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2022-08-06 17:44:16

【海通电新】伟明环保：与盛屯矿业、青山集团和欣旺达共建高镍三元正极材料项目

公告拟与与盛屯矿业、青山集团和欣旺达合资在温州建设年产20万吨高镍三元正极材料项目，项目总投资 115亿元，达产后运营期流动资金总需求约76亿元，预计用地约1500亩，目前处于筹建阶段，欣旺达承诺会优先采购合资公司高镍三元正极材料产品。整体项目建设期2.5年。公司目前一体化布局：（1）上游高冰镍：印尼投建高冰镍年产4万吨（权益比例70%，剩余部分为青山），2023年上半年调试设备，下半年可以出货，后续还有扩产计划。预计23/24年出货1/4万吨。（2）前驱体正极：此次公告的20万吨硫酸镍

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伟明环保

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2022-08-06 17:42:06

【天风通信】广东帆石一和江苏连云港海风项目持续正常推进，产业长期快速发展趋势不变

事件：1）8月5日，中广核阳江帆石一海上风电场风电机组设备（含塔筒）启动招标；2）8月3日，江苏连云港签约2GW海上风电项目，中电建投建。、点评： 1、近期市场担心海风项目会被叫停、甚至担心影响未来需求。我们一直强调，或许未来江苏省新的竞配项目落地会推迟1-3月，但是以年度时间单位来看，国内海风产业建设节奏和趋势不会影响，并且已经启动招标和建设的项目基本不受影响。 2、中广核帆石一项目在7月22日刚获得广东环境厅环评报告书的受理公告，然后8月5日开始启动风机等设备招标，并且明确3个标

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中天科技

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【风电设备】数据追踪：原材料价格小幅上涨，不改下半年盈利水平边际改善逻辑

【东吴机械】 1、招标量：据我们不完全统计，2022年迄今国内风机公开招标规模约58GW，已超过2021全年招标量（54GW），其中陆上46GW，海上12GW。2022年8月（截至8.5）我国风电机组新增公开招标量2.1GW，其中陆上风电1.1GW，海上风电1.0GW。 2、原材料价格：本周部分原材料价格小幅上涨，8月5日中厚板、炼钢生铁、铸造生铁价格较7月29日分别上涨2%、5%、4%，但是较2022年高点分别下降20%、24%、18%。叠加下游需求回暖后零部件企业议价能力提升，下半年

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金风科技

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【华创交运】白云机场7月数据速递：7月起降、旅客量环比持续回升

1、白云机场：7月起降同比-1.85%，旅客吞吐量同比-9.75%。 1) 7月完成起降架次3.11万架次，同比-1.85%，环比提升26.0%；旅客吞吐量326.5万人次，同比-9.75%，环比提升33.6%，其中国内旅客320.0万，同比-10.2%，国际旅客6.14万，同比提升11.78%，地区旅客0.39万。国际+地区旅客合计6.5万，占比2.0%。 2) 1-7月公司累计完成起降架次16.3万架次，同比下降24.1%，旅客吞吐量1560.0万人次，同比下降 37.9%。其中国际+

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白云机场

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【国金电车】中鼎股份：欧洲汽车销量数据向好，公司业绩全年无忧

事件：7月欧洲汽车销量向好，有力验证我们对欧洲车市反转的判断‼️ 此前，我们提出有别于市场的判断：欧洲汽车销量下滑是受制于供给端，而非市场认为的需求端。7月欧洲汽车销量70万辆，同比-8%，降幅收窄（6月同比-17%），出现反转趋势，是我们之前观点的有力验证！海外市场需求恢复+国内业务占比提升，公司业绩全年无忧。21年，公司收入结构为亚洲（51%）、欧洲（36%）、美洲（13%）。未来受益于： 1）欧洲汽车销量恢复，保障收入端增长：再次重申我们此前对欧洲车市的判断：需求受制于供给端，而非

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中鼎股份

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2022-08-06 17:38:00

【天风电新】天合光能深度：下游为矛，上游为盾，共助一体化组件龙头再启航

天合光能历经25年发展，近十年来组件出货保持行业第一梯队（前三名）。立足组件主业的同时，公司积极布局下游生态链，致力于成为全球光伏智慧能源解决方案的领导者。 1、组件业务迈入新阶段：（1）销售端：公司拥有31个海外销售子公司，海外经营架构完善；安装商覆盖国家数行业领先（94个），拥有强大分销体系；在欧洲、澳洲等全球重要光伏市场具有高品牌认知度，可形成品牌溢价。（2）产品端：针对欧洲分布式市场推出210R专项产品；Vertex S系列产品中全黑组件美观、环保，具有溢价； N型TOPCon

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天合光能

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2022-08-06 17:37:01

【事件】8月5日，银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》，新规自9月1日起施行。

主要内容包括： 1、优化股权结构设计，增强保险资管公司独立性与对外开放水平。1）全面明确了保险资管公司的各项设立条件、股东类型及资质要求，并明确了保险资管公司两参一控的要求。2）适当降低保险公司总体持股比例上限，要求境内外保险公司合计持有保险资管公司的股份不得低于50%。3）设置境内外股东统一适用的股东资质条件，取消外资持股比例上限。 2、扩大经营范围和受托资金范围。1）经营范围方面，增加了开展投资咨询、投资顾问，以及提供与资产管理业务相关的运营、会计、风险管理等专业服务。2）受托资金范

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新华保险

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【石头科技】亚马逊收购irobot事件点评

-开源吕明可选消费团队一、事件简述美国当地时间8月5日，亚马逊宣布将以每股61美元的价格的收购全球扫地机器人龙头iRobot，交易总价约为17亿美元。二、团队观点 1、我们认为零售商扩展自有品牌业务较为常见，沃尔玛、永辉、京东等都有自有品牌产品，并没有排他性，对第三方品牌销售影响有限，电商平台会容纳不同定位、不同价格带的各类产品，我们认为对于石头科技影响有限，同时也侧面反应出亚马逊比较看好清洁电器这个品类。 2、美国市场的线上渠道多元化方面，除了美亚渠道外，石头科技产品在美国已进驻沃尔

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石头科技

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【天风电新】东方电缆半年报点评：疫情导致海风营收占比下滑，在手订单支撑后续增长

事件公司发布2022年半年报，22H1实现收入38.59亿元，同比增长14%，归母净利润5.22亿元，同比降低 18%，扣非净利润5.29亿元，同比降低16%。其中，22Q2公司实现收入20.43亿元，同比增长5%，环比增长13%；归母净利润2.44亿元，同比降低 32%，环比降低12%；扣非净利润2.52亿元，同比降低29%，环比降低9%。经营活动现金流量3.43亿元，同比增长141%，环比增长277%。我们对公司业绩做如下拆分：陆缆业务量：公司2022Q2陆缆营收12.23亿元，占

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东方电缆

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【海通电子】盛美上海母公司ACMR 22Q2营收环比增147％

新产品不断推出、海外布局进展顺利 22Q2营收1.04亿美元，同比增93.81%，环比增147.46%；毛利率42.3%，同比增2.1pct，环比降4.4pct；净利润1223.6万美元，同比增86.33%。毛利率下降的主要受原材料成本上涨、运输成本上涨等导致。 22Q2收入结构，清洗设备70%，较同期的84%占比下降较为明显；ECP/炉管/其它设备占比20%，显著提升；先进封装设备等占比11%。 Q1因国内疫情带来的影响22Q2有所恢复，22Q2财务数据非常亮眼；上海川沙工厂4月下旬一直

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盛美上海

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【华创计算机】国产化不可挡，重视EDA长期价值近期半导体产业链国产化受催化

华大九天、广立微等公司上市，整个EDA板块受极大关注。由于国内 EDA 80%以上份额被三巨头垄断，尤其在数字设计方面，国内市场空白大，如果后续设计公司EDA软件使用被限，国内产业链将面临严峻考验。我们认为，资本市场估值只是公司价值的一方面体现，在国产化势在必行的情况下，EDA公司将有长足发展空间和机遇。已上市核心EDA企业 1）华大九天：模拟设计全流程工具评价好，覆盖数字设计部分点工具；相关报告：《华大九天：国内EDA龙头企业，受益于国产化推进》 2）概伦电子：模型提取器件建模产品相对

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华大九天

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【天风电新】铭利达：深度绑定新兴行业核心客户，高效运营助力业绩稳增

铭利达主营精密结构件，营收从17年的7.4亿提升至21年的18.4亿，净利润从0.3亿提升至1.5亿（CAGR=42%）。公司产品下游应用领域广阔，未来主要看点是绑定新兴行业龙头客户+高效的运营周转。 1、绑定新兴行业龙头客户（1）光伏领域：预计21、25年逆变器结构件市场规模分别142、414亿元（假设装机170、550GW，逆变器单价0.4元/W，结构件成本占比25%），公司21年光伏营收仅9亿元，市占率7%左右，未来提升空间较大。客户包括SolarEdge（近年营收占比70%+）

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铭利达

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【震安科技深度】国内建筑减隔震行业龙头提供建筑减隔震技术全套解决方案和全生命周期服务

公司是行业高新技术企业、技术示范中心和周福霖院士工作站，是国家级制造业“单项冠军”，产品已广泛应用于学校、医院、其他公共建筑、新建住宅和老旧建筑加固等抗震领域。政策支持下减隔震技术由地方推向全国，打开市场空间。21年5月国务院颁布《建设工程抗震管理条例》，提出全国位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的特定项目应当采用隔震及减震技术。减隔震技术由云南强制推广至全国，将带来行业市场规模的扩大。我们测算保守情况下（不考虑住宅的存量改造和增量安装）22-25年年均增量市场规模约195亿元

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震安科技

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2022-08-06 17:23:13

【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头

（1）稀缺的不受政策扰动，业绩持续快速增长的麻醉细分领域龙头。公司上下思想高度统一，着眼当下又谋划未来。麻药业务坚持“研发创新+学术推广”双轮驱动稳固行业龙头地位；国际化已成体系，制剂出口进入收获期。归核化加速推进，非核心资产坚决退出，资产负债表有望加速改善，人福医药步入内生驱动的高质量发展阶段。由于存在一定的非经常性损益，我们预计2022-2024年归母净利润分别为24.56、22.34、 27.83亿元，2022-2024年对应EPS分别为 1.50/1.37/1.70元，当前股价对

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人福医药

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【德邦电新团队】中科电气：最差时期已过，拐点已至积极布局！

近期锂电中游有一定调整，市场对三季度和明年的需求有担忧，预期不确定，估值切换较难，负极环节整体表现更弱于其它环节，主要几个方面：1）针状焦、石油焦等价格上涨，影响二季度盈利能力；2）产能扩张过快竞争加剧担心未来产能过剩；3）下游压力大，负极价格传导不顺畅。负极的几点变化： 1）中科电气二季度单吨盈利预计在4500-5000元，好于市场4000元的预期；2）三季度及未来一年公司石墨化比例提升，且外协石墨化加工费有所松动；3）石油焦高点已过；4）公司在炭化、焦类等环节积极布局，产业链垂直一

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中科电气

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【海通电新】伟明环保：与盛屯矿业、青山集团和欣旺达共建高镍三元正极材料项目

公告拟与与盛屯矿业、青山集团和欣旺达合资在温州建设年产20万吨高镍三元正极材料项目，项目总投资 115亿元，达产后运营期流动资金总需求约76亿元，预计用地约1500亩，目前处于筹建阶段，欣旺达承诺会优先采购合资公司高镍三元正极材料产品。整体项目建设期2.5年。公司目前一体化布局：（1）上游高冰镍：印尼投建高冰镍年产4万吨（权益比例70%，剩余部分为青山），2023年上半年调试设备，下半年可以出货，后续还有扩产计划。预计23/24年出货1/4万吨。（2）前驱体正极：此次公告的20万吨硫酸镍

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【天风通信】广东帆石一和江苏连云港海风项目持续正常推进，产业长期快速发展趋势不变

事件：1）8月5日，中广核阳江帆石一海上风电场风电机组设备（含塔筒）启动招标；2）8月3日，江苏连云港签约2GW海上风电项目，中电建投建。、点评： 1、近期市场担心海风项目会被叫停、甚至担心影响未来需求。我们一直强调，或许未来江苏省新的竞配项目落地会推迟1-3月，但是以年度时间单位来看，国内海风产业建设节奏和趋势不会影响，并且已经启动招标和建设的项目基本不受影响。 2、中广核帆石一项目在7月22日刚获得广东环境厅环评报告书的受理公告，然后8月5日开始启动风机等设备招标，并且明确3个标

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【风电设备】数据追踪：原材料价格小幅上涨，不改下半年盈利水平边际改善逻辑

【东吴机械】 1、招标量：据我们不完全统计，2022年迄今国内风机公开招标规模约58GW，已超过2021全年招标量（54GW），其中陆上46GW，海上12GW。2022年8月（截至8.5）我国风电机组新增公开招标量2.1GW，其中陆上风电1.1GW，海上风电1.0GW。 2、原材料价格：本周部分原材料价格小幅上涨，8月5日中厚板、炼钢生铁、铸造生铁价格较7月29日分别上涨2%、5%、4%，但是较2022年高点分别下降20%、24%、18%。叠加下游需求回暖后零部件企业议价能力提升，下半年

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【华创交运】白云机场7月数据速递：7月起降、旅客量环比持续回升

1、白云机场：7月起降同比-1.85%，旅客吞吐量同比-9.75%。 1) 7月完成起降架次3.11万架次，同比-1.85%，环比提升26.0%；旅客吞吐量326.5万人次，同比-9.75%，环比提升33.6%，其中国内旅客320.0万，同比-10.2%，国际旅客6.14万，同比提升11.78%，地区旅客0.39万。国际+地区旅客合计6.5万，占比2.0%。 2) 1-7月公司累计完成起降架次16.3万架次，同比下降24.1%，旅客吞吐量1560.0万人次，同比下降 37.9%。其中国际+

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【国金电车】中鼎股份：欧洲汽车销量数据向好，公司业绩全年无忧

事件：7月欧洲汽车销量向好，有力验证我们对欧洲车市反转的判断‼️ 此前，我们提出有别于市场的判断：欧洲汽车销量下滑是受制于供给端，而非市场认为的需求端。7月欧洲汽车销量70万辆，同比-8%，降幅收窄（6月同比-17%），出现反转趋势，是我们之前观点的有力验证！海外市场需求恢复+国内业务占比提升，公司业绩全年无忧。21年，公司收入结构为亚洲（51%）、欧洲（36%）、美洲（13%）。未来受益于： 1）欧洲汽车销量恢复，保障收入端增长：再次重申我们此前对欧洲车市的判断：需求受制于供给端，而非

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【天风电新】天合光能深度：下游为矛，上游为盾，共助一体化组件龙头再启航

天合光能历经25年发展，近十年来组件出货保持行业第一梯队（前三名）。立足组件主业的同时，公司积极布局下游生态链，致力于成为全球光伏智慧能源解决方案的领导者。 1、组件业务迈入新阶段：（1）销售端：公司拥有31个海外销售子公司，海外经营架构完善；安装商覆盖国家数行业领先（94个），拥有强大分销体系；在欧洲、澳洲等全球重要光伏市场具有高品牌认知度，可形成品牌溢价。（2）产品端：针对欧洲分布式市场推出210R专项产品；Vertex S系列产品中全黑组件美观、环保，具有溢价； N型TOPCon

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【事件】8月5日，银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》，新规自9月1日起施行。

主要内容包括： 1、优化股权结构设计，增强保险资管公司独立性与对外开放水平。1）全面明确了保险资管公司的各项设立条件、股东类型及资质要求，并明确了保险资管公司两参一控的要求。2）适当降低保险公司总体持股比例上限，要求境内外保险公司合计持有保险资管公司的股份不得低于50%。3）设置境内外股东统一适用的股东资质条件，取消外资持股比例上限。 2、扩大经营范围和受托资金范围。1）经营范围方面，增加了开展投资咨询、投资顾问，以及提供与资产管理业务相关的运营、会计、风险管理等专业服务。2）受托资金范

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【石头科技】亚马逊收购irobot事件点评

-开源吕明可选消费团队一、事件简述美国当地时间8月5日，亚马逊宣布将以每股61美元的价格的收购全球扫地机器人龙头iRobot，交易总价约为17亿美元。二、团队观点 1、我们认为零售商扩展自有品牌业务较为常见，沃尔玛、永辉、京东等都有自有品牌产品，并没有排他性，对第三方品牌销售影响有限，电商平台会容纳不同定位、不同价格带的各类产品，我们认为对于石头科技影响有限，同时也侧面反应出亚马逊比较看好清洁电器这个品类。 2、美国市场的线上渠道多元化方面，除了美亚渠道外，石头科技产品在美国已进驻沃尔

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【天风电新】东方电缆半年报点评：疫情导致海风营收占比下滑，在手订单支撑后续增长

事件公司发布2022年半年报，22H1实现收入38.59亿元，同比增长14%，归母净利润5.22亿元，同比降低 18%，扣非净利润5.29亿元，同比降低16%。其中，22Q2公司实现收入20.43亿元，同比增长5%，环比增长13%；归母净利润2.44亿元，同比降低 32%，环比降低12%；扣非净利润2.52亿元，同比降低29%，环比降低9%。经营活动现金流量3.43亿元，同比增长141%，环比增长277%。我们对公司业绩做如下拆分：陆缆业务量：公司2022Q2陆缆营收12.23亿元，占

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【海通电子】盛美上海母公司ACMR 22Q2营收环比增147％

新产品不断推出、海外布局进展顺利 22Q2营收1.04亿美元，同比增93.81%，环比增147.46%；毛利率42.3%，同比增2.1pct，环比降4.4pct；净利润1223.6万美元，同比增86.33%。毛利率下降的主要受原材料成本上涨、运输成本上涨等导致。 22Q2收入结构，清洗设备70%，较同期的84%占比下降较为明显；ECP/炉管/其它设备占比20%，显著提升；先进封装设备等占比11%。 Q1因国内疫情带来的影响22Q2有所恢复，22Q2财务数据非常亮眼；上海川沙工厂4月下旬一直

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【华创计算机】国产化不可挡，重视EDA长期价值近期半导体产业链国产化受催化

华大九天、广立微等公司上市，整个EDA板块受极大关注。由于国内 EDA 80%以上份额被三巨头垄断，尤其在数字设计方面，国内市场空白大，如果后续设计公司EDA软件使用被限，国内产业链将面临严峻考验。我们认为，资本市场估值只是公司价值的一方面体现，在国产化势在必行的情况下，EDA公司将有长足发展空间和机遇。已上市核心EDA企业 1）华大九天：模拟设计全流程工具评价好，覆盖数字设计部分点工具；相关报告：《华大九天：国内EDA龙头企业，受益于国产化推进》 2）概伦电子：模型提取器件建模产品相对

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【天风电新】铭利达：深度绑定新兴行业核心客户，高效运营助力业绩稳增

铭利达主营精密结构件，营收从17年的7.4亿提升至21年的18.4亿，净利润从0.3亿提升至1.5亿（CAGR=42%）。公司产品下游应用领域广阔，未来主要看点是绑定新兴行业龙头客户+高效的运营周转。 1、绑定新兴行业龙头客户（1）光伏领域：预计21、25年逆变器结构件市场规模分别142、414亿元（假设装机170、550GW，逆变器单价0.4元/W，结构件成本占比25%），公司21年光伏营收仅9亿元，市占率7%左右，未来提升空间较大。客户包括SolarEdge（近年营收占比70%+）

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【震安科技深度】国内建筑减隔震行业龙头提供建筑减隔震技术全套解决方案和全生命周期服务

公司是行业高新技术企业、技术示范中心和周福霖院士工作站，是国家级制造业“单项冠军”，产品已广泛应用于学校、医院、其他公共建筑、新建住宅和老旧建筑加固等抗震领域。政策支持下减隔震技术由地方推向全国，打开市场空间。21年5月国务院颁布《建设工程抗震管理条例》，提出全国位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的特定项目应当采用隔震及减震技术。减隔震技术由云南强制推广至全国，将带来行业市场规模的扩大。我们测算保守情况下（不考虑住宅的存量改造和增量安装）22-25年年均增量市场规模约195亿元

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【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头

（1）稀缺的不受政策扰动，业绩持续快速增长的麻醉细分领域龙头。公司上下思想高度统一，着眼当下又谋划未来。麻药业务坚持“研发创新+学术推广”双轮驱动稳固行业龙头地位；国际化已成体系，制剂出口进入收获期。归核化加速推进，非核心资产坚决退出，资产负债表有望加速改善，人福医药步入内生驱动的高质量发展阶段。由于存在一定的非经常性损益，我们预计2022-2024年归母净利润分别为24.56、22.34、 27.83亿元，2022-2024年对应EPS分别为 1.50/1.37/1.70元，当前股价对

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【德邦电新团队】中科电气：最差时期已过，拐点已至积极布局！

近期锂电中游有一定调整，市场对三季度和明年的需求有担忧，预期不确定，估值切换较难，负极环节整体表现更弱于其它环节，主要几个方面：1）针状焦、石油焦等价格上涨，影响二季度盈利能力；2）产能扩张过快竞争加剧担心未来产能过剩；3）下游压力大，负极价格传导不顺畅。负极的几点变化： 1）中科电气二季度单吨盈利预计在4500-5000元，好于市场4000元的预期；2）三季度及未来一年公司石墨化比例提升，且外协石墨化加工费有所松动；3）石油焦高点已过；4）公司在炭化、焦类等环节积极布局，产业链垂直一

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【海通电新】伟明环保：与盛屯矿业、青山集团和欣旺达共建高镍三元正极材料项目

公告拟与与盛屯矿业、青山集团和欣旺达合资在温州建设年产20万吨高镍三元正极材料项目，项目总投资 115亿元，达产后运营期流动资金总需求约76亿元，预计用地约1500亩，目前处于筹建阶段，欣旺达承诺会优先采购合资公司高镍三元正极材料产品。整体项目建设期2.5年。公司目前一体化布局：（1）上游高冰镍：印尼投建高冰镍年产4万吨（权益比例70%，剩余部分为青山），2023年上半年调试设备，下半年可以出货，后续还有扩产计划。预计23/24年出货1/4万吨。（2）前驱体正极：此次公告的20万吨硫酸镍

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伟明环保

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【天风通信】广东帆石一和江苏连云港海风项目持续正常推进，产业长期快速发展趋势不变

事件：1）8月5日，中广核阳江帆石一海上风电场风电机组设备（含塔筒）启动招标；2）8月3日，江苏连云港签约2GW海上风电项目，中电建投建。、点评： 1、近期市场担心海风项目会被叫停、甚至担心影响未来需求。我们一直强调，或许未来江苏省新的竞配项目落地会推迟1-3月，但是以年度时间单位来看，国内海风产业建设节奏和趋势不会影响，并且已经启动招标和建设的项目基本不受影响。 2、中广核帆石一项目在7月22日刚获得广东环境厅环评报告书的受理公告，然后8月5日开始启动风机等设备招标，并且明确3个标

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中天科技

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【风电设备】数据追踪：原材料价格小幅上涨，不改下半年盈利水平边际改善逻辑

【东吴机械】 1、招标量：据我们不完全统计，2022年迄今国内风机公开招标规模约58GW，已超过2021全年招标量（54GW），其中陆上46GW，海上12GW。2022年8月（截至8.5）我国风电机组新增公开招标量2.1GW，其中陆上风电1.1GW，海上风电1.0GW。 2、原材料价格：本周部分原材料价格小幅上涨，8月5日中厚板、炼钢生铁、铸造生铁价格较7月29日分别上涨2%、5%、4%，但是较2022年高点分别下降20%、24%、18%。叠加下游需求回暖后零部件企业议价能力提升，下半年

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金风科技

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【华创交运】白云机场7月数据速递：7月起降、旅客量环比持续回升

1、白云机场：7月起降同比-1.85%，旅客吞吐量同比-9.75%。 1) 7月完成起降架次3.11万架次，同比-1.85%，环比提升26.0%；旅客吞吐量326.5万人次，同比-9.75%，环比提升33.6%，其中国内旅客320.0万，同比-10.2%，国际旅客6.14万，同比提升11.78%，地区旅客0.39万。国际+地区旅客合计6.5万，占比2.0%。 2) 1-7月公司累计完成起降架次16.3万架次，同比下降24.1%，旅客吞吐量1560.0万人次，同比下降 37.9%。其中国际+

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白云机场

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【国金电车】中鼎股份：欧洲汽车销量数据向好，公司业绩全年无忧

事件：7月欧洲汽车销量向好，有力验证我们对欧洲车市反转的判断‼️ 此前，我们提出有别于市场的判断：欧洲汽车销量下滑是受制于供给端，而非市场认为的需求端。7月欧洲汽车销量70万辆，同比-8%，降幅收窄（6月同比-17%），出现反转趋势，是我们之前观点的有力验证！海外市场需求恢复+国内业务占比提升，公司业绩全年无忧。21年，公司收入结构为亚洲（51%）、欧洲（36%）、美洲（13%）。未来受益于： 1）欧洲汽车销量恢复，保障收入端增长：再次重申我们此前对欧洲车市的判断：需求受制于供给端，而非

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中鼎股份

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【天风电新】天合光能深度：下游为矛，上游为盾，共助一体化组件龙头再启航

天合光能历经25年发展，近十年来组件出货保持行业第一梯队（前三名）。立足组件主业的同时，公司积极布局下游生态链，致力于成为全球光伏智慧能源解决方案的领导者。 1、组件业务迈入新阶段：（1）销售端：公司拥有31个海外销售子公司，海外经营架构完善；安装商覆盖国家数行业领先（94个），拥有强大分销体系；在欧洲、澳洲等全球重要光伏市场具有高品牌认知度，可形成品牌溢价。（2）产品端：针对欧洲分布式市场推出210R专项产品；Vertex S系列产品中全黑组件美观、环保，具有溢价； N型TOPCon

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天合光能

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【事件】8月5日，银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》，新规自9月1日起施行。

主要内容包括： 1、优化股权结构设计，增强保险资管公司独立性与对外开放水平。1）全面明确了保险资管公司的各项设立条件、股东类型及资质要求，并明确了保险资管公司两参一控的要求。2）适当降低保险公司总体持股比例上限，要求境内外保险公司合计持有保险资管公司的股份不得低于50%。3）设置境内外股东统一适用的股东资质条件，取消外资持股比例上限。 2、扩大经营范围和受托资金范围。1）经营范围方面，增加了开展投资咨询、投资顾问，以及提供与资产管理业务相关的运营、会计、风险管理等专业服务。2）受托资金范

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新华保险

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【石头科技】亚马逊收购irobot事件点评

-开源吕明可选消费团队一、事件简述美国当地时间8月5日，亚马逊宣布将以每股61美元的价格的收购全球扫地机器人龙头iRobot，交易总价约为17亿美元。二、团队观点 1、我们认为零售商扩展自有品牌业务较为常见，沃尔玛、永辉、京东等都有自有品牌产品，并没有排他性，对第三方品牌销售影响有限，电商平台会容纳不同定位、不同价格带的各类产品，我们认为对于石头科技影响有限，同时也侧面反应出亚马逊比较看好清洁电器这个品类。 2、美国市场的线上渠道多元化方面，除了美亚渠道外，石头科技产品在美国已进驻沃尔

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【天风电新】东方电缆半年报点评：疫情导致海风营收占比下滑，在手订单支撑后续增长

事件公司发布2022年半年报，22H1实现收入38.59亿元，同比增长14%，归母净利润5.22亿元，同比降低 18%，扣非净利润5.29亿元，同比降低16%。其中，22Q2公司实现收入20.43亿元，同比增长5%，环比增长13%；归母净利润2.44亿元，同比降低 32%，环比降低12%；扣非净利润2.52亿元，同比降低29%，环比降低9%。经营活动现金流量3.43亿元，同比增长141%，环比增长277%。我们对公司业绩做如下拆分：陆缆业务量：公司2022Q2陆缆营收12.23亿元，占

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东方电缆

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【海通电子】盛美上海母公司ACMR 22Q2营收环比增147％

新产品不断推出、海外布局进展顺利 22Q2营收1.04亿美元，同比增93.81%，环比增147.46%；毛利率42.3%，同比增2.1pct，环比降4.4pct；净利润1223.6万美元，同比增86.33%。毛利率下降的主要受原材料成本上涨、运输成本上涨等导致。 22Q2收入结构，清洗设备70%，较同期的84%占比下降较为明显；ECP/炉管/其它设备占比20%，显著提升；先进封装设备等占比11%。 Q1因国内疫情带来的影响22Q2有所恢复，22Q2财务数据非常亮眼；上海川沙工厂4月下旬一直

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【华创计算机】国产化不可挡，重视EDA长期价值近期半导体产业链国产化受催化

华大九天、广立微等公司上市，整个EDA板块受极大关注。由于国内 EDA 80%以上份额被三巨头垄断，尤其在数字设计方面，国内市场空白大，如果后续设计公司EDA软件使用被限，国内产业链将面临严峻考验。我们认为，资本市场估值只是公司价值的一方面体现，在国产化势在必行的情况下，EDA公司将有长足发展空间和机遇。已上市核心EDA企业 1）华大九天：模拟设计全流程工具评价好，覆盖数字设计部分点工具；相关报告：《华大九天：国内EDA龙头企业，受益于国产化推进》 2）概伦电子：模型提取器件建模产品相对

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【天风电新】铭利达：深度绑定新兴行业核心客户，高效运营助力业绩稳增

铭利达主营精密结构件，营收从17年的7.4亿提升至21年的18.4亿，净利润从0.3亿提升至1.5亿（CAGR=42%）。公司产品下游应用领域广阔，未来主要看点是绑定新兴行业龙头客户+高效的运营周转。 1、绑定新兴行业龙头客户（1）光伏领域：预计21、25年逆变器结构件市场规模分别142、414亿元（假设装机170、550GW，逆变器单价0.4元/W，结构件成本占比25%），公司21年光伏营收仅9亿元，市占率7%左右，未来提升空间较大。客户包括SolarEdge（近年营收占比70%+）

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【震安科技深度】国内建筑减隔震行业龙头提供建筑减隔震技术全套解决方案和全生命周期服务

公司是行业高新技术企业、技术示范中心和周福霖院士工作站，是国家级制造业“单项冠军”，产品已广泛应用于学校、医院、其他公共建筑、新建住宅和老旧建筑加固等抗震领域。政策支持下减隔震技术由地方推向全国，打开市场空间。21年5月国务院颁布《建设工程抗震管理条例》，提出全国位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的特定项目应当采用隔震及减震技术。减隔震技术由云南强制推广至全国，将带来行业市场规模的扩大。我们测算保守情况下（不考虑住宅的存量改造和增量安装）22-25年年均增量市场规模约195亿元

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【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头

（1）稀缺的不受政策扰动，业绩持续快速增长的麻醉细分领域龙头。公司上下思想高度统一，着眼当下又谋划未来。麻药业务坚持“研发创新+学术推广”双轮驱动稳固行业龙头地位；国际化已成体系，制剂出口进入收获期。归核化加速推进，非核心资产坚决退出，资产负债表有望加速改善，人福医药步入内生驱动的高质量发展阶段。由于存在一定的非经常性损益，我们预计2022-2024年归母净利润分别为24.56、22.34、 27.83亿元，2022-2024年对应EPS分别为 1.50/1.37/1.70元，当前股价对

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【德邦电新团队】中科电气：最差时期已过，拐点已至积极布局！

近期锂电中游有一定调整，市场对三季度和明年的需求有担忧，预期不确定，估值切换较难，负极环节整体表现更弱于其它环节，主要几个方面：1）针状焦、石油焦等价格上涨，影响二季度盈利能力；2）产能扩张过快竞争加剧担心未来产能过剩；3）下游压力大，负极价格传导不顺畅。负极的几点变化： 1）中科电气二季度单吨盈利预计在4500-5000元，好于市场4000元的预期；2）三季度及未来一年公司石墨化比例提升，且外协石墨化加工费有所松动；3）石油焦高点已过；4）公司在炭化、焦类等环节积极布局，产业链垂直一

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中科电气

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【海通电新】伟明环保：与盛屯矿业、青山集团和欣旺达共建高镍三元正极材料项目

公告拟与与盛屯矿业、青山集团和欣旺达合资在温州建设年产20万吨高镍三元正极材料项目，项目总投资 115亿元，达产后运营期流动资金总需求约76亿元，预计用地约1500亩，目前处于筹建阶段，欣旺达承诺会优先采购合资公司高镍三元正极材料产品。整体项目建设期2.5年。公司目前一体化布局：（1）上游高冰镍：印尼投建高冰镍年产4万吨（权益比例70%，剩余部分为青山），2023年上半年调试设备，下半年可以出货，后续还有扩产计划。预计23/24年出货1/4万吨。（2）前驱体正极：此次公告的20万吨硫酸镍

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【天风通信】广东帆石一和江苏连云港海风项目持续正常推进，产业长期快速发展趋势不变

事件：1）8月5日，中广核阳江帆石一海上风电场风电机组设备（含塔筒）启动招标；2）8月3日，江苏连云港签约2GW海上风电项目，中电建投建。、点评： 1、近期市场担心海风项目会被叫停、甚至担心影响未来需求。我们一直强调，或许未来江苏省新的竞配项目落地会推迟1-3月，但是以年度时间单位来看，国内海风产业建设节奏和趋势不会影响，并且已经启动招标和建设的项目基本不受影响。 2、中广核帆石一项目在7月22日刚获得广东环境厅环评报告书的受理公告，然后8月5日开始启动风机等设备招标，并且明确3个标

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【风电设备】数据追踪：原材料价格小幅上涨，不改下半年盈利水平边际改善逻辑

【东吴机械】 1、招标量：据我们不完全统计，2022年迄今国内风机公开招标规模约58GW，已超过2021全年招标量（54GW），其中陆上46GW，海上12GW。2022年8月（截至8.5）我国风电机组新增公开招标量2.1GW，其中陆上风电1.1GW，海上风电1.0GW。 2、原材料价格：本周部分原材料价格小幅上涨，8月5日中厚板、炼钢生铁、铸造生铁价格较7月29日分别上涨2%、5%、4%，但是较2022年高点分别下降20%、24%、18%。叠加下游需求回暖后零部件企业议价能力提升，下半年

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【华创交运】白云机场7月数据速递：7月起降、旅客量环比持续回升

1、白云机场：7月起降同比-1.85%，旅客吞吐量同比-9.75%。 1) 7月完成起降架次3.11万架次，同比-1.85%，环比提升26.0%；旅客吞吐量326.5万人次，同比-9.75%，环比提升33.6%，其中国内旅客320.0万，同比-10.2%，国际旅客6.14万，同比提升11.78%，地区旅客0.39万。国际+地区旅客合计6.5万，占比2.0%。 2) 1-7月公司累计完成起降架次16.3万架次，同比下降24.1%，旅客吞吐量1560.0万人次，同比下降 37.9%。其中国际+

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【国金电车】中鼎股份：欧洲汽车销量数据向好，公司业绩全年无忧

事件：7月欧洲汽车销量向好，有力验证我们对欧洲车市反转的判断‼️ 此前，我们提出有别于市场的判断：欧洲汽车销量下滑是受制于供给端，而非市场认为的需求端。7月欧洲汽车销量70万辆，同比-8%，降幅收窄（6月同比-17%），出现反转趋势，是我们之前观点的有力验证！海外市场需求恢复+国内业务占比提升，公司业绩全年无忧。21年，公司收入结构为亚洲（51%）、欧洲（36%）、美洲（13%）。未来受益于： 1）欧洲汽车销量恢复，保障收入端增长：再次重申我们此前对欧洲车市的判断：需求受制于供给端，而非

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【天风电新】天合光能深度：下游为矛，上游为盾，共助一体化组件龙头再启航

天合光能历经25年发展，近十年来组件出货保持行业第一梯队（前三名）。立足组件主业的同时，公司积极布局下游生态链，致力于成为全球光伏智慧能源解决方案的领导者。 1、组件业务迈入新阶段：（1）销售端：公司拥有31个海外销售子公司，海外经营架构完善；安装商覆盖国家数行业领先（94个），拥有强大分销体系；在欧洲、澳洲等全球重要光伏市场具有高品牌认知度，可形成品牌溢价。（2）产品端：针对欧洲分布式市场推出210R专项产品；Vertex S系列产品中全黑组件美观、环保，具有溢价； N型TOPCon

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【事件】8月5日，银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》，新规自9月1日起施行。

主要内容包括： 1、优化股权结构设计，增强保险资管公司独立性与对外开放水平。1）全面明确了保险资管公司的各项设立条件、股东类型及资质要求，并明确了保险资管公司两参一控的要求。2）适当降低保险公司总体持股比例上限，要求境内外保险公司合计持有保险资管公司的股份不得低于50%。3）设置境内外股东统一适用的股东资质条件，取消外资持股比例上限。 2、扩大经营范围和受托资金范围。1）经营范围方面，增加了开展投资咨询、投资顾问，以及提供与资产管理业务相关的运营、会计、风险管理等专业服务。2）受托资金范

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【石头科技】亚马逊收购irobot事件点评

-开源吕明可选消费团队一、事件简述美国当地时间8月5日，亚马逊宣布将以每股61美元的价格的收购全球扫地机器人龙头iRobot，交易总价约为17亿美元。二、团队观点 1、我们认为零售商扩展自有品牌业务较为常见，沃尔玛、永辉、京东等都有自有品牌产品，并没有排他性，对第三方品牌销售影响有限，电商平台会容纳不同定位、不同价格带的各类产品，我们认为对于石头科技影响有限，同时也侧面反应出亚马逊比较看好清洁电器这个品类。 2、美国市场的线上渠道多元化方面，除了美亚渠道外，石头科技产品在美国已进驻沃尔

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【天风电新】东方电缆半年报点评：疫情导致海风营收占比下滑，在手订单支撑后续增长

事件公司发布2022年半年报，22H1实现收入38.59亿元，同比增长14%，归母净利润5.22亿元，同比降低 18%，扣非净利润5.29亿元，同比降低16%。其中，22Q2公司实现收入20.43亿元，同比增长5%，环比增长13%；归母净利润2.44亿元，同比降低 32%，环比降低12%；扣非净利润2.52亿元，同比降低29%，环比降低9%。经营活动现金流量3.43亿元，同比增长141%，环比增长277%。我们对公司业绩做如下拆分：陆缆业务量：公司2022Q2陆缆营收12.23亿元，占

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【海通电子】盛美上海母公司ACMR 22Q2营收环比增147％

新产品不断推出、海外布局进展顺利 22Q2营收1.04亿美元，同比增93.81%，环比增147.46%；毛利率42.3%，同比增2.1pct，环比降4.4pct；净利润1223.6万美元，同比增86.33%。毛利率下降的主要受原材料成本上涨、运输成本上涨等导致。 22Q2收入结构，清洗设备70%，较同期的84%占比下降较为明显；ECP/炉管/其它设备占比20%，显著提升；先进封装设备等占比11%。 Q1因国内疫情带来的影响22Q2有所恢复，22Q2财务数据非常亮眼；上海川沙工厂4月下旬一直

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【华创计算机】国产化不可挡，重视EDA长期价值近期半导体产业链国产化受催化

华大九天、广立微等公司上市，整个EDA板块受极大关注。由于国内 EDA 80%以上份额被三巨头垄断，尤其在数字设计方面，国内市场空白大，如果后续设计公司EDA软件使用被限，国内产业链将面临严峻考验。我们认为，资本市场估值只是公司价值的一方面体现，在国产化势在必行的情况下，EDA公司将有长足发展空间和机遇。已上市核心EDA企业 1）华大九天：模拟设计全流程工具评价好，覆盖数字设计部分点工具；相关报告：《华大九天：国内EDA龙头企业，受益于国产化推进》 2）概伦电子：模型提取器件建模产品相对

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【天风电新】铭利达：深度绑定新兴行业核心客户，高效运营助力业绩稳增

铭利达主营精密结构件，营收从17年的7.4亿提升至21年的18.4亿，净利润从0.3亿提升至1.5亿（CAGR=42%）。公司产品下游应用领域广阔，未来主要看点是绑定新兴行业龙头客户+高效的运营周转。 1、绑定新兴行业龙头客户（1）光伏领域：预计21、25年逆变器结构件市场规模分别142、414亿元（假设装机170、550GW，逆变器单价0.4元/W，结构件成本占比25%），公司21年光伏营收仅9亿元，市占率7%左右，未来提升空间较大。客户包括SolarEdge（近年营收占比70%+）

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【震安科技深度】国内建筑减隔震行业龙头提供建筑减隔震技术全套解决方案和全生命周期服务

公司是行业高新技术企业、技术示范中心和周福霖院士工作站，是国家级制造业“单项冠军”，产品已广泛应用于学校、医院、其他公共建筑、新建住宅和老旧建筑加固等抗震领域。政策支持下减隔震技术由地方推向全国，打开市场空间。21年5月国务院颁布《建设工程抗震管理条例》，提出全国位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的特定项目应当采用隔震及减震技术。减隔震技术由云南强制推广至全国，将带来行业市场规模的扩大。我们测算保守情况下（不考虑住宅的存量改造和增量安装）22-25年年均增量市场规模约195亿元

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【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头

（1）稀缺的不受政策扰动，业绩持续快速增长的麻醉细分领域龙头。公司上下思想高度统一，着眼当下又谋划未来。麻药业务坚持“研发创新+学术推广”双轮驱动稳固行业龙头地位；国际化已成体系，制剂出口进入收获期。归核化加速推进，非核心资产坚决退出，资产负债表有望加速改善，人福医药步入内生驱动的高质量发展阶段。由于存在一定的非经常性损益，我们预计2022-2024年归母净利润分别为24.56、22.34、 27.83亿元，2022-2024年对应EPS分别为 1.50/1.37/1.70元，当前股价对

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【德邦电新团队】中科电气：最差时期已过，拐点已至积极布局！

近期锂电中游有一定调整，市场对三季度和明年的需求有担忧，预期不确定，估值切换较难，负极环节整体表现更弱于其它环节，主要几个方面：1）针状焦、石油焦等价格上涨，影响二季度盈利能力；2）产能扩张过快竞争加剧担心未来产能过剩；3）下游压力大，负极价格传导不顺畅。负极的几点变化： 1）中科电气二季度单吨盈利预计在4500-5000元，好于市场4000元的预期；2）三季度及未来一年公司石墨化比例提升，且外协石墨化加工费有所松动；3）石油焦高点已过；4）公司在炭化、焦类等环节积极布局，产业链垂直一

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【海通电新】伟明环保：与盛屯矿业、青山集团和欣旺达共建高镍三元正极材料项目

公告拟与与盛屯矿业、青山集团和欣旺达合资在温州建设年产20万吨高镍三元正极材料项目，项目总投资 115亿元，达产后运营期流动资金总需求约76亿元，预计用地约1500亩，目前处于筹建阶段，欣旺达承诺会优先采购合资公司高镍三元正极材料产品。整体项目建设期2.5年。公司目前一体化布局：（1）上游高冰镍：印尼投建高冰镍年产4万吨（权益比例70%，剩余部分为青山），2023年上半年调试设备，下半年可以出货，后续还有扩产计划。预计23/24年出货1/4万吨。（2）前驱体正极：此次公告的20万吨硫酸镍

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【天风通信】广东帆石一和江苏连云港海风项目持续正常推进，产业长期快速发展趋势不变

事件：1）8月5日，中广核阳江帆石一海上风电场风电机组设备（含塔筒）启动招标；2）8月3日，江苏连云港签约2GW海上风电项目，中电建投建。、点评： 1、近期市场担心海风项目会被叫停、甚至担心影响未来需求。我们一直强调，或许未来江苏省新的竞配项目落地会推迟1-3月，但是以年度时间单位来看，国内海风产业建设节奏和趋势不会影响，并且已经启动招标和建设的项目基本不受影响。 2、中广核帆石一项目在7月22日刚获得广东环境厅环评报告书的受理公告，然后8月5日开始启动风机等设备招标，并且明确3个标

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中天科技

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2022-08-06 17:40:29

【风电设备】数据追踪：原材料价格小幅上涨，不改下半年盈利水平边际改善逻辑

【东吴机械】 1、招标量：据我们不完全统计，2022年迄今国内风机公开招标规模约58GW，已超过2021全年招标量（54GW），其中陆上46GW，海上12GW。2022年8月（截至8.5）我国风电机组新增公开招标量2.1GW，其中陆上风电1.1GW，海上风电1.0GW。 2、原材料价格：本周部分原材料价格小幅上涨，8月5日中厚板、炼钢生铁、铸造生铁价格较7月29日分别上涨2%、5%、4%，但是较2022年高点分别下降20%、24%、18%。叠加下游需求回暖后零部件企业议价能力提升，下半年

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金风科技

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2022-08-06 17:39:33

【华创交运】白云机场7月数据速递：7月起降、旅客量环比持续回升

1、白云机场：7月起降同比-1.85%，旅客吞吐量同比-9.75%。 1) 7月完成起降架次3.11万架次，同比-1.85%，环比提升26.0%；旅客吞吐量326.5万人次，同比-9.75%，环比提升33.6%，其中国内旅客320.0万，同比-10.2%，国际旅客6.14万，同比提升11.78%，地区旅客0.39万。国际+地区旅客合计6.5万，占比2.0%。 2) 1-7月公司累计完成起降架次16.3万架次，同比下降24.1%，旅客吞吐量1560.0万人次，同比下降 37.9%。其中国际+

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白云机场

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2022-08-06 17:38:45

【国金电车】中鼎股份：欧洲汽车销量数据向好，公司业绩全年无忧

事件：7月欧洲汽车销量向好，有力验证我们对欧洲车市反转的判断‼️ 此前，我们提出有别于市场的判断：欧洲汽车销量下滑是受制于供给端，而非市场认为的需求端。7月欧洲汽车销量70万辆，同比-8%，降幅收窄（6月同比-17%），出现反转趋势，是我们之前观点的有力验证！海外市场需求恢复+国内业务占比提升，公司业绩全年无忧。21年，公司收入结构为亚洲（51%）、欧洲（36%）、美洲（13%）。未来受益于： 1）欧洲汽车销量恢复，保障收入端增长：再次重申我们此前对欧洲车市的判断：需求受制于供给端，而非

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中鼎股份

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2022-08-06 17:38:00

【天风电新】天合光能深度：下游为矛，上游为盾，共助一体化组件龙头再启航

天合光能历经25年发展，近十年来组件出货保持行业第一梯队（前三名）。立足组件主业的同时，公司积极布局下游生态链，致力于成为全球光伏智慧能源解决方案的领导者。 1、组件业务迈入新阶段：（1）销售端：公司拥有31个海外销售子公司，海外经营架构完善；安装商覆盖国家数行业领先（94个），拥有强大分销体系；在欧洲、澳洲等全球重要光伏市场具有高品牌认知度，可形成品牌溢价。（2）产品端：针对欧洲分布式市场推出210R专项产品；Vertex S系列产品中全黑组件美观、环保，具有溢价； N型TOPCon

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天合光能

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2022-08-06 17:37:01

【事件】8月5日，银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》，新规自9月1日起施行。

主要内容包括： 1、优化股权结构设计，增强保险资管公司独立性与对外开放水平。1）全面明确了保险资管公司的各项设立条件、股东类型及资质要求，并明确了保险资管公司两参一控的要求。2）适当降低保险公司总体持股比例上限，要求境内外保险公司合计持有保险资管公司的股份不得低于50%。3）设置境内外股东统一适用的股东资质条件，取消外资持股比例上限。 2、扩大经营范围和受托资金范围。1）经营范围方面，增加了开展投资咨询、投资顾问，以及提供与资产管理业务相关的运营、会计、风险管理等专业服务。2）受托资金范

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新华保险

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2022-08-06 17:35:54

【石头科技】亚马逊收购irobot事件点评

-开源吕明可选消费团队一、事件简述美国当地时间8月5日，亚马逊宣布将以每股61美元的价格的收购全球扫地机器人龙头iRobot，交易总价约为17亿美元。二、团队观点 1、我们认为零售商扩展自有品牌业务较为常见，沃尔玛、永辉、京东等都有自有品牌产品，并没有排他性，对第三方品牌销售影响有限，电商平台会容纳不同定位、不同价格带的各类产品，我们认为对于石头科技影响有限，同时也侧面反应出亚马逊比较看好清洁电器这个品类。 2、美国市场的线上渠道多元化方面，除了美亚渠道外，石头科技产品在美国已进驻沃尔

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石头科技

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2022-08-06 17:34:08

【天风电新】东方电缆半年报点评：疫情导致海风营收占比下滑，在手订单支撑后续增长

事件公司发布2022年半年报，22H1实现收入38.59亿元，同比增长14%，归母净利润5.22亿元，同比降低 18%，扣非净利润5.29亿元，同比降低16%。其中，22Q2公司实现收入20.43亿元，同比增长5%，环比增长13%；归母净利润2.44亿元，同比降低 32%，环比降低12%；扣非净利润2.52亿元，同比降低29%，环比降低9%。经营活动现金流量3.43亿元，同比增长141%，环比增长277%。我们对公司业绩做如下拆分：陆缆业务量：公司2022Q2陆缆营收12.23亿元，占

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东方电缆

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2022-08-06 17:33:07

【海通电子】盛美上海母公司ACMR 22Q2营收环比增147％

新产品不断推出、海外布局进展顺利 22Q2营收1.04亿美元，同比增93.81%，环比增147.46%；毛利率42.3%，同比增2.1pct，环比降4.4pct；净利润1223.6万美元，同比增86.33%。毛利率下降的主要受原材料成本上涨、运输成本上涨等导致。 22Q2收入结构，清洗设备70%，较同期的84%占比下降较为明显；ECP/炉管/其它设备占比20%，显著提升；先进封装设备等占比11%。 Q1因国内疫情带来的影响22Q2有所恢复，22Q2财务数据非常亮眼；上海川沙工厂4月下旬一直

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盛美上海

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2022-08-06 17:28:05

【华创计算机】国产化不可挡，重视EDA长期价值近期半导体产业链国产化受催化

华大九天、广立微等公司上市，整个EDA板块受极大关注。由于国内 EDA 80%以上份额被三巨头垄断，尤其在数字设计方面，国内市场空白大，如果后续设计公司EDA软件使用被限，国内产业链将面临严峻考验。我们认为，资本市场估值只是公司价值的一方面体现，在国产化势在必行的情况下，EDA公司将有长足发展空间和机遇。已上市核心EDA企业 1）华大九天：模拟设计全流程工具评价好，覆盖数字设计部分点工具；相关报告：《华大九天：国内EDA龙头企业，受益于国产化推进》 2）概伦电子：模型提取器件建模产品相对

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华大九天

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2022-08-06 17:26:38

【天风电新】铭利达：深度绑定新兴行业核心客户，高效运营助力业绩稳增

铭利达主营精密结构件，营收从17年的7.4亿提升至21年的18.4亿，净利润从0.3亿提升至1.5亿（CAGR=42%）。公司产品下游应用领域广阔，未来主要看点是绑定新兴行业龙头客户+高效的运营周转。 1、绑定新兴行业龙头客户（1）光伏领域：预计21、25年逆变器结构件市场规模分别142、414亿元（假设装机170、550GW，逆变器单价0.4元/W，结构件成本占比25%），公司21年光伏营收仅9亿元，市占率7%左右，未来提升空间较大。客户包括SolarEdge（近年营收占比70%+）

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铭利达

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2022-08-06 17:24:54

【震安科技深度】国内建筑减隔震行业龙头提供建筑减隔震技术全套解决方案和全生命周期服务

公司是行业高新技术企业、技术示范中心和周福霖院士工作站，是国家级制造业“单项冠军”，产品已广泛应用于学校、医院、其他公共建筑、新建住宅和老旧建筑加固等抗震领域。政策支持下减隔震技术由地方推向全国，打开市场空间。21年5月国务院颁布《建设工程抗震管理条例》，提出全国位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的特定项目应当采用隔震及减震技术。减隔震技术由云南强制推广至全国，将带来行业市场规模的扩大。我们测算保守情况下（不考虑住宅的存量改造和增量安装）22-25年年均增量市场规模约195亿元

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震安科技

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2022-08-06 17:23:13

【开源医药】人福医药重点推荐深度解析：高质量内生增长的麻醉药龙头

（1）稀缺的不受政策扰动，业绩持续快速增长的麻醉细分领域龙头。公司上下思想高度统一，着眼当下又谋划未来。麻药业务坚持“研发创新+学术推广”双轮驱动稳固行业龙头地位；国际化已成体系，制剂出口进入收获期。归核化加速推进，非核心资产坚决退出，资产负债表有望加速改善，人福医药步入内生驱动的高质量发展阶段。由于存在一定的非经常性损益，我们预计2022-2024年归母净利润分别为24.56、22.34、 27.83亿元，2022-2024年对应EPS分别为 1.50/1.37/1.70元，当前股价对

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人福医药

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2022-07-31 17:56:22

【德邦电新团队】中科电气：最差时期已过，拐点已至积极布局！

近期锂电中游有一定调整，市场对三季度和明年的需求有担忧，预期不确定，估值切换较难，负极环节整体表现更弱于其它环节，主要几个方面：1）针状焦、石油焦等价格上涨，影响二季度盈利能力；2）产能扩张过快竞争加剧担心未来产能过剩；3）下游压力大，负极价格传导不顺畅。负极的几点变化： 1）中科电气二季度单吨盈利预计在4500-5000元，好于市场4000元的预期；2）三季度及未来一年公司石墨化比例提升，且外协石墨化加工费有所松动；3）石油焦高点已过；4）公司在炭化、焦类等环节积极布局，产业链垂直一

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