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2022-04-12 17:18:10

【民生商社】一季度海南离岛免税销售额同比增8.4%，三亚国际免税城4月11日起恢复营业

【民生商社】一季度海南离岛免税销售额同比增8.4%，三亚国际免税城4月11日14时起恢复营业一季度海南离岛免税表现：据海口海关统计，今年一季度海南离岛免税店持续旺销，海关共监管：海南离岛免税购物金额147.2亿元，同比增长8.4%；购物件数2027万件，增长14.2%；人均购物金额8372元，增长10.2%。其中，化妆品、首饰、手表的销售额位居前三。三亚国际免税城一期二期恢复营业：清明期间，根据疫情防控要求，中免、海旅、中服三大三亚离岛免税临时闭店。CDF三亚国际免税城一期二期、

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中国中免

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2022-04-12 17:16:27

【天风医药团队】重点推荐纳微科技：定向增发促发展，收购赛谱仪器促协同

事件：公司于2022年4月11日发布公告，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过1.97亿元（含本数），拟用于收购赛谱仪器43.96%股权、琼脂糖微球技改项目以及补充流动资金。控股赛谱仪器，延伸产品线布局公司拟投资1.13亿元收购赛谱仪器43.96%股权，收购完成后将持有赛谱仪器76.67%股权。赛谱仪器成立于 2011年4月，聚焦大分子分离纯化和小分子分析纯化的仪器设备及软件系统；拥有分离纯化仪器领域专利10 项，仪器控制软件系统专利10项，2021年营收8467.51万元，净利润207

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纳微科技

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2022-04-12 17:14:00

【国海医药团队】重点推荐中药处方药核心标的【康缘药业】

公司同时具备业绩弹性、估值弹性，有望在未来2-3年实现业绩估值双击！！【短期来看】，股价催化剂已现，市场关注度有望显著提升：一、公司发布22年一季报，22Q1收入 10.79亿，同比增长25%（其中注射剂增长40%，口服品种增长18%；三大重点品种银杏内酯、金振口服液、热毒宁合计增长50%左右），净利润1.10亿，同比增长31%，扣非净利润1.07亿，同比增长35%。展望2022年全年，我们预计公司收入、净利润分别有望实现25%、30%左右增长；二、公司公布股权激励方案，拟以7.92元

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康缘药业

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2022-04-12 17:12:14

【天风商社 | 洽洽食品】发布2021年报，21Q4提价传导顺畅实现收入利润高增

■事件：公司发布2021年度报告。2021年实现营业收入59.85亿元，同比增长13.15%；实现归母净利润9.29 亿元，同比增长15.35%。其中，2021Q4实现营业收入21.03亿元，同比增长28.33%；实现归母净利润3.34 亿元，同比增长21.46%。 ■收入端：公司实现营业收入59.85亿元，同比增长13.15%。①分季度来看，2021年Q1-Q4分别实现营业收入13.79/10.02/15.02/21.03亿元，分别同比变动20.22%/-12.70%/10.71%/28.3

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洽洽食品

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2022-04-12 17:10:40

信安世纪年报点评：业绩高速增长，经营效率显著提升【开源计算机】

1、利润高速增长，经营效率提升公司发布2021年年报，实现营业总收入5.25亿元，同比增长26.02%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长 43.63%；实现扣非归母净利润1.43亿元，同比增长40.54%，业绩实现高速增长。主要原因：（1）一是公司业务上加强行业和区域横纵结合，营业收入增长较快，其中金融和政府行业分别增长了28.33%和 37.84%；二是公司产品化程度较高,毛利率同比提升1.37个百分点；三是公司通过管理节能增效，期间费用增长率降低导致。 2、金融行业优势地位持续巩

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信安世纪

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2022-04-12 17:06:51

【天风军工】紫光国微一季报预告快评：22Q1持续高增长，国产替代需求持续放量

Q1业绩延续快速增长趋势，特种需求仍然强劲22Q1预计实现归母净利润5.1亿至5.5亿，同比增长57.5%-70%，环比21Q4实现进一步提升。报告期内，特种集成电路业务保持高速增长，持续贡献稳定利润；智能安全芯片业务盈利能力不断改善。此外，联营企业紫光同创发展迅速，继21年全年首次实现盈利后再次贡献部分投资收益。国产替代快速推进，公司作为龙头或深度受益随着新型武器装备信息化、智能化程度不断提升，特种继承电路需求大幅上修，并且整体看特种集成电路领域国产化率较低，新型号产品也存在价值量

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紫光国微

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2022-04-12 17:04:55

【招商传媒团队】冰川网络（300533.SZ）

《圣魂纷争》表现良好带动业绩增长，2022年产品线持续助推事件：2022年4月11日晚间，公司发布2021年业绩预告，公司于2021年取得营业收入5.07亿元，同比增长 31.20%。归母净利润-0.63亿元，同比下降-173.27%。同时，公司公布2022年Q1业绩预告，公司于2022年 Q1取得归母净利润1.9-2.4亿元，同比增长1,440.14%-1,792.81%。 1、公司新游《圣魂纷争》表现优秀，带动一季度业绩大幅增长。2021年底，《圣魂纷争》于国内上线，在买量渠道上逐步建

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冰川网络

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2022-04-12 17:03:43

【中金食品|派点请支持】速冻食品NO.14：

疫情下C端预制菜行业近况交流观点疫情对预制菜企业影响分为两个阶段： 1）封城前（4月前）影响B端销量，但C端高增长可弥补B端下滑； 2）封城后（4月后）受物流限制，C端影响较大，仅服务能力强、能够打通物流的满足供保需求的企业表现较好。封城短期团购需求和报单量暴增，但如果封控结束需求消失，物流不畅可能导致经销商库存积压。疫情缓解后，经销商报单、居民端存货需要时间消化，并不一定会出现补库存的现象。疫情影响公司C端开店，一是C端拓展需求人力支撑，疫情下招聘困难；二是疫情下现在农贸市场人流量

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味知香

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2022-04-12 17:02:23

【中信军工】军工行业点评220411

1、近期军工板块持续调整，中信指数近20天下跌10%，对比电子下跌16%、电新下跌15%。军工行业有计划属性，受宏观经济影响较小，而且十四五是军工行业前所未有的黄金发展期，核心企业经营持续向好，而且从已经发布的一季报预告看，反应细分领域景气的公司业绩保持高增长。所以短期阶段调整压力主要来自市场风格和整体风险偏好。 2、振华科技：受益于下游需求放量以及高附加产品占比提升，预计2022年一季度实现归母净利5.48-6.30 亿元，同比+122%-155%，单季度归母创历史新高。我们预计公司22

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中航重机

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2022-04-12 17:00:51

【天风商社】上海疫情确诊数有所下降、龙头零售公司今早开门营业，密切关注疫情拐点时机

■第一个积极信号是，从新冠确诊层面看的环比下降：4月11日全天上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和无症状感染者22348例，环比前一天有所下降，而且上海自4月11日起推出“三区”划分政策，管控区居民可以走出家门，防范区居民可以走出小区大门。 ■第二个积极信号是，从企业经营层面的重新营业：昨天龙头零售上市公司上海门店收到通知，今天开始早八点至晚六点开门营业，这是上海落实三区管理政策的重要信号，疫情分类防控、有序管理正在路上。 ■当前我们担心二月中旬至今的全国疫情防控对消费需求端造成压制、供

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中国中免

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2022-04-12 16:59:35

【杭可科技】SK On 7亿大订单落地，2022迎设备出海放量盈利质量大幅改善

海外头部客户SK超7亿大订单落地，杭可充分受益于此轮大规模扩产。近日，杭可中标SK On（SKI子公司）24条线大订单，合计7.3亿人民币，分别为：（1）匈牙利夹具机、充放电机 1-12 线，金额6,178.81万美元（不含税，合3.94亿人民币）；（2）盐城夹具机、充放电机1-12 线，金额3.37亿元人民币(不含税)。我们预计SK未来招标150条线、规划清晰，正有序招投标中，作为SK后道设备主供应商（70%份额），杭可将充分受益于SK此轮大规模扩产。 1⃣从扩产量级上看，2022-20

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杭可科技

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2022-04-12 16:57:48

【长光华芯】IDM激光芯片龙头

【方正电子】 21年营收4.3亿，yoy+74%；归母1.2亿，yoy+340%。 1、拥有全流程工艺平台+3吋和6吋量产线。将半导体技术与激光技术相结合，具备完整的量产线、垂直产业链全面的技术实力和生产制造成熟经验。随着激光创新研究院项目投用后，激光芯片产能将提升5-10 倍。 2、横向扩张，成功构建了GaAs和InP材料体系，具备EEL和VCSEL工艺体系，建立6吋VCSEL产线。纵向延伸至激光器件、模块及直接半导体激光器，产品可实现功率和电光转换效率处于领先地位。 3、 VCSEL

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长光华芯

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2022-04-12 16:56:28

【招商传媒团队】三七互娱（002555.SZ）：

产品周期向上，看好22年出海大主线事件：2022年4月11日晚间，游戏版号重新发放，此次三七互娱新游《梦想大航海》获批。 1、公司核心游戏《斗罗大陆·：魂师对决》、《Puzzles&Survival》等仍表现稳定，看好其对2022Q1业绩贡献。公司核心产品盈利能力与2021Q4开始展现，业绩超出预期。我们预计在疫情影响下，《斗罗大陆·：魂师对决》的优秀表现仍将延续，为2022全年作出业绩贡献。 2、新游《梦想大航海》版号获批，看好国内业绩增量。公司目前国内外待发产品储备丰富，国内产品储备

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三七互娱

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2022-04-12 16:52:54

【信达证券房地产团队】南山控股

短期超跌带来买入机会，基本面无虞重申看好空间公司近期有所回调，主要系公司前期短期内涨幅过快，叠加市场情绪波动所致，公司基本面依旧被低估，后续众多业绩催化仍在路上，我们重申看好南山控股后续的空间。公司核心逻辑如下：物流地产供不应求，公司资产价值重估：近年来随着需求端的消费升级和电商的高速发展，仓储物流需求持续增长，当前在房地产各类型持有物业中，物流仓储现金流确定性最强叠加物流用地供应端的下降，物流地产具备持续涨租能力，大众交易市场物流地产估值不断提升，资本化率已经达到4%—4.5%。

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南山控股

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2022-04-12 16:27:50

【建投电子】斯达半导：海外IGBT与车规MOSFET两大增量市场打开估值空间

主要观点 1、工控、新能源和变频家电业务IGBT营收符合预期：工控和电源行业收入10.6亿元，新能源业务收入5.7 亿元，变频白电领域收入0.6亿元，增速分别为51%，166%和59%，与我们前期预期基本符合。Q4毛利率环比增加5个百分点，库存在Q4小幅增长8天，公司Q4盈利水平比行业整体表现更强。 2、车规模块中A级车占比达到25%，借力Tier1打开海外IGBT市场：2021年公司生产的应用于主电机控制器的车规级IGBT模块持续放量，合计配套超过60万辆新能源汽车，车规IGBT模块营收占

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斯达半导

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【民生商社】一季度海南离岛免税销售额同比增8.4%，三亚国际免税城4月11日起恢复营业

【民生商社】一季度海南离岛免税销售额同比增8.4%，三亚国际免税城4月11日14时起恢复营业一季度海南离岛免税表现：据海口海关统计，今年一季度海南离岛免税店持续旺销，海关共监管：海南离岛免税购物金额147.2亿元，同比增长8.4%；购物件数2027万件，增长14.2%；人均购物金额8372元，增长10.2%。其中，化妆品、首饰、手表的销售额位居前三。三亚国际免税城一期二期恢复营业：清明期间，根据疫情防控要求，中免、海旅、中服三大三亚离岛免税临时闭店。CDF三亚国际免税城一期二期、

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【天风医药团队】重点推荐纳微科技：定向增发促发展，收购赛谱仪器促协同

事件：公司于2022年4月11日发布公告，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过1.97亿元（含本数），拟用于收购赛谱仪器43.96%股权、琼脂糖微球技改项目以及补充流动资金。控股赛谱仪器，延伸产品线布局公司拟投资1.13亿元收购赛谱仪器43.96%股权，收购完成后将持有赛谱仪器76.67%股权。赛谱仪器成立于 2011年4月，聚焦大分子分离纯化和小分子分析纯化的仪器设备及软件系统；拥有分离纯化仪器领域专利10 项，仪器控制软件系统专利10项，2021年营收8467.51万元，净利润207

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【国海医药团队】重点推荐中药处方药核心标的【康缘药业】

公司同时具备业绩弹性、估值弹性，有望在未来2-3年实现业绩估值双击！！【短期来看】，股价催化剂已现，市场关注度有望显著提升：一、公司发布22年一季报，22Q1收入 10.79亿，同比增长25%（其中注射剂增长40%，口服品种增长18%；三大重点品种银杏内酯、金振口服液、热毒宁合计增长50%左右），净利润1.10亿，同比增长31%，扣非净利润1.07亿，同比增长35%。展望2022年全年，我们预计公司收入、净利润分别有望实现25%、30%左右增长；二、公司公布股权激励方案，拟以7.92元

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【天风商社 | 洽洽食品】发布2021年报，21Q4提价传导顺畅实现收入利润高增

■事件：公司发布2021年度报告。2021年实现营业收入59.85亿元，同比增长13.15%；实现归母净利润9.29 亿元，同比增长15.35%。其中，2021Q4实现营业收入21.03亿元，同比增长28.33%；实现归母净利润3.34 亿元，同比增长21.46%。 ■收入端：公司实现营业收入59.85亿元，同比增长13.15%。①分季度来看，2021年Q1-Q4分别实现营业收入13.79/10.02/15.02/21.03亿元，分别同比变动20.22%/-12.70%/10.71%/28.3

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信安世纪年报点评：业绩高速增长，经营效率显著提升【开源计算机】

1、利润高速增长，经营效率提升公司发布2021年年报，实现营业总收入5.25亿元，同比增长26.02%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长 43.63%；实现扣非归母净利润1.43亿元，同比增长40.54%，业绩实现高速增长。主要原因：（1）一是公司业务上加强行业和区域横纵结合，营业收入增长较快，其中金融和政府行业分别增长了28.33%和 37.84%；二是公司产品化程度较高,毛利率同比提升1.37个百分点；三是公司通过管理节能增效，期间费用增长率降低导致。 2、金融行业优势地位持续巩

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【天风军工】紫光国微一季报预告快评：22Q1持续高增长，国产替代需求持续放量

Q1业绩延续快速增长趋势，特种需求仍然强劲22Q1预计实现归母净利润5.1亿至5.5亿，同比增长57.5%-70%，环比21Q4实现进一步提升。报告期内，特种集成电路业务保持高速增长，持续贡献稳定利润；智能安全芯片业务盈利能力不断改善。此外，联营企业紫光同创发展迅速，继21年全年首次实现盈利后再次贡献部分投资收益。国产替代快速推进，公司作为龙头或深度受益随着新型武器装备信息化、智能化程度不断提升，特种继承电路需求大幅上修，并且整体看特种集成电路领域国产化率较低，新型号产品也存在价值量

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《圣魂纷争》表现良好带动业绩增长，2022年产品线持续助推事件：2022年4月11日晚间，公司发布2021年业绩预告，公司于2021年取得营业收入5.07亿元，同比增长 31.20%。归母净利润-0.63亿元，同比下降-173.27%。同时，公司公布2022年Q1业绩预告，公司于2022年 Q1取得归母净利润1.9-2.4亿元，同比增长1,440.14%-1,792.81%。 1、公司新游《圣魂纷争》表现优秀，带动一季度业绩大幅增长。2021年底，《圣魂纷争》于国内上线，在买量渠道上逐步建

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【中金食品|派点请支持】速冻食品NO.14：

疫情下C端预制菜行业近况交流观点疫情对预制菜企业影响分为两个阶段： 1）封城前（4月前）影响B端销量，但C端高增长可弥补B端下滑； 2）封城后（4月后）受物流限制，C端影响较大，仅服务能力强、能够打通物流的满足供保需求的企业表现较好。封城短期团购需求和报单量暴增，但如果封控结束需求消失，物流不畅可能导致经销商库存积压。疫情缓解后，经销商报单、居民端存货需要时间消化，并不一定会出现补库存的现象。疫情影响公司C端开店，一是C端拓展需求人力支撑，疫情下招聘困难；二是疫情下现在农贸市场人流量

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【中信军工】军工行业点评220411

1、近期军工板块持续调整，中信指数近20天下跌10%，对比电子下跌16%、电新下跌15%。军工行业有计划属性，受宏观经济影响较小，而且十四五是军工行业前所未有的黄金发展期，核心企业经营持续向好，而且从已经发布的一季报预告看，反应细分领域景气的公司业绩保持高增长。所以短期阶段调整压力主要来自市场风格和整体风险偏好。 2、振华科技：受益于下游需求放量以及高附加产品占比提升，预计2022年一季度实现归母净利5.48-6.30 亿元，同比+122%-155%，单季度归母创历史新高。我们预计公司22

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【天风商社】上海疫情确诊数有所下降、龙头零售公司今早开门营业，密切关注疫情拐点时机

■第一个积极信号是，从新冠确诊层面看的环比下降：4月11日全天上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和无症状感染者22348例，环比前一天有所下降，而且上海自4月11日起推出“三区”划分政策，管控区居民可以走出家门，防范区居民可以走出小区大门。 ■第二个积极信号是，从企业经营层面的重新营业：昨天龙头零售上市公司上海门店收到通知，今天开始早八点至晚六点开门营业，这是上海落实三区管理政策的重要信号，疫情分类防控、有序管理正在路上。 ■当前我们担心二月中旬至今的全国疫情防控对消费需求端造成压制、供

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【杭可科技】SK On 7亿大订单落地，2022迎设备出海放量盈利质量大幅改善

海外头部客户SK超7亿大订单落地，杭可充分受益于此轮大规模扩产。近日，杭可中标SK On（SKI子公司）24条线大订单，合计7.3亿人民币，分别为：（1）匈牙利夹具机、充放电机 1-12 线，金额6,178.81万美元（不含税，合3.94亿人民币）；（2）盐城夹具机、充放电机1-12 线，金额3.37亿元人民币(不含税)。我们预计SK未来招标150条线、规划清晰，正有序招投标中，作为SK后道设备主供应商（70%份额），杭可将充分受益于SK此轮大规模扩产。 1⃣从扩产量级上看，2022-20

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【长光华芯】IDM激光芯片龙头

【方正电子】 21年营收4.3亿，yoy+74%；归母1.2亿，yoy+340%。 1、拥有全流程工艺平台+3吋和6吋量产线。将半导体技术与激光技术相结合，具备完整的量产线、垂直产业链全面的技术实力和生产制造成熟经验。随着激光创新研究院项目投用后，激光芯片产能将提升5-10 倍。 2、横向扩张，成功构建了GaAs和InP材料体系，具备EEL和VCSEL工艺体系，建立6吋VCSEL产线。纵向延伸至激光器件、模块及直接半导体激光器，产品可实现功率和电光转换效率处于领先地位。 3、 VCSEL

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产品周期向上，看好22年出海大主线事件：2022年4月11日晚间，游戏版号重新发放，此次三七互娱新游《梦想大航海》获批。 1、公司核心游戏《斗罗大陆·：魂师对决》、《Puzzles&Survival》等仍表现稳定，看好其对2022Q1业绩贡献。公司核心产品盈利能力与2021Q4开始展现，业绩超出预期。我们预计在疫情影响下，《斗罗大陆·：魂师对决》的优秀表现仍将延续，为2022全年作出业绩贡献。 2、新游《梦想大航海》版号获批，看好国内业绩增量。公司目前国内外待发产品储备丰富，国内产品储备

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【信达证券房地产团队】南山控股

短期超跌带来买入机会，基本面无虞重申看好空间公司近期有所回调，主要系公司前期短期内涨幅过快，叠加市场情绪波动所致，公司基本面依旧被低估，后续众多业绩催化仍在路上，我们重申看好南山控股后续的空间。公司核心逻辑如下：物流地产供不应求，公司资产价值重估：近年来随着需求端的消费升级和电商的高速发展，仓储物流需求持续增长，当前在房地产各类型持有物业中，物流仓储现金流确定性最强叠加物流用地供应端的下降，物流地产具备持续涨租能力，大众交易市场物流地产估值不断提升，资本化率已经达到4%—4.5%。

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【建投电子】斯达半导：海外IGBT与车规MOSFET两大增量市场打开估值空间

主要观点 1、工控、新能源和变频家电业务IGBT营收符合预期：工控和电源行业收入10.6亿元，新能源业务收入5.7 亿元，变频白电领域收入0.6亿元，增速分别为51%，166%和59%，与我们前期预期基本符合。Q4毛利率环比增加5个百分点，库存在Q4小幅增长8天，公司Q4盈利水平比行业整体表现更强。 2、车规模块中A级车占比达到25%，借力Tier1打开海外IGBT市场：2021年公司生产的应用于主电机控制器的车规级IGBT模块持续放量，合计配套超过60万辆新能源汽车，车规IGBT模块营收占

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【民生商社】一季度海南离岛免税销售额同比增8.4%，三亚国际免税城4月11日起恢复营业

【民生商社】一季度海南离岛免税销售额同比增8.4%，三亚国际免税城4月11日14时起恢复营业一季度海南离岛免税表现：据海口海关统计，今年一季度海南离岛免税店持续旺销，海关共监管：海南离岛免税购物金额147.2亿元，同比增长8.4%；购物件数2027万件，增长14.2%；人均购物金额8372元，增长10.2%。其中，化妆品、首饰、手表的销售额位居前三。三亚国际免税城一期二期恢复营业：清明期间，根据疫情防控要求，中免、海旅、中服三大三亚离岛免税临时闭店。CDF三亚国际免税城一期二期、

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中国中免

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2022-04-12 17:16:27

【天风医药团队】重点推荐纳微科技：定向增发促发展，收购赛谱仪器促协同

事件：公司于2022年4月11日发布公告，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过1.97亿元（含本数），拟用于收购赛谱仪器43.96%股权、琼脂糖微球技改项目以及补充流动资金。控股赛谱仪器，延伸产品线布局公司拟投资1.13亿元收购赛谱仪器43.96%股权，收购完成后将持有赛谱仪器76.67%股权。赛谱仪器成立于 2011年4月，聚焦大分子分离纯化和小分子分析纯化的仪器设备及软件系统；拥有分离纯化仪器领域专利10 项，仪器控制软件系统专利10项，2021年营收8467.51万元，净利润207

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纳微科技

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2022-04-12 17:14:00

【国海医药团队】重点推荐中药处方药核心标的【康缘药业】

公司同时具备业绩弹性、估值弹性，有望在未来2-3年实现业绩估值双击！！【短期来看】，股价催化剂已现，市场关注度有望显著提升：一、公司发布22年一季报，22Q1收入 10.79亿，同比增长25%（其中注射剂增长40%，口服品种增长18%；三大重点品种银杏内酯、金振口服液、热毒宁合计增长50%左右），净利润1.10亿，同比增长31%，扣非净利润1.07亿，同比增长35%。展望2022年全年，我们预计公司收入、净利润分别有望实现25%、30%左右增长；二、公司公布股权激励方案，拟以7.92元

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康缘药业

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2022-04-12 17:12:14

【天风商社 | 洽洽食品】发布2021年报，21Q4提价传导顺畅实现收入利润高增

■事件：公司发布2021年度报告。2021年实现营业收入59.85亿元，同比增长13.15%；实现归母净利润9.29 亿元，同比增长15.35%。其中，2021Q4实现营业收入21.03亿元，同比增长28.33%；实现归母净利润3.34 亿元，同比增长21.46%。 ■收入端：公司实现营业收入59.85亿元，同比增长13.15%。①分季度来看，2021年Q1-Q4分别实现营业收入13.79/10.02/15.02/21.03亿元，分别同比变动20.22%/-12.70%/10.71%/28.3

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洽洽食品

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2022-04-12 17:10:40

信安世纪年报点评：业绩高速增长，经营效率显著提升【开源计算机】

1、利润高速增长，经营效率提升公司发布2021年年报，实现营业总收入5.25亿元，同比增长26.02%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长 43.63%；实现扣非归母净利润1.43亿元，同比增长40.54%，业绩实现高速增长。主要原因：（1）一是公司业务上加强行业和区域横纵结合，营业收入增长较快，其中金融和政府行业分别增长了28.33%和 37.84%；二是公司产品化程度较高,毛利率同比提升1.37个百分点；三是公司通过管理节能增效，期间费用增长率降低导致。 2、金融行业优势地位持续巩

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信安世纪

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【天风军工】紫光国微一季报预告快评：22Q1持续高增长，国产替代需求持续放量

Q1业绩延续快速增长趋势，特种需求仍然强劲22Q1预计实现归母净利润5.1亿至5.5亿，同比增长57.5%-70%，环比21Q4实现进一步提升。报告期内，特种集成电路业务保持高速增长，持续贡献稳定利润；智能安全芯片业务盈利能力不断改善。此外，联营企业紫光同创发展迅速，继21年全年首次实现盈利后再次贡献部分投资收益。国产替代快速推进，公司作为龙头或深度受益随着新型武器装备信息化、智能化程度不断提升，特种继承电路需求大幅上修，并且整体看特种集成电路领域国产化率较低，新型号产品也存在价值量

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紫光国微

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2022-04-12 17:04:55

【招商传媒团队】冰川网络（300533.SZ）

《圣魂纷争》表现良好带动业绩增长，2022年产品线持续助推事件：2022年4月11日晚间，公司发布2021年业绩预告，公司于2021年取得营业收入5.07亿元，同比增长 31.20%。归母净利润-0.63亿元，同比下降-173.27%。同时，公司公布2022年Q1业绩预告，公司于2022年 Q1取得归母净利润1.9-2.4亿元，同比增长1,440.14%-1,792.81%。 1、公司新游《圣魂纷争》表现优秀，带动一季度业绩大幅增长。2021年底，《圣魂纷争》于国内上线，在买量渠道上逐步建

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冰川网络

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【中金食品|派点请支持】速冻食品NO.14：

疫情下C端预制菜行业近况交流观点疫情对预制菜企业影响分为两个阶段： 1）封城前（4月前）影响B端销量，但C端高增长可弥补B端下滑； 2）封城后（4月后）受物流限制，C端影响较大，仅服务能力强、能够打通物流的满足供保需求的企业表现较好。封城短期团购需求和报单量暴增，但如果封控结束需求消失，物流不畅可能导致经销商库存积压。疫情缓解后，经销商报单、居民端存货需要时间消化，并不一定会出现补库存的现象。疫情影响公司C端开店，一是C端拓展需求人力支撑，疫情下招聘困难；二是疫情下现在农贸市场人流量

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味知香

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【中信军工】军工行业点评220411

1、近期军工板块持续调整，中信指数近20天下跌10%，对比电子下跌16%、电新下跌15%。军工行业有计划属性，受宏观经济影响较小，而且十四五是军工行业前所未有的黄金发展期，核心企业经营持续向好，而且从已经发布的一季报预告看，反应细分领域景气的公司业绩保持高增长。所以短期阶段调整压力主要来自市场风格和整体风险偏好。 2、振华科技：受益于下游需求放量以及高附加产品占比提升，预计2022年一季度实现归母净利5.48-6.30 亿元，同比+122%-155%，单季度归母创历史新高。我们预计公司22

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中航重机

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【天风商社】上海疫情确诊数有所下降、龙头零售公司今早开门营业，密切关注疫情拐点时机

■第一个积极信号是，从新冠确诊层面看的环比下降：4月11日全天上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和无症状感染者22348例，环比前一天有所下降，而且上海自4月11日起推出“三区”划分政策，管控区居民可以走出家门，防范区居民可以走出小区大门。 ■第二个积极信号是，从企业经营层面的重新营业：昨天龙头零售上市公司上海门店收到通知，今天开始早八点至晚六点开门营业，这是上海落实三区管理政策的重要信号，疫情分类防控、有序管理正在路上。 ■当前我们担心二月中旬至今的全国疫情防控对消费需求端造成压制、供

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【杭可科技】SK On 7亿大订单落地，2022迎设备出海放量盈利质量大幅改善

海外头部客户SK超7亿大订单落地，杭可充分受益于此轮大规模扩产。近日，杭可中标SK On（SKI子公司）24条线大订单，合计7.3亿人民币，分别为：（1）匈牙利夹具机、充放电机 1-12 线，金额6,178.81万美元（不含税，合3.94亿人民币）；（2）盐城夹具机、充放电机1-12 线，金额3.37亿元人民币(不含税)。我们预计SK未来招标150条线、规划清晰，正有序招投标中，作为SK后道设备主供应商（70%份额），杭可将充分受益于SK此轮大规模扩产。 1⃣从扩产量级上看，2022-20

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杭可科技

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【长光华芯】IDM激光芯片龙头

【方正电子】 21年营收4.3亿，yoy+74%；归母1.2亿，yoy+340%。 1、拥有全流程工艺平台+3吋和6吋量产线。将半导体技术与激光技术相结合，具备完整的量产线、垂直产业链全面的技术实力和生产制造成熟经验。随着激光创新研究院项目投用后，激光芯片产能将提升5-10 倍。 2、横向扩张，成功构建了GaAs和InP材料体系，具备EEL和VCSEL工艺体系，建立6吋VCSEL产线。纵向延伸至激光器件、模块及直接半导体激光器，产品可实现功率和电光转换效率处于领先地位。 3、 VCSEL

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长光华芯

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2022-04-12 16:56:28

【招商传媒团队】三七互娱（002555.SZ）：

产品周期向上，看好22年出海大主线事件：2022年4月11日晚间，游戏版号重新发放，此次三七互娱新游《梦想大航海》获批。 1、公司核心游戏《斗罗大陆·：魂师对决》、《Puzzles&Survival》等仍表现稳定，看好其对2022Q1业绩贡献。公司核心产品盈利能力与2021Q4开始展现，业绩超出预期。我们预计在疫情影响下，《斗罗大陆·：魂师对决》的优秀表现仍将延续，为2022全年作出业绩贡献。 2、新游《梦想大航海》版号获批，看好国内业绩增量。公司目前国内外待发产品储备丰富，国内产品储备

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三七互娱

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2022-04-12 16:52:54

【信达证券房地产团队】南山控股

短期超跌带来买入机会，基本面无虞重申看好空间公司近期有所回调，主要系公司前期短期内涨幅过快，叠加市场情绪波动所致，公司基本面依旧被低估，后续众多业绩催化仍在路上，我们重申看好南山控股后续的空间。公司核心逻辑如下：物流地产供不应求，公司资产价值重估：近年来随着需求端的消费升级和电商的高速发展，仓储物流需求持续增长，当前在房地产各类型持有物业中，物流仓储现金流确定性最强叠加物流用地供应端的下降，物流地产具备持续涨租能力，大众交易市场物流地产估值不断提升，资本化率已经达到4%—4.5%。

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南山控股

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2022-04-12 16:27:50

【建投电子】斯达半导：海外IGBT与车规MOSFET两大增量市场打开估值空间

主要观点 1、工控、新能源和变频家电业务IGBT营收符合预期：工控和电源行业收入10.6亿元，新能源业务收入5.7 亿元，变频白电领域收入0.6亿元，增速分别为51%，166%和59%，与我们前期预期基本符合。Q4毛利率环比增加5个百分点，库存在Q4小幅增长8天，公司Q4盈利水平比行业整体表现更强。 2、车规模块中A级车占比达到25%，借力Tier1打开海外IGBT市场：2021年公司生产的应用于主电机控制器的车规级IGBT模块持续放量，合计配套超过60万辆新能源汽车，车规IGBT模块营收占

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斯达半导

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【民生商社】一季度海南离岛免税销售额同比增8.4%，三亚国际免税城4月11日起恢复营业

【民生商社】一季度海南离岛免税销售额同比增8.4%，三亚国际免税城4月11日14时起恢复营业一季度海南离岛免税表现：据海口海关统计，今年一季度海南离岛免税店持续旺销，海关共监管：海南离岛免税购物金额147.2亿元，同比增长8.4%；购物件数2027万件，增长14.2%；人均购物金额8372元，增长10.2%。其中，化妆品、首饰、手表的销售额位居前三。三亚国际免税城一期二期恢复营业：清明期间，根据疫情防控要求，中免、海旅、中服三大三亚离岛免税临时闭店。CDF三亚国际免税城一期二期、

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【天风医药团队】重点推荐纳微科技：定向增发促发展，收购赛谱仪器促协同

事件：公司于2022年4月11日发布公告，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过1.97亿元（含本数），拟用于收购赛谱仪器43.96%股权、琼脂糖微球技改项目以及补充流动资金。控股赛谱仪器，延伸产品线布局公司拟投资1.13亿元收购赛谱仪器43.96%股权，收购完成后将持有赛谱仪器76.67%股权。赛谱仪器成立于 2011年4月，聚焦大分子分离纯化和小分子分析纯化的仪器设备及软件系统；拥有分离纯化仪器领域专利10 项，仪器控制软件系统专利10项，2021年营收8467.51万元，净利润207

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【国海医药团队】重点推荐中药处方药核心标的【康缘药业】

公司同时具备业绩弹性、估值弹性，有望在未来2-3年实现业绩估值双击！！【短期来看】，股价催化剂已现，市场关注度有望显著提升：一、公司发布22年一季报，22Q1收入 10.79亿，同比增长25%（其中注射剂增长40%，口服品种增长18%；三大重点品种银杏内酯、金振口服液、热毒宁合计增长50%左右），净利润1.10亿，同比增长31%，扣非净利润1.07亿，同比增长35%。展望2022年全年，我们预计公司收入、净利润分别有望实现25%、30%左右增长；二、公司公布股权激励方案，拟以7.92元

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【天风商社 | 洽洽食品】发布2021年报，21Q4提价传导顺畅实现收入利润高增

■事件：公司发布2021年度报告。2021年实现营业收入59.85亿元，同比增长13.15%；实现归母净利润9.29 亿元，同比增长15.35%。其中，2021Q4实现营业收入21.03亿元，同比增长28.33%；实现归母净利润3.34 亿元，同比增长21.46%。 ■收入端：公司实现营业收入59.85亿元，同比增长13.15%。①分季度来看，2021年Q1-Q4分别实现营业收入13.79/10.02/15.02/21.03亿元，分别同比变动20.22%/-12.70%/10.71%/28.3

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信安世纪年报点评：业绩高速增长，经营效率显著提升【开源计算机】

1、利润高速增长，经营效率提升公司发布2021年年报，实现营业总收入5.25亿元，同比增长26.02%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长 43.63%；实现扣非归母净利润1.43亿元，同比增长40.54%，业绩实现高速增长。主要原因：（1）一是公司业务上加强行业和区域横纵结合，营业收入增长较快，其中金融和政府行业分别增长了28.33%和 37.84%；二是公司产品化程度较高,毛利率同比提升1.37个百分点；三是公司通过管理节能增效，期间费用增长率降低导致。 2、金融行业优势地位持续巩

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【天风军工】紫光国微一季报预告快评：22Q1持续高增长，国产替代需求持续放量

Q1业绩延续快速增长趋势，特种需求仍然强劲22Q1预计实现归母净利润5.1亿至5.5亿，同比增长57.5%-70%，环比21Q4实现进一步提升。报告期内，特种集成电路业务保持高速增长，持续贡献稳定利润；智能安全芯片业务盈利能力不断改善。此外，联营企业紫光同创发展迅速，继21年全年首次实现盈利后再次贡献部分投资收益。国产替代快速推进，公司作为龙头或深度受益随着新型武器装备信息化、智能化程度不断提升，特种继承电路需求大幅上修，并且整体看特种集成电路领域国产化率较低，新型号产品也存在价值量

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【招商传媒团队】冰川网络（300533.SZ）

《圣魂纷争》表现良好带动业绩增长，2022年产品线持续助推事件：2022年4月11日晚间，公司发布2021年业绩预告，公司于2021年取得营业收入5.07亿元，同比增长 31.20%。归母净利润-0.63亿元，同比下降-173.27%。同时，公司公布2022年Q1业绩预告，公司于2022年 Q1取得归母净利润1.9-2.4亿元，同比增长1,440.14%-1,792.81%。 1、公司新游《圣魂纷争》表现优秀，带动一季度业绩大幅增长。2021年底，《圣魂纷争》于国内上线，在买量渠道上逐步建

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【中金食品|派点请支持】速冻食品NO.14：

疫情下C端预制菜行业近况交流观点疫情对预制菜企业影响分为两个阶段： 1）封城前（4月前）影响B端销量，但C端高增长可弥补B端下滑； 2）封城后（4月后）受物流限制，C端影响较大，仅服务能力强、能够打通物流的满足供保需求的企业表现较好。封城短期团购需求和报单量暴增，但如果封控结束需求消失，物流不畅可能导致经销商库存积压。疫情缓解后，经销商报单、居民端存货需要时间消化，并不一定会出现补库存的现象。疫情影响公司C端开店，一是C端拓展需求人力支撑，疫情下招聘困难；二是疫情下现在农贸市场人流量

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1、近期军工板块持续调整，中信指数近20天下跌10%，对比电子下跌16%、电新下跌15%。军工行业有计划属性，受宏观经济影响较小，而且十四五是军工行业前所未有的黄金发展期，核心企业经营持续向好，而且从已经发布的一季报预告看，反应细分领域景气的公司业绩保持高增长。所以短期阶段调整压力主要来自市场风格和整体风险偏好。 2、振华科技：受益于下游需求放量以及高附加产品占比提升，预计2022年一季度实现归母净利5.48-6.30 亿元，同比+122%-155%，单季度归母创历史新高。我们预计公司22

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【天风商社】上海疫情确诊数有所下降、龙头零售公司今早开门营业，密切关注疫情拐点时机

■第一个积极信号是，从新冠确诊层面看的环比下降：4月11日全天上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和无症状感染者22348例，环比前一天有所下降，而且上海自4月11日起推出“三区”划分政策，管控区居民可以走出家门，防范区居民可以走出小区大门。 ■第二个积极信号是，从企业经营层面的重新营业：昨天龙头零售上市公司上海门店收到通知，今天开始早八点至晚六点开门营业，这是上海落实三区管理政策的重要信号，疫情分类防控、有序管理正在路上。 ■当前我们担心二月中旬至今的全国疫情防控对消费需求端造成压制、供

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【杭可科技】SK On 7亿大订单落地，2022迎设备出海放量盈利质量大幅改善

海外头部客户SK超7亿大订单落地，杭可充分受益于此轮大规模扩产。近日，杭可中标SK On（SKI子公司）24条线大订单，合计7.3亿人民币，分别为：（1）匈牙利夹具机、充放电机 1-12 线，金额6,178.81万美元（不含税，合3.94亿人民币）；（2）盐城夹具机、充放电机1-12 线，金额3.37亿元人民币(不含税)。我们预计SK未来招标150条线、规划清晰，正有序招投标中，作为SK后道设备主供应商（70%份额），杭可将充分受益于SK此轮大规模扩产。 1⃣从扩产量级上看，2022-20

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【长光华芯】IDM激光芯片龙头

【方正电子】 21年营收4.3亿，yoy+74%；归母1.2亿，yoy+340%。 1、拥有全流程工艺平台+3吋和6吋量产线。将半导体技术与激光技术相结合，具备完整的量产线、垂直产业链全面的技术实力和生产制造成熟经验。随着激光创新研究院项目投用后，激光芯片产能将提升5-10 倍。 2、横向扩张，成功构建了GaAs和InP材料体系，具备EEL和VCSEL工艺体系，建立6吋VCSEL产线。纵向延伸至激光器件、模块及直接半导体激光器，产品可实现功率和电光转换效率处于领先地位。 3、 VCSEL

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【招商传媒团队】三七互娱（002555.SZ）：

产品周期向上，看好22年出海大主线事件：2022年4月11日晚间，游戏版号重新发放，此次三七互娱新游《梦想大航海》获批。 1、公司核心游戏《斗罗大陆·：魂师对决》、《Puzzles&Survival》等仍表现稳定，看好其对2022Q1业绩贡献。公司核心产品盈利能力与2021Q4开始展现，业绩超出预期。我们预计在疫情影响下，《斗罗大陆·：魂师对决》的优秀表现仍将延续，为2022全年作出业绩贡献。 2、新游《梦想大航海》版号获批，看好国内业绩增量。公司目前国内外待发产品储备丰富，国内产品储备

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【信达证券房地产团队】南山控股

短期超跌带来买入机会，基本面无虞重申看好空间公司近期有所回调，主要系公司前期短期内涨幅过快，叠加市场情绪波动所致，公司基本面依旧被低估，后续众多业绩催化仍在路上，我们重申看好南山控股后续的空间。公司核心逻辑如下：物流地产供不应求，公司资产价值重估：近年来随着需求端的消费升级和电商的高速发展，仓储物流需求持续增长，当前在房地产各类型持有物业中，物流仓储现金流确定性最强叠加物流用地供应端的下降，物流地产具备持续涨租能力，大众交易市场物流地产估值不断提升，资本化率已经达到4%—4.5%。

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【建投电子】斯达半导：海外IGBT与车规MOSFET两大增量市场打开估值空间

主要观点 1、工控、新能源和变频家电业务IGBT营收符合预期：工控和电源行业收入10.6亿元，新能源业务收入5.7 亿元，变频白电领域收入0.6亿元，增速分别为51%，166%和59%，与我们前期预期基本符合。Q4毛利率环比增加5个百分点，库存在Q4小幅增长8天，公司Q4盈利水平比行业整体表现更强。 2、车规模块中A级车占比达到25%，借力Tier1打开海外IGBT市场：2021年公司生产的应用于主电机控制器的车规级IGBT模块持续放量，合计配套超过60万辆新能源汽车，车规IGBT模块营收占

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【民生商社】一季度海南离岛免税销售额同比增8.4%，三亚国际免税城4月11日起恢复营业

【民生商社】一季度海南离岛免税销售额同比增8.4%，三亚国际免税城4月11日14时起恢复营业一季度海南离岛免税表现：据海口海关统计，今年一季度海南离岛免税店持续旺销，海关共监管：海南离岛免税购物金额147.2亿元，同比增长8.4%；购物件数2027万件，增长14.2%；人均购物金额8372元，增长10.2%。其中，化妆品、首饰、手表的销售额位居前三。三亚国际免税城一期二期恢复营业：清明期间，根据疫情防控要求，中免、海旅、中服三大三亚离岛免税临时闭店。CDF三亚国际免税城一期二期、

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2022-04-12 17:16:27

【天风医药团队】重点推荐纳微科技：定向增发促发展，收购赛谱仪器促协同

事件：公司于2022年4月11日发布公告，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过1.97亿元（含本数），拟用于收购赛谱仪器43.96%股权、琼脂糖微球技改项目以及补充流动资金。控股赛谱仪器，延伸产品线布局公司拟投资1.13亿元收购赛谱仪器43.96%股权，收购完成后将持有赛谱仪器76.67%股权。赛谱仪器成立于 2011年4月，聚焦大分子分离纯化和小分子分析纯化的仪器设备及软件系统；拥有分离纯化仪器领域专利10 项，仪器控制软件系统专利10项，2021年营收8467.51万元，净利润207

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纳微科技

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2022-04-12 17:14:00

【国海医药团队】重点推荐中药处方药核心标的【康缘药业】

公司同时具备业绩弹性、估值弹性，有望在未来2-3年实现业绩估值双击！！【短期来看】，股价催化剂已现，市场关注度有望显著提升：一、公司发布22年一季报，22Q1收入 10.79亿，同比增长25%（其中注射剂增长40%，口服品种增长18%；三大重点品种银杏内酯、金振口服液、热毒宁合计增长50%左右），净利润1.10亿，同比增长31%，扣非净利润1.07亿，同比增长35%。展望2022年全年，我们预计公司收入、净利润分别有望实现25%、30%左右增长；二、公司公布股权激励方案，拟以7.92元

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康缘药业

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2022-04-12 17:12:14

【天风商社 | 洽洽食品】发布2021年报，21Q4提价传导顺畅实现收入利润高增

■事件：公司发布2021年度报告。2021年实现营业收入59.85亿元，同比增长13.15%；实现归母净利润9.29 亿元，同比增长15.35%。其中，2021Q4实现营业收入21.03亿元，同比增长28.33%；实现归母净利润3.34 亿元，同比增长21.46%。 ■收入端：公司实现营业收入59.85亿元，同比增长13.15%。①分季度来看，2021年Q1-Q4分别实现营业收入13.79/10.02/15.02/21.03亿元，分别同比变动20.22%/-12.70%/10.71%/28.3

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洽洽食品

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2022-04-12 17:10:40

信安世纪年报点评：业绩高速增长，经营效率显著提升【开源计算机】

1、利润高速增长，经营效率提升公司发布2021年年报，实现营业总收入5.25亿元，同比增长26.02%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长 43.63%；实现扣非归母净利润1.43亿元，同比增长40.54%，业绩实现高速增长。主要原因：（1）一是公司业务上加强行业和区域横纵结合，营业收入增长较快，其中金融和政府行业分别增长了28.33%和 37.84%；二是公司产品化程度较高,毛利率同比提升1.37个百分点；三是公司通过管理节能增效，期间费用增长率降低导致。 2、金融行业优势地位持续巩

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信安世纪

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2022-04-12 17:06:51

【天风军工】紫光国微一季报预告快评：22Q1持续高增长，国产替代需求持续放量

Q1业绩延续快速增长趋势，特种需求仍然强劲22Q1预计实现归母净利润5.1亿至5.5亿，同比增长57.5%-70%，环比21Q4实现进一步提升。报告期内，特种集成电路业务保持高速增长，持续贡献稳定利润；智能安全芯片业务盈利能力不断改善。此外，联营企业紫光同创发展迅速，继21年全年首次实现盈利后再次贡献部分投资收益。国产替代快速推进，公司作为龙头或深度受益随着新型武器装备信息化、智能化程度不断提升，特种继承电路需求大幅上修，并且整体看特种集成电路领域国产化率较低，新型号产品也存在价值量

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紫光国微

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2022-04-12 17:04:55

【招商传媒团队】冰川网络（300533.SZ）

《圣魂纷争》表现良好带动业绩增长，2022年产品线持续助推事件：2022年4月11日晚间，公司发布2021年业绩预告，公司于2021年取得营业收入5.07亿元，同比增长 31.20%。归母净利润-0.63亿元，同比下降-173.27%。同时，公司公布2022年Q1业绩预告，公司于2022年 Q1取得归母净利润1.9-2.4亿元，同比增长1,440.14%-1,792.81%。 1、公司新游《圣魂纷争》表现优秀，带动一季度业绩大幅增长。2021年底，《圣魂纷争》于国内上线，在买量渠道上逐步建

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冰川网络

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2022-04-12 17:03:43

【中金食品|派点请支持】速冻食品NO.14：

疫情下C端预制菜行业近况交流观点疫情对预制菜企业影响分为两个阶段： 1）封城前（4月前）影响B端销量，但C端高增长可弥补B端下滑； 2）封城后（4月后）受物流限制，C端影响较大，仅服务能力强、能够打通物流的满足供保需求的企业表现较好。封城短期团购需求和报单量暴增，但如果封控结束需求消失，物流不畅可能导致经销商库存积压。疫情缓解后，经销商报单、居民端存货需要时间消化，并不一定会出现补库存的现象。疫情影响公司C端开店，一是C端拓展需求人力支撑，疫情下招聘困难；二是疫情下现在农贸市场人流量

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味知香

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2022-04-12 17:02:23

【中信军工】军工行业点评220411

1、近期军工板块持续调整，中信指数近20天下跌10%，对比电子下跌16%、电新下跌15%。军工行业有计划属性，受宏观经济影响较小，而且十四五是军工行业前所未有的黄金发展期，核心企业经营持续向好，而且从已经发布的一季报预告看，反应细分领域景气的公司业绩保持高增长。所以短期阶段调整压力主要来自市场风格和整体风险偏好。 2、振华科技：受益于下游需求放量以及高附加产品占比提升，预计2022年一季度实现归母净利5.48-6.30 亿元，同比+122%-155%，单季度归母创历史新高。我们预计公司22

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中航重机

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2022-04-12 17:00:51

【天风商社】上海疫情确诊数有所下降、龙头零售公司今早开门营业，密切关注疫情拐点时机

■第一个积极信号是，从新冠确诊层面看的环比下降：4月11日全天上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和无症状感染者22348例，环比前一天有所下降，而且上海自4月11日起推出“三区”划分政策，管控区居民可以走出家门，防范区居民可以走出小区大门。 ■第二个积极信号是，从企业经营层面的重新营业：昨天龙头零售上市公司上海门店收到通知，今天开始早八点至晚六点开门营业，这是上海落实三区管理政策的重要信号，疫情分类防控、有序管理正在路上。 ■当前我们担心二月中旬至今的全国疫情防控对消费需求端造成压制、供

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中国中免

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2022-04-12 16:59:35

【杭可科技】SK On 7亿大订单落地，2022迎设备出海放量盈利质量大幅改善

海外头部客户SK超7亿大订单落地，杭可充分受益于此轮大规模扩产。近日，杭可中标SK On（SKI子公司）24条线大订单，合计7.3亿人民币，分别为：（1）匈牙利夹具机、充放电机 1-12 线，金额6,178.81万美元（不含税，合3.94亿人民币）；（2）盐城夹具机、充放电机1-12 线，金额3.37亿元人民币(不含税)。我们预计SK未来招标150条线、规划清晰，正有序招投标中，作为SK后道设备主供应商（70%份额），杭可将充分受益于SK此轮大规模扩产。 1⃣从扩产量级上看，2022-20

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杭可科技

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2022-04-12 16:57:48

【长光华芯】IDM激光芯片龙头

【方正电子】 21年营收4.3亿，yoy+74%；归母1.2亿，yoy+340%。 1、拥有全流程工艺平台+3吋和6吋量产线。将半导体技术与激光技术相结合，具备完整的量产线、垂直产业链全面的技术实力和生产制造成熟经验。随着激光创新研究院项目投用后，激光芯片产能将提升5-10 倍。 2、横向扩张，成功构建了GaAs和InP材料体系，具备EEL和VCSEL工艺体系，建立6吋VCSEL产线。纵向延伸至激光器件、模块及直接半导体激光器，产品可实现功率和电光转换效率处于领先地位。 3、 VCSEL

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长光华芯

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2022-04-12 16:56:28

【招商传媒团队】三七互娱（002555.SZ）：

产品周期向上，看好22年出海大主线事件：2022年4月11日晚间，游戏版号重新发放，此次三七互娱新游《梦想大航海》获批。 1、公司核心游戏《斗罗大陆·：魂师对决》、《Puzzles&Survival》等仍表现稳定，看好其对2022Q1业绩贡献。公司核心产品盈利能力与2021Q4开始展现，业绩超出预期。我们预计在疫情影响下，《斗罗大陆·：魂师对决》的优秀表现仍将延续，为2022全年作出业绩贡献。 2、新游《梦想大航海》版号获批，看好国内业绩增量。公司目前国内外待发产品储备丰富，国内产品储备

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三七互娱

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2022-04-12 16:52:54

【信达证券房地产团队】南山控股

短期超跌带来买入机会，基本面无虞重申看好空间公司近期有所回调，主要系公司前期短期内涨幅过快，叠加市场情绪波动所致，公司基本面依旧被低估，后续众多业绩催化仍在路上，我们重申看好南山控股后续的空间。公司核心逻辑如下：物流地产供不应求，公司资产价值重估：近年来随着需求端的消费升级和电商的高速发展，仓储物流需求持续增长，当前在房地产各类型持有物业中，物流仓储现金流确定性最强叠加物流用地供应端的下降，物流地产具备持续涨租能力，大众交易市场物流地产估值不断提升，资本化率已经达到4%—4.5%。

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南山控股

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2022-04-12 16:27:50

【建投电子】斯达半导：海外IGBT与车规MOSFET两大增量市场打开估值空间

主要观点 1、工控、新能源和变频家电业务IGBT营收符合预期：工控和电源行业收入10.6亿元，新能源业务收入5.7 亿元，变频白电领域收入0.6亿元，增速分别为51%，166%和59%，与我们前期预期基本符合。Q4毛利率环比增加5个百分点，库存在Q4小幅增长8天，公司Q4盈利水平比行业整体表现更强。 2、车规模块中A级车占比达到25%，借力Tier1打开海外IGBT市场：2021年公司生产的应用于主电机控制器的车规级IGBT模块持续放量，合计配套超过60万辆新能源汽车，车规IGBT模块营收占

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