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2022-01-14 11:41:38

【1月14日】每日要闻：转自聪明的投资者

基金 1.贝莱德建信第二只权益产品募集不足5亿元贝莱德建信第二只权益产品“贝盈A股二期”募资完毕，募集资金不足5亿元，相较于贝莱德建信首款产品“贝盈A股一期”24.64亿元的募资金额大幅减少。宏观 2. 中国科学院预计全年GDP增速为5.5%左右中国科学院预测科学研究中心预测显示，2022年我国经济将稳健增长，经济增长将呈现前稍低后略高趋势，预计全年GDP增速为5.5%左右。市场 3.科技部：将新增20万家科技型中小企业科技部办公厅近日发布《关于营造更好环境支持科技型中小企业研发的通知

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宁德时代

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2022-01-13 19:10:49

未来五年的五大趋势

Eric Peterson 贺晓青/文每年年底，科尔尼都会推出《未来五年全球五大趋势》研究报告，识别那些不太引人注意的新兴趋势，但是这些趋势可能会对未来五年企业和政府的运行带来显著影响。理解这些趋势，能帮助企业和政府领导人适应未来变化，防范风险，并及时把握机遇。趋势一：量子技术全球竞争加剧 2019年底，谷歌“悬铃木”量子计算机在200秒内完成百万量子采样，而同样的任务量，当时世界上最快的传统超级计算机至少需要一万年。 2020年底，中国科技大学研发的量子计算机用几分钟就完成了当时世界上第

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天阳科技

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2022-01-13 19:08:46

李开复护航的“AI铲子第一股”，并不十分硬核

摘要：简单的AI，复杂的人心。俊宏/文近一个月，AI公司再次博得市场极大的关注：前有几经辗转的商汤-W成功上市，4个交易日股价翻倍；后有李开复担任董事长的创新奇智在港交所二次交表，“AI制造第一股”的噱头风头无两。港股投资者对AI公司可以说又爱又怕：可爱之处，毫无疑问体现在科技是第一生产力，而AI是科技的前沿之一。可怕之处，在于AI公司仍无造血能力，除了现金流雄厚的商汤，IPO在为数不少的人眼中仍是保命的举措，这一点可能被不喜亏损的港股市场无限放大。创立于2018年“AI寒冬”的创新奇

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中国创新投资

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2022-01-13 19:05:56

拿什么拯救你，创新药的商业化

丛丛/澍晨/卓曌/文前不久，国内PD-1四小龙之一的君实生物，终于披露了与阿斯利康“分手”的公告，终止了PD-1的非核心市场销售授权。而就在此前，据传另外一家PD-1企业，也收回了一家知名跨国药企所拥有15%核心市场的推广权。仅仅半年前，“借助跨国药企的商业化渠道”仍是行业主流推崇的创新药落地方式之一，毕竟对于一个刚起步的biotech，资本市场给的估值全部在研发管线这一块，商业化只要不是拖累，就算是再好不过了。但如今，这批深耕中国的外资药企，也没抗住创新药的商业化压力。对biotech来

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恒瑞医药

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2022-01-13 19:02:53

下跌的性质：对当前市场波动的理解

嘉实财富/文新年伊始，市场出现了较大的回撤，在市场内部同样出现较明显的风格切换。面对下跌，我们首先要做的不应是赎回，而是尝试去分析下跌的性质。因为股票市场大多数下跌是可以修复的，不少下跌可能还是机会。因此我们应该去理解此次下跌的性质。追根溯源：市场发生了什么在理解此次市场下跌之前，我们首先看市场发生了什么。首先，从指数层面来看，所有指数都是下跌的，其中国证2000跌幅最小，沪深300、创业板跌幅最大。图1：2022年主要宽基指数涨跌幅（%），数据来源：Wind 其次，从行业来看，行业

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宁德时代

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2022-01-13 18:56:23

中国房地产可能已经走过最坏的时刻，瑞信认为板块能涨30%

巴伦周刊2022-01-13 摘要：中国房地产市场规模超过60万亿美元，是全球最大的单一投资资产类别，占中国家庭财富的比重在60%以上。郭力群/文进入2022年后，去年表现糟糕的中国房地产股强势反弹，纳入了中国房地产公司发行的股票的沪深300房地产指数自1月4日以来上涨了7.61%。1月10日，港股的世茂、融创、奥园等个股更是出现10%以上的涨幅。著名作家、资深股民紫金陈在雪球上评论说：“有个猜想，龙头地产股这一波不是反弹，是要创历史新高去的。除了行业增长空间看不到外，龙头地产股的公司本身

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万科A

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2022-01-13 18:32:58

“阿甘型”私募重阳投资：2022年比2021年要更加积极，选股上偏好这两类公司

1，去年四季度起，房地产政策已经开始边际上放松，我们预计2022年房地产行业会逐步趋稳，但是这个稳是总量上的稳，结构上行业会重塑。 2，随着疫情的改善，今年出口可能面临一定的下行压力，但这也肯定伴随着线下服务业的复苏，经济的内生活力将显著增强，收入分配结构也将大幅改善。 3，2022年A股市场还是以结构性分化为主要特征，但结构性机会多于结构性风险。而且，出现指数性行情也是有可能的。 4，投资者不缺选股空间，也可以找到安全边际。在市场高度分化的状态下，市场不会整体性转熊，也就是市场“向下有底”。

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恒瑞医药

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2022-01-13 18:29:12

【1月13日】每日要闻：转自聪明的投资者

2021年新能源车销量增长1.6倍；资本涌入催热冰雪经济，产业总规模已达6000亿元；海外第三大中国股票基金大举减持茅台浩冉2022-01-13 摘要：市场热点，每日聚焦。基金 1.私募巨头重阳投资重磅发声 2022年A股市场风险偏好大概率会稳中有升，以结构性分化为主要特征，但结构性机会多于结构性风险；偏好两类个股，一是调整充分的龙头公司，主要集中在金融、周期制造、消费、医药、互联网等领域，二是未被市场充分挖掘的成长股。宏观 2.央行：去年人民币贷款增加19.95万亿元 12日，央行网站发

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贵州茅台

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2022-01-12 23:11:13

【东吴钢铁杨件】包钢股份:稀土精矿大幅涨价，明确季度定价，坐实资源属性，继续强推!

事件: 公司与北方稀土续签《稀土精矿供应合同》，拟自2022年1月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税 26887.20元/吨(干量，REO=51%），REO每增减1%，不含税价格增减527.2元/吨(干量)，稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨(干量，REO=50%) 点评: 1、坐实资源属性，价值亟待重估。本次是2021年初以来第二次调价，起因是四季度以来市场价格大幅上涨。公司发布董事会决议:约定未来稀土精矿价格每季度确定一次。我们认为了本次公告基本明确了定价市场化，坐实了包钢的资源

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包钢股份

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2022-01-12 23:10:01

中泰电子|扬杰科技】全年净利润超市场预期!

公司发布预告，预计21年净利润7.2亿-7.9亿元，同比增长90%-110%，远超市场—致预期7.1亿。21年全年扣非归母净利润为6.7-7.4亿元，YoY 81%-101%。公司在四季度计提1800万元股权激励费用，若剔除该因素则Q4单季度净利润1.7-2.5亿元，以区间中值2.1亿为参考，同比增长81%，环比基本持平，Q4单季度扣非归母1.84，同比增长64%。此外，公司在四季度往往会产生较大的管理等费用，考虑此因素，公司今年经营性业绩超市场预期。收入高速增长受益下游驱动&自身成长:公司

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中泰股份

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2022-01-12 23:08:34

【申万-计算机】德赛西威业绩预告∶超预期

超预期多少?——此前预计西威全年收入94亿元，归母净利润7.94亿（考虑新增的2600万激励费用），加回激励费用大概8.15亿。21Q4单季度收入大概31亿，单季度归母净利润3.03亿元。实际公司21Q4单季度净利润大概3.09-3.59亿元，同比+55%~80%，预计Q4单季度收入增速应在25%-35%。超预期原因?—此前预计公司Q4单季度智能驾驶收入3-4亿（全年12-13亿），由于智能驾驶Q4缺芯情况缓解明显IPUO01出货攀升，小鹏P7交付持续创新高、P5于10月启动交付IPUO3持续

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德赛西威

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2022-01-12 23:01:49

点评:[中金有色|华友钴业] 2021业绩大超预期

点评:[中金有色|华友钴业] 2021业绩大超预期，2022年将是公司钴镍一体化发展红利释放元年,业绩弹性值得期待!当前位置公司价值严重低估，继续强烈推荐! 事件: 1月11日晚间，华友钴业发布2021年业绩预告，预计2021年净利润37-42亿元，同比增长 217.64%-260.56%，扣非归母净利润37.9-42.9亿元，同比增长237 .20%/-281.68%;预计4Q21单季度归母净利润13.32-1.32亿元，环比增长48%-104%，同比增长176%-283%。公司业绩超出

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华友钴业

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2022-01-12 22:58:24

【民生金属·公司点评】包钢股份(600010) :钢铁板块拖累，2021Q4业绩预亏

事件概述:1月11日，公司发布公告:预计2021年实现归母净利24.40亿元至36.50亿元，扣非后归母净利23.95亿元至35.82亿元。据此测算，2021Q4公司实现归母净利-13.38亿元至-1.28亿元，扣非归母净利-14.05亿元至-2.18亿元。业绩不及预期。分析与判断 2021Q4业绩低于预期或是钢铁板块亏损所致。根据国家2021年压减粗钢产量目标，假设公司2021年钢材产量与2020年持平，测算2021Q4钢材产量332万吨，环比下滑17.30%，产量下滑或导致单吨折旧摊销费用

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包钢股份

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2022-01-12 22:56:52

【国联股份/TB电商】

国联股份/TB电商】：业绩预告2021年归母净利润5.71-5.76亿元，同增87.37%-89.01%。扣非归母净利润5.23-5.28亿元，同增95.55%-97.42%。Q4归母净利润2.32-2.37亿元，同增84%-88%。Q4是旺季，一般是三季度到2倍左右。整体符合心中预期，略高于券商一致预期（归母净利润5.3亿元，同增75%）。对应1月11日收盘价，PE为63倍。公司还在快速拓展规模的时候，明年商品价格不会像今年一样涨，甚至会略向下，价格下行期降低上游话语权，是国联这种上游强势下

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南极电商

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2022-01-12 22:51:37

【德方纳米/锂电材料】21年业绩预告点评：大超市场预期。

公司预计2021年度归母净利润7.6亿元-8.3亿元，扣非7.3亿元-8.0亿元；对应测算4Q21归母净利5.2~5.8亿元。之前市场普遍预测2021归母在5亿左右。根据鑫椤锂电数据，2021年公司出货量约为8.9万吨，其中4Q21出货量约为3.3万吨。对应测算4Q21单吨净利约为1.56~1.78万元。超预期原因推测： 1.磷酸铁锂为21年锂电产业链相对紧缺环节，铁锂单吨净利润快速提升，公司作为铁锂龙头充分收益。 2.公司21年有效产能充分释放与扩建产能快速达产。公司现有名义产能12万吨

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基金 1.贝莱德建信第二只权益产品募集不足5亿元贝莱德建信第二只权益产品“贝盈A股二期”募资完毕，募集资金不足5亿元，相较于贝莱德建信首款产品“贝盈A股一期”24.64亿元的募资金额大幅减少。宏观 2. 中国科学院预计全年GDP增速为5.5%左右中国科学院预测科学研究中心预测显示，2022年我国经济将稳健增长，经济增长将呈现前稍低后略高趋势，预计全年GDP增速为5.5%左右。市场 3.科技部：将新增20万家科技型中小企业科技部办公厅近日发布《关于营造更好环境支持科技型中小企业研发的通知

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未来五年的五大趋势

Eric Peterson 贺晓青/文每年年底，科尔尼都会推出《未来五年全球五大趋势》研究报告，识别那些不太引人注意的新兴趋势，但是这些趋势可能会对未来五年企业和政府的运行带来显著影响。理解这些趋势，能帮助企业和政府领导人适应未来变化，防范风险，并及时把握机遇。趋势一：量子技术全球竞争加剧 2019年底，谷歌“悬铃木”量子计算机在200秒内完成百万量子采样，而同样的任务量，当时世界上最快的传统超级计算机至少需要一万年。 2020年底，中国科技大学研发的量子计算机用几分钟就完成了当时世界上第

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李开复护航的“AI铲子第一股”，并不十分硬核

摘要：简单的AI，复杂的人心。俊宏/文近一个月，AI公司再次博得市场极大的关注：前有几经辗转的商汤-W成功上市，4个交易日股价翻倍；后有李开复担任董事长的创新奇智在港交所二次交表，“AI制造第一股”的噱头风头无两。港股投资者对AI公司可以说又爱又怕：可爱之处，毫无疑问体现在科技是第一生产力，而AI是科技的前沿之一。可怕之处，在于AI公司仍无造血能力，除了现金流雄厚的商汤，IPO在为数不少的人眼中仍是保命的举措，这一点可能被不喜亏损的港股市场无限放大。创立于2018年“AI寒冬”的创新奇

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拿什么拯救你，创新药的商业化

丛丛/澍晨/卓曌/文前不久，国内PD-1四小龙之一的君实生物，终于披露了与阿斯利康“分手”的公告，终止了PD-1的非核心市场销售授权。而就在此前，据传另外一家PD-1企业，也收回了一家知名跨国药企所拥有15%核心市场的推广权。仅仅半年前，“借助跨国药企的商业化渠道”仍是行业主流推崇的创新药落地方式之一，毕竟对于一个刚起步的biotech，资本市场给的估值全部在研发管线这一块，商业化只要不是拖累，就算是再好不过了。但如今，这批深耕中国的外资药企，也没抗住创新药的商业化压力。对biotech来

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下跌的性质：对当前市场波动的理解

嘉实财富/文新年伊始，市场出现了较大的回撤，在市场内部同样出现较明显的风格切换。面对下跌，我们首先要做的不应是赎回，而是尝试去分析下跌的性质。因为股票市场大多数下跌是可以修复的，不少下跌可能还是机会。因此我们应该去理解此次下跌的性质。追根溯源：市场发生了什么在理解此次市场下跌之前，我们首先看市场发生了什么。首先，从指数层面来看，所有指数都是下跌的，其中国证2000跌幅最小，沪深300、创业板跌幅最大。图1：2022年主要宽基指数涨跌幅（%），数据来源：Wind 其次，从行业来看，行业

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中国房地产可能已经走过最坏的时刻，瑞信认为板块能涨30%

巴伦周刊2022-01-13 摘要：中国房地产市场规模超过60万亿美元，是全球最大的单一投资资产类别，占中国家庭财富的比重在60%以上。郭力群/文进入2022年后，去年表现糟糕的中国房地产股强势反弹，纳入了中国房地产公司发行的股票的沪深300房地产指数自1月4日以来上涨了7.61%。1月10日，港股的世茂、融创、奥园等个股更是出现10%以上的涨幅。著名作家、资深股民紫金陈在雪球上评论说：“有个猜想，龙头地产股这一波不是反弹，是要创历史新高去的。除了行业增长空间看不到外，龙头地产股的公司本身

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“阿甘型”私募重阳投资：2022年比2021年要更加积极，选股上偏好这两类公司

1，去年四季度起，房地产政策已经开始边际上放松，我们预计2022年房地产行业会逐步趋稳，但是这个稳是总量上的稳，结构上行业会重塑。 2，随着疫情的改善，今年出口可能面临一定的下行压力，但这也肯定伴随着线下服务业的复苏，经济的内生活力将显著增强，收入分配结构也将大幅改善。 3，2022年A股市场还是以结构性分化为主要特征，但结构性机会多于结构性风险。而且，出现指数性行情也是有可能的。 4，投资者不缺选股空间，也可以找到安全边际。在市场高度分化的状态下，市场不会整体性转熊，也就是市场“向下有底”。

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【1月13日】每日要闻：转自聪明的投资者

2021年新能源车销量增长1.6倍；资本涌入催热冰雪经济，产业总规模已达6000亿元；海外第三大中国股票基金大举减持茅台浩冉2022-01-13 摘要：市场热点，每日聚焦。基金 1.私募巨头重阳投资重磅发声 2022年A股市场风险偏好大概率会稳中有升，以结构性分化为主要特征，但结构性机会多于结构性风险；偏好两类个股，一是调整充分的龙头公司，主要集中在金融、周期制造、消费、医药、互联网等领域，二是未被市场充分挖掘的成长股。宏观 2.央行：去年人民币贷款增加19.95万亿元 12日，央行网站发

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【东吴钢铁杨件】包钢股份:稀土精矿大幅涨价，明确季度定价，坐实资源属性，继续强推!

事件: 公司与北方稀土续签《稀土精矿供应合同》，拟自2022年1月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税 26887.20元/吨(干量，REO=51%），REO每增减1%，不含税价格增减527.2元/吨(干量)，稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨(干量，REO=50%) 点评: 1、坐实资源属性，价值亟待重估。本次是2021年初以来第二次调价，起因是四季度以来市场价格大幅上涨。公司发布董事会决议:约定未来稀土精矿价格每季度确定一次。我们认为了本次公告基本明确了定价市场化，坐实了包钢的资源

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中泰电子|扬杰科技】全年净利润超市场预期!

公司发布预告，预计21年净利润7.2亿-7.9亿元，同比增长90%-110%，远超市场—致预期7.1亿。21年全年扣非归母净利润为6.7-7.4亿元，YoY 81%-101%。公司在四季度计提1800万元股权激励费用，若剔除该因素则Q4单季度净利润1.7-2.5亿元，以区间中值2.1亿为参考，同比增长81%，环比基本持平，Q4单季度扣非归母1.84，同比增长64%。此外，公司在四季度往往会产生较大的管理等费用，考虑此因素，公司今年经营性业绩超市场预期。收入高速增长受益下游驱动&自身成长:公司

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【申万-计算机】德赛西威业绩预告∶超预期

超预期多少?——此前预计西威全年收入94亿元，归母净利润7.94亿（考虑新增的2600万激励费用），加回激励费用大概8.15亿。21Q4单季度收入大概31亿，单季度归母净利润3.03亿元。实际公司21Q4单季度净利润大概3.09-3.59亿元，同比+55%~80%，预计Q4单季度收入增速应在25%-35%。超预期原因?—此前预计公司Q4单季度智能驾驶收入3-4亿（全年12-13亿），由于智能驾驶Q4缺芯情况缓解明显IPUO01出货攀升，小鹏P7交付持续创新高、P5于10月启动交付IPUO3持续

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点评:[中金有色|华友钴业] 2021业绩大超预期

点评:[中金有色|华友钴业] 2021业绩大超预期，2022年将是公司钴镍一体化发展红利释放元年,业绩弹性值得期待!当前位置公司价值严重低估，继续强烈推荐! 事件: 1月11日晚间，华友钴业发布2021年业绩预告，预计2021年净利润37-42亿元，同比增长 217.64%-260.56%，扣非归母净利润37.9-42.9亿元，同比增长237 .20%/-281.68%;预计4Q21单季度归母净利润13.32-1.32亿元，环比增长48%-104%，同比增长176%-283%。公司业绩超出

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【民生金属·公司点评】包钢股份(600010) :钢铁板块拖累，2021Q4业绩预亏

事件概述:1月11日，公司发布公告:预计2021年实现归母净利24.40亿元至36.50亿元，扣非后归母净利23.95亿元至35.82亿元。据此测算，2021Q4公司实现归母净利-13.38亿元至-1.28亿元，扣非归母净利-14.05亿元至-2.18亿元。业绩不及预期。分析与判断 2021Q4业绩低于预期或是钢铁板块亏损所致。根据国家2021年压减粗钢产量目标，假设公司2021年钢材产量与2020年持平，测算2021Q4钢材产量332万吨，环比下滑17.30%，产量下滑或导致单吨折旧摊销费用

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【国联股份/TB电商】

国联股份/TB电商】：业绩预告2021年归母净利润5.71-5.76亿元，同增87.37%-89.01%。扣非归母净利润5.23-5.28亿元，同增95.55%-97.42%。Q4归母净利润2.32-2.37亿元，同增84%-88%。Q4是旺季，一般是三季度到2倍左右。整体符合心中预期，略高于券商一致预期（归母净利润5.3亿元，同增75%）。对应1月11日收盘价，PE为63倍。公司还在快速拓展规模的时候，明年商品价格不会像今年一样涨，甚至会略向下，价格下行期降低上游话语权，是国联这种上游强势下

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【德方纳米/锂电材料】21年业绩预告点评：大超市场预期。

公司预计2021年度归母净利润7.6亿元-8.3亿元，扣非7.3亿元-8.0亿元；对应测算4Q21归母净利5.2~5.8亿元。之前市场普遍预测2021归母在5亿左右。根据鑫椤锂电数据，2021年公司出货量约为8.9万吨，其中4Q21出货量约为3.3万吨。对应测算4Q21单吨净利约为1.56~1.78万元。超预期原因推测： 1.磷酸铁锂为21年锂电产业链相对紧缺环节，铁锂单吨净利润快速提升，公司作为铁锂龙头充分收益。 2.公司21年有效产能充分释放与扩建产能快速达产。公司现有名义产能12万吨

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基金 1.贝莱德建信第二只权益产品募集不足5亿元贝莱德建信第二只权益产品“贝盈A股二期”募资完毕，募集资金不足5亿元，相较于贝莱德建信首款产品“贝盈A股一期”24.64亿元的募资金额大幅减少。宏观 2. 中国科学院预计全年GDP增速为5.5%左右中国科学院预测科学研究中心预测显示，2022年我国经济将稳健增长，经济增长将呈现前稍低后略高趋势，预计全年GDP增速为5.5%左右。市场 3.科技部：将新增20万家科技型中小企业科技部办公厅近日发布《关于营造更好环境支持科技型中小企业研发的通知

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未来五年的五大趋势

Eric Peterson 贺晓青/文每年年底，科尔尼都会推出《未来五年全球五大趋势》研究报告，识别那些不太引人注意的新兴趋势，但是这些趋势可能会对未来五年企业和政府的运行带来显著影响。理解这些趋势，能帮助企业和政府领导人适应未来变化，防范风险，并及时把握机遇。趋势一：量子技术全球竞争加剧 2019年底，谷歌“悬铃木”量子计算机在200秒内完成百万量子采样，而同样的任务量，当时世界上最快的传统超级计算机至少需要一万年。 2020年底，中国科技大学研发的量子计算机用几分钟就完成了当时世界上第

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天阳科技

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2022-01-13 19:08:46

李开复护航的“AI铲子第一股”，并不十分硬核

摘要：简单的AI，复杂的人心。俊宏/文近一个月，AI公司再次博得市场极大的关注：前有几经辗转的商汤-W成功上市，4个交易日股价翻倍；后有李开复担任董事长的创新奇智在港交所二次交表，“AI制造第一股”的噱头风头无两。港股投资者对AI公司可以说又爱又怕：可爱之处，毫无疑问体现在科技是第一生产力，而AI是科技的前沿之一。可怕之处，在于AI公司仍无造血能力，除了现金流雄厚的商汤，IPO在为数不少的人眼中仍是保命的举措，这一点可能被不喜亏损的港股市场无限放大。创立于2018年“AI寒冬”的创新奇

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中国创新投资

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2.42
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2022-01-13 19:05:56

拿什么拯救你，创新药的商业化

丛丛/澍晨/卓曌/文前不久，国内PD-1四小龙之一的君实生物，终于披露了与阿斯利康“分手”的公告，终止了PD-1的非核心市场销售授权。而就在此前，据传另外一家PD-1企业，也收回了一家知名跨国药企所拥有15%核心市场的推广权。仅仅半年前，“借助跨国药企的商业化渠道”仍是行业主流推崇的创新药落地方式之一，毕竟对于一个刚起步的biotech，资本市场给的估值全部在研发管线这一块，商业化只要不是拖累，就算是再好不过了。但如今，这批深耕中国的外资药企，也没抗住创新药的商业化压力。对biotech来

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恒瑞医药

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2022-01-13 19:02:53

下跌的性质：对当前市场波动的理解

嘉实财富/文新年伊始，市场出现了较大的回撤，在市场内部同样出现较明显的风格切换。面对下跌，我们首先要做的不应是赎回，而是尝试去分析下跌的性质。因为股票市场大多数下跌是可以修复的，不少下跌可能还是机会。因此我们应该去理解此次下跌的性质。追根溯源：市场发生了什么在理解此次市场下跌之前，我们首先看市场发生了什么。首先，从指数层面来看，所有指数都是下跌的，其中国证2000跌幅最小，沪深300、创业板跌幅最大。图1：2022年主要宽基指数涨跌幅（%），数据来源：Wind 其次，从行业来看，行业

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宁德时代

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2022-01-13 18:56:23

中国房地产可能已经走过最坏的时刻，瑞信认为板块能涨30%

巴伦周刊2022-01-13 摘要：中国房地产市场规模超过60万亿美元，是全球最大的单一投资资产类别，占中国家庭财富的比重在60%以上。郭力群/文进入2022年后，去年表现糟糕的中国房地产股强势反弹，纳入了中国房地产公司发行的股票的沪深300房地产指数自1月4日以来上涨了7.61%。1月10日，港股的世茂、融创、奥园等个股更是出现10%以上的涨幅。著名作家、资深股民紫金陈在雪球上评论说：“有个猜想，龙头地产股这一波不是反弹，是要创历史新高去的。除了行业增长空间看不到外，龙头地产股的公司本身

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万科A

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2022-01-13 18:32:58

“阿甘型”私募重阳投资：2022年比2021年要更加积极，选股上偏好这两类公司

1，去年四季度起，房地产政策已经开始边际上放松，我们预计2022年房地产行业会逐步趋稳，但是这个稳是总量上的稳，结构上行业会重塑。 2，随着疫情的改善，今年出口可能面临一定的下行压力，但这也肯定伴随着线下服务业的复苏，经济的内生活力将显著增强，收入分配结构也将大幅改善。 3，2022年A股市场还是以结构性分化为主要特征，但结构性机会多于结构性风险。而且，出现指数性行情也是有可能的。 4，投资者不缺选股空间，也可以找到安全边际。在市场高度分化的状态下，市场不会整体性转熊，也就是市场“向下有底”。

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恒瑞医药

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【1月13日】每日要闻：转自聪明的投资者

2021年新能源车销量增长1.6倍；资本涌入催热冰雪经济，产业总规模已达6000亿元；海外第三大中国股票基金大举减持茅台浩冉2022-01-13 摘要：市场热点，每日聚焦。基金 1.私募巨头重阳投资重磅发声 2022年A股市场风险偏好大概率会稳中有升，以结构性分化为主要特征，但结构性机会多于结构性风险；偏好两类个股，一是调整充分的龙头公司，主要集中在金融、周期制造、消费、医药、互联网等领域，二是未被市场充分挖掘的成长股。宏观 2.央行：去年人民币贷款增加19.95万亿元 12日，央行网站发

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贵州茅台

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【东吴钢铁杨件】包钢股份:稀土精矿大幅涨价，明确季度定价，坐实资源属性，继续强推!

事件: 公司与北方稀土续签《稀土精矿供应合同》，拟自2022年1月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税 26887.20元/吨(干量，REO=51%），REO每增减1%，不含税价格增减527.2元/吨(干量)，稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨(干量，REO=50%) 点评: 1、坐实资源属性，价值亟待重估。本次是2021年初以来第二次调价，起因是四季度以来市场价格大幅上涨。公司发布董事会决议:约定未来稀土精矿价格每季度确定一次。我们认为了本次公告基本明确了定价市场化，坐实了包钢的资源

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包钢股份

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中泰电子|扬杰科技】全年净利润超市场预期!

公司发布预告，预计21年净利润7.2亿-7.9亿元，同比增长90%-110%，远超市场—致预期7.1亿。21年全年扣非归母净利润为6.7-7.4亿元，YoY 81%-101%。公司在四季度计提1800万元股权激励费用，若剔除该因素则Q4单季度净利润1.7-2.5亿元，以区间中值2.1亿为参考，同比增长81%，环比基本持平，Q4单季度扣非归母1.84，同比增长64%。此外，公司在四季度往往会产生较大的管理等费用，考虑此因素，公司今年经营性业绩超市场预期。收入高速增长受益下游驱动&自身成长:公司

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中泰股份

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【申万-计算机】德赛西威业绩预告∶超预期

超预期多少?——此前预计西威全年收入94亿元，归母净利润7.94亿（考虑新增的2600万激励费用），加回激励费用大概8.15亿。21Q4单季度收入大概31亿，单季度归母净利润3.03亿元。实际公司21Q4单季度净利润大概3.09-3.59亿元，同比+55%~80%，预计Q4单季度收入增速应在25%-35%。超预期原因?—此前预计公司Q4单季度智能驾驶收入3-4亿（全年12-13亿），由于智能驾驶Q4缺芯情况缓解明显IPUO01出货攀升，小鹏P7交付持续创新高、P5于10月启动交付IPUO3持续

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德赛西威

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点评:[中金有色|华友钴业] 2021业绩大超预期

点评:[中金有色|华友钴业] 2021业绩大超预期，2022年将是公司钴镍一体化发展红利释放元年,业绩弹性值得期待!当前位置公司价值严重低估，继续强烈推荐! 事件: 1月11日晚间，华友钴业发布2021年业绩预告，预计2021年净利润37-42亿元，同比增长 217.64%-260.56%，扣非归母净利润37.9-42.9亿元，同比增长237 .20%/-281.68%;预计4Q21单季度归母净利润13.32-1.32亿元，环比增长48%-104%，同比增长176%-283%。公司业绩超出

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华友钴业

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【民生金属·公司点评】包钢股份(600010) :钢铁板块拖累，2021Q4业绩预亏

事件概述:1月11日，公司发布公告:预计2021年实现归母净利24.40亿元至36.50亿元，扣非后归母净利23.95亿元至35.82亿元。据此测算，2021Q4公司实现归母净利-13.38亿元至-1.28亿元，扣非归母净利-14.05亿元至-2.18亿元。业绩不及预期。分析与判断 2021Q4业绩低于预期或是钢铁板块亏损所致。根据国家2021年压减粗钢产量目标，假设公司2021年钢材产量与2020年持平，测算2021Q4钢材产量332万吨，环比下滑17.30%，产量下滑或导致单吨折旧摊销费用

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【国联股份/TB电商】

国联股份/TB电商】：业绩预告2021年归母净利润5.71-5.76亿元，同增87.37%-89.01%。扣非归母净利润5.23-5.28亿元，同增95.55%-97.42%。Q4归母净利润2.32-2.37亿元，同增84%-88%。Q4是旺季，一般是三季度到2倍左右。整体符合心中预期，略高于券商一致预期（归母净利润5.3亿元，同增75%）。对应1月11日收盘价，PE为63倍。公司还在快速拓展规模的时候，明年商品价格不会像今年一样涨，甚至会略向下，价格下行期降低上游话语权，是国联这种上游强势下

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南极电商

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【德方纳米/锂电材料】21年业绩预告点评：大超市场预期。

公司预计2021年度归母净利润7.6亿元-8.3亿元，扣非7.3亿元-8.0亿元；对应测算4Q21归母净利5.2~5.8亿元。之前市场普遍预测2021归母在5亿左右。根据鑫椤锂电数据，2021年公司出货量约为8.9万吨，其中4Q21出货量约为3.3万吨。对应测算4Q21单吨净利约为1.56~1.78万元。超预期原因推测： 1.磷酸铁锂为21年锂电产业链相对紧缺环节，铁锂单吨净利润快速提升，公司作为铁锂龙头充分收益。 2.公司21年有效产能充分释放与扩建产能快速达产。公司现有名义产能12万吨

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【1月14日】每日要闻：转自聪明的投资者

基金 1.贝莱德建信第二只权益产品募集不足5亿元贝莱德建信第二只权益产品“贝盈A股二期”募资完毕，募集资金不足5亿元，相较于贝莱德建信首款产品“贝盈A股一期”24.64亿元的募资金额大幅减少。宏观 2. 中国科学院预计全年GDP增速为5.5%左右中国科学院预测科学研究中心预测显示，2022年我国经济将稳健增长，经济增长将呈现前稍低后略高趋势，预计全年GDP增速为5.5%左右。市场 3.科技部：将新增20万家科技型中小企业科技部办公厅近日发布《关于营造更好环境支持科技型中小企业研发的通知

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未来五年的五大趋势

Eric Peterson 贺晓青/文每年年底，科尔尼都会推出《未来五年全球五大趋势》研究报告，识别那些不太引人注意的新兴趋势，但是这些趋势可能会对未来五年企业和政府的运行带来显著影响。理解这些趋势，能帮助企业和政府领导人适应未来变化，防范风险，并及时把握机遇。趋势一：量子技术全球竞争加剧 2019年底，谷歌“悬铃木”量子计算机在200秒内完成百万量子采样，而同样的任务量，当时世界上最快的传统超级计算机至少需要一万年。 2020年底，中国科技大学研发的量子计算机用几分钟就完成了当时世界上第

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李开复护航的“AI铲子第一股”，并不十分硬核

摘要：简单的AI，复杂的人心。俊宏/文近一个月，AI公司再次博得市场极大的关注：前有几经辗转的商汤-W成功上市，4个交易日股价翻倍；后有李开复担任董事长的创新奇智在港交所二次交表，“AI制造第一股”的噱头风头无两。港股投资者对AI公司可以说又爱又怕：可爱之处，毫无疑问体现在科技是第一生产力，而AI是科技的前沿之一。可怕之处，在于AI公司仍无造血能力，除了现金流雄厚的商汤，IPO在为数不少的人眼中仍是保命的举措，这一点可能被不喜亏损的港股市场无限放大。创立于2018年“AI寒冬”的创新奇

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拿什么拯救你，创新药的商业化

丛丛/澍晨/卓曌/文前不久，国内PD-1四小龙之一的君实生物，终于披露了与阿斯利康“分手”的公告，终止了PD-1的非核心市场销售授权。而就在此前，据传另外一家PD-1企业，也收回了一家知名跨国药企所拥有15%核心市场的推广权。仅仅半年前，“借助跨国药企的商业化渠道”仍是行业主流推崇的创新药落地方式之一，毕竟对于一个刚起步的biotech，资本市场给的估值全部在研发管线这一块，商业化只要不是拖累，就算是再好不过了。但如今，这批深耕中国的外资药企，也没抗住创新药的商业化压力。对biotech来

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下跌的性质：对当前市场波动的理解

嘉实财富/文新年伊始，市场出现了较大的回撤，在市场内部同样出现较明显的风格切换。面对下跌，我们首先要做的不应是赎回，而是尝试去分析下跌的性质。因为股票市场大多数下跌是可以修复的，不少下跌可能还是机会。因此我们应该去理解此次下跌的性质。追根溯源：市场发生了什么在理解此次市场下跌之前，我们首先看市场发生了什么。首先，从指数层面来看，所有指数都是下跌的，其中国证2000跌幅最小，沪深300、创业板跌幅最大。图1：2022年主要宽基指数涨跌幅（%），数据来源：Wind 其次，从行业来看，行业

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中国房地产可能已经走过最坏的时刻，瑞信认为板块能涨30%

巴伦周刊2022-01-13 摘要：中国房地产市场规模超过60万亿美元，是全球最大的单一投资资产类别，占中国家庭财富的比重在60%以上。郭力群/文进入2022年后，去年表现糟糕的中国房地产股强势反弹，纳入了中国房地产公司发行的股票的沪深300房地产指数自1月4日以来上涨了7.61%。1月10日，港股的世茂、融创、奥园等个股更是出现10%以上的涨幅。著名作家、资深股民紫金陈在雪球上评论说：“有个猜想，龙头地产股这一波不是反弹，是要创历史新高去的。除了行业增长空间看不到外，龙头地产股的公司本身

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“阿甘型”私募重阳投资：2022年比2021年要更加积极，选股上偏好这两类公司

1，去年四季度起，房地产政策已经开始边际上放松，我们预计2022年房地产行业会逐步趋稳，但是这个稳是总量上的稳，结构上行业会重塑。 2，随着疫情的改善，今年出口可能面临一定的下行压力，但这也肯定伴随着线下服务业的复苏，经济的内生活力将显著增强，收入分配结构也将大幅改善。 3，2022年A股市场还是以结构性分化为主要特征，但结构性机会多于结构性风险。而且，出现指数性行情也是有可能的。 4，投资者不缺选股空间，也可以找到安全边际。在市场高度分化的状态下，市场不会整体性转熊，也就是市场“向下有底”。

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【1月13日】每日要闻：转自聪明的投资者

2021年新能源车销量增长1.6倍；资本涌入催热冰雪经济，产业总规模已达6000亿元；海外第三大中国股票基金大举减持茅台浩冉2022-01-13 摘要：市场热点，每日聚焦。基金 1.私募巨头重阳投资重磅发声 2022年A股市场风险偏好大概率会稳中有升，以结构性分化为主要特征，但结构性机会多于结构性风险；偏好两类个股，一是调整充分的龙头公司，主要集中在金融、周期制造、消费、医药、互联网等领域，二是未被市场充分挖掘的成长股。宏观 2.央行：去年人民币贷款增加19.95万亿元 12日，央行网站发

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【东吴钢铁杨件】包钢股份:稀土精矿大幅涨价，明确季度定价，坐实资源属性，继续强推!

事件: 公司与北方稀土续签《稀土精矿供应合同》，拟自2022年1月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税 26887.20元/吨(干量，REO=51%），REO每增减1%，不含税价格增减527.2元/吨(干量)，稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨(干量，REO=50%) 点评: 1、坐实资源属性，价值亟待重估。本次是2021年初以来第二次调价，起因是四季度以来市场价格大幅上涨。公司发布董事会决议:约定未来稀土精矿价格每季度确定一次。我们认为了本次公告基本明确了定价市场化，坐实了包钢的资源

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中泰电子|扬杰科技】全年净利润超市场预期!

公司发布预告，预计21年净利润7.2亿-7.9亿元，同比增长90%-110%，远超市场—致预期7.1亿。21年全年扣非归母净利润为6.7-7.4亿元，YoY 81%-101%。公司在四季度计提1800万元股权激励费用，若剔除该因素则Q4单季度净利润1.7-2.5亿元，以区间中值2.1亿为参考，同比增长81%，环比基本持平，Q4单季度扣非归母1.84，同比增长64%。此外，公司在四季度往往会产生较大的管理等费用，考虑此因素，公司今年经营性业绩超市场预期。收入高速增长受益下游驱动&自身成长:公司

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【申万-计算机】德赛西威业绩预告∶超预期

超预期多少?——此前预计西威全年收入94亿元，归母净利润7.94亿（考虑新增的2600万激励费用），加回激励费用大概8.15亿。21Q4单季度收入大概31亿，单季度归母净利润3.03亿元。实际公司21Q4单季度净利润大概3.09-3.59亿元，同比+55%~80%，预计Q4单季度收入增速应在25%-35%。超预期原因?—此前预计公司Q4单季度智能驾驶收入3-4亿（全年12-13亿），由于智能驾驶Q4缺芯情况缓解明显IPUO01出货攀升，小鹏P7交付持续创新高、P5于10月启动交付IPUO3持续

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点评:[中金有色|华友钴业] 2021业绩大超预期

点评:[中金有色|华友钴业] 2021业绩大超预期，2022年将是公司钴镍一体化发展红利释放元年,业绩弹性值得期待!当前位置公司价值严重低估，继续强烈推荐! 事件: 1月11日晚间，华友钴业发布2021年业绩预告，预计2021年净利润37-42亿元，同比增长 217.64%-260.56%，扣非归母净利润37.9-42.9亿元，同比增长237 .20%/-281.68%;预计4Q21单季度归母净利润13.32-1.32亿元，环比增长48%-104%，同比增长176%-283%。公司业绩超出

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【民生金属·公司点评】包钢股份(600010) :钢铁板块拖累，2021Q4业绩预亏

事件概述:1月11日，公司发布公告:预计2021年实现归母净利24.40亿元至36.50亿元，扣非后归母净利23.95亿元至35.82亿元。据此测算，2021Q4公司实现归母净利-13.38亿元至-1.28亿元，扣非归母净利-14.05亿元至-2.18亿元。业绩不及预期。分析与判断 2021Q4业绩低于预期或是钢铁板块亏损所致。根据国家2021年压减粗钢产量目标，假设公司2021年钢材产量与2020年持平，测算2021Q4钢材产量332万吨，环比下滑17.30%，产量下滑或导致单吨折旧摊销费用

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国联股份/TB电商】：业绩预告2021年归母净利润5.71-5.76亿元，同增87.37%-89.01%。扣非归母净利润5.23-5.28亿元，同增95.55%-97.42%。Q4归母净利润2.32-2.37亿元，同增84%-88%。Q4是旺季，一般是三季度到2倍左右。整体符合心中预期，略高于券商一致预期（归母净利润5.3亿元，同增75%）。对应1月11日收盘价，PE为63倍。公司还在快速拓展规模的时候，明年商品价格不会像今年一样涨，甚至会略向下，价格下行期降低上游话语权，是国联这种上游强势下

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【德方纳米/锂电材料】21年业绩预告点评：大超市场预期。

公司预计2021年度归母净利润7.6亿元-8.3亿元，扣非7.3亿元-8.0亿元；对应测算4Q21归母净利5.2~5.8亿元。之前市场普遍预测2021归母在5亿左右。根据鑫椤锂电数据，2021年公司出货量约为8.9万吨，其中4Q21出货量约为3.3万吨。对应测算4Q21单吨净利约为1.56~1.78万元。超预期原因推测： 1.磷酸铁锂为21年锂电产业链相对紧缺环节，铁锂单吨净利润快速提升，公司作为铁锂龙头充分收益。 2.公司21年有效产能充分释放与扩建产能快速达产。公司现有名义产能12万吨

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【1月14日】每日要闻：转自聪明的投资者

基金 1.贝莱德建信第二只权益产品募集不足5亿元贝莱德建信第二只权益产品“贝盈A股二期”募资完毕，募集资金不足5亿元，相较于贝莱德建信首款产品“贝盈A股一期”24.64亿元的募资金额大幅减少。宏观 2. 中国科学院预计全年GDP增速为5.5%左右中国科学院预测科学研究中心预测显示，2022年我国经济将稳健增长，经济增长将呈现前稍低后略高趋势，预计全年GDP增速为5.5%左右。市场 3.科技部：将新增20万家科技型中小企业科技部办公厅近日发布《关于营造更好环境支持科技型中小企业研发的通知

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未来五年的五大趋势

Eric Peterson 贺晓青/文每年年底，科尔尼都会推出《未来五年全球五大趋势》研究报告，识别那些不太引人注意的新兴趋势，但是这些趋势可能会对未来五年企业和政府的运行带来显著影响。理解这些趋势，能帮助企业和政府领导人适应未来变化，防范风险，并及时把握机遇。趋势一：量子技术全球竞争加剧 2019年底，谷歌“悬铃木”量子计算机在200秒内完成百万量子采样，而同样的任务量，当时世界上最快的传统超级计算机至少需要一万年。 2020年底，中国科技大学研发的量子计算机用几分钟就完成了当时世界上第

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李开复护航的“AI铲子第一股”，并不十分硬核

摘要：简单的AI，复杂的人心。俊宏/文近一个月，AI公司再次博得市场极大的关注：前有几经辗转的商汤-W成功上市，4个交易日股价翻倍；后有李开复担任董事长的创新奇智在港交所二次交表，“AI制造第一股”的噱头风头无两。港股投资者对AI公司可以说又爱又怕：可爱之处，毫无疑问体现在科技是第一生产力，而AI是科技的前沿之一。可怕之处，在于AI公司仍无造血能力，除了现金流雄厚的商汤，IPO在为数不少的人眼中仍是保命的举措，这一点可能被不喜亏损的港股市场无限放大。创立于2018年“AI寒冬”的创新奇

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中国创新投资

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myegg

2022-01-13 19:05:56

拿什么拯救你，创新药的商业化

丛丛/澍晨/卓曌/文前不久，国内PD-1四小龙之一的君实生物，终于披露了与阿斯利康“分手”的公告，终止了PD-1的非核心市场销售授权。而就在此前，据传另外一家PD-1企业，也收回了一家知名跨国药企所拥有15%核心市场的推广权。仅仅半年前，“借助跨国药企的商业化渠道”仍是行业主流推崇的创新药落地方式之一，毕竟对于一个刚起步的biotech，资本市场给的估值全部在研发管线这一块，商业化只要不是拖累，就算是再好不过了。但如今，这批深耕中国的外资药企，也没抗住创新药的商业化压力。对biotech来

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恒瑞医药

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2022-01-13 19:02:53

下跌的性质：对当前市场波动的理解

嘉实财富/文新年伊始，市场出现了较大的回撤，在市场内部同样出现较明显的风格切换。面对下跌，我们首先要做的不应是赎回，而是尝试去分析下跌的性质。因为股票市场大多数下跌是可以修复的，不少下跌可能还是机会。因此我们应该去理解此次下跌的性质。追根溯源：市场发生了什么在理解此次市场下跌之前，我们首先看市场发生了什么。首先，从指数层面来看，所有指数都是下跌的，其中国证2000跌幅最小，沪深300、创业板跌幅最大。图1：2022年主要宽基指数涨跌幅（%），数据来源：Wind 其次，从行业来看，行业

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宁德时代

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2022-01-13 18:56:23

中国房地产可能已经走过最坏的时刻，瑞信认为板块能涨30%

巴伦周刊2022-01-13 摘要：中国房地产市场规模超过60万亿美元，是全球最大的单一投资资产类别，占中国家庭财富的比重在60%以上。郭力群/文进入2022年后，去年表现糟糕的中国房地产股强势反弹，纳入了中国房地产公司发行的股票的沪深300房地产指数自1月4日以来上涨了7.61%。1月10日，港股的世茂、融创、奥园等个股更是出现10%以上的涨幅。著名作家、资深股民紫金陈在雪球上评论说：“有个猜想，龙头地产股这一波不是反弹，是要创历史新高去的。除了行业增长空间看不到外，龙头地产股的公司本身

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万科A

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2022-01-13 18:32:58

“阿甘型”私募重阳投资：2022年比2021年要更加积极，选股上偏好这两类公司

1，去年四季度起，房地产政策已经开始边际上放松，我们预计2022年房地产行业会逐步趋稳，但是这个稳是总量上的稳，结构上行业会重塑。 2，随着疫情的改善，今年出口可能面临一定的下行压力，但这也肯定伴随着线下服务业的复苏，经济的内生活力将显著增强，收入分配结构也将大幅改善。 3，2022年A股市场还是以结构性分化为主要特征，但结构性机会多于结构性风险。而且，出现指数性行情也是有可能的。 4，投资者不缺选股空间，也可以找到安全边际。在市场高度分化的状态下，市场不会整体性转熊，也就是市场“向下有底”。

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恒瑞医药

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2022-01-13 18:29:12

【1月13日】每日要闻：转自聪明的投资者

2021年新能源车销量增长1.6倍；资本涌入催热冰雪经济，产业总规模已达6000亿元；海外第三大中国股票基金大举减持茅台浩冉2022-01-13 摘要：市场热点，每日聚焦。基金 1.私募巨头重阳投资重磅发声 2022年A股市场风险偏好大概率会稳中有升，以结构性分化为主要特征，但结构性机会多于结构性风险；偏好两类个股，一是调整充分的龙头公司，主要集中在金融、周期制造、消费、医药、互联网等领域，二是未被市场充分挖掘的成长股。宏观 2.央行：去年人民币贷款增加19.95万亿元 12日，央行网站发

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贵州茅台

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2022-01-12 23:11:13

【东吴钢铁杨件】包钢股份:稀土精矿大幅涨价，明确季度定价，坐实资源属性，继续强推!

事件: 公司与北方稀土续签《稀土精矿供应合同》，拟自2022年1月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税 26887.20元/吨(干量，REO=51%），REO每增减1%，不含税价格增减527.2元/吨(干量)，稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨(干量，REO=50%) 点评: 1、坐实资源属性，价值亟待重估。本次是2021年初以来第二次调价，起因是四季度以来市场价格大幅上涨。公司发布董事会决议:约定未来稀土精矿价格每季度确定一次。我们认为了本次公告基本明确了定价市场化，坐实了包钢的资源

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包钢股份

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2022-01-12 23:10:01

中泰电子|扬杰科技】全年净利润超市场预期!

公司发布预告，预计21年净利润7.2亿-7.9亿元，同比增长90%-110%，远超市场—致预期7.1亿。21年全年扣非归母净利润为6.7-7.4亿元，YoY 81%-101%。公司在四季度计提1800万元股权激励费用，若剔除该因素则Q4单季度净利润1.7-2.5亿元，以区间中值2.1亿为参考，同比增长81%，环比基本持平，Q4单季度扣非归母1.84，同比增长64%。此外，公司在四季度往往会产生较大的管理等费用，考虑此因素，公司今年经营性业绩超市场预期。收入高速增长受益下游驱动&自身成长:公司

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中泰股份

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2022-01-12 23:08:34

【申万-计算机】德赛西威业绩预告∶超预期

超预期多少?——此前预计西威全年收入94亿元，归母净利润7.94亿（考虑新增的2600万激励费用），加回激励费用大概8.15亿。21Q4单季度收入大概31亿，单季度归母净利润3.03亿元。实际公司21Q4单季度净利润大概3.09-3.59亿元，同比+55%~80%，预计Q4单季度收入增速应在25%-35%。超预期原因?—此前预计公司Q4单季度智能驾驶收入3-4亿（全年12-13亿），由于智能驾驶Q4缺芯情况缓解明显IPUO01出货攀升，小鹏P7交付持续创新高、P5于10月启动交付IPUO3持续

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德赛西威

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2022-01-12 23:01:49

点评:[中金有色|华友钴业] 2021业绩大超预期

点评:[中金有色|华友钴业] 2021业绩大超预期，2022年将是公司钴镍一体化发展红利释放元年,业绩弹性值得期待!当前位置公司价值严重低估，继续强烈推荐! 事件: 1月11日晚间，华友钴业发布2021年业绩预告，预计2021年净利润37-42亿元，同比增长 217.64%-260.56%，扣非归母净利润37.9-42.9亿元，同比增长237 .20%/-281.68%;预计4Q21单季度归母净利润13.32-1.32亿元，环比增长48%-104%，同比增长176%-283%。公司业绩超出

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华友钴业

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2022-01-12 22:58:24

【民生金属·公司点评】包钢股份(600010) :钢铁板块拖累，2021Q4业绩预亏

事件概述:1月11日，公司发布公告:预计2021年实现归母净利24.40亿元至36.50亿元，扣非后归母净利23.95亿元至35.82亿元。据此测算，2021Q4公司实现归母净利-13.38亿元至-1.28亿元，扣非归母净利-14.05亿元至-2.18亿元。业绩不及预期。分析与判断 2021Q4业绩低于预期或是钢铁板块亏损所致。根据国家2021年压减粗钢产量目标，假设公司2021年钢材产量与2020年持平，测算2021Q4钢材产量332万吨，环比下滑17.30%，产量下滑或导致单吨折旧摊销费用

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包钢股份

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2022-01-12 22:56:52

【国联股份/TB电商】

国联股份/TB电商】：业绩预告2021年归母净利润5.71-5.76亿元，同增87.37%-89.01%。扣非归母净利润5.23-5.28亿元，同增95.55%-97.42%。Q4归母净利润2.32-2.37亿元，同增84%-88%。Q4是旺季，一般是三季度到2倍左右。整体符合心中预期，略高于券商一致预期（归母净利润5.3亿元，同增75%）。对应1月11日收盘价，PE为63倍。公司还在快速拓展规模的时候，明年商品价格不会像今年一样涨，甚至会略向下，价格下行期降低上游话语权，是国联这种上游强势下

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南极电商

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2022-01-12 22:51:37

【德方纳米/锂电材料】21年业绩预告点评：大超市场预期。

公司预计2021年度归母净利润7.6亿元-8.3亿元，扣非7.3亿元-8.0亿元；对应测算4Q21归母净利5.2~5.8亿元。之前市场普遍预测2021归母在5亿左右。根据鑫椤锂电数据，2021年公司出货量约为8.9万吨，其中4Q21出货量约为3.3万吨。对应测算4Q21单吨净利约为1.56~1.78万元。超预期原因推测： 1.磷酸铁锂为21年锂电产业链相对紧缺环节，铁锂单吨净利润快速提升，公司作为铁锂龙头充分收益。 2.公司21年有效产能充分释放与扩建产能快速达产。公司现有名义产能12万吨

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德方纳米

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