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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:32:45

牵手北文中心奠定全国领先地位，发力数字文创交易平台空间巨大

事件：公司于2022年1月10日发布公告，宣布与北京文化产权交易中心有限公司（“北文中心”）签订《战略合作框架协议》，共同建立数字文化创意交易平台。北文中心是由国资控股，众多央企参股的北京唯一从事国有企事业单位产权、股权及实物资产交易的授权机构，集国有文化企事业单位产权、股权和实物资产交易系统、资金结算、等记托管和法律风控为一体。我们认为北文中心的国央背景及其作为北京资产交易的唯一授权机构有助于双方合作的数字文化创意产品交易平台落地，具备天然的权威性。数字产品交易平台主要由数字化转化、交易平

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三人行

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3.52
予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:31:20

发布回购方案，G12产品规模持续提升

事件概述公司发布回购公司股份方案，拟回购公司股份，总额不低于3.55亿元，不超过3.91亿元，回购价格为不超过61.55元/股（含），拟用于实施员工持股计划或股权激励。分析判断：回购方案彰显发展信心，经营提质增效公司发布回购方案，总额不低于3.55亿元，不超过3.91亿元，回购价格为不超过61.55元/股（含），拟用于实施员工持股计划或股权激励。按回购金额上限测算，预计回购股份数里约为635.26万股，约占公司当前总股本的0.20%；按回购金额下限测算，预计回购股份数里约为576.77万股

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TCL中环

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:29:07

轴承套圈本土龙头，精益求精志存高远

绑定轴承巨头，承接产业转移，深耕套圈制造，首次覆盖，“买入”评级金沃股份是国内体量最大的轴承套圈制造商，以机加工环节为主，公司致力于产业链上下游延伸，有望补齐锻造、热处理、精磨等环节，提升单品价值量和盈利能力。公司有望承接轴承产业链转移至我国及专业化分工带来的增量需求，通过持续扩产，保持营收和利润的快速增长。我们预计21-23年公司有望实现营收9.05/13.9/19.0亿元，实现归母净利润0.65/1.35/1.95亿元。21-23年EPS为1.36/2.81/4.06元，PE49/24/1

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金沃股份

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:27:29

练内功优化管理，多投入提升规模

优化管理、提升规模，维持买入评级公司短期虽仍有经营压力，但积极调整组织结构，强化差异品类的发展，同时优化整体运营效率，加大产能投入，有望巩固行业地位，我们维持公司2021-2023年EPS为2.44、3.11、3.74元的预测，根据Wind一致预期，截至2022/1/11可比公司2022年平均PE为23x，长尾创意小家电仍处于渗透红利期，公司积极调整、加大投入，巩固长尾品类产品及品牌竞争力，中长期我们仍看好公司回归增长轨道，目前已切换至2022年估值，短期我们看好公司盈利回升弹性，给予一定估值

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小熊电器

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:23:55

盐湖提锂屡获新单，加深与锂电池产业端合作

支撑评级的要点盐湖提锂屡获新单，有望持续贡献业绩增量。公司与金海锂业（青海）10000吨碳酸锂EPC采购项目预计2022年10月30日达标投产，合同金额达4.56亿元，约占2020年经审计营业收入总额的49.43%。青海项目有望在2022年贡献部分营收并持续放里。西藏结则茶卡盐湖万吨级氢氧化锂委托加工项目预计于2023年12月前完成10000/a氢氧化锂生产线建设，委托加工期为自项目达产达标、双方性能考核合格之日起15年整，该项目生产氢氧化锂产品总产量不低于15万吨。西藏项目有望为公司提供稳

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蓝晓科技

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 12:02:36

业绩超预期，持续重点推荐

公告要点：德赛西威发布2021年业绩预告，超我们预期，全年实现归母净利润8~8.5亿元，同比+544%+64.1%，实现扣非归母净利润7.85-8.35亿元，同比+69.9%~+80.7%。Q4实现归母净利润3.09~3.59亿元，同比+54.5%~+79.5%，环比+153.6%+194.7%；实现扣非归母净利润3.05～3.55亿元，同比+30.5%~+51.9%，环比+157.4%~+199.6%。核心客户受益芯片供应缓解，自动驾驶客户持续放里。公司核心客户一汽大众（除奥迪）/吉利汽车/

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德赛西威

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 12:01:30

Q4业绩超预期，提价利润弹性兑现，看好2022业绩与估值双升

Q4业绩超预期，快递价格上张产生的高利润弹性兑现。根据公司业绩预告，Q4业绩中枢为11.46亿，超出市场普遍预期。我们对Q4业绩进行测算拆分：1）税返利润贡献约2.8亿，税返规模主要参考同行，根据2019年增值税改革政策，快递企业享受税费优惠，截至2021年底；2）航空+货代利润贡献约1.7亿，航空和货代已成为公司新的增长极；3）剔除税返、航空、货代影响后，测算快递主业盈利约7亿元，同比+220%。Q4业绩高增的核心原因在于行业终端价格上张，快递价格利润敏感性较高，整个加盟制快递链利润修复。 Q

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圆通速递

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 12:00:11

21Q4净利润创新高，与高通合作进一步夯实未来领先优势

事件：公司发布2021年业绩预告，2021年预计实现归母净利润8.0-8.5亿元，同比增长54.40%64.05%；预计实现扣非净利润7.85-835亿元，同比增长69.88%-80.70%。业绩超预期。三大业务稳步增长，21Q4业绩创新高，同比环比双升：公司持续投入智能化关键领域，智能座舱、智能驾驶及网联服务三大业务业绩稳步提升，新项目、新产品相继落地和量产，2021年Q4业绩创新高。预计21Q4归母净利润为3.09-3.59亿元，同比增长54.5%-79.5%，环比增长153.3%-194

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德赛西威

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:58:54

业绩稳中有升，资产质量延续改善

投资要点事项： 2022年1月10日，兴业银行发布业绩快报，2021年实现营业收入2212.4亿元，同比增长8.91%，实现归属于本行股东净利润826.8亿元，同比增长24.10%，ROE13.94%，较去年提升1.32pct。平安观点：利润延续高增，营收小幅改善。1）兴业银行2021年全年实现营收同比增长8.9%（vs8.1%，21Q1-3），实现拨备前利润同比增长6.7%（vs7.8%，21Q1-3），实现归母净利润同比增长24.1%（vS23.4%，21Q1-3）。除了营收增速的回暖，

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兴业银行

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:57:47

B端C端均衡发展，产能优势持续加码

快速成长的建筑陶瓷头部企业公司自1992年成立以来始终专注于建筑陶瓷产品的研发、生产和销售；坚持创新为先、把握消费趋势。公司旗下蒙娜丽莎等品牌均拥有较强品牌实力。公司股权激励到位，助推业绩快速增长。2020年，公司实现营业收入48.64亿元，2014-2020年CAGR为2248%；归母净利润5.66亿元，2014-2020年CAGR为39.47%。2021年前三季度，实现营业收入4927亿元，同比增长47.69%；归母净利润4.17亿元，同比增长10.07%。成熟市场超千亿，集中趋势加速演绎

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蒙娜丽莎

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:56:29

甘肃国有龙头煤企，多渠道布局增量打开成长空间

甘肃国有龙头煤企，多渠道布局增里打开成长空间靖远煤电是甘肃省属国有煤企背景上市公司，煤电一体化经营。煤炭主业在高比例长协加持下业绩稳健，在建的白岩子矿及集团旗下窑街煤电资产注入有望在未来贡献产能增量；同时布局以尿素为主的煤化工项目，延长煤炭产业链，打开多元化经营格局。我们预计2021-2023年归母净利润6.88/7.55/13.33亿元，同比增长54.7%/9.6%/76.6%；EPS分别为029/032/0.57元，对应当前股价，PE分别为12.6/11.5/6.5倍。考虑到在建矿井、资产

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甘肃能化

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:55:07

中药布局显成效，谱写发展新篇章

中药业务开花结果，深耕广西，面向全国公司2022年中药业务进入发展新阶段，中药次片和中成药持续扩产，中药配方颗粒业务于2021年底拿到GMP生产许可，涵盖现有全部国标品种。公司是广西医药商业龙头，渠道优势显著，立足广西，辐射全国。我们预计公司2022年中药业务收入约10亿元，同比增速超60%。我们预计公司2021-2023年EPS为1.94/2.32/2.78元，考虑到高景气的工业业务占比高于可比公司，我们给予公司2022年12x的PE估值（可比公司Wind一致预期PE均值9%），对应目标价27

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柳药集团

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:53:06

业绩超预期，重申“买入”评级

事件：圆通速递发布关于2021年度业绩预增的公告： 2021年，圆通速递预计实现归母净利润20.00亿元至22.00亿元，较上年同期增加2.33亿元至4.33亿元，同比增长13.20%至24.52%。其中2021Q4，圆通速递预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元，较上年同期增加6.65亿元至8.65亿元，同比增长174.68%至227.20%。投资要点：张价与格局改善逻辑持续兑现，Q4业绩超预期2021Q4，圆通预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元，较上年同期增加6

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圆通速递

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:52:10

营收与盈利增速皆改善，强烈推荐

1、盈利增速亮眼，ROE上升盈利增速大幅提升，营收增速改善。21年营收增速8.91%，较3Q21提升0.83个百分点；21年实现归母净利润826.8亿元，归母净利润增速为24.1%，较3Q21提升0.65个百分点，为13年以来最高水平。在全年同比基数较前三季度明显提升的基础上，仍然实现了盈利增速较前三季度提升，主要得益于资产质量改善背景下信用成本下降。21年拨备前利润增速为6.73%，较3021下降1.08个百分点。 ROE提升幅度较大。得益于盈利高增长，21年加权平均净资产收益率为13.94%

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兴业银行

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:50:40

低基数下全年业绩恢复性增长

维持增持评级。考虑到公司销售收入略超此前预期，上调21年预测EPS为0.56元（原为0.54元），维持22-23年预测EPS为0.62/0.70元，给予22年目标PE54x，维持目标价33.65元，维持增持评级。低基数下全年业绩恢复性增长。初步核算数据（未经审计）显示，公司21年实现营收41.09亿元（同比20年+19.24%，19-21年CAGR为11.89%），归母净利润7.64亿元（同比20年+19.53%，19-21年CAGR为11.80%），扣非净利润7.66亿元（同比20年+22.

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天坛生物

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2022-01-12 14:32:45

牵手北文中心奠定全国领先地位，发力数字文创交易平台空间巨大

事件：公司于2022年1月10日发布公告，宣布与北京文化产权交易中心有限公司（“北文中心”）签订《战略合作框架协议》，共同建立数字文化创意交易平台。北文中心是由国资控股，众多央企参股的北京唯一从事国有企事业单位产权、股权及实物资产交易的授权机构，集国有文化企事业单位产权、股权和实物资产交易系统、资金结算、等记托管和法律风控为一体。我们认为北文中心的国央背景及其作为北京资产交易的唯一授权机构有助于双方合作的数字文化创意产品交易平台落地，具备天然的权威性。数字产品交易平台主要由数字化转化、交易平

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三人行

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2022-01-12 14:31:20

发布回购方案，G12产品规模持续提升

事件概述公司发布回购公司股份方案，拟回购公司股份，总额不低于3.55亿元，不超过3.91亿元，回购价格为不超过61.55元/股（含），拟用于实施员工持股计划或股权激励。分析判断：回购方案彰显发展信心，经营提质增效公司发布回购方案，总额不低于3.55亿元，不超过3.91亿元，回购价格为不超过61.55元/股（含），拟用于实施员工持股计划或股权激励。按回购金额上限测算，预计回购股份数里约为635.26万股，约占公司当前总股本的0.20%；按回购金额下限测算，预计回购股份数里约为576.77万股

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TCL中环

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2022-01-12 14:29:07

轴承套圈本土龙头，精益求精志存高远

绑定轴承巨头，承接产业转移，深耕套圈制造，首次覆盖，“买入”评级金沃股份是国内体量最大的轴承套圈制造商，以机加工环节为主，公司致力于产业链上下游延伸，有望补齐锻造、热处理、精磨等环节，提升单品价值量和盈利能力。公司有望承接轴承产业链转移至我国及专业化分工带来的增量需求，通过持续扩产，保持营收和利润的快速增长。我们预计21-23年公司有望实现营收9.05/13.9/19.0亿元，实现归母净利润0.65/1.35/1.95亿元。21-23年EPS为1.36/2.81/4.06元，PE49/24/1

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金沃股份

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2022-01-12 14:27:29

练内功优化管理，多投入提升规模

优化管理、提升规模，维持买入评级公司短期虽仍有经营压力，但积极调整组织结构，强化差异品类的发展，同时优化整体运营效率，加大产能投入，有望巩固行业地位，我们维持公司2021-2023年EPS为2.44、3.11、3.74元的预测，根据Wind一致预期，截至2022/1/11可比公司2022年平均PE为23x，长尾创意小家电仍处于渗透红利期，公司积极调整、加大投入，巩固长尾品类产品及品牌竞争力，中长期我们仍看好公司回归增长轨道，目前已切换至2022年估值，短期我们看好公司盈利回升弹性，给予一定估值

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:23:55

盐湖提锂屡获新单，加深与锂电池产业端合作

支撑评级的要点盐湖提锂屡获新单，有望持续贡献业绩增量。公司与金海锂业（青海）10000吨碳酸锂EPC采购项目预计2022年10月30日达标投产，合同金额达4.56亿元，约占2020年经审计营业收入总额的49.43%。青海项目有望在2022年贡献部分营收并持续放里。西藏结则茶卡盐湖万吨级氢氧化锂委托加工项目预计于2023年12月前完成10000/a氢氧化锂生产线建设，委托加工期为自项目达产达标、双方性能考核合格之日起15年整，该项目生产氢氧化锂产品总产量不低于15万吨。西藏项目有望为公司提供稳

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2022-01-11 12:02:36

业绩超预期，持续重点推荐

公告要点：德赛西威发布2021年业绩预告，超我们预期，全年实现归母净利润8~8.5亿元，同比+544%+64.1%，实现扣非归母净利润7.85-8.35亿元，同比+69.9%~+80.7%。Q4实现归母净利润3.09~3.59亿元，同比+54.5%~+79.5%，环比+153.6%+194.7%；实现扣非归母净利润3.05～3.55亿元，同比+30.5%~+51.9%，环比+157.4%~+199.6%。核心客户受益芯片供应缓解，自动驾驶客户持续放里。公司核心客户一汽大众（除奥迪）/吉利汽车/

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Q4业绩超预期，提价利润弹性兑现，看好2022业绩与估值双升

Q4业绩超预期，快递价格上张产生的高利润弹性兑现。根据公司业绩预告，Q4业绩中枢为11.46亿，超出市场普遍预期。我们对Q4业绩进行测算拆分：1）税返利润贡献约2.8亿，税返规模主要参考同行，根据2019年增值税改革政策，快递企业享受税费优惠，截至2021年底；2）航空+货代利润贡献约1.7亿，航空和货代已成为公司新的增长极；3）剔除税返、航空、货代影响后，测算快递主业盈利约7亿元，同比+220%。Q4业绩高增的核心原因在于行业终端价格上张，快递价格利润敏感性较高，整个加盟制快递链利润修复。 Q

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圆通速递

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21Q4净利润创新高，与高通合作进一步夯实未来领先优势

事件：公司发布2021年业绩预告，2021年预计实现归母净利润8.0-8.5亿元，同比增长54.40%64.05%；预计实现扣非净利润7.85-835亿元，同比增长69.88%-80.70%。业绩超预期。三大业务稳步增长，21Q4业绩创新高，同比环比双升：公司持续投入智能化关键领域，智能座舱、智能驾驶及网联服务三大业务业绩稳步提升，新项目、新产品相继落地和量产，2021年Q4业绩创新高。预计21Q4归母净利润为3.09-3.59亿元，同比增长54.5%-79.5%，环比增长153.3%-194

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德赛西威

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2022-01-11 11:58:54

业绩稳中有升，资产质量延续改善

投资要点事项： 2022年1月10日，兴业银行发布业绩快报，2021年实现营业收入2212.4亿元，同比增长8.91%，实现归属于本行股东净利润826.8亿元，同比增长24.10%，ROE13.94%，较去年提升1.32pct。平安观点：利润延续高增，营收小幅改善。1）兴业银行2021年全年实现营收同比增长8.9%（vs8.1%，21Q1-3），实现拨备前利润同比增长6.7%（vs7.8%，21Q1-3），实现归母净利润同比增长24.1%（vS23.4%，21Q1-3）。除了营收增速的回暖，

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兴业银行

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春风吹又生的小韭菜

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B端C端均衡发展，产能优势持续加码

快速成长的建筑陶瓷头部企业公司自1992年成立以来始终专注于建筑陶瓷产品的研发、生产和销售；坚持创新为先、把握消费趋势。公司旗下蒙娜丽莎等品牌均拥有较强品牌实力。公司股权激励到位，助推业绩快速增长。2020年，公司实现营业收入48.64亿元，2014-2020年CAGR为2248%；归母净利润5.66亿元，2014-2020年CAGR为39.47%。2021年前三季度，实现营业收入4927亿元，同比增长47.69%；归母净利润4.17亿元，同比增长10.07%。成熟市场超千亿，集中趋势加速演绎

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2022-01-11 11:56:29

甘肃国有龙头煤企，多渠道布局增量打开成长空间

甘肃国有龙头煤企，多渠道布局增里打开成长空间靖远煤电是甘肃省属国有煤企背景上市公司，煤电一体化经营。煤炭主业在高比例长协加持下业绩稳健，在建的白岩子矿及集团旗下窑街煤电资产注入有望在未来贡献产能增量；同时布局以尿素为主的煤化工项目，延长煤炭产业链，打开多元化经营格局。我们预计2021-2023年归母净利润6.88/7.55/13.33亿元，同比增长54.7%/9.6%/76.6%；EPS分别为029/032/0.57元，对应当前股价，PE分别为12.6/11.5/6.5倍。考虑到在建矿井、资产

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2022-01-11 11:55:07

中药布局显成效，谱写发展新篇章

中药业务开花结果，深耕广西，面向全国公司2022年中药业务进入发展新阶段，中药次片和中成药持续扩产，中药配方颗粒业务于2021年底拿到GMP生产许可，涵盖现有全部国标品种。公司是广西医药商业龙头，渠道优势显著，立足广西，辐射全国。我们预计公司2022年中药业务收入约10亿元，同比增速超60%。我们预计公司2021-2023年EPS为1.94/2.32/2.78元，考虑到高景气的工业业务占比高于可比公司，我们给予公司2022年12x的PE估值（可比公司Wind一致预期PE均值9%），对应目标价27

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2022-01-11 11:53:06

业绩超预期，重申“买入”评级

事件：圆通速递发布关于2021年度业绩预增的公告： 2021年，圆通速递预计实现归母净利润20.00亿元至22.00亿元，较上年同期增加2.33亿元至4.33亿元，同比增长13.20%至24.52%。其中2021Q4，圆通速递预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元，较上年同期增加6.65亿元至8.65亿元，同比增长174.68%至227.20%。投资要点：张价与格局改善逻辑持续兑现，Q4业绩超预期2021Q4，圆通预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元，较上年同期增加6

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圆通速递

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2022-01-11 11:52:10

营收与盈利增速皆改善，强烈推荐

1、盈利增速亮眼，ROE上升盈利增速大幅提升，营收增速改善。21年营收增速8.91%，较3Q21提升0.83个百分点；21年实现归母净利润826.8亿元，归母净利润增速为24.1%，较3Q21提升0.65个百分点，为13年以来最高水平。在全年同比基数较前三季度明显提升的基础上，仍然实现了盈利增速较前三季度提升，主要得益于资产质量改善背景下信用成本下降。21年拨备前利润增速为6.73%，较3021下降1.08个百分点。 ROE提升幅度较大。得益于盈利高增长，21年加权平均净资产收益率为13.94%

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2022-01-11 11:50:40

低基数下全年业绩恢复性增长

维持增持评级。考虑到公司销售收入略超此前预期，上调21年预测EPS为0.56元（原为0.54元），维持22-23年预测EPS为0.62/0.70元，给予22年目标PE54x，维持目标价33.65元，维持增持评级。低基数下全年业绩恢复性增长。初步核算数据（未经审计）显示，公司21年实现营收41.09亿元（同比20年+19.24%，19-21年CAGR为11.89%），归母净利润7.64亿元（同比20年+19.53%，19-21年CAGR为11.80%），扣非净利润7.66亿元（同比20年+22.

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天坛生物

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:32:45

牵手北文中心奠定全国领先地位，发力数字文创交易平台空间巨大

事件：公司于2022年1月10日发布公告，宣布与北京文化产权交易中心有限公司（“北文中心”）签订《战略合作框架协议》，共同建立数字文化创意交易平台。北文中心是由国资控股，众多央企参股的北京唯一从事国有企事业单位产权、股权及实物资产交易的授权机构，集国有文化企事业单位产权、股权和实物资产交易系统、资金结算、等记托管和法律风控为一体。我们认为北文中心的国央背景及其作为北京资产交易的唯一授权机构有助于双方合作的数字文化创意产品交易平台落地，具备天然的权威性。数字产品交易平台主要由数字化转化、交易平

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三人行

2

1

1

3.52
予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:31:20

发布回购方案，G12产品规模持续提升

事件概述公司发布回购公司股份方案，拟回购公司股份，总额不低于3.55亿元，不超过3.91亿元，回购价格为不超过61.55元/股（含），拟用于实施员工持股计划或股权激励。分析判断：回购方案彰显发展信心，经营提质增效公司发布回购方案，总额不低于3.55亿元，不超过3.91亿元，回购价格为不超过61.55元/股（含），拟用于实施员工持股计划或股权激励。按回购金额上限测算，预计回购股份数里约为635.26万股，约占公司当前总股本的0.20%；按回购金额下限测算，预计回购股份数里约为576.77万股

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TCL中环

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1.17
予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:29:07

轴承套圈本土龙头，精益求精志存高远

绑定轴承巨头，承接产业转移，深耕套圈制造，首次覆盖，“买入”评级金沃股份是国内体量最大的轴承套圈制造商，以机加工环节为主，公司致力于产业链上下游延伸，有望补齐锻造、热处理、精磨等环节，提升单品价值量和盈利能力。公司有望承接轴承产业链转移至我国及专业化分工带来的增量需求，通过持续扩产，保持营收和利润的快速增长。我们预计21-23年公司有望实现营收9.05/13.9/19.0亿元，实现归母净利润0.65/1.35/1.95亿元。21-23年EPS为1.36/2.81/4.06元，PE49/24/1

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金沃股份

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2.19
予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:27:29

练内功优化管理，多投入提升规模

优化管理、提升规模，维持买入评级公司短期虽仍有经营压力，但积极调整组织结构，强化差异品类的发展，同时优化整体运营效率，加大产能投入，有望巩固行业地位，我们维持公司2021-2023年EPS为2.44、3.11、3.74元的预测，根据Wind一致预期，截至2022/1/11可比公司2022年平均PE为23x，长尾创意小家电仍处于渗透红利期，公司积极调整、加大投入，巩固长尾品类产品及品牌竞争力，中长期我们仍看好公司回归增长轨道，目前已切换至2022年估值，短期我们看好公司盈利回升弹性，给予一定估值

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小熊电器

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:23:55

盐湖提锂屡获新单，加深与锂电池产业端合作

支撑评级的要点盐湖提锂屡获新单，有望持续贡献业绩增量。公司与金海锂业（青海）10000吨碳酸锂EPC采购项目预计2022年10月30日达标投产，合同金额达4.56亿元，约占2020年经审计营业收入总额的49.43%。青海项目有望在2022年贡献部分营收并持续放里。西藏结则茶卡盐湖万吨级氢氧化锂委托加工项目预计于2023年12月前完成10000/a氢氧化锂生产线建设，委托加工期为自项目达产达标、双方性能考核合格之日起15年整，该项目生产氢氧化锂产品总产量不低于15万吨。西藏项目有望为公司提供稳

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蓝晓科技

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1.47
予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 12:02:36

业绩超预期，持续重点推荐

公告要点：德赛西威发布2021年业绩预告，超我们预期，全年实现归母净利润8~8.5亿元，同比+544%+64.1%，实现扣非归母净利润7.85-8.35亿元，同比+69.9%~+80.7%。Q4实现归母净利润3.09~3.59亿元，同比+54.5%~+79.5%，环比+153.6%+194.7%；实现扣非归母净利润3.05～3.55亿元，同比+30.5%~+51.9%，环比+157.4%~+199.6%。核心客户受益芯片供应缓解，自动驾驶客户持续放里。公司核心客户一汽大众（除奥迪）/吉利汽车/

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德赛西威

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 12:01:30

Q4业绩超预期，提价利润弹性兑现，看好2022业绩与估值双升

Q4业绩超预期，快递价格上张产生的高利润弹性兑现。根据公司业绩预告，Q4业绩中枢为11.46亿，超出市场普遍预期。我们对Q4业绩进行测算拆分：1）税返利润贡献约2.8亿，税返规模主要参考同行，根据2019年增值税改革政策，快递企业享受税费优惠，截至2021年底；2）航空+货代利润贡献约1.7亿，航空和货代已成为公司新的增长极；3）剔除税返、航空、货代影响后，测算快递主业盈利约7亿元，同比+220%。Q4业绩高增的核心原因在于行业终端价格上张，快递价格利润敏感性较高，整个加盟制快递链利润修复。 Q

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圆通速递

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 12:00:11

21Q4净利润创新高，与高通合作进一步夯实未来领先优势

事件：公司发布2021年业绩预告，2021年预计实现归母净利润8.0-8.5亿元，同比增长54.40%64.05%；预计实现扣非净利润7.85-835亿元，同比增长69.88%-80.70%。业绩超预期。三大业务稳步增长，21Q4业绩创新高，同比环比双升：公司持续投入智能化关键领域，智能座舱、智能驾驶及网联服务三大业务业绩稳步提升，新项目、新产品相继落地和量产，2021年Q4业绩创新高。预计21Q4归母净利润为3.09-3.59亿元，同比增长54.5%-79.5%，环比增长153.3%-194

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德赛西威

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:58:54

业绩稳中有升，资产质量延续改善

投资要点事项： 2022年1月10日，兴业银行发布业绩快报，2021年实现营业收入2212.4亿元，同比增长8.91%，实现归属于本行股东净利润826.8亿元，同比增长24.10%，ROE13.94%，较去年提升1.32pct。平安观点：利润延续高增，营收小幅改善。1）兴业银行2021年全年实现营收同比增长8.9%（vs8.1%，21Q1-3），实现拨备前利润同比增长6.7%（vs7.8%，21Q1-3），实现归母净利润同比增长24.1%（vS23.4%，21Q1-3）。除了营收增速的回暖，

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兴业银行

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:57:47

B端C端均衡发展，产能优势持续加码

快速成长的建筑陶瓷头部企业公司自1992年成立以来始终专注于建筑陶瓷产品的研发、生产和销售；坚持创新为先、把握消费趋势。公司旗下蒙娜丽莎等品牌均拥有较强品牌实力。公司股权激励到位，助推业绩快速增长。2020年，公司实现营业收入48.64亿元，2014-2020年CAGR为2248%；归母净利润5.66亿元，2014-2020年CAGR为39.47%。2021年前三季度，实现营业收入4927亿元，同比增长47.69%；归母净利润4.17亿元，同比增长10.07%。成熟市场超千亿，集中趋势加速演绎

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蒙娜丽莎

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:56:29

甘肃国有龙头煤企，多渠道布局增量打开成长空间

甘肃国有龙头煤企，多渠道布局增里打开成长空间靖远煤电是甘肃省属国有煤企背景上市公司，煤电一体化经营。煤炭主业在高比例长协加持下业绩稳健，在建的白岩子矿及集团旗下窑街煤电资产注入有望在未来贡献产能增量；同时布局以尿素为主的煤化工项目，延长煤炭产业链，打开多元化经营格局。我们预计2021-2023年归母净利润6.88/7.55/13.33亿元，同比增长54.7%/9.6%/76.6%；EPS分别为029/032/0.57元，对应当前股价，PE分别为12.6/11.5/6.5倍。考虑到在建矿井、资产

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甘肃能化

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:55:07

中药布局显成效，谱写发展新篇章

中药业务开花结果，深耕广西，面向全国公司2022年中药业务进入发展新阶段，中药次片和中成药持续扩产，中药配方颗粒业务于2021年底拿到GMP生产许可，涵盖现有全部国标品种。公司是广西医药商业龙头，渠道优势显著，立足广西，辐射全国。我们预计公司2022年中药业务收入约10亿元，同比增速超60%。我们预计公司2021-2023年EPS为1.94/2.32/2.78元，考虑到高景气的工业业务占比高于可比公司，我们给予公司2022年12x的PE估值（可比公司Wind一致预期PE均值9%），对应目标价27

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柳药集团

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:53:06

业绩超预期，重申“买入”评级

事件：圆通速递发布关于2021年度业绩预增的公告： 2021年，圆通速递预计实现归母净利润20.00亿元至22.00亿元，较上年同期增加2.33亿元至4.33亿元，同比增长13.20%至24.52%。其中2021Q4，圆通速递预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元，较上年同期增加6.65亿元至8.65亿元，同比增长174.68%至227.20%。投资要点：张价与格局改善逻辑持续兑现，Q4业绩超预期2021Q4，圆通预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元，较上年同期增加6

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圆通速递

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春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:52:10

营收与盈利增速皆改善，强烈推荐

1、盈利增速亮眼，ROE上升盈利增速大幅提升，营收增速改善。21年营收增速8.91%，较3Q21提升0.83个百分点；21年实现归母净利润826.8亿元，归母净利润增速为24.1%，较3Q21提升0.65个百分点，为13年以来最高水平。在全年同比基数较前三季度明显提升的基础上，仍然实现了盈利增速较前三季度提升，主要得益于资产质量改善背景下信用成本下降。21年拨备前利润增速为6.73%，较3021下降1.08个百分点。 ROE提升幅度较大。得益于盈利高增长，21年加权平均净资产收益率为13.94%

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兴业银行

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:50:40

低基数下全年业绩恢复性增长

维持增持评级。考虑到公司销售收入略超此前预期，上调21年预测EPS为0.56元（原为0.54元），维持22-23年预测EPS为0.62/0.70元，给予22年目标PE54x，维持目标价33.65元，维持增持评级。低基数下全年业绩恢复性增长。初步核算数据（未经审计）显示，公司21年实现营收41.09亿元（同比20年+19.24%，19-21年CAGR为11.89%），归母净利润7.64亿元（同比20年+19.53%，19-21年CAGR为11.80%），扣非净利润7.66亿元（同比20年+22.

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天坛生物

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牵手北文中心奠定全国领先地位，发力数字文创交易平台空间巨大

事件：公司于2022年1月10日发布公告，宣布与北京文化产权交易中心有限公司（“北文中心”）签订《战略合作框架协议》，共同建立数字文化创意交易平台。北文中心是由国资控股，众多央企参股的北京唯一从事国有企事业单位产权、股权及实物资产交易的授权机构，集国有文化企事业单位产权、股权和实物资产交易系统、资金结算、等记托管和法律风控为一体。我们认为北文中心的国央背景及其作为北京资产交易的唯一授权机构有助于双方合作的数字文化创意产品交易平台落地，具备天然的权威性。数字产品交易平台主要由数字化转化、交易平

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三人行

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2022-01-12 14:31:20

发布回购方案，G12产品规模持续提升

事件概述公司发布回购公司股份方案，拟回购公司股份，总额不低于3.55亿元，不超过3.91亿元，回购价格为不超过61.55元/股（含），拟用于实施员工持股计划或股权激励。分析判断：回购方案彰显发展信心，经营提质增效公司发布回购方案，总额不低于3.55亿元，不超过3.91亿元，回购价格为不超过61.55元/股（含），拟用于实施员工持股计划或股权激励。按回购金额上限测算，预计回购股份数里约为635.26万股，约占公司当前总股本的0.20%；按回购金额下限测算，预计回购股份数里约为576.77万股

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TCL中环

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2022-01-12 14:29:07

轴承套圈本土龙头，精益求精志存高远

绑定轴承巨头，承接产业转移，深耕套圈制造，首次覆盖，“买入”评级金沃股份是国内体量最大的轴承套圈制造商，以机加工环节为主，公司致力于产业链上下游延伸，有望补齐锻造、热处理、精磨等环节，提升单品价值量和盈利能力。公司有望承接轴承产业链转移至我国及专业化分工带来的增量需求，通过持续扩产，保持营收和利润的快速增长。我们预计21-23年公司有望实现营收9.05/13.9/19.0亿元，实现归母净利润0.65/1.35/1.95亿元。21-23年EPS为1.36/2.81/4.06元，PE49/24/1

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金沃股份

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练内功优化管理，多投入提升规模

优化管理、提升规模，维持买入评级公司短期虽仍有经营压力，但积极调整组织结构，强化差异品类的发展，同时优化整体运营效率，加大产能投入，有望巩固行业地位，我们维持公司2021-2023年EPS为2.44、3.11、3.74元的预测，根据Wind一致预期，截至2022/1/11可比公司2022年平均PE为23x，长尾创意小家电仍处于渗透红利期，公司积极调整、加大投入，巩固长尾品类产品及品牌竞争力，中长期我们仍看好公司回归增长轨道，目前已切换至2022年估值，短期我们看好公司盈利回升弹性，给予一定估值

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小熊电器

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盐湖提锂屡获新单，加深与锂电池产业端合作

支撑评级的要点盐湖提锂屡获新单，有望持续贡献业绩增量。公司与金海锂业（青海）10000吨碳酸锂EPC采购项目预计2022年10月30日达标投产，合同金额达4.56亿元，约占2020年经审计营业收入总额的49.43%。青海项目有望在2022年贡献部分营收并持续放里。西藏结则茶卡盐湖万吨级氢氧化锂委托加工项目预计于2023年12月前完成10000/a氢氧化锂生产线建设，委托加工期为自项目达产达标、双方性能考核合格之日起15年整，该项目生产氢氧化锂产品总产量不低于15万吨。西藏项目有望为公司提供稳

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业绩超预期，持续重点推荐

公告要点：德赛西威发布2021年业绩预告，超我们预期，全年实现归母净利润8~8.5亿元，同比+544%+64.1%，实现扣非归母净利润7.85-8.35亿元，同比+69.9%~+80.7%。Q4实现归母净利润3.09~3.59亿元，同比+54.5%~+79.5%，环比+153.6%+194.7%；实现扣非归母净利润3.05～3.55亿元，同比+30.5%~+51.9%，环比+157.4%~+199.6%。核心客户受益芯片供应缓解，自动驾驶客户持续放里。公司核心客户一汽大众（除奥迪）/吉利汽车/

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Q4业绩超预期，提价利润弹性兑现，看好2022业绩与估值双升

Q4业绩超预期，快递价格上张产生的高利润弹性兑现。根据公司业绩预告，Q4业绩中枢为11.46亿，超出市场普遍预期。我们对Q4业绩进行测算拆分：1）税返利润贡献约2.8亿，税返规模主要参考同行，根据2019年增值税改革政策，快递企业享受税费优惠，截至2021年底；2）航空+货代利润贡献约1.7亿，航空和货代已成为公司新的增长极；3）剔除税返、航空、货代影响后，测算快递主业盈利约7亿元，同比+220%。Q4业绩高增的核心原因在于行业终端价格上张，快递价格利润敏感性较高，整个加盟制快递链利润修复。 Q

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21Q4净利润创新高，与高通合作进一步夯实未来领先优势

事件：公司发布2021年业绩预告，2021年预计实现归母净利润8.0-8.5亿元，同比增长54.40%64.05%；预计实现扣非净利润7.85-835亿元，同比增长69.88%-80.70%。业绩超预期。三大业务稳步增长，21Q4业绩创新高，同比环比双升：公司持续投入智能化关键领域，智能座舱、智能驾驶及网联服务三大业务业绩稳步提升，新项目、新产品相继落地和量产，2021年Q4业绩创新高。预计21Q4归母净利润为3.09-3.59亿元，同比增长54.5%-79.5%，环比增长153.3%-194

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德赛西威

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业绩稳中有升，资产质量延续改善

投资要点事项： 2022年1月10日，兴业银行发布业绩快报，2021年实现营业收入2212.4亿元，同比增长8.91%，实现归属于本行股东净利润826.8亿元，同比增长24.10%，ROE13.94%，较去年提升1.32pct。平安观点：利润延续高增，营收小幅改善。1）兴业银行2021年全年实现营收同比增长8.9%（vs8.1%，21Q1-3），实现拨备前利润同比增长6.7%（vs7.8%，21Q1-3），实现归母净利润同比增长24.1%（vS23.4%，21Q1-3）。除了营收增速的回暖，

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兴业银行

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B端C端均衡发展，产能优势持续加码

快速成长的建筑陶瓷头部企业公司自1992年成立以来始终专注于建筑陶瓷产品的研发、生产和销售；坚持创新为先、把握消费趋势。公司旗下蒙娜丽莎等品牌均拥有较强品牌实力。公司股权激励到位，助推业绩快速增长。2020年，公司实现营业收入48.64亿元，2014-2020年CAGR为2248%；归母净利润5.66亿元，2014-2020年CAGR为39.47%。2021年前三季度，实现营业收入4927亿元，同比增长47.69%；归母净利润4.17亿元，同比增长10.07%。成熟市场超千亿，集中趋势加速演绎

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蒙娜丽莎

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甘肃国有龙头煤企，多渠道布局增量打开成长空间

甘肃国有龙头煤企，多渠道布局增里打开成长空间靖远煤电是甘肃省属国有煤企背景上市公司，煤电一体化经营。煤炭主业在高比例长协加持下业绩稳健，在建的白岩子矿及集团旗下窑街煤电资产注入有望在未来贡献产能增量；同时布局以尿素为主的煤化工项目，延长煤炭产业链，打开多元化经营格局。我们预计2021-2023年归母净利润6.88/7.55/13.33亿元，同比增长54.7%/9.6%/76.6%；EPS分别为029/032/0.57元，对应当前股价，PE分别为12.6/11.5/6.5倍。考虑到在建矿井、资产

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中药布局显成效，谱写发展新篇章

中药业务开花结果，深耕广西，面向全国公司2022年中药业务进入发展新阶段，中药次片和中成药持续扩产，中药配方颗粒业务于2021年底拿到GMP生产许可，涵盖现有全部国标品种。公司是广西医药商业龙头，渠道优势显著，立足广西，辐射全国。我们预计公司2022年中药业务收入约10亿元，同比增速超60%。我们预计公司2021-2023年EPS为1.94/2.32/2.78元，考虑到高景气的工业业务占比高于可比公司，我们给予公司2022年12x的PE估值（可比公司Wind一致预期PE均值9%），对应目标价27

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业绩超预期，重申“买入”评级

事件：圆通速递发布关于2021年度业绩预增的公告： 2021年，圆通速递预计实现归母净利润20.00亿元至22.00亿元，较上年同期增加2.33亿元至4.33亿元，同比增长13.20%至24.52%。其中2021Q4，圆通速递预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元，较上年同期增加6.65亿元至8.65亿元，同比增长174.68%至227.20%。投资要点：张价与格局改善逻辑持续兑现，Q4业绩超预期2021Q4，圆通预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元，较上年同期增加6

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2022-01-11 11:52:10

营收与盈利增速皆改善，强烈推荐

1、盈利增速亮眼，ROE上升盈利增速大幅提升，营收增速改善。21年营收增速8.91%，较3Q21提升0.83个百分点；21年实现归母净利润826.8亿元，归母净利润增速为24.1%，较3Q21提升0.65个百分点，为13年以来最高水平。在全年同比基数较前三季度明显提升的基础上，仍然实现了盈利增速较前三季度提升，主要得益于资产质量改善背景下信用成本下降。21年拨备前利润增速为6.73%，较3021下降1.08个百分点。 ROE提升幅度较大。得益于盈利高增长，21年加权平均净资产收益率为13.94%

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兴业银行

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:50:40

低基数下全年业绩恢复性增长

维持增持评级。考虑到公司销售收入略超此前预期，上调21年预测EPS为0.56元（原为0.54元），维持22-23年预测EPS为0.62/0.70元，给予22年目标PE54x，维持目标价33.65元，维持增持评级。低基数下全年业绩恢复性增长。初步核算数据（未经审计）显示，公司21年实现营收41.09亿元（同比20年+19.24%，19-21年CAGR为11.89%），归母净利润7.64亿元（同比20年+19.53%，19-21年CAGR为11.80%），扣非净利润7.66亿元（同比20年+22.

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天坛生物

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:32:45

牵手北文中心奠定全国领先地位，发力数字文创交易平台空间巨大

事件：公司于2022年1月10日发布公告，宣布与北京文化产权交易中心有限公司（“北文中心”）签订《战略合作框架协议》，共同建立数字文化创意交易平台。北文中心是由国资控股，众多央企参股的北京唯一从事国有企事业单位产权、股权及实物资产交易的授权机构，集国有文化企事业单位产权、股权和实物资产交易系统、资金结算、等记托管和法律风控为一体。我们认为北文中心的国央背景及其作为北京资产交易的唯一授权机构有助于双方合作的数字文化创意产品交易平台落地，具备天然的权威性。数字产品交易平台主要由数字化转化、交易平

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三人行

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:31:20

发布回购方案，G12产品规模持续提升

事件概述公司发布回购公司股份方案，拟回购公司股份，总额不低于3.55亿元，不超过3.91亿元，回购价格为不超过61.55元/股（含），拟用于实施员工持股计划或股权激励。分析判断：回购方案彰显发展信心，经营提质增效公司发布回购方案，总额不低于3.55亿元，不超过3.91亿元，回购价格为不超过61.55元/股（含），拟用于实施员工持股计划或股权激励。按回购金额上限测算，预计回购股份数里约为635.26万股，约占公司当前总股本的0.20%；按回购金额下限测算，预计回购股份数里约为576.77万股

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TCL中环

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:29:07

轴承套圈本土龙头，精益求精志存高远

绑定轴承巨头，承接产业转移，深耕套圈制造，首次覆盖，“买入”评级金沃股份是国内体量最大的轴承套圈制造商，以机加工环节为主，公司致力于产业链上下游延伸，有望补齐锻造、热处理、精磨等环节，提升单品价值量和盈利能力。公司有望承接轴承产业链转移至我国及专业化分工带来的增量需求，通过持续扩产，保持营收和利润的快速增长。我们预计21-23年公司有望实现营收9.05/13.9/19.0亿元，实现归母净利润0.65/1.35/1.95亿元。21-23年EPS为1.36/2.81/4.06元，PE49/24/1

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金沃股份

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:27:29

练内功优化管理，多投入提升规模

优化管理、提升规模，维持买入评级公司短期虽仍有经营压力，但积极调整组织结构，强化差异品类的发展，同时优化整体运营效率，加大产能投入，有望巩固行业地位，我们维持公司2021-2023年EPS为2.44、3.11、3.74元的预测，根据Wind一致预期，截至2022/1/11可比公司2022年平均PE为23x，长尾创意小家电仍处于渗透红利期，公司积极调整、加大投入，巩固长尾品类产品及品牌竞争力，中长期我们仍看好公司回归增长轨道，目前已切换至2022年估值，短期我们看好公司盈利回升弹性，给予一定估值

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小熊电器

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-12 14:23:55

盐湖提锂屡获新单，加深与锂电池产业端合作

支撑评级的要点盐湖提锂屡获新单，有望持续贡献业绩增量。公司与金海锂业（青海）10000吨碳酸锂EPC采购项目预计2022年10月30日达标投产，合同金额达4.56亿元，约占2020年经审计营业收入总额的49.43%。青海项目有望在2022年贡献部分营收并持续放里。西藏结则茶卡盐湖万吨级氢氧化锂委托加工项目预计于2023年12月前完成10000/a氢氧化锂生产线建设，委托加工期为自项目达产达标、双方性能考核合格之日起15年整，该项目生产氢氧化锂产品总产量不低于15万吨。西藏项目有望为公司提供稳

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蓝晓科技

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 12:02:36

业绩超预期，持续重点推荐

公告要点：德赛西威发布2021年业绩预告，超我们预期，全年实现归母净利润8~8.5亿元，同比+544%+64.1%，实现扣非归母净利润7.85-8.35亿元，同比+69.9%~+80.7%。Q4实现归母净利润3.09~3.59亿元，同比+54.5%~+79.5%，环比+153.6%+194.7%；实现扣非归母净利润3.05～3.55亿元，同比+30.5%~+51.9%，环比+157.4%~+199.6%。核心客户受益芯片供应缓解，自动驾驶客户持续放里。公司核心客户一汽大众（除奥迪）/吉利汽车/

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德赛西威

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 12:01:30

Q4业绩超预期，提价利润弹性兑现，看好2022业绩与估值双升

Q4业绩超预期，快递价格上张产生的高利润弹性兑现。根据公司业绩预告，Q4业绩中枢为11.46亿，超出市场普遍预期。我们对Q4业绩进行测算拆分：1）税返利润贡献约2.8亿，税返规模主要参考同行，根据2019年增值税改革政策，快递企业享受税费优惠，截至2021年底；2）航空+货代利润贡献约1.7亿，航空和货代已成为公司新的增长极；3）剔除税返、航空、货代影响后，测算快递主业盈利约7亿元，同比+220%。Q4业绩高增的核心原因在于行业终端价格上张，快递价格利润敏感性较高，整个加盟制快递链利润修复。 Q

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圆通速递

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 12:00:11

21Q4净利润创新高，与高通合作进一步夯实未来领先优势

事件：公司发布2021年业绩预告，2021年预计实现归母净利润8.0-8.5亿元，同比增长54.40%64.05%；预计实现扣非净利润7.85-835亿元，同比增长69.88%-80.70%。业绩超预期。三大业务稳步增长，21Q4业绩创新高，同比环比双升：公司持续投入智能化关键领域，智能座舱、智能驾驶及网联服务三大业务业绩稳步提升，新项目、新产品相继落地和量产，2021年Q4业绩创新高。预计21Q4归母净利润为3.09-3.59亿元，同比增长54.5%-79.5%，环比增长153.3%-194

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德赛西威

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:58:54

业绩稳中有升，资产质量延续改善

投资要点事项： 2022年1月10日，兴业银行发布业绩快报，2021年实现营业收入2212.4亿元，同比增长8.91%，实现归属于本行股东净利润826.8亿元，同比增长24.10%，ROE13.94%，较去年提升1.32pct。平安观点：利润延续高增，营收小幅改善。1）兴业银行2021年全年实现营收同比增长8.9%（vs8.1%，21Q1-3），实现拨备前利润同比增长6.7%（vs7.8%，21Q1-3），实现归母净利润同比增长24.1%（vS23.4%，21Q1-3）。除了营收增速的回暖，

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兴业银行

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予安

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2022-01-11 11:57:47

B端C端均衡发展，产能优势持续加码

快速成长的建筑陶瓷头部企业公司自1992年成立以来始终专注于建筑陶瓷产品的研发、生产和销售；坚持创新为先、把握消费趋势。公司旗下蒙娜丽莎等品牌均拥有较强品牌实力。公司股权激励到位，助推业绩快速增长。2020年，公司实现营业收入48.64亿元，2014-2020年CAGR为2248%；归母净利润5.66亿元，2014-2020年CAGR为39.47%。2021年前三季度，实现营业收入4927亿元，同比增长47.69%；归母净利润4.17亿元，同比增长10.07%。成熟市场超千亿，集中趋势加速演绎

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蒙娜丽莎

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2022-01-11 11:56:29

甘肃国有龙头煤企，多渠道布局增量打开成长空间

甘肃国有龙头煤企，多渠道布局增里打开成长空间靖远煤电是甘肃省属国有煤企背景上市公司，煤电一体化经营。煤炭主业在高比例长协加持下业绩稳健，在建的白岩子矿及集团旗下窑街煤电资产注入有望在未来贡献产能增量；同时布局以尿素为主的煤化工项目，延长煤炭产业链，打开多元化经营格局。我们预计2021-2023年归母净利润6.88/7.55/13.33亿元，同比增长54.7%/9.6%/76.6%；EPS分别为029/032/0.57元，对应当前股价，PE分别为12.6/11.5/6.5倍。考虑到在建矿井、资产

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甘肃能化

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:55:07

中药布局显成效，谱写发展新篇章

中药业务开花结果，深耕广西，面向全国公司2022年中药业务进入发展新阶段，中药次片和中成药持续扩产，中药配方颗粒业务于2021年底拿到GMP生产许可，涵盖现有全部国标品种。公司是广西医药商业龙头，渠道优势显著，立足广西，辐射全国。我们预计公司2022年中药业务收入约10亿元，同比增速超60%。我们预计公司2021-2023年EPS为1.94/2.32/2.78元，考虑到高景气的工业业务占比高于可比公司，我们给予公司2022年12x的PE估值（可比公司Wind一致预期PE均值9%），对应目标价27

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柳药集团

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:53:06

业绩超预期，重申“买入”评级

事件：圆通速递发布关于2021年度业绩预增的公告： 2021年，圆通速递预计实现归母净利润20.00亿元至22.00亿元，较上年同期增加2.33亿元至4.33亿元，同比增长13.20%至24.52%。其中2021Q4，圆通速递预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元，较上年同期增加6.65亿元至8.65亿元，同比增长174.68%至227.20%。投资要点：张价与格局改善逻辑持续兑现，Q4业绩超预期2021Q4，圆通预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元，较上年同期增加6

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圆通速递

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:52:10

营收与盈利增速皆改善，强烈推荐

1、盈利增速亮眼，ROE上升盈利增速大幅提升，营收增速改善。21年营收增速8.91%，较3Q21提升0.83个百分点；21年实现归母净利润826.8亿元，归母净利润增速为24.1%，较3Q21提升0.65个百分点，为13年以来最高水平。在全年同比基数较前三季度明显提升的基础上，仍然实现了盈利增速较前三季度提升，主要得益于资产质量改善背景下信用成本下降。21年拨备前利润增速为6.73%，较3021下降1.08个百分点。 ROE提升幅度较大。得益于盈利高增长，21年加权平均净资产收益率为13.94%

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兴业银行

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予安

春风吹又生的小韭菜

2022-01-11 11:50:40

低基数下全年业绩恢复性增长

维持增持评级。考虑到公司销售收入略超此前预期，上调21年预测EPS为0.56元（原为0.54元），维持22-23年预测EPS为0.62/0.70元，给予22年目标PE54x，维持目标价33.65元，维持增持评级。低基数下全年业绩恢复性增长。初步核算数据（未经审计）显示，公司21年实现营收41.09亿元（同比20年+19.24%，19-21年CAGR为11.89%），归母净利润7.64亿元（同比20年+19.53%，19-21年CAGR为11.80%），扣非净利润7.66亿元（同比20年+22.

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天坛生物

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