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2022-07-10 21:31:29

【浙商宏观团队】上周海外买方观点荐读

美联储的关注点在通胀而非衰退；美国经济有望实现软着陆；大宗商品供给将长期保持紧平衡。 1) 买方大佬一句话观点：瑞银财富管理首席投资官Mark Haefele指出：“市场继续在对通胀和经济增长的担忧之间摇摆不定，在6月份美联储议息会议纪要中‘通货膨胀’一词出现了 89 次，而‘衰退’则没有出现一次。这清楚地表明了美联储的心态，应该预期美联储会积极加息，未来交易的主线仍将是通胀，在高通胀环境内价值股将更受益。预计中国股票将在未来几个月继续跑赢全球股票。 2）7月5日，高盛资产管理董事总经理

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隆基绿能

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2022-07-10 21:27:34

【兴证交运】行业周报(7.3-7.9)——国内需求持续恢复，民航环比量价齐升

本周观点：（1）快递板块：自2021年下半年以来，随着电商去中心化、资本投入周期下行、干线成本曲线放缓、末端人力要素变化、政策引领高质量发展等深刻变化，快递行业经营导向和投资导向均发生了较大转变，企业经营从求大到求强，利润率从下行触底到显著回升，投资逻辑从份额导向转向利润导向。根据观察，目前价格波动均限定部分区域、部分渠道、部分企业，4季度板块有望继续进入价格回升阶段。圆通经营策略清晰，利润确定性强，估值有望继续提升；韵达股价接近网络重置成本位置、PB接近近年低位，回撤风险可控。公司

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密尔克卫

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2022-07-10 21:26:23

【东吴机械周观点】HJT扩产加速进入订单兑现期；建议关注业绩高增速的半导体设备板块

【光伏设备】迈为获爱康1.2GW HJT整线订单，HJT龙头设备商订单逐渐兑现&市占率有望继续提升 7月5日，爱康科技控股子公司爱康光电向迈为股份购买两条210半片HJT电池整线设备，每条生产线的产能均超600MW。21年11月30日，爱康光电向迈为采购一条210半片HJT整线设备，产能超600MW，主设备已于22年6月陆续进场。此次再招1.2GW，我们预计单GW设备投资额4亿元，则此订单对应4.8亿元价值量。爱康湖州预计2025年将实现10GW HJT产能，即2023-2025年再扩8G

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万业企业

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2022-07-10 21:24:55

捷佳伟创：量产型钙钛矿RPD设备首台出货，TOPCon推动预期边际反转

【中信建投新能源】事件：7月10日，捷佳发布新闻，其钙钛矿量产设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。公司曾于21年10月发布新闻中标首个钙钛矿中式设备RPD采购订单，本次为该设备迎来交付，客户为专业从事钙钛矿产业化技术开发的企业。该RPD设备基于公司引进台湾博士团队在原日本住友技术平台上研发，面向钙钛矿电池大面积的量产型生产设备。 RPD相较于传统PVD设备，可进一步减少对钙钛矿电池轰击损害，提高转化效率和良率，目前公司也正在持续推进钙钛矿整线设备研发。但目前钙钛矿行业尚未成熟

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捷佳伟创

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2022-07-10 21:22:22

【广发机械团队】捷佳伟创跟踪与推荐：

公司钙钛矿太阳能电池关键设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。 1、钙钛矿。新一代高效电池，具备结构简单、制造工艺流程短、生产能耗低、转换效率高、可叠层的优点，宁德、协鑫已有研究和布局，大规模产业化趋势加快，其核心工艺包括薄膜制备（ETH层、钙钛矿层、 HTL层）、激光刻蚀、封装三大步，捷佳的PRD设备是钙钛矿薄膜制备中最核心设备，由引进台湾的博士团队在原有日本住友技术平台上进行授权设计研发，是一款面向钙钛矿电池的大面积量产型生产设备。 2、N型电池。N型电池扩产明显加速，公司面向N

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捷佳伟创

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2022-07-10 21:20:48

【海通医药】周评：

《药品管理法实施条例(修订草案征求意见稿)》完成意见征集，制度红利鼓励药物创新上周(0701-0708)上证综指下降 0.9%，SW 医药生物指数上升 1.2%，涨跌幅在 28 个申万一级行业中排名第 6。生物医药板块表现前三的分别是医疗服务(4.8%)、化学制剂(1.1%)、医药商业（1.1%）。个股涨幅前三为*ST恒康(+43%)、南新制药(+39%)、瑞康医药(+34%)；个股跌幅前三为兴齐眼药(-29%)、延安必康(-20%)、司太立(-16%)。《药品管理法实施条例(修

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泰格医药

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【国君金属-钢铁周观察0709】7月是钢铁供需反转的重要时点

1. 种种迹象表明，当前普钢板块基本面已触底，无论是钢厂减产，吨毛利降至近年低点，行业边际亏损，还是疫情与地产拖累基本结束，都表明钢铁基本面最差的时候基本已经见到，7月依然处于传统淡季，但距离8月旺季开启仅有几周时间，而这几周随着库存的持续去化，产业链悲观心态达到极端，负反馈式的下跌将逐步终结，展望下半年需求环比上半年上行应该是确定的，而供给依然会出现收缩，供需劈叉将导致行业供需反转，价格上涨，7月是重要观测需求的重要时点，对稳增长橙色判断意义重大。钢铁是早周期品，后续需求如开始反弹

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久立特材

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2022-07-10 11:33:32

【财通商社新型烟草新政跟踪】 #电子烟品牌牌照密集发放、监管助力行业行稳致远

事件：截至目前共64家电子烟经营主体获得烟草专卖生产企业许可证，其中电子烟用烟碱生产企业6家、雾化物生产企业21家、电子烟产品生产企业28家、电子烟品牌持有企业9家，小野、铂德、魔笛等企业获持牌许可。核心要点：（1）魔笛、小野、铂德等9家品牌企业获持牌许可，品牌端牌照密集发放，悦刻、柚子等合规经营、产品力强的头部品牌将陆续获批，配额制度下份额有望领先。（2）众品牌陆续停产非国标产品，蓄力国标产品研产，中国波顿、华宝国际、你我科技、顺灏股份等产业链优势企业陆续获批生产许可证，技术领先

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思摩尔国际

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2022-07-10 11:32:25

【光伏设备系列研究】迈为股东减持公告点评

【光伏设备系列研究】迈为股东减持公告点评东运创投拟减持公司股份不超过1% 东运创投占公司总股本4.93%，本次拟减持不超过173万股（＜ 1%）。根据公开资料，东运创投为吴江经济开发区管委会投资设立从事风险投资及相关业务的专业创投机构，减持基于正常资金需求。我们的观点 ①业绩维度，预计2022H1实现归母净利润3.3-4.2亿元，同比增长30.92%-66.63%，业绩略超预期。②行业维度，年底HJT在组件端有望与PERC打平，全年扩产需求20～30GW，有望于下半年加速落地。持续推荐异

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迈为股份

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2022-07-10 11:30:36

【中信建投新能源】板块调整，我们点评如下：

调整原因： 1、短期涨幅较大，资金兑现 2、市场传言欧美洲砍单，但原因不详我们的分析： 1、资金兑现的概率较大，短期涨幅大，可能放大波动，资金有兑现需求，也十分正常 2、从基本面上看，砍单纯属无稽之谈，我们刚刚询问了多家组件、逆变器、集成商、安装商，无一人反馈砍单 3、从常识上来看，市场出现这种突然的变化也不太可能，多家欧洲分销商反馈需求旺盛，排单已经到年底或明年一季度 4、7-8月是欧洲传统销售淡季，主要是假期原因，但今年情况来看，除了部分安装工人休假导致产品安装进度有些拖延之外，国内

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德业股份

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2022-07-10 11:29:11

【长江电力q2电量超预期，业绩要上调多少？】

22年Q2总发电量约611亿千瓦时，同比+54%。22年H1总发电量约951亿千瓦时，相比去年H1多发238亿千瓦时，同比+33%。 22年H1业绩预期：由于Q2发电量超预期，我们上调22年H1以及全年业绩预期，预计22年H1业绩105亿，同比+23%。 22年全年业绩预期： Q3的发电量至关重要，全年占比也高。不考虑乌白注入，乐观情景（Q3发电量同比增速16%），预计22年全年业绩306亿，同比+17%；中性情况下（Q3发电量同比增速10%），预计22年全年业绩302亿，同比 +15%；

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长江电力

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【方正化工】新洋丰：业绩预告超预期，看好公司持续成长

事件公司发布 2022 年上半年业绩预告：预计上半年实现归母净利润 8.72-9.52 亿元，同比增长 24.35%-35.76%；预计二季度实现归母净利润 4.65-5.45 亿元，同比增长 29.17%-51.39%，环比增长 14.25%-33.91%。点评量利齐升业绩预告超预期，低库存&秋肥来临下景气有望延续。传统复合肥，化肥价格快速上涨，低价货源消耗导致复合肥企业提价能力逐步提高；化肥需求刚性叠加粮食价格上涨提升下游对高价化肥接受度，二季度化肥成本传导顺畅，公司复合肥销量重回

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新洋丰

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2022-07-10 11:27:10

传艺科技(002866)7月8日晚间回复关注函

钠离子电池行业具备广阔的发展前景且市场产能仍尚未成熟，公司实施钠离子电池项目具备技术、资金、人才及核心材料一体化生产等核心竞争优势，因此公司投资钠离子电池项目具备必要性、合理性和可行性。截至目前，公司钠离子电池产品已完成小试，正在推进中试及量产，项目后续实施进度及效益释放存在一定不确定性。 7月8日晚，等来一份比较硬气的回复函。回复函的解读主要有这么几点：第一，确认之前在投资者交流会上做出的表态并非吹牛逼。第二，再次明确产能节奏：完成小试，仍待中试和量产。钠离子电池分两期建设，一期2

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传艺科技

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【华创食饮】仙乐健康拟收购Best Formulations，建议把握超跌修复机会

事项：仙乐健康公告拟以12.11亿元收购Best Formulations 80%的股权。公司拟发行不超过5405.1万股股票（总股本的30%）募资不超过13.5亿元以支付交易对价并补充流动资金，募集资金到位前公司将使用自有资金及银行贷款等自筹资金完成交割。交易详情：估值约21年16.7倍PE，预计22Q4并表。标的公司Best Formulations 2021年公司实现营业收入 1.2亿美元，归母净利润1351.5万美元。公司拟以12.11亿元收购其80%股权，按美元兑人民币汇率6.7

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仙乐健康

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【中信建投机械-半导体设备】美国加大制裁力度传闻速评

事件： ①据路透社7月8日消息，美国可能进一步限制14nm及以下设备对S出口；②据彭博社7月6日消息，美国正游说荷兰ASML限制旧式DUV光刻机对华出口；分析： 5月就有传闻将制裁范围扩大至S以外国资晶圆厂等，以目前信息来看制裁传闻影响有限：①程度：目前传闻仍围绕先进制程设备采购，其原本就难以对华销售。而当前扩产仍以28nm及以上成熟工艺为主，且随着国产化的快速推进，受限较少；②落地：当前AMAT、LAM等企业大多有20%附近销售来自大陆地区，多为成熟工艺设备，其已聘请游说团队希望继续

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【浙商宏观团队】上周海外买方观点荐读

美联储的关注点在通胀而非衰退；美国经济有望实现软着陆；大宗商品供给将长期保持紧平衡。 1) 买方大佬一句话观点：瑞银财富管理首席投资官Mark Haefele指出：“市场继续在对通胀和经济增长的担忧之间摇摆不定，在6月份美联储议息会议纪要中‘通货膨胀’一词出现了 89 次，而‘衰退’则没有出现一次。这清楚地表明了美联储的心态，应该预期美联储会积极加息，未来交易的主线仍将是通胀，在高通胀环境内价值股将更受益。预计中国股票将在未来几个月继续跑赢全球股票。 2）7月5日，高盛资产管理董事总经理

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【兴证交运】行业周报(7.3-7.9)——国内需求持续恢复，民航环比量价齐升

本周观点：（1）快递板块：自2021年下半年以来，随着电商去中心化、资本投入周期下行、干线成本曲线放缓、末端人力要素变化、政策引领高质量发展等深刻变化，快递行业经营导向和投资导向均发生了较大转变，企业经营从求大到求强，利润率从下行触底到显著回升，投资逻辑从份额导向转向利润导向。根据观察，目前价格波动均限定部分区域、部分渠道、部分企业，4季度板块有望继续进入价格回升阶段。圆通经营策略清晰，利润确定性强，估值有望继续提升；韵达股价接近网络重置成本位置、PB接近近年低位，回撤风险可控。公司

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【东吴机械周观点】HJT扩产加速进入订单兑现期；建议关注业绩高增速的半导体设备板块

【光伏设备】迈为获爱康1.2GW HJT整线订单，HJT龙头设备商订单逐渐兑现&市占率有望继续提升 7月5日，爱康科技控股子公司爱康光电向迈为股份购买两条210半片HJT电池整线设备，每条生产线的产能均超600MW。21年11月30日，爱康光电向迈为采购一条210半片HJT整线设备，产能超600MW，主设备已于22年6月陆续进场。此次再招1.2GW，我们预计单GW设备投资额4亿元，则此订单对应4.8亿元价值量。爱康湖州预计2025年将实现10GW HJT产能，即2023-2025年再扩8G

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捷佳伟创：量产型钙钛矿RPD设备首台出货，TOPCon推动预期边际反转

【中信建投新能源】事件：7月10日，捷佳发布新闻，其钙钛矿量产设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。公司曾于21年10月发布新闻中标首个钙钛矿中式设备RPD采购订单，本次为该设备迎来交付，客户为专业从事钙钛矿产业化技术开发的企业。该RPD设备基于公司引进台湾博士团队在原日本住友技术平台上研发，面向钙钛矿电池大面积的量产型生产设备。 RPD相较于传统PVD设备，可进一步减少对钙钛矿电池轰击损害，提高转化效率和良率，目前公司也正在持续推进钙钛矿整线设备研发。但目前钙钛矿行业尚未成熟

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【广发机械团队】捷佳伟创跟踪与推荐：

公司钙钛矿太阳能电池关键设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。 1、钙钛矿。新一代高效电池，具备结构简单、制造工艺流程短、生产能耗低、转换效率高、可叠层的优点，宁德、协鑫已有研究和布局，大规模产业化趋势加快，其核心工艺包括薄膜制备（ETH层、钙钛矿层、 HTL层）、激光刻蚀、封装三大步，捷佳的PRD设备是钙钛矿薄膜制备中最核心设备，由引进台湾的博士团队在原有日本住友技术平台上进行授权设计研发，是一款面向钙钛矿电池的大面积量产型生产设备。 2、N型电池。N型电池扩产明显加速，公司面向N

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【海通医药】周评：

《药品管理法实施条例(修订草案征求意见稿)》完成意见征集，制度红利鼓励药物创新上周(0701-0708)上证综指下降 0.9%，SW 医药生物指数上升 1.2%，涨跌幅在 28 个申万一级行业中排名第 6。生物医药板块表现前三的分别是医疗服务(4.8%)、化学制剂(1.1%)、医药商业（1.1%）。个股涨幅前三为*ST恒康(+43%)、南新制药(+39%)、瑞康医药(+34%)；个股跌幅前三为兴齐眼药(-29%)、延安必康(-20%)、司太立(-16%)。《药品管理法实施条例(修

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【国君金属-钢铁周观察0709】7月是钢铁供需反转的重要时点

1. 种种迹象表明，当前普钢板块基本面已触底，无论是钢厂减产，吨毛利降至近年低点，行业边际亏损，还是疫情与地产拖累基本结束，都表明钢铁基本面最差的时候基本已经见到，7月依然处于传统淡季，但距离8月旺季开启仅有几周时间，而这几周随着库存的持续去化，产业链悲观心态达到极端，负反馈式的下跌将逐步终结，展望下半年需求环比上半年上行应该是确定的，而供给依然会出现收缩，供需劈叉将导致行业供需反转，价格上涨，7月是重要观测需求的重要时点，对稳增长橙色判断意义重大。钢铁是早周期品，后续需求如开始反弹

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【财通商社新型烟草新政跟踪】 #电子烟品牌牌照密集发放、监管助力行业行稳致远

事件：截至目前共64家电子烟经营主体获得烟草专卖生产企业许可证，其中电子烟用烟碱生产企业6家、雾化物生产企业21家、电子烟产品生产企业28家、电子烟品牌持有企业9家，小野、铂德、魔笛等企业获持牌许可。核心要点：（1）魔笛、小野、铂德等9家品牌企业获持牌许可，品牌端牌照密集发放，悦刻、柚子等合规经营、产品力强的头部品牌将陆续获批，配额制度下份额有望领先。（2）众品牌陆续停产非国标产品，蓄力国标产品研产，中国波顿、华宝国际、你我科技、顺灏股份等产业链优势企业陆续获批生产许可证，技术领先

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【光伏设备系列研究】迈为股东减持公告点评

【光伏设备系列研究】迈为股东减持公告点评东运创投拟减持公司股份不超过1% 东运创投占公司总股本4.93%，本次拟减持不超过173万股（＜ 1%）。根据公开资料，东运创投为吴江经济开发区管委会投资设立从事风险投资及相关业务的专业创投机构，减持基于正常资金需求。我们的观点 ①业绩维度，预计2022H1实现归母净利润3.3-4.2亿元，同比增长30.92%-66.63%，业绩略超预期。②行业维度，年底HJT在组件端有望与PERC打平，全年扩产需求20～30GW，有望于下半年加速落地。持续推荐异

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【中信建投新能源】板块调整，我们点评如下：

调整原因： 1、短期涨幅较大，资金兑现 2、市场传言欧美洲砍单，但原因不详我们的分析： 1、资金兑现的概率较大，短期涨幅大，可能放大波动，资金有兑现需求，也十分正常 2、从基本面上看，砍单纯属无稽之谈，我们刚刚询问了多家组件、逆变器、集成商、安装商，无一人反馈砍单 3、从常识上来看，市场出现这种突然的变化也不太可能，多家欧洲分销商反馈需求旺盛，排单已经到年底或明年一季度 4、7-8月是欧洲传统销售淡季，主要是假期原因，但今年情况来看，除了部分安装工人休假导致产品安装进度有些拖延之外，国内

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【长江电力q2电量超预期，业绩要上调多少？】

22年Q2总发电量约611亿千瓦时，同比+54%。22年H1总发电量约951亿千瓦时，相比去年H1多发238亿千瓦时，同比+33%。 22年H1业绩预期：由于Q2发电量超预期，我们上调22年H1以及全年业绩预期，预计22年H1业绩105亿，同比+23%。 22年全年业绩预期： Q3的发电量至关重要，全年占比也高。不考虑乌白注入，乐观情景（Q3发电量同比增速16%），预计22年全年业绩306亿，同比+17%；中性情况下（Q3发电量同比增速10%），预计22年全年业绩302亿，同比 +15%；

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【方正化工】新洋丰：业绩预告超预期，看好公司持续成长

事件公司发布 2022 年上半年业绩预告：预计上半年实现归母净利润 8.72-9.52 亿元，同比增长 24.35%-35.76%；预计二季度实现归母净利润 4.65-5.45 亿元，同比增长 29.17%-51.39%，环比增长 14.25%-33.91%。点评量利齐升业绩预告超预期，低库存&秋肥来临下景气有望延续。传统复合肥，化肥价格快速上涨，低价货源消耗导致复合肥企业提价能力逐步提高；化肥需求刚性叠加粮食价格上涨提升下游对高价化肥接受度，二季度化肥成本传导顺畅，公司复合肥销量重回

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传艺科技(002866)7月8日晚间回复关注函

钠离子电池行业具备广阔的发展前景且市场产能仍尚未成熟，公司实施钠离子电池项目具备技术、资金、人才及核心材料一体化生产等核心竞争优势，因此公司投资钠离子电池项目具备必要性、合理性和可行性。截至目前，公司钠离子电池产品已完成小试，正在推进中试及量产，项目后续实施进度及效益释放存在一定不确定性。 7月8日晚，等来一份比较硬气的回复函。回复函的解读主要有这么几点：第一，确认之前在投资者交流会上做出的表态并非吹牛逼。第二，再次明确产能节奏：完成小试，仍待中试和量产。钠离子电池分两期建设，一期2

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【华创食饮】仙乐健康拟收购Best Formulations，建议把握超跌修复机会

事项：仙乐健康公告拟以12.11亿元收购Best Formulations 80%的股权。公司拟发行不超过5405.1万股股票（总股本的30%）募资不超过13.5亿元以支付交易对价并补充流动资金，募集资金到位前公司将使用自有资金及银行贷款等自筹资金完成交割。交易详情：估值约21年16.7倍PE，预计22Q4并表。标的公司Best Formulations 2021年公司实现营业收入 1.2亿美元，归母净利润1351.5万美元。公司拟以12.11亿元收购其80%股权，按美元兑人民币汇率6.7

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【中信建投机械-半导体设备】美国加大制裁力度传闻速评

事件： ①据路透社7月8日消息，美国可能进一步限制14nm及以下设备对S出口；②据彭博社7月6日消息，美国正游说荷兰ASML限制旧式DUV光刻机对华出口；分析： 5月就有传闻将制裁范围扩大至S以外国资晶圆厂等，以目前信息来看制裁传闻影响有限：①程度：目前传闻仍围绕先进制程设备采购，其原本就难以对华销售。而当前扩产仍以28nm及以上成熟工艺为主，且随着国产化的快速推进，受限较少；②落地：当前AMAT、LAM等企业大多有20%附近销售来自大陆地区，多为成熟工艺设备，其已聘请游说团队希望继续

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【浙商宏观团队】上周海外买方观点荐读

美联储的关注点在通胀而非衰退；美国经济有望实现软着陆；大宗商品供给将长期保持紧平衡。 1) 买方大佬一句话观点：瑞银财富管理首席投资官Mark Haefele指出：“市场继续在对通胀和经济增长的担忧之间摇摆不定，在6月份美联储议息会议纪要中‘通货膨胀’一词出现了 89 次，而‘衰退’则没有出现一次。这清楚地表明了美联储的心态，应该预期美联储会积极加息，未来交易的主线仍将是通胀，在高通胀环境内价值股将更受益。预计中国股票将在未来几个月继续跑赢全球股票。 2）7月5日，高盛资产管理董事总经理

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【兴证交运】行业周报(7.3-7.9)——国内需求持续恢复，民航环比量价齐升

本周观点：（1）快递板块：自2021年下半年以来，随着电商去中心化、资本投入周期下行、干线成本曲线放缓、末端人力要素变化、政策引领高质量发展等深刻变化，快递行业经营导向和投资导向均发生了较大转变，企业经营从求大到求强，利润率从下行触底到显著回升，投资逻辑从份额导向转向利润导向。根据观察，目前价格波动均限定部分区域、部分渠道、部分企业，4季度板块有望继续进入价格回升阶段。圆通经营策略清晰，利润确定性强，估值有望继续提升；韵达股价接近网络重置成本位置、PB接近近年低位，回撤风险可控。公司

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【东吴机械周观点】HJT扩产加速进入订单兑现期；建议关注业绩高增速的半导体设备板块

【光伏设备】迈为获爱康1.2GW HJT整线订单，HJT龙头设备商订单逐渐兑现&市占率有望继续提升 7月5日，爱康科技控股子公司爱康光电向迈为股份购买两条210半片HJT电池整线设备，每条生产线的产能均超600MW。21年11月30日，爱康光电向迈为采购一条210半片HJT整线设备，产能超600MW，主设备已于22年6月陆续进场。此次再招1.2GW，我们预计单GW设备投资额4亿元，则此订单对应4.8亿元价值量。爱康湖州预计2025年将实现10GW HJT产能，即2023-2025年再扩8G

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捷佳伟创：量产型钙钛矿RPD设备首台出货，TOPCon推动预期边际反转

【中信建投新能源】事件：7月10日，捷佳发布新闻，其钙钛矿量产设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。公司曾于21年10月发布新闻中标首个钙钛矿中式设备RPD采购订单，本次为该设备迎来交付，客户为专业从事钙钛矿产业化技术开发的企业。该RPD设备基于公司引进台湾博士团队在原日本住友技术平台上研发，面向钙钛矿电池大面积的量产型生产设备。 RPD相较于传统PVD设备，可进一步减少对钙钛矿电池轰击损害，提高转化效率和良率，目前公司也正在持续推进钙钛矿整线设备研发。但目前钙钛矿行业尚未成熟

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捷佳伟创

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【广发机械团队】捷佳伟创跟踪与推荐：

公司钙钛矿太阳能电池关键设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。 1、钙钛矿。新一代高效电池，具备结构简单、制造工艺流程短、生产能耗低、转换效率高、可叠层的优点，宁德、协鑫已有研究和布局，大规模产业化趋势加快，其核心工艺包括薄膜制备（ETH层、钙钛矿层、 HTL层）、激光刻蚀、封装三大步，捷佳的PRD设备是钙钛矿薄膜制备中最核心设备，由引进台湾的博士团队在原有日本住友技术平台上进行授权设计研发，是一款面向钙钛矿电池的大面积量产型生产设备。 2、N型电池。N型电池扩产明显加速，公司面向N

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【海通医药】周评：

《药品管理法实施条例(修订草案征求意见稿)》完成意见征集，制度红利鼓励药物创新上周(0701-0708)上证综指下降 0.9%，SW 医药生物指数上升 1.2%，涨跌幅在 28 个申万一级行业中排名第 6。生物医药板块表现前三的分别是医疗服务(4.8%)、化学制剂(1.1%)、医药商业（1.1%）。个股涨幅前三为*ST恒康(+43%)、南新制药(+39%)、瑞康医药(+34%)；个股跌幅前三为兴齐眼药(-29%)、延安必康(-20%)、司太立(-16%)。《药品管理法实施条例(修

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【国君金属-钢铁周观察0709】7月是钢铁供需反转的重要时点

1. 种种迹象表明，当前普钢板块基本面已触底，无论是钢厂减产，吨毛利降至近年低点，行业边际亏损，还是疫情与地产拖累基本结束，都表明钢铁基本面最差的时候基本已经见到，7月依然处于传统淡季，但距离8月旺季开启仅有几周时间，而这几周随着库存的持续去化，产业链悲观心态达到极端，负反馈式的下跌将逐步终结，展望下半年需求环比上半年上行应该是确定的，而供给依然会出现收缩，供需劈叉将导致行业供需反转，价格上涨，7月是重要观测需求的重要时点，对稳增长橙色判断意义重大。钢铁是早周期品，后续需求如开始反弹

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【财通商社新型烟草新政跟踪】 #电子烟品牌牌照密集发放、监管助力行业行稳致远

事件：截至目前共64家电子烟经营主体获得烟草专卖生产企业许可证，其中电子烟用烟碱生产企业6家、雾化物生产企业21家、电子烟产品生产企业28家、电子烟品牌持有企业9家，小野、铂德、魔笛等企业获持牌许可。核心要点：（1）魔笛、小野、铂德等9家品牌企业获持牌许可，品牌端牌照密集发放，悦刻、柚子等合规经营、产品力强的头部品牌将陆续获批，配额制度下份额有望领先。（2）众品牌陆续停产非国标产品，蓄力国标产品研产，中国波顿、华宝国际、你我科技、顺灏股份等产业链优势企业陆续获批生产许可证，技术领先

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【光伏设备系列研究】迈为股东减持公告点评

【光伏设备系列研究】迈为股东减持公告点评东运创投拟减持公司股份不超过1% 东运创投占公司总股本4.93%，本次拟减持不超过173万股（＜ 1%）。根据公开资料，东运创投为吴江经济开发区管委会投资设立从事风险投资及相关业务的专业创投机构，减持基于正常资金需求。我们的观点 ①业绩维度，预计2022H1实现归母净利润3.3-4.2亿元，同比增长30.92%-66.63%，业绩略超预期。②行业维度，年底HJT在组件端有望与PERC打平，全年扩产需求20～30GW，有望于下半年加速落地。持续推荐异

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【中信建投新能源】板块调整，我们点评如下：

调整原因： 1、短期涨幅较大，资金兑现 2、市场传言欧美洲砍单，但原因不详我们的分析： 1、资金兑现的概率较大，短期涨幅大，可能放大波动，资金有兑现需求，也十分正常 2、从基本面上看，砍单纯属无稽之谈，我们刚刚询问了多家组件、逆变器、集成商、安装商，无一人反馈砍单 3、从常识上来看，市场出现这种突然的变化也不太可能，多家欧洲分销商反馈需求旺盛，排单已经到年底或明年一季度 4、7-8月是欧洲传统销售淡季，主要是假期原因，但今年情况来看，除了部分安装工人休假导致产品安装进度有些拖延之外，国内

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德业股份

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【长江电力q2电量超预期，业绩要上调多少？】

22年Q2总发电量约611亿千瓦时，同比+54%。22年H1总发电量约951亿千瓦时，相比去年H1多发238亿千瓦时，同比+33%。 22年H1业绩预期：由于Q2发电量超预期，我们上调22年H1以及全年业绩预期，预计22年H1业绩105亿，同比+23%。 22年全年业绩预期： Q3的发电量至关重要，全年占比也高。不考虑乌白注入，乐观情景（Q3发电量同比增速16%），预计22年全年业绩306亿，同比+17%；中性情况下（Q3发电量同比增速10%），预计22年全年业绩302亿，同比 +15%；

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【方正化工】新洋丰：业绩预告超预期，看好公司持续成长

事件公司发布 2022 年上半年业绩预告：预计上半年实现归母净利润 8.72-9.52 亿元，同比增长 24.35%-35.76%；预计二季度实现归母净利润 4.65-5.45 亿元，同比增长 29.17%-51.39%，环比增长 14.25%-33.91%。点评量利齐升业绩预告超预期，低库存&秋肥来临下景气有望延续。传统复合肥，化肥价格快速上涨，低价货源消耗导致复合肥企业提价能力逐步提高；化肥需求刚性叠加粮食价格上涨提升下游对高价化肥接受度，二季度化肥成本传导顺畅，公司复合肥销量重回

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新洋丰

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传艺科技(002866)7月8日晚间回复关注函

钠离子电池行业具备广阔的发展前景且市场产能仍尚未成熟，公司实施钠离子电池项目具备技术、资金、人才及核心材料一体化生产等核心竞争优势，因此公司投资钠离子电池项目具备必要性、合理性和可行性。截至目前，公司钠离子电池产品已完成小试，正在推进中试及量产，项目后续实施进度及效益释放存在一定不确定性。 7月8日晚，等来一份比较硬气的回复函。回复函的解读主要有这么几点：第一，确认之前在投资者交流会上做出的表态并非吹牛逼。第二，再次明确产能节奏：完成小试，仍待中试和量产。钠离子电池分两期建设，一期2

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【华创食饮】仙乐健康拟收购Best Formulations，建议把握超跌修复机会

事项：仙乐健康公告拟以12.11亿元收购Best Formulations 80%的股权。公司拟发行不超过5405.1万股股票（总股本的30%）募资不超过13.5亿元以支付交易对价并补充流动资金，募集资金到位前公司将使用自有资金及银行贷款等自筹资金完成交割。交易详情：估值约21年16.7倍PE，预计22Q4并表。标的公司Best Formulations 2021年公司实现营业收入 1.2亿美元，归母净利润1351.5万美元。公司拟以12.11亿元收购其80%股权，按美元兑人民币汇率6.7

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仙乐健康

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【中信建投机械-半导体设备】美国加大制裁力度传闻速评

事件： ①据路透社7月8日消息，美国可能进一步限制14nm及以下设备对S出口；②据彭博社7月6日消息，美国正游说荷兰ASML限制旧式DUV光刻机对华出口；分析： 5月就有传闻将制裁范围扩大至S以外国资晶圆厂等，以目前信息来看制裁传闻影响有限：①程度：目前传闻仍围绕先进制程设备采购，其原本就难以对华销售。而当前扩产仍以28nm及以上成熟工艺为主，且随着国产化的快速推进，受限较少；②落地：当前AMAT、LAM等企业大多有20%附近销售来自大陆地区，多为成熟工艺设备，其已聘请游说团队希望继续

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【浙商宏观团队】上周海外买方观点荐读

美联储的关注点在通胀而非衰退；美国经济有望实现软着陆；大宗商品供给将长期保持紧平衡。 1) 买方大佬一句话观点：瑞银财富管理首席投资官Mark Haefele指出：“市场继续在对通胀和经济增长的担忧之间摇摆不定，在6月份美联储议息会议纪要中‘通货膨胀’一词出现了 89 次，而‘衰退’则没有出现一次。这清楚地表明了美联储的心态，应该预期美联储会积极加息，未来交易的主线仍将是通胀，在高通胀环境内价值股将更受益。预计中国股票将在未来几个月继续跑赢全球股票。 2）7月5日，高盛资产管理董事总经理

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【兴证交运】行业周报(7.3-7.9)——国内需求持续恢复，民航环比量价齐升

本周观点：（1）快递板块：自2021年下半年以来，随着电商去中心化、资本投入周期下行、干线成本曲线放缓、末端人力要素变化、政策引领高质量发展等深刻变化，快递行业经营导向和投资导向均发生了较大转变，企业经营从求大到求强，利润率从下行触底到显著回升，投资逻辑从份额导向转向利润导向。根据观察，目前价格波动均限定部分区域、部分渠道、部分企业，4季度板块有望继续进入价格回升阶段。圆通经营策略清晰，利润确定性强，估值有望继续提升；韵达股价接近网络重置成本位置、PB接近近年低位，回撤风险可控。公司

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【东吴机械周观点】HJT扩产加速进入订单兑现期；建议关注业绩高增速的半导体设备板块

【光伏设备】迈为获爱康1.2GW HJT整线订单，HJT龙头设备商订单逐渐兑现&市占率有望继续提升 7月5日，爱康科技控股子公司爱康光电向迈为股份购买两条210半片HJT电池整线设备，每条生产线的产能均超600MW。21年11月30日，爱康光电向迈为采购一条210半片HJT整线设备，产能超600MW，主设备已于22年6月陆续进场。此次再招1.2GW，我们预计单GW设备投资额4亿元，则此订单对应4.8亿元价值量。爱康湖州预计2025年将实现10GW HJT产能，即2023-2025年再扩8G

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捷佳伟创：量产型钙钛矿RPD设备首台出货，TOPCon推动预期边际反转

【中信建投新能源】事件：7月10日，捷佳发布新闻，其钙钛矿量产设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。公司曾于21年10月发布新闻中标首个钙钛矿中式设备RPD采购订单，本次为该设备迎来交付，客户为专业从事钙钛矿产业化技术开发的企业。该RPD设备基于公司引进台湾博士团队在原日本住友技术平台上研发，面向钙钛矿电池大面积的量产型生产设备。 RPD相较于传统PVD设备，可进一步减少对钙钛矿电池轰击损害，提高转化效率和良率，目前公司也正在持续推进钙钛矿整线设备研发。但目前钙钛矿行业尚未成熟

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【广发机械团队】捷佳伟创跟踪与推荐：

公司钙钛矿太阳能电池关键设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。 1、钙钛矿。新一代高效电池，具备结构简单、制造工艺流程短、生产能耗低、转换效率高、可叠层的优点，宁德、协鑫已有研究和布局，大规模产业化趋势加快，其核心工艺包括薄膜制备（ETH层、钙钛矿层、 HTL层）、激光刻蚀、封装三大步，捷佳的PRD设备是钙钛矿薄膜制备中最核心设备，由引进台湾的博士团队在原有日本住友技术平台上进行授权设计研发，是一款面向钙钛矿电池的大面积量产型生产设备。 2、N型电池。N型电池扩产明显加速，公司面向N

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【海通医药】周评：

《药品管理法实施条例(修订草案征求意见稿)》完成意见征集，制度红利鼓励药物创新上周(0701-0708)上证综指下降 0.9%，SW 医药生物指数上升 1.2%，涨跌幅在 28 个申万一级行业中排名第 6。生物医药板块表现前三的分别是医疗服务(4.8%)、化学制剂(1.1%)、医药商业（1.1%）。个股涨幅前三为*ST恒康(+43%)、南新制药(+39%)、瑞康医药(+34%)；个股跌幅前三为兴齐眼药(-29%)、延安必康(-20%)、司太立(-16%)。《药品管理法实施条例(修

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【国君金属-钢铁周观察0709】7月是钢铁供需反转的重要时点

1. 种种迹象表明，当前普钢板块基本面已触底，无论是钢厂减产，吨毛利降至近年低点，行业边际亏损，还是疫情与地产拖累基本结束，都表明钢铁基本面最差的时候基本已经见到，7月依然处于传统淡季，但距离8月旺季开启仅有几周时间，而这几周随着库存的持续去化，产业链悲观心态达到极端，负反馈式的下跌将逐步终结，展望下半年需求环比上半年上行应该是确定的，而供给依然会出现收缩，供需劈叉将导致行业供需反转，价格上涨，7月是重要观测需求的重要时点，对稳增长橙色判断意义重大。钢铁是早周期品，后续需求如开始反弹

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【财通商社新型烟草新政跟踪】 #电子烟品牌牌照密集发放、监管助力行业行稳致远

事件：截至目前共64家电子烟经营主体获得烟草专卖生产企业许可证，其中电子烟用烟碱生产企业6家、雾化物生产企业21家、电子烟产品生产企业28家、电子烟品牌持有企业9家，小野、铂德、魔笛等企业获持牌许可。核心要点：（1）魔笛、小野、铂德等9家品牌企业获持牌许可，品牌端牌照密集发放，悦刻、柚子等合规经营、产品力强的头部品牌将陆续获批，配额制度下份额有望领先。（2）众品牌陆续停产非国标产品，蓄力国标产品研产，中国波顿、华宝国际、你我科技、顺灏股份等产业链优势企业陆续获批生产许可证，技术领先

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【光伏设备系列研究】迈为股东减持公告点评

【光伏设备系列研究】迈为股东减持公告点评东运创投拟减持公司股份不超过1% 东运创投占公司总股本4.93%，本次拟减持不超过173万股（＜ 1%）。根据公开资料，东运创投为吴江经济开发区管委会投资设立从事风险投资及相关业务的专业创投机构，减持基于正常资金需求。我们的观点 ①业绩维度，预计2022H1实现归母净利润3.3-4.2亿元，同比增长30.92%-66.63%，业绩略超预期。②行业维度，年底HJT在组件端有望与PERC打平，全年扩产需求20～30GW，有望于下半年加速落地。持续推荐异

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【中信建投新能源】板块调整，我们点评如下：

调整原因： 1、短期涨幅较大，资金兑现 2、市场传言欧美洲砍单，但原因不详我们的分析： 1、资金兑现的概率较大，短期涨幅大，可能放大波动，资金有兑现需求，也十分正常 2、从基本面上看，砍单纯属无稽之谈，我们刚刚询问了多家组件、逆变器、集成商、安装商，无一人反馈砍单 3、从常识上来看，市场出现这种突然的变化也不太可能，多家欧洲分销商反馈需求旺盛，排单已经到年底或明年一季度 4、7-8月是欧洲传统销售淡季，主要是假期原因，但今年情况来看，除了部分安装工人休假导致产品安装进度有些拖延之外，国内

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【长江电力q2电量超预期，业绩要上调多少？】

22年Q2总发电量约611亿千瓦时，同比+54%。22年H1总发电量约951亿千瓦时，相比去年H1多发238亿千瓦时，同比+33%。 22年H1业绩预期：由于Q2发电量超预期，我们上调22年H1以及全年业绩预期，预计22年H1业绩105亿，同比+23%。 22年全年业绩预期： Q3的发电量至关重要，全年占比也高。不考虑乌白注入，乐观情景（Q3发电量同比增速16%），预计22年全年业绩306亿，同比+17%；中性情况下（Q3发电量同比增速10%），预计22年全年业绩302亿，同比 +15%；

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【方正化工】新洋丰：业绩预告超预期，看好公司持续成长

事件公司发布 2022 年上半年业绩预告：预计上半年实现归母净利润 8.72-9.52 亿元，同比增长 24.35%-35.76%；预计二季度实现归母净利润 4.65-5.45 亿元，同比增长 29.17%-51.39%，环比增长 14.25%-33.91%。点评量利齐升业绩预告超预期，低库存&秋肥来临下景气有望延续。传统复合肥，化肥价格快速上涨，低价货源消耗导致复合肥企业提价能力逐步提高；化肥需求刚性叠加粮食价格上涨提升下游对高价化肥接受度，二季度化肥成本传导顺畅，公司复合肥销量重回

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传艺科技(002866)7月8日晚间回复关注函

钠离子电池行业具备广阔的发展前景且市场产能仍尚未成熟，公司实施钠离子电池项目具备技术、资金、人才及核心材料一体化生产等核心竞争优势，因此公司投资钠离子电池项目具备必要性、合理性和可行性。截至目前，公司钠离子电池产品已完成小试，正在推进中试及量产，项目后续实施进度及效益释放存在一定不确定性。 7月8日晚，等来一份比较硬气的回复函。回复函的解读主要有这么几点：第一，确认之前在投资者交流会上做出的表态并非吹牛逼。第二，再次明确产能节奏：完成小试，仍待中试和量产。钠离子电池分两期建设，一期2

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【华创食饮】仙乐健康拟收购Best Formulations，建议把握超跌修复机会

事项：仙乐健康公告拟以12.11亿元收购Best Formulations 80%的股权。公司拟发行不超过5405.1万股股票（总股本的30%）募资不超过13.5亿元以支付交易对价并补充流动资金，募集资金到位前公司将使用自有资金及银行贷款等自筹资金完成交割。交易详情：估值约21年16.7倍PE，预计22Q4并表。标的公司Best Formulations 2021年公司实现营业收入 1.2亿美元，归母净利润1351.5万美元。公司拟以12.11亿元收购其80%股权，按美元兑人民币汇率6.7

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【中信建投机械-半导体设备】美国加大制裁力度传闻速评

事件： ①据路透社7月8日消息，美国可能进一步限制14nm及以下设备对S出口；②据彭博社7月6日消息，美国正游说荷兰ASML限制旧式DUV光刻机对华出口；分析： 5月就有传闻将制裁范围扩大至S以外国资晶圆厂等，以目前信息来看制裁传闻影响有限：①程度：目前传闻仍围绕先进制程设备采购，其原本就难以对华销售。而当前扩产仍以28nm及以上成熟工艺为主，且随着国产化的快速推进，受限较少；②落地：当前AMAT、LAM等企业大多有20%附近销售来自大陆地区，多为成熟工艺设备，其已聘请游说团队希望继续

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【浙商宏观团队】上周海外买方观点荐读

美联储的关注点在通胀而非衰退；美国经济有望实现软着陆；大宗商品供给将长期保持紧平衡。 1) 买方大佬一句话观点：瑞银财富管理首席投资官Mark Haefele指出：“市场继续在对通胀和经济增长的担忧之间摇摆不定，在6月份美联储议息会议纪要中‘通货膨胀’一词出现了 89 次，而‘衰退’则没有出现一次。这清楚地表明了美联储的心态，应该预期美联储会积极加息，未来交易的主线仍将是通胀，在高通胀环境内价值股将更受益。预计中国股票将在未来几个月继续跑赢全球股票。 2）7月5日，高盛资产管理董事总经理

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【兴证交运】行业周报(7.3-7.9)——国内需求持续恢复，民航环比量价齐升

本周观点：（1）快递板块：自2021年下半年以来，随着电商去中心化、资本投入周期下行、干线成本曲线放缓、末端人力要素变化、政策引领高质量发展等深刻变化，快递行业经营导向和投资导向均发生了较大转变，企业经营从求大到求强，利润率从下行触底到显著回升，投资逻辑从份额导向转向利润导向。根据观察，目前价格波动均限定部分区域、部分渠道、部分企业，4季度板块有望继续进入价格回升阶段。圆通经营策略清晰，利润确定性强，估值有望继续提升；韵达股价接近网络重置成本位置、PB接近近年低位，回撤风险可控。公司

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【东吴机械周观点】HJT扩产加速进入订单兑现期；建议关注业绩高增速的半导体设备板块

【光伏设备】迈为获爱康1.2GW HJT整线订单，HJT龙头设备商订单逐渐兑现&市占率有望继续提升 7月5日，爱康科技控股子公司爱康光电向迈为股份购买两条210半片HJT电池整线设备，每条生产线的产能均超600MW。21年11月30日，爱康光电向迈为采购一条210半片HJT整线设备，产能超600MW，主设备已于22年6月陆续进场。此次再招1.2GW，我们预计单GW设备投资额4亿元，则此订单对应4.8亿元价值量。爱康湖州预计2025年将实现10GW HJT产能，即2023-2025年再扩8G

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万业企业

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2022-07-10 21:24:55

捷佳伟创：量产型钙钛矿RPD设备首台出货，TOPCon推动预期边际反转

【中信建投新能源】事件：7月10日，捷佳发布新闻，其钙钛矿量产设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。公司曾于21年10月发布新闻中标首个钙钛矿中式设备RPD采购订单，本次为该设备迎来交付，客户为专业从事钙钛矿产业化技术开发的企业。该RPD设备基于公司引进台湾博士团队在原日本住友技术平台上研发，面向钙钛矿电池大面积的量产型生产设备。 RPD相较于传统PVD设备，可进一步减少对钙钛矿电池轰击损害，提高转化效率和良率，目前公司也正在持续推进钙钛矿整线设备研发。但目前钙钛矿行业尚未成熟

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捷佳伟创

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2022-07-10 21:22:22

【广发机械团队】捷佳伟创跟踪与推荐：

公司钙钛矿太阳能电池关键设备RPD通过厂内验收，将发运给客户投入生产。 1、钙钛矿。新一代高效电池，具备结构简单、制造工艺流程短、生产能耗低、转换效率高、可叠层的优点，宁德、协鑫已有研究和布局，大规模产业化趋势加快，其核心工艺包括薄膜制备（ETH层、钙钛矿层、 HTL层）、激光刻蚀、封装三大步，捷佳的PRD设备是钙钛矿薄膜制备中最核心设备，由引进台湾的博士团队在原有日本住友技术平台上进行授权设计研发，是一款面向钙钛矿电池的大面积量产型生产设备。 2、N型电池。N型电池扩产明显加速，公司面向N

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捷佳伟创

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2022-07-10 21:20:48

【海通医药】周评：

《药品管理法实施条例(修订草案征求意见稿)》完成意见征集，制度红利鼓励药物创新上周(0701-0708)上证综指下降 0.9%，SW 医药生物指数上升 1.2%，涨跌幅在 28 个申万一级行业中排名第 6。生物医药板块表现前三的分别是医疗服务(4.8%)、化学制剂(1.1%)、医药商业（1.1%）。个股涨幅前三为*ST恒康(+43%)、南新制药(+39%)、瑞康医药(+34%)；个股跌幅前三为兴齐眼药(-29%)、延安必康(-20%)、司太立(-16%)。《药品管理法实施条例(修

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泰格医药

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2022-07-10 11:34:37

【国君金属-钢铁周观察0709】7月是钢铁供需反转的重要时点

1. 种种迹象表明，当前普钢板块基本面已触底，无论是钢厂减产，吨毛利降至近年低点，行业边际亏损，还是疫情与地产拖累基本结束，都表明钢铁基本面最差的时候基本已经见到，7月依然处于传统淡季，但距离8月旺季开启仅有几周时间，而这几周随着库存的持续去化，产业链悲观心态达到极端，负反馈式的下跌将逐步终结，展望下半年需求环比上半年上行应该是确定的，而供给依然会出现收缩，供需劈叉将导致行业供需反转，价格上涨，7月是重要观测需求的重要时点，对稳增长橙色判断意义重大。钢铁是早周期品，后续需求如开始反弹

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久立特材

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2022-07-10 11:33:32

【财通商社新型烟草新政跟踪】 #电子烟品牌牌照密集发放、监管助力行业行稳致远

事件：截至目前共64家电子烟经营主体获得烟草专卖生产企业许可证，其中电子烟用烟碱生产企业6家、雾化物生产企业21家、电子烟产品生产企业28家、电子烟品牌持有企业9家，小野、铂德、魔笛等企业获持牌许可。核心要点：（1）魔笛、小野、铂德等9家品牌企业获持牌许可，品牌端牌照密集发放，悦刻、柚子等合规经营、产品力强的头部品牌将陆续获批，配额制度下份额有望领先。（2）众品牌陆续停产非国标产品，蓄力国标产品研产，中国波顿、华宝国际、你我科技、顺灏股份等产业链优势企业陆续获批生产许可证，技术领先

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思摩尔国际

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2022-07-10 11:32:25

【光伏设备系列研究】迈为股东减持公告点评

【光伏设备系列研究】迈为股东减持公告点评东运创投拟减持公司股份不超过1% 东运创投占公司总股本4.93%，本次拟减持不超过173万股（＜ 1%）。根据公开资料，东运创投为吴江经济开发区管委会投资设立从事风险投资及相关业务的专业创投机构，减持基于正常资金需求。我们的观点 ①业绩维度，预计2022H1实现归母净利润3.3-4.2亿元，同比增长30.92%-66.63%，业绩略超预期。②行业维度，年底HJT在组件端有望与PERC打平，全年扩产需求20～30GW，有望于下半年加速落地。持续推荐异

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迈为股份

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2022-07-10 11:30:36

【中信建投新能源】板块调整，我们点评如下：

调整原因： 1、短期涨幅较大，资金兑现 2、市场传言欧美洲砍单，但原因不详我们的分析： 1、资金兑现的概率较大，短期涨幅大，可能放大波动，资金有兑现需求，也十分正常 2、从基本面上看，砍单纯属无稽之谈，我们刚刚询问了多家组件、逆变器、集成商、安装商，无一人反馈砍单 3、从常识上来看，市场出现这种突然的变化也不太可能，多家欧洲分销商反馈需求旺盛，排单已经到年底或明年一季度 4、7-8月是欧洲传统销售淡季，主要是假期原因，但今年情况来看，除了部分安装工人休假导致产品安装进度有些拖延之外，国内

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德业股份

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2022-07-10 11:29:11

【长江电力q2电量超预期，业绩要上调多少？】

22年Q2总发电量约611亿千瓦时，同比+54%。22年H1总发电量约951亿千瓦时，相比去年H1多发238亿千瓦时，同比+33%。 22年H1业绩预期：由于Q2发电量超预期，我们上调22年H1以及全年业绩预期，预计22年H1业绩105亿，同比+23%。 22年全年业绩预期： Q3的发电量至关重要，全年占比也高。不考虑乌白注入，乐观情景（Q3发电量同比增速16%），预计22年全年业绩306亿，同比+17%；中性情况下（Q3发电量同比增速10%），预计22年全年业绩302亿，同比 +15%；

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长江电力

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2022-07-10 11:28:37

【方正化工】新洋丰：业绩预告超预期，看好公司持续成长

事件公司发布 2022 年上半年业绩预告：预计上半年实现归母净利润 8.72-9.52 亿元，同比增长 24.35%-35.76%；预计二季度实现归母净利润 4.65-5.45 亿元，同比增长 29.17%-51.39%，环比增长 14.25%-33.91%。点评量利齐升业绩预告超预期，低库存&秋肥来临下景气有望延续。传统复合肥，化肥价格快速上涨，低价货源消耗导致复合肥企业提价能力逐步提高；化肥需求刚性叠加粮食价格上涨提升下游对高价化肥接受度，二季度化肥成本传导顺畅，公司复合肥销量重回

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新洋丰

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2022-07-10 11:27:10

传艺科技(002866)7月8日晚间回复关注函

钠离子电池行业具备广阔的发展前景且市场产能仍尚未成熟，公司实施钠离子电池项目具备技术、资金、人才及核心材料一体化生产等核心竞争优势，因此公司投资钠离子电池项目具备必要性、合理性和可行性。截至目前，公司钠离子电池产品已完成小试，正在推进中试及量产，项目后续实施进度及效益释放存在一定不确定性。 7月8日晚，等来一份比较硬气的回复函。回复函的解读主要有这么几点：第一，确认之前在投资者交流会上做出的表态并非吹牛逼。第二，再次明确产能节奏：完成小试，仍待中试和量产。钠离子电池分两期建设，一期2

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传艺科技

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2022-07-10 11:25:58

【华创食饮】仙乐健康拟收购Best Formulations，建议把握超跌修复机会

事项：仙乐健康公告拟以12.11亿元收购Best Formulations 80%的股权。公司拟发行不超过5405.1万股股票（总股本的30%）募资不超过13.5亿元以支付交易对价并补充流动资金，募集资金到位前公司将使用自有资金及银行贷款等自筹资金完成交割。交易详情：估值约21年16.7倍PE，预计22Q4并表。标的公司Best Formulations 2021年公司实现营业收入 1.2亿美元，归母净利润1351.5万美元。公司拟以12.11亿元收购其80%股权，按美元兑人民币汇率6.7

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仙乐健康

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2022-07-10 11:24:51

【中信建投机械-半导体设备】美国加大制裁力度传闻速评

事件： ①据路透社7月8日消息，美国可能进一步限制14nm及以下设备对S出口；②据彭博社7月6日消息，美国正游说荷兰ASML限制旧式DUV光刻机对华出口；分析： 5月就有传闻将制裁范围扩大至S以外国资晶圆厂等，以目前信息来看制裁传闻影响有限：①程度：目前传闻仍围绕先进制程设备采购，其原本就难以对华销售。而当前扩产仍以28nm及以上成熟工艺为主，且随着国产化的快速推进，受限较少；②落地：当前AMAT、LAM等企业大多有20%附近销售来自大陆地区，多为成熟工艺设备，其已聘请游说团队希望继续

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中芯国际

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