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2023-03-15 19:05:50

上海家化：业绩符合预期，23年改善可期！

一、公司发布2022年业绩快报，2022年实现营收/归母/扣非净利润71.06/4.72/5.41亿元，同比-7.1%/-27.3%/-20.0%，单22Q4营收/归母/扣非净利润17.52/1.59/1.72亿元，同比-3.5%/-30.6%/-14.5%，业绩符合预期。二、22年公司受疫情、超头停播等影响业绩触底，23年改善可期。2022年公司在二、四季度均受到较严重的疫情影响，尤其是二季度工厂及物流基地停摆，叠加2021年下半年开始大股东改革带来的特渠业务调整以及2021年底超级主播合作

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上海家化

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2023-03-15 19:04:19

佐力药业：乌灵系列持续高增，看好疫后需求扩容和院内高景气

事件驱动：公司发布2022年业绩快报，实现营业收入、归母净利润18.06/2.78亿元，同比+23.92%/54.68%，符合市场预期。同时发布2023年一季报预告，营业收入同比增长趋势不变，乌灵系列产品延续较好的市场增长，按区间中值算，实现归母净利润1.0亿元，同比+46%，大超市场预期！一、核心乌灵系列优势突出，基药红利、渠道拓展和规模效应驱动业绩高增。2022年疫情加剧不改增长趋势，乌灵胶囊/灵泽片销售收入分别同比+23.54%/ 68.42%，百令片虽受湖北联盟集采未中标的影响，但由

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佐力药业

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2023-03-14 19:10:17

半导体国产化链：行业利好层出不穷，自主可控势在必行

行业近期事件： 1. 加快构建新发展格局，增强发展的安全性主动权，打造自主可控、安全可靠、竞争力强的现代化产业体系重要性。 2. 国务院总理LKQ3月5日在政府工作报告中指出，要加快建设现代化产业体系，围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。 3. 3月2日国务院副总理LH在北京调研集成电路行业时，强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。政策设定目标思路，发挥组织作用，同时也要建立以企业为主体的攻关机制，依靠企业家实现集成电路产业的健康发展。

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2023-03-14 19:07:42

万兴科技：持续看好AI，多模态核心应用场景

一、业务拆分 60%视频创意软件，20%实用工具，10%文档软件，10%绘图软件二、逻辑观点 1、简介：公司为创意saas软件细分领军，拳头产品filmora/喵影视频编辑软件，品牌地位强。 2、基本面：前两年受制于疫情节奏、人员大幅扩招等影响，收入及业绩暂时承压，但22Q3以来逐季改善趋势已现，单季度归母净利润同比增长150%。2023年有望进入业务高速释放周期、目前估值处于相对低位。 3、新品拓展： 22年底发布filmora新版本，加入AI智能工具、多端协同等大版本功能，用户接受度好

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万兴科技

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2023-03-13 22:10:27

外围扰动，不改持续看好数字中国大主线！

事件驱动：成立国家数据局，有利于统筹推进数字经济发展。国盛通信三大主题指明数字中国投资框架！夯实数字中国建设基础基础设施大动脉（5G/AI/接入网/物联网/卫星/IDC）数据资源大循环 (数据要素) 核心标的：三大运营商【国盛通信长期坚定看多】核心逻辑：三大运营商是数字中国基建核心，运营商拥有海量数据资源，数据要素是数字中国时代的核心资源。核心标的：中兴通讯、润泽科技、锐捷网络、紫光股份、天孚通信、太辰光【国盛通信前瞻CPO、MPO新技术投资】核心逻辑：算力建设是数字中国基建核心，要

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2023-03-13 22:08:26

美银行持续发酵，欧美股市出现下跌，对A股有何影响#鹏华20230313

️ 今晚据传美联储利率掉期，停止加息乃至于年底降息50个BP，很多人直观理解这对于股市应该是利好，但是今晚欧美股市反倒是下跌幅度不小，很多人有点不理解。首先，欧美股市下跌比较正常，在没有放水之前，市场对于美国经济只是衰退预期，步入降息就是坐实了衰退事实，短期风险就增加了。美股本身对盈利又比较看重，其实加息反而不怎么跌，但是如果盈利出现下修，市场下跌的冲击就会比较大。像硅谷银行这种暴雷风险出现，对于整个美国经济都会承压的。而且主要的问题是资产端的错配，资产端都是长期的，而负债端都是短期的，长短

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2023-03-13 13:44:58

捷成股份：GPT4助推“数字人”升级，AIGC应用先行者

一、事件驱动：2023年3月12号下午13:28，RM日报发布AI虚拟主播任小融。今年以来AI虚拟主播已成为热潮，央视网推数字虚拟主播小C、川观新闻《小观·阿央两会下午茶》、HN日报《小楠·AI两会》、zg日报《元曦跑两会》、甘肃广播电台《AI播·两会“网”这看》等，“AI+虚拟人”将成为新风口。二、公司主营业务是影视版权运营的，拥有腾讯、优酷、爱奇艺、芒果等视频端；中国移动、中国电信、中国联通等运营商以及华为、小米等硬件提供商等优质客户。包含抖音、快手、B 站、虎牙等短视频平台片库。2022

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2023-03-09 20:28:55

满帮集团：4Q22利润略超预期，23年聚焦主业长期发展

事件：公司公布2022年业绩 2022全年： -收入67.34亿元，同比+45%； -非通用准则净利润13.95亿元，同比+210%。对应4Q22： -收入19.23亿元，同比+34%，环比+6%； -非通用准则净利润4.46亿元，同比+84%，环比-10%，超市场一致预期（3.5亿元），主要因4Q22恢复获客及12月防疫政策优化。 4Q22运营数据： -货主MAU188万，同比+20%，环比+2%； -履约订单数约3,260万单，同比-6%，环比-3%； -GTV达720亿元，同比+4%，环

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2023-03-09 20:27:46

汉得信息：中国“埃森哲”，AI+行业的先行者

1️⃣公司是我国IT咨询实施服务龙头，拥有优质客户基础、经验丰富的技术团队和强大实施交付能力，是成长中的“中国埃森哲”。 2️⃣在信创国产化的大背景下，公司多重受益：公司一方面积极对接国产ERP厂商，实现双赢；另一方面公司自主产品有望实现对ERP周边系统的替代。 3️⃣百度持股，公司是“文心一言”首批合作伙伴，已有数字员工等AI应用产品，后续企业端AI应用有望加速，公司直接受益。投资建议：根据我们2月8日外发报告，预计公司2022-2024年营收分别为30.34/37.45/46.00亿元，E

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2023-03-07 21:12:09

善战者无赫赫之功

竞技体育里头，最刺激的莫过于压哨绝杀或者绝境的开局扳平后再反杀，每每看到这些画面，都是血脉偾张，快意恩仇，恨不得冲进屏幕里去欢呼。可能在投资领域，来不得这种刺激，市场波动叠加各自长期或者短期政策，再加上市场内一些有意识发布传播的信息，自然导致交易者情绪的剧烈波动，结果就是由理智→半理智→完全丧失理智，在理智时尚不能完全确保赚钱，在完全丧失理智时，从大数定理上看，就已经注定结果大概率就是案板上的肉。赚钱，是所以入场交易者的初心，本人自然也是如此。但是如何赚钱，才是问题，如何稳定赚钱，才是所有交

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2023-03-06 21:03:10

起帆电缆：海风核心标的，220kV订单突破，打开高压送出缆市场空间

事件一：华能山东半岛北BW场址海上风电项目220kV主海缆公布中标候选人，起帆电缆以1.20亿元报价(不含敷设)成为标段1中标候选人。华能山东半岛北BW项目位于山东省烟台市西北部近海，中心离岸距离18km，装机510MW，送出方案选取二回220kV三芯3*630mm截面光电复合缆，单回路长度30.7km。事件二：220kV订单突破：送出缆市场空间打开公司获得半岛北BW项目220kV送出主缆订单，打开附加值更高的高压送出海缆市场。公司海缆产能扩张迅速，起帆防城港海缆生产基地预计2024年末达产

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2023-03-06 21:01:16

航天电器：股权激励草案修订、叠加特色估值体系

事件：公司发布股权激励草案修订稿，限制性股票数量从总股本0.999%调整至0.98%、分配方面结构性向骨干员工倾斜、预计摊销费用为此前51%。观点：结构性加大对骨干员工激励力度，推动公司长期高质量发展。虽然调整后股票总量略有减少，从总股本0.999%减少至0.98%，但对于核心员工的分配比例从90.94%提升至92.04%，有望充分调动公司高级管理人员和核心技术（业务）骨干的员工的工作积极性，进一步激发其凝聚力和创造力，促使公司经营业绩提升；近期股价回调大幅减轻摊销压力，业绩释放能力进一步提

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2023-03-06 20:58:00

罗博特科：VDI电镀设备可行性验证超预期

事件：2月28日，罗博特科向国电投顺利交付VDI电镀设备，双方技术团队已顺利完成第一阶段的设备可行性验证，结果超出预期；现已进入到第二阶段的验证，即电镀设备与自动化设备对接→整线跑通→收集量产数据→优化方案，力争Q3建成业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线。 🔗公告：https://mp.weixin.qq.com/s/GpOOOsYaZLERgUzIvRqoVA 点评： 1）加速HJT电池无银时代到来。根据我们测算不考虑良率的情况下，现阶段电镀铜路线折旧+银浆成本（0.182元/W）已低于激

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罗博特科
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2023-03-05 22:02:48

上海机场：商旅景气持续，中韩就航班恢复达成一致

事件：上周（2.25-3.3）全民航航班量恢复至2019年同期的83.7%，其中国内航班量恢复至97.6%（vs.上周96%），环比继续攀升。截至3.3，北京=上海、北京=深圳、上海=深圳、北京=成都航线恢复率118%、130%、104%、158%，商旅出行持续景气。上周行业票价和2019年基本持平，由于2019年3月距离春运较近因此票价较高，若从农历来看，裸票价较2019年同期跌幅约5%~6%，部分核心商务航线涨超2019年水平。3月淡季在票价支撑下行业有望延续平稳修复态势，我们看好五一和暑

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中国国航
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2023-03-05 21:58:49

国防预算增速超预期，军工板块打开上行通道

事件驱动：2023年国防军费预算公布。 1、2023年国防预算增速超预期，据XHS5日英文报道，2023年国防费预算约为15537亿元，较22年14761亿元增长7.2%，为近四年最高，在财政支出有限的情况下实现加速增长，超市场预期。 2、2019-2021年国防预算同比增速分别为6.6%/6.8%/7.1%，占GDP比重维持在1.2%左右，与美国等军事大国相比，中国的国防支出占GDP比重、占国家财政支出比重以及国民人均国防费、军人人均国防费等指标均较低，后续仍有提升空间。 3、军费利好全年增长

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航天发展
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中船科技

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上海家化：业绩符合预期，23年改善可期！

一、公司发布2022年业绩快报，2022年实现营收/归母/扣非净利润71.06/4.72/5.41亿元，同比-7.1%/-27.3%/-20.0%，单22Q4营收/归母/扣非净利润17.52/1.59/1.72亿元，同比-3.5%/-30.6%/-14.5%，业绩符合预期。二、22年公司受疫情、超头停播等影响业绩触底，23年改善可期。2022年公司在二、四季度均受到较严重的疫情影响，尤其是二季度工厂及物流基地停摆，叠加2021年下半年开始大股东改革带来的特渠业务调整以及2021年底超级主播合作

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佐力药业：乌灵系列持续高增，看好疫后需求扩容和院内高景气

事件驱动：公司发布2022年业绩快报，实现营业收入、归母净利润18.06/2.78亿元，同比+23.92%/54.68%，符合市场预期。同时发布2023年一季报预告，营业收入同比增长趋势不变，乌灵系列产品延续较好的市场增长，按区间中值算，实现归母净利润1.0亿元，同比+46%，大超市场预期！一、核心乌灵系列优势突出，基药红利、渠道拓展和规模效应驱动业绩高增。2022年疫情加剧不改增长趋势，乌灵胶囊/灵泽片销售收入分别同比+23.54%/ 68.42%，百令片虽受湖北联盟集采未中标的影响，但由

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半导体国产化链：行业利好层出不穷，自主可控势在必行

行业近期事件： 1. 加快构建新发展格局，增强发展的安全性主动权，打造自主可控、安全可靠、竞争力强的现代化产业体系重要性。 2. 国务院总理LKQ3月5日在政府工作报告中指出，要加快建设现代化产业体系，围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。 3. 3月2日国务院副总理LH在北京调研集成电路行业时，强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。政策设定目标思路，发挥组织作用，同时也要建立以企业为主体的攻关机制，依靠企业家实现集成电路产业的健康发展。

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万兴科技：持续看好AI，多模态核心应用场景

一、业务拆分 60%视频创意软件，20%实用工具，10%文档软件，10%绘图软件二、逻辑观点 1、简介：公司为创意saas软件细分领军，拳头产品filmora/喵影视频编辑软件，品牌地位强。 2、基本面：前两年受制于疫情节奏、人员大幅扩招等影响，收入及业绩暂时承压，但22Q3以来逐季改善趋势已现，单季度归母净利润同比增长150%。2023年有望进入业务高速释放周期、目前估值处于相对低位。 3、新品拓展： 22年底发布filmora新版本，加入AI智能工具、多端协同等大版本功能，用户接受度好

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外围扰动，不改持续看好数字中国大主线！

事件驱动：成立国家数据局，有利于统筹推进数字经济发展。国盛通信三大主题指明数字中国投资框架！夯实数字中国建设基础基础设施大动脉（5G/AI/接入网/物联网/卫星/IDC）数据资源大循环 (数据要素) 核心标的：三大运营商【国盛通信长期坚定看多】核心逻辑：三大运营商是数字中国基建核心，运营商拥有海量数据资源，数据要素是数字中国时代的核心资源。核心标的：中兴通讯、润泽科技、锐捷网络、紫光股份、天孚通信、太辰光【国盛通信前瞻CPO、MPO新技术投资】核心逻辑：算力建设是数字中国基建核心，要

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美银行持续发酵，欧美股市出现下跌，对A股有何影响#鹏华20230313

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捷成股份：GPT4助推“数字人”升级，AIGC应用先行者

一、事件驱动：2023年3月12号下午13:28，RM日报发布AI虚拟主播任小融。今年以来AI虚拟主播已成为热潮，央视网推数字虚拟主播小C、川观新闻《小观·阿央两会下午茶》、HN日报《小楠·AI两会》、zg日报《元曦跑两会》、甘肃广播电台《AI播·两会“网”这看》等，“AI+虚拟人”将成为新风口。二、公司主营业务是影视版权运营的，拥有腾讯、优酷、爱奇艺、芒果等视频端；中国移动、中国电信、中国联通等运营商以及华为、小米等硬件提供商等优质客户。包含抖音、快手、B 站、虎牙等短视频平台片库。2022

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满帮集团：4Q22利润略超预期，23年聚焦主业长期发展

事件：公司公布2022年业绩 2022全年： -收入67.34亿元，同比+45%； -非通用准则净利润13.95亿元，同比+210%。对应4Q22： -收入19.23亿元，同比+34%，环比+6%； -非通用准则净利润4.46亿元，同比+84%，环比-10%，超市场一致预期（3.5亿元），主要因4Q22恢复获客及12月防疫政策优化。 4Q22运营数据： -货主MAU188万，同比+20%，环比+2%； -履约订单数约3,260万单，同比-6%，环比-3%； -GTV达720亿元，同比+4%，环

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汉得信息：中国“埃森哲”，AI+行业的先行者

1️⃣公司是我国IT咨询实施服务龙头，拥有优质客户基础、经验丰富的技术团队和强大实施交付能力，是成长中的“中国埃森哲”。 2️⃣在信创国产化的大背景下，公司多重受益：公司一方面积极对接国产ERP厂商，实现双赢；另一方面公司自主产品有望实现对ERP周边系统的替代。 3️⃣百度持股，公司是“文心一言”首批合作伙伴，已有数字员工等AI应用产品，后续企业端AI应用有望加速，公司直接受益。投资建议：根据我们2月8日外发报告，预计公司2022-2024年营收分别为30.34/37.45/46.00亿元，E

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竞技体育里头，最刺激的莫过于压哨绝杀或者绝境的开局扳平后再反杀，每每看到这些画面，都是血脉偾张，快意恩仇，恨不得冲进屏幕里去欢呼。可能在投资领域，来不得这种刺激，市场波动叠加各自长期或者短期政策，再加上市场内一些有意识发布传播的信息，自然导致交易者情绪的剧烈波动，结果就是由理智→半理智→完全丧失理智，在理智时尚不能完全确保赚钱，在完全丧失理智时，从大数定理上看，就已经注定结果大概率就是案板上的肉。赚钱，是所以入场交易者的初心，本人自然也是如此。但是如何赚钱，才是问题，如何稳定赚钱，才是所有交

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起帆电缆：海风核心标的，220kV订单突破，打开高压送出缆市场空间

事件一：华能山东半岛北BW场址海上风电项目220kV主海缆公布中标候选人，起帆电缆以1.20亿元报价(不含敷设)成为标段1中标候选人。华能山东半岛北BW项目位于山东省烟台市西北部近海，中心离岸距离18km，装机510MW，送出方案选取二回220kV三芯3*630mm截面光电复合缆，单回路长度30.7km。事件二：220kV订单突破：送出缆市场空间打开公司获得半岛北BW项目220kV送出主缆订单，打开附加值更高的高压送出海缆市场。公司海缆产能扩张迅速，起帆防城港海缆生产基地预计2024年末达产

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航天电器：股权激励草案修订、叠加特色估值体系

事件：公司发布股权激励草案修订稿，限制性股票数量从总股本0.999%调整至0.98%、分配方面结构性向骨干员工倾斜、预计摊销费用为此前51%。观点：结构性加大对骨干员工激励力度，推动公司长期高质量发展。虽然调整后股票总量略有减少，从总股本0.999%减少至0.98%，但对于核心员工的分配比例从90.94%提升至92.04%，有望充分调动公司高级管理人员和核心技术（业务）骨干的员工的工作积极性，进一步激发其凝聚力和创造力，促使公司经营业绩提升；近期股价回调大幅减轻摊销压力，业绩释放能力进一步提

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罗博特科：VDI电镀设备可行性验证超预期

事件：2月28日，罗博特科向国电投顺利交付VDI电镀设备，双方技术团队已顺利完成第一阶段的设备可行性验证，结果超出预期；现已进入到第二阶段的验证，即电镀设备与自动化设备对接→整线跑通→收集量产数据→优化方案，力争Q3建成业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线。 🔗公告：https://mp.weixin.qq.com/s/GpOOOsYaZLERgUzIvRqoVA 点评： 1）加速HJT电池无银时代到来。根据我们测算不考虑良率的情况下，现阶段电镀铜路线折旧+银浆成本（0.182元/W）已低于激

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上海机场：商旅景气持续，中韩就航班恢复达成一致

事件：上周（2.25-3.3）全民航航班量恢复至2019年同期的83.7%，其中国内航班量恢复至97.6%（vs.上周96%），环比继续攀升。截至3.3，北京=上海、北京=深圳、上海=深圳、北京=成都航线恢复率118%、130%、104%、158%，商旅出行持续景气。上周行业票价和2019年基本持平，由于2019年3月距离春运较近因此票价较高，若从农历来看，裸票价较2019年同期跌幅约5%~6%，部分核心商务航线涨超2019年水平。3月淡季在票价支撑下行业有望延续平稳修复态势，我们看好五一和暑

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国防预算增速超预期，军工板块打开上行通道

事件驱动：2023年国防军费预算公布。 1、2023年国防预算增速超预期，据XHS5日英文报道，2023年国防费预算约为15537亿元，较22年14761亿元增长7.2%，为近四年最高，在财政支出有限的情况下实现加速增长，超市场预期。 2、2019-2021年国防预算同比增速分别为6.6%/6.8%/7.1%，占GDP比重维持在1.2%左右，与美国等军事大国相比，中国的国防支出占GDP比重、占国家财政支出比重以及国民人均国防费、军人人均国防费等指标均较低，后续仍有提升空间。 3、军费利好全年增长

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2023-03-15 19:05:50

上海家化：业绩符合预期，23年改善可期！

一、公司发布2022年业绩快报，2022年实现营收/归母/扣非净利润71.06/4.72/5.41亿元，同比-7.1%/-27.3%/-20.0%，单22Q4营收/归母/扣非净利润17.52/1.59/1.72亿元，同比-3.5%/-30.6%/-14.5%，业绩符合预期。二、22年公司受疫情、超头停播等影响业绩触底，23年改善可期。2022年公司在二、四季度均受到较严重的疫情影响，尤其是二季度工厂及物流基地停摆，叠加2021年下半年开始大股东改革带来的特渠业务调整以及2021年底超级主播合作

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上海家化

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2023-03-15 19:04:19

佐力药业：乌灵系列持续高增，看好疫后需求扩容和院内高景气

事件驱动：公司发布2022年业绩快报，实现营业收入、归母净利润18.06/2.78亿元，同比+23.92%/54.68%，符合市场预期。同时发布2023年一季报预告，营业收入同比增长趋势不变，乌灵系列产品延续较好的市场增长，按区间中值算，实现归母净利润1.0亿元，同比+46%，大超市场预期！一、核心乌灵系列优势突出，基药红利、渠道拓展和规模效应驱动业绩高增。2022年疫情加剧不改增长趋势，乌灵胶囊/灵泽片销售收入分别同比+23.54%/ 68.42%，百令片虽受湖北联盟集采未中标的影响，但由

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佐力药业

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2023-03-14 19:10:17

半导体国产化链：行业利好层出不穷，自主可控势在必行

行业近期事件： 1. 加快构建新发展格局，增强发展的安全性主动权，打造自主可控、安全可靠、竞争力强的现代化产业体系重要性。 2. 国务院总理LKQ3月5日在政府工作报告中指出，要加快建设现代化产业体系，围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。 3. 3月2日国务院副总理LH在北京调研集成电路行业时，强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。政策设定目标思路，发挥组织作用，同时也要建立以企业为主体的攻关机制，依靠企业家实现集成电路产业的健康发展。

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2023-03-14 19:07:42

万兴科技：持续看好AI，多模态核心应用场景

一、业务拆分 60%视频创意软件，20%实用工具，10%文档软件，10%绘图软件二、逻辑观点 1、简介：公司为创意saas软件细分领军，拳头产品filmora/喵影视频编辑软件，品牌地位强。 2、基本面：前两年受制于疫情节奏、人员大幅扩招等影响，收入及业绩暂时承压，但22Q3以来逐季改善趋势已现，单季度归母净利润同比增长150%。2023年有望进入业务高速释放周期、目前估值处于相对低位。 3、新品拓展： 22年底发布filmora新版本，加入AI智能工具、多端协同等大版本功能，用户接受度好

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万兴科技

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2023-03-13 22:10:27

外围扰动，不改持续看好数字中国大主线！

事件驱动：成立国家数据局，有利于统筹推进数字经济发展。国盛通信三大主题指明数字中国投资框架！夯实数字中国建设基础基础设施大动脉（5G/AI/接入网/物联网/卫星/IDC）数据资源大循环 (数据要素) 核心标的：三大运营商【国盛通信长期坚定看多】核心逻辑：三大运营商是数字中国基建核心，运营商拥有海量数据资源，数据要素是数字中国时代的核心资源。核心标的：中兴通讯、润泽科技、锐捷网络、紫光股份、天孚通信、太辰光【国盛通信前瞻CPO、MPO新技术投资】核心逻辑：算力建设是数字中国基建核心，要

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美银行持续发酵，欧美股市出现下跌，对A股有何影响#鹏华20230313

️ 今晚据传美联储利率掉期，停止加息乃至于年底降息50个BP，很多人直观理解这对于股市应该是利好，但是今晚欧美股市反倒是下跌幅度不小，很多人有点不理解。首先，欧美股市下跌比较正常，在没有放水之前，市场对于美国经济只是衰退预期，步入降息就是坐实了衰退事实，短期风险就增加了。美股本身对盈利又比较看重，其实加息反而不怎么跌，但是如果盈利出现下修，市场下跌的冲击就会比较大。像硅谷银行这种暴雷风险出现，对于整个美国经济都会承压的。而且主要的问题是资产端的错配，资产端都是长期的，而负债端都是短期的，长短

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捷成股份：GPT4助推“数字人”升级，AIGC应用先行者

一、事件驱动：2023年3月12号下午13:28，RM日报发布AI虚拟主播任小融。今年以来AI虚拟主播已成为热潮，央视网推数字虚拟主播小C、川观新闻《小观·阿央两会下午茶》、HN日报《小楠·AI两会》、zg日报《元曦跑两会》、甘肃广播电台《AI播·两会“网”这看》等，“AI+虚拟人”将成为新风口。二、公司主营业务是影视版权运营的，拥有腾讯、优酷、爱奇艺、芒果等视频端；中国移动、中国电信、中国联通等运营商以及华为、小米等硬件提供商等优质客户。包含抖音、快手、B 站、虎牙等短视频平台片库。2022

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2023-03-09 20:28:55

满帮集团：4Q22利润略超预期，23年聚焦主业长期发展

事件：公司公布2022年业绩 2022全年： -收入67.34亿元，同比+45%； -非通用准则净利润13.95亿元，同比+210%。对应4Q22： -收入19.23亿元，同比+34%，环比+6%； -非通用准则净利润4.46亿元，同比+84%，环比-10%，超市场一致预期（3.5亿元），主要因4Q22恢复获客及12月防疫政策优化。 4Q22运营数据： -货主MAU188万，同比+20%，环比+2%； -履约订单数约3,260万单，同比-6%，环比-3%； -GTV达720亿元，同比+4%，环

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2023-03-09 20:27:46

汉得信息：中国“埃森哲”，AI+行业的先行者

1️⃣公司是我国IT咨询实施服务龙头，拥有优质客户基础、经验丰富的技术团队和强大实施交付能力，是成长中的“中国埃森哲”。 2️⃣在信创国产化的大背景下，公司多重受益：公司一方面积极对接国产ERP厂商，实现双赢；另一方面公司自主产品有望实现对ERP周边系统的替代。 3️⃣百度持股，公司是“文心一言”首批合作伙伴，已有数字员工等AI应用产品，后续企业端AI应用有望加速，公司直接受益。投资建议：根据我们2月8日外发报告，预计公司2022-2024年营收分别为30.34/37.45/46.00亿元，E

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2023-03-07 21:12:09

善战者无赫赫之功

竞技体育里头，最刺激的莫过于压哨绝杀或者绝境的开局扳平后再反杀，每每看到这些画面，都是血脉偾张，快意恩仇，恨不得冲进屏幕里去欢呼。可能在投资领域，来不得这种刺激，市场波动叠加各自长期或者短期政策，再加上市场内一些有意识发布传播的信息，自然导致交易者情绪的剧烈波动，结果就是由理智→半理智→完全丧失理智，在理智时尚不能完全确保赚钱，在完全丧失理智时，从大数定理上看，就已经注定结果大概率就是案板上的肉。赚钱，是所以入场交易者的初心，本人自然也是如此。但是如何赚钱，才是问题，如何稳定赚钱，才是所有交

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中文在线

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2023-03-06 21:03:10

起帆电缆：海风核心标的，220kV订单突破，打开高压送出缆市场空间

事件一：华能山东半岛北BW场址海上风电项目220kV主海缆公布中标候选人，起帆电缆以1.20亿元报价(不含敷设)成为标段1中标候选人。华能山东半岛北BW项目位于山东省烟台市西北部近海，中心离岸距离18km，装机510MW，送出方案选取二回220kV三芯3*630mm截面光电复合缆，单回路长度30.7km。事件二：220kV订单突破：送出缆市场空间打开公司获得半岛北BW项目220kV送出主缆订单，打开附加值更高的高压送出海缆市场。公司海缆产能扩张迅速，起帆防城港海缆生产基地预计2024年末达产

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2023-03-06 21:01:16

航天电器：股权激励草案修订、叠加特色估值体系

事件：公司发布股权激励草案修订稿，限制性股票数量从总股本0.999%调整至0.98%、分配方面结构性向骨干员工倾斜、预计摊销费用为此前51%。观点：结构性加大对骨干员工激励力度，推动公司长期高质量发展。虽然调整后股票总量略有减少，从总股本0.999%减少至0.98%，但对于核心员工的分配比例从90.94%提升至92.04%，有望充分调动公司高级管理人员和核心技术（业务）骨干的员工的工作积极性，进一步激发其凝聚力和创造力，促使公司经营业绩提升；近期股价回调大幅减轻摊销压力，业绩释放能力进一步提

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航天电器
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2023-03-06 20:58:00

罗博特科：VDI电镀设备可行性验证超预期

事件：2月28日，罗博特科向国电投顺利交付VDI电镀设备，双方技术团队已顺利完成第一阶段的设备可行性验证，结果超出预期；现已进入到第二阶段的验证，即电镀设备与自动化设备对接→整线跑通→收集量产数据→优化方案，力争Q3建成业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线。 🔗公告：https://mp.weixin.qq.com/s/GpOOOsYaZLERgUzIvRqoVA 点评： 1）加速HJT电池无银时代到来。根据我们测算不考虑良率的情况下，现阶段电镀铜路线折旧+银浆成本（0.182元/W）已低于激

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罗博特科
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2023-03-05 22:02:48

上海机场：商旅景气持续，中韩就航班恢复达成一致

事件：上周（2.25-3.3）全民航航班量恢复至2019年同期的83.7%，其中国内航班量恢复至97.6%（vs.上周96%），环比继续攀升。截至3.3，北京=上海、北京=深圳、上海=深圳、北京=成都航线恢复率118%、130%、104%、158%，商旅出行持续景气。上周行业票价和2019年基本持平，由于2019年3月距离春运较近因此票价较高，若从农历来看，裸票价较2019年同期跌幅约5%~6%，部分核心商务航线涨超2019年水平。3月淡季在票价支撑下行业有望延续平稳修复态势，我们看好五一和暑

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中国国航
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2023-03-05 21:58:49

国防预算增速超预期，军工板块打开上行通道

事件驱动：2023年国防军费预算公布。 1、2023年国防预算增速超预期，据XHS5日英文报道，2023年国防费预算约为15537亿元，较22年14761亿元增长7.2%，为近四年最高，在财政支出有限的情况下实现加速增长，超市场预期。 2、2019-2021年国防预算同比增速分别为6.6%/6.8%/7.1%，占GDP比重维持在1.2%左右，与美国等军事大国相比，中国的国防支出占GDP比重、占国家财政支出比重以及国民人均国防费、军人人均国防费等指标均较低，后续仍有提升空间。 3、军费利好全年增长

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上海家化：业绩符合预期，23年改善可期！

一、公司发布2022年业绩快报，2022年实现营收/归母/扣非净利润71.06/4.72/5.41亿元，同比-7.1%/-27.3%/-20.0%，单22Q4营收/归母/扣非净利润17.52/1.59/1.72亿元，同比-3.5%/-30.6%/-14.5%，业绩符合预期。二、22年公司受疫情、超头停播等影响业绩触底，23年改善可期。2022年公司在二、四季度均受到较严重的疫情影响，尤其是二季度工厂及物流基地停摆，叠加2021年下半年开始大股东改革带来的特渠业务调整以及2021年底超级主播合作

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佐力药业：乌灵系列持续高增，看好疫后需求扩容和院内高景气

事件驱动：公司发布2022年业绩快报，实现营业收入、归母净利润18.06/2.78亿元，同比+23.92%/54.68%，符合市场预期。同时发布2023年一季报预告，营业收入同比增长趋势不变，乌灵系列产品延续较好的市场增长，按区间中值算，实现归母净利润1.0亿元，同比+46%，大超市场预期！一、核心乌灵系列优势突出，基药红利、渠道拓展和规模效应驱动业绩高增。2022年疫情加剧不改增长趋势，乌灵胶囊/灵泽片销售收入分别同比+23.54%/ 68.42%，百令片虽受湖北联盟集采未中标的影响，但由

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半导体国产化链：行业利好层出不穷，自主可控势在必行

行业近期事件： 1. 加快构建新发展格局，增强发展的安全性主动权，打造自主可控、安全可靠、竞争力强的现代化产业体系重要性。 2. 国务院总理LKQ3月5日在政府工作报告中指出，要加快建设现代化产业体系，围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。 3. 3月2日国务院副总理LH在北京调研集成电路行业时，强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。政策设定目标思路，发挥组织作用，同时也要建立以企业为主体的攻关机制，依靠企业家实现集成电路产业的健康发展。

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万兴科技：持续看好AI，多模态核心应用场景

一、业务拆分 60%视频创意软件，20%实用工具，10%文档软件，10%绘图软件二、逻辑观点 1、简介：公司为创意saas软件细分领军，拳头产品filmora/喵影视频编辑软件，品牌地位强。 2、基本面：前两年受制于疫情节奏、人员大幅扩招等影响，收入及业绩暂时承压，但22Q3以来逐季改善趋势已现，单季度归母净利润同比增长150%。2023年有望进入业务高速释放周期、目前估值处于相对低位。 3、新品拓展： 22年底发布filmora新版本，加入AI智能工具、多端协同等大版本功能，用户接受度好

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外围扰动，不改持续看好数字中国大主线！

事件驱动：成立国家数据局，有利于统筹推进数字经济发展。国盛通信三大主题指明数字中国投资框架！夯实数字中国建设基础基础设施大动脉（5G/AI/接入网/物联网/卫星/IDC）数据资源大循环 (数据要素) 核心标的：三大运营商【国盛通信长期坚定看多】核心逻辑：三大运营商是数字中国基建核心，运营商拥有海量数据资源，数据要素是数字中国时代的核心资源。核心标的：中兴通讯、润泽科技、锐捷网络、紫光股份、天孚通信、太辰光【国盛通信前瞻CPO、MPO新技术投资】核心逻辑：算力建设是数字中国基建核心，要

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美银行持续发酵，欧美股市出现下跌，对A股有何影响#鹏华20230313

️ 今晚据传美联储利率掉期，停止加息乃至于年底降息50个BP，很多人直观理解这对于股市应该是利好，但是今晚欧美股市反倒是下跌幅度不小，很多人有点不理解。首先，欧美股市下跌比较正常，在没有放水之前，市场对于美国经济只是衰退预期，步入降息就是坐实了衰退事实，短期风险就增加了。美股本身对盈利又比较看重，其实加息反而不怎么跌，但是如果盈利出现下修，市场下跌的冲击就会比较大。像硅谷银行这种暴雷风险出现，对于整个美国经济都会承压的。而且主要的问题是资产端的错配，资产端都是长期的，而负债端都是短期的，长短

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捷成股份：GPT4助推“数字人”升级，AIGC应用先行者

一、事件驱动：2023年3月12号下午13:28，RM日报发布AI虚拟主播任小融。今年以来AI虚拟主播已成为热潮，央视网推数字虚拟主播小C、川观新闻《小观·阿央两会下午茶》、HN日报《小楠·AI两会》、zg日报《元曦跑两会》、甘肃广播电台《AI播·两会“网”这看》等，“AI+虚拟人”将成为新风口。二、公司主营业务是影视版权运营的，拥有腾讯、优酷、爱奇艺、芒果等视频端；中国移动、中国电信、中国联通等运营商以及华为、小米等硬件提供商等优质客户。包含抖音、快手、B 站、虎牙等短视频平台片库。2022

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满帮集团：4Q22利润略超预期，23年聚焦主业长期发展

事件：公司公布2022年业绩 2022全年： -收入67.34亿元，同比+45%； -非通用准则净利润13.95亿元，同比+210%。对应4Q22： -收入19.23亿元，同比+34%，环比+6%； -非通用准则净利润4.46亿元，同比+84%，环比-10%，超市场一致预期（3.5亿元），主要因4Q22恢复获客及12月防疫政策优化。 4Q22运营数据： -货主MAU188万，同比+20%，环比+2%； -履约订单数约3,260万单，同比-6%，环比-3%； -GTV达720亿元，同比+4%，环

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汉得信息：中国“埃森哲”，AI+行业的先行者

1️⃣公司是我国IT咨询实施服务龙头，拥有优质客户基础、经验丰富的技术团队和强大实施交付能力，是成长中的“中国埃森哲”。 2️⃣在信创国产化的大背景下，公司多重受益：公司一方面积极对接国产ERP厂商，实现双赢；另一方面公司自主产品有望实现对ERP周边系统的替代。 3️⃣百度持股，公司是“文心一言”首批合作伙伴，已有数字员工等AI应用产品，后续企业端AI应用有望加速，公司直接受益。投资建议：根据我们2月8日外发报告，预计公司2022-2024年营收分别为30.34/37.45/46.00亿元，E

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竞技体育里头，最刺激的莫过于压哨绝杀或者绝境的开局扳平后再反杀，每每看到这些画面，都是血脉偾张，快意恩仇，恨不得冲进屏幕里去欢呼。可能在投资领域，来不得这种刺激，市场波动叠加各自长期或者短期政策，再加上市场内一些有意识发布传播的信息，自然导致交易者情绪的剧烈波动，结果就是由理智→半理智→完全丧失理智，在理智时尚不能完全确保赚钱，在完全丧失理智时，从大数定理上看，就已经注定结果大概率就是案板上的肉。赚钱，是所以入场交易者的初心，本人自然也是如此。但是如何赚钱，才是问题，如何稳定赚钱，才是所有交

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起帆电缆：海风核心标的，220kV订单突破，打开高压送出缆市场空间

事件一：华能山东半岛北BW场址海上风电项目220kV主海缆公布中标候选人，起帆电缆以1.20亿元报价(不含敷设)成为标段1中标候选人。华能山东半岛北BW项目位于山东省烟台市西北部近海，中心离岸距离18km，装机510MW，送出方案选取二回220kV三芯3*630mm截面光电复合缆，单回路长度30.7km。事件二：220kV订单突破：送出缆市场空间打开公司获得半岛北BW项目220kV送出主缆订单，打开附加值更高的高压送出海缆市场。公司海缆产能扩张迅速，起帆防城港海缆生产基地预计2024年末达产

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航天电器：股权激励草案修订、叠加特色估值体系

事件：公司发布股权激励草案修订稿，限制性股票数量从总股本0.999%调整至0.98%、分配方面结构性向骨干员工倾斜、预计摊销费用为此前51%。观点：结构性加大对骨干员工激励力度，推动公司长期高质量发展。虽然调整后股票总量略有减少，从总股本0.999%减少至0.98%，但对于核心员工的分配比例从90.94%提升至92.04%，有望充分调动公司高级管理人员和核心技术（业务）骨干的员工的工作积极性，进一步激发其凝聚力和创造力，促使公司经营业绩提升；近期股价回调大幅减轻摊销压力，业绩释放能力进一步提

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罗博特科：VDI电镀设备可行性验证超预期

事件：2月28日，罗博特科向国电投顺利交付VDI电镀设备，双方技术团队已顺利完成第一阶段的设备可行性验证，结果超出预期；现已进入到第二阶段的验证，即电镀设备与自动化设备对接→整线跑通→收集量产数据→优化方案，力争Q3建成业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线。 🔗公告：https://mp.weixin.qq.com/s/GpOOOsYaZLERgUzIvRqoVA 点评： 1）加速HJT电池无银时代到来。根据我们测算不考虑良率的情况下，现阶段电镀铜路线折旧+银浆成本（0.182元/W）已低于激

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上海机场：商旅景气持续，中韩就航班恢复达成一致

事件：上周（2.25-3.3）全民航航班量恢复至2019年同期的83.7%，其中国内航班量恢复至97.6%（vs.上周96%），环比继续攀升。截至3.3，北京=上海、北京=深圳、上海=深圳、北京=成都航线恢复率118%、130%、104%、158%，商旅出行持续景气。上周行业票价和2019年基本持平，由于2019年3月距离春运较近因此票价较高，若从农历来看，裸票价较2019年同期跌幅约5%~6%，部分核心商务航线涨超2019年水平。3月淡季在票价支撑下行业有望延续平稳修复态势，我们看好五一和暑

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国防预算增速超预期，军工板块打开上行通道

事件驱动：2023年国防军费预算公布。 1、2023年国防预算增速超预期，据XHS5日英文报道，2023年国防费预算约为15537亿元，较22年14761亿元增长7.2%，为近四年最高，在财政支出有限的情况下实现加速增长，超市场预期。 2、2019-2021年国防预算同比增速分别为6.6%/6.8%/7.1%，占GDP比重维持在1.2%左右，与美国等军事大国相比，中国的国防支出占GDP比重、占国家财政支出比重以及国民人均国防费、军人人均国防费等指标均较低，后续仍有提升空间。 3、军费利好全年增长

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2023-03-15 19:05:50

上海家化：业绩符合预期，23年改善可期！

一、公司发布2022年业绩快报，2022年实现营收/归母/扣非净利润71.06/4.72/5.41亿元，同比-7.1%/-27.3%/-20.0%，单22Q4营收/归母/扣非净利润17.52/1.59/1.72亿元，同比-3.5%/-30.6%/-14.5%，业绩符合预期。二、22年公司受疫情、超头停播等影响业绩触底，23年改善可期。2022年公司在二、四季度均受到较严重的疫情影响，尤其是二季度工厂及物流基地停摆，叠加2021年下半年开始大股东改革带来的特渠业务调整以及2021年底超级主播合作

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上海家化

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2023-03-15 19:04:19

佐力药业：乌灵系列持续高增，看好疫后需求扩容和院内高景气

事件驱动：公司发布2022年业绩快报，实现营业收入、归母净利润18.06/2.78亿元，同比+23.92%/54.68%，符合市场预期。同时发布2023年一季报预告，营业收入同比增长趋势不变，乌灵系列产品延续较好的市场增长，按区间中值算，实现归母净利润1.0亿元，同比+46%，大超市场预期！一、核心乌灵系列优势突出，基药红利、渠道拓展和规模效应驱动业绩高增。2022年疫情加剧不改增长趋势，乌灵胶囊/灵泽片销售收入分别同比+23.54%/ 68.42%，百令片虽受湖北联盟集采未中标的影响，但由

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佐力药业

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2023-03-14 19:10:17

半导体国产化链：行业利好层出不穷，自主可控势在必行

行业近期事件： 1. 加快构建新发展格局，增强发展的安全性主动权，打造自主可控、安全可靠、竞争力强的现代化产业体系重要性。 2. 国务院总理LKQ3月5日在政府工作报告中指出，要加快建设现代化产业体系，围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。 3. 3月2日国务院副总理LH在北京调研集成电路行业时，强调发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，用好政府和市场两方面力量。政策设定目标思路，发挥组织作用，同时也要建立以企业为主体的攻关机制，依靠企业家实现集成电路产业的健康发展。

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TCL中环
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拓荆科技
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沪硅产业
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中芯国际
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芯原股份

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2023-03-14 19:07:42

万兴科技：持续看好AI，多模态核心应用场景

一、业务拆分 60%视频创意软件，20%实用工具，10%文档软件，10%绘图软件二、逻辑观点 1、简介：公司为创意saas软件细分领军，拳头产品filmora/喵影视频编辑软件，品牌地位强。 2、基本面：前两年受制于疫情节奏、人员大幅扩招等影响，收入及业绩暂时承压，但22Q3以来逐季改善趋势已现，单季度归母净利润同比增长150%。2023年有望进入业务高速释放周期、目前估值处于相对低位。 3、新品拓展： 22年底发布filmora新版本，加入AI智能工具、多端协同等大版本功能，用户接受度好

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万兴科技

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2.02
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2023-03-13 22:10:27

外围扰动，不改持续看好数字中国大主线！

事件驱动：成立国家数据局，有利于统筹推进数字经济发展。国盛通信三大主题指明数字中国投资框架！夯实数字中国建设基础基础设施大动脉（5G/AI/接入网/物联网/卫星/IDC）数据资源大循环 (数据要素) 核心标的：三大运营商【国盛通信长期坚定看多】核心逻辑：三大运营商是数字中国基建核心，运营商拥有海量数据资源，数据要素是数字中国时代的核心资源。核心标的：中兴通讯、润泽科技、锐捷网络、紫光股份、天孚通信、太辰光【国盛通信前瞻CPO、MPO新技术投资】核心逻辑：算力建设是数字中国基建核心，要

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中国移动
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德明利
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中兴通讯
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芯原股份

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2023-03-13 22:08:26

美银行持续发酵，欧美股市出现下跌，对A股有何影响#鹏华20230313

️ 今晚据传美联储利率掉期，停止加息乃至于年底降息50个BP，很多人直观理解这对于股市应该是利好，但是今晚欧美股市反倒是下跌幅度不小，很多人有点不理解。首先，欧美股市下跌比较正常，在没有放水之前，市场对于美国经济只是衰退预期，步入降息就是坐实了衰退事实，短期风险就增加了。美股本身对盈利又比较看重，其实加息反而不怎么跌，但是如果盈利出现下修，市场下跌的冲击就会比较大。像硅谷银行这种暴雷风险出现，对于整个美国经济都会承压的。而且主要的问题是资产端的错配，资产端都是长期的，而负债端都是短期的，长短

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中煤能源
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西部黄金

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2023-03-13 13:44:58

捷成股份：GPT4助推“数字人”升级，AIGC应用先行者

一、事件驱动：2023年3月12号下午13:28，RM日报发布AI虚拟主播任小融。今年以来AI虚拟主播已成为热潮，央视网推数字虚拟主播小C、川观新闻《小观·阿央两会下午茶》、HN日报《小楠·AI两会》、zg日报《元曦跑两会》、甘肃广播电台《AI播·两会“网”这看》等，“AI+虚拟人”将成为新风口。二、公司主营业务是影视版权运营的，拥有腾讯、优酷、爱奇艺、芒果等视频端；中国移动、中国电信、中国联通等运营商以及华为、小米等硬件提供商等优质客户。包含抖音、快手、B 站、虎牙等短视频平台片库。2022

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捷成股份

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2023-03-09 20:28:55

满帮集团：4Q22利润略超预期，23年聚焦主业长期发展

事件：公司公布2022年业绩 2022全年： -收入67.34亿元，同比+45%； -非通用准则净利润13.95亿元，同比+210%。对应4Q22： -收入19.23亿元，同比+34%，环比+6%； -非通用准则净利润4.46亿元，同比+84%，环比-10%，超市场一致预期（3.5亿元），主要因4Q22恢复获客及12月防疫政策优化。 4Q22运营数据： -货主MAU188万，同比+20%，环比+2%； -履约订单数约3,260万单，同比-6%，环比-3%； -GTV达720亿元，同比+4%，环

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满帮集团

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2023-03-09 20:27:46

汉得信息：中国“埃森哲”，AI+行业的先行者

1️⃣公司是我国IT咨询实施服务龙头，拥有优质客户基础、经验丰富的技术团队和强大实施交付能力，是成长中的“中国埃森哲”。 2️⃣在信创国产化的大背景下，公司多重受益：公司一方面积极对接国产ERP厂商，实现双赢；另一方面公司自主产品有望实现对ERP周边系统的替代。 3️⃣百度持股，公司是“文心一言”首批合作伙伴，已有数字员工等AI应用产品，后续企业端AI应用有望加速，公司直接受益。投资建议：根据我们2月8日外发报告，预计公司2022-2024年营收分别为30.34/37.45/46.00亿元，E

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汉得信息

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2023-03-07 21:12:09

善战者无赫赫之功

竞技体育里头，最刺激的莫过于压哨绝杀或者绝境的开局扳平后再反杀，每每看到这些画面，都是血脉偾张，快意恩仇，恨不得冲进屏幕里去欢呼。可能在投资领域，来不得这种刺激，市场波动叠加各自长期或者短期政策，再加上市场内一些有意识发布传播的信息，自然导致交易者情绪的剧烈波动，结果就是由理智→半理智→完全丧失理智，在理智时尚不能完全确保赚钱，在完全丧失理智时，从大数定理上看，就已经注定结果大概率就是案板上的肉。赚钱，是所以入场交易者的初心，本人自然也是如此。但是如何赚钱，才是问题，如何稳定赚钱，才是所有交

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中文在线

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2023-03-06 21:03:10

起帆电缆：海风核心标的，220kV订单突破，打开高压送出缆市场空间

事件一：华能山东半岛北BW场址海上风电项目220kV主海缆公布中标候选人，起帆电缆以1.20亿元报价(不含敷设)成为标段1中标候选人。华能山东半岛北BW项目位于山东省烟台市西北部近海，中心离岸距离18km，装机510MW，送出方案选取二回220kV三芯3*630mm截面光电复合缆，单回路长度30.7km。事件二：220kV订单突破：送出缆市场空间打开公司获得半岛北BW项目220kV送出主缆订单，打开附加值更高的高压送出海缆市场。公司海缆产能扩张迅速，起帆防城港海缆生产基地预计2024年末达产

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起帆电缆

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2023-03-06 21:01:16

航天电器：股权激励草案修订、叠加特色估值体系

事件：公司发布股权激励草案修订稿，限制性股票数量从总股本0.999%调整至0.98%、分配方面结构性向骨干员工倾斜、预计摊销费用为此前51%。观点：结构性加大对骨干员工激励力度，推动公司长期高质量发展。虽然调整后股票总量略有减少，从总股本0.999%减少至0.98%，但对于核心员工的分配比例从90.94%提升至92.04%，有望充分调动公司高级管理人员和核心技术（业务）骨干的员工的工作积极性，进一步激发其凝聚力和创造力，促使公司经营业绩提升；近期股价回调大幅减轻摊销压力，业绩释放能力进一步提

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航天电器
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中航电测

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2023-03-06 20:58:00

罗博特科：VDI电镀设备可行性验证超预期

事件：2月28日，罗博特科向国电投顺利交付VDI电镀设备，双方技术团队已顺利完成第一阶段的设备可行性验证，结果超出预期；现已进入到第二阶段的验证，即电镀设备与自动化设备对接→整线跑通→收集量产数据→优化方案，力争Q3建成业内首条大产能铜栅线异质结电池生产线。 🔗公告：https://mp.weixin.qq.com/s/GpOOOsYaZLERgUzIvRqoVA 点评： 1）加速HJT电池无银时代到来。根据我们测算不考虑良率的情况下，现阶段电镀铜路线折旧+银浆成本（0.182元/W）已低于激

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罗博特科
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石英股份

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2.10
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2023-03-05 22:02:48

上海机场：商旅景气持续，中韩就航班恢复达成一致

事件：上周（2.25-3.3）全民航航班量恢复至2019年同期的83.7%，其中国内航班量恢复至97.6%（vs.上周96%），环比继续攀升。截至3.3，北京=上海、北京=深圳、上海=深圳、北京=成都航线恢复率118%、130%、104%、158%，商旅出行持续景气。上周行业票价和2019年基本持平，由于2019年3月距离春运较近因此票价较高，若从农历来看，裸票价较2019年同期跌幅约5%~6%，部分核心商务航线涨超2019年水平。3月淡季在票价支撑下行业有望延续平稳修复态势，我们看好五一和暑

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中国国航
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2023-03-05 21:58:49

国防预算增速超预期，军工板块打开上行通道

事件驱动：2023年国防军费预算公布。 1、2023年国防预算增速超预期，据XHS5日英文报道，2023年国防费预算约为15537亿元，较22年14761亿元增长7.2%，为近四年最高，在财政支出有限的情况下实现加速增长，超市场预期。 2、2019-2021年国防预算同比增速分别为6.6%/6.8%/7.1%，占GDP比重维持在1.2%左右，与美国等军事大国相比，中国的国防支出占GDP比重、占国家财政支出比重以及国民人均国防费、军人人均国防费等指标均较低，后续仍有提升空间。 3、军费利好全年增长

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