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2022-08-12 17:20:34

【中金机械】谐波减速器：关于近期市场几个问题的统一回答

慢走丝or插齿优劣之分，是不是带来谐波减速器企业本质上的工艺区别？答：不是。无论是慢走丝还是插齿，只是影响了谐波减速器凸/钢轮环节，其他环节需要的车、磨、加工中心、滚齿工序各家都是相用的。慢走丝切割是小众的机床工艺，即利用连续放电去除金属间隙。而插齿机是运用插齿刀加工，效率上：慢走丝一件3h，插齿一件15-18min。精度上：看采购机床的性能。两种方式目前国内都有运用的代表，比如慢走丝为绿的，插齿包括来福谐波、大族传动等。但我们认为不构成工艺理解的本质区别，仅为生产工序的一道。如何

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绿的谐波

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2022-08-12 17:19:44

【国君食品】白酒消费分化延续，旺季有望迎来弱复苏

我们自6月下旬以来高频走访鲁豫、苏皖及山西、湖南等多地市场，整体反馈—疫后消费弱复苏与分化延续：消费“M”型分化延续，关注居民收入修复而非单纯场景修复。二季度至今，超高端价位及中低端价位动销相对较好，古井5年、洋河海天等单品动销层面环比21年有改善，上半年呈现双位数增幅，高端价位茅台、五粮液需求相对刚性，动销顺畅，次高端价位需求环比修复较慢，其中汾酒、剑南春等核心单品动销相对领先，品味舍得处于低库存、良性价盘状态，在鲁豫市场二三线酱酒呈现阶段性动销压力。根据各渠道反馈，我们判断消费

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洋河股份

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2022-08-12 17:18:35

携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进——华锦股份（000059.SZ）跟踪点评

【光大大化工团队】 [庆祝]携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进。该项目原油加工能力为30万桶/日（折合1500万吨/ 年），预计2024年投入运营。此外，沙特阿美将为该项目提供最多21万桶/日（折合约1000万吨/年）的原油，保障项目原油供应。华锦股份作为中国兵器工业集团旗下唯一的石化板块上市公司和国内特大型炼油化工一体化综合性石油化工企业之一，拥有明显的生产规模优势和纵向一体化优势。沙特阿美炼化一体化项目由集团公司兵工集团的控股子公司北方华锦化工集团参股，华锦股份有望适时参与该项目

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华锦股份

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2022-08-12 17:08:46

【绿的谐波】中报快评：Q2单季收入同比+40%，利润端受非经常性因素扰动

公司2022H1实现营收2.43亿元（同比+32.3%），归母净利润0.92亿元（同比+9.9%），扣非归母净利润0.78亿元（同比+20.9%）。其中Q2单季度实现营收1.50亿元（同比+39.7%），归母净利润0.55亿元（同比+17.4%），扣非归母净利润0.51亿元（同比+26.8%）。在二季度疫情影响下，公司收入和扣非归母净利润均保持同环比较快增长。 2022H1销售毛利率51.0%（同比-0.5pct），基本维持稳定，而销售净利率37.8%（同比-7.7pct），主要原因系受

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绿的谐波

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2022-08-12 17:06:42

【国金医疗】联影医疗：创新蓄力，海内外双重动力引动长期发展

创新蓄力，成就医疗影像设备行业国之重器。公司是国内优质医疗影像产品龙头企业，已经构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局，累计向市场推出包括磁共振成像系统（MR）、X 射线计算机断层扫描系统（CT）、X 射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、 PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器 80 余款产品。长期坚持13%以上研发投入，多年创新蓄力，逐步进入收获期。多款产品市场占有率居前，随国内医疗基础建设预计未来公司利润22-24年CA

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万安科技

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2022-08-12 17:05:12

【天风医药团队】百济神州重点推荐：进入国际商业化高速放量阶段，有望持续超出预期

百济神州已进入国际商业化高速成长阶段，具备与MNC在欧美市场同台竞争的实力公司在国际临床运营积累深厚。已在45+国家和地区启动了100+临床试验，30+项已申报或潜在注册可用的临床试验。目前，me-better BTKi泽布替尼进入欧美市场商业化放量阶段，有望显著提升公司收入。公司商业化能力日益成熟，中国市场超3100人商业化团队，海外市场超250人。公司在研发和商业化上具有多个领先于其他创新药公司的优势，预计今年将持续超出市场的预期我们预计2022年两款核心自研大品种替雷利珠单抗和泽

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百济神州

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2022-08-12 17:03:41

【中泰电子|复旦微电】业务多点开花齐发力，FPGA核心标的高增长

国产FPGA龙头，高端品类推进顺利带动业绩放量：公司自2004年开始布局FPGA，技术水平国内领先，目前可提供千万门级、亿门级 FPGA芯片以及PSoC等系列的产品，主推28nm产品渗透率不断提升， 14/16nm产品预计22年提供初样，23年实现量产，PSoC产品获得客户高度认可，伴随公司积极协调产能满足下游需求，预计2022年同比大幅提升；业务线多点开花，多产品通过车规认证：公司安全与识别芯片、非挥发存储器、MCU三大业务均有产品切入汽车电子领域，其中智能卡与安全芯片的FM1280芯

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复旦微电

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2022-08-12 17:01:51

【民生商社|黄河旋风】公司定向增发预案获得证监会受理

事件：8月11日，公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，中国证监会依法对公司提交的非公开发行股票行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。 4月发布定增预案，募投资金拟用于培育钻石产业化项目。公司拟非公开发行股票数量不低于1.12亿股，不超过1.47亿股，非公开发行拟发行募集资金总额不低于8亿元，且不超过10.5亿元，其中，拟投入募集资金额8亿元用于培育钻石产业化项目，培育钻石产业化项目拟投入的募集资金用于该项目中的高

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黄河旋风

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2022-08-12 17:00:32

【天风电子团队】苹果备货旺季+预期发布虚拟现实产品，持续推荐苹果产业链标的！

下半年进入销售旺季，看好苹果多产品线新机发布对于供应链厂商业绩的拉动。消费电子板块持续重点推荐苹果产业链，多硬件全年正增长，维持苹果各个产品线全年销量预期：iPhone ~2.5亿（yoy+14%）、 AirPods ~0.75亿（yoy+8%）、iWatch 0.5亿（yoy+30%）、iPad~0.6亿、Mac~0.2亿。苹果年底发布第一代MR产品，龙头效应有望引爆虚拟现实板块，重点推荐立讯精密、科瑞技术。虚拟现实技术布局深厚，坚定看好苹果后续MR新品发布对于用ARVR户产品体验的重

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立讯精密

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2022-08-12 16:58:45

【开源电子团队】【扬杰科技】中报点评：2022H1业绩亮眼，强化功率半导体一站式供应能力

2022中报业绩实现高增长，维持“买入”评级公司发布半年度报告，2022H1实现收入29.51亿元，同比增长41.92%；实现归母净利润5.87亿元，同比增长70.61%；实现毛利率36.57%，同比提升2.51个pct。其中2022Q2单季度，公司实现收入15.34亿元，环比增长8.21%；实现归母净利润3.11亿元，环比增长12.38%。公司紧抓功率半导体国产替代契机，将产品导入光伏、新能源汽车等下游领域并持续放量，已获得宁德时代、比亚迪、华为、SOLAREDGE、阳光电源等的认

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扬杰科技

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2022-08-12 16:55:06

【机器人行业深度】疫情&外资缺货加速国产化，新能源机遇打开长期成长空间【东吴机械】

短期：工业机器人Q2旺季后置，疫情&外资缺货加速国产化宏观：7月PMI收于49%，较6月降1.2pct，主要受生产淡季、高耗能行业景气走低、疫情散发等影响。而制造业投资仍保持韧性，看好短期影响消除后制造业景气回升。中观：疫情影响下22Q2机器人产销下滑，但6月以来好转。6月工业机器人产量 4.6 万台，同比+2.5%； ABB、KUKA和雅马哈6月订单量分别同比+30%/+39%/+8%。分下游看，22Q2新能源等新兴下游增速相对较快，而 3C 和一般工业表现不佳。分机型看，协作、SCA

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绿的谐波

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myegg

2022-08-12 16:53:26

【民生商社】中国中免H股上市信息更新

据云财经报道：中国中免(601888)拟在香港上市中发行1.028亿股股票，发行价指导区间为每股143.50- 165.50港元（122.98-142.33RMB），寻求通过香港上市筹资至多21.7亿美元。与当前A股股价相比折扣约 6.3-7.2折。中国中免（601888）计划8月25日在香港上市，8月18日定价。本次中国中免香港上市吸引到9位基石投资者。投资建议：随着上海地区复工复产、海南等多地消费券发放等一系列刺激消费和稳增长政策的密集出台以及国内跨省旅游的恢复，6月中免海南门店营收

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中国中免

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2022-08-12 16:48:18

三安光电：Mini led与化合物半导体占比持续提升，碳化硅业务有望快速放量

【天风电子团队】 1、Mini Led：公司已顺利出货国际大客户，随着设备调试到位，预计三季度实现大规模出货。同时，公司与三星持续深度合作，随着三星mini led电视持续出货，公司有望持续受益，预计全年公司mini led/micro 有望实现20亿收入。 2、化合物半导体：今年全年预计实现收入40亿，公司化合物半导体各业务线均有突破进展。（1）砷化镓与氮化镓（基站）均开拓新客户，有望带来收入持续增长。滤波器产能顺利释放，达到 200kk。（2）碳化硅方面，出货客户超过200家，超过60

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三安光电

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2022-08-12 16:46:14

【国盛军工】强烈推荐！湘电股份：千亿级市场进入快速导入期

在舰船综合电力系统推广加速、电磁弹射已成熟应用的背景下，湘电股份迎来产业趋势和机制改善的双重拐点逻辑： 1、【稀缺性】湘电股份核心技术全球领先、国内独家，6个国家科技进步特等奖充分证明。舰船综合电力系统、电磁发射2项核心底层技术，国内市占率100%，全球领先。关键是，这2项底层技术0-1已经落地，现在是1-100的过程。 2、【大拐点】产业趋势方面，特种发射和船舶综合电力系统进入批量订货阶段，千亿级市场进入导入期，【这是军工最大的逻辑之一科研转批产的重要体现】；机制改善方面，已实行中长期

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【建投化工】【行业观点】新能源+材料标的：技术突破α叠加下游需求β，成长性显著

和邦生物：草甘膦、纯碱等主营业务高景气，二季度业绩维持高增，现有业务年化业绩超50亿，光伏布局亟待释放，重庆8GW光伏组件及封装材料、N型硅片启动项目2GW两大光伏项目将于今年三季度陆续投产，N型硅片总能评20GW，随着国内TOPCon/HJT产能的陆续释放，N型硅片前景广阔。预计22-24年净利分别为50.12、56.89、64.88亿元。双星新材：公司规划产能充足，已投产50万吨光学膜项目，后续仍有热收缩膜和新能源膜待投产，内生增长动能充足；PET镀铜膜产品在验证阶段，公司具有基膜

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【中金机械】谐波减速器：关于近期市场几个问题的统一回答

慢走丝or插齿优劣之分，是不是带来谐波减速器企业本质上的工艺区别？答：不是。无论是慢走丝还是插齿，只是影响了谐波减速器凸/钢轮环节，其他环节需要的车、磨、加工中心、滚齿工序各家都是相用的。慢走丝切割是小众的机床工艺，即利用连续放电去除金属间隙。而插齿机是运用插齿刀加工，效率上：慢走丝一件3h，插齿一件15-18min。精度上：看采购机床的性能。两种方式目前国内都有运用的代表，比如慢走丝为绿的，插齿包括来福谐波、大族传动等。但我们认为不构成工艺理解的本质区别，仅为生产工序的一道。如何

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【国君食品】白酒消费分化延续，旺季有望迎来弱复苏

我们自6月下旬以来高频走访鲁豫、苏皖及山西、湖南等多地市场，整体反馈—疫后消费弱复苏与分化延续：消费“M”型分化延续，关注居民收入修复而非单纯场景修复。二季度至今，超高端价位及中低端价位动销相对较好，古井5年、洋河海天等单品动销层面环比21年有改善，上半年呈现双位数增幅，高端价位茅台、五粮液需求相对刚性，动销顺畅，次高端价位需求环比修复较慢，其中汾酒、剑南春等核心单品动销相对领先，品味舍得处于低库存、良性价盘状态，在鲁豫市场二三线酱酒呈现阶段性动销压力。根据各渠道反馈，我们判断消费

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携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进——华锦股份（000059.SZ）跟踪点评

【光大大化工团队】 [庆祝]携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进。该项目原油加工能力为30万桶/日（折合1500万吨/ 年），预计2024年投入运营。此外，沙特阿美将为该项目提供最多21万桶/日（折合约1000万吨/年）的原油，保障项目原油供应。华锦股份作为中国兵器工业集团旗下唯一的石化板块上市公司和国内特大型炼油化工一体化综合性石油化工企业之一，拥有明显的生产规模优势和纵向一体化优势。沙特阿美炼化一体化项目由集团公司兵工集团的控股子公司北方华锦化工集团参股，华锦股份有望适时参与该项目

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【绿的谐波】中报快评：Q2单季收入同比+40%，利润端受非经常性因素扰动

公司2022H1实现营收2.43亿元（同比+32.3%），归母净利润0.92亿元（同比+9.9%），扣非归母净利润0.78亿元（同比+20.9%）。其中Q2单季度实现营收1.50亿元（同比+39.7%），归母净利润0.55亿元（同比+17.4%），扣非归母净利润0.51亿元（同比+26.8%）。在二季度疫情影响下，公司收入和扣非归母净利润均保持同环比较快增长。 2022H1销售毛利率51.0%（同比-0.5pct），基本维持稳定，而销售净利率37.8%（同比-7.7pct），主要原因系受

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【国金医疗】联影医疗：创新蓄力，海内外双重动力引动长期发展

创新蓄力，成就医疗影像设备行业国之重器。公司是国内优质医疗影像产品龙头企业，已经构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局，累计向市场推出包括磁共振成像系统（MR）、X 射线计算机断层扫描系统（CT）、X 射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、 PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器 80 余款产品。长期坚持13%以上研发投入，多年创新蓄力，逐步进入收获期。多款产品市场占有率居前，随国内医疗基础建设预计未来公司利润22-24年CA

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【天风医药团队】百济神州重点推荐：进入国际商业化高速放量阶段，有望持续超出预期

百济神州已进入国际商业化高速成长阶段，具备与MNC在欧美市场同台竞争的实力公司在国际临床运营积累深厚。已在45+国家和地区启动了100+临床试验，30+项已申报或潜在注册可用的临床试验。目前，me-better BTKi泽布替尼进入欧美市场商业化放量阶段，有望显著提升公司收入。公司商业化能力日益成熟，中国市场超3100人商业化团队，海外市场超250人。公司在研发和商业化上具有多个领先于其他创新药公司的优势，预计今年将持续超出市场的预期我们预计2022年两款核心自研大品种替雷利珠单抗和泽

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【中泰电子|复旦微电】业务多点开花齐发力，FPGA核心标的高增长

国产FPGA龙头，高端品类推进顺利带动业绩放量：公司自2004年开始布局FPGA，技术水平国内领先，目前可提供千万门级、亿门级 FPGA芯片以及PSoC等系列的产品，主推28nm产品渗透率不断提升， 14/16nm产品预计22年提供初样，23年实现量产，PSoC产品获得客户高度认可，伴随公司积极协调产能满足下游需求，预计2022年同比大幅提升；业务线多点开花，多产品通过车规认证：公司安全与识别芯片、非挥发存储器、MCU三大业务均有产品切入汽车电子领域，其中智能卡与安全芯片的FM1280芯

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【民生商社|黄河旋风】公司定向增发预案获得证监会受理

事件：8月11日，公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，中国证监会依法对公司提交的非公开发行股票行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。 4月发布定增预案，募投资金拟用于培育钻石产业化项目。公司拟非公开发行股票数量不低于1.12亿股，不超过1.47亿股，非公开发行拟发行募集资金总额不低于8亿元，且不超过10.5亿元，其中，拟投入募集资金额8亿元用于培育钻石产业化项目，培育钻石产业化项目拟投入的募集资金用于该项目中的高

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【天风电子团队】苹果备货旺季+预期发布虚拟现实产品，持续推荐苹果产业链标的！

下半年进入销售旺季，看好苹果多产品线新机发布对于供应链厂商业绩的拉动。消费电子板块持续重点推荐苹果产业链，多硬件全年正增长，维持苹果各个产品线全年销量预期：iPhone ~2.5亿（yoy+14%）、 AirPods ~0.75亿（yoy+8%）、iWatch 0.5亿（yoy+30%）、iPad~0.6亿、Mac~0.2亿。苹果年底发布第一代MR产品，龙头效应有望引爆虚拟现实板块，重点推荐立讯精密、科瑞技术。虚拟现实技术布局深厚，坚定看好苹果后续MR新品发布对于用ARVR户产品体验的重

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【开源电子团队】【扬杰科技】中报点评：2022H1业绩亮眼，强化功率半导体一站式供应能力

2022中报业绩实现高增长，维持“买入”评级公司发布半年度报告，2022H1实现收入29.51亿元，同比增长41.92%；实现归母净利润5.87亿元，同比增长70.61%；实现毛利率36.57%，同比提升2.51个pct。其中2022Q2单季度，公司实现收入15.34亿元，环比增长8.21%；实现归母净利润3.11亿元，环比增长12.38%。公司紧抓功率半导体国产替代契机，将产品导入光伏、新能源汽车等下游领域并持续放量，已获得宁德时代、比亚迪、华为、SOLAREDGE、阳光电源等的认

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【机器人行业深度】疫情&外资缺货加速国产化，新能源机遇打开长期成长空间【东吴机械】

短期：工业机器人Q2旺季后置，疫情&外资缺货加速国产化宏观：7月PMI收于49%，较6月降1.2pct，主要受生产淡季、高耗能行业景气走低、疫情散发等影响。而制造业投资仍保持韧性，看好短期影响消除后制造业景气回升。中观：疫情影响下22Q2机器人产销下滑，但6月以来好转。6月工业机器人产量 4.6 万台，同比+2.5%； ABB、KUKA和雅马哈6月订单量分别同比+30%/+39%/+8%。分下游看，22Q2新能源等新兴下游增速相对较快，而 3C 和一般工业表现不佳。分机型看，协作、SCA

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【民生商社】中国中免H股上市信息更新

据云财经报道：中国中免(601888)拟在香港上市中发行1.028亿股股票，发行价指导区间为每股143.50- 165.50港元（122.98-142.33RMB），寻求通过香港上市筹资至多21.7亿美元。与当前A股股价相比折扣约 6.3-7.2折。中国中免（601888）计划8月25日在香港上市，8月18日定价。本次中国中免香港上市吸引到9位基石投资者。投资建议：随着上海地区复工复产、海南等多地消费券发放等一系列刺激消费和稳增长政策的密集出台以及国内跨省旅游的恢复，6月中免海南门店营收

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三安光电：Mini led与化合物半导体占比持续提升，碳化硅业务有望快速放量

【天风电子团队】 1、Mini Led：公司已顺利出货国际大客户，随着设备调试到位，预计三季度实现大规模出货。同时，公司与三星持续深度合作，随着三星mini led电视持续出货，公司有望持续受益，预计全年公司mini led/micro 有望实现20亿收入。 2、化合物半导体：今年全年预计实现收入40亿，公司化合物半导体各业务线均有突破进展。（1）砷化镓与氮化镓（基站）均开拓新客户，有望带来收入持续增长。滤波器产能顺利释放，达到 200kk。（2）碳化硅方面，出货客户超过200家，超过60

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【国盛军工】强烈推荐！湘电股份：千亿级市场进入快速导入期

在舰船综合电力系统推广加速、电磁弹射已成熟应用的背景下，湘电股份迎来产业趋势和机制改善的双重拐点逻辑： 1、【稀缺性】湘电股份核心技术全球领先、国内独家，6个国家科技进步特等奖充分证明。舰船综合电力系统、电磁发射2项核心底层技术，国内市占率100%，全球领先。关键是，这2项底层技术0-1已经落地，现在是1-100的过程。 2、【大拐点】产业趋势方面，特种发射和船舶综合电力系统进入批量订货阶段，千亿级市场进入导入期，【这是军工最大的逻辑之一科研转批产的重要体现】；机制改善方面，已实行中长期

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【建投化工】【行业观点】新能源+材料标的：技术突破α叠加下游需求β，成长性显著

和邦生物：草甘膦、纯碱等主营业务高景气，二季度业绩维持高增，现有业务年化业绩超50亿，光伏布局亟待释放，重庆8GW光伏组件及封装材料、N型硅片启动项目2GW两大光伏项目将于今年三季度陆续投产，N型硅片总能评20GW，随着国内TOPCon/HJT产能的陆续释放，N型硅片前景广阔。预计22-24年净利分别为50.12、56.89、64.88亿元。双星新材：公司规划产能充足，已投产50万吨光学膜项目，后续仍有热收缩膜和新能源膜待投产，内生增长动能充足；PET镀铜膜产品在验证阶段，公司具有基膜

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【中金机械】谐波减速器：关于近期市场几个问题的统一回答

慢走丝or插齿优劣之分，是不是带来谐波减速器企业本质上的工艺区别？答：不是。无论是慢走丝还是插齿，只是影响了谐波减速器凸/钢轮环节，其他环节需要的车、磨、加工中心、滚齿工序各家都是相用的。慢走丝切割是小众的机床工艺，即利用连续放电去除金属间隙。而插齿机是运用插齿刀加工，效率上：慢走丝一件3h，插齿一件15-18min。精度上：看采购机床的性能。两种方式目前国内都有运用的代表，比如慢走丝为绿的，插齿包括来福谐波、大族传动等。但我们认为不构成工艺理解的本质区别，仅为生产工序的一道。如何

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【国君食品】白酒消费分化延续，旺季有望迎来弱复苏

我们自6月下旬以来高频走访鲁豫、苏皖及山西、湖南等多地市场，整体反馈—疫后消费弱复苏与分化延续：消费“M”型分化延续，关注居民收入修复而非单纯场景修复。二季度至今，超高端价位及中低端价位动销相对较好，古井5年、洋河海天等单品动销层面环比21年有改善，上半年呈现双位数增幅，高端价位茅台、五粮液需求相对刚性，动销顺畅，次高端价位需求环比修复较慢，其中汾酒、剑南春等核心单品动销相对领先，品味舍得处于低库存、良性价盘状态，在鲁豫市场二三线酱酒呈现阶段性动销压力。根据各渠道反馈，我们判断消费

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洋河股份

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携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进——华锦股份（000059.SZ）跟踪点评

【光大大化工团队】 [庆祝]携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进。该项目原油加工能力为30万桶/日（折合1500万吨/ 年），预计2024年投入运营。此外，沙特阿美将为该项目提供最多21万桶/日（折合约1000万吨/年）的原油，保障项目原油供应。华锦股份作为中国兵器工业集团旗下唯一的石化板块上市公司和国内特大型炼油化工一体化综合性石油化工企业之一，拥有明显的生产规模优势和纵向一体化优势。沙特阿美炼化一体化项目由集团公司兵工集团的控股子公司北方华锦化工集团参股，华锦股份有望适时参与该项目

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【绿的谐波】中报快评：Q2单季收入同比+40%，利润端受非经常性因素扰动

公司2022H1实现营收2.43亿元（同比+32.3%），归母净利润0.92亿元（同比+9.9%），扣非归母净利润0.78亿元（同比+20.9%）。其中Q2单季度实现营收1.50亿元（同比+39.7%），归母净利润0.55亿元（同比+17.4%），扣非归母净利润0.51亿元（同比+26.8%）。在二季度疫情影响下，公司收入和扣非归母净利润均保持同环比较快增长。 2022H1销售毛利率51.0%（同比-0.5pct），基本维持稳定，而销售净利率37.8%（同比-7.7pct），主要原因系受

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绿的谐波

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【国金医疗】联影医疗：创新蓄力，海内外双重动力引动长期发展

创新蓄力，成就医疗影像设备行业国之重器。公司是国内优质医疗影像产品龙头企业，已经构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局，累计向市场推出包括磁共振成像系统（MR）、X 射线计算机断层扫描系统（CT）、X 射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、 PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器 80 余款产品。长期坚持13%以上研发投入，多年创新蓄力，逐步进入收获期。多款产品市场占有率居前，随国内医疗基础建设预计未来公司利润22-24年CA

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万安科技

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【天风医药团队】百济神州重点推荐：进入国际商业化高速放量阶段，有望持续超出预期

百济神州已进入国际商业化高速成长阶段，具备与MNC在欧美市场同台竞争的实力公司在国际临床运营积累深厚。已在45+国家和地区启动了100+临床试验，30+项已申报或潜在注册可用的临床试验。目前，me-better BTKi泽布替尼进入欧美市场商业化放量阶段，有望显著提升公司收入。公司商业化能力日益成熟，中国市场超3100人商业化团队，海外市场超250人。公司在研发和商业化上具有多个领先于其他创新药公司的优势，预计今年将持续超出市场的预期我们预计2022年两款核心自研大品种替雷利珠单抗和泽

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百济神州

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【中泰电子|复旦微电】业务多点开花齐发力，FPGA核心标的高增长

国产FPGA龙头，高端品类推进顺利带动业绩放量：公司自2004年开始布局FPGA，技术水平国内领先，目前可提供千万门级、亿门级 FPGA芯片以及PSoC等系列的产品，主推28nm产品渗透率不断提升， 14/16nm产品预计22年提供初样，23年实现量产，PSoC产品获得客户高度认可，伴随公司积极协调产能满足下游需求，预计2022年同比大幅提升；业务线多点开花，多产品通过车规认证：公司安全与识别芯片、非挥发存储器、MCU三大业务均有产品切入汽车电子领域，其中智能卡与安全芯片的FM1280芯

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【民生商社|黄河旋风】公司定向增发预案获得证监会受理

事件：8月11日，公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，中国证监会依法对公司提交的非公开发行股票行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。 4月发布定增预案，募投资金拟用于培育钻石产业化项目。公司拟非公开发行股票数量不低于1.12亿股，不超过1.47亿股，非公开发行拟发行募集资金总额不低于8亿元，且不超过10.5亿元，其中，拟投入募集资金额8亿元用于培育钻石产业化项目，培育钻石产业化项目拟投入的募集资金用于该项目中的高

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黄河旋风

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【天风电子团队】苹果备货旺季+预期发布虚拟现实产品，持续推荐苹果产业链标的！

下半年进入销售旺季，看好苹果多产品线新机发布对于供应链厂商业绩的拉动。消费电子板块持续重点推荐苹果产业链，多硬件全年正增长，维持苹果各个产品线全年销量预期：iPhone ~2.5亿（yoy+14%）、 AirPods ~0.75亿（yoy+8%）、iWatch 0.5亿（yoy+30%）、iPad~0.6亿、Mac~0.2亿。苹果年底发布第一代MR产品，龙头效应有望引爆虚拟现实板块，重点推荐立讯精密、科瑞技术。虚拟现实技术布局深厚，坚定看好苹果后续MR新品发布对于用ARVR户产品体验的重

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立讯精密

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2022-08-12 16:58:45

【开源电子团队】【扬杰科技】中报点评：2022H1业绩亮眼，强化功率半导体一站式供应能力

2022中报业绩实现高增长，维持“买入”评级公司发布半年度报告，2022H1实现收入29.51亿元，同比增长41.92%；实现归母净利润5.87亿元，同比增长70.61%；实现毛利率36.57%，同比提升2.51个pct。其中2022Q2单季度，公司实现收入15.34亿元，环比增长8.21%；实现归母净利润3.11亿元，环比增长12.38%。公司紧抓功率半导体国产替代契机，将产品导入光伏、新能源汽车等下游领域并持续放量，已获得宁德时代、比亚迪、华为、SOLAREDGE、阳光电源等的认

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扬杰科技

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2022-08-12 16:55:06

【机器人行业深度】疫情&外资缺货加速国产化，新能源机遇打开长期成长空间【东吴机械】

短期：工业机器人Q2旺季后置，疫情&外资缺货加速国产化宏观：7月PMI收于49%，较6月降1.2pct，主要受生产淡季、高耗能行业景气走低、疫情散发等影响。而制造业投资仍保持韧性，看好短期影响消除后制造业景气回升。中观：疫情影响下22Q2机器人产销下滑，但6月以来好转。6月工业机器人产量 4.6 万台，同比+2.5%； ABB、KUKA和雅马哈6月订单量分别同比+30%/+39%/+8%。分下游看，22Q2新能源等新兴下游增速相对较快，而 3C 和一般工业表现不佳。分机型看，协作、SCA

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2022-08-12 16:53:26

【民生商社】中国中免H股上市信息更新

据云财经报道：中国中免(601888)拟在香港上市中发行1.028亿股股票，发行价指导区间为每股143.50- 165.50港元（122.98-142.33RMB），寻求通过香港上市筹资至多21.7亿美元。与当前A股股价相比折扣约 6.3-7.2折。中国中免（601888）计划8月25日在香港上市，8月18日定价。本次中国中免香港上市吸引到9位基石投资者。投资建议：随着上海地区复工复产、海南等多地消费券发放等一系列刺激消费和稳增长政策的密集出台以及国内跨省旅游的恢复，6月中免海南门店营收

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中国中免

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2022-08-12 16:48:18

三安光电：Mini led与化合物半导体占比持续提升，碳化硅业务有望快速放量

【天风电子团队】 1、Mini Led：公司已顺利出货国际大客户，随着设备调试到位，预计三季度实现大规模出货。同时，公司与三星持续深度合作，随着三星mini led电视持续出货，公司有望持续受益，预计全年公司mini led/micro 有望实现20亿收入。 2、化合物半导体：今年全年预计实现收入40亿，公司化合物半导体各业务线均有突破进展。（1）砷化镓与氮化镓（基站）均开拓新客户，有望带来收入持续增长。滤波器产能顺利释放，达到 200kk。（2）碳化硅方面，出货客户超过200家，超过60

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【国盛军工】强烈推荐！湘电股份：千亿级市场进入快速导入期

在舰船综合电力系统推广加速、电磁弹射已成熟应用的背景下，湘电股份迎来产业趋势和机制改善的双重拐点逻辑： 1、【稀缺性】湘电股份核心技术全球领先、国内独家，6个国家科技进步特等奖充分证明。舰船综合电力系统、电磁发射2项核心底层技术，国内市占率100%，全球领先。关键是，这2项底层技术0-1已经落地，现在是1-100的过程。 2、【大拐点】产业趋势方面，特种发射和船舶综合电力系统进入批量订货阶段，千亿级市场进入导入期，【这是军工最大的逻辑之一科研转批产的重要体现】；机制改善方面，已实行中长期

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【建投化工】【行业观点】新能源+材料标的：技术突破α叠加下游需求β，成长性显著

和邦生物：草甘膦、纯碱等主营业务高景气，二季度业绩维持高增，现有业务年化业绩超50亿，光伏布局亟待释放，重庆8GW光伏组件及封装材料、N型硅片启动项目2GW两大光伏项目将于今年三季度陆续投产，N型硅片总能评20GW，随着国内TOPCon/HJT产能的陆续释放，N型硅片前景广阔。预计22-24年净利分别为50.12、56.89、64.88亿元。双星新材：公司规划产能充足，已投产50万吨光学膜项目，后续仍有热收缩膜和新能源膜待投产，内生增长动能充足；PET镀铜膜产品在验证阶段，公司具有基膜

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【中金机械】谐波减速器：关于近期市场几个问题的统一回答

慢走丝or插齿优劣之分，是不是带来谐波减速器企业本质上的工艺区别？答：不是。无论是慢走丝还是插齿，只是影响了谐波减速器凸/钢轮环节，其他环节需要的车、磨、加工中心、滚齿工序各家都是相用的。慢走丝切割是小众的机床工艺，即利用连续放电去除金属间隙。而插齿机是运用插齿刀加工，效率上：慢走丝一件3h，插齿一件15-18min。精度上：看采购机床的性能。两种方式目前国内都有运用的代表，比如慢走丝为绿的，插齿包括来福谐波、大族传动等。但我们认为不构成工艺理解的本质区别，仅为生产工序的一道。如何

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【国君食品】白酒消费分化延续，旺季有望迎来弱复苏

我们自6月下旬以来高频走访鲁豫、苏皖及山西、湖南等多地市场，整体反馈—疫后消费弱复苏与分化延续：消费“M”型分化延续，关注居民收入修复而非单纯场景修复。二季度至今，超高端价位及中低端价位动销相对较好，古井5年、洋河海天等单品动销层面环比21年有改善，上半年呈现双位数增幅，高端价位茅台、五粮液需求相对刚性，动销顺畅，次高端价位需求环比修复较慢，其中汾酒、剑南春等核心单品动销相对领先，品味舍得处于低库存、良性价盘状态，在鲁豫市场二三线酱酒呈现阶段性动销压力。根据各渠道反馈，我们判断消费

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携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进——华锦股份（000059.SZ）跟踪点评

【光大大化工团队】 [庆祝]携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进。该项目原油加工能力为30万桶/日（折合1500万吨/ 年），预计2024年投入运营。此外，沙特阿美将为该项目提供最多21万桶/日（折合约1000万吨/年）的原油，保障项目原油供应。华锦股份作为中国兵器工业集团旗下唯一的石化板块上市公司和国内特大型炼油化工一体化综合性石油化工企业之一，拥有明显的生产规模优势和纵向一体化优势。沙特阿美炼化一体化项目由集团公司兵工集团的控股子公司北方华锦化工集团参股，华锦股份有望适时参与该项目

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【绿的谐波】中报快评：Q2单季收入同比+40%，利润端受非经常性因素扰动

公司2022H1实现营收2.43亿元（同比+32.3%），归母净利润0.92亿元（同比+9.9%），扣非归母净利润0.78亿元（同比+20.9%）。其中Q2单季度实现营收1.50亿元（同比+39.7%），归母净利润0.55亿元（同比+17.4%），扣非归母净利润0.51亿元（同比+26.8%）。在二季度疫情影响下，公司收入和扣非归母净利润均保持同环比较快增长。 2022H1销售毛利率51.0%（同比-0.5pct），基本维持稳定，而销售净利率37.8%（同比-7.7pct），主要原因系受

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【国金医疗】联影医疗：创新蓄力，海内外双重动力引动长期发展

创新蓄力，成就医疗影像设备行业国之重器。公司是国内优质医疗影像产品龙头企业，已经构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局，累计向市场推出包括磁共振成像系统（MR）、X 射线计算机断层扫描系统（CT）、X 射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、 PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器 80 余款产品。长期坚持13%以上研发投入，多年创新蓄力，逐步进入收获期。多款产品市场占有率居前，随国内医疗基础建设预计未来公司利润22-24年CA

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【天风医药团队】百济神州重点推荐：进入国际商业化高速放量阶段，有望持续超出预期

百济神州已进入国际商业化高速成长阶段，具备与MNC在欧美市场同台竞争的实力公司在国际临床运营积累深厚。已在45+国家和地区启动了100+临床试验，30+项已申报或潜在注册可用的临床试验。目前，me-better BTKi泽布替尼进入欧美市场商业化放量阶段，有望显著提升公司收入。公司商业化能力日益成熟，中国市场超3100人商业化团队，海外市场超250人。公司在研发和商业化上具有多个领先于其他创新药公司的优势，预计今年将持续超出市场的预期我们预计2022年两款核心自研大品种替雷利珠单抗和泽

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【中泰电子|复旦微电】业务多点开花齐发力，FPGA核心标的高增长

国产FPGA龙头，高端品类推进顺利带动业绩放量：公司自2004年开始布局FPGA，技术水平国内领先，目前可提供千万门级、亿门级 FPGA芯片以及PSoC等系列的产品，主推28nm产品渗透率不断提升， 14/16nm产品预计22年提供初样，23年实现量产，PSoC产品获得客户高度认可，伴随公司积极协调产能满足下游需求，预计2022年同比大幅提升；业务线多点开花，多产品通过车规认证：公司安全与识别芯片、非挥发存储器、MCU三大业务均有产品切入汽车电子领域，其中智能卡与安全芯片的FM1280芯

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【民生商社|黄河旋风】公司定向增发预案获得证监会受理

事件：8月11日，公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，中国证监会依法对公司提交的非公开发行股票行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。 4月发布定增预案，募投资金拟用于培育钻石产业化项目。公司拟非公开发行股票数量不低于1.12亿股，不超过1.47亿股，非公开发行拟发行募集资金总额不低于8亿元，且不超过10.5亿元，其中，拟投入募集资金额8亿元用于培育钻石产业化项目，培育钻石产业化项目拟投入的募集资金用于该项目中的高

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【天风电子团队】苹果备货旺季+预期发布虚拟现实产品，持续推荐苹果产业链标的！

下半年进入销售旺季，看好苹果多产品线新机发布对于供应链厂商业绩的拉动。消费电子板块持续重点推荐苹果产业链，多硬件全年正增长，维持苹果各个产品线全年销量预期：iPhone ~2.5亿（yoy+14%）、 AirPods ~0.75亿（yoy+8%）、iWatch 0.5亿（yoy+30%）、iPad~0.6亿、Mac~0.2亿。苹果年底发布第一代MR产品，龙头效应有望引爆虚拟现实板块，重点推荐立讯精密、科瑞技术。虚拟现实技术布局深厚，坚定看好苹果后续MR新品发布对于用ARVR户产品体验的重

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【开源电子团队】【扬杰科技】中报点评：2022H1业绩亮眼，强化功率半导体一站式供应能力

2022中报业绩实现高增长，维持“买入”评级公司发布半年度报告，2022H1实现收入29.51亿元，同比增长41.92%；实现归母净利润5.87亿元，同比增长70.61%；实现毛利率36.57%，同比提升2.51个pct。其中2022Q2单季度，公司实现收入15.34亿元，环比增长8.21%；实现归母净利润3.11亿元，环比增长12.38%。公司紧抓功率半导体国产替代契机，将产品导入光伏、新能源汽车等下游领域并持续放量，已获得宁德时代、比亚迪、华为、SOLAREDGE、阳光电源等的认

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【机器人行业深度】疫情&外资缺货加速国产化，新能源机遇打开长期成长空间【东吴机械】

短期：工业机器人Q2旺季后置，疫情&外资缺货加速国产化宏观：7月PMI收于49%，较6月降1.2pct，主要受生产淡季、高耗能行业景气走低、疫情散发等影响。而制造业投资仍保持韧性，看好短期影响消除后制造业景气回升。中观：疫情影响下22Q2机器人产销下滑，但6月以来好转。6月工业机器人产量 4.6 万台，同比+2.5%； ABB、KUKA和雅马哈6月订单量分别同比+30%/+39%/+8%。分下游看，22Q2新能源等新兴下游增速相对较快，而 3C 和一般工业表现不佳。分机型看，协作、SCA

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【民生商社】中国中免H股上市信息更新

据云财经报道：中国中免(601888)拟在香港上市中发行1.028亿股股票，发行价指导区间为每股143.50- 165.50港元（122.98-142.33RMB），寻求通过香港上市筹资至多21.7亿美元。与当前A股股价相比折扣约 6.3-7.2折。中国中免（601888）计划8月25日在香港上市，8月18日定价。本次中国中免香港上市吸引到9位基石投资者。投资建议：随着上海地区复工复产、海南等多地消费券发放等一系列刺激消费和稳增长政策的密集出台以及国内跨省旅游的恢复，6月中免海南门店营收

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三安光电：Mini led与化合物半导体占比持续提升，碳化硅业务有望快速放量

【天风电子团队】 1、Mini Led：公司已顺利出货国际大客户，随着设备调试到位，预计三季度实现大规模出货。同时，公司与三星持续深度合作，随着三星mini led电视持续出货，公司有望持续受益，预计全年公司mini led/micro 有望实现20亿收入。 2、化合物半导体：今年全年预计实现收入40亿，公司化合物半导体各业务线均有突破进展。（1）砷化镓与氮化镓（基站）均开拓新客户，有望带来收入持续增长。滤波器产能顺利释放，达到 200kk。（2）碳化硅方面，出货客户超过200家，超过60

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【国盛军工】强烈推荐！湘电股份：千亿级市场进入快速导入期

在舰船综合电力系统推广加速、电磁弹射已成熟应用的背景下，湘电股份迎来产业趋势和机制改善的双重拐点逻辑： 1、【稀缺性】湘电股份核心技术全球领先、国内独家，6个国家科技进步特等奖充分证明。舰船综合电力系统、电磁发射2项核心底层技术，国内市占率100%，全球领先。关键是，这2项底层技术0-1已经落地，现在是1-100的过程。 2、【大拐点】产业趋势方面，特种发射和船舶综合电力系统进入批量订货阶段，千亿级市场进入导入期，【这是军工最大的逻辑之一科研转批产的重要体现】；机制改善方面，已实行中长期

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【建投化工】【行业观点】新能源+材料标的：技术突破α叠加下游需求β，成长性显著

和邦生物：草甘膦、纯碱等主营业务高景气，二季度业绩维持高增，现有业务年化业绩超50亿，光伏布局亟待释放，重庆8GW光伏组件及封装材料、N型硅片启动项目2GW两大光伏项目将于今年三季度陆续投产，N型硅片总能评20GW，随着国内TOPCon/HJT产能的陆续释放，N型硅片前景广阔。预计22-24年净利分别为50.12、56.89、64.88亿元。双星新材：公司规划产能充足，已投产50万吨光学膜项目，后续仍有热收缩膜和新能源膜待投产，内生增长动能充足；PET镀铜膜产品在验证阶段，公司具有基膜

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【中金机械】谐波减速器：关于近期市场几个问题的统一回答

慢走丝or插齿优劣之分，是不是带来谐波减速器企业本质上的工艺区别？答：不是。无论是慢走丝还是插齿，只是影响了谐波减速器凸/钢轮环节，其他环节需要的车、磨、加工中心、滚齿工序各家都是相用的。慢走丝切割是小众的机床工艺，即利用连续放电去除金属间隙。而插齿机是运用插齿刀加工，效率上：慢走丝一件3h，插齿一件15-18min。精度上：看采购机床的性能。两种方式目前国内都有运用的代表，比如慢走丝为绿的，插齿包括来福谐波、大族传动等。但我们认为不构成工艺理解的本质区别，仅为生产工序的一道。如何

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【国君食品】白酒消费分化延续，旺季有望迎来弱复苏

我们自6月下旬以来高频走访鲁豫、苏皖及山西、湖南等多地市场，整体反馈—疫后消费弱复苏与分化延续：消费“M”型分化延续，关注居民收入修复而非单纯场景修复。二季度至今，超高端价位及中低端价位动销相对较好，古井5年、洋河海天等单品动销层面环比21年有改善，上半年呈现双位数增幅，高端价位茅台、五粮液需求相对刚性，动销顺畅，次高端价位需求环比修复较慢，其中汾酒、剑南春等核心单品动销相对领先，品味舍得处于低库存、良性价盘状态，在鲁豫市场二三线酱酒呈现阶段性动销压力。根据各渠道反馈，我们判断消费

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携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进——华锦股份（000059.SZ）跟踪点评

【光大大化工团队】 [庆祝]携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进。该项目原油加工能力为30万桶/日（折合1500万吨/ 年），预计2024年投入运营。此外，沙特阿美将为该项目提供最多21万桶/日（折合约1000万吨/年）的原油，保障项目原油供应。华锦股份作为中国兵器工业集团旗下唯一的石化板块上市公司和国内特大型炼油化工一体化综合性石油化工企业之一，拥有明显的生产规模优势和纵向一体化优势。沙特阿美炼化一体化项目由集团公司兵工集团的控股子公司北方华锦化工集团参股，华锦股份有望适时参与该项目

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华锦股份

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2022-08-12 17:08:46

【绿的谐波】中报快评：Q2单季收入同比+40%，利润端受非经常性因素扰动

公司2022H1实现营收2.43亿元（同比+32.3%），归母净利润0.92亿元（同比+9.9%），扣非归母净利润0.78亿元（同比+20.9%）。其中Q2单季度实现营收1.50亿元（同比+39.7%），归母净利润0.55亿元（同比+17.4%），扣非归母净利润0.51亿元（同比+26.8%）。在二季度疫情影响下，公司收入和扣非归母净利润均保持同环比较快增长。 2022H1销售毛利率51.0%（同比-0.5pct），基本维持稳定，而销售净利率37.8%（同比-7.7pct），主要原因系受

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绿的谐波

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2022-08-12 17:06:42

【国金医疗】联影医疗：创新蓄力，海内外双重动力引动长期发展

创新蓄力，成就医疗影像设备行业国之重器。公司是国内优质医疗影像产品龙头企业，已经构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局，累计向市场推出包括磁共振成像系统（MR）、X 射线计算机断层扫描系统（CT）、X 射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、 PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器 80 余款产品。长期坚持13%以上研发投入，多年创新蓄力，逐步进入收获期。多款产品市场占有率居前，随国内医疗基础建设预计未来公司利润22-24年CA

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万安科技

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2022-08-12 17:05:12

【天风医药团队】百济神州重点推荐：进入国际商业化高速放量阶段，有望持续超出预期

百济神州已进入国际商业化高速成长阶段，具备与MNC在欧美市场同台竞争的实力公司在国际临床运营积累深厚。已在45+国家和地区启动了100+临床试验，30+项已申报或潜在注册可用的临床试验。目前，me-better BTKi泽布替尼进入欧美市场商业化放量阶段，有望显著提升公司收入。公司商业化能力日益成熟，中国市场超3100人商业化团队，海外市场超250人。公司在研发和商业化上具有多个领先于其他创新药公司的优势，预计今年将持续超出市场的预期我们预计2022年两款核心自研大品种替雷利珠单抗和泽

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百济神州

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2022-08-12 17:03:41

【中泰电子|复旦微电】业务多点开花齐发力，FPGA核心标的高增长

国产FPGA龙头，高端品类推进顺利带动业绩放量：公司自2004年开始布局FPGA，技术水平国内领先，目前可提供千万门级、亿门级 FPGA芯片以及PSoC等系列的产品，主推28nm产品渗透率不断提升， 14/16nm产品预计22年提供初样，23年实现量产，PSoC产品获得客户高度认可，伴随公司积极协调产能满足下游需求，预计2022年同比大幅提升；业务线多点开花，多产品通过车规认证：公司安全与识别芯片、非挥发存储器、MCU三大业务均有产品切入汽车电子领域，其中智能卡与安全芯片的FM1280芯

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复旦微电

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2022-08-12 17:01:51

【民生商社|黄河旋风】公司定向增发预案获得证监会受理

事件：8月11日，公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，中国证监会依法对公司提交的非公开发行股票行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。 4月发布定增预案，募投资金拟用于培育钻石产业化项目。公司拟非公开发行股票数量不低于1.12亿股，不超过1.47亿股，非公开发行拟发行募集资金总额不低于8亿元，且不超过10.5亿元，其中，拟投入募集资金额8亿元用于培育钻石产业化项目，培育钻石产业化项目拟投入的募集资金用于该项目中的高

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黄河旋风

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2022-08-12 17:00:32

【天风电子团队】苹果备货旺季+预期发布虚拟现实产品，持续推荐苹果产业链标的！

下半年进入销售旺季，看好苹果多产品线新机发布对于供应链厂商业绩的拉动。消费电子板块持续重点推荐苹果产业链，多硬件全年正增长，维持苹果各个产品线全年销量预期：iPhone ~2.5亿（yoy+14%）、 AirPods ~0.75亿（yoy+8%）、iWatch 0.5亿（yoy+30%）、iPad~0.6亿、Mac~0.2亿。苹果年底发布第一代MR产品，龙头效应有望引爆虚拟现实板块，重点推荐立讯精密、科瑞技术。虚拟现实技术布局深厚，坚定看好苹果后续MR新品发布对于用ARVR户产品体验的重

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立讯精密

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2022-08-12 16:58:45

【开源电子团队】【扬杰科技】中报点评：2022H1业绩亮眼，强化功率半导体一站式供应能力

2022中报业绩实现高增长，维持“买入”评级公司发布半年度报告，2022H1实现收入29.51亿元，同比增长41.92%；实现归母净利润5.87亿元，同比增长70.61%；实现毛利率36.57%，同比提升2.51个pct。其中2022Q2单季度，公司实现收入15.34亿元，环比增长8.21%；实现归母净利润3.11亿元，环比增长12.38%。公司紧抓功率半导体国产替代契机，将产品导入光伏、新能源汽车等下游领域并持续放量，已获得宁德时代、比亚迪、华为、SOLAREDGE、阳光电源等的认

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扬杰科技

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2022-08-12 16:55:06

【机器人行业深度】疫情&外资缺货加速国产化，新能源机遇打开长期成长空间【东吴机械】

短期：工业机器人Q2旺季后置，疫情&外资缺货加速国产化宏观：7月PMI收于49%，较6月降1.2pct，主要受生产淡季、高耗能行业景气走低、疫情散发等影响。而制造业投资仍保持韧性，看好短期影响消除后制造业景气回升。中观：疫情影响下22Q2机器人产销下滑，但6月以来好转。6月工业机器人产量 4.6 万台，同比+2.5%； ABB、KUKA和雅马哈6月订单量分别同比+30%/+39%/+8%。分下游看，22Q2新能源等新兴下游增速相对较快，而 3C 和一般工业表现不佳。分机型看，协作、SCA

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绿的谐波

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2022-08-12 16:53:26

【民生商社】中国中免H股上市信息更新

据云财经报道：中国中免(601888)拟在香港上市中发行1.028亿股股票，发行价指导区间为每股143.50- 165.50港元（122.98-142.33RMB），寻求通过香港上市筹资至多21.7亿美元。与当前A股股价相比折扣约 6.3-7.2折。中国中免（601888）计划8月25日在香港上市，8月18日定价。本次中国中免香港上市吸引到9位基石投资者。投资建议：随着上海地区复工复产、海南等多地消费券发放等一系列刺激消费和稳增长政策的密集出台以及国内跨省旅游的恢复，6月中免海南门店营收

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中国中免

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2022-08-12 16:48:18

三安光电：Mini led与化合物半导体占比持续提升，碳化硅业务有望快速放量

【天风电子团队】 1、Mini Led：公司已顺利出货国际大客户，随着设备调试到位，预计三季度实现大规模出货。同时，公司与三星持续深度合作，随着三星mini led电视持续出货，公司有望持续受益，预计全年公司mini led/micro 有望实现20亿收入。 2、化合物半导体：今年全年预计实现收入40亿，公司化合物半导体各业务线均有突破进展。（1）砷化镓与氮化镓（基站）均开拓新客户，有望带来收入持续增长。滤波器产能顺利释放，达到 200kk。（2）碳化硅方面，出货客户超过200家，超过60

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三安光电

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2022-08-12 16:46:14

【国盛军工】强烈推荐！湘电股份：千亿级市场进入快速导入期

在舰船综合电力系统推广加速、电磁弹射已成熟应用的背景下，湘电股份迎来产业趋势和机制改善的双重拐点逻辑： 1、【稀缺性】湘电股份核心技术全球领先、国内独家，6个国家科技进步特等奖充分证明。舰船综合电力系统、电磁发射2项核心底层技术，国内市占率100%，全球领先。关键是，这2项底层技术0-1已经落地，现在是1-100的过程。 2、【大拐点】产业趋势方面，特种发射和船舶综合电力系统进入批量订货阶段，千亿级市场进入导入期，【这是军工最大的逻辑之一科研转批产的重要体现】；机制改善方面，已实行中长期

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2022-08-12 16:45:14

【建投化工】【行业观点】新能源+材料标的：技术突破α叠加下游需求β，成长性显著

和邦生物：草甘膦、纯碱等主营业务高景气，二季度业绩维持高增，现有业务年化业绩超50亿，光伏布局亟待释放，重庆8GW光伏组件及封装材料、N型硅片启动项目2GW两大光伏项目将于今年三季度陆续投产，N型硅片总能评20GW，随着国内TOPCon/HJT产能的陆续释放，N型硅片前景广阔。预计22-24年净利分别为50.12、56.89、64.88亿元。双星新材：公司规划产能充足，已投产50万吨光学膜项目，后续仍有热收缩膜和新能源膜待投产，内生增长动能充足；PET镀铜膜产品在验证阶段，公司具有基膜

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