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2022-05-17 18:28:54

【高测股份】：金刚线快速放量&盈利能力提升，切片技术领先兑现代工业务业绩【东吴机械】

2022Q1实现营收5.6亿元，同比+103%，环比-6%；实现归母净利润0.97亿元，同比+173%，环比 +58%，大超市场预期。根据我们拆分，我们预计Q1切割设备收入2.1亿元（同比增长约30+%），金刚线收入2.1亿元（同比增长约160%），切片代工1.4亿元。金刚线：公司2021年实施技改，产能由2020年的500万公里提高至2022年的2500万公里，毛利率由2020 年的33%提高至2021年的36%。且2021年的成本端有技改成本影响，实际稳定毛利率更高，预计2022年金刚

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高测股份

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2022-05-17 18:27:21

【广发电新】黑猫股份董事长交流纪要：导电炭黑材料国产化成长龙头

炭黑材料提前布局抢占风口。2018年布局导电炭黑，自主研发新型油炉法开发导电炭黑，收购安徽黑钰培育后处理能力开发科琴黑，国内唯一通过吸油值和金属离子指标，并利用乌海煤焦油与甲烷碳源原料配套、白炭黑高盐污水处理系统利用，动力成本优势，打造炭黑与碳管导电剂全品类。导电炭黑项目技改与产品生产进展顺利。截至目前导电炭黑技改和新建都在实施之中。从2020年底获得技术突破，2021年下游送样一批，产品结构、理化性能方面与国际现金水平接近（差距点主要在于之前没有锂电池经验，缺少金属离子管控经验）。

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黑猫股份

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2022-05-17 18:26:31

【广发电新】和胜股份董事长交流纪要：成长中的CTP产业链龙头

公司产品不断升级：公司已由第一代电池托盘（摩擦搅拌焊工艺，对应原模组电池托盘）向第二代电池托盘（FDS工艺，对应CTP电池托盘）不断迭代升级，在系统集成性方面有很大提升。以及针对麒麟电池、 CTC/CTB等方案下的新一代更高要求的电池托盘与客户进行联合设计开发，提前布局第三代电池托盘。同时公司前瞻性布局新型液态金属一次成型开发工艺，预期远期大幅提升生产制造效率。客户需求旺盛，全年出货持续高增：据公司在手订单统计，当前在电池托盘领域定点预估订单300万辆车，分3年周期交付。2022年电池盒

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和胜股份

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2022-05-17 17:47:39

【浙商电新】锂电排产：疫情扰动逐步消散，中游迎来量利拐点

【电池：疫情扰动4月产量，5月环比恢复】4月三元电池产量为12.6GWh（环比-27%，同比+55%）；磷酸铁锂电池产量为20.6GWh（环比-18%，同比+210%）。受疫情下物流受阻和车企停工、及原料价格波动较大影响，4月电池产量减幅明显。5月车企逐步复工，但开工率增速较慢，预计5月三元电池预计产量为 13.8GWh（环比+9%），铁锂电池预计产量为22.9GWh（环比+11%）。【负极：4月环保督察逐步结束，一体化产能将于22Q2-3集中投放】4月负极产量10.15万吨（环比 +15

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宁德时代

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2022-05-17 17:45:55

【中信证券军工】周观点：成长未变，推荐积极布局

当前时点无论是从市场情绪还是时间维度，或是行业逻辑还是个股性价比，军工行业中长期逻辑都相对清晰，推荐积极布局。 1）行业逻辑：军工行业具有计划属性，免疫宏观经济波动，受地缘政治和局部疫情冲击均较小，且“十四五”是行业前所未有的黄金发展期，长期成长性明确； 2）性价比：目前军工多数核心标的22年PE仅30-35倍，2023年20-25倍，对应今明两年增速预测维持在 35%-40%，显然多数公司仅实现估值修复尚未体现溢价； 3）宏观因素：行业面临的最大压力并非基本面或者投资逻辑的恶化，而是市场整

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中航重机

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2022-05-17 17:44:51

华创电新】黑猫股份：Q2传统炭黑盈利修复，导电炭黑有望年内实现出货

Q2传统炭黑提价顺畅，盈利能力修复拐点已至。Q1国内炭黑均价接近9000元/吨，成本受制于煤焦油等原材料价格上涨，处于盈亏平衡状态，Q2俄乌冲突加剧导致欧洲出口订单环比大幅提升，同时炭黑顺价情况良好，目前均价已达10000元/吨以上，看好Q2起公司传统主业盈利能力修复。公司为国内炭黑龙头企业，布局PVDF&导电炭黑&碳纳米管切入新能源赛道，转型新能源平台型企业。 1）PVDF：公司凭借能耗优势与联创合资布局5万吨PVDF，配0.6GW绿电，分两期投产，公司持股20%，一期2.5万吨预计2

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黑猫股份

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2022-05-17 17:44:04

【开源·煤炭2022中期策略】煤炭供给迎挑战，传统能源续谱华章

全球供给端煤炭新矿投建增速明显下滑，欧盟禁俄煤导致出现缺口；需求端欧盟会去其他区域抢煤，此外天然气的替代需求也会转向煤炭，欧洲煤炭已大涨。国内供给面临企业新建矿意愿下滑、核增需要时间、进口煤大幅下滑且下半年挑战更大；需求端受益复工、稳增长、电煤的盈峰度夏，都有望大幅拉动需求。价格：供不应求致动力煤和炼焦煤价格的上行。电煤动力煤无论年度长协还是现货都受限三主线：高分红、高成长、能源转型。受益股票：炼焦煤弹性：山西焦煤、平煤股份；动力煤高长协拔估值：神华、陕煤、中煤、晋控、电投。动力煤弹

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山西焦煤

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2022-05-17 17:42:09

【个股观点】【中信建投化工】雅克科技：

半导体材料平台型企业，各业务板块持续发力电子材料：公司通过外延并购，切入电子材料，产品主要有SOD、电子特气、光刻胶、LDS等。在前驱体材料和旋涂绝缘介质（SOD）材料方面积极开拓国内、国际市场，维护半导体芯片头部生产商关系并研制更先进制程的产品。在光刻胶领域，公司通过参控股在TFT胶和彩胶业务领先，并进一步加强国产化投入。电子特气、硅微粉、LDS业务经营向好。 LNG保温绝热板材业务：公司为国内首家LNG保温绝热材料生产企业，全球仅3家。公司与沪东中华造船（集团）有限公司、江南造船

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雅克科技

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2022-05-17 17:41:20

【英杰电气】持续推荐：光伏电源龙头；半导体电源、充电桩设备多点开花

浙商机械投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润至2.9/4.3/5.7亿元，同比增长82%/51%/31%，对应PE为 28/19/14倍。维持“买入”评级。订单高增；预计公司半导体电源、充电桩设备进展顺利 2021年公司光伏电源新增订单9.8亿元，同比增长225%；半导体电源新增订单2.1亿元，同比增长300%；充电桩行业新增订单0.7亿元，同比增长554%。受益于光伏扩产潮延续+公司新业务拓展顺利，我们预计公司2022年新增订单将持续高增。持续看好公司在光伏/半导体电源、

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英杰电气

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2022-05-17 17:40:16

【中金传媒】星期六 | 首次覆盖：直播电商进阶，遥望星辰大海

星期六（002291.SZ）旗下遥望网络是抖音、快手双平台头部电商MCN机构，已构建双平台多层级覆盖的主播矩阵，招商选品能力及系统化运营能力为主播深度赋能。我们看好公司在直播电商行业高速发展下可复制的业务模式带来的快速增长，以及基于直播电商服务拓展其全案品牌营销服务能力。【核心亮点】矩阵建设稳步发展，人货场全流程可复制 1）战略层：精准把握行业趋势，清晰战略规划稳步推进 2）资源层：明星/主播/达人双平台主播矩阵，丰富全品类品牌资源 3）运营层：全流程系统化提质增效，专业化运营打造行业标杆

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遥望科技

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myegg

2022-05-17 17:38:43

【国金电新】光伏：产业链持续高景气，Q2环比高增可期

今日光伏板块再次走强，核心驱动力还是基本面够硬，在产业链持续高价反映出的高景气度下，继续超预期实现量价齐升（近期周报、Q2策略均标题点明，详见下附链接）。近期行业更新如下： 1⃣宏观方面，中央再拨付500亿补贴资金，宏、微观层面均利好风、光、储建设。 2⃣海外方面，美国反规避调查有一些增量边际变化，但整体影响不大，短期内大部分美国组件需求仍无法满足，但本土舆论压力巨大，不排除DOC后续有实质性积极动作；事件对行业冲击已经在Q2最大程度体现（并被欧洲等地强劲需求熨平），重申不影响全年景气度的

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隆基绿能

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2022-05-17 17:37:17

深度报告强烈推荐钨丝切割线龙头：厦门钨业、中钨高新

1、钨丝切割线是未来大趋势：下游三超、美畅新材均在大规模渗透，特别是在金刚石切割线直径面临瓶颈和硅料价格高位情况下，未来钨丝可以做到30um以下，经济性正大幅提升； 2、壁垒：一是钨丝企业现在主要是厦门钨业，市场中很少做钨丝了；二是工艺的壁垒，做到30um以下并且需要镀镍等工艺瓶颈还是挺高。 3、价格和毛利：目前市场主流价格是400-500万/亿米，毛利率达到40-50%，看成品率，净利率25-30%； 4、产能情况：中钨高新月产能1亿米，年底扩产到100亿米；厦门钨业Q1钨丝产量13亿米，

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厦门钨业
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中钨高新

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2022-05-17 17:34:11

重磅【东吴电新】电动车5月月报：产销触底加速回升，看好锂电板块超跌反转！

4月低点已过，5-6月逐步恢复，全年预计销580-600万辆，维持60%+高增长。4月国内电动车销30万辆，同环比+45%/-38%，受疫情影响产销触底，预计5-6月加速恢复，H2迎来销量旺季，全年预计580-600万辆，同增60%+。4月美国销8.6万辆，同环比+109%/+4%，预计22年翻番至110-130万辆。 4月欧洲主流国家销12.5万辆，同环比-5%/-39%，预计22年销250-260万辆，同增20%；其他国家起量迅速，预计22年翻倍增长至50万，全球电动车有望超950万

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宁德时代

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2022-05-17 17:31:38

重视拐点辰安科技：再次中标大单，受益城市基础建设【开源计算机】

今日公告中标城市生命线合计1.75亿元，近期累计中标的安徽省城市生命线安全合计约20.65亿元，占 2021年度营收的134%，此外还有应急管理、消防、海外业务线的订单，总体订单金额保持猛增；同时安徽省疫情影响相对较小，预计公司半年报仍有望高增。同时《人民日报》第02版专门撰文宣传安徽合肥智慧城市生命线，即是辰安科技负责实施，具备良好的社会安全和释放效应。 21年利空都已经出尽，22年全面反转。截止目前在手订单约40亿左右，业绩较有保障；同时大股东电信入股价格约为41元，高管持股计划

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辰安科技

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2022-05-17 17:10:04

【GS有色·日评】房贷利率下调、汽车复工复产，铜、铝需求有望迎来修复

4月地产、基建增速大幅下滑（地产新开工-44%，前值-22%；竣工-14.2%，前值-15.5%；基建+4.3%，前值+24.4%），构成基本金属需求核心压力。伴随伴随地产促进政策（首套房贷款利率下调20BP，地方因城施策引导性政策）陆续发力，上海周围供应链陆续恢复，疫情后消费有望小幅反弹，短期价格难以深跌，但中长期压力仍存。库存方面，周一铝社库-1.2万吨至102万吨，铜社库+1.07万吨至9.97万吨，累库主因进口窗口打开后保税区流入。当前供给端压力不大。铜方面，受智利铜矿品位下

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【高测股份】：金刚线快速放量&盈利能力提升，切片技术领先兑现代工业务业绩【东吴机械】

2022Q1实现营收5.6亿元，同比+103%，环比-6%；实现归母净利润0.97亿元，同比+173%，环比 +58%，大超市场预期。根据我们拆分，我们预计Q1切割设备收入2.1亿元（同比增长约30+%），金刚线收入2.1亿元（同比增长约160%），切片代工1.4亿元。金刚线：公司2021年实施技改，产能由2020年的500万公里提高至2022年的2500万公里，毛利率由2020 年的33%提高至2021年的36%。且2021年的成本端有技改成本影响，实际稳定毛利率更高，预计2022年金刚

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【广发电新】黑猫股份董事长交流纪要：导电炭黑材料国产化成长龙头

炭黑材料提前布局抢占风口。2018年布局导电炭黑，自主研发新型油炉法开发导电炭黑，收购安徽黑钰培育后处理能力开发科琴黑，国内唯一通过吸油值和金属离子指标，并利用乌海煤焦油与甲烷碳源原料配套、白炭黑高盐污水处理系统利用，动力成本优势，打造炭黑与碳管导电剂全品类。导电炭黑项目技改与产品生产进展顺利。截至目前导电炭黑技改和新建都在实施之中。从2020年底获得技术突破，2021年下游送样一批，产品结构、理化性能方面与国际现金水平接近（差距点主要在于之前没有锂电池经验，缺少金属离子管控经验）。

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【广发电新】和胜股份董事长交流纪要：成长中的CTP产业链龙头

公司产品不断升级：公司已由第一代电池托盘（摩擦搅拌焊工艺，对应原模组电池托盘）向第二代电池托盘（FDS工艺，对应CTP电池托盘）不断迭代升级，在系统集成性方面有很大提升。以及针对麒麟电池、 CTC/CTB等方案下的新一代更高要求的电池托盘与客户进行联合设计开发，提前布局第三代电池托盘。同时公司前瞻性布局新型液态金属一次成型开发工艺，预期远期大幅提升生产制造效率。客户需求旺盛，全年出货持续高增：据公司在手订单统计，当前在电池托盘领域定点预估订单300万辆车，分3年周期交付。2022年电池盒

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【浙商电新】锂电排产：疫情扰动逐步消散，中游迎来量利拐点

【电池：疫情扰动4月产量，5月环比恢复】4月三元电池产量为12.6GWh（环比-27%，同比+55%）；磷酸铁锂电池产量为20.6GWh（环比-18%，同比+210%）。受疫情下物流受阻和车企停工、及原料价格波动较大影响，4月电池产量减幅明显。5月车企逐步复工，但开工率增速较慢，预计5月三元电池预计产量为 13.8GWh（环比+9%），铁锂电池预计产量为22.9GWh（环比+11%）。【负极：4月环保督察逐步结束，一体化产能将于22Q2-3集中投放】4月负极产量10.15万吨（环比 +15

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【中信证券军工】周观点：成长未变，推荐积极布局

当前时点无论是从市场情绪还是时间维度，或是行业逻辑还是个股性价比，军工行业中长期逻辑都相对清晰，推荐积极布局。 1）行业逻辑：军工行业具有计划属性，免疫宏观经济波动，受地缘政治和局部疫情冲击均较小，且“十四五”是行业前所未有的黄金发展期，长期成长性明确； 2）性价比：目前军工多数核心标的22年PE仅30-35倍，2023年20-25倍，对应今明两年增速预测维持在 35%-40%，显然多数公司仅实现估值修复尚未体现溢价； 3）宏观因素：行业面临的最大压力并非基本面或者投资逻辑的恶化，而是市场整

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华创电新】黑猫股份：Q2传统炭黑盈利修复，导电炭黑有望年内实现出货

Q2传统炭黑提价顺畅，盈利能力修复拐点已至。Q1国内炭黑均价接近9000元/吨，成本受制于煤焦油等原材料价格上涨，处于盈亏平衡状态，Q2俄乌冲突加剧导致欧洲出口订单环比大幅提升，同时炭黑顺价情况良好，目前均价已达10000元/吨以上，看好Q2起公司传统主业盈利能力修复。公司为国内炭黑龙头企业，布局PVDF&导电炭黑&碳纳米管切入新能源赛道，转型新能源平台型企业。 1）PVDF：公司凭借能耗优势与联创合资布局5万吨PVDF，配0.6GW绿电，分两期投产，公司持股20%，一期2.5万吨预计2

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【开源·煤炭2022中期策略】煤炭供给迎挑战，传统能源续谱华章

全球供给端煤炭新矿投建增速明显下滑，欧盟禁俄煤导致出现缺口；需求端欧盟会去其他区域抢煤，此外天然气的替代需求也会转向煤炭，欧洲煤炭已大涨。国内供给面临企业新建矿意愿下滑、核增需要时间、进口煤大幅下滑且下半年挑战更大；需求端受益复工、稳增长、电煤的盈峰度夏，都有望大幅拉动需求。价格：供不应求致动力煤和炼焦煤价格的上行。电煤动力煤无论年度长协还是现货都受限三主线：高分红、高成长、能源转型。受益股票：炼焦煤弹性：山西焦煤、平煤股份；动力煤高长协拔估值：神华、陕煤、中煤、晋控、电投。动力煤弹

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【个股观点】【中信建投化工】雅克科技：

半导体材料平台型企业，各业务板块持续发力电子材料：公司通过外延并购，切入电子材料，产品主要有SOD、电子特气、光刻胶、LDS等。在前驱体材料和旋涂绝缘介质（SOD）材料方面积极开拓国内、国际市场，维护半导体芯片头部生产商关系并研制更先进制程的产品。在光刻胶领域，公司通过参控股在TFT胶和彩胶业务领先，并进一步加强国产化投入。电子特气、硅微粉、LDS业务经营向好。 LNG保温绝热板材业务：公司为国内首家LNG保温绝热材料生产企业，全球仅3家。公司与沪东中华造船（集团）有限公司、江南造船

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【英杰电气】持续推荐：光伏电源龙头；半导体电源、充电桩设备多点开花

浙商机械投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润至2.9/4.3/5.7亿元，同比增长82%/51%/31%，对应PE为 28/19/14倍。维持“买入”评级。订单高增；预计公司半导体电源、充电桩设备进展顺利 2021年公司光伏电源新增订单9.8亿元，同比增长225%；半导体电源新增订单2.1亿元，同比增长300%；充电桩行业新增订单0.7亿元，同比增长554%。受益于光伏扩产潮延续+公司新业务拓展顺利，我们预计公司2022年新增订单将持续高增。持续看好公司在光伏/半导体电源、

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【中金传媒】星期六 | 首次覆盖：直播电商进阶，遥望星辰大海

星期六（002291.SZ）旗下遥望网络是抖音、快手双平台头部电商MCN机构，已构建双平台多层级覆盖的主播矩阵，招商选品能力及系统化运营能力为主播深度赋能。我们看好公司在直播电商行业高速发展下可复制的业务模式带来的快速增长，以及基于直播电商服务拓展其全案品牌营销服务能力。【核心亮点】矩阵建设稳步发展，人货场全流程可复制 1）战略层：精准把握行业趋势，清晰战略规划稳步推进 2）资源层：明星/主播/达人双平台主播矩阵，丰富全品类品牌资源 3）运营层：全流程系统化提质增效，专业化运营打造行业标杆

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【国金电新】光伏：产业链持续高景气，Q2环比高增可期

今日光伏板块再次走强，核心驱动力还是基本面够硬，在产业链持续高价反映出的高景气度下，继续超预期实现量价齐升（近期周报、Q2策略均标题点明，详见下附链接）。近期行业更新如下： 1⃣宏观方面，中央再拨付500亿补贴资金，宏、微观层面均利好风、光、储建设。 2⃣海外方面，美国反规避调查有一些增量边际变化，但整体影响不大，短期内大部分美国组件需求仍无法满足，但本土舆论压力巨大，不排除DOC后续有实质性积极动作；事件对行业冲击已经在Q2最大程度体现（并被欧洲等地强劲需求熨平），重申不影响全年景气度的

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深度报告强烈推荐钨丝切割线龙头：厦门钨业、中钨高新

1、钨丝切割线是未来大趋势：下游三超、美畅新材均在大规模渗透，特别是在金刚石切割线直径面临瓶颈和硅料价格高位情况下，未来钨丝可以做到30um以下，经济性正大幅提升； 2、壁垒：一是钨丝企业现在主要是厦门钨业，市场中很少做钨丝了；二是工艺的壁垒，做到30um以下并且需要镀镍等工艺瓶颈还是挺高。 3、价格和毛利：目前市场主流价格是400-500万/亿米，毛利率达到40-50%，看成品率，净利率25-30%； 4、产能情况：中钨高新月产能1亿米，年底扩产到100亿米；厦门钨业Q1钨丝产量13亿米，

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重磅【东吴电新】电动车5月月报：产销触底加速回升，看好锂电板块超跌反转！

4月低点已过，5-6月逐步恢复，全年预计销580-600万辆，维持60%+高增长。4月国内电动车销30万辆，同环比+45%/-38%，受疫情影响产销触底，预计5-6月加速恢复，H2迎来销量旺季，全年预计580-600万辆，同增60%+。4月美国销8.6万辆，同环比+109%/+4%，预计22年翻番至110-130万辆。 4月欧洲主流国家销12.5万辆，同环比-5%/-39%，预计22年销250-260万辆，同增20%；其他国家起量迅速，预计22年翻倍增长至50万，全球电动车有望超950万

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重视拐点辰安科技：再次中标大单，受益城市基础建设【开源计算机】

今日公告中标城市生命线合计1.75亿元，近期累计中标的安徽省城市生命线安全合计约20.65亿元，占 2021年度营收的134%，此外还有应急管理、消防、海外业务线的订单，总体订单金额保持猛增；同时安徽省疫情影响相对较小，预计公司半年报仍有望高增。同时《人民日报》第02版专门撰文宣传安徽合肥智慧城市生命线，即是辰安科技负责实施，具备良好的社会安全和释放效应。 21年利空都已经出尽，22年全面反转。截止目前在手订单约40亿左右，业绩较有保障；同时大股东电信入股价格约为41元，高管持股计划

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【GS有色·日评】房贷利率下调、汽车复工复产，铜、铝需求有望迎来修复

4月地产、基建增速大幅下滑（地产新开工-44%，前值-22%；竣工-14.2%，前值-15.5%；基建+4.3%，前值+24.4%），构成基本金属需求核心压力。伴随伴随地产促进政策（首套房贷款利率下调20BP，地方因城施策引导性政策）陆续发力，上海周围供应链陆续恢复，疫情后消费有望小幅反弹，短期价格难以深跌，但中长期压力仍存。库存方面，周一铝社库-1.2万吨至102万吨，铜社库+1.07万吨至9.97万吨，累库主因进口窗口打开后保税区流入。当前供给端压力不大。铜方面，受智利铜矿品位下

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【高测股份】：金刚线快速放量&盈利能力提升，切片技术领先兑现代工业务业绩【东吴机械】

2022Q1实现营收5.6亿元，同比+103%，环比-6%；实现归母净利润0.97亿元，同比+173%，环比 +58%，大超市场预期。根据我们拆分，我们预计Q1切割设备收入2.1亿元（同比增长约30+%），金刚线收入2.1亿元（同比增长约160%），切片代工1.4亿元。金刚线：公司2021年实施技改，产能由2020年的500万公里提高至2022年的2500万公里，毛利率由2020 年的33%提高至2021年的36%。且2021年的成本端有技改成本影响，实际稳定毛利率更高，预计2022年金刚

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高测股份

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2022-05-17 18:27:21

【广发电新】黑猫股份董事长交流纪要：导电炭黑材料国产化成长龙头

炭黑材料提前布局抢占风口。2018年布局导电炭黑，自主研发新型油炉法开发导电炭黑，收购安徽黑钰培育后处理能力开发科琴黑，国内唯一通过吸油值和金属离子指标，并利用乌海煤焦油与甲烷碳源原料配套、白炭黑高盐污水处理系统利用，动力成本优势，打造炭黑与碳管导电剂全品类。导电炭黑项目技改与产品生产进展顺利。截至目前导电炭黑技改和新建都在实施之中。从2020年底获得技术突破，2021年下游送样一批，产品结构、理化性能方面与国际现金水平接近（差距点主要在于之前没有锂电池经验，缺少金属离子管控经验）。

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黑猫股份

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2022-05-17 18:26:31

【广发电新】和胜股份董事长交流纪要：成长中的CTP产业链龙头

公司产品不断升级：公司已由第一代电池托盘（摩擦搅拌焊工艺，对应原模组电池托盘）向第二代电池托盘（FDS工艺，对应CTP电池托盘）不断迭代升级，在系统集成性方面有很大提升。以及针对麒麟电池、 CTC/CTB等方案下的新一代更高要求的电池托盘与客户进行联合设计开发，提前布局第三代电池托盘。同时公司前瞻性布局新型液态金属一次成型开发工艺，预期远期大幅提升生产制造效率。客户需求旺盛，全年出货持续高增：据公司在手订单统计，当前在电池托盘领域定点预估订单300万辆车，分3年周期交付。2022年电池盒

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和胜股份

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2022-05-17 17:47:39

【浙商电新】锂电排产：疫情扰动逐步消散，中游迎来量利拐点

【电池：疫情扰动4月产量，5月环比恢复】4月三元电池产量为12.6GWh（环比-27%，同比+55%）；磷酸铁锂电池产量为20.6GWh（环比-18%，同比+210%）。受疫情下物流受阻和车企停工、及原料价格波动较大影响，4月电池产量减幅明显。5月车企逐步复工，但开工率增速较慢，预计5月三元电池预计产量为 13.8GWh（环比+9%），铁锂电池预计产量为22.9GWh（环比+11%）。【负极：4月环保督察逐步结束，一体化产能将于22Q2-3集中投放】4月负极产量10.15万吨（环比 +15

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宁德时代

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2022-05-17 17:45:55

【中信证券军工】周观点：成长未变，推荐积极布局

当前时点无论是从市场情绪还是时间维度，或是行业逻辑还是个股性价比，军工行业中长期逻辑都相对清晰，推荐积极布局。 1）行业逻辑：军工行业具有计划属性，免疫宏观经济波动，受地缘政治和局部疫情冲击均较小，且“十四五”是行业前所未有的黄金发展期，长期成长性明确； 2）性价比：目前军工多数核心标的22年PE仅30-35倍，2023年20-25倍，对应今明两年增速预测维持在 35%-40%，显然多数公司仅实现估值修复尚未体现溢价； 3）宏观因素：行业面临的最大压力并非基本面或者投资逻辑的恶化，而是市场整

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中航重机

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2022-05-17 17:44:51

华创电新】黑猫股份：Q2传统炭黑盈利修复，导电炭黑有望年内实现出货

Q2传统炭黑提价顺畅，盈利能力修复拐点已至。Q1国内炭黑均价接近9000元/吨，成本受制于煤焦油等原材料价格上涨，处于盈亏平衡状态，Q2俄乌冲突加剧导致欧洲出口订单环比大幅提升，同时炭黑顺价情况良好，目前均价已达10000元/吨以上，看好Q2起公司传统主业盈利能力修复。公司为国内炭黑龙头企业，布局PVDF&导电炭黑&碳纳米管切入新能源赛道，转型新能源平台型企业。 1）PVDF：公司凭借能耗优势与联创合资布局5万吨PVDF，配0.6GW绿电，分两期投产，公司持股20%，一期2.5万吨预计2

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黑猫股份

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【开源·煤炭2022中期策略】煤炭供给迎挑战，传统能源续谱华章

全球供给端煤炭新矿投建增速明显下滑，欧盟禁俄煤导致出现缺口；需求端欧盟会去其他区域抢煤，此外天然气的替代需求也会转向煤炭，欧洲煤炭已大涨。国内供给面临企业新建矿意愿下滑、核增需要时间、进口煤大幅下滑且下半年挑战更大；需求端受益复工、稳增长、电煤的盈峰度夏，都有望大幅拉动需求。价格：供不应求致动力煤和炼焦煤价格的上行。电煤动力煤无论年度长协还是现货都受限三主线：高分红、高成长、能源转型。受益股票：炼焦煤弹性：山西焦煤、平煤股份；动力煤高长协拔估值：神华、陕煤、中煤、晋控、电投。动力煤弹

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山西焦煤

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2022-05-17 17:42:09

【个股观点】【中信建投化工】雅克科技：

半导体材料平台型企业，各业务板块持续发力电子材料：公司通过外延并购，切入电子材料，产品主要有SOD、电子特气、光刻胶、LDS等。在前驱体材料和旋涂绝缘介质（SOD）材料方面积极开拓国内、国际市场，维护半导体芯片头部生产商关系并研制更先进制程的产品。在光刻胶领域，公司通过参控股在TFT胶和彩胶业务领先，并进一步加强国产化投入。电子特气、硅微粉、LDS业务经营向好。 LNG保温绝热板材业务：公司为国内首家LNG保温绝热材料生产企业，全球仅3家。公司与沪东中华造船（集团）有限公司、江南造船

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雅克科技

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【英杰电气】持续推荐：光伏电源龙头；半导体电源、充电桩设备多点开花

浙商机械投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润至2.9/4.3/5.7亿元，同比增长82%/51%/31%，对应PE为 28/19/14倍。维持“买入”评级。订单高增；预计公司半导体电源、充电桩设备进展顺利 2021年公司光伏电源新增订单9.8亿元，同比增长225%；半导体电源新增订单2.1亿元，同比增长300%；充电桩行业新增订单0.7亿元，同比增长554%。受益于光伏扩产潮延续+公司新业务拓展顺利，我们预计公司2022年新增订单将持续高增。持续看好公司在光伏/半导体电源、

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英杰电气

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【中金传媒】星期六 | 首次覆盖：直播电商进阶，遥望星辰大海

星期六（002291.SZ）旗下遥望网络是抖音、快手双平台头部电商MCN机构，已构建双平台多层级覆盖的主播矩阵，招商选品能力及系统化运营能力为主播深度赋能。我们看好公司在直播电商行业高速发展下可复制的业务模式带来的快速增长，以及基于直播电商服务拓展其全案品牌营销服务能力。【核心亮点】矩阵建设稳步发展，人货场全流程可复制 1）战略层：精准把握行业趋势，清晰战略规划稳步推进 2）资源层：明星/主播/达人双平台主播矩阵，丰富全品类品牌资源 3）运营层：全流程系统化提质增效，专业化运营打造行业标杆

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遥望科技

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2022-05-17 17:38:43

【国金电新】光伏：产业链持续高景气，Q2环比高增可期

今日光伏板块再次走强，核心驱动力还是基本面够硬，在产业链持续高价反映出的高景气度下，继续超预期实现量价齐升（近期周报、Q2策略均标题点明，详见下附链接）。近期行业更新如下： 1⃣宏观方面，中央再拨付500亿补贴资金，宏、微观层面均利好风、光、储建设。 2⃣海外方面，美国反规避调查有一些增量边际变化，但整体影响不大，短期内大部分美国组件需求仍无法满足，但本土舆论压力巨大，不排除DOC后续有实质性积极动作；事件对行业冲击已经在Q2最大程度体现（并被欧洲等地强劲需求熨平），重申不影响全年景气度的

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2022-05-17 17:37:17

深度报告强烈推荐钨丝切割线龙头：厦门钨业、中钨高新

1、钨丝切割线是未来大趋势：下游三超、美畅新材均在大规模渗透，特别是在金刚石切割线直径面临瓶颈和硅料价格高位情况下，未来钨丝可以做到30um以下，经济性正大幅提升； 2、壁垒：一是钨丝企业现在主要是厦门钨业，市场中很少做钨丝了；二是工艺的壁垒，做到30um以下并且需要镀镍等工艺瓶颈还是挺高。 3、价格和毛利：目前市场主流价格是400-500万/亿米，毛利率达到40-50%，看成品率，净利率25-30%； 4、产能情况：中钨高新月产能1亿米，年底扩产到100亿米；厦门钨业Q1钨丝产量13亿米，

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厦门钨业
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中钨高新

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2022-05-17 17:34:11

重磅【东吴电新】电动车5月月报：产销触底加速回升，看好锂电板块超跌反转！

4月低点已过，5-6月逐步恢复，全年预计销580-600万辆，维持60%+高增长。4月国内电动车销30万辆，同环比+45%/-38%，受疫情影响产销触底，预计5-6月加速恢复，H2迎来销量旺季，全年预计580-600万辆，同增60%+。4月美国销8.6万辆，同环比+109%/+4%，预计22年翻番至110-130万辆。 4月欧洲主流国家销12.5万辆，同环比-5%/-39%，预计22年销250-260万辆，同增20%；其他国家起量迅速，预计22年翻倍增长至50万，全球电动车有望超950万

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宁德时代

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2022-05-17 17:31:38

重视拐点辰安科技：再次中标大单，受益城市基础建设【开源计算机】

今日公告中标城市生命线合计1.75亿元，近期累计中标的安徽省城市生命线安全合计约20.65亿元，占 2021年度营收的134%，此外还有应急管理、消防、海外业务线的订单，总体订单金额保持猛增；同时安徽省疫情影响相对较小，预计公司半年报仍有望高增。同时《人民日报》第02版专门撰文宣传安徽合肥智慧城市生命线，即是辰安科技负责实施，具备良好的社会安全和释放效应。 21年利空都已经出尽，22年全面反转。截止目前在手订单约40亿左右，业绩较有保障；同时大股东电信入股价格约为41元，高管持股计划

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辰安科技

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【GS有色·日评】房贷利率下调、汽车复工复产，铜、铝需求有望迎来修复

4月地产、基建增速大幅下滑（地产新开工-44%，前值-22%；竣工-14.2%，前值-15.5%；基建+4.3%，前值+24.4%），构成基本金属需求核心压力。伴随伴随地产促进政策（首套房贷款利率下调20BP，地方因城施策引导性政策）陆续发力，上海周围供应链陆续恢复，疫情后消费有望小幅反弹，短期价格难以深跌，但中长期压力仍存。库存方面，周一铝社库-1.2万吨至102万吨，铜社库+1.07万吨至9.97万吨，累库主因进口窗口打开后保税区流入。当前供给端压力不大。铜方面，受智利铜矿品位下

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【高测股份】：金刚线快速放量&盈利能力提升，切片技术领先兑现代工业务业绩【东吴机械】

2022Q1实现营收5.6亿元，同比+103%，环比-6%；实现归母净利润0.97亿元，同比+173%，环比 +58%，大超市场预期。根据我们拆分，我们预计Q1切割设备收入2.1亿元（同比增长约30+%），金刚线收入2.1亿元（同比增长约160%），切片代工1.4亿元。金刚线：公司2021年实施技改，产能由2020年的500万公里提高至2022年的2500万公里，毛利率由2020 年的33%提高至2021年的36%。且2021年的成本端有技改成本影响，实际稳定毛利率更高，预计2022年金刚

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【广发电新】黑猫股份董事长交流纪要：导电炭黑材料国产化成长龙头

炭黑材料提前布局抢占风口。2018年布局导电炭黑，自主研发新型油炉法开发导电炭黑，收购安徽黑钰培育后处理能力开发科琴黑，国内唯一通过吸油值和金属离子指标，并利用乌海煤焦油与甲烷碳源原料配套、白炭黑高盐污水处理系统利用，动力成本优势，打造炭黑与碳管导电剂全品类。导电炭黑项目技改与产品生产进展顺利。截至目前导电炭黑技改和新建都在实施之中。从2020年底获得技术突破，2021年下游送样一批，产品结构、理化性能方面与国际现金水平接近（差距点主要在于之前没有锂电池经验，缺少金属离子管控经验）。

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【广发电新】和胜股份董事长交流纪要：成长中的CTP产业链龙头

公司产品不断升级：公司已由第一代电池托盘（摩擦搅拌焊工艺，对应原模组电池托盘）向第二代电池托盘（FDS工艺，对应CTP电池托盘）不断迭代升级，在系统集成性方面有很大提升。以及针对麒麟电池、 CTC/CTB等方案下的新一代更高要求的电池托盘与客户进行联合设计开发，提前布局第三代电池托盘。同时公司前瞻性布局新型液态金属一次成型开发工艺，预期远期大幅提升生产制造效率。客户需求旺盛，全年出货持续高增：据公司在手订单统计，当前在电池托盘领域定点预估订单300万辆车，分3年周期交付。2022年电池盒

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【浙商电新】锂电排产：疫情扰动逐步消散，中游迎来量利拐点

【电池：疫情扰动4月产量，5月环比恢复】4月三元电池产量为12.6GWh（环比-27%，同比+55%）；磷酸铁锂电池产量为20.6GWh（环比-18%，同比+210%）。受疫情下物流受阻和车企停工、及原料价格波动较大影响，4月电池产量减幅明显。5月车企逐步复工，但开工率增速较慢，预计5月三元电池预计产量为 13.8GWh（环比+9%），铁锂电池预计产量为22.9GWh（环比+11%）。【负极：4月环保督察逐步结束，一体化产能将于22Q2-3集中投放】4月负极产量10.15万吨（环比 +15

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【中信证券军工】周观点：成长未变，推荐积极布局

当前时点无论是从市场情绪还是时间维度，或是行业逻辑还是个股性价比，军工行业中长期逻辑都相对清晰，推荐积极布局。 1）行业逻辑：军工行业具有计划属性，免疫宏观经济波动，受地缘政治和局部疫情冲击均较小，且“十四五”是行业前所未有的黄金发展期，长期成长性明确； 2）性价比：目前军工多数核心标的22年PE仅30-35倍，2023年20-25倍，对应今明两年增速预测维持在 35%-40%，显然多数公司仅实现估值修复尚未体现溢价； 3）宏观因素：行业面临的最大压力并非基本面或者投资逻辑的恶化，而是市场整

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华创电新】黑猫股份：Q2传统炭黑盈利修复，导电炭黑有望年内实现出货

Q2传统炭黑提价顺畅，盈利能力修复拐点已至。Q1国内炭黑均价接近9000元/吨，成本受制于煤焦油等原材料价格上涨，处于盈亏平衡状态，Q2俄乌冲突加剧导致欧洲出口订单环比大幅提升，同时炭黑顺价情况良好，目前均价已达10000元/吨以上，看好Q2起公司传统主业盈利能力修复。公司为国内炭黑龙头企业，布局PVDF&导电炭黑&碳纳米管切入新能源赛道，转型新能源平台型企业。 1）PVDF：公司凭借能耗优势与联创合资布局5万吨PVDF，配0.6GW绿电，分两期投产，公司持股20%，一期2.5万吨预计2

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【开源·煤炭2022中期策略】煤炭供给迎挑战，传统能源续谱华章

全球供给端煤炭新矿投建增速明显下滑，欧盟禁俄煤导致出现缺口；需求端欧盟会去其他区域抢煤，此外天然气的替代需求也会转向煤炭，欧洲煤炭已大涨。国内供给面临企业新建矿意愿下滑、核增需要时间、进口煤大幅下滑且下半年挑战更大；需求端受益复工、稳增长、电煤的盈峰度夏，都有望大幅拉动需求。价格：供不应求致动力煤和炼焦煤价格的上行。电煤动力煤无论年度长协还是现货都受限三主线：高分红、高成长、能源转型。受益股票：炼焦煤弹性：山西焦煤、平煤股份；动力煤高长协拔估值：神华、陕煤、中煤、晋控、电投。动力煤弹

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【个股观点】【中信建投化工】雅克科技：

半导体材料平台型企业，各业务板块持续发力电子材料：公司通过外延并购，切入电子材料，产品主要有SOD、电子特气、光刻胶、LDS等。在前驱体材料和旋涂绝缘介质（SOD）材料方面积极开拓国内、国际市场，维护半导体芯片头部生产商关系并研制更先进制程的产品。在光刻胶领域，公司通过参控股在TFT胶和彩胶业务领先，并进一步加强国产化投入。电子特气、硅微粉、LDS业务经营向好。 LNG保温绝热板材业务：公司为国内首家LNG保温绝热材料生产企业，全球仅3家。公司与沪东中华造船（集团）有限公司、江南造船

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【英杰电气】持续推荐：光伏电源龙头；半导体电源、充电桩设备多点开花

浙商机械投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润至2.9/4.3/5.7亿元，同比增长82%/51%/31%，对应PE为 28/19/14倍。维持“买入”评级。订单高增；预计公司半导体电源、充电桩设备进展顺利 2021年公司光伏电源新增订单9.8亿元，同比增长225%；半导体电源新增订单2.1亿元，同比增长300%；充电桩行业新增订单0.7亿元，同比增长554%。受益于光伏扩产潮延续+公司新业务拓展顺利，我们预计公司2022年新增订单将持续高增。持续看好公司在光伏/半导体电源、

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【中金传媒】星期六 | 首次覆盖：直播电商进阶，遥望星辰大海

星期六（002291.SZ）旗下遥望网络是抖音、快手双平台头部电商MCN机构，已构建双平台多层级覆盖的主播矩阵，招商选品能力及系统化运营能力为主播深度赋能。我们看好公司在直播电商行业高速发展下可复制的业务模式带来的快速增长，以及基于直播电商服务拓展其全案品牌营销服务能力。【核心亮点】矩阵建设稳步发展，人货场全流程可复制 1）战略层：精准把握行业趋势，清晰战略规划稳步推进 2）资源层：明星/主播/达人双平台主播矩阵，丰富全品类品牌资源 3）运营层：全流程系统化提质增效，专业化运营打造行业标杆

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【国金电新】光伏：产业链持续高景气，Q2环比高增可期

今日光伏板块再次走强，核心驱动力还是基本面够硬，在产业链持续高价反映出的高景气度下，继续超预期实现量价齐升（近期周报、Q2策略均标题点明，详见下附链接）。近期行业更新如下： 1⃣宏观方面，中央再拨付500亿补贴资金，宏、微观层面均利好风、光、储建设。 2⃣海外方面，美国反规避调查有一些增量边际变化，但整体影响不大，短期内大部分美国组件需求仍无法满足，但本土舆论压力巨大，不排除DOC后续有实质性积极动作；事件对行业冲击已经在Q2最大程度体现（并被欧洲等地强劲需求熨平），重申不影响全年景气度的

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深度报告强烈推荐钨丝切割线龙头：厦门钨业、中钨高新

1、钨丝切割线是未来大趋势：下游三超、美畅新材均在大规模渗透，特别是在金刚石切割线直径面临瓶颈和硅料价格高位情况下，未来钨丝可以做到30um以下，经济性正大幅提升； 2、壁垒：一是钨丝企业现在主要是厦门钨业，市场中很少做钨丝了；二是工艺的壁垒，做到30um以下并且需要镀镍等工艺瓶颈还是挺高。 3、价格和毛利：目前市场主流价格是400-500万/亿米，毛利率达到40-50%，看成品率，净利率25-30%； 4、产能情况：中钨高新月产能1亿米，年底扩产到100亿米；厦门钨业Q1钨丝产量13亿米，

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重磅【东吴电新】电动车5月月报：产销触底加速回升，看好锂电板块超跌反转！

4月低点已过，5-6月逐步恢复，全年预计销580-600万辆，维持60%+高增长。4月国内电动车销30万辆，同环比+45%/-38%，受疫情影响产销触底，预计5-6月加速恢复，H2迎来销量旺季，全年预计580-600万辆，同增60%+。4月美国销8.6万辆，同环比+109%/+4%，预计22年翻番至110-130万辆。 4月欧洲主流国家销12.5万辆，同环比-5%/-39%，预计22年销250-260万辆，同增20%；其他国家起量迅速，预计22年翻倍增长至50万，全球电动车有望超950万

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重视拐点辰安科技：再次中标大单，受益城市基础建设【开源计算机】

今日公告中标城市生命线合计1.75亿元，近期累计中标的安徽省城市生命线安全合计约20.65亿元，占 2021年度营收的134%，此外还有应急管理、消防、海外业务线的订单，总体订单金额保持猛增；同时安徽省疫情影响相对较小，预计公司半年报仍有望高增。同时《人民日报》第02版专门撰文宣传安徽合肥智慧城市生命线，即是辰安科技负责实施，具备良好的社会安全和释放效应。 21年利空都已经出尽，22年全面反转。截止目前在手订单约40亿左右，业绩较有保障；同时大股东电信入股价格约为41元，高管持股计划

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【GS有色·日评】房贷利率下调、汽车复工复产，铜、铝需求有望迎来修复

4月地产、基建增速大幅下滑（地产新开工-44%，前值-22%；竣工-14.2%，前值-15.5%；基建+4.3%，前值+24.4%），构成基本金属需求核心压力。伴随伴随地产促进政策（首套房贷款利率下调20BP，地方因城施策引导性政策）陆续发力，上海周围供应链陆续恢复，疫情后消费有望小幅反弹，短期价格难以深跌，但中长期压力仍存。库存方面，周一铝社库-1.2万吨至102万吨，铜社库+1.07万吨至9.97万吨，累库主因进口窗口打开后保税区流入。当前供给端压力不大。铜方面，受智利铜矿品位下

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【高测股份】：金刚线快速放量&盈利能力提升，切片技术领先兑现代工业务业绩【东吴机械】

2022Q1实现营收5.6亿元，同比+103%，环比-6%；实现归母净利润0.97亿元，同比+173%，环比 +58%，大超市场预期。根据我们拆分，我们预计Q1切割设备收入2.1亿元（同比增长约30+%），金刚线收入2.1亿元（同比增长约160%），切片代工1.4亿元。金刚线：公司2021年实施技改，产能由2020年的500万公里提高至2022年的2500万公里，毛利率由2020 年的33%提高至2021年的36%。且2021年的成本端有技改成本影响，实际稳定毛利率更高，预计2022年金刚

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高测股份

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2022-05-17 18:27:21

【广发电新】黑猫股份董事长交流纪要：导电炭黑材料国产化成长龙头

炭黑材料提前布局抢占风口。2018年布局导电炭黑，自主研发新型油炉法开发导电炭黑，收购安徽黑钰培育后处理能力开发科琴黑，国内唯一通过吸油值和金属离子指标，并利用乌海煤焦油与甲烷碳源原料配套、白炭黑高盐污水处理系统利用，动力成本优势，打造炭黑与碳管导电剂全品类。导电炭黑项目技改与产品生产进展顺利。截至目前导电炭黑技改和新建都在实施之中。从2020年底获得技术突破，2021年下游送样一批，产品结构、理化性能方面与国际现金水平接近（差距点主要在于之前没有锂电池经验，缺少金属离子管控经验）。

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黑猫股份

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2022-05-17 18:26:31

【广发电新】和胜股份董事长交流纪要：成长中的CTP产业链龙头

公司产品不断升级：公司已由第一代电池托盘（摩擦搅拌焊工艺，对应原模组电池托盘）向第二代电池托盘（FDS工艺，对应CTP电池托盘）不断迭代升级，在系统集成性方面有很大提升。以及针对麒麟电池、 CTC/CTB等方案下的新一代更高要求的电池托盘与客户进行联合设计开发，提前布局第三代电池托盘。同时公司前瞻性布局新型液态金属一次成型开发工艺，预期远期大幅提升生产制造效率。客户需求旺盛，全年出货持续高增：据公司在手订单统计，当前在电池托盘领域定点预估订单300万辆车，分3年周期交付。2022年电池盒

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和胜股份

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2022-05-17 17:47:39

【浙商电新】锂电排产：疫情扰动逐步消散，中游迎来量利拐点

【电池：疫情扰动4月产量，5月环比恢复】4月三元电池产量为12.6GWh（环比-27%，同比+55%）；磷酸铁锂电池产量为20.6GWh（环比-18%，同比+210%）。受疫情下物流受阻和车企停工、及原料价格波动较大影响，4月电池产量减幅明显。5月车企逐步复工，但开工率增速较慢，预计5月三元电池预计产量为 13.8GWh（环比+9%），铁锂电池预计产量为22.9GWh（环比+11%）。【负极：4月环保督察逐步结束，一体化产能将于22Q2-3集中投放】4月负极产量10.15万吨（环比 +15

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宁德时代

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2022-05-17 17:45:55

【中信证券军工】周观点：成长未变，推荐积极布局

当前时点无论是从市场情绪还是时间维度，或是行业逻辑还是个股性价比，军工行业中长期逻辑都相对清晰，推荐积极布局。 1）行业逻辑：军工行业具有计划属性，免疫宏观经济波动，受地缘政治和局部疫情冲击均较小，且“十四五”是行业前所未有的黄金发展期，长期成长性明确； 2）性价比：目前军工多数核心标的22年PE仅30-35倍，2023年20-25倍，对应今明两年增速预测维持在 35%-40%，显然多数公司仅实现估值修复尚未体现溢价； 3）宏观因素：行业面临的最大压力并非基本面或者投资逻辑的恶化，而是市场整

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中航重机

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2022-05-17 17:44:51

华创电新】黑猫股份：Q2传统炭黑盈利修复，导电炭黑有望年内实现出货

Q2传统炭黑提价顺畅，盈利能力修复拐点已至。Q1国内炭黑均价接近9000元/吨，成本受制于煤焦油等原材料价格上涨，处于盈亏平衡状态，Q2俄乌冲突加剧导致欧洲出口订单环比大幅提升，同时炭黑顺价情况良好，目前均价已达10000元/吨以上，看好Q2起公司传统主业盈利能力修复。公司为国内炭黑龙头企业，布局PVDF&导电炭黑&碳纳米管切入新能源赛道，转型新能源平台型企业。 1）PVDF：公司凭借能耗优势与联创合资布局5万吨PVDF，配0.6GW绿电，分两期投产，公司持股20%，一期2.5万吨预计2

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黑猫股份

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2022-05-17 17:44:04

【开源·煤炭2022中期策略】煤炭供给迎挑战，传统能源续谱华章

全球供给端煤炭新矿投建增速明显下滑，欧盟禁俄煤导致出现缺口；需求端欧盟会去其他区域抢煤，此外天然气的替代需求也会转向煤炭，欧洲煤炭已大涨。国内供给面临企业新建矿意愿下滑、核增需要时间、进口煤大幅下滑且下半年挑战更大；需求端受益复工、稳增长、电煤的盈峰度夏，都有望大幅拉动需求。价格：供不应求致动力煤和炼焦煤价格的上行。电煤动力煤无论年度长协还是现货都受限三主线：高分红、高成长、能源转型。受益股票：炼焦煤弹性：山西焦煤、平煤股份；动力煤高长协拔估值：神华、陕煤、中煤、晋控、电投。动力煤弹

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山西焦煤

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2022-05-17 17:42:09

【个股观点】【中信建投化工】雅克科技：

半导体材料平台型企业，各业务板块持续发力电子材料：公司通过外延并购，切入电子材料，产品主要有SOD、电子特气、光刻胶、LDS等。在前驱体材料和旋涂绝缘介质（SOD）材料方面积极开拓国内、国际市场，维护半导体芯片头部生产商关系并研制更先进制程的产品。在光刻胶领域，公司通过参控股在TFT胶和彩胶业务领先，并进一步加强国产化投入。电子特气、硅微粉、LDS业务经营向好。 LNG保温绝热板材业务：公司为国内首家LNG保温绝热材料生产企业，全球仅3家。公司与沪东中华造船（集团）有限公司、江南造船

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雅克科技

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2022-05-17 17:41:20

【英杰电气】持续推荐：光伏电源龙头；半导体电源、充电桩设备多点开花

浙商机械投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润至2.9/4.3/5.7亿元，同比增长82%/51%/31%，对应PE为 28/19/14倍。维持“买入”评级。订单高增；预计公司半导体电源、充电桩设备进展顺利 2021年公司光伏电源新增订单9.8亿元，同比增长225%；半导体电源新增订单2.1亿元，同比增长300%；充电桩行业新增订单0.7亿元，同比增长554%。受益于光伏扩产潮延续+公司新业务拓展顺利，我们预计公司2022年新增订单将持续高增。持续看好公司在光伏/半导体电源、

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英杰电气

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2022-05-17 17:40:16

【中金传媒】星期六 | 首次覆盖：直播电商进阶，遥望星辰大海

星期六（002291.SZ）旗下遥望网络是抖音、快手双平台头部电商MCN机构，已构建双平台多层级覆盖的主播矩阵，招商选品能力及系统化运营能力为主播深度赋能。我们看好公司在直播电商行业高速发展下可复制的业务模式带来的快速增长，以及基于直播电商服务拓展其全案品牌营销服务能力。【核心亮点】矩阵建设稳步发展，人货场全流程可复制 1）战略层：精准把握行业趋势，清晰战略规划稳步推进 2）资源层：明星/主播/达人双平台主播矩阵，丰富全品类品牌资源 3）运营层：全流程系统化提质增效，专业化运营打造行业标杆

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遥望科技

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2022-05-17 17:38:43

【国金电新】光伏：产业链持续高景气，Q2环比高增可期

今日光伏板块再次走强，核心驱动力还是基本面够硬，在产业链持续高价反映出的高景气度下，继续超预期实现量价齐升（近期周报、Q2策略均标题点明，详见下附链接）。近期行业更新如下： 1⃣宏观方面，中央再拨付500亿补贴资金，宏、微观层面均利好风、光、储建设。 2⃣海外方面，美国反规避调查有一些增量边际变化，但整体影响不大，短期内大部分美国组件需求仍无法满足，但本土舆论压力巨大，不排除DOC后续有实质性积极动作；事件对行业冲击已经在Q2最大程度体现（并被欧洲等地强劲需求熨平），重申不影响全年景气度的

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隆基绿能

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2022-05-17 17:37:17

深度报告强烈推荐钨丝切割线龙头：厦门钨业、中钨高新

1、钨丝切割线是未来大趋势：下游三超、美畅新材均在大规模渗透，特别是在金刚石切割线直径面临瓶颈和硅料价格高位情况下，未来钨丝可以做到30um以下，经济性正大幅提升； 2、壁垒：一是钨丝企业现在主要是厦门钨业，市场中很少做钨丝了；二是工艺的壁垒，做到30um以下并且需要镀镍等工艺瓶颈还是挺高。 3、价格和毛利：目前市场主流价格是400-500万/亿米，毛利率达到40-50%，看成品率，净利率25-30%； 4、产能情况：中钨高新月产能1亿米，年底扩产到100亿米；厦门钨业Q1钨丝产量13亿米，

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厦门钨业
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中钨高新

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2022-05-17 17:34:11

重磅【东吴电新】电动车5月月报：产销触底加速回升，看好锂电板块超跌反转！

4月低点已过，5-6月逐步恢复，全年预计销580-600万辆，维持60%+高增长。4月国内电动车销30万辆，同环比+45%/-38%，受疫情影响产销触底，预计5-6月加速恢复，H2迎来销量旺季，全年预计580-600万辆，同增60%+。4月美国销8.6万辆，同环比+109%/+4%，预计22年翻番至110-130万辆。 4月欧洲主流国家销12.5万辆，同环比-5%/-39%，预计22年销250-260万辆，同增20%；其他国家起量迅速，预计22年翻倍增长至50万，全球电动车有望超950万

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宁德时代

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2022-05-17 17:31:38

重视拐点辰安科技：再次中标大单，受益城市基础建设【开源计算机】

今日公告中标城市生命线合计1.75亿元，近期累计中标的安徽省城市生命线安全合计约20.65亿元，占 2021年度营收的134%，此外还有应急管理、消防、海外业务线的订单，总体订单金额保持猛增；同时安徽省疫情影响相对较小，预计公司半年报仍有望高增。同时《人民日报》第02版专门撰文宣传安徽合肥智慧城市生命线，即是辰安科技负责实施，具备良好的社会安全和释放效应。 21年利空都已经出尽，22年全面反转。截止目前在手订单约40亿左右，业绩较有保障；同时大股东电信入股价格约为41元，高管持股计划

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辰安科技

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2022-05-17 17:10:04

【GS有色·日评】房贷利率下调、汽车复工复产，铜、铝需求有望迎来修复

4月地产、基建增速大幅下滑（地产新开工-44%，前值-22%；竣工-14.2%，前值-15.5%；基建+4.3%，前值+24.4%），构成基本金属需求核心压力。伴随伴随地产促进政策（首套房贷款利率下调20BP，地方因城施策引导性政策）陆续发力，上海周围供应链陆续恢复，疫情后消费有望小幅反弹，短期价格难以深跌，但中长期压力仍存。库存方面，周一铝社库-1.2万吨至102万吨，铜社库+1.07万吨至9.97万吨，累库主因进口窗口打开后保税区流入。当前供给端压力不大。铜方面，受智利铜矿品位下

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明泰铝业

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