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2024-09-17 09:20:46

工程机械：2024H1筑底向上，盈利能力持续改善【东吴机械】

2024H1板块营业总收入同比提升2%，2024H1行业需求持续回暖。2024年上半年17家A股工程机械上市公司合计实现总营收1760亿元，同比提升2%。营收端增速略低于此前市场预期，主要系①国内市场：起重机和混凝土机械与房地产市场相关性较大，形成一定拖累；②出口：海外需求较弱+库存高位导致收入端不及此前预期。 2024H1板块归母净利润同比增长9.0%，行业盈利能力持续改善。2024上半年17家A股工程机械上市公司归母净利润合计149亿元，同比增长9%，利润端增速好于行业增速，盈利能力持续提升

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小蜜蜂

2024-09-17 09:19:37

【兴证电子】台股PCB公司8月营收更新

8月台股PCB月度营收更新:1）封装基板方面，欣兴收入108亿新台币，同比+17%；2）HDI方面，华通收入70亿新台币，同比+8%；3）汽车板方面，敬鹏收入14亿新台币，同比-7%；4）数通板方面，金像电收入36亿新台币，同比+30%；5）FPC方面，臻鼎收入178亿新台币，同比+29%。 AI相关业务需求爆发，CSP厂商资本开支指引乐观，看好数通板龙头沪电股份、国内算力核心供应商深南电路，建议关注在AI领域有较好进展的生益电子、景旺电子和胜宏科技。AI逐渐走向终端，消费电子有望掀起一轮换机潮

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2024-09-17 09:18:55

【山证通信&电子】折叠屏及安卓机第36周（9.2-9.8）数据更新

第36周（9.2-9.8）国内安卓机总销量389.74万台，环比-12.8%，同比+2.1%。9月第一周总销量389.74万台，品牌份额华为22.3%，份额略有提升，总体保持稳定。8月总销量2302.36万台，品牌份额华为20.5%。第36周（9.2-9.8）国内折叠机总销量17.02万台，环比+4.7%，同比-60.5%。9月第一周折叠机市场销量17.02万台。8月折叠机市场销量83.91万台，同比+44.6%，环比+13.5%。9月各品牌份额，华为/小米/三星/vivo/oppo/荣耀份额

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小蜜蜂

2024-09-17 09:18:31

【汽车折扣】9月上旬折扣率环比持平

1）9月上旬行业折扣率环比持平（油车为主）：折扣率5.9%，环比-0.2PP（8/25），较去年同期+1.8PP（9/10）。 2）9月上旬行业折扣金额环比持平（油车为主）：折扣金额8429元，较上期-26元（8/25），较去年同期+2678元（9/10）。 3）9月上旬折扣率变动环比较大的主流品牌（油车为主）：上汽通用别克+2.7PP，华晨宝马+1.1PP，北京奔驰+1.0PP，银河+0.8PP，长安福特+0.8PP（相较于8/25）。 4）9月上旬典型车企折扣率情况（油车为主，相较于8

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小蜜蜂

2024-09-17 09:17:23

【中金电新&家电】儒竞科技：变频节能为基，汽车、工控展翼

当前为何看好儒竞？ #基本面来看：主业有拐点，第二曲线有亮点。公司过去1-2年内持续受到欧洲热泵去库影响，业绩大幅下滑，但近期欧洲热泵去库接近尾声，7月中国热泵出口至欧洲从此前同降50-60%，转正至2%，即公司利润最丰厚的一块业务开始出现拐点。此外公司第二曲线汽车业务持续高增，1H24同增70%且毛利率同比略增，收入占比达到30%。 #估值来看：市值近期跌至上市以来低位，同时账面约有24亿现金，占市值比例约为50%。我们给予24/25年2.3/3.0亿元净利润预测，公司非现金市值具有安全边际

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小蜜蜂

2024-09-17 09:16:42

【广发电新】广东帆石一航道制约因素解除，海风底部反转景气加速240912

⭕事件：阳江帆石一1GW海上风电场项目首回500kV海底电缆及敷设，已通过立项进行公开招标。项目资金来源企业自筹且已落实，招标人为中广核工程有限公司。项目概况：项目位于广东阳江南鹏岛南面海域，场址中心离岸距离60km，水深40-50m，规划装机容量1GW，同时配套建设一座500kV海上升压站、一座海上补偿站。拟布置84台12MW海上风机，2回500kv交流海缆和16回66kv阵列缆。招标概况：项目启动首回500kv交流海缆（含敷设）招标，根据招标公告，项目计划第一批交货日期为2025年4月1

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2024-09-17 09:15:32

【天风海外】OpenAI发布新模型o1系列（即草莓）速评

推理能力大幅增强，并大幅提升推理和RL 算力需求正如我们此前路演中反复强调，OpenAI与本周发布o1系列模型（此前开发代码为草莓）大幅增强推理能力，并宣布新的Scaling范式：通过RL解锁Test time compute（推理时间）。北京时间9月13日1点，OpenAI宣布发布o1系列模型，o1-preview和o1-mini模型现已立即可用。并还分享了我们（尚未最终确定的）o1模型的评估结果，以向世界展示这不仅仅是一次性的改进为这是一种新的扩展范式，OpenAI表示，o1 通过强

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【天风轻纺】百亚股份

7-8月电商延续高增，成长方向及节奏明确 ■据三方数据，7-8月自由点电商延续高增趋势，抖音销售额分别为6555W/8065W，稳居行业TOP1！当前卫生巾行业格局重塑，公司市占率低单，成长势能有望持续加强 ■电商天猫成长接力，盈利有望提升自由点抖音形成的品牌势能持续外溢，目前天猫平台发展接续；天猫个护行业规模大、客群丰富且盈利可观（利润率10%+），伴随复购提升+结构优化+规模放量，盈利有望加速释放。 ■外围稳步拓展，全国份额提升可期公司外围市场持续复刻组织结构及经验打法，以益生菌为重心

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【兴证医药】柳药集团2024 年1-8月中药配方颗粒项目进展情况

2024 年 1-8 月公司积极推动设备引进和流程优化和设备技改升级，加快产能提升。截至2024年8月31日中药配方颗粒项目产能达到1,000吨，能够较好的满足公司市场拓展需求。同时公司根据市场开发进度进一步加快产能的跟进，确保公司品种供应优势。 2024 年1-8 月，公司继续推动中药配方颗粒品种备案工作，除国标和广西省标品种外，积极开展广东、四川、重庆等地省标备案工作。截至2024年8月31日，公司在广西完成554个品种的上市备案，在广东、贵州、四川、重庆等地完成超400个品种的跨省销售备案

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小蜜蜂

2024-09-17 09:12:50

综述 | 轻工2024H1：出清，出海【民生轻工&中小盘】

👉家居：定制：重点企业24Q2营收/净利同降15.1%/21.9%，定制企业降本增效同时亦让利区域经销商，零售端客流承压。软体：重点企业24Q2营收/净利同降1.4%/12.1%，海外补库+存量更新需求提升，表现优于定制。 👉出口链：24H1美国家具店销售额/零售商库存分别同比下滑3.65%/9.35%，24Q4大选或带来一定政策不确定性。一般出口代工：重点企业24Q2营收/净利同比分别增加29.7%/41.8%。跨境电商：跨境电商景气延续，但海运费波动一定程度影响利润释放；重点企业24Q2

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2024-09-17 09:11:05

【人工智能第一团队｜民生计算机火线速递】‼️“草莓”现“真身”？

OpenAI全新推理模型o1系列正式发布 OpenAI发布全新的 AI 模型系列——OpenAI o1，主打推理能力，号称能解决比以往模型更难的科学、编程和数学问题。推理能力大： OpenAI 表示，o1 模型在物理、化学和生物等学科的 challenging 基准测试中，表现与博士生相当数学和编程能力：在一项国际数学奥林匹克竞赛（IMO）的资格考试中，GPT-4o 的正确率只有 13%，而 o1 模型的正确率高达 83%！在 Codeforces 编程竞赛中，o1 模型的成绩也达到了前

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小蜜蜂

2024-09-12 11:10:09

AI算力需求旺盛，关注光模块机会【东吴TMT张良卫团队】

#事件 1、英伟达CEO黄仁勋再次强调算力紧缺性，B系列仍是供不应求的紧张态势 2、甲骨文2025财年Q1利润超预期，云算力业务营收超预期，公司表示在算力租赁层面同样供不应求，并预计25财年资本开支将同比翻倍 3、光博会上主要厂商重视并推出硅光等替代方案以应对明年需求高增背景下EML芯片短缺问题 #观点重申： #需求端的高景气仍是主要矛盾所在 1）算力需求方对于算力投资越来越乐观、有决心的，无论是对内AI模型训推的ROI还是对外算力租赁的IRR都已形成正向反馈，Scaling Law仍适用于RL

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小蜜蜂

2024-09-12 11:09:44

【中邮有色】中广核矿业更新：Paladin Energy成功收购Fission公司股权

事件：9月9日，Fission公司宣布与 Paladin Energy 达成协议，经股东大会批准，统一Paladin 以发行股票方式收购Fission公司股权，交易对价为1.09美元/股，Paladin Energy将拥有Fission公司76%股权。 Fission公司目前仍处于前期工程设计阶段，2016年，中广核矿业以0.85美元/股收购Fission Uranium Corp 19.99%股权（0.97亿股），并获得20％的天然铀产品包销权及额外的15％的包销选择权。对公司影响：公司继

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【广发机械】柳工再推荐：老树发新芽，再看国企改革红利下的新柳工

当前位置，我们跟市场重点提示一下柳工的投资机会，股价从高位回落15%，不考虑可转债稀释对应24年PE 12x，PB 1.1x。具体看点如下： 1.#土方机械是当前内需景气度最高的板块。自3月份挖机内销转正后，景气度逐渐扩散到装载机领域，8月份两大品种内外销均实现正增长，是景气度最高的细分板块。而公司土方机械收入占比约60%，24H1收入增长7%。同时，装载机电动化渗透率连续4个月在两位数以上，毛利率水平较高。 2.#国企改革有成效，#激励充分。22年公司整体上市，注入新资产后平台化拉通，采购端提

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【医药】中报披露完毕,给您更新一下超预期内容和近期观点。医药Q2收入增速与Q1接近,利润增速略好于Q1。从医药内部结构看,超预期多来自于严肃医疗。超预期主要来自于三方面:1、创新产品放量超预期:如百济、信达、和黄、翰森制药、特宝生物、恒瑞创新药等2、利润率提升超预期:迪哲医药(迪哲在很短时间实现销售盈利,销售毛利率高于销售费用率)、皓元医药、京新药业、羚锐制药等3、国际化超预期:时代天使等。明年医药将迎来商业化大年,收入超预期,及带来的利润超预期有望更多显现。医药产品刚需,收入放量有望好于其

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工程机械：2024H1筑底向上，盈利能力持续改善【东吴机械】

2024H1板块营业总收入同比提升2%，2024H1行业需求持续回暖。2024年上半年17家A股工程机械上市公司合计实现总营收1760亿元，同比提升2%。营收端增速略低于此前市场预期，主要系①国内市场：起重机和混凝土机械与房地产市场相关性较大，形成一定拖累；②出口：海外需求较弱+库存高位导致收入端不及此前预期。 2024H1板块归母净利润同比增长9.0%，行业盈利能力持续改善。2024上半年17家A股工程机械上市公司归母净利润合计149亿元，同比增长9%，利润端增速好于行业增速，盈利能力持续提升

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【兴证电子】台股PCB公司8月营收更新

8月台股PCB月度营收更新:1）封装基板方面，欣兴收入108亿新台币，同比+17%；2）HDI方面，华通收入70亿新台币，同比+8%；3）汽车板方面，敬鹏收入14亿新台币，同比-7%；4）数通板方面，金像电收入36亿新台币，同比+30%；5）FPC方面，臻鼎收入178亿新台币，同比+29%。 AI相关业务需求爆发，CSP厂商资本开支指引乐观，看好数通板龙头沪电股份、国内算力核心供应商深南电路，建议关注在AI领域有较好进展的生益电子、景旺电子和胜宏科技。AI逐渐走向终端，消费电子有望掀起一轮换机潮

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【山证通信&电子】折叠屏及安卓机第36周（9.2-9.8）数据更新

第36周（9.2-9.8）国内安卓机总销量389.74万台，环比-12.8%，同比+2.1%。9月第一周总销量389.74万台，品牌份额华为22.3%，份额略有提升，总体保持稳定。8月总销量2302.36万台，品牌份额华为20.5%。第36周（9.2-9.8）国内折叠机总销量17.02万台，环比+4.7%，同比-60.5%。9月第一周折叠机市场销量17.02万台。8月折叠机市场销量83.91万台，同比+44.6%，环比+13.5%。9月各品牌份额，华为/小米/三星/vivo/oppo/荣耀份额

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【汽车折扣】9月上旬折扣率环比持平

1）9月上旬行业折扣率环比持平（油车为主）：折扣率5.9%，环比-0.2PP（8/25），较去年同期+1.8PP（9/10）。 2）9月上旬行业折扣金额环比持平（油车为主）：折扣金额8429元，较上期-26元（8/25），较去年同期+2678元（9/10）。 3）9月上旬折扣率变动环比较大的主流品牌（油车为主）：上汽通用别克+2.7PP，华晨宝马+1.1PP，北京奔驰+1.0PP，银河+0.8PP，长安福特+0.8PP（相较于8/25）。 4）9月上旬典型车企折扣率情况（油车为主，相较于8

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当前为何看好儒竞？ #基本面来看：主业有拐点，第二曲线有亮点。公司过去1-2年内持续受到欧洲热泵去库影响，业绩大幅下滑，但近期欧洲热泵去库接近尾声，7月中国热泵出口至欧洲从此前同降50-60%，转正至2%，即公司利润最丰厚的一块业务开始出现拐点。此外公司第二曲线汽车业务持续高增，1H24同增70%且毛利率同比略增，收入占比达到30%。 #估值来看：市值近期跌至上市以来低位，同时账面约有24亿现金，占市值比例约为50%。我们给予24/25年2.3/3.0亿元净利润预测，公司非现金市值具有安全边际

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【广发电新】广东帆石一航道制约因素解除，海风底部反转景气加速240912

⭕事件：阳江帆石一1GW海上风电场项目首回500kV海底电缆及敷设，已通过立项进行公开招标。项目资金来源企业自筹且已落实，招标人为中广核工程有限公司。项目概况：项目位于广东阳江南鹏岛南面海域，场址中心离岸距离60km，水深40-50m，规划装机容量1GW，同时配套建设一座500kV海上升压站、一座海上补偿站。拟布置84台12MW海上风机，2回500kv交流海缆和16回66kv阵列缆。招标概况：项目启动首回500kv交流海缆（含敷设）招标，根据招标公告，项目计划第一批交货日期为2025年4月1

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【天风海外】OpenAI发布新模型o1系列（即草莓）速评

推理能力大幅增强，并大幅提升推理和RL 算力需求正如我们此前路演中反复强调，OpenAI与本周发布o1系列模型（此前开发代码为草莓）大幅增强推理能力，并宣布新的Scaling范式：通过RL解锁Test time compute（推理时间）。北京时间9月13日1点，OpenAI宣布发布o1系列模型，o1-preview和o1-mini模型现已立即可用。并还分享了我们（尚未最终确定的）o1模型的评估结果，以向世界展示这不仅仅是一次性的改进为这是一种新的扩展范式，OpenAI表示，o1 通过强

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【天风轻纺】百亚股份

7-8月电商延续高增，成长方向及节奏明确 ■据三方数据，7-8月自由点电商延续高增趋势，抖音销售额分别为6555W/8065W，稳居行业TOP1！当前卫生巾行业格局重塑，公司市占率低单，成长势能有望持续加强 ■电商天猫成长接力，盈利有望提升自由点抖音形成的品牌势能持续外溢，目前天猫平台发展接续；天猫个护行业规模大、客群丰富且盈利可观（利润率10%+），伴随复购提升+结构优化+规模放量，盈利有望加速释放。 ■外围稳步拓展，全国份额提升可期公司外围市场持续复刻组织结构及经验打法，以益生菌为重心

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【兴证医药】柳药集团2024 年1-8月中药配方颗粒项目进展情况

2024 年 1-8 月公司积极推动设备引进和流程优化和设备技改升级，加快产能提升。截至2024年8月31日中药配方颗粒项目产能达到1,000吨，能够较好的满足公司市场拓展需求。同时公司根据市场开发进度进一步加快产能的跟进，确保公司品种供应优势。 2024 年1-8 月，公司继续推动中药配方颗粒品种备案工作，除国标和广西省标品种外，积极开展广东、四川、重庆等地省标备案工作。截至2024年8月31日，公司在广西完成554个品种的上市备案，在广东、贵州、四川、重庆等地完成超400个品种的跨省销售备案

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综述 | 轻工2024H1：出清，出海【民生轻工&中小盘】

👉家居：定制：重点企业24Q2营收/净利同降15.1%/21.9%，定制企业降本增效同时亦让利区域经销商，零售端客流承压。软体：重点企业24Q2营收/净利同降1.4%/12.1%，海外补库+存量更新需求提升，表现优于定制。 👉出口链：24H1美国家具店销售额/零售商库存分别同比下滑3.65%/9.35%，24Q4大选或带来一定政策不确定性。一般出口代工：重点企业24Q2营收/净利同比分别增加29.7%/41.8%。跨境电商：跨境电商景气延续，但海运费波动一定程度影响利润释放；重点企业24Q2

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OpenAI全新推理模型o1系列正式发布 OpenAI发布全新的 AI 模型系列——OpenAI o1，主打推理能力，号称能解决比以往模型更难的科学、编程和数学问题。推理能力大： OpenAI 表示，o1 模型在物理、化学和生物等学科的 challenging 基准测试中，表现与博士生相当数学和编程能力：在一项国际数学奥林匹克竞赛（IMO）的资格考试中，GPT-4o 的正确率只有 13%，而 o1 模型的正确率高达 83%！在 Codeforces 编程竞赛中，o1 模型的成绩也达到了前

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AI算力需求旺盛，关注光模块机会【东吴TMT张良卫团队】

#事件 1、英伟达CEO黄仁勋再次强调算力紧缺性，B系列仍是供不应求的紧张态势 2、甲骨文2025财年Q1利润超预期，云算力业务营收超预期，公司表示在算力租赁层面同样供不应求，并预计25财年资本开支将同比翻倍 3、光博会上主要厂商重视并推出硅光等替代方案以应对明年需求高增背景下EML芯片短缺问题 #观点重申： #需求端的高景气仍是主要矛盾所在 1）算力需求方对于算力投资越来越乐观、有决心的，无论是对内AI模型训推的ROI还是对外算力租赁的IRR都已形成正向反馈，Scaling Law仍适用于RL

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【中邮有色】中广核矿业更新：Paladin Energy成功收购Fission公司股权

事件：9月9日，Fission公司宣布与 Paladin Energy 达成协议，经股东大会批准，统一Paladin 以发行股票方式收购Fission公司股权，交易对价为1.09美元/股，Paladin Energy将拥有Fission公司76%股权。 Fission公司目前仍处于前期工程设计阶段，2016年，中广核矿业以0.85美元/股收购Fission Uranium Corp 19.99%股权（0.97亿股），并获得20％的天然铀产品包销权及额外的15％的包销选择权。对公司影响：公司继

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【广发机械】柳工再推荐：老树发新芽，再看国企改革红利下的新柳工

当前位置，我们跟市场重点提示一下柳工的投资机会，股价从高位回落15%，不考虑可转债稀释对应24年PE 12x，PB 1.1x。具体看点如下： 1.#土方机械是当前内需景气度最高的板块。自3月份挖机内销转正后，景气度逐渐扩散到装载机领域，8月份两大品种内外销均实现正增长，是景气度最高的细分板块。而公司土方机械收入占比约60%，24H1收入增长7%。同时，装载机电动化渗透率连续4个月在两位数以上，毛利率水平较高。 2.#国企改革有成效，#激励充分。22年公司整体上市，注入新资产后平台化拉通，采购端提

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【医药】中报披露完毕,给您更新一下超预期内容和近期观点。医药Q2收入增速与Q1接近,利润增速略好于Q1。从医药内部结构看,超预期多来自于严肃医疗。超预期主要来自于三方面:1、创新产品放量超预期:如百济、信达、和黄、翰森制药、特宝生物、恒瑞创新药等2、利润率提升超预期:迪哲医药(迪哲在很短时间实现销售盈利,销售毛利率高于销售费用率)、皓元医药、京新药业、羚锐制药等3、国际化超预期:时代天使等。明年医药将迎来商业化大年,收入超预期,及带来的利润超预期有望更多显现。医药产品刚需,收入放量有望好于其

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工程机械：2024H1筑底向上，盈利能力持续改善【东吴机械】

2024H1板块营业总收入同比提升2%，2024H1行业需求持续回暖。2024年上半年17家A股工程机械上市公司合计实现总营收1760亿元，同比提升2%。营收端增速略低于此前市场预期，主要系①国内市场：起重机和混凝土机械与房地产市场相关性较大，形成一定拖累；②出口：海外需求较弱+库存高位导致收入端不及此前预期。 2024H1板块归母净利润同比增长9.0%，行业盈利能力持续改善。2024上半年17家A股工程机械上市公司归母净利润合计149亿元，同比增长9%，利润端增速好于行业增速，盈利能力持续提升

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【兴证电子】台股PCB公司8月营收更新

8月台股PCB月度营收更新:1）封装基板方面，欣兴收入108亿新台币，同比+17%；2）HDI方面，华通收入70亿新台币，同比+8%；3）汽车板方面，敬鹏收入14亿新台币，同比-7%；4）数通板方面，金像电收入36亿新台币，同比+30%；5）FPC方面，臻鼎收入178亿新台币，同比+29%。 AI相关业务需求爆发，CSP厂商资本开支指引乐观，看好数通板龙头沪电股份、国内算力核心供应商深南电路，建议关注在AI领域有较好进展的生益电子、景旺电子和胜宏科技。AI逐渐走向终端，消费电子有望掀起一轮换机潮

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【山证通信&电子】折叠屏及安卓机第36周（9.2-9.8）数据更新

第36周（9.2-9.8）国内安卓机总销量389.74万台，环比-12.8%，同比+2.1%。9月第一周总销量389.74万台，品牌份额华为22.3%，份额略有提升，总体保持稳定。8月总销量2302.36万台，品牌份额华为20.5%。第36周（9.2-9.8）国内折叠机总销量17.02万台，环比+4.7%，同比-60.5%。9月第一周折叠机市场销量17.02万台。8月折叠机市场销量83.91万台，同比+44.6%，环比+13.5%。9月各品牌份额，华为/小米/三星/vivo/oppo/荣耀份额

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【汽车折扣】9月上旬折扣率环比持平

1）9月上旬行业折扣率环比持平（油车为主）：折扣率5.9%，环比-0.2PP（8/25），较去年同期+1.8PP（9/10）。 2）9月上旬行业折扣金额环比持平（油车为主）：折扣金额8429元，较上期-26元（8/25），较去年同期+2678元（9/10）。 3）9月上旬折扣率变动环比较大的主流品牌（油车为主）：上汽通用别克+2.7PP，华晨宝马+1.1PP，北京奔驰+1.0PP，银河+0.8PP，长安福特+0.8PP（相较于8/25）。 4）9月上旬典型车企折扣率情况（油车为主，相较于8

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【中金电新&家电】儒竞科技：变频节能为基，汽车、工控展翼

当前为何看好儒竞？ #基本面来看：主业有拐点，第二曲线有亮点。公司过去1-2年内持续受到欧洲热泵去库影响，业绩大幅下滑，但近期欧洲热泵去库接近尾声，7月中国热泵出口至欧洲从此前同降50-60%，转正至2%，即公司利润最丰厚的一块业务开始出现拐点。此外公司第二曲线汽车业务持续高增，1H24同增70%且毛利率同比略增，收入占比达到30%。 #估值来看：市值近期跌至上市以来低位，同时账面约有24亿现金，占市值比例约为50%。我们给予24/25年2.3/3.0亿元净利润预测，公司非现金市值具有安全边际

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【广发电新】广东帆石一航道制约因素解除，海风底部反转景气加速240912

⭕事件：阳江帆石一1GW海上风电场项目首回500kV海底电缆及敷设，已通过立项进行公开招标。项目资金来源企业自筹且已落实，招标人为中广核工程有限公司。项目概况：项目位于广东阳江南鹏岛南面海域，场址中心离岸距离60km，水深40-50m，规划装机容量1GW，同时配套建设一座500kV海上升压站、一座海上补偿站。拟布置84台12MW海上风机，2回500kv交流海缆和16回66kv阵列缆。招标概况：项目启动首回500kv交流海缆（含敷设）招标，根据招标公告，项目计划第一批交货日期为2025年4月1

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【天风海外】OpenAI发布新模型o1系列（即草莓）速评

推理能力大幅增强，并大幅提升推理和RL 算力需求正如我们此前路演中反复强调，OpenAI与本周发布o1系列模型（此前开发代码为草莓）大幅增强推理能力，并宣布新的Scaling范式：通过RL解锁Test time compute（推理时间）。北京时间9月13日1点，OpenAI宣布发布o1系列模型，o1-preview和o1-mini模型现已立即可用。并还分享了我们（尚未最终确定的）o1模型的评估结果，以向世界展示这不仅仅是一次性的改进为这是一种新的扩展范式，OpenAI表示，o1 通过强

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【天风轻纺】百亚股份

7-8月电商延续高增，成长方向及节奏明确 ■据三方数据，7-8月自由点电商延续高增趋势，抖音销售额分别为6555W/8065W，稳居行业TOP1！当前卫生巾行业格局重塑，公司市占率低单，成长势能有望持续加强 ■电商天猫成长接力，盈利有望提升自由点抖音形成的品牌势能持续外溢，目前天猫平台发展接续；天猫个护行业规模大、客群丰富且盈利可观（利润率10%+），伴随复购提升+结构优化+规模放量，盈利有望加速释放。 ■外围稳步拓展，全国份额提升可期公司外围市场持续复刻组织结构及经验打法，以益生菌为重心

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【兴证医药】柳药集团2024 年1-8月中药配方颗粒项目进展情况

2024 年 1-8 月公司积极推动设备引进和流程优化和设备技改升级，加快产能提升。截至2024年8月31日中药配方颗粒项目产能达到1,000吨，能够较好的满足公司市场拓展需求。同时公司根据市场开发进度进一步加快产能的跟进，确保公司品种供应优势。 2024 年1-8 月，公司继续推动中药配方颗粒品种备案工作，除国标和广西省标品种外，积极开展广东、四川、重庆等地省标备案工作。截至2024年8月31日，公司在广西完成554个品种的上市备案，在广东、贵州、四川、重庆等地完成超400个品种的跨省销售备案

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综述 | 轻工2024H1：出清，出海【民生轻工&中小盘】

👉家居：定制：重点企业24Q2营收/净利同降15.1%/21.9%，定制企业降本增效同时亦让利区域经销商，零售端客流承压。软体：重点企业24Q2营收/净利同降1.4%/12.1%，海外补库+存量更新需求提升，表现优于定制。 👉出口链：24H1美国家具店销售额/零售商库存分别同比下滑3.65%/9.35%，24Q4大选或带来一定政策不确定性。一般出口代工：重点企业24Q2营收/净利同比分别增加29.7%/41.8%。跨境电商：跨境电商景气延续，但海运费波动一定程度影响利润释放；重点企业24Q2

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【人工智能第一团队｜民生计算机火线速递】‼️“草莓”现“真身”？

OpenAI全新推理模型o1系列正式发布 OpenAI发布全新的 AI 模型系列——OpenAI o1，主打推理能力，号称能解决比以往模型更难的科学、编程和数学问题。推理能力大： OpenAI 表示，o1 模型在物理、化学和生物等学科的 challenging 基准测试中，表现与博士生相当数学和编程能力：在一项国际数学奥林匹克竞赛（IMO）的资格考试中，GPT-4o 的正确率只有 13%，而 o1 模型的正确率高达 83%！在 Codeforces 编程竞赛中，o1 模型的成绩也达到了前

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AI算力需求旺盛，关注光模块机会【东吴TMT张良卫团队】

#事件 1、英伟达CEO黄仁勋再次强调算力紧缺性，B系列仍是供不应求的紧张态势 2、甲骨文2025财年Q1利润超预期，云算力业务营收超预期，公司表示在算力租赁层面同样供不应求，并预计25财年资本开支将同比翻倍 3、光博会上主要厂商重视并推出硅光等替代方案以应对明年需求高增背景下EML芯片短缺问题 #观点重申： #需求端的高景气仍是主要矛盾所在 1）算力需求方对于算力投资越来越乐观、有决心的，无论是对内AI模型训推的ROI还是对外算力租赁的IRR都已形成正向反馈，Scaling Law仍适用于RL

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2024-09-12 11:09:44

【中邮有色】中广核矿业更新：Paladin Energy成功收购Fission公司股权

事件：9月9日，Fission公司宣布与 Paladin Energy 达成协议，经股东大会批准，统一Paladin 以发行股票方式收购Fission公司股权，交易对价为1.09美元/股，Paladin Energy将拥有Fission公司76%股权。 Fission公司目前仍处于前期工程设计阶段，2016年，中广核矿业以0.85美元/股收购Fission Uranium Corp 19.99%股权（0.97亿股），并获得20％的天然铀产品包销权及额外的15％的包销选择权。对公司影响：公司继

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【广发机械】柳工再推荐：老树发新芽，再看国企改革红利下的新柳工

当前位置，我们跟市场重点提示一下柳工的投资机会，股价从高位回落15%，不考虑可转债稀释对应24年PE 12x，PB 1.1x。具体看点如下： 1.#土方机械是当前内需景气度最高的板块。自3月份挖机内销转正后，景气度逐渐扩散到装载机领域，8月份两大品种内外销均实现正增长，是景气度最高的细分板块。而公司土方机械收入占比约60%，24H1收入增长7%。同时，装载机电动化渗透率连续4个月在两位数以上，毛利率水平较高。 2.#国企改革有成效，#激励充分。22年公司整体上市，注入新资产后平台化拉通，采购端提

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【医药】中报披露完毕,给您更新一下超预期内容和近期观点。医药Q2收入增速与Q1接近,利润增速略好于Q1。从医药内部结构看,超预期多来自于严肃医疗。超预期主要来自于三方面:1、创新产品放量超预期:如百济、信达、和黄、翰森制药、特宝生物、恒瑞创新药等2、利润率提升超预期:迪哲医药(迪哲在很短时间实现销售盈利,销售毛利率高于销售费用率)、皓元医药、京新药业、羚锐制药等3、国际化超预期:时代天使等。明年医药将迎来商业化大年,收入超预期,及带来的利润超预期有望更多显现。医药产品刚需,收入放量有望好于其

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2024-09-17 09:20:46

工程机械：2024H1筑底向上，盈利能力持续改善【东吴机械】

2024H1板块营业总收入同比提升2%，2024H1行业需求持续回暖。2024年上半年17家A股工程机械上市公司合计实现总营收1760亿元，同比提升2%。营收端增速略低于此前市场预期，主要系①国内市场：起重机和混凝土机械与房地产市场相关性较大，形成一定拖累；②出口：海外需求较弱+库存高位导致收入端不及此前预期。 2024H1板块归母净利润同比增长9.0%，行业盈利能力持续改善。2024上半年17家A股工程机械上市公司归母净利润合计149亿元，同比增长9%，利润端增速好于行业增速，盈利能力持续提升

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【兴证电子】台股PCB公司8月营收更新

8月台股PCB月度营收更新:1）封装基板方面，欣兴收入108亿新台币，同比+17%；2）HDI方面，华通收入70亿新台币，同比+8%；3）汽车板方面，敬鹏收入14亿新台币，同比-7%；4）数通板方面，金像电收入36亿新台币，同比+30%；5）FPC方面，臻鼎收入178亿新台币，同比+29%。 AI相关业务需求爆发，CSP厂商资本开支指引乐观，看好数通板龙头沪电股份、国内算力核心供应商深南电路，建议关注在AI领域有较好进展的生益电子、景旺电子和胜宏科技。AI逐渐走向终端，消费电子有望掀起一轮换机潮

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【山证通信&电子】折叠屏及安卓机第36周（9.2-9.8）数据更新

第36周（9.2-9.8）国内安卓机总销量389.74万台，环比-12.8%，同比+2.1%。9月第一周总销量389.74万台，品牌份额华为22.3%，份额略有提升，总体保持稳定。8月总销量2302.36万台，品牌份额华为20.5%。第36周（9.2-9.8）国内折叠机总销量17.02万台，环比+4.7%，同比-60.5%。9月第一周折叠机市场销量17.02万台。8月折叠机市场销量83.91万台，同比+44.6%，环比+13.5%。9月各品牌份额，华为/小米/三星/vivo/oppo/荣耀份额

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【汽车折扣】9月上旬折扣率环比持平

1）9月上旬行业折扣率环比持平（油车为主）：折扣率5.9%，环比-0.2PP（8/25），较去年同期+1.8PP（9/10）。 2）9月上旬行业折扣金额环比持平（油车为主）：折扣金额8429元，较上期-26元（8/25），较去年同期+2678元（9/10）。 3）9月上旬折扣率变动环比较大的主流品牌（油车为主）：上汽通用别克+2.7PP，华晨宝马+1.1PP，北京奔驰+1.0PP，银河+0.8PP，长安福特+0.8PP（相较于8/25）。 4）9月上旬典型车企折扣率情况（油车为主，相较于8

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【中金电新&家电】儒竞科技：变频节能为基，汽车、工控展翼

当前为何看好儒竞？ #基本面来看：主业有拐点，第二曲线有亮点。公司过去1-2年内持续受到欧洲热泵去库影响，业绩大幅下滑，但近期欧洲热泵去库接近尾声，7月中国热泵出口至欧洲从此前同降50-60%，转正至2%，即公司利润最丰厚的一块业务开始出现拐点。此外公司第二曲线汽车业务持续高增，1H24同增70%且毛利率同比略增，收入占比达到30%。 #估值来看：市值近期跌至上市以来低位，同时账面约有24亿现金，占市值比例约为50%。我们给予24/25年2.3/3.0亿元净利润预测，公司非现金市值具有安全边际

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【广发电新】广东帆石一航道制约因素解除，海风底部反转景气加速240912

⭕事件：阳江帆石一1GW海上风电场项目首回500kV海底电缆及敷设，已通过立项进行公开招标。项目资金来源企业自筹且已落实，招标人为中广核工程有限公司。项目概况：项目位于广东阳江南鹏岛南面海域，场址中心离岸距离60km，水深40-50m，规划装机容量1GW，同时配套建设一座500kV海上升压站、一座海上补偿站。拟布置84台12MW海上风机，2回500kv交流海缆和16回66kv阵列缆。招标概况：项目启动首回500kv交流海缆（含敷设）招标，根据招标公告，项目计划第一批交货日期为2025年4月1

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【天风海外】OpenAI发布新模型o1系列（即草莓）速评

推理能力大幅增强，并大幅提升推理和RL 算力需求正如我们此前路演中反复强调，OpenAI与本周发布o1系列模型（此前开发代码为草莓）大幅增强推理能力，并宣布新的Scaling范式：通过RL解锁Test time compute（推理时间）。北京时间9月13日1点，OpenAI宣布发布o1系列模型，o1-preview和o1-mini模型现已立即可用。并还分享了我们（尚未最终确定的）o1模型的评估结果，以向世界展示这不仅仅是一次性的改进为这是一种新的扩展范式，OpenAI表示，o1 通过强

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【天风轻纺】百亚股份

7-8月电商延续高增，成长方向及节奏明确 ■据三方数据，7-8月自由点电商延续高增趋势，抖音销售额分别为6555W/8065W，稳居行业TOP1！当前卫生巾行业格局重塑，公司市占率低单，成长势能有望持续加强 ■电商天猫成长接力，盈利有望提升自由点抖音形成的品牌势能持续外溢，目前天猫平台发展接续；天猫个护行业规模大、客群丰富且盈利可观（利润率10%+），伴随复购提升+结构优化+规模放量，盈利有望加速释放。 ■外围稳步拓展，全国份额提升可期公司外围市场持续复刻组织结构及经验打法，以益生菌为重心

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【兴证医药】柳药集团2024 年1-8月中药配方颗粒项目进展情况

2024 年 1-8 月公司积极推动设备引进和流程优化和设备技改升级，加快产能提升。截至2024年8月31日中药配方颗粒项目产能达到1,000吨，能够较好的满足公司市场拓展需求。同时公司根据市场开发进度进一步加快产能的跟进，确保公司品种供应优势。 2024 年1-8 月，公司继续推动中药配方颗粒品种备案工作，除国标和广西省标品种外，积极开展广东、四川、重庆等地省标备案工作。截至2024年8月31日，公司在广西完成554个品种的上市备案，在广东、贵州、四川、重庆等地完成超400个品种的跨省销售备案

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综述 | 轻工2024H1：出清，出海【民生轻工&中小盘】

👉家居：定制：重点企业24Q2营收/净利同降15.1%/21.9%，定制企业降本增效同时亦让利区域经销商，零售端客流承压。软体：重点企业24Q2营收/净利同降1.4%/12.1%，海外补库+存量更新需求提升，表现优于定制。 👉出口链：24H1美国家具店销售额/零售商库存分别同比下滑3.65%/9.35%，24Q4大选或带来一定政策不确定性。一般出口代工：重点企业24Q2营收/净利同比分别增加29.7%/41.8%。跨境电商：跨境电商景气延续，但海运费波动一定程度影响利润释放；重点企业24Q2

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【人工智能第一团队｜民生计算机火线速递】‼️“草莓”现“真身”？

OpenAI全新推理模型o1系列正式发布 OpenAI发布全新的 AI 模型系列——OpenAI o1，主打推理能力，号称能解决比以往模型更难的科学、编程和数学问题。推理能力大： OpenAI 表示，o1 模型在物理、化学和生物等学科的 challenging 基准测试中，表现与博士生相当数学和编程能力：在一项国际数学奥林匹克竞赛（IMO）的资格考试中，GPT-4o 的正确率只有 13%，而 o1 模型的正确率高达 83%！在 Codeforces 编程竞赛中，o1 模型的成绩也达到了前

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AI算力需求旺盛，关注光模块机会【东吴TMT张良卫团队】

#事件 1、英伟达CEO黄仁勋再次强调算力紧缺性，B系列仍是供不应求的紧张态势 2、甲骨文2025财年Q1利润超预期，云算力业务营收超预期，公司表示在算力租赁层面同样供不应求，并预计25财年资本开支将同比翻倍 3、光博会上主要厂商重视并推出硅光等替代方案以应对明年需求高增背景下EML芯片短缺问题 #观点重申： #需求端的高景气仍是主要矛盾所在 1）算力需求方对于算力投资越来越乐观、有决心的，无论是对内AI模型训推的ROI还是对外算力租赁的IRR都已形成正向反馈，Scaling Law仍适用于RL

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【中邮有色】中广核矿业更新：Paladin Energy成功收购Fission公司股权

事件：9月9日，Fission公司宣布与 Paladin Energy 达成协议，经股东大会批准，统一Paladin 以发行股票方式收购Fission公司股权，交易对价为1.09美元/股，Paladin Energy将拥有Fission公司76%股权。 Fission公司目前仍处于前期工程设计阶段，2016年，中广核矿业以0.85美元/股收购Fission Uranium Corp 19.99%股权（0.97亿股），并获得20％的天然铀产品包销权及额外的15％的包销选择权。对公司影响：公司继

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【广发机械】柳工再推荐：老树发新芽，再看国企改革红利下的新柳工

当前位置，我们跟市场重点提示一下柳工的投资机会，股价从高位回落15%，不考虑可转债稀释对应24年PE 12x，PB 1.1x。具体看点如下： 1.#土方机械是当前内需景气度最高的板块。自3月份挖机内销转正后，景气度逐渐扩散到装载机领域，8月份两大品种内外销均实现正增长，是景气度最高的细分板块。而公司土方机械收入占比约60%，24H1收入增长7%。同时，装载机电动化渗透率连续4个月在两位数以上，毛利率水平较高。 2.#国企改革有成效，#激励充分。22年公司整体上市，注入新资产后平台化拉通，采购端提

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【医药】中报披露完毕,给您更新一下超预期内容和近期观点。医药Q2收入增速与Q1接近,利润增速略好于Q1。从医药内部结构看,超预期多来自于严肃医疗。超预期主要来自于三方面:1、创新产品放量超预期:如百济、信达、和黄、翰森制药、特宝生物、恒瑞创新药等2、利润率提升超预期:迪哲医药(迪哲在很短时间实现销售盈利,销售毛利率高于销售费用率)、皓元医药、京新药业、羚锐制药等3、国际化超预期:时代天使等。明年医药将迎来商业化大年,收入超预期,及带来的利润超预期有望更多显现。医药产品刚需,收入放量有望好于其

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工程机械：2024H1筑底向上，盈利能力持续改善【东吴机械】

2024H1板块营业总收入同比提升2%，2024H1行业需求持续回暖。2024年上半年17家A股工程机械上市公司合计实现总营收1760亿元，同比提升2%。营收端增速略低于此前市场预期，主要系①国内市场：起重机和混凝土机械与房地产市场相关性较大，形成一定拖累；②出口：海外需求较弱+库存高位导致收入端不及此前预期。 2024H1板块归母净利润同比增长9.0%，行业盈利能力持续改善。2024上半年17家A股工程机械上市公司归母净利润合计149亿元，同比增长9%，利润端增速好于行业增速，盈利能力持续提升

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8月台股PCB月度营收更新:1）封装基板方面，欣兴收入108亿新台币，同比+17%；2）HDI方面，华通收入70亿新台币，同比+8%；3）汽车板方面，敬鹏收入14亿新台币，同比-7%；4）数通板方面，金像电收入36亿新台币，同比+30%；5）FPC方面，臻鼎收入178亿新台币，同比+29%。 AI相关业务需求爆发，CSP厂商资本开支指引乐观，看好数通板龙头沪电股份、国内算力核心供应商深南电路，建议关注在AI领域有较好进展的生益电子、景旺电子和胜宏科技。AI逐渐走向终端，消费电子有望掀起一轮换机潮

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【山证通信&电子】折叠屏及安卓机第36周（9.2-9.8）数据更新

第36周（9.2-9.8）国内安卓机总销量389.74万台，环比-12.8%，同比+2.1%。9月第一周总销量389.74万台，品牌份额华为22.3%，份额略有提升，总体保持稳定。8月总销量2302.36万台，品牌份额华为20.5%。第36周（9.2-9.8）国内折叠机总销量17.02万台，环比+4.7%，同比-60.5%。9月第一周折叠机市场销量17.02万台。8月折叠机市场销量83.91万台，同比+44.6%，环比+13.5%。9月各品牌份额，华为/小米/三星/vivo/oppo/荣耀份额

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中信证券

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小蜜蜂

2024-09-17 09:18:31

【汽车折扣】9月上旬折扣率环比持平

1）9月上旬行业折扣率环比持平（油车为主）：折扣率5.9%，环比-0.2PP（8/25），较去年同期+1.8PP（9/10）。 2）9月上旬行业折扣金额环比持平（油车为主）：折扣金额8429元，较上期-26元（8/25），较去年同期+2678元（9/10）。 3）9月上旬折扣率变动环比较大的主流品牌（油车为主）：上汽通用别克+2.7PP，华晨宝马+1.1PP，北京奔驰+1.0PP，银河+0.8PP，长安福特+0.8PP（相较于8/25）。 4）9月上旬典型车企折扣率情况（油车为主，相较于8

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比亚迪

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小蜜蜂

2024-09-17 09:17:23

【中金电新&家电】儒竞科技：变频节能为基，汽车、工控展翼

当前为何看好儒竞？ #基本面来看：主业有拐点，第二曲线有亮点。公司过去1-2年内持续受到欧洲热泵去库影响，业绩大幅下滑，但近期欧洲热泵去库接近尾声，7月中国热泵出口至欧洲从此前同降50-60%，转正至2%，即公司利润最丰厚的一块业务开始出现拐点。此外公司第二曲线汽车业务持续高增，1H24同增70%且毛利率同比略增，收入占比达到30%。 #估值来看：市值近期跌至上市以来低位，同时账面约有24亿现金，占市值比例约为50%。我们给予24/25年2.3/3.0亿元净利润预测，公司非现金市值具有安全边际

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儒竞科技

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2024-09-17 09:16:42

【广发电新】广东帆石一航道制约因素解除，海风底部反转景气加速240912

⭕事件：阳江帆石一1GW海上风电场项目首回500kV海底电缆及敷设，已通过立项进行公开招标。项目资金来源企业自筹且已落实，招标人为中广核工程有限公司。项目概况：项目位于广东阳江南鹏岛南面海域，场址中心离岸距离60km，水深40-50m，规划装机容量1GW，同时配套建设一座500kV海上升压站、一座海上补偿站。拟布置84台12MW海上风机，2回500kv交流海缆和16回66kv阵列缆。招标概况：项目启动首回500kv交流海缆（含敷设）招标，根据招标公告，项目计划第一批交货日期为2025年4月1

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五洲新春

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2024-09-17 09:15:32

【天风海外】OpenAI发布新模型o1系列（即草莓）速评

推理能力大幅增强，并大幅提升推理和RL 算力需求正如我们此前路演中反复强调，OpenAI与本周发布o1系列模型（此前开发代码为草莓）大幅增强推理能力，并宣布新的Scaling范式：通过RL解锁Test time compute（推理时间）。北京时间9月13日1点，OpenAI宣布发布o1系列模型，o1-preview和o1-mini模型现已立即可用。并还分享了我们（尚未最终确定的）o1模型的评估结果，以向世界展示这不仅仅是一次性的改进为这是一种新的扩展范式，OpenAI表示，o1 通过强

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中信证券

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小蜜蜂

2024-09-17 09:14:40

【天风轻纺】百亚股份

7-8月电商延续高增，成长方向及节奏明确 ■据三方数据，7-8月自由点电商延续高增趋势，抖音销售额分别为6555W/8065W，稳居行业TOP1！当前卫生巾行业格局重塑，公司市占率低单，成长势能有望持续加强 ■电商天猫成长接力，盈利有望提升自由点抖音形成的品牌势能持续外溢，目前天猫平台发展接续；天猫个护行业规模大、客群丰富且盈利可观（利润率10%+），伴随复购提升+结构优化+规模放量，盈利有望加速释放。 ■外围稳步拓展，全国份额提升可期公司外围市场持续复刻组织结构及经验打法，以益生菌为重心

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百亚股份

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2024-09-17 09:13:58

【兴证医药】柳药集团2024 年1-8月中药配方颗粒项目进展情况

2024 年 1-8 月公司积极推动设备引进和流程优化和设备技改升级，加快产能提升。截至2024年8月31日中药配方颗粒项目产能达到1,000吨，能够较好的满足公司市场拓展需求。同时公司根据市场开发进度进一步加快产能的跟进，确保公司品种供应优势。 2024 年1-8 月，公司继续推动中药配方颗粒品种备案工作，除国标和广西省标品种外，积极开展广东、四川、重庆等地省标备案工作。截至2024年8月31日，公司在广西完成554个品种的上市备案，在广东、贵州、四川、重庆等地完成超400个品种的跨省销售备案

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2024-09-17 09:12:50

综述 | 轻工2024H1：出清，出海【民生轻工&中小盘】

👉家居：定制：重点企业24Q2营收/净利同降15.1%/21.9%，定制企业降本增效同时亦让利区域经销商，零售端客流承压。软体：重点企业24Q2营收/净利同降1.4%/12.1%，海外补库+存量更新需求提升，表现优于定制。 👉出口链：24H1美国家具店销售额/零售商库存分别同比下滑3.65%/9.35%，24Q4大选或带来一定政策不确定性。一般出口代工：重点企业24Q2营收/净利同比分别增加29.7%/41.8%。跨境电商：跨境电商景气延续，但海运费波动一定程度影响利润释放；重点企业24Q2

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泡泡玛特

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2024-09-17 09:11:05

【人工智能第一团队｜民生计算机火线速递】‼️“草莓”现“真身”？

OpenAI全新推理模型o1系列正式发布 OpenAI发布全新的 AI 模型系列——OpenAI o1，主打推理能力，号称能解决比以往模型更难的科学、编程和数学问题。推理能力大： OpenAI 表示，o1 模型在物理、化学和生物等学科的 challenging 基准测试中，表现与博士生相当数学和编程能力：在一项国际数学奥林匹克竞赛（IMO）的资格考试中，GPT-4o 的正确率只有 13%，而 o1 模型的正确率高达 83%！在 Codeforces 编程竞赛中，o1 模型的成绩也达到了前

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中信证券

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小蜜蜂

2024-09-12 11:10:09

AI算力需求旺盛，关注光模块机会【东吴TMT张良卫团队】

#事件 1、英伟达CEO黄仁勋再次强调算力紧缺性，B系列仍是供不应求的紧张态势 2、甲骨文2025财年Q1利润超预期，云算力业务营收超预期，公司表示在算力租赁层面同样供不应求，并预计25财年资本开支将同比翻倍 3、光博会上主要厂商重视并推出硅光等替代方案以应对明年需求高增背景下EML芯片短缺问题 #观点重申： #需求端的高景气仍是主要矛盾所在 1）算力需求方对于算力投资越来越乐观、有决心的，无论是对内AI模型训推的ROI还是对外算力租赁的IRR都已形成正向反馈，Scaling Law仍适用于RL

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新易盛

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2024-09-12 11:09:44

【中邮有色】中广核矿业更新：Paladin Energy成功收购Fission公司股权

事件：9月9日，Fission公司宣布与 Paladin Energy 达成协议，经股东大会批准，统一Paladin 以发行股票方式收购Fission公司股权，交易对价为1.09美元/股，Paladin Energy将拥有Fission公司76%股权。 Fission公司目前仍处于前期工程设计阶段，2016年，中广核矿业以0.85美元/股收购Fission Uranium Corp 19.99%股权（0.97亿股），并获得20％的天然铀产品包销权及额外的15％的包销选择权。对公司影响：公司继

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中广核技

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2024-09-12 11:09:10

【广发机械】柳工再推荐：老树发新芽，再看国企改革红利下的新柳工

当前位置，我们跟市场重点提示一下柳工的投资机会，股价从高位回落15%，不考虑可转债稀释对应24年PE 12x，PB 1.1x。具体看点如下： 1.#土方机械是当前内需景气度最高的板块。自3月份挖机内销转正后，景气度逐渐扩散到装载机领域，8月份两大品种内外销均实现正增长，是景气度最高的细分板块。而公司土方机械收入占比约60%，24H1收入增长7%。同时，装载机电动化渗透率连续4个月在两位数以上，毛利率水平较高。 2.#国企改革有成效，#激励充分。22年公司整体上市，注入新资产后平台化拉通，采购端提

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柳工

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小蜜蜂

2024-09-12 11:08:43

【医药】中报披露完毕,给您更新一下超预期内容和近期观点。医药Q2收入增速与Q1接近,利润增速略好于Q1。从医药内部结构看,超预期多来自于严肃医疗。超预期主要来自于三方面:1、创新产品放量超预期:如百济、信达、和黄、翰森制药、特宝生物、恒瑞创新药等2、利润率提升超预期:迪哲医药(迪哲在很短时间实现销售盈利,销售毛利率高于销售费用率)、皓元医药、京新药业、羚锐制药等3、国际化超预期:时代天使等。明年医药将迎来商业化大年,收入超预期,及带来的利润超预期有望更多显现。医药产品刚需,收入放量有望好于其

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