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2022-04-07 10:32:33

【天风通信】中际旭创：回购彰显公司信心，产业链印证22Q1及全年展望乐观

🔥事件：公司拟以不超过45元/股价格回购1-2亿元公司股票，回购股份将用于员工持股或股权激励计划。我们点评如下： 1⃣公司作为全球高端光模块龙头，回购彰显长期成长信心。1）收入端：21年全球疫情、供应链问题、国内电信需求放缓、人民币贬值等多重不利因素下，公司收入仍然保持同比增长，且季度环比增幅显著，产业链整体情况在持续改善。2）毛利率角度：400G高端产品已占据首要销售份额，产品结构的持续优化、公司降本增效成果不断体现，整体毛利率有望持续改善。3）净利润角度：主营业务利润稳健增长，但股

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中际旭创

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2022-04-07 10:31:36

【华创宏观团队】稳增长继续，货币工具出击 :2022年4月6日国常会点评

1、【会议信息：稳增长继续，货币政策主动有为】当前虽有疫情等超预期冲击，但是稳增长仍放在更突出的位置。关于货币政策，国常会对于总量和结构层面均有表态。总量层面提出“要适时灵活运用多种货币政策工具”，结构层面新设“科技创新”和“普惠养老”两项专项再贷款工具，并表明增加支小支农再贷款。整体而言，货币政策总量结构或将齐发力。 2、【工具选择：降息降准皆可期待】总量工具选择层面，我们认为短期降息降准都值得期待。【降息的目的——重振居民消费经营信心的重要手段。】 2021年下半年以来，随着针对小微

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招商银行

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2022-04-06 15:57:09

传媒互联网板块观点更新近期互联网传媒板块总体估值有一定修复。

一方面近期各家公司发布21Q4和全年业绩，市场对于后续预期更加清晰；另外，市场对于政策监管从之前的悲观预期逐渐走向相对积极，而阿里等头部大厂近期宣布大规模回购计划也一定程度提振信心。整体来看，这一轮修复后，当前互联网公司的市值和估值基本合理反应了当下的基本面，后续的机会来自于个股的弹性。头部互联网公司来看，腾讯短期股价仍然受到业绩增速放缓（广告承压、游戏版号尚未复发）以及金融业务潜在的监管政策影响，经营修复预计将在22Q3- Q4才会体现在报表层面。美团近期经营受疫情影响，市场对Q

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芒果超媒

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2022-04-06 15:54:34

【安信机械】工程机械板块跟踪近况

各位领导，近期由于稳增长政策落地非常迫切，各地项目亟待开工，陆续也看到有个别城市地产首付比例下调，放开限购等变化，大家开始逐步关注工程机械板块，这个板块2021年经过成本高企和需求不及预期同时影响，股价调整较多，目前处于底部位置，我们近期也聊了一些经销商，反馈如下： ●1、销量：1-2月份累计销量4万台，同比-16%，3月份受到疫情影响，预计下滑幅度比此前预期大，21年 Q1也是高基数。（目前股价里面反映了这个预期）我们对于2022年全年销量谨慎保守预期是29万台左右，增速为-15%，其中

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三一重工

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2022-04-06 15:46:34

品牌建材布局正当时，水泥板块估值修复可期

【中泰建材&新材料团队】地产政策边际改善预期升温，地产链受益上行。 16日国务院金融委会议适时召开，政策端筑底向好。近期“因城施策”正逐步发力，如合肥首拍热度大涨，多地降低房贷利率等。在地产基本面未见明显改善下，政策存在持续放松预期，地产链此前面临的信用风险和市场需求的悲观预期得到修复，促板块整体出现反弹行情。估值与业绩均已筑底，品牌建材布局正当时，静待时间的玫瑰。21年下半年以来需求走弱+资金压力+成本高企下品牌建材估值和业绩双杀。根据历史复盘来看，一般地产政策底对应品牌建材估值底

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海螺水泥

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2022-04-06 15:45:01

【民生商社|贝泰妮】Q1业绩线上渠道GMV高增，高成长性和确定性尤为珍贵

根据魔镜数据，2022Q1薇诺娜天猫渠道GMV为4.43亿元/YOY+70%，其中3月单月GMV为2.35亿元/YOY+101%，抖音和天猫渠道合计5.8亿元/+93%。品类：2月底在代言人张隽甯的引领下，清透防晒乳快速放量。根据魔镜数据，3月，薇诺娜清透防晒乳以2230万销售额，12.21万的销量成为薇诺娜品牌下最为畅销单品，在该渠道比例超过18%，Q2随着夏季的来临和疫情的恢复以及618购物节的带动下有望进一步放量。此外，薇诺娜舒敏保湿特护霜、舒缓修护冻干面膜、精华类亦在快速增长

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贝泰妮

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2022-04-06 15:42:53

成本优势突出产能稳步扩张，硅业龙头增长空间可观——合盛硅业

【光大大化工团队】合盛硅业是我国工业硅行业和有机硅行业的龙头企业，主要产品包括工业硅及有机硅产品两大类。截至 2021年底，公司工业硅产能达73万吨/年，占全国总产能的14%，为全国最大的工业硅生产企业；有机硅单体产能达93万吨/年，占全国总产能的25%，占据龙头地位。2021年，受益于行业下游需求强劲反弹及行业能耗双控政策影响，公司主营产品迎来强景气周期，公司年内实现产销两旺，业绩大幅提升。工业硅：从供给侧看，政策影响下较为落后的中小产能将会加速退出，为大型工业硅企业的产能建设腾出

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合盛硅业

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2022-04-06 15:40:14

【中信建投电子】存储芯片行业深度：长期高成长赛道，本土厂商有望崛起

#空间存储芯片为半导体最大分支，产值占30%，全球市场规模波动上升，2020年达1229亿美元，15年 CAGR 5.6%。复盘历史，存储芯片出现过多轮新终端或应用驱动的成长周期，如90年代PC渗透，2000年功能机渗透及iPod推出，2010年智能机渗透及云计算爆发，未来存储芯片将在5G、AI以及智能车驱动下步入下一轮成长周期。预计2021年市场规模将同比增长22%，2023年将超2000亿美元。 #供需受益于服务器、手机、PC等需求驱动，存储芯片市场规模快速扩张，未来服务器将成主

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兆易创新

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2022-04-06 15:18:47

【国金医药】开拓药业普克鲁胺全球多中心III期成功

4月6日，开拓药业发布公告，公布其新冠口服药普克鲁胺治疗新冠轻中症的全球多中心三期临床 (NCT04870606)关键数据结果。数据显示，普克鲁胺有效降低新冠患者（主要受Delta和Omicron变异株感染）的住院/死亡率：针对所有患者，显著降低住院率： ①在所有服药至少1天的受试者中(N=730)，对照组及普克鲁胺组的住院事件数分别为8例（含一例死亡）及 4例（无死亡），相应保护率为50%（所有受试者均因新冠住院）； ②在服药大于1天的受试者中（N=721），对照组及普克鲁胺组的住院事件数

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开拓药业-B

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2022-04-06 15:15:48

【民生商社】持续推荐行动教育！

行动教育主要目标客户群体为民营企业老板，行动教育既培训企业家，也培训公司高管，还协助公司搭建商学院及内部管理培训体系。收取学费及咨询费。主要课程为“浓缩EMBA”及“校长EMBA”。核心亮点： 1⃣赛道空间广阔，2022年中国企业家管理培训空间预计超5000亿，但目前尚未出现具备规模效应的商学院，大部分的商学机构营收仅为数亿元的规模，行动教育是目前行业领军企业，成为行业规模龙头几率极大。 2⃣行动教育已经形成了口碑效应，企业客户已包括恒顺醋业，顾家家居，盈趣科技，西贝等知名企业。口碑营

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行动教育

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2022-04-06 15:12:53

【浙商电新】光伏行业推荐：顺价机制顺利，多因素推动终端价格接受度提升

4月份组件报价上涨，顺价机制顺利。根据光伏资讯数据，4月国内前十大组件厂兆瓦级双面组件价格区间在1.92-1.97元，单面组件价格区间在1.88-1.93元。二线厂家在此基础上低3-5分，与一季度组件均价相比有所上扬。产业链开工率维持高位，4月需求无虞。 4月份国内三家硅料企业有检修计划，硅料供应仍旧偏紧，预计供应量环比3月下滑2%。硅片环节开工率维持高位，本周两家一线企业开工率维持在85%，一体化企业开工率维持在90%-100%之间。电池及组件环节，4月份排产预计环比3月份提升。

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隆基绿能

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2022-04-06 15:11:30

【杭可科技】观点更新【东吴机械】

1、22年最大看点是海外扩产。22年新接订单规划约为100亿（同比100%+），国内外客户结构上为国内占比60%，国外占比40%。海外客户最大的是SK和LG，其中SK的匈牙利、盐城、美国总共70多条线； LG总计近40条线，两家企业总需求约在30亿元。国内客户最大为亿纬锂能（份额70-80%），国轩，比亚迪（份额50%）。 2、设备出海规划完善，全球布局启动。海外子公司已有完整布局，2022年公司将紧跟大客户疫情之后在海外扩产的节奏，重启海外布局，重点布局欧洲、美国，具体包括扩建波兰工厂、

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杭可科技

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2022-04-06 15:07:37

【天风医药团队】诺唯赞：生物试剂行业领军者，未来成长可期

生物试剂行业进入发展期，进口替代方兴未艾：中国生命科学领域正在快速发展，科研经费的投入在增加，2019年基础生命科学研究、药物发现以及药物临床前研究投入的资金为866亿，2015-2019年复合增长率为18.8%，高于全球生命科学领域资金的增速。生命科学研究投入中10-15%用于生物试剂的投入，包括酶、抗原、抗体等原料。国内生物科研试剂领域起步较晚，正在进行进口替代。从产品类型上看，生物科研试剂分为分子类、蛋白类和细胞类，其中分子类占比50.9%最高。四大技术平台+酶库为核心竞争力，

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诺唯赞

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2022-04-06 15:04:52

中国交建：基础设施建设领军者，将充分受益于REITs的历史性机遇

REITs带来交建资产价值重估：中国交建现存高速公路资产庞大，将充分受益于REITs的历史性机遇、有望迎来价值重估。同时，REITs能够使公司的ROE及自由现金流获得边际改善，也可为公司提供权益性资金助力其加速扩张。我们对交建的运营资产业务和建筑工程业务进行分部估值，测算出两块业务的估值分别为685-943亿元和1238亿元，公司总价值约为1923亿元-2181亿元，较当前市值1471亿元（截至2022 年3月22日，假设H股按照A股股价计算市值）有31%-48%的潜在增长空间。催化剂

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中国交建

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【东吴汽车团队】观点重申：不惧市场波动，坚定看好汽车板块2022年投资机会！

汽车板块已见底，建议超配！我们继续坚定看好2022年8大金股：整车【理想+比亚迪+小鹏+长城】，零部件【德赛西威+华阳集团+拓普集团+伯特利】！ Q1这波回调已经充分反应了市场对【总需求 +新能源需求+板块盈利】担心，而我们认为： 1）汽车总需求（交强险口径）同比增速最差时候已经过去， 3月前4周整体126.7万辆，同比-11%，环比 +23%。Q2同比降幅有望逐步收窄，Q3会恢复同比正增长。 2）新能源需求受Q1提价潮的订单影响总体有限。（交强险口径）3月前4周新能源预计37.8万辆，同比

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【天风通信】中际旭创：回购彰显公司信心，产业链印证22Q1及全年展望乐观

🔥事件：公司拟以不超过45元/股价格回购1-2亿元公司股票，回购股份将用于员工持股或股权激励计划。我们点评如下： 1⃣公司作为全球高端光模块龙头，回购彰显长期成长信心。1）收入端：21年全球疫情、供应链问题、国内电信需求放缓、人民币贬值等多重不利因素下，公司收入仍然保持同比增长，且季度环比增幅显著，产业链整体情况在持续改善。2）毛利率角度：400G高端产品已占据首要销售份额，产品结构的持续优化、公司降本增效成果不断体现，整体毛利率有望持续改善。3）净利润角度：主营业务利润稳健增长，但股

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中际旭创

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【华创宏观团队】稳增长继续，货币工具出击 :2022年4月6日国常会点评

1、【会议信息：稳增长继续，货币政策主动有为】当前虽有疫情等超预期冲击，但是稳增长仍放在更突出的位置。关于货币政策，国常会对于总量和结构层面均有表态。总量层面提出“要适时灵活运用多种货币政策工具”，结构层面新设“科技创新”和“普惠养老”两项专项再贷款工具，并表明增加支小支农再贷款。整体而言，货币政策总量结构或将齐发力。 2、【工具选择：降息降准皆可期待】总量工具选择层面，我们认为短期降息降准都值得期待。【降息的目的——重振居民消费经营信心的重要手段。】 2021年下半年以来，随着针对小微

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传媒互联网板块观点更新近期互联网传媒板块总体估值有一定修复。

一方面近期各家公司发布21Q4和全年业绩，市场对于后续预期更加清晰；另外，市场对于政策监管从之前的悲观预期逐渐走向相对积极，而阿里等头部大厂近期宣布大规模回购计划也一定程度提振信心。整体来看，这一轮修复后，当前互联网公司的市值和估值基本合理反应了当下的基本面，后续的机会来自于个股的弹性。头部互联网公司来看，腾讯短期股价仍然受到业绩增速放缓（广告承压、游戏版号尚未复发）以及金融业务潜在的监管政策影响，经营修复预计将在22Q3- Q4才会体现在报表层面。美团近期经营受疫情影响，市场对Q

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【安信机械】工程机械板块跟踪近况

各位领导，近期由于稳增长政策落地非常迫切，各地项目亟待开工，陆续也看到有个别城市地产首付比例下调，放开限购等变化，大家开始逐步关注工程机械板块，这个板块2021年经过成本高企和需求不及预期同时影响，股价调整较多，目前处于底部位置，我们近期也聊了一些经销商，反馈如下： ●1、销量：1-2月份累计销量4万台，同比-16%，3月份受到疫情影响，预计下滑幅度比此前预期大，21年 Q1也是高基数。（目前股价里面反映了这个预期）我们对于2022年全年销量谨慎保守预期是29万台左右，增速为-15%，其中

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品牌建材布局正当时，水泥板块估值修复可期

【中泰建材&新材料团队】地产政策边际改善预期升温，地产链受益上行。 16日国务院金融委会议适时召开，政策端筑底向好。近期“因城施策”正逐步发力，如合肥首拍热度大涨，多地降低房贷利率等。在地产基本面未见明显改善下，政策存在持续放松预期，地产链此前面临的信用风险和市场需求的悲观预期得到修复，促板块整体出现反弹行情。估值与业绩均已筑底，品牌建材布局正当时，静待时间的玫瑰。21年下半年以来需求走弱+资金压力+成本高企下品牌建材估值和业绩双杀。根据历史复盘来看，一般地产政策底对应品牌建材估值底

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【民生商社|贝泰妮】Q1业绩线上渠道GMV高增，高成长性和确定性尤为珍贵

根据魔镜数据，2022Q1薇诺娜天猫渠道GMV为4.43亿元/YOY+70%，其中3月单月GMV为2.35亿元/YOY+101%，抖音和天猫渠道合计5.8亿元/+93%。品类：2月底在代言人张隽甯的引领下，清透防晒乳快速放量。根据魔镜数据，3月，薇诺娜清透防晒乳以2230万销售额，12.21万的销量成为薇诺娜品牌下最为畅销单品，在该渠道比例超过18%，Q2随着夏季的来临和疫情的恢复以及618购物节的带动下有望进一步放量。此外，薇诺娜舒敏保湿特护霜、舒缓修护冻干面膜、精华类亦在快速增长

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成本优势突出产能稳步扩张，硅业龙头增长空间可观——合盛硅业

【光大大化工团队】合盛硅业是我国工业硅行业和有机硅行业的龙头企业，主要产品包括工业硅及有机硅产品两大类。截至 2021年底，公司工业硅产能达73万吨/年，占全国总产能的14%，为全国最大的工业硅生产企业；有机硅单体产能达93万吨/年，占全国总产能的25%，占据龙头地位。2021年，受益于行业下游需求强劲反弹及行业能耗双控政策影响，公司主营产品迎来强景气周期，公司年内实现产销两旺，业绩大幅提升。工业硅：从供给侧看，政策影响下较为落后的中小产能将会加速退出，为大型工业硅企业的产能建设腾出

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【中信建投电子】存储芯片行业深度：长期高成长赛道，本土厂商有望崛起

#空间存储芯片为半导体最大分支，产值占30%，全球市场规模波动上升，2020年达1229亿美元，15年 CAGR 5.6%。复盘历史，存储芯片出现过多轮新终端或应用驱动的成长周期，如90年代PC渗透，2000年功能机渗透及iPod推出，2010年智能机渗透及云计算爆发，未来存储芯片将在5G、AI以及智能车驱动下步入下一轮成长周期。预计2021年市场规模将同比增长22%，2023年将超2000亿美元。 #供需受益于服务器、手机、PC等需求驱动，存储芯片市场规模快速扩张，未来服务器将成主

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【国金医药】开拓药业普克鲁胺全球多中心III期成功

4月6日，开拓药业发布公告，公布其新冠口服药普克鲁胺治疗新冠轻中症的全球多中心三期临床 (NCT04870606)关键数据结果。数据显示，普克鲁胺有效降低新冠患者（主要受Delta和Omicron变异株感染）的住院/死亡率：针对所有患者，显著降低住院率： ①在所有服药至少1天的受试者中(N=730)，对照组及普克鲁胺组的住院事件数分别为8例（含一例死亡）及 4例（无死亡），相应保护率为50%（所有受试者均因新冠住院）； ②在服药大于1天的受试者中（N=721），对照组及普克鲁胺组的住院事件数

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【民生商社】持续推荐行动教育！

行动教育主要目标客户群体为民营企业老板，行动教育既培训企业家，也培训公司高管，还协助公司搭建商学院及内部管理培训体系。收取学费及咨询费。主要课程为“浓缩EMBA”及“校长EMBA”。核心亮点： 1⃣赛道空间广阔，2022年中国企业家管理培训空间预计超5000亿，但目前尚未出现具备规模效应的商学院，大部分的商学机构营收仅为数亿元的规模，行动教育是目前行业领军企业，成为行业规模龙头几率极大。 2⃣行动教育已经形成了口碑效应，企业客户已包括恒顺醋业，顾家家居，盈趣科技，西贝等知名企业。口碑营

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【浙商电新】光伏行业推荐：顺价机制顺利，多因素推动终端价格接受度提升

4月份组件报价上涨，顺价机制顺利。根据光伏资讯数据，4月国内前十大组件厂兆瓦级双面组件价格区间在1.92-1.97元，单面组件价格区间在1.88-1.93元。二线厂家在此基础上低3-5分，与一季度组件均价相比有所上扬。产业链开工率维持高位，4月需求无虞。 4月份国内三家硅料企业有检修计划，硅料供应仍旧偏紧，预计供应量环比3月下滑2%。硅片环节开工率维持高位，本周两家一线企业开工率维持在85%，一体化企业开工率维持在90%-100%之间。电池及组件环节，4月份排产预计环比3月份提升。

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【杭可科技】观点更新【东吴机械】

1、22年最大看点是海外扩产。22年新接订单规划约为100亿（同比100%+），国内外客户结构上为国内占比60%，国外占比40%。海外客户最大的是SK和LG，其中SK的匈牙利、盐城、美国总共70多条线； LG总计近40条线，两家企业总需求约在30亿元。国内客户最大为亿纬锂能（份额70-80%），国轩，比亚迪（份额50%）。 2、设备出海规划完善，全球布局启动。海外子公司已有完整布局，2022年公司将紧跟大客户疫情之后在海外扩产的节奏，重启海外布局，重点布局欧洲、美国，具体包括扩建波兰工厂、

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【天风医药团队】诺唯赞：生物试剂行业领军者，未来成长可期

生物试剂行业进入发展期，进口替代方兴未艾：中国生命科学领域正在快速发展，科研经费的投入在增加，2019年基础生命科学研究、药物发现以及药物临床前研究投入的资金为866亿，2015-2019年复合增长率为18.8%，高于全球生命科学领域资金的增速。生命科学研究投入中10-15%用于生物试剂的投入，包括酶、抗原、抗体等原料。国内生物科研试剂领域起步较晚，正在进行进口替代。从产品类型上看，生物科研试剂分为分子类、蛋白类和细胞类，其中分子类占比50.9%最高。四大技术平台+酶库为核心竞争力，

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中国交建：基础设施建设领军者，将充分受益于REITs的历史性机遇

REITs带来交建资产价值重估：中国交建现存高速公路资产庞大，将充分受益于REITs的历史性机遇、有望迎来价值重估。同时，REITs能够使公司的ROE及自由现金流获得边际改善，也可为公司提供权益性资金助力其加速扩张。我们对交建的运营资产业务和建筑工程业务进行分部估值，测算出两块业务的估值分别为685-943亿元和1238亿元，公司总价值约为1923亿元-2181亿元，较当前市值1471亿元（截至2022 年3月22日，假设H股按照A股股价计算市值）有31%-48%的潜在增长空间。催化剂

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【东吴汽车团队】观点重申：不惧市场波动，坚定看好汽车板块2022年投资机会！

汽车板块已见底，建议超配！我们继续坚定看好2022年8大金股：整车【理想+比亚迪+小鹏+长城】，零部件【德赛西威+华阳集团+拓普集团+伯特利】！ Q1这波回调已经充分反应了市场对【总需求 +新能源需求+板块盈利】担心，而我们认为： 1）汽车总需求（交强险口径）同比增速最差时候已经过去， 3月前4周整体126.7万辆，同比-11%，环比 +23%。Q2同比降幅有望逐步收窄，Q3会恢复同比正增长。 2）新能源需求受Q1提价潮的订单影响总体有限。（交强险口径）3月前4周新能源预计37.8万辆，同比

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【天风通信】中际旭创：回购彰显公司信心，产业链印证22Q1及全年展望乐观

🔥事件：公司拟以不超过45元/股价格回购1-2亿元公司股票，回购股份将用于员工持股或股权激励计划。我们点评如下： 1⃣公司作为全球高端光模块龙头，回购彰显长期成长信心。1）收入端：21年全球疫情、供应链问题、国内电信需求放缓、人民币贬值等多重不利因素下，公司收入仍然保持同比增长，且季度环比增幅显著，产业链整体情况在持续改善。2）毛利率角度：400G高端产品已占据首要销售份额，产品结构的持续优化、公司降本增效成果不断体现，整体毛利率有望持续改善。3）净利润角度：主营业务利润稳健增长，但股

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【华创宏观团队】稳增长继续，货币工具出击 :2022年4月6日国常会点评

1、【会议信息：稳增长继续，货币政策主动有为】当前虽有疫情等超预期冲击，但是稳增长仍放在更突出的位置。关于货币政策，国常会对于总量和结构层面均有表态。总量层面提出“要适时灵活运用多种货币政策工具”，结构层面新设“科技创新”和“普惠养老”两项专项再贷款工具，并表明增加支小支农再贷款。整体而言，货币政策总量结构或将齐发力。 2、【工具选择：降息降准皆可期待】总量工具选择层面，我们认为短期降息降准都值得期待。【降息的目的——重振居民消费经营信心的重要手段。】 2021年下半年以来，随着针对小微

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传媒互联网板块观点更新近期互联网传媒板块总体估值有一定修复。

一方面近期各家公司发布21Q4和全年业绩，市场对于后续预期更加清晰；另外，市场对于政策监管从之前的悲观预期逐渐走向相对积极，而阿里等头部大厂近期宣布大规模回购计划也一定程度提振信心。整体来看，这一轮修复后，当前互联网公司的市值和估值基本合理反应了当下的基本面，后续的机会来自于个股的弹性。头部互联网公司来看，腾讯短期股价仍然受到业绩增速放缓（广告承压、游戏版号尚未复发）以及金融业务潜在的监管政策影响，经营修复预计将在22Q3- Q4才会体现在报表层面。美团近期经营受疫情影响，市场对Q

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芒果超媒

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【安信机械】工程机械板块跟踪近况

各位领导，近期由于稳增长政策落地非常迫切，各地项目亟待开工，陆续也看到有个别城市地产首付比例下调，放开限购等变化，大家开始逐步关注工程机械板块，这个板块2021年经过成本高企和需求不及预期同时影响，股价调整较多，目前处于底部位置，我们近期也聊了一些经销商，反馈如下： ●1、销量：1-2月份累计销量4万台，同比-16%，3月份受到疫情影响，预计下滑幅度比此前预期大，21年 Q1也是高基数。（目前股价里面反映了这个预期）我们对于2022年全年销量谨慎保守预期是29万台左右，增速为-15%，其中

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三一重工

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品牌建材布局正当时，水泥板块估值修复可期

【中泰建材&新材料团队】地产政策边际改善预期升温，地产链受益上行。 16日国务院金融委会议适时召开，政策端筑底向好。近期“因城施策”正逐步发力，如合肥首拍热度大涨，多地降低房贷利率等。在地产基本面未见明显改善下，政策存在持续放松预期，地产链此前面临的信用风险和市场需求的悲观预期得到修复，促板块整体出现反弹行情。估值与业绩均已筑底，品牌建材布局正当时，静待时间的玫瑰。21年下半年以来需求走弱+资金压力+成本高企下品牌建材估值和业绩双杀。根据历史复盘来看，一般地产政策底对应品牌建材估值底

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海螺水泥

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【民生商社|贝泰妮】Q1业绩线上渠道GMV高增，高成长性和确定性尤为珍贵

根据魔镜数据，2022Q1薇诺娜天猫渠道GMV为4.43亿元/YOY+70%，其中3月单月GMV为2.35亿元/YOY+101%，抖音和天猫渠道合计5.8亿元/+93%。品类：2月底在代言人张隽甯的引领下，清透防晒乳快速放量。根据魔镜数据，3月，薇诺娜清透防晒乳以2230万销售额，12.21万的销量成为薇诺娜品牌下最为畅销单品，在该渠道比例超过18%，Q2随着夏季的来临和疫情的恢复以及618购物节的带动下有望进一步放量。此外，薇诺娜舒敏保湿特护霜、舒缓修护冻干面膜、精华类亦在快速增长

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成本优势突出产能稳步扩张，硅业龙头增长空间可观——合盛硅业

【光大大化工团队】合盛硅业是我国工业硅行业和有机硅行业的龙头企业，主要产品包括工业硅及有机硅产品两大类。截至 2021年底，公司工业硅产能达73万吨/年，占全国总产能的14%，为全国最大的工业硅生产企业；有机硅单体产能达93万吨/年，占全国总产能的25%，占据龙头地位。2021年，受益于行业下游需求强劲反弹及行业能耗双控政策影响，公司主营产品迎来强景气周期，公司年内实现产销两旺，业绩大幅提升。工业硅：从供给侧看，政策影响下较为落后的中小产能将会加速退出，为大型工业硅企业的产能建设腾出

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合盛硅业

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【中信建投电子】存储芯片行业深度：长期高成长赛道，本土厂商有望崛起

#空间存储芯片为半导体最大分支，产值占30%，全球市场规模波动上升，2020年达1229亿美元，15年 CAGR 5.6%。复盘历史，存储芯片出现过多轮新终端或应用驱动的成长周期，如90年代PC渗透，2000年功能机渗透及iPod推出，2010年智能机渗透及云计算爆发，未来存储芯片将在5G、AI以及智能车驱动下步入下一轮成长周期。预计2021年市场规模将同比增长22%，2023年将超2000亿美元。 #供需受益于服务器、手机、PC等需求驱动，存储芯片市场规模快速扩张，未来服务器将成主

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【国金医药】开拓药业普克鲁胺全球多中心III期成功

4月6日，开拓药业发布公告，公布其新冠口服药普克鲁胺治疗新冠轻中症的全球多中心三期临床 (NCT04870606)关键数据结果。数据显示，普克鲁胺有效降低新冠患者（主要受Delta和Omicron变异株感染）的住院/死亡率：针对所有患者，显著降低住院率： ①在所有服药至少1天的受试者中(N=730)，对照组及普克鲁胺组的住院事件数分别为8例（含一例死亡）及 4例（无死亡），相应保护率为50%（所有受试者均因新冠住院）； ②在服药大于1天的受试者中（N=721），对照组及普克鲁胺组的住院事件数

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【民生商社】持续推荐行动教育！

行动教育主要目标客户群体为民营企业老板，行动教育既培训企业家，也培训公司高管，还协助公司搭建商学院及内部管理培训体系。收取学费及咨询费。主要课程为“浓缩EMBA”及“校长EMBA”。核心亮点： 1⃣赛道空间广阔，2022年中国企业家管理培训空间预计超5000亿，但目前尚未出现具备规模效应的商学院，大部分的商学机构营收仅为数亿元的规模，行动教育是目前行业领军企业，成为行业规模龙头几率极大。 2⃣行动教育已经形成了口碑效应，企业客户已包括恒顺醋业，顾家家居，盈趣科技，西贝等知名企业。口碑营

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行动教育

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2022-04-06 15:12:53

【浙商电新】光伏行业推荐：顺价机制顺利，多因素推动终端价格接受度提升

4月份组件报价上涨，顺价机制顺利。根据光伏资讯数据，4月国内前十大组件厂兆瓦级双面组件价格区间在1.92-1.97元，单面组件价格区间在1.88-1.93元。二线厂家在此基础上低3-5分，与一季度组件均价相比有所上扬。产业链开工率维持高位，4月需求无虞。 4月份国内三家硅料企业有检修计划，硅料供应仍旧偏紧，预计供应量环比3月下滑2%。硅片环节开工率维持高位，本周两家一线企业开工率维持在85%，一体化企业开工率维持在90%-100%之间。电池及组件环节，4月份排产预计环比3月份提升。

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【杭可科技】观点更新【东吴机械】

1、22年最大看点是海外扩产。22年新接订单规划约为100亿（同比100%+），国内外客户结构上为国内占比60%，国外占比40%。海外客户最大的是SK和LG，其中SK的匈牙利、盐城、美国总共70多条线； LG总计近40条线，两家企业总需求约在30亿元。国内客户最大为亿纬锂能（份额70-80%），国轩，比亚迪（份额50%）。 2、设备出海规划完善，全球布局启动。海外子公司已有完整布局，2022年公司将紧跟大客户疫情之后在海外扩产的节奏，重启海外布局，重点布局欧洲、美国，具体包括扩建波兰工厂、

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【天风医药团队】诺唯赞：生物试剂行业领军者，未来成长可期

生物试剂行业进入发展期，进口替代方兴未艾：中国生命科学领域正在快速发展，科研经费的投入在增加，2019年基础生命科学研究、药物发现以及药物临床前研究投入的资金为866亿，2015-2019年复合增长率为18.8%，高于全球生命科学领域资金的增速。生命科学研究投入中10-15%用于生物试剂的投入，包括酶、抗原、抗体等原料。国内生物科研试剂领域起步较晚，正在进行进口替代。从产品类型上看，生物科研试剂分为分子类、蛋白类和细胞类，其中分子类占比50.9%最高。四大技术平台+酶库为核心竞争力，

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中国交建：基础设施建设领军者，将充分受益于REITs的历史性机遇

REITs带来交建资产价值重估：中国交建现存高速公路资产庞大，将充分受益于REITs的历史性机遇、有望迎来价值重估。同时，REITs能够使公司的ROE及自由现金流获得边际改善，也可为公司提供权益性资金助力其加速扩张。我们对交建的运营资产业务和建筑工程业务进行分部估值，测算出两块业务的估值分别为685-943亿元和1238亿元，公司总价值约为1923亿元-2181亿元，较当前市值1471亿元（截至2022 年3月22日，假设H股按照A股股价计算市值）有31%-48%的潜在增长空间。催化剂

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中国交建

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【东吴汽车团队】观点重申：不惧市场波动，坚定看好汽车板块2022年投资机会！

汽车板块已见底，建议超配！我们继续坚定看好2022年8大金股：整车【理想+比亚迪+小鹏+长城】，零部件【德赛西威+华阳集团+拓普集团+伯特利】！ Q1这波回调已经充分反应了市场对【总需求 +新能源需求+板块盈利】担心，而我们认为： 1）汽车总需求（交强险口径）同比增速最差时候已经过去， 3月前4周整体126.7万辆，同比-11%，环比 +23%。Q2同比降幅有望逐步收窄，Q3会恢复同比正增长。 2）新能源需求受Q1提价潮的订单影响总体有限。（交强险口径）3月前4周新能源预计37.8万辆，同比

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【天风通信】中际旭创：回购彰显公司信心，产业链印证22Q1及全年展望乐观

🔥事件：公司拟以不超过45元/股价格回购1-2亿元公司股票，回购股份将用于员工持股或股权激励计划。我们点评如下： 1⃣公司作为全球高端光模块龙头，回购彰显长期成长信心。1）收入端：21年全球疫情、供应链问题、国内电信需求放缓、人民币贬值等多重不利因素下，公司收入仍然保持同比增长，且季度环比增幅显著，产业链整体情况在持续改善。2）毛利率角度：400G高端产品已占据首要销售份额，产品结构的持续优化、公司降本增效成果不断体现，整体毛利率有望持续改善。3）净利润角度：主营业务利润稳健增长，但股

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【华创宏观团队】稳增长继续，货币工具出击 :2022年4月6日国常会点评

1、【会议信息：稳增长继续，货币政策主动有为】当前虽有疫情等超预期冲击，但是稳增长仍放在更突出的位置。关于货币政策，国常会对于总量和结构层面均有表态。总量层面提出“要适时灵活运用多种货币政策工具”，结构层面新设“科技创新”和“普惠养老”两项专项再贷款工具，并表明增加支小支农再贷款。整体而言，货币政策总量结构或将齐发力。 2、【工具选择：降息降准皆可期待】总量工具选择层面，我们认为短期降息降准都值得期待。【降息的目的——重振居民消费经营信心的重要手段。】 2021年下半年以来，随着针对小微

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传媒互联网板块观点更新近期互联网传媒板块总体估值有一定修复。

一方面近期各家公司发布21Q4和全年业绩，市场对于后续预期更加清晰；另外，市场对于政策监管从之前的悲观预期逐渐走向相对积极，而阿里等头部大厂近期宣布大规模回购计划也一定程度提振信心。整体来看，这一轮修复后，当前互联网公司的市值和估值基本合理反应了当下的基本面，后续的机会来自于个股的弹性。头部互联网公司来看，腾讯短期股价仍然受到业绩增速放缓（广告承压、游戏版号尚未复发）以及金融业务潜在的监管政策影响，经营修复预计将在22Q3- Q4才会体现在报表层面。美团近期经营受疫情影响，市场对Q

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【安信机械】工程机械板块跟踪近况

各位领导，近期由于稳增长政策落地非常迫切，各地项目亟待开工，陆续也看到有个别城市地产首付比例下调，放开限购等变化，大家开始逐步关注工程机械板块，这个板块2021年经过成本高企和需求不及预期同时影响，股价调整较多，目前处于底部位置，我们近期也聊了一些经销商，反馈如下： ●1、销量：1-2月份累计销量4万台，同比-16%，3月份受到疫情影响，预计下滑幅度比此前预期大，21年 Q1也是高基数。（目前股价里面反映了这个预期）我们对于2022年全年销量谨慎保守预期是29万台左右，增速为-15%，其中

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品牌建材布局正当时，水泥板块估值修复可期

【中泰建材&新材料团队】地产政策边际改善预期升温，地产链受益上行。 16日国务院金融委会议适时召开，政策端筑底向好。近期“因城施策”正逐步发力，如合肥首拍热度大涨，多地降低房贷利率等。在地产基本面未见明显改善下，政策存在持续放松预期，地产链此前面临的信用风险和市场需求的悲观预期得到修复，促板块整体出现反弹行情。估值与业绩均已筑底，品牌建材布局正当时，静待时间的玫瑰。21年下半年以来需求走弱+资金压力+成本高企下品牌建材估值和业绩双杀。根据历史复盘来看，一般地产政策底对应品牌建材估值底

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【民生商社|贝泰妮】Q1业绩线上渠道GMV高增，高成长性和确定性尤为珍贵

根据魔镜数据，2022Q1薇诺娜天猫渠道GMV为4.43亿元/YOY+70%，其中3月单月GMV为2.35亿元/YOY+101%，抖音和天猫渠道合计5.8亿元/+93%。品类：2月底在代言人张隽甯的引领下，清透防晒乳快速放量。根据魔镜数据，3月，薇诺娜清透防晒乳以2230万销售额，12.21万的销量成为薇诺娜品牌下最为畅销单品，在该渠道比例超过18%，Q2随着夏季的来临和疫情的恢复以及618购物节的带动下有望进一步放量。此外，薇诺娜舒敏保湿特护霜、舒缓修护冻干面膜、精华类亦在快速增长

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成本优势突出产能稳步扩张，硅业龙头增长空间可观——合盛硅业

【光大大化工团队】合盛硅业是我国工业硅行业和有机硅行业的龙头企业，主要产品包括工业硅及有机硅产品两大类。截至 2021年底，公司工业硅产能达73万吨/年，占全国总产能的14%，为全国最大的工业硅生产企业；有机硅单体产能达93万吨/年，占全国总产能的25%，占据龙头地位。2021年，受益于行业下游需求强劲反弹及行业能耗双控政策影响，公司主营产品迎来强景气周期，公司年内实现产销两旺，业绩大幅提升。工业硅：从供给侧看，政策影响下较为落后的中小产能将会加速退出，为大型工业硅企业的产能建设腾出

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【中信建投电子】存储芯片行业深度：长期高成长赛道，本土厂商有望崛起

#空间存储芯片为半导体最大分支，产值占30%，全球市场规模波动上升，2020年达1229亿美元，15年 CAGR 5.6%。复盘历史，存储芯片出现过多轮新终端或应用驱动的成长周期，如90年代PC渗透，2000年功能机渗透及iPod推出，2010年智能机渗透及云计算爆发，未来存储芯片将在5G、AI以及智能车驱动下步入下一轮成长周期。预计2021年市场规模将同比增长22%，2023年将超2000亿美元。 #供需受益于服务器、手机、PC等需求驱动，存储芯片市场规模快速扩张，未来服务器将成主

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【国金医药】开拓药业普克鲁胺全球多中心III期成功

4月6日，开拓药业发布公告，公布其新冠口服药普克鲁胺治疗新冠轻中症的全球多中心三期临床 (NCT04870606)关键数据结果。数据显示，普克鲁胺有效降低新冠患者（主要受Delta和Omicron变异株感染）的住院/死亡率：针对所有患者，显著降低住院率： ①在所有服药至少1天的受试者中(N=730)，对照组及普克鲁胺组的住院事件数分别为8例（含一例死亡）及 4例（无死亡），相应保护率为50%（所有受试者均因新冠住院）； ②在服药大于1天的受试者中（N=721），对照组及普克鲁胺组的住院事件数

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【民生商社】持续推荐行动教育！

行动教育主要目标客户群体为民营企业老板，行动教育既培训企业家，也培训公司高管，还协助公司搭建商学院及内部管理培训体系。收取学费及咨询费。主要课程为“浓缩EMBA”及“校长EMBA”。核心亮点： 1⃣赛道空间广阔，2022年中国企业家管理培训空间预计超5000亿，但目前尚未出现具备规模效应的商学院，大部分的商学机构营收仅为数亿元的规模，行动教育是目前行业领军企业，成为行业规模龙头几率极大。 2⃣行动教育已经形成了口碑效应，企业客户已包括恒顺醋业，顾家家居，盈趣科技，西贝等知名企业。口碑营

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【浙商电新】光伏行业推荐：顺价机制顺利，多因素推动终端价格接受度提升

4月份组件报价上涨，顺价机制顺利。根据光伏资讯数据，4月国内前十大组件厂兆瓦级双面组件价格区间在1.92-1.97元，单面组件价格区间在1.88-1.93元。二线厂家在此基础上低3-5分，与一季度组件均价相比有所上扬。产业链开工率维持高位，4月需求无虞。 4月份国内三家硅料企业有检修计划，硅料供应仍旧偏紧，预计供应量环比3月下滑2%。硅片环节开工率维持高位，本周两家一线企业开工率维持在85%，一体化企业开工率维持在90%-100%之间。电池及组件环节，4月份排产预计环比3月份提升。

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【杭可科技】观点更新【东吴机械】

1、22年最大看点是海外扩产。22年新接订单规划约为100亿（同比100%+），国内外客户结构上为国内占比60%，国外占比40%。海外客户最大的是SK和LG，其中SK的匈牙利、盐城、美国总共70多条线； LG总计近40条线，两家企业总需求约在30亿元。国内客户最大为亿纬锂能（份额70-80%），国轩，比亚迪（份额50%）。 2、设备出海规划完善，全球布局启动。海外子公司已有完整布局，2022年公司将紧跟大客户疫情之后在海外扩产的节奏，重启海外布局，重点布局欧洲、美国，具体包括扩建波兰工厂、

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【天风医药团队】诺唯赞：生物试剂行业领军者，未来成长可期

生物试剂行业进入发展期，进口替代方兴未艾：中国生命科学领域正在快速发展，科研经费的投入在增加，2019年基础生命科学研究、药物发现以及药物临床前研究投入的资金为866亿，2015-2019年复合增长率为18.8%，高于全球生命科学领域资金的增速。生命科学研究投入中10-15%用于生物试剂的投入，包括酶、抗原、抗体等原料。国内生物科研试剂领域起步较晚，正在进行进口替代。从产品类型上看，生物科研试剂分为分子类、蛋白类和细胞类，其中分子类占比50.9%最高。四大技术平台+酶库为核心竞争力，

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中国交建：基础设施建设领军者，将充分受益于REITs的历史性机遇

REITs带来交建资产价值重估：中国交建现存高速公路资产庞大，将充分受益于REITs的历史性机遇、有望迎来价值重估。同时，REITs能够使公司的ROE及自由现金流获得边际改善，也可为公司提供权益性资金助力其加速扩张。我们对交建的运营资产业务和建筑工程业务进行分部估值，测算出两块业务的估值分别为685-943亿元和1238亿元，公司总价值约为1923亿元-2181亿元，较当前市值1471亿元（截至2022 年3月22日，假设H股按照A股股价计算市值）有31%-48%的潜在增长空间。催化剂

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【东吴汽车团队】观点重申：不惧市场波动，坚定看好汽车板块2022年投资机会！

汽车板块已见底，建议超配！我们继续坚定看好2022年8大金股：整车【理想+比亚迪+小鹏+长城】，零部件【德赛西威+华阳集团+拓普集团+伯特利】！ Q1这波回调已经充分反应了市场对【总需求 +新能源需求+板块盈利】担心，而我们认为： 1）汽车总需求（交强险口径）同比增速最差时候已经过去， 3月前4周整体126.7万辆，同比-11%，环比 +23%。Q2同比降幅有望逐步收窄，Q3会恢复同比正增长。 2）新能源需求受Q1提价潮的订单影响总体有限。（交强险口径）3月前4周新能源预计37.8万辆，同比

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【天风通信】中际旭创：回购彰显公司信心，产业链印证22Q1及全年展望乐观

🔥事件：公司拟以不超过45元/股价格回购1-2亿元公司股票，回购股份将用于员工持股或股权激励计划。我们点评如下： 1⃣公司作为全球高端光模块龙头，回购彰显长期成长信心。1）收入端：21年全球疫情、供应链问题、国内电信需求放缓、人民币贬值等多重不利因素下，公司收入仍然保持同比增长，且季度环比增幅显著，产业链整体情况在持续改善。2）毛利率角度：400G高端产品已占据首要销售份额，产品结构的持续优化、公司降本增效成果不断体现，整体毛利率有望持续改善。3）净利润角度：主营业务利润稳健增长，但股

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【华创宏观团队】稳增长继续，货币工具出击 :2022年4月6日国常会点评

1、【会议信息：稳增长继续，货币政策主动有为】当前虽有疫情等超预期冲击，但是稳增长仍放在更突出的位置。关于货币政策，国常会对于总量和结构层面均有表态。总量层面提出“要适时灵活运用多种货币政策工具”，结构层面新设“科技创新”和“普惠养老”两项专项再贷款工具，并表明增加支小支农再贷款。整体而言，货币政策总量结构或将齐发力。 2、【工具选择：降息降准皆可期待】总量工具选择层面，我们认为短期降息降准都值得期待。【降息的目的——重振居民消费经营信心的重要手段。】 2021年下半年以来，随着针对小微

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传媒互联网板块观点更新近期互联网传媒板块总体估值有一定修复。

一方面近期各家公司发布21Q4和全年业绩，市场对于后续预期更加清晰；另外，市场对于政策监管从之前的悲观预期逐渐走向相对积极，而阿里等头部大厂近期宣布大规模回购计划也一定程度提振信心。整体来看，这一轮修复后，当前互联网公司的市值和估值基本合理反应了当下的基本面，后续的机会来自于个股的弹性。头部互联网公司来看，腾讯短期股价仍然受到业绩增速放缓（广告承压、游戏版号尚未复发）以及金融业务潜在的监管政策影响，经营修复预计将在22Q3- Q4才会体现在报表层面。美团近期经营受疫情影响，市场对Q

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芒果超媒

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2022-04-06 15:54:34

【安信机械】工程机械板块跟踪近况

各位领导，近期由于稳增长政策落地非常迫切，各地项目亟待开工，陆续也看到有个别城市地产首付比例下调，放开限购等变化，大家开始逐步关注工程机械板块，这个板块2021年经过成本高企和需求不及预期同时影响，股价调整较多，目前处于底部位置，我们近期也聊了一些经销商，反馈如下： ●1、销量：1-2月份累计销量4万台，同比-16%，3月份受到疫情影响，预计下滑幅度比此前预期大，21年 Q1也是高基数。（目前股价里面反映了这个预期）我们对于2022年全年销量谨慎保守预期是29万台左右，增速为-15%，其中

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三一重工

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2022-04-06 15:46:34

品牌建材布局正当时，水泥板块估值修复可期

【中泰建材&新材料团队】地产政策边际改善预期升温，地产链受益上行。 16日国务院金融委会议适时召开，政策端筑底向好。近期“因城施策”正逐步发力，如合肥首拍热度大涨，多地降低房贷利率等。在地产基本面未见明显改善下，政策存在持续放松预期，地产链此前面临的信用风险和市场需求的悲观预期得到修复，促板块整体出现反弹行情。估值与业绩均已筑底，品牌建材布局正当时，静待时间的玫瑰。21年下半年以来需求走弱+资金压力+成本高企下品牌建材估值和业绩双杀。根据历史复盘来看，一般地产政策底对应品牌建材估值底

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海螺水泥

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2022-04-06 15:45:01

【民生商社|贝泰妮】Q1业绩线上渠道GMV高增，高成长性和确定性尤为珍贵

根据魔镜数据，2022Q1薇诺娜天猫渠道GMV为4.43亿元/YOY+70%，其中3月单月GMV为2.35亿元/YOY+101%，抖音和天猫渠道合计5.8亿元/+93%。品类：2月底在代言人张隽甯的引领下，清透防晒乳快速放量。根据魔镜数据，3月，薇诺娜清透防晒乳以2230万销售额，12.21万的销量成为薇诺娜品牌下最为畅销单品，在该渠道比例超过18%，Q2随着夏季的来临和疫情的恢复以及618购物节的带动下有望进一步放量。此外，薇诺娜舒敏保湿特护霜、舒缓修护冻干面膜、精华类亦在快速增长

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贝泰妮

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2022-04-06 15:42:53

成本优势突出产能稳步扩张，硅业龙头增长空间可观——合盛硅业

【光大大化工团队】合盛硅业是我国工业硅行业和有机硅行业的龙头企业，主要产品包括工业硅及有机硅产品两大类。截至 2021年底，公司工业硅产能达73万吨/年，占全国总产能的14%，为全国最大的工业硅生产企业；有机硅单体产能达93万吨/年，占全国总产能的25%，占据龙头地位。2021年，受益于行业下游需求强劲反弹及行业能耗双控政策影响，公司主营产品迎来强景气周期，公司年内实现产销两旺，业绩大幅提升。工业硅：从供给侧看，政策影响下较为落后的中小产能将会加速退出，为大型工业硅企业的产能建设腾出

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合盛硅业

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2022-04-06 15:40:14

【中信建投电子】存储芯片行业深度：长期高成长赛道，本土厂商有望崛起

#空间存储芯片为半导体最大分支，产值占30%，全球市场规模波动上升，2020年达1229亿美元，15年 CAGR 5.6%。复盘历史，存储芯片出现过多轮新终端或应用驱动的成长周期，如90年代PC渗透，2000年功能机渗透及iPod推出，2010年智能机渗透及云计算爆发，未来存储芯片将在5G、AI以及智能车驱动下步入下一轮成长周期。预计2021年市场规模将同比增长22%，2023年将超2000亿美元。 #供需受益于服务器、手机、PC等需求驱动，存储芯片市场规模快速扩张，未来服务器将成主

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兆易创新

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2022-04-06 15:18:47

【国金医药】开拓药业普克鲁胺全球多中心III期成功

4月6日，开拓药业发布公告，公布其新冠口服药普克鲁胺治疗新冠轻中症的全球多中心三期临床 (NCT04870606)关键数据结果。数据显示，普克鲁胺有效降低新冠患者（主要受Delta和Omicron变异株感染）的住院/死亡率：针对所有患者，显著降低住院率： ①在所有服药至少1天的受试者中(N=730)，对照组及普克鲁胺组的住院事件数分别为8例（含一例死亡）及 4例（无死亡），相应保护率为50%（所有受试者均因新冠住院）； ②在服药大于1天的受试者中（N=721），对照组及普克鲁胺组的住院事件数

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开拓药业-B

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2022-04-06 15:15:48

【民生商社】持续推荐行动教育！

行动教育主要目标客户群体为民营企业老板，行动教育既培训企业家，也培训公司高管，还协助公司搭建商学院及内部管理培训体系。收取学费及咨询费。主要课程为“浓缩EMBA”及“校长EMBA”。核心亮点： 1⃣赛道空间广阔，2022年中国企业家管理培训空间预计超5000亿，但目前尚未出现具备规模效应的商学院，大部分的商学机构营收仅为数亿元的规模，行动教育是目前行业领军企业，成为行业规模龙头几率极大。 2⃣行动教育已经形成了口碑效应，企业客户已包括恒顺醋业，顾家家居，盈趣科技，西贝等知名企业。口碑营

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行动教育

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2022-04-06 15:12:53

【浙商电新】光伏行业推荐：顺价机制顺利，多因素推动终端价格接受度提升

4月份组件报价上涨，顺价机制顺利。根据光伏资讯数据，4月国内前十大组件厂兆瓦级双面组件价格区间在1.92-1.97元，单面组件价格区间在1.88-1.93元。二线厂家在此基础上低3-5分，与一季度组件均价相比有所上扬。产业链开工率维持高位，4月需求无虞。 4月份国内三家硅料企业有检修计划，硅料供应仍旧偏紧，预计供应量环比3月下滑2%。硅片环节开工率维持高位，本周两家一线企业开工率维持在85%，一体化企业开工率维持在90%-100%之间。电池及组件环节，4月份排产预计环比3月份提升。

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隆基绿能

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2022-04-06 15:11:30

【杭可科技】观点更新【东吴机械】

1、22年最大看点是海外扩产。22年新接订单规划约为100亿（同比100%+），国内外客户结构上为国内占比60%，国外占比40%。海外客户最大的是SK和LG，其中SK的匈牙利、盐城、美国总共70多条线； LG总计近40条线，两家企业总需求约在30亿元。国内客户最大为亿纬锂能（份额70-80%），国轩，比亚迪（份额50%）。 2、设备出海规划完善，全球布局启动。海外子公司已有完整布局，2022年公司将紧跟大客户疫情之后在海外扩产的节奏，重启海外布局，重点布局欧洲、美国，具体包括扩建波兰工厂、

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杭可科技

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2022-04-06 15:07:37

【天风医药团队】诺唯赞：生物试剂行业领军者，未来成长可期

生物试剂行业进入发展期，进口替代方兴未艾：中国生命科学领域正在快速发展，科研经费的投入在增加，2019年基础生命科学研究、药物发现以及药物临床前研究投入的资金为866亿，2015-2019年复合增长率为18.8%，高于全球生命科学领域资金的增速。生命科学研究投入中10-15%用于生物试剂的投入，包括酶、抗原、抗体等原料。国内生物科研试剂领域起步较晚，正在进行进口替代。从产品类型上看，生物科研试剂分为分子类、蛋白类和细胞类，其中分子类占比50.9%最高。四大技术平台+酶库为核心竞争力，

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诺唯赞

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2022-04-06 15:04:52

中国交建：基础设施建设领军者，将充分受益于REITs的历史性机遇

REITs带来交建资产价值重估：中国交建现存高速公路资产庞大，将充分受益于REITs的历史性机遇、有望迎来价值重估。同时，REITs能够使公司的ROE及自由现金流获得边际改善，也可为公司提供权益性资金助力其加速扩张。我们对交建的运营资产业务和建筑工程业务进行分部估值，测算出两块业务的估值分别为685-943亿元和1238亿元，公司总价值约为1923亿元-2181亿元，较当前市值1471亿元（截至2022 年3月22日，假设H股按照A股股价计算市值）有31%-48%的潜在增长空间。催化剂

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中国交建

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2022-04-06 15:02:30

【东吴汽车团队】观点重申：不惧市场波动，坚定看好汽车板块2022年投资机会！

汽车板块已见底，建议超配！我们继续坚定看好2022年8大金股：整车【理想+比亚迪+小鹏+长城】，零部件【德赛西威+华阳集团+拓普集团+伯特利】！ Q1这波回调已经充分反应了市场对【总需求 +新能源需求+板块盈利】担心，而我们认为： 1）汽车总需求（交强险口径）同比增速最差时候已经过去， 3月前4周整体126.7万辆，同比-11%，环比 +23%。Q2同比降幅有望逐步收窄，Q3会恢复同比正增长。 2）新能源需求受Q1提价潮的订单影响总体有限。（交强险口径）3月前4周新能源预计37.8万辆，同比

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理想汽车-W

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