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2023-04-13 17:54:08

【长城证券】诺禾致源：海外业务加速恢复，毛利率显著提升

事件：4月12日，诺禾致源发布2022年年报和2023年一季报。公司2022年全年实现营业收入19.26亿元（同比+3.17%），归母净利润1.77亿元（同比-21.30%），扣非归母净利润1.54亿元（同比-12.58%）。Q4单季度，公司实现营业收入5.61亿元（同比-5.01%），归母净利润0.64亿元（同比-33.02%），扣非归母净利润0.49亿元（同比-35.29%）。2023年Q1季度，公司实现营业收入4.41亿元（同比+13.96%），归母净利润0.23亿元（同比+19.27%）

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诺禾致源

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2023-04-13 12:06:05

国信证券：AI驱动下光模块趋势展望及弹性测算

光模块行业传统应用场景为电信市场和数通市场，具备一定的周期性。光模块下游一直应用在电信市场和数通市场，其中电信市场的需求和全球基站建设节奏明显相关，当前国内5G基站建设节奏稳中略降，全球光纤接入市场仍保持较高景气度。数通市场的需求往往取决于海外大型云厂商的资本开支，整体而言数通市场需求持续性较强，电信市场的周期性更强。　　 AI等新应用场景的出现，有望成为未来云基建投资的重要推动力，带来光模块持续新增需求。云基建作为算力底座持续受益于数据流量的增长，AI等新应用场景的出现有望推动行业新一波的建

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中际旭创

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2023-04-12 16:35:30

【国金证券】：AIGC海外应用梳理~行业数据为核心壁垒

本篇摆脱传统按照文本、代码、图像、语音等技术分类的方式对生成式AI的探讨，依照应用场景中的流程链条来探究海外目前已经落地或处于Demo阶段的应用案例，来反映应用发展的成熟度情况。　　营销：文案素材生成和个性化邮件应用较为成熟。以Jasper.ai为例，其在大模型实现程度较高的文本领域，深耕营销行业,支持多语言、多场景的文案自动生成。对比各类型应用的订阅费，To B营销文案素材生成的订阅费用相对最高，2022年公司收入7500万美元，估值15亿美金，已验证行业客户降本增效的需求及持续付费的意愿。

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中文在线
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因赛集团

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2023-04-12 16:32:55

【西南证券】济川药业：业绩稳健增长，核心产品放量可期

事件：公司发布2022年年度报告和2023年1-3月主要经营数据公告。2022年公司实现营收90亿元（+17.9%）；实现归母净利润21.7亿元（+26.3%）；实现扣非归母净利润20.3亿元（+30.3%）。2022年单季度拆分来看，2022年Q1/Q2/Q3/Q4分别实现收入21.7/16.9/20.3/31亿元，对应同比增速分别为13.4%/-4.3%/17.6%/39.7%；2022年Q1/Q2/Q3/Q4分别实现归母净利润5.8/4.3/5.8/5.8亿元，对应同比增速分别为32.4%

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济川药业

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2023-04-12 08:55:42

【国联证券】振华风光：高可靠模拟电路龙头，新品快速推出

公司于2023年4月发布2022年年度报告，2022年实现营业收入为7.79亿元，较上年同期增长55.05%，归母净利润为3.03亿元，较上年同期增长71.27%。基本每股收益为1.82元/股。　　模拟电路市场持续扩大　　根据Frost&Sullivan统计，2021年全球模拟芯片行业市场规模约586亿美元，中国市场规模约2731亿元，占比七成左右，中国为全球最主要的消费市场，且增速高于全球模拟芯片市场整体增速。预计2025年中国模拟芯片市场规模将增长至3340亿元，2020-2025年复合

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振华风光

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【华安证券】鼎龙股份：平台型材料公司雏形初现，各类半导体材料多点开花

2023年4月10日盘后，公司发布2022年年度报告。公司2022年实现营业收入27.21亿元，同比增长15.52%；实现归母净利润3.90亿元，同比增长82.66%；实现扣非后归母净利润3.48亿元，同比增长68.47%。　　业绩点评　　公司业绩处于预告区间内。公司22Q4实现营收7.66亿元，同比增长8.72%，环比增长19.16%；实现归母净利润0.95亿元，同比增长51.37%，环比减少5.05%；实现扣非后归母净利润0.79亿元，同比增长38.04%，环比减少17.30%。　　①

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鼎龙股份

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国金证券-房地产行业专题研究报告：头部央国企具备走出大行情基础

房地产基本面复苏几何？——销售持续复苏，一二手房单月销量创新高；投资热度回升，拿地利润有保障；融资环境改善，房企流动性压力减弱。　　①销售：35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%，3月单月创2022年6月以后的最高水平，环比+51%，同比+30%；二手房销售前三月累计同比+53%，3月单月创近三年的单月最高水平，环比+57%，同比+84%。②投资：重点城市两集中供地政策进一步优化，推地速度有所减缓，2023年1-3月土地成交同比-26%，溢价率连续3个月提升；近期深圳、杭州、合肥、

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【西部证券】长海股份：逆境中表现优于行业，未来产能扩张可期

事件：公司发布22年报，实现营收30.17亿元，同比+20.37%；归母净利润8.17亿元，同比+42.78%；扣非6.07亿元，同比+24.12%；基本EPS 2.00元。　　点评：Q4业绩承压，处置贵金属增厚利润。22Q4公司实现营收7.21亿元，同比+7.06%，环比-5%；归母净利润2.15亿元，同比+41.8%，环比+23.56%；扣非归母净利润0.83亿元，同比-34.03%，环比-45.39%；其中，非经常性损益主要为闲置贵金属出售带来的资产处置收益0.35亿元。22Q4公司毛利

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长海股份

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【开源证券】机械设备行业深度报告：核电设备迎景气周期，乏燃料后处理长坡厚雪

核电建设新周期，三代机组价值量提升　　我国核电核准节奏加快，2022年核电核准数量达到创纪录的10台。根据中国核学会理事长王寿军的发言，预计后续每年将保持6-8台核准开工。参考台山核电站建设节奏，核岛设备、常规岛设备将分别于开工第3年、第5年进场。我们预计，2019-2022年开工的核电站，将在2023-2025年迎来设备集中进场，核电设备迎来景气周期。三代核电价值量有所提升，核电工程设备投资占比平均超50%。我国建设的二代改进型机组建成价单位投资平均12056元/千瓦，而三门一期等采用三代A

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海鸥股份

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2023-04-10 17:50:36

【东吴证券】电子行业深度报告：半导体布局正当时，关注三大投资主线

半导体板块估值及景气度反转可期：申万半导体指数当前动态市盈率为处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际；而从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，我们当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代带来的半导体产业投资机遇！　　传统领域需求复苏为估值修复构筑基础：当前家电等传统下游订单有所回暖，手机等领域亦初显边际改善迹象，封测领域往往在半导体行业中成为景气度的先行指标，同时叠加Chiplet确定性趋势，在后续需求全面回暖过程中有望率先受益；IC设计环

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2023-04-07 11:14:32

【东方证券】AI新时代即将来临，协同办公领域打开新入口

大语言模型如火如荼，人工智能领域日新月异。去年12月ChatGPT上线后，引发了全球范围内的“ChatGPT”热，大语言模型也成为了当下人工智能领域最热的研究方向。2023年3月以来，大语言模型领域的动态频出，GPT-4、百度文心一言陆续发布，微软的Microsoft 365 Copilot展现了大模型与协同办公软件结合的新形态，ChatGPT第三方插件开放助力OpenAI建立生态。人工智能领域的发展走上了“快车道”。　　 OA是企业信息化建设的核心系统，行业前景广阔。OA，Office Au

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2023-04-07 11:11:46

【浙商证券】人工智能行业专题报告：多模态AI研究框架

1、AI模型从单模态向多模态演进，未来有望实现认知智能：　　AI模型走向多模态必然性的三大因素：跨模态任务需求+跨模态数据融合+对人类认知能力的模拟。　　2、多模态AI融合多种数据，可大幅延伸应用场景：　　多模态AI能够实现基于文本、语音、图片、视频等多模态数据的综合处理应用，完成跨模态领域任务。 3、多模态AI五大技术环节，模态融合为核心：　　多模态AI以模态融合为核心技术环节，围绕“表征-翻译-对齐-融合-联合学习”五大技术环节，解决实际场景下复杂问题的多模态解任务。　　4、国内外

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2023-04-05 21:14:48

【天风证券】中材国际：运维优化商业模式，数字智能驱动水泥服务龙头再成长

水泥产业全球龙头，运维与数字智能驱动再成长，给予“买入”评级　　中材国际是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商，连续15年在水泥技术装备与工程主业全球市场占有率保持第一。　　公司核心逻辑在于：1）中建材集团持续深化国企改革，推进工程、运维、装备等优质资产注入公司，巩固强化公司业内地位。股权激励夯实内生增长动能，2022/04公司第二轮股权激励完成首次授予，考核目标22-24年净利润较20年复合增速分别不低于15.5%/15.5%/15.5%，ROE分别不低于14.9%/15.4%/15.

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中材国际

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【东吴证券】AI系列深度，ChatGPT掀起算力潮，芯片及服务器上游投资价值凸显

ChatGPT爆火，其能力已接近人类水平。GPT升级至四代，模型能力高速提升。2023年3月15日，OpenAI正式官宣了多模态大模型GPT4，ChatGPT4将输入内容扩展到2.5万字内的文字和图像，较ChatGPT能够处理更复杂、更细微的问题。最新版的GPT-4在ChatGPT的GPT3.5基础上主要提升了语言模型方面的能力，并添加了多模态功能，在不同语言情景和内部对抗性真实性评估的表现都显著优于GPT-3.5，在各种专业和学术基准上已经表现出人类水平。　　以搜索引擎和办公软件为支点，下游

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寒武纪

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2023-04-04 14:17:29

【浙商证券】AI行业系列报告：从算力到存力，存储芯片研究框架

2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算力到存力”的中长期需求：　　1、海外厂商占据绝对份额，国内存储安全重要性凸显　　存力的底层支撑：半导体存储器芯片（主流为DRAM+NANDFlash）。存力的体现形式：数据中心+存储服务器。　　海外巨头垄断，国内存储安全重要性日益凸显。全球DRAM市场几乎由三星、SK海力士和美光所垄断，CR3超过95%，全球NAND

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【长城证券】诺禾致源：海外业务加速恢复，毛利率显著提升

事件：4月12日，诺禾致源发布2022年年报和2023年一季报。公司2022年全年实现营业收入19.26亿元（同比+3.17%），归母净利润1.77亿元（同比-21.30%），扣非归母净利润1.54亿元（同比-12.58%）。Q4单季度，公司实现营业收入5.61亿元（同比-5.01%），归母净利润0.64亿元（同比-33.02%），扣非归母净利润0.49亿元（同比-35.29%）。2023年Q1季度，公司实现营业收入4.41亿元（同比+13.96%），归母净利润0.23亿元（同比+19.27%）

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国信证券：AI驱动下光模块趋势展望及弹性测算

光模块行业传统应用场景为电信市场和数通市场，具备一定的周期性。光模块下游一直应用在电信市场和数通市场，其中电信市场的需求和全球基站建设节奏明显相关，当前国内5G基站建设节奏稳中略降，全球光纤接入市场仍保持较高景气度。数通市场的需求往往取决于海外大型云厂商的资本开支，整体而言数通市场需求持续性较强，电信市场的周期性更强。　　 AI等新应用场景的出现，有望成为未来云基建投资的重要推动力，带来光模块持续新增需求。云基建作为算力底座持续受益于数据流量的增长，AI等新应用场景的出现有望推动行业新一波的建

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【国金证券】：AIGC海外应用梳理~行业数据为核心壁垒

本篇摆脱传统按照文本、代码、图像、语音等技术分类的方式对生成式AI的探讨，依照应用场景中的流程链条来探究海外目前已经落地或处于Demo阶段的应用案例，来反映应用发展的成熟度情况。　　营销：文案素材生成和个性化邮件应用较为成熟。以Jasper.ai为例，其在大模型实现程度较高的文本领域，深耕营销行业,支持多语言、多场景的文案自动生成。对比各类型应用的订阅费，To B营销文案素材生成的订阅费用相对最高，2022年公司收入7500万美元，估值15亿美金，已验证行业客户降本增效的需求及持续付费的意愿。

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【西南证券】济川药业：业绩稳健增长，核心产品放量可期

事件：公司发布2022年年度报告和2023年1-3月主要经营数据公告。2022年公司实现营收90亿元（+17.9%）；实现归母净利润21.7亿元（+26.3%）；实现扣非归母净利润20.3亿元（+30.3%）。2022年单季度拆分来看，2022年Q1/Q2/Q3/Q4分别实现收入21.7/16.9/20.3/31亿元，对应同比增速分别为13.4%/-4.3%/17.6%/39.7%；2022年Q1/Q2/Q3/Q4分别实现归母净利润5.8/4.3/5.8/5.8亿元，对应同比增速分别为32.4%

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【国联证券】振华风光：高可靠模拟电路龙头，新品快速推出

公司于2023年4月发布2022年年度报告，2022年实现营业收入为7.79亿元，较上年同期增长55.05%，归母净利润为3.03亿元，较上年同期增长71.27%。基本每股收益为1.82元/股。　　模拟电路市场持续扩大　　根据Frost&Sullivan统计，2021年全球模拟芯片行业市场规模约586亿美元，中国市场规模约2731亿元，占比七成左右，中国为全球最主要的消费市场，且增速高于全球模拟芯片市场整体增速。预计2025年中国模拟芯片市场规模将增长至3340亿元，2020-2025年复合

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【华安证券】鼎龙股份：平台型材料公司雏形初现，各类半导体材料多点开花

2023年4月10日盘后，公司发布2022年年度报告。公司2022年实现营业收入27.21亿元，同比增长15.52%；实现归母净利润3.90亿元，同比增长82.66%；实现扣非后归母净利润3.48亿元，同比增长68.47%。　　业绩点评　　公司业绩处于预告区间内。公司22Q4实现营收7.66亿元，同比增长8.72%，环比增长19.16%；实现归母净利润0.95亿元，同比增长51.37%，环比减少5.05%；实现扣非后归母净利润0.79亿元，同比增长38.04%，环比减少17.30%。　　①

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国金证券-房地产行业专题研究报告：头部央国企具备走出大行情基础

房地产基本面复苏几何？——销售持续复苏，一二手房单月销量创新高；投资热度回升，拿地利润有保障；融资环境改善，房企流动性压力减弱。　　①销售：35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%，3月单月创2022年6月以后的最高水平，环比+51%，同比+30%；二手房销售前三月累计同比+53%，3月单月创近三年的单月最高水平，环比+57%，同比+84%。②投资：重点城市两集中供地政策进一步优化，推地速度有所减缓，2023年1-3月土地成交同比-26%，溢价率连续3个月提升；近期深圳、杭州、合肥、

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【西部证券】长海股份：逆境中表现优于行业，未来产能扩张可期

事件：公司发布22年报，实现营收30.17亿元，同比+20.37%；归母净利润8.17亿元，同比+42.78%；扣非6.07亿元，同比+24.12%；基本EPS 2.00元。　　点评：Q4业绩承压，处置贵金属增厚利润。22Q4公司实现营收7.21亿元，同比+7.06%，环比-5%；归母净利润2.15亿元，同比+41.8%，环比+23.56%；扣非归母净利润0.83亿元，同比-34.03%，环比-45.39%；其中，非经常性损益主要为闲置贵金属出售带来的资产处置收益0.35亿元。22Q4公司毛利

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【开源证券】机械设备行业深度报告：核电设备迎景气周期，乏燃料后处理长坡厚雪

核电建设新周期，三代机组价值量提升　　我国核电核准节奏加快，2022年核电核准数量达到创纪录的10台。根据中国核学会理事长王寿军的发言，预计后续每年将保持6-8台核准开工。参考台山核电站建设节奏，核岛设备、常规岛设备将分别于开工第3年、第5年进场。我们预计，2019-2022年开工的核电站，将在2023-2025年迎来设备集中进场，核电设备迎来景气周期。三代核电价值量有所提升，核电工程设备投资占比平均超50%。我国建设的二代改进型机组建成价单位投资平均12056元/千瓦，而三门一期等采用三代A

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【东吴证券】电子行业深度报告：半导体布局正当时，关注三大投资主线

半导体板块估值及景气度反转可期：申万半导体指数当前动态市盈率为处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际；而从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，我们当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代带来的半导体产业投资机遇！　　传统领域需求复苏为估值修复构筑基础：当前家电等传统下游订单有所回暖，手机等领域亦初显边际改善迹象，封测领域往往在半导体行业中成为景气度的先行指标，同时叠加Chiplet确定性趋势，在后续需求全面回暖过程中有望率先受益；IC设计环

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【东方证券】AI新时代即将来临，协同办公领域打开新入口

大语言模型如火如荼，人工智能领域日新月异。去年12月ChatGPT上线后，引发了全球范围内的“ChatGPT”热，大语言模型也成为了当下人工智能领域最热的研究方向。2023年3月以来，大语言模型领域的动态频出，GPT-4、百度文心一言陆续发布，微软的Microsoft 365 Copilot展现了大模型与协同办公软件结合的新形态，ChatGPT第三方插件开放助力OpenAI建立生态。人工智能领域的发展走上了“快车道”。　　 OA是企业信息化建设的核心系统，行业前景广阔。OA，Office Au

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【浙商证券】人工智能行业专题报告：多模态AI研究框架

1、AI模型从单模态向多模态演进，未来有望实现认知智能：　　AI模型走向多模态必然性的三大因素：跨模态任务需求+跨模态数据融合+对人类认知能力的模拟。　　2、多模态AI融合多种数据，可大幅延伸应用场景：　　多模态AI能够实现基于文本、语音、图片、视频等多模态数据的综合处理应用，完成跨模态领域任务。 3、多模态AI五大技术环节，模态融合为核心：　　多模态AI以模态融合为核心技术环节，围绕“表征-翻译-对齐-融合-联合学习”五大技术环节，解决实际场景下复杂问题的多模态解任务。　　4、国内外

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【天风证券】中材国际：运维优化商业模式，数字智能驱动水泥服务龙头再成长

水泥产业全球龙头，运维与数字智能驱动再成长，给予“买入”评级　　中材国际是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商，连续15年在水泥技术装备与工程主业全球市场占有率保持第一。　　公司核心逻辑在于：1）中建材集团持续深化国企改革，推进工程、运维、装备等优质资产注入公司，巩固强化公司业内地位。股权激励夯实内生增长动能，2022/04公司第二轮股权激励完成首次授予，考核目标22-24年净利润较20年复合增速分别不低于15.5%/15.5%/15.5%，ROE分别不低于14.9%/15.4%/15.

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【东吴证券】AI系列深度，ChatGPT掀起算力潮，芯片及服务器上游投资价值凸显

ChatGPT爆火，其能力已接近人类水平。GPT升级至四代，模型能力高速提升。2023年3月15日，OpenAI正式官宣了多模态大模型GPT4，ChatGPT4将输入内容扩展到2.5万字内的文字和图像，较ChatGPT能够处理更复杂、更细微的问题。最新版的GPT-4在ChatGPT的GPT3.5基础上主要提升了语言模型方面的能力，并添加了多模态功能，在不同语言情景和内部对抗性真实性评估的表现都显著优于GPT-3.5，在各种专业和学术基准上已经表现出人类水平。　　以搜索引擎和办公软件为支点，下游

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【浙商证券】AI行业系列报告：从算力到存力，存储芯片研究框架

2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算力到存力”的中长期需求：　　1、海外厂商占据绝对份额，国内存储安全重要性凸显　　存力的底层支撑：半导体存储器芯片（主流为DRAM+NANDFlash）。存力的体现形式：数据中心+存储服务器。　　海外巨头垄断，国内存储安全重要性日益凸显。全球DRAM市场几乎由三星、SK海力士和美光所垄断，CR3超过95%，全球NAND

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【长城证券】诺禾致源：海外业务加速恢复，毛利率显著提升

事件：4月12日，诺禾致源发布2022年年报和2023年一季报。公司2022年全年实现营业收入19.26亿元（同比+3.17%），归母净利润1.77亿元（同比-21.30%），扣非归母净利润1.54亿元（同比-12.58%）。Q4单季度，公司实现营业收入5.61亿元（同比-5.01%），归母净利润0.64亿元（同比-33.02%），扣非归母净利润0.49亿元（同比-35.29%）。2023年Q1季度，公司实现营业收入4.41亿元（同比+13.96%），归母净利润0.23亿元（同比+19.27%）

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国信证券：AI驱动下光模块趋势展望及弹性测算

光模块行业传统应用场景为电信市场和数通市场，具备一定的周期性。光模块下游一直应用在电信市场和数通市场，其中电信市场的需求和全球基站建设节奏明显相关，当前国内5G基站建设节奏稳中略降，全球光纤接入市场仍保持较高景气度。数通市场的需求往往取决于海外大型云厂商的资本开支，整体而言数通市场需求持续性较强，电信市场的周期性更强。　　 AI等新应用场景的出现，有望成为未来云基建投资的重要推动力，带来光模块持续新增需求。云基建作为算力底座持续受益于数据流量的增长，AI等新应用场景的出现有望推动行业新一波的建

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中际旭创

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weerobot

2023-04-12 16:35:30

【国金证券】：AIGC海外应用梳理~行业数据为核心壁垒

本篇摆脱传统按照文本、代码、图像、语音等技术分类的方式对生成式AI的探讨，依照应用场景中的流程链条来探究海外目前已经落地或处于Demo阶段的应用案例，来反映应用发展的成熟度情况。　　营销：文案素材生成和个性化邮件应用较为成熟。以Jasper.ai为例，其在大模型实现程度较高的文本领域，深耕营销行业,支持多语言、多场景的文案自动生成。对比各类型应用的订阅费，To B营销文案素材生成的订阅费用相对最高，2022年公司收入7500万美元，估值15亿美金，已验证行业客户降本增效的需求及持续付费的意愿。

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中文在线
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因赛集团

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【西南证券】济川药业：业绩稳健增长，核心产品放量可期

事件：公司发布2022年年度报告和2023年1-3月主要经营数据公告。2022年公司实现营收90亿元（+17.9%）；实现归母净利润21.7亿元（+26.3%）；实现扣非归母净利润20.3亿元（+30.3%）。2022年单季度拆分来看，2022年Q1/Q2/Q3/Q4分别实现收入21.7/16.9/20.3/31亿元，对应同比增速分别为13.4%/-4.3%/17.6%/39.7%；2022年Q1/Q2/Q3/Q4分别实现归母净利润5.8/4.3/5.8/5.8亿元，对应同比增速分别为32.4%

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济川药业

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【国联证券】振华风光：高可靠模拟电路龙头，新品快速推出

公司于2023年4月发布2022年年度报告，2022年实现营业收入为7.79亿元，较上年同期增长55.05%，归母净利润为3.03亿元，较上年同期增长71.27%。基本每股收益为1.82元/股。　　模拟电路市场持续扩大　　根据Frost&Sullivan统计，2021年全球模拟芯片行业市场规模约586亿美元，中国市场规模约2731亿元，占比七成左右，中国为全球最主要的消费市场，且增速高于全球模拟芯片市场整体增速。预计2025年中国模拟芯片市场规模将增长至3340亿元，2020-2025年复合

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【华安证券】鼎龙股份：平台型材料公司雏形初现，各类半导体材料多点开花

2023年4月10日盘后，公司发布2022年年度报告。公司2022年实现营业收入27.21亿元，同比增长15.52%；实现归母净利润3.90亿元，同比增长82.66%；实现扣非后归母净利润3.48亿元，同比增长68.47%。　　业绩点评　　公司业绩处于预告区间内。公司22Q4实现营收7.66亿元，同比增长8.72%，环比增长19.16%；实现归母净利润0.95亿元，同比增长51.37%，环比减少5.05%；实现扣非后归母净利润0.79亿元，同比增长38.04%，环比减少17.30%。　　①

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国金证券-房地产行业专题研究报告：头部央国企具备走出大行情基础

房地产基本面复苏几何？——销售持续复苏，一二手房单月销量创新高；投资热度回升，拿地利润有保障；融资环境改善，房企流动性压力减弱。　　①销售：35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%，3月单月创2022年6月以后的最高水平，环比+51%，同比+30%；二手房销售前三月累计同比+53%，3月单月创近三年的单月最高水平，环比+57%，同比+84%。②投资：重点城市两集中供地政策进一步优化，推地速度有所减缓，2023年1-3月土地成交同比-26%，溢价率连续3个月提升；近期深圳、杭州、合肥、

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【西部证券】长海股份：逆境中表现优于行业，未来产能扩张可期

事件：公司发布22年报，实现营收30.17亿元，同比+20.37%；归母净利润8.17亿元，同比+42.78%；扣非6.07亿元，同比+24.12%；基本EPS 2.00元。　　点评：Q4业绩承压，处置贵金属增厚利润。22Q4公司实现营收7.21亿元，同比+7.06%，环比-5%；归母净利润2.15亿元，同比+41.8%，环比+23.56%；扣非归母净利润0.83亿元，同比-34.03%，环比-45.39%；其中，非经常性损益主要为闲置贵金属出售带来的资产处置收益0.35亿元。22Q4公司毛利

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【开源证券】机械设备行业深度报告：核电设备迎景气周期，乏燃料后处理长坡厚雪

核电建设新周期，三代机组价值量提升　　我国核电核准节奏加快，2022年核电核准数量达到创纪录的10台。根据中国核学会理事长王寿军的发言，预计后续每年将保持6-8台核准开工。参考台山核电站建设节奏，核岛设备、常规岛设备将分别于开工第3年、第5年进场。我们预计，2019-2022年开工的核电站，将在2023-2025年迎来设备集中进场，核电设备迎来景气周期。三代核电价值量有所提升，核电工程设备投资占比平均超50%。我国建设的二代改进型机组建成价单位投资平均12056元/千瓦，而三门一期等采用三代A

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海鸥股份

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【东吴证券】电子行业深度报告：半导体布局正当时，关注三大投资主线

半导体板块估值及景气度反转可期：申万半导体指数当前动态市盈率为处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际；而从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，我们当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代带来的半导体产业投资机遇！　　传统领域需求复苏为估值修复构筑基础：当前家电等传统下游订单有所回暖，手机等领域亦初显边际改善迹象，封测领域往往在半导体行业中成为景气度的先行指标，同时叠加Chiplet确定性趋势，在后续需求全面回暖过程中有望率先受益；IC设计环

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【东方证券】AI新时代即将来临，协同办公领域打开新入口

大语言模型如火如荼，人工智能领域日新月异。去年12月ChatGPT上线后，引发了全球范围内的“ChatGPT”热，大语言模型也成为了当下人工智能领域最热的研究方向。2023年3月以来，大语言模型领域的动态频出，GPT-4、百度文心一言陆续发布，微软的Microsoft 365 Copilot展现了大模型与协同办公软件结合的新形态，ChatGPT第三方插件开放助力OpenAI建立生态。人工智能领域的发展走上了“快车道”。　　 OA是企业信息化建设的核心系统，行业前景广阔。OA，Office Au

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【浙商证券】人工智能行业专题报告：多模态AI研究框架

1、AI模型从单模态向多模态演进，未来有望实现认知智能：　　AI模型走向多模态必然性的三大因素：跨模态任务需求+跨模态数据融合+对人类认知能力的模拟。　　2、多模态AI融合多种数据，可大幅延伸应用场景：　　多模态AI能够实现基于文本、语音、图片、视频等多模态数据的综合处理应用，完成跨模态领域任务。 3、多模态AI五大技术环节，模态融合为核心：　　多模态AI以模态融合为核心技术环节，围绕“表征-翻译-对齐-融合-联合学习”五大技术环节，解决实际场景下复杂问题的多模态解任务。　　4、国内外

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【天风证券】中材国际：运维优化商业模式，数字智能驱动水泥服务龙头再成长

水泥产业全球龙头，运维与数字智能驱动再成长，给予“买入”评级　　中材国际是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商，连续15年在水泥技术装备与工程主业全球市场占有率保持第一。　　公司核心逻辑在于：1）中建材集团持续深化国企改革，推进工程、运维、装备等优质资产注入公司，巩固强化公司业内地位。股权激励夯实内生增长动能，2022/04公司第二轮股权激励完成首次授予，考核目标22-24年净利润较20年复合增速分别不低于15.5%/15.5%/15.5%，ROE分别不低于14.9%/15.4%/15.

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【东吴证券】AI系列深度，ChatGPT掀起算力潮，芯片及服务器上游投资价值凸显

ChatGPT爆火，其能力已接近人类水平。GPT升级至四代，模型能力高速提升。2023年3月15日，OpenAI正式官宣了多模态大模型GPT4，ChatGPT4将输入内容扩展到2.5万字内的文字和图像，较ChatGPT能够处理更复杂、更细微的问题。最新版的GPT-4在ChatGPT的GPT3.5基础上主要提升了语言模型方面的能力，并添加了多模态功能，在不同语言情景和内部对抗性真实性评估的表现都显著优于GPT-3.5，在各种专业和学术基准上已经表现出人类水平。　　以搜索引擎和办公软件为支点，下游

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【浙商证券】AI行业系列报告：从算力到存力，存储芯片研究框架

2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算力到存力”的中长期需求：　　1、海外厂商占据绝对份额，国内存储安全重要性凸显　　存力的底层支撑：半导体存储器芯片（主流为DRAM+NANDFlash）。存力的体现形式：数据中心+存储服务器。　　海外巨头垄断，国内存储安全重要性日益凸显。全球DRAM市场几乎由三星、SK海力士和美光所垄断，CR3超过95%，全球NAND

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【长城证券】诺禾致源：海外业务加速恢复，毛利率显著提升

事件：4月12日，诺禾致源发布2022年年报和2023年一季报。公司2022年全年实现营业收入19.26亿元（同比+3.17%），归母净利润1.77亿元（同比-21.30%），扣非归母净利润1.54亿元（同比-12.58%）。Q4单季度，公司实现营业收入5.61亿元（同比-5.01%），归母净利润0.64亿元（同比-33.02%），扣非归母净利润0.49亿元（同比-35.29%）。2023年Q1季度，公司实现营业收入4.41亿元（同比+13.96%），归母净利润0.23亿元（同比+19.27%）

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诺禾致源

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国信证券：AI驱动下光模块趋势展望及弹性测算

光模块行业传统应用场景为电信市场和数通市场，具备一定的周期性。光模块下游一直应用在电信市场和数通市场，其中电信市场的需求和全球基站建设节奏明显相关，当前国内5G基站建设节奏稳中略降，全球光纤接入市场仍保持较高景气度。数通市场的需求往往取决于海外大型云厂商的资本开支，整体而言数通市场需求持续性较强，电信市场的周期性更强。　　 AI等新应用场景的出现，有望成为未来云基建投资的重要推动力，带来光模块持续新增需求。云基建作为算力底座持续受益于数据流量的增长，AI等新应用场景的出现有望推动行业新一波的建

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【国金证券】：AIGC海外应用梳理~行业数据为核心壁垒

本篇摆脱传统按照文本、代码、图像、语音等技术分类的方式对生成式AI的探讨，依照应用场景中的流程链条来探究海外目前已经落地或处于Demo阶段的应用案例，来反映应用发展的成熟度情况。　　营销：文案素材生成和个性化邮件应用较为成熟。以Jasper.ai为例，其在大模型实现程度较高的文本领域，深耕营销行业,支持多语言、多场景的文案自动生成。对比各类型应用的订阅费，To B营销文案素材生成的订阅费用相对最高，2022年公司收入7500万美元，估值15亿美金，已验证行业客户降本增效的需求及持续付费的意愿。

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【西南证券】济川药业：业绩稳健增长，核心产品放量可期

事件：公司发布2022年年度报告和2023年1-3月主要经营数据公告。2022年公司实现营收90亿元（+17.9%）；实现归母净利润21.7亿元（+26.3%）；实现扣非归母净利润20.3亿元（+30.3%）。2022年单季度拆分来看，2022年Q1/Q2/Q3/Q4分别实现收入21.7/16.9/20.3/31亿元，对应同比增速分别为13.4%/-4.3%/17.6%/39.7%；2022年Q1/Q2/Q3/Q4分别实现归母净利润5.8/4.3/5.8/5.8亿元，对应同比增速分别为32.4%

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【国联证券】振华风光：高可靠模拟电路龙头，新品快速推出

公司于2023年4月发布2022年年度报告，2022年实现营业收入为7.79亿元，较上年同期增长55.05%，归母净利润为3.03亿元，较上年同期增长71.27%。基本每股收益为1.82元/股。　　模拟电路市场持续扩大　　根据Frost&Sullivan统计，2021年全球模拟芯片行业市场规模约586亿美元，中国市场规模约2731亿元，占比七成左右，中国为全球最主要的消费市场，且增速高于全球模拟芯片市场整体增速。预计2025年中国模拟芯片市场规模将增长至3340亿元，2020-2025年复合

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【华安证券】鼎龙股份：平台型材料公司雏形初现，各类半导体材料多点开花

2023年4月10日盘后，公司发布2022年年度报告。公司2022年实现营业收入27.21亿元，同比增长15.52%；实现归母净利润3.90亿元，同比增长82.66%；实现扣非后归母净利润3.48亿元，同比增长68.47%。　　业绩点评　　公司业绩处于预告区间内。公司22Q4实现营收7.66亿元，同比增长8.72%，环比增长19.16%；实现归母净利润0.95亿元，同比增长51.37%，环比减少5.05%；实现扣非后归母净利润0.79亿元，同比增长38.04%，环比减少17.30%。　　①

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国金证券-房地产行业专题研究报告：头部央国企具备走出大行情基础

房地产基本面复苏几何？——销售持续复苏，一二手房单月销量创新高；投资热度回升，拿地利润有保障；融资环境改善，房企流动性压力减弱。　　①销售：35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%，3月单月创2022年6月以后的最高水平，环比+51%，同比+30%；二手房销售前三月累计同比+53%，3月单月创近三年的单月最高水平，环比+57%，同比+84%。②投资：重点城市两集中供地政策进一步优化，推地速度有所减缓，2023年1-3月土地成交同比-26%，溢价率连续3个月提升；近期深圳、杭州、合肥、

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【西部证券】长海股份：逆境中表现优于行业，未来产能扩张可期

事件：公司发布22年报，实现营收30.17亿元，同比+20.37%；归母净利润8.17亿元，同比+42.78%；扣非6.07亿元，同比+24.12%；基本EPS 2.00元。　　点评：Q4业绩承压，处置贵金属增厚利润。22Q4公司实现营收7.21亿元，同比+7.06%，环比-5%；归母净利润2.15亿元，同比+41.8%，环比+23.56%；扣非归母净利润0.83亿元，同比-34.03%，环比-45.39%；其中，非经常性损益主要为闲置贵金属出售带来的资产处置收益0.35亿元。22Q4公司毛利

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【开源证券】机械设备行业深度报告：核电设备迎景气周期，乏燃料后处理长坡厚雪

核电建设新周期，三代机组价值量提升　　我国核电核准节奏加快，2022年核电核准数量达到创纪录的10台。根据中国核学会理事长王寿军的发言，预计后续每年将保持6-8台核准开工。参考台山核电站建设节奏，核岛设备、常规岛设备将分别于开工第3年、第5年进场。我们预计，2019-2022年开工的核电站，将在2023-2025年迎来设备集中进场，核电设备迎来景气周期。三代核电价值量有所提升，核电工程设备投资占比平均超50%。我国建设的二代改进型机组建成价单位投资平均12056元/千瓦，而三门一期等采用三代A

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【东吴证券】电子行业深度报告：半导体布局正当时，关注三大投资主线

半导体板块估值及景气度反转可期：申万半导体指数当前动态市盈率为处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际；而从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，我们当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代带来的半导体产业投资机遇！　　传统领域需求复苏为估值修复构筑基础：当前家电等传统下游订单有所回暖，手机等领域亦初显边际改善迹象，封测领域往往在半导体行业中成为景气度的先行指标，同时叠加Chiplet确定性趋势，在后续需求全面回暖过程中有望率先受益；IC设计环

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【东方证券】AI新时代即将来临，协同办公领域打开新入口

大语言模型如火如荼，人工智能领域日新月异。去年12月ChatGPT上线后，引发了全球范围内的“ChatGPT”热，大语言模型也成为了当下人工智能领域最热的研究方向。2023年3月以来，大语言模型领域的动态频出，GPT-4、百度文心一言陆续发布，微软的Microsoft 365 Copilot展现了大模型与协同办公软件结合的新形态，ChatGPT第三方插件开放助力OpenAI建立生态。人工智能领域的发展走上了“快车道”。　　 OA是企业信息化建设的核心系统，行业前景广阔。OA，Office Au

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【浙商证券】人工智能行业专题报告：多模态AI研究框架

1、AI模型从单模态向多模态演进，未来有望实现认知智能：　　AI模型走向多模态必然性的三大因素：跨模态任务需求+跨模态数据融合+对人类认知能力的模拟。　　2、多模态AI融合多种数据，可大幅延伸应用场景：　　多模态AI能够实现基于文本、语音、图片、视频等多模态数据的综合处理应用，完成跨模态领域任务。 3、多模态AI五大技术环节，模态融合为核心：　　多模态AI以模态融合为核心技术环节，围绕“表征-翻译-对齐-融合-联合学习”五大技术环节，解决实际场景下复杂问题的多模态解任务。　　4、国内外

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【天风证券】中材国际：运维优化商业模式，数字智能驱动水泥服务龙头再成长

水泥产业全球龙头，运维与数字智能驱动再成长，给予“买入”评级　　中材国际是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商，连续15年在水泥技术装备与工程主业全球市场占有率保持第一。　　公司核心逻辑在于：1）中建材集团持续深化国企改革，推进工程、运维、装备等优质资产注入公司，巩固强化公司业内地位。股权激励夯实内生增长动能，2022/04公司第二轮股权激励完成首次授予，考核目标22-24年净利润较20年复合增速分别不低于15.5%/15.5%/15.5%，ROE分别不低于14.9%/15.4%/15.

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【东吴证券】AI系列深度，ChatGPT掀起算力潮，芯片及服务器上游投资价值凸显

ChatGPT爆火，其能力已接近人类水平。GPT升级至四代，模型能力高速提升。2023年3月15日，OpenAI正式官宣了多模态大模型GPT4，ChatGPT4将输入内容扩展到2.5万字内的文字和图像，较ChatGPT能够处理更复杂、更细微的问题。最新版的GPT-4在ChatGPT的GPT3.5基础上主要提升了语言模型方面的能力，并添加了多模态功能，在不同语言情景和内部对抗性真实性评估的表现都显著优于GPT-3.5，在各种专业和学术基准上已经表现出人类水平。　　以搜索引擎和办公软件为支点，下游

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【浙商证券】AI行业系列报告：从算力到存力，存储芯片研究框架

2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算力到存力”的中长期需求：　　1、海外厂商占据绝对份额，国内存储安全重要性凸显　　存力的底层支撑：半导体存储器芯片（主流为DRAM+NANDFlash）。存力的体现形式：数据中心+存储服务器。　　海外巨头垄断，国内存储安全重要性日益凸显。全球DRAM市场几乎由三星、SK海力士和美光所垄断，CR3超过95%，全球NAND

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【长城证券】诺禾致源：海外业务加速恢复，毛利率显著提升

事件：4月12日，诺禾致源发布2022年年报和2023年一季报。公司2022年全年实现营业收入19.26亿元（同比+3.17%），归母净利润1.77亿元（同比-21.30%），扣非归母净利润1.54亿元（同比-12.58%）。Q4单季度，公司实现营业收入5.61亿元（同比-5.01%），归母净利润0.64亿元（同比-33.02%），扣非归母净利润0.49亿元（同比-35.29%）。2023年Q1季度，公司实现营业收入4.41亿元（同比+13.96%），归母净利润0.23亿元（同比+19.27%）

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光模块行业传统应用场景为电信市场和数通市场，具备一定的周期性。光模块下游一直应用在电信市场和数通市场，其中电信市场的需求和全球基站建设节奏明显相关，当前国内5G基站建设节奏稳中略降，全球光纤接入市场仍保持较高景气度。数通市场的需求往往取决于海外大型云厂商的资本开支，整体而言数通市场需求持续性较强，电信市场的周期性更强。　　 AI等新应用场景的出现，有望成为未来云基建投资的重要推动力，带来光模块持续新增需求。云基建作为算力底座持续受益于数据流量的增长，AI等新应用场景的出现有望推动行业新一波的建

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本篇摆脱传统按照文本、代码、图像、语音等技术分类的方式对生成式AI的探讨，依照应用场景中的流程链条来探究海外目前已经落地或处于Demo阶段的应用案例，来反映应用发展的成熟度情况。　　营销：文案素材生成和个性化邮件应用较为成熟。以Jasper.ai为例，其在大模型实现程度较高的文本领域，深耕营销行业,支持多语言、多场景的文案自动生成。对比各类型应用的订阅费，To B营销文案素材生成的订阅费用相对最高，2022年公司收入7500万美元，估值15亿美金，已验证行业客户降本增效的需求及持续付费的意愿。

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weerobot

2023-04-12 16:32:55

【西南证券】济川药业：业绩稳健增长，核心产品放量可期

事件：公司发布2022年年度报告和2023年1-3月主要经营数据公告。2022年公司实现营收90亿元（+17.9%）；实现归母净利润21.7亿元（+26.3%）；实现扣非归母净利润20.3亿元（+30.3%）。2022年单季度拆分来看，2022年Q1/Q2/Q3/Q4分别实现收入21.7/16.9/20.3/31亿元，对应同比增速分别为13.4%/-4.3%/17.6%/39.7%；2022年Q1/Q2/Q3/Q4分别实现归母净利润5.8/4.3/5.8/5.8亿元，对应同比增速分别为32.4%

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济川药业

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weerobot

2023-04-12 08:55:42

【国联证券】振华风光：高可靠模拟电路龙头，新品快速推出

公司于2023年4月发布2022年年度报告，2022年实现营业收入为7.79亿元，较上年同期增长55.05%，归母净利润为3.03亿元，较上年同期增长71.27%。基本每股收益为1.82元/股。　　模拟电路市场持续扩大　　根据Frost&Sullivan统计，2021年全球模拟芯片行业市场规模约586亿美元，中国市场规模约2731亿元，占比七成左右，中国为全球最主要的消费市场，且增速高于全球模拟芯片市场整体增速。预计2025年中国模拟芯片市场规模将增长至3340亿元，2020-2025年复合

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振华风光

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weerobot

2023-04-12 08:54:29

【华安证券】鼎龙股份：平台型材料公司雏形初现，各类半导体材料多点开花

2023年4月10日盘后，公司发布2022年年度报告。公司2022年实现营业收入27.21亿元，同比增长15.52%；实现归母净利润3.90亿元，同比增长82.66%；实现扣非后归母净利润3.48亿元，同比增长68.47%。　　业绩点评　　公司业绩处于预告区间内。公司22Q4实现营收7.66亿元，同比增长8.72%，环比增长19.16%；实现归母净利润0.95亿元，同比增长51.37%，环比减少5.05%；实现扣非后归母净利润0.79亿元，同比增长38.04%，环比减少17.30%。　　①

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鼎龙股份

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weerobot

2023-04-11 13:21:08

国金证券-房地产行业专题研究报告：头部央国企具备走出大行情基础

房地产基本面复苏几何？——销售持续复苏，一二手房单月销量创新高；投资热度回升，拿地利润有保障；融资环境改善，房企流动性压力减弱。　　①销售：35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%，3月单月创2022年6月以后的最高水平，环比+51%，同比+30%；二手房销售前三月累计同比+53%，3月单月创近三年的单月最高水平，环比+57%，同比+84%。②投资：重点城市两集中供地政策进一步优化，推地速度有所减缓，2023年1-3月土地成交同比-26%，溢价率连续3个月提升；近期深圳、杭州、合肥、

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招商蛇口

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weerobot

2023-04-11 13:19:46

【西部证券】长海股份：逆境中表现优于行业，未来产能扩张可期

事件：公司发布22年报，实现营收30.17亿元，同比+20.37%；归母净利润8.17亿元，同比+42.78%；扣非6.07亿元，同比+24.12%；基本EPS 2.00元。　　点评：Q4业绩承压，处置贵金属增厚利润。22Q4公司实现营收7.21亿元，同比+7.06%，环比-5%；归母净利润2.15亿元，同比+41.8%，环比+23.56%；扣非归母净利润0.83亿元，同比-34.03%，环比-45.39%；其中，非经常性损益主要为闲置贵金属出售带来的资产处置收益0.35亿元。22Q4公司毛利

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长海股份

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2023-04-10 17:54:10

【开源证券】机械设备行业深度报告：核电设备迎景气周期，乏燃料后处理长坡厚雪

核电建设新周期，三代机组价值量提升　　我国核电核准节奏加快，2022年核电核准数量达到创纪录的10台。根据中国核学会理事长王寿军的发言，预计后续每年将保持6-8台核准开工。参考台山核电站建设节奏，核岛设备、常规岛设备将分别于开工第3年、第5年进场。我们预计，2019-2022年开工的核电站，将在2023-2025年迎来设备集中进场，核电设备迎来景气周期。三代核电价值量有所提升，核电工程设备投资占比平均超50%。我国建设的二代改进型机组建成价单位投资平均12056元/千瓦，而三门一期等采用三代A

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海鸥股份

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weerobot

2023-04-10 17:50:36

【东吴证券】电子行业深度报告：半导体布局正当时，关注三大投资主线

半导体板块估值及景气度反转可期：申万半导体指数当前动态市盈率为处于近四年的底部位置，板块估值水位具备较充足的安全边际；而从供需两端来看，伴随持续去库存及技术升级，同时传统领域订单初显回暖迹象，我们当前时点非常看好需求复苏+技术创新+国产替代带来的半导体产业投资机遇！　　传统领域需求复苏为估值修复构筑基础：当前家电等传统下游订单有所回暖，手机等领域亦初显边际改善迹象，封测领域往往在半导体行业中成为景气度的先行指标，同时叠加Chiplet确定性趋势，在后续需求全面回暖过程中有望率先受益；IC设计环

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兆易创新

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weerobot

2023-04-07 11:14:32

【东方证券】AI新时代即将来临，协同办公领域打开新入口

大语言模型如火如荼，人工智能领域日新月异。去年12月ChatGPT上线后，引发了全球范围内的“ChatGPT”热，大语言模型也成为了当下人工智能领域最热的研究方向。2023年3月以来，大语言模型领域的动态频出，GPT-4、百度文心一言陆续发布，微软的Microsoft 365 Copilot展现了大模型与协同办公软件结合的新形态，ChatGPT第三方插件开放助力OpenAI建立生态。人工智能领域的发展走上了“快车道”。　　 OA是企业信息化建设的核心系统，行业前景广阔。OA，Office Au

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致远互联

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weerobot

2023-04-07 11:11:46

【浙商证券】人工智能行业专题报告：多模态AI研究框架

1、AI模型从单模态向多模态演进，未来有望实现认知智能：　　AI模型走向多模态必然性的三大因素：跨模态任务需求+跨模态数据融合+对人类认知能力的模拟。　　2、多模态AI融合多种数据，可大幅延伸应用场景：　　多模态AI能够实现基于文本、语音、图片、视频等多模态数据的综合处理应用，完成跨模态领域任务。 3、多模态AI五大技术环节，模态融合为核心：　　多模态AI以模态融合为核心技术环节，围绕“表征-翻译-对齐-融合-联合学习”五大技术环节，解决实际场景下复杂问题的多模态解任务。　　4、国内外

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三六零

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weerobot

2023-04-05 21:14:48

【天风证券】中材国际：运维优化商业模式，数字智能驱动水泥服务龙头再成长

水泥产业全球龙头，运维与数字智能驱动再成长，给予“买入”评级　　中材国际是全球最大的水泥技术装备工程系统集成服务商，连续15年在水泥技术装备与工程主业全球市场占有率保持第一。　　公司核心逻辑在于：1）中建材集团持续深化国企改革，推进工程、运维、装备等优质资产注入公司，巩固强化公司业内地位。股权激励夯实内生增长动能，2022/04公司第二轮股权激励完成首次授予，考核目标22-24年净利润较20年复合增速分别不低于15.5%/15.5%/15.5%，ROE分别不低于14.9%/15.4%/15.

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中材国际

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2023-04-04 14:19:32

【东吴证券】AI系列深度，ChatGPT掀起算力潮，芯片及服务器上游投资价值凸显

ChatGPT爆火，其能力已接近人类水平。GPT升级至四代，模型能力高速提升。2023年3月15日，OpenAI正式官宣了多模态大模型GPT4，ChatGPT4将输入内容扩展到2.5万字内的文字和图像，较ChatGPT能够处理更复杂、更细微的问题。最新版的GPT-4在ChatGPT的GPT3.5基础上主要提升了语言模型方面的能力，并添加了多模态功能，在不同语言情景和内部对抗性真实性评估的表现都显著优于GPT-3.5，在各种专业和学术基准上已经表现出人类水平。　　以搜索引擎和办公软件为支点，下游

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寒武纪

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2023-04-04 14:17:29

【浙商证券】AI行业系列报告：从算力到存力，存储芯片研究框架

2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算力到存力”的中长期需求：　　1、海外厂商占据绝对份额，国内存储安全重要性凸显　　存力的底层支撑：半导体存储器芯片（主流为DRAM+NANDFlash）。存力的体现形式：数据中心+存储服务器。　　海外巨头垄断，国内存储安全重要性日益凸显。全球DRAM市场几乎由三星、SK海力士和美光所垄断，CR3超过95%，全球NAND

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兆易创新

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