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Steve Y

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Steve Y

2022-05-19 23:32:03

立讯精密最新调研纪要

1：请董事长就今年大环境分享关于三大板块的认识及未来的战略布局？答：为了让中小投资者能够更好的理解行业动态、公司战略布局规划、产品及产品的应用环境等情况，公司在编制年度报告过程中，完整地阐述了相关信息，需要了解这方面信息大家可以参看公司 2021 年年度报告。关于未来的战略布局，用汽车领域举例，在我们团队的整个组织架构以及产品规划里面，公司有着单车价值超过 2 万元的规划，但无论是从整体计划，还是产品行业地位来看，达成这个目标都需要一定时间沉淀才能实现落地乃至横向、纵向发展。所以在“三

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立讯精密

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Steve Y

2022-05-19 01:07:57

汇川技术调研纪要

1、本次年报，增设了关于“能源管理”与“数字化业务”的描述，属于新的战略方向，公司布局新战略的思路或者逻辑是什么？回复：制造业是立国之本。从产业的趋势来看，工业自动化向数字化、智能化延伸，一定是自动化+数字化+智能化的趋势。在这个基础上，再叠加低碳化的能源管理，这个趋势是汇川要把握的。公司对战略的部署，是这样的：我们要围绕汇川的核心技术，沿着我们的主航道，不断延伸我们的核心的产品。汇川有三大核心基础技术：电力电子的硬件技术、电机驱动技术（算法、软件技术，变频器、伺服、电控等产品）、工业控制技术

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汇川技术

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Steve Y

2022-05-18 23:12:14

腾讯控股调研纪要 0518

2021年发布金铲铲之战，是中国市场日活排名第六的手游，2022年4月推出实时策略手游重返帝国，表现在同品类前三国际市场，用户活跃度和消费普遍经历了疫情后的正常回落，我们发布了其他好的IP游戏，我们例如，改编自经典科幻IP《沙丘》的即时策略个人电脑游戏《沙丘：香料战争》由我们的附属公司Funcom发行，于二零二二年四月以抢先体验的模式推出。我们与Electronic Arts联合开发《ApexLegends Mobile》，这是一款改编自近年最成功的个人电脑和主机新IP之一的英雄射击战术

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腾讯控股
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腾讯音乐娱乐集团

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6.18
Steve Y

2022-05-17 22:03:50

纪要 | 华熙生物：合成生物，铸就美与健康

第一部分：演讲 -- 合成生物，铸就美与健康主讲：华熙生物合成生物研发平台负责人王瑞妍 1. 背景介绍发改委正式发布了十四五生物经济发展规划，规划中至少四次提到“合成生物学”，包括加快合成生物学技术能力，开展前沿技术创新，用合成生物学提升良种培育，合成生物学研究人造蛋白，将合成生物学推向了一个新的高度。 2. 公司介绍华熙生物是服务于人类的生命健康的生物科技型公司，希望通过应用合成生物学技术，包括微生物发酵、细胞工厂来创造生物活性物质，进而提高生命质量，延长生命的长度，为大家带来健康、美

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华熙生物

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Steve Y

2022-05-16 21:15:17

金徽酒电话会交流纪要

业绩介绍一、今年Q1营收7.06亿，同比+38.79%，净利润1.65亿，同比+42%。一季度公司经营情况较好，也是在预期范围之内，增长较好的原因主要是： 1）随着消费升级，销售的营销策略转型，产品结构调整得比较好。这几年公司100块钱以上产品结构占比在逐步提升，今年Q1百元以上产品营收4.38亿，同比+44.5%，占比提升62%。随着西北地区消费复苏，加上公司在营销方面大客户运营持续推进，预计后期产品结构还会进一步优化。 2）加大各个区域的拓展。之前公司侧重于甘肃，这几年觉得把甘肃做好还

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金徽酒

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Steve Y

2022-05-15 02:31:45

中芯国际22Q1业绩会纪要 0513

Q&A Q: 未来几个季度产能的计划？ A: 1Q22月产能增量为2,8000片，2Q22产能增量和1Q相近，我们没有取消客户订单而是增加产能以弥补4Q21损失的产能。 Q: 客户营收增长的同时库存水位也在上升，能否分享客户目前库存水位的情况，去库存是否对公司有影响？ A: 1Q22智能手机占比下降到28.7%，诸如这类产品之前是占40%或50%以上的份额。消费电子/智能手机/PC/互联网下降显著，其中一些客户的库存水平维持超5个月的高水平，供给过剩的情况比较严重。但是像智能手机/PC领域也有供

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中芯国际

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Steve Y

2022-05-13 08:31:47

220512 华虹半导体交流纪要

业绩会要点： 1）财务指引：收入：2Q2022是6.15亿美元。毛利率：2Q2022是28%-29%。未来2年8寸厂目标是50%。 Capex ：2022年，无锡12寸厂65k到95k的capex是12亿美元，全年capex14亿美元，加上8寸厂总体略超过15亿美元。 ASP：2022年全年增长远超过11%。 2）1Q收入增长拆分：环比看智能卡增长21%，MCU小量增长，Norfalsh增长50%，IGBT和超级结增长15%，逻辑和射频增长33%。模拟和电源管理增长31%。增长趋势将会保持，

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华虹半导体
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中芯国际

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Steve Y

2022-05-11 23:03:52

保利物业交流纪要 0510

问题： 1、股权激励的情况如何？授予、运行流程等方案公告沿着框架推进中，有各个要求和条件，节前完成了授予和价格确定，定价51块多的50%，接下来就是出资缴款，后面就是委托信托机构完成回购，然后就是两年的等待期，要有业绩的解锁考核，考核条件都已公布了的。激励对于公司而言，是为核心员工的利益共享机制，对于国企而言，不是奖励也不是暴富工具，是公司和个人利益的一致性，还是有比较积极的业绩目标，那是否能达到这个目标，需要共同努力。 2、激励目标上，来自内生的增长要求是否是比要求的增长要高一些？对于非经常

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保利发展
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保利物业
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保利置业集团

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Steve Y

2022-05-09 21:35:02

三夫户外调研纪要

Q1:X-BI ONIC今年的收入规划是多少？  2021年X-BIONIC的收入增长率是130%，2022年一季度的增长率是166%，这个增长属于正常情况的基本增长。随着2022年营销力度的加强、代言人的推出等一系列措施，2022年度X-BIONIC的销售收入将会变得更好。 Q2:X- BIONIC中外层的占比今年预计能够达到多少？这一块会不会带来价格以及毛利率的提升？  2021年X-BIONIC贴身层的占比是2/3，中外层是1/3。2022年中外层产品会进一步提升到40%，2

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三夫户外

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Steve Y

2022-05-08 23:08:45

消息肯定是利好基建的，也利好在县城有地产储备的房产公司。。上面推动县城建设，本质还是奔着拉动经济去的。这和前两个月炒的“适度超前基建”，“城市更新”都是一个逻辑的。。这一块不光是游资比较关注，这种逻辑也是符合机构的看好逻辑的。

@青青河边韭：5.9-5.13有什么好逻辑？

欢迎分享市场、板块、题材、个股以及有预期差的一些行业信息。要求写清逻辑和思路，如果能写出与市场不同的看法、前瞻看法就更好了。也欢迎一些长逻辑的分享，跟踪长逻辑也是一门重要的手艺，不一定是非得要求分享完逻辑短期内就大幅上涨，一些优秀的长逻辑或许短期内市场未反应，但这可能正是蓄力上涨的过程。希望这里的回

64 赞同-169 评论

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Steve Y

2022-05-08 18:40:05

220506 天合光能交流纪要

公司经营情况 2021年情况受到2021年原材料上涨等外部因素影响，公司抓住双碳机遇和好的赛道，交出满意答卷。公司发布2021年年报,报告期内实现收入444.8亿元，同比增长51.2%；实现归母净利润18.04亿元，同比增长46.77%；扣非净利润15.48亿元，增长39.16%，归属于上市公司股东的净资产171亿，增长了13.5%。其中2021Q4实现收入132.16亿元，同比增长39.24%，环比增长19.31 %；实现归母净利润6.48亿元，同比增长62.91 %。2021出货量与盈利情况

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天合光能

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Steve Y

2022-05-06 20:58:39

纪要 | 海外基金经理如何看待当前中国市场？

核心观点： 1. 部分海外基金经理认为从更长的投资时间范围看，现在是加仓中国资产，尤其是低估值方向的行业的好时点。 2. 海外基金经理普遍对政策风险表示担忧，短期较担心疫情风险。 3. 大家一致性认为资金方对中国的态度相比过去3个月变差。 4. 部分海外基金经理自身对中国中长期的投资观点相比过去3个月，更偏悲观，但也有基金经理对中国投资保持一定的信心。最近市场大幅波动，我们在海外路演和交流的过程中，把一些观点性问题标准化，和海外基金经理探讨。下面是海外机构一些问题的回复。其中，我们将部分敏感

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贵州茅台

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Steve Y

2022-05-05 22:56:29

CXO回调观点 0505

CXO今日回调较多，预计主要因为以下三点原因： 1）辉瑞新冠特效口服药物暴露后预防适应症数据效果较差，引发市场对于相关CXO公司后续订单持续性担忧； 2）4月全球医疗健康融资额449亿元，同比下降21%，国内4月融资额达125亿元，同比增长5%； 3）炒年报及一季报的资金撤离。虽然辉瑞新冠药物暴露后预防适应症数据较差，但是辉瑞Q1财务数据也已公布，全年1.2亿人份的预期未变，对于今年相关CXO公司无影响。从融资来看，2021年全球融资额处于高位，在高基数和港股上市创新药企大环境较差的前提下，今

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药明康德
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凯莱英

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Steve Y

2022-05-05 10:03:04

宏观及国际商品市场点评0505

【宏观】： 1.联储加息预期往下走，10年期美债的收益率在3以上的概率不大。短期可尝试交易没有那么鹰派的联储对市场流通性小的反弹，但并不长久，核心问题在于通胀不降，倒挂风险依旧存在。【钢材】：粗钢政策导致原料支撑强度弱化，钢材利润在筑底阶段，基本面受疫情干扰较差，需求状态改善，钢价目前在高位宽幅震荡期，暂未出现明确趋势，重点关注接下来会不会有主动减产扩大的行为，另一方面现实的一些包括基建的数据反馈。【铜】： 1.海外市场节内反应联储加息，包括开始的缩表进程，对金属的金融端产生压力。通胀水

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紫金矿业

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Steve Y

2022-05-05 07:57:26

2022年五一假期旅游数据跟踪

总体情况： 5月2日，五一”期间乡村民宿的订单量占比达到51%，较去年占比提升20%，这也是“五一”乡村民宿订单量首次超过城市民宿。在价格方面，平台民宿每间夜预订均价达到1362元，每间夜均价超过1000元的民宿订单占比超过了一半。（途家）博物馆相关旅游搜索热度环比上涨184%。（同程旅游）旅游-重点省市：北京市：北京局集团公司预计五一假期5天发送旅客105.5万人，其中北京地区六大站发送旅客51.2万人，同比去年下降约88.38%。成都市：成都车站全站预计五一假期5天发送旅客188.0

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中国中免
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华侨城A
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上海机场
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宋城演艺
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首旅酒店

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立讯精密最新调研纪要

1：请董事长就今年大环境分享关于三大板块的认识及未来的战略布局？答：为了让中小投资者能够更好的理解行业动态、公司战略布局规划、产品及产品的应用环境等情况，公司在编制年度报告过程中，完整地阐述了相关信息，需要了解这方面信息大家可以参看公司 2021 年年度报告。关于未来的战略布局，用汽车领域举例，在我们团队的整个组织架构以及产品规划里面，公司有着单车价值超过 2 万元的规划，但无论是从整体计划，还是产品行业地位来看，达成这个目标都需要一定时间沉淀才能实现落地乃至横向、纵向发展。所以在“三

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2022-05-19 01:07:57

汇川技术调研纪要

1、本次年报，增设了关于“能源管理”与“数字化业务”的描述，属于新的战略方向，公司布局新战略的思路或者逻辑是什么？回复：制造业是立国之本。从产业的趋势来看，工业自动化向数字化、智能化延伸，一定是自动化+数字化+智能化的趋势。在这个基础上，再叠加低碳化的能源管理，这个趋势是汇川要把握的。公司对战略的部署，是这样的：我们要围绕汇川的核心技术，沿着我们的主航道，不断延伸我们的核心的产品。汇川有三大核心基础技术：电力电子的硬件技术、电机驱动技术（算法、软件技术，变频器、伺服、电控等产品）、工业控制技术

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腾讯控股调研纪要 0518

2021年发布金铲铲之战，是中国市场日活排名第六的手游，2022年4月推出实时策略手游重返帝国，表现在同品类前三国际市场，用户活跃度和消费普遍经历了疫情后的正常回落，我们发布了其他好的IP游戏，我们例如，改编自经典科幻IP《沙丘》的即时策略个人电脑游戏《沙丘：香料战争》由我们的附属公司Funcom发行，于二零二二年四月以抢先体验的模式推出。我们与Electronic Arts联合开发《ApexLegends Mobile》，这是一款改编自近年最成功的个人电脑和主机新IP之一的英雄射击战术

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纪要 | 华熙生物：合成生物，铸就美与健康

第一部分：演讲 -- 合成生物，铸就美与健康主讲：华熙生物合成生物研发平台负责人王瑞妍 1. 背景介绍发改委正式发布了十四五生物经济发展规划，规划中至少四次提到“合成生物学”，包括加快合成生物学技术能力，开展前沿技术创新，用合成生物学提升良种培育，合成生物学研究人造蛋白，将合成生物学推向了一个新的高度。 2. 公司介绍华熙生物是服务于人类的生命健康的生物科技型公司，希望通过应用合成生物学技术，包括微生物发酵、细胞工厂来创造生物活性物质，进而提高生命质量，延长生命的长度，为大家带来健康、美

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华熙生物

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金徽酒电话会交流纪要

业绩介绍一、今年Q1营收7.06亿，同比+38.79%，净利润1.65亿，同比+42%。一季度公司经营情况较好，也是在预期范围之内，增长较好的原因主要是： 1）随着消费升级，销售的营销策略转型，产品结构调整得比较好。这几年公司100块钱以上产品结构占比在逐步提升，今年Q1百元以上产品营收4.38亿，同比+44.5%，占比提升62%。随着西北地区消费复苏，加上公司在营销方面大客户运营持续推进，预计后期产品结构还会进一步优化。 2）加大各个区域的拓展。之前公司侧重于甘肃，这几年觉得把甘肃做好还

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中芯国际22Q1业绩会纪要 0513

Q&A Q: 未来几个季度产能的计划？ A: 1Q22月产能增量为2,8000片，2Q22产能增量和1Q相近，我们没有取消客户订单而是增加产能以弥补4Q21损失的产能。 Q: 客户营收增长的同时库存水位也在上升，能否分享客户目前库存水位的情况，去库存是否对公司有影响？ A: 1Q22智能手机占比下降到28.7%，诸如这类产品之前是占40%或50%以上的份额。消费电子/智能手机/PC/互联网下降显著，其中一些客户的库存水平维持超5个月的高水平，供给过剩的情况比较严重。但是像智能手机/PC领域也有供

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220512 华虹半导体交流纪要

业绩会要点： 1）财务指引：收入：2Q2022是6.15亿美元。毛利率：2Q2022是28%-29%。未来2年8寸厂目标是50%。 Capex ：2022年，无锡12寸厂65k到95k的capex是12亿美元，全年capex14亿美元，加上8寸厂总体略超过15亿美元。 ASP：2022年全年增长远超过11%。 2）1Q收入增长拆分：环比看智能卡增长21%，MCU小量增长，Norfalsh增长50%，IGBT和超级结增长15%，逻辑和射频增长33%。模拟和电源管理增长31%。增长趋势将会保持，

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华虹半导体
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保利物业交流纪要 0510

问题： 1、股权激励的情况如何？授予、运行流程等方案公告沿着框架推进中，有各个要求和条件，节前完成了授予和价格确定，定价51块多的50%，接下来就是出资缴款，后面就是委托信托机构完成回购，然后就是两年的等待期，要有业绩的解锁考核，考核条件都已公布了的。激励对于公司而言，是为核心员工的利益共享机制，对于国企而言，不是奖励也不是暴富工具，是公司和个人利益的一致性，还是有比较积极的业绩目标，那是否能达到这个目标，需要共同努力。 2、激励目标上，来自内生的增长要求是否是比要求的增长要高一些？对于非经常

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三夫户外调研纪要

Q1:X-BI ONIC今年的收入规划是多少？  2021年X-BIONIC的收入增长率是130%，2022年一季度的增长率是166%，这个增长属于正常情况的基本增长。随着2022年营销力度的加强、代言人的推出等一系列措施，2022年度X-BIONIC的销售收入将会变得更好。 Q2:X- BIONIC中外层的占比今年预计能够达到多少？这一块会不会带来价格以及毛利率的提升？  2021年X-BIONIC贴身层的占比是2/3，中外层是1/3。2022年中外层产品会进一步提升到40%，2

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消息肯定是利好基建的，也利好在县城有地产储备的房产公司。。上面推动县城建设，本质还是奔着拉动经济去的。这和前两个月炒的“适度超前基建”，“城市更新”都是一个逻辑的。。这一块不光是游资比较关注，这种逻辑也是符合机构的看好逻辑的。

@青青河边韭：5.9-5.13有什么好逻辑？

欢迎分享市场、板块、题材、个股以及有预期差的一些行业信息。要求写清逻辑和思路，如果能写出与市场不同的看法、前瞻看法就更好了。也欢迎一些长逻辑的分享，跟踪长逻辑也是一门重要的手艺，不一定是非得要求分享完逻辑短期内就大幅上涨，一些优秀的长逻辑或许短期内市场未反应，但这可能正是蓄力上涨的过程。希望这里的回

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220506 天合光能交流纪要

公司经营情况 2021年情况受到2021年原材料上涨等外部因素影响，公司抓住双碳机遇和好的赛道，交出满意答卷。公司发布2021年年报,报告期内实现收入444.8亿元，同比增长51.2%；实现归母净利润18.04亿元，同比增长46.77%；扣非净利润15.48亿元，增长39.16%，归属于上市公司股东的净资产171亿，增长了13.5%。其中2021Q4实现收入132.16亿元，同比增长39.24%，环比增长19.31 %；实现归母净利润6.48亿元，同比增长62.91 %。2021出货量与盈利情况

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纪要 | 海外基金经理如何看待当前中国市场？

核心观点： 1. 部分海外基金经理认为从更长的投资时间范围看，现在是加仓中国资产，尤其是低估值方向的行业的好时点。 2. 海外基金经理普遍对政策风险表示担忧，短期较担心疫情风险。 3. 大家一致性认为资金方对中国的态度相比过去3个月变差。 4. 部分海外基金经理自身对中国中长期的投资观点相比过去3个月，更偏悲观，但也有基金经理对中国投资保持一定的信心。最近市场大幅波动，我们在海外路演和交流的过程中，把一些观点性问题标准化，和海外基金经理探讨。下面是海外机构一些问题的回复。其中，我们将部分敏感

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CXO回调观点 0505

CXO今日回调较多，预计主要因为以下三点原因： 1）辉瑞新冠特效口服药物暴露后预防适应症数据效果较差，引发市场对于相关CXO公司后续订单持续性担忧； 2）4月全球医疗健康融资额449亿元，同比下降21%，国内4月融资额达125亿元，同比增长5%； 3）炒年报及一季报的资金撤离。虽然辉瑞新冠药物暴露后预防适应症数据较差，但是辉瑞Q1财务数据也已公布，全年1.2亿人份的预期未变，对于今年相关CXO公司无影响。从融资来看，2021年全球融资额处于高位，在高基数和港股上市创新药企大环境较差的前提下，今

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宏观及国际商品市场点评0505

【宏观】： 1.联储加息预期往下走，10年期美债的收益率在3以上的概率不大。短期可尝试交易没有那么鹰派的联储对市场流通性小的反弹，但并不长久，核心问题在于通胀不降，倒挂风险依旧存在。【钢材】：粗钢政策导致原料支撑强度弱化，钢材利润在筑底阶段，基本面受疫情干扰较差，需求状态改善，钢价目前在高位宽幅震荡期，暂未出现明确趋势，重点关注接下来会不会有主动减产扩大的行为，另一方面现实的一些包括基建的数据反馈。【铜】： 1.海外市场节内反应联储加息，包括开始的缩表进程，对金属的金融端产生压力。通胀水

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2022年五一假期旅游数据跟踪

总体情况： 5月2日，五一”期间乡村民宿的订单量占比达到51%，较去年占比提升20%，这也是“五一”乡村民宿订单量首次超过城市民宿。在价格方面，平台民宿每间夜预订均价达到1362元，每间夜均价超过1000元的民宿订单占比超过了一半。（途家）博物馆相关旅游搜索热度环比上涨184%。（同程旅游）旅游-重点省市：北京市：北京局集团公司预计五一假期5天发送旅客105.5万人，其中北京地区六大站发送旅客51.2万人，同比去年下降约88.38%。成都市：成都车站全站预计五一假期5天发送旅客188.0

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立讯精密最新调研纪要

1：请董事长就今年大环境分享关于三大板块的认识及未来的战略布局？答：为了让中小投资者能够更好的理解行业动态、公司战略布局规划、产品及产品的应用环境等情况，公司在编制年度报告过程中，完整地阐述了相关信息，需要了解这方面信息大家可以参看公司 2021 年年度报告。关于未来的战略布局，用汽车领域举例，在我们团队的整个组织架构以及产品规划里面，公司有着单车价值超过 2 万元的规划，但无论是从整体计划，还是产品行业地位来看，达成这个目标都需要一定时间沉淀才能实现落地乃至横向、纵向发展。所以在“三

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1、本次年报，增设了关于“能源管理”与“数字化业务”的描述，属于新的战略方向，公司布局新战略的思路或者逻辑是什么？回复：制造业是立国之本。从产业的趋势来看，工业自动化向数字化、智能化延伸，一定是自动化+数字化+智能化的趋势。在这个基础上，再叠加低碳化的能源管理，这个趋势是汇川要把握的。公司对战略的部署，是这样的：我们要围绕汇川的核心技术，沿着我们的主航道，不断延伸我们的核心的产品。汇川有三大核心基础技术：电力电子的硬件技术、电机驱动技术（算法、软件技术，变频器、伺服、电控等产品）、工业控制技术

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腾讯控股调研纪要 0518

2021年发布金铲铲之战，是中国市场日活排名第六的手游，2022年4月推出实时策略手游重返帝国，表现在同品类前三国际市场，用户活跃度和消费普遍经历了疫情后的正常回落，我们发布了其他好的IP游戏，我们例如，改编自经典科幻IP《沙丘》的即时策略个人电脑游戏《沙丘：香料战争》由我们的附属公司Funcom发行，于二零二二年四月以抢先体验的模式推出。我们与Electronic Arts联合开发《ApexLegends Mobile》，这是一款改编自近年最成功的个人电脑和主机新IP之一的英雄射击战术

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2022-05-17 22:03:50

纪要 | 华熙生物：合成生物，铸就美与健康

第一部分：演讲 -- 合成生物，铸就美与健康主讲：华熙生物合成生物研发平台负责人王瑞妍 1. 背景介绍发改委正式发布了十四五生物经济发展规划，规划中至少四次提到“合成生物学”，包括加快合成生物学技术能力，开展前沿技术创新，用合成生物学提升良种培育，合成生物学研究人造蛋白，将合成生物学推向了一个新的高度。 2. 公司介绍华熙生物是服务于人类的生命健康的生物科技型公司，希望通过应用合成生物学技术，包括微生物发酵、细胞工厂来创造生物活性物质，进而提高生命质量，延长生命的长度，为大家带来健康、美

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华熙生物

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4.02
Steve Y

2022-05-16 21:15:17

金徽酒电话会交流纪要

业绩介绍一、今年Q1营收7.06亿，同比+38.79%，净利润1.65亿，同比+42%。一季度公司经营情况较好，也是在预期范围之内，增长较好的原因主要是： 1）随着消费升级，销售的营销策略转型，产品结构调整得比较好。这几年公司100块钱以上产品结构占比在逐步提升，今年Q1百元以上产品营收4.38亿，同比+44.5%，占比提升62%。随着西北地区消费复苏，加上公司在营销方面大客户运营持续推进，预计后期产品结构还会进一步优化。 2）加大各个区域的拓展。之前公司侧重于甘肃，这几年觉得把甘肃做好还

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金徽酒

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2.29
Steve Y

2022-05-15 02:31:45

中芯国际22Q1业绩会纪要 0513

Q&A Q: 未来几个季度产能的计划？ A: 1Q22月产能增量为2,8000片，2Q22产能增量和1Q相近，我们没有取消客户订单而是增加产能以弥补4Q21损失的产能。 Q: 客户营收增长的同时库存水位也在上升，能否分享客户目前库存水位的情况，去库存是否对公司有影响？ A: 1Q22智能手机占比下降到28.7%，诸如这类产品之前是占40%或50%以上的份额。消费电子/智能手机/PC/互联网下降显著，其中一些客户的库存水平维持超5个月的高水平，供给过剩的情况比较严重。但是像智能手机/PC领域也有供

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中芯国际

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Steve Y

2022-05-13 08:31:47

220512 华虹半导体交流纪要

业绩会要点： 1）财务指引：收入：2Q2022是6.15亿美元。毛利率：2Q2022是28%-29%。未来2年8寸厂目标是50%。 Capex ：2022年，无锡12寸厂65k到95k的capex是12亿美元，全年capex14亿美元，加上8寸厂总体略超过15亿美元。 ASP：2022年全年增长远超过11%。 2）1Q收入增长拆分：环比看智能卡增长21%，MCU小量增长，Norfalsh增长50%，IGBT和超级结增长15%，逻辑和射频增长33%。模拟和电源管理增长31%。增长趋势将会保持，

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华虹半导体
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中芯国际

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Steve Y

2022-05-11 23:03:52

保利物业交流纪要 0510

问题： 1、股权激励的情况如何？授予、运行流程等方案公告沿着框架推进中，有各个要求和条件，节前完成了授予和价格确定，定价51块多的50%，接下来就是出资缴款，后面就是委托信托机构完成回购，然后就是两年的等待期，要有业绩的解锁考核，考核条件都已公布了的。激励对于公司而言，是为核心员工的利益共享机制，对于国企而言，不是奖励也不是暴富工具，是公司和个人利益的一致性，还是有比较积极的业绩目标，那是否能达到这个目标，需要共同努力。 2、激励目标上，来自内生的增长要求是否是比要求的增长要高一些？对于非经常

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保利发展
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保利物业
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保利置业集团

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Steve Y

2022-05-09 21:35:02

三夫户外调研纪要

Q1:X-BI ONIC今年的收入规划是多少？  2021年X-BIONIC的收入增长率是130%，2022年一季度的增长率是166%，这个增长属于正常情况的基本增长。随着2022年营销力度的加强、代言人的推出等一系列措施，2022年度X-BIONIC的销售收入将会变得更好。 Q2:X- BIONIC中外层的占比今年预计能够达到多少？这一块会不会带来价格以及毛利率的提升？  2021年X-BIONIC贴身层的占比是2/3，中外层是1/3。2022年中外层产品会进一步提升到40%，2

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三夫户外

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Steve Y

2022-05-08 23:08:45

消息肯定是利好基建的，也利好在县城有地产储备的房产公司。。上面推动县城建设，本质还是奔着拉动经济去的。这和前两个月炒的“适度超前基建”，“城市更新”都是一个逻辑的。。这一块不光是游资比较关注，这种逻辑也是符合机构的看好逻辑的。

@青青河边韭：5.9-5.13有什么好逻辑？

欢迎分享市场、板块、题材、个股以及有预期差的一些行业信息。要求写清逻辑和思路，如果能写出与市场不同的看法、前瞻看法就更好了。也欢迎一些长逻辑的分享，跟踪长逻辑也是一门重要的手艺，不一定是非得要求分享完逻辑短期内就大幅上涨，一些优秀的长逻辑或许短期内市场未反应，但这可能正是蓄力上涨的过程。希望这里的回

64 赞同-169 评论

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Steve Y

2022-05-08 18:40:05

220506 天合光能交流纪要

公司经营情况 2021年情况受到2021年原材料上涨等外部因素影响，公司抓住双碳机遇和好的赛道，交出满意答卷。公司发布2021年年报,报告期内实现收入444.8亿元，同比增长51.2%；实现归母净利润18.04亿元，同比增长46.77%；扣非净利润15.48亿元，增长39.16%，归属于上市公司股东的净资产171亿，增长了13.5%。其中2021Q4实现收入132.16亿元，同比增长39.24%，环比增长19.31 %；实现归母净利润6.48亿元，同比增长62.91 %。2021出货量与盈利情况

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天合光能

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Steve Y

2022-05-06 20:58:39

纪要 | 海外基金经理如何看待当前中国市场？

核心观点： 1. 部分海外基金经理认为从更长的投资时间范围看，现在是加仓中国资产，尤其是低估值方向的行业的好时点。 2. 海外基金经理普遍对政策风险表示担忧，短期较担心疫情风险。 3. 大家一致性认为资金方对中国的态度相比过去3个月变差。 4. 部分海外基金经理自身对中国中长期的投资观点相比过去3个月，更偏悲观，但也有基金经理对中国投资保持一定的信心。最近市场大幅波动，我们在海外路演和交流的过程中，把一些观点性问题标准化，和海外基金经理探讨。下面是海外机构一些问题的回复。其中，我们将部分敏感

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贵州茅台

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Steve Y

2022-05-05 22:56:29

CXO回调观点 0505

CXO今日回调较多，预计主要因为以下三点原因： 1）辉瑞新冠特效口服药物暴露后预防适应症数据效果较差，引发市场对于相关CXO公司后续订单持续性担忧； 2）4月全球医疗健康融资额449亿元，同比下降21%，国内4月融资额达125亿元，同比增长5%； 3）炒年报及一季报的资金撤离。虽然辉瑞新冠药物暴露后预防适应症数据较差，但是辉瑞Q1财务数据也已公布，全年1.2亿人份的预期未变，对于今年相关CXO公司无影响。从融资来看，2021年全球融资额处于高位，在高基数和港股上市创新药企大环境较差的前提下，今

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药明康德
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2022-05-05 10:03:04

宏观及国际商品市场点评0505

【宏观】： 1.联储加息预期往下走，10年期美债的收益率在3以上的概率不大。短期可尝试交易没有那么鹰派的联储对市场流通性小的反弹，但并不长久，核心问题在于通胀不降，倒挂风险依旧存在。【钢材】：粗钢政策导致原料支撑强度弱化，钢材利润在筑底阶段，基本面受疫情干扰较差，需求状态改善，钢价目前在高位宽幅震荡期，暂未出现明确趋势，重点关注接下来会不会有主动减产扩大的行为，另一方面现实的一些包括基建的数据反馈。【铜】： 1.海外市场节内反应联储加息，包括开始的缩表进程，对金属的金融端产生压力。通胀水

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紫金矿业

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Steve Y

2022-05-05 07:57:26

2022年五一假期旅游数据跟踪

总体情况： 5月2日，五一”期间乡村民宿的订单量占比达到51%，较去年占比提升20%，这也是“五一”乡村民宿订单量首次超过城市民宿。在价格方面，平台民宿每间夜预订均价达到1362元，每间夜均价超过1000元的民宿订单占比超过了一半。（途家）博物馆相关旅游搜索热度环比上涨184%。（同程旅游）旅游-重点省市：北京市：北京局集团公司预计五一假期5天发送旅客105.5万人，其中北京地区六大站发送旅客51.2万人，同比去年下降约88.38%。成都市：成都车站全站预计五一假期5天发送旅客188.0

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中国中免
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华侨城A
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上海机场
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宋城演艺
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首旅酒店

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Steve Y

2022-05-19 23:32:03

立讯精密最新调研纪要

1：请董事长就今年大环境分享关于三大板块的认识及未来的战略布局？答：为了让中小投资者能够更好的理解行业动态、公司战略布局规划、产品及产品的应用环境等情况，公司在编制年度报告过程中，完整地阐述了相关信息，需要了解这方面信息大家可以参看公司 2021 年年度报告。关于未来的战略布局，用汽车领域举例，在我们团队的整个组织架构以及产品规划里面，公司有着单车价值超过 2 万元的规划，但无论是从整体计划，还是产品行业地位来看，达成这个目标都需要一定时间沉淀才能实现落地乃至横向、纵向发展。所以在“三

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立讯精密

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Steve Y

2022-05-19 01:07:57

汇川技术调研纪要

1、本次年报，增设了关于“能源管理”与“数字化业务”的描述，属于新的战略方向，公司布局新战略的思路或者逻辑是什么？回复：制造业是立国之本。从产业的趋势来看，工业自动化向数字化、智能化延伸，一定是自动化+数字化+智能化的趋势。在这个基础上，再叠加低碳化的能源管理，这个趋势是汇川要把握的。公司对战略的部署，是这样的：我们要围绕汇川的核心技术，沿着我们的主航道，不断延伸我们的核心的产品。汇川有三大核心基础技术：电力电子的硬件技术、电机驱动技术（算法、软件技术，变频器、伺服、电控等产品）、工业控制技术

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汇川技术

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2022-05-18 23:12:14

腾讯控股调研纪要 0518

2021年发布金铲铲之战，是中国市场日活排名第六的手游，2022年4月推出实时策略手游重返帝国，表现在同品类前三国际市场，用户活跃度和消费普遍经历了疫情后的正常回落，我们发布了其他好的IP游戏，我们例如，改编自经典科幻IP《沙丘》的即时策略个人电脑游戏《沙丘：香料战争》由我们的附属公司Funcom发行，于二零二二年四月以抢先体验的模式推出。我们与Electronic Arts联合开发《ApexLegends Mobile》，这是一款改编自近年最成功的个人电脑和主机新IP之一的英雄射击战术

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腾讯控股
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腾讯音乐娱乐集团

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纪要 | 华熙生物：合成生物，铸就美与健康

第一部分：演讲 -- 合成生物，铸就美与健康主讲：华熙生物合成生物研发平台负责人王瑞妍 1. 背景介绍发改委正式发布了十四五生物经济发展规划，规划中至少四次提到“合成生物学”，包括加快合成生物学技术能力，开展前沿技术创新，用合成生物学提升良种培育，合成生物学研究人造蛋白，将合成生物学推向了一个新的高度。 2. 公司介绍华熙生物是服务于人类的生命健康的生物科技型公司，希望通过应用合成生物学技术，包括微生物发酵、细胞工厂来创造生物活性物质，进而提高生命质量，延长生命的长度，为大家带来健康、美

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华熙生物

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金徽酒电话会交流纪要

业绩介绍一、今年Q1营收7.06亿，同比+38.79%，净利润1.65亿，同比+42%。一季度公司经营情况较好，也是在预期范围之内，增长较好的原因主要是： 1）随着消费升级，销售的营销策略转型，产品结构调整得比较好。这几年公司100块钱以上产品结构占比在逐步提升，今年Q1百元以上产品营收4.38亿，同比+44.5%，占比提升62%。随着西北地区消费复苏，加上公司在营销方面大客户运营持续推进，预计后期产品结构还会进一步优化。 2）加大各个区域的拓展。之前公司侧重于甘肃，这几年觉得把甘肃做好还

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中芯国际22Q1业绩会纪要 0513

Q&A Q: 未来几个季度产能的计划？ A: 1Q22月产能增量为2,8000片，2Q22产能增量和1Q相近，我们没有取消客户订单而是增加产能以弥补4Q21损失的产能。 Q: 客户营收增长的同时库存水位也在上升，能否分享客户目前库存水位的情况，去库存是否对公司有影响？ A: 1Q22智能手机占比下降到28.7%，诸如这类产品之前是占40%或50%以上的份额。消费电子/智能手机/PC/互联网下降显著，其中一些客户的库存水平维持超5个月的高水平，供给过剩的情况比较严重。但是像智能手机/PC领域也有供

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220512 华虹半导体交流纪要

业绩会要点： 1）财务指引：收入：2Q2022是6.15亿美元。毛利率：2Q2022是28%-29%。未来2年8寸厂目标是50%。 Capex ：2022年，无锡12寸厂65k到95k的capex是12亿美元，全年capex14亿美元，加上8寸厂总体略超过15亿美元。 ASP：2022年全年增长远超过11%。 2）1Q收入增长拆分：环比看智能卡增长21%，MCU小量增长，Norfalsh增长50%，IGBT和超级结增长15%，逻辑和射频增长33%。模拟和电源管理增长31%。增长趋势将会保持，

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保利物业交流纪要 0510

问题： 1、股权激励的情况如何？授予、运行流程等方案公告沿着框架推进中，有各个要求和条件，节前完成了授予和价格确定，定价51块多的50%，接下来就是出资缴款，后面就是委托信托机构完成回购，然后就是两年的等待期，要有业绩的解锁考核，考核条件都已公布了的。激励对于公司而言，是为核心员工的利益共享机制，对于国企而言，不是奖励也不是暴富工具，是公司和个人利益的一致性，还是有比较积极的业绩目标，那是否能达到这个目标，需要共同努力。 2、激励目标上，来自内生的增长要求是否是比要求的增长要高一些？对于非经常

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三夫户外调研纪要

Q1:X-BI ONIC今年的收入规划是多少？  2021年X-BIONIC的收入增长率是130%，2022年一季度的增长率是166%，这个增长属于正常情况的基本增长。随着2022年营销力度的加强、代言人的推出等一系列措施，2022年度X-BIONIC的销售收入将会变得更好。 Q2:X- BIONIC中外层的占比今年预计能够达到多少？这一块会不会带来价格以及毛利率的提升？  2021年X-BIONIC贴身层的占比是2/3，中外层是1/3。2022年中外层产品会进一步提升到40%，2

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@青青河边韭：5.9-5.13有什么好逻辑？

欢迎分享市场、板块、题材、个股以及有预期差的一些行业信息。要求写清逻辑和思路，如果能写出与市场不同的看法、前瞻看法就更好了。也欢迎一些长逻辑的分享，跟踪长逻辑也是一门重要的手艺，不一定是非得要求分享完逻辑短期内就大幅上涨，一些优秀的长逻辑或许短期内市场未反应，但这可能正是蓄力上涨的过程。希望这里的回

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220506 天合光能交流纪要

公司经营情况 2021年情况受到2021年原材料上涨等外部因素影响，公司抓住双碳机遇和好的赛道，交出满意答卷。公司发布2021年年报,报告期内实现收入444.8亿元，同比增长51.2%；实现归母净利润18.04亿元，同比增长46.77%；扣非净利润15.48亿元，增长39.16%，归属于上市公司股东的净资产171亿，增长了13.5%。其中2021Q4实现收入132.16亿元，同比增长39.24%，环比增长19.31 %；实现归母净利润6.48亿元，同比增长62.91 %。2021出货量与盈利情况

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纪要 | 海外基金经理如何看待当前中国市场？

核心观点： 1. 部分海外基金经理认为从更长的投资时间范围看，现在是加仓中国资产，尤其是低估值方向的行业的好时点。 2. 海外基金经理普遍对政策风险表示担忧，短期较担心疫情风险。 3. 大家一致性认为资金方对中国的态度相比过去3个月变差。 4. 部分海外基金经理自身对中国中长期的投资观点相比过去3个月，更偏悲观，但也有基金经理对中国投资保持一定的信心。最近市场大幅波动，我们在海外路演和交流的过程中，把一些观点性问题标准化，和海外基金经理探讨。下面是海外机构一些问题的回复。其中，我们将部分敏感

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CXO回调观点 0505

CXO今日回调较多，预计主要因为以下三点原因： 1）辉瑞新冠特效口服药物暴露后预防适应症数据效果较差，引发市场对于相关CXO公司后续订单持续性担忧； 2）4月全球医疗健康融资额449亿元，同比下降21%，国内4月融资额达125亿元，同比增长5%； 3）炒年报及一季报的资金撤离。虽然辉瑞新冠药物暴露后预防适应症数据较差，但是辉瑞Q1财务数据也已公布，全年1.2亿人份的预期未变，对于今年相关CXO公司无影响。从融资来看，2021年全球融资额处于高位，在高基数和港股上市创新药企大环境较差的前提下，今

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【宏观】： 1.联储加息预期往下走，10年期美债的收益率在3以上的概率不大。短期可尝试交易没有那么鹰派的联储对市场流通性小的反弹，但并不长久，核心问题在于通胀不降，倒挂风险依旧存在。【钢材】：粗钢政策导致原料支撑强度弱化，钢材利润在筑底阶段，基本面受疫情干扰较差，需求状态改善，钢价目前在高位宽幅震荡期，暂未出现明确趋势，重点关注接下来会不会有主动减产扩大的行为，另一方面现实的一些包括基建的数据反馈。【铜】： 1.海外市场节内反应联储加息，包括开始的缩表进程，对金属的金融端产生压力。通胀水

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2022年五一假期旅游数据跟踪

总体情况： 5月2日，五一”期间乡村民宿的订单量占比达到51%，较去年占比提升20%，这也是“五一”乡村民宿订单量首次超过城市民宿。在价格方面，平台民宿每间夜预订均价达到1362元，每间夜均价超过1000元的民宿订单占比超过了一半。（途家）博物馆相关旅游搜索热度环比上涨184%。（同程旅游）旅游-重点省市：北京市：北京局集团公司预计五一假期5天发送旅客105.5万人，其中北京地区六大站发送旅客51.2万人，同比去年下降约88.38%。成都市：成都车站全站预计五一假期5天发送旅客188.0

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1：请董事长就今年大环境分享关于三大板块的认识及未来的战略布局？答：为了让中小投资者能够更好的理解行业动态、公司战略布局规划、产品及产品的应用环境等情况，公司在编制年度报告过程中，完整地阐述了相关信息，需要了解这方面信息大家可以参看公司 2021 年年度报告。关于未来的战略布局，用汽车领域举例，在我们团队的整个组织架构以及产品规划里面，公司有着单车价值超过 2 万元的规划，但无论是从整体计划，还是产品行业地位来看，达成这个目标都需要一定时间沉淀才能实现落地乃至横向、纵向发展。所以在“三

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1、本次年报，增设了关于“能源管理”与“数字化业务”的描述，属于新的战略方向，公司布局新战略的思路或者逻辑是什么？回复：制造业是立国之本。从产业的趋势来看，工业自动化向数字化、智能化延伸，一定是自动化+数字化+智能化的趋势。在这个基础上，再叠加低碳化的能源管理，这个趋势是汇川要把握的。公司对战略的部署，是这样的：我们要围绕汇川的核心技术，沿着我们的主航道，不断延伸我们的核心的产品。汇川有三大核心基础技术：电力电子的硬件技术、电机驱动技术（算法、软件技术，变频器、伺服、电控等产品）、工业控制技术

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2021年发布金铲铲之战，是中国市场日活排名第六的手游，2022年4月推出实时策略手游重返帝国，表现在同品类前三国际市场，用户活跃度和消费普遍经历了疫情后的正常回落，我们发布了其他好的IP游戏，我们例如，改编自经典科幻IP《沙丘》的即时策略个人电脑游戏《沙丘：香料战争》由我们的附属公司Funcom发行，于二零二二年四月以抢先体验的模式推出。我们与Electronic Arts联合开发《ApexLegends Mobile》，这是一款改编自近年最成功的个人电脑和主机新IP之一的英雄射击战术

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第一部分：演讲 -- 合成生物，铸就美与健康主讲：华熙生物合成生物研发平台负责人王瑞妍 1. 背景介绍发改委正式发布了十四五生物经济发展规划，规划中至少四次提到“合成生物学”，包括加快合成生物学技术能力，开展前沿技术创新，用合成生物学提升良种培育，合成生物学研究人造蛋白，将合成生物学推向了一个新的高度。 2. 公司介绍华熙生物是服务于人类的生命健康的生物科技型公司，希望通过应用合成生物学技术，包括微生物发酵、细胞工厂来创造生物活性物质，进而提高生命质量，延长生命的长度，为大家带来健康、美

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金徽酒电话会交流纪要

业绩介绍一、今年Q1营收7.06亿，同比+38.79%，净利润1.65亿，同比+42%。一季度公司经营情况较好，也是在预期范围之内，增长较好的原因主要是： 1）随着消费升级，销售的营销策略转型，产品结构调整得比较好。这几年公司100块钱以上产品结构占比在逐步提升，今年Q1百元以上产品营收4.38亿，同比+44.5%，占比提升62%。随着西北地区消费复苏，加上公司在营销方面大客户运营持续推进，预计后期产品结构还会进一步优化。 2）加大各个区域的拓展。之前公司侧重于甘肃，这几年觉得把甘肃做好还

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Q&A Q: 未来几个季度产能的计划？ A: 1Q22月产能增量为2,8000片，2Q22产能增量和1Q相近，我们没有取消客户订单而是增加产能以弥补4Q21损失的产能。 Q: 客户营收增长的同时库存水位也在上升，能否分享客户目前库存水位的情况，去库存是否对公司有影响？ A: 1Q22智能手机占比下降到28.7%，诸如这类产品之前是占40%或50%以上的份额。消费电子/智能手机/PC/互联网下降显著，其中一些客户的库存水平维持超5个月的高水平，供给过剩的情况比较严重。但是像智能手机/PC领域也有供

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2022-05-13 08:31:47

220512 华虹半导体交流纪要

业绩会要点： 1）财务指引：收入：2Q2022是6.15亿美元。毛利率：2Q2022是28%-29%。未来2年8寸厂目标是50%。 Capex ：2022年，无锡12寸厂65k到95k的capex是12亿美元，全年capex14亿美元，加上8寸厂总体略超过15亿美元。 ASP：2022年全年增长远超过11%。 2）1Q收入增长拆分：环比看智能卡增长21%，MCU小量增长，Norfalsh增长50%，IGBT和超级结增长15%，逻辑和射频增长33%。模拟和电源管理增长31%。增长趋势将会保持，

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华虹半导体
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中芯国际

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2.23
Steve Y

2022-05-11 23:03:52

保利物业交流纪要 0510

问题： 1、股权激励的情况如何？授予、运行流程等方案公告沿着框架推进中，有各个要求和条件，节前完成了授予和价格确定，定价51块多的50%，接下来就是出资缴款，后面就是委托信托机构完成回购，然后就是两年的等待期，要有业绩的解锁考核，考核条件都已公布了的。激励对于公司而言，是为核心员工的利益共享机制，对于国企而言，不是奖励也不是暴富工具，是公司和个人利益的一致性，还是有比较积极的业绩目标，那是否能达到这个目标，需要共同努力。 2、激励目标上，来自内生的增长要求是否是比要求的增长要高一些？对于非经常

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保利发展
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保利物业
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保利置业集团

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Steve Y

2022-05-09 21:35:02

三夫户外调研纪要

Q1:X-BI ONIC今年的收入规划是多少？  2021年X-BIONIC的收入增长率是130%，2022年一季度的增长率是166%，这个增长属于正常情况的基本增长。随着2022年营销力度的加强、代言人的推出等一系列措施，2022年度X-BIONIC的销售收入将会变得更好。 Q2:X- BIONIC中外层的占比今年预计能够达到多少？这一块会不会带来价格以及毛利率的提升？  2021年X-BIONIC贴身层的占比是2/3，中外层是1/3。2022年中外层产品会进一步提升到40%，2

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三夫户外

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4.85
Steve Y

2022-05-08 23:08:45

消息肯定是利好基建的，也利好在县城有地产储备的房产公司。。上面推动县城建设，本质还是奔着拉动经济去的。这和前两个月炒的“适度超前基建”，“城市更新”都是一个逻辑的。。这一块不光是游资比较关注，这种逻辑也是符合机构的看好逻辑的。

@青青河边韭：5.9-5.13有什么好逻辑？

欢迎分享市场、板块、题材、个股以及有预期差的一些行业信息。要求写清逻辑和思路，如果能写出与市场不同的看法、前瞻看法就更好了。也欢迎一些长逻辑的分享，跟踪长逻辑也是一门重要的手艺，不一定是非得要求分享完逻辑短期内就大幅上涨，一些优秀的长逻辑或许短期内市场未反应，但这可能正是蓄力上涨的过程。希望这里的回

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Steve Y

2022-05-08 18:40:05

220506 天合光能交流纪要

公司经营情况 2021年情况受到2021年原材料上涨等外部因素影响，公司抓住双碳机遇和好的赛道，交出满意答卷。公司发布2021年年报,报告期内实现收入444.8亿元，同比增长51.2%；实现归母净利润18.04亿元，同比增长46.77%；扣非净利润15.48亿元，增长39.16%，归属于上市公司股东的净资产171亿，增长了13.5%。其中2021Q4实现收入132.16亿元，同比增长39.24%，环比增长19.31 %；实现归母净利润6.48亿元，同比增长62.91 %。2021出货量与盈利情况

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天合光能

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2.11
Steve Y

2022-05-06 20:58:39

纪要 | 海外基金经理如何看待当前中国市场？

核心观点： 1. 部分海外基金经理认为从更长的投资时间范围看，现在是加仓中国资产，尤其是低估值方向的行业的好时点。 2. 海外基金经理普遍对政策风险表示担忧，短期较担心疫情风险。 3. 大家一致性认为资金方对中国的态度相比过去3个月变差。 4. 部分海外基金经理自身对中国中长期的投资观点相比过去3个月，更偏悲观，但也有基金经理对中国投资保持一定的信心。最近市场大幅波动，我们在海外路演和交流的过程中，把一些观点性问题标准化，和海外基金经理探讨。下面是海外机构一些问题的回复。其中，我们将部分敏感

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贵州茅台

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Steve Y

2022-05-05 22:56:29

CXO回调观点 0505

CXO今日回调较多，预计主要因为以下三点原因： 1）辉瑞新冠特效口服药物暴露后预防适应症数据效果较差，引发市场对于相关CXO公司后续订单持续性担忧； 2）4月全球医疗健康融资额449亿元，同比下降21%，国内4月融资额达125亿元，同比增长5%； 3）炒年报及一季报的资金撤离。虽然辉瑞新冠药物暴露后预防适应症数据较差，但是辉瑞Q1财务数据也已公布，全年1.2亿人份的预期未变，对于今年相关CXO公司无影响。从融资来看，2021年全球融资额处于高位，在高基数和港股上市创新药企大环境较差的前提下，今

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药明康德
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凯莱英

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Steve Y

2022-05-05 10:03:04

宏观及国际商品市场点评0505

【宏观】： 1.联储加息预期往下走，10年期美债的收益率在3以上的概率不大。短期可尝试交易没有那么鹰派的联储对市场流通性小的反弹，但并不长久，核心问题在于通胀不降，倒挂风险依旧存在。【钢材】：粗钢政策导致原料支撑强度弱化，钢材利润在筑底阶段，基本面受疫情干扰较差，需求状态改善，钢价目前在高位宽幅震荡期，暂未出现明确趋势，重点关注接下来会不会有主动减产扩大的行为，另一方面现实的一些包括基建的数据反馈。【铜】： 1.海外市场节内反应联储加息，包括开始的缩表进程，对金属的金融端产生压力。通胀水

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紫金矿业

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Steve Y

2022-05-05 07:57:26

2022年五一假期旅游数据跟踪

总体情况： 5月2日，五一”期间乡村民宿的订单量占比达到51%，较去年占比提升20%，这也是“五一”乡村民宿订单量首次超过城市民宿。在价格方面，平台民宿每间夜预订均价达到1362元，每间夜均价超过1000元的民宿订单占比超过了一半。（途家）博物馆相关旅游搜索热度环比上涨184%。（同程旅游）旅游-重点省市：北京市：北京局集团公司预计五一假期5天发送旅客105.5万人，其中北京地区六大站发送旅客51.2万人，同比去年下降约88.38%。成都市：成都车站全站预计五一假期5天发送旅客188.0

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中国中免
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华侨城A
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上海机场
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首旅酒店

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