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ai股戏诸侯
2022-08-09 16:26:14
新股研究:维海德301318
2022.8.9 点评:音视频通讯设备行业,景气度中,成长性中上。 维海德是ODM 定制为主,自主品牌运营为辅的音频通讯设备制造商,主要产品摄像机应用在视频会议,2020-2021年受益于疫情对远程办公的需求增加,业绩增长较快,2022年上半年业绩同比略有下降。 粗看下来维海德所处的虽然不是热门行业,但视频会议市场的未来预期增速不错,年化接近30%。 综上,给予维海德静态35倍pe,即合理市值52亿,合理价格74.92元,对应发行价+16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测
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会畅通讯
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奥尼电子
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苏州科达
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亿联网络
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ai股戏诸侯
2022-08-09 16:23:58
新股研究:满坤科技301132
2022.8.9 点评:PCB行业,景气度中,成长性中。 PCB行业竞争充分,龙头集中度不高,产品同质化,国内公司普遍在中低端领域竞争,而高端的刚绕结合版和封装基板则涉猎较少。不同公司的看点在于下游应用,比如近期和汽车、机器人、先进封装相关的涨的比较多。 满坤科技主要产品是刚性板,亮点在于汽车电子板块的营收贡献提升很快,因此给予在同行可比公司中偏高的估值,即静态35倍pe,合理市值37亿,合理价格25.17元,对应发行价-6%。发行价已经比较合理,无关注价值。 p.s.作者估计的合理市值不代表新
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胜宏科技
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博敏电子
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世运电路
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奥士康
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骏亚科技
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ai股戏诸侯
2022-08-08 15:46:32
新股研究:德科立688205
2022.8.8 点评:光电子器件行业,景气度低,成长性中。 2019-2020年5G开始大规模建设、光模块规格提高(比如前传从10G升级到25G)、以及数据中心的兴起,给光电子行业带来了一轮高速发展。到2020年下半年行业景气度拐头向下,5G和数据中心的发展都不及预期,至今仍处于低点。 国内公司在低技术含量的光模块领域已经做到全球领先(以中际旭创为代表),但是高技术含量的光芯片领域则只能覆盖低端市场。光芯片的想象空间更大一些,但德科立并没有光芯片业务,本文不作重点讨论。 德科立的三大业务:光模
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德科立
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光迅科技
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中际旭创
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新易盛
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ai股戏诸侯
2022-08-07 17:19:21
新股研究:工大科雅301197
2022.8.7 点评:供热节能行业,景气度低,成长性低,技术含量不高。 工大科雅是供热节能的系统集成服务商,产品以软件为主、硬件为辅。供热行业有很强的地域特征,集中在我国三北地区以及山东、河南。市场空间有限,想象力缺乏。即便要炒环保,也远不如“新风光”。 下游客户以政府企业为主,公司现金流比较差,盈利质量一般。 软件股一般以PS估值。所属行业类似的上市公司大都以硬件为主,软件为辅。综合考虑,给予2021你那10倍PS,即合理市值40亿,合理价格33.06元,对应发行价+30%,偏冷门行业,无关
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工大科雅
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瑞纳智能
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迈拓股份
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汇中股份
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新天科技
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ai股戏诸侯
2022-08-07 17:16:57
新股研究:紫建电子301121
2022.8.7 点评:小型消费类锂电池行业,景气度中,成长性中。 紫建电子是专注于1000mAh以下的小型消费类锂电池,下游以蓝牙耳机为主。同行可比的上市锂电池公司都是多点布局的,既有消费类,也有动力类(包括汽车和储能),而紫建电子的特色是叠片扣式电池(但占比不高),算是细分行业里的隐形冠军。 紫建电子2021年及2020年上半年增收不增利,主要原因是原材料钴酸锂涨价以及疫情,这两点负面因素在可预见的未来都会减弱或消除,则毛利水平会逐渐恢复。 综上,给予紫建电子2023年30倍pe,即合理市值
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紫建电子
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亿纬锂能
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鹏辉能源
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欣旺达
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ai股戏诸侯
2022-08-04 23:01:29
新股研究:中微半导688380
2022.8.4 点评:MCU行业,景气度中性,成长性中性。 中微半导的细分行业主要是家电MCU和消费电子MCU,产品位数主要是8位,是比较成熟的市场。国内MCU市场份额被以英飞凌、瑞萨、恩智浦为代表的国外厂商所把持,特别是下游偏高端的行业(如汽车、工业),国内公司只能分食偏低端的行业(如家电、消费电子)。从中微半导的募集资金运用计划看,是有向高端方向布局的,不过这是远期目标了。 中微半导2021年毛利率异常的高(49%),原因是2021年晶圆涨价,公司在2020年提前备货了。显然这是不可持续的
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中微半导
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中颖电子
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兆易创新
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恒玄科技
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ai股戏诸侯
2022-08-04 22:57:56
新股研究:盟科药业688373
2022.8.4 点评:创新药行业,抗菌药中的多重耐药革兰阳性菌和革兰阴性菌抗菌药细分行业,景气度低,成长性中性。 由于创新药行业特性,初期低收入、亏损是常态,如已上市的泽璟制药、艾力斯。核心问题是新药的研发进度,在这一点不确定的情况下估值波动会很大。 若按同行市研率估值,盟科药业会破发,但因其发行价低,实际破发可能性小,甚至首日有概率吸引投机资金炒作,类似中科环保、中钢洛耐。按同行市研率最高值,给予2021年40倍,即合理市值60亿,合理价格9.16元,对应发行价+12%。 —————————
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盟科药业
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泽璟制药
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艾力斯
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前沿生物
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ai股戏诸侯
2022-08-04 22:54:53
新股研究:江波龙301308
2022.8.4 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大,江波龙作为模组厂,也同样有很强的周期性。看2022年上半年业绩预告: 基于公司目前的经营状况和市场环境,公司预计 2022 年上半年营业收入为 47.00 亿元至 51.00 亿元,同比下降 11.35%至 3.80%;归属于母公司股东的净利 润为 3.60 亿元至 4.10 亿元,同比下降 47.08%至 39.73%;扣除非经常性损益后 归
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江波龙
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兆易创新
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东芯股份
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普冉股份
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ai股戏诸侯
2022-08-04 22:52:36
新股研究:广立微301095
2022.8.5 点评:半导体EDA+测试设备行业,景气度高,成长性高,门槛高。 华大九天刚上市,广立微又来了,这是A股第三家EDA公司,而广立微的EDA和测试设备大约各占一半营收,因此要考虑分部估值。 EDA方面,广立微是专注于制造类EDA,与华大九天的设计类EDA不同,而概伦电子则两者皆有,因此给予EDA部分2023年50倍ps。 测试设备方面,广立微所处的环节与华峰测控也不同,比华峰测控难度高一点,因此给予测试部分2023年15倍ps。 综上,给予广立微2023年30倍ps(50/2+15
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广立微
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华大九天
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概伦电子
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华峰测控
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ai股戏诸侯
2022-08-03 18:17:15
新股研究:快可电子301278
2022.8.3 点评:光伏接线盒行业,景气度高,成长性高。 受益于碳中和,光伏是今年最好的板块之一,确定性高、成长性高,细分行业龙头集中度高,而且我国在产业链中的大部分环节都是全球领先,隆基组件的出货量早已是世界第一。 快可电子所处的接线盒行业上市公司少,信息不充分,根据人和光伏官网介绍,人和光伏的销量占全球20%,排第一。根据调研信息,2021年通灵股份的销量占全球15%,同口径可计算得快可电子占9%。 快可电子和通灵股份盈利能力接近,2021年都因为原材料的涨价导致成本上升、毛利率下降(做
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快可电子
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通灵股份
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宇邦新材
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ai股戏诸侯
2022-08-01 20:14:12
新股研究:菲沃泰688371
2022.8.1 点评:纳米薄膜行业,因下游主要是消费电子,景气度低,成长性中性。 菲沃泰是纳米薄膜行业的隐形冠军企业,技术达到国际先进水平,国内上市公司中的唯一。纳米薄膜是一种新材料,相比三防漆、派瑞林优势明显,未来应能逐步替代。缺点是下游目前都是消费电子,消费电子正处于景气度低点,边际改善还没那么快(不过最近板块有提前反弹的迹象),拓展领域汽车、医疗等也不是短期能实现的。 考虑菲沃泰的稀缺性,给予静态50倍pe,即合理市值50亿,合理价格14.93元,对应发行价-19%,有破发风险。估计明天
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回天新材
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世华科技
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方邦股份
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ai股戏诸侯
2022-08-01 20:12:17
新股研究:诺思格301333
2022.8.1 点评:CRO行业,景气度低,成长性中上。 CXO是典型的受益于我国工程师红利的行业,在过去几年国内公司都经历了快速成长阶段,也是市场上备受追捧的热门赛道之一。但从2021年下半年开始,由于一级市场创新药融资规模逐渐下滑,作为创新药的“卖水人”CXO的未来增长预期自然也要大幅下调。于是我们就看到了以药明康德为代表的CXO公司股价从2021年下半年的高点纷纷腰斩不止,甚至在最近几个月指数波段反弹后仍然在低位徘徊。虽然个别公司(比如凯莱英)今年上半年业绩还不错,但是很大一部分原因是新
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泰格医药
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ai股戏诸侯
2022-07-31 19:49:37
新股研究:北路智控301195
2022.7.31 点评:智能矿山行业,软硬件一体,景气度中性,成长性中性,门槛一般。 北路智控过去三年盈利稳定增长,今年上半年也维持了增长态势。单看业绩是个不错的公司,可惜行业一般,下游主要是煤矿,而我国煤炭的价格是有限制的,国内煤炭价格低于进口煤炭价格,这样的背景下煤炭开采企业去做智能化的动力应该不强(要考虑成本)。当然政策是扶持的,2020年底已建成494 个智能化采煤工作面,到2025年底要建成1000个以上,即年复合增长率15%以上。可以说是一个下有保底、想象力有限的行业。 参照可比上
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北路智控
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梅安森
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龙软科技
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ai股戏诸侯
2022-07-28 18:41:57
新股研究:华大九天301269
2022.7.28 点评:集成电路EDA行业,景气度高,成长性高。 华大九天是国内最优秀的 EDA 研发企业,也是我国集成电路行业实现自主可控的重要一环,其地位和重要性不亚于中游foundry中芯国际,属于最上游的基础技术支持。从技术上看,模拟电路设计能支持成熟制程,数字电路设计大部分工具能支持5nm,可以说国产替代已经实现了0-1,现在缺的就是市场推广。 给予2023年40倍ps,即合理市值400亿,合理价格73.66元,对应发行价125%,重点关注。 ————————————————————
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华大九天
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天岳先进
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ai股戏诸侯
2022-07-28 18:40:53
新股研究:晶华微688130
2022.7.28 点评:模拟集成电路中的高精度ADC行业,景气度中性,成长性中上。 目前A股上市的模拟集成电路公司越来越多,即使看细分赛道高精度ADC,也已经有芯海科技上市在前,稀缺性下降,对已上市的和即将上市的行业内公司的估值都不是好事。另一方面,观察国外模拟芯片巨头德州仪器、亚德诺等的发展很大程度上是通过并购兼并的,毕竟模拟芯片不同于数字芯片,在不追求先进制程的情况下,品类数量很重要。而现在国内小型的模拟集成电路公司看到同行纷纷上市,自己也会争取上市,而不是接受大公司的并购,比如圣邦终止对
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晶华微
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圣邦股份
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新股研究:维海德301318
2022.8.9 点评:音视频通讯设备行业,景气度中,成长性中上。 维海德是ODM 定制为主,自主品牌运营为辅的音频通讯设备制造商,主要产品摄像机应用在视频会议,2020-2021年受益于疫情对远程办公的需求增加,业绩增长较快,2022年上半年业绩同比略有下降。 粗看下来维海德所处的虽然不是热门行业,但视频会议市场的未来预期增速不错,年化接近30%。 综上,给予维海德静态35倍pe,即合理市值52亿,合理价格74.92元,对应发行价+16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测
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新股研究:满坤科技301132
2022.8.9 点评:PCB行业,景气度中,成长性中。 PCB行业竞争充分,龙头集中度不高,产品同质化,国内公司普遍在中低端领域竞争,而高端的刚绕结合版和封装基板则涉猎较少。不同公司的看点在于下游应用,比如近期和汽车、机器人、先进封装相关的涨的比较多。 满坤科技主要产品是刚性板,亮点在于汽车电子板块的营收贡献提升很快,因此给予在同行可比公司中偏高的估值,即静态35倍pe,合理市值37亿,合理价格25.17元,对应发行价-6%。发行价已经比较合理,无关注价值。 p.s.作者估计的合理市值不代表新
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新股研究:德科立688205
2022.8.8 点评:光电子器件行业,景气度低,成长性中。 2019-2020年5G开始大规模建设、光模块规格提高(比如前传从10G升级到25G)、以及数据中心的兴起,给光电子行业带来了一轮高速发展。到2020年下半年行业景气度拐头向下,5G和数据中心的发展都不及预期,至今仍处于低点。 国内公司在低技术含量的光模块领域已经做到全球领先(以中际旭创为代表),但是高技术含量的光芯片领域则只能覆盖低端市场。光芯片的想象空间更大一些,但德科立并没有光芯片业务,本文不作重点讨论。 德科立的三大业务:光模
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新股研究:工大科雅301197
2022.8.7 点评:供热节能行业,景气度低,成长性低,技术含量不高。 工大科雅是供热节能的系统集成服务商,产品以软件为主、硬件为辅。供热行业有很强的地域特征,集中在我国三北地区以及山东、河南。市场空间有限,想象力缺乏。即便要炒环保,也远不如“新风光”。 下游客户以政府企业为主,公司现金流比较差,盈利质量一般。 软件股一般以PS估值。所属行业类似的上市公司大都以硬件为主,软件为辅。综合考虑,给予2021你那10倍PS,即合理市值40亿,合理价格33.06元,对应发行价+30%,偏冷门行业,无关
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新股研究:紫建电子301121
2022.8.7 点评:小型消费类锂电池行业,景气度中,成长性中。 紫建电子是专注于1000mAh以下的小型消费类锂电池,下游以蓝牙耳机为主。同行可比的上市锂电池公司都是多点布局的,既有消费类,也有动力类(包括汽车和储能),而紫建电子的特色是叠片扣式电池(但占比不高),算是细分行业里的隐形冠军。 紫建电子2021年及2020年上半年增收不增利,主要原因是原材料钴酸锂涨价以及疫情,这两点负面因素在可预见的未来都会减弱或消除,则毛利水平会逐渐恢复。 综上,给予紫建电子2023年30倍pe,即合理市值
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新股研究:中微半导688380
2022.8.4 点评:MCU行业,景气度中性,成长性中性。 中微半导的细分行业主要是家电MCU和消费电子MCU,产品位数主要是8位,是比较成熟的市场。国内MCU市场份额被以英飞凌、瑞萨、恩智浦为代表的国外厂商所把持,特别是下游偏高端的行业(如汽车、工业),国内公司只能分食偏低端的行业(如家电、消费电子)。从中微半导的募集资金运用计划看,是有向高端方向布局的,不过这是远期目标了。 中微半导2021年毛利率异常的高(49%),原因是2021年晶圆涨价,公司在2020年提前备货了。显然这是不可持续的
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新股研究:盟科药业688373
2022.8.4 点评:创新药行业,抗菌药中的多重耐药革兰阳性菌和革兰阴性菌抗菌药细分行业,景气度低,成长性中性。 由于创新药行业特性,初期低收入、亏损是常态,如已上市的泽璟制药、艾力斯。核心问题是新药的研发进度,在这一点不确定的情况下估值波动会很大。 若按同行市研率估值,盟科药业会破发,但因其发行价低,实际破发可能性小,甚至首日有概率吸引投机资金炒作,类似中科环保、中钢洛耐。按同行市研率最高值,给予2021年40倍,即合理市值60亿,合理价格9.16元,对应发行价+12%。 —————————
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新股研究:江波龙301308
2022.8.4 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大,江波龙作为模组厂,也同样有很强的周期性。看2022年上半年业绩预告: 基于公司目前的经营状况和市场环境,公司预计 2022 年上半年营业收入为 47.00 亿元至 51.00 亿元,同比下降 11.35%至 3.80%;归属于母公司股东的净利 润为 3.60 亿元至 4.10 亿元,同比下降 47.08%至 39.73%;扣除非经常性损益后 归
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2022.8.5 点评:半导体EDA+测试设备行业,景气度高,成长性高,门槛高。 华大九天刚上市,广立微又来了,这是A股第三家EDA公司,而广立微的EDA和测试设备大约各占一半营收,因此要考虑分部估值。 EDA方面,广立微是专注于制造类EDA,与华大九天的设计类EDA不同,而概伦电子则两者皆有,因此给予EDA部分2023年50倍ps。 测试设备方面,广立微所处的环节与华峰测控也不同,比华峰测控难度高一点,因此给予测试部分2023年15倍ps。 综上,给予广立微2023年30倍ps(50/2+15
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新股研究:快可电子301278
2022.8.3 点评:光伏接线盒行业,景气度高,成长性高。 受益于碳中和,光伏是今年最好的板块之一,确定性高、成长性高,细分行业龙头集中度高,而且我国在产业链中的大部分环节都是全球领先,隆基组件的出货量早已是世界第一。 快可电子所处的接线盒行业上市公司少,信息不充分,根据人和光伏官网介绍,人和光伏的销量占全球20%,排第一。根据调研信息,2021年通灵股份的销量占全球15%,同口径可计算得快可电子占9%。 快可电子和通灵股份盈利能力接近,2021年都因为原材料的涨价导致成本上升、毛利率下降(做
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新股研究:菲沃泰688371
2022.8.1 点评:纳米薄膜行业,因下游主要是消费电子,景气度低,成长性中性。 菲沃泰是纳米薄膜行业的隐形冠军企业,技术达到国际先进水平,国内上市公司中的唯一。纳米薄膜是一种新材料,相比三防漆、派瑞林优势明显,未来应能逐步替代。缺点是下游目前都是消费电子,消费电子正处于景气度低点,边际改善还没那么快(不过最近板块有提前反弹的迹象),拓展领域汽车、医疗等也不是短期能实现的。 考虑菲沃泰的稀缺性,给予静态50倍pe,即合理市值50亿,合理价格14.93元,对应发行价-19%,有破发风险。估计明天
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新股研究:诺思格301333
2022.8.1 点评:CRO行业,景气度低,成长性中上。 CXO是典型的受益于我国工程师红利的行业,在过去几年国内公司都经历了快速成长阶段,也是市场上备受追捧的热门赛道之一。但从2021年下半年开始,由于一级市场创新药融资规模逐渐下滑,作为创新药的“卖水人”CXO的未来增长预期自然也要大幅下调。于是我们就看到了以药明康德为代表的CXO公司股价从2021年下半年的高点纷纷腰斩不止,甚至在最近几个月指数波段反弹后仍然在低位徘徊。虽然个别公司(比如凯莱英)今年上半年业绩还不错,但是很大一部分原因是新
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新股研究:北路智控301195
2022.7.31 点评:智能矿山行业,软硬件一体,景气度中性,成长性中性,门槛一般。 北路智控过去三年盈利稳定增长,今年上半年也维持了增长态势。单看业绩是个不错的公司,可惜行业一般,下游主要是煤矿,而我国煤炭的价格是有限制的,国内煤炭价格低于进口煤炭价格,这样的背景下煤炭开采企业去做智能化的动力应该不强(要考虑成本)。当然政策是扶持的,2020年底已建成494 个智能化采煤工作面,到2025年底要建成1000个以上,即年复合增长率15%以上。可以说是一个下有保底、想象力有限的行业。 参照可比上
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2022-07-28 18:41:57
新股研究:华大九天301269
2022.7.28 点评:集成电路EDA行业,景气度高,成长性高。 华大九天是国内最优秀的 EDA 研发企业,也是我国集成电路行业实现自主可控的重要一环,其地位和重要性不亚于中游foundry中芯国际,属于最上游的基础技术支持。从技术上看,模拟电路设计能支持成熟制程,数字电路设计大部分工具能支持5nm,可以说国产替代已经实现了0-1,现在缺的就是市场推广。 给予2023年40倍ps,即合理市值400亿,合理价格73.66元,对应发行价125%,重点关注。 ————————————————————
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华大九天
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概伦电子
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天岳先进
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ai股戏诸侯
2022-07-28 18:40:53
新股研究:晶华微688130
2022.7.28 点评:模拟集成电路中的高精度ADC行业,景气度中性,成长性中上。 目前A股上市的模拟集成电路公司越来越多,即使看细分赛道高精度ADC,也已经有芯海科技上市在前,稀缺性下降,对已上市的和即将上市的行业内公司的估值都不是好事。另一方面,观察国外模拟芯片巨头德州仪器、亚德诺等的发展很大程度上是通过并购兼并的,毕竟模拟芯片不同于数字芯片,在不追求先进制程的情况下,品类数量很重要。而现在国内小型的模拟集成电路公司看到同行纷纷上市,自己也会争取上市,而不是接受大公司的并购,比如圣邦终止对
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晶华微
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芯海科技
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圣邦股份
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思瑞浦
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ai股戏诸侯
2022-08-09 16:26:14
新股研究:维海德301318
2022.8.9 点评:音视频通讯设备行业,景气度中,成长性中上。 维海德是ODM 定制为主,自主品牌运营为辅的音频通讯设备制造商,主要产品摄像机应用在视频会议,2020-2021年受益于疫情对远程办公的需求增加,业绩增长较快,2022年上半年业绩同比略有下降。 粗看下来维海德所处的虽然不是热门行业,但视频会议市场的未来预期增速不错,年化接近30%。 综上,给予维海德静态35倍pe,即合理市值52亿,合理价格74.92元,对应发行价+16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测
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会畅通讯
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奥尼电子
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苏州科达
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亿联网络
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ai股戏诸侯
2022-08-09 16:23:58
新股研究:满坤科技301132
2022.8.9 点评:PCB行业,景气度中,成长性中。 PCB行业竞争充分,龙头集中度不高,产品同质化,国内公司普遍在中低端领域竞争,而高端的刚绕结合版和封装基板则涉猎较少。不同公司的看点在于下游应用,比如近期和汽车、机器人、先进封装相关的涨的比较多。 满坤科技主要产品是刚性板,亮点在于汽车电子板块的营收贡献提升很快,因此给予在同行可比公司中偏高的估值,即静态35倍pe,合理市值37亿,合理价格25.17元,对应发行价-6%。发行价已经比较合理,无关注价值。 p.s.作者估计的合理市值不代表新
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胜宏科技
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博敏电子
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世运电路
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奥士康
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骏亚科技
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ai股戏诸侯
2022-08-08 15:46:32
新股研究:德科立688205
2022.8.8 点评:光电子器件行业,景气度低,成长性中。 2019-2020年5G开始大规模建设、光模块规格提高(比如前传从10G升级到25G)、以及数据中心的兴起,给光电子行业带来了一轮高速发展。到2020年下半年行业景气度拐头向下,5G和数据中心的发展都不及预期,至今仍处于低点。 国内公司在低技术含量的光模块领域已经做到全球领先(以中际旭创为代表),但是高技术含量的光芯片领域则只能覆盖低端市场。光芯片的想象空间更大一些,但德科立并没有光芯片业务,本文不作重点讨论。 德科立的三大业务:光模
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德科立
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光迅科技
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中际旭创
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新易盛
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ai股戏诸侯
2022-08-07 17:19:21
新股研究:工大科雅301197
2022.8.7 点评:供热节能行业,景气度低,成长性低,技术含量不高。 工大科雅是供热节能的系统集成服务商,产品以软件为主、硬件为辅。供热行业有很强的地域特征,集中在我国三北地区以及山东、河南。市场空间有限,想象力缺乏。即便要炒环保,也远不如“新风光”。 下游客户以政府企业为主,公司现金流比较差,盈利质量一般。 软件股一般以PS估值。所属行业类似的上市公司大都以硬件为主,软件为辅。综合考虑,给予2021你那10倍PS,即合理市值40亿,合理价格33.06元,对应发行价+30%,偏冷门行业,无关
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工大科雅
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瑞纳智能
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迈拓股份
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汇中股份
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新天科技
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ai股戏诸侯
2022-08-07 17:16:57
新股研究:紫建电子301121
2022.8.7 点评:小型消费类锂电池行业,景气度中,成长性中。 紫建电子是专注于1000mAh以下的小型消费类锂电池,下游以蓝牙耳机为主。同行可比的上市锂电池公司都是多点布局的,既有消费类,也有动力类(包括汽车和储能),而紫建电子的特色是叠片扣式电池(但占比不高),算是细分行业里的隐形冠军。 紫建电子2021年及2020年上半年增收不增利,主要原因是原材料钴酸锂涨价以及疫情,这两点负面因素在可预见的未来都会减弱或消除,则毛利水平会逐渐恢复。 综上,给予紫建电子2023年30倍pe,即合理市值
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紫建电子
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亿纬锂能
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鹏辉能源
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欣旺达
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ai股戏诸侯
2022-08-04 23:01:29
新股研究:中微半导688380
2022.8.4 点评:MCU行业,景气度中性,成长性中性。 中微半导的细分行业主要是家电MCU和消费电子MCU,产品位数主要是8位,是比较成熟的市场。国内MCU市场份额被以英飞凌、瑞萨、恩智浦为代表的国外厂商所把持,特别是下游偏高端的行业(如汽车、工业),国内公司只能分食偏低端的行业(如家电、消费电子)。从中微半导的募集资金运用计划看,是有向高端方向布局的,不过这是远期目标了。 中微半导2021年毛利率异常的高(49%),原因是2021年晶圆涨价,公司在2020年提前备货了。显然这是不可持续的
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中微半导
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中颖电子
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兆易创新
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恒玄科技
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ai股戏诸侯
2022-08-04 22:57:56
新股研究:盟科药业688373
2022.8.4 点评:创新药行业,抗菌药中的多重耐药革兰阳性菌和革兰阴性菌抗菌药细分行业,景气度低,成长性中性。 由于创新药行业特性,初期低收入、亏损是常态,如已上市的泽璟制药、艾力斯。核心问题是新药的研发进度,在这一点不确定的情况下估值波动会很大。 若按同行市研率估值,盟科药业会破发,但因其发行价低,实际破发可能性小,甚至首日有概率吸引投机资金炒作,类似中科环保、中钢洛耐。按同行市研率最高值,给予2021年40倍,即合理市值60亿,合理价格9.16元,对应发行价+12%。 —————————
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盟科药业
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泽璟制药
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艾力斯
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前沿生物
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ai股戏诸侯
2022-08-04 22:54:53
新股研究:江波龙301308
2022.8.4 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大,江波龙作为模组厂,也同样有很强的周期性。看2022年上半年业绩预告: 基于公司目前的经营状况和市场环境,公司预计 2022 年上半年营业收入为 47.00 亿元至 51.00 亿元,同比下降 11.35%至 3.80%;归属于母公司股东的净利 润为 3.60 亿元至 4.10 亿元,同比下降 47.08%至 39.73%;扣除非经常性损益后 归
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江波龙
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兆易创新
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东芯股份
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普冉股份
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ai股戏诸侯
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新股研究:广立微301095
2022.8.5 点评:半导体EDA+测试设备行业,景气度高,成长性高,门槛高。 华大九天刚上市,广立微又来了,这是A股第三家EDA公司,而广立微的EDA和测试设备大约各占一半营收,因此要考虑分部估值。 EDA方面,广立微是专注于制造类EDA,与华大九天的设计类EDA不同,而概伦电子则两者皆有,因此给予EDA部分2023年50倍ps。 测试设备方面,广立微所处的环节与华峰测控也不同,比华峰测控难度高一点,因此给予测试部分2023年15倍ps。 综上,给予广立微2023年30倍ps(50/2+15
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广立微
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华大九天
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概伦电子
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华峰测控
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ai股戏诸侯
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新股研究:快可电子301278
2022.8.3 点评:光伏接线盒行业,景气度高,成长性高。 受益于碳中和,光伏是今年最好的板块之一,确定性高、成长性高,细分行业龙头集中度高,而且我国在产业链中的大部分环节都是全球领先,隆基组件的出货量早已是世界第一。 快可电子所处的接线盒行业上市公司少,信息不充分,根据人和光伏官网介绍,人和光伏的销量占全球20%,排第一。根据调研信息,2021年通灵股份的销量占全球15%,同口径可计算得快可电子占9%。 快可电子和通灵股份盈利能力接近,2021年都因为原材料的涨价导致成本上升、毛利率下降(做
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快可电子
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通灵股份
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宇邦新材
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ai股戏诸侯
2022-08-01 20:14:12
新股研究:菲沃泰688371
2022.8.1 点评:纳米薄膜行业,因下游主要是消费电子,景气度低,成长性中性。 菲沃泰是纳米薄膜行业的隐形冠军企业,技术达到国际先进水平,国内上市公司中的唯一。纳米薄膜是一种新材料,相比三防漆、派瑞林优势明显,未来应能逐步替代。缺点是下游目前都是消费电子,消费电子正处于景气度低点,边际改善还没那么快(不过最近板块有提前反弹的迹象),拓展领域汽车、医疗等也不是短期能实现的。 考虑菲沃泰的稀缺性,给予静态50倍pe,即合理市值50亿,合理价格14.93元,对应发行价-19%,有破发风险。估计明天
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回天新材
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世华科技
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方邦股份
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ai股戏诸侯
2022-08-01 20:12:17
新股研究:诺思格301333
2022.8.1 点评:CRO行业,景气度低,成长性中上。 CXO是典型的受益于我国工程师红利的行业,在过去几年国内公司都经历了快速成长阶段,也是市场上备受追捧的热门赛道之一。但从2021年下半年开始,由于一级市场创新药融资规模逐渐下滑,作为创新药的“卖水人”CXO的未来增长预期自然也要大幅下调。于是我们就看到了以药明康德为代表的CXO公司股价从2021年下半年的高点纷纷腰斩不止,甚至在最近几个月指数波段反弹后仍然在低位徘徊。虽然个别公司(比如凯莱英)今年上半年业绩还不错,但是很大一部分原因是新
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泰格医药
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博济医药
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普蕊斯
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ai股戏诸侯
2022-07-31 19:49:37
新股研究:北路智控301195
2022.7.31 点评:智能矿山行业,软硬件一体,景气度中性,成长性中性,门槛一般。 北路智控过去三年盈利稳定增长,今年上半年也维持了增长态势。单看业绩是个不错的公司,可惜行业一般,下游主要是煤矿,而我国煤炭的价格是有限制的,国内煤炭价格低于进口煤炭价格,这样的背景下煤炭开采企业去做智能化的动力应该不强(要考虑成本)。当然政策是扶持的,2020年底已建成494 个智能化采煤工作面,到2025年底要建成1000个以上,即年复合增长率15%以上。可以说是一个下有保底、想象力有限的行业。 参照可比上
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北路智控
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梅安森
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龙软科技
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ai股戏诸侯
2022-07-28 18:41:57
新股研究:华大九天301269
2022.7.28 点评:集成电路EDA行业,景气度高,成长性高。 华大九天是国内最优秀的 EDA 研发企业,也是我国集成电路行业实现自主可控的重要一环,其地位和重要性不亚于中游foundry中芯国际,属于最上游的基础技术支持。从技术上看,模拟电路设计能支持成熟制程,数字电路设计大部分工具能支持5nm,可以说国产替代已经实现了0-1,现在缺的就是市场推广。 给予2023年40倍ps,即合理市值400亿,合理价格73.66元,对应发行价125%,重点关注。 ————————————————————
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新股研究:晶华微688130
2022.7.28 点评:模拟集成电路中的高精度ADC行业,景气度中性,成长性中上。 目前A股上市的模拟集成电路公司越来越多,即使看细分赛道高精度ADC,也已经有芯海科技上市在前,稀缺性下降,对已上市的和即将上市的行业内公司的估值都不是好事。另一方面,观察国外模拟芯片巨头德州仪器、亚德诺等的发展很大程度上是通过并购兼并的,毕竟模拟芯片不同于数字芯片,在不追求先进制程的情况下,品类数量很重要。而现在国内小型的模拟集成电路公司看到同行纷纷上市,自己也会争取上市,而不是接受大公司的并购,比如圣邦终止对
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新股研究:维海德301318
2022.8.9 点评:音视频通讯设备行业,景气度中,成长性中上。 维海德是ODM 定制为主,自主品牌运营为辅的音频通讯设备制造商,主要产品摄像机应用在视频会议,2020-2021年受益于疫情对远程办公的需求增加,业绩增长较快,2022年上半年业绩同比略有下降。 粗看下来维海德所处的虽然不是热门行业,但视频会议市场的未来预期增速不错,年化接近30%。 综上,给予维海德静态35倍pe,即合理市值52亿,合理价格74.92元,对应发行价+16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测
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新股研究:满坤科技301132
2022.8.9 点评:PCB行业,景气度中,成长性中。 PCB行业竞争充分,龙头集中度不高,产品同质化,国内公司普遍在中低端领域竞争,而高端的刚绕结合版和封装基板则涉猎较少。不同公司的看点在于下游应用,比如近期和汽车、机器人、先进封装相关的涨的比较多。 满坤科技主要产品是刚性板,亮点在于汽车电子板块的营收贡献提升很快,因此给予在同行可比公司中偏高的估值,即静态35倍pe,合理市值37亿,合理价格25.17元,对应发行价-6%。发行价已经比较合理,无关注价值。 p.s.作者估计的合理市值不代表新
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新股研究:德科立688205
2022.8.8 点评:光电子器件行业,景气度低,成长性中。 2019-2020年5G开始大规模建设、光模块规格提高(比如前传从10G升级到25G)、以及数据中心的兴起,给光电子行业带来了一轮高速发展。到2020年下半年行业景气度拐头向下,5G和数据中心的发展都不及预期,至今仍处于低点。 国内公司在低技术含量的光模块领域已经做到全球领先(以中际旭创为代表),但是高技术含量的光芯片领域则只能覆盖低端市场。光芯片的想象空间更大一些,但德科立并没有光芯片业务,本文不作重点讨论。 德科立的三大业务:光模
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新股研究:工大科雅301197
2022.8.7 点评:供热节能行业,景气度低,成长性低,技术含量不高。 工大科雅是供热节能的系统集成服务商,产品以软件为主、硬件为辅。供热行业有很强的地域特征,集中在我国三北地区以及山东、河南。市场空间有限,想象力缺乏。即便要炒环保,也远不如“新风光”。 下游客户以政府企业为主,公司现金流比较差,盈利质量一般。 软件股一般以PS估值。所属行业类似的上市公司大都以硬件为主,软件为辅。综合考虑,给予2021你那10倍PS,即合理市值40亿,合理价格33.06元,对应发行价+30%,偏冷门行业,无关
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新股研究:紫建电子301121
2022.8.7 点评:小型消费类锂电池行业,景气度中,成长性中。 紫建电子是专注于1000mAh以下的小型消费类锂电池,下游以蓝牙耳机为主。同行可比的上市锂电池公司都是多点布局的,既有消费类,也有动力类(包括汽车和储能),而紫建电子的特色是叠片扣式电池(但占比不高),算是细分行业里的隐形冠军。 紫建电子2021年及2020年上半年增收不增利,主要原因是原材料钴酸锂涨价以及疫情,这两点负面因素在可预见的未来都会减弱或消除,则毛利水平会逐渐恢复。 综上,给予紫建电子2023年30倍pe,即合理市值
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紫建电子
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新股研究:中微半导688380
2022.8.4 点评:MCU行业,景气度中性,成长性中性。 中微半导的细分行业主要是家电MCU和消费电子MCU,产品位数主要是8位,是比较成熟的市场。国内MCU市场份额被以英飞凌、瑞萨、恩智浦为代表的国外厂商所把持,特别是下游偏高端的行业(如汽车、工业),国内公司只能分食偏低端的行业(如家电、消费电子)。从中微半导的募集资金运用计划看,是有向高端方向布局的,不过这是远期目标了。 中微半导2021年毛利率异常的高(49%),原因是2021年晶圆涨价,公司在2020年提前备货了。显然这是不可持续的
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新股研究:盟科药业688373
2022.8.4 点评:创新药行业,抗菌药中的多重耐药革兰阳性菌和革兰阴性菌抗菌药细分行业,景气度低,成长性中性。 由于创新药行业特性,初期低收入、亏损是常态,如已上市的泽璟制药、艾力斯。核心问题是新药的研发进度,在这一点不确定的情况下估值波动会很大。 若按同行市研率估值,盟科药业会破发,但因其发行价低,实际破发可能性小,甚至首日有概率吸引投机资金炒作,类似中科环保、中钢洛耐。按同行市研率最高值,给予2021年40倍,即合理市值60亿,合理价格9.16元,对应发行价+12%。 —————————
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盟科药业
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泽璟制药
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艾力斯
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前沿生物
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新股研究:江波龙301308
2022.8.4 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大,江波龙作为模组厂,也同样有很强的周期性。看2022年上半年业绩预告: 基于公司目前的经营状况和市场环境,公司预计 2022 年上半年营业收入为 47.00 亿元至 51.00 亿元,同比下降 11.35%至 3.80%;归属于母公司股东的净利 润为 3.60 亿元至 4.10 亿元,同比下降 47.08%至 39.73%;扣除非经常性损益后 归
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江波龙
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兆易创新
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东芯股份
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新股研究:广立微301095
2022.8.5 点评:半导体EDA+测试设备行业,景气度高,成长性高,门槛高。 华大九天刚上市,广立微又来了,这是A股第三家EDA公司,而广立微的EDA和测试设备大约各占一半营收,因此要考虑分部估值。 EDA方面,广立微是专注于制造类EDA,与华大九天的设计类EDA不同,而概伦电子则两者皆有,因此给予EDA部分2023年50倍ps。 测试设备方面,广立微所处的环节与华峰测控也不同,比华峰测控难度高一点,因此给予测试部分2023年15倍ps。 综上,给予广立微2023年30倍ps(50/2+15
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2022.8.3 点评:光伏接线盒行业,景气度高,成长性高。 受益于碳中和,光伏是今年最好的板块之一,确定性高、成长性高,细分行业龙头集中度高,而且我国在产业链中的大部分环节都是全球领先,隆基组件的出货量早已是世界第一。 快可电子所处的接线盒行业上市公司少,信息不充分,根据人和光伏官网介绍,人和光伏的销量占全球20%,排第一。根据调研信息,2021年通灵股份的销量占全球15%,同口径可计算得快可电子占9%。 快可电子和通灵股份盈利能力接近,2021年都因为原材料的涨价导致成本上升、毛利率下降(做
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2022.8.1 点评:纳米薄膜行业,因下游主要是消费电子,景气度低,成长性中性。 菲沃泰是纳米薄膜行业的隐形冠军企业,技术达到国际先进水平,国内上市公司中的唯一。纳米薄膜是一种新材料,相比三防漆、派瑞林优势明显,未来应能逐步替代。缺点是下游目前都是消费电子,消费电子正处于景气度低点,边际改善还没那么快(不过最近板块有提前反弹的迹象),拓展领域汽车、医疗等也不是短期能实现的。 考虑菲沃泰的稀缺性,给予静态50倍pe,即合理市值50亿,合理价格14.93元,对应发行价-19%,有破发风险。估计明天
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2022.8.1 点评:CRO行业,景气度低,成长性中上。 CXO是典型的受益于我国工程师红利的行业,在过去几年国内公司都经历了快速成长阶段,也是市场上备受追捧的热门赛道之一。但从2021年下半年开始,由于一级市场创新药融资规模逐渐下滑,作为创新药的“卖水人”CXO的未来增长预期自然也要大幅下调。于是我们就看到了以药明康德为代表的CXO公司股价从2021年下半年的高点纷纷腰斩不止,甚至在最近几个月指数波段反弹后仍然在低位徘徊。虽然个别公司(比如凯莱英)今年上半年业绩还不错,但是很大一部分原因是新
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泰格医药
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博济医药
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普蕊斯
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ai股戏诸侯
2022-07-31 19:49:37
新股研究:北路智控301195
2022.7.31 点评:智能矿山行业,软硬件一体,景气度中性,成长性中性,门槛一般。 北路智控过去三年盈利稳定增长,今年上半年也维持了增长态势。单看业绩是个不错的公司,可惜行业一般,下游主要是煤矿,而我国煤炭的价格是有限制的,国内煤炭价格低于进口煤炭价格,这样的背景下煤炭开采企业去做智能化的动力应该不强(要考虑成本)。当然政策是扶持的,2020年底已建成494 个智能化采煤工作面,到2025年底要建成1000个以上,即年复合增长率15%以上。可以说是一个下有保底、想象力有限的行业。 参照可比上
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北路智控
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梅安森
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龙软科技
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ai股戏诸侯
2022-07-28 18:41:57
新股研究:华大九天301269
2022.7.28 点评:集成电路EDA行业,景气度高,成长性高。 华大九天是国内最优秀的 EDA 研发企业,也是我国集成电路行业实现自主可控的重要一环,其地位和重要性不亚于中游foundry中芯国际,属于最上游的基础技术支持。从技术上看,模拟电路设计能支持成熟制程,数字电路设计大部分工具能支持5nm,可以说国产替代已经实现了0-1,现在缺的就是市场推广。 给予2023年40倍ps,即合理市值400亿,合理价格73.66元,对应发行价125%,重点关注。 ————————————————————
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华大九天
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概伦电子
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天岳先进
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ai股戏诸侯
2022-07-28 18:40:53
新股研究:晶华微688130
2022.7.28 点评:模拟集成电路中的高精度ADC行业,景气度中性,成长性中上。 目前A股上市的模拟集成电路公司越来越多,即使看细分赛道高精度ADC,也已经有芯海科技上市在前,稀缺性下降,对已上市的和即将上市的行业内公司的估值都不是好事。另一方面,观察国外模拟芯片巨头德州仪器、亚德诺等的发展很大程度上是通过并购兼并的,毕竟模拟芯片不同于数字芯片,在不追求先进制程的情况下,品类数量很重要。而现在国内小型的模拟集成电路公司看到同行纷纷上市,自己也会争取上市,而不是接受大公司的并购,比如圣邦终止对
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晶华微
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芯海科技
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圣邦股份
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思瑞浦
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ai股戏诸侯
2022-08-09 16:26:14
新股研究:维海德301318
2022.8.9 点评:音视频通讯设备行业,景气度中,成长性中上。 维海德是ODM 定制为主,自主品牌运营为辅的音频通讯设备制造商,主要产品摄像机应用在视频会议,2020-2021年受益于疫情对远程办公的需求增加,业绩增长较快,2022年上半年业绩同比略有下降。 粗看下来维海德所处的虽然不是热门行业,但视频会议市场的未来预期增速不错,年化接近30%。 综上,给予维海德静态35倍pe,即合理市值52亿,合理价格74.92元,对应发行价+16%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测
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会畅通讯
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奥尼电子
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苏州科达
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亿联网络
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ai股戏诸侯
2022-08-09 16:23:58
新股研究:满坤科技301132
2022.8.9 点评:PCB行业,景气度中,成长性中。 PCB行业竞争充分,龙头集中度不高,产品同质化,国内公司普遍在中低端领域竞争,而高端的刚绕结合版和封装基板则涉猎较少。不同公司的看点在于下游应用,比如近期和汽车、机器人、先进封装相关的涨的比较多。 满坤科技主要产品是刚性板,亮点在于汽车电子板块的营收贡献提升很快,因此给予在同行可比公司中偏高的估值,即静态35倍pe,合理市值37亿,合理价格25.17元,对应发行价-6%。发行价已经比较合理,无关注价值。 p.s.作者估计的合理市值不代表新
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胜宏科技
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博敏电子
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世运电路
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奥士康
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骏亚科技
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ai股戏诸侯
2022-08-08 15:46:32
新股研究:德科立688205
2022.8.8 点评:光电子器件行业,景气度低,成长性中。 2019-2020年5G开始大规模建设、光模块规格提高(比如前传从10G升级到25G)、以及数据中心的兴起,给光电子行业带来了一轮高速发展。到2020年下半年行业景气度拐头向下,5G和数据中心的发展都不及预期,至今仍处于低点。 国内公司在低技术含量的光模块领域已经做到全球领先(以中际旭创为代表),但是高技术含量的光芯片领域则只能覆盖低端市场。光芯片的想象空间更大一些,但德科立并没有光芯片业务,本文不作重点讨论。 德科立的三大业务:光模
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德科立
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光迅科技
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中际旭创
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新易盛
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6.16
ai股戏诸侯
2022-08-07 17:19:21
新股研究:工大科雅301197
2022.8.7 点评:供热节能行业,景气度低,成长性低,技术含量不高。 工大科雅是供热节能的系统集成服务商,产品以软件为主、硬件为辅。供热行业有很强的地域特征,集中在我国三北地区以及山东、河南。市场空间有限,想象力缺乏。即便要炒环保,也远不如“新风光”。 下游客户以政府企业为主,公司现金流比较差,盈利质量一般。 软件股一般以PS估值。所属行业类似的上市公司大都以硬件为主,软件为辅。综合考虑,给予2021你那10倍PS,即合理市值40亿,合理价格33.06元,对应发行价+30%,偏冷门行业,无关
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工大科雅
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瑞纳智能
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迈拓股份
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汇中股份
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新天科技
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ai股戏诸侯
2022-08-07 17:16:57
新股研究:紫建电子301121
2022.8.7 点评:小型消费类锂电池行业,景气度中,成长性中。 紫建电子是专注于1000mAh以下的小型消费类锂电池,下游以蓝牙耳机为主。同行可比的上市锂电池公司都是多点布局的,既有消费类,也有动力类(包括汽车和储能),而紫建电子的特色是叠片扣式电池(但占比不高),算是细分行业里的隐形冠军。 紫建电子2021年及2020年上半年增收不增利,主要原因是原材料钴酸锂涨价以及疫情,这两点负面因素在可预见的未来都会减弱或消除,则毛利水平会逐渐恢复。 综上,给予紫建电子2023年30倍pe,即合理市值
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紫建电子
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亿纬锂能
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鹏辉能源
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欣旺达
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ai股戏诸侯
2022-08-04 23:01:29
新股研究:中微半导688380
2022.8.4 点评:MCU行业,景气度中性,成长性中性。 中微半导的细分行业主要是家电MCU和消费电子MCU,产品位数主要是8位,是比较成熟的市场。国内MCU市场份额被以英飞凌、瑞萨、恩智浦为代表的国外厂商所把持,特别是下游偏高端的行业(如汽车、工业),国内公司只能分食偏低端的行业(如家电、消费电子)。从中微半导的募集资金运用计划看,是有向高端方向布局的,不过这是远期目标了。 中微半导2021年毛利率异常的高(49%),原因是2021年晶圆涨价,公司在2020年提前备货了。显然这是不可持续的
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中微半导
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中颖电子
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兆易创新
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恒玄科技
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ai股戏诸侯
2022-08-04 22:57:56
新股研究:盟科药业688373
2022.8.4 点评:创新药行业,抗菌药中的多重耐药革兰阳性菌和革兰阴性菌抗菌药细分行业,景气度低,成长性中性。 由于创新药行业特性,初期低收入、亏损是常态,如已上市的泽璟制药、艾力斯。核心问题是新药的研发进度,在这一点不确定的情况下估值波动会很大。 若按同行市研率估值,盟科药业会破发,但因其发行价低,实际破发可能性小,甚至首日有概率吸引投机资金炒作,类似中科环保、中钢洛耐。按同行市研率最高值,给予2021年40倍,即合理市值60亿,合理价格9.16元,对应发行价+12%。 —————————
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盟科药业
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泽璟制药
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艾力斯
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前沿生物
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ai股戏诸侯
2022-08-04 22:54:53
新股研究:江波龙301308
2022.8.4 点评:存储器行业,景气度低,成长性中,周期性强。 存储芯片是半导体行业中周期性最强的细分,价格波动大,又和下游3C产品景气度的关联性大,江波龙作为模组厂,也同样有很强的周期性。看2022年上半年业绩预告: 基于公司目前的经营状况和市场环境,公司预计 2022 年上半年营业收入为 47.00 亿元至 51.00 亿元,同比下降 11.35%至 3.80%;归属于母公司股东的净利 润为 3.60 亿元至 4.10 亿元,同比下降 47.08%至 39.73%;扣除非经常性损益后 归
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江波龙
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兆易创新
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东芯股份
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普冉股份
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ai股戏诸侯
2022-08-04 22:52:36
新股研究:广立微301095
2022.8.5 点评:半导体EDA+测试设备行业,景气度高,成长性高,门槛高。 华大九天刚上市,广立微又来了,这是A股第三家EDA公司,而广立微的EDA和测试设备大约各占一半营收,因此要考虑分部估值。 EDA方面,广立微是专注于制造类EDA,与华大九天的设计类EDA不同,而概伦电子则两者皆有,因此给予EDA部分2023年50倍ps。 测试设备方面,广立微所处的环节与华峰测控也不同,比华峰测控难度高一点,因此给予测试部分2023年15倍ps。 综上,给予广立微2023年30倍ps(50/2+15
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广立微
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华大九天
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概伦电子
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华峰测控
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ai股戏诸侯
2022-08-03 18:17:15
新股研究:快可电子301278
2022.8.3 点评:光伏接线盒行业,景气度高,成长性高。 受益于碳中和,光伏是今年最好的板块之一,确定性高、成长性高,细分行业龙头集中度高,而且我国在产业链中的大部分环节都是全球领先,隆基组件的出货量早已是世界第一。 快可电子所处的接线盒行业上市公司少,信息不充分,根据人和光伏官网介绍,人和光伏的销量占全球20%,排第一。根据调研信息,2021年通灵股份的销量占全球15%,同口径可计算得快可电子占9%。 快可电子和通灵股份盈利能力接近,2021年都因为原材料的涨价导致成本上升、毛利率下降(做
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快可电子
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通灵股份
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宇邦新材
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ai股戏诸侯
2022-08-01 20:14:12
新股研究:菲沃泰688371
2022.8.1 点评:纳米薄膜行业,因下游主要是消费电子,景气度低,成长性中性。 菲沃泰是纳米薄膜行业的隐形冠军企业,技术达到国际先进水平,国内上市公司中的唯一。纳米薄膜是一种新材料,相比三防漆、派瑞林优势明显,未来应能逐步替代。缺点是下游目前都是消费电子,消费电子正处于景气度低点,边际改善还没那么快(不过最近板块有提前反弹的迹象),拓展领域汽车、医疗等也不是短期能实现的。 考虑菲沃泰的稀缺性,给予静态50倍pe,即合理市值50亿,合理价格14.93元,对应发行价-19%,有破发风险。估计明天
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回天新材
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世华科技
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方邦股份
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7.49
ai股戏诸侯
2022-08-01 20:12:17
新股研究:诺思格301333
2022.8.1 点评:CRO行业,景气度低,成长性中上。 CXO是典型的受益于我国工程师红利的行业,在过去几年国内公司都经历了快速成长阶段,也是市场上备受追捧的热门赛道之一。但从2021年下半年开始,由于一级市场创新药融资规模逐渐下滑,作为创新药的“卖水人”CXO的未来增长预期自然也要大幅下调。于是我们就看到了以药明康德为代表的CXO公司股价从2021年下半年的高点纷纷腰斩不止,甚至在最近几个月指数波段反弹后仍然在低位徘徊。虽然个别公司(比如凯莱英)今年上半年业绩还不错,但是很大一部分原因是新
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泰格医药
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博济医药
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普蕊斯
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ai股戏诸侯
2022-07-31 19:49:37
新股研究:北路智控301195
2022.7.31 点评:智能矿山行业,软硬件一体,景气度中性,成长性中性,门槛一般。 北路智控过去三年盈利稳定增长,今年上半年也维持了增长态势。单看业绩是个不错的公司,可惜行业一般,下游主要是煤矿,而我国煤炭的价格是有限制的,国内煤炭价格低于进口煤炭价格,这样的背景下煤炭开采企业去做智能化的动力应该不强(要考虑成本)。当然政策是扶持的,2020年底已建成494 个智能化采煤工作面,到2025年底要建成1000个以上,即年复合增长率15%以上。可以说是一个下有保底、想象力有限的行业。 参照可比上
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北路智控
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梅安森
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龙软科技
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ai股戏诸侯
2022-07-28 18:41:57
新股研究:华大九天301269
2022.7.28 点评:集成电路EDA行业,景气度高,成长性高。 华大九天是国内最优秀的 EDA 研发企业,也是我国集成电路行业实现自主可控的重要一环,其地位和重要性不亚于中游foundry中芯国际,属于最上游的基础技术支持。从技术上看,模拟电路设计能支持成熟制程,数字电路设计大部分工具能支持5nm,可以说国产替代已经实现了0-1,现在缺的就是市场推广。 给予2023年40倍ps,即合理市值400亿,合理价格73.66元,对应发行价125%,重点关注。 ————————————————————
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华大九天
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概伦电子
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天岳先进
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ai股戏诸侯
2022-07-28 18:40:53
新股研究:晶华微688130
2022.7.28 点评:模拟集成电路中的高精度ADC行业,景气度中性,成长性中上。 目前A股上市的模拟集成电路公司越来越多,即使看细分赛道高精度ADC,也已经有芯海科技上市在前,稀缺性下降,对已上市的和即将上市的行业内公司的估值都不是好事。另一方面,观察国外模拟芯片巨头德州仪器、亚德诺等的发展很大程度上是通过并购兼并的,毕竟模拟芯片不同于数字芯片,在不追求先进制程的情况下,品类数量很重要。而现在国内小型的模拟集成电路公司看到同行纷纷上市,自己也会争取上市,而不是接受大公司的并购,比如圣邦终止对
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晶华微
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芯海科技
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圣邦股份
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思瑞浦
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