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2021-08-02 16:20:37
军工 配置性需求,优选赛道、空间与格局为要
板块关注度显著提升,业绩走势决定趋势性配置机会不变。 板块有望继续趋势向上突破的核心驱动,主要源自基本面改善带来的配置性需求渐高:业绩估值端,行业中报三季报业绩增速、估值的行业比较优势有望逐步凸显;估值切换端,据中航沈飞、中航机电等公司公告,部分核心主机厂及系统级厂商中报资产负债表端等存在可能的显著改善,或增信市场对景气上行的预期。 配置策略,我们持续强调“逐个核心赛道优选空间、格局均优细分龙头策略,重在判断中期2024年潜在市值空间及确定性(竞争格局)”,建议在继续重视当前景气细分龙头如【中航
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北摩高科
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三角防务
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中航沈飞
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中航重机
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紫光国微
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2021-07-30 09:15:13
华为新款智慧屏发布,关注Mini LED产业链投资机遇!
华为发布首款Mini LED 75寸智慧屏,其使用4.6万颗Mini LED灯珠,拥有2880个背光分区,峰值亮度3000尼特,120Hz最高刷新率,带来极佳的画质体验。 我们认为华为新品有望引领行业趋势、加速Mini LED技术渗透。今年Mini LED电视出货量上看300万台。且据产业链调研了解到,华为、三星等厂商后续有意跟进平价走量Mini LED产品,明年全行业mini电视出货上看1000万台。而即便如此,Mini LED渗透率也仅为5%,长期空间仍十分广阔。根据信达电子团队测算,在30
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新益昌
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三安光电
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2021-07-29 23:18:50
高端光刻胶国产化率不足5%
高端光刻胶国产化率不足5%,在外部产能不足的刺激下,随着KrF、ArF光刻胶研发完毕,光刻胶将真正进入国产替代的高峰期。 受益于国内晶圆厂产能扩充和国产替代加速,持续看好:晶瑞、彤程(科华)、华懋(博康)、南大光电、上海新阳。 晶瑞股份:KrF完成中试;ArF研发工作正式启动;2020年光刻胶创新高达到1.8亿元。 彤程新材:收购半导体光刻胶龙头北京科华,产品覆盖KrF、i线、g线,拥有百吨级248nm光刻胶生产线,正在攻克ArF光刻胶。 华懋科技:投资博康布局光刻胶,上游材料技术达到先进水平,
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晶瑞电材
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彤程新材
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南大光电
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上海新阳
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2021-07-28 22:52:58
医药估值追踪0728
医药板块近期调整,部分公司已现性价比,请关注各板块代表公司估值情况。下述分别为重点公司【2021年PE/2022年PE】 【医疗服务】 爱尔眼科 139x/107x、通策医疗 141x/107x,海吉亚89x/63x、锦欣生殖66x/55x、美年健康32x/26x、金域医学39x/41x、朝聚眼科44x/34x 【CXO】 泰格医药92x/66x、药明康德93x/72x、康龙化成108x/80x、博腾股份106x/79x、药明生物148x/99x、凯莱英102x/78x、昭衍新药112x/80x
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恒瑞医药
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爱美客
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2021-07-28 22:37:47
江苏雷利调研要点2021.7.27
整体情况:93年创业,过去3-5年逐步修炼内功,盈利能力低的业务逐步收缩,19-20年收入不增长、但利润稳增15-20%。同时过去通过外延等方式不断做产品、产业链的延展。目前主要是家电、医疗、汽车三大行业的应用。 家电(去年约14.5亿):核心产品包括步进电机(20年6亿、全球市占率近40%),智能家电组件(洗衣机,20年1.9亿)、无刷电机(空调主电机,今年给格力小批量2-3000w、明年2-3亿、后年估计3-5亿,替代空间大)、洗碗机洗涤泵等。规划未来复合增速20-25%,增量主要来自新产品
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江苏雷利
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2021-07-26 18:55:35
【长江电新】国网董事长再点发展方向,重点推荐国电南瑞!
1、国网董事长上周在《经济日报》署名发表《加快建设新型电力系统助力实现“双碳”目标》一文,再次强调了未来电网的发展目标,即满足新能源大规模发展/高比例接入、保障系统安全稳定运行等。为达成此目标,国网需要推进新型电力系统建设,国网董事长提出几点要求:1)完善特高压骨干网架和跨区域电力传输,加快电网向能源互联网升级;2)增强电网系统调节能力,加大抽水蓄能建设,推进新型储能应用;3)实施新型电力系统科技攻关;4)拓展电能替代广度深度。其中,电网智能化、信息化以及特高压仍然是未来建设的主力方向。 2、从
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国电南瑞
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2021-07-24 09:48:06
海康威视2021年半年报简评
公司发布公告,2021年上半年营业总收入339.02亿元,比上年同期增长39.68%;实现归属于上市公司股东的净利润64.81亿元,比上年同期增长40.17%。业绩表现超市场预期。 1、经测算,二季度实现营业收入199.14亿元,同比+34%环比+42%;归母净利润43.12亿元,同比+38%环比+99%。上半年整体毛利率为46.30%,同比-3.46个pcts。上半年国内三大事业群:PBG营收77.17亿,同比+29%;EBG营收72.19亿,同比+22%;SMBG营收61.74亿,同比+10
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海康威视
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2021-07-24 09:44:17
北京君正:中国汽车存储IC领军
汽车市场:短期看,今年汽车市场需求恢复,预计存储芯片出货量提升5%,部分产品价格上调,加上完整并表,预计全年存储芯片收入增速超90%;长期看,车用存储市场空间83亿美元,公司市占率20%-30%,汽车智能化发展与国产替代将助力市占率进一步提升,也是公司未来5-10年增长的核心驱动力。 消费市场:重点关注IPC芯片业务,公司竞争优势是核心的MPU设计能力,低功耗、高智能的MIPS架构和不断迭代的新产品,目前拟定增项目资金的26%将用于智能视频芯片研发。我们测算目前IPC芯片市场空间超35亿元,目前
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北京君正
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联创电子关注函回复点评---千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面
联创电子关注函回复点评---千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面 1、与华为车载项目的合作回复:2020年联创电子中标华为车载镜头项目,占其大部分份额,并预计双方的车载镜头项目在2022年将逐步起量。 2、公司车载光学认证和客户情况的回复: 1)Mobileye:联创电子共有11颗车载镜头通过了Mobileye EyeQ3/Q4/Q5/Q6算法平台认证。2020年联创电子8M ADAS车载摄像头模组也通过了Mobileye认证。 2)Nvidia:从2018年开始公司一直与英伟达保持密切合作,配合开发
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联创电子
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江淮汽车交流纪要20210722:
乘用车: 1、蔚来汽车合作代工短期不会有太大变化,业务本身短期不会太大变化。我们前三年约定是保底法,今年蔚来9-10万辆,我们不仅是保底,可以实现盈利,正常跟蔚来汽车,10-20万辆区间,一年贡献1-2个亿利润。 2、跟蔚来的合资公司:51:49的江来汽车,合肥给了它1万7千亩地,这个基地政府去投,一期是江淮投的,二期扩产40亿合计,江淮投的。新基地政府投,江淮不投,但是二者合作比较好,我们继续参与新基地的运营,地方政府要求蔚来供应链落地,这个公司会把制造和供应链落地,新基地管理放到合资公司的业
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江淮汽车
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光大通讯 AIOT万物智能,华为鸿蒙振芯铸魂
AIOT万物智能,华为鸿蒙振芯铸魂。4G引领消费级互联网(ToC),未来5G时代是万物智能的时代, 5G+AICDE赋能各个行业后,将激发产业级互联网(ToB)海量的应用空间。华为HarmonyOS有望进一步促进万物互联时代的飞速发展,MCU/SOC作为物联网终端的“大脑”,有望高速成长。从格局方面上,随着海思退出,国产MCU/SOC厂商有望同时受益于格局优化和国产替代趋势。SoC赛道建议关注晶晨股份、瑞芯微、全志科技、富瀚微、恒玄科技、北京君正;MCU赛道建议关注兆易持续、国民技术、中颖电子、
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国民技术
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晶晨股份
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光伏:国内外需求韧性超预期,继续首推攻守兼备的硅料环节
今年Q2以来,担心“涨价抑制需求”的观点始终笼罩光伏板块,而我们反复强调今年国内外需求刚性十足,近期国内户用装机逐月增长、组件逆变器出口同环比高增持续验证。国内外需求韧性的超预期表现,是近期板块强势的最核心基本面驱动力。 ️光伏板块的中长期成长确定性和相对偏低的估值水平,仍在持续吸引全市场资金和机构配置向其集中。当前时点,我们维持对板块的整体看好(具体组合参加中期策略报告),并基于对基本面预期差、业绩兑现确定性、短期催化剂等角度,重申首推攻守兼备的【硅料】环节,再次简述主要逻辑: a.市场预期硅
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大全能源
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通威股份
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新特能源
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【申万宏源电子】三安光电
LED行业触底,mini LED及集成等业务布局多轮驱动逐步兑现 LED行业20Q4触底,21Q1开始步入上行周期,价格逐步回升,预计维持2-3年,市场格局有望进一步集中,三安作为LED芯片领域龙头企业,产品价格上涨,叠加公司布局特殊领域照明(mini LED、植物照明、LED车灯、紫外LED、红外LED等)份额提升,带动公司毛利率逐步回升。 mini LED元年来临,海内外各大品牌纷纷推出mini LED终端产品,公司深度绑定三星,并积极开发其他客户,有望受益mini LED渗透率提升。 率先
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三安光电
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【中泰食品】安井食品调整点评
安井近日调整主要系市场对Q2业绩担忧,公司经营情况良好,6月继续稳定增长。 公司Q2在去年高基数下仍然平稳增长。收入端,预计Q2在高基数下仍能做到增速25%左右。C端在商超渠道整体人流下滑背景下受影响,但公司渠道BC兼顾,机制灵活,疫情后餐饮B端逐渐恢复,预计Q2餐饮端同比20年有50%左右增速。 业绩端存在一定压力主要系去年疫情特殊背景下:1)费用大幅削减导致净利率基数较高所致。2)高毛利产品锁鲜装快速爆量,占比提升提升整体毛利率水平。今年来看,公司销售费用投入加大,但在B端布局中高端产品,削
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安井食品
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卖方观点(三一重工 恒立液压)
三一和恒立近期走势相反,一个涨,一个跌,很多投资者问原因。我们认为: ●从基本面来看,自5、6月份挖机销量负增长以来,7月份预计还是有压力,6-7-8是淡季,高温雨水,以及今年发债不及预期影响的开工。市场更多看挖机数据,短期销量增速决定了市场投资的信心,尤其是对主机厂。 恒立近期排产数据来看,挖机油缸增速回落,非标数据有回补,且泵阀产品仍在放量。市场愿意给有稀缺性的零部件龙头更多估值溢价。 工程机械行业十四五规划强调核心零部件自主化。核心液压件国产化率要超过60%,现在整个平均下来预计不到30%
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恒立液压
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三一重工
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军工 配置性需求,优选赛道、空间与格局为要
板块关注度显著提升,业绩走势决定趋势性配置机会不变。 板块有望继续趋势向上突破的核心驱动,主要源自基本面改善带来的配置性需求渐高:业绩估值端,行业中报三季报业绩增速、估值的行业比较优势有望逐步凸显;估值切换端,据中航沈飞、中航机电等公司公告,部分核心主机厂及系统级厂商中报资产负债表端等存在可能的显著改善,或增信市场对景气上行的预期。 配置策略,我们持续强调“逐个核心赛道优选空间、格局均优细分龙头策略,重在判断中期2024年潜在市值空间及确定性(竞争格局)”,建议在继续重视当前景气细分龙头如【中航
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华为新款智慧屏发布,关注Mini LED产业链投资机遇!
华为发布首款Mini LED 75寸智慧屏,其使用4.6万颗Mini LED灯珠,拥有2880个背光分区,峰值亮度3000尼特,120Hz最高刷新率,带来极佳的画质体验。 我们认为华为新品有望引领行业趋势、加速Mini LED技术渗透。今年Mini LED电视出货量上看300万台。且据产业链调研了解到,华为、三星等厂商后续有意跟进平价走量Mini LED产品,明年全行业mini电视出货上看1000万台。而即便如此,Mini LED渗透率也仅为5%,长期空间仍十分广阔。根据信达电子团队测算,在30
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新益昌
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三安光电
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高端光刻胶国产化率不足5%
高端光刻胶国产化率不足5%,在外部产能不足的刺激下,随着KrF、ArF光刻胶研发完毕,光刻胶将真正进入国产替代的高峰期。 受益于国内晶圆厂产能扩充和国产替代加速,持续看好:晶瑞、彤程(科华)、华懋(博康)、南大光电、上海新阳。 晶瑞股份:KrF完成中试;ArF研发工作正式启动;2020年光刻胶创新高达到1.8亿元。 彤程新材:收购半导体光刻胶龙头北京科华,产品覆盖KrF、i线、g线,拥有百吨级248nm光刻胶生产线,正在攻克ArF光刻胶。 华懋科技:投资博康布局光刻胶,上游材料技术达到先进水平,
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晶瑞电材
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医药估值追踪0728
医药板块近期调整,部分公司已现性价比,请关注各板块代表公司估值情况。下述分别为重点公司【2021年PE/2022年PE】 【医疗服务】 爱尔眼科 139x/107x、通策医疗 141x/107x,海吉亚89x/63x、锦欣生殖66x/55x、美年健康32x/26x、金域医学39x/41x、朝聚眼科44x/34x 【CXO】 泰格医药92x/66x、药明康德93x/72x、康龙化成108x/80x、博腾股份106x/79x、药明生物148x/99x、凯莱英102x/78x、昭衍新药112x/80x
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江苏雷利调研要点2021.7.27
整体情况:93年创业,过去3-5年逐步修炼内功,盈利能力低的业务逐步收缩,19-20年收入不增长、但利润稳增15-20%。同时过去通过外延等方式不断做产品、产业链的延展。目前主要是家电、医疗、汽车三大行业的应用。 家电(去年约14.5亿):核心产品包括步进电机(20年6亿、全球市占率近40%),智能家电组件(洗衣机,20年1.9亿)、无刷电机(空调主电机,今年给格力小批量2-3000w、明年2-3亿、后年估计3-5亿,替代空间大)、洗碗机洗涤泵等。规划未来复合增速20-25%,增量主要来自新产品
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【长江电新】国网董事长再点发展方向,重点推荐国电南瑞!
1、国网董事长上周在《经济日报》署名发表《加快建设新型电力系统助力实现“双碳”目标》一文,再次强调了未来电网的发展目标,即满足新能源大规模发展/高比例接入、保障系统安全稳定运行等。为达成此目标,国网需要推进新型电力系统建设,国网董事长提出几点要求:1)完善特高压骨干网架和跨区域电力传输,加快电网向能源互联网升级;2)增强电网系统调节能力,加大抽水蓄能建设,推进新型储能应用;3)实施新型电力系统科技攻关;4)拓展电能替代广度深度。其中,电网智能化、信息化以及特高压仍然是未来建设的主力方向。 2、从
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海康威视2021年半年报简评
公司发布公告,2021年上半年营业总收入339.02亿元,比上年同期增长39.68%;实现归属于上市公司股东的净利润64.81亿元,比上年同期增长40.17%。业绩表现超市场预期。 1、经测算,二季度实现营业收入199.14亿元,同比+34%环比+42%;归母净利润43.12亿元,同比+38%环比+99%。上半年整体毛利率为46.30%,同比-3.46个pcts。上半年国内三大事业群:PBG营收77.17亿,同比+29%;EBG营收72.19亿,同比+22%;SMBG营收61.74亿,同比+10
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海康威视
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北京君正:中国汽车存储IC领军
汽车市场:短期看,今年汽车市场需求恢复,预计存储芯片出货量提升5%,部分产品价格上调,加上完整并表,预计全年存储芯片收入增速超90%;长期看,车用存储市场空间83亿美元,公司市占率20%-30%,汽车智能化发展与国产替代将助力市占率进一步提升,也是公司未来5-10年增长的核心驱动力。 消费市场:重点关注IPC芯片业务,公司竞争优势是核心的MPU设计能力,低功耗、高智能的MIPS架构和不断迭代的新产品,目前拟定增项目资金的26%将用于智能视频芯片研发。我们测算目前IPC芯片市场空间超35亿元,目前
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联创电子关注函回复点评---千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面
联创电子关注函回复点评---千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面 1、与华为车载项目的合作回复:2020年联创电子中标华为车载镜头项目,占其大部分份额,并预计双方的车载镜头项目在2022年将逐步起量。 2、公司车载光学认证和客户情况的回复: 1)Mobileye:联创电子共有11颗车载镜头通过了Mobileye EyeQ3/Q4/Q5/Q6算法平台认证。2020年联创电子8M ADAS车载摄像头模组也通过了Mobileye认证。 2)Nvidia:从2018年开始公司一直与英伟达保持密切合作,配合开发
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江淮汽车交流纪要20210722:
乘用车: 1、蔚来汽车合作代工短期不会有太大变化,业务本身短期不会太大变化。我们前三年约定是保底法,今年蔚来9-10万辆,我们不仅是保底,可以实现盈利,正常跟蔚来汽车,10-20万辆区间,一年贡献1-2个亿利润。 2、跟蔚来的合资公司:51:49的江来汽车,合肥给了它1万7千亩地,这个基地政府去投,一期是江淮投的,二期扩产40亿合计,江淮投的。新基地政府投,江淮不投,但是二者合作比较好,我们继续参与新基地的运营,地方政府要求蔚来供应链落地,这个公司会把制造和供应链落地,新基地管理放到合资公司的业
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光大通讯 AIOT万物智能,华为鸿蒙振芯铸魂
AIOT万物智能,华为鸿蒙振芯铸魂。4G引领消费级互联网(ToC),未来5G时代是万物智能的时代, 5G+AICDE赋能各个行业后,将激发产业级互联网(ToB)海量的应用空间。华为HarmonyOS有望进一步促进万物互联时代的飞速发展,MCU/SOC作为物联网终端的“大脑”,有望高速成长。从格局方面上,随着海思退出,国产MCU/SOC厂商有望同时受益于格局优化和国产替代趋势。SoC赛道建议关注晶晨股份、瑞芯微、全志科技、富瀚微、恒玄科技、北京君正;MCU赛道建议关注兆易持续、国民技术、中颖电子、
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光伏:国内外需求韧性超预期,继续首推攻守兼备的硅料环节
今年Q2以来,担心“涨价抑制需求”的观点始终笼罩光伏板块,而我们反复强调今年国内外需求刚性十足,近期国内户用装机逐月增长、组件逆变器出口同环比高增持续验证。国内外需求韧性的超预期表现,是近期板块强势的最核心基本面驱动力。 ️光伏板块的中长期成长确定性和相对偏低的估值水平,仍在持续吸引全市场资金和机构配置向其集中。当前时点,我们维持对板块的整体看好(具体组合参加中期策略报告),并基于对基本面预期差、业绩兑现确定性、短期催化剂等角度,重申首推攻守兼备的【硅料】环节,再次简述主要逻辑: a.市场预期硅
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【申万宏源电子】三安光电
LED行业触底,mini LED及集成等业务布局多轮驱动逐步兑现 LED行业20Q4触底,21Q1开始步入上行周期,价格逐步回升,预计维持2-3年,市场格局有望进一步集中,三安作为LED芯片领域龙头企业,产品价格上涨,叠加公司布局特殊领域照明(mini LED、植物照明、LED车灯、紫外LED、红外LED等)份额提升,带动公司毛利率逐步回升。 mini LED元年来临,海内外各大品牌纷纷推出mini LED终端产品,公司深度绑定三星,并积极开发其他客户,有望受益mini LED渗透率提升。 率先
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【中泰食品】安井食品调整点评
安井近日调整主要系市场对Q2业绩担忧,公司经营情况良好,6月继续稳定增长。 公司Q2在去年高基数下仍然平稳增长。收入端,预计Q2在高基数下仍能做到增速25%左右。C端在商超渠道整体人流下滑背景下受影响,但公司渠道BC兼顾,机制灵活,疫情后餐饮B端逐渐恢复,预计Q2餐饮端同比20年有50%左右增速。 业绩端存在一定压力主要系去年疫情特殊背景下:1)费用大幅削减导致净利率基数较高所致。2)高毛利产品锁鲜装快速爆量,占比提升提升整体毛利率水平。今年来看,公司销售费用投入加大,但在B端布局中高端产品,削
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卖方观点(三一重工 恒立液压)
三一和恒立近期走势相反,一个涨,一个跌,很多投资者问原因。我们认为: ●从基本面来看,自5、6月份挖机销量负增长以来,7月份预计还是有压力,6-7-8是淡季,高温雨水,以及今年发债不及预期影响的开工。市场更多看挖机数据,短期销量增速决定了市场投资的信心,尤其是对主机厂。 恒立近期排产数据来看,挖机油缸增速回落,非标数据有回补,且泵阀产品仍在放量。市场愿意给有稀缺性的零部件龙头更多估值溢价。 工程机械行业十四五规划强调核心零部件自主化。核心液压件国产化率要超过60%,现在整个平均下来预计不到30%
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军工 配置性需求,优选赛道、空间与格局为要
板块关注度显著提升,业绩走势决定趋势性配置机会不变。 板块有望继续趋势向上突破的核心驱动,主要源自基本面改善带来的配置性需求渐高:业绩估值端,行业中报三季报业绩增速、估值的行业比较优势有望逐步凸显;估值切换端,据中航沈飞、中航机电等公司公告,部分核心主机厂及系统级厂商中报资产负债表端等存在可能的显著改善,或增信市场对景气上行的预期。 配置策略,我们持续强调“逐个核心赛道优选空间、格局均优细分龙头策略,重在判断中期2024年潜在市值空间及确定性(竞争格局)”,建议在继续重视当前景气细分龙头如【中航
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华为新款智慧屏发布,关注Mini LED产业链投资机遇!
华为发布首款Mini LED 75寸智慧屏,其使用4.6万颗Mini LED灯珠,拥有2880个背光分区,峰值亮度3000尼特,120Hz最高刷新率,带来极佳的画质体验。 我们认为华为新品有望引领行业趋势、加速Mini LED技术渗透。今年Mini LED电视出货量上看300万台。且据产业链调研了解到,华为、三星等厂商后续有意跟进平价走量Mini LED产品,明年全行业mini电视出货上看1000万台。而即便如此,Mini LED渗透率也仅为5%,长期空间仍十分广阔。根据信达电子团队测算,在30
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高端光刻胶国产化率不足5%
高端光刻胶国产化率不足5%,在外部产能不足的刺激下,随着KrF、ArF光刻胶研发完毕,光刻胶将真正进入国产替代的高峰期。 受益于国内晶圆厂产能扩充和国产替代加速,持续看好:晶瑞、彤程(科华)、华懋(博康)、南大光电、上海新阳。 晶瑞股份:KrF完成中试;ArF研发工作正式启动;2020年光刻胶创新高达到1.8亿元。 彤程新材:收购半导体光刻胶龙头北京科华,产品覆盖KrF、i线、g线,拥有百吨级248nm光刻胶生产线,正在攻克ArF光刻胶。 华懋科技:投资博康布局光刻胶,上游材料技术达到先进水平,
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医药估值追踪0728
医药板块近期调整,部分公司已现性价比,请关注各板块代表公司估值情况。下述分别为重点公司【2021年PE/2022年PE】 【医疗服务】 爱尔眼科 139x/107x、通策医疗 141x/107x,海吉亚89x/63x、锦欣生殖66x/55x、美年健康32x/26x、金域医学39x/41x、朝聚眼科44x/34x 【CXO】 泰格医药92x/66x、药明康德93x/72x、康龙化成108x/80x、博腾股份106x/79x、药明生物148x/99x、凯莱英102x/78x、昭衍新药112x/80x
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江苏雷利调研要点2021.7.27
整体情况:93年创业,过去3-5年逐步修炼内功,盈利能力低的业务逐步收缩,19-20年收入不增长、但利润稳增15-20%。同时过去通过外延等方式不断做产品、产业链的延展。目前主要是家电、医疗、汽车三大行业的应用。 家电(去年约14.5亿):核心产品包括步进电机(20年6亿、全球市占率近40%),智能家电组件(洗衣机,20年1.9亿)、无刷电机(空调主电机,今年给格力小批量2-3000w、明年2-3亿、后年估计3-5亿,替代空间大)、洗碗机洗涤泵等。规划未来复合增速20-25%,增量主要来自新产品
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江苏雷利
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【长江电新】国网董事长再点发展方向,重点推荐国电南瑞!
1、国网董事长上周在《经济日报》署名发表《加快建设新型电力系统助力实现“双碳”目标》一文,再次强调了未来电网的发展目标,即满足新能源大规模发展/高比例接入、保障系统安全稳定运行等。为达成此目标,国网需要推进新型电力系统建设,国网董事长提出几点要求:1)完善特高压骨干网架和跨区域电力传输,加快电网向能源互联网升级;2)增强电网系统调节能力,加大抽水蓄能建设,推进新型储能应用;3)实施新型电力系统科技攻关;4)拓展电能替代广度深度。其中,电网智能化、信息化以及特高压仍然是未来建设的主力方向。 2、从
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国电南瑞
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海康威视2021年半年报简评
公司发布公告,2021年上半年营业总收入339.02亿元,比上年同期增长39.68%;实现归属于上市公司股东的净利润64.81亿元,比上年同期增长40.17%。业绩表现超市场预期。 1、经测算,二季度实现营业收入199.14亿元,同比+34%环比+42%;归母净利润43.12亿元,同比+38%环比+99%。上半年整体毛利率为46.30%,同比-3.46个pcts。上半年国内三大事业群:PBG营收77.17亿,同比+29%;EBG营收72.19亿,同比+22%;SMBG营收61.74亿,同比+10
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海康威视
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北京君正:中国汽车存储IC领军
汽车市场:短期看,今年汽车市场需求恢复,预计存储芯片出货量提升5%,部分产品价格上调,加上完整并表,预计全年存储芯片收入增速超90%;长期看,车用存储市场空间83亿美元,公司市占率20%-30%,汽车智能化发展与国产替代将助力市占率进一步提升,也是公司未来5-10年增长的核心驱动力。 消费市场:重点关注IPC芯片业务,公司竞争优势是核心的MPU设计能力,低功耗、高智能的MIPS架构和不断迭代的新产品,目前拟定增项目资金的26%将用于智能视频芯片研发。我们测算目前IPC芯片市场空间超35亿元,目前
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北京君正
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联创电子关注函回复点评---千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面
联创电子关注函回复点评---千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面 1、与华为车载项目的合作回复:2020年联创电子中标华为车载镜头项目,占其大部分份额,并预计双方的车载镜头项目在2022年将逐步起量。 2、公司车载光学认证和客户情况的回复: 1)Mobileye:联创电子共有11颗车载镜头通过了Mobileye EyeQ3/Q4/Q5/Q6算法平台认证。2020年联创电子8M ADAS车载摄像头模组也通过了Mobileye认证。 2)Nvidia:从2018年开始公司一直与英伟达保持密切合作,配合开发
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联创电子
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江淮汽车交流纪要20210722:
乘用车: 1、蔚来汽车合作代工短期不会有太大变化,业务本身短期不会太大变化。我们前三年约定是保底法,今年蔚来9-10万辆,我们不仅是保底,可以实现盈利,正常跟蔚来汽车,10-20万辆区间,一年贡献1-2个亿利润。 2、跟蔚来的合资公司:51:49的江来汽车,合肥给了它1万7千亩地,这个基地政府去投,一期是江淮投的,二期扩产40亿合计,江淮投的。新基地政府投,江淮不投,但是二者合作比较好,我们继续参与新基地的运营,地方政府要求蔚来供应链落地,这个公司会把制造和供应链落地,新基地管理放到合资公司的业
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江淮汽车
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光大通讯 AIOT万物智能,华为鸿蒙振芯铸魂
AIOT万物智能,华为鸿蒙振芯铸魂。4G引领消费级互联网(ToC),未来5G时代是万物智能的时代, 5G+AICDE赋能各个行业后,将激发产业级互联网(ToB)海量的应用空间。华为HarmonyOS有望进一步促进万物互联时代的飞速发展,MCU/SOC作为物联网终端的“大脑”,有望高速成长。从格局方面上,随着海思退出,国产MCU/SOC厂商有望同时受益于格局优化和国产替代趋势。SoC赛道建议关注晶晨股份、瑞芯微、全志科技、富瀚微、恒玄科技、北京君正;MCU赛道建议关注兆易持续、国民技术、中颖电子、
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光伏:国内外需求韧性超预期,继续首推攻守兼备的硅料环节
今年Q2以来,担心“涨价抑制需求”的观点始终笼罩光伏板块,而我们反复强调今年国内外需求刚性十足,近期国内户用装机逐月增长、组件逆变器出口同环比高增持续验证。国内外需求韧性的超预期表现,是近期板块强势的最核心基本面驱动力。 ️光伏板块的中长期成长确定性和相对偏低的估值水平,仍在持续吸引全市场资金和机构配置向其集中。当前时点,我们维持对板块的整体看好(具体组合参加中期策略报告),并基于对基本面预期差、业绩兑现确定性、短期催化剂等角度,重申首推攻守兼备的【硅料】环节,再次简述主要逻辑: a.市场预期硅
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【申万宏源电子】三安光电
LED行业触底,mini LED及集成等业务布局多轮驱动逐步兑现 LED行业20Q4触底,21Q1开始步入上行周期,价格逐步回升,预计维持2-3年,市场格局有望进一步集中,三安作为LED芯片领域龙头企业,产品价格上涨,叠加公司布局特殊领域照明(mini LED、植物照明、LED车灯、紫外LED、红外LED等)份额提升,带动公司毛利率逐步回升。 mini LED元年来临,海内外各大品牌纷纷推出mini LED终端产品,公司深度绑定三星,并积极开发其他客户,有望受益mini LED渗透率提升。 率先
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三安光电
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【中泰食品】安井食品调整点评
安井近日调整主要系市场对Q2业绩担忧,公司经营情况良好,6月继续稳定增长。 公司Q2在去年高基数下仍然平稳增长。收入端,预计Q2在高基数下仍能做到增速25%左右。C端在商超渠道整体人流下滑背景下受影响,但公司渠道BC兼顾,机制灵活,疫情后餐饮B端逐渐恢复,预计Q2餐饮端同比20年有50%左右增速。 业绩端存在一定压力主要系去年疫情特殊背景下:1)费用大幅削减导致净利率基数较高所致。2)高毛利产品锁鲜装快速爆量,占比提升提升整体毛利率水平。今年来看,公司销售费用投入加大,但在B端布局中高端产品,削
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安井食品
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卖方观点(三一重工 恒立液压)
三一和恒立近期走势相反,一个涨,一个跌,很多投资者问原因。我们认为: ●从基本面来看,自5、6月份挖机销量负增长以来,7月份预计还是有压力,6-7-8是淡季,高温雨水,以及今年发债不及预期影响的开工。市场更多看挖机数据,短期销量增速决定了市场投资的信心,尤其是对主机厂。 恒立近期排产数据来看,挖机油缸增速回落,非标数据有回补,且泵阀产品仍在放量。市场愿意给有稀缺性的零部件龙头更多估值溢价。 工程机械行业十四五规划强调核心零部件自主化。核心液压件国产化率要超过60%,现在整个平均下来预计不到30%
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军工 配置性需求,优选赛道、空间与格局为要
板块关注度显著提升,业绩走势决定趋势性配置机会不变。 板块有望继续趋势向上突破的核心驱动,主要源自基本面改善带来的配置性需求渐高:业绩估值端,行业中报三季报业绩增速、估值的行业比较优势有望逐步凸显;估值切换端,据中航沈飞、中航机电等公司公告,部分核心主机厂及系统级厂商中报资产负债表端等存在可能的显著改善,或增信市场对景气上行的预期。 配置策略,我们持续强调“逐个核心赛道优选空间、格局均优细分龙头策略,重在判断中期2024年潜在市值空间及确定性(竞争格局)”,建议在继续重视当前景气细分龙头如【中航
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华为新款智慧屏发布,关注Mini LED产业链投资机遇!
华为发布首款Mini LED 75寸智慧屏,其使用4.6万颗Mini LED灯珠,拥有2880个背光分区,峰值亮度3000尼特,120Hz最高刷新率,带来极佳的画质体验。 我们认为华为新品有望引领行业趋势、加速Mini LED技术渗透。今年Mini LED电视出货量上看300万台。且据产业链调研了解到,华为、三星等厂商后续有意跟进平价走量Mini LED产品,明年全行业mini电视出货上看1000万台。而即便如此,Mini LED渗透率也仅为5%,长期空间仍十分广阔。根据信达电子团队测算,在30
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高端光刻胶国产化率不足5%
高端光刻胶国产化率不足5%,在外部产能不足的刺激下,随着KrF、ArF光刻胶研发完毕,光刻胶将真正进入国产替代的高峰期。 受益于国内晶圆厂产能扩充和国产替代加速,持续看好:晶瑞、彤程(科华)、华懋(博康)、南大光电、上海新阳。 晶瑞股份:KrF完成中试;ArF研发工作正式启动;2020年光刻胶创新高达到1.8亿元。 彤程新材:收购半导体光刻胶龙头北京科华,产品覆盖KrF、i线、g线,拥有百吨级248nm光刻胶生产线,正在攻克ArF光刻胶。 华懋科技:投资博康布局光刻胶,上游材料技术达到先进水平,
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2021-07-28 22:52:58
医药估值追踪0728
医药板块近期调整,部分公司已现性价比,请关注各板块代表公司估值情况。下述分别为重点公司【2021年PE/2022年PE】 【医疗服务】 爱尔眼科 139x/107x、通策医疗 141x/107x,海吉亚89x/63x、锦欣生殖66x/55x、美年健康32x/26x、金域医学39x/41x、朝聚眼科44x/34x 【CXO】 泰格医药92x/66x、药明康德93x/72x、康龙化成108x/80x、博腾股份106x/79x、药明生物148x/99x、凯莱英102x/78x、昭衍新药112x/80x
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江苏雷利调研要点2021.7.27
整体情况:93年创业,过去3-5年逐步修炼内功,盈利能力低的业务逐步收缩,19-20年收入不增长、但利润稳增15-20%。同时过去通过外延等方式不断做产品、产业链的延展。目前主要是家电、医疗、汽车三大行业的应用。 家电(去年约14.5亿):核心产品包括步进电机(20年6亿、全球市占率近40%),智能家电组件(洗衣机,20年1.9亿)、无刷电机(空调主电机,今年给格力小批量2-3000w、明年2-3亿、后年估计3-5亿,替代空间大)、洗碗机洗涤泵等。规划未来复合增速20-25%,增量主要来自新产品
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【长江电新】国网董事长再点发展方向,重点推荐国电南瑞!
1、国网董事长上周在《经济日报》署名发表《加快建设新型电力系统助力实现“双碳”目标》一文,再次强调了未来电网的发展目标,即满足新能源大规模发展/高比例接入、保障系统安全稳定运行等。为达成此目标,国网需要推进新型电力系统建设,国网董事长提出几点要求:1)完善特高压骨干网架和跨区域电力传输,加快电网向能源互联网升级;2)增强电网系统调节能力,加大抽水蓄能建设,推进新型储能应用;3)实施新型电力系统科技攻关;4)拓展电能替代广度深度。其中,电网智能化、信息化以及特高压仍然是未来建设的主力方向。 2、从
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海康威视2021年半年报简评
公司发布公告,2021年上半年营业总收入339.02亿元,比上年同期增长39.68%;实现归属于上市公司股东的净利润64.81亿元,比上年同期增长40.17%。业绩表现超市场预期。 1、经测算,二季度实现营业收入199.14亿元,同比+34%环比+42%;归母净利润43.12亿元,同比+38%环比+99%。上半年整体毛利率为46.30%,同比-3.46个pcts。上半年国内三大事业群:PBG营收77.17亿,同比+29%;EBG营收72.19亿,同比+22%;SMBG营收61.74亿,同比+10
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北京君正:中国汽车存储IC领军
汽车市场:短期看,今年汽车市场需求恢复,预计存储芯片出货量提升5%,部分产品价格上调,加上完整并表,预计全年存储芯片收入增速超90%;长期看,车用存储市场空间83亿美元,公司市占率20%-30%,汽车智能化发展与国产替代将助力市占率进一步提升,也是公司未来5-10年增长的核心驱动力。 消费市场:重点关注IPC芯片业务,公司竞争优势是核心的MPU设计能力,低功耗、高智能的MIPS架构和不断迭代的新产品,目前拟定增项目资金的26%将用于智能视频芯片研发。我们测算目前IPC芯片市场空间超35亿元,目前
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联创电子关注函回复点评---千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面
联创电子关注函回复点评---千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面 1、与华为车载项目的合作回复:2020年联创电子中标华为车载镜头项目,占其大部分份额,并预计双方的车载镜头项目在2022年将逐步起量。 2、公司车载光学认证和客户情况的回复: 1)Mobileye:联创电子共有11颗车载镜头通过了Mobileye EyeQ3/Q4/Q5/Q6算法平台认证。2020年联创电子8M ADAS车载摄像头模组也通过了Mobileye认证。 2)Nvidia:从2018年开始公司一直与英伟达保持密切合作,配合开发
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江淮汽车交流纪要20210722:
乘用车: 1、蔚来汽车合作代工短期不会有太大变化,业务本身短期不会太大变化。我们前三年约定是保底法,今年蔚来9-10万辆,我们不仅是保底,可以实现盈利,正常跟蔚来汽车,10-20万辆区间,一年贡献1-2个亿利润。 2、跟蔚来的合资公司:51:49的江来汽车,合肥给了它1万7千亩地,这个基地政府去投,一期是江淮投的,二期扩产40亿合计,江淮投的。新基地政府投,江淮不投,但是二者合作比较好,我们继续参与新基地的运营,地方政府要求蔚来供应链落地,这个公司会把制造和供应链落地,新基地管理放到合资公司的业
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光大通讯 AIOT万物智能,华为鸿蒙振芯铸魂
AIOT万物智能,华为鸿蒙振芯铸魂。4G引领消费级互联网(ToC),未来5G时代是万物智能的时代, 5G+AICDE赋能各个行业后,将激发产业级互联网(ToB)海量的应用空间。华为HarmonyOS有望进一步促进万物互联时代的飞速发展,MCU/SOC作为物联网终端的“大脑”,有望高速成长。从格局方面上,随着海思退出,国产MCU/SOC厂商有望同时受益于格局优化和国产替代趋势。SoC赛道建议关注晶晨股份、瑞芯微、全志科技、富瀚微、恒玄科技、北京君正;MCU赛道建议关注兆易持续、国民技术、中颖电子、
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光伏:国内外需求韧性超预期,继续首推攻守兼备的硅料环节
今年Q2以来,担心“涨价抑制需求”的观点始终笼罩光伏板块,而我们反复强调今年国内外需求刚性十足,近期国内户用装机逐月增长、组件逆变器出口同环比高增持续验证。国内外需求韧性的超预期表现,是近期板块强势的最核心基本面驱动力。 ️光伏板块的中长期成长确定性和相对偏低的估值水平,仍在持续吸引全市场资金和机构配置向其集中。当前时点,我们维持对板块的整体看好(具体组合参加中期策略报告),并基于对基本面预期差、业绩兑现确定性、短期催化剂等角度,重申首推攻守兼备的【硅料】环节,再次简述主要逻辑: a.市场预期硅
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大全能源
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【申万宏源电子】三安光电
LED行业触底,mini LED及集成等业务布局多轮驱动逐步兑现 LED行业20Q4触底,21Q1开始步入上行周期,价格逐步回升,预计维持2-3年,市场格局有望进一步集中,三安作为LED芯片领域龙头企业,产品价格上涨,叠加公司布局特殊领域照明(mini LED、植物照明、LED车灯、紫外LED、红外LED等)份额提升,带动公司毛利率逐步回升。 mini LED元年来临,海内外各大品牌纷纷推出mini LED终端产品,公司深度绑定三星,并积极开发其他客户,有望受益mini LED渗透率提升。 率先
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【中泰食品】安井食品调整点评
安井近日调整主要系市场对Q2业绩担忧,公司经营情况良好,6月继续稳定增长。 公司Q2在去年高基数下仍然平稳增长。收入端,预计Q2在高基数下仍能做到增速25%左右。C端在商超渠道整体人流下滑背景下受影响,但公司渠道BC兼顾,机制灵活,疫情后餐饮B端逐渐恢复,预计Q2餐饮端同比20年有50%左右增速。 业绩端存在一定压力主要系去年疫情特殊背景下:1)费用大幅削减导致净利率基数较高所致。2)高毛利产品锁鲜装快速爆量,占比提升提升整体毛利率水平。今年来看,公司销售费用投入加大,但在B端布局中高端产品,削
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卖方观点(三一重工 恒立液压)
三一和恒立近期走势相反,一个涨,一个跌,很多投资者问原因。我们认为: ●从基本面来看,自5、6月份挖机销量负增长以来,7月份预计还是有压力,6-7-8是淡季,高温雨水,以及今年发债不及预期影响的开工。市场更多看挖机数据,短期销量增速决定了市场投资的信心,尤其是对主机厂。 恒立近期排产数据来看,挖机油缸增速回落,非标数据有回补,且泵阀产品仍在放量。市场愿意给有稀缺性的零部件龙头更多估值溢价。 工程机械行业十四五规划强调核心零部件自主化。核心液压件国产化率要超过60%,现在整个平均下来预计不到30%
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军工 配置性需求,优选赛道、空间与格局为要
板块关注度显著提升,业绩走势决定趋势性配置机会不变。 板块有望继续趋势向上突破的核心驱动,主要源自基本面改善带来的配置性需求渐高:业绩估值端,行业中报三季报业绩增速、估值的行业比较优势有望逐步凸显;估值切换端,据中航沈飞、中航机电等公司公告,部分核心主机厂及系统级厂商中报资产负债表端等存在可能的显著改善,或增信市场对景气上行的预期。 配置策略,我们持续强调“逐个核心赛道优选空间、格局均优细分龙头策略,重在判断中期2024年潜在市值空间及确定性(竞争格局)”,建议在继续重视当前景气细分龙头如【中航
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北摩高科
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三角防务
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中航沈飞
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中航重机
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紫光国微
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2021-07-30 09:15:13
华为新款智慧屏发布,关注Mini LED产业链投资机遇!
华为发布首款Mini LED 75寸智慧屏,其使用4.6万颗Mini LED灯珠,拥有2880个背光分区,峰值亮度3000尼特,120Hz最高刷新率,带来极佳的画质体验。 我们认为华为新品有望引领行业趋势、加速Mini LED技术渗透。今年Mini LED电视出货量上看300万台。且据产业链调研了解到,华为、三星等厂商后续有意跟进平价走量Mini LED产品,明年全行业mini电视出货上看1000万台。而即便如此,Mini LED渗透率也仅为5%,长期空间仍十分广阔。根据信达电子团队测算,在30
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新益昌
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三安光电
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2021-07-29 23:18:50
高端光刻胶国产化率不足5%
高端光刻胶国产化率不足5%,在外部产能不足的刺激下,随着KrF、ArF光刻胶研发完毕,光刻胶将真正进入国产替代的高峰期。 受益于国内晶圆厂产能扩充和国产替代加速,持续看好:晶瑞、彤程(科华)、华懋(博康)、南大光电、上海新阳。 晶瑞股份:KrF完成中试;ArF研发工作正式启动;2020年光刻胶创新高达到1.8亿元。 彤程新材:收购半导体光刻胶龙头北京科华,产品覆盖KrF、i线、g线,拥有百吨级248nm光刻胶生产线,正在攻克ArF光刻胶。 华懋科技:投资博康布局光刻胶,上游材料技术达到先进水平,
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晶瑞电材
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彤程新材
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南大光电
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上海新阳
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2021-07-28 22:52:58
医药估值追踪0728
医药板块近期调整,部分公司已现性价比,请关注各板块代表公司估值情况。下述分别为重点公司【2021年PE/2022年PE】 【医疗服务】 爱尔眼科 139x/107x、通策医疗 141x/107x,海吉亚89x/63x、锦欣生殖66x/55x、美年健康32x/26x、金域医学39x/41x、朝聚眼科44x/34x 【CXO】 泰格医药92x/66x、药明康德93x/72x、康龙化成108x/80x、博腾股份106x/79x、药明生物148x/99x、凯莱英102x/78x、昭衍新药112x/80x
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恒瑞医药
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爱尔眼科
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2021-07-28 22:37:47
江苏雷利调研要点2021.7.27
整体情况:93年创业,过去3-5年逐步修炼内功,盈利能力低的业务逐步收缩,19-20年收入不增长、但利润稳增15-20%。同时过去通过外延等方式不断做产品、产业链的延展。目前主要是家电、医疗、汽车三大行业的应用。 家电(去年约14.5亿):核心产品包括步进电机(20年6亿、全球市占率近40%),智能家电组件(洗衣机,20年1.9亿)、无刷电机(空调主电机,今年给格力小批量2-3000w、明年2-3亿、后年估计3-5亿,替代空间大)、洗碗机洗涤泵等。规划未来复合增速20-25%,增量主要来自新产品
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江苏雷利
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2021-07-26 18:55:35
【长江电新】国网董事长再点发展方向,重点推荐国电南瑞!
1、国网董事长上周在《经济日报》署名发表《加快建设新型电力系统助力实现“双碳”目标》一文,再次强调了未来电网的发展目标,即满足新能源大规模发展/高比例接入、保障系统安全稳定运行等。为达成此目标,国网需要推进新型电力系统建设,国网董事长提出几点要求:1)完善特高压骨干网架和跨区域电力传输,加快电网向能源互联网升级;2)增强电网系统调节能力,加大抽水蓄能建设,推进新型储能应用;3)实施新型电力系统科技攻关;4)拓展电能替代广度深度。其中,电网智能化、信息化以及特高压仍然是未来建设的主力方向。 2、从
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国电南瑞
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2021-07-24 09:48:06
海康威视2021年半年报简评
公司发布公告,2021年上半年营业总收入339.02亿元,比上年同期增长39.68%;实现归属于上市公司股东的净利润64.81亿元,比上年同期增长40.17%。业绩表现超市场预期。 1、经测算,二季度实现营业收入199.14亿元,同比+34%环比+42%;归母净利润43.12亿元,同比+38%环比+99%。上半年整体毛利率为46.30%,同比-3.46个pcts。上半年国内三大事业群:PBG营收77.17亿,同比+29%;EBG营收72.19亿,同比+22%;SMBG营收61.74亿,同比+10
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海康威视
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2021-07-24 09:44:17
北京君正:中国汽车存储IC领军
汽车市场:短期看,今年汽车市场需求恢复,预计存储芯片出货量提升5%,部分产品价格上调,加上完整并表,预计全年存储芯片收入增速超90%;长期看,车用存储市场空间83亿美元,公司市占率20%-30%,汽车智能化发展与国产替代将助力市占率进一步提升,也是公司未来5-10年增长的核心驱动力。 消费市场:重点关注IPC芯片业务,公司竞争优势是核心的MPU设计能力,低功耗、高智能的MIPS架构和不断迭代的新产品,目前拟定增项目资金的26%将用于智能视频芯片研发。我们测算目前IPC芯片市场空间超35亿元,目前
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北京君正
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2021-07-22 21:39:34
联创电子关注函回复点评---千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面
联创电子关注函回复点评---千呼万唤始出来,犹抱琵琶半遮面 1、与华为车载项目的合作回复:2020年联创电子中标华为车载镜头项目,占其大部分份额,并预计双方的车载镜头项目在2022年将逐步起量。 2、公司车载光学认证和客户情况的回复: 1)Mobileye:联创电子共有11颗车载镜头通过了Mobileye EyeQ3/Q4/Q5/Q6算法平台认证。2020年联创电子8M ADAS车载摄像头模组也通过了Mobileye认证。 2)Nvidia:从2018年开始公司一直与英伟达保持密切合作,配合开发
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联创电子
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2021-07-22 17:35:37
江淮汽车交流纪要20210722:
乘用车: 1、蔚来汽车合作代工短期不会有太大变化,业务本身短期不会太大变化。我们前三年约定是保底法,今年蔚来9-10万辆,我们不仅是保底,可以实现盈利,正常跟蔚来汽车,10-20万辆区间,一年贡献1-2个亿利润。 2、跟蔚来的合资公司:51:49的江来汽车,合肥给了它1万7千亩地,这个基地政府去投,一期是江淮投的,二期扩产40亿合计,江淮投的。新基地政府投,江淮不投,但是二者合作比较好,我们继续参与新基地的运营,地方政府要求蔚来供应链落地,这个公司会把制造和供应链落地,新基地管理放到合资公司的业
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江淮汽车
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2021-07-22 17:29:01
光大通讯 AIOT万物智能,华为鸿蒙振芯铸魂
AIOT万物智能,华为鸿蒙振芯铸魂。4G引领消费级互联网(ToC),未来5G时代是万物智能的时代, 5G+AICDE赋能各个行业后,将激发产业级互联网(ToB)海量的应用空间。华为HarmonyOS有望进一步促进万物互联时代的飞速发展,MCU/SOC作为物联网终端的“大脑”,有望高速成长。从格局方面上,随着海思退出,国产MCU/SOC厂商有望同时受益于格局优化和国产替代趋势。SoC赛道建议关注晶晨股份、瑞芯微、全志科技、富瀚微、恒玄科技、北京君正;MCU赛道建议关注兆易持续、国民技术、中颖电子、
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国民技术
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全志科技
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兆易创新
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晶晨股份
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2021-07-21 21:27:06
光伏:国内外需求韧性超预期,继续首推攻守兼备的硅料环节
今年Q2以来,担心“涨价抑制需求”的观点始终笼罩光伏板块,而我们反复强调今年国内外需求刚性十足,近期国内户用装机逐月增长、组件逆变器出口同环比高增持续验证。国内外需求韧性的超预期表现,是近期板块强势的最核心基本面驱动力。 ️光伏板块的中长期成长确定性和相对偏低的估值水平,仍在持续吸引全市场资金和机构配置向其集中。当前时点,我们维持对板块的整体看好(具体组合参加中期策略报告),并基于对基本面预期差、业绩兑现确定性、短期催化剂等角度,重申首推攻守兼备的【硅料】环节,再次简述主要逻辑: a.市场预期硅
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大全能源
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新特能源
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【申万宏源电子】三安光电
LED行业触底,mini LED及集成等业务布局多轮驱动逐步兑现 LED行业20Q4触底,21Q1开始步入上行周期,价格逐步回升,预计维持2-3年,市场格局有望进一步集中,三安作为LED芯片领域龙头企业,产品价格上涨,叠加公司布局特殊领域照明(mini LED、植物照明、LED车灯、紫外LED、红外LED等)份额提升,带动公司毛利率逐步回升。 mini LED元年来临,海内外各大品牌纷纷推出mini LED终端产品,公司深度绑定三星,并积极开发其他客户,有望受益mini LED渗透率提升。 率先
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【中泰食品】安井食品调整点评
安井近日调整主要系市场对Q2业绩担忧,公司经营情况良好,6月继续稳定增长。 公司Q2在去年高基数下仍然平稳增长。收入端,预计Q2在高基数下仍能做到增速25%左右。C端在商超渠道整体人流下滑背景下受影响,但公司渠道BC兼顾,机制灵活,疫情后餐饮B端逐渐恢复,预计Q2餐饮端同比20年有50%左右增速。 业绩端存在一定压力主要系去年疫情特殊背景下:1)费用大幅削减导致净利率基数较高所致。2)高毛利产品锁鲜装快速爆量,占比提升提升整体毛利率水平。今年来看,公司销售费用投入加大,但在B端布局中高端产品,削
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安井食品
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2021-07-19 21:06:44
卖方观点(三一重工 恒立液压)
三一和恒立近期走势相反,一个涨,一个跌,很多投资者问原因。我们认为: ●从基本面来看,自5、6月份挖机销量负增长以来,7月份预计还是有压力,6-7-8是淡季,高温雨水,以及今年发债不及预期影响的开工。市场更多看挖机数据,短期销量增速决定了市场投资的信心,尤其是对主机厂。 恒立近期排产数据来看,挖机油缸增速回落,非标数据有回补,且泵阀产品仍在放量。市场愿意给有稀缺性的零部件龙头更多估值溢价。 工程机械行业十四五规划强调核心零部件自主化。核心液压件国产化率要超过60%,现在整个平均下来预计不到30%
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