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2022-04-10 13:32:45

【天风化工】中触媒首次覆盖，催化剂赛道又填一员，建议高度关注

中触媒是大连化物所分子筛专家独立成立的民营催化剂材料公司，其重要产品是特种分子筛类催化剂，并在此基础上向非分子筛类催化剂及载体、催化技术工艺包等领域强势进军；【下游应用领域】主要为移动源脱硝（尾气催化、烟道气等）、基础化工（环氧丙烷、吡啶、环氧氯丙烷、乙二醇等）、炼油等领域；【客户】方面，移动源脱硝深度绑定巴斯夫，卫星化学HPPO，扬农HDC等；受益于柴油车国六、非道路国四，以及未来有望趋严的固定源脱硝领域，并作为唯一分子筛供应商绑定移动源脱硝龙头之一巴斯夫，超过万吨市场近些年快速

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中触媒

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2022-04-09 15:23:35

【浙商策略】2022年最坚定推三低：不断验证后，我们的一些新思考

4月以来【三低】中的【地产链、通胀链、出行链、分红链】依次演绎，比较优势进一步显现，延续了年初以来的优势。 1⃣原因：22年为什么一直是三低年初以来我们持续推【三低】并多次分析【22年不同于19年-21年】，建议从【三高】转【三低】，就其驱动因素：其一，22年海外宏观不同于19-21年。全球高通胀叠加美联储加息，随着10年和2年美债利差利差，美股也进入波动加大的窗口期。其二，22年稳增长力度强于19-21年。受地产链和疫情反复影响，国内处在稳增长发力的窗口期，经济仍待更多企稳信号。

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中国建筑

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2022-04-09 11:38:11

【中信建投化工】煤化工：油价高位震荡，再提煤化工企业业绩稳健性和长期成长性

主要逻辑：油价在高位徘徊，煤化工产品价格有支撑，原料煤成本总体可控，短期业绩稳健；另外，经济工作会议后政策纠偏，近月已经看到煤化工项目落地大幅加快，对龙头企业而言关键的成长性有保障，也因此主推龙头企业。宝丰能源：烯烃价格已重拾涨势，煤炭方面主要拿坑口，坑口煤腿短，成本稳健性比港口高很多，另3月焦炭产能投放，短期业绩稳健性高；宁夏三期有序推进，投产后业绩中枢在100-110亿，内蒙项目，虽目前环评仍未过，但我们仍认为市场对此过度担忧。华鲁恒升：荆州二期已启动，业绩中枢稳步提升，本部在没

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宝丰能源

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2022-04-09 11:36:55

【浙江鼎力】近况更新

1、需求端：国内外需求仍旧很好。现在基本上每天下线16台左右的臂式，一个月差不多480-500台的量。需求还是很好，公司从2022年过年以来，每天晚上加班（之前可能一周每晚加班三天），之前一个月放4天假，现在一个月放2天。 2、成本端：原材料价格保持稳定，没有继续涨，上海疫情影响了一些零部件，但是公司目前有库存，还能维持，运费的话，3月下旬开始有回落，8000美金，去年最高的时候1.8万美金，去年Q2平均1.2万美金，运费这里的成本压力略有释放，在Q2会体现比较明显。 3、面对国内市场竞

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浙江鼎力

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2022-04-09 11:35:57

【广发化工】农资景气周期，农药行业接力全球农产品价格走高，农资景气上行

全球玉米、大豆等农产品在2020H2结束多年的下行后步入景气上行周期。据UI和USDA，2021年美国伊利诺伊北部地区运营商和土地回报（Operator and land return）预期将创下10年最好水平。据USDA，全球主要农产品种植面积2020年以来持续扩大，2021年化肥价格中枢率先大幅走高。农药品类众多，草甘膦、草铵膦等除草剂价格2021年均创下近年来新高，我们看好杀虫剂、杀菌剂等其他农药品种接力农资景气周期。 2022年海运紧张和原材料涨价等影响有望消除，农药行业盈利水

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扬农化工

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2022-04-09 11:33:18

天合光能（688599）重点推荐：210产品优势愈加显著，分布式龙头蓄势待发

我们的观点：市场担忧电池组件环节盈利能力受硅片涨价影响，我们认为伴随着上游新增产能释放，电池组件环节盈利能力有望迎来明显修复，同时公司210产能生产成本更低终端分销渠道能力更强，有望获取超额盈利能力。组件：全球化品牌和渠道优势显著，210产品竞争力进一步提升。预计公司22Q1组件出货量约7.5- 8GW。 22年210对产业链制造成本及终端BOS摊薄效应更加显著，公司市场份额有望加速提升，210产品电池组件端生产成本更低，销售端具备0.01元/W溢价，盈利能力更强。我们预计公司全年组件出

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天合光能

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2022-04-09 11:31:59

【中信建投化工】宝丰能源动态跟踪，及持续推荐

1、今日公司股价上涨明显。昨日中央发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，除提及部分子行业严控新增产能外，也提及有序发展煤化工，推动煤化工与绿氢耦合等。不难看出公司整体战略与国家导向非常相符。但政策本身并无太多超预期，从去年的“现代煤化工大有可为”，到经济工作会议的原料用能排除，到今年的“不能把吃饭的家伙丢了”，可以看出政策对于煤化工的态度始终是一以贯之的。 2、短期动态方面，油头烯烃的普遍盈利平衡线约在90-95美元/桶附近，目前很多油头企业仍然是亏钱的、部分装置

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宝丰能源

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中科电气：石墨化市场供给严重紧张背景下，公司贵州格瑞特4.5万吨石墨化已顺利投产

盈利：磨合期后成本传导更顺畅，石墨化配套率增加提升盈利 22年石墨化紧缺程度更甚，且半年一度的谈价周期已至，经历去年上下游磨合后成本传导会更为顺畅， 22Q1主流负极企业价格均已上调。21Q4公司石墨化权益自供率仅为28%，22Q2开始石墨化权益自供率有望超过50%，并有望逐季提升，将拉动单吨净利继续上修。短期：保石墨化供应破出货瓶颈，卡位负极份额战关键分水岭石墨化扩产仍受能耗强度管控指标限制，短期释放有限，2022年石墨化产能供给缺口继续扩大，Q1大部分负极企业受制于石墨化供应短缺，产

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中科电气

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2022-04-09 11:28:04

【四月金股-利安隆历史新高】收购康泰股份获批，公司润滑油添加剂业务扬帆起航

【光大大化工团队】公司拟以发行股份及支付现金的方式购买锦州康泰润滑油添加剂股份有限公司92.2109%股权，切入润滑油添加剂领域，此次交易标的资产定价为59584.43万元。公司对于康泰股份的收购终于于2022年3月31日获得证监会批准，待资产交割完成后，公司将正式进军全球市场规模达千亿元级的润滑油添加剂市场。 2020年全球润滑油添加剂需求量为435万吨，对应市场规模为144亿美元。随着全球润滑油市场重心向亚太区域转移，全球润滑油添加剂的实际消耗量也有望进入新一轮的增长周期。根据预测，

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利安隆

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2022-04-09 11:26:16

【hc有色】无锡锂价下跌将企稳并上涨，继续强推锂资源板块

事件：无锡锂系情绪波动所致。现货：3月25日蓝科放货3000多吨工碳，报价48万，环比涨1万，但下游接货不积极，只出掉了接近1000吨。昨日蓝科报价下调至45万，出货为上次的库存和最近的产量，总量为3000吨。但要货的人非常多，b公司想一家全部吃掉，其他企业都单一企业1000吨的需求。市场：赣锋电碳报价50 万，其余企业基本观望，无降价现象。C关联公司46万在市场无限量购买工碳，已经有成交。期货：主要因蓝科下调致纯情绪波动，下周二开始提高保证金，资金多头平仓致下跌。但下跌有底，43万贸

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藏格矿业

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2022-04-09 11:23:51

【上机数控】公司为硅片行业向上一体化布局先行者；预计一季度业绩有望超市场预期

投资建议：“硅片+硅料+工业硅”一体化布局稀缺标的，目前被低估！预计2021-2023年净利润16.4/25/40亿元，同比增长208%/54%/60%；考虑25亿可转债，PE为24/16/10 倍，PE估值在行业内偏低。维持“买入”评级。近期中环拟在内蒙建12万吨硅料，印证向上一体化布局硅料的战略重要性。硅料为光伏行业投资壁垒高的领域，上机作为行业向上一体化布局“硅片+硅料+工业硅”先行者，有助于保障公司硅片的原材料供应，进一步提升公司的行业综合竞争力和盈利能力。预计一季报业绩有望拐

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迈为股份

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2022-04-09 11:22:27

【华创交运|大物流时代】南山控股本周连续三涨停

我们在3月初以及4月5号连续发布大物流时代系列（10-11），聚焦物流地产行业，并就南山控股展开具体研究，本周连续三涨停。对于南山控股，我们认为公司存如下看点：其一、我们看好物流地产行业发展，尤其高标仓缺口明显，宝湾物流领先的品牌及运营能力有望享受行业红利；其二、房地产开发业务或迎来行业催化；其三、公司积极探索的“园区+业务”可视为向上的弹性“期权”，而公募Reits则为公司进一步提升资产运营能力并获取收益提供新路径。 1）南山控股2020年发行类Reits并实现投资收益，可视为公

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南山控股

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2022-04-09 11:21:14

【民生通信】亿联网络大涨5%，一季度拐点已至，坚定看好混合办公龙头成长空间！！

3月29日，惠普宣布以17亿美元现金收购音视频厂商Poly，此次收购将完善惠普在混合办公领域的布局 4月7日，巴菲特3.99亿美元增持惠普1113.36万股，验证混合办公已成企业通信的发展趋势[爆竹]我们认为疫情的反复进一步改变了人们办公生活的习惯，移动办公通讯设备将从可选设备，逐步变为必选设备。未来三年行业有望持续保持快速增长，亿联作为行业龙头将充分受益海外需求高增长，一季度拐点已至公司21Q4营收利润均创历史新高，单季度营收超4亿， 22Q1海外需求高景气持续，预计营收超10亿，

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亿联网络

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2022-04-09 11:19:18

【浙商新材料&金属材料】稳增长，金属材料需求进入需求释放关键期！疫情增加经济压力。

中央经济会和两会明确今年GDP增速目标定在5.5%，但从前两个月基础材料需求看，明显低预期，3月份进入淡旺季转换期又因疫情影响，需求不及预期。从材料一季度需求看，要实现全年经济目标，后续有望加大稳增长力度。基建地产双抓手，二季度是关键。政府工作报告明确基建是稳增长路径，随着经济压力不断加大，各地方房地产政策也在边际放松。基建地产双引擎有望拉动金属材料需求全面恢复。从节奏上看，一季度疫情影响需求节奏释放，二季度成为全年稳增长关键期，材料行业基本面有望出现明显变化。管网投资依然是最确定方向

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华菱钢铁

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2022-04-09 11:10:20

【天风通信】梦网科技：子公司与华为云签订业务合作协议，5G富媒体消息业务未来可期

事件：公司下属子公司深圳梦网近日与华为云计算技术有限公司签署了“关于智能信息终端解析能力釆购合作”的《业务合作协议》。本次合作由华为云自建KooMessage运营平台，深圳梦网提供智能信息AIM+能力；华为云根据终端解析能力的使用量及双方约定的价格给深圳梦网支付釆购费用。我们的点评如下： 1、华为云丰富的企业客户资源有望助力公司提升5G富媒体消息的业务规模根据2022年3月21日国际独立分析机构Gartner发布的最新报告显示，华为云在2021年达到18%的市场份额，年增长率为67%，

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梦网科技

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【天风化工】中触媒首次覆盖，催化剂赛道又填一员，建议高度关注

中触媒是大连化物所分子筛专家独立成立的民营催化剂材料公司，其重要产品是特种分子筛类催化剂，并在此基础上向非分子筛类催化剂及载体、催化技术工艺包等领域强势进军；【下游应用领域】主要为移动源脱硝（尾气催化、烟道气等）、基础化工（环氧丙烷、吡啶、环氧氯丙烷、乙二醇等）、炼油等领域；【客户】方面，移动源脱硝深度绑定巴斯夫，卫星化学HPPO，扬农HDC等；受益于柴油车国六、非道路国四，以及未来有望趋严的固定源脱硝领域，并作为唯一分子筛供应商绑定移动源脱硝龙头之一巴斯夫，超过万吨市场近些年快速

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【浙商策略】2022年最坚定推三低：不断验证后，我们的一些新思考

4月以来【三低】中的【地产链、通胀链、出行链、分红链】依次演绎，比较优势进一步显现，延续了年初以来的优势。 1⃣原因：22年为什么一直是三低年初以来我们持续推【三低】并多次分析【22年不同于19年-21年】，建议从【三高】转【三低】，就其驱动因素：其一，22年海外宏观不同于19-21年。全球高通胀叠加美联储加息，随着10年和2年美债利差利差，美股也进入波动加大的窗口期。其二，22年稳增长力度强于19-21年。受地产链和疫情反复影响，国内处在稳增长发力的窗口期，经济仍待更多企稳信号。

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【中信建投化工】煤化工：油价高位震荡，再提煤化工企业业绩稳健性和长期成长性

主要逻辑：油价在高位徘徊，煤化工产品价格有支撑，原料煤成本总体可控，短期业绩稳健；另外，经济工作会议后政策纠偏，近月已经看到煤化工项目落地大幅加快，对龙头企业而言关键的成长性有保障，也因此主推龙头企业。宝丰能源：烯烃价格已重拾涨势，煤炭方面主要拿坑口，坑口煤腿短，成本稳健性比港口高很多，另3月焦炭产能投放，短期业绩稳健性高；宁夏三期有序推进，投产后业绩中枢在100-110亿，内蒙项目，虽目前环评仍未过，但我们仍认为市场对此过度担忧。华鲁恒升：荆州二期已启动，业绩中枢稳步提升，本部在没

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【浙江鼎力】近况更新

1、需求端：国内外需求仍旧很好。现在基本上每天下线16台左右的臂式，一个月差不多480-500台的量。需求还是很好，公司从2022年过年以来，每天晚上加班（之前可能一周每晚加班三天），之前一个月放4天假，现在一个月放2天。 2、成本端：原材料价格保持稳定，没有继续涨，上海疫情影响了一些零部件，但是公司目前有库存，还能维持，运费的话，3月下旬开始有回落，8000美金，去年最高的时候1.8万美金，去年Q2平均1.2万美金，运费这里的成本压力略有释放，在Q2会体现比较明显。 3、面对国内市场竞

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【广发化工】农资景气周期，农药行业接力全球农产品价格走高，农资景气上行

全球玉米、大豆等农产品在2020H2结束多年的下行后步入景气上行周期。据UI和USDA，2021年美国伊利诺伊北部地区运营商和土地回报（Operator and land return）预期将创下10年最好水平。据USDA，全球主要农产品种植面积2020年以来持续扩大，2021年化肥价格中枢率先大幅走高。农药品类众多，草甘膦、草铵膦等除草剂价格2021年均创下近年来新高，我们看好杀虫剂、杀菌剂等其他农药品种接力农资景气周期。 2022年海运紧张和原材料涨价等影响有望消除，农药行业盈利水

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天合光能（688599）重点推荐：210产品优势愈加显著，分布式龙头蓄势待发

我们的观点：市场担忧电池组件环节盈利能力受硅片涨价影响，我们认为伴随着上游新增产能释放，电池组件环节盈利能力有望迎来明显修复，同时公司210产能生产成本更低终端分销渠道能力更强，有望获取超额盈利能力。组件：全球化品牌和渠道优势显著，210产品竞争力进一步提升。预计公司22Q1组件出货量约7.5- 8GW。 22年210对产业链制造成本及终端BOS摊薄效应更加显著，公司市场份额有望加速提升，210产品电池组件端生产成本更低，销售端具备0.01元/W溢价，盈利能力更强。我们预计公司全年组件出

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【中信建投化工】宝丰能源动态跟踪，及持续推荐

1、今日公司股价上涨明显。昨日中央发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，除提及部分子行业严控新增产能外，也提及有序发展煤化工，推动煤化工与绿氢耦合等。不难看出公司整体战略与国家导向非常相符。但政策本身并无太多超预期，从去年的“现代煤化工大有可为”，到经济工作会议的原料用能排除，到今年的“不能把吃饭的家伙丢了”，可以看出政策对于煤化工的态度始终是一以贯之的。 2、短期动态方面，油头烯烃的普遍盈利平衡线约在90-95美元/桶附近，目前很多油头企业仍然是亏钱的、部分装置

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中科电气：石墨化市场供给严重紧张背景下，公司贵州格瑞特4.5万吨石墨化已顺利投产

盈利：磨合期后成本传导更顺畅，石墨化配套率增加提升盈利 22年石墨化紧缺程度更甚，且半年一度的谈价周期已至，经历去年上下游磨合后成本传导会更为顺畅， 22Q1主流负极企业价格均已上调。21Q4公司石墨化权益自供率仅为28%，22Q2开始石墨化权益自供率有望超过50%，并有望逐季提升，将拉动单吨净利继续上修。短期：保石墨化供应破出货瓶颈，卡位负极份额战关键分水岭石墨化扩产仍受能耗强度管控指标限制，短期释放有限，2022年石墨化产能供给缺口继续扩大，Q1大部分负极企业受制于石墨化供应短缺，产

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【四月金股-利安隆历史新高】收购康泰股份获批，公司润滑油添加剂业务扬帆起航

【光大大化工团队】公司拟以发行股份及支付现金的方式购买锦州康泰润滑油添加剂股份有限公司92.2109%股权，切入润滑油添加剂领域，此次交易标的资产定价为59584.43万元。公司对于康泰股份的收购终于于2022年3月31日获得证监会批准，待资产交割完成后，公司将正式进军全球市场规模达千亿元级的润滑油添加剂市场。 2020年全球润滑油添加剂需求量为435万吨，对应市场规模为144亿美元。随着全球润滑油市场重心向亚太区域转移，全球润滑油添加剂的实际消耗量也有望进入新一轮的增长周期。根据预测，

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【hc有色】无锡锂价下跌将企稳并上涨，继续强推锂资源板块

事件：无锡锂系情绪波动所致。现货：3月25日蓝科放货3000多吨工碳，报价48万，环比涨1万，但下游接货不积极，只出掉了接近1000吨。昨日蓝科报价下调至45万，出货为上次的库存和最近的产量，总量为3000吨。但要货的人非常多，b公司想一家全部吃掉，其他企业都单一企业1000吨的需求。市场：赣锋电碳报价50 万，其余企业基本观望，无降价现象。C关联公司46万在市场无限量购买工碳，已经有成交。期货：主要因蓝科下调致纯情绪波动，下周二开始提高保证金，资金多头平仓致下跌。但下跌有底，43万贸

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【上机数控】公司为硅片行业向上一体化布局先行者；预计一季度业绩有望超市场预期

投资建议：“硅片+硅料+工业硅”一体化布局稀缺标的，目前被低估！预计2021-2023年净利润16.4/25/40亿元，同比增长208%/54%/60%；考虑25亿可转债，PE为24/16/10 倍，PE估值在行业内偏低。维持“买入”评级。近期中环拟在内蒙建12万吨硅料，印证向上一体化布局硅料的战略重要性。硅料为光伏行业投资壁垒高的领域，上机作为行业向上一体化布局“硅片+硅料+工业硅”先行者，有助于保障公司硅片的原材料供应，进一步提升公司的行业综合竞争力和盈利能力。预计一季报业绩有望拐

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【华创交运|大物流时代】南山控股本周连续三涨停

我们在3月初以及4月5号连续发布大物流时代系列（10-11），聚焦物流地产行业，并就南山控股展开具体研究，本周连续三涨停。对于南山控股，我们认为公司存如下看点：其一、我们看好物流地产行业发展，尤其高标仓缺口明显，宝湾物流领先的品牌及运营能力有望享受行业红利；其二、房地产开发业务或迎来行业催化；其三、公司积极探索的“园区+业务”可视为向上的弹性“期权”，而公募Reits则为公司进一步提升资产运营能力并获取收益提供新路径。 1）南山控股2020年发行类Reits并实现投资收益，可视为公

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【民生通信】亿联网络大涨5%，一季度拐点已至，坚定看好混合办公龙头成长空间！！

3月29日，惠普宣布以17亿美元现金收购音视频厂商Poly，此次收购将完善惠普在混合办公领域的布局 4月7日，巴菲特3.99亿美元增持惠普1113.36万股，验证混合办公已成企业通信的发展趋势[爆竹]我们认为疫情的反复进一步改变了人们办公生活的习惯，移动办公通讯设备将从可选设备，逐步变为必选设备。未来三年行业有望持续保持快速增长，亿联作为行业龙头将充分受益海外需求高增长，一季度拐点已至公司21Q4营收利润均创历史新高，单季度营收超4亿， 22Q1海外需求高景气持续，预计营收超10亿，

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【浙商新材料&金属材料】稳增长，金属材料需求进入需求释放关键期！疫情增加经济压力。

中央经济会和两会明确今年GDP增速目标定在5.5%，但从前两个月基础材料需求看，明显低预期，3月份进入淡旺季转换期又因疫情影响，需求不及预期。从材料一季度需求看，要实现全年经济目标，后续有望加大稳增长力度。基建地产双抓手，二季度是关键。政府工作报告明确基建是稳增长路径，随着经济压力不断加大，各地方房地产政策也在边际放松。基建地产双引擎有望拉动金属材料需求全面恢复。从节奏上看，一季度疫情影响需求节奏释放，二季度成为全年稳增长关键期，材料行业基本面有望出现明显变化。管网投资依然是最确定方向

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【天风通信】梦网科技：子公司与华为云签订业务合作协议，5G富媒体消息业务未来可期

事件：公司下属子公司深圳梦网近日与华为云计算技术有限公司签署了“关于智能信息终端解析能力釆购合作”的《业务合作协议》。本次合作由华为云自建KooMessage运营平台，深圳梦网提供智能信息AIM+能力；华为云根据终端解析能力的使用量及双方约定的价格给深圳梦网支付釆购费用。我们的点评如下： 1、华为云丰富的企业客户资源有望助力公司提升5G富媒体消息的业务规模根据2022年3月21日国际独立分析机构Gartner发布的最新报告显示，华为云在2021年达到18%的市场份额，年增长率为67%，

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【天风化工】中触媒首次覆盖，催化剂赛道又填一员，建议高度关注

中触媒是大连化物所分子筛专家独立成立的民营催化剂材料公司，其重要产品是特种分子筛类催化剂，并在此基础上向非分子筛类催化剂及载体、催化技术工艺包等领域强势进军；【下游应用领域】主要为移动源脱硝（尾气催化、烟道气等）、基础化工（环氧丙烷、吡啶、环氧氯丙烷、乙二醇等）、炼油等领域；【客户】方面，移动源脱硝深度绑定巴斯夫，卫星化学HPPO，扬农HDC等；受益于柴油车国六、非道路国四，以及未来有望趋严的固定源脱硝领域，并作为唯一分子筛供应商绑定移动源脱硝龙头之一巴斯夫，超过万吨市场近些年快速

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中触媒

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2022-04-09 15:23:35

【浙商策略】2022年最坚定推三低：不断验证后，我们的一些新思考

4月以来【三低】中的【地产链、通胀链、出行链、分红链】依次演绎，比较优势进一步显现，延续了年初以来的优势。 1⃣原因：22年为什么一直是三低年初以来我们持续推【三低】并多次分析【22年不同于19年-21年】，建议从【三高】转【三低】，就其驱动因素：其一，22年海外宏观不同于19-21年。全球高通胀叠加美联储加息，随着10年和2年美债利差利差，美股也进入波动加大的窗口期。其二，22年稳增长力度强于19-21年。受地产链和疫情反复影响，国内处在稳增长发力的窗口期，经济仍待更多企稳信号。

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中国建筑

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【中信建投化工】煤化工：油价高位震荡，再提煤化工企业业绩稳健性和长期成长性

主要逻辑：油价在高位徘徊，煤化工产品价格有支撑，原料煤成本总体可控，短期业绩稳健；另外，经济工作会议后政策纠偏，近月已经看到煤化工项目落地大幅加快，对龙头企业而言关键的成长性有保障，也因此主推龙头企业。宝丰能源：烯烃价格已重拾涨势，煤炭方面主要拿坑口，坑口煤腿短，成本稳健性比港口高很多，另3月焦炭产能投放，短期业绩稳健性高；宁夏三期有序推进，投产后业绩中枢在100-110亿，内蒙项目，虽目前环评仍未过，但我们仍认为市场对此过度担忧。华鲁恒升：荆州二期已启动，业绩中枢稳步提升，本部在没

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宝丰能源

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2022-04-09 11:36:55

【浙江鼎力】近况更新

1、需求端：国内外需求仍旧很好。现在基本上每天下线16台左右的臂式，一个月差不多480-500台的量。需求还是很好，公司从2022年过年以来，每天晚上加班（之前可能一周每晚加班三天），之前一个月放4天假，现在一个月放2天。 2、成本端：原材料价格保持稳定，没有继续涨，上海疫情影响了一些零部件，但是公司目前有库存，还能维持，运费的话，3月下旬开始有回落，8000美金，去年最高的时候1.8万美金，去年Q2平均1.2万美金，运费这里的成本压力略有释放，在Q2会体现比较明显。 3、面对国内市场竞

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浙江鼎力

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2022-04-09 11:35:57

【广发化工】农资景气周期，农药行业接力全球农产品价格走高，农资景气上行

全球玉米、大豆等农产品在2020H2结束多年的下行后步入景气上行周期。据UI和USDA，2021年美国伊利诺伊北部地区运营商和土地回报（Operator and land return）预期将创下10年最好水平。据USDA，全球主要农产品种植面积2020年以来持续扩大，2021年化肥价格中枢率先大幅走高。农药品类众多，草甘膦、草铵膦等除草剂价格2021年均创下近年来新高，我们看好杀虫剂、杀菌剂等其他农药品种接力农资景气周期。 2022年海运紧张和原材料涨价等影响有望消除，农药行业盈利水

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扬农化工

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2022-04-09 11:33:18

天合光能（688599）重点推荐：210产品优势愈加显著，分布式龙头蓄势待发

我们的观点：市场担忧电池组件环节盈利能力受硅片涨价影响，我们认为伴随着上游新增产能释放，电池组件环节盈利能力有望迎来明显修复，同时公司210产能生产成本更低终端分销渠道能力更强，有望获取超额盈利能力。组件：全球化品牌和渠道优势显著，210产品竞争力进一步提升。预计公司22Q1组件出货量约7.5- 8GW。 22年210对产业链制造成本及终端BOS摊薄效应更加显著，公司市场份额有望加速提升，210产品电池组件端生产成本更低，销售端具备0.01元/W溢价，盈利能力更强。我们预计公司全年组件出

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天合光能

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2022-04-09 11:31:59

【中信建投化工】宝丰能源动态跟踪，及持续推荐

1、今日公司股价上涨明显。昨日中央发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，除提及部分子行业严控新增产能外，也提及有序发展煤化工，推动煤化工与绿氢耦合等。不难看出公司整体战略与国家导向非常相符。但政策本身并无太多超预期，从去年的“现代煤化工大有可为”，到经济工作会议的原料用能排除，到今年的“不能把吃饭的家伙丢了”，可以看出政策对于煤化工的态度始终是一以贯之的。 2、短期动态方面，油头烯烃的普遍盈利平衡线约在90-95美元/桶附近，目前很多油头企业仍然是亏钱的、部分装置

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宝丰能源

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2022-04-09 11:30:21

中科电气：石墨化市场供给严重紧张背景下，公司贵州格瑞特4.5万吨石墨化已顺利投产

盈利：磨合期后成本传导更顺畅，石墨化配套率增加提升盈利 22年石墨化紧缺程度更甚，且半年一度的谈价周期已至，经历去年上下游磨合后成本传导会更为顺畅， 22Q1主流负极企业价格均已上调。21Q4公司石墨化权益自供率仅为28%，22Q2开始石墨化权益自供率有望超过50%，并有望逐季提升，将拉动单吨净利继续上修。短期：保石墨化供应破出货瓶颈，卡位负极份额战关键分水岭石墨化扩产仍受能耗强度管控指标限制，短期释放有限，2022年石墨化产能供给缺口继续扩大，Q1大部分负极企业受制于石墨化供应短缺，产

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中科电气

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2022-04-09 11:28:04

【四月金股-利安隆历史新高】收购康泰股份获批，公司润滑油添加剂业务扬帆起航

【光大大化工团队】公司拟以发行股份及支付现金的方式购买锦州康泰润滑油添加剂股份有限公司92.2109%股权，切入润滑油添加剂领域，此次交易标的资产定价为59584.43万元。公司对于康泰股份的收购终于于2022年3月31日获得证监会批准，待资产交割完成后，公司将正式进军全球市场规模达千亿元级的润滑油添加剂市场。 2020年全球润滑油添加剂需求量为435万吨，对应市场规模为144亿美元。随着全球润滑油市场重心向亚太区域转移，全球润滑油添加剂的实际消耗量也有望进入新一轮的增长周期。根据预测，

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利安隆

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【hc有色】无锡锂价下跌将企稳并上涨，继续强推锂资源板块

事件：无锡锂系情绪波动所致。现货：3月25日蓝科放货3000多吨工碳，报价48万，环比涨1万，但下游接货不积极，只出掉了接近1000吨。昨日蓝科报价下调至45万，出货为上次的库存和最近的产量，总量为3000吨。但要货的人非常多，b公司想一家全部吃掉，其他企业都单一企业1000吨的需求。市场：赣锋电碳报价50 万，其余企业基本观望，无降价现象。C关联公司46万在市场无限量购买工碳，已经有成交。期货：主要因蓝科下调致纯情绪波动，下周二开始提高保证金，资金多头平仓致下跌。但下跌有底，43万贸

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藏格矿业

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2022-04-09 11:23:51

【上机数控】公司为硅片行业向上一体化布局先行者；预计一季度业绩有望超市场预期

投资建议：“硅片+硅料+工业硅”一体化布局稀缺标的，目前被低估！预计2021-2023年净利润16.4/25/40亿元，同比增长208%/54%/60%；考虑25亿可转债，PE为24/16/10 倍，PE估值在行业内偏低。维持“买入”评级。近期中环拟在内蒙建12万吨硅料，印证向上一体化布局硅料的战略重要性。硅料为光伏行业投资壁垒高的领域，上机作为行业向上一体化布局“硅片+硅料+工业硅”先行者，有助于保障公司硅片的原材料供应，进一步提升公司的行业综合竞争力和盈利能力。预计一季报业绩有望拐

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迈为股份

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2022-04-09 11:22:27

【华创交运|大物流时代】南山控股本周连续三涨停

我们在3月初以及4月5号连续发布大物流时代系列（10-11），聚焦物流地产行业，并就南山控股展开具体研究，本周连续三涨停。对于南山控股，我们认为公司存如下看点：其一、我们看好物流地产行业发展，尤其高标仓缺口明显，宝湾物流领先的品牌及运营能力有望享受行业红利；其二、房地产开发业务或迎来行业催化；其三、公司积极探索的“园区+业务”可视为向上的弹性“期权”，而公募Reits则为公司进一步提升资产运营能力并获取收益提供新路径。 1）南山控股2020年发行类Reits并实现投资收益，可视为公

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南山控股

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2022-04-09 11:21:14

【民生通信】亿联网络大涨5%，一季度拐点已至，坚定看好混合办公龙头成长空间！！

3月29日，惠普宣布以17亿美元现金收购音视频厂商Poly，此次收购将完善惠普在混合办公领域的布局 4月7日，巴菲特3.99亿美元增持惠普1113.36万股，验证混合办公已成企业通信的发展趋势[爆竹]我们认为疫情的反复进一步改变了人们办公生活的习惯，移动办公通讯设备将从可选设备，逐步变为必选设备。未来三年行业有望持续保持快速增长，亿联作为行业龙头将充分受益海外需求高增长，一季度拐点已至公司21Q4营收利润均创历史新高，单季度营收超4亿， 22Q1海外需求高景气持续，预计营收超10亿，

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亿联网络

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2022-04-09 11:19:18

【浙商新材料&金属材料】稳增长，金属材料需求进入需求释放关键期！疫情增加经济压力。

中央经济会和两会明确今年GDP增速目标定在5.5%，但从前两个月基础材料需求看，明显低预期，3月份进入淡旺季转换期又因疫情影响，需求不及预期。从材料一季度需求看，要实现全年经济目标，后续有望加大稳增长力度。基建地产双抓手，二季度是关键。政府工作报告明确基建是稳增长路径，随着经济压力不断加大，各地方房地产政策也在边际放松。基建地产双引擎有望拉动金属材料需求全面恢复。从节奏上看，一季度疫情影响需求节奏释放，二季度成为全年稳增长关键期，材料行业基本面有望出现明显变化。管网投资依然是最确定方向

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【天风通信】梦网科技：子公司与华为云签订业务合作协议，5G富媒体消息业务未来可期

事件：公司下属子公司深圳梦网近日与华为云计算技术有限公司签署了“关于智能信息终端解析能力釆购合作”的《业务合作协议》。本次合作由华为云自建KooMessage运营平台，深圳梦网提供智能信息AIM+能力；华为云根据终端解析能力的使用量及双方约定的价格给深圳梦网支付釆购费用。我们的点评如下： 1、华为云丰富的企业客户资源有望助力公司提升5G富媒体消息的业务规模根据2022年3月21日国际独立分析机构Gartner发布的最新报告显示，华为云在2021年达到18%的市场份额，年增长率为67%，

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【天风化工】中触媒首次覆盖，催化剂赛道又填一员，建议高度关注

中触媒是大连化物所分子筛专家独立成立的民营催化剂材料公司，其重要产品是特种分子筛类催化剂，并在此基础上向非分子筛类催化剂及载体、催化技术工艺包等领域强势进军；【下游应用领域】主要为移动源脱硝（尾气催化、烟道气等）、基础化工（环氧丙烷、吡啶、环氧氯丙烷、乙二醇等）、炼油等领域；【客户】方面，移动源脱硝深度绑定巴斯夫，卫星化学HPPO，扬农HDC等；受益于柴油车国六、非道路国四，以及未来有望趋严的固定源脱硝领域，并作为唯一分子筛供应商绑定移动源脱硝龙头之一巴斯夫，超过万吨市场近些年快速

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【浙商策略】2022年最坚定推三低：不断验证后，我们的一些新思考

4月以来【三低】中的【地产链、通胀链、出行链、分红链】依次演绎，比较优势进一步显现，延续了年初以来的优势。 1⃣原因：22年为什么一直是三低年初以来我们持续推【三低】并多次分析【22年不同于19年-21年】，建议从【三高】转【三低】，就其驱动因素：其一，22年海外宏观不同于19-21年。全球高通胀叠加美联储加息，随着10年和2年美债利差利差，美股也进入波动加大的窗口期。其二，22年稳增长力度强于19-21年。受地产链和疫情反复影响，国内处在稳增长发力的窗口期，经济仍待更多企稳信号。

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【中信建投化工】煤化工：油价高位震荡，再提煤化工企业业绩稳健性和长期成长性

主要逻辑：油价在高位徘徊，煤化工产品价格有支撑，原料煤成本总体可控，短期业绩稳健；另外，经济工作会议后政策纠偏，近月已经看到煤化工项目落地大幅加快，对龙头企业而言关键的成长性有保障，也因此主推龙头企业。宝丰能源：烯烃价格已重拾涨势，煤炭方面主要拿坑口，坑口煤腿短，成本稳健性比港口高很多，另3月焦炭产能投放，短期业绩稳健性高；宁夏三期有序推进，投产后业绩中枢在100-110亿，内蒙项目，虽目前环评仍未过，但我们仍认为市场对此过度担忧。华鲁恒升：荆州二期已启动，业绩中枢稳步提升，本部在没

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【浙江鼎力】近况更新

1、需求端：国内外需求仍旧很好。现在基本上每天下线16台左右的臂式，一个月差不多480-500台的量。需求还是很好，公司从2022年过年以来，每天晚上加班（之前可能一周每晚加班三天），之前一个月放4天假，现在一个月放2天。 2、成本端：原材料价格保持稳定，没有继续涨，上海疫情影响了一些零部件，但是公司目前有库存，还能维持，运费的话，3月下旬开始有回落，8000美金，去年最高的时候1.8万美金，去年Q2平均1.2万美金，运费这里的成本压力略有释放，在Q2会体现比较明显。 3、面对国内市场竞

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【广发化工】农资景气周期，农药行业接力全球农产品价格走高，农资景气上行

全球玉米、大豆等农产品在2020H2结束多年的下行后步入景气上行周期。据UI和USDA，2021年美国伊利诺伊北部地区运营商和土地回报（Operator and land return）预期将创下10年最好水平。据USDA，全球主要农产品种植面积2020年以来持续扩大，2021年化肥价格中枢率先大幅走高。农药品类众多，草甘膦、草铵膦等除草剂价格2021年均创下近年来新高，我们看好杀虫剂、杀菌剂等其他农药品种接力农资景气周期。 2022年海运紧张和原材料涨价等影响有望消除，农药行业盈利水

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天合光能（688599）重点推荐：210产品优势愈加显著，分布式龙头蓄势待发

我们的观点：市场担忧电池组件环节盈利能力受硅片涨价影响，我们认为伴随着上游新增产能释放，电池组件环节盈利能力有望迎来明显修复，同时公司210产能生产成本更低终端分销渠道能力更强，有望获取超额盈利能力。组件：全球化品牌和渠道优势显著，210产品竞争力进一步提升。预计公司22Q1组件出货量约7.5- 8GW。 22年210对产业链制造成本及终端BOS摊薄效应更加显著，公司市场份额有望加速提升，210产品电池组件端生产成本更低，销售端具备0.01元/W溢价，盈利能力更强。我们预计公司全年组件出

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【中信建投化工】宝丰能源动态跟踪，及持续推荐

1、今日公司股价上涨明显。昨日中央发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，除提及部分子行业严控新增产能外，也提及有序发展煤化工，推动煤化工与绿氢耦合等。不难看出公司整体战略与国家导向非常相符。但政策本身并无太多超预期，从去年的“现代煤化工大有可为”，到经济工作会议的原料用能排除，到今年的“不能把吃饭的家伙丢了”，可以看出政策对于煤化工的态度始终是一以贯之的。 2、短期动态方面，油头烯烃的普遍盈利平衡线约在90-95美元/桶附近，目前很多油头企业仍然是亏钱的、部分装置

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中科电气：石墨化市场供给严重紧张背景下，公司贵州格瑞特4.5万吨石墨化已顺利投产

盈利：磨合期后成本传导更顺畅，石墨化配套率增加提升盈利 22年石墨化紧缺程度更甚，且半年一度的谈价周期已至，经历去年上下游磨合后成本传导会更为顺畅， 22Q1主流负极企业价格均已上调。21Q4公司石墨化权益自供率仅为28%，22Q2开始石墨化权益自供率有望超过50%，并有望逐季提升，将拉动单吨净利继续上修。短期：保石墨化供应破出货瓶颈，卡位负极份额战关键分水岭石墨化扩产仍受能耗强度管控指标限制，短期释放有限，2022年石墨化产能供给缺口继续扩大，Q1大部分负极企业受制于石墨化供应短缺，产

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【四月金股-利安隆历史新高】收购康泰股份获批，公司润滑油添加剂业务扬帆起航

【光大大化工团队】公司拟以发行股份及支付现金的方式购买锦州康泰润滑油添加剂股份有限公司92.2109%股权，切入润滑油添加剂领域，此次交易标的资产定价为59584.43万元。公司对于康泰股份的收购终于于2022年3月31日获得证监会批准，待资产交割完成后，公司将正式进军全球市场规模达千亿元级的润滑油添加剂市场。 2020年全球润滑油添加剂需求量为435万吨，对应市场规模为144亿美元。随着全球润滑油市场重心向亚太区域转移，全球润滑油添加剂的实际消耗量也有望进入新一轮的增长周期。根据预测，

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【hc有色】无锡锂价下跌将企稳并上涨，继续强推锂资源板块

事件：无锡锂系情绪波动所致。现货：3月25日蓝科放货3000多吨工碳，报价48万，环比涨1万，但下游接货不积极，只出掉了接近1000吨。昨日蓝科报价下调至45万，出货为上次的库存和最近的产量，总量为3000吨。但要货的人非常多，b公司想一家全部吃掉，其他企业都单一企业1000吨的需求。市场：赣锋电碳报价50 万，其余企业基本观望，无降价现象。C关联公司46万在市场无限量购买工碳，已经有成交。期货：主要因蓝科下调致纯情绪波动，下周二开始提高保证金，资金多头平仓致下跌。但下跌有底，43万贸

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【上机数控】公司为硅片行业向上一体化布局先行者；预计一季度业绩有望超市场预期

投资建议：“硅片+硅料+工业硅”一体化布局稀缺标的，目前被低估！预计2021-2023年净利润16.4/25/40亿元，同比增长208%/54%/60%；考虑25亿可转债，PE为24/16/10 倍，PE估值在行业内偏低。维持“买入”评级。近期中环拟在内蒙建12万吨硅料，印证向上一体化布局硅料的战略重要性。硅料为光伏行业投资壁垒高的领域，上机作为行业向上一体化布局“硅片+硅料+工业硅”先行者，有助于保障公司硅片的原材料供应，进一步提升公司的行业综合竞争力和盈利能力。预计一季报业绩有望拐

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【华创交运|大物流时代】南山控股本周连续三涨停

我们在3月初以及4月5号连续发布大物流时代系列（10-11），聚焦物流地产行业，并就南山控股展开具体研究，本周连续三涨停。对于南山控股，我们认为公司存如下看点：其一、我们看好物流地产行业发展，尤其高标仓缺口明显，宝湾物流领先的品牌及运营能力有望享受行业红利；其二、房地产开发业务或迎来行业催化；其三、公司积极探索的“园区+业务”可视为向上的弹性“期权”，而公募Reits则为公司进一步提升资产运营能力并获取收益提供新路径。 1）南山控股2020年发行类Reits并实现投资收益，可视为公

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【民生通信】亿联网络大涨5%，一季度拐点已至，坚定看好混合办公龙头成长空间！！

3月29日，惠普宣布以17亿美元现金收购音视频厂商Poly，此次收购将完善惠普在混合办公领域的布局 4月7日，巴菲特3.99亿美元增持惠普1113.36万股，验证混合办公已成企业通信的发展趋势[爆竹]我们认为疫情的反复进一步改变了人们办公生活的习惯，移动办公通讯设备将从可选设备，逐步变为必选设备。未来三年行业有望持续保持快速增长，亿联作为行业龙头将充分受益海外需求高增长，一季度拐点已至公司21Q4营收利润均创历史新高，单季度营收超4亿， 22Q1海外需求高景气持续，预计营收超10亿，

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【浙商新材料&金属材料】稳增长，金属材料需求进入需求释放关键期！疫情增加经济压力。

中央经济会和两会明确今年GDP增速目标定在5.5%，但从前两个月基础材料需求看，明显低预期，3月份进入淡旺季转换期又因疫情影响，需求不及预期。从材料一季度需求看，要实现全年经济目标，后续有望加大稳增长力度。基建地产双抓手，二季度是关键。政府工作报告明确基建是稳增长路径，随着经济压力不断加大，各地方房地产政策也在边际放松。基建地产双引擎有望拉动金属材料需求全面恢复。从节奏上看，一季度疫情影响需求节奏释放，二季度成为全年稳增长关键期，材料行业基本面有望出现明显变化。管网投资依然是最确定方向

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【天风通信】梦网科技：子公司与华为云签订业务合作协议，5G富媒体消息业务未来可期

事件：公司下属子公司深圳梦网近日与华为云计算技术有限公司签署了“关于智能信息终端解析能力釆购合作”的《业务合作协议》。本次合作由华为云自建KooMessage运营平台，深圳梦网提供智能信息AIM+能力；华为云根据终端解析能力的使用量及双方约定的价格给深圳梦网支付釆购费用。我们的点评如下： 1、华为云丰富的企业客户资源有望助力公司提升5G富媒体消息的业务规模根据2022年3月21日国际独立分析机构Gartner发布的最新报告显示，华为云在2021年达到18%的市场份额，年增长率为67%，

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【天风化工】中触媒首次覆盖，催化剂赛道又填一员，建议高度关注

中触媒是大连化物所分子筛专家独立成立的民营催化剂材料公司，其重要产品是特种分子筛类催化剂，并在此基础上向非分子筛类催化剂及载体、催化技术工艺包等领域强势进军；【下游应用领域】主要为移动源脱硝（尾气催化、烟道气等）、基础化工（环氧丙烷、吡啶、环氧氯丙烷、乙二醇等）、炼油等领域；【客户】方面，移动源脱硝深度绑定巴斯夫，卫星化学HPPO，扬农HDC等；受益于柴油车国六、非道路国四，以及未来有望趋严的固定源脱硝领域，并作为唯一分子筛供应商绑定移动源脱硝龙头之一巴斯夫，超过万吨市场近些年快速

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2022-04-09 15:23:35

【浙商策略】2022年最坚定推三低：不断验证后，我们的一些新思考

4月以来【三低】中的【地产链、通胀链、出行链、分红链】依次演绎，比较优势进一步显现，延续了年初以来的优势。 1⃣原因：22年为什么一直是三低年初以来我们持续推【三低】并多次分析【22年不同于19年-21年】，建议从【三高】转【三低】，就其驱动因素：其一，22年海外宏观不同于19-21年。全球高通胀叠加美联储加息，随着10年和2年美债利差利差，美股也进入波动加大的窗口期。其二，22年稳增长力度强于19-21年。受地产链和疫情反复影响，国内处在稳增长发力的窗口期，经济仍待更多企稳信号。

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中国建筑

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2022-04-09 11:38:11

【中信建投化工】煤化工：油价高位震荡，再提煤化工企业业绩稳健性和长期成长性

主要逻辑：油价在高位徘徊，煤化工产品价格有支撑，原料煤成本总体可控，短期业绩稳健；另外，经济工作会议后政策纠偏，近月已经看到煤化工项目落地大幅加快，对龙头企业而言关键的成长性有保障，也因此主推龙头企业。宝丰能源：烯烃价格已重拾涨势，煤炭方面主要拿坑口，坑口煤腿短，成本稳健性比港口高很多，另3月焦炭产能投放，短期业绩稳健性高；宁夏三期有序推进，投产后业绩中枢在100-110亿，内蒙项目，虽目前环评仍未过，但我们仍认为市场对此过度担忧。华鲁恒升：荆州二期已启动，业绩中枢稳步提升，本部在没

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宝丰能源

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2022-04-09 11:36:55

【浙江鼎力】近况更新

1、需求端：国内外需求仍旧很好。现在基本上每天下线16台左右的臂式，一个月差不多480-500台的量。需求还是很好，公司从2022年过年以来，每天晚上加班（之前可能一周每晚加班三天），之前一个月放4天假，现在一个月放2天。 2、成本端：原材料价格保持稳定，没有继续涨，上海疫情影响了一些零部件，但是公司目前有库存，还能维持，运费的话，3月下旬开始有回落，8000美金，去年最高的时候1.8万美金，去年Q2平均1.2万美金，运费这里的成本压力略有释放，在Q2会体现比较明显。 3、面对国内市场竞

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浙江鼎力

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2022-04-09 11:35:57

【广发化工】农资景气周期，农药行业接力全球农产品价格走高，农资景气上行

全球玉米、大豆等农产品在2020H2结束多年的下行后步入景气上行周期。据UI和USDA，2021年美国伊利诺伊北部地区运营商和土地回报（Operator and land return）预期将创下10年最好水平。据USDA，全球主要农产品种植面积2020年以来持续扩大，2021年化肥价格中枢率先大幅走高。农药品类众多，草甘膦、草铵膦等除草剂价格2021年均创下近年来新高，我们看好杀虫剂、杀菌剂等其他农药品种接力农资景气周期。 2022年海运紧张和原材料涨价等影响有望消除，农药行业盈利水

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扬农化工

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2022-04-09 11:33:18

天合光能（688599）重点推荐：210产品优势愈加显著，分布式龙头蓄势待发

我们的观点：市场担忧电池组件环节盈利能力受硅片涨价影响，我们认为伴随着上游新增产能释放，电池组件环节盈利能力有望迎来明显修复，同时公司210产能生产成本更低终端分销渠道能力更强，有望获取超额盈利能力。组件：全球化品牌和渠道优势显著，210产品竞争力进一步提升。预计公司22Q1组件出货量约7.5- 8GW。 22年210对产业链制造成本及终端BOS摊薄效应更加显著，公司市场份额有望加速提升，210产品电池组件端生产成本更低，销售端具备0.01元/W溢价，盈利能力更强。我们预计公司全年组件出

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天合光能

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2022-04-09 11:31:59

【中信建投化工】宝丰能源动态跟踪，及持续推荐

1、今日公司股价上涨明显。昨日中央发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，除提及部分子行业严控新增产能外，也提及有序发展煤化工，推动煤化工与绿氢耦合等。不难看出公司整体战略与国家导向非常相符。但政策本身并无太多超预期，从去年的“现代煤化工大有可为”，到经济工作会议的原料用能排除，到今年的“不能把吃饭的家伙丢了”，可以看出政策对于煤化工的态度始终是一以贯之的。 2、短期动态方面，油头烯烃的普遍盈利平衡线约在90-95美元/桶附近，目前很多油头企业仍然是亏钱的、部分装置

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宝丰能源

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2022-04-09 11:30:21

中科电气：石墨化市场供给严重紧张背景下，公司贵州格瑞特4.5万吨石墨化已顺利投产

盈利：磨合期后成本传导更顺畅，石墨化配套率增加提升盈利 22年石墨化紧缺程度更甚，且半年一度的谈价周期已至，经历去年上下游磨合后成本传导会更为顺畅， 22Q1主流负极企业价格均已上调。21Q4公司石墨化权益自供率仅为28%，22Q2开始石墨化权益自供率有望超过50%，并有望逐季提升，将拉动单吨净利继续上修。短期：保石墨化供应破出货瓶颈，卡位负极份额战关键分水岭石墨化扩产仍受能耗强度管控指标限制，短期释放有限，2022年石墨化产能供给缺口继续扩大，Q1大部分负极企业受制于石墨化供应短缺，产

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中科电气

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2022-04-09 11:28:04

【四月金股-利安隆历史新高】收购康泰股份获批，公司润滑油添加剂业务扬帆起航

【光大大化工团队】公司拟以发行股份及支付现金的方式购买锦州康泰润滑油添加剂股份有限公司92.2109%股权，切入润滑油添加剂领域，此次交易标的资产定价为59584.43万元。公司对于康泰股份的收购终于于2022年3月31日获得证监会批准，待资产交割完成后，公司将正式进军全球市场规模达千亿元级的润滑油添加剂市场。 2020年全球润滑油添加剂需求量为435万吨，对应市场规模为144亿美元。随着全球润滑油市场重心向亚太区域转移，全球润滑油添加剂的实际消耗量也有望进入新一轮的增长周期。根据预测，

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利安隆

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2022-04-09 11:26:16

【hc有色】无锡锂价下跌将企稳并上涨，继续强推锂资源板块

事件：无锡锂系情绪波动所致。现货：3月25日蓝科放货3000多吨工碳，报价48万，环比涨1万，但下游接货不积极，只出掉了接近1000吨。昨日蓝科报价下调至45万，出货为上次的库存和最近的产量，总量为3000吨。但要货的人非常多，b公司想一家全部吃掉，其他企业都单一企业1000吨的需求。市场：赣锋电碳报价50 万，其余企业基本观望，无降价现象。C关联公司46万在市场无限量购买工碳，已经有成交。期货：主要因蓝科下调致纯情绪波动，下周二开始提高保证金，资金多头平仓致下跌。但下跌有底，43万贸

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藏格矿业

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2022-04-09 11:23:51

【上机数控】公司为硅片行业向上一体化布局先行者；预计一季度业绩有望超市场预期

投资建议：“硅片+硅料+工业硅”一体化布局稀缺标的，目前被低估！预计2021-2023年净利润16.4/25/40亿元，同比增长208%/54%/60%；考虑25亿可转债，PE为24/16/10 倍，PE估值在行业内偏低。维持“买入”评级。近期中环拟在内蒙建12万吨硅料，印证向上一体化布局硅料的战略重要性。硅料为光伏行业投资壁垒高的领域，上机作为行业向上一体化布局“硅片+硅料+工业硅”先行者，有助于保障公司硅片的原材料供应，进一步提升公司的行业综合竞争力和盈利能力。预计一季报业绩有望拐

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迈为股份

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2022-04-09 11:22:27

【华创交运|大物流时代】南山控股本周连续三涨停

我们在3月初以及4月5号连续发布大物流时代系列（10-11），聚焦物流地产行业，并就南山控股展开具体研究，本周连续三涨停。对于南山控股，我们认为公司存如下看点：其一、我们看好物流地产行业发展，尤其高标仓缺口明显，宝湾物流领先的品牌及运营能力有望享受行业红利；其二、房地产开发业务或迎来行业催化；其三、公司积极探索的“园区+业务”可视为向上的弹性“期权”，而公募Reits则为公司进一步提升资产运营能力并获取收益提供新路径。 1）南山控股2020年发行类Reits并实现投资收益，可视为公

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南山控股

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2022-04-09 11:21:14

【民生通信】亿联网络大涨5%，一季度拐点已至，坚定看好混合办公龙头成长空间！！

3月29日，惠普宣布以17亿美元现金收购音视频厂商Poly，此次收购将完善惠普在混合办公领域的布局 4月7日，巴菲特3.99亿美元增持惠普1113.36万股，验证混合办公已成企业通信的发展趋势[爆竹]我们认为疫情的反复进一步改变了人们办公生活的习惯，移动办公通讯设备将从可选设备，逐步变为必选设备。未来三年行业有望持续保持快速增长，亿联作为行业龙头将充分受益海外需求高增长，一季度拐点已至公司21Q4营收利润均创历史新高，单季度营收超4亿， 22Q1海外需求高景气持续，预计营收超10亿，

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亿联网络

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2022-04-09 11:19:18

【浙商新材料&金属材料】稳增长，金属材料需求进入需求释放关键期！疫情增加经济压力。

中央经济会和两会明确今年GDP增速目标定在5.5%，但从前两个月基础材料需求看，明显低预期，3月份进入淡旺季转换期又因疫情影响，需求不及预期。从材料一季度需求看，要实现全年经济目标，后续有望加大稳增长力度。基建地产双抓手，二季度是关键。政府工作报告明确基建是稳增长路径，随着经济压力不断加大，各地方房地产政策也在边际放松。基建地产双引擎有望拉动金属材料需求全面恢复。从节奏上看，一季度疫情影响需求节奏释放，二季度成为全年稳增长关键期，材料行业基本面有望出现明显变化。管网投资依然是最确定方向

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华菱钢铁

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2022-04-09 11:10:20

【天风通信】梦网科技：子公司与华为云签订业务合作协议，5G富媒体消息业务未来可期

事件：公司下属子公司深圳梦网近日与华为云计算技术有限公司签署了“关于智能信息终端解析能力釆购合作”的《业务合作协议》。本次合作由华为云自建KooMessage运营平台，深圳梦网提供智能信息AIM+能力；华为云根据终端解析能力的使用量及双方约定的价格给深圳梦网支付釆购费用。我们的点评如下： 1、华为云丰富的企业客户资源有望助力公司提升5G富媒体消息的业务规模根据2022年3月21日国际独立分析机构Gartner发布的最新报告显示，华为云在2021年达到18%的市场份额，年增长率为67%，

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梦网科技

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