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2021-12-28 14:32:31

【12月28日】每日要闻：转自聪明的投资者

市场 1.首家国有大行设立的独立法人直销银行获批开业 12月27日，邮储银行在上交所发布公告称，银保监会已批准该行直销银行子公司中邮邮惠万家银行有限责任公司开业。邮惠万家银行注册资本为50亿元人民币注册地为上海市。 2.宁德时代投资成立新公司，经营范围含蓄电池租赁企查查APP显示，12月20日，时代电服科技（辽源）有限公司成立，注册资本1000万元，经营范围包含：人工智能行业应用系统集成服务；数据处理和存储支持服务；蓄电池租赁等。企查查股权穿透显示，该公司由时代电服科技有限公司100%控股，后

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2021-12-27 23:32:53

李想的理想爆品论：产品控、细节控、数据控

李勤/文 11月，理想汽车交付量冲上13485台，而且是仅凭理想ONE一款车、一个配置，实现了这个成绩。至此，理想用时 24 个月达成月销破万的里程牌，理想 ONE 成为新势力里第一款月销过万的车型，这也是起售价超30万的中国品牌豪华车型第一次实现单月交付破万。这并不在整个行业的预期内。就在两年前，理想还因采用了增程式技术而饱受质疑。理想ONE争议不断，但也成为一个现象级产品。这背后，正是理想汽车产品思维的体征。李想说：“产品是商业的护城河，技术是产品的护城河。产品牵引着技术，又牵引了商业

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蔚来汽车

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2021-12-27 23:24:29

如何看“低谷”期的阿里？

摘要：善弈者通盘无秒手。牧之/文在Facebook和SpaceX的VC投资人Peter Thiel眼中，一家企业的增长有两个维度：一个是同样生意模式的从1-N，体现为全球化的横向复制；另一个体现为创新的从零到一，体现为科技创新的纵向爆发式增长。在Thiel眼中，全球化层面的复制和扩张终有极限，很容易陷入同质化竞争的逻辑中去，但一家企业能不能持续创新，打造科技驱动第二增长曲线，在全球化陷入停滞的今天，才是至关重要的。如果以这一标准来评价当前的阿里巴巴的表现，毋庸置疑，2021年底的阿里巴巴

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【12月27日】每日要闻：转自聪明的投资者

宏观 1.央行：稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度中国人民银行货币政策委员会2021年第四季度(总第95次)例会于12月24日在北京召开。会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。基金 2.2021年新成立基金发行份额突破3万亿份截至12月26日，年内新成立基金1847只，总发行份额达30501.

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腾讯控股

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2021-12-27 23:15:18

医药股上市频繁破发，创新药投资人朱迅：二级市场的涨跌不看一城一池

摘要：最终价格要向价值回归编者按：今天这篇文章是一位创新药企的高管推荐，他同时还有一个身份是逾10年的二级市场专业投资人。他的视角，兼具产业和投资，尤其在今年充满迷雾的医药投资环境下，无疑很具启发意义。我们请他写了一段推荐文字，如下：如果说一个行业需要天时，地利，人和都处于共振状态，那一定是行业繁荣的时代。此次创新药的繁荣是生物医药行业第三次的共振。第一次随着药证制度的实施，行业内的巨头开始逐步奠定了成长的基础；第二次是新农合代表医保普惠和医保支出的大幅增长，使得销售能力成为了决胜

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百济神州

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2021-12-26 23:35:36

创新药投降吧，外面都是中药的人了

阿基米德君/文新药研发九死一生，每年投入上亿元，甚至10亿元，不一定能成功。即使成功，还要面临灵魂砍价，始终处于降价通道中，不一定能收回研发成本。出海求生，却可能面临FDA的灵魂否定，似乎已经无路可走。而中药重在继承，以片仔癀、安宫牛黄丸为代表的头部产品，不研发不创新不淘汰，价值随着时间沉淀，拥有自主提价权。这是一种什么样的激励机制，将引向何方？来源：中国证券报中药无敌模式创新药产业链（创新药企+CXO）逻辑自12月15日松动以来，药明康德A股下跌16.57%，而中证中药指数上涨7.

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广誉远

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2021-12-25 23:53:05

如何寻找“专精特新”中的未来宁王，费雪有条经典原则：管理层非凡的才能是必须的

如果说谁是今年以来资本市场的宠儿，无疑是新能源行业。伴随过去一年来的飙涨，新能源行业估值也水涨船高，新能源车ETF的市盈率已经达到了200多。如此高昂的市盈率意味着，只有你非常看好它长远未来的成长，才能解释在当下这个估值去买入的行为。和过去的白马行情不同，看新能源行业这些成长公司，需要具备很高的前瞻性，能够穿透时间，看见它们未来几年的成长情况，这无疑具备了太多的不确定性。行业趋势很明确，但什么样的公司能够经历各种不确定的阶段最终胜出，管理团队的重要性显得尤为重要。成长股大师费雪，在他的

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宁德时代

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聪投精译 | 资本集团2022展望：

“在过去的30年里，投资者不用过于担心会陷入通胀中，但是这种心态在去年夏天疫情导致消费品价格暴涨之后就被改变了。” “高通胀应该比预期持续更长时间。在劳动力短缺和供应链断裂等因素的影响下，通货膨胀水平应该会在2022年末维持高位。” “但只有在通货膨胀率高于6%或者为负的那些极端情况，金融资产才会面临窘境。” “企业可以通过定价权来对抗通货膨胀，他们通过将公司成本转嫁给客户来维持利润。” “一些投资者可能只考虑那些科技巨头或基于云的软件提供商，但在资本集团，我们正不断深入挖掘所有行业中那些受益于

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苹果公司

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2021-12-25 23:06:03

嘉实姚志鹏、天风潘暕、复旦徐倩聊透“Z世代”投资中的制胜因子

“过去15年，在全球资本市场当中，我们看到美国涨幅最大的那些科技公司，以及我们中国的高端白酒，它们在过去的15年都收获了数十倍甚至是上百倍的回报。其实他们就是我们过去15年整个市场的‘头号玩家’。” “在我们的眼中，最终科技的形态，或者说一个时代‘头号玩家’，往往会经历对于价值链重构、颠覆性的创新，以及在自我业态上的跃迁这样一系列的过程。” “新能源车正在以一个非常让人惊讶的速度进行渗透率的提升，他们的‘终局’就是5年后50%-70%的渗透率。这是一个5年5-10倍的行业。” “Z世代，他们的消

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董广阳最新解码：茅台明年大概率会加速，次高端超预期很难，最好用布局两年的心态投资消费品

“我们总体认为，从基本面上来讲，食品板块的大众品板块增长速度是触底回升的状态，而白酒板块是从高速转向中高速稳健的状态。” “今年是估值回归的一年，也是成本压力加大的一年，需求去年有相对爆发，今年增速有点回落，今年是三个压力重叠的一年，所以板块表现相对弱一点。” “茅台明年大概率是要加速的，茅台今年增长速度大概10个点出头一点，但是茅台有一个很大的潜力。” “从年内的节奏来讲，到明年一季度，很多白酒板块从三季报开始，预收款的额度已经超过了他的收入额度了，说明公司也预计到了下半年底到明年初可能经济量

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贵州茅台

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2021-12-24 16:21:10

还原王培，专家型基金经理的素望：用这个支点撬动未来整个时代的投资

以下为六里投资报从3万多字采访文字中凝炼而成的精华对话内容和要点： 1、能源的变化，其实可能是每次大的变革的一个触发点……在这个过程里，会诞生很多新的东西，这时候整个社会它其实面临的就是一个再平衡，或者是企业跟企业之间、一些竞争力优势的再平衡。 2、每家企业当时的战略选择不一样，到现在，它们的差距和发展路径就很不一样。比如十年前我研究的两家同样优秀的同一领域公司。公司一，它有4大主营业务线，但因为有4大主线，所以它不敢All in在一个上面。公司二没那么多业务，只有两条主线，有一条还处于弃掉状

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特斯拉

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2021-12-24 15:56:56

景林淡水泉重阳源乐晟等名私募看2022，热门新能源、困境反转大消费，怎么投……

回顾2021年的资本市场有人欢喜，有人愁。在行业极致分化的行情下，踏入新能源赛道的投资人已经赚得盆满钵满；但坚守在消费与医药行业中的投资人今年则比较煎熬；要论最惨行业，当属互联网。中概互联ETF截至到12月23日，今年的跌幅已经超过40%。市场上众多知名投资人认为2022年依旧是结构市行情，那么在当前的时点，新能源涨幅如此之高，2022年是否依旧有机会？医药和消费沉寂了一年，是否已经步入合理估值，将迎来反转？我们总结了重阳投资、景林资产、源乐晟、世诚投资、淡水泉以及星石投资近期对于后市

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2021-12-24 13:54:25

商汤科技重启IPO，CEO徐立称人工智能模型生产成本正逐步下降，3年前是今天的300倍

“科研创新本身是帮助我们跨过经济周期的非常好的要素和条件，纵观历史，大部分经济的非连续性跳跃都来自科研创新。” “人工智能需要我们对技术的认知，它可以帮助我们突破下一个阶段的认知边界。” “每个技术从开始到真正推动经济发展，都要面临至少两个阶段，第一个阶段是技术落地，第二个阶段是降低成本。” “未来越没有定律的学科，越容易被颠覆，像制药这种原来没有定律的行业，机器能够干得很好。” “今天人工智能模型的生产成本正逐步下降，商汤三年降低了300倍。” 以上是12月18日，商汤科技联合创始人、CEO徐

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谷歌

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2021-12-24 13:13:51

段永平最新谈：腾讯把持有的京东股票分给股东，如果投票，我会投赞成

今天早间，腾讯在港交所发布公告称，以实物分派京东集团股份的方式宣派中期股息。此次派发后，腾讯对京东集团的持股比例将由17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东。腾讯以一种特别的方式，让出了京东第一大股东的地位——直接将京东股票以派息的方式派给了腾讯股东。一直看好腾讯的段永平，认为腾讯此番操作也不是啥坏事，也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。 “腾讯这些年投资了很多公司，有不少成功的案例。用这个办法给回股东倒也是一个不错的办法，至少公司不用决定卖不卖，啥时候卖。” 段永平被认为是中国最早、

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苹果公司

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【12月24日】每日要闻：转自聪明的投资者

基金 1.第十九届新财富最佳分析师榜单出炉 12月23日，第十九届新财富最佳分析师榜单出炉。其中，宏观经济第一名为广发证券郭磊团队，策略研究第一名为海通证券荀玉根团队。白金分析师获得者分别为华泰证券张继强、申万宏源刘晓宁、国盛证券刘富冰。长江证券王鹤涛成为新财富史上第三位钻石分析师。今年医药生物行业第一名空缺，第二名为海通证券余文心，第三名为国盛证券张金洋团队。 2.11月公募基金市场数据公布 12月23日晚间，基金业协会公布2021年11月公募基金市场数据，全行业规模首次突破25万亿，大资管行

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【12月28日】每日要闻：转自聪明的投资者

市场 1.首家国有大行设立的独立法人直销银行获批开业 12月27日，邮储银行在上交所发布公告称，银保监会已批准该行直销银行子公司中邮邮惠万家银行有限责任公司开业。邮惠万家银行注册资本为50亿元人民币注册地为上海市。 2.宁德时代投资成立新公司，经营范围含蓄电池租赁企查查APP显示，12月20日，时代电服科技（辽源）有限公司成立，注册资本1000万元，经营范围包含：人工智能行业应用系统集成服务；数据处理和存储支持服务；蓄电池租赁等。企查查股权穿透显示，该公司由时代电服科技有限公司100%控股，后

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李想的理想爆品论：产品控、细节控、数据控

李勤/文 11月，理想汽车交付量冲上13485台，而且是仅凭理想ONE一款车、一个配置，实现了这个成绩。至此，理想用时 24 个月达成月销破万的里程牌，理想 ONE 成为新势力里第一款月销过万的车型，这也是起售价超30万的中国品牌豪华车型第一次实现单月交付破万。这并不在整个行业的预期内。就在两年前，理想还因采用了增程式技术而饱受质疑。理想ONE争议不断，但也成为一个现象级产品。这背后，正是理想汽车产品思维的体征。李想说：“产品是商业的护城河，技术是产品的护城河。产品牵引着技术，又牵引了商业

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如何看“低谷”期的阿里？

摘要：善弈者通盘无秒手。牧之/文在Facebook和SpaceX的VC投资人Peter Thiel眼中，一家企业的增长有两个维度：一个是同样生意模式的从1-N，体现为全球化的横向复制；另一个体现为创新的从零到一，体现为科技创新的纵向爆发式增长。在Thiel眼中，全球化层面的复制和扩张终有极限，很容易陷入同质化竞争的逻辑中去，但一家企业能不能持续创新，打造科技驱动第二增长曲线，在全球化陷入停滞的今天，才是至关重要的。如果以这一标准来评价当前的阿里巴巴的表现，毋庸置疑，2021年底的阿里巴巴

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【12月27日】每日要闻：转自聪明的投资者

宏观 1.央行：稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度中国人民银行货币政策委员会2021年第四季度(总第95次)例会于12月24日在北京召开。会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。基金 2.2021年新成立基金发行份额突破3万亿份截至12月26日，年内新成立基金1847只，总发行份额达30501.

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医药股上市频繁破发，创新药投资人朱迅：二级市场的涨跌不看一城一池

摘要：最终价格要向价值回归编者按：今天这篇文章是一位创新药企的高管推荐，他同时还有一个身份是逾10年的二级市场专业投资人。他的视角，兼具产业和投资，尤其在今年充满迷雾的医药投资环境下，无疑很具启发意义。我们请他写了一段推荐文字，如下：如果说一个行业需要天时，地利，人和都处于共振状态，那一定是行业繁荣的时代。此次创新药的繁荣是生物医药行业第三次的共振。第一次随着药证制度的实施，行业内的巨头开始逐步奠定了成长的基础；第二次是新农合代表医保普惠和医保支出的大幅增长，使得销售能力成为了决胜

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创新药投降吧，外面都是中药的人了

阿基米德君/文新药研发九死一生，每年投入上亿元，甚至10亿元，不一定能成功。即使成功，还要面临灵魂砍价，始终处于降价通道中，不一定能收回研发成本。出海求生，却可能面临FDA的灵魂否定，似乎已经无路可走。而中药重在继承，以片仔癀、安宫牛黄丸为代表的头部产品，不研发不创新不淘汰，价值随着时间沉淀，拥有自主提价权。这是一种什么样的激励机制，将引向何方？来源：中国证券报中药无敌模式创新药产业链（创新药企+CXO）逻辑自12月15日松动以来，药明康德A股下跌16.57%，而中证中药指数上涨7.

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如何寻找“专精特新”中的未来宁王，费雪有条经典原则：管理层非凡的才能是必须的

如果说谁是今年以来资本市场的宠儿，无疑是新能源行业。伴随过去一年来的飙涨，新能源行业估值也水涨船高，新能源车ETF的市盈率已经达到了200多。如此高昂的市盈率意味着，只有你非常看好它长远未来的成长，才能解释在当下这个估值去买入的行为。和过去的白马行情不同，看新能源行业这些成长公司，需要具备很高的前瞻性，能够穿透时间，看见它们未来几年的成长情况，这无疑具备了太多的不确定性。行业趋势很明确，但什么样的公司能够经历各种不确定的阶段最终胜出，管理团队的重要性显得尤为重要。成长股大师费雪，在他的

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聪投精译 | 资本集团2022展望：

“在过去的30年里，投资者不用过于担心会陷入通胀中，但是这种心态在去年夏天疫情导致消费品价格暴涨之后就被改变了。” “高通胀应该比预期持续更长时间。在劳动力短缺和供应链断裂等因素的影响下，通货膨胀水平应该会在2022年末维持高位。” “但只有在通货膨胀率高于6%或者为负的那些极端情况，金融资产才会面临窘境。” “企业可以通过定价权来对抗通货膨胀，他们通过将公司成本转嫁给客户来维持利润。” “一些投资者可能只考虑那些科技巨头或基于云的软件提供商，但在资本集团，我们正不断深入挖掘所有行业中那些受益于

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嘉实姚志鹏、天风潘暕、复旦徐倩聊透“Z世代”投资中的制胜因子

“过去15年，在全球资本市场当中，我们看到美国涨幅最大的那些科技公司，以及我们中国的高端白酒，它们在过去的15年都收获了数十倍甚至是上百倍的回报。其实他们就是我们过去15年整个市场的‘头号玩家’。” “在我们的眼中，最终科技的形态，或者说一个时代‘头号玩家’，往往会经历对于价值链重构、颠覆性的创新，以及在自我业态上的跃迁这样一系列的过程。” “新能源车正在以一个非常让人惊讶的速度进行渗透率的提升，他们的‘终局’就是5年后50%-70%的渗透率。这是一个5年5-10倍的行业。” “Z世代，他们的消

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董广阳最新解码：茅台明年大概率会加速，次高端超预期很难，最好用布局两年的心态投资消费品

“我们总体认为，从基本面上来讲，食品板块的大众品板块增长速度是触底回升的状态，而白酒板块是从高速转向中高速稳健的状态。” “今年是估值回归的一年，也是成本压力加大的一年，需求去年有相对爆发，今年增速有点回落，今年是三个压力重叠的一年，所以板块表现相对弱一点。” “茅台明年大概率是要加速的，茅台今年增长速度大概10个点出头一点，但是茅台有一个很大的潜力。” “从年内的节奏来讲，到明年一季度，很多白酒板块从三季报开始，预收款的额度已经超过了他的收入额度了，说明公司也预计到了下半年底到明年初可能经济量

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还原王培，专家型基金经理的素望：用这个支点撬动未来整个时代的投资

以下为六里投资报从3万多字采访文字中凝炼而成的精华对话内容和要点： 1、能源的变化，其实可能是每次大的变革的一个触发点……在这个过程里，会诞生很多新的东西，这时候整个社会它其实面临的就是一个再平衡，或者是企业跟企业之间、一些竞争力优势的再平衡。 2、每家企业当时的战略选择不一样，到现在，它们的差距和发展路径就很不一样。比如十年前我研究的两家同样优秀的同一领域公司。公司一，它有4大主营业务线，但因为有4大主线，所以它不敢All in在一个上面。公司二没那么多业务，只有两条主线，有一条还处于弃掉状

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景林淡水泉重阳源乐晟等名私募看2022，热门新能源、困境反转大消费，怎么投……

回顾2021年的资本市场有人欢喜，有人愁。在行业极致分化的行情下，踏入新能源赛道的投资人已经赚得盆满钵满；但坚守在消费与医药行业中的投资人今年则比较煎熬；要论最惨行业，当属互联网。中概互联ETF截至到12月23日，今年的跌幅已经超过40%。市场上众多知名投资人认为2022年依旧是结构市行情，那么在当前的时点，新能源涨幅如此之高，2022年是否依旧有机会？医药和消费沉寂了一年，是否已经步入合理估值，将迎来反转？我们总结了重阳投资、景林资产、源乐晟、世诚投资、淡水泉以及星石投资近期对于后市

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商汤科技重启IPO，CEO徐立称人工智能模型生产成本正逐步下降，3年前是今天的300倍

“科研创新本身是帮助我们跨过经济周期的非常好的要素和条件，纵观历史，大部分经济的非连续性跳跃都来自科研创新。” “人工智能需要我们对技术的认知，它可以帮助我们突破下一个阶段的认知边界。” “每个技术从开始到真正推动经济发展，都要面临至少两个阶段，第一个阶段是技术落地，第二个阶段是降低成本。” “未来越没有定律的学科，越容易被颠覆，像制药这种原来没有定律的行业，机器能够干得很好。” “今天人工智能模型的生产成本正逐步下降，商汤三年降低了300倍。” 以上是12月18日，商汤科技联合创始人、CEO徐

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段永平最新谈：腾讯把持有的京东股票分给股东，如果投票，我会投赞成

今天早间，腾讯在港交所发布公告称，以实物分派京东集团股份的方式宣派中期股息。此次派发后，腾讯对京东集团的持股比例将由17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东。腾讯以一种特别的方式，让出了京东第一大股东的地位——直接将京东股票以派息的方式派给了腾讯股东。一直看好腾讯的段永平，认为腾讯此番操作也不是啥坏事，也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。 “腾讯这些年投资了很多公司，有不少成功的案例。用这个办法给回股东倒也是一个不错的办法，至少公司不用决定卖不卖，啥时候卖。” 段永平被认为是中国最早、

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基金 1.第十九届新财富最佳分析师榜单出炉 12月23日，第十九届新财富最佳分析师榜单出炉。其中，宏观经济第一名为广发证券郭磊团队，策略研究第一名为海通证券荀玉根团队。白金分析师获得者分别为华泰证券张继强、申万宏源刘晓宁、国盛证券刘富冰。长江证券王鹤涛成为新财富史上第三位钻石分析师。今年医药生物行业第一名空缺，第二名为海通证券余文心，第三名为国盛证券张金洋团队。 2.11月公募基金市场数据公布 12月23日晚间，基金业协会公布2021年11月公募基金市场数据，全行业规模首次突破25万亿，大资管行

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市场 1.首家国有大行设立的独立法人直销银行获批开业 12月27日，邮储银行在上交所发布公告称，银保监会已批准该行直销银行子公司中邮邮惠万家银行有限责任公司开业。邮惠万家银行注册资本为50亿元人民币注册地为上海市。 2.宁德时代投资成立新公司，经营范围含蓄电池租赁企查查APP显示，12月20日，时代电服科技（辽源）有限公司成立，注册资本1000万元，经营范围包含：人工智能行业应用系统集成服务；数据处理和存储支持服务；蓄电池租赁等。企查查股权穿透显示，该公司由时代电服科技有限公司100%控股，后

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李勤/文 11月，理想汽车交付量冲上13485台，而且是仅凭理想ONE一款车、一个配置，实现了这个成绩。至此，理想用时 24 个月达成月销破万的里程牌，理想 ONE 成为新势力里第一款月销过万的车型，这也是起售价超30万的中国品牌豪华车型第一次实现单月交付破万。这并不在整个行业的预期内。就在两年前，理想还因采用了增程式技术而饱受质疑。理想ONE争议不断，但也成为一个现象级产品。这背后，正是理想汽车产品思维的体征。李想说：“产品是商业的护城河，技术是产品的护城河。产品牵引着技术，又牵引了商业

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摘要：善弈者通盘无秒手。牧之/文在Facebook和SpaceX的VC投资人Peter Thiel眼中，一家企业的增长有两个维度：一个是同样生意模式的从1-N，体现为全球化的横向复制；另一个体现为创新的从零到一，体现为科技创新的纵向爆发式增长。在Thiel眼中，全球化层面的复制和扩张终有极限，很容易陷入同质化竞争的逻辑中去，但一家企业能不能持续创新，打造科技驱动第二增长曲线，在全球化陷入停滞的今天，才是至关重要的。如果以这一标准来评价当前的阿里巴巴的表现，毋庸置疑，2021年底的阿里巴巴

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2021-12-27 23:22:39

【12月27日】每日要闻：转自聪明的投资者

宏观 1.央行：稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度中国人民银行货币政策委员会2021年第四季度(总第95次)例会于12月24日在北京召开。会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。基金 2.2021年新成立基金发行份额突破3万亿份截至12月26日，年内新成立基金1847只，总发行份额达30501.

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腾讯控股

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2021-12-27 23:15:18

医药股上市频繁破发，创新药投资人朱迅：二级市场的涨跌不看一城一池

摘要：最终价格要向价值回归编者按：今天这篇文章是一位创新药企的高管推荐，他同时还有一个身份是逾10年的二级市场专业投资人。他的视角，兼具产业和投资，尤其在今年充满迷雾的医药投资环境下，无疑很具启发意义。我们请他写了一段推荐文字，如下：如果说一个行业需要天时，地利，人和都处于共振状态，那一定是行业繁荣的时代。此次创新药的繁荣是生物医药行业第三次的共振。第一次随着药证制度的实施，行业内的巨头开始逐步奠定了成长的基础；第二次是新农合代表医保普惠和医保支出的大幅增长，使得销售能力成为了决胜

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百济神州

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2021-12-26 23:35:36

创新药投降吧，外面都是中药的人了

阿基米德君/文新药研发九死一生，每年投入上亿元，甚至10亿元，不一定能成功。即使成功，还要面临灵魂砍价，始终处于降价通道中，不一定能收回研发成本。出海求生，却可能面临FDA的灵魂否定，似乎已经无路可走。而中药重在继承，以片仔癀、安宫牛黄丸为代表的头部产品，不研发不创新不淘汰，价值随着时间沉淀，拥有自主提价权。这是一种什么样的激励机制，将引向何方？来源：中国证券报中药无敌模式创新药产业链（创新药企+CXO）逻辑自12月15日松动以来，药明康德A股下跌16.57%，而中证中药指数上涨7.

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广誉远

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2021-12-25 23:53:05

如何寻找“专精特新”中的未来宁王，费雪有条经典原则：管理层非凡的才能是必须的

如果说谁是今年以来资本市场的宠儿，无疑是新能源行业。伴随过去一年来的飙涨，新能源行业估值也水涨船高，新能源车ETF的市盈率已经达到了200多。如此高昂的市盈率意味着，只有你非常看好它长远未来的成长，才能解释在当下这个估值去买入的行为。和过去的白马行情不同，看新能源行业这些成长公司，需要具备很高的前瞻性，能够穿透时间，看见它们未来几年的成长情况，这无疑具备了太多的不确定性。行业趋势很明确，但什么样的公司能够经历各种不确定的阶段最终胜出，管理团队的重要性显得尤为重要。成长股大师费雪，在他的

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2021-12-25 23:33:00

聪投精译 | 资本集团2022展望：

“在过去的30年里，投资者不用过于担心会陷入通胀中，但是这种心态在去年夏天疫情导致消费品价格暴涨之后就被改变了。” “高通胀应该比预期持续更长时间。在劳动力短缺和供应链断裂等因素的影响下，通货膨胀水平应该会在2022年末维持高位。” “但只有在通货膨胀率高于6%或者为负的那些极端情况，金融资产才会面临窘境。” “企业可以通过定价权来对抗通货膨胀，他们通过将公司成本转嫁给客户来维持利润。” “一些投资者可能只考虑那些科技巨头或基于云的软件提供商，但在资本集团，我们正不断深入挖掘所有行业中那些受益于

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苹果公司

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2021-12-25 23:06:03

嘉实姚志鹏、天风潘暕、复旦徐倩聊透“Z世代”投资中的制胜因子

“过去15年，在全球资本市场当中，我们看到美国涨幅最大的那些科技公司，以及我们中国的高端白酒，它们在过去的15年都收获了数十倍甚至是上百倍的回报。其实他们就是我们过去15年整个市场的‘头号玩家’。” “在我们的眼中，最终科技的形态，或者说一个时代‘头号玩家’，往往会经历对于价值链重构、颠覆性的创新，以及在自我业态上的跃迁这样一系列的过程。” “新能源车正在以一个非常让人惊讶的速度进行渗透率的提升，他们的‘终局’就是5年后50%-70%的渗透率。这是一个5年5-10倍的行业。” “Z世代，他们的消

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2021-12-25 22:37:28

董广阳最新解码：茅台明年大概率会加速，次高端超预期很难，最好用布局两年的心态投资消费品

“我们总体认为，从基本面上来讲，食品板块的大众品板块增长速度是触底回升的状态，而白酒板块是从高速转向中高速稳健的状态。” “今年是估值回归的一年，也是成本压力加大的一年，需求去年有相对爆发，今年增速有点回落，今年是三个压力重叠的一年，所以板块表现相对弱一点。” “茅台明年大概率是要加速的，茅台今年增长速度大概10个点出头一点，但是茅台有一个很大的潜力。” “从年内的节奏来讲，到明年一季度，很多白酒板块从三季报开始，预收款的额度已经超过了他的收入额度了，说明公司也预计到了下半年底到明年初可能经济量

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贵州茅台

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2021-12-24 16:21:10

还原王培，专家型基金经理的素望：用这个支点撬动未来整个时代的投资

以下为六里投资报从3万多字采访文字中凝炼而成的精华对话内容和要点： 1、能源的变化，其实可能是每次大的变革的一个触发点……在这个过程里，会诞生很多新的东西，这时候整个社会它其实面临的就是一个再平衡，或者是企业跟企业之间、一些竞争力优势的再平衡。 2、每家企业当时的战略选择不一样，到现在，它们的差距和发展路径就很不一样。比如十年前我研究的两家同样优秀的同一领域公司。公司一，它有4大主营业务线，但因为有4大主线，所以它不敢All in在一个上面。公司二没那么多业务，只有两条主线，有一条还处于弃掉状

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2021-12-24 15:56:56

景林淡水泉重阳源乐晟等名私募看2022，热门新能源、困境反转大消费，怎么投……

回顾2021年的资本市场有人欢喜，有人愁。在行业极致分化的行情下，踏入新能源赛道的投资人已经赚得盆满钵满；但坚守在消费与医药行业中的投资人今年则比较煎熬；要论最惨行业，当属互联网。中概互联ETF截至到12月23日，今年的跌幅已经超过40%。市场上众多知名投资人认为2022年依旧是结构市行情，那么在当前的时点，新能源涨幅如此之高，2022年是否依旧有机会？医药和消费沉寂了一年，是否已经步入合理估值，将迎来反转？我们总结了重阳投资、景林资产、源乐晟、世诚投资、淡水泉以及星石投资近期对于后市

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2021-12-24 13:54:25

商汤科技重启IPO，CEO徐立称人工智能模型生产成本正逐步下降，3年前是今天的300倍

“科研创新本身是帮助我们跨过经济周期的非常好的要素和条件，纵观历史，大部分经济的非连续性跳跃都来自科研创新。” “人工智能需要我们对技术的认知，它可以帮助我们突破下一个阶段的认知边界。” “每个技术从开始到真正推动经济发展，都要面临至少两个阶段，第一个阶段是技术落地，第二个阶段是降低成本。” “未来越没有定律的学科，越容易被颠覆，像制药这种原来没有定律的行业，机器能够干得很好。” “今天人工智能模型的生产成本正逐步下降，商汤三年降低了300倍。” 以上是12月18日，商汤科技联合创始人、CEO徐

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2021-12-24 13:13:51

段永平最新谈：腾讯把持有的京东股票分给股东，如果投票，我会投赞成

今天早间，腾讯在港交所发布公告称，以实物分派京东集团股份的方式宣派中期股息。此次派发后，腾讯对京东集团的持股比例将由17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东。腾讯以一种特别的方式，让出了京东第一大股东的地位——直接将京东股票以派息的方式派给了腾讯股东。一直看好腾讯的段永平，认为腾讯此番操作也不是啥坏事，也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。 “腾讯这些年投资了很多公司，有不少成功的案例。用这个办法给回股东倒也是一个不错的办法，至少公司不用决定卖不卖，啥时候卖。” 段永平被认为是中国最早、

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【12月24日】每日要闻：转自聪明的投资者

基金 1.第十九届新财富最佳分析师榜单出炉 12月23日，第十九届新财富最佳分析师榜单出炉。其中，宏观经济第一名为广发证券郭磊团队，策略研究第一名为海通证券荀玉根团队。白金分析师获得者分别为华泰证券张继强、申万宏源刘晓宁、国盛证券刘富冰。长江证券王鹤涛成为新财富史上第三位钻石分析师。今年医药生物行业第一名空缺，第二名为海通证券余文心，第三名为国盛证券张金洋团队。 2.11月公募基金市场数据公布 12月23日晚间，基金业协会公布2021年11月公募基金市场数据，全行业规模首次突破25万亿，大资管行

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【12月28日】每日要闻：转自聪明的投资者

市场 1.首家国有大行设立的独立法人直销银行获批开业 12月27日，邮储银行在上交所发布公告称，银保监会已批准该行直销银行子公司中邮邮惠万家银行有限责任公司开业。邮惠万家银行注册资本为50亿元人民币注册地为上海市。 2.宁德时代投资成立新公司，经营范围含蓄电池租赁企查查APP显示，12月20日，时代电服科技（辽源）有限公司成立，注册资本1000万元，经营范围包含：人工智能行业应用系统集成服务；数据处理和存储支持服务；蓄电池租赁等。企查查股权穿透显示，该公司由时代电服科技有限公司100%控股，后

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李想的理想爆品论：产品控、细节控、数据控

李勤/文 11月，理想汽车交付量冲上13485台，而且是仅凭理想ONE一款车、一个配置，实现了这个成绩。至此，理想用时 24 个月达成月销破万的里程牌，理想 ONE 成为新势力里第一款月销过万的车型，这也是起售价超30万的中国品牌豪华车型第一次实现单月交付破万。这并不在整个行业的预期内。就在两年前，理想还因采用了增程式技术而饱受质疑。理想ONE争议不断，但也成为一个现象级产品。这背后，正是理想汽车产品思维的体征。李想说：“产品是商业的护城河，技术是产品的护城河。产品牵引着技术，又牵引了商业

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2021-12-27 23:24:29

如何看“低谷”期的阿里？

摘要：善弈者通盘无秒手。牧之/文在Facebook和SpaceX的VC投资人Peter Thiel眼中，一家企业的增长有两个维度：一个是同样生意模式的从1-N，体现为全球化的横向复制；另一个体现为创新的从零到一，体现为科技创新的纵向爆发式增长。在Thiel眼中，全球化层面的复制和扩张终有极限，很容易陷入同质化竞争的逻辑中去，但一家企业能不能持续创新，打造科技驱动第二增长曲线，在全球化陷入停滞的今天，才是至关重要的。如果以这一标准来评价当前的阿里巴巴的表现，毋庸置疑，2021年底的阿里巴巴

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【12月27日】每日要闻：转自聪明的投资者

宏观 1.央行：稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度中国人民银行货币政策委员会2021年第四季度(总第95次)例会于12月24日在北京召开。会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。基金 2.2021年新成立基金发行份额突破3万亿份截至12月26日，年内新成立基金1847只，总发行份额达30501.

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医药股上市频繁破发，创新药投资人朱迅：二级市场的涨跌不看一城一池

摘要：最终价格要向价值回归编者按：今天这篇文章是一位创新药企的高管推荐，他同时还有一个身份是逾10年的二级市场专业投资人。他的视角，兼具产业和投资，尤其在今年充满迷雾的医药投资环境下，无疑很具启发意义。我们请他写了一段推荐文字，如下：如果说一个行业需要天时，地利，人和都处于共振状态，那一定是行业繁荣的时代。此次创新药的繁荣是生物医药行业第三次的共振。第一次随着药证制度的实施，行业内的巨头开始逐步奠定了成长的基础；第二次是新农合代表医保普惠和医保支出的大幅增长，使得销售能力成为了决胜

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创新药投降吧，外面都是中药的人了

阿基米德君/文新药研发九死一生，每年投入上亿元，甚至10亿元，不一定能成功。即使成功，还要面临灵魂砍价，始终处于降价通道中，不一定能收回研发成本。出海求生，却可能面临FDA的灵魂否定，似乎已经无路可走。而中药重在继承，以片仔癀、安宫牛黄丸为代表的头部产品，不研发不创新不淘汰，价值随着时间沉淀，拥有自主提价权。这是一种什么样的激励机制，将引向何方？来源：中国证券报中药无敌模式创新药产业链（创新药企+CXO）逻辑自12月15日松动以来，药明康德A股下跌16.57%，而中证中药指数上涨7.

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如何寻找“专精特新”中的未来宁王，费雪有条经典原则：管理层非凡的才能是必须的

如果说谁是今年以来资本市场的宠儿，无疑是新能源行业。伴随过去一年来的飙涨，新能源行业估值也水涨船高，新能源车ETF的市盈率已经达到了200多。如此高昂的市盈率意味着，只有你非常看好它长远未来的成长，才能解释在当下这个估值去买入的行为。和过去的白马行情不同，看新能源行业这些成长公司，需要具备很高的前瞻性，能够穿透时间，看见它们未来几年的成长情况，这无疑具备了太多的不确定性。行业趋势很明确，但什么样的公司能够经历各种不确定的阶段最终胜出，管理团队的重要性显得尤为重要。成长股大师费雪，在他的

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聪投精译 | 资本集团2022展望：

“在过去的30年里，投资者不用过于担心会陷入通胀中，但是这种心态在去年夏天疫情导致消费品价格暴涨之后就被改变了。” “高通胀应该比预期持续更长时间。在劳动力短缺和供应链断裂等因素的影响下，通货膨胀水平应该会在2022年末维持高位。” “但只有在通货膨胀率高于6%或者为负的那些极端情况，金融资产才会面临窘境。” “企业可以通过定价权来对抗通货膨胀，他们通过将公司成本转嫁给客户来维持利润。” “一些投资者可能只考虑那些科技巨头或基于云的软件提供商，但在资本集团，我们正不断深入挖掘所有行业中那些受益于

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嘉实姚志鹏、天风潘暕、复旦徐倩聊透“Z世代”投资中的制胜因子

“过去15年，在全球资本市场当中，我们看到美国涨幅最大的那些科技公司，以及我们中国的高端白酒，它们在过去的15年都收获了数十倍甚至是上百倍的回报。其实他们就是我们过去15年整个市场的‘头号玩家’。” “在我们的眼中，最终科技的形态，或者说一个时代‘头号玩家’，往往会经历对于价值链重构、颠覆性的创新，以及在自我业态上的跃迁这样一系列的过程。” “新能源车正在以一个非常让人惊讶的速度进行渗透率的提升，他们的‘终局’就是5年后50%-70%的渗透率。这是一个5年5-10倍的行业。” “Z世代，他们的消

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董广阳最新解码：茅台明年大概率会加速，次高端超预期很难，最好用布局两年的心态投资消费品

“我们总体认为，从基本面上来讲，食品板块的大众品板块增长速度是触底回升的状态，而白酒板块是从高速转向中高速稳健的状态。” “今年是估值回归的一年，也是成本压力加大的一年，需求去年有相对爆发，今年增速有点回落，今年是三个压力重叠的一年，所以板块表现相对弱一点。” “茅台明年大概率是要加速的，茅台今年增长速度大概10个点出头一点，但是茅台有一个很大的潜力。” “从年内的节奏来讲，到明年一季度，很多白酒板块从三季报开始，预收款的额度已经超过了他的收入额度了，说明公司也预计到了下半年底到明年初可能经济量

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还原王培，专家型基金经理的素望：用这个支点撬动未来整个时代的投资

以下为六里投资报从3万多字采访文字中凝炼而成的精华对话内容和要点： 1、能源的变化，其实可能是每次大的变革的一个触发点……在这个过程里，会诞生很多新的东西，这时候整个社会它其实面临的就是一个再平衡，或者是企业跟企业之间、一些竞争力优势的再平衡。 2、每家企业当时的战略选择不一样，到现在，它们的差距和发展路径就很不一样。比如十年前我研究的两家同样优秀的同一领域公司。公司一，它有4大主营业务线，但因为有4大主线，所以它不敢All in在一个上面。公司二没那么多业务，只有两条主线，有一条还处于弃掉状

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景林淡水泉重阳源乐晟等名私募看2022，热门新能源、困境反转大消费，怎么投……

回顾2021年的资本市场有人欢喜，有人愁。在行业极致分化的行情下，踏入新能源赛道的投资人已经赚得盆满钵满；但坚守在消费与医药行业中的投资人今年则比较煎熬；要论最惨行业，当属互联网。中概互联ETF截至到12月23日，今年的跌幅已经超过40%。市场上众多知名投资人认为2022年依旧是结构市行情，那么在当前的时点，新能源涨幅如此之高，2022年是否依旧有机会？医药和消费沉寂了一年，是否已经步入合理估值，将迎来反转？我们总结了重阳投资、景林资产、源乐晟、世诚投资、淡水泉以及星石投资近期对于后市

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商汤科技重启IPO，CEO徐立称人工智能模型生产成本正逐步下降，3年前是今天的300倍

“科研创新本身是帮助我们跨过经济周期的非常好的要素和条件，纵观历史，大部分经济的非连续性跳跃都来自科研创新。” “人工智能需要我们对技术的认知，它可以帮助我们突破下一个阶段的认知边界。” “每个技术从开始到真正推动经济发展，都要面临至少两个阶段，第一个阶段是技术落地，第二个阶段是降低成本。” “未来越没有定律的学科，越容易被颠覆，像制药这种原来没有定律的行业，机器能够干得很好。” “今天人工智能模型的生产成本正逐步下降，商汤三年降低了300倍。” 以上是12月18日，商汤科技联合创始人、CEO徐

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段永平最新谈：腾讯把持有的京东股票分给股东，如果投票，我会投赞成

今天早间，腾讯在港交所发布公告称，以实物分派京东集团股份的方式宣派中期股息。此次派发后，腾讯对京东集团的持股比例将由17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东。腾讯以一种特别的方式，让出了京东第一大股东的地位——直接将京东股票以派息的方式派给了腾讯股东。一直看好腾讯的段永平，认为腾讯此番操作也不是啥坏事，也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。 “腾讯这些年投资了很多公司，有不少成功的案例。用这个办法给回股东倒也是一个不错的办法，至少公司不用决定卖不卖，啥时候卖。” 段永平被认为是中国最早、

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基金 1.第十九届新财富最佳分析师榜单出炉 12月23日，第十九届新财富最佳分析师榜单出炉。其中，宏观经济第一名为广发证券郭磊团队，策略研究第一名为海通证券荀玉根团队。白金分析师获得者分别为华泰证券张继强、申万宏源刘晓宁、国盛证券刘富冰。长江证券王鹤涛成为新财富史上第三位钻石分析师。今年医药生物行业第一名空缺，第二名为海通证券余文心，第三名为国盛证券张金洋团队。 2.11月公募基金市场数据公布 12月23日晚间，基金业协会公布2021年11月公募基金市场数据，全行业规模首次突破25万亿，大资管行

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市场 1.首家国有大行设立的独立法人直销银行获批开业 12月27日，邮储银行在上交所发布公告称，银保监会已批准该行直销银行子公司中邮邮惠万家银行有限责任公司开业。邮惠万家银行注册资本为50亿元人民币注册地为上海市。 2.宁德时代投资成立新公司，经营范围含蓄电池租赁企查查APP显示，12月20日，时代电服科技（辽源）有限公司成立，注册资本1000万元，经营范围包含：人工智能行业应用系统集成服务；数据处理和存储支持服务；蓄电池租赁等。企查查股权穿透显示，该公司由时代电服科技有限公司100%控股，后

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李勤/文 11月，理想汽车交付量冲上13485台，而且是仅凭理想ONE一款车、一个配置，实现了这个成绩。至此，理想用时 24 个月达成月销破万的里程牌，理想 ONE 成为新势力里第一款月销过万的车型，这也是起售价超30万的中国品牌豪华车型第一次实现单月交付破万。这并不在整个行业的预期内。就在两年前，理想还因采用了增程式技术而饱受质疑。理想ONE争议不断，但也成为一个现象级产品。这背后，正是理想汽车产品思维的体征。李想说：“产品是商业的护城河，技术是产品的护城河。产品牵引着技术，又牵引了商业

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如何看“低谷”期的阿里？

摘要：善弈者通盘无秒手。牧之/文在Facebook和SpaceX的VC投资人Peter Thiel眼中，一家企业的增长有两个维度：一个是同样生意模式的从1-N，体现为全球化的横向复制；另一个体现为创新的从零到一，体现为科技创新的纵向爆发式增长。在Thiel眼中，全球化层面的复制和扩张终有极限，很容易陷入同质化竞争的逻辑中去，但一家企业能不能持续创新，打造科技驱动第二增长曲线，在全球化陷入停滞的今天，才是至关重要的。如果以这一标准来评价当前的阿里巴巴的表现，毋庸置疑，2021年底的阿里巴巴

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宏观 1.央行：稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度中国人民银行货币政策委员会2021年第四季度(总第95次)例会于12月24日在北京召开。会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。基金 2.2021年新成立基金发行份额突破3万亿份截至12月26日，年内新成立基金1847只，总发行份额达30501.

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医药股上市频繁破发，创新药投资人朱迅：二级市场的涨跌不看一城一池

摘要：最终价格要向价值回归编者按：今天这篇文章是一位创新药企的高管推荐，他同时还有一个身份是逾10年的二级市场专业投资人。他的视角，兼具产业和投资，尤其在今年充满迷雾的医药投资环境下，无疑很具启发意义。我们请他写了一段推荐文字，如下：如果说一个行业需要天时，地利，人和都处于共振状态，那一定是行业繁荣的时代。此次创新药的繁荣是生物医药行业第三次的共振。第一次随着药证制度的实施，行业内的巨头开始逐步奠定了成长的基础；第二次是新农合代表医保普惠和医保支出的大幅增长，使得销售能力成为了决胜

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创新药投降吧，外面都是中药的人了

阿基米德君/文新药研发九死一生，每年投入上亿元，甚至10亿元，不一定能成功。即使成功，还要面临灵魂砍价，始终处于降价通道中，不一定能收回研发成本。出海求生，却可能面临FDA的灵魂否定，似乎已经无路可走。而中药重在继承，以片仔癀、安宫牛黄丸为代表的头部产品，不研发不创新不淘汰，价值随着时间沉淀，拥有自主提价权。这是一种什么样的激励机制，将引向何方？来源：中国证券报中药无敌模式创新药产业链（创新药企+CXO）逻辑自12月15日松动以来，药明康德A股下跌16.57%，而中证中药指数上涨7.

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2021-12-25 23:53:05

如何寻找“专精特新”中的未来宁王，费雪有条经典原则：管理层非凡的才能是必须的

如果说谁是今年以来资本市场的宠儿，无疑是新能源行业。伴随过去一年来的飙涨，新能源行业估值也水涨船高，新能源车ETF的市盈率已经达到了200多。如此高昂的市盈率意味着，只有你非常看好它长远未来的成长，才能解释在当下这个估值去买入的行为。和过去的白马行情不同，看新能源行业这些成长公司，需要具备很高的前瞻性，能够穿透时间，看见它们未来几年的成长情况，这无疑具备了太多的不确定性。行业趋势很明确，但什么样的公司能够经历各种不确定的阶段最终胜出，管理团队的重要性显得尤为重要。成长股大师费雪，在他的

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宁德时代

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2021-12-25 23:33:00

聪投精译 | 资本集团2022展望：

“在过去的30年里，投资者不用过于担心会陷入通胀中，但是这种心态在去年夏天疫情导致消费品价格暴涨之后就被改变了。” “高通胀应该比预期持续更长时间。在劳动力短缺和供应链断裂等因素的影响下，通货膨胀水平应该会在2022年末维持高位。” “但只有在通货膨胀率高于6%或者为负的那些极端情况，金融资产才会面临窘境。” “企业可以通过定价权来对抗通货膨胀，他们通过将公司成本转嫁给客户来维持利润。” “一些投资者可能只考虑那些科技巨头或基于云的软件提供商，但在资本集团，我们正不断深入挖掘所有行业中那些受益于

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苹果公司

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2021-12-25 23:06:03

嘉实姚志鹏、天风潘暕、复旦徐倩聊透“Z世代”投资中的制胜因子

“过去15年，在全球资本市场当中，我们看到美国涨幅最大的那些科技公司，以及我们中国的高端白酒，它们在过去的15年都收获了数十倍甚至是上百倍的回报。其实他们就是我们过去15年整个市场的‘头号玩家’。” “在我们的眼中，最终科技的形态，或者说一个时代‘头号玩家’，往往会经历对于价值链重构、颠覆性的创新，以及在自我业态上的跃迁这样一系列的过程。” “新能源车正在以一个非常让人惊讶的速度进行渗透率的提升，他们的‘终局’就是5年后50%-70%的渗透率。这是一个5年5-10倍的行业。” “Z世代，他们的消

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小鹏汽车-W

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2021-12-25 22:37:28

董广阳最新解码：茅台明年大概率会加速，次高端超预期很难，最好用布局两年的心态投资消费品

“我们总体认为，从基本面上来讲，食品板块的大众品板块增长速度是触底回升的状态，而白酒板块是从高速转向中高速稳健的状态。” “今年是估值回归的一年，也是成本压力加大的一年，需求去年有相对爆发，今年增速有点回落，今年是三个压力重叠的一年，所以板块表现相对弱一点。” “茅台明年大概率是要加速的，茅台今年增长速度大概10个点出头一点，但是茅台有一个很大的潜力。” “从年内的节奏来讲，到明年一季度，很多白酒板块从三季报开始，预收款的额度已经超过了他的收入额度了，说明公司也预计到了下半年底到明年初可能经济量

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贵州茅台

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2021-12-24 16:21:10

还原王培，专家型基金经理的素望：用这个支点撬动未来整个时代的投资

以下为六里投资报从3万多字采访文字中凝炼而成的精华对话内容和要点： 1、能源的变化，其实可能是每次大的变革的一个触发点……在这个过程里，会诞生很多新的东西，这时候整个社会它其实面临的就是一个再平衡，或者是企业跟企业之间、一些竞争力优势的再平衡。 2、每家企业当时的战略选择不一样，到现在，它们的差距和发展路径就很不一样。比如十年前我研究的两家同样优秀的同一领域公司。公司一，它有4大主营业务线，但因为有4大主线，所以它不敢All in在一个上面。公司二没那么多业务，只有两条主线，有一条还处于弃掉状

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特斯拉

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2021-12-24 15:56:56

景林淡水泉重阳源乐晟等名私募看2022，热门新能源、困境反转大消费，怎么投……

回顾2021年的资本市场有人欢喜，有人愁。在行业极致分化的行情下，踏入新能源赛道的投资人已经赚得盆满钵满；但坚守在消费与医药行业中的投资人今年则比较煎熬；要论最惨行业，当属互联网。中概互联ETF截至到12月23日，今年的跌幅已经超过40%。市场上众多知名投资人认为2022年依旧是结构市行情，那么在当前的时点，新能源涨幅如此之高，2022年是否依旧有机会？医药和消费沉寂了一年，是否已经步入合理估值，将迎来反转？我们总结了重阳投资、景林资产、源乐晟、世诚投资、淡水泉以及星石投资近期对于后市

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牧原股份

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2021-12-24 13:54:25

商汤科技重启IPO，CEO徐立称人工智能模型生产成本正逐步下降，3年前是今天的300倍

“科研创新本身是帮助我们跨过经济周期的非常好的要素和条件，纵观历史，大部分经济的非连续性跳跃都来自科研创新。” “人工智能需要我们对技术的认知，它可以帮助我们突破下一个阶段的认知边界。” “每个技术从开始到真正推动经济发展，都要面临至少两个阶段，第一个阶段是技术落地，第二个阶段是降低成本。” “未来越没有定律的学科，越容易被颠覆，像制药这种原来没有定律的行业，机器能够干得很好。” “今天人工智能模型的生产成本正逐步下降，商汤三年降低了300倍。” 以上是12月18日，商汤科技联合创始人、CEO徐

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谷歌

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2021-12-24 13:13:51

段永平最新谈：腾讯把持有的京东股票分给股东，如果投票，我会投赞成

今天早间，腾讯在港交所发布公告称，以实物分派京东集团股份的方式宣派中期股息。此次派发后，腾讯对京东集团的持股比例将由17%降至2.3%，不再是京东的第一大股东。腾讯以一种特别的方式，让出了京东第一大股东的地位——直接将京东股票以派息的方式派给了腾讯股东。一直看好腾讯的段永平，认为腾讯此番操作也不是啥坏事，也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。 “腾讯这些年投资了很多公司，有不少成功的案例。用这个办法给回股东倒也是一个不错的办法，至少公司不用决定卖不卖，啥时候卖。” 段永平被认为是中国最早、

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苹果公司

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2021-12-24 13:06:33

【12月24日】每日要闻：转自聪明的投资者

基金 1.第十九届新财富最佳分析师榜单出炉 12月23日，第十九届新财富最佳分析师榜单出炉。其中，宏观经济第一名为广发证券郭磊团队，策略研究第一名为海通证券荀玉根团队。白金分析师获得者分别为华泰证券张继强、申万宏源刘晓宁、国盛证券刘富冰。长江证券王鹤涛成为新财富史上第三位钻石分析师。今年医药生物行业第一名空缺，第二名为海通证券余文心，第三名为国盛证券张金洋团队。 2.11月公募基金市场数据公布 12月23日晚间，基金业协会公布2021年11月公募基金市场数据，全行业规模首次突破25万亿，大资管行

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特斯拉

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