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ai股戏诸侯
2022-08-24 21:10:46
新股研究:宣泰医药688247
2022.8.24 点评:仿制药行业,景气度低,成长性中。 医药行业整体处在低景气度,未见宣泰药业的亮点,主要收入来源是美国,仿制药最大的问题就是随着市场进入者增加,药品会量价齐,目前还享受着先发者红利,未来盈利的持续性则很难预测。 宣泰医药发行价低,是个优点。综上,给予静态35倍pe,即合理市值47亿,合理价格10.38元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的
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复星医药
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恒瑞医药
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海正药业
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华海药业
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ai股戏诸侯
2022-08-24 21:07:28
新股研究:联合化学301209
2022.8.24 点评:有机颜料行业,景气度低,成长性低。 我国是世界上主要的有机颜料生产国,约占全球总产量的 60%,近几年产量维持在20万吨左右,变化较小,因为下游需求也比较稳定。与之对应的,联合化学过去三年也没有扩产,产能利用率是略有上升,接近饱和,IPO募集资金将用于扩产。扩产容易,但是下游没有增量需求,多出来的产能只能去抢同行的份额,难。 在油墨用有机颜料行业中,国内百合花是龙头,大约20%的市占率,联合化学产量第二,大约15%的市占率,竞争格局比较稳定。 综上,给予联合化学静态20
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百合花
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双乐股份
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ai股戏诸侯
2022-08-22 15:17:47
新股研究:帝奥微688381
2022.8.22 点评:模拟芯片行业,景气度中,成长性高。 A股上市公司中模拟芯片公司越来越多了……上个月晶华微上市,当时预估合理价格是69元,上市没几天就涨超过了,然后现在又跌下来了(可比公司没跌),估计原因是业绩在同行中不突出,但如果再跌就要跌出性价比了。 帝奥微和晶华微在模拟芯片中的细分不同,整体要比晶华微高端一些。特别是在高性能模拟开关,帝奥微算得上是隐形冠军了(没错,超过了圣邦和思瑞浦)。 帝奥微在电源管理芯片领域,下游主要是智能LED照明,相比通用LED照明的市场前景更好、增速更快
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圣邦股份
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思瑞浦
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晶丰明源
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ai股戏诸侯
2022-08-21 15:56:14
新股研究:联影医疗688271
2022.8.21 点评:医疗器械行业,景气度低,成长性高。 联影医疗聚焦影像设备,是医疗器械行业中技术壁垒最高的细分市场,也是国内的龙头企业。 以联影医疗为代表的影像设备企业在中低端市场已经基本实现了国产替代,但如3.0T的MR设备和64排以上的CT设备这些高端产品,还是被西门子、GE、飞利浦等外企所占据大部分市场。所以,高端影像设备是有行业高增长+国产替代的双重逻辑的,成长性高。 当前医药板块都处于低景气度,“集采”的不确定性压低了估值,最近种牙集采,通策医疗大跌,生长激素集采,长春高新大跌
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联影医疗
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万东医疗
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迈瑞医疗
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ai股戏诸侯
2022-08-18 21:50:15
新股研究:远翔新材301300
2022.8.18 点评:沉淀法二氧化硅行业,景气度中,成长性低,周期性强。 从整个行业来看,是明显供过于求的,近几年表观消费量/产能只维持在60%左右。细分来看,不同用途之间技术转换存在障碍,所以下游领域不同的公司景气度也略有不同。远翔新材生产的沉淀法二氧化硅主要应用于硅橡胶领域,下游包括电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。 二氧化硅行业受上游原材料价格影响较大,包括石英砂、纯碱、硫酸等,相关公司毛利率波动都比较大。 远翔新材的亮点是高透明型二氧化硅,属于高端产品,国内唯二,还有
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远翔新材
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确成股份
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金三江
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ai股戏诸侯
2022-08-18 21:48:00
新股研究:易点天下301171
2022.8.18 点评:互联网营销行业,景气度中,成长性中。 易点天下主要业务在海外,来自美国的最主要收入来源是销售服饰、日用品等轻生活消费品为主的电商客户,受贸易摩擦的影响应不大。过去几年毛利率一直在下降,主要原因是新客户毛利低以及收入结构变化(头部媒体的毛利远低于中长尾媒体),而根据业绩预告,今年上半年又有所回升,原因不详。 A股上市公司中蓝色光标业务相近,蓝色光标业务更丰富、但盈利能力很低。 易点天下业绩预告: 经公司初步测算,预计 2022 年上半年实现营业收入约 12.99 亿元-1
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易点天下
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蓝色光标
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ai股戏诸侯
2022-08-17 17:56:13
新股研究:汇成股份688403
2022.8.17 点评:集成电路封测行业,景气度低,成长性中。 汇成股份是聚焦显示驱动芯片封测,显示驱动芯片主要用在LCD和OLED,所以同时受面板景气度和集成电路景气度影响,而这两者景气度都处于低点(最近炒作的chiplet和它无关),有利因素就是国产替代。汇成股份在全球和中国大陆的市场份额分别为5%和15%,国产替代空间比较大。 A股上市公司中,只有通富微电有显示驱动芯片封测,但显示驱动芯片封测占比不大。其他都是台湾公司,无法直接比较估值。 汇成股份当前业务规模小,预计未来规模增大后盈利水
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通富微电
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晶方科技
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ai股戏诸侯
2022-08-17 17:54:05
新股研究:浩瀚深度688292
2022.8.17 点评:网络可视化行业,景气度低,成长性中低。 浩瀚深度主要是给电信运营商提供硬件DPI系统,大客户是中国移动,营收占比在80%左右,依赖性强。根据公开数据,发行人在中国移动总部 2018-2021 年互联网 DPI 集中采购招投标的中标总份额超过 50%,深度绑定。 市场规模取决于运营商的资本开支,由于5G建设缓慢、以及疫情影响,近几年运营商的资本开支只是略微增长,招股书中也提到“公司预计该类业务的未来发展空间将呈现稳健增长而非短期内爆发式增长的趋势”。 在电信运营商客户中,
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中新赛克
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恒为科技
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ai股戏诸侯
2022-08-16 15:22:47
新股研究:熵基科技301330
2022.8.16 点评:门禁行业,景气度低,成长性中低。 熵基科技是以生物识别技术为基础,提供门禁相关产品,粗看下来相比同类产品没有明显优势,偏同质化产品。 有个疑问:招股书里提到“根据 Frost & Sullivan 报告,2019 年中国生物识别门禁产品市场前三大竞争者为熵基科技、 达实智能和捷顺科技,公司业务规模为 3.0 亿元,市场份额占比 11.3%,位居行 业领先地位”。但公司自己披露的2019年门禁产品收入为8.4亿,差别较大,不知道具体口径有何不同。 从同行可比公司来看,门禁
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熵基科技
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捷顺科技
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盛视科技
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新开普
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ai股戏诸侯
2022-08-16 15:15:23
新股研究:路维光电688401
2022.8.16 点评:掩膜版行业,景气度低,成长性高。 路维光电的掩膜版主要用于平板显示和半导体。 首先是平板显示:从下游看,近年来,京东方和华星光电的崛起使中国的面板行业达到了全球领先,逼退了韩国LG,实现国产替代。但上游的掩膜版仍然是美日韩主导,国内的清溢光电和路维光电各自大约是5-6%的市场份额。从技术上看,路维光电已具有G11世代掩膜版生产能力(清溢光电更专注G6和G8.6),下游国内厂商稍加扶持,国产替代的进度应该会比较快。不利因素是面板行业当前处于景气度低点。 其次是半导体:掩膜
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清溢光电
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路维光电
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ai股戏诸侯
2022-08-15 21:45:19
新股研究:海正新材688203
2022.8.15 点评:可生物降解塑料行业,景气度低,成长性中。 海正生材是国内唯二掌握“两步法”且已经稳定生产聚乳酸的公司,有一定的稀缺性,另一家丰原生物非上市公司。而上市公司中与聚乳酸相关的,业务占比都很低,比如中粮科技、金发科技等,可比性弱。 从“限塑令”开始,可生物降解塑料就已经逐渐成为趋势,但由于不经济(成本是普通塑料的2-3倍),一直以来都是政策驱动,企业自身是没有动力去做替换的。不过在碳中和的背景下,这个趋势是不会变的,也许未来规模变大、技术改进后,成本会降低。 海正生材按发行价
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金发科技
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ai股戏诸侯
2022-08-15 21:43:34
新股研究:凯格精机301338
2022.8.15 点评:SMT设备行业,景气度中,成长性中。 凯格精机的主要产品锡膏印刷设备在A股没有直接可比公司,行业龙头ASMPT在港股上市,静态pe只有8倍……A股的劲拓股份、安达智能有SMT设备业务,但细分有所差别。 凯格精机的固晶设备和新益昌是同类,技术上是新益昌领先。 综上,给予凯格精机静态50倍pe,即合理市值56亿,合理价格76.68元,对应发行价+59%。 (这么比较下来,安达智能显得有点低估,值得关注)。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者
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劲拓股份
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新益昌
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安达智能
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ai股戏诸侯
2022-08-11 17:21:54
新股研究:海光信息688041
2022.8.11 点评:CPU行业,景气度中,成长性高,壁垒高。 CPU是数字芯片里门槛最高的细分领域,也是在芯片设计行业中,我国最薄弱的一环。就好比手机系统被苹果和安卓垄断,CPU是被x86和ARM垄断。不用x86和ARM行不行?行,龙芯中科便是自建的LoongArch指令集,缺点是显而易见的,没有生态,需要操作系统、软件的兼容,而这一步非常困难,结果就是使用起来很不方便(好比诺基亚在手机上的windows系统,app少且更新频度低),所以龙芯中科要靠ToG业务扶持。 海光信息走的是捷径,买
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龙芯中科
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ai股戏诸侯
2022-08-11 17:19:47
新股研究:趣睡科技301336
2022.8.11 点评:家居用品行业,典型的大行业小公司,景气度低,成长性低。 趣睡科技和喜临门等传统的家居用品品牌商不同,自己不生产、也不做线下,走互联网电商的经营模式,类似三只松鼠,外包代工,然后贴上自己的品牌在线上销售。近年来传统品牌商的线上业务比例也在逐渐增加。 家居用品行业受地产周期影响较大,很容易理解:新房卖的多,自然家具的需求就会增加。而现在地产处于景气度低点,家居用品也被拖累。 近期有个行业利好:8月8日,工信部办公厅、住建部办公厅、商务部办公厅、市场监管总局办公厅发布关于印发
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喜临门
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小熊电器
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水星家纺
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顾家家居
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罗莱生活
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ai股戏诸侯
2022-08-10 16:20:42
新股研究:麦澜德688273
2022.8.10 点评:医疗器械行业,景气度低,成长性中。 麦澜德聚焦于盆底及产后康复设备,同行可比的上市公司都是布局多个科室的,麦澜德在细分赛道未见显著优势。就产后康复设备来说,虽然整体上随着物质生活水平的提高,对医疗的需求是增加的,但现在令人捉鸡的生育率摆在哪里,显然是个不小的负面因素。所以,粗看下来,产后康复设备在医疗器械中是个有瑕疵的细分行业,难给高估值。 可比公司中伟思医疗和翔宇医疗的业务最为纯粹,作为主要参考估值对象。考虑近日新股普遍有溢价,给予麦澜德静态25倍pe,即合理市值30
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伟思医疗
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翔宇医疗
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普门科技
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新股研究:宣泰医药688247
2022.8.24 点评:仿制药行业,景气度低,成长性中。 医药行业整体处在低景气度,未见宣泰药业的亮点,主要收入来源是美国,仿制药最大的问题就是随着市场进入者增加,药品会量价齐,目前还享受着先发者红利,未来盈利的持续性则很难预测。 宣泰医药发行价低,是个优点。综上,给予静态35倍pe,即合理市值47亿,合理价格10.38元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的
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新股研究:联合化学301209
2022.8.24 点评:有机颜料行业,景气度低,成长性低。 我国是世界上主要的有机颜料生产国,约占全球总产量的 60%,近几年产量维持在20万吨左右,变化较小,因为下游需求也比较稳定。与之对应的,联合化学过去三年也没有扩产,产能利用率是略有上升,接近饱和,IPO募集资金将用于扩产。扩产容易,但是下游没有增量需求,多出来的产能只能去抢同行的份额,难。 在油墨用有机颜料行业中,国内百合花是龙头,大约20%的市占率,联合化学产量第二,大约15%的市占率,竞争格局比较稳定。 综上,给予联合化学静态20
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新股研究:帝奥微688381
2022.8.22 点评:模拟芯片行业,景气度中,成长性高。 A股上市公司中模拟芯片公司越来越多了……上个月晶华微上市,当时预估合理价格是69元,上市没几天就涨超过了,然后现在又跌下来了(可比公司没跌),估计原因是业绩在同行中不突出,但如果再跌就要跌出性价比了。 帝奥微和晶华微在模拟芯片中的细分不同,整体要比晶华微高端一些。特别是在高性能模拟开关,帝奥微算得上是隐形冠军了(没错,超过了圣邦和思瑞浦)。 帝奥微在电源管理芯片领域,下游主要是智能LED照明,相比通用LED照明的市场前景更好、增速更快
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新股研究:联影医疗688271
2022.8.21 点评:医疗器械行业,景气度低,成长性高。 联影医疗聚焦影像设备,是医疗器械行业中技术壁垒最高的细分市场,也是国内的龙头企业。 以联影医疗为代表的影像设备企业在中低端市场已经基本实现了国产替代,但如3.0T的MR设备和64排以上的CT设备这些高端产品,还是被西门子、GE、飞利浦等外企所占据大部分市场。所以,高端影像设备是有行业高增长+国产替代的双重逻辑的,成长性高。 当前医药板块都处于低景气度,“集采”的不确定性压低了估值,最近种牙集采,通策医疗大跌,生长激素集采,长春高新大跌
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新股研究:远翔新材301300
2022.8.18 点评:沉淀法二氧化硅行业,景气度中,成长性低,周期性强。 从整个行业来看,是明显供过于求的,近几年表观消费量/产能只维持在60%左右。细分来看,不同用途之间技术转换存在障碍,所以下游领域不同的公司景气度也略有不同。远翔新材生产的沉淀法二氧化硅主要应用于硅橡胶领域,下游包括电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。 二氧化硅行业受上游原材料价格影响较大,包括石英砂、纯碱、硫酸等,相关公司毛利率波动都比较大。 远翔新材的亮点是高透明型二氧化硅,属于高端产品,国内唯二,还有
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新股研究:易点天下301171
2022.8.18 点评:互联网营销行业,景气度中,成长性中。 易点天下主要业务在海外,来自美国的最主要收入来源是销售服饰、日用品等轻生活消费品为主的电商客户,受贸易摩擦的影响应不大。过去几年毛利率一直在下降,主要原因是新客户毛利低以及收入结构变化(头部媒体的毛利远低于中长尾媒体),而根据业绩预告,今年上半年又有所回升,原因不详。 A股上市公司中蓝色光标业务相近,蓝色光标业务更丰富、但盈利能力很低。 易点天下业绩预告: 经公司初步测算,预计 2022 年上半年实现营业收入约 12.99 亿元-1
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新股研究:汇成股份688403
2022.8.17 点评:集成电路封测行业,景气度低,成长性中。 汇成股份是聚焦显示驱动芯片封测,显示驱动芯片主要用在LCD和OLED,所以同时受面板景气度和集成电路景气度影响,而这两者景气度都处于低点(最近炒作的chiplet和它无关),有利因素就是国产替代。汇成股份在全球和中国大陆的市场份额分别为5%和15%,国产替代空间比较大。 A股上市公司中,只有通富微电有显示驱动芯片封测,但显示驱动芯片封测占比不大。其他都是台湾公司,无法直接比较估值。 汇成股份当前业务规模小,预计未来规模增大后盈利水
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新股研究:浩瀚深度688292
2022.8.17 点评:网络可视化行业,景气度低,成长性中低。 浩瀚深度主要是给电信运营商提供硬件DPI系统,大客户是中国移动,营收占比在80%左右,依赖性强。根据公开数据,发行人在中国移动总部 2018-2021 年互联网 DPI 集中采购招投标的中标总份额超过 50%,深度绑定。 市场规模取决于运营商的资本开支,由于5G建设缓慢、以及疫情影响,近几年运营商的资本开支只是略微增长,招股书中也提到“公司预计该类业务的未来发展空间将呈现稳健增长而非短期内爆发式增长的趋势”。 在电信运营商客户中,
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2022.8.16 点评:门禁行业,景气度低,成长性中低。 熵基科技是以生物识别技术为基础,提供门禁相关产品,粗看下来相比同类产品没有明显优势,偏同质化产品。 有个疑问:招股书里提到“根据 Frost & Sullivan 报告,2019 年中国生物识别门禁产品市场前三大竞争者为熵基科技、 达实智能和捷顺科技,公司业务规模为 3.0 亿元,市场份额占比 11.3%,位居行 业领先地位”。但公司自己披露的2019年门禁产品收入为8.4亿,差别较大,不知道具体口径有何不同。 从同行可比公司来看,门禁
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新股研究:路维光电688401
2022.8.16 点评:掩膜版行业,景气度低,成长性高。 路维光电的掩膜版主要用于平板显示和半导体。 首先是平板显示:从下游看,近年来,京东方和华星光电的崛起使中国的面板行业达到了全球领先,逼退了韩国LG,实现国产替代。但上游的掩膜版仍然是美日韩主导,国内的清溢光电和路维光电各自大约是5-6%的市场份额。从技术上看,路维光电已具有G11世代掩膜版生产能力(清溢光电更专注G6和G8.6),下游国内厂商稍加扶持,国产替代的进度应该会比较快。不利因素是面板行业当前处于景气度低点。 其次是半导体:掩膜
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新股研究:海正新材688203
2022.8.15 点评:可生物降解塑料行业,景气度低,成长性中。 海正生材是国内唯二掌握“两步法”且已经稳定生产聚乳酸的公司,有一定的稀缺性,另一家丰原生物非上市公司。而上市公司中与聚乳酸相关的,业务占比都很低,比如中粮科技、金发科技等,可比性弱。 从“限塑令”开始,可生物降解塑料就已经逐渐成为趋势,但由于不经济(成本是普通塑料的2-3倍),一直以来都是政策驱动,企业自身是没有动力去做替换的。不过在碳中和的背景下,这个趋势是不会变的,也许未来规模变大、技术改进后,成本会降低。 海正生材按发行价
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新股研究:凯格精机301338
2022.8.15 点评:SMT设备行业,景气度中,成长性中。 凯格精机的主要产品锡膏印刷设备在A股没有直接可比公司,行业龙头ASMPT在港股上市,静态pe只有8倍……A股的劲拓股份、安达智能有SMT设备业务,但细分有所差别。 凯格精机的固晶设备和新益昌是同类,技术上是新益昌领先。 综上,给予凯格精机静态50倍pe,即合理市值56亿,合理价格76.68元,对应发行价+59%。 (这么比较下来,安达智能显得有点低估,值得关注)。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者
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新股研究:海光信息688041
2022.8.11 点评:CPU行业,景气度中,成长性高,壁垒高。 CPU是数字芯片里门槛最高的细分领域,也是在芯片设计行业中,我国最薄弱的一环。就好比手机系统被苹果和安卓垄断,CPU是被x86和ARM垄断。不用x86和ARM行不行?行,龙芯中科便是自建的LoongArch指令集,缺点是显而易见的,没有生态,需要操作系统、软件的兼容,而这一步非常困难,结果就是使用起来很不方便(好比诺基亚在手机上的windows系统,app少且更新频度低),所以龙芯中科要靠ToG业务扶持。 海光信息走的是捷径,买
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新股研究:趣睡科技301336
2022.8.11 点评:家居用品行业,典型的大行业小公司,景气度低,成长性低。 趣睡科技和喜临门等传统的家居用品品牌商不同,自己不生产、也不做线下,走互联网电商的经营模式,类似三只松鼠,外包代工,然后贴上自己的品牌在线上销售。近年来传统品牌商的线上业务比例也在逐渐增加。 家居用品行业受地产周期影响较大,很容易理解:新房卖的多,自然家具的需求就会增加。而现在地产处于景气度低点,家居用品也被拖累。 近期有个行业利好:8月8日,工信部办公厅、住建部办公厅、商务部办公厅、市场监管总局办公厅发布关于印发
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新股研究:麦澜德688273
2022.8.10 点评:医疗器械行业,景气度低,成长性中。 麦澜德聚焦于盆底及产后康复设备,同行可比的上市公司都是布局多个科室的,麦澜德在细分赛道未见显著优势。就产后康复设备来说,虽然整体上随着物质生活水平的提高,对医疗的需求是增加的,但现在令人捉鸡的生育率摆在哪里,显然是个不小的负面因素。所以,粗看下来,产后康复设备在医疗器械中是个有瑕疵的细分行业,难给高估值。 可比公司中伟思医疗和翔宇医疗的业务最为纯粹,作为主要参考估值对象。考虑近日新股普遍有溢价,给予麦澜德静态25倍pe,即合理市值30
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ai股戏诸侯
2022-08-24 21:10:46
新股研究:宣泰医药688247
2022.8.24 点评:仿制药行业,景气度低,成长性中。 医药行业整体处在低景气度,未见宣泰药业的亮点,主要收入来源是美国,仿制药最大的问题就是随着市场进入者增加,药品会量价齐,目前还享受着先发者红利,未来盈利的持续性则很难预测。 宣泰医药发行价低,是个优点。综上,给予静态35倍pe,即合理市值47亿,合理价格10.38元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的
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复星医药
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恒瑞医药
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海正药业
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华海药业
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2022-08-24 21:07:28
新股研究:联合化学301209
2022.8.24 点评:有机颜料行业,景气度低,成长性低。 我国是世界上主要的有机颜料生产国,约占全球总产量的 60%,近几年产量维持在20万吨左右,变化较小,因为下游需求也比较稳定。与之对应的,联合化学过去三年也没有扩产,产能利用率是略有上升,接近饱和,IPO募集资金将用于扩产。扩产容易,但是下游没有增量需求,多出来的产能只能去抢同行的份额,难。 在油墨用有机颜料行业中,国内百合花是龙头,大约20%的市占率,联合化学产量第二,大约15%的市占率,竞争格局比较稳定。 综上,给予联合化学静态20
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百合花
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ai股戏诸侯
2022-08-22 15:17:47
新股研究:帝奥微688381
2022.8.22 点评:模拟芯片行业,景气度中,成长性高。 A股上市公司中模拟芯片公司越来越多了……上个月晶华微上市,当时预估合理价格是69元,上市没几天就涨超过了,然后现在又跌下来了(可比公司没跌),估计原因是业绩在同行中不突出,但如果再跌就要跌出性价比了。 帝奥微和晶华微在模拟芯片中的细分不同,整体要比晶华微高端一些。特别是在高性能模拟开关,帝奥微算得上是隐形冠军了(没错,超过了圣邦和思瑞浦)。 帝奥微在电源管理芯片领域,下游主要是智能LED照明,相比通用LED照明的市场前景更好、增速更快
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圣邦股份
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晶丰明源
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2022-08-21 15:56:14
新股研究:联影医疗688271
2022.8.21 点评:医疗器械行业,景气度低,成长性高。 联影医疗聚焦影像设备,是医疗器械行业中技术壁垒最高的细分市场,也是国内的龙头企业。 以联影医疗为代表的影像设备企业在中低端市场已经基本实现了国产替代,但如3.0T的MR设备和64排以上的CT设备这些高端产品,还是被西门子、GE、飞利浦等外企所占据大部分市场。所以,高端影像设备是有行业高增长+国产替代的双重逻辑的,成长性高。 当前医药板块都处于低景气度,“集采”的不确定性压低了估值,最近种牙集采,通策医疗大跌,生长激素集采,长春高新大跌
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联影医疗
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2022-08-18 21:50:15
新股研究:远翔新材301300
2022.8.18 点评:沉淀法二氧化硅行业,景气度中,成长性低,周期性强。 从整个行业来看,是明显供过于求的,近几年表观消费量/产能只维持在60%左右。细分来看,不同用途之间技术转换存在障碍,所以下游领域不同的公司景气度也略有不同。远翔新材生产的沉淀法二氧化硅主要应用于硅橡胶领域,下游包括电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。 二氧化硅行业受上游原材料价格影响较大,包括石英砂、纯碱、硫酸等,相关公司毛利率波动都比较大。 远翔新材的亮点是高透明型二氧化硅,属于高端产品,国内唯二,还有
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2022-08-18 21:48:00
新股研究:易点天下301171
2022.8.18 点评:互联网营销行业,景气度中,成长性中。 易点天下主要业务在海外,来自美国的最主要收入来源是销售服饰、日用品等轻生活消费品为主的电商客户,受贸易摩擦的影响应不大。过去几年毛利率一直在下降,主要原因是新客户毛利低以及收入结构变化(头部媒体的毛利远低于中长尾媒体),而根据业绩预告,今年上半年又有所回升,原因不详。 A股上市公司中蓝色光标业务相近,蓝色光标业务更丰富、但盈利能力很低。 易点天下业绩预告: 经公司初步测算,预计 2022 年上半年实现营业收入约 12.99 亿元-1
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2022-08-17 17:56:13
新股研究:汇成股份688403
2022.8.17 点评:集成电路封测行业,景气度低,成长性中。 汇成股份是聚焦显示驱动芯片封测,显示驱动芯片主要用在LCD和OLED,所以同时受面板景气度和集成电路景气度影响,而这两者景气度都处于低点(最近炒作的chiplet和它无关),有利因素就是国产替代。汇成股份在全球和中国大陆的市场份额分别为5%和15%,国产替代空间比较大。 A股上市公司中,只有通富微电有显示驱动芯片封测,但显示驱动芯片封测占比不大。其他都是台湾公司,无法直接比较估值。 汇成股份当前业务规模小,预计未来规模增大后盈利水
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2022-08-17 17:54:05
新股研究:浩瀚深度688292
2022.8.17 点评:网络可视化行业,景气度低,成长性中低。 浩瀚深度主要是给电信运营商提供硬件DPI系统,大客户是中国移动,营收占比在80%左右,依赖性强。根据公开数据,发行人在中国移动总部 2018-2021 年互联网 DPI 集中采购招投标的中标总份额超过 50%,深度绑定。 市场规模取决于运营商的资本开支,由于5G建设缓慢、以及疫情影响,近几年运营商的资本开支只是略微增长,招股书中也提到“公司预计该类业务的未来发展空间将呈现稳健增长而非短期内爆发式增长的趋势”。 在电信运营商客户中,
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2022-08-16 15:22:47
新股研究:熵基科技301330
2022.8.16 点评:门禁行业,景气度低,成长性中低。 熵基科技是以生物识别技术为基础,提供门禁相关产品,粗看下来相比同类产品没有明显优势,偏同质化产品。 有个疑问:招股书里提到“根据 Frost & Sullivan 报告,2019 年中国生物识别门禁产品市场前三大竞争者为熵基科技、 达实智能和捷顺科技,公司业务规模为 3.0 亿元,市场份额占比 11.3%,位居行 业领先地位”。但公司自己披露的2019年门禁产品收入为8.4亿,差别较大,不知道具体口径有何不同。 从同行可比公司来看,门禁
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ai股戏诸侯
2022-08-16 15:15:23
新股研究:路维光电688401
2022.8.16 点评:掩膜版行业,景气度低,成长性高。 路维光电的掩膜版主要用于平板显示和半导体。 首先是平板显示:从下游看,近年来,京东方和华星光电的崛起使中国的面板行业达到了全球领先,逼退了韩国LG,实现国产替代。但上游的掩膜版仍然是美日韩主导,国内的清溢光电和路维光电各自大约是5-6%的市场份额。从技术上看,路维光电已具有G11世代掩膜版生产能力(清溢光电更专注G6和G8.6),下游国内厂商稍加扶持,国产替代的进度应该会比较快。不利因素是面板行业当前处于景气度低点。 其次是半导体:掩膜
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清溢光电
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路维光电
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ai股戏诸侯
2022-08-15 21:45:19
新股研究:海正新材688203
2022.8.15 点评:可生物降解塑料行业,景气度低,成长性中。 海正生材是国内唯二掌握“两步法”且已经稳定生产聚乳酸的公司,有一定的稀缺性,另一家丰原生物非上市公司。而上市公司中与聚乳酸相关的,业务占比都很低,比如中粮科技、金发科技等,可比性弱。 从“限塑令”开始,可生物降解塑料就已经逐渐成为趋势,但由于不经济(成本是普通塑料的2-3倍),一直以来都是政策驱动,企业自身是没有动力去做替换的。不过在碳中和的背景下,这个趋势是不会变的,也许未来规模变大、技术改进后,成本会降低。 海正生材按发行价
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ai股戏诸侯
2022-08-15 21:43:34
新股研究:凯格精机301338
2022.8.15 点评:SMT设备行业,景气度中,成长性中。 凯格精机的主要产品锡膏印刷设备在A股没有直接可比公司,行业龙头ASMPT在港股上市,静态pe只有8倍……A股的劲拓股份、安达智能有SMT设备业务,但细分有所差别。 凯格精机的固晶设备和新益昌是同类,技术上是新益昌领先。 综上,给予凯格精机静态50倍pe,即合理市值56亿,合理价格76.68元,对应发行价+59%。 (这么比较下来,安达智能显得有点低估,值得关注)。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者
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2022-08-11 17:21:54
新股研究:海光信息688041
2022.8.11 点评:CPU行业,景气度中,成长性高,壁垒高。 CPU是数字芯片里门槛最高的细分领域,也是在芯片设计行业中,我国最薄弱的一环。就好比手机系统被苹果和安卓垄断,CPU是被x86和ARM垄断。不用x86和ARM行不行?行,龙芯中科便是自建的LoongArch指令集,缺点是显而易见的,没有生态,需要操作系统、软件的兼容,而这一步非常困难,结果就是使用起来很不方便(好比诺基亚在手机上的windows系统,app少且更新频度低),所以龙芯中科要靠ToG业务扶持。 海光信息走的是捷径,买
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2022-08-11 17:19:47
新股研究:趣睡科技301336
2022.8.11 点评:家居用品行业,典型的大行业小公司,景气度低,成长性低。 趣睡科技和喜临门等传统的家居用品品牌商不同,自己不生产、也不做线下,走互联网电商的经营模式,类似三只松鼠,外包代工,然后贴上自己的品牌在线上销售。近年来传统品牌商的线上业务比例也在逐渐增加。 家居用品行业受地产周期影响较大,很容易理解:新房卖的多,自然家具的需求就会增加。而现在地产处于景气度低点,家居用品也被拖累。 近期有个行业利好:8月8日,工信部办公厅、住建部办公厅、商务部办公厅、市场监管总局办公厅发布关于印发
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喜临门
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ai股戏诸侯
2022-08-10 16:20:42
新股研究:麦澜德688273
2022.8.10 点评:医疗器械行业,景气度低,成长性中。 麦澜德聚焦于盆底及产后康复设备,同行可比的上市公司都是布局多个科室的,麦澜德在细分赛道未见显著优势。就产后康复设备来说,虽然整体上随着物质生活水平的提高,对医疗的需求是增加的,但现在令人捉鸡的生育率摆在哪里,显然是个不小的负面因素。所以,粗看下来,产后康复设备在医疗器械中是个有瑕疵的细分行业,难给高估值。 可比公司中伟思医疗和翔宇医疗的业务最为纯粹,作为主要参考估值对象。考虑近日新股普遍有溢价,给予麦澜德静态25倍pe,即合理市值30
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伟思医疗
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新股研究:宣泰医药688247
2022.8.24 点评:仿制药行业,景气度低,成长性中。 医药行业整体处在低景气度,未见宣泰药业的亮点,主要收入来源是美国,仿制药最大的问题就是随着市场进入者增加,药品会量价齐,目前还享受着先发者红利,未来盈利的持续性则很难预测。 宣泰医药发行价低,是个优点。综上,给予静态35倍pe,即合理市值47亿,合理价格10.38元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的
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新股研究:联合化学301209
2022.8.24 点评:有机颜料行业,景气度低,成长性低。 我国是世界上主要的有机颜料生产国,约占全球总产量的 60%,近几年产量维持在20万吨左右,变化较小,因为下游需求也比较稳定。与之对应的,联合化学过去三年也没有扩产,产能利用率是略有上升,接近饱和,IPO募集资金将用于扩产。扩产容易,但是下游没有增量需求,多出来的产能只能去抢同行的份额,难。 在油墨用有机颜料行业中,国内百合花是龙头,大约20%的市占率,联合化学产量第二,大约15%的市占率,竞争格局比较稳定。 综上,给予联合化学静态20
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新股研究:帝奥微688381
2022.8.22 点评:模拟芯片行业,景气度中,成长性高。 A股上市公司中模拟芯片公司越来越多了……上个月晶华微上市,当时预估合理价格是69元,上市没几天就涨超过了,然后现在又跌下来了(可比公司没跌),估计原因是业绩在同行中不突出,但如果再跌就要跌出性价比了。 帝奥微和晶华微在模拟芯片中的细分不同,整体要比晶华微高端一些。特别是在高性能模拟开关,帝奥微算得上是隐形冠军了(没错,超过了圣邦和思瑞浦)。 帝奥微在电源管理芯片领域,下游主要是智能LED照明,相比通用LED照明的市场前景更好、增速更快
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新股研究:联影医疗688271
2022.8.21 点评:医疗器械行业,景气度低,成长性高。 联影医疗聚焦影像设备,是医疗器械行业中技术壁垒最高的细分市场,也是国内的龙头企业。 以联影医疗为代表的影像设备企业在中低端市场已经基本实现了国产替代,但如3.0T的MR设备和64排以上的CT设备这些高端产品,还是被西门子、GE、飞利浦等外企所占据大部分市场。所以,高端影像设备是有行业高增长+国产替代的双重逻辑的,成长性高。 当前医药板块都处于低景气度,“集采”的不确定性压低了估值,最近种牙集采,通策医疗大跌,生长激素集采,长春高新大跌
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2022.8.18 点评:沉淀法二氧化硅行业,景气度中,成长性低,周期性强。 从整个行业来看,是明显供过于求的,近几年表观消费量/产能只维持在60%左右。细分来看,不同用途之间技术转换存在障碍,所以下游领域不同的公司景气度也略有不同。远翔新材生产的沉淀法二氧化硅主要应用于硅橡胶领域,下游包括电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。 二氧化硅行业受上游原材料价格影响较大,包括石英砂、纯碱、硫酸等,相关公司毛利率波动都比较大。 远翔新材的亮点是高透明型二氧化硅,属于高端产品,国内唯二,还有
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新股研究:易点天下301171
2022.8.18 点评:互联网营销行业,景气度中,成长性中。 易点天下主要业务在海外,来自美国的最主要收入来源是销售服饰、日用品等轻生活消费品为主的电商客户,受贸易摩擦的影响应不大。过去几年毛利率一直在下降,主要原因是新客户毛利低以及收入结构变化(头部媒体的毛利远低于中长尾媒体),而根据业绩预告,今年上半年又有所回升,原因不详。 A股上市公司中蓝色光标业务相近,蓝色光标业务更丰富、但盈利能力很低。 易点天下业绩预告: 经公司初步测算,预计 2022 年上半年实现营业收入约 12.99 亿元-1
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新股研究:汇成股份688403
2022.8.17 点评:集成电路封测行业,景气度低,成长性中。 汇成股份是聚焦显示驱动芯片封测,显示驱动芯片主要用在LCD和OLED,所以同时受面板景气度和集成电路景气度影响,而这两者景气度都处于低点(最近炒作的chiplet和它无关),有利因素就是国产替代。汇成股份在全球和中国大陆的市场份额分别为5%和15%,国产替代空间比较大。 A股上市公司中,只有通富微电有显示驱动芯片封测,但显示驱动芯片封测占比不大。其他都是台湾公司,无法直接比较估值。 汇成股份当前业务规模小,预计未来规模增大后盈利水
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新股研究:浩瀚深度688292
2022.8.17 点评:网络可视化行业,景气度低,成长性中低。 浩瀚深度主要是给电信运营商提供硬件DPI系统,大客户是中国移动,营收占比在80%左右,依赖性强。根据公开数据,发行人在中国移动总部 2018-2021 年互联网 DPI 集中采购招投标的中标总份额超过 50%,深度绑定。 市场规模取决于运营商的资本开支,由于5G建设缓慢、以及疫情影响,近几年运营商的资本开支只是略微增长,招股书中也提到“公司预计该类业务的未来发展空间将呈现稳健增长而非短期内爆发式增长的趋势”。 在电信运营商客户中,
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新股研究:熵基科技301330
2022.8.16 点评:门禁行业,景气度低,成长性中低。 熵基科技是以生物识别技术为基础,提供门禁相关产品,粗看下来相比同类产品没有明显优势,偏同质化产品。 有个疑问:招股书里提到“根据 Frost & Sullivan 报告,2019 年中国生物识别门禁产品市场前三大竞争者为熵基科技、 达实智能和捷顺科技,公司业务规模为 3.0 亿元,市场份额占比 11.3%,位居行 业领先地位”。但公司自己披露的2019年门禁产品收入为8.4亿,差别较大,不知道具体口径有何不同。 从同行可比公司来看,门禁
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新股研究:路维光电688401
2022.8.16 点评:掩膜版行业,景气度低,成长性高。 路维光电的掩膜版主要用于平板显示和半导体。 首先是平板显示:从下游看,近年来,京东方和华星光电的崛起使中国的面板行业达到了全球领先,逼退了韩国LG,实现国产替代。但上游的掩膜版仍然是美日韩主导,国内的清溢光电和路维光电各自大约是5-6%的市场份额。从技术上看,路维光电已具有G11世代掩膜版生产能力(清溢光电更专注G6和G8.6),下游国内厂商稍加扶持,国产替代的进度应该会比较快。不利因素是面板行业当前处于景气度低点。 其次是半导体:掩膜
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2022.8.15 点评:可生物降解塑料行业,景气度低,成长性中。 海正生材是国内唯二掌握“两步法”且已经稳定生产聚乳酸的公司,有一定的稀缺性,另一家丰原生物非上市公司。而上市公司中与聚乳酸相关的,业务占比都很低,比如中粮科技、金发科技等,可比性弱。 从“限塑令”开始,可生物降解塑料就已经逐渐成为趋势,但由于不经济(成本是普通塑料的2-3倍),一直以来都是政策驱动,企业自身是没有动力去做替换的。不过在碳中和的背景下,这个趋势是不会变的,也许未来规模变大、技术改进后,成本会降低。 海正生材按发行价
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2022.8.15 点评:SMT设备行业,景气度中,成长性中。 凯格精机的主要产品锡膏印刷设备在A股没有直接可比公司,行业龙头ASMPT在港股上市,静态pe只有8倍……A股的劲拓股份、安达智能有SMT设备业务,但细分有所差别。 凯格精机的固晶设备和新益昌是同类,技术上是新益昌领先。 综上,给予凯格精机静态50倍pe,即合理市值56亿,合理价格76.68元,对应发行价+59%。 (这么比较下来,安达智能显得有点低估,值得关注)。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者
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新股研究:海光信息688041
2022.8.11 点评:CPU行业,景气度中,成长性高,壁垒高。 CPU是数字芯片里门槛最高的细分领域,也是在芯片设计行业中,我国最薄弱的一环。就好比手机系统被苹果和安卓垄断,CPU是被x86和ARM垄断。不用x86和ARM行不行?行,龙芯中科便是自建的LoongArch指令集,缺点是显而易见的,没有生态,需要操作系统、软件的兼容,而这一步非常困难,结果就是使用起来很不方便(好比诺基亚在手机上的windows系统,app少且更新频度低),所以龙芯中科要靠ToG业务扶持。 海光信息走的是捷径,买
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2022.8.11 点评:家居用品行业,典型的大行业小公司,景气度低,成长性低。 趣睡科技和喜临门等传统的家居用品品牌商不同,自己不生产、也不做线下,走互联网电商的经营模式,类似三只松鼠,外包代工,然后贴上自己的品牌在线上销售。近年来传统品牌商的线上业务比例也在逐渐增加。 家居用品行业受地产周期影响较大,很容易理解:新房卖的多,自然家具的需求就会增加。而现在地产处于景气度低点,家居用品也被拖累。 近期有个行业利好:8月8日,工信部办公厅、住建部办公厅、商务部办公厅、市场监管总局办公厅发布关于印发
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新股研究:麦澜德688273
2022.8.10 点评:医疗器械行业,景气度低,成长性中。 麦澜德聚焦于盆底及产后康复设备,同行可比的上市公司都是布局多个科室的,麦澜德在细分赛道未见显著优势。就产后康复设备来说,虽然整体上随着物质生活水平的提高,对医疗的需求是增加的,但现在令人捉鸡的生育率摆在哪里,显然是个不小的负面因素。所以,粗看下来,产后康复设备在医疗器械中是个有瑕疵的细分行业,难给高估值。 可比公司中伟思医疗和翔宇医疗的业务最为纯粹,作为主要参考估值对象。考虑近日新股普遍有溢价,给予麦澜德静态25倍pe,即合理市值30
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伟思医疗
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翔宇医疗
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普门科技
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诚益通
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ai股戏诸侯
2022-08-24 21:10:46
新股研究:宣泰医药688247
2022.8.24 点评:仿制药行业,景气度低,成长性中。 医药行业整体处在低景气度,未见宣泰药业的亮点,主要收入来源是美国,仿制药最大的问题就是随着市场进入者增加,药品会量价齐,目前还享受着先发者红利,未来盈利的持续性则很难预测。 宣泰医药发行价低,是个优点。综上,给予静态35倍pe,即合理市值47亿,合理价格10.38元,对应发行价+11%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的
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复星医药
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恒瑞医药
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海正药业
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华海药业
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ai股戏诸侯
2022-08-24 21:07:28
新股研究:联合化学301209
2022.8.24 点评:有机颜料行业,景气度低,成长性低。 我国是世界上主要的有机颜料生产国,约占全球总产量的 60%,近几年产量维持在20万吨左右,变化较小,因为下游需求也比较稳定。与之对应的,联合化学过去三年也没有扩产,产能利用率是略有上升,接近饱和,IPO募集资金将用于扩产。扩产容易,但是下游没有增量需求,多出来的产能只能去抢同行的份额,难。 在油墨用有机颜料行业中,国内百合花是龙头,大约20%的市占率,联合化学产量第二,大约15%的市占率,竞争格局比较稳定。 综上,给予联合化学静态20
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百合花
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双乐股份
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ai股戏诸侯
2022-08-22 15:17:47
新股研究:帝奥微688381
2022.8.22 点评:模拟芯片行业,景气度中,成长性高。 A股上市公司中模拟芯片公司越来越多了……上个月晶华微上市,当时预估合理价格是69元,上市没几天就涨超过了,然后现在又跌下来了(可比公司没跌),估计原因是业绩在同行中不突出,但如果再跌就要跌出性价比了。 帝奥微和晶华微在模拟芯片中的细分不同,整体要比晶华微高端一些。特别是在高性能模拟开关,帝奥微算得上是隐形冠军了(没错,超过了圣邦和思瑞浦)。 帝奥微在电源管理芯片领域,下游主要是智能LED照明,相比通用LED照明的市场前景更好、增速更快
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圣邦股份
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思瑞浦
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晶丰明源
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ai股戏诸侯
2022-08-21 15:56:14
新股研究:联影医疗688271
2022.8.21 点评:医疗器械行业,景气度低,成长性高。 联影医疗聚焦影像设备,是医疗器械行业中技术壁垒最高的细分市场,也是国内的龙头企业。 以联影医疗为代表的影像设备企业在中低端市场已经基本实现了国产替代,但如3.0T的MR设备和64排以上的CT设备这些高端产品,还是被西门子、GE、飞利浦等外企所占据大部分市场。所以,高端影像设备是有行业高增长+国产替代的双重逻辑的,成长性高。 当前医药板块都处于低景气度,“集采”的不确定性压低了估值,最近种牙集采,通策医疗大跌,生长激素集采,长春高新大跌
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联影医疗
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万东医疗
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迈瑞医疗
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ai股戏诸侯
2022-08-18 21:50:15
新股研究:远翔新材301300
2022.8.18 点评:沉淀法二氧化硅行业,景气度中,成长性低,周期性强。 从整个行业来看,是明显供过于求的,近几年表观消费量/产能只维持在60%左右。细分来看,不同用途之间技术转换存在障碍,所以下游领域不同的公司景气度也略有不同。远翔新材生产的沉淀法二氧化硅主要应用于硅橡胶领域,下游包括电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。 二氧化硅行业受上游原材料价格影响较大,包括石英砂、纯碱、硫酸等,相关公司毛利率波动都比较大。 远翔新材的亮点是高透明型二氧化硅,属于高端产品,国内唯二,还有
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远翔新材
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确成股份
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金三江
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ai股戏诸侯
2022-08-18 21:48:00
新股研究:易点天下301171
2022.8.18 点评:互联网营销行业,景气度中,成长性中。 易点天下主要业务在海外,来自美国的最主要收入来源是销售服饰、日用品等轻生活消费品为主的电商客户,受贸易摩擦的影响应不大。过去几年毛利率一直在下降,主要原因是新客户毛利低以及收入结构变化(头部媒体的毛利远低于中长尾媒体),而根据业绩预告,今年上半年又有所回升,原因不详。 A股上市公司中蓝色光标业务相近,蓝色光标业务更丰富、但盈利能力很低。 易点天下业绩预告: 经公司初步测算,预计 2022 年上半年实现营业收入约 12.99 亿元-1
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易点天下
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蓝色光标
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ai股戏诸侯
2022-08-17 17:56:13
新股研究:汇成股份688403
2022.8.17 点评:集成电路封测行业,景气度低,成长性中。 汇成股份是聚焦显示驱动芯片封测,显示驱动芯片主要用在LCD和OLED,所以同时受面板景气度和集成电路景气度影响,而这两者景气度都处于低点(最近炒作的chiplet和它无关),有利因素就是国产替代。汇成股份在全球和中国大陆的市场份额分别为5%和15%,国产替代空间比较大。 A股上市公司中,只有通富微电有显示驱动芯片封测,但显示驱动芯片封测占比不大。其他都是台湾公司,无法直接比较估值。 汇成股份当前业务规模小,预计未来规模增大后盈利水
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通富微电
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晶方科技
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ai股戏诸侯
2022-08-17 17:54:05
新股研究:浩瀚深度688292
2022.8.17 点评:网络可视化行业,景气度低,成长性中低。 浩瀚深度主要是给电信运营商提供硬件DPI系统,大客户是中国移动,营收占比在80%左右,依赖性强。根据公开数据,发行人在中国移动总部 2018-2021 年互联网 DPI 集中采购招投标的中标总份额超过 50%,深度绑定。 市场规模取决于运营商的资本开支,由于5G建设缓慢、以及疫情影响,近几年运营商的资本开支只是略微增长,招股书中也提到“公司预计该类业务的未来发展空间将呈现稳健增长而非短期内爆发式增长的趋势”。 在电信运营商客户中,
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中新赛克
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恒为科技
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ai股戏诸侯
2022-08-16 15:22:47
新股研究:熵基科技301330
2022.8.16 点评:门禁行业,景气度低,成长性中低。 熵基科技是以生物识别技术为基础,提供门禁相关产品,粗看下来相比同类产品没有明显优势,偏同质化产品。 有个疑问:招股书里提到“根据 Frost & Sullivan 报告,2019 年中国生物识别门禁产品市场前三大竞争者为熵基科技、 达实智能和捷顺科技,公司业务规模为 3.0 亿元,市场份额占比 11.3%,位居行 业领先地位”。但公司自己披露的2019年门禁产品收入为8.4亿,差别较大,不知道具体口径有何不同。 从同行可比公司来看,门禁
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熵基科技
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捷顺科技
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盛视科技
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新开普
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ai股戏诸侯
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新股研究:路维光电688401
2022.8.16 点评:掩膜版行业,景气度低,成长性高。 路维光电的掩膜版主要用于平板显示和半导体。 首先是平板显示:从下游看,近年来,京东方和华星光电的崛起使中国的面板行业达到了全球领先,逼退了韩国LG,实现国产替代。但上游的掩膜版仍然是美日韩主导,国内的清溢光电和路维光电各自大约是5-6%的市场份额。从技术上看,路维光电已具有G11世代掩膜版生产能力(清溢光电更专注G6和G8.6),下游国内厂商稍加扶持,国产替代的进度应该会比较快。不利因素是面板行业当前处于景气度低点。 其次是半导体:掩膜
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清溢光电
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路维光电
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ai股戏诸侯
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新股研究:海正新材688203
2022.8.15 点评:可生物降解塑料行业,景气度低,成长性中。 海正生材是国内唯二掌握“两步法”且已经稳定生产聚乳酸的公司,有一定的稀缺性,另一家丰原生物非上市公司。而上市公司中与聚乳酸相关的,业务占比都很低,比如中粮科技、金发科技等,可比性弱。 从“限塑令”开始,可生物降解塑料就已经逐渐成为趋势,但由于不经济(成本是普通塑料的2-3倍),一直以来都是政策驱动,企业自身是没有动力去做替换的。不过在碳中和的背景下,这个趋势是不会变的,也许未来规模变大、技术改进后,成本会降低。 海正生材按发行价
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金发科技
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ai股戏诸侯
2022-08-15 21:43:34
新股研究:凯格精机301338
2022.8.15 点评:SMT设备行业,景气度中,成长性中。 凯格精机的主要产品锡膏印刷设备在A股没有直接可比公司,行业龙头ASMPT在港股上市,静态pe只有8倍……A股的劲拓股份、安达智能有SMT设备业务,但细分有所差别。 凯格精机的固晶设备和新益昌是同类,技术上是新益昌领先。 综上,给予凯格精机静态50倍pe,即合理市值56亿,合理价格76.68元,对应发行价+59%。 (这么比较下来,安达智能显得有点低估,值得关注)。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者
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劲拓股份
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新益昌
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安达智能
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ai股戏诸侯
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新股研究:海光信息688041
2022.8.11 点评:CPU行业,景气度中,成长性高,壁垒高。 CPU是数字芯片里门槛最高的细分领域,也是在芯片设计行业中,我国最薄弱的一环。就好比手机系统被苹果和安卓垄断,CPU是被x86和ARM垄断。不用x86和ARM行不行?行,龙芯中科便是自建的LoongArch指令集,缺点是显而易见的,没有生态,需要操作系统、软件的兼容,而这一步非常困难,结果就是使用起来很不方便(好比诺基亚在手机上的windows系统,app少且更新频度低),所以龙芯中科要靠ToG业务扶持。 海光信息走的是捷径,买
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龙芯中科
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寒武纪
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ai股戏诸侯
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新股研究:趣睡科技301336
2022.8.11 点评:家居用品行业,典型的大行业小公司,景气度低,成长性低。 趣睡科技和喜临门等传统的家居用品品牌商不同,自己不生产、也不做线下,走互联网电商的经营模式,类似三只松鼠,外包代工,然后贴上自己的品牌在线上销售。近年来传统品牌商的线上业务比例也在逐渐增加。 家居用品行业受地产周期影响较大,很容易理解:新房卖的多,自然家具的需求就会增加。而现在地产处于景气度低点,家居用品也被拖累。 近期有个行业利好:8月8日,工信部办公厅、住建部办公厅、商务部办公厅、市场监管总局办公厅发布关于印发
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喜临门
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小熊电器
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水星家纺
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顾家家居
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罗莱生活
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ai股戏诸侯
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新股研究:麦澜德688273
2022.8.10 点评:医疗器械行业,景气度低,成长性中。 麦澜德聚焦于盆底及产后康复设备,同行可比的上市公司都是布局多个科室的,麦澜德在细分赛道未见显著优势。就产后康复设备来说,虽然整体上随着物质生活水平的提高,对医疗的需求是增加的,但现在令人捉鸡的生育率摆在哪里,显然是个不小的负面因素。所以,粗看下来,产后康复设备在医疗器械中是个有瑕疵的细分行业,难给高估值。 可比公司中伟思医疗和翔宇医疗的业务最为纯粹,作为主要参考估值对象。考虑近日新股普遍有溢价,给予麦澜德静态25倍pe,即合理市值30
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伟思医疗
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