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2022-05-27 17:16:23

【德邦电子|深度】需求爆发叠加国产加速，汽车芯片十年腾飞期开启

我们发布了汽车半导体深度报告。汽车中的芯片主要包括主控芯片、存储芯片、功率芯片和传感器芯片四大类。在电动化智能化趋势下，汽车主要发生的变化为油驱变电驱（增加三电系统）、汽车电子电气架构由分布式向集中式发展以及自动驾驶需要的硬件（传感器、AI芯片算力、存储）等的增加。半导体单车价值量受益于以上趋势，占比将持续提升。根据 Infineon的数据， 2020年传统燃油车的半导体单车价值量为490美元，而纯电/插电类新能源车的半导体单车价值量为950美元左右。同时在智能化趋势下，汽车 MCU、智

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时代电气

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2022-05-27 17:15:02

开源化工团队】宏柏新材：全产业链硅烷偶联剂“小巨人”正在崛起

公司是含硫硅烷龙头，具备自循环体系和全球领先的市场占有率。公司具备完整的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，可享受丰厚的全产业链利润。公司沿产业链横向和纵向稳步扩张，原料端加速扩产三氯氢硅并布局光伏级，产品端规划氨基硅烷、特种硅烷、气凝胶等高附加值硅基新材料，产品矩阵扩容，带动公司业绩高增长。 2022-2024年是公司投产大年，全产业链硅烷“小巨人”即将诞生。公司第二套5万吨三氯氢硅以及下游配套的各类硅烷、气相白炭黑、混炼胶等产能，预计将于2022年下半年

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宏柏新材

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2022-05-27 17:10:40

【浙商电新】中科电气(300035)：一体化产能快速投建，订单消化和盈利能力有望提升

市场担心：22年焦类原材料价格持续上涨，将对负极企业盈利能力产生压制。依据：截至5月23日，5月石油焦出厂均价4985元/吨，同比+116.82%，材料成本在负极企业的占比40%-50%。我们认为：当前中游负极企业的调价滞后，后续材料成本压力有望传导。依据：鑫椤资讯数据，负极涨价节点滞后3个月，在2021年2月启动，并经历多轮涨价。目前锂电负极供不应求，22Q2焦类材料涨价压力有望在后续逐步传导。市场担心：当前石墨化加工费较高，公司自给率不足，损害盈利能力。依据：鑫椤数据，5月末石

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中科电气

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2022-05-27 17:09:37

【建投电子】长川科技简评：新品放量，业绩超行业增速

半导体测试龙头，发展迅速前景广阔 [礼物]公司2021年总营收高达15.11亿元，同比增速88.00%。同时，公司净利率出现大幅改善，2021年净利润2.18亿元，同比增长157.17%。高毛利率的半导体测试机业务已成为公司业绩增长核心驱动要素。今年我们预计增速进一步加快，有望翻倍达到30亿收入，对应的PS不到8倍，目标估值（订单饱满大客户） 15 倍，市值有望翻倍空间。 #测试设备市场空间大，国产替代需求持续增长 [礼物]半导体进入新一轮扩产周期，带动设备需求。据SEMI数据，2021年

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长川科技

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2022-05-27 17:08:38

【浙商电新】蔚蓝锂芯(002245)：镍钴金属价格下行，产品提价落地打开利润空间

【镍钴价格下行，公司利润有望增厚】鑫椤资讯数据，5月23日硫酸钴(≥20.5%)均价10.45万元/吨，电池级硫酸镍4.35万元/吨，较4月均价分别下降1.46、0.40万元/吨，下降幅度为12.3%、8.4%。公司主要产品是三元圆柱电池，考虑到产品调价具有滞后性，在金属价格下行阶段，公司将享受金属价格下行&产品价格上行带来的利润空间。【产品提价落地，高倍率产品占比有望提升】目前公司与国际客户的锁价周期已调整至3个月，4月新价格基本落地；国内客户调价周期为1个月，顺价容易。公司产品结构

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蔚蓝锂芯

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2022-05-27 16:22:46

【建投电子】长川科技简评：新品放量，业绩超行业增速

#半导体测试龙头，发展迅速前景广阔 [礼物]公司2021年总营收高达15.11亿元，同比增速88.00%。同时，公司净利率出现大幅改善，2021年净利润2.18亿元，同比增长157.17%。高毛利率的半导体测试机业务已成为公司业绩增长核心驱动要素。今年我们预计增速进一步加快，有望翻倍达到30亿收入，对应的PS不到8倍，目标估值（订单饱满大客户） 15 倍，市值有望翻倍空间。 #测试设备市场空间大，国产替代需求持续增长 [礼物]半导体进入新一轮扩产周期，带动设备需求。据SEMI数据，2021

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长川科技

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2022-05-27 16:21:46

【天风通信】瑞玛精密：首发深度，强势涨停！有望大幅反转&持续高增长的汽车电子标的！

我们发布瑞玛精密全市场首篇深度报告，今日股价强势涨停，作为底部推荐的小市值标的，逻辑和看点如下： 1、成长逻辑：公司主营汽车电子（精密件&座椅智能化）+通信（天线&滤波器供货爱立信、诺基亚），一方面受益汽车电动化/智能化/网联化发展，另一方面公司汽车电子业务品类扩张+大客户放量+内生外延向小总成拓展，共同驱动收入持续快速增长，同时毛利率&净利率改善，22年业绩有望大幅反转，短期Q2业绩增速预计80%+，Q3业绩增速有望翻倍以上（去年基数前高后低），中长期3年收入复合增速有望 30%-4

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瑞玛精密

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2022-05-27 16:17:58

【民生计算机】[礼物]布林肯演讲释放中美关系缓和信息，建议重视海康大华估值修复机遇

事件：美国当地时间5月26日上午10时许，美国国务卿布林肯在乔治·华盛顿大学发表对华政策演讲。布林肯在演讲中称，美国决心避免与中国发生“新冷战”。演讲释放中美关系缓和信号。布林肯在演讲原文中提及“美国将不得不在多个方面与中国竞争，但已采取措施避免加剧两国之间的紧张关系”与“我们不寻求阻止中国的大国作用，也不阻止中国—或任何国家—发展经济或促进人民的利益。” 态势缓和下，海康大华或迎来估值修复机遇。此前金融时报发文声称美国政府考虑针对Hikvision的新制裁，导致公司股价出现较大幅度回

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海康威视

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2022-05-27 16:15:19

海南发展【财通商社免税】

公司深度回顾｜海南发展：免税业态预期注入，海南发展迎来全新增量 #免税资产价值投资价值凸显 “十三五”、“十四五”明确提出倡导消费回流，海南免税业态叠加自然资源禀赋，成为政策导向绝佳出口。自贸港封关后引流能力及经营环境有望进一步改善，目前岛内呈现一超多强格局，中免领航，海发海控紧随其后，我们认为目前离岛免税处于蓬勃发展期，除去免税龙头中国中免外，其余头部玩家同样具备较强的成长性及投资价值。 #离岛免税业态预期注入，公司迎来全新增量。 2022年5月12日，定增工作完成，后续海南发展将迎来海

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海南发展

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2022-05-27 16:14:27

【广发机械】继续推荐油气设备本轮高油价向油气设备和服务领域的传导已经形成

整个产业链受益的顺序是原油类资产→油服订单（零部件）→油气设备。当前所处的位置：（1）从产业链传导的角度，已经进入了油服订单高增长，向油气设备高增长的阶段。我们以杰瑞的订单为例，工程服务订单从21年下半年复苏，22M2开始设备订单加速；（2）从全球角度，海外景气度已经传导至国内的油气设备和服务企业，国内中石油的招标从4月份陆续启动；（3）从企业经营角度，22Q1和Q2会是油气设备服务的业绩拐点，从订单到报表端，结合历史包袱的清理，大约有6-9个月的滞后期。海外的观察：我们一直认为，

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杰瑞股份

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myegg

2022-05-27 16:13:17

【首创化工】浮法玻璃稳光伏玻璃增，纯碱需求或超预期，持续推荐远兴能源

纯碱需求或超预期。浮法玻璃作为纯碱消费的基石，1-4月份产量同比减少1.5%，但是据百川盈孚，四五月份约有100万吨/年光伏玻璃产线点火，需求端总体向好。4 月纯碱行业开工率为86%，产量244.8 万吨，均处于历史高位，但是5 月以来库存快速下降，根据百川资讯， 5月27日，国内纯碱企业库存仅为 55.93万吨，较月初下降33%。较年初下降69%。另外海外纯碱供应紧张， 1-4月份累计出口同比增长大约 40%。我们认为纯碱全年来看仍然会处于供需紧平衡，维持高景气的状态。持续推荐远兴能源

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远兴能源

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2022-05-27 16:12:16

【民生商社】看好“稳就业”政策端持续发力，建议关注人力资源服务龙头

事件：5月23日国常会发布一揽子稳增长措施，提出“着力稳市场主体稳就业“；”5月25日国务院召开“全国稳住经济大盘”电话会议，重在强调稳增长政策落地，两次会议顺次推进，体现政策层面高度重视；点评：根据4月最新数据：31大城市城镇调查失业率和青年群体（16-24岁）失业率4月分别攀升至6.7%和 18.2%，均为有数据统计以来新高，而今年高校毕业生首次突破“千万”大关，亦为全年就业问题带来挑战；预计政府方面将在“稳就业”政策方面持续发力。灵活用工是缓解就业压力的重要方式，看好政策助力推动

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科锐国际

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2022-05-27 16:11:15

【光大医药】推荐一品红：儿药政策利好+高增长+低估值+创新潜力！

1）儿童药政策利好频出，儿药产业迎来春天长期以来我国儿童药种类匮乏，多数临床药品没有儿童专用剂型，供应较为紧张，为此相关部门近期出台多项政策利好，如 >2021年9月，国务院印发《中国儿童发展纲要（2021—2030年）》，提出鼓励儿童用药研发生产，加快儿童用药申报审批工作。完善儿童临床用药规范，药品说明书明确表述儿童用药信息。 >2021年11月，国家卫健委药政司发文就《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见，基药范围中新增加了“儿童药品”。 >2021年12月，国家医保局

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一品红

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2022-05-27 16:10:23

【建投化工】本周纯碱、玻璃行业更新：库存超预期下行、行业供需继续趋紧

浮法端运行情况恶化截至目前本周主要纯碱、玻璃数据均已出。要点如下： 1、纯碱库存超预期下行：目前全国参考样本库存跌至约54万吨，从历史经验看50万吨以下纯碱企业定价权强、价格将可能有连续上涨，再加上短期稳增长、光伏相关概念热度较高，相关纯碱标的因此仍将是短期博弈的焦点。 2、主流浮法运行情况进一步恶化：由于终端地产需求仍弱，天然气燃动力浮法动态盈利约为-20元/吨，环比下降32元/吨；浮法库存同样继续累积，样本库存环比+2%、库存天数环比+0.8天。浮法企业不会轻易选择停车，因此对纯

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山东海化
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中盐化工

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myegg

2022-05-27 16:08:36

【中泰环保公用】国网区域绿电交易细则出台，持续推动绿电消纳水平提升

事件：5月23日，北京电力交易中心发布《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》（以下简称《细则》）。明确主体、品种、价格机制等绿电交易核心要素，推动绿电交易常态化开展。《细则》对交易主体、交易组织、交易价格、交易结算、绿证划转等方式及流程进行明确规定。继1月南网区域印发绿电交易细则后，此次国网区域绿电交易细则政策出台，未来绿电交易有望在更多区域常态化开展。未来分布式能源可参与绿电交易，绿电交易主体更为多元。《细则》提出，分布式新能源可通过聚合的方式参与绿电交易，未来分布式电源、电动汽

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【德邦电子|深度】需求爆发叠加国产加速，汽车芯片十年腾飞期开启

我们发布了汽车半导体深度报告。汽车中的芯片主要包括主控芯片、存储芯片、功率芯片和传感器芯片四大类。在电动化智能化趋势下，汽车主要发生的变化为油驱变电驱（增加三电系统）、汽车电子电气架构由分布式向集中式发展以及自动驾驶需要的硬件（传感器、AI芯片算力、存储）等的增加。半导体单车价值量受益于以上趋势，占比将持续提升。根据 Infineon的数据， 2020年传统燃油车的半导体单车价值量为490美元，而纯电/插电类新能源车的半导体单车价值量为950美元左右。同时在智能化趋势下，汽车 MCU、智

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时代电气

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开源化工团队】宏柏新材：全产业链硅烷偶联剂“小巨人”正在崛起

公司是含硫硅烷龙头，具备自循环体系和全球领先的市场占有率。公司具备完整的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，可享受丰厚的全产业链利润。公司沿产业链横向和纵向稳步扩张，原料端加速扩产三氯氢硅并布局光伏级，产品端规划氨基硅烷、特种硅烷、气凝胶等高附加值硅基新材料，产品矩阵扩容，带动公司业绩高增长。 2022-2024年是公司投产大年，全产业链硅烷“小巨人”即将诞生。公司第二套5万吨三氯氢硅以及下游配套的各类硅烷、气相白炭黑、混炼胶等产能，预计将于2022年下半年

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【浙商电新】中科电气(300035)：一体化产能快速投建，订单消化和盈利能力有望提升

市场担心：22年焦类原材料价格持续上涨，将对负极企业盈利能力产生压制。依据：截至5月23日，5月石油焦出厂均价4985元/吨，同比+116.82%，材料成本在负极企业的占比40%-50%。我们认为：当前中游负极企业的调价滞后，后续材料成本压力有望传导。依据：鑫椤资讯数据，负极涨价节点滞后3个月，在2021年2月启动，并经历多轮涨价。目前锂电负极供不应求，22Q2焦类材料涨价压力有望在后续逐步传导。市场担心：当前石墨化加工费较高，公司自给率不足，损害盈利能力。依据：鑫椤数据，5月末石

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【建投电子】长川科技简评：新品放量，业绩超行业增速

半导体测试龙头，发展迅速前景广阔 [礼物]公司2021年总营收高达15.11亿元，同比增速88.00%。同时，公司净利率出现大幅改善，2021年净利润2.18亿元，同比增长157.17%。高毛利率的半导体测试机业务已成为公司业绩增长核心驱动要素。今年我们预计增速进一步加快，有望翻倍达到30亿收入，对应的PS不到8倍，目标估值（订单饱满大客户） 15 倍，市值有望翻倍空间。 #测试设备市场空间大，国产替代需求持续增长 [礼物]半导体进入新一轮扩产周期，带动设备需求。据SEMI数据，2021年

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【浙商电新】蔚蓝锂芯(002245)：镍钴金属价格下行，产品提价落地打开利润空间

【镍钴价格下行，公司利润有望增厚】鑫椤资讯数据，5月23日硫酸钴(≥20.5%)均价10.45万元/吨，电池级硫酸镍4.35万元/吨，较4月均价分别下降1.46、0.40万元/吨，下降幅度为12.3%、8.4%。公司主要产品是三元圆柱电池，考虑到产品调价具有滞后性，在金属价格下行阶段，公司将享受金属价格下行&产品价格上行带来的利润空间。【产品提价落地，高倍率产品占比有望提升】目前公司与国际客户的锁价周期已调整至3个月，4月新价格基本落地；国内客户调价周期为1个月，顺价容易。公司产品结构

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【建投电子】长川科技简评：新品放量，业绩超行业增速

#半导体测试龙头，发展迅速前景广阔 [礼物]公司2021年总营收高达15.11亿元，同比增速88.00%。同时，公司净利率出现大幅改善，2021年净利润2.18亿元，同比增长157.17%。高毛利率的半导体测试机业务已成为公司业绩增长核心驱动要素。今年我们预计增速进一步加快，有望翻倍达到30亿收入，对应的PS不到8倍，目标估值（订单饱满大客户） 15 倍，市值有望翻倍空间。 #测试设备市场空间大，国产替代需求持续增长 [礼物]半导体进入新一轮扩产周期，带动设备需求。据SEMI数据，2021

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【天风通信】瑞玛精密：首发深度，强势涨停！有望大幅反转&持续高增长的汽车电子标的！

我们发布瑞玛精密全市场首篇深度报告，今日股价强势涨停，作为底部推荐的小市值标的，逻辑和看点如下： 1、成长逻辑：公司主营汽车电子（精密件&座椅智能化）+通信（天线&滤波器供货爱立信、诺基亚），一方面受益汽车电动化/智能化/网联化发展，另一方面公司汽车电子业务品类扩张+大客户放量+内生外延向小总成拓展，共同驱动收入持续快速增长，同时毛利率&净利率改善，22年业绩有望大幅反转，短期Q2业绩增速预计80%+，Q3业绩增速有望翻倍以上（去年基数前高后低），中长期3年收入复合增速有望 30%-4

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【民生计算机】[礼物]布林肯演讲释放中美关系缓和信息，建议重视海康大华估值修复机遇

事件：美国当地时间5月26日上午10时许，美国国务卿布林肯在乔治·华盛顿大学发表对华政策演讲。布林肯在演讲中称，美国决心避免与中国发生“新冷战”。演讲释放中美关系缓和信号。布林肯在演讲原文中提及“美国将不得不在多个方面与中国竞争，但已采取措施避免加剧两国之间的紧张关系”与“我们不寻求阻止中国的大国作用，也不阻止中国—或任何国家—发展经济或促进人民的利益。” 态势缓和下，海康大华或迎来估值修复机遇。此前金融时报发文声称美国政府考虑针对Hikvision的新制裁，导致公司股价出现较大幅度回

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海南发展【财通商社免税】

公司深度回顾｜海南发展：免税业态预期注入，海南发展迎来全新增量 #免税资产价值投资价值凸显 “十三五”、“十四五”明确提出倡导消费回流，海南免税业态叠加自然资源禀赋，成为政策导向绝佳出口。自贸港封关后引流能力及经营环境有望进一步改善，目前岛内呈现一超多强格局，中免领航，海发海控紧随其后，我们认为目前离岛免税处于蓬勃发展期，除去免税龙头中国中免外，其余头部玩家同样具备较强的成长性及投资价值。 #离岛免税业态预期注入，公司迎来全新增量。 2022年5月12日，定增工作完成，后续海南发展将迎来海

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【广发机械】继续推荐油气设备本轮高油价向油气设备和服务领域的传导已经形成

整个产业链受益的顺序是原油类资产→油服订单（零部件）→油气设备。当前所处的位置：（1）从产业链传导的角度，已经进入了油服订单高增长，向油气设备高增长的阶段。我们以杰瑞的订单为例，工程服务订单从21年下半年复苏，22M2开始设备订单加速；（2）从全球角度，海外景气度已经传导至国内的油气设备和服务企业，国内中石油的招标从4月份陆续启动；（3）从企业经营角度，22Q1和Q2会是油气设备服务的业绩拐点，从订单到报表端，结合历史包袱的清理，大约有6-9个月的滞后期。海外的观察：我们一直认为，

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【首创化工】浮法玻璃稳光伏玻璃增，纯碱需求或超预期，持续推荐远兴能源

纯碱需求或超预期。浮法玻璃作为纯碱消费的基石，1-4月份产量同比减少1.5%，但是据百川盈孚，四五月份约有100万吨/年光伏玻璃产线点火，需求端总体向好。4 月纯碱行业开工率为86%，产量244.8 万吨，均处于历史高位，但是5 月以来库存快速下降，根据百川资讯， 5月27日，国内纯碱企业库存仅为 55.93万吨，较月初下降33%。较年初下降69%。另外海外纯碱供应紧张， 1-4月份累计出口同比增长大约 40%。我们认为纯碱全年来看仍然会处于供需紧平衡，维持高景气的状态。持续推荐远兴能源

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【民生商社】看好“稳就业”政策端持续发力，建议关注人力资源服务龙头

事件：5月23日国常会发布一揽子稳增长措施，提出“着力稳市场主体稳就业“；”5月25日国务院召开“全国稳住经济大盘”电话会议，重在强调稳增长政策落地，两次会议顺次推进，体现政策层面高度重视；点评：根据4月最新数据：31大城市城镇调查失业率和青年群体（16-24岁）失业率4月分别攀升至6.7%和 18.2%，均为有数据统计以来新高，而今年高校毕业生首次突破“千万”大关，亦为全年就业问题带来挑战；预计政府方面将在“稳就业”政策方面持续发力。灵活用工是缓解就业压力的重要方式，看好政策助力推动

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【光大医药】推荐一品红：儿药政策利好+高增长+低估值+创新潜力！

1）儿童药政策利好频出，儿药产业迎来春天长期以来我国儿童药种类匮乏，多数临床药品没有儿童专用剂型，供应较为紧张，为此相关部门近期出台多项政策利好，如 >2021年9月，国务院印发《中国儿童发展纲要（2021—2030年）》，提出鼓励儿童用药研发生产，加快儿童用药申报审批工作。完善儿童临床用药规范，药品说明书明确表述儿童用药信息。 >2021年11月，国家卫健委药政司发文就《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见，基药范围中新增加了“儿童药品”。 >2021年12月，国家医保局

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【建投化工】本周纯碱、玻璃行业更新：库存超预期下行、行业供需继续趋紧

浮法端运行情况恶化截至目前本周主要纯碱、玻璃数据均已出。要点如下： 1、纯碱库存超预期下行：目前全国参考样本库存跌至约54万吨，从历史经验看50万吨以下纯碱企业定价权强、价格将可能有连续上涨，再加上短期稳增长、光伏相关概念热度较高，相关纯碱标的因此仍将是短期博弈的焦点。 2、主流浮法运行情况进一步恶化：由于终端地产需求仍弱，天然气燃动力浮法动态盈利约为-20元/吨，环比下降32元/吨；浮法库存同样继续累积，样本库存环比+2%、库存天数环比+0.8天。浮法企业不会轻易选择停车，因此对纯

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【中泰环保公用】国网区域绿电交易细则出台，持续推动绿电消纳水平提升

事件：5月23日，北京电力交易中心发布《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》（以下简称《细则》）。明确主体、品种、价格机制等绿电交易核心要素，推动绿电交易常态化开展。《细则》对交易主体、交易组织、交易价格、交易结算、绿证划转等方式及流程进行明确规定。继1月南网区域印发绿电交易细则后，此次国网区域绿电交易细则政策出台，未来绿电交易有望在更多区域常态化开展。未来分布式能源可参与绿电交易，绿电交易主体更为多元。《细则》提出，分布式新能源可通过聚合的方式参与绿电交易，未来分布式电源、电动汽

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【德邦电子|深度】需求爆发叠加国产加速，汽车芯片十年腾飞期开启

我们发布了汽车半导体深度报告。汽车中的芯片主要包括主控芯片、存储芯片、功率芯片和传感器芯片四大类。在电动化智能化趋势下，汽车主要发生的变化为油驱变电驱（增加三电系统）、汽车电子电气架构由分布式向集中式发展以及自动驾驶需要的硬件（传感器、AI芯片算力、存储）等的增加。半导体单车价值量受益于以上趋势，占比将持续提升。根据 Infineon的数据， 2020年传统燃油车的半导体单车价值量为490美元，而纯电/插电类新能源车的半导体单车价值量为950美元左右。同时在智能化趋势下，汽车 MCU、智

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2022-05-27 17:15:02

开源化工团队】宏柏新材：全产业链硅烷偶联剂“小巨人”正在崛起

公司是含硫硅烷龙头，具备自循环体系和全球领先的市场占有率。公司具备完整的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，可享受丰厚的全产业链利润。公司沿产业链横向和纵向稳步扩张，原料端加速扩产三氯氢硅并布局光伏级，产品端规划氨基硅烷、特种硅烷、气凝胶等高附加值硅基新材料，产品矩阵扩容，带动公司业绩高增长。 2022-2024年是公司投产大年，全产业链硅烷“小巨人”即将诞生。公司第二套5万吨三氯氢硅以及下游配套的各类硅烷、气相白炭黑、混炼胶等产能，预计将于2022年下半年

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宏柏新材

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2022-05-27 17:10:40

【浙商电新】中科电气(300035)：一体化产能快速投建，订单消化和盈利能力有望提升

市场担心：22年焦类原材料价格持续上涨，将对负极企业盈利能力产生压制。依据：截至5月23日，5月石油焦出厂均价4985元/吨，同比+116.82%，材料成本在负极企业的占比40%-50%。我们认为：当前中游负极企业的调价滞后，后续材料成本压力有望传导。依据：鑫椤资讯数据，负极涨价节点滞后3个月，在2021年2月启动，并经历多轮涨价。目前锂电负极供不应求，22Q2焦类材料涨价压力有望在后续逐步传导。市场担心：当前石墨化加工费较高，公司自给率不足，损害盈利能力。依据：鑫椤数据，5月末石

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中科电气

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2022-05-27 17:09:37

【建投电子】长川科技简评：新品放量，业绩超行业增速

半导体测试龙头，发展迅速前景广阔 [礼物]公司2021年总营收高达15.11亿元，同比增速88.00%。同时，公司净利率出现大幅改善，2021年净利润2.18亿元，同比增长157.17%。高毛利率的半导体测试机业务已成为公司业绩增长核心驱动要素。今年我们预计增速进一步加快，有望翻倍达到30亿收入，对应的PS不到8倍，目标估值（订单饱满大客户） 15 倍，市值有望翻倍空间。 #测试设备市场空间大，国产替代需求持续增长 [礼物]半导体进入新一轮扩产周期，带动设备需求。据SEMI数据，2021年

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长川科技

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【浙商电新】蔚蓝锂芯(002245)：镍钴金属价格下行，产品提价落地打开利润空间

【镍钴价格下行，公司利润有望增厚】鑫椤资讯数据，5月23日硫酸钴(≥20.5%)均价10.45万元/吨，电池级硫酸镍4.35万元/吨，较4月均价分别下降1.46、0.40万元/吨，下降幅度为12.3%、8.4%。公司主要产品是三元圆柱电池，考虑到产品调价具有滞后性，在金属价格下行阶段，公司将享受金属价格下行&产品价格上行带来的利润空间。【产品提价落地，高倍率产品占比有望提升】目前公司与国际客户的锁价周期已调整至3个月，4月新价格基本落地；国内客户调价周期为1个月，顺价容易。公司产品结构

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蔚蓝锂芯

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【建投电子】长川科技简评：新品放量，业绩超行业增速

#半导体测试龙头，发展迅速前景广阔 [礼物]公司2021年总营收高达15.11亿元，同比增速88.00%。同时，公司净利率出现大幅改善，2021年净利润2.18亿元，同比增长157.17%。高毛利率的半导体测试机业务已成为公司业绩增长核心驱动要素。今年我们预计增速进一步加快，有望翻倍达到30亿收入，对应的PS不到8倍，目标估值（订单饱满大客户） 15 倍，市值有望翻倍空间。 #测试设备市场空间大，国产替代需求持续增长 [礼物]半导体进入新一轮扩产周期，带动设备需求。据SEMI数据，2021

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长川科技

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2022-05-27 16:21:46

【天风通信】瑞玛精密：首发深度，强势涨停！有望大幅反转&持续高增长的汽车电子标的！

我们发布瑞玛精密全市场首篇深度报告，今日股价强势涨停，作为底部推荐的小市值标的，逻辑和看点如下： 1、成长逻辑：公司主营汽车电子（精密件&座椅智能化）+通信（天线&滤波器供货爱立信、诺基亚），一方面受益汽车电动化/智能化/网联化发展，另一方面公司汽车电子业务品类扩张+大客户放量+内生外延向小总成拓展，共同驱动收入持续快速增长，同时毛利率&净利率改善，22年业绩有望大幅反转，短期Q2业绩增速预计80%+，Q3业绩增速有望翻倍以上（去年基数前高后低），中长期3年收入复合增速有望 30%-4

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瑞玛精密

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2022-05-27 16:17:58

【民生计算机】[礼物]布林肯演讲释放中美关系缓和信息，建议重视海康大华估值修复机遇

事件：美国当地时间5月26日上午10时许，美国国务卿布林肯在乔治·华盛顿大学发表对华政策演讲。布林肯在演讲中称，美国决心避免与中国发生“新冷战”。演讲释放中美关系缓和信号。布林肯在演讲原文中提及“美国将不得不在多个方面与中国竞争，但已采取措施避免加剧两国之间的紧张关系”与“我们不寻求阻止中国的大国作用，也不阻止中国—或任何国家—发展经济或促进人民的利益。” 态势缓和下，海康大华或迎来估值修复机遇。此前金融时报发文声称美国政府考虑针对Hikvision的新制裁，导致公司股价出现较大幅度回

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海康威视

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海南发展【财通商社免税】

公司深度回顾｜海南发展：免税业态预期注入，海南发展迎来全新增量 #免税资产价值投资价值凸显 “十三五”、“十四五”明确提出倡导消费回流，海南免税业态叠加自然资源禀赋，成为政策导向绝佳出口。自贸港封关后引流能力及经营环境有望进一步改善，目前岛内呈现一超多强格局，中免领航，海发海控紧随其后，我们认为目前离岛免税处于蓬勃发展期，除去免税龙头中国中免外，其余头部玩家同样具备较强的成长性及投资价值。 #离岛免税业态预期注入，公司迎来全新增量。 2022年5月12日，定增工作完成，后续海南发展将迎来海

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海南发展

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2022-05-27 16:14:27

【广发机械】继续推荐油气设备本轮高油价向油气设备和服务领域的传导已经形成

整个产业链受益的顺序是原油类资产→油服订单（零部件）→油气设备。当前所处的位置：（1）从产业链传导的角度，已经进入了油服订单高增长，向油气设备高增长的阶段。我们以杰瑞的订单为例，工程服务订单从21年下半年复苏，22M2开始设备订单加速；（2）从全球角度，海外景气度已经传导至国内的油气设备和服务企业，国内中石油的招标从4月份陆续启动；（3）从企业经营角度，22Q1和Q2会是油气设备服务的业绩拐点，从订单到报表端，结合历史包袱的清理，大约有6-9个月的滞后期。海外的观察：我们一直认为，

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杰瑞股份

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2022-05-27 16:13:17

【首创化工】浮法玻璃稳光伏玻璃增，纯碱需求或超预期，持续推荐远兴能源

纯碱需求或超预期。浮法玻璃作为纯碱消费的基石，1-4月份产量同比减少1.5%，但是据百川盈孚，四五月份约有100万吨/年光伏玻璃产线点火，需求端总体向好。4 月纯碱行业开工率为86%，产量244.8 万吨，均处于历史高位，但是5 月以来库存快速下降，根据百川资讯， 5月27日，国内纯碱企业库存仅为 55.93万吨，较月初下降33%。较年初下降69%。另外海外纯碱供应紧张， 1-4月份累计出口同比增长大约 40%。我们认为纯碱全年来看仍然会处于供需紧平衡，维持高景气的状态。持续推荐远兴能源

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远兴能源

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2022-05-27 16:12:16

【民生商社】看好“稳就业”政策端持续发力，建议关注人力资源服务龙头

事件：5月23日国常会发布一揽子稳增长措施，提出“着力稳市场主体稳就业“；”5月25日国务院召开“全国稳住经济大盘”电话会议，重在强调稳增长政策落地，两次会议顺次推进，体现政策层面高度重视；点评：根据4月最新数据：31大城市城镇调查失业率和青年群体（16-24岁）失业率4月分别攀升至6.7%和 18.2%，均为有数据统计以来新高，而今年高校毕业生首次突破“千万”大关，亦为全年就业问题带来挑战；预计政府方面将在“稳就业”政策方面持续发力。灵活用工是缓解就业压力的重要方式，看好政策助力推动

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科锐国际

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2022-05-27 16:11:15

【光大医药】推荐一品红：儿药政策利好+高增长+低估值+创新潜力！

1）儿童药政策利好频出，儿药产业迎来春天长期以来我国儿童药种类匮乏，多数临床药品没有儿童专用剂型，供应较为紧张，为此相关部门近期出台多项政策利好，如 >2021年9月，国务院印发《中国儿童发展纲要（2021—2030年）》，提出鼓励儿童用药研发生产，加快儿童用药申报审批工作。完善儿童临床用药规范，药品说明书明确表述儿童用药信息。 >2021年11月，国家卫健委药政司发文就《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见，基药范围中新增加了“儿童药品”。 >2021年12月，国家医保局

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一品红

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2022-05-27 16:10:23

【建投化工】本周纯碱、玻璃行业更新：库存超预期下行、行业供需继续趋紧

浮法端运行情况恶化截至目前本周主要纯碱、玻璃数据均已出。要点如下： 1、纯碱库存超预期下行：目前全国参考样本库存跌至约54万吨，从历史经验看50万吨以下纯碱企业定价权强、价格将可能有连续上涨，再加上短期稳增长、光伏相关概念热度较高，相关纯碱标的因此仍将是短期博弈的焦点。 2、主流浮法运行情况进一步恶化：由于终端地产需求仍弱，天然气燃动力浮法动态盈利约为-20元/吨，环比下降32元/吨；浮法库存同样继续累积，样本库存环比+2%、库存天数环比+0.8天。浮法企业不会轻易选择停车，因此对纯

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山东海化
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中盐化工

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2022-05-27 16:08:36

【中泰环保公用】国网区域绿电交易细则出台，持续推动绿电消纳水平提升

事件：5月23日，北京电力交易中心发布《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》（以下简称《细则》）。明确主体、品种、价格机制等绿电交易核心要素，推动绿电交易常态化开展。《细则》对交易主体、交易组织、交易价格、交易结算、绿证划转等方式及流程进行明确规定。继1月南网区域印发绿电交易细则后，此次国网区域绿电交易细则政策出台，未来绿电交易有望在更多区域常态化开展。未来分布式能源可参与绿电交易，绿电交易主体更为多元。《细则》提出，分布式新能源可通过聚合的方式参与绿电交易，未来分布式电源、电动汽

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华能国际

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2022-05-27 17:16:23

【德邦电子|深度】需求爆发叠加国产加速，汽车芯片十年腾飞期开启

我们发布了汽车半导体深度报告。汽车中的芯片主要包括主控芯片、存储芯片、功率芯片和传感器芯片四大类。在电动化智能化趋势下，汽车主要发生的变化为油驱变电驱（增加三电系统）、汽车电子电气架构由分布式向集中式发展以及自动驾驶需要的硬件（传感器、AI芯片算力、存储）等的增加。半导体单车价值量受益于以上趋势，占比将持续提升。根据 Infineon的数据， 2020年传统燃油车的半导体单车价值量为490美元，而纯电/插电类新能源车的半导体单车价值量为950美元左右。同时在智能化趋势下，汽车 MCU、智

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时代电气

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开源化工团队】宏柏新材：全产业链硅烷偶联剂“小巨人”正在崛起

公司是含硫硅烷龙头，具备自循环体系和全球领先的市场占有率。公司具备完整的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，可享受丰厚的全产业链利润。公司沿产业链横向和纵向稳步扩张，原料端加速扩产三氯氢硅并布局光伏级，产品端规划氨基硅烷、特种硅烷、气凝胶等高附加值硅基新材料，产品矩阵扩容，带动公司业绩高增长。 2022-2024年是公司投产大年，全产业链硅烷“小巨人”即将诞生。公司第二套5万吨三氯氢硅以及下游配套的各类硅烷、气相白炭黑、混炼胶等产能，预计将于2022年下半年

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【浙商电新】中科电气(300035)：一体化产能快速投建，订单消化和盈利能力有望提升

市场担心：22年焦类原材料价格持续上涨，将对负极企业盈利能力产生压制。依据：截至5月23日，5月石油焦出厂均价4985元/吨，同比+116.82%，材料成本在负极企业的占比40%-50%。我们认为：当前中游负极企业的调价滞后，后续材料成本压力有望传导。依据：鑫椤资讯数据，负极涨价节点滞后3个月，在2021年2月启动，并经历多轮涨价。目前锂电负极供不应求，22Q2焦类材料涨价压力有望在后续逐步传导。市场担心：当前石墨化加工费较高，公司自给率不足，损害盈利能力。依据：鑫椤数据，5月末石

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【建投电子】长川科技简评：新品放量，业绩超行业增速

半导体测试龙头，发展迅速前景广阔 [礼物]公司2021年总营收高达15.11亿元，同比增速88.00%。同时，公司净利率出现大幅改善，2021年净利润2.18亿元，同比增长157.17%。高毛利率的半导体测试机业务已成为公司业绩增长核心驱动要素。今年我们预计增速进一步加快，有望翻倍达到30亿收入，对应的PS不到8倍，目标估值（订单饱满大客户） 15 倍，市值有望翻倍空间。 #测试设备市场空间大，国产替代需求持续增长 [礼物]半导体进入新一轮扩产周期，带动设备需求。据SEMI数据，2021年

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【浙商电新】蔚蓝锂芯(002245)：镍钴金属价格下行，产品提价落地打开利润空间

【镍钴价格下行，公司利润有望增厚】鑫椤资讯数据，5月23日硫酸钴(≥20.5%)均价10.45万元/吨，电池级硫酸镍4.35万元/吨，较4月均价分别下降1.46、0.40万元/吨，下降幅度为12.3%、8.4%。公司主要产品是三元圆柱电池，考虑到产品调价具有滞后性，在金属价格下行阶段，公司将享受金属价格下行&产品价格上行带来的利润空间。【产品提价落地，高倍率产品占比有望提升】目前公司与国际客户的锁价周期已调整至3个月，4月新价格基本落地；国内客户调价周期为1个月，顺价容易。公司产品结构

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【建投电子】长川科技简评：新品放量，业绩超行业增速

#半导体测试龙头，发展迅速前景广阔 [礼物]公司2021年总营收高达15.11亿元，同比增速88.00%。同时，公司净利率出现大幅改善，2021年净利润2.18亿元，同比增长157.17%。高毛利率的半导体测试机业务已成为公司业绩增长核心驱动要素。今年我们预计增速进一步加快，有望翻倍达到30亿收入，对应的PS不到8倍，目标估值（订单饱满大客户） 15 倍，市值有望翻倍空间。 #测试设备市场空间大，国产替代需求持续增长 [礼物]半导体进入新一轮扩产周期，带动设备需求。据SEMI数据，2021

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【天风通信】瑞玛精密：首发深度，强势涨停！有望大幅反转&持续高增长的汽车电子标的！

我们发布瑞玛精密全市场首篇深度报告，今日股价强势涨停，作为底部推荐的小市值标的，逻辑和看点如下： 1、成长逻辑：公司主营汽车电子（精密件&座椅智能化）+通信（天线&滤波器供货爱立信、诺基亚），一方面受益汽车电动化/智能化/网联化发展，另一方面公司汽车电子业务品类扩张+大客户放量+内生外延向小总成拓展，共同驱动收入持续快速增长，同时毛利率&净利率改善，22年业绩有望大幅反转，短期Q2业绩增速预计80%+，Q3业绩增速有望翻倍以上（去年基数前高后低），中长期3年收入复合增速有望 30%-4

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【民生计算机】[礼物]布林肯演讲释放中美关系缓和信息，建议重视海康大华估值修复机遇

事件：美国当地时间5月26日上午10时许，美国国务卿布林肯在乔治·华盛顿大学发表对华政策演讲。布林肯在演讲中称，美国决心避免与中国发生“新冷战”。演讲释放中美关系缓和信号。布林肯在演讲原文中提及“美国将不得不在多个方面与中国竞争，但已采取措施避免加剧两国之间的紧张关系”与“我们不寻求阻止中国的大国作用，也不阻止中国—或任何国家—发展经济或促进人民的利益。” 态势缓和下，海康大华或迎来估值修复机遇。此前金融时报发文声称美国政府考虑针对Hikvision的新制裁，导致公司股价出现较大幅度回

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海南发展【财通商社免税】

公司深度回顾｜海南发展：免税业态预期注入，海南发展迎来全新增量 #免税资产价值投资价值凸显 “十三五”、“十四五”明确提出倡导消费回流，海南免税业态叠加自然资源禀赋，成为政策导向绝佳出口。自贸港封关后引流能力及经营环境有望进一步改善，目前岛内呈现一超多强格局，中免领航，海发海控紧随其后，我们认为目前离岛免税处于蓬勃发展期，除去免税龙头中国中免外，其余头部玩家同样具备较强的成长性及投资价值。 #离岛免税业态预期注入，公司迎来全新增量。 2022年5月12日，定增工作完成，后续海南发展将迎来海

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【广发机械】继续推荐油气设备本轮高油价向油气设备和服务领域的传导已经形成

整个产业链受益的顺序是原油类资产→油服订单（零部件）→油气设备。当前所处的位置：（1）从产业链传导的角度，已经进入了油服订单高增长，向油气设备高增长的阶段。我们以杰瑞的订单为例，工程服务订单从21年下半年复苏，22M2开始设备订单加速；（2）从全球角度，海外景气度已经传导至国内的油气设备和服务企业，国内中石油的招标从4月份陆续启动；（3）从企业经营角度，22Q1和Q2会是油气设备服务的业绩拐点，从订单到报表端，结合历史包袱的清理，大约有6-9个月的滞后期。海外的观察：我们一直认为，

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【首创化工】浮法玻璃稳光伏玻璃增，纯碱需求或超预期，持续推荐远兴能源

纯碱需求或超预期。浮法玻璃作为纯碱消费的基石，1-4月份产量同比减少1.5%，但是据百川盈孚，四五月份约有100万吨/年光伏玻璃产线点火，需求端总体向好。4 月纯碱行业开工率为86%，产量244.8 万吨，均处于历史高位，但是5 月以来库存快速下降，根据百川资讯， 5月27日，国内纯碱企业库存仅为 55.93万吨，较月初下降33%。较年初下降69%。另外海外纯碱供应紧张， 1-4月份累计出口同比增长大约 40%。我们认为纯碱全年来看仍然会处于供需紧平衡，维持高景气的状态。持续推荐远兴能源

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【民生商社】看好“稳就业”政策端持续发力，建议关注人力资源服务龙头

事件：5月23日国常会发布一揽子稳增长措施，提出“着力稳市场主体稳就业“；”5月25日国务院召开“全国稳住经济大盘”电话会议，重在强调稳增长政策落地，两次会议顺次推进，体现政策层面高度重视；点评：根据4月最新数据：31大城市城镇调查失业率和青年群体（16-24岁）失业率4月分别攀升至6.7%和 18.2%，均为有数据统计以来新高，而今年高校毕业生首次突破“千万”大关，亦为全年就业问题带来挑战；预计政府方面将在“稳就业”政策方面持续发力。灵活用工是缓解就业压力的重要方式，看好政策助力推动

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【光大医药】推荐一品红：儿药政策利好+高增长+低估值+创新潜力！

1）儿童药政策利好频出，儿药产业迎来春天长期以来我国儿童药种类匮乏，多数临床药品没有儿童专用剂型，供应较为紧张，为此相关部门近期出台多项政策利好，如 >2021年9月，国务院印发《中国儿童发展纲要（2021—2030年）》，提出鼓励儿童用药研发生产，加快儿童用药申报审批工作。完善儿童临床用药规范，药品说明书明确表述儿童用药信息。 >2021年11月，国家卫健委药政司发文就《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见，基药范围中新增加了“儿童药品”。 >2021年12月，国家医保局

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【建投化工】本周纯碱、玻璃行业更新：库存超预期下行、行业供需继续趋紧

浮法端运行情况恶化截至目前本周主要纯碱、玻璃数据均已出。要点如下： 1、纯碱库存超预期下行：目前全国参考样本库存跌至约54万吨，从历史经验看50万吨以下纯碱企业定价权强、价格将可能有连续上涨，再加上短期稳增长、光伏相关概念热度较高，相关纯碱标的因此仍将是短期博弈的焦点。 2、主流浮法运行情况进一步恶化：由于终端地产需求仍弱，天然气燃动力浮法动态盈利约为-20元/吨，环比下降32元/吨；浮法库存同样继续累积，样本库存环比+2%、库存天数环比+0.8天。浮法企业不会轻易选择停车，因此对纯

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【中泰环保公用】国网区域绿电交易细则出台，持续推动绿电消纳水平提升

事件：5月23日，北京电力交易中心发布《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》（以下简称《细则》）。明确主体、品种、价格机制等绿电交易核心要素，推动绿电交易常态化开展。《细则》对交易主体、交易组织、交易价格、交易结算、绿证划转等方式及流程进行明确规定。继1月南网区域印发绿电交易细则后，此次国网区域绿电交易细则政策出台，未来绿电交易有望在更多区域常态化开展。未来分布式能源可参与绿电交易，绿电交易主体更为多元。《细则》提出，分布式新能源可通过聚合的方式参与绿电交易，未来分布式电源、电动汽

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【德邦电子|深度】需求爆发叠加国产加速，汽车芯片十年腾飞期开启

我们发布了汽车半导体深度报告。汽车中的芯片主要包括主控芯片、存储芯片、功率芯片和传感器芯片四大类。在电动化智能化趋势下，汽车主要发生的变化为油驱变电驱（增加三电系统）、汽车电子电气架构由分布式向集中式发展以及自动驾驶需要的硬件（传感器、AI芯片算力、存储）等的增加。半导体单车价值量受益于以上趋势，占比将持续提升。根据 Infineon的数据， 2020年传统燃油车的半导体单车价值量为490美元，而纯电/插电类新能源车的半导体单车价值量为950美元左右。同时在智能化趋势下，汽车 MCU、智

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开源化工团队】宏柏新材：全产业链硅烷偶联剂“小巨人”正在崛起

公司是含硫硅烷龙头，具备自循环体系和全球领先的市场占有率。公司具备完整的“硅块-三氯氢硅-中间体-功能性硅烷-气相白炭黑”绿色循环产业链，可享受丰厚的全产业链利润。公司沿产业链横向和纵向稳步扩张，原料端加速扩产三氯氢硅并布局光伏级，产品端规划氨基硅烷、特种硅烷、气凝胶等高附加值硅基新材料，产品矩阵扩容，带动公司业绩高增长。 2022-2024年是公司投产大年，全产业链硅烷“小巨人”即将诞生。公司第二套5万吨三氯氢硅以及下游配套的各类硅烷、气相白炭黑、混炼胶等产能，预计将于2022年下半年

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2022-05-27 17:10:40

【浙商电新】中科电气(300035)：一体化产能快速投建，订单消化和盈利能力有望提升

市场担心：22年焦类原材料价格持续上涨，将对负极企业盈利能力产生压制。依据：截至5月23日，5月石油焦出厂均价4985元/吨，同比+116.82%，材料成本在负极企业的占比40%-50%。我们认为：当前中游负极企业的调价滞后，后续材料成本压力有望传导。依据：鑫椤资讯数据，负极涨价节点滞后3个月，在2021年2月启动，并经历多轮涨价。目前锂电负极供不应求，22Q2焦类材料涨价压力有望在后续逐步传导。市场担心：当前石墨化加工费较高，公司自给率不足，损害盈利能力。依据：鑫椤数据，5月末石

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中科电气

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2022-05-27 17:09:37

【建投电子】长川科技简评：新品放量，业绩超行业增速

半导体测试龙头，发展迅速前景广阔 [礼物]公司2021年总营收高达15.11亿元，同比增速88.00%。同时，公司净利率出现大幅改善，2021年净利润2.18亿元，同比增长157.17%。高毛利率的半导体测试机业务已成为公司业绩增长核心驱动要素。今年我们预计增速进一步加快，有望翻倍达到30亿收入，对应的PS不到8倍，目标估值（订单饱满大客户） 15 倍，市值有望翻倍空间。 #测试设备市场空间大，国产替代需求持续增长 [礼物]半导体进入新一轮扩产周期，带动设备需求。据SEMI数据，2021年

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长川科技

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2022-05-27 17:08:38

【浙商电新】蔚蓝锂芯(002245)：镍钴金属价格下行，产品提价落地打开利润空间

【镍钴价格下行，公司利润有望增厚】鑫椤资讯数据，5月23日硫酸钴(≥20.5%)均价10.45万元/吨，电池级硫酸镍4.35万元/吨，较4月均价分别下降1.46、0.40万元/吨，下降幅度为12.3%、8.4%。公司主要产品是三元圆柱电池，考虑到产品调价具有滞后性，在金属价格下行阶段，公司将享受金属价格下行&产品价格上行带来的利润空间。【产品提价落地，高倍率产品占比有望提升】目前公司与国际客户的锁价周期已调整至3个月，4月新价格基本落地；国内客户调价周期为1个月，顺价容易。公司产品结构

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蔚蓝锂芯

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2022-05-27 16:22:46

【建投电子】长川科技简评：新品放量，业绩超行业增速

#半导体测试龙头，发展迅速前景广阔 [礼物]公司2021年总营收高达15.11亿元，同比增速88.00%。同时，公司净利率出现大幅改善，2021年净利润2.18亿元，同比增长157.17%。高毛利率的半导体测试机业务已成为公司业绩增长核心驱动要素。今年我们预计增速进一步加快，有望翻倍达到30亿收入，对应的PS不到8倍，目标估值（订单饱满大客户） 15 倍，市值有望翻倍空间。 #测试设备市场空间大，国产替代需求持续增长 [礼物]半导体进入新一轮扩产周期，带动设备需求。据SEMI数据，2021

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长川科技

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2022-05-27 16:21:46

【天风通信】瑞玛精密：首发深度，强势涨停！有望大幅反转&持续高增长的汽车电子标的！

我们发布瑞玛精密全市场首篇深度报告，今日股价强势涨停，作为底部推荐的小市值标的，逻辑和看点如下： 1、成长逻辑：公司主营汽车电子（精密件&座椅智能化）+通信（天线&滤波器供货爱立信、诺基亚），一方面受益汽车电动化/智能化/网联化发展，另一方面公司汽车电子业务品类扩张+大客户放量+内生外延向小总成拓展，共同驱动收入持续快速增长，同时毛利率&净利率改善，22年业绩有望大幅反转，短期Q2业绩增速预计80%+，Q3业绩增速有望翻倍以上（去年基数前高后低），中长期3年收入复合增速有望 30%-4

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瑞玛精密

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2022-05-27 16:17:58

【民生计算机】[礼物]布林肯演讲释放中美关系缓和信息，建议重视海康大华估值修复机遇

事件：美国当地时间5月26日上午10时许，美国国务卿布林肯在乔治·华盛顿大学发表对华政策演讲。布林肯在演讲中称，美国决心避免与中国发生“新冷战”。演讲释放中美关系缓和信号。布林肯在演讲原文中提及“美国将不得不在多个方面与中国竞争，但已采取措施避免加剧两国之间的紧张关系”与“我们不寻求阻止中国的大国作用，也不阻止中国—或任何国家—发展经济或促进人民的利益。” 态势缓和下，海康大华或迎来估值修复机遇。此前金融时报发文声称美国政府考虑针对Hikvision的新制裁，导致公司股价出现较大幅度回

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海康威视

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2022-05-27 16:15:19

海南发展【财通商社免税】

公司深度回顾｜海南发展：免税业态预期注入，海南发展迎来全新增量 #免税资产价值投资价值凸显 “十三五”、“十四五”明确提出倡导消费回流，海南免税业态叠加自然资源禀赋，成为政策导向绝佳出口。自贸港封关后引流能力及经营环境有望进一步改善，目前岛内呈现一超多强格局，中免领航，海发海控紧随其后，我们认为目前离岛免税处于蓬勃发展期，除去免税龙头中国中免外，其余头部玩家同样具备较强的成长性及投资价值。 #离岛免税业态预期注入，公司迎来全新增量。 2022年5月12日，定增工作完成，后续海南发展将迎来海

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海南发展

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2022-05-27 16:14:27

【广发机械】继续推荐油气设备本轮高油价向油气设备和服务领域的传导已经形成

整个产业链受益的顺序是原油类资产→油服订单（零部件）→油气设备。当前所处的位置：（1）从产业链传导的角度，已经进入了油服订单高增长，向油气设备高增长的阶段。我们以杰瑞的订单为例，工程服务订单从21年下半年复苏，22M2开始设备订单加速；（2）从全球角度，海外景气度已经传导至国内的油气设备和服务企业，国内中石油的招标从4月份陆续启动；（3）从企业经营角度，22Q1和Q2会是油气设备服务的业绩拐点，从订单到报表端，结合历史包袱的清理，大约有6-9个月的滞后期。海外的观察：我们一直认为，

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杰瑞股份

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2022-05-27 16:13:17

【首创化工】浮法玻璃稳光伏玻璃增，纯碱需求或超预期，持续推荐远兴能源

纯碱需求或超预期。浮法玻璃作为纯碱消费的基石，1-4月份产量同比减少1.5%，但是据百川盈孚，四五月份约有100万吨/年光伏玻璃产线点火，需求端总体向好。4 月纯碱行业开工率为86%，产量244.8 万吨，均处于历史高位，但是5 月以来库存快速下降，根据百川资讯， 5月27日，国内纯碱企业库存仅为 55.93万吨，较月初下降33%。较年初下降69%。另外海外纯碱供应紧张， 1-4月份累计出口同比增长大约 40%。我们认为纯碱全年来看仍然会处于供需紧平衡，维持高景气的状态。持续推荐远兴能源

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远兴能源

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2022-05-27 16:12:16

【民生商社】看好“稳就业”政策端持续发力，建议关注人力资源服务龙头

事件：5月23日国常会发布一揽子稳增长措施，提出“着力稳市场主体稳就业“；”5月25日国务院召开“全国稳住经济大盘”电话会议，重在强调稳增长政策落地，两次会议顺次推进，体现政策层面高度重视；点评：根据4月最新数据：31大城市城镇调查失业率和青年群体（16-24岁）失业率4月分别攀升至6.7%和 18.2%，均为有数据统计以来新高，而今年高校毕业生首次突破“千万”大关，亦为全年就业问题带来挑战；预计政府方面将在“稳就业”政策方面持续发力。灵活用工是缓解就业压力的重要方式，看好政策助力推动

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科锐国际

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2022-05-27 16:11:15

【光大医药】推荐一品红：儿药政策利好+高增长+低估值+创新潜力！

1）儿童药政策利好频出，儿药产业迎来春天长期以来我国儿童药种类匮乏，多数临床药品没有儿童专用剂型，供应较为紧张，为此相关部门近期出台多项政策利好，如 >2021年9月，国务院印发《中国儿童发展纲要（2021—2030年）》，提出鼓励儿童用药研发生产，加快儿童用药申报审批工作。完善儿童临床用药规范，药品说明书明确表述儿童用药信息。 >2021年11月，国家卫健委药政司发文就《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见，基药范围中新增加了“儿童药品”。 >2021年12月，国家医保局

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一品红

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2022-05-27 16:10:23

【建投化工】本周纯碱、玻璃行业更新：库存超预期下行、行业供需继续趋紧

浮法端运行情况恶化截至目前本周主要纯碱、玻璃数据均已出。要点如下： 1、纯碱库存超预期下行：目前全国参考样本库存跌至约54万吨，从历史经验看50万吨以下纯碱企业定价权强、价格将可能有连续上涨，再加上短期稳增长、光伏相关概念热度较高，相关纯碱标的因此仍将是短期博弈的焦点。 2、主流浮法运行情况进一步恶化：由于终端地产需求仍弱，天然气燃动力浮法动态盈利约为-20元/吨，环比下降32元/吨；浮法库存同样继续累积，样本库存环比+2%、库存天数环比+0.8天。浮法企业不会轻易选择停车，因此对纯

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山东海化
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中盐化工

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2022-05-27 16:08:36

【中泰环保公用】国网区域绿电交易细则出台，持续推动绿电消纳水平提升

事件：5月23日，北京电力交易中心发布《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》（以下简称《细则》）。明确主体、品种、价格机制等绿电交易核心要素，推动绿电交易常态化开展。《细则》对交易主体、交易组织、交易价格、交易结算、绿证划转等方式及流程进行明确规定。继1月南网区域印发绿电交易细则后，此次国网区域绿电交易细则政策出台，未来绿电交易有望在更多区域常态化开展。未来分布式能源可参与绿电交易，绿电交易主体更为多元。《细则》提出，分布式新能源可通过聚合的方式参与绿电交易，未来分布式电源、电动汽

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华能国际

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