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2022-06-08 16:26:50

【海通电新】亿纬锂能：90亿定增助力扩产，实控人全拿彰显信心

公告拟定增90亿，其中30亿补流，60亿用于项目建设：（1）荆门20gwh乘用车大圆柱，总投资43亿，使用募集34亿。（2）荆门16gwh乘用车铁锂，某个新势力的定制产能，总投资41亿元，使用募集26亿。实际控制人全额认购，其中刘总、骆董、亿纬控股分别认购20、40、30亿元。发行价63元/股（最新收盘价约7 折）。本次大额定增实控人全拿展现了其对公司发展超强的信心，相比对外部增发也更能保障资金到位效率，从而保证公司的项目进度。公司同时公告规划将在武汉建设储能总部和研究院、曲靖新建1

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亿纬锂能

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2022-06-08 16:24:27

【长安汽车调研要点—利润确定性大幅提高】-天风汽车

1）5月份还没有完全恢复到以往正常年份水平，会比4月份收窄。 2）芯片还是有一定压力，热销车型和高配车型仍然还是缺货的。我们最新拿到的数据，长安乘用还有2万的未交付的订单，欧尚有1万未交付订单。芯片预计下半年会有所缓解。 3）新车型：欧尚Z6公布的一些配置，6月1号开始，累计4000多台订单；Lumin6月10日开始销售；sl03在6 月25日重庆车展期间上市；C673 年底，和sl03同平台车型；阿维塔11近期在预热，9月份交付。 4）公司总体的库存，从去年以来保持在低位运行，库销比基本不到

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长安汽车

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2022-06-08 16:22:42

【天风电新】亿纬锂能：大股东拿下定增90亿，消市场分拆担忧，表管理层强信心

事件 1、向大股东定增90亿元。亿纬控股30亿，刘金成20亿，骆锦红40亿，本次发行的初始发行价格为63.11 元/股（不低于定价基准日前20个交易日交易均价的80%）。本次认购的股票自本次向特定对象发行结束之日起36个月内不得转让。 2、募投项目：1）20GWh 46系列动力储能锂离子电池产能，总投资43.7亿元，使用募集资金34亿元； 2）HBF16GWh乘用车方形磷酸铁锂电池产能，总投资41.2亿元，使用募集资金26亿元；3）剩余30亿补流。两个募投项目均有亿纬动力实施。 3、定

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亿纬锂能

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2022-06-08 16:21:18

【招商计算机】汽车智能化行情点评

我们认为汽车板块及锂电中游板块上涨是带动本轮汽车智能化上涨的主要原因。在大汽车板块普涨的行情中依然存在细分板块的轮动，智能化立足于电动化，我们判断当前汽车板块的行情已轮动到汽车智能化。智能汽车销量快速增长，汽车智能化行情有望持续。从销量数据上来看，华为与小康合作车型问界 M5 5月交付量达到5006辆，87天累计交付达11296台，刷新了新品牌单款车型交付破万最快纪录，7月华为将发布AITO旗下第二款车型问界M7。此外，蔚小理5月分别交付7024、10125、11496台，同比分别增长

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中科创达

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2022-06-08 16:19:58

【天风农业】新希望2022年5月生猪销售简报点评

事件：公司5月生猪销售104.56万头，同比+50.81%、环比-7.19%；销售收入17.66亿元，同比+26.50%、环比 +10.10%；销售均价14.81元/公斤，同比-19.77%、环比+16.71%。我们的分析和判断： 1、公司生猪板块成长性强，5月出栏基本符合预期。 5月销售节奏略有放缓，公司销售生猪104.56万头（其中仔猪约6万头），同增50%+，环比略降7%；出栏均重增加至120kg左右（4月预估在117kg左右）。我们认为，充足且高效的产能为公司长期出栏高增长奠定坚

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新希望

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2022-06-08 16:19:10

【国海医药团队】政策免疫大逻辑不变，消费升级驱动细分行业长期可持续成长。

建议各位领导重点关注：爱尔眼科、通策医疗、我武生物、爱博医疗、欧普康视、时代天使、济川药业；亦可关注长春高新、安科生物。 [烟花]消费医疗医保免疫的基本特征不变。2019年以来，在医保控费、带量采购等政策不断重塑医药行业投资逻辑的背景下，消费医疗由于其患者自费购买、医保免疫的特征，估值水平经历一轮系统性提升。 2021年上半年至今，虽然消费医疗总体估值有所调整，但消费医疗本质的医保免疫特征并未改变： 1、脱敏疗法产品、儿童OK镜、长效生长激素等仍为明确的自费产品，且未来进入医保目录概率较低

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爱尔眼科

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2022-06-08 15:46:18

【浙商策略】不要因为走的太快，忘了为什么出发

近期科创热引发市场热议，作为最早最坚定最系统看多科创板团队，我们想深刻探讨下为什么战略看多科创。禅宗大师青原行思曾提出参禅的三重境界：参禅之初，看山是山，看水是水；禅有悟时，看山不是山，看水不是水；禅中彻悟，看山还是山，看水还是水。这跟理解科创板有异曲同工之处。关于为什么出发，不少观点从宏观、政策、盈利、筹码等将科创板类比2012年创业板。【看山是山】从表观指标上看，宏观环境、估值、基金持仓、政策等有诸多相似之处。【看山不是山】从本质逻辑上看，十二五时期创业板映射了【互联网】，十四

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宁德时代

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2022-06-08 15:43:48

干货！GSheng医药*复盘日记

1、今日复盘：（1）20220607表现如何？ ---A股申万医药（涨2%），交易额占比9.1%，上涨股票占比67%，涨跌幅中位数为（涨1.08%）。涨的好的是疫情股，CXO超预期的强，核心大票也开始表现。 ---港股医疗保健（涨1.3%），交易额占比5.7%，上涨股票数占比45.2%，涨跌幅中位数为（0%）。（2）今日表现背后的原因是啥？市场继续强势，低位没涨的医药成了市场期待表现的板块，没有强主线不要紧，也有补涨需求，毕竟市场好，别的板块都涨了那么多。今天医药大票搭台比较给力，CX

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雅本化学

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2022-06-08 15:31:11

【中金化工】看好受益于高棉价的粘胶短线产业链！

我们认为当前粘胶短纤行业底部反转信号明确，理由如下：第一：当前棉花-粘胶价差依然在6000元每吨以上。棉花和粘胶在使用过程中往往混纺，所以从历史上来看两者之间的价差一旦达到5000元以上，下游企业增加使用粘胶的动力非常足。我们认为粘胶价格将持续反弹收缩价差；第二：当前内棉价格低于外棉价格的情况历史罕见。当前代表国内标准级皮棉的市场价格在21000元每吨，而国际棉花指数(M)折合进口成本在24000元/吨以上，价格发生倒挂；中国作为典型的棉花净进口国，每年进口棉花150-200万吨，历

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ST中泰

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2022-06-08 15:29:01

【中泰白酒】白酒板块：反弹继续，政策宽松下反转可期

短期看反弹：年初至今白酒板块调整充分，我们认为无论是终端动销还是行业预期最坏的时刻已经过去，疫情影响逐渐减弱白酒动销环比改善明显；下半年开始中长期看反转：预计宏观政策逐步宽松加码，基本面价格库存新品等准备充分、消费复苏和场景回复下龙头有反转潜力；当下核心龙头企业的估值比较合理或略低，建议加配；基本面上，市场对于二季度动销普遍悲观、预期不高、三季度看好，我们认为短期预期不高背景下不乏有超预期的点，例如茅台的量和新品、五粮液的增长信心、汾酒的玻汾增量和非核心市场的增速贡献、酒鬼的回款水平

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贵州茅台

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2022-06-08 15:28:02

【光大大化工团队】本周内（06.01-06.07），化工龙头企业部分主营产品价格上涨。

醋酸、聚丙烯、DMF、乙二醇、尿素、聚乙烯涨，己二酸、纯MDI跌，辛醇、菊酯、钛白粉持平。纯MDI方面，周内市场弱势下跌。供应端，供方暂无消息面支撑，目前多保持出货节奏；需求端，下游入市采购情绪仍未体现，整体需求释放有限，场内询盘买气清淡，刚需订单缓慢跟进为主。多空博弈下，预计短线纯MDI价格仍存下滑预期。截止6月7日，纯MDI价格20300元/吨，周度同比下跌1.9%。草甘膦方面，周内市场暂稳运行。成本端，上游黄磷、甘氨酸价格不断下调，草甘膦成本下降；供应端，多数生产商6月底订单已

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万华化学

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2022-06-08 15:26:53

海通硬科技（金属+汽车）【盛新锂能：中报预告盈利26-29亿】同增794-897%

Q2单季15.3-18.3亿，环增42-71%。量：预计Q1锂盐产0.7-0.8万吨；Q2约1万吨+。自有矿：奥伊诺7.5万吨锂精矿；萨比星预22年年底建成，23年出矿，产量12万吨锂精矿；SDLA目前在产 2500吨LCE，计划扩产至5000吨。另有Kenticha、金鑫矿业等新增包销和惠绒锂矿值得期待。价：Q1电碳43.2万/吨，Q2至今均价48.3万/吨。展望：海通金属【锂板块弹性和盈利模型（22.6）】：全年锂盐产量约6万吨。H2产量预计>H1。注：动态PE<8倍，便宜。锂价持

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盛新锂能

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2022-06-08 15:25:56

【中金军工】航空发动机专题

1：国产航空发动机产业——雄关漫道，笃行渐越航空发动机被誉为制造业领域“皇冠上的明珠”，在航空装备领域占据着重要地位。本篇报告是我们航空发动机产业系列专题报告的开篇，我们从竞争格局、市场空间、配套环节等角度探讨我国航发产业链的投资机会。航空发动机研制壁垒高，正向高性能、高经济性方向发展。航空发动机是航空装备核心子系统之一，全球仅5个国家具备自主研制能力。涡扇发动机是使用最广的发动机类型，价值约占总需求92.90%。随着设计、材料、工艺等方面的进步，特种和商用航空发动机不断追求大推力、

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航发动力

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2022-06-08 15:24:23

【天风新兴产业】国内电子烟生产许可证牌照审批在即，重点推荐行业龙头思摩尔国际！

1）牌照申请：根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，必须取得烟草专卖生产企业许可证。自5月起各生产企业可提报生产许可证申请。 2）受理时间：根据蓝洞新消费报道，截至目前，国家烟草专卖局官网显示已经有14家电子烟企业申请了烟草专卖生产许可证核发，目前均为已受理状态。我们认为6-7月有望陆续迎来数家生产许可证的落地和发放。 3）许可证类型：目前国内电子烟核心的生产环节包括烟碱生产（尼

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思摩尔国际

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2022-06-08 15:22:13

【天风通信】中际旭创持续重点推荐，数通景气向上，全球龙头重点受益

公司是全球数通光模块龙头，3月末以来我们底部持续重点推荐，并组织多场电话会议/行业系列会议重申对行业景气向上、龙头重点受益的核心判断。近期Dell’Oro发布最新报告显示，22Q1全球数通交换机销售额同比增长16%，与历史新高仅相差2%，其中400G交换机出货量超过了80万端口，预计今年400G交换机端口的增长将持续加速。数通交换机端口与数通高速光模块需求直接对应，印证行业高景气态势。重申公司核心逻辑如下： 1️⃣行业角度看，全球光模块市场未来5年保持14%年复合增长，数通市场复合增速预

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中际旭创

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【海通电新】亿纬锂能：90亿定增助力扩产，实控人全拿彰显信心

公告拟定增90亿，其中30亿补流，60亿用于项目建设：（1）荆门20gwh乘用车大圆柱，总投资43亿，使用募集34亿。（2）荆门16gwh乘用车铁锂，某个新势力的定制产能，总投资41亿元，使用募集26亿。实际控制人全额认购，其中刘总、骆董、亿纬控股分别认购20、40、30亿元。发行价63元/股（最新收盘价约7 折）。本次大额定增实控人全拿展现了其对公司发展超强的信心，相比对外部增发也更能保障资金到位效率，从而保证公司的项目进度。公司同时公告规划将在武汉建设储能总部和研究院、曲靖新建1

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【长安汽车调研要点—利润确定性大幅提高】-天风汽车

1）5月份还没有完全恢复到以往正常年份水平，会比4月份收窄。 2）芯片还是有一定压力，热销车型和高配车型仍然还是缺货的。我们最新拿到的数据，长安乘用还有2万的未交付的订单，欧尚有1万未交付订单。芯片预计下半年会有所缓解。 3）新车型：欧尚Z6公布的一些配置，6月1号开始，累计4000多台订单；Lumin6月10日开始销售；sl03在6 月25日重庆车展期间上市；C673 年底，和sl03同平台车型；阿维塔11近期在预热，9月份交付。 4）公司总体的库存，从去年以来保持在低位运行，库销比基本不到

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【天风电新】亿纬锂能：大股东拿下定增90亿，消市场分拆担忧，表管理层强信心

事件 1、向大股东定增90亿元。亿纬控股30亿，刘金成20亿，骆锦红40亿，本次发行的初始发行价格为63.11 元/股（不低于定价基准日前20个交易日交易均价的80%）。本次认购的股票自本次向特定对象发行结束之日起36个月内不得转让。 2、募投项目：1）20GWh 46系列动力储能锂离子电池产能，总投资43.7亿元，使用募集资金34亿元； 2）HBF16GWh乘用车方形磷酸铁锂电池产能，总投资41.2亿元，使用募集资金26亿元；3）剩余30亿补流。两个募投项目均有亿纬动力实施。 3、定

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【招商计算机】汽车智能化行情点评

我们认为汽车板块及锂电中游板块上涨是带动本轮汽车智能化上涨的主要原因。在大汽车板块普涨的行情中依然存在细分板块的轮动，智能化立足于电动化，我们判断当前汽车板块的行情已轮动到汽车智能化。智能汽车销量快速增长，汽车智能化行情有望持续。从销量数据上来看，华为与小康合作车型问界 M5 5月交付量达到5006辆，87天累计交付达11296台，刷新了新品牌单款车型交付破万最快纪录，7月华为将发布AITO旗下第二款车型问界M7。此外，蔚小理5月分别交付7024、10125、11496台，同比分别增长

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【天风农业】新希望2022年5月生猪销售简报点评

事件：公司5月生猪销售104.56万头，同比+50.81%、环比-7.19%；销售收入17.66亿元，同比+26.50%、环比 +10.10%；销售均价14.81元/公斤，同比-19.77%、环比+16.71%。我们的分析和判断： 1、公司生猪板块成长性强，5月出栏基本符合预期。 5月销售节奏略有放缓，公司销售生猪104.56万头（其中仔猪约6万头），同增50%+，环比略降7%；出栏均重增加至120kg左右（4月预估在117kg左右）。我们认为，充足且高效的产能为公司长期出栏高增长奠定坚

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【国海医药团队】政策免疫大逻辑不变，消费升级驱动细分行业长期可持续成长。

建议各位领导重点关注：爱尔眼科、通策医疗、我武生物、爱博医疗、欧普康视、时代天使、济川药业；亦可关注长春高新、安科生物。 [烟花]消费医疗医保免疫的基本特征不变。2019年以来，在医保控费、带量采购等政策不断重塑医药行业投资逻辑的背景下，消费医疗由于其患者自费购买、医保免疫的特征，估值水平经历一轮系统性提升。 2021年上半年至今，虽然消费医疗总体估值有所调整，但消费医疗本质的医保免疫特征并未改变： 1、脱敏疗法产品、儿童OK镜、长效生长激素等仍为明确的自费产品，且未来进入医保目录概率较低

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【浙商策略】不要因为走的太快，忘了为什么出发

近期科创热引发市场热议，作为最早最坚定最系统看多科创板团队，我们想深刻探讨下为什么战略看多科创。禅宗大师青原行思曾提出参禅的三重境界：参禅之初，看山是山，看水是水；禅有悟时，看山不是山，看水不是水；禅中彻悟，看山还是山，看水还是水。这跟理解科创板有异曲同工之处。关于为什么出发，不少观点从宏观、政策、盈利、筹码等将科创板类比2012年创业板。【看山是山】从表观指标上看，宏观环境、估值、基金持仓、政策等有诸多相似之处。【看山不是山】从本质逻辑上看，十二五时期创业板映射了【互联网】，十四

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干货！GSheng医药*复盘日记

1、今日复盘：（1）20220607表现如何？ ---A股申万医药（涨2%），交易额占比9.1%，上涨股票占比67%，涨跌幅中位数为（涨1.08%）。涨的好的是疫情股，CXO超预期的强，核心大票也开始表现。 ---港股医疗保健（涨1.3%），交易额占比5.7%，上涨股票数占比45.2%，涨跌幅中位数为（0%）。（2）今日表现背后的原因是啥？市场继续强势，低位没涨的医药成了市场期待表现的板块，没有强主线不要紧，也有补涨需求，毕竟市场好，别的板块都涨了那么多。今天医药大票搭台比较给力，CX

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【中金化工】看好受益于高棉价的粘胶短线产业链！

我们认为当前粘胶短纤行业底部反转信号明确，理由如下：第一：当前棉花-粘胶价差依然在6000元每吨以上。棉花和粘胶在使用过程中往往混纺，所以从历史上来看两者之间的价差一旦达到5000元以上，下游企业增加使用粘胶的动力非常足。我们认为粘胶价格将持续反弹收缩价差；第二：当前内棉价格低于外棉价格的情况历史罕见。当前代表国内标准级皮棉的市场价格在21000元每吨，而国际棉花指数(M)折合进口成本在24000元/吨以上，价格发生倒挂；中国作为典型的棉花净进口国，每年进口棉花150-200万吨，历

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【中泰白酒】白酒板块：反弹继续，政策宽松下反转可期

短期看反弹：年初至今白酒板块调整充分，我们认为无论是终端动销还是行业预期最坏的时刻已经过去，疫情影响逐渐减弱白酒动销环比改善明显；下半年开始中长期看反转：预计宏观政策逐步宽松加码，基本面价格库存新品等准备充分、消费复苏和场景回复下龙头有反转潜力；当下核心龙头企业的估值比较合理或略低，建议加配；基本面上，市场对于二季度动销普遍悲观、预期不高、三季度看好，我们认为短期预期不高背景下不乏有超预期的点，例如茅台的量和新品、五粮液的增长信心、汾酒的玻汾增量和非核心市场的增速贡献、酒鬼的回款水平

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【光大大化工团队】本周内（06.01-06.07），化工龙头企业部分主营产品价格上涨。

醋酸、聚丙烯、DMF、乙二醇、尿素、聚乙烯涨，己二酸、纯MDI跌，辛醇、菊酯、钛白粉持平。纯MDI方面，周内市场弱势下跌。供应端，供方暂无消息面支撑，目前多保持出货节奏；需求端，下游入市采购情绪仍未体现，整体需求释放有限，场内询盘买气清淡，刚需订单缓慢跟进为主。多空博弈下，预计短线纯MDI价格仍存下滑预期。截止6月7日，纯MDI价格20300元/吨，周度同比下跌1.9%。草甘膦方面，周内市场暂稳运行。成本端，上游黄磷、甘氨酸价格不断下调，草甘膦成本下降；供应端，多数生产商6月底订单已

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海通硬科技（金属+汽车）【盛新锂能：中报预告盈利26-29亿】同增794-897%

Q2单季15.3-18.3亿，环增42-71%。量：预计Q1锂盐产0.7-0.8万吨；Q2约1万吨+。自有矿：奥伊诺7.5万吨锂精矿；萨比星预22年年底建成，23年出矿，产量12万吨锂精矿；SDLA目前在产 2500吨LCE，计划扩产至5000吨。另有Kenticha、金鑫矿业等新增包销和惠绒锂矿值得期待。价：Q1电碳43.2万/吨，Q2至今均价48.3万/吨。展望：海通金属【锂板块弹性和盈利模型（22.6）】：全年锂盐产量约6万吨。H2产量预计>H1。注：动态PE<8倍，便宜。锂价持

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【中金军工】航空发动机专题

1：国产航空发动机产业——雄关漫道，笃行渐越航空发动机被誉为制造业领域“皇冠上的明珠”，在航空装备领域占据着重要地位。本篇报告是我们航空发动机产业系列专题报告的开篇，我们从竞争格局、市场空间、配套环节等角度探讨我国航发产业链的投资机会。航空发动机研制壁垒高，正向高性能、高经济性方向发展。航空发动机是航空装备核心子系统之一，全球仅5个国家具备自主研制能力。涡扇发动机是使用最广的发动机类型，价值约占总需求92.90%。随着设计、材料、工艺等方面的进步，特种和商用航空发动机不断追求大推力、

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【天风新兴产业】国内电子烟生产许可证牌照审批在即，重点推荐行业龙头思摩尔国际！

1）牌照申请：根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，必须取得烟草专卖生产企业许可证。自5月起各生产企业可提报生产许可证申请。 2）受理时间：根据蓝洞新消费报道，截至目前，国家烟草专卖局官网显示已经有14家电子烟企业申请了烟草专卖生产许可证核发，目前均为已受理状态。我们认为6-7月有望陆续迎来数家生产许可证的落地和发放。 3）许可证类型：目前国内电子烟核心的生产环节包括烟碱生产（尼

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【天风通信】中际旭创持续重点推荐，数通景气向上，全球龙头重点受益

公司是全球数通光模块龙头，3月末以来我们底部持续重点推荐，并组织多场电话会议/行业系列会议重申对行业景气向上、龙头重点受益的核心判断。近期Dell’Oro发布最新报告显示，22Q1全球数通交换机销售额同比增长16%，与历史新高仅相差2%，其中400G交换机出货量超过了80万端口，预计今年400G交换机端口的增长将持续加速。数通交换机端口与数通高速光模块需求直接对应，印证行业高景气态势。重申公司核心逻辑如下： 1️⃣行业角度看，全球光模块市场未来5年保持14%年复合增长，数通市场复合增速预

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【海通电新】亿纬锂能：90亿定增助力扩产，实控人全拿彰显信心

公告拟定增90亿，其中30亿补流，60亿用于项目建设：（1）荆门20gwh乘用车大圆柱，总投资43亿，使用募集34亿。（2）荆门16gwh乘用车铁锂，某个新势力的定制产能，总投资41亿元，使用募集26亿。实际控制人全额认购，其中刘总、骆董、亿纬控股分别认购20、40、30亿元。发行价63元/股（最新收盘价约7 折）。本次大额定增实控人全拿展现了其对公司发展超强的信心，相比对外部增发也更能保障资金到位效率，从而保证公司的项目进度。公司同时公告规划将在武汉建设储能总部和研究院、曲靖新建1

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亿纬锂能

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2022-06-08 16:24:27

【长安汽车调研要点—利润确定性大幅提高】-天风汽车

1）5月份还没有完全恢复到以往正常年份水平，会比4月份收窄。 2）芯片还是有一定压力，热销车型和高配车型仍然还是缺货的。我们最新拿到的数据，长安乘用还有2万的未交付的订单，欧尚有1万未交付订单。芯片预计下半年会有所缓解。 3）新车型：欧尚Z6公布的一些配置，6月1号开始，累计4000多台订单；Lumin6月10日开始销售；sl03在6 月25日重庆车展期间上市；C673 年底，和sl03同平台车型；阿维塔11近期在预热，9月份交付。 4）公司总体的库存，从去年以来保持在低位运行，库销比基本不到

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长安汽车

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2022-06-08 16:22:42

【天风电新】亿纬锂能：大股东拿下定增90亿，消市场分拆担忧，表管理层强信心

事件 1、向大股东定增90亿元。亿纬控股30亿，刘金成20亿，骆锦红40亿，本次发行的初始发行价格为63.11 元/股（不低于定价基准日前20个交易日交易均价的80%）。本次认购的股票自本次向特定对象发行结束之日起36个月内不得转让。 2、募投项目：1）20GWh 46系列动力储能锂离子电池产能，总投资43.7亿元，使用募集资金34亿元； 2）HBF16GWh乘用车方形磷酸铁锂电池产能，总投资41.2亿元，使用募集资金26亿元；3）剩余30亿补流。两个募投项目均有亿纬动力实施。 3、定

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亿纬锂能

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2022-06-08 16:21:18

【招商计算机】汽车智能化行情点评

我们认为汽车板块及锂电中游板块上涨是带动本轮汽车智能化上涨的主要原因。在大汽车板块普涨的行情中依然存在细分板块的轮动，智能化立足于电动化，我们判断当前汽车板块的行情已轮动到汽车智能化。智能汽车销量快速增长，汽车智能化行情有望持续。从销量数据上来看，华为与小康合作车型问界 M5 5月交付量达到5006辆，87天累计交付达11296台，刷新了新品牌单款车型交付破万最快纪录，7月华为将发布AITO旗下第二款车型问界M7。此外，蔚小理5月分别交付7024、10125、11496台，同比分别增长

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中科创达

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【天风农业】新希望2022年5月生猪销售简报点评

事件：公司5月生猪销售104.56万头，同比+50.81%、环比-7.19%；销售收入17.66亿元，同比+26.50%、环比 +10.10%；销售均价14.81元/公斤，同比-19.77%、环比+16.71%。我们的分析和判断： 1、公司生猪板块成长性强，5月出栏基本符合预期。 5月销售节奏略有放缓，公司销售生猪104.56万头（其中仔猪约6万头），同增50%+，环比略降7%；出栏均重增加至120kg左右（4月预估在117kg左右）。我们认为，充足且高效的产能为公司长期出栏高增长奠定坚

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新希望

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2022-06-08 16:19:10

【国海医药团队】政策免疫大逻辑不变，消费升级驱动细分行业长期可持续成长。

建议各位领导重点关注：爱尔眼科、通策医疗、我武生物、爱博医疗、欧普康视、时代天使、济川药业；亦可关注长春高新、安科生物。 [烟花]消费医疗医保免疫的基本特征不变。2019年以来，在医保控费、带量采购等政策不断重塑医药行业投资逻辑的背景下，消费医疗由于其患者自费购买、医保免疫的特征，估值水平经历一轮系统性提升。 2021年上半年至今，虽然消费医疗总体估值有所调整，但消费医疗本质的医保免疫特征并未改变： 1、脱敏疗法产品、儿童OK镜、长效生长激素等仍为明确的自费产品，且未来进入医保目录概率较低

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爱尔眼科

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【浙商策略】不要因为走的太快，忘了为什么出发

近期科创热引发市场热议，作为最早最坚定最系统看多科创板团队，我们想深刻探讨下为什么战略看多科创。禅宗大师青原行思曾提出参禅的三重境界：参禅之初，看山是山，看水是水；禅有悟时，看山不是山，看水不是水；禅中彻悟，看山还是山，看水还是水。这跟理解科创板有异曲同工之处。关于为什么出发，不少观点从宏观、政策、盈利、筹码等将科创板类比2012年创业板。【看山是山】从表观指标上看，宏观环境、估值、基金持仓、政策等有诸多相似之处。【看山不是山】从本质逻辑上看，十二五时期创业板映射了【互联网】，十四

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干货！GSheng医药*复盘日记

1、今日复盘：（1）20220607表现如何？ ---A股申万医药（涨2%），交易额占比9.1%，上涨股票占比67%，涨跌幅中位数为（涨1.08%）。涨的好的是疫情股，CXO超预期的强，核心大票也开始表现。 ---港股医疗保健（涨1.3%），交易额占比5.7%，上涨股票数占比45.2%，涨跌幅中位数为（0%）。（2）今日表现背后的原因是啥？市场继续强势，低位没涨的医药成了市场期待表现的板块，没有强主线不要紧，也有补涨需求，毕竟市场好，别的板块都涨了那么多。今天医药大票搭台比较给力，CX

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雅本化学

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2022-06-08 15:31:11

【中金化工】看好受益于高棉价的粘胶短线产业链！

我们认为当前粘胶短纤行业底部反转信号明确，理由如下：第一：当前棉花-粘胶价差依然在6000元每吨以上。棉花和粘胶在使用过程中往往混纺，所以从历史上来看两者之间的价差一旦达到5000元以上，下游企业增加使用粘胶的动力非常足。我们认为粘胶价格将持续反弹收缩价差；第二：当前内棉价格低于外棉价格的情况历史罕见。当前代表国内标准级皮棉的市场价格在21000元每吨，而国际棉花指数(M)折合进口成本在24000元/吨以上，价格发生倒挂；中国作为典型的棉花净进口国，每年进口棉花150-200万吨，历

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ST中泰

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【中泰白酒】白酒板块：反弹继续，政策宽松下反转可期

短期看反弹：年初至今白酒板块调整充分，我们认为无论是终端动销还是行业预期最坏的时刻已经过去，疫情影响逐渐减弱白酒动销环比改善明显；下半年开始中长期看反转：预计宏观政策逐步宽松加码，基本面价格库存新品等准备充分、消费复苏和场景回复下龙头有反转潜力；当下核心龙头企业的估值比较合理或略低，建议加配；基本面上，市场对于二季度动销普遍悲观、预期不高、三季度看好，我们认为短期预期不高背景下不乏有超预期的点，例如茅台的量和新品、五粮液的增长信心、汾酒的玻汾增量和非核心市场的增速贡献、酒鬼的回款水平

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【光大大化工团队】本周内（06.01-06.07），化工龙头企业部分主营产品价格上涨。

醋酸、聚丙烯、DMF、乙二醇、尿素、聚乙烯涨，己二酸、纯MDI跌，辛醇、菊酯、钛白粉持平。纯MDI方面，周内市场弱势下跌。供应端，供方暂无消息面支撑，目前多保持出货节奏；需求端，下游入市采购情绪仍未体现，整体需求释放有限，场内询盘买气清淡，刚需订单缓慢跟进为主。多空博弈下，预计短线纯MDI价格仍存下滑预期。截止6月7日，纯MDI价格20300元/吨，周度同比下跌1.9%。草甘膦方面，周内市场暂稳运行。成本端，上游黄磷、甘氨酸价格不断下调，草甘膦成本下降；供应端，多数生产商6月底订单已

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万华化学

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2022-06-08 15:26:53

海通硬科技（金属+汽车）【盛新锂能：中报预告盈利26-29亿】同增794-897%

Q2单季15.3-18.3亿，环增42-71%。量：预计Q1锂盐产0.7-0.8万吨；Q2约1万吨+。自有矿：奥伊诺7.5万吨锂精矿；萨比星预22年年底建成，23年出矿，产量12万吨锂精矿；SDLA目前在产 2500吨LCE，计划扩产至5000吨。另有Kenticha、金鑫矿业等新增包销和惠绒锂矿值得期待。价：Q1电碳43.2万/吨，Q2至今均价48.3万/吨。展望：海通金属【锂板块弹性和盈利模型（22.6）】：全年锂盐产量约6万吨。H2产量预计>H1。注：动态PE<8倍，便宜。锂价持

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盛新锂能

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【中金军工】航空发动机专题

1：国产航空发动机产业——雄关漫道，笃行渐越航空发动机被誉为制造业领域“皇冠上的明珠”，在航空装备领域占据着重要地位。本篇报告是我们航空发动机产业系列专题报告的开篇，我们从竞争格局、市场空间、配套环节等角度探讨我国航发产业链的投资机会。航空发动机研制壁垒高，正向高性能、高经济性方向发展。航空发动机是航空装备核心子系统之一，全球仅5个国家具备自主研制能力。涡扇发动机是使用最广的发动机类型，价值约占总需求92.90%。随着设计、材料、工艺等方面的进步，特种和商用航空发动机不断追求大推力、

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航发动力

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2022-06-08 15:24:23

【天风新兴产业】国内电子烟生产许可证牌照审批在即，重点推荐行业龙头思摩尔国际！

1）牌照申请：根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，必须取得烟草专卖生产企业许可证。自5月起各生产企业可提报生产许可证申请。 2）受理时间：根据蓝洞新消费报道，截至目前，国家烟草专卖局官网显示已经有14家电子烟企业申请了烟草专卖生产许可证核发，目前均为已受理状态。我们认为6-7月有望陆续迎来数家生产许可证的落地和发放。 3）许可证类型：目前国内电子烟核心的生产环节包括烟碱生产（尼

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思摩尔国际

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2022-06-08 15:22:13

【天风通信】中际旭创持续重点推荐，数通景气向上，全球龙头重点受益

公司是全球数通光模块龙头，3月末以来我们底部持续重点推荐，并组织多场电话会议/行业系列会议重申对行业景气向上、龙头重点受益的核心判断。近期Dell’Oro发布最新报告显示，22Q1全球数通交换机销售额同比增长16%，与历史新高仅相差2%，其中400G交换机出货量超过了80万端口，预计今年400G交换机端口的增长将持续加速。数通交换机端口与数通高速光模块需求直接对应，印证行业高景气态势。重申公司核心逻辑如下： 1️⃣行业角度看，全球光模块市场未来5年保持14%年复合增长，数通市场复合增速预

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【海通电新】亿纬锂能：90亿定增助力扩产，实控人全拿彰显信心

公告拟定增90亿，其中30亿补流，60亿用于项目建设：（1）荆门20gwh乘用车大圆柱，总投资43亿，使用募集34亿。（2）荆门16gwh乘用车铁锂，某个新势力的定制产能，总投资41亿元，使用募集26亿。实际控制人全额认购，其中刘总、骆董、亿纬控股分别认购20、40、30亿元。发行价63元/股（最新收盘价约7 折）。本次大额定增实控人全拿展现了其对公司发展超强的信心，相比对外部增发也更能保障资金到位效率，从而保证公司的项目进度。公司同时公告规划将在武汉建设储能总部和研究院、曲靖新建1

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【长安汽车调研要点—利润确定性大幅提高】-天风汽车

1）5月份还没有完全恢复到以往正常年份水平，会比4月份收窄。 2）芯片还是有一定压力，热销车型和高配车型仍然还是缺货的。我们最新拿到的数据，长安乘用还有2万的未交付的订单，欧尚有1万未交付订单。芯片预计下半年会有所缓解。 3）新车型：欧尚Z6公布的一些配置，6月1号开始，累计4000多台订单；Lumin6月10日开始销售；sl03在6 月25日重庆车展期间上市；C673 年底，和sl03同平台车型；阿维塔11近期在预热，9月份交付。 4）公司总体的库存，从去年以来保持在低位运行，库销比基本不到

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【天风电新】亿纬锂能：大股东拿下定增90亿，消市场分拆担忧，表管理层强信心

事件 1、向大股东定增90亿元。亿纬控股30亿，刘金成20亿，骆锦红40亿，本次发行的初始发行价格为63.11 元/股（不低于定价基准日前20个交易日交易均价的80%）。本次认购的股票自本次向特定对象发行结束之日起36个月内不得转让。 2、募投项目：1）20GWh 46系列动力储能锂离子电池产能，总投资43.7亿元，使用募集资金34亿元； 2）HBF16GWh乘用车方形磷酸铁锂电池产能，总投资41.2亿元，使用募集资金26亿元；3）剩余30亿补流。两个募投项目均有亿纬动力实施。 3、定

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【招商计算机】汽车智能化行情点评

我们认为汽车板块及锂电中游板块上涨是带动本轮汽车智能化上涨的主要原因。在大汽车板块普涨的行情中依然存在细分板块的轮动，智能化立足于电动化，我们判断当前汽车板块的行情已轮动到汽车智能化。智能汽车销量快速增长，汽车智能化行情有望持续。从销量数据上来看，华为与小康合作车型问界 M5 5月交付量达到5006辆，87天累计交付达11296台，刷新了新品牌单款车型交付破万最快纪录，7月华为将发布AITO旗下第二款车型问界M7。此外，蔚小理5月分别交付7024、10125、11496台，同比分别增长

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【天风农业】新希望2022年5月生猪销售简报点评

事件：公司5月生猪销售104.56万头，同比+50.81%、环比-7.19%；销售收入17.66亿元，同比+26.50%、环比 +10.10%；销售均价14.81元/公斤，同比-19.77%、环比+16.71%。我们的分析和判断： 1、公司生猪板块成长性强，5月出栏基本符合预期。 5月销售节奏略有放缓，公司销售生猪104.56万头（其中仔猪约6万头），同增50%+，环比略降7%；出栏均重增加至120kg左右（4月预估在117kg左右）。我们认为，充足且高效的产能为公司长期出栏高增长奠定坚

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【国海医药团队】政策免疫大逻辑不变，消费升级驱动细分行业长期可持续成长。

建议各位领导重点关注：爱尔眼科、通策医疗、我武生物、爱博医疗、欧普康视、时代天使、济川药业；亦可关注长春高新、安科生物。 [烟花]消费医疗医保免疫的基本特征不变。2019年以来，在医保控费、带量采购等政策不断重塑医药行业投资逻辑的背景下，消费医疗由于其患者自费购买、医保免疫的特征，估值水平经历一轮系统性提升。 2021年上半年至今，虽然消费医疗总体估值有所调整，但消费医疗本质的医保免疫特征并未改变： 1、脱敏疗法产品、儿童OK镜、长效生长激素等仍为明确的自费产品，且未来进入医保目录概率较低

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【浙商策略】不要因为走的太快，忘了为什么出发

近期科创热引发市场热议，作为最早最坚定最系统看多科创板团队，我们想深刻探讨下为什么战略看多科创。禅宗大师青原行思曾提出参禅的三重境界：参禅之初，看山是山，看水是水；禅有悟时，看山不是山，看水不是水；禅中彻悟，看山还是山，看水还是水。这跟理解科创板有异曲同工之处。关于为什么出发，不少观点从宏观、政策、盈利、筹码等将科创板类比2012年创业板。【看山是山】从表观指标上看，宏观环境、估值、基金持仓、政策等有诸多相似之处。【看山不是山】从本质逻辑上看，十二五时期创业板映射了【互联网】，十四

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干货！GSheng医药*复盘日记

1、今日复盘：（1）20220607表现如何？ ---A股申万医药（涨2%），交易额占比9.1%，上涨股票占比67%，涨跌幅中位数为（涨1.08%）。涨的好的是疫情股，CXO超预期的强，核心大票也开始表现。 ---港股医疗保健（涨1.3%），交易额占比5.7%，上涨股票数占比45.2%，涨跌幅中位数为（0%）。（2）今日表现背后的原因是啥？市场继续强势，低位没涨的医药成了市场期待表现的板块，没有强主线不要紧，也有补涨需求，毕竟市场好，别的板块都涨了那么多。今天医药大票搭台比较给力，CX

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【中金化工】看好受益于高棉价的粘胶短线产业链！

我们认为当前粘胶短纤行业底部反转信号明确，理由如下：第一：当前棉花-粘胶价差依然在6000元每吨以上。棉花和粘胶在使用过程中往往混纺，所以从历史上来看两者之间的价差一旦达到5000元以上，下游企业增加使用粘胶的动力非常足。我们认为粘胶价格将持续反弹收缩价差；第二：当前内棉价格低于外棉价格的情况历史罕见。当前代表国内标准级皮棉的市场价格在21000元每吨，而国际棉花指数(M)折合进口成本在24000元/吨以上，价格发生倒挂；中国作为典型的棉花净进口国，每年进口棉花150-200万吨，历

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【中泰白酒】白酒板块：反弹继续，政策宽松下反转可期

短期看反弹：年初至今白酒板块调整充分，我们认为无论是终端动销还是行业预期最坏的时刻已经过去，疫情影响逐渐减弱白酒动销环比改善明显；下半年开始中长期看反转：预计宏观政策逐步宽松加码，基本面价格库存新品等准备充分、消费复苏和场景回复下龙头有反转潜力；当下核心龙头企业的估值比较合理或略低，建议加配；基本面上，市场对于二季度动销普遍悲观、预期不高、三季度看好，我们认为短期预期不高背景下不乏有超预期的点，例如茅台的量和新品、五粮液的增长信心、汾酒的玻汾增量和非核心市场的增速贡献、酒鬼的回款水平

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【光大大化工团队】本周内（06.01-06.07），化工龙头企业部分主营产品价格上涨。

醋酸、聚丙烯、DMF、乙二醇、尿素、聚乙烯涨，己二酸、纯MDI跌，辛醇、菊酯、钛白粉持平。纯MDI方面，周内市场弱势下跌。供应端，供方暂无消息面支撑，目前多保持出货节奏；需求端，下游入市采购情绪仍未体现，整体需求释放有限，场内询盘买气清淡，刚需订单缓慢跟进为主。多空博弈下，预计短线纯MDI价格仍存下滑预期。截止6月7日，纯MDI价格20300元/吨，周度同比下跌1.9%。草甘膦方面，周内市场暂稳运行。成本端，上游黄磷、甘氨酸价格不断下调，草甘膦成本下降；供应端，多数生产商6月底订单已

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海通硬科技（金属+汽车）【盛新锂能：中报预告盈利26-29亿】同增794-897%

Q2单季15.3-18.3亿，环增42-71%。量：预计Q1锂盐产0.7-0.8万吨；Q2约1万吨+。自有矿：奥伊诺7.5万吨锂精矿；萨比星预22年年底建成，23年出矿，产量12万吨锂精矿；SDLA目前在产 2500吨LCE，计划扩产至5000吨。另有Kenticha、金鑫矿业等新增包销和惠绒锂矿值得期待。价：Q1电碳43.2万/吨，Q2至今均价48.3万/吨。展望：海通金属【锂板块弹性和盈利模型（22.6）】：全年锂盐产量约6万吨。H2产量预计>H1。注：动态PE<8倍，便宜。锂价持

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【中金军工】航空发动机专题

1：国产航空发动机产业——雄关漫道，笃行渐越航空发动机被誉为制造业领域“皇冠上的明珠”，在航空装备领域占据着重要地位。本篇报告是我们航空发动机产业系列专题报告的开篇，我们从竞争格局、市场空间、配套环节等角度探讨我国航发产业链的投资机会。航空发动机研制壁垒高，正向高性能、高经济性方向发展。航空发动机是航空装备核心子系统之一，全球仅5个国家具备自主研制能力。涡扇发动机是使用最广的发动机类型，价值约占总需求92.90%。随着设计、材料、工艺等方面的进步，特种和商用航空发动机不断追求大推力、

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【天风新兴产业】国内电子烟生产许可证牌照审批在即，重点推荐行业龙头思摩尔国际！

1）牌照申请：根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，必须取得烟草专卖生产企业许可证。自5月起各生产企业可提报生产许可证申请。 2）受理时间：根据蓝洞新消费报道，截至目前，国家烟草专卖局官网显示已经有14家电子烟企业申请了烟草专卖生产许可证核发，目前均为已受理状态。我们认为6-7月有望陆续迎来数家生产许可证的落地和发放。 3）许可证类型：目前国内电子烟核心的生产环节包括烟碱生产（尼

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【天风通信】中际旭创持续重点推荐，数通景气向上，全球龙头重点受益

公司是全球数通光模块龙头，3月末以来我们底部持续重点推荐，并组织多场电话会议/行业系列会议重申对行业景气向上、龙头重点受益的核心判断。近期Dell’Oro发布最新报告显示，22Q1全球数通交换机销售额同比增长16%，与历史新高仅相差2%，其中400G交换机出货量超过了80万端口，预计今年400G交换机端口的增长将持续加速。数通交换机端口与数通高速光模块需求直接对应，印证行业高景气态势。重申公司核心逻辑如下： 1️⃣行业角度看，全球光模块市场未来5年保持14%年复合增长，数通市场复合增速预

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【海通电新】亿纬锂能：90亿定增助力扩产，实控人全拿彰显信心

公告拟定增90亿，其中30亿补流，60亿用于项目建设：（1）荆门20gwh乘用车大圆柱，总投资43亿，使用募集34亿。（2）荆门16gwh乘用车铁锂，某个新势力的定制产能，总投资41亿元，使用募集26亿。实际控制人全额认购，其中刘总、骆董、亿纬控股分别认购20、40、30亿元。发行价63元/股（最新收盘价约7 折）。本次大额定增实控人全拿展现了其对公司发展超强的信心，相比对外部增发也更能保障资金到位效率，从而保证公司的项目进度。公司同时公告规划将在武汉建设储能总部和研究院、曲靖新建1

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亿纬锂能

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2022-06-08 16:24:27

【长安汽车调研要点—利润确定性大幅提高】-天风汽车

1）5月份还没有完全恢复到以往正常年份水平，会比4月份收窄。 2）芯片还是有一定压力，热销车型和高配车型仍然还是缺货的。我们最新拿到的数据，长安乘用还有2万的未交付的订单，欧尚有1万未交付订单。芯片预计下半年会有所缓解。 3）新车型：欧尚Z6公布的一些配置，6月1号开始，累计4000多台订单；Lumin6月10日开始销售；sl03在6 月25日重庆车展期间上市；C673 年底，和sl03同平台车型；阿维塔11近期在预热，9月份交付。 4）公司总体的库存，从去年以来保持在低位运行，库销比基本不到

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长安汽车

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myegg

2022-06-08 16:22:42

【天风电新】亿纬锂能：大股东拿下定增90亿，消市场分拆担忧，表管理层强信心

事件 1、向大股东定增90亿元。亿纬控股30亿，刘金成20亿，骆锦红40亿，本次发行的初始发行价格为63.11 元/股（不低于定价基准日前20个交易日交易均价的80%）。本次认购的股票自本次向特定对象发行结束之日起36个月内不得转让。 2、募投项目：1）20GWh 46系列动力储能锂离子电池产能，总投资43.7亿元，使用募集资金34亿元； 2）HBF16GWh乘用车方形磷酸铁锂电池产能，总投资41.2亿元，使用募集资金26亿元；3）剩余30亿补流。两个募投项目均有亿纬动力实施。 3、定

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亿纬锂能

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2022-06-08 16:21:18

【招商计算机】汽车智能化行情点评

我们认为汽车板块及锂电中游板块上涨是带动本轮汽车智能化上涨的主要原因。在大汽车板块普涨的行情中依然存在细分板块的轮动，智能化立足于电动化，我们判断当前汽车板块的行情已轮动到汽车智能化。智能汽车销量快速增长，汽车智能化行情有望持续。从销量数据上来看，华为与小康合作车型问界 M5 5月交付量达到5006辆，87天累计交付达11296台，刷新了新品牌单款车型交付破万最快纪录，7月华为将发布AITO旗下第二款车型问界M7。此外，蔚小理5月分别交付7024、10125、11496台，同比分别增长

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中科创达

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2022-06-08 16:19:58

【天风农业】新希望2022年5月生猪销售简报点评

事件：公司5月生猪销售104.56万头，同比+50.81%、环比-7.19%；销售收入17.66亿元，同比+26.50%、环比 +10.10%；销售均价14.81元/公斤，同比-19.77%、环比+16.71%。我们的分析和判断： 1、公司生猪板块成长性强，5月出栏基本符合预期。 5月销售节奏略有放缓，公司销售生猪104.56万头（其中仔猪约6万头），同增50%+，环比略降7%；出栏均重增加至120kg左右（4月预估在117kg左右）。我们认为，充足且高效的产能为公司长期出栏高增长奠定坚

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新希望

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2022-06-08 16:19:10

【国海医药团队】政策免疫大逻辑不变，消费升级驱动细分行业长期可持续成长。

建议各位领导重点关注：爱尔眼科、通策医疗、我武生物、爱博医疗、欧普康视、时代天使、济川药业；亦可关注长春高新、安科生物。 [烟花]消费医疗医保免疫的基本特征不变。2019年以来，在医保控费、带量采购等政策不断重塑医药行业投资逻辑的背景下，消费医疗由于其患者自费购买、医保免疫的特征，估值水平经历一轮系统性提升。 2021年上半年至今，虽然消费医疗总体估值有所调整，但消费医疗本质的医保免疫特征并未改变： 1、脱敏疗法产品、儿童OK镜、长效生长激素等仍为明确的自费产品，且未来进入医保目录概率较低

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爱尔眼科

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2022-06-08 15:46:18

【浙商策略】不要因为走的太快，忘了为什么出发

近期科创热引发市场热议，作为最早最坚定最系统看多科创板团队，我们想深刻探讨下为什么战略看多科创。禅宗大师青原行思曾提出参禅的三重境界：参禅之初，看山是山，看水是水；禅有悟时，看山不是山，看水不是水；禅中彻悟，看山还是山，看水还是水。这跟理解科创板有异曲同工之处。关于为什么出发，不少观点从宏观、政策、盈利、筹码等将科创板类比2012年创业板。【看山是山】从表观指标上看，宏观环境、估值、基金持仓、政策等有诸多相似之处。【看山不是山】从本质逻辑上看，十二五时期创业板映射了【互联网】，十四

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宁德时代

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2022-06-08 15:43:48

干货！GSheng医药*复盘日记

1、今日复盘：（1）20220607表现如何？ ---A股申万医药（涨2%），交易额占比9.1%，上涨股票占比67%，涨跌幅中位数为（涨1.08%）。涨的好的是疫情股，CXO超预期的强，核心大票也开始表现。 ---港股医疗保健（涨1.3%），交易额占比5.7%，上涨股票数占比45.2%，涨跌幅中位数为（0%）。（2）今日表现背后的原因是啥？市场继续强势，低位没涨的医药成了市场期待表现的板块，没有强主线不要紧，也有补涨需求，毕竟市场好，别的板块都涨了那么多。今天医药大票搭台比较给力，CX

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雅本化学

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2022-06-08 15:31:11

【中金化工】看好受益于高棉价的粘胶短线产业链！

我们认为当前粘胶短纤行业底部反转信号明确，理由如下：第一：当前棉花-粘胶价差依然在6000元每吨以上。棉花和粘胶在使用过程中往往混纺，所以从历史上来看两者之间的价差一旦达到5000元以上，下游企业增加使用粘胶的动力非常足。我们认为粘胶价格将持续反弹收缩价差；第二：当前内棉价格低于外棉价格的情况历史罕见。当前代表国内标准级皮棉的市场价格在21000元每吨，而国际棉花指数(M)折合进口成本在24000元/吨以上，价格发生倒挂；中国作为典型的棉花净进口国，每年进口棉花150-200万吨，历

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ST中泰

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2022-06-08 15:29:01

【中泰白酒】白酒板块：反弹继续，政策宽松下反转可期

短期看反弹：年初至今白酒板块调整充分，我们认为无论是终端动销还是行业预期最坏的时刻已经过去，疫情影响逐渐减弱白酒动销环比改善明显；下半年开始中长期看反转：预计宏观政策逐步宽松加码，基本面价格库存新品等准备充分、消费复苏和场景回复下龙头有反转潜力；当下核心龙头企业的估值比较合理或略低，建议加配；基本面上，市场对于二季度动销普遍悲观、预期不高、三季度看好，我们认为短期预期不高背景下不乏有超预期的点，例如茅台的量和新品、五粮液的增长信心、汾酒的玻汾增量和非核心市场的增速贡献、酒鬼的回款水平

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贵州茅台

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2022-06-08 15:28:02

【光大大化工团队】本周内（06.01-06.07），化工龙头企业部分主营产品价格上涨。

醋酸、聚丙烯、DMF、乙二醇、尿素、聚乙烯涨，己二酸、纯MDI跌，辛醇、菊酯、钛白粉持平。纯MDI方面，周内市场弱势下跌。供应端，供方暂无消息面支撑，目前多保持出货节奏；需求端，下游入市采购情绪仍未体现，整体需求释放有限，场内询盘买气清淡，刚需订单缓慢跟进为主。多空博弈下，预计短线纯MDI价格仍存下滑预期。截止6月7日，纯MDI价格20300元/吨，周度同比下跌1.9%。草甘膦方面，周内市场暂稳运行。成本端，上游黄磷、甘氨酸价格不断下调，草甘膦成本下降；供应端，多数生产商6月底订单已

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万华化学

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2022-06-08 15:26:53

海通硬科技（金属+汽车）【盛新锂能：中报预告盈利26-29亿】同增794-897%

Q2单季15.3-18.3亿，环增42-71%。量：预计Q1锂盐产0.7-0.8万吨；Q2约1万吨+。自有矿：奥伊诺7.5万吨锂精矿；萨比星预22年年底建成，23年出矿，产量12万吨锂精矿；SDLA目前在产 2500吨LCE，计划扩产至5000吨。另有Kenticha、金鑫矿业等新增包销和惠绒锂矿值得期待。价：Q1电碳43.2万/吨，Q2至今均价48.3万/吨。展望：海通金属【锂板块弹性和盈利模型（22.6）】：全年锂盐产量约6万吨。H2产量预计>H1。注：动态PE<8倍，便宜。锂价持

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盛新锂能

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2022-06-08 15:25:56

【中金军工】航空发动机专题

1：国产航空发动机产业——雄关漫道，笃行渐越航空发动机被誉为制造业领域“皇冠上的明珠”，在航空装备领域占据着重要地位。本篇报告是我们航空发动机产业系列专题报告的开篇，我们从竞争格局、市场空间、配套环节等角度探讨我国航发产业链的投资机会。航空发动机研制壁垒高，正向高性能、高经济性方向发展。航空发动机是航空装备核心子系统之一，全球仅5个国家具备自主研制能力。涡扇发动机是使用最广的发动机类型，价值约占总需求92.90%。随着设计、材料、工艺等方面的进步，特种和商用航空发动机不断追求大推力、

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航发动力

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2022-06-08 15:24:23

【天风新兴产业】国内电子烟生产许可证牌照审批在即，重点推荐行业龙头思摩尔国际！

1）牌照申请：根据2022年3月发布的《电子烟管理办法》中要求，设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，必须取得烟草专卖生产企业许可证。自5月起各生产企业可提报生产许可证申请。 2）受理时间：根据蓝洞新消费报道，截至目前，国家烟草专卖局官网显示已经有14家电子烟企业申请了烟草专卖生产许可证核发，目前均为已受理状态。我们认为6-7月有望陆续迎来数家生产许可证的落地和发放。 3）许可证类型：目前国内电子烟核心的生产环节包括烟碱生产（尼

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思摩尔国际

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2022-06-08 15:22:13

【天风通信】中际旭创持续重点推荐，数通景气向上，全球龙头重点受益

公司是全球数通光模块龙头，3月末以来我们底部持续重点推荐，并组织多场电话会议/行业系列会议重申对行业景气向上、龙头重点受益的核心判断。近期Dell’Oro发布最新报告显示，22Q1全球数通交换机销售额同比增长16%，与历史新高仅相差2%，其中400G交换机出货量超过了80万端口，预计今年400G交换机端口的增长将持续加速。数通交换机端口与数通高速光模块需求直接对应，印证行业高景气态势。重申公司核心逻辑如下： 1️⃣行业角度看，全球光模块市场未来5年保持14%年复合增长，数通市场复合增速预

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中际旭创

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