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2022-03-25 13:36:42

中信建投【个股观点】#中颖电子深度推荐：

MCU与锂电IC份额提升新品开启第二成长曲线 #MCU专用芯片国内领跑，白电份额持续提升 2021年全球MCU缺货情况严重，中颖电子成为白色家电生产厂家国产MCU的主要选择；此外，公司对于未来长期产能需求增长的确定性高，公司与晶圆代工伙伴维持长期稳定的合作，进一步保障长期的产能供给。 #锂电管理芯片国产替代，AMOLED迎合主流市场需求 1）公司的锂电池管理芯片，在手机及TWS耳机的锂电池管理应用上已经在国内多家品牌大厂量产，在笔记本电脑的应用上，也得到品牌大厂的认可和采用，正处于国产替代

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中颖电子

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2022-03-25 13:33:58

【华安金属&新材料】赤峰黄金深度：外矿开拓+内矿挖潜，黄金新贵迎来量利齐升

1）公司alpha： ①业绩：外矿迅速放量+成本存在优化空间。 a）量：万象矿和瓦萨矿贡献主要产量，2022/2023年，预计公司黄金产量分别为8.5+5.5+3=17吨、10+7+3=20吨。 b）利：万象矿和瓦萨矿完全成本有望分别由1400 美元、1300美元降至今年1200美元，未来还能压缩到1100美元。万象矿目前运行良好并在持续优化中，瓦萨矿建设竖井，未来的产量和回收率均会有明显提升，进而摊薄固定成本。 ②战略：聚焦黄金，稳内拓外。目前公司的资产负债率从60%降至39%，黄金收入占

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赤峰黄金

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2022-03-25 13:31:47

【兴证通信】意华股份：优化连接器资源配置，光伏支架代工订单饱满

拟剥离亏损子公司湖南意华，优化连接器资源配置，聚焦车载领域。控股子公司湖南意华（意华持股 95%）成立于2019年，专注于轨道交通装备制造、新能源汽车、工程机械及特种装备四大领域。由于经营效率等问题，湖南意华自成立以来持续亏损，2020、2021年的收入分别为6540.50、10542.50万元，净利润分别-5497.22、-4981.76万元。上市公司拟将湖南意华95%股权以1162.67万元的价格转让给意华控股，本次交易完成后，公司将不再持有湖南意华的股权。公司预计将于4月6日召开

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意华股份

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2022-03-24 21:42:13

业绩好得不得了，全球绝对龙头，全是机构持仓，关键还背靠巨头

单品独大的格力已经掉队美的很久了，随着时间的推移，曾经被他瞧不上的海尔也悄悄地开始反超，以前白色家电格力、美的双寡头格局，未来大概率会演变成海尔、美的双寡头格局。但如果仔细去看海尔，他其实和传统的白电巨头们还不太一样，反而更靠近“互联网”企业小米。海尔讲究“忘记海尔成就生态”，已经悄咪咪成长为一个孵化平台，孵化了不少小微企业、小微业务，这些业务/企业一个接一个变成新的成长曲线（见下图，已经上市的有4家，接近上市的有18家，孵化小微企业数量多达4000多个）。海尔生物，正是海尔集团内部一个成

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海尔生物

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2022-03-24 16:04:01

【华西军工】航宇科技股权激励点评

公司发布22年股权激励计划，拟授予第二类限制性股票200万股，占股本总额的1.43%。考核目标为22- 24年扣非归母净利润不低于1.61亿元、2.01亿元、2.48亿元，同比增速不低于30%、25%、25%。若考虑到股权激励费用约2120万元的影响，22年扣非归母净利润1.82亿元，同比增长47%。相比上一版激励方案考核营收，此次激励将扣非归母净利润作为考核目标，更有诚意。公司核心逻辑：国内军发放量节奏晚于军机，国外商发订单节奏早于商飞，境内境外、军发商发叠加共振。 1）军发方面，国

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2022-03-24 16:02:28

【东吴非银】众安在线2021年报：承保利润、投资收益双升，归母净利润创新高

1⃣保费稳健增长，科技营收持续提升：2021年公司实现总保费203.71亿元，同比增长21.9%，其中健康/数字生活/消费金融/汽车四大生态分别实现保费76.86、72.92、44.47、9.46亿元，同比分别+16.4%、 +15.8%、+105.7%、-28.8%。除汽车生态受到车险综改冲击外，其余生态延续高增态势。同期，公司科技输出收入5.20亿元，同比+42.5%，净亏损率进一步收窄。 2⃣承保利润转正+投资收益亮眼，归母净利润高增：2021年，公司赔付率和费用率为57.6%和42.

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【天风地产】没有最差，只有更好如何理解渐渐题材化的行情？

金融委定调之后，整个板块上涨超15%，尤其以阳光城、华夏幸福为代表的暴雷房企或者潜在违约房企上涨30%以上。市场在超前博弈“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案”，相信“相信”的力量，不排除进一步博弈通过需求政策放松来解决这一轮供给侧问题的可能。这条路径的逻辑和方向没有问题，但是主体信用层面的不透明，解决问题思路的不明确，以及需求放松的客观限制都在，机会更多在于短期博弈的过程，而不是最终博弈的结果。定调之后有哪些政策可以期待？目前可以看到的是 1、加强政策联动协调，避免监管

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万科A

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2022-03-24 14:53:45

【野村半导体】舜宇光学：21年下半年略不及预期，22年上半年市场竞争格局进一步恶化

维持中性，等待市场对毛利率重新审视业绩：21年销售额为 374.97 亿元，低于一致预期的403.38 亿元，原因是CCM的ASP同比下降 17%以及下半年出货量下降。毛利率达到 23.3%，低于市场普遍预期的24.2%，主要因为21年下半年HLS的毛利率从上半年的40-45% 下降至 30-35%。净利润为 49.88 亿元，低于市场预期的54.41 亿元。 2022年出货量和产能指引在三星、苹果和汽车业务方面实现增长：公司预计CCM 出货量同比增长 10- 15%，主要受三星业务的

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舜宇光学科技

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2022-03-24 14:10:18

看了资源10多年的丁靖斐：资源品投资的高光时刻还没过……

摘要：新能源相关资源品未来确定性更强今年被市场吸睛热议的行业不多，资源板块算是一个。最近跟一个在研究资源行业十年有余的基金经理交流了两小时。这位把资源品称作“自己最好朋友”的基金经理叫丁靖斐，南开大学金融工程硕士毕业，入行即担任行业分析师，起点就是看有色金属。 2019年9月，丁靖斐正式管理华宝资源优选基金。截至今年3月9日，任职期间的回报131.78%。这次交流中，丁靖斐谈及了大家近期比较关注的资源板块，包括煤炭、原油、电解铝等诸多子行业。丁靖斐认为从每一轮周期看，原油基本上都是表现

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紫金矿业

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2022-03-24 13:59:30

邓晓峰持仓超90亿紫金矿业，董事长陈景河最新交流回应产能增量、新能源战略及如何应对国际风险

3月18日，中国最大的矿产铜生产企业和中国铜资源储量最多的企业紫金矿业发布2021年年度报告。年报显示，2021年度，公司实现营业收入2,251.02亿元，同比增长31.25%，实现利润总额247.94亿元，同比增长128.60%，其中归属上市公司股东净利润156.73亿元，同比增长140.80%，创下上市以来最大的收入和净利润同比增幅。随着年报的披露，高毅邓晓峰百亿部分持仓也浮出水面。据年报数据显示，紫金矿业前十大流通股东中，邓晓峰管理的三只产品位列其中，合计持有9.4亿股，相比于去年三

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紫金矿业

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【3月24日】每日要闻：转自聪明的投资者

农银汇理接棒基金经理确定；腾讯去年营业收入首度突破5000亿元大关；巨亏40亿，海底捞2021年增收不增利大事 1.失事飞机黑匣子已找到从23日的新闻发布会上获悉，东方航空公司MU5735航班的一部黑匣子已于23日被发现。基金 2.景林资产高云程发声 3月23日下午，备受关注的明星私募景林资产举办线上客户沟通会，景林资产总经理高云程参会并分享了他对投资和市场的最新思考，直面回应了一些客户关心的热点问题。高云程认为，今年一季度大概率就是股市最艰难的时间，从流动性和预期的情况看，最困难的恐慌

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中兴通讯

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2022-03-24 13:47:01

【中金科技硬件】被动元器件观点更新近期市场对被动元器件关注度明显增加

主要原因是龙头公司股价跌幅较大，估值回落到历史中枢偏低位，对应22年PE 20～25倍，相关标的包括三环集团/顺络电子/艾华集团等。基本面短期无明显变化。除新能源相关标的江海股份和法拉电子业绩有需求支撑外，传统被动元器件龙头延续3Q21以来的疲软态势。市场关注估值反弹动能和空间 1）我们认为估值回升仍依赖基本面拐点，时点或在今年Q3； 2）在预期基本面稳定维持的假设下，当前股价下行空间不大，上行空间可参考当年业绩40倍。推荐标的：综合市场规模、竞争格局、行业周期、以及公司成长周期，当

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【天风农业】粮价持续上涨，关注什么板块？重点推荐种子板块！

2021年以来，玉米、大豆、小麦、水稻等农产品价格上涨，价格均突破近10年高点。2022年以来，地缘冲突、通货膨胀、气候变化等多重因素影响全球粮食可贸易量： 1）俄乌战争影响下，乌克兰主要作物产量预计下降20-30%，俄罗斯、乌克兰粮食可出口量均预计显著下降。 2）美国通胀预期、成本上涨（尿素价格上涨超过100%）等因素引发农民惜售，年初至今美国玉米期货价格上涨25%+，大豆期货价格上涨20%+。 3）干旱影响下，巴西大豆产量预计下降9%，阿根廷-7%，巴拉圭-50%；美国旱情预计加重；此

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【国金通信】万国数据点评：IDC龙头地位稳固，把握双碳行业机会

事件： 3月22日晚公司公告全年收入78.19亿元，Y/Y 36.2%；调整后 EBITDA 37.03亿元，Y/Y 38.2%，EBITDA率 47.4%，Y/Y 0.7PP，符合预期。点评业绩保持高增长，毛利率与EBITDA率边际改善。单Q4净收入21.87亿元，Y/Y 34.1%，增长主要来自运营面积增加，截至2021年底总运营面积约44.8万㎡，约合18万个机柜；毛利率22.8%，同比减少4.2PP，主要因部分地区供电受限期间使用备用电源增加。Q4有所缓解，毛利率22.3%，环比

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“十四五”现代能源体系规划发布，我国能源结构转型正当时：能源结构转型系列报告之《规划》解读

【光大大化工团队】《“十四五”现代能源体系规划》发布，我国能源结构转型进入重要窗口期。“十三五”时期，我国能源结构持续优化，低碳转型成效显著，“十四五”时期是我国为实现“双碳”目标打好基础的关键时期。 3月22日国家发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》，指出传统能源领域强调能源安全，保障国内化石能源供给。并且要持续推进能源低碳转型。新能源领域大力发展风光水核，加强太阳能、地热能、生物质能等可再生能源在重点工业领域的应用。 [庆祝]原油中短期不可替代，坚守能源安全发展战略。原油是重要

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中信建投【个股观点】#中颖电子深度推荐：

MCU与锂电IC份额提升新品开启第二成长曲线 #MCU专用芯片国内领跑，白电份额持续提升 2021年全球MCU缺货情况严重，中颖电子成为白色家电生产厂家国产MCU的主要选择；此外，公司对于未来长期产能需求增长的确定性高，公司与晶圆代工伙伴维持长期稳定的合作，进一步保障长期的产能供给。 #锂电管理芯片国产替代，AMOLED迎合主流市场需求 1）公司的锂电池管理芯片，在手机及TWS耳机的锂电池管理应用上已经在国内多家品牌大厂量产，在笔记本电脑的应用上，也得到品牌大厂的认可和采用，正处于国产替代

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【华安金属&新材料】赤峰黄金深度：外矿开拓+内矿挖潜，黄金新贵迎来量利齐升

1）公司alpha： ①业绩：外矿迅速放量+成本存在优化空间。 a）量：万象矿和瓦萨矿贡献主要产量，2022/2023年，预计公司黄金产量分别为8.5+5.5+3=17吨、10+7+3=20吨。 b）利：万象矿和瓦萨矿完全成本有望分别由1400 美元、1300美元降至今年1200美元，未来还能压缩到1100美元。万象矿目前运行良好并在持续优化中，瓦萨矿建设竖井，未来的产量和回收率均会有明显提升，进而摊薄固定成本。 ②战略：聚焦黄金，稳内拓外。目前公司的资产负债率从60%降至39%，黄金收入占

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【兴证通信】意华股份：优化连接器资源配置，光伏支架代工订单饱满

拟剥离亏损子公司湖南意华，优化连接器资源配置，聚焦车载领域。控股子公司湖南意华（意华持股 95%）成立于2019年，专注于轨道交通装备制造、新能源汽车、工程机械及特种装备四大领域。由于经营效率等问题，湖南意华自成立以来持续亏损，2020、2021年的收入分别为6540.50、10542.50万元，净利润分别-5497.22、-4981.76万元。上市公司拟将湖南意华95%股权以1162.67万元的价格转让给意华控股，本次交易完成后，公司将不再持有湖南意华的股权。公司预计将于4月6日召开

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业绩好得不得了，全球绝对龙头，全是机构持仓，关键还背靠巨头

单品独大的格力已经掉队美的很久了，随着时间的推移，曾经被他瞧不上的海尔也悄悄地开始反超，以前白色家电格力、美的双寡头格局，未来大概率会演变成海尔、美的双寡头格局。但如果仔细去看海尔，他其实和传统的白电巨头们还不太一样，反而更靠近“互联网”企业小米。海尔讲究“忘记海尔成就生态”，已经悄咪咪成长为一个孵化平台，孵化了不少小微企业、小微业务，这些业务/企业一个接一个变成新的成长曲线（见下图，已经上市的有4家，接近上市的有18家，孵化小微企业数量多达4000多个）。海尔生物，正是海尔集团内部一个成

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【华西军工】航宇科技股权激励点评

公司发布22年股权激励计划，拟授予第二类限制性股票200万股，占股本总额的1.43%。考核目标为22- 24年扣非归母净利润不低于1.61亿元、2.01亿元、2.48亿元，同比增速不低于30%、25%、25%。若考虑到股权激励费用约2120万元的影响，22年扣非归母净利润1.82亿元，同比增长47%。相比上一版激励方案考核营收，此次激励将扣非归母净利润作为考核目标，更有诚意。公司核心逻辑：国内军发放量节奏晚于军机，国外商发订单节奏早于商飞，境内境外、军发商发叠加共振。 1）军发方面，国

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【东吴非银】众安在线2021年报：承保利润、投资收益双升，归母净利润创新高

1⃣保费稳健增长，科技营收持续提升：2021年公司实现总保费203.71亿元，同比增长21.9%，其中健康/数字生活/消费金融/汽车四大生态分别实现保费76.86、72.92、44.47、9.46亿元，同比分别+16.4%、 +15.8%、+105.7%、-28.8%。除汽车生态受到车险综改冲击外，其余生态延续高增态势。同期，公司科技输出收入5.20亿元，同比+42.5%，净亏损率进一步收窄。 2⃣承保利润转正+投资收益亮眼，归母净利润高增：2021年，公司赔付率和费用率为57.6%和42.

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金融委定调之后，整个板块上涨超15%，尤其以阳光城、华夏幸福为代表的暴雷房企或者潜在违约房企上涨30%以上。市场在超前博弈“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案”，相信“相信”的力量，不排除进一步博弈通过需求政策放松来解决这一轮供给侧问题的可能。这条路径的逻辑和方向没有问题，但是主体信用层面的不透明，解决问题思路的不明确，以及需求放松的客观限制都在，机会更多在于短期博弈的过程，而不是最终博弈的结果。定调之后有哪些政策可以期待？目前可以看到的是 1、加强政策联动协调，避免监管

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【野村半导体】舜宇光学：21年下半年略不及预期，22年上半年市场竞争格局进一步恶化

维持中性，等待市场对毛利率重新审视业绩：21年销售额为 374.97 亿元，低于一致预期的403.38 亿元，原因是CCM的ASP同比下降 17%以及下半年出货量下降。毛利率达到 23.3%，低于市场普遍预期的24.2%，主要因为21年下半年HLS的毛利率从上半年的40-45% 下降至 30-35%。净利润为 49.88 亿元，低于市场预期的54.41 亿元。 2022年出货量和产能指引在三星、苹果和汽车业务方面实现增长：公司预计CCM 出货量同比增长 10- 15%，主要受三星业务的

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摘要：新能源相关资源品未来确定性更强今年被市场吸睛热议的行业不多，资源板块算是一个。最近跟一个在研究资源行业十年有余的基金经理交流了两小时。这位把资源品称作“自己最好朋友”的基金经理叫丁靖斐，南开大学金融工程硕士毕业，入行即担任行业分析师，起点就是看有色金属。 2019年9月，丁靖斐正式管理华宝资源优选基金。截至今年3月9日，任职期间的回报131.78%。这次交流中，丁靖斐谈及了大家近期比较关注的资源板块，包括煤炭、原油、电解铝等诸多子行业。丁靖斐认为从每一轮周期看，原油基本上都是表现

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邓晓峰持仓超90亿紫金矿业，董事长陈景河最新交流回应产能增量、新能源战略及如何应对国际风险

3月18日，中国最大的矿产铜生产企业和中国铜资源储量最多的企业紫金矿业发布2021年年度报告。年报显示，2021年度，公司实现营业收入2,251.02亿元，同比增长31.25%，实现利润总额247.94亿元，同比增长128.60%，其中归属上市公司股东净利润156.73亿元，同比增长140.80%，创下上市以来最大的收入和净利润同比增幅。随着年报的披露，高毅邓晓峰百亿部分持仓也浮出水面。据年报数据显示，紫金矿业前十大流通股东中，邓晓峰管理的三只产品位列其中，合计持有9.4亿股，相比于去年三

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【3月24日】每日要闻：转自聪明的投资者

农银汇理接棒基金经理确定；腾讯去年营业收入首度突破5000亿元大关；巨亏40亿，海底捞2021年增收不增利大事 1.失事飞机黑匣子已找到从23日的新闻发布会上获悉，东方航空公司MU5735航班的一部黑匣子已于23日被发现。基金 2.景林资产高云程发声 3月23日下午，备受关注的明星私募景林资产举办线上客户沟通会，景林资产总经理高云程参会并分享了他对投资和市场的最新思考，直面回应了一些客户关心的热点问题。高云程认为，今年一季度大概率就是股市最艰难的时间，从流动性和预期的情况看，最困难的恐慌

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【中金科技硬件】被动元器件观点更新近期市场对被动元器件关注度明显增加

主要原因是龙头公司股价跌幅较大，估值回落到历史中枢偏低位，对应22年PE 20～25倍，相关标的包括三环集团/顺络电子/艾华集团等。基本面短期无明显变化。除新能源相关标的江海股份和法拉电子业绩有需求支撑外，传统被动元器件龙头延续3Q21以来的疲软态势。市场关注估值反弹动能和空间 1）我们认为估值回升仍依赖基本面拐点，时点或在今年Q3； 2）在预期基本面稳定维持的假设下，当前股价下行空间不大，上行空间可参考当年业绩40倍。推荐标的：综合市场规模、竞争格局、行业周期、以及公司成长周期，当

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【天风农业】粮价持续上涨，关注什么板块？重点推荐种子板块！

2021年以来，玉米、大豆、小麦、水稻等农产品价格上涨，价格均突破近10年高点。2022年以来，地缘冲突、通货膨胀、气候变化等多重因素影响全球粮食可贸易量： 1）俄乌战争影响下，乌克兰主要作物产量预计下降20-30%，俄罗斯、乌克兰粮食可出口量均预计显著下降。 2）美国通胀预期、成本上涨（尿素价格上涨超过100%）等因素引发农民惜售，年初至今美国玉米期货价格上涨25%+，大豆期货价格上涨20%+。 3）干旱影响下，巴西大豆产量预计下降9%，阿根廷-7%，巴拉圭-50%；美国旱情预计加重；此

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【国金通信】万国数据点评：IDC龙头地位稳固，把握双碳行业机会

事件： 3月22日晚公司公告全年收入78.19亿元，Y/Y 36.2%；调整后 EBITDA 37.03亿元，Y/Y 38.2%，EBITDA率 47.4%，Y/Y 0.7PP，符合预期。点评业绩保持高增长，毛利率与EBITDA率边际改善。单Q4净收入21.87亿元，Y/Y 34.1%，增长主要来自运营面积增加，截至2021年底总运营面积约44.8万㎡，约合18万个机柜；毛利率22.8%，同比减少4.2PP，主要因部分地区供电受限期间使用备用电源增加。Q4有所缓解，毛利率22.3%，环比

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“十四五”现代能源体系规划发布，我国能源结构转型正当时：能源结构转型系列报告之《规划》解读

【光大大化工团队】《“十四五”现代能源体系规划》发布，我国能源结构转型进入重要窗口期。“十三五”时期，我国能源结构持续优化，低碳转型成效显著，“十四五”时期是我国为实现“双碳”目标打好基础的关键时期。 3月22日国家发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》，指出传统能源领域强调能源安全，保障国内化石能源供给。并且要持续推进能源低碳转型。新能源领域大力发展风光水核，加强太阳能、地热能、生物质能等可再生能源在重点工业领域的应用。 [庆祝]原油中短期不可替代，坚守能源安全发展战略。原油是重要

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中信建投【个股观点】#中颖电子深度推荐：

MCU与锂电IC份额提升新品开启第二成长曲线 #MCU专用芯片国内领跑，白电份额持续提升 2021年全球MCU缺货情况严重，中颖电子成为白色家电生产厂家国产MCU的主要选择；此外，公司对于未来长期产能需求增长的确定性高，公司与晶圆代工伙伴维持长期稳定的合作，进一步保障长期的产能供给。 #锂电管理芯片国产替代，AMOLED迎合主流市场需求 1）公司的锂电池管理芯片，在手机及TWS耳机的锂电池管理应用上已经在国内多家品牌大厂量产，在笔记本电脑的应用上，也得到品牌大厂的认可和采用，正处于国产替代

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【华安金属&新材料】赤峰黄金深度：外矿开拓+内矿挖潜，黄金新贵迎来量利齐升

1）公司alpha： ①业绩：外矿迅速放量+成本存在优化空间。 a）量：万象矿和瓦萨矿贡献主要产量，2022/2023年，预计公司黄金产量分别为8.5+5.5+3=17吨、10+7+3=20吨。 b）利：万象矿和瓦萨矿完全成本有望分别由1400 美元、1300美元降至今年1200美元，未来还能压缩到1100美元。万象矿目前运行良好并在持续优化中，瓦萨矿建设竖井，未来的产量和回收率均会有明显提升，进而摊薄固定成本。 ②战略：聚焦黄金，稳内拓外。目前公司的资产负债率从60%降至39%，黄金收入占

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赤峰黄金

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【兴证通信】意华股份：优化连接器资源配置，光伏支架代工订单饱满

拟剥离亏损子公司湖南意华，优化连接器资源配置，聚焦车载领域。控股子公司湖南意华（意华持股 95%）成立于2019年，专注于轨道交通装备制造、新能源汽车、工程机械及特种装备四大领域。由于经营效率等问题，湖南意华自成立以来持续亏损，2020、2021年的收入分别为6540.50、10542.50万元，净利润分别-5497.22、-4981.76万元。上市公司拟将湖南意华95%股权以1162.67万元的价格转让给意华控股，本次交易完成后，公司将不再持有湖南意华的股权。公司预计将于4月6日召开

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业绩好得不得了，全球绝对龙头，全是机构持仓，关键还背靠巨头

单品独大的格力已经掉队美的很久了，随着时间的推移，曾经被他瞧不上的海尔也悄悄地开始反超，以前白色家电格力、美的双寡头格局，未来大概率会演变成海尔、美的双寡头格局。但如果仔细去看海尔，他其实和传统的白电巨头们还不太一样，反而更靠近“互联网”企业小米。海尔讲究“忘记海尔成就生态”，已经悄咪咪成长为一个孵化平台，孵化了不少小微企业、小微业务，这些业务/企业一个接一个变成新的成长曲线（见下图，已经上市的有4家，接近上市的有18家，孵化小微企业数量多达4000多个）。海尔生物，正是海尔集团内部一个成

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【华西军工】航宇科技股权激励点评

公司发布22年股权激励计划，拟授予第二类限制性股票200万股，占股本总额的1.43%。考核目标为22- 24年扣非归母净利润不低于1.61亿元、2.01亿元、2.48亿元，同比增速不低于30%、25%、25%。若考虑到股权激励费用约2120万元的影响，22年扣非归母净利润1.82亿元，同比增长47%。相比上一版激励方案考核营收，此次激励将扣非归母净利润作为考核目标，更有诚意。公司核心逻辑：国内军发放量节奏晚于军机，国外商发订单节奏早于商飞，境内境外、军发商发叠加共振。 1）军发方面，国

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【东吴非银】众安在线2021年报：承保利润、投资收益双升，归母净利润创新高

1⃣保费稳健增长，科技营收持续提升：2021年公司实现总保费203.71亿元，同比增长21.9%，其中健康/数字生活/消费金融/汽车四大生态分别实现保费76.86、72.92、44.47、9.46亿元，同比分别+16.4%、 +15.8%、+105.7%、-28.8%。除汽车生态受到车险综改冲击外，其余生态延续高增态势。同期，公司科技输出收入5.20亿元，同比+42.5%，净亏损率进一步收窄。 2⃣承保利润转正+投资收益亮眼，归母净利润高增：2021年，公司赔付率和费用率为57.6%和42.

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【天风地产】没有最差，只有更好如何理解渐渐题材化的行情？

金融委定调之后，整个板块上涨超15%，尤其以阳光城、华夏幸福为代表的暴雷房企或者潜在违约房企上涨30%以上。市场在超前博弈“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案”，相信“相信”的力量，不排除进一步博弈通过需求政策放松来解决这一轮供给侧问题的可能。这条路径的逻辑和方向没有问题，但是主体信用层面的不透明，解决问题思路的不明确，以及需求放松的客观限制都在，机会更多在于短期博弈的过程，而不是最终博弈的结果。定调之后有哪些政策可以期待？目前可以看到的是 1、加强政策联动协调，避免监管

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万科A

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2022-03-24 14:53:45

【野村半导体】舜宇光学：21年下半年略不及预期，22年上半年市场竞争格局进一步恶化

维持中性，等待市场对毛利率重新审视业绩：21年销售额为 374.97 亿元，低于一致预期的403.38 亿元，原因是CCM的ASP同比下降 17%以及下半年出货量下降。毛利率达到 23.3%，低于市场普遍预期的24.2%，主要因为21年下半年HLS的毛利率从上半年的40-45% 下降至 30-35%。净利润为 49.88 亿元，低于市场预期的54.41 亿元。 2022年出货量和产能指引在三星、苹果和汽车业务方面实现增长：公司预计CCM 出货量同比增长 10- 15%，主要受三星业务的

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看了资源10多年的丁靖斐：资源品投资的高光时刻还没过……

摘要：新能源相关资源品未来确定性更强今年被市场吸睛热议的行业不多，资源板块算是一个。最近跟一个在研究资源行业十年有余的基金经理交流了两小时。这位把资源品称作“自己最好朋友”的基金经理叫丁靖斐，南开大学金融工程硕士毕业，入行即担任行业分析师，起点就是看有色金属。 2019年9月，丁靖斐正式管理华宝资源优选基金。截至今年3月9日，任职期间的回报131.78%。这次交流中，丁靖斐谈及了大家近期比较关注的资源板块，包括煤炭、原油、电解铝等诸多子行业。丁靖斐认为从每一轮周期看，原油基本上都是表现

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邓晓峰持仓超90亿紫金矿业，董事长陈景河最新交流回应产能增量、新能源战略及如何应对国际风险

3月18日，中国最大的矿产铜生产企业和中国铜资源储量最多的企业紫金矿业发布2021年年度报告。年报显示，2021年度，公司实现营业收入2,251.02亿元，同比增长31.25%，实现利润总额247.94亿元，同比增长128.60%，其中归属上市公司股东净利润156.73亿元，同比增长140.80%，创下上市以来最大的收入和净利润同比增幅。随着年报的披露，高毅邓晓峰百亿部分持仓也浮出水面。据年报数据显示，紫金矿业前十大流通股东中，邓晓峰管理的三只产品位列其中，合计持有9.4亿股，相比于去年三

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紫金矿业

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【3月24日】每日要闻：转自聪明的投资者

农银汇理接棒基金经理确定；腾讯去年营业收入首度突破5000亿元大关；巨亏40亿，海底捞2021年增收不增利大事 1.失事飞机黑匣子已找到从23日的新闻发布会上获悉，东方航空公司MU5735航班的一部黑匣子已于23日被发现。基金 2.景林资产高云程发声 3月23日下午，备受关注的明星私募景林资产举办线上客户沟通会，景林资产总经理高云程参会并分享了他对投资和市场的最新思考，直面回应了一些客户关心的热点问题。高云程认为，今年一季度大概率就是股市最艰难的时间，从流动性和预期的情况看，最困难的恐慌

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【中金科技硬件】被动元器件观点更新近期市场对被动元器件关注度明显增加

主要原因是龙头公司股价跌幅较大，估值回落到历史中枢偏低位，对应22年PE 20～25倍，相关标的包括三环集团/顺络电子/艾华集团等。基本面短期无明显变化。除新能源相关标的江海股份和法拉电子业绩有需求支撑外，传统被动元器件龙头延续3Q21以来的疲软态势。市场关注估值反弹动能和空间 1）我们认为估值回升仍依赖基本面拐点，时点或在今年Q3； 2）在预期基本面稳定维持的假设下，当前股价下行空间不大，上行空间可参考当年业绩40倍。推荐标的：综合市场规模、竞争格局、行业周期、以及公司成长周期，当

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【天风农业】粮价持续上涨，关注什么板块？重点推荐种子板块！

2021年以来，玉米、大豆、小麦、水稻等农产品价格上涨，价格均突破近10年高点。2022年以来，地缘冲突、通货膨胀、气候变化等多重因素影响全球粮食可贸易量： 1）俄乌战争影响下，乌克兰主要作物产量预计下降20-30%，俄罗斯、乌克兰粮食可出口量均预计显著下降。 2）美国通胀预期、成本上涨（尿素价格上涨超过100%）等因素引发农民惜售，年初至今美国玉米期货价格上涨25%+，大豆期货价格上涨20%+。 3）干旱影响下，巴西大豆产量预计下降9%，阿根廷-7%，巴拉圭-50%；美国旱情预计加重；此

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【国金通信】万国数据点评：IDC龙头地位稳固，把握双碳行业机会

事件： 3月22日晚公司公告全年收入78.19亿元，Y/Y 36.2%；调整后 EBITDA 37.03亿元，Y/Y 38.2%，EBITDA率 47.4%，Y/Y 0.7PP，符合预期。点评业绩保持高增长，毛利率与EBITDA率边际改善。单Q4净收入21.87亿元，Y/Y 34.1%，增长主要来自运营面积增加，截至2021年底总运营面积约44.8万㎡，约合18万个机柜；毛利率22.8%，同比减少4.2PP，主要因部分地区供电受限期间使用备用电源增加。Q4有所缓解，毛利率22.3%，环比

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“十四五”现代能源体系规划发布，我国能源结构转型正当时：能源结构转型系列报告之《规划》解读

【光大大化工团队】《“十四五”现代能源体系规划》发布，我国能源结构转型进入重要窗口期。“十三五”时期，我国能源结构持续优化，低碳转型成效显著，“十四五”时期是我国为实现“双碳”目标打好基础的关键时期。 3月22日国家发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》，指出传统能源领域强调能源安全，保障国内化石能源供给。并且要持续推进能源低碳转型。新能源领域大力发展风光水核，加强太阳能、地热能、生物质能等可再生能源在重点工业领域的应用。 [庆祝]原油中短期不可替代，坚守能源安全发展战略。原油是重要

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中信建投【个股观点】#中颖电子深度推荐：

MCU与锂电IC份额提升新品开启第二成长曲线 #MCU专用芯片国内领跑，白电份额持续提升 2021年全球MCU缺货情况严重，中颖电子成为白色家电生产厂家国产MCU的主要选择；此外，公司对于未来长期产能需求增长的确定性高，公司与晶圆代工伙伴维持长期稳定的合作，进一步保障长期的产能供给。 #锂电管理芯片国产替代，AMOLED迎合主流市场需求 1）公司的锂电池管理芯片，在手机及TWS耳机的锂电池管理应用上已经在国内多家品牌大厂量产，在笔记本电脑的应用上，也得到品牌大厂的认可和采用，正处于国产替代

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【华安金属&新材料】赤峰黄金深度：外矿开拓+内矿挖潜，黄金新贵迎来量利齐升

1）公司alpha： ①业绩：外矿迅速放量+成本存在优化空间。 a）量：万象矿和瓦萨矿贡献主要产量，2022/2023年，预计公司黄金产量分别为8.5+5.5+3=17吨、10+7+3=20吨。 b）利：万象矿和瓦萨矿完全成本有望分别由1400 美元、1300美元降至今年1200美元，未来还能压缩到1100美元。万象矿目前运行良好并在持续优化中，瓦萨矿建设竖井，未来的产量和回收率均会有明显提升，进而摊薄固定成本。 ②战略：聚焦黄金，稳内拓外。目前公司的资产负债率从60%降至39%，黄金收入占

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【兴证通信】意华股份：优化连接器资源配置，光伏支架代工订单饱满

拟剥离亏损子公司湖南意华，优化连接器资源配置，聚焦车载领域。控股子公司湖南意华（意华持股 95%）成立于2019年，专注于轨道交通装备制造、新能源汽车、工程机械及特种装备四大领域。由于经营效率等问题，湖南意华自成立以来持续亏损，2020、2021年的收入分别为6540.50、10542.50万元，净利润分别-5497.22、-4981.76万元。上市公司拟将湖南意华95%股权以1162.67万元的价格转让给意华控股，本次交易完成后，公司将不再持有湖南意华的股权。公司预计将于4月6日召开

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业绩好得不得了，全球绝对龙头，全是机构持仓，关键还背靠巨头

单品独大的格力已经掉队美的很久了，随着时间的推移，曾经被他瞧不上的海尔也悄悄地开始反超，以前白色家电格力、美的双寡头格局，未来大概率会演变成海尔、美的双寡头格局。但如果仔细去看海尔，他其实和传统的白电巨头们还不太一样，反而更靠近“互联网”企业小米。海尔讲究“忘记海尔成就生态”，已经悄咪咪成长为一个孵化平台，孵化了不少小微企业、小微业务，这些业务/企业一个接一个变成新的成长曲线（见下图，已经上市的有4家，接近上市的有18家，孵化小微企业数量多达4000多个）。海尔生物，正是海尔集团内部一个成

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【华西军工】航宇科技股权激励点评

公司发布22年股权激励计划，拟授予第二类限制性股票200万股，占股本总额的1.43%。考核目标为22- 24年扣非归母净利润不低于1.61亿元、2.01亿元、2.48亿元，同比增速不低于30%、25%、25%。若考虑到股权激励费用约2120万元的影响，22年扣非归母净利润1.82亿元，同比增长47%。相比上一版激励方案考核营收，此次激励将扣非归母净利润作为考核目标，更有诚意。公司核心逻辑：国内军发放量节奏晚于军机，国外商发订单节奏早于商飞，境内境外、军发商发叠加共振。 1）军发方面，国

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【东吴非银】众安在线2021年报：承保利润、投资收益双升，归母净利润创新高

1⃣保费稳健增长，科技营收持续提升：2021年公司实现总保费203.71亿元，同比增长21.9%，其中健康/数字生活/消费金融/汽车四大生态分别实现保费76.86、72.92、44.47、9.46亿元，同比分别+16.4%、 +15.8%、+105.7%、-28.8%。除汽车生态受到车险综改冲击外，其余生态延续高增态势。同期，公司科技输出收入5.20亿元，同比+42.5%，净亏损率进一步收窄。 2⃣承保利润转正+投资收益亮眼，归母净利润高增：2021年，公司赔付率和费用率为57.6%和42.

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【天风地产】没有最差，只有更好如何理解渐渐题材化的行情？

金融委定调之后，整个板块上涨超15%，尤其以阳光城、华夏幸福为代表的暴雷房企或者潜在违约房企上涨30%以上。市场在超前博弈“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案”，相信“相信”的力量，不排除进一步博弈通过需求政策放松来解决这一轮供给侧问题的可能。这条路径的逻辑和方向没有问题，但是主体信用层面的不透明，解决问题思路的不明确，以及需求放松的客观限制都在，机会更多在于短期博弈的过程，而不是最终博弈的结果。定调之后有哪些政策可以期待？目前可以看到的是 1、加强政策联动协调，避免监管

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【野村半导体】舜宇光学：21年下半年略不及预期，22年上半年市场竞争格局进一步恶化

维持中性，等待市场对毛利率重新审视业绩：21年销售额为 374.97 亿元，低于一致预期的403.38 亿元，原因是CCM的ASP同比下降 17%以及下半年出货量下降。毛利率达到 23.3%，低于市场普遍预期的24.2%，主要因为21年下半年HLS的毛利率从上半年的40-45% 下降至 30-35%。净利润为 49.88 亿元，低于市场预期的54.41 亿元。 2022年出货量和产能指引在三星、苹果和汽车业务方面实现增长：公司预计CCM 出货量同比增长 10- 15%，主要受三星业务的

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摘要：新能源相关资源品未来确定性更强今年被市场吸睛热议的行业不多，资源板块算是一个。最近跟一个在研究资源行业十年有余的基金经理交流了两小时。这位把资源品称作“自己最好朋友”的基金经理叫丁靖斐，南开大学金融工程硕士毕业，入行即担任行业分析师，起点就是看有色金属。 2019年9月，丁靖斐正式管理华宝资源优选基金。截至今年3月9日，任职期间的回报131.78%。这次交流中，丁靖斐谈及了大家近期比较关注的资源板块，包括煤炭、原油、电解铝等诸多子行业。丁靖斐认为从每一轮周期看，原油基本上都是表现

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邓晓峰持仓超90亿紫金矿业，董事长陈景河最新交流回应产能增量、新能源战略及如何应对国际风险

3月18日，中国最大的矿产铜生产企业和中国铜资源储量最多的企业紫金矿业发布2021年年度报告。年报显示，2021年度，公司实现营业收入2,251.02亿元，同比增长31.25%，实现利润总额247.94亿元，同比增长128.60%，其中归属上市公司股东净利润156.73亿元，同比增长140.80%，创下上市以来最大的收入和净利润同比增幅。随着年报的披露，高毅邓晓峰百亿部分持仓也浮出水面。据年报数据显示，紫金矿业前十大流通股东中，邓晓峰管理的三只产品位列其中，合计持有9.4亿股，相比于去年三

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【3月24日】每日要闻：转自聪明的投资者

农银汇理接棒基金经理确定；腾讯去年营业收入首度突破5000亿元大关；巨亏40亿，海底捞2021年增收不增利大事 1.失事飞机黑匣子已找到从23日的新闻发布会上获悉，东方航空公司MU5735航班的一部黑匣子已于23日被发现。基金 2.景林资产高云程发声 3月23日下午，备受关注的明星私募景林资产举办线上客户沟通会，景林资产总经理高云程参会并分享了他对投资和市场的最新思考，直面回应了一些客户关心的热点问题。高云程认为，今年一季度大概率就是股市最艰难的时间，从流动性和预期的情况看，最困难的恐慌

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【中金科技硬件】被动元器件观点更新近期市场对被动元器件关注度明显增加

主要原因是龙头公司股价跌幅较大，估值回落到历史中枢偏低位，对应22年PE 20～25倍，相关标的包括三环集团/顺络电子/艾华集团等。基本面短期无明显变化。除新能源相关标的江海股份和法拉电子业绩有需求支撑外，传统被动元器件龙头延续3Q21以来的疲软态势。市场关注估值反弹动能和空间 1）我们认为估值回升仍依赖基本面拐点，时点或在今年Q3； 2）在预期基本面稳定维持的假设下，当前股价下行空间不大，上行空间可参考当年业绩40倍。推荐标的：综合市场规模、竞争格局、行业周期、以及公司成长周期，当

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【天风农业】粮价持续上涨，关注什么板块？重点推荐种子板块！

2021年以来，玉米、大豆、小麦、水稻等农产品价格上涨，价格均突破近10年高点。2022年以来，地缘冲突、通货膨胀、气候变化等多重因素影响全球粮食可贸易量： 1）俄乌战争影响下，乌克兰主要作物产量预计下降20-30%，俄罗斯、乌克兰粮食可出口量均预计显著下降。 2）美国通胀预期、成本上涨（尿素价格上涨超过100%）等因素引发农民惜售，年初至今美国玉米期货价格上涨25%+，大豆期货价格上涨20%+。 3）干旱影响下，巴西大豆产量预计下降9%，阿根廷-7%，巴拉圭-50%；美国旱情预计加重；此

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【国金通信】万国数据点评：IDC龙头地位稳固，把握双碳行业机会

事件： 3月22日晚公司公告全年收入78.19亿元，Y/Y 36.2%；调整后 EBITDA 37.03亿元，Y/Y 38.2%，EBITDA率 47.4%，Y/Y 0.7PP，符合预期。点评业绩保持高增长，毛利率与EBITDA率边际改善。单Q4净收入21.87亿元，Y/Y 34.1%，增长主要来自运营面积增加，截至2021年底总运营面积约44.8万㎡，约合18万个机柜；毛利率22.8%，同比减少4.2PP，主要因部分地区供电受限期间使用备用电源增加。Q4有所缓解，毛利率22.3%，环比

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“十四五”现代能源体系规划发布，我国能源结构转型正当时：能源结构转型系列报告之《规划》解读

【光大大化工团队】《“十四五”现代能源体系规划》发布，我国能源结构转型进入重要窗口期。“十三五”时期，我国能源结构持续优化，低碳转型成效显著，“十四五”时期是我国为实现“双碳”目标打好基础的关键时期。 3月22日国家发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》，指出传统能源领域强调能源安全，保障国内化石能源供给。并且要持续推进能源低碳转型。新能源领域大力发展风光水核，加强太阳能、地热能、生物质能等可再生能源在重点工业领域的应用。 [庆祝]原油中短期不可替代，坚守能源安全发展战略。原油是重要

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中信建投【个股观点】#中颖电子深度推荐：

MCU与锂电IC份额提升新品开启第二成长曲线 #MCU专用芯片国内领跑，白电份额持续提升 2021年全球MCU缺货情况严重，中颖电子成为白色家电生产厂家国产MCU的主要选择；此外，公司对于未来长期产能需求增长的确定性高，公司与晶圆代工伙伴维持长期稳定的合作，进一步保障长期的产能供给。 #锂电管理芯片国产替代，AMOLED迎合主流市场需求 1）公司的锂电池管理芯片，在手机及TWS耳机的锂电池管理应用上已经在国内多家品牌大厂量产，在笔记本电脑的应用上，也得到品牌大厂的认可和采用，正处于国产替代

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【华安金属&新材料】赤峰黄金深度：外矿开拓+内矿挖潜，黄金新贵迎来量利齐升

1）公司alpha： ①业绩：外矿迅速放量+成本存在优化空间。 a）量：万象矿和瓦萨矿贡献主要产量，2022/2023年，预计公司黄金产量分别为8.5+5.5+3=17吨、10+7+3=20吨。 b）利：万象矿和瓦萨矿完全成本有望分别由1400 美元、1300美元降至今年1200美元，未来还能压缩到1100美元。万象矿目前运行良好并在持续优化中，瓦萨矿建设竖井，未来的产量和回收率均会有明显提升，进而摊薄固定成本。 ②战略：聚焦黄金，稳内拓外。目前公司的资产负债率从60%降至39%，黄金收入占

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【兴证通信】意华股份：优化连接器资源配置，光伏支架代工订单饱满

拟剥离亏损子公司湖南意华，优化连接器资源配置，聚焦车载领域。控股子公司湖南意华（意华持股 95%）成立于2019年，专注于轨道交通装备制造、新能源汽车、工程机械及特种装备四大领域。由于经营效率等问题，湖南意华自成立以来持续亏损，2020、2021年的收入分别为6540.50、10542.50万元，净利润分别-5497.22、-4981.76万元。上市公司拟将湖南意华95%股权以1162.67万元的价格转让给意华控股，本次交易完成后，公司将不再持有湖南意华的股权。公司预计将于4月6日召开

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意华股份

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2022-03-24 21:42:13

业绩好得不得了，全球绝对龙头，全是机构持仓，关键还背靠巨头

单品独大的格力已经掉队美的很久了，随着时间的推移，曾经被他瞧不上的海尔也悄悄地开始反超，以前白色家电格力、美的双寡头格局，未来大概率会演变成海尔、美的双寡头格局。但如果仔细去看海尔，他其实和传统的白电巨头们还不太一样，反而更靠近“互联网”企业小米。海尔讲究“忘记海尔成就生态”，已经悄咪咪成长为一个孵化平台，孵化了不少小微企业、小微业务，这些业务/企业一个接一个变成新的成长曲线（见下图，已经上市的有4家，接近上市的有18家，孵化小微企业数量多达4000多个）。海尔生物，正是海尔集团内部一个成

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海尔生物

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2022-03-24 16:04:01

【华西军工】航宇科技股权激励点评

公司发布22年股权激励计划，拟授予第二类限制性股票200万股，占股本总额的1.43%。考核目标为22- 24年扣非归母净利润不低于1.61亿元、2.01亿元、2.48亿元，同比增速不低于30%、25%、25%。若考虑到股权激励费用约2120万元的影响，22年扣非归母净利润1.82亿元，同比增长47%。相比上一版激励方案考核营收，此次激励将扣非归母净利润作为考核目标，更有诚意。公司核心逻辑：国内军发放量节奏晚于军机，国外商发订单节奏早于商飞，境内境外、军发商发叠加共振。 1）军发方面，国

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航宇科技

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2022-03-24 16:02:28

【东吴非银】众安在线2021年报：承保利润、投资收益双升，归母净利润创新高

1⃣保费稳健增长，科技营收持续提升：2021年公司实现总保费203.71亿元，同比增长21.9%，其中健康/数字生活/消费金融/汽车四大生态分别实现保费76.86、72.92、44.47、9.46亿元，同比分别+16.4%、 +15.8%、+105.7%、-28.8%。除汽车生态受到车险综改冲击外，其余生态延续高增态势。同期，公司科技输出收入5.20亿元，同比+42.5%，净亏损率进一步收窄。 2⃣承保利润转正+投资收益亮眼，归母净利润高增：2021年，公司赔付率和费用率为57.6%和42.

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众安在线

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2022-03-24 14:55:16

【天风地产】没有最差，只有更好如何理解渐渐题材化的行情？

金融委定调之后，整个板块上涨超15%，尤其以阳光城、华夏幸福为代表的暴雷房企或者潜在违约房企上涨30%以上。市场在超前博弈“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案”，相信“相信”的力量，不排除进一步博弈通过需求政策放松来解决这一轮供给侧问题的可能。这条路径的逻辑和方向没有问题，但是主体信用层面的不透明，解决问题思路的不明确，以及需求放松的客观限制都在，机会更多在于短期博弈的过程，而不是最终博弈的结果。定调之后有哪些政策可以期待？目前可以看到的是 1、加强政策联动协调，避免监管

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万科A

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2022-03-24 14:53:45

【野村半导体】舜宇光学：21年下半年略不及预期，22年上半年市场竞争格局进一步恶化

维持中性，等待市场对毛利率重新审视业绩：21年销售额为 374.97 亿元，低于一致预期的403.38 亿元，原因是CCM的ASP同比下降 17%以及下半年出货量下降。毛利率达到 23.3%，低于市场普遍预期的24.2%，主要因为21年下半年HLS的毛利率从上半年的40-45% 下降至 30-35%。净利润为 49.88 亿元，低于市场预期的54.41 亿元。 2022年出货量和产能指引在三星、苹果和汽车业务方面实现增长：公司预计CCM 出货量同比增长 10- 15%，主要受三星业务的

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舜宇光学科技

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2022-03-24 14:10:18

看了资源10多年的丁靖斐：资源品投资的高光时刻还没过……

摘要：新能源相关资源品未来确定性更强今年被市场吸睛热议的行业不多，资源板块算是一个。最近跟一个在研究资源行业十年有余的基金经理交流了两小时。这位把资源品称作“自己最好朋友”的基金经理叫丁靖斐，南开大学金融工程硕士毕业，入行即担任行业分析师，起点就是看有色金属。 2019年9月，丁靖斐正式管理华宝资源优选基金。截至今年3月9日，任职期间的回报131.78%。这次交流中，丁靖斐谈及了大家近期比较关注的资源板块，包括煤炭、原油、电解铝等诸多子行业。丁靖斐认为从每一轮周期看，原油基本上都是表现

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紫金矿业

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2022-03-24 13:59:30

邓晓峰持仓超90亿紫金矿业，董事长陈景河最新交流回应产能增量、新能源战略及如何应对国际风险

3月18日，中国最大的矿产铜生产企业和中国铜资源储量最多的企业紫金矿业发布2021年年度报告。年报显示，2021年度，公司实现营业收入2,251.02亿元，同比增长31.25%，实现利润总额247.94亿元，同比增长128.60%，其中归属上市公司股东净利润156.73亿元，同比增长140.80%，创下上市以来最大的收入和净利润同比增幅。随着年报的披露，高毅邓晓峰百亿部分持仓也浮出水面。据年报数据显示，紫金矿业前十大流通股东中，邓晓峰管理的三只产品位列其中，合计持有9.4亿股，相比于去年三

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紫金矿业

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2022-03-24 13:53:53

【3月24日】每日要闻：转自聪明的投资者

农银汇理接棒基金经理确定；腾讯去年营业收入首度突破5000亿元大关；巨亏40亿，海底捞2021年增收不增利大事 1.失事飞机黑匣子已找到从23日的新闻发布会上获悉，东方航空公司MU5735航班的一部黑匣子已于23日被发现。基金 2.景林资产高云程发声 3月23日下午，备受关注的明星私募景林资产举办线上客户沟通会，景林资产总经理高云程参会并分享了他对投资和市场的最新思考，直面回应了一些客户关心的热点问题。高云程认为，今年一季度大概率就是股市最艰难的时间，从流动性和预期的情况看，最困难的恐慌

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中兴通讯

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2022-03-24 13:47:01

【中金科技硬件】被动元器件观点更新近期市场对被动元器件关注度明显增加

主要原因是龙头公司股价跌幅较大，估值回落到历史中枢偏低位，对应22年PE 20～25倍，相关标的包括三环集团/顺络电子/艾华集团等。基本面短期无明显变化。除新能源相关标的江海股份和法拉电子业绩有需求支撑外，传统被动元器件龙头延续3Q21以来的疲软态势。市场关注估值反弹动能和空间 1）我们认为估值回升仍依赖基本面拐点，时点或在今年Q3； 2）在预期基本面稳定维持的假设下，当前股价下行空间不大，上行空间可参考当年业绩40倍。推荐标的：综合市场规模、竞争格局、行业周期、以及公司成长周期，当

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顺络电子

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2022-03-24 13:41:58

【天风农业】粮价持续上涨，关注什么板块？重点推荐种子板块！

2021年以来，玉米、大豆、小麦、水稻等农产品价格上涨，价格均突破近10年高点。2022年以来，地缘冲突、通货膨胀、气候变化等多重因素影响全球粮食可贸易量： 1）俄乌战争影响下，乌克兰主要作物产量预计下降20-30%，俄罗斯、乌克兰粮食可出口量均预计显著下降。 2）美国通胀预期、成本上涨（尿素价格上涨超过100%）等因素引发农民惜售，年初至今美国玉米期货价格上涨25%+，大豆期货价格上涨20%+。 3）干旱影响下，巴西大豆产量预计下降9%，阿根廷-7%，巴拉圭-50%；美国旱情预计加重；此

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新洋丰

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2022-03-24 13:40:57

【国金通信】万国数据点评：IDC龙头地位稳固，把握双碳行业机会

事件： 3月22日晚公司公告全年收入78.19亿元，Y/Y 36.2%；调整后 EBITDA 37.03亿元，Y/Y 38.2%，EBITDA率 47.4%，Y/Y 0.7PP，符合预期。点评业绩保持高增长，毛利率与EBITDA率边际改善。单Q4净收入21.87亿元，Y/Y 34.1%，增长主要来自运营面积增加，截至2021年底总运营面积约44.8万㎡，约合18万个机柜；毛利率22.8%，同比减少4.2PP，主要因部分地区供电受限期间使用备用电源增加。Q4有所缓解，毛利率22.3%，环比

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万国数据-SW

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2022-03-24 13:37:59

“十四五”现代能源体系规划发布，我国能源结构转型正当时：能源结构转型系列报告之《规划》解读

【光大大化工团队】《“十四五”现代能源体系规划》发布，我国能源结构转型进入重要窗口期。“十三五”时期，我国能源结构持续优化，低碳转型成效显著，“十四五”时期是我国为实现“双碳”目标打好基础的关键时期。 3月22日国家发改委发布《“十四五”现代能源体系规划》，指出传统能源领域强调能源安全，保障国内化石能源供给。并且要持续推进能源低碳转型。新能源领域大力发展风光水核，加强太阳能、地热能、生物质能等可再生能源在重点工业领域的应用。 [庆祝]原油中短期不可替代，坚守能源安全发展战略。原油是重要

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隆基绿能

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