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向阳生长
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2023-07-27 13:55:14
船舶制造产业推荐
一、核心观点:造船周期持续上行,新能源动力换船驱动因素强大,下半年进入业绩兑现期。 二、新船价格上涨趋势强劲: 2023年新船价格上涨趋势强劲,目前Clarksons新船价格指数达172.06点,同比上涨6.9%,较年初上涨6.2%。根据Clarksons数据,截至2023年7月1日,全球船厂在手订单3956艘/11450.74万CGT,分别环比上月-0.3%/+0.06%,基本持平。全球船厂在手订单覆盖年数为3.51年,环比上月+0.08年。 三、船市供需关系持续紧张: 从需求端看,根据Cla
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中国船舶
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中途下车
2023-07-27 13:54:06
微软、谷歌、Meta、Now CY2023Q2业绩速览:广告复苏,AI产品定价将陆续推出
一、Meta: 三季度指引大超预期,广告展示量持续提升,Reels与AI商业化持续推进 收入同比增长11%,超指引4.1PCT,营业利润率29%同比持平,FCF超预期78%,日活30.7亿——略超预期,公司下季度收入指引大超预期,三季度的收入指引在320~345亿美元,同比增长15.5%~24.5%,显著高于市场一致预期的312亿美元,同比12.5%的增速。 公司将23年资本开支从全年300-330亿美元下调到270-300亿美元,但表示主要由于非AI服务器与建设计划/交货周期,而非投资缩减。而
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2023-07-27 13:50:54
新版智能网联汽车建设指南落地
一、今日智能驾驶板块情绪反响热烈。 截至午盘,德赛、华阳、经纬恒润涨幅一度超过5%,天准科技涨幅超过6%。我们认为消息面上工信部正式发布《国家车联网产业标准体系建设指南(智能网联汽车)(2023版)》是促成市场情绪高涨的主要原因。 二、有何不同?此次新版《建设指南(智能网联汽车)》是2018年初版的延续与补充,核心不同体现在两个方面: 1)目标扩展至2030年。2018版《指南》目标提出“至2020年,制定30项以上重点标准,满足低级别自动驾驶需求;至2025年,制定100项以上标准,支撑高级别
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2023-07-27 08:50:36
小鹏供应链梳理,大众入股4.99%,产业链受益起飞
一、事件 7月26日晚大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元,收购 4.99% 的股份,以获得小鹏董事会观察员席位,并与小鹏合作开发基于大众 MEB 平台的两款车型,新车型将搭载小鹏 XPILOT 软件,于 2026 年上市。 二、我们认为这是属于国内汽车行业里程碑式事件,标志着国内车企电动智能化能力得到行业认可,为后续国内整车及零部件出海打开想象空间。而大众车型多在10-20万区间,也将推动智能座舱及高阶L2+及以上智能驾驶的渗透率快速提升! 三、我们梳理小鹏供应链相关标的: 1、欣锐科技
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广东鸿图
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2023-07-26 21:38:32
新能源标志性事件,大众集团将采用小鹏汽车技术及平台
一、事件 [2023 年7月 26 日,北京/沃尔斯] 通过大众汽品牌与小鹏汽车奥迪与上汽集团的合作大众汽车集团正在强化其在中国汽车市场的地位,并不断推进在华电动化战略的发展,其目标是快速拓展全新客户群体及细分市场,以全面参与到中国电动汽车市场的蓬勃发展中。 大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术框架协议。在合作的初期阶段,双方计划面向中国的中型车市场,共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。这两款专属于中国市场的新车将补充基于 MEB 平台的产品组合,并计划于 2026 年走向市场。相关合作内容取决于最终
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2023-07-26 19:42:35
全国民航2023年7月25日数据观察
一、航班量 全民航:客班量15478班,日环比+0.8%,周环比+3.6%,恢复至2019年的98.6% 国内:客班量14168班,日环比+0.8%,周环比+4%,恢复至2019年的109.5% 国际:客班量1039班,日环比+1.8%,周环比+0.3%,恢复至2019年的46.4% 地区:客班量271班,日环比-2.2%,周环比-3.6%,恢复至2019年的52% 国际(含地区):客班量1310班,日环比+0.9%,周环比-0.5%,恢复至2019年的47.4% 二、飞机利用率 全机队:利用率
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2023-07-26 19:40:55
复合集流体:顶层设计提及新能车安全,继续关注
一、新能源车多层级安全防护被顶层设计提及。 7月25日,工信部和市场监管局提出,坚决遏制新能源汽车安全事故发生,引导行业企业加快高效能电池系统热管理、多层级安全防护等技术研发。新能源车安全是行业健康发展的前提,涉及Pack、热管理、电芯、材料等多层级技术升级,复合集流体可提升安全性,且接近落地,进度有望加速。 二、行业密集催化将至。 展望Q3-Q4,行业内各厂商均有获得订单的可能性,且物性测试通过/循环测试通过/获得订单等具体时点来自多家电池厂/材料厂反馈,催化密集;#长期看,我们对实验反馈——
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亚威股份——SK海力士核心供应商,存储芯片测试设备稀缺龙头
1、存储芯片设备国产化稳步推进,国产相关刻蚀、光刻、薄膜沉积、测试类设备有望充分受益。重点推荐亚威股份,超强预期差,布局存储器测试设备,供货全球存储芯片龙头SK海力士 2、亚威股份于2021年2月投资苏州芯测电子有限公司,持有其25%的股权,苏州芯测布局高端半导体存储芯片测试设备业务。苏州芯测已完成对韩国GSI100%股权的收购,GSI公司成立于2014年,拥有技术难度较高的存储芯片测试机业务,并稳定供货于海力士、安靠等行业龙头 3、估值测算: (1)公司传统业务受益制造业复苏,预计公司23年归
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半导体设备观点:潜在限制市场过度解读,当前赔率强烈建议关注!
本轮半导体设备核心股普调,主要原因系市场对6月底“美国要求荷兰对于更老版本的DUV加大限制”一事的担忧。根据我们与产业的沟通,在此再次做出解读: 1⃣️范围上:原文中提到的“约6个中国工厂(facilities)”,具体工厂的选择会限定在具备先进制程能力。facility一词代表着限制只会局限于工厂而不会扩散至整个法人实体,如若某大型代工厂某个子工厂具备先进制程生产能力则只有这一个工厂会收到限制,其他工厂则不会。 2⃣️落地时间上:新闻中写的是7月下旬落地,我们认为也有可能在8月(8月份去年BI
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2023-07-26 09:59:48
威迈斯:新上市800V快充标的
一、历史发展复盘 核心技术人员多来自艾默生、华为电气等,从工业电源起家,2009年开始布局车载电源,凭借技术优势+高性价比的产品,市场份额逐步提升(理想零跑独供/上汽接近独供),并于2020-2021年做到行业第一,2020-2022年公司营业收入从7亿元提升至38亿元,CAGR141%,且扣非利润从-0.1亿元提升至2.7亿元,盈利能力有较好修复。 二、未来核心看点 基本盘是车载电源系统龙头,未来成长性体现在,1)利用平台化技术拓品类:顺应集成化趋势,完善从电源到电驱的布局;顺应快充趋势,完善
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2023-07-26 09:57:26
对中央政治局会议解读:中金公司--首席投资官办公室邱博士
一、首先是房地产: 房地产适应新的形势,一线城市估计限购暂时不会放开,二三线城市限购限贷政策可能会发生变化,对上市公司房企债务问题解决有改善作用。具体效果有待观察。 二、消费: 汽车等电子产品的需求补贴,排除发消费券这种简单粗暴的方式。推动体育休闲旅游娱乐活动消费,有利于带动服务业发展,可能会变成经济长期增长的亮点。会议决策跟我们预期很契合,决策面很广,有助于长期经济结构改革,会议内容后期落地措施,非常值得期待。 三、市场研判: 市场后期走势预期: 第1,一般经济复苏会经历三个阶段:经:绝望,不
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2023-07-25 21:55:05
航材股份:航发集团唯一高壁垒上市材料平台,四大业务板块齐放量
一、公司是我国航发集团旗下航材院(621 所)产业发展平台及航材院唯一上市子公司,现有钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸四大事业部,均来源于航材院核心资产,下游全面覆盖航空、航发、航天等多个领域。军用航空方面,“战略空军”指引下我国对高性能军机及发动机的需求将持续维持高位;民用航空方面,C919 达产后国产替代加速供应链有望持续受益;航天方面,我国远程精确打击力量增强,后续对已有型号武器装备的采购及先进型号升级的需求将愈发明显 二、 钛合金业务:公司是国产军用发动机钛合
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2023-07-25 21:52:26
持续关注PCB板块投资机会
一、今日上午收盘,PCB板块涨幅较好。截至收盘涨幅上看生益科技4.3%、生益电子4.0%、世运电路3.2%。我们昨天也举办了公开电话会议强调了当前时点PCB板块周期及成长的投资机会。 二、我们认为当前或是板块较为底部区间,并有逐步恢复迹象。此前CCL上一轮景气高点约在21年下半年,随后经入下行通道,当前从上游原材料来看树脂及玻纤布相对于高点均有50%以上的跌幅。但我们看到部分CCL厂商上半年单季度亏损相较于去年四季度有所收窄,且此前建滔积层板发布涨价函7月1日起对HB/VO、22F/CEM1板材
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2023-07-25 12:31:50
7·24政治局会议”快评
(1)宏观经济研判转向,从4月会议“经济增长好于预期”,转变为“经济运行面临新的困难挑战”,新增“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”,稳增长政策出台紧迫性加大; (2)提出“发挥总量和结构性货币政策工具作用”,我们认为下半年降准、降息仍有空间。 (3)提出“加快地方政府专项债券发行和使用”,预计三季度基本完成全年发行。测算8、9月份利率债净融资分别为1.2万亿、1万亿,供给上升值得关注; (4)提出“提振汽车、电子产品、家居等大宗消费”,电子产品、家居消费为新增领域,但我们认为年内财政手段刺激消费
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山西汾酒:Q2业绩超预期,经营稳中向好,持续推荐!
一、事件:公司披露上半年经营情况。23H1实现营业总收入190亿元,同比+24%;实现归母净利67.8亿元,同比+35%;23Q2实现营业总收入63.3亿元,同比+31.8%;实现归母净利19.6亿元,同比+50.2%。 二、公司业绩取得超预期表现(此前预期收入25%左右,利润略高于30%),主要系22Q2属于低基数,且Q2占全年比重略低(22Q2收入占全年18%,利润占16%),因此边际增量对业绩增幅弹性贡献会较高。 1)从上半年看,省内反馈腰部产品(青花25、巴拿马20)动销较优,省外玻汾配
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船舶制造产业推荐
一、核心观点:造船周期持续上行,新能源动力换船驱动因素强大,下半年进入业绩兑现期。 二、新船价格上涨趋势强劲: 2023年新船价格上涨趋势强劲,目前Clarksons新船价格指数达172.06点,同比上涨6.9%,较年初上涨6.2%。根据Clarksons数据,截至2023年7月1日,全球船厂在手订单3956艘/11450.74万CGT,分别环比上月-0.3%/+0.06%,基本持平。全球船厂在手订单覆盖年数为3.51年,环比上月+0.08年。 三、船市供需关系持续紧张: 从需求端看,根据Cla
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微软、谷歌、Meta、Now CY2023Q2业绩速览:广告复苏,AI产品定价将陆续推出
一、Meta: 三季度指引大超预期,广告展示量持续提升,Reels与AI商业化持续推进 收入同比增长11%,超指引4.1PCT,营业利润率29%同比持平,FCF超预期78%,日活30.7亿——略超预期,公司下季度收入指引大超预期,三季度的收入指引在320~345亿美元,同比增长15.5%~24.5%,显著高于市场一致预期的312亿美元,同比12.5%的增速。 公司将23年资本开支从全年300-330亿美元下调到270-300亿美元,但表示主要由于非AI服务器与建设计划/交货周期,而非投资缩减。而
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新版智能网联汽车建设指南落地
一、今日智能驾驶板块情绪反响热烈。 截至午盘,德赛、华阳、经纬恒润涨幅一度超过5%,天准科技涨幅超过6%。我们认为消息面上工信部正式发布《国家车联网产业标准体系建设指南(智能网联汽车)(2023版)》是促成市场情绪高涨的主要原因。 二、有何不同?此次新版《建设指南(智能网联汽车)》是2018年初版的延续与补充,核心不同体现在两个方面: 1)目标扩展至2030年。2018版《指南》目标提出“至2020年,制定30项以上重点标准,满足低级别自动驾驶需求;至2025年,制定100项以上标准,支撑高级别
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小鹏供应链梳理,大众入股4.99%,产业链受益起飞
一、事件 7月26日晚大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元,收购 4.99% 的股份,以获得小鹏董事会观察员席位,并与小鹏合作开发基于大众 MEB 平台的两款车型,新车型将搭载小鹏 XPILOT 软件,于 2026 年上市。 二、我们认为这是属于国内汽车行业里程碑式事件,标志着国内车企电动智能化能力得到行业认可,为后续国内整车及零部件出海打开想象空间。而大众车型多在10-20万区间,也将推动智能座舱及高阶L2+及以上智能驾驶的渗透率快速提升! 三、我们梳理小鹏供应链相关标的: 1、欣锐科技
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新能源标志性事件,大众集团将采用小鹏汽车技术及平台
一、事件 [2023 年7月 26 日,北京/沃尔斯] 通过大众汽品牌与小鹏汽车奥迪与上汽集团的合作大众汽车集团正在强化其在中国汽车市场的地位,并不断推进在华电动化战略的发展,其目标是快速拓展全新客户群体及细分市场,以全面参与到中国电动汽车市场的蓬勃发展中。 大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术框架协议。在合作的初期阶段,双方计划面向中国的中型车市场,共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。这两款专属于中国市场的新车将补充基于 MEB 平台的产品组合,并计划于 2026 年走向市场。相关合作内容取决于最终
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全国民航2023年7月25日数据观察
一、航班量 全民航:客班量15478班,日环比+0.8%,周环比+3.6%,恢复至2019年的98.6% 国内:客班量14168班,日环比+0.8%,周环比+4%,恢复至2019年的109.5% 国际:客班量1039班,日环比+1.8%,周环比+0.3%,恢复至2019年的46.4% 地区:客班量271班,日环比-2.2%,周环比-3.6%,恢复至2019年的52% 国际(含地区):客班量1310班,日环比+0.9%,周环比-0.5%,恢复至2019年的47.4% 二、飞机利用率 全机队:利用率
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复合集流体:顶层设计提及新能车安全,继续关注
一、新能源车多层级安全防护被顶层设计提及。 7月25日,工信部和市场监管局提出,坚决遏制新能源汽车安全事故发生,引导行业企业加快高效能电池系统热管理、多层级安全防护等技术研发。新能源车安全是行业健康发展的前提,涉及Pack、热管理、电芯、材料等多层级技术升级,复合集流体可提升安全性,且接近落地,进度有望加速。 二、行业密集催化将至。 展望Q3-Q4,行业内各厂商均有获得订单的可能性,且物性测试通过/循环测试通过/获得订单等具体时点来自多家电池厂/材料厂反馈,催化密集;#长期看,我们对实验反馈——
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亚威股份——SK海力士核心供应商,存储芯片测试设备稀缺龙头
1、存储芯片设备国产化稳步推进,国产相关刻蚀、光刻、薄膜沉积、测试类设备有望充分受益。重点推荐亚威股份,超强预期差,布局存储器测试设备,供货全球存储芯片龙头SK海力士 2、亚威股份于2021年2月投资苏州芯测电子有限公司,持有其25%的股权,苏州芯测布局高端半导体存储芯片测试设备业务。苏州芯测已完成对韩国GSI100%股权的收购,GSI公司成立于2014年,拥有技术难度较高的存储芯片测试机业务,并稳定供货于海力士、安靠等行业龙头 3、估值测算: (1)公司传统业务受益制造业复苏,预计公司23年归
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半导体设备观点:潜在限制市场过度解读,当前赔率强烈建议关注!
本轮半导体设备核心股普调,主要原因系市场对6月底“美国要求荷兰对于更老版本的DUV加大限制”一事的担忧。根据我们与产业的沟通,在此再次做出解读: 1⃣️范围上:原文中提到的“约6个中国工厂(facilities)”,具体工厂的选择会限定在具备先进制程能力。facility一词代表着限制只会局限于工厂而不会扩散至整个法人实体,如若某大型代工厂某个子工厂具备先进制程生产能力则只有这一个工厂会收到限制,其他工厂则不会。 2⃣️落地时间上:新闻中写的是7月下旬落地,我们认为也有可能在8月(8月份去年BI
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一、历史发展复盘 核心技术人员多来自艾默生、华为电气等,从工业电源起家,2009年开始布局车载电源,凭借技术优势+高性价比的产品,市场份额逐步提升(理想零跑独供/上汽接近独供),并于2020-2021年做到行业第一,2020-2022年公司营业收入从7亿元提升至38亿元,CAGR141%,且扣非利润从-0.1亿元提升至2.7亿元,盈利能力有较好修复。 二、未来核心看点 基本盘是车载电源系统龙头,未来成长性体现在,1)利用平台化技术拓品类:顺应集成化趋势,完善从电源到电驱的布局;顺应快充趋势,完善
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对中央政治局会议解读:中金公司--首席投资官办公室邱博士
一、首先是房地产: 房地产适应新的形势,一线城市估计限购暂时不会放开,二三线城市限购限贷政策可能会发生变化,对上市公司房企债务问题解决有改善作用。具体效果有待观察。 二、消费: 汽车等电子产品的需求补贴,排除发消费券这种简单粗暴的方式。推动体育休闲旅游娱乐活动消费,有利于带动服务业发展,可能会变成经济长期增长的亮点。会议决策跟我们预期很契合,决策面很广,有助于长期经济结构改革,会议内容后期落地措施,非常值得期待。 三、市场研判: 市场后期走势预期: 第1,一般经济复苏会经历三个阶段:经:绝望,不
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航材股份:航发集团唯一高壁垒上市材料平台,四大业务板块齐放量
一、公司是我国航发集团旗下航材院(621 所)产业发展平台及航材院唯一上市子公司,现有钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸四大事业部,均来源于航材院核心资产,下游全面覆盖航空、航发、航天等多个领域。军用航空方面,“战略空军”指引下我国对高性能军机及发动机的需求将持续维持高位;民用航空方面,C919 达产后国产替代加速供应链有望持续受益;航天方面,我国远程精确打击力量增强,后续对已有型号武器装备的采购及先进型号升级的需求将愈发明显 二、 钛合金业务:公司是国产军用发动机钛合
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持续关注PCB板块投资机会
一、今日上午收盘,PCB板块涨幅较好。截至收盘涨幅上看生益科技4.3%、生益电子4.0%、世运电路3.2%。我们昨天也举办了公开电话会议强调了当前时点PCB板块周期及成长的投资机会。 二、我们认为当前或是板块较为底部区间,并有逐步恢复迹象。此前CCL上一轮景气高点约在21年下半年,随后经入下行通道,当前从上游原材料来看树脂及玻纤布相对于高点均有50%以上的跌幅。但我们看到部分CCL厂商上半年单季度亏损相较于去年四季度有所收窄,且此前建滔积层板发布涨价函7月1日起对HB/VO、22F/CEM1板材
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7·24政治局会议”快评
(1)宏观经济研判转向,从4月会议“经济增长好于预期”,转变为“经济运行面临新的困难挑战”,新增“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”,稳增长政策出台紧迫性加大; (2)提出“发挥总量和结构性货币政策工具作用”,我们认为下半年降准、降息仍有空间。 (3)提出“加快地方政府专项债券发行和使用”,预计三季度基本完成全年发行。测算8、9月份利率债净融资分别为1.2万亿、1万亿,供给上升值得关注; (4)提出“提振汽车、电子产品、家居等大宗消费”,电子产品、家居消费为新增领域,但我们认为年内财政手段刺激消费
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山西汾酒:Q2业绩超预期,经营稳中向好,持续推荐!
一、事件:公司披露上半年经营情况。23H1实现营业总收入190亿元,同比+24%;实现归母净利67.8亿元,同比+35%;23Q2实现营业总收入63.3亿元,同比+31.8%;实现归母净利19.6亿元,同比+50.2%。 二、公司业绩取得超预期表现(此前预期收入25%左右,利润略高于30%),主要系22Q2属于低基数,且Q2占全年比重略低(22Q2收入占全年18%,利润占16%),因此边际增量对业绩增幅弹性贡献会较高。 1)从上半年看,省内反馈腰部产品(青花25、巴拿马20)动销较优,省外玻汾配
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2023-07-27 13:55:14
船舶制造产业推荐
一、核心观点:造船周期持续上行,新能源动力换船驱动因素强大,下半年进入业绩兑现期。 二、新船价格上涨趋势强劲: 2023年新船价格上涨趋势强劲,目前Clarksons新船价格指数达172.06点,同比上涨6.9%,较年初上涨6.2%。根据Clarksons数据,截至2023年7月1日,全球船厂在手订单3956艘/11450.74万CGT,分别环比上月-0.3%/+0.06%,基本持平。全球船厂在手订单覆盖年数为3.51年,环比上月+0.08年。 三、船市供需关系持续紧张: 从需求端看,根据Cla
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中国船舶
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2023-07-27 13:54:06
微软、谷歌、Meta、Now CY2023Q2业绩速览:广告复苏,AI产品定价将陆续推出
一、Meta: 三季度指引大超预期,广告展示量持续提升,Reels与AI商业化持续推进 收入同比增长11%,超指引4.1PCT,营业利润率29%同比持平,FCF超预期78%,日活30.7亿——略超预期,公司下季度收入指引大超预期,三季度的收入指引在320~345亿美元,同比增长15.5%~24.5%,显著高于市场一致预期的312亿美元,同比12.5%的增速。 公司将23年资本开支从全年300-330亿美元下调到270-300亿美元,但表示主要由于非AI服务器与建设计划/交货周期,而非投资缩减。而
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新版智能网联汽车建设指南落地
一、今日智能驾驶板块情绪反响热烈。 截至午盘,德赛、华阳、经纬恒润涨幅一度超过5%,天准科技涨幅超过6%。我们认为消息面上工信部正式发布《国家车联网产业标准体系建设指南(智能网联汽车)(2023版)》是促成市场情绪高涨的主要原因。 二、有何不同?此次新版《建设指南(智能网联汽车)》是2018年初版的延续与补充,核心不同体现在两个方面: 1)目标扩展至2030年。2018版《指南》目标提出“至2020年,制定30项以上重点标准,满足低级别自动驾驶需求;至2025年,制定100项以上标准,支撑高级别
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2023-07-27 08:50:36
小鹏供应链梳理,大众入股4.99%,产业链受益起飞
一、事件 7月26日晚大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元,收购 4.99% 的股份,以获得小鹏董事会观察员席位,并与小鹏合作开发基于大众 MEB 平台的两款车型,新车型将搭载小鹏 XPILOT 软件,于 2026 年上市。 二、我们认为这是属于国内汽车行业里程碑式事件,标志着国内车企电动智能化能力得到行业认可,为后续国内整车及零部件出海打开想象空间。而大众车型多在10-20万区间,也将推动智能座舱及高阶L2+及以上智能驾驶的渗透率快速提升! 三、我们梳理小鹏供应链相关标的: 1、欣锐科技
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2023-07-26 21:38:32
新能源标志性事件,大众集团将采用小鹏汽车技术及平台
一、事件 [2023 年7月 26 日,北京/沃尔斯] 通过大众汽品牌与小鹏汽车奥迪与上汽集团的合作大众汽车集团正在强化其在中国汽车市场的地位,并不断推进在华电动化战略的发展,其目标是快速拓展全新客户群体及细分市场,以全面参与到中国电动汽车市场的蓬勃发展中。 大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术框架协议。在合作的初期阶段,双方计划面向中国的中型车市场,共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。这两款专属于中国市场的新车将补充基于 MEB 平台的产品组合,并计划于 2026 年走向市场。相关合作内容取决于最终
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全国民航2023年7月25日数据观察
一、航班量 全民航:客班量15478班,日环比+0.8%,周环比+3.6%,恢复至2019年的98.6% 国内:客班量14168班,日环比+0.8%,周环比+4%,恢复至2019年的109.5% 国际:客班量1039班,日环比+1.8%,周环比+0.3%,恢复至2019年的46.4% 地区:客班量271班,日环比-2.2%,周环比-3.6%,恢复至2019年的52% 国际(含地区):客班量1310班,日环比+0.9%,周环比-0.5%,恢复至2019年的47.4% 二、飞机利用率 全机队:利用率
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复合集流体:顶层设计提及新能车安全,继续关注
一、新能源车多层级安全防护被顶层设计提及。 7月25日,工信部和市场监管局提出,坚决遏制新能源汽车安全事故发生,引导行业企业加快高效能电池系统热管理、多层级安全防护等技术研发。新能源车安全是行业健康发展的前提,涉及Pack、热管理、电芯、材料等多层级技术升级,复合集流体可提升安全性,且接近落地,进度有望加速。 二、行业密集催化将至。 展望Q3-Q4,行业内各厂商均有获得订单的可能性,且物性测试通过/循环测试通过/获得订单等具体时点来自多家电池厂/材料厂反馈,催化密集;#长期看,我们对实验反馈——
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亚威股份——SK海力士核心供应商,存储芯片测试设备稀缺龙头
1、存储芯片设备国产化稳步推进,国产相关刻蚀、光刻、薄膜沉积、测试类设备有望充分受益。重点推荐亚威股份,超强预期差,布局存储器测试设备,供货全球存储芯片龙头SK海力士 2、亚威股份于2021年2月投资苏州芯测电子有限公司,持有其25%的股权,苏州芯测布局高端半导体存储芯片测试设备业务。苏州芯测已完成对韩国GSI100%股权的收购,GSI公司成立于2014年,拥有技术难度较高的存储芯片测试机业务,并稳定供货于海力士、安靠等行业龙头 3、估值测算: (1)公司传统业务受益制造业复苏,预计公司23年归
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半导体设备观点:潜在限制市场过度解读,当前赔率强烈建议关注!
本轮半导体设备核心股普调,主要原因系市场对6月底“美国要求荷兰对于更老版本的DUV加大限制”一事的担忧。根据我们与产业的沟通,在此再次做出解读: 1⃣️范围上:原文中提到的“约6个中国工厂(facilities)”,具体工厂的选择会限定在具备先进制程能力。facility一词代表着限制只会局限于工厂而不会扩散至整个法人实体,如若某大型代工厂某个子工厂具备先进制程生产能力则只有这一个工厂会收到限制,其他工厂则不会。 2⃣️落地时间上:新闻中写的是7月下旬落地,我们认为也有可能在8月(8月份去年BI
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威迈斯:新上市800V快充标的
一、历史发展复盘 核心技术人员多来自艾默生、华为电气等,从工业电源起家,2009年开始布局车载电源,凭借技术优势+高性价比的产品,市场份额逐步提升(理想零跑独供/上汽接近独供),并于2020-2021年做到行业第一,2020-2022年公司营业收入从7亿元提升至38亿元,CAGR141%,且扣非利润从-0.1亿元提升至2.7亿元,盈利能力有较好修复。 二、未来核心看点 基本盘是车载电源系统龙头,未来成长性体现在,1)利用平台化技术拓品类:顺应集成化趋势,完善从电源到电驱的布局;顺应快充趋势,完善
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2023-07-26 09:57:26
对中央政治局会议解读:中金公司--首席投资官办公室邱博士
一、首先是房地产: 房地产适应新的形势,一线城市估计限购暂时不会放开,二三线城市限购限贷政策可能会发生变化,对上市公司房企债务问题解决有改善作用。具体效果有待观察。 二、消费: 汽车等电子产品的需求补贴,排除发消费券这种简单粗暴的方式。推动体育休闲旅游娱乐活动消费,有利于带动服务业发展,可能会变成经济长期增长的亮点。会议决策跟我们预期很契合,决策面很广,有助于长期经济结构改革,会议内容后期落地措施,非常值得期待。 三、市场研判: 市场后期走势预期: 第1,一般经济复苏会经历三个阶段:经:绝望,不
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2023-07-25 21:55:05
航材股份:航发集团唯一高壁垒上市材料平台,四大业务板块齐放量
一、公司是我国航发集团旗下航材院(621 所)产业发展平台及航材院唯一上市子公司,现有钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸四大事业部,均来源于航材院核心资产,下游全面覆盖航空、航发、航天等多个领域。军用航空方面,“战略空军”指引下我国对高性能军机及发动机的需求将持续维持高位;民用航空方面,C919 达产后国产替代加速供应链有望持续受益;航天方面,我国远程精确打击力量增强,后续对已有型号武器装备的采购及先进型号升级的需求将愈发明显 二、 钛合金业务:公司是国产军用发动机钛合
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2023-07-25 21:52:26
持续关注PCB板块投资机会
一、今日上午收盘,PCB板块涨幅较好。截至收盘涨幅上看生益科技4.3%、生益电子4.0%、世运电路3.2%。我们昨天也举办了公开电话会议强调了当前时点PCB板块周期及成长的投资机会。 二、我们认为当前或是板块较为底部区间,并有逐步恢复迹象。此前CCL上一轮景气高点约在21年下半年,随后经入下行通道,当前从上游原材料来看树脂及玻纤布相对于高点均有50%以上的跌幅。但我们看到部分CCL厂商上半年单季度亏损相较于去年四季度有所收窄,且此前建滔积层板发布涨价函7月1日起对HB/VO、22F/CEM1板材
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2023-07-25 12:31:50
7·24政治局会议”快评
(1)宏观经济研判转向,从4月会议“经济增长好于预期”,转变为“经济运行面临新的困难挑战”,新增“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”,稳增长政策出台紧迫性加大; (2)提出“发挥总量和结构性货币政策工具作用”,我们认为下半年降准、降息仍有空间。 (3)提出“加快地方政府专项债券发行和使用”,预计三季度基本完成全年发行。测算8、9月份利率债净融资分别为1.2万亿、1万亿,供给上升值得关注; (4)提出“提振汽车、电子产品、家居等大宗消费”,电子产品、家居消费为新增领域,但我们认为年内财政手段刺激消费
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山西汾酒:Q2业绩超预期,经营稳中向好,持续推荐!
一、事件:公司披露上半年经营情况。23H1实现营业总收入190亿元,同比+24%;实现归母净利67.8亿元,同比+35%;23Q2实现营业总收入63.3亿元,同比+31.8%;实现归母净利19.6亿元,同比+50.2%。 二、公司业绩取得超预期表现(此前预期收入25%左右,利润略高于30%),主要系22Q2属于低基数,且Q2占全年比重略低(22Q2收入占全年18%,利润占16%),因此边际增量对业绩增幅弹性贡献会较高。 1)从上半年看,省内反馈腰部产品(青花25、巴拿马20)动销较优,省外玻汾配
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船舶制造产业推荐
一、核心观点:造船周期持续上行,新能源动力换船驱动因素强大,下半年进入业绩兑现期。 二、新船价格上涨趋势强劲: 2023年新船价格上涨趋势强劲,目前Clarksons新船价格指数达172.06点,同比上涨6.9%,较年初上涨6.2%。根据Clarksons数据,截至2023年7月1日,全球船厂在手订单3956艘/11450.74万CGT,分别环比上月-0.3%/+0.06%,基本持平。全球船厂在手订单覆盖年数为3.51年,环比上月+0.08年。 三、船市供需关系持续紧张: 从需求端看,根据Cla
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微软、谷歌、Meta、Now CY2023Q2业绩速览:广告复苏,AI产品定价将陆续推出
一、Meta: 三季度指引大超预期,广告展示量持续提升,Reels与AI商业化持续推进 收入同比增长11%,超指引4.1PCT,营业利润率29%同比持平,FCF超预期78%,日活30.7亿——略超预期,公司下季度收入指引大超预期,三季度的收入指引在320~345亿美元,同比增长15.5%~24.5%,显著高于市场一致预期的312亿美元,同比12.5%的增速。 公司将23年资本开支从全年300-330亿美元下调到270-300亿美元,但表示主要由于非AI服务器与建设计划/交货周期,而非投资缩减。而
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新版智能网联汽车建设指南落地
一、今日智能驾驶板块情绪反响热烈。 截至午盘,德赛、华阳、经纬恒润涨幅一度超过5%,天准科技涨幅超过6%。我们认为消息面上工信部正式发布《国家车联网产业标准体系建设指南(智能网联汽车)(2023版)》是促成市场情绪高涨的主要原因。 二、有何不同?此次新版《建设指南(智能网联汽车)》是2018年初版的延续与补充,核心不同体现在两个方面: 1)目标扩展至2030年。2018版《指南》目标提出“至2020年,制定30项以上重点标准,满足低级别自动驾驶需求;至2025年,制定100项以上标准,支撑高级别
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小鹏供应链梳理,大众入股4.99%,产业链受益起飞
一、事件 7月26日晚大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元,收购 4.99% 的股份,以获得小鹏董事会观察员席位,并与小鹏合作开发基于大众 MEB 平台的两款车型,新车型将搭载小鹏 XPILOT 软件,于 2026 年上市。 二、我们认为这是属于国内汽车行业里程碑式事件,标志着国内车企电动智能化能力得到行业认可,为后续国内整车及零部件出海打开想象空间。而大众车型多在10-20万区间,也将推动智能座舱及高阶L2+及以上智能驾驶的渗透率快速提升! 三、我们梳理小鹏供应链相关标的: 1、欣锐科技
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新能源标志性事件,大众集团将采用小鹏汽车技术及平台
一、事件 [2023 年7月 26 日,北京/沃尔斯] 通过大众汽品牌与小鹏汽车奥迪与上汽集团的合作大众汽车集团正在强化其在中国汽车市场的地位,并不断推进在华电动化战略的发展,其目标是快速拓展全新客户群体及细分市场,以全面参与到中国电动汽车市场的蓬勃发展中。 大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术框架协议。在合作的初期阶段,双方计划面向中国的中型车市场,共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。这两款专属于中国市场的新车将补充基于 MEB 平台的产品组合,并计划于 2026 年走向市场。相关合作内容取决于最终
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全国民航2023年7月25日数据观察
一、航班量 全民航:客班量15478班,日环比+0.8%,周环比+3.6%,恢复至2019年的98.6% 国内:客班量14168班,日环比+0.8%,周环比+4%,恢复至2019年的109.5% 国际:客班量1039班,日环比+1.8%,周环比+0.3%,恢复至2019年的46.4% 地区:客班量271班,日环比-2.2%,周环比-3.6%,恢复至2019年的52% 国际(含地区):客班量1310班,日环比+0.9%,周环比-0.5%,恢复至2019年的47.4% 二、飞机利用率 全机队:利用率
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复合集流体:顶层设计提及新能车安全,继续关注
一、新能源车多层级安全防护被顶层设计提及。 7月25日,工信部和市场监管局提出,坚决遏制新能源汽车安全事故发生,引导行业企业加快高效能电池系统热管理、多层级安全防护等技术研发。新能源车安全是行业健康发展的前提,涉及Pack、热管理、电芯、材料等多层级技术升级,复合集流体可提升安全性,且接近落地,进度有望加速。 二、行业密集催化将至。 展望Q3-Q4,行业内各厂商均有获得订单的可能性,且物性测试通过/循环测试通过/获得订单等具体时点来自多家电池厂/材料厂反馈,催化密集;#长期看,我们对实验反馈——
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亚威股份——SK海力士核心供应商,存储芯片测试设备稀缺龙头
1、存储芯片设备国产化稳步推进,国产相关刻蚀、光刻、薄膜沉积、测试类设备有望充分受益。重点推荐亚威股份,超强预期差,布局存储器测试设备,供货全球存储芯片龙头SK海力士 2、亚威股份于2021年2月投资苏州芯测电子有限公司,持有其25%的股权,苏州芯测布局高端半导体存储芯片测试设备业务。苏州芯测已完成对韩国GSI100%股权的收购,GSI公司成立于2014年,拥有技术难度较高的存储芯片测试机业务,并稳定供货于海力士、安靠等行业龙头 3、估值测算: (1)公司传统业务受益制造业复苏,预计公司23年归
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半导体设备观点:潜在限制市场过度解读,当前赔率强烈建议关注!
本轮半导体设备核心股普调,主要原因系市场对6月底“美国要求荷兰对于更老版本的DUV加大限制”一事的担忧。根据我们与产业的沟通,在此再次做出解读: 1⃣️范围上:原文中提到的“约6个中国工厂(facilities)”,具体工厂的选择会限定在具备先进制程能力。facility一词代表着限制只会局限于工厂而不会扩散至整个法人实体,如若某大型代工厂某个子工厂具备先进制程生产能力则只有这一个工厂会收到限制,其他工厂则不会。 2⃣️落地时间上:新闻中写的是7月下旬落地,我们认为也有可能在8月(8月份去年BI
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威迈斯:新上市800V快充标的
一、历史发展复盘 核心技术人员多来自艾默生、华为电气等,从工业电源起家,2009年开始布局车载电源,凭借技术优势+高性价比的产品,市场份额逐步提升(理想零跑独供/上汽接近独供),并于2020-2021年做到行业第一,2020-2022年公司营业收入从7亿元提升至38亿元,CAGR141%,且扣非利润从-0.1亿元提升至2.7亿元,盈利能力有较好修复。 二、未来核心看点 基本盘是车载电源系统龙头,未来成长性体现在,1)利用平台化技术拓品类:顺应集成化趋势,完善从电源到电驱的布局;顺应快充趋势,完善
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对中央政治局会议解读:中金公司--首席投资官办公室邱博士
一、首先是房地产: 房地产适应新的形势,一线城市估计限购暂时不会放开,二三线城市限购限贷政策可能会发生变化,对上市公司房企债务问题解决有改善作用。具体效果有待观察。 二、消费: 汽车等电子产品的需求补贴,排除发消费券这种简单粗暴的方式。推动体育休闲旅游娱乐活动消费,有利于带动服务业发展,可能会变成经济长期增长的亮点。会议决策跟我们预期很契合,决策面很广,有助于长期经济结构改革,会议内容后期落地措施,非常值得期待。 三、市场研判: 市场后期走势预期: 第1,一般经济复苏会经历三个阶段:经:绝望,不
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航材股份:航发集团唯一高壁垒上市材料平台,四大业务板块齐放量
一、公司是我国航发集团旗下航材院(621 所)产业发展平台及航材院唯一上市子公司,现有钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸四大事业部,均来源于航材院核心资产,下游全面覆盖航空、航发、航天等多个领域。军用航空方面,“战略空军”指引下我国对高性能军机及发动机的需求将持续维持高位;民用航空方面,C919 达产后国产替代加速供应链有望持续受益;航天方面,我国远程精确打击力量增强,后续对已有型号武器装备的采购及先进型号升级的需求将愈发明显 二、 钛合金业务:公司是国产军用发动机钛合
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持续关注PCB板块投资机会
一、今日上午收盘,PCB板块涨幅较好。截至收盘涨幅上看生益科技4.3%、生益电子4.0%、世运电路3.2%。我们昨天也举办了公开电话会议强调了当前时点PCB板块周期及成长的投资机会。 二、我们认为当前或是板块较为底部区间,并有逐步恢复迹象。此前CCL上一轮景气高点约在21年下半年,随后经入下行通道,当前从上游原材料来看树脂及玻纤布相对于高点均有50%以上的跌幅。但我们看到部分CCL厂商上半年单季度亏损相较于去年四季度有所收窄,且此前建滔积层板发布涨价函7月1日起对HB/VO、22F/CEM1板材
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7·24政治局会议”快评
(1)宏观经济研判转向,从4月会议“经济增长好于预期”,转变为“经济运行面临新的困难挑战”,新增“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”,稳增长政策出台紧迫性加大; (2)提出“发挥总量和结构性货币政策工具作用”,我们认为下半年降准、降息仍有空间。 (3)提出“加快地方政府专项债券发行和使用”,预计三季度基本完成全年发行。测算8、9月份利率债净融资分别为1.2万亿、1万亿,供给上升值得关注; (4)提出“提振汽车、电子产品、家居等大宗消费”,电子产品、家居消费为新增领域,但我们认为年内财政手段刺激消费
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2023-07-25 12:30:40
山西汾酒:Q2业绩超预期,经营稳中向好,持续推荐!
一、事件:公司披露上半年经营情况。23H1实现营业总收入190亿元,同比+24%;实现归母净利67.8亿元,同比+35%;23Q2实现营业总收入63.3亿元,同比+31.8%;实现归母净利19.6亿元,同比+50.2%。 二、公司业绩取得超预期表现(此前预期收入25%左右,利润略高于30%),主要系22Q2属于低基数,且Q2占全年比重略低(22Q2收入占全年18%,利润占16%),因此边际增量对业绩增幅弹性贡献会较高。 1)从上半年看,省内反馈腰部产品(青花25、巴拿马20)动销较优,省外玻汾配
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小蜗牛
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2023-07-27 13:55:14
船舶制造产业推荐
一、核心观点:造船周期持续上行,新能源动力换船驱动因素强大,下半年进入业绩兑现期。 二、新船价格上涨趋势强劲: 2023年新船价格上涨趋势强劲,目前Clarksons新船价格指数达172.06点,同比上涨6.9%,较年初上涨6.2%。根据Clarksons数据,截至2023年7月1日,全球船厂在手订单3956艘/11450.74万CGT,分别环比上月-0.3%/+0.06%,基本持平。全球船厂在手订单覆盖年数为3.51年,环比上月+0.08年。 三、船市供需关系持续紧张: 从需求端看,根据Cla
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中国船舶
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中船科技
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2023-07-27 13:54:06
微软、谷歌、Meta、Now CY2023Q2业绩速览:广告复苏,AI产品定价将陆续推出
一、Meta: 三季度指引大超预期,广告展示量持续提升,Reels与AI商业化持续推进 收入同比增长11%,超指引4.1PCT,营业利润率29%同比持平,FCF超预期78%,日活30.7亿——略超预期,公司下季度收入指引大超预期,三季度的收入指引在320~345亿美元,同比增长15.5%~24.5%,显著高于市场一致预期的312亿美元,同比12.5%的增速。 公司将23年资本开支从全年300-330亿美元下调到270-300亿美元,但表示主要由于非AI服务器与建设计划/交货周期,而非投资缩减。而
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汉得信息
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拓尔思
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科大讯飞
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2023-07-27 13:50:54
新版智能网联汽车建设指南落地
一、今日智能驾驶板块情绪反响热烈。 截至午盘,德赛、华阳、经纬恒润涨幅一度超过5%,天准科技涨幅超过6%。我们认为消息面上工信部正式发布《国家车联网产业标准体系建设指南(智能网联汽车)(2023版)》是促成市场情绪高涨的主要原因。 二、有何不同?此次新版《建设指南(智能网联汽车)》是2018年初版的延续与补充,核心不同体现在两个方面: 1)目标扩展至2030年。2018版《指南》目标提出“至2020年,制定30项以上重点标准,满足低级别自动驾驶需求;至2025年,制定100项以上标准,支撑高级别
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晶方科技
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禾赛科技
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海康威视
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2023-07-27 08:50:36
小鹏供应链梳理,大众入股4.99%,产业链受益起飞
一、事件 7月26日晚大众集团宣布向小鹏汽车投资约 7 亿美元,收购 4.99% 的股份,以获得小鹏董事会观察员席位,并与小鹏合作开发基于大众 MEB 平台的两款车型,新车型将搭载小鹏 XPILOT 软件,于 2026 年上市。 二、我们认为这是属于国内汽车行业里程碑式事件,标志着国内车企电动智能化能力得到行业认可,为后续国内整车及零部件出海打开想象空间。而大众车型多在10-20万区间,也将推动智能座舱及高阶L2+及以上智能驾驶的渗透率快速提升! 三、我们梳理小鹏供应链相关标的: 1、欣锐科技
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德赛西威
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经纬恒润
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广东鸿图
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豪恩汽电
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汇川技术
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2023-07-26 21:38:32
新能源标志性事件,大众集团将采用小鹏汽车技术及平台
一、事件 [2023 年7月 26 日,北京/沃尔斯] 通过大众汽品牌与小鹏汽车奥迪与上汽集团的合作大众汽车集团正在强化其在中国汽车市场的地位,并不断推进在华电动化战略的发展,其目标是快速拓展全新客户群体及细分市场,以全面参与到中国电动汽车市场的蓬勃发展中。 大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术框架协议。在合作的初期阶段,双方计划面向中国的中型车市场,共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。这两款专属于中国市场的新车将补充基于 MEB 平台的产品组合,并计划于 2026 年走向市场。相关合作内容取决于最终
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德赛西威
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电连技术
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宁德时代
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比亚迪
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2023-07-26 19:42:35
全国民航2023年7月25日数据观察
一、航班量 全民航:客班量15478班,日环比+0.8%,周环比+3.6%,恢复至2019年的98.6% 国内:客班量14168班,日环比+0.8%,周环比+4%,恢复至2019年的109.5% 国际:客班量1039班,日环比+1.8%,周环比+0.3%,恢复至2019年的46.4% 地区:客班量271班,日环比-2.2%,周环比-3.6%,恢复至2019年的52% 国际(含地区):客班量1310班,日环比+0.9%,周环比-0.5%,恢复至2019年的47.4% 二、飞机利用率 全机队:利用率
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南方航空
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2023-07-26 19:40:55
复合集流体:顶层设计提及新能车安全,继续关注
一、新能源车多层级安全防护被顶层设计提及。 7月25日,工信部和市场监管局提出,坚决遏制新能源汽车安全事故发生,引导行业企业加快高效能电池系统热管理、多层级安全防护等技术研发。新能源车安全是行业健康发展的前提,涉及Pack、热管理、电芯、材料等多层级技术升级,复合集流体可提升安全性,且接近落地,进度有望加速。 二、行业密集催化将至。 展望Q3-Q4,行业内各厂商均有获得订单的可能性,且物性测试通过/循环测试通过/获得订单等具体时点来自多家电池厂/材料厂反馈,催化密集;#长期看,我们对实验反馈——
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亚威股份——SK海力士核心供应商,存储芯片测试设备稀缺龙头
1、存储芯片设备国产化稳步推进,国产相关刻蚀、光刻、薄膜沉积、测试类设备有望充分受益。重点推荐亚威股份,超强预期差,布局存储器测试设备,供货全球存储芯片龙头SK海力士 2、亚威股份于2021年2月投资苏州芯测电子有限公司,持有其25%的股权,苏州芯测布局高端半导体存储芯片测试设备业务。苏州芯测已完成对韩国GSI100%股权的收购,GSI公司成立于2014年,拥有技术难度较高的存储芯片测试机业务,并稳定供货于海力士、安靠等行业龙头 3、估值测算: (1)公司传统业务受益制造业复苏,预计公司23年归
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亚威股份
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2023-07-26 19:38:43
半导体设备观点:潜在限制市场过度解读,当前赔率强烈建议关注!
本轮半导体设备核心股普调,主要原因系市场对6月底“美国要求荷兰对于更老版本的DUV加大限制”一事的担忧。根据我们与产业的沟通,在此再次做出解读: 1⃣️范围上:原文中提到的“约6个中国工厂(facilities)”,具体工厂的选择会限定在具备先进制程能力。facility一词代表着限制只会局限于工厂而不会扩散至整个法人实体,如若某大型代工厂某个子工厂具备先进制程生产能力则只有这一个工厂会收到限制,其他工厂则不会。 2⃣️落地时间上:新闻中写的是7月下旬落地,我们认为也有可能在8月(8月份去年BI
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拓荆科技
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北方华创
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2023-07-26 09:59:48
威迈斯:新上市800V快充标的
一、历史发展复盘 核心技术人员多来自艾默生、华为电气等,从工业电源起家,2009年开始布局车载电源,凭借技术优势+高性价比的产品,市场份额逐步提升(理想零跑独供/上汽接近独供),并于2020-2021年做到行业第一,2020-2022年公司营业收入从7亿元提升至38亿元,CAGR141%,且扣非利润从-0.1亿元提升至2.7亿元,盈利能力有较好修复。 二、未来核心看点 基本盘是车载电源系统龙头,未来成长性体现在,1)利用平台化技术拓品类:顺应集成化趋势,完善从电源到电驱的布局;顺应快充趋势,完善
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威迈斯
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2023-07-26 09:57:26
对中央政治局会议解读:中金公司--首席投资官办公室邱博士
一、首先是房地产: 房地产适应新的形势,一线城市估计限购暂时不会放开,二三线城市限购限贷政策可能会发生变化,对上市公司房企债务问题解决有改善作用。具体效果有待观察。 二、消费: 汽车等电子产品的需求补贴,排除发消费券这种简单粗暴的方式。推动体育休闲旅游娱乐活动消费,有利于带动服务业发展,可能会变成经济长期增长的亮点。会议决策跟我们预期很契合,决策面很广,有助于长期经济结构改革,会议内容后期落地措施,非常值得期待。 三、市场研判: 市场后期走势预期: 第1,一般经济复苏会经历三个阶段:经:绝望,不
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森泰股份
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2023-07-25 21:55:05
航材股份:航发集团唯一高壁垒上市材料平台,四大业务板块齐放量
一、公司是我国航发集团旗下航材院(621 所)产业发展平台及航材院唯一上市子公司,现有钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸四大事业部,均来源于航材院核心资产,下游全面覆盖航空、航发、航天等多个领域。军用航空方面,“战略空军”指引下我国对高性能军机及发动机的需求将持续维持高位;民用航空方面,C919 达产后国产替代加速供应链有望持续受益;航天方面,我国远程精确打击力量增强,后续对已有型号武器装备的采购及先进型号升级的需求将愈发明显 二、 钛合金业务:公司是国产军用发动机钛合
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航材股份
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2023-07-25 21:52:26
持续关注PCB板块投资机会
一、今日上午收盘,PCB板块涨幅较好。截至收盘涨幅上看生益科技4.3%、生益电子4.0%、世运电路3.2%。我们昨天也举办了公开电话会议强调了当前时点PCB板块周期及成长的投资机会。 二、我们认为当前或是板块较为底部区间,并有逐步恢复迹象。此前CCL上一轮景气高点约在21年下半年,随后经入下行通道,当前从上游原材料来看树脂及玻纤布相对于高点均有50%以上的跌幅。但我们看到部分CCL厂商上半年单季度亏损相较于去年四季度有所收窄,且此前建滔积层板发布涨价函7月1日起对HB/VO、22F/CEM1板材
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生益科技
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联瑞新材
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胜宏科技
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2023-07-25 12:31:50
7·24政治局会议”快评
(1)宏观经济研判转向,从4月会议“经济增长好于预期”,转变为“经济运行面临新的困难挑战”,新增“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”,稳增长政策出台紧迫性加大; (2)提出“发挥总量和结构性货币政策工具作用”,我们认为下半年降准、降息仍有空间。 (3)提出“加快地方政府专项债券发行和使用”,预计三季度基本完成全年发行。测算8、9月份利率债净融资分别为1.2万亿、1万亿,供给上升值得关注; (4)提出“提振汽车、电子产品、家居等大宗消费”,电子产品、家居消费为新增领域,但我们认为年内财政手段刺激消费
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2023-07-25 12:30:40
山西汾酒:Q2业绩超预期,经营稳中向好,持续推荐!
一、事件:公司披露上半年经营情况。23H1实现营业总收入190亿元,同比+24%;实现归母净利67.8亿元,同比+35%;23Q2实现营业总收入63.3亿元,同比+31.8%;实现归母净利19.6亿元,同比+50.2%。 二、公司业绩取得超预期表现(此前预期收入25%左右,利润略高于30%),主要系22Q2属于低基数,且Q2占全年比重略低(22Q2收入占全年18%,利润占16%),因此边际增量对业绩增幅弹性贡献会较高。 1)从上半年看,省内反馈腰部产品(青花25、巴拿马20)动销较优,省外玻汾配
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