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2022-04-23 16:24:01

【广发计算机团队：中望软件21年业绩点评 | 前景广阔，人员扩张，中短期业绩承压】

公司披露21年业绩。收入6.19亿元，同比+35.65%；归母净利润1.82亿元，同比+50.89%，扣非归母净利润9940万元，同比+4.16%。境内商业市场突破或仍需时间，关注公司核心产品研发及迭代进展。 1.从境内外市场近5年符合增速来看，未来3～5年，境内市场或仍是公司关注重点。 2.公司在商业市场收入增速较低，或反映了公司当前主要产品在性能、使用习惯、行业生态等方面较国外厂商产品仍有一段距离，后续应关注相关产品研发及迭代进展。 3.从2D、3D产品不同的增速看，2D应是公司未来1

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中望软件

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2022-04-23 10:27:35

继续看好医疗服务：预期疫情好转+产业资本增持+政策风险见底+合理低估值

建议关注爱尔眼科、通策医疗、三星医疗、海吉亚等【东吴医药团队】疫情趋势好转，疫情后医疗服务有望恢复性增长。上海疫情迎来拐点，随着延迟就医需求释放、新增需求叠加等，疫情管控结束后公司业绩将实现恢复性增长。以医疗需求更具弹性的代表性公司爱尔眼科、通策医疗为例，2020Q1受疫情影响公司收入分别下滑26.86%、51.08%，而2020Q3即实现增长47.55%、 24.49%。以医疗需求更加刚性的肿瘤医疗公司海吉亚为例，公司2020年全年收入增速29.08%；疫情带来短期扰动，但随着Q3

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爱尔眼科

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2022-04-23 10:26:24

【中金建筑】公司动态 | 中国建筑国际1Q22业绩回顾：

香港业务推动业绩超预期，MiC打造竞争优势 1Q22业绩超出我们预期公司公布1Q22业绩：集团及应占合营企业收入合计180.4亿港元，同比增长26.1%，经营及应占合营企业利润合计29.0亿港元，同比增长20.7%，营业利润率同比小幅减少0.7ppt至16.1%。因中国香港业务推动，公司1Q22业绩超出我们预期。 1⃣香港：医疗建筑、行业高景气支持收入订单快速增长。 1Q22公司新签港澳合约额同比快速增长 51.4%至292.4亿港元，港澳也是1Q22公司收入较快增长主要支撑，我们认为是受

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中国建筑国际

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2022-04-23 10:24:59

【东方机械】杰克股份一季报点评：

Q1业绩增长37%，盈利能力明显改善 Q1营收基本持平，利润增长较多：2022年Q1收入18.21亿，同比+3.94%，环比+28.33%；归母净利润 1.91亿，同比+37.41%，环比+48.06%；盈利能力改善明显：Q1销售毛利率26.17%，同比+3.35pct，环比+1.44pct；销售净利率10.72%，同比 +2.67pct，环比+2.85pct，主要系公司提高售价； 22Q2展望向好，价值凸显：公司产能逐步释放，存货较21年Q4减少16.5%，22Q1公司的销量和利润规模较高

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杰克股份

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2022-04-23 10:24:09

【东吴非银】东方财富一季报：当前极度悲观市场环境下，业绩稳步增长实属不易！

研发费用及投资收益大增，整体符合预期事件：公司发布2022年一季报，2022Q1年实现营业总收入31.96亿元，同比+10.6%；归母净利润21.71 亿元，同比+13.6%，整体符合预期；扣非归母净利润+5%至20.04亿元，系研发投入大增导致增速不及收入；归母净资产596.18亿元，同比+35.37%。【收入端整体符合预期】 1）证券经纪业务市占率持续提升：截至2022Q1，市场日均股基成交额同比2021Q1+7.3%至10909亿元，截至2022年3月，西藏地区股票交易市占率达

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东方财富

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2022-04-23 10:22:57

【国海电新】东方电缆22年Q1点评：业绩符合预期，经营性利润增长18%

4月22日，公司发布一季报，经营性净利润3.29亿元增长18%，符合预期。 #1、收入符合预期 22年Q1，公司收入18.16亿元，同比增长25.60%；毛利率27.14%，同比-2.73pct，环比+8.68pct。净利润2.78亿元，同比持平，基本符合预期。 #2、经营性净利润3.29亿元增长18% 一季度公司公允价值变动、信用计提合计同比增加5100万。其中，西部证券定增影响900万，应收款同比增加14亿元致计提减值5100万。恢复上述影响后，公司一季度经营性净利润约3.29亿元，同比

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东方电缆

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2022-04-23 10:21:43

【中信建投化工】蓝晓科技：年报及一季报简评，及电话会议邀请

年报及一季报情况：21年年报业绩3.11亿元，同比+54%，与快报相符；Q1归母净利0.81亿元，同比-8%，扣非同比-4%（我们此前的季度盈利预测为同比+0%）。Q1没有增长主要是由于21Q1确认了锦泰一期约9000万收入、基数较高，且22Q1疫情部分影响发货，这些都在预期之内。除盐湖提锂以外，22Q1其他板块仍然有比较可观的增长。全年业绩仍然可期：我们认为以蓝晓为主导的吸附法提锂技术，将很可能在本轮锂资源周期中就深刻影响全球锂资源供给格局。仅去年年末以来，公司相继签订5个产业化订单

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蓝晓科技

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2022-04-23 10:20:47

【国君汽车】长城汽车一季报快评：

品牌持续向上，业绩超预期 [礼物]单车营收再创新高，业绩超预期。2022Q1实现营收336.19亿元，同比+8.04%；归母16.34亿元，同比-0.34%；扣非13.03亿元，同比-2.41%，一季度销量规模受缺芯影响较大，但总体业绩超出预期，主要得益于单车价值上升。Q1销量28.4万辆，同比-16.32%，单车扣非0.46万元，同比+17.9%，单车营收 11.86万元，同比+29.1%，品牌持续向上突破，单车ASP明显增长。毛利率同比增长明显，费用端仍承压。2022Q1毛利率有所增长

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长城汽车

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2022-04-23 10:19:13

长江传媒互联网 | 吉比特2022年一季报点评：

业绩表现稳健，研运能力持续验证，储备新游未来可期事件：吉比特发布2022年一季报，公司2022 Q1实现营业收入12.29亿元，同比增长9.98%，环比增长 8.42%；归母净利润3.50亿元，同比下降4.27%，环比增长32.95%；扣非归母净利润3.33亿元，同比下降 6.14%，环比增长49.15%。点评： 1.爆款新游表现良好，营收稳健增长。公司2021年推出的自研游戏《一念逍遥》上线以来表现优异，为本季带来较高增量收入，再次验证公司强研发运营能力。本季度公司尚未摊销的充值及道具

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吉比特

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2022-04-23 10:18:18

【西部医药团队】片仔癀2022年一季报点评：业绩增速符合预期，核心产品稳健增长

事件：片仔癀发布2022年一季报，报告期内实现营业收入23.48亿元（同比+17.30%），归母净利润 6.89亿元（同比+21.93%），扣非归母净利润6.76亿元（同比+20.78%），业绩增速符合预期。 [烟花]线上渠道带动境内销量增长，安宫牛黄丸快速上量。据测算，22Q1片仔癀（肝病用药）实现营收 11.01亿元（同比+19.70%），其中境内销售额9.66亿元（同比+21.33%），根据旗舰店爬虫数据测算， 22Q1境内线上销售额约为1.36亿元，带动整体境内销售额增长；境外销售额1.

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片仔癀

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2022-04-23 10:17:31

【国金电车】壹石通点评：拟定增9.5亿元建设勃姆石及电子材料项目，持续重点推荐

事件：公司公告，拟定增9.5亿元扩建1. 2万吨锂电池涂覆用勃姆石及1.5万吨电子功能粉体材料，建设周期均为2年；2. 技术研发中心，建设周期为3年。点评：勃姆石：需求旺盛，大批产能放量在即。本次募投项目为2万吨勃姆石，总投资额为2.64亿元，单万吨投资额为1.32亿元，预计23-24年逐步投产。公司勃姆石当前产能约2万吨，随着蚌埠自贸区1期4万吨下半年投产，22年底产能预计达5-6万吨；同时公司做好蚌埠二期8万吨筹备，总规划勃姆石产能在14万吨以上，巩固行业领先地位。预计22、23

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壹石通

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2022-04-23 10:16:20

【东吴汽车团队】比亚迪2022员工持股计划草案摘要

参与员工持股计划人员：包括公司职工监事王珍、唐梅及高级管理人员李柯、廉玉波、何龙、刘焕明、罗红斌、王传方、任林、王杰、何志奇、周亚琳、杨冬生、李黔共 14 人，共占总份额比例7%；以及其他员工不超过 11,986 人，占总份额比例93%。员工受让价格为 0 元/股，参与对象无需出资。员工持股计划所用股票来源：公司拟回购公司股票的资金总额不超过 185,000 万元，不低于 180,000 万元，回购价格不超过 300 元/股，以（2022 年 4 月 21 日）收盘价 234.04

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比亚迪

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2022-04-23 10:14:29

【长江证券电力公用团队】为什么上周开始我们坚定看好电力配置价值？

上周，我们发布《再论电力运营商：不会简单重复，但有相同韵脚》，底部推荐电力运营商，坚定看好转型火电的长期投资价值，并指出当前转型火电运营商已经迎来基本面拐点，今日电力板块取得了明显的超额收益，电力板块再次迎来隧道尽头的光。过去，投资火电转型是在买什么？本质上过去市场在电力行业所交易的逻辑主线主要围绕两条线索：估值重塑和政策博弈。“十三五”末产业清洁化转型便已开启，原有的整体估值体系未能反映这种变化，我们提出采取分布估值法后估值修复显著。去年屡创新高的煤价使得火电遭遇空前困境，影响发电

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长江电力

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2022-04-23 10:13:30

【天风商社食饮|三只松鼠】

21年归母净利同增36%，线下分销业务打造全新增长点，聚焦坚果推进战略转型升级 ■公司发布21年报及22年一季报。2021年公司营业收入97.70亿元，同减0.24%；实现归母净利润4.11亿元，同比增长36.43%。其中21Q4分别实现营收27.00亿元，同增5.36%；归母净利润为-0.31亿元，同减 184.05%。22Q1实现营业收入30.89亿元，同比下降15.85%；实现归母净利润1.61亿元，同比下降 48.75%。 ■收入端：①分渠道：第三方电商平台营业收入64.79亿元，同

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三只松鼠

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【天风商社 | 重庆百货】

22Q1供应链效率提升、疫情扰动中表现稳健，疫后修复、经营提效、马上消费三轮驱动利润持续增长事件：公司发布2022一季报。2022Q1实现营业收入52.7亿元/-19.0%，实现归母净利润4.1亿元/-5.0%。剔除马上消费贡献的投资收益，还原22Q1公司归母净利润3.3亿元/-11.6%。财报亮点：本季度公司主业在面临疫情管控导致的实体店客流下降、货品短缺等多因素扰动下，仍然维持一定的韧性并保持经营效率的持续优化。线上端，公司持续提升线上运营能力，通过直播销售带动经营多场景多触角

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【广发计算机团队：中望软件21年业绩点评 | 前景广阔，人员扩张，中短期业绩承压】

公司披露21年业绩。收入6.19亿元，同比+35.65%；归母净利润1.82亿元，同比+50.89%，扣非归母净利润9940万元，同比+4.16%。境内商业市场突破或仍需时间，关注公司核心产品研发及迭代进展。 1.从境内外市场近5年符合增速来看，未来3～5年，境内市场或仍是公司关注重点。 2.公司在商业市场收入增速较低，或反映了公司当前主要产品在性能、使用习惯、行业生态等方面较国外厂商产品仍有一段距离，后续应关注相关产品研发及迭代进展。 3.从2D、3D产品不同的增速看，2D应是公司未来1

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继续看好医疗服务：预期疫情好转+产业资本增持+政策风险见底+合理低估值

建议关注爱尔眼科、通策医疗、三星医疗、海吉亚等【东吴医药团队】疫情趋势好转，疫情后医疗服务有望恢复性增长。上海疫情迎来拐点，随着延迟就医需求释放、新增需求叠加等，疫情管控结束后公司业绩将实现恢复性增长。以医疗需求更具弹性的代表性公司爱尔眼科、通策医疗为例，2020Q1受疫情影响公司收入分别下滑26.86%、51.08%，而2020Q3即实现增长47.55%、 24.49%。以医疗需求更加刚性的肿瘤医疗公司海吉亚为例，公司2020年全年收入增速29.08%；疫情带来短期扰动，但随着Q3

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【中金建筑】公司动态 | 中国建筑国际1Q22业绩回顾：

香港业务推动业绩超预期，MiC打造竞争优势 1Q22业绩超出我们预期公司公布1Q22业绩：集团及应占合营企业收入合计180.4亿港元，同比增长26.1%，经营及应占合营企业利润合计29.0亿港元，同比增长20.7%，营业利润率同比小幅减少0.7ppt至16.1%。因中国香港业务推动，公司1Q22业绩超出我们预期。 1⃣香港：医疗建筑、行业高景气支持收入订单快速增长。 1Q22公司新签港澳合约额同比快速增长 51.4%至292.4亿港元，港澳也是1Q22公司收入较快增长主要支撑，我们认为是受

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【东方机械】杰克股份一季报点评：

Q1业绩增长37%，盈利能力明显改善 Q1营收基本持平，利润增长较多：2022年Q1收入18.21亿，同比+3.94%，环比+28.33%；归母净利润 1.91亿，同比+37.41%，环比+48.06%；盈利能力改善明显：Q1销售毛利率26.17%，同比+3.35pct，环比+1.44pct；销售净利率10.72%，同比 +2.67pct，环比+2.85pct，主要系公司提高售价； 22Q2展望向好，价值凸显：公司产能逐步释放，存货较21年Q4减少16.5%，22Q1公司的销量和利润规模较高

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【东吴非银】东方财富一季报：当前极度悲观市场环境下，业绩稳步增长实属不易！

研发费用及投资收益大增，整体符合预期事件：公司发布2022年一季报，2022Q1年实现营业总收入31.96亿元，同比+10.6%；归母净利润21.71 亿元，同比+13.6%，整体符合预期；扣非归母净利润+5%至20.04亿元，系研发投入大增导致增速不及收入；归母净资产596.18亿元，同比+35.37%。【收入端整体符合预期】 1）证券经纪业务市占率持续提升：截至2022Q1，市场日均股基成交额同比2021Q1+7.3%至10909亿元，截至2022年3月，西藏地区股票交易市占率达

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【国海电新】东方电缆22年Q1点评：业绩符合预期，经营性利润增长18%

4月22日，公司发布一季报，经营性净利润3.29亿元增长18%，符合预期。 #1、收入符合预期 22年Q1，公司收入18.16亿元，同比增长25.60%；毛利率27.14%，同比-2.73pct，环比+8.68pct。净利润2.78亿元，同比持平，基本符合预期。 #2、经营性净利润3.29亿元增长18% 一季度公司公允价值变动、信用计提合计同比增加5100万。其中，西部证券定增影响900万，应收款同比增加14亿元致计提减值5100万。恢复上述影响后，公司一季度经营性净利润约3.29亿元，同比

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【中信建投化工】蓝晓科技：年报及一季报简评，及电话会议邀请

年报及一季报情况：21年年报业绩3.11亿元，同比+54%，与快报相符；Q1归母净利0.81亿元，同比-8%，扣非同比-4%（我们此前的季度盈利预测为同比+0%）。Q1没有增长主要是由于21Q1确认了锦泰一期约9000万收入、基数较高，且22Q1疫情部分影响发货，这些都在预期之内。除盐湖提锂以外，22Q1其他板块仍然有比较可观的增长。全年业绩仍然可期：我们认为以蓝晓为主导的吸附法提锂技术，将很可能在本轮锂资源周期中就深刻影响全球锂资源供给格局。仅去年年末以来，公司相继签订5个产业化订单

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【国君汽车】长城汽车一季报快评：

品牌持续向上，业绩超预期 [礼物]单车营收再创新高，业绩超预期。2022Q1实现营收336.19亿元，同比+8.04%；归母16.34亿元，同比-0.34%；扣非13.03亿元，同比-2.41%，一季度销量规模受缺芯影响较大，但总体业绩超出预期，主要得益于单车价值上升。Q1销量28.4万辆，同比-16.32%，单车扣非0.46万元，同比+17.9%，单车营收 11.86万元，同比+29.1%，品牌持续向上突破，单车ASP明显增长。毛利率同比增长明显，费用端仍承压。2022Q1毛利率有所增长

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业绩表现稳健，研运能力持续验证，储备新游未来可期事件：吉比特发布2022年一季报，公司2022 Q1实现营业收入12.29亿元，同比增长9.98%，环比增长 8.42%；归母净利润3.50亿元，同比下降4.27%，环比增长32.95%；扣非归母净利润3.33亿元，同比下降 6.14%，环比增长49.15%。点评： 1.爆款新游表现良好，营收稳健增长。公司2021年推出的自研游戏《一念逍遥》上线以来表现优异，为本季带来较高增量收入，再次验证公司强研发运营能力。本季度公司尚未摊销的充值及道具

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【西部医药团队】片仔癀2022年一季报点评：业绩增速符合预期，核心产品稳健增长

事件：片仔癀发布2022年一季报，报告期内实现营业收入23.48亿元（同比+17.30%），归母净利润 6.89亿元（同比+21.93%），扣非归母净利润6.76亿元（同比+20.78%），业绩增速符合预期。 [烟花]线上渠道带动境内销量增长，安宫牛黄丸快速上量。据测算，22Q1片仔癀（肝病用药）实现营收 11.01亿元（同比+19.70%），其中境内销售额9.66亿元（同比+21.33%），根据旗舰店爬虫数据测算， 22Q1境内线上销售额约为1.36亿元，带动整体境内销售额增长；境外销售额1.

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【国金电车】壹石通点评：拟定增9.5亿元建设勃姆石及电子材料项目，持续重点推荐

事件：公司公告，拟定增9.5亿元扩建1. 2万吨锂电池涂覆用勃姆石及1.5万吨电子功能粉体材料，建设周期均为2年；2. 技术研发中心，建设周期为3年。点评：勃姆石：需求旺盛，大批产能放量在即。本次募投项目为2万吨勃姆石，总投资额为2.64亿元，单万吨投资额为1.32亿元，预计23-24年逐步投产。公司勃姆石当前产能约2万吨，随着蚌埠自贸区1期4万吨下半年投产，22年底产能预计达5-6万吨；同时公司做好蚌埠二期8万吨筹备，总规划勃姆石产能在14万吨以上，巩固行业领先地位。预计22、23

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【东吴汽车团队】比亚迪2022员工持股计划草案摘要

参与员工持股计划人员：包括公司职工监事王珍、唐梅及高级管理人员李柯、廉玉波、何龙、刘焕明、罗红斌、王传方、任林、王杰、何志奇、周亚琳、杨冬生、李黔共 14 人，共占总份额比例7%；以及其他员工不超过 11,986 人，占总份额比例93%。员工受让价格为 0 元/股，参与对象无需出资。员工持股计划所用股票来源：公司拟回购公司股票的资金总额不超过 185,000 万元，不低于 180,000 万元，回购价格不超过 300 元/股，以（2022 年 4 月 21 日）收盘价 234.04

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上周，我们发布《再论电力运营商：不会简单重复，但有相同韵脚》，底部推荐电力运营商，坚定看好转型火电的长期投资价值，并指出当前转型火电运营商已经迎来基本面拐点，今日电力板块取得了明显的超额收益，电力板块再次迎来隧道尽头的光。过去，投资火电转型是在买什么？本质上过去市场在电力行业所交易的逻辑主线主要围绕两条线索：估值重塑和政策博弈。“十三五”末产业清洁化转型便已开启，原有的整体估值体系未能反映这种变化，我们提出采取分布估值法后估值修复显著。去年屡创新高的煤价使得火电遭遇空前困境，影响发电

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21年归母净利同增36%，线下分销业务打造全新增长点，聚焦坚果推进战略转型升级 ■公司发布21年报及22年一季报。2021年公司营业收入97.70亿元，同减0.24%；实现归母净利润4.11亿元，同比增长36.43%。其中21Q4分别实现营收27.00亿元，同增5.36%；归母净利润为-0.31亿元，同减 184.05%。22Q1实现营业收入30.89亿元，同比下降15.85%；实现归母净利润1.61亿元，同比下降 48.75%。 ■收入端：①分渠道：第三方电商平台营业收入64.79亿元，同

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【广发计算机团队：中望软件21年业绩点评 | 前景广阔，人员扩张，中短期业绩承压】

公司披露21年业绩。收入6.19亿元，同比+35.65%；归母净利润1.82亿元，同比+50.89%，扣非归母净利润9940万元，同比+4.16%。境内商业市场突破或仍需时间，关注公司核心产品研发及迭代进展。 1.从境内外市场近5年符合增速来看，未来3～5年，境内市场或仍是公司关注重点。 2.公司在商业市场收入增速较低，或反映了公司当前主要产品在性能、使用习惯、行业生态等方面较国外厂商产品仍有一段距离，后续应关注相关产品研发及迭代进展。 3.从2D、3D产品不同的增速看，2D应是公司未来1

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中望软件

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继续看好医疗服务：预期疫情好转+产业资本增持+政策风险见底+合理低估值

建议关注爱尔眼科、通策医疗、三星医疗、海吉亚等【东吴医药团队】疫情趋势好转，疫情后医疗服务有望恢复性增长。上海疫情迎来拐点，随着延迟就医需求释放、新增需求叠加等，疫情管控结束后公司业绩将实现恢复性增长。以医疗需求更具弹性的代表性公司爱尔眼科、通策医疗为例，2020Q1受疫情影响公司收入分别下滑26.86%、51.08%，而2020Q3即实现增长47.55%、 24.49%。以医疗需求更加刚性的肿瘤医疗公司海吉亚为例，公司2020年全年收入增速29.08%；疫情带来短期扰动，但随着Q3

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【中金建筑】公司动态 | 中国建筑国际1Q22业绩回顾：

香港业务推动业绩超预期，MiC打造竞争优势 1Q22业绩超出我们预期公司公布1Q22业绩：集团及应占合营企业收入合计180.4亿港元，同比增长26.1%，经营及应占合营企业利润合计29.0亿港元，同比增长20.7%，营业利润率同比小幅减少0.7ppt至16.1%。因中国香港业务推动，公司1Q22业绩超出我们预期。 1⃣香港：医疗建筑、行业高景气支持收入订单快速增长。 1Q22公司新签港澳合约额同比快速增长 51.4%至292.4亿港元，港澳也是1Q22公司收入较快增长主要支撑，我们认为是受

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中国建筑国际

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【东方机械】杰克股份一季报点评：

Q1业绩增长37%，盈利能力明显改善 Q1营收基本持平，利润增长较多：2022年Q1收入18.21亿，同比+3.94%，环比+28.33%；归母净利润 1.91亿，同比+37.41%，环比+48.06%；盈利能力改善明显：Q1销售毛利率26.17%，同比+3.35pct，环比+1.44pct；销售净利率10.72%，同比 +2.67pct，环比+2.85pct，主要系公司提高售价； 22Q2展望向好，价值凸显：公司产能逐步释放，存货较21年Q4减少16.5%，22Q1公司的销量和利润规模较高

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杰克股份

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【东吴非银】东方财富一季报：当前极度悲观市场环境下，业绩稳步增长实属不易！

研发费用及投资收益大增，整体符合预期事件：公司发布2022年一季报，2022Q1年实现营业总收入31.96亿元，同比+10.6%；归母净利润21.71 亿元，同比+13.6%，整体符合预期；扣非归母净利润+5%至20.04亿元，系研发投入大增导致增速不及收入；归母净资产596.18亿元，同比+35.37%。【收入端整体符合预期】 1）证券经纪业务市占率持续提升：截至2022Q1，市场日均股基成交额同比2021Q1+7.3%至10909亿元，截至2022年3月，西藏地区股票交易市占率达

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东方财富

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【国海电新】东方电缆22年Q1点评：业绩符合预期，经营性利润增长18%

4月22日，公司发布一季报，经营性净利润3.29亿元增长18%，符合预期。 #1、收入符合预期 22年Q1，公司收入18.16亿元，同比增长25.60%；毛利率27.14%，同比-2.73pct，环比+8.68pct。净利润2.78亿元，同比持平，基本符合预期。 #2、经营性净利润3.29亿元增长18% 一季度公司公允价值变动、信用计提合计同比增加5100万。其中，西部证券定增影响900万，应收款同比增加14亿元致计提减值5100万。恢复上述影响后，公司一季度经营性净利润约3.29亿元，同比

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东方电缆

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【中信建投化工】蓝晓科技：年报及一季报简评，及电话会议邀请

年报及一季报情况：21年年报业绩3.11亿元，同比+54%，与快报相符；Q1归母净利0.81亿元，同比-8%，扣非同比-4%（我们此前的季度盈利预测为同比+0%）。Q1没有增长主要是由于21Q1确认了锦泰一期约9000万收入、基数较高，且22Q1疫情部分影响发货，这些都在预期之内。除盐湖提锂以外，22Q1其他板块仍然有比较可观的增长。全年业绩仍然可期：我们认为以蓝晓为主导的吸附法提锂技术，将很可能在本轮锂资源周期中就深刻影响全球锂资源供给格局。仅去年年末以来，公司相继签订5个产业化订单

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蓝晓科技

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【国君汽车】长城汽车一季报快评：

品牌持续向上，业绩超预期 [礼物]单车营收再创新高，业绩超预期。2022Q1实现营收336.19亿元，同比+8.04%；归母16.34亿元，同比-0.34%；扣非13.03亿元，同比-2.41%，一季度销量规模受缺芯影响较大，但总体业绩超出预期，主要得益于单车价值上升。Q1销量28.4万辆，同比-16.32%，单车扣非0.46万元，同比+17.9%，单车营收 11.86万元，同比+29.1%，品牌持续向上突破，单车ASP明显增长。毛利率同比增长明显，费用端仍承压。2022Q1毛利率有所增长

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长江传媒互联网 | 吉比特2022年一季报点评：

业绩表现稳健，研运能力持续验证，储备新游未来可期事件：吉比特发布2022年一季报，公司2022 Q1实现营业收入12.29亿元，同比增长9.98%，环比增长 8.42%；归母净利润3.50亿元，同比下降4.27%，环比增长32.95%；扣非归母净利润3.33亿元，同比下降 6.14%，环比增长49.15%。点评： 1.爆款新游表现良好，营收稳健增长。公司2021年推出的自研游戏《一念逍遥》上线以来表现优异，为本季带来较高增量收入，再次验证公司强研发运营能力。本季度公司尚未摊销的充值及道具

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吉比特

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【西部医药团队】片仔癀2022年一季报点评：业绩增速符合预期，核心产品稳健增长

事件：片仔癀发布2022年一季报，报告期内实现营业收入23.48亿元（同比+17.30%），归母净利润 6.89亿元（同比+21.93%），扣非归母净利润6.76亿元（同比+20.78%），业绩增速符合预期。 [烟花]线上渠道带动境内销量增长，安宫牛黄丸快速上量。据测算，22Q1片仔癀（肝病用药）实现营收 11.01亿元（同比+19.70%），其中境内销售额9.66亿元（同比+21.33%），根据旗舰店爬虫数据测算， 22Q1境内线上销售额约为1.36亿元，带动整体境内销售额增长；境外销售额1.

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【国金电车】壹石通点评：拟定增9.5亿元建设勃姆石及电子材料项目，持续重点推荐

事件：公司公告，拟定增9.5亿元扩建1. 2万吨锂电池涂覆用勃姆石及1.5万吨电子功能粉体材料，建设周期均为2年；2. 技术研发中心，建设周期为3年。点评：勃姆石：需求旺盛，大批产能放量在即。本次募投项目为2万吨勃姆石，总投资额为2.64亿元，单万吨投资额为1.32亿元，预计23-24年逐步投产。公司勃姆石当前产能约2万吨，随着蚌埠自贸区1期4万吨下半年投产，22年底产能预计达5-6万吨；同时公司做好蚌埠二期8万吨筹备，总规划勃姆石产能在14万吨以上，巩固行业领先地位。预计22、23

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【东吴汽车团队】比亚迪2022员工持股计划草案摘要

参与员工持股计划人员：包括公司职工监事王珍、唐梅及高级管理人员李柯、廉玉波、何龙、刘焕明、罗红斌、王传方、任林、王杰、何志奇、周亚琳、杨冬生、李黔共 14 人，共占总份额比例7%；以及其他员工不超过 11,986 人，占总份额比例93%。员工受让价格为 0 元/股，参与对象无需出资。员工持股计划所用股票来源：公司拟回购公司股票的资金总额不超过 185,000 万元，不低于 180,000 万元，回购价格不超过 300 元/股，以（2022 年 4 月 21 日）收盘价 234.04

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比亚迪

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【长江证券电力公用团队】为什么上周开始我们坚定看好电力配置价值？

上周，我们发布《再论电力运营商：不会简单重复，但有相同韵脚》，底部推荐电力运营商，坚定看好转型火电的长期投资价值，并指出当前转型火电运营商已经迎来基本面拐点，今日电力板块取得了明显的超额收益，电力板块再次迎来隧道尽头的光。过去，投资火电转型是在买什么？本质上过去市场在电力行业所交易的逻辑主线主要围绕两条线索：估值重塑和政策博弈。“十三五”末产业清洁化转型便已开启，原有的整体估值体系未能反映这种变化，我们提出采取分布估值法后估值修复显著。去年屡创新高的煤价使得火电遭遇空前困境，影响发电

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长江电力

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【天风商社食饮|三只松鼠】

21年归母净利同增36%，线下分销业务打造全新增长点，聚焦坚果推进战略转型升级 ■公司发布21年报及22年一季报。2021年公司营业收入97.70亿元，同减0.24%；实现归母净利润4.11亿元，同比增长36.43%。其中21Q4分别实现营收27.00亿元，同增5.36%；归母净利润为-0.31亿元，同减 184.05%。22Q1实现营业收入30.89亿元，同比下降15.85%；实现归母净利润1.61亿元，同比下降 48.75%。 ■收入端：①分渠道：第三方电商平台营业收入64.79亿元，同

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【天风商社 | 重庆百货】

22Q1供应链效率提升、疫情扰动中表现稳健，疫后修复、经营提效、马上消费三轮驱动利润持续增长事件：公司发布2022一季报。2022Q1实现营业收入52.7亿元/-19.0%，实现归母净利润4.1亿元/-5.0%。剔除马上消费贡献的投资收益，还原22Q1公司归母净利润3.3亿元/-11.6%。财报亮点：本季度公司主业在面临疫情管控导致的实体店客流下降、货品短缺等多因素扰动下，仍然维持一定的韧性并保持经营效率的持续优化。线上端，公司持续提升线上运营能力，通过直播销售带动经营多场景多触角

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【广发计算机团队：中望软件21年业绩点评 | 前景广阔，人员扩张，中短期业绩承压】

公司披露21年业绩。收入6.19亿元，同比+35.65%；归母净利润1.82亿元，同比+50.89%，扣非归母净利润9940万元，同比+4.16%。境内商业市场突破或仍需时间，关注公司核心产品研发及迭代进展。 1.从境内外市场近5年符合增速来看，未来3～5年，境内市场或仍是公司关注重点。 2.公司在商业市场收入增速较低，或反映了公司当前主要产品在性能、使用习惯、行业生态等方面较国外厂商产品仍有一段距离，后续应关注相关产品研发及迭代进展。 3.从2D、3D产品不同的增速看，2D应是公司未来1

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继续看好医疗服务：预期疫情好转+产业资本增持+政策风险见底+合理低估值

建议关注爱尔眼科、通策医疗、三星医疗、海吉亚等【东吴医药团队】疫情趋势好转，疫情后医疗服务有望恢复性增长。上海疫情迎来拐点，随着延迟就医需求释放、新增需求叠加等，疫情管控结束后公司业绩将实现恢复性增长。以医疗需求更具弹性的代表性公司爱尔眼科、通策医疗为例，2020Q1受疫情影响公司收入分别下滑26.86%、51.08%，而2020Q3即实现增长47.55%、 24.49%。以医疗需求更加刚性的肿瘤医疗公司海吉亚为例，公司2020年全年收入增速29.08%；疫情带来短期扰动，但随着Q3

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【中金建筑】公司动态 | 中国建筑国际1Q22业绩回顾：

香港业务推动业绩超预期，MiC打造竞争优势 1Q22业绩超出我们预期公司公布1Q22业绩：集团及应占合营企业收入合计180.4亿港元，同比增长26.1%，经营及应占合营企业利润合计29.0亿港元，同比增长20.7%，营业利润率同比小幅减少0.7ppt至16.1%。因中国香港业务推动，公司1Q22业绩超出我们预期。 1⃣香港：医疗建筑、行业高景气支持收入订单快速增长。 1Q22公司新签港澳合约额同比快速增长 51.4%至292.4亿港元，港澳也是1Q22公司收入较快增长主要支撑，我们认为是受

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【东方机械】杰克股份一季报点评：

Q1业绩增长37%，盈利能力明显改善 Q1营收基本持平，利润增长较多：2022年Q1收入18.21亿，同比+3.94%，环比+28.33%；归母净利润 1.91亿，同比+37.41%，环比+48.06%；盈利能力改善明显：Q1销售毛利率26.17%，同比+3.35pct，环比+1.44pct；销售净利率10.72%，同比 +2.67pct，环比+2.85pct，主要系公司提高售价； 22Q2展望向好，价值凸显：公司产能逐步释放，存货较21年Q4减少16.5%，22Q1公司的销量和利润规模较高

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【东吴非银】东方财富一季报：当前极度悲观市场环境下，业绩稳步增长实属不易！

研发费用及投资收益大增，整体符合预期事件：公司发布2022年一季报，2022Q1年实现营业总收入31.96亿元，同比+10.6%；归母净利润21.71 亿元，同比+13.6%，整体符合预期；扣非归母净利润+5%至20.04亿元，系研发投入大增导致增速不及收入；归母净资产596.18亿元，同比+35.37%。【收入端整体符合预期】 1）证券经纪业务市占率持续提升：截至2022Q1，市场日均股基成交额同比2021Q1+7.3%至10909亿元，截至2022年3月，西藏地区股票交易市占率达

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【国海电新】东方电缆22年Q1点评：业绩符合预期，经营性利润增长18%

4月22日，公司发布一季报，经营性净利润3.29亿元增长18%，符合预期。 #1、收入符合预期 22年Q1，公司收入18.16亿元，同比增长25.60%；毛利率27.14%，同比-2.73pct，环比+8.68pct。净利润2.78亿元，同比持平，基本符合预期。 #2、经营性净利润3.29亿元增长18% 一季度公司公允价值变动、信用计提合计同比增加5100万。其中，西部证券定增影响900万，应收款同比增加14亿元致计提减值5100万。恢复上述影响后，公司一季度经营性净利润约3.29亿元，同比

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【中信建投化工】蓝晓科技：年报及一季报简评，及电话会议邀请

年报及一季报情况：21年年报业绩3.11亿元，同比+54%，与快报相符；Q1归母净利0.81亿元，同比-8%，扣非同比-4%（我们此前的季度盈利预测为同比+0%）。Q1没有增长主要是由于21Q1确认了锦泰一期约9000万收入、基数较高，且22Q1疫情部分影响发货，这些都在预期之内。除盐湖提锂以外，22Q1其他板块仍然有比较可观的增长。全年业绩仍然可期：我们认为以蓝晓为主导的吸附法提锂技术，将很可能在本轮锂资源周期中就深刻影响全球锂资源供给格局。仅去年年末以来，公司相继签订5个产业化订单

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【国君汽车】长城汽车一季报快评：

品牌持续向上，业绩超预期 [礼物]单车营收再创新高，业绩超预期。2022Q1实现营收336.19亿元，同比+8.04%；归母16.34亿元，同比-0.34%；扣非13.03亿元，同比-2.41%，一季度销量规模受缺芯影响较大，但总体业绩超出预期，主要得益于单车价值上升。Q1销量28.4万辆，同比-16.32%，单车扣非0.46万元，同比+17.9%，单车营收 11.86万元，同比+29.1%，品牌持续向上突破，单车ASP明显增长。毛利率同比增长明显，费用端仍承压。2022Q1毛利率有所增长

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长江传媒互联网 | 吉比特2022年一季报点评：

业绩表现稳健，研运能力持续验证，储备新游未来可期事件：吉比特发布2022年一季报，公司2022 Q1实现营业收入12.29亿元，同比增长9.98%，环比增长 8.42%；归母净利润3.50亿元，同比下降4.27%，环比增长32.95%；扣非归母净利润3.33亿元，同比下降 6.14%，环比增长49.15%。点评： 1.爆款新游表现良好，营收稳健增长。公司2021年推出的自研游戏《一念逍遥》上线以来表现优异，为本季带来较高增量收入，再次验证公司强研发运营能力。本季度公司尚未摊销的充值及道具

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【西部医药团队】片仔癀2022年一季报点评：业绩增速符合预期，核心产品稳健增长

事件：片仔癀发布2022年一季报，报告期内实现营业收入23.48亿元（同比+17.30%），归母净利润 6.89亿元（同比+21.93%），扣非归母净利润6.76亿元（同比+20.78%），业绩增速符合预期。 [烟花]线上渠道带动境内销量增长，安宫牛黄丸快速上量。据测算，22Q1片仔癀（肝病用药）实现营收 11.01亿元（同比+19.70%），其中境内销售额9.66亿元（同比+21.33%），根据旗舰店爬虫数据测算， 22Q1境内线上销售额约为1.36亿元，带动整体境内销售额增长；境外销售额1.

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【国金电车】壹石通点评：拟定增9.5亿元建设勃姆石及电子材料项目，持续重点推荐

事件：公司公告，拟定增9.5亿元扩建1. 2万吨锂电池涂覆用勃姆石及1.5万吨电子功能粉体材料，建设周期均为2年；2. 技术研发中心，建设周期为3年。点评：勃姆石：需求旺盛，大批产能放量在即。本次募投项目为2万吨勃姆石，总投资额为2.64亿元，单万吨投资额为1.32亿元，预计23-24年逐步投产。公司勃姆石当前产能约2万吨，随着蚌埠自贸区1期4万吨下半年投产，22年底产能预计达5-6万吨；同时公司做好蚌埠二期8万吨筹备，总规划勃姆石产能在14万吨以上，巩固行业领先地位。预计22、23

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【东吴汽车团队】比亚迪2022员工持股计划草案摘要

参与员工持股计划人员：包括公司职工监事王珍、唐梅及高级管理人员李柯、廉玉波、何龙、刘焕明、罗红斌、王传方、任林、王杰、何志奇、周亚琳、杨冬生、李黔共 14 人，共占总份额比例7%；以及其他员工不超过 11,986 人，占总份额比例93%。员工受让价格为 0 元/股，参与对象无需出资。员工持股计划所用股票来源：公司拟回购公司股票的资金总额不超过 185,000 万元，不低于 180,000 万元，回购价格不超过 300 元/股，以（2022 年 4 月 21 日）收盘价 234.04

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【长江证券电力公用团队】为什么上周开始我们坚定看好电力配置价值？

上周，我们发布《再论电力运营商：不会简单重复，但有相同韵脚》，底部推荐电力运营商，坚定看好转型火电的长期投资价值，并指出当前转型火电运营商已经迎来基本面拐点，今日电力板块取得了明显的超额收益，电力板块再次迎来隧道尽头的光。过去，投资火电转型是在买什么？本质上过去市场在电力行业所交易的逻辑主线主要围绕两条线索：估值重塑和政策博弈。“十三五”末产业清洁化转型便已开启，原有的整体估值体系未能反映这种变化，我们提出采取分布估值法后估值修复显著。去年屡创新高的煤价使得火电遭遇空前困境，影响发电

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【天风商社食饮|三只松鼠】

21年归母净利同增36%，线下分销业务打造全新增长点，聚焦坚果推进战略转型升级 ■公司发布21年报及22年一季报。2021年公司营业收入97.70亿元，同减0.24%；实现归母净利润4.11亿元，同比增长36.43%。其中21Q4分别实现营收27.00亿元，同增5.36%；归母净利润为-0.31亿元，同减 184.05%。22Q1实现营业收入30.89亿元，同比下降15.85%；实现归母净利润1.61亿元，同比下降 48.75%。 ■收入端：①分渠道：第三方电商平台营业收入64.79亿元，同

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【天风商社 | 重庆百货】

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【广发计算机团队：中望软件21年业绩点评 | 前景广阔，人员扩张，中短期业绩承压】

公司披露21年业绩。收入6.19亿元，同比+35.65%；归母净利润1.82亿元，同比+50.89%，扣非归母净利润9940万元，同比+4.16%。境内商业市场突破或仍需时间，关注公司核心产品研发及迭代进展。 1.从境内外市场近5年符合增速来看，未来3～5年，境内市场或仍是公司关注重点。 2.公司在商业市场收入增速较低，或反映了公司当前主要产品在性能、使用习惯、行业生态等方面较国外厂商产品仍有一段距离，后续应关注相关产品研发及迭代进展。 3.从2D、3D产品不同的增速看，2D应是公司未来1

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中望软件

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2022-04-23 10:27:35

继续看好医疗服务：预期疫情好转+产业资本增持+政策风险见底+合理低估值

建议关注爱尔眼科、通策医疗、三星医疗、海吉亚等【东吴医药团队】疫情趋势好转，疫情后医疗服务有望恢复性增长。上海疫情迎来拐点，随着延迟就医需求释放、新增需求叠加等，疫情管控结束后公司业绩将实现恢复性增长。以医疗需求更具弹性的代表性公司爱尔眼科、通策医疗为例，2020Q1受疫情影响公司收入分别下滑26.86%、51.08%，而2020Q3即实现增长47.55%、 24.49%。以医疗需求更加刚性的肿瘤医疗公司海吉亚为例，公司2020年全年收入增速29.08%；疫情带来短期扰动，但随着Q3

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爱尔眼科

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2022-04-23 10:26:24

【中金建筑】公司动态 | 中国建筑国际1Q22业绩回顾：

香港业务推动业绩超预期，MiC打造竞争优势 1Q22业绩超出我们预期公司公布1Q22业绩：集团及应占合营企业收入合计180.4亿港元，同比增长26.1%，经营及应占合营企业利润合计29.0亿港元，同比增长20.7%，营业利润率同比小幅减少0.7ppt至16.1%。因中国香港业务推动，公司1Q22业绩超出我们预期。 1⃣香港：医疗建筑、行业高景气支持收入订单快速增长。 1Q22公司新签港澳合约额同比快速增长 51.4%至292.4亿港元，港澳也是1Q22公司收入较快增长主要支撑，我们认为是受

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中国建筑国际

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2022-04-23 10:24:59

【东方机械】杰克股份一季报点评：

Q1业绩增长37%，盈利能力明显改善 Q1营收基本持平，利润增长较多：2022年Q1收入18.21亿，同比+3.94%，环比+28.33%；归母净利润 1.91亿，同比+37.41%，环比+48.06%；盈利能力改善明显：Q1销售毛利率26.17%，同比+3.35pct，环比+1.44pct；销售净利率10.72%，同比 +2.67pct，环比+2.85pct，主要系公司提高售价； 22Q2展望向好，价值凸显：公司产能逐步释放，存货较21年Q4减少16.5%，22Q1公司的销量和利润规模较高

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杰克股份

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2022-04-23 10:24:09

【东吴非银】东方财富一季报：当前极度悲观市场环境下，业绩稳步增长实属不易！

研发费用及投资收益大增，整体符合预期事件：公司发布2022年一季报，2022Q1年实现营业总收入31.96亿元，同比+10.6%；归母净利润21.71 亿元，同比+13.6%，整体符合预期；扣非归母净利润+5%至20.04亿元，系研发投入大增导致增速不及收入；归母净资产596.18亿元，同比+35.37%。【收入端整体符合预期】 1）证券经纪业务市占率持续提升：截至2022Q1，市场日均股基成交额同比2021Q1+7.3%至10909亿元，截至2022年3月，西藏地区股票交易市占率达

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东方财富

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2022-04-23 10:22:57

【国海电新】东方电缆22年Q1点评：业绩符合预期，经营性利润增长18%

4月22日，公司发布一季报，经营性净利润3.29亿元增长18%，符合预期。 #1、收入符合预期 22年Q1，公司收入18.16亿元，同比增长25.60%；毛利率27.14%，同比-2.73pct，环比+8.68pct。净利润2.78亿元，同比持平，基本符合预期。 #2、经营性净利润3.29亿元增长18% 一季度公司公允价值变动、信用计提合计同比增加5100万。其中，西部证券定增影响900万，应收款同比增加14亿元致计提减值5100万。恢复上述影响后，公司一季度经营性净利润约3.29亿元，同比

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东方电缆

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2022-04-23 10:21:43

【中信建投化工】蓝晓科技：年报及一季报简评，及电话会议邀请

年报及一季报情况：21年年报业绩3.11亿元，同比+54%，与快报相符；Q1归母净利0.81亿元，同比-8%，扣非同比-4%（我们此前的季度盈利预测为同比+0%）。Q1没有增长主要是由于21Q1确认了锦泰一期约9000万收入、基数较高，且22Q1疫情部分影响发货，这些都在预期之内。除盐湖提锂以外，22Q1其他板块仍然有比较可观的增长。全年业绩仍然可期：我们认为以蓝晓为主导的吸附法提锂技术，将很可能在本轮锂资源周期中就深刻影响全球锂资源供给格局。仅去年年末以来，公司相继签订5个产业化订单

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蓝晓科技

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2022-04-23 10:20:47

【国君汽车】长城汽车一季报快评：

品牌持续向上，业绩超预期 [礼物]单车营收再创新高，业绩超预期。2022Q1实现营收336.19亿元，同比+8.04%；归母16.34亿元，同比-0.34%；扣非13.03亿元，同比-2.41%，一季度销量规模受缺芯影响较大，但总体业绩超出预期，主要得益于单车价值上升。Q1销量28.4万辆，同比-16.32%，单车扣非0.46万元，同比+17.9%，单车营收 11.86万元，同比+29.1%，品牌持续向上突破，单车ASP明显增长。毛利率同比增长明显，费用端仍承压。2022Q1毛利率有所增长

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长城汽车

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2022-04-23 10:19:13

长江传媒互联网 | 吉比特2022年一季报点评：

业绩表现稳健，研运能力持续验证，储备新游未来可期事件：吉比特发布2022年一季报，公司2022 Q1实现营业收入12.29亿元，同比增长9.98%，环比增长 8.42%；归母净利润3.50亿元，同比下降4.27%，环比增长32.95%；扣非归母净利润3.33亿元，同比下降 6.14%，环比增长49.15%。点评： 1.爆款新游表现良好，营收稳健增长。公司2021年推出的自研游戏《一念逍遥》上线以来表现优异，为本季带来较高增量收入，再次验证公司强研发运营能力。本季度公司尚未摊销的充值及道具

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吉比特

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2022-04-23 10:18:18

【西部医药团队】片仔癀2022年一季报点评：业绩增速符合预期，核心产品稳健增长

事件：片仔癀发布2022年一季报，报告期内实现营业收入23.48亿元（同比+17.30%），归母净利润 6.89亿元（同比+21.93%），扣非归母净利润6.76亿元（同比+20.78%），业绩增速符合预期。 [烟花]线上渠道带动境内销量增长，安宫牛黄丸快速上量。据测算，22Q1片仔癀（肝病用药）实现营收 11.01亿元（同比+19.70%），其中境内销售额9.66亿元（同比+21.33%），根据旗舰店爬虫数据测算， 22Q1境内线上销售额约为1.36亿元，带动整体境内销售额增长；境外销售额1.

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片仔癀

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2022-04-23 10:17:31

【国金电车】壹石通点评：拟定增9.5亿元建设勃姆石及电子材料项目，持续重点推荐

事件：公司公告，拟定增9.5亿元扩建1. 2万吨锂电池涂覆用勃姆石及1.5万吨电子功能粉体材料，建设周期均为2年；2. 技术研发中心，建设周期为3年。点评：勃姆石：需求旺盛，大批产能放量在即。本次募投项目为2万吨勃姆石，总投资额为2.64亿元，单万吨投资额为1.32亿元，预计23-24年逐步投产。公司勃姆石当前产能约2万吨，随着蚌埠自贸区1期4万吨下半年投产，22年底产能预计达5-6万吨；同时公司做好蚌埠二期8万吨筹备，总规划勃姆石产能在14万吨以上，巩固行业领先地位。预计22、23

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壹石通

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2022-04-23 10:16:20

【东吴汽车团队】比亚迪2022员工持股计划草案摘要

参与员工持股计划人员：包括公司职工监事王珍、唐梅及高级管理人员李柯、廉玉波、何龙、刘焕明、罗红斌、王传方、任林、王杰、何志奇、周亚琳、杨冬生、李黔共 14 人，共占总份额比例7%；以及其他员工不超过 11,986 人，占总份额比例93%。员工受让价格为 0 元/股，参与对象无需出资。员工持股计划所用股票来源：公司拟回购公司股票的资金总额不超过 185,000 万元，不低于 180,000 万元，回购价格不超过 300 元/股，以（2022 年 4 月 21 日）收盘价 234.04

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比亚迪

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2022-04-23 10:14:29

【长江证券电力公用团队】为什么上周开始我们坚定看好电力配置价值？

上周，我们发布《再论电力运营商：不会简单重复，但有相同韵脚》，底部推荐电力运营商，坚定看好转型火电的长期投资价值，并指出当前转型火电运营商已经迎来基本面拐点，今日电力板块取得了明显的超额收益，电力板块再次迎来隧道尽头的光。过去，投资火电转型是在买什么？本质上过去市场在电力行业所交易的逻辑主线主要围绕两条线索：估值重塑和政策博弈。“十三五”末产业清洁化转型便已开启，原有的整体估值体系未能反映这种变化，我们提出采取分布估值法后估值修复显著。去年屡创新高的煤价使得火电遭遇空前困境，影响发电

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长江电力

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2022-04-23 10:13:30

【天风商社食饮|三只松鼠】

21年归母净利同增36%，线下分销业务打造全新增长点，聚焦坚果推进战略转型升级 ■公司发布21年报及22年一季报。2021年公司营业收入97.70亿元，同减0.24%；实现归母净利润4.11亿元，同比增长36.43%。其中21Q4分别实现营收27.00亿元，同增5.36%；归母净利润为-0.31亿元，同减 184.05%。22Q1实现营业收入30.89亿元，同比下降15.85%；实现归母净利润1.61亿元，同比下降 48.75%。 ■收入端：①分渠道：第三方电商平台营业收入64.79亿元，同

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三只松鼠

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2022-04-23 10:11:54

【天风商社 | 重庆百货】

22Q1供应链效率提升、疫情扰动中表现稳健，疫后修复、经营提效、马上消费三轮驱动利润持续增长事件：公司发布2022一季报。2022Q1实现营业收入52.7亿元/-19.0%，实现归母净利润4.1亿元/-5.0%。剔除马上消费贡献的投资收益，还原22Q1公司归母净利润3.3亿元/-11.6%。财报亮点：本季度公司主业在面临疫情管控导致的实体店客流下降、货品短缺等多因素扰动下，仍然维持一定的韧性并保持经营效率的持续优化。线上端，公司持续提升线上运营能力，通过直播销售带动经营多场景多触角

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