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2022-04-06 11:24:27

【国金食饮团队】周专题0405：疫后布局之啤酒篇——成本可控，拐点可期

周观点：近期疫情持续蔓延，多地防控措施有所升级，对消费场景+消费情绪产生阶段性影响。我们建议放短看长，若4月疫情影响边际趋缓，目前承压的需求有望快速反弹。当前我们推荐关注白酒（确定性+性价比）及啤酒板块（成本可控+旺季需求释放可期），大众品板块建议持续跟踪基本面改善+成本端压力趋缓主线。白酒：周内板块情绪回暖，茅五泸外资也有所回流。我们预计3~4月动销占比约12%~13%，短期风险冲击影响年内季度间节奏。其中着重推荐高端酒茅五泸，受疫情影响相对最小，茅台电商试运行标志着市场化更进一

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重庆啤酒

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2022-04-06 11:21:42

【国君食品】今世缘更新：V系展开，四开稳定销售有序推进，V系势能延续。

根据草根调研，我们估测3月下旬国缘系列省内渠道回款进度在45%左右，省外进度略领先省内，我们预计 22Q2回款或在4月下旬陆续展开；1-2月构成22Q1收入主体，3月淡季且市场操作方向主要以V系稳价为核心，结合业绩预告，估测 3月增速环比1-2月基本持平；尽管3月国缘V系在南京等核心市场控量挺价，我们估测V系在仍呈高双位数增长，估测期内四开增速仍保持在30%以上，估测今世缘系列亦有低双位数增长。控量挺价收效明显，V系向好。 3月省内针对国缘（尤其是V系）控量挺价收效较明显，当下库存良性，南

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今世缘

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2022-04-06 11:19:21

【东方计算机】实景三维中国建设将迎来发展高峰期

从二维升级到三维已成为自然资源与测绘行业的大势所趋，实景三维将从试点走向推广。实景三维中国建设是落实数字中国、平安中国、数字经济战略的重要举措，是落实国家新型基础设施建设的具体部署，是服务生态文明建设和经济社会发展的基础支撑。 2021年8月，随着《实景三维中国建设技术大纲（2021版）》的出台，实景三维中国的技术和标准体系逐渐完善，各地试点工作不断推进，实景三维将从试点走向推广，迎来发展的高峰期。今年2月，自然资源部办公厅印发的《关于全面推进实景三维中国建设的通知》进一步明确了建设目

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航天宏图

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2022-04-06 11:15:35

【中银地产】政策深度报告

从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径两成首付是一个重要的宽松政策信号。06-21年来房贷首付比例下调至20%仅两次，分别为08年10月和16年 2月。配合其他行业政策调整后，市场均出现了明显的销售回暖、房价上涨、库存上行速度放缓或库存量下降。从当前政策的紧迫度看，房企资金压力缓释>需求端放松>供给端调整。 08、14年的放松政策均从需求端发力，21Q4开始主要是基于房企债务风险集中爆发、或成为经济增长的隐忧出发。房企资金压力缓释具体做法有： 1）“三道红线”梯度化管理； 2）

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保利发展

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2022-04-06 11:13:10

【国金农业团队】农林牧渔板块周度重点数据：

生猪养殖：本周生猪价格有所回升为12.23元/kg(上周12.12元/kg，环比+0.91%)，仔猪批发平均价上升至 14.88元/kg(上周14.07元/kg，环比+5.6%)。猪粮比上升至4.36(上周4.26，环比+2.35%)。自繁自养养殖利润亏损有所减少为-531.05元/头(上周-549.21元/头，环比-3.42%)。育肥猪配合料价格持续上涨至3.8元/kg(上周3.78元/kg，环比+0.53%)。禽类养殖：本周白羽鸡价格为8.47元/kg(上周7.95元/kg，环比+6

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牧原股份

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2022-04-06 11:12:01

【天风电新】更新二线光伏玻璃企业年报

从行业来看，作为周期成长的板块，我们依然看好光伏玻璃龙头未来量的高增长，而考虑盈利的周期性，看重现在盈利低点，未来由于自有石英砂矿、供应链管理等有降本增利和盈利和二线拉开差距的可能性。我们在假期更新了二线玻璃企业的年报，具体如下：盈利水平方面：全年洛阳玻璃毛利率26.93%（扣除外协）、安彩高科毛利率25.49%，与龙头福莱特分别相差8.8pct和 10.3pct。 20年两家企业毛利率分别为41.43%和27.72%，与福莱特差距为8pct和21.7pct。中建材：与福莱特毛利率差距

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安彩高科

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2022-04-06 11:06:34

【国盛军工】战略看多军工，2022年是军工基本面加速期

1、此刻我们战略看多军工，军工刚需属性会愈发凸显。长期：从国家层面来看，大国博弈下发展国防军工的必要性、长期确定性凸显，军工成为国家“必选消费行业”，长期超GDP增速。从产业层面来看，目前中国制造开始向如大飞机、航空发动机等产业发展，这都将给我国军工企业带来巨大的发展机遇。中期：根据2027年实现建军百年奋斗目标，到2027年武器装备有望持续放量，2021H1主机厂大额预收款更是直接锁定未来3~5年需求，且先进战机仍会追加需求。根据“全面备战能力建设”的国防政策，重点关注导弹、航空发

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紫光国微

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2022-04-06 10:58:17

【中信建投化工】关注4月6日上市新股：中复神鹰（688295）

高端小丝束碳纤维龙头，十年一剑乘势而起！国内T700龙头，干喷湿纺领跑国内公司定位高性能小丝束，对标全球龙头日本东丽；主力产品为T700级碳纤维，专注碳纤维研发17年，是国内首家突破干喷湿纺的厂商，具备原丝-碳丝-预浸料一体化能力。实控人中国建材持股57.3%，董事长张国良通过鹰游集团持股26.7%，成长空间广阔：五年看风光氢，十年看国产大飞机 2020年以来新能源需求爆发，T700一货难求。经测算，到2025年国内光伏、储氢碳纤维市场将达万吨级，年化增速30%以上，”十四五

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中复神鹰

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2022-04-06 10:57:04

【中信军工】布局一季报向好标的，特别关注金属新材料公司

1、4月一季报将陆续发布，业绩高增长标的有望得到修复。我们近期对30+核心企业进行了密集调研，并对一季报进行了预测。其中所有锻造企业、导弹电子配套企业等环节增速都达到50%以上，保持高增长； 2、行业确定性正持续验证。中航沈飞Q1净利润接近50%，且22年日常关联交易购买商品等230亿元，同比 +33.42%。同时中航西飞公告上调2022年存款限额，由140亿元大幅上调436%至750亿元，表明将同前期中航沈飞、航发动力一样签订多年大订单。 3、军工行业有计划属性，受宏观经济影响较小。而且十

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中航重机

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2022-04-06 10:50:06

【中信建投 | 电子】周观点：

大基金二期已累计投资39家；造车新势力3月交付数高增半导体：大基金二期共宣布投资38家公司，累计协议出资790亿元，其中，晶圆制造投资额约594亿元，占比最高达 75%。我们认为，在中美贸易摩擦和产能持续紧缺的背景下，大基金二期通过不断完善半导体产业链，推动半导体产业国产化加速。虽然当前半导体元件终端需求已出现一定程度的分化，但整体景气度仍在高位，当前建议关注两条主线：（1）高景气度仍在的服务器、新能源、汽车领域；（2）国产化高成长的半导体材料、半导体设备、模拟芯片、FPGA、存储

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沪硅产业

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2022-04-06 10:47:56

海通电新周观点光伏：近期光伏海外较多国家受到组件出口打压

印度关税4月开始征收，需求出现真空，美国受反规避调查影响，Q2中国公司对美国组件出口会受到较大影响；但是国内需求以及欧洲需求及时补上。国内分布式和欧洲翻倍增长，国内地面电站Q2开始陆陆续续启动，补装21年未完成项目，填补印度和美国缺失的空白。在外部诸多利空下，组件4月的排产较3月依旧较为坚挺，组件价格并未见到明显的大幅回落迹象，全年价格目前仍然维持在1.85元/W的中枢位，证明了光伏需求的相对刚性。预计后续需求会入佳境。推荐龙头组件隆基晶科天合晶澳横电、逆变器阳光锦浪固德威德业禾

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宁德时代

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2022-04-06 10:40:43

【天风轻工】包装纸、白卡纸企业发布涨价函及停机检修

造纸行业3月数据跟踪纸浆系原材料：1）进口针叶浆月均价6999元/吨，环比+8.15%，同比-2.62%；2）进口阔叶浆月均价6094元/ 吨，环比+12.18%，同比+4.77%；产成品：1）A级250g灰底白板纸出厂含税均价4902.68元/吨，较环比+1.82%，同比-18.20%；2）250- 400g平张白卡纸市场含税月均价6351.67元/吨，环比+4.23%，同比-33.92%；3）157g铜版纸均价5640元/ 吨，环比+4.82%，同比-22.69%；4）70g双胶纸市场

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青山纸业

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2022-04-06 10:35:58

【德邦商社】清明节出游人次恢复至19年同期68%好于预期

看好疫情可控后反弹游趋势板块修复催化文旅部发布清明节假期文化和旅游市场情况，好于此前预期： 1⃣出游人次：2022年清明节假期3天，全国国内旅游出游7541.9万人次，同比减少26.2%，按可比口径恢复至2019年同期的68.0%。 2⃣旅游收入：清明节假期实现国内旅游收入187.8亿元，同比减少30.9%，恢复至2019年同期的39.2%。数据点评：清明假期期间疫情形势严峻，但客流仍恢复至19年同期68%，环比22年春节73.9%/21年国庆节70.1%的客流恢复度仅略微下降，显著优于

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中国中免

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2022-04-06 10:33:27

【国盛地产】地方政策陆续出台，企业受益竞争格局改善愈发明朗需求侧政策陆续释放

3月以来，包括福州、郑州、哈尔滨、衢州、秦皇岛、绵阳、兰州等地纷纷放开限购、限贷、限售等限制性措施。历史上能大幅扭转购房信心的方式主要是放松核心城市的限购限贷或者是棚改，当前核心二线在陆续突破中。融资侧边际改善，国央企更受益。近期公司债、中票、小公募等额度陆续释放，也有民企计划做银行信用证融资。但销售市场差叠加预售资金监管以及土地市场萎靡，使得按揭贷款和开发贷仍然偏少。综合来看，国央企在融资侧的受益力度更大些，民企主要是边际改善。供给侧出清，企业受益竞争格局改善。招商蛇口、长城资产

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万科A

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2022-04-06 10:24:58

【民生金属·事件点评】隆基股份云南优惠电价取消事件点评

事件：2022年4月5日，隆基股份公告，取消公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，云南电力市场化更近进一步。原因：为了发展经济，地方政府常以优惠电价吸引高耗能行业投资，2021年，随着双碳目标在国家层面的确立，以及能耗管控考核趋严，地方政府开始逐步取消优惠电价，从传统高耗能行业向新能源新材料行业扩展，此背景下，隆基在云南的优惠电价取消。影响：2021年9月22日，云南发改委宣布立即取消电解铝行业优惠电价政策，由于电解铝行业已取消优惠电价，所以此次隆基股份优惠电价取消，对云南电解铝企业

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隆基绿能

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【国金食饮团队】周专题0405：疫后布局之啤酒篇——成本可控，拐点可期

周观点：近期疫情持续蔓延，多地防控措施有所升级，对消费场景+消费情绪产生阶段性影响。我们建议放短看长，若4月疫情影响边际趋缓，目前承压的需求有望快速反弹。当前我们推荐关注白酒（确定性+性价比）及啤酒板块（成本可控+旺季需求释放可期），大众品板块建议持续跟踪基本面改善+成本端压力趋缓主线。白酒：周内板块情绪回暖，茅五泸外资也有所回流。我们预计3~4月动销占比约12%~13%，短期风险冲击影响年内季度间节奏。其中着重推荐高端酒茅五泸，受疫情影响相对最小，茅台电商试运行标志着市场化更进一

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【国君食品】今世缘更新：V系展开，四开稳定销售有序推进，V系势能延续。

根据草根调研，我们估测3月下旬国缘系列省内渠道回款进度在45%左右，省外进度略领先省内，我们预计 22Q2回款或在4月下旬陆续展开；1-2月构成22Q1收入主体，3月淡季且市场操作方向主要以V系稳价为核心，结合业绩预告，估测 3月增速环比1-2月基本持平；尽管3月国缘V系在南京等核心市场控量挺价，我们估测V系在仍呈高双位数增长，估测期内四开增速仍保持在30%以上，估测今世缘系列亦有低双位数增长。控量挺价收效明显，V系向好。 3月省内针对国缘（尤其是V系）控量挺价收效较明显，当下库存良性，南

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【东方计算机】实景三维中国建设将迎来发展高峰期

从二维升级到三维已成为自然资源与测绘行业的大势所趋，实景三维将从试点走向推广。实景三维中国建设是落实数字中国、平安中国、数字经济战略的重要举措，是落实国家新型基础设施建设的具体部署，是服务生态文明建设和经济社会发展的基础支撑。 2021年8月，随着《实景三维中国建设技术大纲（2021版）》的出台，实景三维中国的技术和标准体系逐渐完善，各地试点工作不断推进，实景三维将从试点走向推广，迎来发展的高峰期。今年2月，自然资源部办公厅印发的《关于全面推进实景三维中国建设的通知》进一步明确了建设目

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【中银地产】政策深度报告

从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径两成首付是一个重要的宽松政策信号。06-21年来房贷首付比例下调至20%仅两次，分别为08年10月和16年 2月。配合其他行业政策调整后，市场均出现了明显的销售回暖、房价上涨、库存上行速度放缓或库存量下降。从当前政策的紧迫度看，房企资金压力缓释>需求端放松>供给端调整。 08、14年的放松政策均从需求端发力，21Q4开始主要是基于房企债务风险集中爆发、或成为经济增长的隐忧出发。房企资金压力缓释具体做法有： 1）“三道红线”梯度化管理； 2）

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【国金农业团队】农林牧渔板块周度重点数据：

生猪养殖：本周生猪价格有所回升为12.23元/kg(上周12.12元/kg，环比+0.91%)，仔猪批发平均价上升至 14.88元/kg(上周14.07元/kg，环比+5.6%)。猪粮比上升至4.36(上周4.26，环比+2.35%)。自繁自养养殖利润亏损有所减少为-531.05元/头(上周-549.21元/头，环比-3.42%)。育肥猪配合料价格持续上涨至3.8元/kg(上周3.78元/kg，环比+0.53%)。禽类养殖：本周白羽鸡价格为8.47元/kg(上周7.95元/kg，环比+6

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【天风电新】更新二线光伏玻璃企业年报

从行业来看，作为周期成长的板块，我们依然看好光伏玻璃龙头未来量的高增长，而考虑盈利的周期性，看重现在盈利低点，未来由于自有石英砂矿、供应链管理等有降本增利和盈利和二线拉开差距的可能性。我们在假期更新了二线玻璃企业的年报，具体如下：盈利水平方面：全年洛阳玻璃毛利率26.93%（扣除外协）、安彩高科毛利率25.49%，与龙头福莱特分别相差8.8pct和 10.3pct。 20年两家企业毛利率分别为41.43%和27.72%，与福莱特差距为8pct和21.7pct。中建材：与福莱特毛利率差距

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【国盛军工】战略看多军工，2022年是军工基本面加速期

1、此刻我们战略看多军工，军工刚需属性会愈发凸显。长期：从国家层面来看，大国博弈下发展国防军工的必要性、长期确定性凸显，军工成为国家“必选消费行业”，长期超GDP增速。从产业层面来看，目前中国制造开始向如大飞机、航空发动机等产业发展，这都将给我国军工企业带来巨大的发展机遇。中期：根据2027年实现建军百年奋斗目标，到2027年武器装备有望持续放量，2021H1主机厂大额预收款更是直接锁定未来3~5年需求，且先进战机仍会追加需求。根据“全面备战能力建设”的国防政策，重点关注导弹、航空发

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【中信建投化工】关注4月6日上市新股：中复神鹰（688295）

高端小丝束碳纤维龙头，十年一剑乘势而起！国内T700龙头，干喷湿纺领跑国内公司定位高性能小丝束，对标全球龙头日本东丽；主力产品为T700级碳纤维，专注碳纤维研发17年，是国内首家突破干喷湿纺的厂商，具备原丝-碳丝-预浸料一体化能力。实控人中国建材持股57.3%，董事长张国良通过鹰游集团持股26.7%，成长空间广阔：五年看风光氢，十年看国产大飞机 2020年以来新能源需求爆发，T700一货难求。经测算，到2025年国内光伏、储氢碳纤维市场将达万吨级，年化增速30%以上，”十四五

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【中信军工】布局一季报向好标的，特别关注金属新材料公司

1、4月一季报将陆续发布，业绩高增长标的有望得到修复。我们近期对30+核心企业进行了密集调研，并对一季报进行了预测。其中所有锻造企业、导弹电子配套企业等环节增速都达到50%以上，保持高增长； 2、行业确定性正持续验证。中航沈飞Q1净利润接近50%，且22年日常关联交易购买商品等230亿元，同比 +33.42%。同时中航西飞公告上调2022年存款限额，由140亿元大幅上调436%至750亿元，表明将同前期中航沈飞、航发动力一样签订多年大订单。 3、军工行业有计划属性，受宏观经济影响较小。而且十

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【中信建投 | 电子】周观点：

大基金二期已累计投资39家；造车新势力3月交付数高增半导体：大基金二期共宣布投资38家公司，累计协议出资790亿元，其中，晶圆制造投资额约594亿元，占比最高达 75%。我们认为，在中美贸易摩擦和产能持续紧缺的背景下，大基金二期通过不断完善半导体产业链，推动半导体产业国产化加速。虽然当前半导体元件终端需求已出现一定程度的分化，但整体景气度仍在高位，当前建议关注两条主线：（1）高景气度仍在的服务器、新能源、汽车领域；（2）国产化高成长的半导体材料、半导体设备、模拟芯片、FPGA、存储

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海通电新周观点光伏：近期光伏海外较多国家受到组件出口打压

印度关税4月开始征收，需求出现真空，美国受反规避调查影响，Q2中国公司对美国组件出口会受到较大影响；但是国内需求以及欧洲需求及时补上。国内分布式和欧洲翻倍增长，国内地面电站Q2开始陆陆续续启动，补装21年未完成项目，填补印度和美国缺失的空白。在外部诸多利空下，组件4月的排产较3月依旧较为坚挺，组件价格并未见到明显的大幅回落迹象，全年价格目前仍然维持在1.85元/W的中枢位，证明了光伏需求的相对刚性。预计后续需求会入佳境。推荐龙头组件隆基晶科天合晶澳横电、逆变器阳光锦浪固德威德业禾

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【天风轻工】包装纸、白卡纸企业发布涨价函及停机检修

造纸行业3月数据跟踪纸浆系原材料：1）进口针叶浆月均价6999元/吨，环比+8.15%，同比-2.62%；2）进口阔叶浆月均价6094元/ 吨，环比+12.18%，同比+4.77%；产成品：1）A级250g灰底白板纸出厂含税均价4902.68元/吨，较环比+1.82%，同比-18.20%；2）250- 400g平张白卡纸市场含税月均价6351.67元/吨，环比+4.23%，同比-33.92%；3）157g铜版纸均价5640元/ 吨，环比+4.82%，同比-22.69%；4）70g双胶纸市场

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【德邦商社】清明节出游人次恢复至19年同期68%好于预期

看好疫情可控后反弹游趋势板块修复催化文旅部发布清明节假期文化和旅游市场情况，好于此前预期： 1⃣出游人次：2022年清明节假期3天，全国国内旅游出游7541.9万人次，同比减少26.2%，按可比口径恢复至2019年同期的68.0%。 2⃣旅游收入：清明节假期实现国内旅游收入187.8亿元，同比减少30.9%，恢复至2019年同期的39.2%。数据点评：清明假期期间疫情形势严峻，但客流仍恢复至19年同期68%，环比22年春节73.9%/21年国庆节70.1%的客流恢复度仅略微下降，显著优于

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【国盛地产】地方政策陆续出台，企业受益竞争格局改善愈发明朗需求侧政策陆续释放

3月以来，包括福州、郑州、哈尔滨、衢州、秦皇岛、绵阳、兰州等地纷纷放开限购、限贷、限售等限制性措施。历史上能大幅扭转购房信心的方式主要是放松核心城市的限购限贷或者是棚改，当前核心二线在陆续突破中。融资侧边际改善，国央企更受益。近期公司债、中票、小公募等额度陆续释放，也有民企计划做银行信用证融资。但销售市场差叠加预售资金监管以及土地市场萎靡，使得按揭贷款和开发贷仍然偏少。综合来看，国央企在融资侧的受益力度更大些，民企主要是边际改善。供给侧出清，企业受益竞争格局改善。招商蛇口、长城资产

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【民生金属·事件点评】隆基股份云南优惠电价取消事件点评

事件：2022年4月5日，隆基股份公告，取消公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，云南电力市场化更近进一步。原因：为了发展经济，地方政府常以优惠电价吸引高耗能行业投资，2021年，随着双碳目标在国家层面的确立，以及能耗管控考核趋严，地方政府开始逐步取消优惠电价，从传统高耗能行业向新能源新材料行业扩展，此背景下，隆基在云南的优惠电价取消。影响：2021年9月22日，云南发改委宣布立即取消电解铝行业优惠电价政策，由于电解铝行业已取消优惠电价，所以此次隆基股份优惠电价取消，对云南电解铝企业

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2022-04-06 11:24:27

【国金食饮团队】周专题0405：疫后布局之啤酒篇——成本可控，拐点可期

周观点：近期疫情持续蔓延，多地防控措施有所升级，对消费场景+消费情绪产生阶段性影响。我们建议放短看长，若4月疫情影响边际趋缓，目前承压的需求有望快速反弹。当前我们推荐关注白酒（确定性+性价比）及啤酒板块（成本可控+旺季需求释放可期），大众品板块建议持续跟踪基本面改善+成本端压力趋缓主线。白酒：周内板块情绪回暖，茅五泸外资也有所回流。我们预计3~4月动销占比约12%~13%，短期风险冲击影响年内季度间节奏。其中着重推荐高端酒茅五泸，受疫情影响相对最小，茅台电商试运行标志着市场化更进一

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重庆啤酒

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1.93
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2022-04-06 11:21:42

【国君食品】今世缘更新：V系展开，四开稳定销售有序推进，V系势能延续。

根据草根调研，我们估测3月下旬国缘系列省内渠道回款进度在45%左右，省外进度略领先省内，我们预计 22Q2回款或在4月下旬陆续展开；1-2月构成22Q1收入主体，3月淡季且市场操作方向主要以V系稳价为核心，结合业绩预告，估测 3月增速环比1-2月基本持平；尽管3月国缘V系在南京等核心市场控量挺价，我们估测V系在仍呈高双位数增长，估测期内四开增速仍保持在30%以上，估测今世缘系列亦有低双位数增长。控量挺价收效明显，V系向好。 3月省内针对国缘（尤其是V系）控量挺价收效较明显，当下库存良性，南

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今世缘

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2022-04-06 11:19:21

【东方计算机】实景三维中国建设将迎来发展高峰期

从二维升级到三维已成为自然资源与测绘行业的大势所趋，实景三维将从试点走向推广。实景三维中国建设是落实数字中国、平安中国、数字经济战略的重要举措，是落实国家新型基础设施建设的具体部署，是服务生态文明建设和经济社会发展的基础支撑。 2021年8月，随着《实景三维中国建设技术大纲（2021版）》的出台，实景三维中国的技术和标准体系逐渐完善，各地试点工作不断推进，实景三维将从试点走向推广，迎来发展的高峰期。今年2月，自然资源部办公厅印发的《关于全面推进实景三维中国建设的通知》进一步明确了建设目

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航天宏图

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2022-04-06 11:15:35

【中银地产】政策深度报告

从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径两成首付是一个重要的宽松政策信号。06-21年来房贷首付比例下调至20%仅两次，分别为08年10月和16年 2月。配合其他行业政策调整后，市场均出现了明显的销售回暖、房价上涨、库存上行速度放缓或库存量下降。从当前政策的紧迫度看，房企资金压力缓释>需求端放松>供给端调整。 08、14年的放松政策均从需求端发力，21Q4开始主要是基于房企债务风险集中爆发、或成为经济增长的隐忧出发。房企资金压力缓释具体做法有： 1）“三道红线”梯度化管理； 2）

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保利发展

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2022-04-06 11:13:10

【国金农业团队】农林牧渔板块周度重点数据：

生猪养殖：本周生猪价格有所回升为12.23元/kg(上周12.12元/kg，环比+0.91%)，仔猪批发平均价上升至 14.88元/kg(上周14.07元/kg，环比+5.6%)。猪粮比上升至4.36(上周4.26，环比+2.35%)。自繁自养养殖利润亏损有所减少为-531.05元/头(上周-549.21元/头，环比-3.42%)。育肥猪配合料价格持续上涨至3.8元/kg(上周3.78元/kg，环比+0.53%)。禽类养殖：本周白羽鸡价格为8.47元/kg(上周7.95元/kg，环比+6

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牧原股份

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2022-04-06 11:12:01

【天风电新】更新二线光伏玻璃企业年报

从行业来看，作为周期成长的板块，我们依然看好光伏玻璃龙头未来量的高增长，而考虑盈利的周期性，看重现在盈利低点，未来由于自有石英砂矿、供应链管理等有降本增利和盈利和二线拉开差距的可能性。我们在假期更新了二线玻璃企业的年报，具体如下：盈利水平方面：全年洛阳玻璃毛利率26.93%（扣除外协）、安彩高科毛利率25.49%，与龙头福莱特分别相差8.8pct和 10.3pct。 20年两家企业毛利率分别为41.43%和27.72%，与福莱特差距为8pct和21.7pct。中建材：与福莱特毛利率差距

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安彩高科

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2022-04-06 11:06:34

【国盛军工】战略看多军工，2022年是军工基本面加速期

1、此刻我们战略看多军工，军工刚需属性会愈发凸显。长期：从国家层面来看，大国博弈下发展国防军工的必要性、长期确定性凸显，军工成为国家“必选消费行业”，长期超GDP增速。从产业层面来看，目前中国制造开始向如大飞机、航空发动机等产业发展，这都将给我国军工企业带来巨大的发展机遇。中期：根据2027年实现建军百年奋斗目标，到2027年武器装备有望持续放量，2021H1主机厂大额预收款更是直接锁定未来3~5年需求，且先进战机仍会追加需求。根据“全面备战能力建设”的国防政策，重点关注导弹、航空发

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紫光国微

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2022-04-06 10:58:17

【中信建投化工】关注4月6日上市新股：中复神鹰（688295）

高端小丝束碳纤维龙头，十年一剑乘势而起！国内T700龙头，干喷湿纺领跑国内公司定位高性能小丝束，对标全球龙头日本东丽；主力产品为T700级碳纤维，专注碳纤维研发17年，是国内首家突破干喷湿纺的厂商，具备原丝-碳丝-预浸料一体化能力。实控人中国建材持股57.3%，董事长张国良通过鹰游集团持股26.7%，成长空间广阔：五年看风光氢，十年看国产大飞机 2020年以来新能源需求爆发，T700一货难求。经测算，到2025年国内光伏、储氢碳纤维市场将达万吨级，年化增速30%以上，”十四五

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中复神鹰

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2022-04-06 10:57:04

【中信军工】布局一季报向好标的，特别关注金属新材料公司

1、4月一季报将陆续发布，业绩高增长标的有望得到修复。我们近期对30+核心企业进行了密集调研，并对一季报进行了预测。其中所有锻造企业、导弹电子配套企业等环节增速都达到50%以上，保持高增长； 2、行业确定性正持续验证。中航沈飞Q1净利润接近50%，且22年日常关联交易购买商品等230亿元，同比 +33.42%。同时中航西飞公告上调2022年存款限额，由140亿元大幅上调436%至750亿元，表明将同前期中航沈飞、航发动力一样签订多年大订单。 3、军工行业有计划属性，受宏观经济影响较小。而且十

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中航重机

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2022-04-06 10:50:06

【中信建投 | 电子】周观点：

大基金二期已累计投资39家；造车新势力3月交付数高增半导体：大基金二期共宣布投资38家公司，累计协议出资790亿元，其中，晶圆制造投资额约594亿元，占比最高达 75%。我们认为，在中美贸易摩擦和产能持续紧缺的背景下，大基金二期通过不断完善半导体产业链，推动半导体产业国产化加速。虽然当前半导体元件终端需求已出现一定程度的分化，但整体景气度仍在高位，当前建议关注两条主线：（1）高景气度仍在的服务器、新能源、汽车领域；（2）国产化高成长的半导体材料、半导体设备、模拟芯片、FPGA、存储

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沪硅产业

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2022-04-06 10:47:56

海通电新周观点光伏：近期光伏海外较多国家受到组件出口打压

印度关税4月开始征收，需求出现真空，美国受反规避调查影响，Q2中国公司对美国组件出口会受到较大影响；但是国内需求以及欧洲需求及时补上。国内分布式和欧洲翻倍增长，国内地面电站Q2开始陆陆续续启动，补装21年未完成项目，填补印度和美国缺失的空白。在外部诸多利空下，组件4月的排产较3月依旧较为坚挺，组件价格并未见到明显的大幅回落迹象，全年价格目前仍然维持在1.85元/W的中枢位，证明了光伏需求的相对刚性。预计后续需求会入佳境。推荐龙头组件隆基晶科天合晶澳横电、逆变器阳光锦浪固德威德业禾

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宁德时代

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2022-04-06 10:40:43

【天风轻工】包装纸、白卡纸企业发布涨价函及停机检修

造纸行业3月数据跟踪纸浆系原材料：1）进口针叶浆月均价6999元/吨，环比+8.15%，同比-2.62%；2）进口阔叶浆月均价6094元/ 吨，环比+12.18%，同比+4.77%；产成品：1）A级250g灰底白板纸出厂含税均价4902.68元/吨，较环比+1.82%，同比-18.20%；2）250- 400g平张白卡纸市场含税月均价6351.67元/吨，环比+4.23%，同比-33.92%；3）157g铜版纸均价5640元/ 吨，环比+4.82%，同比-22.69%；4）70g双胶纸市场

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青山纸业

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2022-04-06 10:35:58

【德邦商社】清明节出游人次恢复至19年同期68%好于预期

看好疫情可控后反弹游趋势板块修复催化文旅部发布清明节假期文化和旅游市场情况，好于此前预期： 1⃣出游人次：2022年清明节假期3天，全国国内旅游出游7541.9万人次，同比减少26.2%，按可比口径恢复至2019年同期的68.0%。 2⃣旅游收入：清明节假期实现国内旅游收入187.8亿元，同比减少30.9%，恢复至2019年同期的39.2%。数据点评：清明假期期间疫情形势严峻，但客流仍恢复至19年同期68%，环比22年春节73.9%/21年国庆节70.1%的客流恢复度仅略微下降，显著优于

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中国中免

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2022-04-06 10:33:27

【国盛地产】地方政策陆续出台，企业受益竞争格局改善愈发明朗需求侧政策陆续释放

3月以来，包括福州、郑州、哈尔滨、衢州、秦皇岛、绵阳、兰州等地纷纷放开限购、限贷、限售等限制性措施。历史上能大幅扭转购房信心的方式主要是放松核心城市的限购限贷或者是棚改，当前核心二线在陆续突破中。融资侧边际改善，国央企更受益。近期公司债、中票、小公募等额度陆续释放，也有民企计划做银行信用证融资。但销售市场差叠加预售资金监管以及土地市场萎靡，使得按揭贷款和开发贷仍然偏少。综合来看，国央企在融资侧的受益力度更大些，民企主要是边际改善。供给侧出清，企业受益竞争格局改善。招商蛇口、长城资产

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万科A

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2022-04-06 10:24:58

【民生金属·事件点评】隆基股份云南优惠电价取消事件点评

事件：2022年4月5日，隆基股份公告，取消公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，云南电力市场化更近进一步。原因：为了发展经济，地方政府常以优惠电价吸引高耗能行业投资，2021年，随着双碳目标在国家层面的确立，以及能耗管控考核趋严，地方政府开始逐步取消优惠电价，从传统高耗能行业向新能源新材料行业扩展，此背景下，隆基在云南的优惠电价取消。影响：2021年9月22日，云南发改委宣布立即取消电解铝行业优惠电价政策，由于电解铝行业已取消优惠电价，所以此次隆基股份优惠电价取消，对云南电解铝企业

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隆基绿能

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【国金食饮团队】周专题0405：疫后布局之啤酒篇——成本可控，拐点可期

周观点：近期疫情持续蔓延，多地防控措施有所升级，对消费场景+消费情绪产生阶段性影响。我们建议放短看长，若4月疫情影响边际趋缓，目前承压的需求有望快速反弹。当前我们推荐关注白酒（确定性+性价比）及啤酒板块（成本可控+旺季需求释放可期），大众品板块建议持续跟踪基本面改善+成本端压力趋缓主线。白酒：周内板块情绪回暖，茅五泸外资也有所回流。我们预计3~4月动销占比约12%~13%，短期风险冲击影响年内季度间节奏。其中着重推荐高端酒茅五泸，受疫情影响相对最小，茅台电商试运行标志着市场化更进一

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【国君食品】今世缘更新：V系展开，四开稳定销售有序推进，V系势能延续。

根据草根调研，我们估测3月下旬国缘系列省内渠道回款进度在45%左右，省外进度略领先省内，我们预计 22Q2回款或在4月下旬陆续展开；1-2月构成22Q1收入主体，3月淡季且市场操作方向主要以V系稳价为核心，结合业绩预告，估测 3月增速环比1-2月基本持平；尽管3月国缘V系在南京等核心市场控量挺价，我们估测V系在仍呈高双位数增长，估测期内四开增速仍保持在30%以上，估测今世缘系列亦有低双位数增长。控量挺价收效明显，V系向好。 3月省内针对国缘（尤其是V系）控量挺价收效较明显，当下库存良性，南

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【东方计算机】实景三维中国建设将迎来发展高峰期

从二维升级到三维已成为自然资源与测绘行业的大势所趋，实景三维将从试点走向推广。实景三维中国建设是落实数字中国、平安中国、数字经济战略的重要举措，是落实国家新型基础设施建设的具体部署，是服务生态文明建设和经济社会发展的基础支撑。 2021年8月，随着《实景三维中国建设技术大纲（2021版）》的出台，实景三维中国的技术和标准体系逐渐完善，各地试点工作不断推进，实景三维将从试点走向推广，迎来发展的高峰期。今年2月，自然资源部办公厅印发的《关于全面推进实景三维中国建设的通知》进一步明确了建设目

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【中银地产】政策深度报告

从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径两成首付是一个重要的宽松政策信号。06-21年来房贷首付比例下调至20%仅两次，分别为08年10月和16年 2月。配合其他行业政策调整后，市场均出现了明显的销售回暖、房价上涨、库存上行速度放缓或库存量下降。从当前政策的紧迫度看，房企资金压力缓释>需求端放松>供给端调整。 08、14年的放松政策均从需求端发力，21Q4开始主要是基于房企债务风险集中爆发、或成为经济增长的隐忧出发。房企资金压力缓释具体做法有： 1）“三道红线”梯度化管理； 2）

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【国金农业团队】农林牧渔板块周度重点数据：

生猪养殖：本周生猪价格有所回升为12.23元/kg(上周12.12元/kg，环比+0.91%)，仔猪批发平均价上升至 14.88元/kg(上周14.07元/kg，环比+5.6%)。猪粮比上升至4.36(上周4.26，环比+2.35%)。自繁自养养殖利润亏损有所减少为-531.05元/头(上周-549.21元/头，环比-3.42%)。育肥猪配合料价格持续上涨至3.8元/kg(上周3.78元/kg，环比+0.53%)。禽类养殖：本周白羽鸡价格为8.47元/kg(上周7.95元/kg，环比+6

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【天风电新】更新二线光伏玻璃企业年报

从行业来看，作为周期成长的板块，我们依然看好光伏玻璃龙头未来量的高增长，而考虑盈利的周期性，看重现在盈利低点，未来由于自有石英砂矿、供应链管理等有降本增利和盈利和二线拉开差距的可能性。我们在假期更新了二线玻璃企业的年报，具体如下：盈利水平方面：全年洛阳玻璃毛利率26.93%（扣除外协）、安彩高科毛利率25.49%，与龙头福莱特分别相差8.8pct和 10.3pct。 20年两家企业毛利率分别为41.43%和27.72%，与福莱特差距为8pct和21.7pct。中建材：与福莱特毛利率差距

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【国盛军工】战略看多军工，2022年是军工基本面加速期

1、此刻我们战略看多军工，军工刚需属性会愈发凸显。长期：从国家层面来看，大国博弈下发展国防军工的必要性、长期确定性凸显，军工成为国家“必选消费行业”，长期超GDP增速。从产业层面来看，目前中国制造开始向如大飞机、航空发动机等产业发展，这都将给我国军工企业带来巨大的发展机遇。中期：根据2027年实现建军百年奋斗目标，到2027年武器装备有望持续放量，2021H1主机厂大额预收款更是直接锁定未来3~5年需求，且先进战机仍会追加需求。根据“全面备战能力建设”的国防政策，重点关注导弹、航空发

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【中信建投化工】关注4月6日上市新股：中复神鹰（688295）

高端小丝束碳纤维龙头，十年一剑乘势而起！国内T700龙头，干喷湿纺领跑国内公司定位高性能小丝束，对标全球龙头日本东丽；主力产品为T700级碳纤维，专注碳纤维研发17年，是国内首家突破干喷湿纺的厂商，具备原丝-碳丝-预浸料一体化能力。实控人中国建材持股57.3%，董事长张国良通过鹰游集团持股26.7%，成长空间广阔：五年看风光氢，十年看国产大飞机 2020年以来新能源需求爆发，T700一货难求。经测算，到2025年国内光伏、储氢碳纤维市场将达万吨级，年化增速30%以上，”十四五

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【中信军工】布局一季报向好标的，特别关注金属新材料公司

1、4月一季报将陆续发布，业绩高增长标的有望得到修复。我们近期对30+核心企业进行了密集调研，并对一季报进行了预测。其中所有锻造企业、导弹电子配套企业等环节增速都达到50%以上，保持高增长； 2、行业确定性正持续验证。中航沈飞Q1净利润接近50%，且22年日常关联交易购买商品等230亿元，同比 +33.42%。同时中航西飞公告上调2022年存款限额，由140亿元大幅上调436%至750亿元，表明将同前期中航沈飞、航发动力一样签订多年大订单。 3、军工行业有计划属性，受宏观经济影响较小。而且十

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【中信建投 | 电子】周观点：

大基金二期已累计投资39家；造车新势力3月交付数高增半导体：大基金二期共宣布投资38家公司，累计协议出资790亿元，其中，晶圆制造投资额约594亿元，占比最高达 75%。我们认为，在中美贸易摩擦和产能持续紧缺的背景下，大基金二期通过不断完善半导体产业链，推动半导体产业国产化加速。虽然当前半导体元件终端需求已出现一定程度的分化，但整体景气度仍在高位，当前建议关注两条主线：（1）高景气度仍在的服务器、新能源、汽车领域；（2）国产化高成长的半导体材料、半导体设备、模拟芯片、FPGA、存储

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海通电新周观点光伏：近期光伏海外较多国家受到组件出口打压

印度关税4月开始征收，需求出现真空，美国受反规避调查影响，Q2中国公司对美国组件出口会受到较大影响；但是国内需求以及欧洲需求及时补上。国内分布式和欧洲翻倍增长，国内地面电站Q2开始陆陆续续启动，补装21年未完成项目，填补印度和美国缺失的空白。在外部诸多利空下，组件4月的排产较3月依旧较为坚挺，组件价格并未见到明显的大幅回落迹象，全年价格目前仍然维持在1.85元/W的中枢位，证明了光伏需求的相对刚性。预计后续需求会入佳境。推荐龙头组件隆基晶科天合晶澳横电、逆变器阳光锦浪固德威德业禾

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【天风轻工】包装纸、白卡纸企业发布涨价函及停机检修

造纸行业3月数据跟踪纸浆系原材料：1）进口针叶浆月均价6999元/吨，环比+8.15%，同比-2.62%；2）进口阔叶浆月均价6094元/ 吨，环比+12.18%，同比+4.77%；产成品：1）A级250g灰底白板纸出厂含税均价4902.68元/吨，较环比+1.82%，同比-18.20%；2）250- 400g平张白卡纸市场含税月均价6351.67元/吨，环比+4.23%，同比-33.92%；3）157g铜版纸均价5640元/ 吨，环比+4.82%，同比-22.69%；4）70g双胶纸市场

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【德邦商社】清明节出游人次恢复至19年同期68%好于预期

看好疫情可控后反弹游趋势板块修复催化文旅部发布清明节假期文化和旅游市场情况，好于此前预期： 1⃣出游人次：2022年清明节假期3天，全国国内旅游出游7541.9万人次，同比减少26.2%，按可比口径恢复至2019年同期的68.0%。 2⃣旅游收入：清明节假期实现国内旅游收入187.8亿元，同比减少30.9%，恢复至2019年同期的39.2%。数据点评：清明假期期间疫情形势严峻，但客流仍恢复至19年同期68%，环比22年春节73.9%/21年国庆节70.1%的客流恢复度仅略微下降，显著优于

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【国盛地产】地方政策陆续出台，企业受益竞争格局改善愈发明朗需求侧政策陆续释放

3月以来，包括福州、郑州、哈尔滨、衢州、秦皇岛、绵阳、兰州等地纷纷放开限购、限贷、限售等限制性措施。历史上能大幅扭转购房信心的方式主要是放松核心城市的限购限贷或者是棚改，当前核心二线在陆续突破中。融资侧边际改善，国央企更受益。近期公司债、中票、小公募等额度陆续释放，也有民企计划做银行信用证融资。但销售市场差叠加预售资金监管以及土地市场萎靡，使得按揭贷款和开发贷仍然偏少。综合来看，国央企在融资侧的受益力度更大些，民企主要是边际改善。供给侧出清，企业受益竞争格局改善。招商蛇口、长城资产

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【民生金属·事件点评】隆基股份云南优惠电价取消事件点评

事件：2022年4月5日，隆基股份公告，取消公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，云南电力市场化更近进一步。原因：为了发展经济，地方政府常以优惠电价吸引高耗能行业投资，2021年，随着双碳目标在国家层面的确立，以及能耗管控考核趋严，地方政府开始逐步取消优惠电价，从传统高耗能行业向新能源新材料行业扩展，此背景下，隆基在云南的优惠电价取消。影响：2021年9月22日，云南发改委宣布立即取消电解铝行业优惠电价政策，由于电解铝行业已取消优惠电价，所以此次隆基股份优惠电价取消，对云南电解铝企业

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【国金食饮团队】周专题0405：疫后布局之啤酒篇——成本可控，拐点可期

周观点：近期疫情持续蔓延，多地防控措施有所升级，对消费场景+消费情绪产生阶段性影响。我们建议放短看长，若4月疫情影响边际趋缓，目前承压的需求有望快速反弹。当前我们推荐关注白酒（确定性+性价比）及啤酒板块（成本可控+旺季需求释放可期），大众品板块建议持续跟踪基本面改善+成本端压力趋缓主线。白酒：周内板块情绪回暖，茅五泸外资也有所回流。我们预计3~4月动销占比约12%~13%，短期风险冲击影响年内季度间节奏。其中着重推荐高端酒茅五泸，受疫情影响相对最小，茅台电商试运行标志着市场化更进一

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重庆啤酒

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2022-04-06 11:21:42

【国君食品】今世缘更新：V系展开，四开稳定销售有序推进，V系势能延续。

根据草根调研，我们估测3月下旬国缘系列省内渠道回款进度在45%左右，省外进度略领先省内，我们预计 22Q2回款或在4月下旬陆续展开；1-2月构成22Q1收入主体，3月淡季且市场操作方向主要以V系稳价为核心，结合业绩预告，估测 3月增速环比1-2月基本持平；尽管3月国缘V系在南京等核心市场控量挺价，我们估测V系在仍呈高双位数增长，估测期内四开增速仍保持在30%以上，估测今世缘系列亦有低双位数增长。控量挺价收效明显，V系向好。 3月省内针对国缘（尤其是V系）控量挺价收效较明显，当下库存良性，南

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今世缘

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2022-04-06 11:19:21

【东方计算机】实景三维中国建设将迎来发展高峰期

从二维升级到三维已成为自然资源与测绘行业的大势所趋，实景三维将从试点走向推广。实景三维中国建设是落实数字中国、平安中国、数字经济战略的重要举措，是落实国家新型基础设施建设的具体部署，是服务生态文明建设和经济社会发展的基础支撑。 2021年8月，随着《实景三维中国建设技术大纲（2021版）》的出台，实景三维中国的技术和标准体系逐渐完善，各地试点工作不断推进，实景三维将从试点走向推广，迎来发展的高峰期。今年2月，自然资源部办公厅印发的《关于全面推进实景三维中国建设的通知》进一步明确了建设目

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航天宏图

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2022-04-06 11:15:35

【中银地产】政策深度报告

从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径两成首付是一个重要的宽松政策信号。06-21年来房贷首付比例下调至20%仅两次，分别为08年10月和16年 2月。配合其他行业政策调整后，市场均出现了明显的销售回暖、房价上涨、库存上行速度放缓或库存量下降。从当前政策的紧迫度看，房企资金压力缓释>需求端放松>供给端调整。 08、14年的放松政策均从需求端发力，21Q4开始主要是基于房企债务风险集中爆发、或成为经济增长的隐忧出发。房企资金压力缓释具体做法有： 1）“三道红线”梯度化管理； 2）

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保利发展

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2022-04-06 11:13:10

【国金农业团队】农林牧渔板块周度重点数据：

生猪养殖：本周生猪价格有所回升为12.23元/kg(上周12.12元/kg，环比+0.91%)，仔猪批发平均价上升至 14.88元/kg(上周14.07元/kg，环比+5.6%)。猪粮比上升至4.36(上周4.26，环比+2.35%)。自繁自养养殖利润亏损有所减少为-531.05元/头(上周-549.21元/头，环比-3.42%)。育肥猪配合料价格持续上涨至3.8元/kg(上周3.78元/kg，环比+0.53%)。禽类养殖：本周白羽鸡价格为8.47元/kg(上周7.95元/kg，环比+6

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牧原股份

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2022-04-06 11:12:01

【天风电新】更新二线光伏玻璃企业年报

从行业来看，作为周期成长的板块，我们依然看好光伏玻璃龙头未来量的高增长，而考虑盈利的周期性，看重现在盈利低点，未来由于自有石英砂矿、供应链管理等有降本增利和盈利和二线拉开差距的可能性。我们在假期更新了二线玻璃企业的年报，具体如下：盈利水平方面：全年洛阳玻璃毛利率26.93%（扣除外协）、安彩高科毛利率25.49%，与龙头福莱特分别相差8.8pct和 10.3pct。 20年两家企业毛利率分别为41.43%和27.72%，与福莱特差距为8pct和21.7pct。中建材：与福莱特毛利率差距

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安彩高科

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2022-04-06 11:06:34

【国盛军工】战略看多军工，2022年是军工基本面加速期

1、此刻我们战略看多军工，军工刚需属性会愈发凸显。长期：从国家层面来看，大国博弈下发展国防军工的必要性、长期确定性凸显，军工成为国家“必选消费行业”，长期超GDP增速。从产业层面来看，目前中国制造开始向如大飞机、航空发动机等产业发展，这都将给我国军工企业带来巨大的发展机遇。中期：根据2027年实现建军百年奋斗目标，到2027年武器装备有望持续放量，2021H1主机厂大额预收款更是直接锁定未来3~5年需求，且先进战机仍会追加需求。根据“全面备战能力建设”的国防政策，重点关注导弹、航空发

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紫光国微

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2022-04-06 10:58:17

【中信建投化工】关注4月6日上市新股：中复神鹰（688295）

高端小丝束碳纤维龙头，十年一剑乘势而起！国内T700龙头，干喷湿纺领跑国内公司定位高性能小丝束，对标全球龙头日本东丽；主力产品为T700级碳纤维，专注碳纤维研发17年，是国内首家突破干喷湿纺的厂商，具备原丝-碳丝-预浸料一体化能力。实控人中国建材持股57.3%，董事长张国良通过鹰游集团持股26.7%，成长空间广阔：五年看风光氢，十年看国产大飞机 2020年以来新能源需求爆发，T700一货难求。经测算，到2025年国内光伏、储氢碳纤维市场将达万吨级，年化增速30%以上，”十四五

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中复神鹰

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2022-04-06 10:57:04

【中信军工】布局一季报向好标的，特别关注金属新材料公司

1、4月一季报将陆续发布，业绩高增长标的有望得到修复。我们近期对30+核心企业进行了密集调研，并对一季报进行了预测。其中所有锻造企业、导弹电子配套企业等环节增速都达到50%以上，保持高增长； 2、行业确定性正持续验证。中航沈飞Q1净利润接近50%，且22年日常关联交易购买商品等230亿元，同比 +33.42%。同时中航西飞公告上调2022年存款限额，由140亿元大幅上调436%至750亿元，表明将同前期中航沈飞、航发动力一样签订多年大订单。 3、军工行业有计划属性，受宏观经济影响较小。而且十

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中航重机

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2022-04-06 10:50:06

【中信建投 | 电子】周观点：

大基金二期已累计投资39家；造车新势力3月交付数高增半导体：大基金二期共宣布投资38家公司，累计协议出资790亿元，其中，晶圆制造投资额约594亿元，占比最高达 75%。我们认为，在中美贸易摩擦和产能持续紧缺的背景下，大基金二期通过不断完善半导体产业链，推动半导体产业国产化加速。虽然当前半导体元件终端需求已出现一定程度的分化，但整体景气度仍在高位，当前建议关注两条主线：（1）高景气度仍在的服务器、新能源、汽车领域；（2）国产化高成长的半导体材料、半导体设备、模拟芯片、FPGA、存储

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沪硅产业

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2022-04-06 10:47:56

海通电新周观点光伏：近期光伏海外较多国家受到组件出口打压

印度关税4月开始征收，需求出现真空，美国受反规避调查影响，Q2中国公司对美国组件出口会受到较大影响；但是国内需求以及欧洲需求及时补上。国内分布式和欧洲翻倍增长，国内地面电站Q2开始陆陆续续启动，补装21年未完成项目，填补印度和美国缺失的空白。在外部诸多利空下，组件4月的排产较3月依旧较为坚挺，组件价格并未见到明显的大幅回落迹象，全年价格目前仍然维持在1.85元/W的中枢位，证明了光伏需求的相对刚性。预计后续需求会入佳境。推荐龙头组件隆基晶科天合晶澳横电、逆变器阳光锦浪固德威德业禾

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宁德时代

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2022-04-06 10:40:43

【天风轻工】包装纸、白卡纸企业发布涨价函及停机检修

造纸行业3月数据跟踪纸浆系原材料：1）进口针叶浆月均价6999元/吨，环比+8.15%，同比-2.62%；2）进口阔叶浆月均价6094元/ 吨，环比+12.18%，同比+4.77%；产成品：1）A级250g灰底白板纸出厂含税均价4902.68元/吨，较环比+1.82%，同比-18.20%；2）250- 400g平张白卡纸市场含税月均价6351.67元/吨，环比+4.23%，同比-33.92%；3）157g铜版纸均价5640元/ 吨，环比+4.82%，同比-22.69%；4）70g双胶纸市场

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青山纸业

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2022-04-06 10:35:58

【德邦商社】清明节出游人次恢复至19年同期68%好于预期

看好疫情可控后反弹游趋势板块修复催化文旅部发布清明节假期文化和旅游市场情况，好于此前预期： 1⃣出游人次：2022年清明节假期3天，全国国内旅游出游7541.9万人次，同比减少26.2%，按可比口径恢复至2019年同期的68.0%。 2⃣旅游收入：清明节假期实现国内旅游收入187.8亿元，同比减少30.9%，恢复至2019年同期的39.2%。数据点评：清明假期期间疫情形势严峻，但客流仍恢复至19年同期68%，环比22年春节73.9%/21年国庆节70.1%的客流恢复度仅略微下降，显著优于

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中国中免

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2022-04-06 10:33:27

【国盛地产】地方政策陆续出台，企业受益竞争格局改善愈发明朗需求侧政策陆续释放

3月以来，包括福州、郑州、哈尔滨、衢州、秦皇岛、绵阳、兰州等地纷纷放开限购、限贷、限售等限制性措施。历史上能大幅扭转购房信心的方式主要是放松核心城市的限购限贷或者是棚改，当前核心二线在陆续突破中。融资侧边际改善，国央企更受益。近期公司债、中票、小公募等额度陆续释放，也有民企计划做银行信用证融资。但销售市场差叠加预售资金监管以及土地市场萎靡，使得按揭贷款和开发贷仍然偏少。综合来看，国央企在融资侧的受益力度更大些，民企主要是边际改善。供给侧出清，企业受益竞争格局改善。招商蛇口、长城资产

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万科A

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2022-04-06 10:24:58

【民生金属·事件点评】隆基股份云南优惠电价取消事件点评

事件：2022年4月5日，隆基股份公告，取消公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，云南电力市场化更近进一步。原因：为了发展经济，地方政府常以优惠电价吸引高耗能行业投资，2021年，随着双碳目标在国家层面的确立，以及能耗管控考核趋严，地方政府开始逐步取消优惠电价，从传统高耗能行业向新能源新材料行业扩展，此背景下，隆基在云南的优惠电价取消。影响：2021年9月22日，云南发改委宣布立即取消电解铝行业优惠电价政策，由于电解铝行业已取消优惠电价，所以此次隆基股份优惠电价取消，对云南电解铝企业

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隆基绿能

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