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2022-03-22 15:18:52

国君策略——军工板块最新策略

当前市场处于盈利预期“寻底而不知底”、贴现率预期“寻顶不知顶”的状态，市场风险偏好仍处低位，投资思路当以EPS为锚，聚焦筹码交易结构改善且符合低风险特征的板块，成长版块重点推荐新材料赛道。当前军工新材料兼具短期盈利增长高弹性和中期确定性。盈利方面，板块净利润增速和ROE水平持续提升。而在市场整体盈利寻底的背景下，其EPS预测呈现提升趋势，凸显市场对其业绩的信心。同时，市场对其业绩分歧度较低，板块盈利增长具备确定性。筹码维度，主动型基金2021年四级地超配比例横向分位数回落，筹码结构

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抚顺特钢

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2022-03-22 15:14:14

中科曙光深度报告：行业信创核心标的，国产高端计算生态日益完善

【开源计算机团队】 1、行业信创核心标的，国产高端计算生态日益完善，维持“买入”评级。公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术，国产高端计算生态日益完善。同时，海光服务器性能和生态优势突出，我们认为公司将充分受益于行业信创的发展。因此，我们维持公司2021-2023年归母净利润预测为11.35、 15.45、20.94亿元，EPS为0.78、1.06、1.43元/股，当前股价对应2021-2023年PE为41.7、30.7、22.6倍，高于可比公司估值，考虑公司在行业信创领

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中科曙光

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2022-03-22 15:11:06

【民生军工】5个预期反转标的之二：再看新雷能的投资价值

大家好，截至上午收盘，新雷能上涨0.73%，连续5个交易日收涨。公司是我们3月金股，也是我们5支预期反转标的之一，重申看好观点如下： 1、军机导弹产业链核心标的。公司主营军用电源，70%配套给航空航天，是军机导弹信息化配套核心标的。公司目前具有微电路电源、厚膜电源等全产品线，常年15%以上的研发费用率投入使公司向上游延伸至电源芯片产品。更重要的是，多型重点装备型号公司均是主供应商，保证了十四五期间需求的旺盛。 2、国产化替代叠加竞争格局优化，成长潜力大。公司发展契合了几个要点：产业链中上游

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新雷能

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2022-03-22 15:08:26

【中泰机械团队】持续重点推荐海目星：4680+光伏布局有望超预期

1、锂电设备2022年投资逻辑：β上行，α分化。2022年锂电行业持续高歌猛进的扩产趋势，全年有望达到500GWh，行业整体β上行趋势确定，但也将迎来α分化。伴随锂电设备厂商规模扩张，不同公司管理半径将迎来分化，个股α属性将充分凸显。 2、4680电池：采用全极耳工艺，单GWh较18650/21700电池产线增加5台模切和5台焊接设备，价值量增加超4000万。海目星在激光模切上是国内龙头，亦是主要电池厂商的一供（近期中标亿纬锂能订单），有望充分受益大圆柱电池进程。 3、光伏领域：海目星依

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海目星

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2022-03-22 15:04:13

【华泰地产】招商蛇口：立足禀赋优势，体系化成长

3月21日公司发布21年年报，全年如业绩快报所披露，实现营收1606.4亿元，同比+23.9%，归母净利103.7 亿元，同比-15.4%，EPS1.16元。竣工结算积极推动营收实现增长，业绩下行主要有如下原因： 1. 受市场利润率中枢下行影响，公司毛利率同比-3.2pct至25.5%； 2. 因市场价格下行，公司计提减值准备43.7亿，对归母净利的影响达34.6亿，同比增12.7亿； 3. 少数股东损益有所提升，同比+4.2pct至31.8%。我们认为公司具备如下看点：业务优势：城市运

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招商蛇口

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2022-03-22 14:48:07

【长江电新】光伏：坚信基本面的力量，继续重点推荐！

今日光伏板块或因交易情绪有所波动，实际上当前行业基本面景气向上，全年量利逻辑清晰，坚定看多，具体来看： 1、逆变器及组件出口均超预期。1-2月逆变器累计出口同比增长22.08%，考虑阳光合肥印度产能加速提产直接出口减弱，剔除安徽逆变器同比增长32.18%。组件出口数据1-2月累计出口金额同比增长136.61%，剔除印度抢装口径累计金额同比增速90.79%。逆变器和组件出口增速的差异，因月度库存波动、订单交付节奏、国内外交付结构甚至运输等均有可能，重点是二者增速都呈现出显著的淡季不淡趋势，

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隆基绿能

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2022-03-22 14:46:40

【中泰电子|韦尔股份】平台型公司高成长确定性 CIS多领域齐头并进，车载快速放量

CIS作为公司目前核心业务，横跨手机、汽车、安防、医疗、AR/VR等多应用领域，享受多行业成长动能。 1）手机：保持全球技术领先地位，产品持续精进，高阶像素产品收入占比稳步提升，新推出2亿像素全球最小0.61μm像素尺寸产品； 2）汽车：已推出从VGA到8M可满足舱内和舱外不同应用场景的多种型号产品，21年收入约23亿元，同比+85%。 3）安防：中高端产品持续发力，21年营收同比增长约70%。此外，公司在笔电、医疗和AR/VR等领域份额领先，21年亦实现不俗增长。 TDDI已实现较大突破

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韦尔股份

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2022-03-22 14:44:44

【中泰煤炭】焦煤行业重磅深度：供需持续紧张，行业景气不止

供给端收紧预期强：未来新建产能少，5年内累计增量不到3%，部分衰退矿井仍有退出预期；动力煤保供挤占焦煤生产；进口端（占比10-13%）扰动不断，澳煤停止、蒙煤低位、俄煤增量困难，进口继续缩量。需求端边际向好：焦炭、钢铁等行业限产政策压力有所减小，2022年焦炭净增产能将达近2000万吨，而海外高价可能带动焦炭出口增加，焦煤需求边际改善预期强，根据测算2022年供需缺口超1000万吨。价格：国际焦煤价格不断刷新历史新高，国内价格仍有上涨动力，主焦煤倒挂超过1000元/吨，焦煤各环节库存

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2022-03-22 11:00:33

【华安电子团队】鼎龙股份：半导体材料空间广阔，平台化布局前景可期

打印复印通用耗材起家，光电半导体材料业务打造第二增长极公司以打印复印通用耗材业务起家，具有重研发的优质基因，在耗材领域多次打破国外产品垄断，并借助内生外延实现耗材全产业链布局。公司专注高端新材料进口替代，不断丰富产品矩阵。公司在打印复印通用耗材业务为国内行业龙头，开拓光电半导体材料业务并进行平台化布局，持续推进技术整合并积累行业 Know-How，材料新星正冉冉升起。半导体材料平台化布局，有望显著受益国产替代浪潮 ①CMP抛光垫：晶圆制造关键材料，三大驱动助力公司行稳致远根据SEMI

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2022-03-22 10:39:34

杰普特：锂电领域再下一城，MOPA激光器充分验证！

【天风机械】事件：杰普特发布公告称收到了龙头电池企业发出的供应商定点通知，提供MOPA脉冲光纤激光器，应用于动力电池电芯制造的极片切割工序。点评： 1）在动力电池领域，公司此前已通过配套赢合科技、大族激光、联赢激光等知名激光装备制造商进入到了动力电池头部企业供应链中，此次成为宁德直接供应商更是获得龙头强有力的背书。 2）在动力电池制造过程中，激光主要应用于切割、焊接、打码、清洗。在极片切割方面，影响切片质量的主要因素是脉宽，公司的MOPA激光器具有相对较窄的脉宽且脉宽可调、高重复频率兼

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2022-03-22 10:38:31

【中泰医药】疫苗行业：疫情持续反复，加强针有序推进，估值调整到位，建议积极布局！

加强针有序推进，加强方案得以优化。截至2022.3.18约6.5亿人完成加强针接种(加强针覆盖率达到46% 左右)。2月26日，智飞的重组蛋白、康希诺的腺病毒批准用于异源加强，康泰的灭活用于同源加强，有望增厚相关公司业绩订单。另外，多项研究表明在2针灭活基础上进行mRNA疫苗加强，可显著提升抗体水平，建议关注复星医药、沃森生物。多途径出海，新冠疫苗相关公司仍有可观业绩。海外仍然存在较大新冠疫苗缺口，中低收入国家加强针接种率只有0-4.43%，出口需求仍然旺盛。国内疫苗公司通过WHO PQ

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2022-03-22 10:37:20

【天风商社 | 贝泰妮】今晚将发布21年年报，22年确定性逐步验证

公司将于今晚发布2021年年报，此前已发布公告预告业绩区间，我们预计今晚业绩亮眼。从跟踪数据来看22Q1有望延续高增长，潜力新品牌AOXMED预计5月推出，兼具确定性和成长性。公司持续将强运营力和强品牌力相结合，去年双十一期间超头引爆大单品+品牌营销加强长尾效应的方式，叠加规模化效应提升，预计净利率将有所提升，22年三八节延续此核心逻辑。同时，抗衰新品牌 AOXMED预计今年5月推出，定位高端，将从线下医美机构率先切入，凭借医院背书+薇诺娜品牌力迁移紧抓线下医美渠道，精准投放高净值人群建

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2022-03-22 10:15:35

福莱特年报点评：年底行业博弈客户订单延迟+原材料涨价

中信建投新能源事件：福莱特发布了2021年报，报告期内实现营收87.13亿元，同比增长39.18%，实现扣非归母净利润为 20.55亿元，同比增长26.92%；其中2021Q4单季度公司营业收入为23.76亿元，同比增长5.89%，环比增长 2.89%，实现公司扣非归母净利润为3.72亿元，同比下降54.95%，环比下降16.48%。 #2021Q4业绩拆分 #光伏玻璃： Q4贡献业绩2.47亿元，单平净利3.1元，出货约8000万平方米。量：公司年报披露全年光伏玻璃出货2.65亿元，低于市

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2022-03-22 10:10:36

联创光电近期情况总结

一、高温超导项目： 1、南山铝业那台迟迟未交付的主要原因是去年铝价暴涨，导致铝加工成本与销售倒挂，部分铝加工生产线停产，直到去年底才重启生产线，开始调试设备，基本上耽搁了一年。不是高温超导设备和技术问题。 2、中铝那台非常成功，效果十分满意，堪称完美，节电超过50%以上。近期将举办验收成功典礼，邀请院士参加，但因疫情原因，时间暂时未定，初定4月中旬。 3、目前已经签订ts协议的有30套，其中包括中铝的需求。正在商谈的还有30-40套。验收庆典时有望正式签署订单并公告。 4、大口径的一台12

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2022-03-22 10:08:03

【中信交运物流】东航MU5735飞机失事点评：紧守安全底线，料事故不改变周期趋势

事件：中国东航发布公告，2022年3月21日公司下属云南分公司B737执飞MU5735昆明—广州航班在广西梧州上空失联，目前已确认该飞机失事。民航局已启动应急机制，派出工作组赶赴现场，飞机失事的原因还在调查中。央视报道，东航目前已经将该公司所有737-800执飞航班的飞机全部控制在地面，此次距离最近国内空难为2010年8月河南航空ERJ-190执飞的哈尔滨至伊春的VD8387航班。区别于其他交通方式，民航飞行事故一旦发生，灾难性的概率较高、致死率高，特别是一些飞机潜在的缺陷在测试中并

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国君策略——军工板块最新策略

当前市场处于盈利预期“寻底而不知底”、贴现率预期“寻顶不知顶”的状态，市场风险偏好仍处低位，投资思路当以EPS为锚，聚焦筹码交易结构改善且符合低风险特征的板块，成长版块重点推荐新材料赛道。当前军工新材料兼具短期盈利增长高弹性和中期确定性。盈利方面，板块净利润增速和ROE水平持续提升。而在市场整体盈利寻底的背景下，其EPS预测呈现提升趋势，凸显市场对其业绩的信心。同时，市场对其业绩分歧度较低，板块盈利增长具备确定性。筹码维度，主动型基金2021年四级地超配比例横向分位数回落，筹码结构

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中科曙光深度报告：行业信创核心标的，国产高端计算生态日益完善

【开源计算机团队】 1、行业信创核心标的，国产高端计算生态日益完善，维持“买入”评级。公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术，国产高端计算生态日益完善。同时，海光服务器性能和生态优势突出，我们认为公司将充分受益于行业信创的发展。因此，我们维持公司2021-2023年归母净利润预测为11.35、 15.45、20.94亿元，EPS为0.78、1.06、1.43元/股，当前股价对应2021-2023年PE为41.7、30.7、22.6倍，高于可比公司估值，考虑公司在行业信创领

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【民生军工】5个预期反转标的之二：再看新雷能的投资价值

大家好，截至上午收盘，新雷能上涨0.73%，连续5个交易日收涨。公司是我们3月金股，也是我们5支预期反转标的之一，重申看好观点如下： 1、军机导弹产业链核心标的。公司主营军用电源，70%配套给航空航天，是军机导弹信息化配套核心标的。公司目前具有微电路电源、厚膜电源等全产品线，常年15%以上的研发费用率投入使公司向上游延伸至电源芯片产品。更重要的是，多型重点装备型号公司均是主供应商，保证了十四五期间需求的旺盛。 2、国产化替代叠加竞争格局优化，成长潜力大。公司发展契合了几个要点：产业链中上游

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【中泰机械团队】持续重点推荐海目星：4680+光伏布局有望超预期

1、锂电设备2022年投资逻辑：β上行，α分化。2022年锂电行业持续高歌猛进的扩产趋势，全年有望达到500GWh，行业整体β上行趋势确定，但也将迎来α分化。伴随锂电设备厂商规模扩张，不同公司管理半径将迎来分化，个股α属性将充分凸显。 2、4680电池：采用全极耳工艺，单GWh较18650/21700电池产线增加5台模切和5台焊接设备，价值量增加超4000万。海目星在激光模切上是国内龙头，亦是主要电池厂商的一供（近期中标亿纬锂能订单），有望充分受益大圆柱电池进程。 3、光伏领域：海目星依

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【华泰地产】招商蛇口：立足禀赋优势，体系化成长

3月21日公司发布21年年报，全年如业绩快报所披露，实现营收1606.4亿元，同比+23.9%，归母净利103.7 亿元，同比-15.4%，EPS1.16元。竣工结算积极推动营收实现增长，业绩下行主要有如下原因： 1. 受市场利润率中枢下行影响，公司毛利率同比-3.2pct至25.5%； 2. 因市场价格下行，公司计提减值准备43.7亿，对归母净利的影响达34.6亿，同比增12.7亿； 3. 少数股东损益有所提升，同比+4.2pct至31.8%。我们认为公司具备如下看点：业务优势：城市运

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【长江电新】光伏：坚信基本面的力量，继续重点推荐！

今日光伏板块或因交易情绪有所波动，实际上当前行业基本面景气向上，全年量利逻辑清晰，坚定看多，具体来看： 1、逆变器及组件出口均超预期。1-2月逆变器累计出口同比增长22.08%，考虑阳光合肥印度产能加速提产直接出口减弱，剔除安徽逆变器同比增长32.18%。组件出口数据1-2月累计出口金额同比增长136.61%，剔除印度抢装口径累计金额同比增速90.79%。逆变器和组件出口增速的差异，因月度库存波动、订单交付节奏、国内外交付结构甚至运输等均有可能，重点是二者增速都呈现出显著的淡季不淡趋势，

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【中泰电子|韦尔股份】平台型公司高成长确定性 CIS多领域齐头并进，车载快速放量

CIS作为公司目前核心业务，横跨手机、汽车、安防、医疗、AR/VR等多应用领域，享受多行业成长动能。 1）手机：保持全球技术领先地位，产品持续精进，高阶像素产品收入占比稳步提升，新推出2亿像素全球最小0.61μm像素尺寸产品； 2）汽车：已推出从VGA到8M可满足舱内和舱外不同应用场景的多种型号产品，21年收入约23亿元，同比+85%。 3）安防：中高端产品持续发力，21年营收同比增长约70%。此外，公司在笔电、医疗和AR/VR等领域份额领先，21年亦实现不俗增长。 TDDI已实现较大突破

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【中泰煤炭】焦煤行业重磅深度：供需持续紧张，行业景气不止

供给端收紧预期强：未来新建产能少，5年内累计增量不到3%，部分衰退矿井仍有退出预期；动力煤保供挤占焦煤生产；进口端（占比10-13%）扰动不断，澳煤停止、蒙煤低位、俄煤增量困难，进口继续缩量。需求端边际向好：焦炭、钢铁等行业限产政策压力有所减小，2022年焦炭净增产能将达近2000万吨，而海外高价可能带动焦炭出口增加，焦煤需求边际改善预期强，根据测算2022年供需缺口超1000万吨。价格：国际焦煤价格不断刷新历史新高，国内价格仍有上涨动力，主焦煤倒挂超过1000元/吨，焦煤各环节库存

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【华安电子团队】鼎龙股份：半导体材料空间广阔，平台化布局前景可期

打印复印通用耗材起家，光电半导体材料业务打造第二增长极公司以打印复印通用耗材业务起家，具有重研发的优质基因，在耗材领域多次打破国外产品垄断，并借助内生外延实现耗材全产业链布局。公司专注高端新材料进口替代，不断丰富产品矩阵。公司在打印复印通用耗材业务为国内行业龙头，开拓光电半导体材料业务并进行平台化布局，持续推进技术整合并积累行业 Know-How，材料新星正冉冉升起。半导体材料平台化布局，有望显著受益国产替代浪潮 ①CMP抛光垫：晶圆制造关键材料，三大驱动助力公司行稳致远根据SEMI

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杰普特：锂电领域再下一城，MOPA激光器充分验证！

【天风机械】事件：杰普特发布公告称收到了龙头电池企业发出的供应商定点通知，提供MOPA脉冲光纤激光器，应用于动力电池电芯制造的极片切割工序。点评： 1）在动力电池领域，公司此前已通过配套赢合科技、大族激光、联赢激光等知名激光装备制造商进入到了动力电池头部企业供应链中，此次成为宁德直接供应商更是获得龙头强有力的背书。 2）在动力电池制造过程中，激光主要应用于切割、焊接、打码、清洗。在极片切割方面，影响切片质量的主要因素是脉宽，公司的MOPA激光器具有相对较窄的脉宽且脉宽可调、高重复频率兼

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【中泰医药】疫苗行业：疫情持续反复，加强针有序推进，估值调整到位，建议积极布局！

加强针有序推进，加强方案得以优化。截至2022.3.18约6.5亿人完成加强针接种(加强针覆盖率达到46% 左右)。2月26日，智飞的重组蛋白、康希诺的腺病毒批准用于异源加强，康泰的灭活用于同源加强，有望增厚相关公司业绩订单。另外，多项研究表明在2针灭活基础上进行mRNA疫苗加强，可显著提升抗体水平，建议关注复星医药、沃森生物。多途径出海，新冠疫苗相关公司仍有可观业绩。海外仍然存在较大新冠疫苗缺口，中低收入国家加强针接种率只有0-4.43%，出口需求仍然旺盛。国内疫苗公司通过WHO PQ

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【天风商社 | 贝泰妮】今晚将发布21年年报，22年确定性逐步验证

公司将于今晚发布2021年年报，此前已发布公告预告业绩区间，我们预计今晚业绩亮眼。从跟踪数据来看22Q1有望延续高增长，潜力新品牌AOXMED预计5月推出，兼具确定性和成长性。公司持续将强运营力和强品牌力相结合，去年双十一期间超头引爆大单品+品牌营销加强长尾效应的方式，叠加规模化效应提升，预计净利率将有所提升，22年三八节延续此核心逻辑。同时，抗衰新品牌 AOXMED预计今年5月推出，定位高端，将从线下医美机构率先切入，凭借医院背书+薇诺娜品牌力迁移紧抓线下医美渠道，精准投放高净值人群建

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福莱特年报点评：年底行业博弈客户订单延迟+原材料涨价

中信建投新能源事件：福莱特发布了2021年报，报告期内实现营收87.13亿元，同比增长39.18%，实现扣非归母净利润为 20.55亿元，同比增长26.92%；其中2021Q4单季度公司营业收入为23.76亿元，同比增长5.89%，环比增长 2.89%，实现公司扣非归母净利润为3.72亿元，同比下降54.95%，环比下降16.48%。 #2021Q4业绩拆分 #光伏玻璃： Q4贡献业绩2.47亿元，单平净利3.1元，出货约8000万平方米。量：公司年报披露全年光伏玻璃出货2.65亿元，低于市

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联创光电近期情况总结

一、高温超导项目： 1、南山铝业那台迟迟未交付的主要原因是去年铝价暴涨，导致铝加工成本与销售倒挂，部分铝加工生产线停产，直到去年底才重启生产线，开始调试设备，基本上耽搁了一年。不是高温超导设备和技术问题。 2、中铝那台非常成功，效果十分满意，堪称完美，节电超过50%以上。近期将举办验收成功典礼，邀请院士参加，但因疫情原因，时间暂时未定，初定4月中旬。 3、目前已经签订ts协议的有30套，其中包括中铝的需求。正在商谈的还有30-40套。验收庆典时有望正式签署订单并公告。 4、大口径的一台12

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【中信交运物流】东航MU5735飞机失事点评：紧守安全底线，料事故不改变周期趋势

事件：中国东航发布公告，2022年3月21日公司下属云南分公司B737执飞MU5735昆明—广州航班在广西梧州上空失联，目前已确认该飞机失事。民航局已启动应急机制，派出工作组赶赴现场，飞机失事的原因还在调查中。央视报道，东航目前已经将该公司所有737-800执飞航班的飞机全部控制在地面，此次距离最近国内空难为2010年8月河南航空ERJ-190执飞的哈尔滨至伊春的VD8387航班。区别于其他交通方式，民航飞行事故一旦发生，灾难性的概率较高、致死率高，特别是一些飞机潜在的缺陷在测试中并

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当前市场处于盈利预期“寻底而不知底”、贴现率预期“寻顶不知顶”的状态，市场风险偏好仍处低位，投资思路当以EPS为锚，聚焦筹码交易结构改善且符合低风险特征的板块，成长版块重点推荐新材料赛道。当前军工新材料兼具短期盈利增长高弹性和中期确定性。盈利方面，板块净利润增速和ROE水平持续提升。而在市场整体盈利寻底的背景下，其EPS预测呈现提升趋势，凸显市场对其业绩的信心。同时，市场对其业绩分歧度较低，板块盈利增长具备确定性。筹码维度，主动型基金2021年四级地超配比例横向分位数回落，筹码结构

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中科曙光深度报告：行业信创核心标的，国产高端计算生态日益完善

【开源计算机团队】 1、行业信创核心标的，国产高端计算生态日益完善，维持“买入”评级。公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术，国产高端计算生态日益完善。同时，海光服务器性能和生态优势突出，我们认为公司将充分受益于行业信创的发展。因此，我们维持公司2021-2023年归母净利润预测为11.35、 15.45、20.94亿元，EPS为0.78、1.06、1.43元/股，当前股价对应2021-2023年PE为41.7、30.7、22.6倍，高于可比公司估值，考虑公司在行业信创领

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中科曙光

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【民生军工】5个预期反转标的之二：再看新雷能的投资价值

大家好，截至上午收盘，新雷能上涨0.73%，连续5个交易日收涨。公司是我们3月金股，也是我们5支预期反转标的之一，重申看好观点如下： 1、军机导弹产业链核心标的。公司主营军用电源，70%配套给航空航天，是军机导弹信息化配套核心标的。公司目前具有微电路电源、厚膜电源等全产品线，常年15%以上的研发费用率投入使公司向上游延伸至电源芯片产品。更重要的是，多型重点装备型号公司均是主供应商，保证了十四五期间需求的旺盛。 2、国产化替代叠加竞争格局优化，成长潜力大。公司发展契合了几个要点：产业链中上游

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【中泰机械团队】持续重点推荐海目星：4680+光伏布局有望超预期

1、锂电设备2022年投资逻辑：β上行，α分化。2022年锂电行业持续高歌猛进的扩产趋势，全年有望达到500GWh，行业整体β上行趋势确定，但也将迎来α分化。伴随锂电设备厂商规模扩张，不同公司管理半径将迎来分化，个股α属性将充分凸显。 2、4680电池：采用全极耳工艺，单GWh较18650/21700电池产线增加5台模切和5台焊接设备，价值量增加超4000万。海目星在激光模切上是国内龙头，亦是主要电池厂商的一供（近期中标亿纬锂能订单），有望充分受益大圆柱电池进程。 3、光伏领域：海目星依

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【华泰地产】招商蛇口：立足禀赋优势，体系化成长

3月21日公司发布21年年报，全年如业绩快报所披露，实现营收1606.4亿元，同比+23.9%，归母净利103.7 亿元，同比-15.4%，EPS1.16元。竣工结算积极推动营收实现增长，业绩下行主要有如下原因： 1. 受市场利润率中枢下行影响，公司毛利率同比-3.2pct至25.5%； 2. 因市场价格下行，公司计提减值准备43.7亿，对归母净利的影响达34.6亿，同比增12.7亿； 3. 少数股东损益有所提升，同比+4.2pct至31.8%。我们认为公司具备如下看点：业务优势：城市运

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【长江电新】光伏：坚信基本面的力量，继续重点推荐！

今日光伏板块或因交易情绪有所波动，实际上当前行业基本面景气向上，全年量利逻辑清晰，坚定看多，具体来看： 1、逆变器及组件出口均超预期。1-2月逆变器累计出口同比增长22.08%，考虑阳光合肥印度产能加速提产直接出口减弱，剔除安徽逆变器同比增长32.18%。组件出口数据1-2月累计出口金额同比增长136.61%，剔除印度抢装口径累计金额同比增速90.79%。逆变器和组件出口增速的差异，因月度库存波动、订单交付节奏、国内外交付结构甚至运输等均有可能，重点是二者增速都呈现出显著的淡季不淡趋势，

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【中泰电子|韦尔股份】平台型公司高成长确定性 CIS多领域齐头并进，车载快速放量

CIS作为公司目前核心业务，横跨手机、汽车、安防、医疗、AR/VR等多应用领域，享受多行业成长动能。 1）手机：保持全球技术领先地位，产品持续精进，高阶像素产品收入占比稳步提升，新推出2亿像素全球最小0.61μm像素尺寸产品； 2）汽车：已推出从VGA到8M可满足舱内和舱外不同应用场景的多种型号产品，21年收入约23亿元，同比+85%。 3）安防：中高端产品持续发力，21年营收同比增长约70%。此外，公司在笔电、医疗和AR/VR等领域份额领先，21年亦实现不俗增长。 TDDI已实现较大突破

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【中泰煤炭】焦煤行业重磅深度：供需持续紧张，行业景气不止

供给端收紧预期强：未来新建产能少，5年内累计增量不到3%，部分衰退矿井仍有退出预期；动力煤保供挤占焦煤生产；进口端（占比10-13%）扰动不断，澳煤停止、蒙煤低位、俄煤增量困难，进口继续缩量。需求端边际向好：焦炭、钢铁等行业限产政策压力有所减小，2022年焦炭净增产能将达近2000万吨，而海外高价可能带动焦炭出口增加，焦煤需求边际改善预期强，根据测算2022年供需缺口超1000万吨。价格：国际焦煤价格不断刷新历史新高，国内价格仍有上涨动力，主焦煤倒挂超过1000元/吨，焦煤各环节库存

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【华安电子团队】鼎龙股份：半导体材料空间广阔，平台化布局前景可期

打印复印通用耗材起家，光电半导体材料业务打造第二增长极公司以打印复印通用耗材业务起家，具有重研发的优质基因，在耗材领域多次打破国外产品垄断，并借助内生外延实现耗材全产业链布局。公司专注高端新材料进口替代，不断丰富产品矩阵。公司在打印复印通用耗材业务为国内行业龙头，开拓光电半导体材料业务并进行平台化布局，持续推进技术整合并积累行业 Know-How，材料新星正冉冉升起。半导体材料平台化布局，有望显著受益国产替代浪潮 ①CMP抛光垫：晶圆制造关键材料，三大驱动助力公司行稳致远根据SEMI

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杰普特：锂电领域再下一城，MOPA激光器充分验证！

【天风机械】事件：杰普特发布公告称收到了龙头电池企业发出的供应商定点通知，提供MOPA脉冲光纤激光器，应用于动力电池电芯制造的极片切割工序。点评： 1）在动力电池领域，公司此前已通过配套赢合科技、大族激光、联赢激光等知名激光装备制造商进入到了动力电池头部企业供应链中，此次成为宁德直接供应商更是获得龙头强有力的背书。 2）在动力电池制造过程中，激光主要应用于切割、焊接、打码、清洗。在极片切割方面，影响切片质量的主要因素是脉宽，公司的MOPA激光器具有相对较窄的脉宽且脉宽可调、高重复频率兼

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【中泰医药】疫苗行业：疫情持续反复，加强针有序推进，估值调整到位，建议积极布局！

加强针有序推进，加强方案得以优化。截至2022.3.18约6.5亿人完成加强针接种(加强针覆盖率达到46% 左右)。2月26日，智飞的重组蛋白、康希诺的腺病毒批准用于异源加强，康泰的灭活用于同源加强，有望增厚相关公司业绩订单。另外，多项研究表明在2针灭活基础上进行mRNA疫苗加强，可显著提升抗体水平，建议关注复星医药、沃森生物。多途径出海，新冠疫苗相关公司仍有可观业绩。海外仍然存在较大新冠疫苗缺口，中低收入国家加强针接种率只有0-4.43%，出口需求仍然旺盛。国内疫苗公司通过WHO PQ

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【天风商社 | 贝泰妮】今晚将发布21年年报，22年确定性逐步验证

公司将于今晚发布2021年年报，此前已发布公告预告业绩区间，我们预计今晚业绩亮眼。从跟踪数据来看22Q1有望延续高增长，潜力新品牌AOXMED预计5月推出，兼具确定性和成长性。公司持续将强运营力和强品牌力相结合，去年双十一期间超头引爆大单品+品牌营销加强长尾效应的方式，叠加规模化效应提升，预计净利率将有所提升，22年三八节延续此核心逻辑。同时，抗衰新品牌 AOXMED预计今年5月推出，定位高端，将从线下医美机构率先切入，凭借医院背书+薇诺娜品牌力迁移紧抓线下医美渠道，精准投放高净值人群建

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福莱特年报点评：年底行业博弈客户订单延迟+原材料涨价

中信建投新能源事件：福莱特发布了2021年报，报告期内实现营收87.13亿元，同比增长39.18%，实现扣非归母净利润为 20.55亿元，同比增长26.92%；其中2021Q4单季度公司营业收入为23.76亿元，同比增长5.89%，环比增长 2.89%，实现公司扣非归母净利润为3.72亿元，同比下降54.95%，环比下降16.48%。 #2021Q4业绩拆分 #光伏玻璃： Q4贡献业绩2.47亿元，单平净利3.1元，出货约8000万平方米。量：公司年报披露全年光伏玻璃出货2.65亿元，低于市

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联创光电近期情况总结

一、高温超导项目： 1、南山铝业那台迟迟未交付的主要原因是去年铝价暴涨，导致铝加工成本与销售倒挂，部分铝加工生产线停产，直到去年底才重启生产线，开始调试设备，基本上耽搁了一年。不是高温超导设备和技术问题。 2、中铝那台非常成功，效果十分满意，堪称完美，节电超过50%以上。近期将举办验收成功典礼，邀请院士参加，但因疫情原因，时间暂时未定，初定4月中旬。 3、目前已经签订ts协议的有30套，其中包括中铝的需求。正在商谈的还有30-40套。验收庆典时有望正式签署订单并公告。 4、大口径的一台12

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【中信交运物流】东航MU5735飞机失事点评：紧守安全底线，料事故不改变周期趋势

事件：中国东航发布公告，2022年3月21日公司下属云南分公司B737执飞MU5735昆明—广州航班在广西梧州上空失联，目前已确认该飞机失事。民航局已启动应急机制，派出工作组赶赴现场，飞机失事的原因还在调查中。央视报道，东航目前已经将该公司所有737-800执飞航班的飞机全部控制在地面，此次距离最近国内空难为2010年8月河南航空ERJ-190执飞的哈尔滨至伊春的VD8387航班。区别于其他交通方式，民航飞行事故一旦发生，灾难性的概率较高、致死率高，特别是一些飞机潜在的缺陷在测试中并

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国君策略——军工板块最新策略

当前市场处于盈利预期“寻底而不知底”、贴现率预期“寻顶不知顶”的状态，市场风险偏好仍处低位，投资思路当以EPS为锚，聚焦筹码交易结构改善且符合低风险特征的板块，成长版块重点推荐新材料赛道。当前军工新材料兼具短期盈利增长高弹性和中期确定性。盈利方面，板块净利润增速和ROE水平持续提升。而在市场整体盈利寻底的背景下，其EPS预测呈现提升趋势，凸显市场对其业绩的信心。同时，市场对其业绩分歧度较低，板块盈利增长具备确定性。筹码维度，主动型基金2021年四级地超配比例横向分位数回落，筹码结构

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中科曙光深度报告：行业信创核心标的，国产高端计算生态日益完善

【开源计算机团队】 1、行业信创核心标的，国产高端计算生态日益完善，维持“买入”评级。公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术，国产高端计算生态日益完善。同时，海光服务器性能和生态优势突出，我们认为公司将充分受益于行业信创的发展。因此，我们维持公司2021-2023年归母净利润预测为11.35、 15.45、20.94亿元，EPS为0.78、1.06、1.43元/股，当前股价对应2021-2023年PE为41.7、30.7、22.6倍，高于可比公司估值，考虑公司在行业信创领

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【民生军工】5个预期反转标的之二：再看新雷能的投资价值

大家好，截至上午收盘，新雷能上涨0.73%，连续5个交易日收涨。公司是我们3月金股，也是我们5支预期反转标的之一，重申看好观点如下： 1、军机导弹产业链核心标的。公司主营军用电源，70%配套给航空航天，是军机导弹信息化配套核心标的。公司目前具有微电路电源、厚膜电源等全产品线，常年15%以上的研发费用率投入使公司向上游延伸至电源芯片产品。更重要的是，多型重点装备型号公司均是主供应商，保证了十四五期间需求的旺盛。 2、国产化替代叠加竞争格局优化，成长潜力大。公司发展契合了几个要点：产业链中上游

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【中泰机械团队】持续重点推荐海目星：4680+光伏布局有望超预期

1、锂电设备2022年投资逻辑：β上行，α分化。2022年锂电行业持续高歌猛进的扩产趋势，全年有望达到500GWh，行业整体β上行趋势确定，但也将迎来α分化。伴随锂电设备厂商规模扩张，不同公司管理半径将迎来分化，个股α属性将充分凸显。 2、4680电池：采用全极耳工艺，单GWh较18650/21700电池产线增加5台模切和5台焊接设备，价值量增加超4000万。海目星在激光模切上是国内龙头，亦是主要电池厂商的一供（近期中标亿纬锂能订单），有望充分受益大圆柱电池进程。 3、光伏领域：海目星依

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【华泰地产】招商蛇口：立足禀赋优势，体系化成长

3月21日公司发布21年年报，全年如业绩快报所披露，实现营收1606.4亿元，同比+23.9%，归母净利103.7 亿元，同比-15.4%，EPS1.16元。竣工结算积极推动营收实现增长，业绩下行主要有如下原因： 1. 受市场利润率中枢下行影响，公司毛利率同比-3.2pct至25.5%； 2. 因市场价格下行，公司计提减值准备43.7亿，对归母净利的影响达34.6亿，同比增12.7亿； 3. 少数股东损益有所提升，同比+4.2pct至31.8%。我们认为公司具备如下看点：业务优势：城市运

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【长江电新】光伏：坚信基本面的力量，继续重点推荐！

今日光伏板块或因交易情绪有所波动，实际上当前行业基本面景气向上，全年量利逻辑清晰，坚定看多，具体来看： 1、逆变器及组件出口均超预期。1-2月逆变器累计出口同比增长22.08%，考虑阳光合肥印度产能加速提产直接出口减弱，剔除安徽逆变器同比增长32.18%。组件出口数据1-2月累计出口金额同比增长136.61%，剔除印度抢装口径累计金额同比增速90.79%。逆变器和组件出口增速的差异，因月度库存波动、订单交付节奏、国内外交付结构甚至运输等均有可能，重点是二者增速都呈现出显著的淡季不淡趋势，

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【中泰电子|韦尔股份】平台型公司高成长确定性 CIS多领域齐头并进，车载快速放量

CIS作为公司目前核心业务，横跨手机、汽车、安防、医疗、AR/VR等多应用领域，享受多行业成长动能。 1）手机：保持全球技术领先地位，产品持续精进，高阶像素产品收入占比稳步提升，新推出2亿像素全球最小0.61μm像素尺寸产品； 2）汽车：已推出从VGA到8M可满足舱内和舱外不同应用场景的多种型号产品，21年收入约23亿元，同比+85%。 3）安防：中高端产品持续发力，21年营收同比增长约70%。此外，公司在笔电、医疗和AR/VR等领域份额领先，21年亦实现不俗增长。 TDDI已实现较大突破

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【中泰煤炭】焦煤行业重磅深度：供需持续紧张，行业景气不止

供给端收紧预期强：未来新建产能少，5年内累计增量不到3%，部分衰退矿井仍有退出预期；动力煤保供挤占焦煤生产；进口端（占比10-13%）扰动不断，澳煤停止、蒙煤低位、俄煤增量困难，进口继续缩量。需求端边际向好：焦炭、钢铁等行业限产政策压力有所减小，2022年焦炭净增产能将达近2000万吨，而海外高价可能带动焦炭出口增加，焦煤需求边际改善预期强，根据测算2022年供需缺口超1000万吨。价格：国际焦煤价格不断刷新历史新高，国内价格仍有上涨动力，主焦煤倒挂超过1000元/吨，焦煤各环节库存

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【华安电子团队】鼎龙股份：半导体材料空间广阔，平台化布局前景可期

打印复印通用耗材起家，光电半导体材料业务打造第二增长极公司以打印复印通用耗材业务起家，具有重研发的优质基因，在耗材领域多次打破国外产品垄断，并借助内生外延实现耗材全产业链布局。公司专注高端新材料进口替代，不断丰富产品矩阵。公司在打印复印通用耗材业务为国内行业龙头，开拓光电半导体材料业务并进行平台化布局，持续推进技术整合并积累行业 Know-How，材料新星正冉冉升起。半导体材料平台化布局，有望显著受益国产替代浪潮 ①CMP抛光垫：晶圆制造关键材料，三大驱动助力公司行稳致远根据SEMI

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杰普特：锂电领域再下一城，MOPA激光器充分验证！

【天风机械】事件：杰普特发布公告称收到了龙头电池企业发出的供应商定点通知，提供MOPA脉冲光纤激光器，应用于动力电池电芯制造的极片切割工序。点评： 1）在动力电池领域，公司此前已通过配套赢合科技、大族激光、联赢激光等知名激光装备制造商进入到了动力电池头部企业供应链中，此次成为宁德直接供应商更是获得龙头强有力的背书。 2）在动力电池制造过程中，激光主要应用于切割、焊接、打码、清洗。在极片切割方面，影响切片质量的主要因素是脉宽，公司的MOPA激光器具有相对较窄的脉宽且脉宽可调、高重复频率兼

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【中泰医药】疫苗行业：疫情持续反复，加强针有序推进，估值调整到位，建议积极布局！

加强针有序推进，加强方案得以优化。截至2022.3.18约6.5亿人完成加强针接种(加强针覆盖率达到46% 左右)。2月26日，智飞的重组蛋白、康希诺的腺病毒批准用于异源加强，康泰的灭活用于同源加强，有望增厚相关公司业绩订单。另外，多项研究表明在2针灭活基础上进行mRNA疫苗加强，可显著提升抗体水平，建议关注复星医药、沃森生物。多途径出海，新冠疫苗相关公司仍有可观业绩。海外仍然存在较大新冠疫苗缺口，中低收入国家加强针接种率只有0-4.43%，出口需求仍然旺盛。国内疫苗公司通过WHO PQ

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【天风商社 | 贝泰妮】今晚将发布21年年报，22年确定性逐步验证

公司将于今晚发布2021年年报，此前已发布公告预告业绩区间，我们预计今晚业绩亮眼。从跟踪数据来看22Q1有望延续高增长，潜力新品牌AOXMED预计5月推出，兼具确定性和成长性。公司持续将强运营力和强品牌力相结合，去年双十一期间超头引爆大单品+品牌营销加强长尾效应的方式，叠加规模化效应提升，预计净利率将有所提升，22年三八节延续此核心逻辑。同时，抗衰新品牌 AOXMED预计今年5月推出，定位高端，将从线下医美机构率先切入，凭借医院背书+薇诺娜品牌力迁移紧抓线下医美渠道，精准投放高净值人群建

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福莱特年报点评：年底行业博弈客户订单延迟+原材料涨价

中信建投新能源事件：福莱特发布了2021年报，报告期内实现营收87.13亿元，同比增长39.18%，实现扣非归母净利润为 20.55亿元，同比增长26.92%；其中2021Q4单季度公司营业收入为23.76亿元，同比增长5.89%，环比增长 2.89%，实现公司扣非归母净利润为3.72亿元，同比下降54.95%，环比下降16.48%。 #2021Q4业绩拆分 #光伏玻璃： Q4贡献业绩2.47亿元，单平净利3.1元，出货约8000万平方米。量：公司年报披露全年光伏玻璃出货2.65亿元，低于市

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联创光电近期情况总结

一、高温超导项目： 1、南山铝业那台迟迟未交付的主要原因是去年铝价暴涨，导致铝加工成本与销售倒挂，部分铝加工生产线停产，直到去年底才重启生产线，开始调试设备，基本上耽搁了一年。不是高温超导设备和技术问题。 2、中铝那台非常成功，效果十分满意，堪称完美，节电超过50%以上。近期将举办验收成功典礼，邀请院士参加，但因疫情原因，时间暂时未定，初定4月中旬。 3、目前已经签订ts协议的有30套，其中包括中铝的需求。正在商谈的还有30-40套。验收庆典时有望正式签署订单并公告。 4、大口径的一台12

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【中信交运物流】东航MU5735飞机失事点评：紧守安全底线，料事故不改变周期趋势

事件：中国东航发布公告，2022年3月21日公司下属云南分公司B737执飞MU5735昆明—广州航班在广西梧州上空失联，目前已确认该飞机失事。民航局已启动应急机制，派出工作组赶赴现场，飞机失事的原因还在调查中。央视报道，东航目前已经将该公司所有737-800执飞航班的飞机全部控制在地面，此次距离最近国内空难为2010年8月河南航空ERJ-190执飞的哈尔滨至伊春的VD8387航班。区别于其他交通方式，民航飞行事故一旦发生，灾难性的概率较高、致死率高，特别是一些飞机潜在的缺陷在测试中并

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国君策略——军工板块最新策略

当前市场处于盈利预期“寻底而不知底”、贴现率预期“寻顶不知顶”的状态，市场风险偏好仍处低位，投资思路当以EPS为锚，聚焦筹码交易结构改善且符合低风险特征的板块，成长版块重点推荐新材料赛道。当前军工新材料兼具短期盈利增长高弹性和中期确定性。盈利方面，板块净利润增速和ROE水平持续提升。而在市场整体盈利寻底的背景下，其EPS预测呈现提升趋势，凸显市场对其业绩的信心。同时，市场对其业绩分歧度较低，板块盈利增长具备确定性。筹码维度，主动型基金2021年四级地超配比例横向分位数回落，筹码结构

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中科曙光深度报告：行业信创核心标的，国产高端计算生态日益完善

【开源计算机团队】 1、行业信创核心标的，国产高端计算生态日益完善，维持“买入”评级。公司致力于突破基于国产处理器的高端计算机整机核心关键技术，国产高端计算生态日益完善。同时，海光服务器性能和生态优势突出，我们认为公司将充分受益于行业信创的发展。因此，我们维持公司2021-2023年归母净利润预测为11.35、 15.45、20.94亿元，EPS为0.78、1.06、1.43元/股，当前股价对应2021-2023年PE为41.7、30.7、22.6倍，高于可比公司估值，考虑公司在行业信创领

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【民生军工】5个预期反转标的之二：再看新雷能的投资价值

大家好，截至上午收盘，新雷能上涨0.73%，连续5个交易日收涨。公司是我们3月金股，也是我们5支预期反转标的之一，重申看好观点如下： 1、军机导弹产业链核心标的。公司主营军用电源，70%配套给航空航天，是军机导弹信息化配套核心标的。公司目前具有微电路电源、厚膜电源等全产品线，常年15%以上的研发费用率投入使公司向上游延伸至电源芯片产品。更重要的是，多型重点装备型号公司均是主供应商，保证了十四五期间需求的旺盛。 2、国产化替代叠加竞争格局优化，成长潜力大。公司发展契合了几个要点：产业链中上游

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新雷能

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2022-03-22 15:08:26

【中泰机械团队】持续重点推荐海目星：4680+光伏布局有望超预期

1、锂电设备2022年投资逻辑：β上行，α分化。2022年锂电行业持续高歌猛进的扩产趋势，全年有望达到500GWh，行业整体β上行趋势确定，但也将迎来α分化。伴随锂电设备厂商规模扩张，不同公司管理半径将迎来分化，个股α属性将充分凸显。 2、4680电池：采用全极耳工艺，单GWh较18650/21700电池产线增加5台模切和5台焊接设备，价值量增加超4000万。海目星在激光模切上是国内龙头，亦是主要电池厂商的一供（近期中标亿纬锂能订单），有望充分受益大圆柱电池进程。 3、光伏领域：海目星依

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海目星

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2022-03-22 15:04:13

【华泰地产】招商蛇口：立足禀赋优势，体系化成长

3月21日公司发布21年年报，全年如业绩快报所披露，实现营收1606.4亿元，同比+23.9%，归母净利103.7 亿元，同比-15.4%，EPS1.16元。竣工结算积极推动营收实现增长，业绩下行主要有如下原因： 1. 受市场利润率中枢下行影响，公司毛利率同比-3.2pct至25.5%； 2. 因市场价格下行，公司计提减值准备43.7亿，对归母净利的影响达34.6亿，同比增12.7亿； 3. 少数股东损益有所提升，同比+4.2pct至31.8%。我们认为公司具备如下看点：业务优势：城市运

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招商蛇口

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2022-03-22 14:48:07

【长江电新】光伏：坚信基本面的力量，继续重点推荐！

今日光伏板块或因交易情绪有所波动，实际上当前行业基本面景气向上，全年量利逻辑清晰，坚定看多，具体来看： 1、逆变器及组件出口均超预期。1-2月逆变器累计出口同比增长22.08%，考虑阳光合肥印度产能加速提产直接出口减弱，剔除安徽逆变器同比增长32.18%。组件出口数据1-2月累计出口金额同比增长136.61%，剔除印度抢装口径累计金额同比增速90.79%。逆变器和组件出口增速的差异，因月度库存波动、订单交付节奏、国内外交付结构甚至运输等均有可能，重点是二者增速都呈现出显著的淡季不淡趋势，

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隆基绿能

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2022-03-22 14:46:40

【中泰电子|韦尔股份】平台型公司高成长确定性 CIS多领域齐头并进，车载快速放量

CIS作为公司目前核心业务，横跨手机、汽车、安防、医疗、AR/VR等多应用领域，享受多行业成长动能。 1）手机：保持全球技术领先地位，产品持续精进，高阶像素产品收入占比稳步提升，新推出2亿像素全球最小0.61μm像素尺寸产品； 2）汽车：已推出从VGA到8M可满足舱内和舱外不同应用场景的多种型号产品，21年收入约23亿元，同比+85%。 3）安防：中高端产品持续发力，21年营收同比增长约70%。此外，公司在笔电、医疗和AR/VR等领域份额领先，21年亦实现不俗增长。 TDDI已实现较大突破

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韦尔股份

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2022-03-22 14:44:44

【中泰煤炭】焦煤行业重磅深度：供需持续紧张，行业景气不止

供给端收紧预期强：未来新建产能少，5年内累计增量不到3%，部分衰退矿井仍有退出预期；动力煤保供挤占焦煤生产；进口端（占比10-13%）扰动不断，澳煤停止、蒙煤低位、俄煤增量困难，进口继续缩量。需求端边际向好：焦炭、钢铁等行业限产政策压力有所减小，2022年焦炭净增产能将达近2000万吨，而海外高价可能带动焦炭出口增加，焦煤需求边际改善预期强，根据测算2022年供需缺口超1000万吨。价格：国际焦煤价格不断刷新历史新高，国内价格仍有上涨动力，主焦煤倒挂超过1000元/吨，焦煤各环节库存

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山西焦煤

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2022-03-22 11:00:33

【华安电子团队】鼎龙股份：半导体材料空间广阔，平台化布局前景可期

打印复印通用耗材起家，光电半导体材料业务打造第二增长极公司以打印复印通用耗材业务起家，具有重研发的优质基因，在耗材领域多次打破国外产品垄断，并借助内生外延实现耗材全产业链布局。公司专注高端新材料进口替代，不断丰富产品矩阵。公司在打印复印通用耗材业务为国内行业龙头，开拓光电半导体材料业务并进行平台化布局，持续推进技术整合并积累行业 Know-How，材料新星正冉冉升起。半导体材料平台化布局，有望显著受益国产替代浪潮 ①CMP抛光垫：晶圆制造关键材料，三大驱动助力公司行稳致远根据SEMI

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鼎龙股份

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2022-03-22 10:39:34

杰普特：锂电领域再下一城，MOPA激光器充分验证！

【天风机械】事件：杰普特发布公告称收到了龙头电池企业发出的供应商定点通知，提供MOPA脉冲光纤激光器，应用于动力电池电芯制造的极片切割工序。点评： 1）在动力电池领域，公司此前已通过配套赢合科技、大族激光、联赢激光等知名激光装备制造商进入到了动力电池头部企业供应链中，此次成为宁德直接供应商更是获得龙头强有力的背书。 2）在动力电池制造过程中，激光主要应用于切割、焊接、打码、清洗。在极片切割方面，影响切片质量的主要因素是脉宽，公司的MOPA激光器具有相对较窄的脉宽且脉宽可调、高重复频率兼

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杰普特

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2022-03-22 10:38:31

【中泰医药】疫苗行业：疫情持续反复，加强针有序推进，估值调整到位，建议积极布局！

加强针有序推进，加强方案得以优化。截至2022.3.18约6.5亿人完成加强针接种(加强针覆盖率达到46% 左右)。2月26日，智飞的重组蛋白、康希诺的腺病毒批准用于异源加强，康泰的灭活用于同源加强，有望增厚相关公司业绩订单。另外，多项研究表明在2针灭活基础上进行mRNA疫苗加强，可显著提升抗体水平，建议关注复星医药、沃森生物。多途径出海，新冠疫苗相关公司仍有可观业绩。海外仍然存在较大新冠疫苗缺口，中低收入国家加强针接种率只有0-4.43%，出口需求仍然旺盛。国内疫苗公司通过WHO PQ

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智飞生物

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2022-03-22 10:37:20

【天风商社 | 贝泰妮】今晚将发布21年年报，22年确定性逐步验证

公司将于今晚发布2021年年报，此前已发布公告预告业绩区间，我们预计今晚业绩亮眼。从跟踪数据来看22Q1有望延续高增长，潜力新品牌AOXMED预计5月推出，兼具确定性和成长性。公司持续将强运营力和强品牌力相结合，去年双十一期间超头引爆大单品+品牌营销加强长尾效应的方式，叠加规模化效应提升，预计净利率将有所提升，22年三八节延续此核心逻辑。同时，抗衰新品牌 AOXMED预计今年5月推出，定位高端，将从线下医美机构率先切入，凭借医院背书+薇诺娜品牌力迁移紧抓线下医美渠道，精准投放高净值人群建

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贝泰妮

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2022-03-22 10:15:35

福莱特年报点评：年底行业博弈客户订单延迟+原材料涨价

中信建投新能源事件：福莱特发布了2021年报，报告期内实现营收87.13亿元，同比增长39.18%，实现扣非归母净利润为 20.55亿元，同比增长26.92%；其中2021Q4单季度公司营业收入为23.76亿元，同比增长5.89%，环比增长 2.89%，实现公司扣非归母净利润为3.72亿元，同比下降54.95%，环比下降16.48%。 #2021Q4业绩拆分 #光伏玻璃： Q4贡献业绩2.47亿元，单平净利3.1元，出货约8000万平方米。量：公司年报披露全年光伏玻璃出货2.65亿元，低于市

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福莱特

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2022-03-22 10:10:36

联创光电近期情况总结

一、高温超导项目： 1、南山铝业那台迟迟未交付的主要原因是去年铝价暴涨，导致铝加工成本与销售倒挂，部分铝加工生产线停产，直到去年底才重启生产线，开始调试设备，基本上耽搁了一年。不是高温超导设备和技术问题。 2、中铝那台非常成功，效果十分满意，堪称完美，节电超过50%以上。近期将举办验收成功典礼，邀请院士参加，但因疫情原因，时间暂时未定，初定4月中旬。 3、目前已经签订ts协议的有30套，其中包括中铝的需求。正在商谈的还有30-40套。验收庆典时有望正式签署订单并公告。 4、大口径的一台12

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联创光电

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2022-03-22 10:08:03

【中信交运物流】东航MU5735飞机失事点评：紧守安全底线，料事故不改变周期趋势

事件：中国东航发布公告，2022年3月21日公司下属云南分公司B737执飞MU5735昆明—广州航班在广西梧州上空失联，目前已确认该飞机失事。民航局已启动应急机制，派出工作组赶赴现场，飞机失事的原因还在调查中。央视报道，东航目前已经将该公司所有737-800执飞航班的飞机全部控制在地面，此次距离最近国内空难为2010年8月河南航空ERJ-190执飞的哈尔滨至伊春的VD8387航班。区别于其他交通方式，民航飞行事故一旦发生，灾难性的概率较高、致死率高，特别是一些飞机潜在的缺陷在测试中并

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中国东航

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