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2022-06-07 09:06:51

【中信证券农业】22-06-06农业日报

【猪价】生猪15.83元/公斤，环比-0.13% 仔猪35.83元/公斤，环比+0.08% 【鸡价】肉鸡9.49元/公斤，环比+0.11% 鸡蛋8.34元/公斤，环比-3.02% 鸡苗2.60元/羽，环比持平【鸭价】活鸭8.20元/公斤，环比持平鸭苗1.80元/羽，环比-5.26% 【重点公司公告】温氏股份：5月主产品销售简报。公司5月销售肉鸡8,933.57万只（环比+3.9%，同比+4.41%），收入 25.15亿元（环比+4.18%，同比+18.46%），毛鸡销售均价13.54

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牧原股份

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2022-06-07 09:05:13

【天风金属】雅化集团Q2业绩预告点评

符合预期，Q2将是矿石提锂企业的分水岭业绩拆分 — 精矿成本上行并不明显【量—我们预计约为6500吨】受疫情影响需求&雅化二季度仍有部分检修，我们预计雅化Q2出货量在6500 吨左右，环比Q1接近持平。【价—我们预计约为42.62万元/吨】虽然自去年Q4以来国内氢氧化锂两大龙头企业均与日韩电池厂更改定价协议，但仍存在部分1-3个月的定价滞后期，我们认为雅化Q2氢氧化锂售价环比高增，在考虑雅化出货结构为20%碳酸锂，80%氢氧化锂的基础上，我们预计其碳酸锂Q2均价约为47.78万元，氢氧

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雅化集团

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2022-06-07 09:03:30

【方正电子】必易微：中国Marvell，严重低估的新能源-储能BMS的模拟芯片公司

美的、小米战略股东协同效应明显。 1.公司从事AC-DC模拟芯片，目前积极拓展新能源储能BMS芯片。公司从LED驱动起家，拓展到ACDC芯片，公司目前产品线涵盖AC-DC、DC-DC、PMIC和电池管理芯片，目前电源管理芯片类占比超过60%。公司从去年开始拓展BMS电池管理芯片，目前已经推出针对储能和基站的BMS芯片解决方案，预计下半年开始放量，这将是新能源领域-国内No.1的储能模拟IC； 2.美的和小米都是公司战略股东，协同效应较强。公司前十大股东中有美凯山河（美的集团）和小米长江产

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必易微

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2022-06-07 09:02:37

GSheng医药*复盘日记

1、今日复盘：（1）今日表现如何？ ---A股申万医药（涨2.4%），交易额占比6.3%，上涨股票占比88.7%，涨跌幅中位数为（涨1.68%）。涨的好的是688科创和CXO。 ---港股医疗保健（涨4.4%），交易额占比5.8%%，上涨股票数占比56.3%，涨跌幅中位数为（涨 0.6%）。涨的好的是CXO和港股Biotech。（2）今日表现背后的原因是啥？市场今天非常强势，放量大涨，似乎已经从“交易反弹”向“交易反转”的气势转换。医药相对于很多行业，相对弱势一点。医药表现好的是688

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百诚医药

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2022-06-07 08:59:41

【中泰电新】头部逆变器专家交流会

IGBT情况 ①产能：22年Q2-Q3左右可以完全缓解。 ②供应：海外订单主要使用海外IGBT，主要由英飞凌提供。国内85GW需求国内可出货50GW，其余由富士、三菱提供。 ③国内供应格局：集中式以斯达半导、士兰微、华润微为主；单管、户用和小工商业以新洁能、扬杰科技等为主。 ④MOS与单管供应：截至目前新洁能有6个多GW，其中阳光3.5GW；宏微电子3个多GW；扬杰科技2个多 GW。 ⑤二极管供应：今年斯达半导目标20GW左右，目前给阳光4.5GW，华为3.8GW左右；士兰微产能在爬坡，给

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斯达半导

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天风电新反规避影响告一段落，看好美国需求占比提升带来的产业链量利双升

事件： 1、暂停征税据白宫官网，美国两年内不会对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的光伏组件征收双反税。 2、本土制造到2024年，美国本土制造产能在现在7.5GW的基础上，再增加15GW，达到22.5GW。同时增加政府采购太阳能组件，预计短期内可增加1GW需求，长期通过联邦和地方政府推进，10年需求可达100GW。 3、新能源支持政策允许在公共土地上部署更多清洁能源项目，并减免超过50%租金和其他费用，向城市和农村地区推广建设清洁能源社区；通过高薪工作支持太阳能劳动力市场的多元化。

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阳光电源

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2022-06-06 14:58:23

本周光伏新增重点推荐爱旭股份

核心逻辑： ①本周电池片环节脱离其他环节开始涨价，预示电池片环节盈利改善已经开始。主要原因为大尺寸进展快速，需求旺盛，产能紧缺。PVinfolink统计21年末大尺寸电池产能260GW左右，相对于当前接近280GW年化的组件需求已经供求关系有一定改善。预计后续改善仍将持续。 ②ABC电池发布会在即，预计本月底正式发布。新电池技术效率高达25.5%，且无需贵金属成本低廉，有望成为分布式市场“杀手锏”。构成催化，提振估值。结论：由于电池片价格上涨，有一定持续性，新增重点推荐爱旭股份，公司6月

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爱旭股份

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【天风电子】科创板芯片设计板块，关注两大主线机会：

IGBT和模拟芯片：22下半年持续环比向好，景气度确定性较强，重点挖掘低估值高增长；主控芯片和MCU：22下半年有望边际向好，景气度有望触底回升，重点挖掘质地好、新产品迭代； IGBT-宏微科技光伏和新能源汽车IGBT均有较大预期差。 1、产品结构显著优化：22年光伏和汽车收入占比有望超过40%。光伏IGBT单管&模块进入头部客户量产，新能源汽车主驱模块在头部客户A级车量产。 2、新建产线陆续开出：新厂一期今年Q2开始爬坡，预计23年满产；二期已经正式动土，预计24年投产，保障公司3-5

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航锦科技

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2022-06-06 14:51:50

【国金电新】光伏：美国贸易政策转好概率加大，有望驱动景气再上台阶

6月6日，据《华尔街日报》援引未具名知情人士，由于通胀及可再生能源发展压力，白宫或将于周一宣布两年内不会对太阳能进口征收任何新关税。上周日，美国商务部长雷蒙多表示，取消部分商品的关税“可能是有意义的”，有助于遏制美国40年来最严重的通胀。自开启反规避调查后，美国光伏产业舆论压力不断升级，美国光伏行业协会、19名州长、85名国会议员曾在5月先后联名控诉“反规避调查给美国光伏产业及超过23万个就业岗位带来前所未有的巨大危机”。同时考虑通胀压力及可再生能源发展诉求，我们认为美国针对东南亚反规

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通威股份

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2022-06-06 14:48:06

【浙商农业】白羽鸡：上游供给仍处高位，关注引种政策变化

据博亚和讯监测的供给数据显示，1季度白羽鸡祖代更新量37.4万套，4月份祖代更新11.6万套；5月份祖代更新量为6万套，环比下降48%，同比下降14.29%；品种为AA，Cobb和SZ901。1-5月祖代更新量 55.03 万套，同比增加 15.61%。但父母代鸡苗品种差价明显，补栏积极性较高，整体供给依然良好。从终端需求看，五一后河南、上海、北京等地持续受新冠疫情影响，餐饮、旅游等消费再次受挫，需求恢复不及预期，鸡肉产品走货缓慢，屠宰企业冻品库存增加，鸡肉产品震荡偏弱，5 月份一条龙企业

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民和股份

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2022-06-06 14:42:49

【浙商农业】种植链条：豆粕上涨势不可挡，转基因育种落地可期

我们关注到了大豆、小麦、玉米价格的快速波动，俄乌局势的和谈进一步促使全球粮食危机蔓延，全球大豆供应仍显紧张，为应对通货膨胀和预防粮食危机，粮食贸易保护主义升温，叠加原油价格居高不下，支撑美国大豆价格震荡偏强运行。需求端来看，能繁母猪存栏环比增加，生猪存栏量变化不大，猪价震荡上涨，外购育肥出栏扭亏为盈，自繁自养生猪出栏继续减亏；鸡蛋价格高位震荡，蛋鸡养殖企业盈利较好，鸡苗补栏量小幅增长；老鸡淘汰偏少，新开产蛋鸡逐渐增加，5 月在产蛋鸡存栏环比增加 2.57%。下游养殖端饲用需求回升，5

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苏垦农发

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2022-06-06 14:40:57

【开源电子团队】联瑞新材：硅微粉材料龙头，对标日本半导体材料隐形冠军

电子产业微笑曲线左侧，对标日本半导体材料公司的隐形冠军公司硅微粉属于产业微小曲线左侧，产品利润丰厚，技术卡位优势明显；长期看，海外厂商在半导体材料球形硅微粉领域，电化、龙森、新日铁三家日本厂商合计市占率70%，公司硅微粉技术实力强劲，国内市场市占率仍有翻倍提升空间硅微粉材料受环氧塑封料需求及覆铜板高阶化需求带动，有望成长为电子材料平台：公司受海外客户环氧塑封料应用需求拉动，球形硅微粉放量，系数指标对标海外，头部客户如住友、日立等，产品持续升级；球形氧化铝受到新能源汽车市场带动，三电系统

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联瑞新材

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【天风金属】锂矿大涨点评 — 周期走向成长，量价估值齐升！

由周期走向周期成长过去9个月，市场担忧锂价快速上行影响电车beta，而站在当下，关于锂矿的核心三大问题全部化解。【Q1：22年碳酸锂够不够用？】 — 我们预计全年锂盐供给81万吨LCE，且4-5月份疫情打出了富裕空间，在考虑产业链库存的情况下，22年碳酸锂供给可支撑450万辆新能源车需求，够用。【Q2：碳酸锂价格太高压制下游需求？】 — 自Q2以来电池向整车价格的传导已逐步到位，且下游电车重新获得部分补贴,在整车涨价后大部分企业订单仍保持强势。市场对电车需求的担忧已由“锂价过高是否会压

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天齐锂业

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【国金金属】看好博威合金光伏业务估值修复机会

事件：美国商务部发布了AD/CVD反规避调查强制受访者名单，8家中资光伏企业中包括了博威越南子公司博威尔特。博威光伏业务基本情况主营电池片、组件及光伏电站运营。生产基地及电站位于越南，组件产品基本销往美国，分布式为主。产能700MW并计划将产能提升至1GW，组件产销及利润水平历年来有一定波动，电站盈利相对稳定，利润保持在约5000万。 21年因硅料价格及海运费影响，组件出货量246MW，较目标800MW有较大差距，全年光伏亏损0.8亿元，对业绩形成拖累。22Q1开始海运费已成功转嫁至下

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博威合金

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【电子特气】景气度拐点【方正电子】半导体材料

2020年全球电子气体市场规模约为58.5亿美元，预计2025年全球电子气体市场规模将超过80亿美元。以海外龙头林德集团、空气化工、液化空气和日本酸素为首的气体公司占有全球90%以上的电子特种气体市场份额。目前IC用特气，中国仅能生产约 20%的品种，国产化率不足15%，但受益于国内晶圆厂产能扩充和国产替代加速，持续看好：金宏气体、华特气体、雅克科技、南大光电、杭氧股份。金宏气体：特种气体和大宗气体涵盖半导体、新材料、新能源等领域，品类超百种（氦气、超纯氨、氧化亚氮），成功打入头部F

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【中信证券农业】22-06-06农业日报

【猪价】生猪15.83元/公斤，环比-0.13% 仔猪35.83元/公斤，环比+0.08% 【鸡价】肉鸡9.49元/公斤，环比+0.11% 鸡蛋8.34元/公斤，环比-3.02% 鸡苗2.60元/羽，环比持平【鸭价】活鸭8.20元/公斤，环比持平鸭苗1.80元/羽，环比-5.26% 【重点公司公告】温氏股份：5月主产品销售简报。公司5月销售肉鸡8,933.57万只（环比+3.9%，同比+4.41%），收入 25.15亿元（环比+4.18%，同比+18.46%），毛鸡销售均价13.54

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【天风金属】雅化集团Q2业绩预告点评

符合预期，Q2将是矿石提锂企业的分水岭业绩拆分 — 精矿成本上行并不明显【量—我们预计约为6500吨】受疫情影响需求&雅化二季度仍有部分检修，我们预计雅化Q2出货量在6500 吨左右，环比Q1接近持平。【价—我们预计约为42.62万元/吨】虽然自去年Q4以来国内氢氧化锂两大龙头企业均与日韩电池厂更改定价协议，但仍存在部分1-3个月的定价滞后期，我们认为雅化Q2氢氧化锂售价环比高增，在考虑雅化出货结构为20%碳酸锂，80%氢氧化锂的基础上，我们预计其碳酸锂Q2均价约为47.78万元，氢氧

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【方正电子】必易微：中国Marvell，严重低估的新能源-储能BMS的模拟芯片公司

美的、小米战略股东协同效应明显。 1.公司从事AC-DC模拟芯片，目前积极拓展新能源储能BMS芯片。公司从LED驱动起家，拓展到ACDC芯片，公司目前产品线涵盖AC-DC、DC-DC、PMIC和电池管理芯片，目前电源管理芯片类占比超过60%。公司从去年开始拓展BMS电池管理芯片，目前已经推出针对储能和基站的BMS芯片解决方案，预计下半年开始放量，这将是新能源领域-国内No.1的储能模拟IC； 2.美的和小米都是公司战略股东，协同效应较强。公司前十大股东中有美凯山河（美的集团）和小米长江产

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1、今日复盘：（1）今日表现如何？ ---A股申万医药（涨2.4%），交易额占比6.3%，上涨股票占比88.7%，涨跌幅中位数为（涨1.68%）。涨的好的是688科创和CXO。 ---港股医疗保健（涨4.4%），交易额占比5.8%%，上涨股票数占比56.3%，涨跌幅中位数为（涨 0.6%）。涨的好的是CXO和港股Biotech。（2）今日表现背后的原因是啥？市场今天非常强势，放量大涨，似乎已经从“交易反弹”向“交易反转”的气势转换。医药相对于很多行业，相对弱势一点。医药表现好的是688

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【中泰电新】头部逆变器专家交流会

IGBT情况 ①产能：22年Q2-Q3左右可以完全缓解。 ②供应：海外订单主要使用海外IGBT，主要由英飞凌提供。国内85GW需求国内可出货50GW，其余由富士、三菱提供。 ③国内供应格局：集中式以斯达半导、士兰微、华润微为主；单管、户用和小工商业以新洁能、扬杰科技等为主。 ④MOS与单管供应：截至目前新洁能有6个多GW，其中阳光3.5GW；宏微电子3个多GW；扬杰科技2个多 GW。 ⑤二极管供应：今年斯达半导目标20GW左右，目前给阳光4.5GW，华为3.8GW左右；士兰微产能在爬坡，给

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天风电新反规避影响告一段落，看好美国需求占比提升带来的产业链量利双升

事件： 1、暂停征税据白宫官网，美国两年内不会对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的光伏组件征收双反税。 2、本土制造到2024年，美国本土制造产能在现在7.5GW的基础上，再增加15GW，达到22.5GW。同时增加政府采购太阳能组件，预计短期内可增加1GW需求，长期通过联邦和地方政府推进，10年需求可达100GW。 3、新能源支持政策允许在公共土地上部署更多清洁能源项目，并减免超过50%租金和其他费用，向城市和农村地区推广建设清洁能源社区；通过高薪工作支持太阳能劳动力市场的多元化。

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本周光伏新增重点推荐爱旭股份

核心逻辑： ①本周电池片环节脱离其他环节开始涨价，预示电池片环节盈利改善已经开始。主要原因为大尺寸进展快速，需求旺盛，产能紧缺。PVinfolink统计21年末大尺寸电池产能260GW左右，相对于当前接近280GW年化的组件需求已经供求关系有一定改善。预计后续改善仍将持续。 ②ABC电池发布会在即，预计本月底正式发布。新电池技术效率高达25.5%，且无需贵金属成本低廉，有望成为分布式市场“杀手锏”。构成催化，提振估值。结论：由于电池片价格上涨，有一定持续性，新增重点推荐爱旭股份，公司6月

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【天风电子】科创板芯片设计板块，关注两大主线机会：

IGBT和模拟芯片：22下半年持续环比向好，景气度确定性较强，重点挖掘低估值高增长；主控芯片和MCU：22下半年有望边际向好，景气度有望触底回升，重点挖掘质地好、新产品迭代； IGBT-宏微科技光伏和新能源汽车IGBT均有较大预期差。 1、产品结构显著优化：22年光伏和汽车收入占比有望超过40%。光伏IGBT单管&模块进入头部客户量产，新能源汽车主驱模块在头部客户A级车量产。 2、新建产线陆续开出：新厂一期今年Q2开始爬坡，预计23年满产；二期已经正式动土，预计24年投产，保障公司3-5

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【国金电新】光伏：美国贸易政策转好概率加大，有望驱动景气再上台阶

6月6日，据《华尔街日报》援引未具名知情人士，由于通胀及可再生能源发展压力，白宫或将于周一宣布两年内不会对太阳能进口征收任何新关税。上周日，美国商务部长雷蒙多表示，取消部分商品的关税“可能是有意义的”，有助于遏制美国40年来最严重的通胀。自开启反规避调查后，美国光伏产业舆论压力不断升级，美国光伏行业协会、19名州长、85名国会议员曾在5月先后联名控诉“反规避调查给美国光伏产业及超过23万个就业岗位带来前所未有的巨大危机”。同时考虑通胀压力及可再生能源发展诉求，我们认为美国针对东南亚反规

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【浙商农业】白羽鸡：上游供给仍处高位，关注引种政策变化

据博亚和讯监测的供给数据显示，1季度白羽鸡祖代更新量37.4万套，4月份祖代更新11.6万套；5月份祖代更新量为6万套，环比下降48%，同比下降14.29%；品种为AA，Cobb和SZ901。1-5月祖代更新量 55.03 万套，同比增加 15.61%。但父母代鸡苗品种差价明显，补栏积极性较高，整体供给依然良好。从终端需求看，五一后河南、上海、北京等地持续受新冠疫情影响，餐饮、旅游等消费再次受挫，需求恢复不及预期，鸡肉产品走货缓慢，屠宰企业冻品库存增加，鸡肉产品震荡偏弱，5 月份一条龙企业

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【浙商农业】种植链条：豆粕上涨势不可挡，转基因育种落地可期

我们关注到了大豆、小麦、玉米价格的快速波动，俄乌局势的和谈进一步促使全球粮食危机蔓延，全球大豆供应仍显紧张，为应对通货膨胀和预防粮食危机，粮食贸易保护主义升温，叠加原油价格居高不下，支撑美国大豆价格震荡偏强运行。需求端来看，能繁母猪存栏环比增加，生猪存栏量变化不大，猪价震荡上涨，外购育肥出栏扭亏为盈，自繁自养生猪出栏继续减亏；鸡蛋价格高位震荡，蛋鸡养殖企业盈利较好，鸡苗补栏量小幅增长；老鸡淘汰偏少，新开产蛋鸡逐渐增加，5 月在产蛋鸡存栏环比增加 2.57%。下游养殖端饲用需求回升，5

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【开源电子团队】联瑞新材：硅微粉材料龙头，对标日本半导体材料隐形冠军

电子产业微笑曲线左侧，对标日本半导体材料公司的隐形冠军公司硅微粉属于产业微小曲线左侧，产品利润丰厚，技术卡位优势明显；长期看，海外厂商在半导体材料球形硅微粉领域，电化、龙森、新日铁三家日本厂商合计市占率70%，公司硅微粉技术实力强劲，国内市场市占率仍有翻倍提升空间硅微粉材料受环氧塑封料需求及覆铜板高阶化需求带动，有望成长为电子材料平台：公司受海外客户环氧塑封料应用需求拉动，球形硅微粉放量，系数指标对标海外，头部客户如住友、日立等，产品持续升级；球形氧化铝受到新能源汽车市场带动，三电系统

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【天风金属】锂矿大涨点评 — 周期走向成长，量价估值齐升！

由周期走向周期成长过去9个月，市场担忧锂价快速上行影响电车beta，而站在当下，关于锂矿的核心三大问题全部化解。【Q1：22年碳酸锂够不够用？】 — 我们预计全年锂盐供给81万吨LCE，且4-5月份疫情打出了富裕空间，在考虑产业链库存的情况下，22年碳酸锂供给可支撑450万辆新能源车需求，够用。【Q2：碳酸锂价格太高压制下游需求？】 — 自Q2以来电池向整车价格的传导已逐步到位，且下游电车重新获得部分补贴,在整车涨价后大部分企业订单仍保持强势。市场对电车需求的担忧已由“锂价过高是否会压

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【国金金属】看好博威合金光伏业务估值修复机会

事件：美国商务部发布了AD/CVD反规避调查强制受访者名单，8家中资光伏企业中包括了博威越南子公司博威尔特。博威光伏业务基本情况主营电池片、组件及光伏电站运营。生产基地及电站位于越南，组件产品基本销往美国，分布式为主。产能700MW并计划将产能提升至1GW，组件产销及利润水平历年来有一定波动，电站盈利相对稳定，利润保持在约5000万。 21年因硅料价格及海运费影响，组件出货量246MW，较目标800MW有较大差距，全年光伏亏损0.8亿元，对业绩形成拖累。22Q1开始海运费已成功转嫁至下

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【电子特气】景气度拐点【方正电子】半导体材料

2020年全球电子气体市场规模约为58.5亿美元，预计2025年全球电子气体市场规模将超过80亿美元。以海外龙头林德集团、空气化工、液化空气和日本酸素为首的气体公司占有全球90%以上的电子特种气体市场份额。目前IC用特气，中国仅能生产约 20%的品种，国产化率不足15%，但受益于国内晶圆厂产能扩充和国产替代加速，持续看好：金宏气体、华特气体、雅克科技、南大光电、杭氧股份。金宏气体：特种气体和大宗气体涵盖半导体、新材料、新能源等领域，品类超百种（氦气、超纯氨、氧化亚氮），成功打入头部F

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【猪价】生猪15.83元/公斤，环比-0.13% 仔猪35.83元/公斤，环比+0.08% 【鸡价】肉鸡9.49元/公斤，环比+0.11% 鸡蛋8.34元/公斤，环比-3.02% 鸡苗2.60元/羽，环比持平【鸭价】活鸭8.20元/公斤，环比持平鸭苗1.80元/羽，环比-5.26% 【重点公司公告】温氏股份：5月主产品销售简报。公司5月销售肉鸡8,933.57万只（环比+3.9%，同比+4.41%），收入 25.15亿元（环比+4.18%，同比+18.46%），毛鸡销售均价13.54

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【天风金属】雅化集团Q2业绩预告点评

符合预期，Q2将是矿石提锂企业的分水岭业绩拆分 — 精矿成本上行并不明显【量—我们预计约为6500吨】受疫情影响需求&雅化二季度仍有部分检修，我们预计雅化Q2出货量在6500 吨左右，环比Q1接近持平。【价—我们预计约为42.62万元/吨】虽然自去年Q4以来国内氢氧化锂两大龙头企业均与日韩电池厂更改定价协议，但仍存在部分1-3个月的定价滞后期，我们认为雅化Q2氢氧化锂售价环比高增，在考虑雅化出货结构为20%碳酸锂，80%氢氧化锂的基础上，我们预计其碳酸锂Q2均价约为47.78万元，氢氧

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雅化集团

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【方正电子】必易微：中国Marvell，严重低估的新能源-储能BMS的模拟芯片公司

美的、小米战略股东协同效应明显。 1.公司从事AC-DC模拟芯片，目前积极拓展新能源储能BMS芯片。公司从LED驱动起家，拓展到ACDC芯片，公司目前产品线涵盖AC-DC、DC-DC、PMIC和电池管理芯片，目前电源管理芯片类占比超过60%。公司从去年开始拓展BMS电池管理芯片，目前已经推出针对储能和基站的BMS芯片解决方案，预计下半年开始放量，这将是新能源领域-国内No.1的储能模拟IC； 2.美的和小米都是公司战略股东，协同效应较强。公司前十大股东中有美凯山河（美的集团）和小米长江产

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必易微

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2022-06-07 09:02:37

GSheng医药*复盘日记

1、今日复盘：（1）今日表现如何？ ---A股申万医药（涨2.4%），交易额占比6.3%，上涨股票占比88.7%，涨跌幅中位数为（涨1.68%）。涨的好的是688科创和CXO。 ---港股医疗保健（涨4.4%），交易额占比5.8%%，上涨股票数占比56.3%，涨跌幅中位数为（涨 0.6%）。涨的好的是CXO和港股Biotech。（2）今日表现背后的原因是啥？市场今天非常强势，放量大涨，似乎已经从“交易反弹”向“交易反转”的气势转换。医药相对于很多行业，相对弱势一点。医药表现好的是688

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百诚医药

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【中泰电新】头部逆变器专家交流会

IGBT情况 ①产能：22年Q2-Q3左右可以完全缓解。 ②供应：海外订单主要使用海外IGBT，主要由英飞凌提供。国内85GW需求国内可出货50GW，其余由富士、三菱提供。 ③国内供应格局：集中式以斯达半导、士兰微、华润微为主；单管、户用和小工商业以新洁能、扬杰科技等为主。 ④MOS与单管供应：截至目前新洁能有6个多GW，其中阳光3.5GW；宏微电子3个多GW；扬杰科技2个多 GW。 ⑤二极管供应：今年斯达半导目标20GW左右，目前给阳光4.5GW，华为3.8GW左右；士兰微产能在爬坡，给

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天风电新反规避影响告一段落，看好美国需求占比提升带来的产业链量利双升

事件： 1、暂停征税据白宫官网，美国两年内不会对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的光伏组件征收双反税。 2、本土制造到2024年，美国本土制造产能在现在7.5GW的基础上，再增加15GW，达到22.5GW。同时增加政府采购太阳能组件，预计短期内可增加1GW需求，长期通过联邦和地方政府推进，10年需求可达100GW。 3、新能源支持政策允许在公共土地上部署更多清洁能源项目，并减免超过50%租金和其他费用，向城市和农村地区推广建设清洁能源社区；通过高薪工作支持太阳能劳动力市场的多元化。

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阳光电源

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本周光伏新增重点推荐爱旭股份

核心逻辑： ①本周电池片环节脱离其他环节开始涨价，预示电池片环节盈利改善已经开始。主要原因为大尺寸进展快速，需求旺盛，产能紧缺。PVinfolink统计21年末大尺寸电池产能260GW左右，相对于当前接近280GW年化的组件需求已经供求关系有一定改善。预计后续改善仍将持续。 ②ABC电池发布会在即，预计本月底正式发布。新电池技术效率高达25.5%，且无需贵金属成本低廉，有望成为分布式市场“杀手锏”。构成催化，提振估值。结论：由于电池片价格上涨，有一定持续性，新增重点推荐爱旭股份，公司6月

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【天风电子】科创板芯片设计板块，关注两大主线机会：

IGBT和模拟芯片：22下半年持续环比向好，景气度确定性较强，重点挖掘低估值高增长；主控芯片和MCU：22下半年有望边际向好，景气度有望触底回升，重点挖掘质地好、新产品迭代； IGBT-宏微科技光伏和新能源汽车IGBT均有较大预期差。 1、产品结构显著优化：22年光伏和汽车收入占比有望超过40%。光伏IGBT单管&模块进入头部客户量产，新能源汽车主驱模块在头部客户A级车量产。 2、新建产线陆续开出：新厂一期今年Q2开始爬坡，预计23年满产；二期已经正式动土，预计24年投产，保障公司3-5

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航锦科技

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【国金电新】光伏：美国贸易政策转好概率加大，有望驱动景气再上台阶

6月6日，据《华尔街日报》援引未具名知情人士，由于通胀及可再生能源发展压力，白宫或将于周一宣布两年内不会对太阳能进口征收任何新关税。上周日，美国商务部长雷蒙多表示，取消部分商品的关税“可能是有意义的”，有助于遏制美国40年来最严重的通胀。自开启反规避调查后，美国光伏产业舆论压力不断升级，美国光伏行业协会、19名州长、85名国会议员曾在5月先后联名控诉“反规避调查给美国光伏产业及超过23万个就业岗位带来前所未有的巨大危机”。同时考虑通胀压力及可再生能源发展诉求，我们认为美国针对东南亚反规

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【浙商农业】白羽鸡：上游供给仍处高位，关注引种政策变化

据博亚和讯监测的供给数据显示，1季度白羽鸡祖代更新量37.4万套，4月份祖代更新11.6万套；5月份祖代更新量为6万套，环比下降48%，同比下降14.29%；品种为AA，Cobb和SZ901。1-5月祖代更新量 55.03 万套，同比增加 15.61%。但父母代鸡苗品种差价明显，补栏积极性较高，整体供给依然良好。从终端需求看，五一后河南、上海、北京等地持续受新冠疫情影响，餐饮、旅游等消费再次受挫，需求恢复不及预期，鸡肉产品走货缓慢，屠宰企业冻品库存增加，鸡肉产品震荡偏弱，5 月份一条龙企业

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民和股份

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【浙商农业】种植链条：豆粕上涨势不可挡，转基因育种落地可期

我们关注到了大豆、小麦、玉米价格的快速波动，俄乌局势的和谈进一步促使全球粮食危机蔓延，全球大豆供应仍显紧张，为应对通货膨胀和预防粮食危机，粮食贸易保护主义升温，叠加原油价格居高不下，支撑美国大豆价格震荡偏强运行。需求端来看，能繁母猪存栏环比增加，生猪存栏量变化不大，猪价震荡上涨，外购育肥出栏扭亏为盈，自繁自养生猪出栏继续减亏；鸡蛋价格高位震荡，蛋鸡养殖企业盈利较好，鸡苗补栏量小幅增长；老鸡淘汰偏少，新开产蛋鸡逐渐增加，5 月在产蛋鸡存栏环比增加 2.57%。下游养殖端饲用需求回升，5

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【开源电子团队】联瑞新材：硅微粉材料龙头，对标日本半导体材料隐形冠军

电子产业微笑曲线左侧，对标日本半导体材料公司的隐形冠军公司硅微粉属于产业微小曲线左侧，产品利润丰厚，技术卡位优势明显；长期看，海外厂商在半导体材料球形硅微粉领域，电化、龙森、新日铁三家日本厂商合计市占率70%，公司硅微粉技术实力强劲，国内市场市占率仍有翻倍提升空间硅微粉材料受环氧塑封料需求及覆铜板高阶化需求带动，有望成长为电子材料平台：公司受海外客户环氧塑封料应用需求拉动，球形硅微粉放量，系数指标对标海外，头部客户如住友、日立等，产品持续升级；球形氧化铝受到新能源汽车市场带动，三电系统

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联瑞新材

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【天风金属】锂矿大涨点评 — 周期走向成长，量价估值齐升！

由周期走向周期成长过去9个月，市场担忧锂价快速上行影响电车beta，而站在当下，关于锂矿的核心三大问题全部化解。【Q1：22年碳酸锂够不够用？】 — 我们预计全年锂盐供给81万吨LCE，且4-5月份疫情打出了富裕空间，在考虑产业链库存的情况下，22年碳酸锂供给可支撑450万辆新能源车需求，够用。【Q2：碳酸锂价格太高压制下游需求？】 — 自Q2以来电池向整车价格的传导已逐步到位，且下游电车重新获得部分补贴,在整车涨价后大部分企业订单仍保持强势。市场对电车需求的担忧已由“锂价过高是否会压

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【国金金属】看好博威合金光伏业务估值修复机会

事件：美国商务部发布了AD/CVD反规避调查强制受访者名单，8家中资光伏企业中包括了博威越南子公司博威尔特。博威光伏业务基本情况主营电池片、组件及光伏电站运营。生产基地及电站位于越南，组件产品基本销往美国，分布式为主。产能700MW并计划将产能提升至1GW，组件产销及利润水平历年来有一定波动，电站盈利相对稳定，利润保持在约5000万。 21年因硅料价格及海运费影响，组件出货量246MW，较目标800MW有较大差距，全年光伏亏损0.8亿元，对业绩形成拖累。22Q1开始海运费已成功转嫁至下

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博威合金

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【电子特气】景气度拐点【方正电子】半导体材料

2020年全球电子气体市场规模约为58.5亿美元，预计2025年全球电子气体市场规模将超过80亿美元。以海外龙头林德集团、空气化工、液化空气和日本酸素为首的气体公司占有全球90%以上的电子特种气体市场份额。目前IC用特气，中国仅能生产约 20%的品种，国产化率不足15%，但受益于国内晶圆厂产能扩充和国产替代加速，持续看好：金宏气体、华特气体、雅克科技、南大光电、杭氧股份。金宏气体：特种气体和大宗气体涵盖半导体、新材料、新能源等领域，品类超百种（氦气、超纯氨、氧化亚氮），成功打入头部F

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金宏气体

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【中信证券农业】22-06-06农业日报

【猪价】生猪15.83元/公斤，环比-0.13% 仔猪35.83元/公斤，环比+0.08% 【鸡价】肉鸡9.49元/公斤，环比+0.11% 鸡蛋8.34元/公斤，环比-3.02% 鸡苗2.60元/羽，环比持平【鸭价】活鸭8.20元/公斤，环比持平鸭苗1.80元/羽，环比-5.26% 【重点公司公告】温氏股份：5月主产品销售简报。公司5月销售肉鸡8,933.57万只（环比+3.9%，同比+4.41%），收入 25.15亿元（环比+4.18%，同比+18.46%），毛鸡销售均价13.54

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牧原股份

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【天风金属】雅化集团Q2业绩预告点评

符合预期，Q2将是矿石提锂企业的分水岭业绩拆分 — 精矿成本上行并不明显【量—我们预计约为6500吨】受疫情影响需求&雅化二季度仍有部分检修，我们预计雅化Q2出货量在6500 吨左右，环比Q1接近持平。【价—我们预计约为42.62万元/吨】虽然自去年Q4以来国内氢氧化锂两大龙头企业均与日韩电池厂更改定价协议，但仍存在部分1-3个月的定价滞后期，我们认为雅化Q2氢氧化锂售价环比高增，在考虑雅化出货结构为20%碳酸锂，80%氢氧化锂的基础上，我们预计其碳酸锂Q2均价约为47.78万元，氢氧

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【方正电子】必易微：中国Marvell，严重低估的新能源-储能BMS的模拟芯片公司

美的、小米战略股东协同效应明显。 1.公司从事AC-DC模拟芯片，目前积极拓展新能源储能BMS芯片。公司从LED驱动起家，拓展到ACDC芯片，公司目前产品线涵盖AC-DC、DC-DC、PMIC和电池管理芯片，目前电源管理芯片类占比超过60%。公司从去年开始拓展BMS电池管理芯片，目前已经推出针对储能和基站的BMS芯片解决方案，预计下半年开始放量，这将是新能源领域-国内No.1的储能模拟IC； 2.美的和小米都是公司战略股东，协同效应较强。公司前十大股东中有美凯山河（美的集团）和小米长江产

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GSheng医药*复盘日记

1、今日复盘：（1）今日表现如何？ ---A股申万医药（涨2.4%），交易额占比6.3%，上涨股票占比88.7%，涨跌幅中位数为（涨1.68%）。涨的好的是688科创和CXO。 ---港股医疗保健（涨4.4%），交易额占比5.8%%，上涨股票数占比56.3%，涨跌幅中位数为（涨 0.6%）。涨的好的是CXO和港股Biotech。（2）今日表现背后的原因是啥？市场今天非常强势，放量大涨，似乎已经从“交易反弹”向“交易反转”的气势转换。医药相对于很多行业，相对弱势一点。医药表现好的是688

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【中泰电新】头部逆变器专家交流会

IGBT情况 ①产能：22年Q2-Q3左右可以完全缓解。 ②供应：海外订单主要使用海外IGBT，主要由英飞凌提供。国内85GW需求国内可出货50GW，其余由富士、三菱提供。 ③国内供应格局：集中式以斯达半导、士兰微、华润微为主；单管、户用和小工商业以新洁能、扬杰科技等为主。 ④MOS与单管供应：截至目前新洁能有6个多GW，其中阳光3.5GW；宏微电子3个多GW；扬杰科技2个多 GW。 ⑤二极管供应：今年斯达半导目标20GW左右，目前给阳光4.5GW，华为3.8GW左右；士兰微产能在爬坡，给

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天风电新反规避影响告一段落，看好美国需求占比提升带来的产业链量利双升

事件： 1、暂停征税据白宫官网，美国两年内不会对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的光伏组件征收双反税。 2、本土制造到2024年，美国本土制造产能在现在7.5GW的基础上，再增加15GW，达到22.5GW。同时增加政府采购太阳能组件，预计短期内可增加1GW需求，长期通过联邦和地方政府推进，10年需求可达100GW。 3、新能源支持政策允许在公共土地上部署更多清洁能源项目，并减免超过50%租金和其他费用，向城市和农村地区推广建设清洁能源社区；通过高薪工作支持太阳能劳动力市场的多元化。

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本周光伏新增重点推荐爱旭股份

核心逻辑： ①本周电池片环节脱离其他环节开始涨价，预示电池片环节盈利改善已经开始。主要原因为大尺寸进展快速，需求旺盛，产能紧缺。PVinfolink统计21年末大尺寸电池产能260GW左右，相对于当前接近280GW年化的组件需求已经供求关系有一定改善。预计后续改善仍将持续。 ②ABC电池发布会在即，预计本月底正式发布。新电池技术效率高达25.5%，且无需贵金属成本低廉，有望成为分布式市场“杀手锏”。构成催化，提振估值。结论：由于电池片价格上涨，有一定持续性，新增重点推荐爱旭股份，公司6月

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【天风电子】科创板芯片设计板块，关注两大主线机会：

IGBT和模拟芯片：22下半年持续环比向好，景气度确定性较强，重点挖掘低估值高增长；主控芯片和MCU：22下半年有望边际向好，景气度有望触底回升，重点挖掘质地好、新产品迭代； IGBT-宏微科技光伏和新能源汽车IGBT均有较大预期差。 1、产品结构显著优化：22年光伏和汽车收入占比有望超过40%。光伏IGBT单管&模块进入头部客户量产，新能源汽车主驱模块在头部客户A级车量产。 2、新建产线陆续开出：新厂一期今年Q2开始爬坡，预计23年满产；二期已经正式动土，预计24年投产，保障公司3-5

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【国金电新】光伏：美国贸易政策转好概率加大，有望驱动景气再上台阶

6月6日，据《华尔街日报》援引未具名知情人士，由于通胀及可再生能源发展压力，白宫或将于周一宣布两年内不会对太阳能进口征收任何新关税。上周日，美国商务部长雷蒙多表示，取消部分商品的关税“可能是有意义的”，有助于遏制美国40年来最严重的通胀。自开启反规避调查后，美国光伏产业舆论压力不断升级，美国光伏行业协会、19名州长、85名国会议员曾在5月先后联名控诉“反规避调查给美国光伏产业及超过23万个就业岗位带来前所未有的巨大危机”。同时考虑通胀压力及可再生能源发展诉求，我们认为美国针对东南亚反规

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【浙商农业】白羽鸡：上游供给仍处高位，关注引种政策变化

据博亚和讯监测的供给数据显示，1季度白羽鸡祖代更新量37.4万套，4月份祖代更新11.6万套；5月份祖代更新量为6万套，环比下降48%，同比下降14.29%；品种为AA，Cobb和SZ901。1-5月祖代更新量 55.03 万套，同比增加 15.61%。但父母代鸡苗品种差价明显，补栏积极性较高，整体供给依然良好。从终端需求看，五一后河南、上海、北京等地持续受新冠疫情影响，餐饮、旅游等消费再次受挫，需求恢复不及预期，鸡肉产品走货缓慢，屠宰企业冻品库存增加，鸡肉产品震荡偏弱，5 月份一条龙企业

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【浙商农业】种植链条：豆粕上涨势不可挡，转基因育种落地可期

我们关注到了大豆、小麦、玉米价格的快速波动，俄乌局势的和谈进一步促使全球粮食危机蔓延，全球大豆供应仍显紧张，为应对通货膨胀和预防粮食危机，粮食贸易保护主义升温，叠加原油价格居高不下，支撑美国大豆价格震荡偏强运行。需求端来看，能繁母猪存栏环比增加，生猪存栏量变化不大，猪价震荡上涨，外购育肥出栏扭亏为盈，自繁自养生猪出栏继续减亏；鸡蛋价格高位震荡，蛋鸡养殖企业盈利较好，鸡苗补栏量小幅增长；老鸡淘汰偏少，新开产蛋鸡逐渐增加，5 月在产蛋鸡存栏环比增加 2.57%。下游养殖端饲用需求回升，5

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【开源电子团队】联瑞新材：硅微粉材料龙头，对标日本半导体材料隐形冠军

电子产业微笑曲线左侧，对标日本半导体材料公司的隐形冠军公司硅微粉属于产业微小曲线左侧，产品利润丰厚，技术卡位优势明显；长期看，海外厂商在半导体材料球形硅微粉领域，电化、龙森、新日铁三家日本厂商合计市占率70%，公司硅微粉技术实力强劲，国内市场市占率仍有翻倍提升空间硅微粉材料受环氧塑封料需求及覆铜板高阶化需求带动，有望成长为电子材料平台：公司受海外客户环氧塑封料应用需求拉动，球形硅微粉放量，系数指标对标海外，头部客户如住友、日立等，产品持续升级；球形氧化铝受到新能源汽车市场带动，三电系统

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【天风金属】锂矿大涨点评 — 周期走向成长，量价估值齐升！

由周期走向周期成长过去9个月，市场担忧锂价快速上行影响电车beta，而站在当下，关于锂矿的核心三大问题全部化解。【Q1：22年碳酸锂够不够用？】 — 我们预计全年锂盐供给81万吨LCE，且4-5月份疫情打出了富裕空间，在考虑产业链库存的情况下，22年碳酸锂供给可支撑450万辆新能源车需求，够用。【Q2：碳酸锂价格太高压制下游需求？】 — 自Q2以来电池向整车价格的传导已逐步到位，且下游电车重新获得部分补贴,在整车涨价后大部分企业订单仍保持强势。市场对电车需求的担忧已由“锂价过高是否会压

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【国金金属】看好博威合金光伏业务估值修复机会

事件：美国商务部发布了AD/CVD反规避调查强制受访者名单，8家中资光伏企业中包括了博威越南子公司博威尔特。博威光伏业务基本情况主营电池片、组件及光伏电站运营。生产基地及电站位于越南，组件产品基本销往美国，分布式为主。产能700MW并计划将产能提升至1GW，组件产销及利润水平历年来有一定波动，电站盈利相对稳定，利润保持在约5000万。 21年因硅料价格及海运费影响，组件出货量246MW，较目标800MW有较大差距，全年光伏亏损0.8亿元，对业绩形成拖累。22Q1开始海运费已成功转嫁至下

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【电子特气】景气度拐点【方正电子】半导体材料

2020年全球电子气体市场规模约为58.5亿美元，预计2025年全球电子气体市场规模将超过80亿美元。以海外龙头林德集团、空气化工、液化空气和日本酸素为首的气体公司占有全球90%以上的电子特种气体市场份额。目前IC用特气，中国仅能生产约 20%的品种，国产化率不足15%，但受益于国内晶圆厂产能扩充和国产替代加速，持续看好：金宏气体、华特气体、雅克科技、南大光电、杭氧股份。金宏气体：特种气体和大宗气体涵盖半导体、新材料、新能源等领域，品类超百种（氦气、超纯氨、氧化亚氮），成功打入头部F

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【中信证券农业】22-06-06农业日报

【猪价】生猪15.83元/公斤，环比-0.13% 仔猪35.83元/公斤，环比+0.08% 【鸡价】肉鸡9.49元/公斤，环比+0.11% 鸡蛋8.34元/公斤，环比-3.02% 鸡苗2.60元/羽，环比持平【鸭价】活鸭8.20元/公斤，环比持平鸭苗1.80元/羽，环比-5.26% 【重点公司公告】温氏股份：5月主产品销售简报。公司5月销售肉鸡8,933.57万只（环比+3.9%，同比+4.41%），收入 25.15亿元（环比+4.18%，同比+18.46%），毛鸡销售均价13.54

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【天风金属】雅化集团Q2业绩预告点评

符合预期，Q2将是矿石提锂企业的分水岭业绩拆分 — 精矿成本上行并不明显【量—我们预计约为6500吨】受疫情影响需求&雅化二季度仍有部分检修，我们预计雅化Q2出货量在6500 吨左右，环比Q1接近持平。【价—我们预计约为42.62万元/吨】虽然自去年Q4以来国内氢氧化锂两大龙头企业均与日韩电池厂更改定价协议，但仍存在部分1-3个月的定价滞后期，我们认为雅化Q2氢氧化锂售价环比高增，在考虑雅化出货结构为20%碳酸锂，80%氢氧化锂的基础上，我们预计其碳酸锂Q2均价约为47.78万元，氢氧

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【方正电子】必易微：中国Marvell，严重低估的新能源-储能BMS的模拟芯片公司

美的、小米战略股东协同效应明显。 1.公司从事AC-DC模拟芯片，目前积极拓展新能源储能BMS芯片。公司从LED驱动起家，拓展到ACDC芯片，公司目前产品线涵盖AC-DC、DC-DC、PMIC和电池管理芯片，目前电源管理芯片类占比超过60%。公司从去年开始拓展BMS电池管理芯片，目前已经推出针对储能和基站的BMS芯片解决方案，预计下半年开始放量，这将是新能源领域-国内No.1的储能模拟IC； 2.美的和小米都是公司战略股东，协同效应较强。公司前十大股东中有美凯山河（美的集团）和小米长江产

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必易微

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2022-06-07 09:02:37

GSheng医药*复盘日记

1、今日复盘：（1）今日表现如何？ ---A股申万医药（涨2.4%），交易额占比6.3%，上涨股票占比88.7%，涨跌幅中位数为（涨1.68%）。涨的好的是688科创和CXO。 ---港股医疗保健（涨4.4%），交易额占比5.8%%，上涨股票数占比56.3%，涨跌幅中位数为（涨 0.6%）。涨的好的是CXO和港股Biotech。（2）今日表现背后的原因是啥？市场今天非常强势，放量大涨，似乎已经从“交易反弹”向“交易反转”的气势转换。医药相对于很多行业，相对弱势一点。医药表现好的是688

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百诚医药

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2022-06-07 08:59:41

【中泰电新】头部逆变器专家交流会

IGBT情况 ①产能：22年Q2-Q3左右可以完全缓解。 ②供应：海外订单主要使用海外IGBT，主要由英飞凌提供。国内85GW需求国内可出货50GW，其余由富士、三菱提供。 ③国内供应格局：集中式以斯达半导、士兰微、华润微为主；单管、户用和小工商业以新洁能、扬杰科技等为主。 ④MOS与单管供应：截至目前新洁能有6个多GW，其中阳光3.5GW；宏微电子3个多GW；扬杰科技2个多 GW。 ⑤二极管供应：今年斯达半导目标20GW左右，目前给阳光4.5GW，华为3.8GW左右；士兰微产能在爬坡，给

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斯达半导

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2022-06-07 08:58:10

天风电新反规避影响告一段落，看好美国需求占比提升带来的产业链量利双升

事件： 1、暂停征税据白宫官网，美国两年内不会对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的光伏组件征收双反税。 2、本土制造到2024年，美国本土制造产能在现在7.5GW的基础上，再增加15GW，达到22.5GW。同时增加政府采购太阳能组件，预计短期内可增加1GW需求，长期通过联邦和地方政府推进，10年需求可达100GW。 3、新能源支持政策允许在公共土地上部署更多清洁能源项目，并减免超过50%租金和其他费用，向城市和农村地区推广建设清洁能源社区；通过高薪工作支持太阳能劳动力市场的多元化。

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阳光电源

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myegg

2022-06-06 14:58:23

本周光伏新增重点推荐爱旭股份

核心逻辑： ①本周电池片环节脱离其他环节开始涨价，预示电池片环节盈利改善已经开始。主要原因为大尺寸进展快速，需求旺盛，产能紧缺。PVinfolink统计21年末大尺寸电池产能260GW左右，相对于当前接近280GW年化的组件需求已经供求关系有一定改善。预计后续改善仍将持续。 ②ABC电池发布会在即，预计本月底正式发布。新电池技术效率高达25.5%，且无需贵金属成本低廉，有望成为分布式市场“杀手锏”。构成催化，提振估值。结论：由于电池片价格上涨，有一定持续性，新增重点推荐爱旭股份，公司6月

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爱旭股份

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2022-06-06 14:53:14

【天风电子】科创板芯片设计板块，关注两大主线机会：

IGBT和模拟芯片：22下半年持续环比向好，景气度确定性较强，重点挖掘低估值高增长；主控芯片和MCU：22下半年有望边际向好，景气度有望触底回升，重点挖掘质地好、新产品迭代； IGBT-宏微科技光伏和新能源汽车IGBT均有较大预期差。 1、产品结构显著优化：22年光伏和汽车收入占比有望超过40%。光伏IGBT单管&模块进入头部客户量产，新能源汽车主驱模块在头部客户A级车量产。 2、新建产线陆续开出：新厂一期今年Q2开始爬坡，预计23年满产；二期已经正式动土，预计24年投产，保障公司3-5

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航锦科技

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2022-06-06 14:51:50

【国金电新】光伏：美国贸易政策转好概率加大，有望驱动景气再上台阶

6月6日，据《华尔街日报》援引未具名知情人士，由于通胀及可再生能源发展压力，白宫或将于周一宣布两年内不会对太阳能进口征收任何新关税。上周日，美国商务部长雷蒙多表示，取消部分商品的关税“可能是有意义的”，有助于遏制美国40年来最严重的通胀。自开启反规避调查后，美国光伏产业舆论压力不断升级，美国光伏行业协会、19名州长、85名国会议员曾在5月先后联名控诉“反规避调查给美国光伏产业及超过23万个就业岗位带来前所未有的巨大危机”。同时考虑通胀压力及可再生能源发展诉求，我们认为美国针对东南亚反规

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通威股份

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2022-06-06 14:48:06

【浙商农业】白羽鸡：上游供给仍处高位，关注引种政策变化

据博亚和讯监测的供给数据显示，1季度白羽鸡祖代更新量37.4万套，4月份祖代更新11.6万套；5月份祖代更新量为6万套，环比下降48%，同比下降14.29%；品种为AA，Cobb和SZ901。1-5月祖代更新量 55.03 万套，同比增加 15.61%。但父母代鸡苗品种差价明显，补栏积极性较高，整体供给依然良好。从终端需求看，五一后河南、上海、北京等地持续受新冠疫情影响，餐饮、旅游等消费再次受挫，需求恢复不及预期，鸡肉产品走货缓慢，屠宰企业冻品库存增加，鸡肉产品震荡偏弱，5 月份一条龙企业

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民和股份

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2022-06-06 14:42:49

【浙商农业】种植链条：豆粕上涨势不可挡，转基因育种落地可期

我们关注到了大豆、小麦、玉米价格的快速波动，俄乌局势的和谈进一步促使全球粮食危机蔓延，全球大豆供应仍显紧张，为应对通货膨胀和预防粮食危机，粮食贸易保护主义升温，叠加原油价格居高不下，支撑美国大豆价格震荡偏强运行。需求端来看，能繁母猪存栏环比增加，生猪存栏量变化不大，猪价震荡上涨，外购育肥出栏扭亏为盈，自繁自养生猪出栏继续减亏；鸡蛋价格高位震荡，蛋鸡养殖企业盈利较好，鸡苗补栏量小幅增长；老鸡淘汰偏少，新开产蛋鸡逐渐增加，5 月在产蛋鸡存栏环比增加 2.57%。下游养殖端饲用需求回升，5

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苏垦农发

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2022-06-06 14:40:57

【开源电子团队】联瑞新材：硅微粉材料龙头，对标日本半导体材料隐形冠军

电子产业微笑曲线左侧，对标日本半导体材料公司的隐形冠军公司硅微粉属于产业微小曲线左侧，产品利润丰厚，技术卡位优势明显；长期看，海外厂商在半导体材料球形硅微粉领域，电化、龙森、新日铁三家日本厂商合计市占率70%，公司硅微粉技术实力强劲，国内市场市占率仍有翻倍提升空间硅微粉材料受环氧塑封料需求及覆铜板高阶化需求带动，有望成长为电子材料平台：公司受海外客户环氧塑封料应用需求拉动，球形硅微粉放量，系数指标对标海外，头部客户如住友、日立等，产品持续升级；球形氧化铝受到新能源汽车市场带动，三电系统

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联瑞新材

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2022-06-06 14:38:40

【天风金属】锂矿大涨点评 — 周期走向成长，量价估值齐升！

由周期走向周期成长过去9个月，市场担忧锂价快速上行影响电车beta，而站在当下，关于锂矿的核心三大问题全部化解。【Q1：22年碳酸锂够不够用？】 — 我们预计全年锂盐供给81万吨LCE，且4-5月份疫情打出了富裕空间，在考虑产业链库存的情况下，22年碳酸锂供给可支撑450万辆新能源车需求，够用。【Q2：碳酸锂价格太高压制下游需求？】 — 自Q2以来电池向整车价格的传导已逐步到位，且下游电车重新获得部分补贴,在整车涨价后大部分企业订单仍保持强势。市场对电车需求的担忧已由“锂价过高是否会压

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天齐锂业

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2022-06-06 14:37:41

【国金金属】看好博威合金光伏业务估值修复机会

事件：美国商务部发布了AD/CVD反规避调查强制受访者名单，8家中资光伏企业中包括了博威越南子公司博威尔特。博威光伏业务基本情况主营电池片、组件及光伏电站运营。生产基地及电站位于越南，组件产品基本销往美国，分布式为主。产能700MW并计划将产能提升至1GW，组件产销及利润水平历年来有一定波动，电站盈利相对稳定，利润保持在约5000万。 21年因硅料价格及海运费影响，组件出货量246MW，较目标800MW有较大差距，全年光伏亏损0.8亿元，对业绩形成拖累。22Q1开始海运费已成功转嫁至下

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博威合金

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2022-06-06 14:36:19

【电子特气】景气度拐点【方正电子】半导体材料

2020年全球电子气体市场规模约为58.5亿美元，预计2025年全球电子气体市场规模将超过80亿美元。以海外龙头林德集团、空气化工、液化空气和日本酸素为首的气体公司占有全球90%以上的电子特种气体市场份额。目前IC用特气，中国仅能生产约 20%的品种，国产化率不足15%，但受益于国内晶圆厂产能扩充和国产替代加速，持续看好：金宏气体、华特气体、雅克科技、南大光电、杭氧股份。金宏气体：特种气体和大宗气体涵盖半导体、新材料、新能源等领域，品类超百种（氦气、超纯氨、氧化亚氮），成功打入头部F

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金宏气体

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