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2022-05-23 17:15:02

【海通煤炭】政策及海外扰动大，不改供需紧张格局，继续看好

1）发改委界定区分动力煤，认为销售给发电、供热企业或热值＜6000大卡的煤炭一般可视为动力煤， ≥6000大卡或炼焦、化工用煤不按照动力煤要求监管。点评：fgw系列政策目标在于堵住电煤变相涨价的窟窿，若有效执行将减少动力煤流向电厂以外领域的动力，提升对电厂保供质量。由于此前非电用煤也并未限价，以及龙头上市公司整体销售较为规范，因此对上市公司影响不大，情绪上利好化工煤销售较多的【兰花科创】、【陕西煤业】等公司。 2）澳洲工党上台，澳煤进口是否会恢复引发市场担忧。点评：目前限制澳煤进口的根本

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山西焦煤

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2022-05-23 17:12:40

航天宏图重大事项点评：

拟发行可转债募资10.6亿元，助力打造“空天信息商业应用引领者”【开源计算机】 1、拟发行可转债募资10.6亿元，重点投向交互式全息智慧地球产业数字化转型项目公司拟发行可转债募集资金不超过10.6亿元，扣除发行费用后，募集资金中7.56亿用于交互式全息智慧地球产业数字化转型项目，3.04亿用于补充流动资金。交互式全息智慧地球产业数字化转型项目主要投入两大方向：一是将规模化地建设空基数据采集能力，探索地面信息采集技术，实现对地观测从亚米级到厘米级的跨越式发展，逐渐形成航空与航天互补，地面

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航天宏图

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2022-05-23 17:10:50

【天风电新】风电更新：塔筒和风机出海展望

两海（出海+海风）是风电投资的主线，而今天重点更新的是出海。从装机需求看，22-30年美国 129GW（陆99+海30）、德国81GW（陆59+海22）、英国27GW（海风）、印度100GW（陆70+海30），出海潜力巨大。塔筒：出海主要依靠成本优势和订单交付能力，前面我们总结全球塔筒龙头CS Wind的成功源自东南亚地区的扩产（降低生产成本）+欧洲地区的工厂配套（规避反倾销税）+深度绑定风机龙头，借鉴CS Wind的经验，在中国塔筒企业具备天然成本优势的背景下，出海的竞争要素在： 1

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金风科技

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2022-05-23 17:09:45

【中信证券新材料】2022/05/23周观点：复工复产持续推进，关注成长类标的估值回归

【核心观点】上周中信新材料行业覆盖标的（ 5 月 16 日至 5月 20 日）上涨 4.3%，疫情负面影响趋弱，在年初以来大幅调整估值回归历史较低水平后，迎来阶段性反弹上涨。我们认为1）我国“稳增长”的政策基调、2）国内疫情可控下复工复产的快速推进、3）贸易环境改善下的海外需求增长，将使得成长性板块所受压制阶段性削弱，新材料板块迎来估值回归。在国产替代加速的长期逻辑下，巨大的成长空间和较高的行业增速，叠加上游原料价格和下游需求的阶段性改善，使得具备全球竞争优势的景气度较高的成长类标的持

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鼎龙股份

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2022-05-23 17:08:56

【华创有色】全面复产复工商品先行，继续推荐锂矿、电解铝及黄金

（一）能源金属： 1）锂：本周，工碳实际成交价从42.5万元/吨涨至44万元/吨。下游电池厂备库意愿强烈，开始积极入市采购。短期，下游全面复产复工，开工环比持续提升增加锂需求，锂价延续涨势。中期，因其他环节整体过剩整车成本压力下降和支持政策有望出台，电动车销量或好于预期，锂价或延续涨势。长期，锂矿为电动车及储能产业链最优质资产，将持续享受高成长和高盈利。个股：扯弄巴锂矿54.29%股权有利于提升资本市场对锂矿价值的认知，5月24日PLS的第五次拍卖矿价预计也不会低。锂价再次上涨叠加放量，

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华友钴业

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2022-05-23 17:07:42

【东吴电新】电力设备板块最新观点电力设备板块近期上涨趋势明显

我们认为可能与市场预期电网投资力度加大，特高压、分布式智能电网等基建拉动政策落地相关，同时新能源板块估值提升对电网也有一定提振。当前时点，多个电网设备优质标的处于估值低位，今年18-22倍、明年14-18倍，建议底部布局。对电网投资额的判断：2022年国网两会发布，当年投资5012亿元，同比+6%，国网从逆周期调节、疫情反复背景下履行社会责任等方面，在投资执行上有望超预期（历史来看，基建拉动年份国网实际投资额为当年计划额的110%-120%）。 2022年1-4月电网基建投资完成额89

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国电南瑞

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2022-05-23 17:06:03

【信达食品】推荐舍得酒业时间过半，任务过半，渠道健康，预计全年可完成基础目标

（Wind一致预期），当下28倍PE估值买蓄势成长股，回撤小，空间大。预计半年度基础目标（80多亿）回款过半大概率实现，估计单Q2收入能有双位数增长，不排除达到20%的可能性，当前市场对短期预期偏悲观，也低估了舍得长期的发展能力。营销6大事业部多点开花，舍得、沱牌两大事业部基本盘稳定，主线单品回款过半，老酒、千元以上产品回款较慢，新品在疫情下表现较弱属正常，尤其华东的团购客户受影响较大，考虑收入基数小，预计可通过主线单品补足缺口。虽疫情对动销有影响，但舍得大单品的批价一直稳定，经销

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舍得酒业

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2022-05-23 17:04:21

浙商TMT：美股短期坚决看空，转折点或为美联储由鹰转鸽；港股互联网已见底，

但受制于美联储缩表，会大幅震荡上行，建议大跌大买。看好美团、快手与舜宇我们认为加息不改变市场趋势，但缩表会导致美股下跌。过去流动性导致的是经济危机（科网泡沫）与金融危机（次债），这次流动性大部分流入股市，因此，缩表会受制于股市下跌引发的危机临界，相信美联储年底会转鸽。科技创新还是美元霸权的支柱之一。全球已进入新一轮以智能化/无人化为代表的全新创新周期，创新源头依然在美国。因此，美国科技公司增长势头未停，除非危机出现。一旦美联储转向，科技还是最佳选择，看好智能驾驶与元宇宙。香港市

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美团-W

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2022-05-23 17:02:34

【天风金属】锂矿再更新 0523 - 天齐/Wodgina

1、关于上周基本面变化最大的天齐 — 上修全年盈利预测至200亿、Q2业绩54亿天齐公告SQM 一季度业绩超预期增加天齐权益利润6.2亿元，将计入Q2 报表投资收益中。根据我们对SQM 最新的预测，我们上修Q2及全年天齐盈利预测，我们预计天齐Q2业绩为54.14亿元（泰利森5.85+SQM 20.37+锂盐 27.92），上修天齐全年业绩至200.54亿元（泰利森36.83+SQM 56.96+锂盐 106.75），在我们上修业绩后，对应当下估值仅为6.72X，为目前锂矿估值最低标的。后续

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天齐锂业

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2022-05-23 17:00:30

【招商电新】电车中游观点据产业链反馈，5月中游大部分企业排产环比保持小幅增长

随着上海疫情逐步走向尾声，预计6月产业链排产可能会出现比较明显的变化。今年上半年，锂电池、结构件、前驱体环节的盈利能力处于较低水平，未来在一体化布局、原材料降价推动下有望提升。隔膜、负极景气度较高，单位盈利能力有望维持。正极、电解液龙头竞争力清晰，一体化、产品结构升级有望保持整体盈利稳定。【电池】 3月以来部分原材料价格开始回落，5月电池成本环比4月已经小幅下降，并且Q2各类电池都陆续执行新一轮涨价，预计电池企业盈利有望企稳恢复。相比家储和电动工具电池，Q2动力电池盈利能力修复会相对

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亿纬锂能

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2022-05-23 16:57:48

【东吴传媒互联网团队】《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》发布

文化数字化产业链相关领域梳理事件：《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》（以下简称《意见》）近日发文，其中提到了8个具体举措：形成中华文化数据库、形成国家文化专网、搭建文化数据服务平台、推动文化机构接入国家文化专网、数字化文化消费新场景、增强公共文化数字内容的供给及数字化服务能力、培育一批新型文化企业、构建相关治理和监管体系。《意见》同时要求，要完善文化资源数据和文化数字内容的产权保护措施，研究制定扶持文化数字化建设的产业政策，落实和完善财政支持政策，在文化数字化建设领域布局国家

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浙数文化

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myegg

2022-05-23 16:56:51

【天风新兴产业】佳沃食品：掌控牌照稀缺资源，受益欧美需求复苏，业绩迎高速增长期！

重点推荐！三文鱼行业供求分析：供需偏紧，预计未来2年价格维持高位 1. 供给端：受牌照、资源限制，日趋偏紧：因三文鱼对生长环境要求极高，可养殖水域较为稀缺，挪威和智利作为全球三文鱼两大主要产地，供应量合计占比为80%，相关政府都实行了严格的许可经营制度。受制于资源限制及疫情打乱投苗计划（投苗数量减少），供应端持续偏紧，根据Kontali预测，2020-2024年全球供给CAGR预计为4%，其中2022年全球三文鱼供给增长率低于1%。 2. 需求端：三文鱼为全球渔产品贸易最大单品，需求持续

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ST佳沃

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myegg

2022-05-23 16:55:51

【华西军工】前沿研究之“星链”+无人机

美国SpaceX 公司“星链”计划已发射2651颗卫星，并与美国军方多次合作，今年已经实现给F-35A战机传输数据。美国援助乌克兰上千台“星链”，传输信息给后方指挥部，指挥部操控无人机发起攻击。 “星链”可以超高通信速率向无人机提供超视距通信服务，无人机的指控系统可布置在全球任意地点，作战人员可操控远在数千公里外的地面无人战车和无人机作战，真正实现“决胜千里之外”。此外它还可以替代导弹的制导部，大幅降低精确制导成本。美国国防部2018年提出了“马赛克战”思想：将高价值武器由低价值、网络化

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星网宇达

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myegg

2022-05-23 16:54:45

【中泰环保公用】外延新能源赛道，第二曲线推动高增长，推荐同力日升

电梯金属结构件领先企业，主业发展稳中向好。电梯行业稳定增长，下游整梯厂寡头垄断，公司已覆盖主流厂商，主业将持续贡献稳定现金流。随着年产7万套电梯部件募投项目产能投产，电梯业务收入预计稳步增加。外延并购切入新能源，开启第二增长曲线。公司收购天启鸿源51%股权进入新能源领域，天启鸿源业务涵盖风光新能源项目和储能项目，团队曾参与组建中广核太阳能和北控清洁能源，具备技术研发、产业链综合服务、团队资源和经验丰富三大核心竞争力。天启鸿源目前在手600MW风+200MW光+135MW储能一体化

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同力日升

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myegg

2022-05-23 16:52:30

海通硬科技（金属+汽车）【西藏矿业：拟转让白银扎布耶，优化产业布局】

公司公告拟公开挂牌转让白银扎布耶100%股权，公司直接及间接持有项目81.8%股权。由于项目距离西藏扎布耶盐湖距离较远，没有成本优势；采用的工艺落后，环保、产品质量均不理想且公司未来万吨碳酸锂项目投产后，也不再需要白银扎布耶的产能，因此公司决定将股权转让。白银扎布耶与扎布耶盐湖无关，为碳酸锂加工工厂，产能5000吨，2020年起白银扎布耶产线已停产。同日，公司公告解散一致行动人藏华工贸，其持有的公司股权将根据原股东持股比例，分配给西藏矿业资产经营公司和海口海棠工贸。我们认为在当下转让

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西藏矿业

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【海通煤炭】政策及海外扰动大，不改供需紧张格局，继续看好

1）发改委界定区分动力煤，认为销售给发电、供热企业或热值＜6000大卡的煤炭一般可视为动力煤， ≥6000大卡或炼焦、化工用煤不按照动力煤要求监管。点评：fgw系列政策目标在于堵住电煤变相涨价的窟窿，若有效执行将减少动力煤流向电厂以外领域的动力，提升对电厂保供质量。由于此前非电用煤也并未限价，以及龙头上市公司整体销售较为规范，因此对上市公司影响不大，情绪上利好化工煤销售较多的【兰花科创】、【陕西煤业】等公司。 2）澳洲工党上台，澳煤进口是否会恢复引发市场担忧。点评：目前限制澳煤进口的根本

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山西焦煤

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航天宏图重大事项点评：

拟发行可转债募资10.6亿元，助力打造“空天信息商业应用引领者”【开源计算机】 1、拟发行可转债募资10.6亿元，重点投向交互式全息智慧地球产业数字化转型项目公司拟发行可转债募集资金不超过10.6亿元，扣除发行费用后，募集资金中7.56亿用于交互式全息智慧地球产业数字化转型项目，3.04亿用于补充流动资金。交互式全息智慧地球产业数字化转型项目主要投入两大方向：一是将规模化地建设空基数据采集能力，探索地面信息采集技术，实现对地观测从亚米级到厘米级的跨越式发展，逐渐形成航空与航天互补，地面

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【天风电新】风电更新：塔筒和风机出海展望

两海（出海+海风）是风电投资的主线，而今天重点更新的是出海。从装机需求看，22-30年美国 129GW（陆99+海30）、德国81GW（陆59+海22）、英国27GW（海风）、印度100GW（陆70+海30），出海潜力巨大。塔筒：出海主要依靠成本优势和订单交付能力，前面我们总结全球塔筒龙头CS Wind的成功源自东南亚地区的扩产（降低生产成本）+欧洲地区的工厂配套（规避反倾销税）+深度绑定风机龙头，借鉴CS Wind的经验，在中国塔筒企业具备天然成本优势的背景下，出海的竞争要素在： 1

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金风科技

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【中信证券新材料】2022/05/23周观点：复工复产持续推进，关注成长类标的估值回归

【核心观点】上周中信新材料行业覆盖标的（ 5 月 16 日至 5月 20 日）上涨 4.3%，疫情负面影响趋弱，在年初以来大幅调整估值回归历史较低水平后，迎来阶段性反弹上涨。我们认为1）我国“稳增长”的政策基调、2）国内疫情可控下复工复产的快速推进、3）贸易环境改善下的海外需求增长，将使得成长性板块所受压制阶段性削弱，新材料板块迎来估值回归。在国产替代加速的长期逻辑下，巨大的成长空间和较高的行业增速，叠加上游原料价格和下游需求的阶段性改善，使得具备全球竞争优势的景气度较高的成长类标的持

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【华创有色】全面复产复工商品先行，继续推荐锂矿、电解铝及黄金

（一）能源金属： 1）锂：本周，工碳实际成交价从42.5万元/吨涨至44万元/吨。下游电池厂备库意愿强烈，开始积极入市采购。短期，下游全面复产复工，开工环比持续提升增加锂需求，锂价延续涨势。中期，因其他环节整体过剩整车成本压力下降和支持政策有望出台，电动车销量或好于预期，锂价或延续涨势。长期，锂矿为电动车及储能产业链最优质资产，将持续享受高成长和高盈利。个股：扯弄巴锂矿54.29%股权有利于提升资本市场对锂矿价值的认知，5月24日PLS的第五次拍卖矿价预计也不会低。锂价再次上涨叠加放量，

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【东吴电新】电力设备板块最新观点电力设备板块近期上涨趋势明显

我们认为可能与市场预期电网投资力度加大，特高压、分布式智能电网等基建拉动政策落地相关，同时新能源板块估值提升对电网也有一定提振。当前时点，多个电网设备优质标的处于估值低位，今年18-22倍、明年14-18倍，建议底部布局。对电网投资额的判断：2022年国网两会发布，当年投资5012亿元，同比+6%，国网从逆周期调节、疫情反复背景下履行社会责任等方面，在投资执行上有望超预期（历史来看，基建拉动年份国网实际投资额为当年计划额的110%-120%）。 2022年1-4月电网基建投资完成额89

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【信达食品】推荐舍得酒业时间过半，任务过半，渠道健康，预计全年可完成基础目标

（Wind一致预期），当下28倍PE估值买蓄势成长股，回撤小，空间大。预计半年度基础目标（80多亿）回款过半大概率实现，估计单Q2收入能有双位数增长，不排除达到20%的可能性，当前市场对短期预期偏悲观，也低估了舍得长期的发展能力。营销6大事业部多点开花，舍得、沱牌两大事业部基本盘稳定，主线单品回款过半，老酒、千元以上产品回款较慢，新品在疫情下表现较弱属正常，尤其华东的团购客户受影响较大，考虑收入基数小，预计可通过主线单品补足缺口。虽疫情对动销有影响，但舍得大单品的批价一直稳定，经销

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浙商TMT：美股短期坚决看空，转折点或为美联储由鹰转鸽；港股互联网已见底，

但受制于美联储缩表，会大幅震荡上行，建议大跌大买。看好美团、快手与舜宇我们认为加息不改变市场趋势，但缩表会导致美股下跌。过去流动性导致的是经济危机（科网泡沫）与金融危机（次债），这次流动性大部分流入股市，因此，缩表会受制于股市下跌引发的危机临界，相信美联储年底会转鸽。科技创新还是美元霸权的支柱之一。全球已进入新一轮以智能化/无人化为代表的全新创新周期，创新源头依然在美国。因此，美国科技公司增长势头未停，除非危机出现。一旦美联储转向，科技还是最佳选择，看好智能驾驶与元宇宙。香港市

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【天风金属】锂矿再更新 0523 - 天齐/Wodgina

1、关于上周基本面变化最大的天齐 — 上修全年盈利预测至200亿、Q2业绩54亿天齐公告SQM 一季度业绩超预期增加天齐权益利润6.2亿元，将计入Q2 报表投资收益中。根据我们对SQM 最新的预测，我们上修Q2及全年天齐盈利预测，我们预计天齐Q2业绩为54.14亿元（泰利森5.85+SQM 20.37+锂盐 27.92），上修天齐全年业绩至200.54亿元（泰利森36.83+SQM 56.96+锂盐 106.75），在我们上修业绩后，对应当下估值仅为6.72X，为目前锂矿估值最低标的。后续

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【招商电新】电车中游观点据产业链反馈，5月中游大部分企业排产环比保持小幅增长

随着上海疫情逐步走向尾声，预计6月产业链排产可能会出现比较明显的变化。今年上半年，锂电池、结构件、前驱体环节的盈利能力处于较低水平，未来在一体化布局、原材料降价推动下有望提升。隔膜、负极景气度较高，单位盈利能力有望维持。正极、电解液龙头竞争力清晰，一体化、产品结构升级有望保持整体盈利稳定。【电池】 3月以来部分原材料价格开始回落，5月电池成本环比4月已经小幅下降，并且Q2各类电池都陆续执行新一轮涨价，预计电池企业盈利有望企稳恢复。相比家储和电动工具电池，Q2动力电池盈利能力修复会相对

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【东吴传媒互联网团队】《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》发布

文化数字化产业链相关领域梳理事件：《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》（以下简称《意见》）近日发文，其中提到了8个具体举措：形成中华文化数据库、形成国家文化专网、搭建文化数据服务平台、推动文化机构接入国家文化专网、数字化文化消费新场景、增强公共文化数字内容的供给及数字化服务能力、培育一批新型文化企业、构建相关治理和监管体系。《意见》同时要求，要完善文化资源数据和文化数字内容的产权保护措施，研究制定扶持文化数字化建设的产业政策，落实和完善财政支持政策，在文化数字化建设领域布局国家

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【天风新兴产业】佳沃食品：掌控牌照稀缺资源，受益欧美需求复苏，业绩迎高速增长期！

重点推荐！三文鱼行业供求分析：供需偏紧，预计未来2年价格维持高位 1. 供给端：受牌照、资源限制，日趋偏紧：因三文鱼对生长环境要求极高，可养殖水域较为稀缺，挪威和智利作为全球三文鱼两大主要产地，供应量合计占比为80%，相关政府都实行了严格的许可经营制度。受制于资源限制及疫情打乱投苗计划（投苗数量减少），供应端持续偏紧，根据Kontali预测，2020-2024年全球供给CAGR预计为4%，其中2022年全球三文鱼供给增长率低于1%。 2. 需求端：三文鱼为全球渔产品贸易最大单品，需求持续

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【华西军工】前沿研究之“星链”+无人机

美国SpaceX 公司“星链”计划已发射2651颗卫星，并与美国军方多次合作，今年已经实现给F-35A战机传输数据。美国援助乌克兰上千台“星链”，传输信息给后方指挥部，指挥部操控无人机发起攻击。 “星链”可以超高通信速率向无人机提供超视距通信服务，无人机的指控系统可布置在全球任意地点，作战人员可操控远在数千公里外的地面无人战车和无人机作战，真正实现“决胜千里之外”。此外它还可以替代导弹的制导部，大幅降低精确制导成本。美国国防部2018年提出了“马赛克战”思想：将高价值武器由低价值、网络化

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【中泰环保公用】外延新能源赛道，第二曲线推动高增长，推荐同力日升

电梯金属结构件领先企业，主业发展稳中向好。电梯行业稳定增长，下游整梯厂寡头垄断，公司已覆盖主流厂商，主业将持续贡献稳定现金流。随着年产7万套电梯部件募投项目产能投产，电梯业务收入预计稳步增加。外延并购切入新能源，开启第二增长曲线。公司收购天启鸿源51%股权进入新能源领域，天启鸿源业务涵盖风光新能源项目和储能项目，团队曾参与组建中广核太阳能和北控清洁能源，具备技术研发、产业链综合服务、团队资源和经验丰富三大核心竞争力。天启鸿源目前在手600MW风+200MW光+135MW储能一体化

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海通硬科技（金属+汽车）【西藏矿业：拟转让白银扎布耶，优化产业布局】

公司公告拟公开挂牌转让白银扎布耶100%股权，公司直接及间接持有项目81.8%股权。由于项目距离西藏扎布耶盐湖距离较远，没有成本优势；采用的工艺落后，环保、产品质量均不理想且公司未来万吨碳酸锂项目投产后，也不再需要白银扎布耶的产能，因此公司决定将股权转让。白银扎布耶与扎布耶盐湖无关，为碳酸锂加工工厂，产能5000吨，2020年起白银扎布耶产线已停产。同日，公司公告解散一致行动人藏华工贸，其持有的公司股权将根据原股东持股比例，分配给西藏矿业资产经营公司和海口海棠工贸。我们认为在当下转让

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【海通煤炭】政策及海外扰动大，不改供需紧张格局，继续看好

1）发改委界定区分动力煤，认为销售给发电、供热企业或热值＜6000大卡的煤炭一般可视为动力煤， ≥6000大卡或炼焦、化工用煤不按照动力煤要求监管。点评：fgw系列政策目标在于堵住电煤变相涨价的窟窿，若有效执行将减少动力煤流向电厂以外领域的动力，提升对电厂保供质量。由于此前非电用煤也并未限价，以及龙头上市公司整体销售较为规范，因此对上市公司影响不大，情绪上利好化工煤销售较多的【兰花科创】、【陕西煤业】等公司。 2）澳洲工党上台，澳煤进口是否会恢复引发市场担忧。点评：目前限制澳煤进口的根本

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2022-05-23 17:12:40

航天宏图重大事项点评：

拟发行可转债募资10.6亿元，助力打造“空天信息商业应用引领者”【开源计算机】 1、拟发行可转债募资10.6亿元，重点投向交互式全息智慧地球产业数字化转型项目公司拟发行可转债募集资金不超过10.6亿元，扣除发行费用后，募集资金中7.56亿用于交互式全息智慧地球产业数字化转型项目，3.04亿用于补充流动资金。交互式全息智慧地球产业数字化转型项目主要投入两大方向：一是将规模化地建设空基数据采集能力，探索地面信息采集技术，实现对地观测从亚米级到厘米级的跨越式发展，逐渐形成航空与航天互补，地面

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航天宏图

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5.47
myegg

2022-05-23 17:10:50

【天风电新】风电更新：塔筒和风机出海展望

两海（出海+海风）是风电投资的主线，而今天重点更新的是出海。从装机需求看，22-30年美国 129GW（陆99+海30）、德国81GW（陆59+海22）、英国27GW（海风）、印度100GW（陆70+海30），出海潜力巨大。塔筒：出海主要依靠成本优势和订单交付能力，前面我们总结全球塔筒龙头CS Wind的成功源自东南亚地区的扩产（降低生产成本）+欧洲地区的工厂配套（规避反倾销税）+深度绑定风机龙头，借鉴CS Wind的经验，在中国塔筒企业具备天然成本优势的背景下，出海的竞争要素在： 1

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金风科技

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myegg

2022-05-23 17:09:45

【中信证券新材料】2022/05/23周观点：复工复产持续推进，关注成长类标的估值回归

【核心观点】上周中信新材料行业覆盖标的（ 5 月 16 日至 5月 20 日）上涨 4.3%，疫情负面影响趋弱，在年初以来大幅调整估值回归历史较低水平后，迎来阶段性反弹上涨。我们认为1）我国“稳增长”的政策基调、2）国内疫情可控下复工复产的快速推进、3）贸易环境改善下的海外需求增长，将使得成长性板块所受压制阶段性削弱，新材料板块迎来估值回归。在国产替代加速的长期逻辑下，巨大的成长空间和较高的行业增速，叠加上游原料价格和下游需求的阶段性改善，使得具备全球竞争优势的景气度较高的成长类标的持

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鼎龙股份

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2022-05-23 17:08:56

【华创有色】全面复产复工商品先行，继续推荐锂矿、电解铝及黄金

（一）能源金属： 1）锂：本周，工碳实际成交价从42.5万元/吨涨至44万元/吨。下游电池厂备库意愿强烈，开始积极入市采购。短期，下游全面复产复工，开工环比持续提升增加锂需求，锂价延续涨势。中期，因其他环节整体过剩整车成本压力下降和支持政策有望出台，电动车销量或好于预期，锂价或延续涨势。长期，锂矿为电动车及储能产业链最优质资产，将持续享受高成长和高盈利。个股：扯弄巴锂矿54.29%股权有利于提升资本市场对锂矿价值的认知，5月24日PLS的第五次拍卖矿价预计也不会低。锂价再次上涨叠加放量，

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华友钴业

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1.94
myegg

2022-05-23 17:07:42

【东吴电新】电力设备板块最新观点电力设备板块近期上涨趋势明显

我们认为可能与市场预期电网投资力度加大，特高压、分布式智能电网等基建拉动政策落地相关，同时新能源板块估值提升对电网也有一定提振。当前时点，多个电网设备优质标的处于估值低位，今年18-22倍、明年14-18倍，建议底部布局。对电网投资额的判断：2022年国网两会发布，当年投资5012亿元，同比+6%，国网从逆周期调节、疫情反复背景下履行社会责任等方面，在投资执行上有望超预期（历史来看，基建拉动年份国网实际投资额为当年计划额的110%-120%）。 2022年1-4月电网基建投资完成额89

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国电南瑞

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2022-05-23 17:06:03

【信达食品】推荐舍得酒业时间过半，任务过半，渠道健康，预计全年可完成基础目标

（Wind一致预期），当下28倍PE估值买蓄势成长股，回撤小，空间大。预计半年度基础目标（80多亿）回款过半大概率实现，估计单Q2收入能有双位数增长，不排除达到20%的可能性，当前市场对短期预期偏悲观，也低估了舍得长期的发展能力。营销6大事业部多点开花，舍得、沱牌两大事业部基本盘稳定，主线单品回款过半，老酒、千元以上产品回款较慢，新品在疫情下表现较弱属正常，尤其华东的团购客户受影响较大，考虑收入基数小，预计可通过主线单品补足缺口。虽疫情对动销有影响，但舍得大单品的批价一直稳定，经销

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舍得酒业

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2.37
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2022-05-23 17:04:21

浙商TMT：美股短期坚决看空，转折点或为美联储由鹰转鸽；港股互联网已见底，

但受制于美联储缩表，会大幅震荡上行，建议大跌大买。看好美团、快手与舜宇我们认为加息不改变市场趋势，但缩表会导致美股下跌。过去流动性导致的是经济危机（科网泡沫）与金融危机（次债），这次流动性大部分流入股市，因此，缩表会受制于股市下跌引发的危机临界，相信美联储年底会转鸽。科技创新还是美元霸权的支柱之一。全球已进入新一轮以智能化/无人化为代表的全新创新周期，创新源头依然在美国。因此，美国科技公司增长势头未停，除非危机出现。一旦美联储转向，科技还是最佳选择，看好智能驾驶与元宇宙。香港市

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美团-W

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1.41
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2022-05-23 17:02:34

【天风金属】锂矿再更新 0523 - 天齐/Wodgina

1、关于上周基本面变化最大的天齐 — 上修全年盈利预测至200亿、Q2业绩54亿天齐公告SQM 一季度业绩超预期增加天齐权益利润6.2亿元，将计入Q2 报表投资收益中。根据我们对SQM 最新的预测，我们上修Q2及全年天齐盈利预测，我们预计天齐Q2业绩为54.14亿元（泰利森5.85+SQM 20.37+锂盐 27.92），上修天齐全年业绩至200.54亿元（泰利森36.83+SQM 56.96+锂盐 106.75），在我们上修业绩后，对应当下估值仅为6.72X，为目前锂矿估值最低标的。后续

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天齐锂业

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2022-05-23 17:00:30

【招商电新】电车中游观点据产业链反馈，5月中游大部分企业排产环比保持小幅增长

随着上海疫情逐步走向尾声，预计6月产业链排产可能会出现比较明显的变化。今年上半年，锂电池、结构件、前驱体环节的盈利能力处于较低水平，未来在一体化布局、原材料降价推动下有望提升。隔膜、负极景气度较高，单位盈利能力有望维持。正极、电解液龙头竞争力清晰，一体化、产品结构升级有望保持整体盈利稳定。【电池】 3月以来部分原材料价格开始回落，5月电池成本环比4月已经小幅下降，并且Q2各类电池都陆续执行新一轮涨价，预计电池企业盈利有望企稳恢复。相比家储和电动工具电池，Q2动力电池盈利能力修复会相对

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亿纬锂能

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2022-05-23 16:57:48

【东吴传媒互联网团队】《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》发布

文化数字化产业链相关领域梳理事件：《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》（以下简称《意见》）近日发文，其中提到了8个具体举措：形成中华文化数据库、形成国家文化专网、搭建文化数据服务平台、推动文化机构接入国家文化专网、数字化文化消费新场景、增强公共文化数字内容的供给及数字化服务能力、培育一批新型文化企业、构建相关治理和监管体系。《意见》同时要求，要完善文化资源数据和文化数字内容的产权保护措施，研究制定扶持文化数字化建设的产业政策，落实和完善财政支持政策，在文化数字化建设领域布局国家

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浙数文化

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3.08
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2022-05-23 16:56:51

【天风新兴产业】佳沃食品：掌控牌照稀缺资源，受益欧美需求复苏，业绩迎高速增长期！

重点推荐！三文鱼行业供求分析：供需偏紧，预计未来2年价格维持高位 1. 供给端：受牌照、资源限制，日趋偏紧：因三文鱼对生长环境要求极高，可养殖水域较为稀缺，挪威和智利作为全球三文鱼两大主要产地，供应量合计占比为80%，相关政府都实行了严格的许可经营制度。受制于资源限制及疫情打乱投苗计划（投苗数量减少），供应端持续偏紧，根据Kontali预测，2020-2024年全球供给CAGR预计为4%，其中2022年全球三文鱼供给增长率低于1%。 2. 需求端：三文鱼为全球渔产品贸易最大单品，需求持续

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ST佳沃

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2.44
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2022-05-23 16:55:51

【华西军工】前沿研究之“星链”+无人机

美国SpaceX 公司“星链”计划已发射2651颗卫星，并与美国军方多次合作，今年已经实现给F-35A战机传输数据。美国援助乌克兰上千台“星链”，传输信息给后方指挥部，指挥部操控无人机发起攻击。 “星链”可以超高通信速率向无人机提供超视距通信服务，无人机的指控系统可布置在全球任意地点，作战人员可操控远在数千公里外的地面无人战车和无人机作战，真正实现“决胜千里之外”。此外它还可以替代导弹的制导部，大幅降低精确制导成本。美国国防部2018年提出了“马赛克战”思想：将高价值武器由低价值、网络化

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星网宇达

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2022-05-23 16:54:45

【中泰环保公用】外延新能源赛道，第二曲线推动高增长，推荐同力日升

电梯金属结构件领先企业，主业发展稳中向好。电梯行业稳定增长，下游整梯厂寡头垄断，公司已覆盖主流厂商，主业将持续贡献稳定现金流。随着年产7万套电梯部件募投项目产能投产，电梯业务收入预计稳步增加。外延并购切入新能源，开启第二增长曲线。公司收购天启鸿源51%股权进入新能源领域，天启鸿源业务涵盖风光新能源项目和储能项目，团队曾参与组建中广核太阳能和北控清洁能源，具备技术研发、产业链综合服务、团队资源和经验丰富三大核心竞争力。天启鸿源目前在手600MW风+200MW光+135MW储能一体化

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同力日升

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2022-05-23 16:52:30

海通硬科技（金属+汽车）【西藏矿业：拟转让白银扎布耶，优化产业布局】

公司公告拟公开挂牌转让白银扎布耶100%股权，公司直接及间接持有项目81.8%股权。由于项目距离西藏扎布耶盐湖距离较远，没有成本优势；采用的工艺落后，环保、产品质量均不理想且公司未来万吨碳酸锂项目投产后，也不再需要白银扎布耶的产能，因此公司决定将股权转让。白银扎布耶与扎布耶盐湖无关，为碳酸锂加工工厂，产能5000吨，2020年起白银扎布耶产线已停产。同日，公司公告解散一致行动人藏华工贸，其持有的公司股权将根据原股东持股比例，分配给西藏矿业资产经营公司和海口海棠工贸。我们认为在当下转让

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西藏矿业

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前往

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2022-05-23 17:15:02

【海通煤炭】政策及海外扰动大，不改供需紧张格局，继续看好

1）发改委界定区分动力煤，认为销售给发电、供热企业或热值＜6000大卡的煤炭一般可视为动力煤， ≥6000大卡或炼焦、化工用煤不按照动力煤要求监管。点评：fgw系列政策目标在于堵住电煤变相涨价的窟窿，若有效执行将减少动力煤流向电厂以外领域的动力，提升对电厂保供质量。由于此前非电用煤也并未限价，以及龙头上市公司整体销售较为规范，因此对上市公司影响不大，情绪上利好化工煤销售较多的【兰花科创】、【陕西煤业】等公司。 2）澳洲工党上台，澳煤进口是否会恢复引发市场担忧。点评：目前限制澳煤进口的根本

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山西焦煤

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2022-05-23 17:12:40

航天宏图重大事项点评：

拟发行可转债募资10.6亿元，助力打造“空天信息商业应用引领者”【开源计算机】 1、拟发行可转债募资10.6亿元，重点投向交互式全息智慧地球产业数字化转型项目公司拟发行可转债募集资金不超过10.6亿元，扣除发行费用后，募集资金中7.56亿用于交互式全息智慧地球产业数字化转型项目，3.04亿用于补充流动资金。交互式全息智慧地球产业数字化转型项目主要投入两大方向：一是将规模化地建设空基数据采集能力，探索地面信息采集技术，实现对地观测从亚米级到厘米级的跨越式发展，逐渐形成航空与航天互补，地面

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航天宏图

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【天风电新】风电更新：塔筒和风机出海展望

两海（出海+海风）是风电投资的主线，而今天重点更新的是出海。从装机需求看，22-30年美国 129GW（陆99+海30）、德国81GW（陆59+海22）、英国27GW（海风）、印度100GW（陆70+海30），出海潜力巨大。塔筒：出海主要依靠成本优势和订单交付能力，前面我们总结全球塔筒龙头CS Wind的成功源自东南亚地区的扩产（降低生产成本）+欧洲地区的工厂配套（规避反倾销税）+深度绑定风机龙头，借鉴CS Wind的经验，在中国塔筒企业具备天然成本优势的背景下，出海的竞争要素在： 1

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金风科技

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【中信证券新材料】2022/05/23周观点：复工复产持续推进，关注成长类标的估值回归

【核心观点】上周中信新材料行业覆盖标的（ 5 月 16 日至 5月 20 日）上涨 4.3%，疫情负面影响趋弱，在年初以来大幅调整估值回归历史较低水平后，迎来阶段性反弹上涨。我们认为1）我国“稳增长”的政策基调、2）国内疫情可控下复工复产的快速推进、3）贸易环境改善下的海外需求增长，将使得成长性板块所受压制阶段性削弱，新材料板块迎来估值回归。在国产替代加速的长期逻辑下，巨大的成长空间和较高的行业增速，叠加上游原料价格和下游需求的阶段性改善，使得具备全球竞争优势的景气度较高的成长类标的持

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【华创有色】全面复产复工商品先行，继续推荐锂矿、电解铝及黄金

（一）能源金属： 1）锂：本周，工碳实际成交价从42.5万元/吨涨至44万元/吨。下游电池厂备库意愿强烈，开始积极入市采购。短期，下游全面复产复工，开工环比持续提升增加锂需求，锂价延续涨势。中期，因其他环节整体过剩整车成本压力下降和支持政策有望出台，电动车销量或好于预期，锂价或延续涨势。长期，锂矿为电动车及储能产业链最优质资产，将持续享受高成长和高盈利。个股：扯弄巴锂矿54.29%股权有利于提升资本市场对锂矿价值的认知，5月24日PLS的第五次拍卖矿价预计也不会低。锂价再次上涨叠加放量，

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华友钴业

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【东吴电新】电力设备板块最新观点电力设备板块近期上涨趋势明显

我们认为可能与市场预期电网投资力度加大，特高压、分布式智能电网等基建拉动政策落地相关，同时新能源板块估值提升对电网也有一定提振。当前时点，多个电网设备优质标的处于估值低位，今年18-22倍、明年14-18倍，建议底部布局。对电网投资额的判断：2022年国网两会发布，当年投资5012亿元，同比+6%，国网从逆周期调节、疫情反复背景下履行社会责任等方面，在投资执行上有望超预期（历史来看，基建拉动年份国网实际投资额为当年计划额的110%-120%）。 2022年1-4月电网基建投资完成额89

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【信达食品】推荐舍得酒业时间过半，任务过半，渠道健康，预计全年可完成基础目标

（Wind一致预期），当下28倍PE估值买蓄势成长股，回撤小，空间大。预计半年度基础目标（80多亿）回款过半大概率实现，估计单Q2收入能有双位数增长，不排除达到20%的可能性，当前市场对短期预期偏悲观，也低估了舍得长期的发展能力。营销6大事业部多点开花，舍得、沱牌两大事业部基本盘稳定，主线单品回款过半，老酒、千元以上产品回款较慢，新品在疫情下表现较弱属正常，尤其华东的团购客户受影响较大，考虑收入基数小，预计可通过主线单品补足缺口。虽疫情对动销有影响，但舍得大单品的批价一直稳定，经销

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浙商TMT：美股短期坚决看空，转折点或为美联储由鹰转鸽；港股互联网已见底，

但受制于美联储缩表，会大幅震荡上行，建议大跌大买。看好美团、快手与舜宇我们认为加息不改变市场趋势，但缩表会导致美股下跌。过去流动性导致的是经济危机（科网泡沫）与金融危机（次债），这次流动性大部分流入股市，因此，缩表会受制于股市下跌引发的危机临界，相信美联储年底会转鸽。科技创新还是美元霸权的支柱之一。全球已进入新一轮以智能化/无人化为代表的全新创新周期，创新源头依然在美国。因此，美国科技公司增长势头未停，除非危机出现。一旦美联储转向，科技还是最佳选择，看好智能驾驶与元宇宙。香港市

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【天风金属】锂矿再更新 0523 - 天齐/Wodgina

1、关于上周基本面变化最大的天齐 — 上修全年盈利预测至200亿、Q2业绩54亿天齐公告SQM 一季度业绩超预期增加天齐权益利润6.2亿元，将计入Q2 报表投资收益中。根据我们对SQM 最新的预测，我们上修Q2及全年天齐盈利预测，我们预计天齐Q2业绩为54.14亿元（泰利森5.85+SQM 20.37+锂盐 27.92），上修天齐全年业绩至200.54亿元（泰利森36.83+SQM 56.96+锂盐 106.75），在我们上修业绩后，对应当下估值仅为6.72X，为目前锂矿估值最低标的。后续

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天齐锂业

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【招商电新】电车中游观点据产业链反馈，5月中游大部分企业排产环比保持小幅增长

随着上海疫情逐步走向尾声，预计6月产业链排产可能会出现比较明显的变化。今年上半年，锂电池、结构件、前驱体环节的盈利能力处于较低水平，未来在一体化布局、原材料降价推动下有望提升。隔膜、负极景气度较高，单位盈利能力有望维持。正极、电解液龙头竞争力清晰，一体化、产品结构升级有望保持整体盈利稳定。【电池】 3月以来部分原材料价格开始回落，5月电池成本环比4月已经小幅下降，并且Q2各类电池都陆续执行新一轮涨价，预计电池企业盈利有望企稳恢复。相比家储和电动工具电池，Q2动力电池盈利能力修复会相对

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亿纬锂能

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【东吴传媒互联网团队】《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》发布

文化数字化产业链相关领域梳理事件：《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》（以下简称《意见》）近日发文，其中提到了8个具体举措：形成中华文化数据库、形成国家文化专网、搭建文化数据服务平台、推动文化机构接入国家文化专网、数字化文化消费新场景、增强公共文化数字内容的供给及数字化服务能力、培育一批新型文化企业、构建相关治理和监管体系。《意见》同时要求，要完善文化资源数据和文化数字内容的产权保护措施，研究制定扶持文化数字化建设的产业政策，落实和完善财政支持政策，在文化数字化建设领域布局国家

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【天风新兴产业】佳沃食品：掌控牌照稀缺资源，受益欧美需求复苏，业绩迎高速增长期！

重点推荐！三文鱼行业供求分析：供需偏紧，预计未来2年价格维持高位 1. 供给端：受牌照、资源限制，日趋偏紧：因三文鱼对生长环境要求极高，可养殖水域较为稀缺，挪威和智利作为全球三文鱼两大主要产地，供应量合计占比为80%，相关政府都实行了严格的许可经营制度。受制于资源限制及疫情打乱投苗计划（投苗数量减少），供应端持续偏紧，根据Kontali预测，2020-2024年全球供给CAGR预计为4%，其中2022年全球三文鱼供给增长率低于1%。 2. 需求端：三文鱼为全球渔产品贸易最大单品，需求持续

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【华西军工】前沿研究之“星链”+无人机

美国SpaceX 公司“星链”计划已发射2651颗卫星，并与美国军方多次合作，今年已经实现给F-35A战机传输数据。美国援助乌克兰上千台“星链”，传输信息给后方指挥部，指挥部操控无人机发起攻击。 “星链”可以超高通信速率向无人机提供超视距通信服务，无人机的指控系统可布置在全球任意地点，作战人员可操控远在数千公里外的地面无人战车和无人机作战，真正实现“决胜千里之外”。此外它还可以替代导弹的制导部，大幅降低精确制导成本。美国国防部2018年提出了“马赛克战”思想：将高价值武器由低价值、网络化

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【中泰环保公用】外延新能源赛道，第二曲线推动高增长，推荐同力日升

电梯金属结构件领先企业，主业发展稳中向好。电梯行业稳定增长，下游整梯厂寡头垄断，公司已覆盖主流厂商，主业将持续贡献稳定现金流。随着年产7万套电梯部件募投项目产能投产，电梯业务收入预计稳步增加。外延并购切入新能源，开启第二增长曲线。公司收购天启鸿源51%股权进入新能源领域，天启鸿源业务涵盖风光新能源项目和储能项目，团队曾参与组建中广核太阳能和北控清洁能源，具备技术研发、产业链综合服务、团队资源和经验丰富三大核心竞争力。天启鸿源目前在手600MW风+200MW光+135MW储能一体化

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海通硬科技（金属+汽车）【西藏矿业：拟转让白银扎布耶，优化产业布局】

公司公告拟公开挂牌转让白银扎布耶100%股权，公司直接及间接持有项目81.8%股权。由于项目距离西藏扎布耶盐湖距离较远，没有成本优势；采用的工艺落后，环保、产品质量均不理想且公司未来万吨碳酸锂项目投产后，也不再需要白银扎布耶的产能，因此公司决定将股权转让。白银扎布耶与扎布耶盐湖无关，为碳酸锂加工工厂，产能5000吨，2020年起白银扎布耶产线已停产。同日，公司公告解散一致行动人藏华工贸，其持有的公司股权将根据原股东持股比例，分配给西藏矿业资产经营公司和海口海棠工贸。我们认为在当下转让

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【海通煤炭】政策及海外扰动大，不改供需紧张格局，继续看好

1）发改委界定区分动力煤，认为销售给发电、供热企业或热值＜6000大卡的煤炭一般可视为动力煤， ≥6000大卡或炼焦、化工用煤不按照动力煤要求监管。点评：fgw系列政策目标在于堵住电煤变相涨价的窟窿，若有效执行将减少动力煤流向电厂以外领域的动力，提升对电厂保供质量。由于此前非电用煤也并未限价，以及龙头上市公司整体销售较为规范，因此对上市公司影响不大，情绪上利好化工煤销售较多的【兰花科创】、【陕西煤业】等公司。 2）澳洲工党上台，澳煤进口是否会恢复引发市场担忧。点评：目前限制澳煤进口的根本

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航天宏图重大事项点评：

拟发行可转债募资10.6亿元，助力打造“空天信息商业应用引领者”【开源计算机】 1、拟发行可转债募资10.6亿元，重点投向交互式全息智慧地球产业数字化转型项目公司拟发行可转债募集资金不超过10.6亿元，扣除发行费用后，募集资金中7.56亿用于交互式全息智慧地球产业数字化转型项目，3.04亿用于补充流动资金。交互式全息智慧地球产业数字化转型项目主要投入两大方向：一是将规模化地建设空基数据采集能力，探索地面信息采集技术，实现对地观测从亚米级到厘米级的跨越式发展，逐渐形成航空与航天互补，地面

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2022-05-23 17:10:50

【天风电新】风电更新：塔筒和风机出海展望

两海（出海+海风）是风电投资的主线，而今天重点更新的是出海。从装机需求看，22-30年美国 129GW（陆99+海30）、德国81GW（陆59+海22）、英国27GW（海风）、印度100GW（陆70+海30），出海潜力巨大。塔筒：出海主要依靠成本优势和订单交付能力，前面我们总结全球塔筒龙头CS Wind的成功源自东南亚地区的扩产（降低生产成本）+欧洲地区的工厂配套（规避反倾销税）+深度绑定风机龙头，借鉴CS Wind的经验，在中国塔筒企业具备天然成本优势的背景下，出海的竞争要素在： 1

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金风科技

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2022-05-23 17:09:45

【中信证券新材料】2022/05/23周观点：复工复产持续推进，关注成长类标的估值回归

【核心观点】上周中信新材料行业覆盖标的（ 5 月 16 日至 5月 20 日）上涨 4.3%，疫情负面影响趋弱，在年初以来大幅调整估值回归历史较低水平后，迎来阶段性反弹上涨。我们认为1）我国“稳增长”的政策基调、2）国内疫情可控下复工复产的快速推进、3）贸易环境改善下的海外需求增长，将使得成长性板块所受压制阶段性削弱，新材料板块迎来估值回归。在国产替代加速的长期逻辑下，巨大的成长空间和较高的行业增速，叠加上游原料价格和下游需求的阶段性改善，使得具备全球竞争优势的景气度较高的成长类标的持

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鼎龙股份

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myegg

2022-05-23 17:08:56

【华创有色】全面复产复工商品先行，继续推荐锂矿、电解铝及黄金

（一）能源金属： 1）锂：本周，工碳实际成交价从42.5万元/吨涨至44万元/吨。下游电池厂备库意愿强烈，开始积极入市采购。短期，下游全面复产复工，开工环比持续提升增加锂需求，锂价延续涨势。中期，因其他环节整体过剩整车成本压力下降和支持政策有望出台，电动车销量或好于预期，锂价或延续涨势。长期，锂矿为电动车及储能产业链最优质资产，将持续享受高成长和高盈利。个股：扯弄巴锂矿54.29%股权有利于提升资本市场对锂矿价值的认知，5月24日PLS的第五次拍卖矿价预计也不会低。锂价再次上涨叠加放量，

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华友钴业

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2022-05-23 17:07:42

【东吴电新】电力设备板块最新观点电力设备板块近期上涨趋势明显

我们认为可能与市场预期电网投资力度加大，特高压、分布式智能电网等基建拉动政策落地相关，同时新能源板块估值提升对电网也有一定提振。当前时点，多个电网设备优质标的处于估值低位，今年18-22倍、明年14-18倍，建议底部布局。对电网投资额的判断：2022年国网两会发布，当年投资5012亿元，同比+6%，国网从逆周期调节、疫情反复背景下履行社会责任等方面，在投资执行上有望超预期（历史来看，基建拉动年份国网实际投资额为当年计划额的110%-120%）。 2022年1-4月电网基建投资完成额89

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国电南瑞

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2022-05-23 17:06:03

【信达食品】推荐舍得酒业时间过半，任务过半，渠道健康，预计全年可完成基础目标

（Wind一致预期），当下28倍PE估值买蓄势成长股，回撤小，空间大。预计半年度基础目标（80多亿）回款过半大概率实现，估计单Q2收入能有双位数增长，不排除达到20%的可能性，当前市场对短期预期偏悲观，也低估了舍得长期的发展能力。营销6大事业部多点开花，舍得、沱牌两大事业部基本盘稳定，主线单品回款过半，老酒、千元以上产品回款较慢，新品在疫情下表现较弱属正常，尤其华东的团购客户受影响较大，考虑收入基数小，预计可通过主线单品补足缺口。虽疫情对动销有影响，但舍得大单品的批价一直稳定，经销

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舍得酒业

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2022-05-23 17:04:21

浙商TMT：美股短期坚决看空，转折点或为美联储由鹰转鸽；港股互联网已见底，

但受制于美联储缩表，会大幅震荡上行，建议大跌大买。看好美团、快手与舜宇我们认为加息不改变市场趋势，但缩表会导致美股下跌。过去流动性导致的是经济危机（科网泡沫）与金融危机（次债），这次流动性大部分流入股市，因此，缩表会受制于股市下跌引发的危机临界，相信美联储年底会转鸽。科技创新还是美元霸权的支柱之一。全球已进入新一轮以智能化/无人化为代表的全新创新周期，创新源头依然在美国。因此，美国科技公司增长势头未停，除非危机出现。一旦美联储转向，科技还是最佳选择，看好智能驾驶与元宇宙。香港市

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美团-W

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2022-05-23 17:02:34

【天风金属】锂矿再更新 0523 - 天齐/Wodgina

1、关于上周基本面变化最大的天齐 — 上修全年盈利预测至200亿、Q2业绩54亿天齐公告SQM 一季度业绩超预期增加天齐权益利润6.2亿元，将计入Q2 报表投资收益中。根据我们对SQM 最新的预测，我们上修Q2及全年天齐盈利预测，我们预计天齐Q2业绩为54.14亿元（泰利森5.85+SQM 20.37+锂盐 27.92），上修天齐全年业绩至200.54亿元（泰利森36.83+SQM 56.96+锂盐 106.75），在我们上修业绩后，对应当下估值仅为6.72X，为目前锂矿估值最低标的。后续

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天齐锂业

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2022-05-23 17:00:30

【招商电新】电车中游观点据产业链反馈，5月中游大部分企业排产环比保持小幅增长

随着上海疫情逐步走向尾声，预计6月产业链排产可能会出现比较明显的变化。今年上半年，锂电池、结构件、前驱体环节的盈利能力处于较低水平，未来在一体化布局、原材料降价推动下有望提升。隔膜、负极景气度较高，单位盈利能力有望维持。正极、电解液龙头竞争力清晰，一体化、产品结构升级有望保持整体盈利稳定。【电池】 3月以来部分原材料价格开始回落，5月电池成本环比4月已经小幅下降，并且Q2各类电池都陆续执行新一轮涨价，预计电池企业盈利有望企稳恢复。相比家储和电动工具电池，Q2动力电池盈利能力修复会相对

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亿纬锂能

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2022-05-23 16:57:48

【东吴传媒互联网团队】《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》发布

文化数字化产业链相关领域梳理事件：《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》（以下简称《意见》）近日发文，其中提到了8个具体举措：形成中华文化数据库、形成国家文化专网、搭建文化数据服务平台、推动文化机构接入国家文化专网、数字化文化消费新场景、增强公共文化数字内容的供给及数字化服务能力、培育一批新型文化企业、构建相关治理和监管体系。《意见》同时要求，要完善文化资源数据和文化数字内容的产权保护措施，研究制定扶持文化数字化建设的产业政策，落实和完善财政支持政策，在文化数字化建设领域布局国家

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浙数文化

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2022-05-23 16:56:51

【天风新兴产业】佳沃食品：掌控牌照稀缺资源，受益欧美需求复苏，业绩迎高速增长期！

重点推荐！三文鱼行业供求分析：供需偏紧，预计未来2年价格维持高位 1. 供给端：受牌照、资源限制，日趋偏紧：因三文鱼对生长环境要求极高，可养殖水域较为稀缺，挪威和智利作为全球三文鱼两大主要产地，供应量合计占比为80%，相关政府都实行了严格的许可经营制度。受制于资源限制及疫情打乱投苗计划（投苗数量减少），供应端持续偏紧，根据Kontali预测，2020-2024年全球供给CAGR预计为4%，其中2022年全球三文鱼供给增长率低于1%。 2. 需求端：三文鱼为全球渔产品贸易最大单品，需求持续

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ST佳沃

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2022-05-23 16:55:51

【华西军工】前沿研究之“星链”+无人机

美国SpaceX 公司“星链”计划已发射2651颗卫星，并与美国军方多次合作，今年已经实现给F-35A战机传输数据。美国援助乌克兰上千台“星链”，传输信息给后方指挥部，指挥部操控无人机发起攻击。 “星链”可以超高通信速率向无人机提供超视距通信服务，无人机的指控系统可布置在全球任意地点，作战人员可操控远在数千公里外的地面无人战车和无人机作战，真正实现“决胜千里之外”。此外它还可以替代导弹的制导部，大幅降低精确制导成本。美国国防部2018年提出了“马赛克战”思想：将高价值武器由低价值、网络化

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星网宇达

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2022-05-23 16:54:45

【中泰环保公用】外延新能源赛道，第二曲线推动高增长，推荐同力日升

电梯金属结构件领先企业，主业发展稳中向好。电梯行业稳定增长，下游整梯厂寡头垄断，公司已覆盖主流厂商，主业将持续贡献稳定现金流。随着年产7万套电梯部件募投项目产能投产，电梯业务收入预计稳步增加。外延并购切入新能源，开启第二增长曲线。公司收购天启鸿源51%股权进入新能源领域，天启鸿源业务涵盖风光新能源项目和储能项目，团队曾参与组建中广核太阳能和北控清洁能源，具备技术研发、产业链综合服务、团队资源和经验丰富三大核心竞争力。天启鸿源目前在手600MW风+200MW光+135MW储能一体化

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同力日升

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2022-05-23 16:52:30

海通硬科技（金属+汽车）【西藏矿业：拟转让白银扎布耶，优化产业布局】

公司公告拟公开挂牌转让白银扎布耶100%股权，公司直接及间接持有项目81.8%股权。由于项目距离西藏扎布耶盐湖距离较远，没有成本优势；采用的工艺落后，环保、产品质量均不理想且公司未来万吨碳酸锂项目投产后，也不再需要白银扎布耶的产能，因此公司决定将股权转让。白银扎布耶与扎布耶盐湖无关，为碳酸锂加工工厂，产能5000吨，2020年起白银扎布耶产线已停产。同日，公司公告解散一致行动人藏华工贸，其持有的公司股权将根据原股东持股比例，分配给西藏矿业资产经营公司和海口海棠工贸。我们认为在当下转让

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西藏矿业

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