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这个人很懒，什么都没有留下

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小蜜蜂

2025-01-21 15:19:45

＃博创科技近况更新： AEC新导入xAI和戴尔，xAI在2025年AEC需求百万根量级，目前博创已验厂通过，进展国内最快；戴尔Q1预计拉货几万跟AEC，博创亦有份额；三四季度主要看谷歌和国内增量。 MPO业务高景气，谷歌2023年0.7-0.8亿，2024年4亿+，预计2025年7.5-8亿，2024年净利率35%，2025年还有提升空间；国内最大字节，其他互联网客户全覆盖，预计2025年翻倍以上增长。

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小蜜蜂

2025-01-21 15:18:13

庆祝庆祝领导好，节前重点布局科技+消电，建议关注双赛道卡位核心【赛腾股份】

近期股价错杀，系公司于两周前机构交流中出席领导交流口径保守所致，被市场误解为利空。近日公司交流反馈: 董事长前期给市场的业绩预期没有任何变化。摄像头、侧键、智能家居等在打样，订单预计3月下，进展顺利。核心逻辑：公司现在只有10倍出头，明年iphone17 AI大改款及26年折叠屏问世，都将对设备端带来巨大弹性。据公告，2017-23H1，公司应用于苹果终端品牌产品生产所产生的收入占营收比重均超过50%。故果链景气对公司业绩的传导弹性大。以下为交流要点: 1、根据报道，苹果研发多年的折叠屏

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赛腾股份

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小蜜蜂

2025-01-21 15:17:40

【广发电子】持续推荐恒玄科技&甬矽电子 ——————————————— 恒玄科技：公司是全球TWS SOC的龙头，定位是无线超低功耗计算SOC主控厂商，通过摩尔定律持续迭代不断增强竞争力；通过2.5D显示和WIFI能力的积累，已成功开拓出第二成长曲线运动手表/智能手环；正在积累A核、linux系统、ISP影像等关键技术，有望进一步开拓出第三成长曲线智能手表和AI眼镜。甬矽电子：今日股价回调较大，我们和公司沟通了公司层面没有变化，持续推荐。公司下游IOT占比60%，是翱捷科技、晶晨股份、恒玄科

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小蜜蜂

2025-01-21 15:17:29

比亚迪智能驾驶专题——智驾上车进入爆发期，料将成为2025年行业最大增量

我们全面看好公司的智能化战略落地，报告详细梳理了公司的智驾组织架构、发展战略、分车型销量预测、重点供应商。上调了公司的销量与盈利预测、目标价上调至1.1万亿，欢迎各位领导联系交流~ #研发团队逐渐整合、智驾蓝图逐渐明晰。公司将分立的团队合并为智驾自研部门，并新设先进技术研发中心为研发赋能，我们认为团队的整合有利于资源最大化利用，加速研发进程。公司智能驾驶发展战略蓝图也逐步明晰，车型梯队定位清晰。我们预计DiPilot100将向主流车型高配版和王朝海洋旗舰的标配渗透，DiPilot300搭载于王朝

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比亚迪

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小蜜蜂

2025-01-21 15:16:53

【天风轻纺 | 老铺黄金】再新高

⭐我们预计短期催化或为春节旺季，商场陆续启动折扣活动，对动销形成新轮带动。 //上海豫园店2025.1.1-19日活动区间，长时间排队超预期；我们预计20天销售额数亿计。且可预见是，未来多家商场在春节旺季活动期间，老铺同店或继续刷新销额上限！ ⭐就活动折扣我们此前更新，老铺官方折扣管控严格，只针对自己金卡/黑金卡约95折常年稳定；日常我们所看到的活动海报多为代购结合商场活动（譬如加倍送积分）的营销引流行为，非老铺官方活动；但对品牌破圈及消费虹吸起到积极意义。 ⭐近期我们多轮点评（老铺在涨什么/

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中金黄金

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小蜜蜂

2025-01-21 15:14:45

AI眼镜/端侧AI更新-2025年1月21日

#今日端侧AI板块集体爆发、情绪高涨：盘中翱捷科技20%%、全志科技+20%、乐鑫科技+18%、晶晨股份+12%、中科蓝讯+10%+、恒玄科技9%、星宸科技9%；歌尔股份、瑞芯微等盘中也出现涨停等，主要原因一是昨天（2025年1月20日）豆包全量上线超拟人的实时语音，引发广泛传播和关注；二是近期业绩预告AI产业链业绩整体较好 #调研/路演交流反馈：近3个月我们调研了30+产业链公司，路演了100场，反馈如下： 1）在大家普遍认为有第三波行情，且短期不可证伪下，端侧AI机构持仓者更愿意持币等到

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中信证券

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小蜜蜂

2025-01-21 15:13:37

拓普涨停庆祝战略品种就是战略品种鼓掌

为什么我们近期路演一直#强调拓普在机器人里的战略地位 1⃣市场预期差大，此前市场预期三花是A拓普B份额低 2⃣近期Tp链公司普遍大涨，#我们强调Tp链的进度更重要的意义是明确拓普后续份额的确定性，核心供应链国产合作方选定➡总成降本➡份额提升，所以配置拓普一定是最确定的选择3⃣抓紧上车，2000亿见

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拓普集团

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小蜜蜂

2025-01-21 15:12:32

【ct电新】泓淋电力更新：主业稳定，铜缆高速连接后起之秀 🍁主业海外加速扩张，未来营收cagr有望超15%。公司主业扎根电源线组件+特种线缆。电源线组件：行业成熟，公司为行业龙头。公司电源线组件dell占比40%，海尔占比25%左右，三星美的等公司销售额均超1亿元，该板块今年利润受到铜的波动导致毛利率偏低，后续将迅速修复；特种线缆和新能源汽车充电连接产品：主要是机内线和充电线等。新业务为公司在电源线组件的优势之上拓展的版块，原有客户+新能源客户，带动公司该业务未来每年实现cagr超20%增

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【中信能化】电子树脂点评：算力硬件迭代，高频高速树脂加速放量

AI强劲增长，算力需求持续提升，PCB相关材料持续迭代。我们预计，AI算力卡加速出货，2025年有望同比+65%至约1600万张。CCL从Very low loss 等级进一步迭代至Ultra low loss等级覆铜板材料的使用，相较于DGX H100的OAM、UBB，英伟达DGX B200所需覆铜板等级也有显著提升。高频高速树脂脱颖而出，国内企业话语权或将提升。高频高速树脂中双马BMI树脂和PPO树脂脱颖而出。双马BMI树脂目前主要供应商为东材科技、日本KI、日本DAIWA，PPO树脂目前

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东材科技

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小蜜蜂

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关注端侧ai绕不过的制造巨头：华虹公司(A)，华虹半导体（H），港股仅0.8xPB，中芯港股已突破2xPB！根据交流，2024年H1华虹消费电子占比62.5%，公司代工nor flash、蓝牙、WiFi、消费MCU，充分受益于端侧ai产业趋势！稼动率连续3个季度上行，25年九厂提供新增量！ 1008以来尚未创新高，建议关注低位代工！

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小蜜蜂

2025-01-21 15:10:38

太阳【中金科技硬件】AI眼镜及果链共振，关注端侧AI机会

大家好，截至午盘，果链及AI眼镜板块涨幅明显，歌尔股份（+10%）、天键股份（+9%），以及水晶光电、蓝特光学、佳禾智能、亿道信息等AI眼镜相关公司均有明显涨幅。此外，果链立讯、蓝思、东山、环旭、领益等表现较为亮眼。我们认为主因：1）近期国内DeepSeek及豆包等大模型发布，市场看好眼镜有望成为适配终端；2）随着特朗普宣布就职，市场对果链关税悲观预期逐步改善，果链回调基本到位。展望未来，我们看好苹果端侧AI机会，以及中长期AI眼镜有望成为多模态大模型最佳载体之一。 ➡️苹果软硬件升级持续推荐，

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蓝特光学

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小蜜蜂

2025-01-21 15:05:07

【民生计算机】萤石网络大涨超10%❗大模型赋能多终端构建全新产品矩阵

今日萤石网络大涨超10%，我们持续提示公司在终端的不断布局下的稀缺性❗ 萤石网络近期推出的多款新品，涵盖机器人系列RK3、BS1，摄像机系列TAMO、S10，其他产品包括AI 全能扫拖机器人 RS20 Pro Ultra等。家庭助理机器人 RK3 基于多模态大模型，通过 3 轴灵动云台和智能切换横竖屏，实现角色式交互及多场景主动跟随；商用清洁机器人 BS1 斩获红点设计大奖，凭借多摄像头视觉系统定位导航、强大清洁能力、长续航及安全快充，配合 eziot 技术实现远程管理； TAMO 移动看护

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萤石网络

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小蜜蜂

2025-01-21 15:04:41

【申万计算机】汉得信息：豆包大模型+Agent再超预期，字节链AI货币化卡位标的！

#豆包大模型再超预期。根据量子位，截至11月底，豆包2024年累计用户规模已超过1.6亿。11月单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。火山引擎大会提出，大模型营销场景增长超过十倍。字节语音大模型全量上线，有评测称整体评分超过GPT-4o，50%评测者给出满分。预计即将更新视觉功能，预埋春节引爆点。 #豆包B端AI货币化超预期。大模型现在逐渐进入到ROI阶段，促成字节明年较高的变现目标。模型落地输出需要概率约束，投入人力完成工程化成为关键路径，汉得所处环节可能成为极佳景气度领域。

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汉得信息

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2025-01-21 14:29:44

【华泰计算机】持续推荐虹软科技：2025，主升起点

24年业绩超预期：收入8.15亿左右，yoy+21.6%；归母净利1.78亿，yoy+101.16%；扣非净利1.56亿，yoy+128.87%。收入略超预期（华泰预期8亿左右）；归母净利润大超预期（wind一致预期1.38亿，华泰预期1.49亿） 25年展望及看点：智能手机：25年收入有望维持15%以上的增速。增长点：1）超域融合更多算法的推广落地；2）端侧AI带动安卓手机销量增加。智能手机业务有望维持60%以上净利率。智能驾驶：25年有望持续60%-100%的高增长。增长点： 1）国内智

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虹软科技

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【华泰电子】AI大模型对硬件改造（变革）：刚开始

大模型对于软硬件的改造，在不同的环节，感受会有时间差。软件SaaS：2023 硬件终端：海外24H1，国内24H2 2025硬件和软件将进入Agent阶段硬件终端，对AI模型要求较低，更多的是交互。相比而言：软件SaaS要求相对较高，更多的任务完成。中国在硬件终端产业链更具优势。持续看好AI终端产业链。包括：果链，AI眼镜，AI玩具，机器人。硬件越复杂，被AI改造的空间越大硬件越简单，被AI改造的时间越早持续推荐：苹果，特斯拉，小米【果链】鹏鼎控股，立讯精密，蓝思科技，水晶光电，

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鹏鼎控股

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＃博创科技近况更新： AEC新导入xAI和戴尔，xAI在2025年AEC需求百万根量级，目前博创已验厂通过，进展国内最快；戴尔Q1预计拉货几万跟AEC，博创亦有份额；三四季度主要看谷歌和国内增量。 MPO业务高景气，谷歌2023年0.7-0.8亿，2024年4亿+，预计2025年7.5-8亿，2024年净利率35%，2025年还有提升空间；国内最大字节，其他互联网客户全覆盖，预计2025年翻倍以上增长。

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庆祝庆祝领导好，节前重点布局科技+消电，建议关注双赛道卡位核心【赛腾股份】

近期股价错杀，系公司于两周前机构交流中出席领导交流口径保守所致，被市场误解为利空。近日公司交流反馈: 董事长前期给市场的业绩预期没有任何变化。摄像头、侧键、智能家居等在打样，订单预计3月下，进展顺利。核心逻辑：公司现在只有10倍出头，明年iphone17 AI大改款及26年折叠屏问世，都将对设备端带来巨大弹性。据公告，2017-23H1，公司应用于苹果终端品牌产品生产所产生的收入占营收比重均超过50%。故果链景气对公司业绩的传导弹性大。以下为交流要点: 1、根据报道，苹果研发多年的折叠屏

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【广发电子】持续推荐恒玄科技&甬矽电子 ——————————————— 恒玄科技：公司是全球TWS SOC的龙头，定位是无线超低功耗计算SOC主控厂商，通过摩尔定律持续迭代不断增强竞争力；通过2.5D显示和WIFI能力的积累，已成功开拓出第二成长曲线运动手表/智能手环；正在积累A核、linux系统、ISP影像等关键技术，有望进一步开拓出第三成长曲线智能手表和AI眼镜。甬矽电子：今日股价回调较大，我们和公司沟通了公司层面没有变化，持续推荐。公司下游IOT占比60%，是翱捷科技、晶晨股份、恒玄科

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比亚迪智能驾驶专题——智驾上车进入爆发期，料将成为2025年行业最大增量

我们全面看好公司的智能化战略落地，报告详细梳理了公司的智驾组织架构、发展战略、分车型销量预测、重点供应商。上调了公司的销量与盈利预测、目标价上调至1.1万亿，欢迎各位领导联系交流~ #研发团队逐渐整合、智驾蓝图逐渐明晰。公司将分立的团队合并为智驾自研部门，并新设先进技术研发中心为研发赋能，我们认为团队的整合有利于资源最大化利用，加速研发进程。公司智能驾驶发展战略蓝图也逐步明晰，车型梯队定位清晰。我们预计DiPilot100将向主流车型高配版和王朝海洋旗舰的标配渗透，DiPilot300搭载于王朝

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⭐我们预计短期催化或为春节旺季，商场陆续启动折扣活动，对动销形成新轮带动。 //上海豫园店2025.1.1-19日活动区间，长时间排队超预期；我们预计20天销售额数亿计。且可预见是，未来多家商场在春节旺季活动期间，老铺同店或继续刷新销额上限！ ⭐就活动折扣我们此前更新，老铺官方折扣管控严格，只针对自己金卡/黑金卡约95折常年稳定；日常我们所看到的活动海报多为代购结合商场活动（譬如加倍送积分）的营销引流行为，非老铺官方活动；但对品牌破圈及消费虹吸起到积极意义。 ⭐近期我们多轮点评（老铺在涨什么/

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AI眼镜/端侧AI更新-2025年1月21日

#今日端侧AI板块集体爆发、情绪高涨：盘中翱捷科技20%%、全志科技+20%、乐鑫科技+18%、晶晨股份+12%、中科蓝讯+10%+、恒玄科技9%、星宸科技9%；歌尔股份、瑞芯微等盘中也出现涨停等，主要原因一是昨天（2025年1月20日）豆包全量上线超拟人的实时语音，引发广泛传播和关注；二是近期业绩预告AI产业链业绩整体较好 #调研/路演交流反馈：近3个月我们调研了30+产业链公司，路演了100场，反馈如下： 1）在大家普遍认为有第三波行情，且短期不可证伪下，端侧AI机构持仓者更愿意持币等到

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为什么我们近期路演一直#强调拓普在机器人里的战略地位 1⃣市场预期差大，此前市场预期三花是A拓普B份额低 2⃣近期Tp链公司普遍大涨，#我们强调Tp链的进度更重要的意义是明确拓普后续份额的确定性，核心供应链国产合作方选定➡总成降本➡份额提升，所以配置拓普一定是最确定的选择3⃣抓紧上车，2000亿见

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【ct电新】泓淋电力更新：主业稳定，铜缆高速连接后起之秀 🍁主业海外加速扩张，未来营收cagr有望超15%。公司主业扎根电源线组件+特种线缆。电源线组件：行业成熟，公司为行业龙头。公司电源线组件dell占比40%，海尔占比25%左右，三星美的等公司销售额均超1亿元，该板块今年利润受到铜的波动导致毛利率偏低，后续将迅速修复；特种线缆和新能源汽车充电连接产品：主要是机内线和充电线等。新业务为公司在电源线组件的优势之上拓展的版块，原有客户+新能源客户，带动公司该业务未来每年实现cagr超20%增

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【中信能化】电子树脂点评：算力硬件迭代，高频高速树脂加速放量

AI强劲增长，算力需求持续提升，PCB相关材料持续迭代。我们预计，AI算力卡加速出货，2025年有望同比+65%至约1600万张。CCL从Very low loss 等级进一步迭代至Ultra low loss等级覆铜板材料的使用，相较于DGX H100的OAM、UBB，英伟达DGX B200所需覆铜板等级也有显著提升。高频高速树脂脱颖而出，国内企业话语权或将提升。高频高速树脂中双马BMI树脂和PPO树脂脱颖而出。双马BMI树脂目前主要供应商为东材科技、日本KI、日本DAIWA，PPO树脂目前

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关注端侧ai绕不过的制造巨头：华虹公司(A)，华虹半导体（H），港股仅0.8xPB，中芯港股已突破2xPB！根据交流，2024年H1华虹消费电子占比62.5%，公司代工nor flash、蓝牙、WiFi、消费MCU，充分受益于端侧ai产业趋势！稼动率连续3个季度上行，25年九厂提供新增量！ 1008以来尚未创新高，建议关注低位代工！

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大家好，截至午盘，果链及AI眼镜板块涨幅明显，歌尔股份（+10%）、天键股份（+9%），以及水晶光电、蓝特光学、佳禾智能、亿道信息等AI眼镜相关公司均有明显涨幅。此外，果链立讯、蓝思、东山、环旭、领益等表现较为亮眼。我们认为主因：1）近期国内DeepSeek及豆包等大模型发布，市场看好眼镜有望成为适配终端；2）随着特朗普宣布就职，市场对果链关税悲观预期逐步改善，果链回调基本到位。展望未来，我们看好苹果端侧AI机会，以及中长期AI眼镜有望成为多模态大模型最佳载体之一。 ➡️苹果软硬件升级持续推荐，

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【民生计算机】萤石网络大涨超10%❗大模型赋能多终端构建全新产品矩阵

今日萤石网络大涨超10%，我们持续提示公司在终端的不断布局下的稀缺性❗ 萤石网络近期推出的多款新品，涵盖机器人系列RK3、BS1，摄像机系列TAMO、S10，其他产品包括AI 全能扫拖机器人 RS20 Pro Ultra等。家庭助理机器人 RK3 基于多模态大模型，通过 3 轴灵动云台和智能切换横竖屏，实现角色式交互及多场景主动跟随；商用清洁机器人 BS1 斩获红点设计大奖，凭借多摄像头视觉系统定位导航、强大清洁能力、长续航及安全快充，配合 eziot 技术实现远程管理； TAMO 移动看护

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#豆包大模型再超预期。根据量子位，截至11月底，豆包2024年累计用户规模已超过1.6亿。11月单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。火山引擎大会提出，大模型营销场景增长超过十倍。字节语音大模型全量上线，有评测称整体评分超过GPT-4o，50%评测者给出满分。预计即将更新视觉功能，预埋春节引爆点。 #豆包B端AI货币化超预期。大模型现在逐渐进入到ROI阶段，促成字节明年较高的变现目标。模型落地输出需要概率约束，投入人力完成工程化成为关键路径，汉得所处环节可能成为极佳景气度领域。

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【华泰计算机】持续推荐虹软科技：2025，主升起点

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近期股价错杀，系公司于两周前机构交流中出席领导交流口径保守所致，被市场误解为利空。近日公司交流反馈: 董事长前期给市场的业绩预期没有任何变化。摄像头、侧键、智能家居等在打样，订单预计3月下，进展顺利。核心逻辑：公司现在只有10倍出头，明年iphone17 AI大改款及26年折叠屏问世，都将对设备端带来巨大弹性。据公告，2017-23H1，公司应用于苹果终端品牌产品生产所产生的收入占营收比重均超过50%。故果链景气对公司业绩的传导弹性大。以下为交流要点: 1、根据报道，苹果研发多年的折叠屏

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我们全面看好公司的智能化战略落地，报告详细梳理了公司的智驾组织架构、发展战略、分车型销量预测、重点供应商。上调了公司的销量与盈利预测、目标价上调至1.1万亿，欢迎各位领导联系交流~ #研发团队逐渐整合、智驾蓝图逐渐明晰。公司将分立的团队合并为智驾自研部门，并新设先进技术研发中心为研发赋能，我们认为团队的整合有利于资源最大化利用，加速研发进程。公司智能驾驶发展战略蓝图也逐步明晰，车型梯队定位清晰。我们预计DiPilot100将向主流车型高配版和王朝海洋旗舰的标配渗透，DiPilot300搭载于王朝

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【天风轻纺 | 老铺黄金】再新高

⭐我们预计短期催化或为春节旺季，商场陆续启动折扣活动，对动销形成新轮带动。 //上海豫园店2025.1.1-19日活动区间，长时间排队超预期；我们预计20天销售额数亿计。且可预见是，未来多家商场在春节旺季活动期间，老铺同店或继续刷新销额上限！ ⭐就活动折扣我们此前更新，老铺官方折扣管控严格，只针对自己金卡/黑金卡约95折常年稳定；日常我们所看到的活动海报多为代购结合商场活动（譬如加倍送积分）的营销引流行为，非老铺官方活动；但对品牌破圈及消费虹吸起到积极意义。 ⭐近期我们多轮点评（老铺在涨什么/

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中金黄金

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小蜜蜂

2025-01-21 15:14:45

AI眼镜/端侧AI更新-2025年1月21日

#今日端侧AI板块集体爆发、情绪高涨：盘中翱捷科技20%%、全志科技+20%、乐鑫科技+18%、晶晨股份+12%、中科蓝讯+10%+、恒玄科技9%、星宸科技9%；歌尔股份、瑞芯微等盘中也出现涨停等，主要原因一是昨天（2025年1月20日）豆包全量上线超拟人的实时语音，引发广泛传播和关注；二是近期业绩预告AI产业链业绩整体较好 #调研/路演交流反馈：近3个月我们调研了30+产业链公司，路演了100场，反馈如下： 1）在大家普遍认为有第三波行情，且短期不可证伪下，端侧AI机构持仓者更愿意持币等到

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中信证券

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小蜜蜂

2025-01-21 15:13:37

拓普涨停庆祝战略品种就是战略品种鼓掌

为什么我们近期路演一直#强调拓普在机器人里的战略地位 1⃣市场预期差大，此前市场预期三花是A拓普B份额低 2⃣近期Tp链公司普遍大涨，#我们强调Tp链的进度更重要的意义是明确拓普后续份额的确定性，核心供应链国产合作方选定➡总成降本➡份额提升，所以配置拓普一定是最确定的选择3⃣抓紧上车，2000亿见

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拓普集团

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小蜜蜂

2025-01-21 15:12:32

【ct电新】泓淋电力更新：主业稳定，铜缆高速连接后起之秀 🍁主业海外加速扩张，未来营收cagr有望超15%。公司主业扎根电源线组件+特种线缆。电源线组件：行业成熟，公司为行业龙头。公司电源线组件dell占比40%，海尔占比25%左右，三星美的等公司销售额均超1亿元，该板块今年利润受到铜的波动导致毛利率偏低，后续将迅速修复；特种线缆和新能源汽车充电连接产品：主要是机内线和充电线等。新业务为公司在电源线组件的优势之上拓展的版块，原有客户+新能源客户，带动公司该业务未来每年实现cagr超20%增

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小蜜蜂

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【中信能化】电子树脂点评：算力硬件迭代，高频高速树脂加速放量

AI强劲增长，算力需求持续提升，PCB相关材料持续迭代。我们预计，AI算力卡加速出货，2025年有望同比+65%至约1600万张。CCL从Very low loss 等级进一步迭代至Ultra low loss等级覆铜板材料的使用，相较于DGX H100的OAM、UBB，英伟达DGX B200所需覆铜板等级也有显著提升。高频高速树脂脱颖而出，国内企业话语权或将提升。高频高速树脂中双马BMI树脂和PPO树脂脱颖而出。双马BMI树脂目前主要供应商为东材科技、日本KI、日本DAIWA，PPO树脂目前

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东材科技

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小蜜蜂

2025-01-21 15:11:25

关注端侧ai绕不过的制造巨头：华虹公司(A)，华虹半导体（H），港股仅0.8xPB，中芯港股已突破2xPB！根据交流，2024年H1华虹消费电子占比62.5%，公司代工nor flash、蓝牙、WiFi、消费MCU，充分受益于端侧ai产业趋势！稼动率连续3个季度上行，25年九厂提供新增量！ 1008以来尚未创新高，建议关注低位代工！

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小蜜蜂

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太阳【中金科技硬件】AI眼镜及果链共振，关注端侧AI机会

大家好，截至午盘，果链及AI眼镜板块涨幅明显，歌尔股份（+10%）、天键股份（+9%），以及水晶光电、蓝特光学、佳禾智能、亿道信息等AI眼镜相关公司均有明显涨幅。此外，果链立讯、蓝思、东山、环旭、领益等表现较为亮眼。我们认为主因：1）近期国内DeepSeek及豆包等大模型发布，市场看好眼镜有望成为适配终端；2）随着特朗普宣布就职，市场对果链关税悲观预期逐步改善，果链回调基本到位。展望未来，我们看好苹果端侧AI机会，以及中长期AI眼镜有望成为多模态大模型最佳载体之一。 ➡️苹果软硬件升级持续推荐，

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蓝特光学

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2025-01-21 15:05:07

【民生计算机】萤石网络大涨超10%❗大模型赋能多终端构建全新产品矩阵

今日萤石网络大涨超10%，我们持续提示公司在终端的不断布局下的稀缺性❗ 萤石网络近期推出的多款新品，涵盖机器人系列RK3、BS1，摄像机系列TAMO、S10，其他产品包括AI 全能扫拖机器人 RS20 Pro Ultra等。家庭助理机器人 RK3 基于多模态大模型，通过 3 轴灵动云台和智能切换横竖屏，实现角色式交互及多场景主动跟随；商用清洁机器人 BS1 斩获红点设计大奖，凭借多摄像头视觉系统定位导航、强大清洁能力、长续航及安全快充，配合 eziot 技术实现远程管理； TAMO 移动看护

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萤石网络

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小蜜蜂

2025-01-21 15:04:41

【申万计算机】汉得信息：豆包大模型+Agent再超预期，字节链AI货币化卡位标的！

#豆包大模型再超预期。根据量子位，截至11月底，豆包2024年累计用户规模已超过1.6亿。11月单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。火山引擎大会提出，大模型营销场景增长超过十倍。字节语音大模型全量上线，有评测称整体评分超过GPT-4o，50%评测者给出满分。预计即将更新视觉功能，预埋春节引爆点。 #豆包B端AI货币化超预期。大模型现在逐渐进入到ROI阶段，促成字节明年较高的变现目标。模型落地输出需要概率约束，投入人力完成工程化成为关键路径，汉得所处环节可能成为极佳景气度领域。

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汉得信息

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小蜜蜂

2025-01-21 14:29:44

【华泰计算机】持续推荐虹软科技：2025，主升起点

24年业绩超预期：收入8.15亿左右，yoy+21.6%；归母净利1.78亿，yoy+101.16%；扣非净利1.56亿，yoy+128.87%。收入略超预期（华泰预期8亿左右）；归母净利润大超预期（wind一致预期1.38亿，华泰预期1.49亿） 25年展望及看点：智能手机：25年收入有望维持15%以上的增速。增长点：1）超域融合更多算法的推广落地；2）端侧AI带动安卓手机销量增加。智能手机业务有望维持60%以上净利率。智能驾驶：25年有望持续60%-100%的高增长。增长点： 1）国内智

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虹软科技

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小蜜蜂

2025-01-21 14:29:15

【华泰电子】AI大模型对硬件改造（变革）：刚开始

大模型对于软硬件的改造，在不同的环节，感受会有时间差。软件SaaS：2023 硬件终端：海外24H1，国内24H2 2025硬件和软件将进入Agent阶段硬件终端，对AI模型要求较低，更多的是交互。相比而言：软件SaaS要求相对较高，更多的任务完成。中国在硬件终端产业链更具优势。持续看好AI终端产业链。包括：果链，AI眼镜，AI玩具，机器人。硬件越复杂，被AI改造的空间越大硬件越简单，被AI改造的时间越早持续推荐：苹果，特斯拉，小米【果链】鹏鼎控股，立讯精密，蓝思科技，水晶光电，

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鹏鼎控股

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小蜜蜂

2025-01-21 15:19:45

＃博创科技近况更新： AEC新导入xAI和戴尔，xAI在2025年AEC需求百万根量级，目前博创已验厂通过，进展国内最快；戴尔Q1预计拉货几万跟AEC，博创亦有份额；三四季度主要看谷歌和国内增量。 MPO业务高景气，谷歌2023年0.7-0.8亿，2024年4亿+，预计2025年7.5-8亿，2024年净利率35%，2025年还有提升空间；国内最大字节，其他互联网客户全覆盖，预计2025年翻倍以上增长。

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小蜜蜂

2025-01-21 15:18:13

庆祝庆祝领导好，节前重点布局科技+消电，建议关注双赛道卡位核心【赛腾股份】

近期股价错杀，系公司于两周前机构交流中出席领导交流口径保守所致，被市场误解为利空。近日公司交流反馈: 董事长前期给市场的业绩预期没有任何变化。摄像头、侧键、智能家居等在打样，订单预计3月下，进展顺利。核心逻辑：公司现在只有10倍出头，明年iphone17 AI大改款及26年折叠屏问世，都将对设备端带来巨大弹性。据公告，2017-23H1，公司应用于苹果终端品牌产品生产所产生的收入占营收比重均超过50%。故果链景气对公司业绩的传导弹性大。以下为交流要点: 1、根据报道，苹果研发多年的折叠屏

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赛腾股份

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小蜜蜂

2025-01-21 15:17:40

【广发电子】持续推荐恒玄科技&甬矽电子 ——————————————— 恒玄科技：公司是全球TWS SOC的龙头，定位是无线超低功耗计算SOC主控厂商，通过摩尔定律持续迭代不断增强竞争力；通过2.5D显示和WIFI能力的积累，已成功开拓出第二成长曲线运动手表/智能手环；正在积累A核、linux系统、ISP影像等关键技术，有望进一步开拓出第三成长曲线智能手表和AI眼镜。甬矽电子：今日股价回调较大，我们和公司沟通了公司层面没有变化，持续推荐。公司下游IOT占比60%，是翱捷科技、晶晨股份、恒玄科

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小蜜蜂

2025-01-21 15:17:29

比亚迪智能驾驶专题——智驾上车进入爆发期，料将成为2025年行业最大增量

我们全面看好公司的智能化战略落地，报告详细梳理了公司的智驾组织架构、发展战略、分车型销量预测、重点供应商。上调了公司的销量与盈利预测、目标价上调至1.1万亿，欢迎各位领导联系交流~ #研发团队逐渐整合、智驾蓝图逐渐明晰。公司将分立的团队合并为智驾自研部门，并新设先进技术研发中心为研发赋能，我们认为团队的整合有利于资源最大化利用，加速研发进程。公司智能驾驶发展战略蓝图也逐步明晰，车型梯队定位清晰。我们预计DiPilot100将向主流车型高配版和王朝海洋旗舰的标配渗透，DiPilot300搭载于王朝

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比亚迪

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【天风轻纺 | 老铺黄金】再新高

⭐我们预计短期催化或为春节旺季，商场陆续启动折扣活动，对动销形成新轮带动。 //上海豫园店2025.1.1-19日活动区间，长时间排队超预期；我们预计20天销售额数亿计。且可预见是，未来多家商场在春节旺季活动期间，老铺同店或继续刷新销额上限！ ⭐就活动折扣我们此前更新，老铺官方折扣管控严格，只针对自己金卡/黑金卡约95折常年稳定；日常我们所看到的活动海报多为代购结合商场活动（譬如加倍送积分）的营销引流行为，非老铺官方活动；但对品牌破圈及消费虹吸起到积极意义。 ⭐近期我们多轮点评（老铺在涨什么/

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#今日端侧AI板块集体爆发、情绪高涨：盘中翱捷科技20%%、全志科技+20%、乐鑫科技+18%、晶晨股份+12%、中科蓝讯+10%+、恒玄科技9%、星宸科技9%；歌尔股份、瑞芯微等盘中也出现涨停等，主要原因一是昨天（2025年1月20日）豆包全量上线超拟人的实时语音，引发广泛传播和关注；二是近期业绩预告AI产业链业绩整体较好 #调研/路演交流反馈：近3个月我们调研了30+产业链公司，路演了100场，反馈如下： 1）在大家普遍认为有第三波行情，且短期不可证伪下，端侧AI机构持仓者更愿意持币等到

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拓普涨停庆祝战略品种就是战略品种鼓掌

为什么我们近期路演一直#强调拓普在机器人里的战略地位 1⃣市场预期差大，此前市场预期三花是A拓普B份额低 2⃣近期Tp链公司普遍大涨，#我们强调Tp链的进度更重要的意义是明确拓普后续份额的确定性，核心供应链国产合作方选定➡总成降本➡份额提升，所以配置拓普一定是最确定的选择3⃣抓紧上车，2000亿见

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【ct电新】泓淋电力更新：主业稳定，铜缆高速连接后起之秀 🍁主业海外加速扩张，未来营收cagr有望超15%。公司主业扎根电源线组件+特种线缆。电源线组件：行业成熟，公司为行业龙头。公司电源线组件dell占比40%，海尔占比25%左右，三星美的等公司销售额均超1亿元，该板块今年利润受到铜的波动导致毛利率偏低，后续将迅速修复；特种线缆和新能源汽车充电连接产品：主要是机内线和充电线等。新业务为公司在电源线组件的优势之上拓展的版块，原有客户+新能源客户，带动公司该业务未来每年实现cagr超20%增

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【中信能化】电子树脂点评：算力硬件迭代，高频高速树脂加速放量

AI强劲增长，算力需求持续提升，PCB相关材料持续迭代。我们预计，AI算力卡加速出货，2025年有望同比+65%至约1600万张。CCL从Very low loss 等级进一步迭代至Ultra low loss等级覆铜板材料的使用，相较于DGX H100的OAM、UBB，英伟达DGX B200所需覆铜板等级也有显著提升。高频高速树脂脱颖而出，国内企业话语权或将提升。高频高速树脂中双马BMI树脂和PPO树脂脱颖而出。双马BMI树脂目前主要供应商为东材科技、日本KI、日本DAIWA，PPO树脂目前

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关注端侧ai绕不过的制造巨头：华虹公司(A)，华虹半导体（H），港股仅0.8xPB，中芯港股已突破2xPB！根据交流，2024年H1华虹消费电子占比62.5%，公司代工nor flash、蓝牙、WiFi、消费MCU，充分受益于端侧ai产业趋势！稼动率连续3个季度上行，25年九厂提供新增量！ 1008以来尚未创新高，建议关注低位代工！

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太阳【中金科技硬件】AI眼镜及果链共振，关注端侧AI机会

大家好，截至午盘，果链及AI眼镜板块涨幅明显，歌尔股份（+10%）、天键股份（+9%），以及水晶光电、蓝特光学、佳禾智能、亿道信息等AI眼镜相关公司均有明显涨幅。此外，果链立讯、蓝思、东山、环旭、领益等表现较为亮眼。我们认为主因：1）近期国内DeepSeek及豆包等大模型发布，市场看好眼镜有望成为适配终端；2）随着特朗普宣布就职，市场对果链关税悲观预期逐步改善，果链回调基本到位。展望未来，我们看好苹果端侧AI机会，以及中长期AI眼镜有望成为多模态大模型最佳载体之一。 ➡️苹果软硬件升级持续推荐，

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【民生计算机】萤石网络大涨超10%❗大模型赋能多终端构建全新产品矩阵

今日萤石网络大涨超10%，我们持续提示公司在终端的不断布局下的稀缺性❗ 萤石网络近期推出的多款新品，涵盖机器人系列RK3、BS1，摄像机系列TAMO、S10，其他产品包括AI 全能扫拖机器人 RS20 Pro Ultra等。家庭助理机器人 RK3 基于多模态大模型，通过 3 轴灵动云台和智能切换横竖屏，实现角色式交互及多场景主动跟随；商用清洁机器人 BS1 斩获红点设计大奖，凭借多摄像头视觉系统定位导航、强大清洁能力、长续航及安全快充，配合 eziot 技术实现远程管理； TAMO 移动看护

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【申万计算机】汉得信息：豆包大模型+Agent再超预期，字节链AI货币化卡位标的！

#豆包大模型再超预期。根据量子位，截至11月底，豆包2024年累计用户规模已超过1.6亿。11月单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。火山引擎大会提出，大模型营销场景增长超过十倍。字节语音大模型全量上线，有评测称整体评分超过GPT-4o，50%评测者给出满分。预计即将更新视觉功能，预埋春节引爆点。 #豆包B端AI货币化超预期。大模型现在逐渐进入到ROI阶段，促成字节明年较高的变现目标。模型落地输出需要概率约束，投入人力完成工程化成为关键路径，汉得所处环节可能成为极佳景气度领域。

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【华泰计算机】持续推荐虹软科技：2025，主升起点

24年业绩超预期：收入8.15亿左右，yoy+21.6%；归母净利1.78亿，yoy+101.16%；扣非净利1.56亿，yoy+128.87%。收入略超预期（华泰预期8亿左右）；归母净利润大超预期（wind一致预期1.38亿，华泰预期1.49亿） 25年展望及看点：智能手机：25年收入有望维持15%以上的增速。增长点：1）超域融合更多算法的推广落地；2）端侧AI带动安卓手机销量增加。智能手机业务有望维持60%以上净利率。智能驾驶：25年有望持续60%-100%的高增长。增长点： 1）国内智

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大模型对于软硬件的改造，在不同的环节，感受会有时间差。软件SaaS：2023 硬件终端：海外24H1，国内24H2 2025硬件和软件将进入Agent阶段硬件终端，对AI模型要求较低，更多的是交互。相比而言：软件SaaS要求相对较高，更多的任务完成。中国在硬件终端产业链更具优势。持续看好AI终端产业链。包括：果链，AI眼镜，AI玩具，机器人。硬件越复杂，被AI改造的空间越大硬件越简单，被AI改造的时间越早持续推荐：苹果，特斯拉，小米【果链】鹏鼎控股，立讯精密，蓝思科技，水晶光电，

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我们全面看好公司的智能化战略落地，报告详细梳理了公司的智驾组织架构、发展战略、分车型销量预测、重点供应商。上调了公司的销量与盈利预测、目标价上调至1.1万亿，欢迎各位领导联系交流~ #研发团队逐渐整合、智驾蓝图逐渐明晰。公司将分立的团队合并为智驾自研部门，并新设先进技术研发中心为研发赋能，我们认为团队的整合有利于资源最大化利用，加速研发进程。公司智能驾驶发展战略蓝图也逐步明晰，车型梯队定位清晰。我们预计DiPilot100将向主流车型高配版和王朝海洋旗舰的标配渗透，DiPilot300搭载于王朝

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⭐我们预计短期催化或为春节旺季，商场陆续启动折扣活动，对动销形成新轮带动。 //上海豫园店2025.1.1-19日活动区间，长时间排队超预期；我们预计20天销售额数亿计。且可预见是，未来多家商场在春节旺季活动期间，老铺同店或继续刷新销额上限！ ⭐就活动折扣我们此前更新，老铺官方折扣管控严格，只针对自己金卡/黑金卡约95折常年稳定；日常我们所看到的活动海报多为代购结合商场活动（譬如加倍送积分）的营销引流行为，非老铺官方活动；但对品牌破圈及消费虹吸起到积极意义。 ⭐近期我们多轮点评（老铺在涨什么/

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#今日端侧AI板块集体爆发、情绪高涨：盘中翱捷科技20%%、全志科技+20%、乐鑫科技+18%、晶晨股份+12%、中科蓝讯+10%+、恒玄科技9%、星宸科技9%；歌尔股份、瑞芯微等盘中也出现涨停等，主要原因一是昨天（2025年1月20日）豆包全量上线超拟人的实时语音，引发广泛传播和关注；二是近期业绩预告AI产业链业绩整体较好 #调研/路演交流反馈：近3个月我们调研了30+产业链公司，路演了100场，反馈如下： 1）在大家普遍认为有第三波行情，且短期不可证伪下，端侧AI机构持仓者更愿意持币等到

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拓普涨停庆祝战略品种就是战略品种鼓掌

为什么我们近期路演一直#强调拓普在机器人里的战略地位 1⃣市场预期差大，此前市场预期三花是A拓普B份额低 2⃣近期Tp链公司普遍大涨，#我们强调Tp链的进度更重要的意义是明确拓普后续份额的确定性，核心供应链国产合作方选定➡总成降本➡份额提升，所以配置拓普一定是最确定的选择3⃣抓紧上车，2000亿见

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【ct电新】泓淋电力更新：主业稳定，铜缆高速连接后起之秀 🍁主业海外加速扩张，未来营收cagr有望超15%。公司主业扎根电源线组件+特种线缆。电源线组件：行业成熟，公司为行业龙头。公司电源线组件dell占比40%，海尔占比25%左右，三星美的等公司销售额均超1亿元，该板块今年利润受到铜的波动导致毛利率偏低，后续将迅速修复；特种线缆和新能源汽车充电连接产品：主要是机内线和充电线等。新业务为公司在电源线组件的优势之上拓展的版块，原有客户+新能源客户，带动公司该业务未来每年实现cagr超20%增

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【中信能化】电子树脂点评：算力硬件迭代，高频高速树脂加速放量

AI强劲增长，算力需求持续提升，PCB相关材料持续迭代。我们预计，AI算力卡加速出货，2025年有望同比+65%至约1600万张。CCL从Very low loss 等级进一步迭代至Ultra low loss等级覆铜板材料的使用，相较于DGX H100的OAM、UBB，英伟达DGX B200所需覆铜板等级也有显著提升。高频高速树脂脱颖而出，国内企业话语权或将提升。高频高速树脂中双马BMI树脂和PPO树脂脱颖而出。双马BMI树脂目前主要供应商为东材科技、日本KI、日本DAIWA，PPO树脂目前

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东材科技

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小蜜蜂

2025-01-21 15:11:25

关注端侧ai绕不过的制造巨头：华虹公司(A)，华虹半导体（H），港股仅0.8xPB，中芯港股已突破2xPB！根据交流，2024年H1华虹消费电子占比62.5%，公司代工nor flash、蓝牙、WiFi、消费MCU，充分受益于端侧ai产业趋势！稼动率连续3个季度上行，25年九厂提供新增量！ 1008以来尚未创新高，建议关注低位代工！

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小蜜蜂

2025-01-21 15:10:38

太阳【中金科技硬件】AI眼镜及果链共振，关注端侧AI机会

大家好，截至午盘，果链及AI眼镜板块涨幅明显，歌尔股份（+10%）、天键股份（+9%），以及水晶光电、蓝特光学、佳禾智能、亿道信息等AI眼镜相关公司均有明显涨幅。此外，果链立讯、蓝思、东山、环旭、领益等表现较为亮眼。我们认为主因：1）近期国内DeepSeek及豆包等大模型发布，市场看好眼镜有望成为适配终端；2）随着特朗普宣布就职，市场对果链关税悲观预期逐步改善，果链回调基本到位。展望未来，我们看好苹果端侧AI机会，以及中长期AI眼镜有望成为多模态大模型最佳载体之一。 ➡️苹果软硬件升级持续推荐，

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蓝特光学

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小蜜蜂

2025-01-21 15:05:07

【民生计算机】萤石网络大涨超10%❗大模型赋能多终端构建全新产品矩阵

今日萤石网络大涨超10%，我们持续提示公司在终端的不断布局下的稀缺性❗ 萤石网络近期推出的多款新品，涵盖机器人系列RK3、BS1，摄像机系列TAMO、S10，其他产品包括AI 全能扫拖机器人 RS20 Pro Ultra等。家庭助理机器人 RK3 基于多模态大模型，通过 3 轴灵动云台和智能切换横竖屏，实现角色式交互及多场景主动跟随；商用清洁机器人 BS1 斩获红点设计大奖，凭借多摄像头视觉系统定位导航、强大清洁能力、长续航及安全快充，配合 eziot 技术实现远程管理； TAMO 移动看护

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萤石网络

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小蜜蜂

2025-01-21 15:04:41

【申万计算机】汉得信息：豆包大模型+Agent再超预期，字节链AI货币化卡位标的！

#豆包大模型再超预期。根据量子位，截至11月底，豆包2024年累计用户规模已超过1.6亿。11月单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。火山引擎大会提出，大模型营销场景增长超过十倍。字节语音大模型全量上线，有评测称整体评分超过GPT-4o，50%评测者给出满分。预计即将更新视觉功能，预埋春节引爆点。 #豆包B端AI货币化超预期。大模型现在逐渐进入到ROI阶段，促成字节明年较高的变现目标。模型落地输出需要概率约束，投入人力完成工程化成为关键路径，汉得所处环节可能成为极佳景气度领域。

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汉得信息

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小蜜蜂

2025-01-21 14:29:44

【华泰计算机】持续推荐虹软科技：2025，主升起点

24年业绩超预期：收入8.15亿左右，yoy+21.6%；归母净利1.78亿，yoy+101.16%；扣非净利1.56亿，yoy+128.87%。收入略超预期（华泰预期8亿左右）；归母净利润大超预期（wind一致预期1.38亿，华泰预期1.49亿） 25年展望及看点：智能手机：25年收入有望维持15%以上的增速。增长点：1）超域融合更多算法的推广落地；2）端侧AI带动安卓手机销量增加。智能手机业务有望维持60%以上净利率。智能驾驶：25年有望持续60%-100%的高增长。增长点： 1）国内智

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虹软科技

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小蜜蜂

2025-01-21 14:29:15

【华泰电子】AI大模型对硬件改造（变革）：刚开始

大模型对于软硬件的改造，在不同的环节，感受会有时间差。软件SaaS：2023 硬件终端：海外24H1，国内24H2 2025硬件和软件将进入Agent阶段硬件终端，对AI模型要求较低，更多的是交互。相比而言：软件SaaS要求相对较高，更多的任务完成。中国在硬件终端产业链更具优势。持续看好AI终端产业链。包括：果链，AI眼镜，AI玩具，机器人。硬件越复杂，被AI改造的空间越大硬件越简单，被AI改造的时间越早持续推荐：苹果，特斯拉，小米【果链】鹏鼎控股，立讯精密，蓝思科技，水晶光电，

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鹏鼎控股

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