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2024-07-15 08:41:43

国海·AIGC重要新闻·机会洞察| 2024.07.13-14

1.#OpenAI正在开发新的人工智能模型；代号为“草莓”。该项目的细节此前从未被报道过，目前该公司正在努力展示其提供的模型类型能够提供高级推理能力。知情人士说，即使在OpenAI内部，“草莓”的工作原理也是一个严格保密的秘密。知情人士还透露，该内部文件描述了一个使用Strawberry模型的项目，目的是使该公司的人工智能不仅能够生成查询的答案，而且能够提前做好足够的计划，自主、可靠地在互联网上导航，以执行OpenAI所说的“深度研究”。 (财联社) 2.#亚马逊向所有美国用户推出人工智能购物助

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中信证券

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小蜜蜂

2024-07-15 08:40:37

农业周报：中报预告披露，低成本、大体量猪企负债表优先修复【中金农业王思洋】

大家好，本周（7.08-7.12）农林牧渔涨跌幅-2.2%，跑输大盘指数3.4ppt。涨幅前三的个股为佩蒂股份/华英农业/晓鸣股份，分别+9.6%/+6.0%/+5.8%。评论： 1、#畜禽产业链：中报业绩预告披露、看好“低成本、稳资金、大体量”猪企负债表修复。1）生猪养殖：商品猪/7千克仔猪/二元母猪价格周环比+1.7%/-5.5%/持平至18.80元/千克、532元/1,736元/头；自繁自养/外购仔猪养殖利润为392/327元/头；2Q24上市猪企普遍扭亏，其中牧原/新希望2Q24归母

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牧原股份

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小蜜蜂

2024-07-15 08:39:17

【中信电子】AI终端周末观点汇总

大家晚上好！总结一下本群周末的信息，帮助大家开启新的一周工作。 🐮果链上，现阶段重点关注低估值+高弹性标的，核心推荐【东山精密—低估值，明年单机价值量提升，A&T两大客户双轮驱动，叠加亏损业务压力减少】、【领益智造—高弹性，三季度开始轻装上阵，明年受益三大维度创新】、【高伟电子—高弹性，下半年开启利润释放，份额持续提升】。 🐮IoT板块，【歌尔股份】二季度利润率改善超预期，后续短期看经营效率改善，中长期看AI驱动下新一轮可穿戴创新周期开启，带动营收及毛利率成长；【恒玄科技】二季度营收超预期，

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歌尔股份

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小蜜蜂

2024-07-15 08:34:55

【中泰电子|精测电子】24H1预告点评：Q2现盈利拐点，半导体加速放量

24H1：【归母】0.45至0.55亿元，同增272%至355% 【扣非】-0.07至0.03亿元，较23H1的-0.45缩窄亏损 ——24H1公司获得非经常性损益0.52亿元，其中主要为政府补助收益。 24Q2：扣非同环比扭亏【归母】0.61至0.71亿元，较23Q2的0.002亿元大幅增长、环比扭亏【扣非】0.17至0.27亿元，中值0.22亿元，较23Q2的-0.46亿元扭亏、环比扭亏面板复苏+半导体放量，驱动Q2显现盈利拐点【面板】24Q1公司面板业务处于景气底部，24Q2以来

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精测电子

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小蜜蜂

2024-07-14 21:40:06

【长江宏观于博团队】海外市场&央行动态周度跟踪（7月14日）

主要经济体表现：美国通胀继续回落，通胀预期续降，PPI同比走高 🌍海外热点事件：特朗普在宾夕法尼亚州竞选集会现场遭遇枪击事件，右耳上部受伤，目前安全状况良好，枪手已被击毙。最新fivethirtyeight 民调：特朗普(42.3%)v.s.拜登(40.3%) 📉最新降息/加息预期（括号里为上周预期）：美联储—>2024年9月（2024年9月）欧央行—>2024年9月（2024年9月）日央行—>2024年7月（2024年7月）英央行—>2024年8月（2024年8月）海外大类

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小蜜蜂

2024-07-14 18:39:35

【民生军工】中航电测收购成飞事宜顺利过会

公司7月11日公告重组已通过深交所并购重组委员会审核。具体梳理如下：重组历程：2023年1月11日，中航电测发布停牌公告，拟筹划发行股份购买成飞100%股权事宜，股票复牌后，公司股价连续8日涨停（+20%），反映出市场对于军工国企改革，尤其是优质核心资产上市的关注；2023年11月1日，重组获深交所受理；2024年5月，负责本次重组的大华会计师事务所受到中国证监会的《行政处罚决定书》，暂停证券服务业务6个月，重组项目被迫审核中止，公司更换大信会计师事务所开展相关业务。2024年6月25日，深交

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2024-07-14 18:37:04

【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读部分买方对科技股前景存在分歧看法 1）买方大佬一句话观点：桥水CO-CIO Greg Jensen认为美国科技股依旧有投资价值。美股科技公司目前的高股价与1999年的泡沫不同，原因在于目前这些公司有收益支撑。贝莱德全球固收CIO Rick Rieder认为近期金融股的上涨主要是由于预期到特朗普政府可能进一步放松金融监管。此外，尽管市场预期今年将有2次降息，明年将有4次降息，但利率并没有出现大的波动，这也反映了监管框架的预期变化。 2）Elevatio

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小蜜蜂

2024-07-14 18:36:03

【浙商电子苗霄寒/蒋高振】歌尔股份2024半年报业绩预告

业绩显著超预期，盈利能力全面修复 💥24H1业绩 ▪归母：11.8~12.7亿元，同比 +180%~200% ▪扣非：11.5~12.3亿元，同比 +160%~180% 💥24Q2业绩 ▪归母：8.0~8.9亿元，同比 +153~182%，环比 +111~134% ▪扣非：8.8~9.6亿元，同比 +105~124%，环比 +218~247% 💥业绩变动原因公司持续深化精益运营战略，持续修复提升盈利能力，主要业务板块智能声学整机和智能硬件盈利能力进一步改善。风险提示：下游出货不及预期、

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小蜜蜂

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【西部电子】国内robotaxi对于激光雷达的潜在市场需求

🌹未来robotaxi使用ADAS雷达拼接是大趋势。按照360°全视角覆盖要求，单车至少必配置4颗半固态激光雷达；若考虑在增加2-4颗全固态补盲雷达，则对应单车6-8颗需求。根据交通运输部数据，截至目前，全国范围内有近700万网约车（有网约车驾驶证）及140万辆出租车。考虑到全国网约车数量仍在快速增长，未来部分新增需求会被robotaxi所替代。 1⃣我们假设存量的700万台网约车及140万台出租车，若考虑10%、20%、30%的替代，则对应有84、168、252万台需求。假设未来3年网约车每

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2024-07-14 18:33:14

财通电新周观点：降息预期拉动电新成长股，稳定成长双升

🍁美国6月CPI放缓至3%，环比增速为2020年5月以来首次转负，进一步延续近期物价上涨放缓的势头，市场对美联储降息预期极强，9月降息的预期概率提升到90%，市场预期12月会有第二次降息，甚至今年还存在第三次降息的可能性，#预期拉动电新成长股。# 🍁公用：绿电补贴折扣已在股价内提现，差价合约有望托底收益，风电电价受市场化交易影响小，且特高压直流超预期带动输出缓解，重点推荐风电运营商龙源（H&A）华润电力（H）中国电力（H）福能广西能源；汛期水电高发水位高涨，各公司业绩确增无虞，持续推荐长电国

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【天风电子潘暕团队】创新新材

铝合金龙头有望充分受益于苹果AI引领的硬件创新周期 [Sun]苹果铝合金核心供应商，材料研发和再生铝应用深度绑定苹果，有望受益于iPhone铝合金用量提升和材质升级： 1⃣iPhone 铝合金用量受益于苹果AI创新对于手机散热性能要求提升，同时外观结构件创新带动铝合金从6系到7系升级，对应单吨加工费和单吨利润增厚明显。 2⃣和苹果深度合作15年，iPad和Mac份额超过70%，iPhone份额为25-30%，下游直接客户包括工业富联、立讯精密、蓝思科技、长盈精密、比亚迪电子等苹果核心结构件厂商。

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2024-07-14 18:28:26

【中信电子】恒玄科技二季度业绩大超预期，持续坚定推荐

🐮恒玄科技发布2024年半年度业绩预告，公司预计第二季度实现营业收入8.78亿元左右（我们此前在外发报告中预期约7-7.5亿元），同比+66.8％左右；环比+34.5%。公司预计2024年半年度实现归母净利润1.48亿元左右，同比+199.68％左右。其中，2024年Q1、Q2分别实现归母净利润0.28/1.2亿元，二季度单季同比+140%。我们认为，恒玄科技二季度业绩超预期主要系手表手环等业务顺利拓展所致。公司从耳机端做起，沿用优质客户基础和技术积累进行横向产品拓展（从耳机到手表手环，后续

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【东吴电新】光伏中期策略

逆变器拐点已现，光伏各环节开始出清静待修复，新技术加速渗透 #光储平价时代、新兴市场爆发力强。24年国内需求平稳增长，预计装机240GW，同增11%；欧洲库存去化+降息开启，24年有望装机72GW，同增20%；美国受政策扰动因素大，预计装机40GW，同增29%；海外中东、拉美等新兴市场爆发力强，预计全球装机490GW，同增21%。 #光伏主链供应过剩、制造端盈利承压、待出清后盈利修复。硅料价格跌至3.5-4万元/吨，进入L型磨底阶段，行业开始停产检修，硅片持续亏损承压，电池片新技术加速渗透，T

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【德邦电新】对当下光伏板块怎么看？

①近一年板块跌幅较大，板块个股从股价高点算起基本在2折左右，跌幅够大，市场悲观情绪已得到较为充分反应，向下空间有限，市场进入筑底阶段将对各种利空消息的反应减弱，板块内部有望走出差异化行情。 ②从中报业绩预披露看，逆变器环节净利环比改善最为明显，主要源于海外新兴市场表现强劲，欧洲地区库存压力降低。而主产业链大部分公司则全面转亏，辅材环节在主产业链不赚钱的情况下将更加考验自身综合能力，行业产能供需平衡仍需时间。 ③在主产业链公司全面亏损的情况下，各公司保证活下去为第一要义，资本开支将会减少，新技术的

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【华泰电新】海内外储能景气度上行，EPS上修，后续PE有望随β开启修复

➡海外储能β趋势向上，企业出货环比高增 ◆ 海外大储：美国CPI数据低于预期9月降息概率增大，并网排队问题逐步缓解，大储前期延后需求有望加速释放；欧洲、中东、北非、智利等地大储需求高增涌现。特斯拉Q2储能部署9.4GWh，同/环比+157%/+132%，出货大超预期，验证海外大储高景气 ◆ 欧洲户储：去库明确接近尾声，企业出货明显改善。当前需求受电价影响同比下滑，后续伴随成本显著下降并传导至价格端、利率下降、政策支持，叠加欧洲新兴市场起量，我们认为欧洲需求仍将有较好表现 ◆ 新兴市场户储：有望接

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国海·AIGC重要新闻·机会洞察| 2024.07.13-14

1.#OpenAI正在开发新的人工智能模型；代号为“草莓”。该项目的细节此前从未被报道过，目前该公司正在努力展示其提供的模型类型能够提供高级推理能力。知情人士说，即使在OpenAI内部，“草莓”的工作原理也是一个严格保密的秘密。知情人士还透露，该内部文件描述了一个使用Strawberry模型的项目，目的是使该公司的人工智能不仅能够生成查询的答案，而且能够提前做好足够的计划，自主、可靠地在互联网上导航，以执行OpenAI所说的“深度研究”。 (财联社) 2.#亚马逊向所有美国用户推出人工智能购物助

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农业周报：中报预告披露，低成本、大体量猪企负债表优先修复【中金农业王思洋】

大家好，本周（7.08-7.12）农林牧渔涨跌幅-2.2%，跑输大盘指数3.4ppt。涨幅前三的个股为佩蒂股份/华英农业/晓鸣股份，分别+9.6%/+6.0%/+5.8%。评论： 1、#畜禽产业链：中报业绩预告披露、看好“低成本、稳资金、大体量”猪企负债表修复。1）生猪养殖：商品猪/7千克仔猪/二元母猪价格周环比+1.7%/-5.5%/持平至18.80元/千克、532元/1,736元/头；自繁自养/外购仔猪养殖利润为392/327元/头；2Q24上市猪企普遍扭亏，其中牧原/新希望2Q24归母

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【中信电子】AI终端周末观点汇总

大家晚上好！总结一下本群周末的信息，帮助大家开启新的一周工作。 🐮果链上，现阶段重点关注低估值+高弹性标的，核心推荐【东山精密—低估值，明年单机价值量提升，A&T两大客户双轮驱动，叠加亏损业务压力减少】、【领益智造—高弹性，三季度开始轻装上阵，明年受益三大维度创新】、【高伟电子—高弹性，下半年开启利润释放，份额持续提升】。 🐮IoT板块，【歌尔股份】二季度利润率改善超预期，后续短期看经营效率改善，中长期看AI驱动下新一轮可穿戴创新周期开启，带动营收及毛利率成长；【恒玄科技】二季度营收超预期，

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【中泰电子|精测电子】24H1预告点评：Q2现盈利拐点，半导体加速放量

24H1：【归母】0.45至0.55亿元，同增272%至355% 【扣非】-0.07至0.03亿元，较23H1的-0.45缩窄亏损 ——24H1公司获得非经常性损益0.52亿元，其中主要为政府补助收益。 24Q2：扣非同环比扭亏【归母】0.61至0.71亿元，较23Q2的0.002亿元大幅增长、环比扭亏【扣非】0.17至0.27亿元，中值0.22亿元，较23Q2的-0.46亿元扭亏、环比扭亏面板复苏+半导体放量，驱动Q2显现盈利拐点【面板】24Q1公司面板业务处于景气底部，24Q2以来

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【长江宏观于博团队】海外市场&央行动态周度跟踪（7月14日）

主要经济体表现：美国通胀继续回落，通胀预期续降，PPI同比走高 🌍海外热点事件：特朗普在宾夕法尼亚州竞选集会现场遭遇枪击事件，右耳上部受伤，目前安全状况良好，枪手已被击毙。最新fivethirtyeight 民调：特朗普(42.3%)v.s.拜登(40.3%) 📉最新降息/加息预期（括号里为上周预期）：美联储—>2024年9月（2024年9月）欧央行—>2024年9月（2024年9月）日央行—>2024年7月（2024年7月）英央行—>2024年8月（2024年8月）海外大类

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公司7月11日公告重组已通过深交所并购重组委员会审核。具体梳理如下：重组历程：2023年1月11日，中航电测发布停牌公告，拟筹划发行股份购买成飞100%股权事宜，股票复牌后，公司股价连续8日涨停（+20%），反映出市场对于军工国企改革，尤其是优质核心资产上市的关注；2023年11月1日，重组获深交所受理；2024年5月，负责本次重组的大华会计师事务所受到中国证监会的《行政处罚决定书》，暂停证券服务业务6个月，重组项目被迫审核中止，公司更换大信会计师事务所开展相关业务。2024年6月25日，深交

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【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读部分买方对科技股前景存在分歧看法 1）买方大佬一句话观点：桥水CO-CIO Greg Jensen认为美国科技股依旧有投资价值。美股科技公司目前的高股价与1999年的泡沫不同，原因在于目前这些公司有收益支撑。贝莱德全球固收CIO Rick Rieder认为近期金融股的上涨主要是由于预期到特朗普政府可能进一步放松金融监管。此外，尽管市场预期今年将有2次降息，明年将有4次降息，但利率并没有出现大的波动，这也反映了监管框架的预期变化。 2）Elevatio

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【浙商电子苗霄寒/蒋高振】歌尔股份2024半年报业绩预告

业绩显著超预期，盈利能力全面修复 💥24H1业绩 ▪归母：11.8~12.7亿元，同比 +180%~200% ▪扣非：11.5~12.3亿元，同比 +160%~180% 💥24Q2业绩 ▪归母：8.0~8.9亿元，同比 +153~182%，环比 +111~134% ▪扣非：8.8~9.6亿元，同比 +105~124%，环比 +218~247% 💥业绩变动原因公司持续深化精益运营战略，持续修复提升盈利能力，主要业务板块智能声学整机和智能硬件盈利能力进一步改善。风险提示：下游出货不及预期、

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【西部电子】国内robotaxi对于激光雷达的潜在市场需求

🌹未来robotaxi使用ADAS雷达拼接是大趋势。按照360°全视角覆盖要求，单车至少必配置4颗半固态激光雷达；若考虑在增加2-4颗全固态补盲雷达，则对应单车6-8颗需求。根据交通运输部数据，截至目前，全国范围内有近700万网约车（有网约车驾驶证）及140万辆出租车。考虑到全国网约车数量仍在快速增长，未来部分新增需求会被robotaxi所替代。 1⃣我们假设存量的700万台网约车及140万台出租车，若考虑10%、20%、30%的替代，则对应有84、168、252万台需求。假设未来3年网约车每

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财通电新周观点：降息预期拉动电新成长股，稳定成长双升

🍁美国6月CPI放缓至3%，环比增速为2020年5月以来首次转负，进一步延续近期物价上涨放缓的势头，市场对美联储降息预期极强，9月降息的预期概率提升到90%，市场预期12月会有第二次降息，甚至今年还存在第三次降息的可能性，#预期拉动电新成长股。# 🍁公用：绿电补贴折扣已在股价内提现，差价合约有望托底收益，风电电价受市场化交易影响小，且特高压直流超预期带动输出缓解，重点推荐风电运营商龙源（H&A）华润电力（H）中国电力（H）福能广西能源；汛期水电高发水位高涨，各公司业绩确增无虞，持续推荐长电国

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【天风电子潘暕团队】创新新材

铝合金龙头有望充分受益于苹果AI引领的硬件创新周期 [Sun]苹果铝合金核心供应商，材料研发和再生铝应用深度绑定苹果，有望受益于iPhone铝合金用量提升和材质升级： 1⃣iPhone 铝合金用量受益于苹果AI创新对于手机散热性能要求提升，同时外观结构件创新带动铝合金从6系到7系升级，对应单吨加工费和单吨利润增厚明显。 2⃣和苹果深度合作15年，iPad和Mac份额超过70%，iPhone份额为25-30%，下游直接客户包括工业富联、立讯精密、蓝思科技、长盈精密、比亚迪电子等苹果核心结构件厂商。

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【中信电子】恒玄科技二季度业绩大超预期，持续坚定推荐

🐮恒玄科技发布2024年半年度业绩预告，公司预计第二季度实现营业收入8.78亿元左右（我们此前在外发报告中预期约7-7.5亿元），同比+66.8％左右；环比+34.5%。公司预计2024年半年度实现归母净利润1.48亿元左右，同比+199.68％左右。其中，2024年Q1、Q2分别实现归母净利润0.28/1.2亿元，二季度单季同比+140%。我们认为，恒玄科技二季度业绩超预期主要系手表手环等业务顺利拓展所致。公司从耳机端做起，沿用优质客户基础和技术积累进行横向产品拓展（从耳机到手表手环，后续

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逆变器拐点已现，光伏各环节开始出清静待修复，新技术加速渗透 #光储平价时代、新兴市场爆发力强。24年国内需求平稳增长，预计装机240GW，同增11%；欧洲库存去化+降息开启，24年有望装机72GW，同增20%；美国受政策扰动因素大，预计装机40GW，同增29%；海外中东、拉美等新兴市场爆发力强，预计全球装机490GW，同增21%。 #光伏主链供应过剩、制造端盈利承压、待出清后盈利修复。硅料价格跌至3.5-4万元/吨，进入L型磨底阶段，行业开始停产检修，硅片持续亏损承压，电池片新技术加速渗透，T

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【德邦电新】对当下光伏板块怎么看？

①近一年板块跌幅较大，板块个股从股价高点算起基本在2折左右，跌幅够大，市场悲观情绪已得到较为充分反应，向下空间有限，市场进入筑底阶段将对各种利空消息的反应减弱，板块内部有望走出差异化行情。 ②从中报业绩预披露看，逆变器环节净利环比改善最为明显，主要源于海外新兴市场表现强劲，欧洲地区库存压力降低。而主产业链大部分公司则全面转亏，辅材环节在主产业链不赚钱的情况下将更加考验自身综合能力，行业产能供需平衡仍需时间。 ③在主产业链公司全面亏损的情况下，各公司保证活下去为第一要义，资本开支将会减少，新技术的

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【华泰电新】海内外储能景气度上行，EPS上修，后续PE有望随β开启修复

➡海外储能β趋势向上，企业出货环比高增 ◆ 海外大储：美国CPI数据低于预期9月降息概率增大，并网排队问题逐步缓解，大储前期延后需求有望加速释放；欧洲、中东、北非、智利等地大储需求高增涌现。特斯拉Q2储能部署9.4GWh，同/环比+157%/+132%，出货大超预期，验证海外大储高景气 ◆ 欧洲户储：去库明确接近尾声，企业出货明显改善。当前需求受电价影响同比下滑，后续伴随成本显著下降并传导至价格端、利率下降、政策支持，叠加欧洲新兴市场起量，我们认为欧洲需求仍将有较好表现 ◆ 新兴市场户储：有望接

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1.#OpenAI正在开发新的人工智能模型；代号为“草莓”。该项目的细节此前从未被报道过，目前该公司正在努力展示其提供的模型类型能够提供高级推理能力。知情人士说，即使在OpenAI内部，“草莓”的工作原理也是一个严格保密的秘密。知情人士还透露，该内部文件描述了一个使用Strawberry模型的项目，目的是使该公司的人工智能不仅能够生成查询的答案，而且能够提前做好足够的计划，自主、可靠地在互联网上导航，以执行OpenAI所说的“深度研究”。 (财联社) 2.#亚马逊向所有美国用户推出人工智能购物助

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农业周报：中报预告披露，低成本、大体量猪企负债表优先修复【中金农业王思洋】

大家好，本周（7.08-7.12）农林牧渔涨跌幅-2.2%，跑输大盘指数3.4ppt。涨幅前三的个股为佩蒂股份/华英农业/晓鸣股份，分别+9.6%/+6.0%/+5.8%。评论： 1、#畜禽产业链：中报业绩预告披露、看好“低成本、稳资金、大体量”猪企负债表修复。1）生猪养殖：商品猪/7千克仔猪/二元母猪价格周环比+1.7%/-5.5%/持平至18.80元/千克、532元/1,736元/头；自繁自养/外购仔猪养殖利润为392/327元/头；2Q24上市猪企普遍扭亏，其中牧原/新希望2Q24归母

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牧原股份

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小蜜蜂

2024-07-15 08:39:17

【中信电子】AI终端周末观点汇总

大家晚上好！总结一下本群周末的信息，帮助大家开启新的一周工作。 🐮果链上，现阶段重点关注低估值+高弹性标的，核心推荐【东山精密—低估值，明年单机价值量提升，A&T两大客户双轮驱动，叠加亏损业务压力减少】、【领益智造—高弹性，三季度开始轻装上阵，明年受益三大维度创新】、【高伟电子—高弹性，下半年开启利润释放，份额持续提升】。 🐮IoT板块，【歌尔股份】二季度利润率改善超预期，后续短期看经营效率改善，中长期看AI驱动下新一轮可穿戴创新周期开启，带动营收及毛利率成长；【恒玄科技】二季度营收超预期，

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歌尔股份

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小蜜蜂

2024-07-15 08:34:55

【中泰电子|精测电子】24H1预告点评：Q2现盈利拐点，半导体加速放量

24H1：【归母】0.45至0.55亿元，同增272%至355% 【扣非】-0.07至0.03亿元，较23H1的-0.45缩窄亏损 ——24H1公司获得非经常性损益0.52亿元，其中主要为政府补助收益。 24Q2：扣非同环比扭亏【归母】0.61至0.71亿元，较23Q2的0.002亿元大幅增长、环比扭亏【扣非】0.17至0.27亿元，中值0.22亿元，较23Q2的-0.46亿元扭亏、环比扭亏面板复苏+半导体放量，驱动Q2显现盈利拐点【面板】24Q1公司面板业务处于景气底部，24Q2以来

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精测电子

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小蜜蜂

2024-07-14 21:40:06

【长江宏观于博团队】海外市场&央行动态周度跟踪（7月14日）

主要经济体表现：美国通胀继续回落，通胀预期续降，PPI同比走高 🌍海外热点事件：特朗普在宾夕法尼亚州竞选集会现场遭遇枪击事件，右耳上部受伤，目前安全状况良好，枪手已被击毙。最新fivethirtyeight 民调：特朗普(42.3%)v.s.拜登(40.3%) 📉最新降息/加息预期（括号里为上周预期）：美联储—>2024年9月（2024年9月）欧央行—>2024年9月（2024年9月）日央行—>2024年7月（2024年7月）英央行—>2024年8月（2024年8月）海外大类

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【民生军工】中航电测收购成飞事宜顺利过会

公司7月11日公告重组已通过深交所并购重组委员会审核。具体梳理如下：重组历程：2023年1月11日，中航电测发布停牌公告，拟筹划发行股份购买成飞100%股权事宜，股票复牌后，公司股价连续8日涨停（+20%），反映出市场对于军工国企改革，尤其是优质核心资产上市的关注；2023年11月1日，重组获深交所受理；2024年5月，负责本次重组的大华会计师事务所受到中国证监会的《行政处罚决定书》，暂停证券服务业务6个月，重组项目被迫审核中止，公司更换大信会计师事务所开展相关业务。2024年6月25日，深交

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中航电测

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【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读部分买方对科技股前景存在分歧看法 1）买方大佬一句话观点：桥水CO-CIO Greg Jensen认为美国科技股依旧有投资价值。美股科技公司目前的高股价与1999年的泡沫不同，原因在于目前这些公司有收益支撑。贝莱德全球固收CIO Rick Rieder认为近期金融股的上涨主要是由于预期到特朗普政府可能进一步放松金融监管。此外，尽管市场预期今年将有2次降息，明年将有4次降息，但利率并没有出现大的波动，这也反映了监管框架的预期变化。 2）Elevatio

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小蜜蜂

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【浙商电子苗霄寒/蒋高振】歌尔股份2024半年报业绩预告

业绩显著超预期，盈利能力全面修复 💥24H1业绩 ▪归母：11.8~12.7亿元，同比 +180%~200% ▪扣非：11.5~12.3亿元，同比 +160%~180% 💥24Q2业绩 ▪归母：8.0~8.9亿元，同比 +153~182%，环比 +111~134% ▪扣非：8.8~9.6亿元，同比 +105~124%，环比 +218~247% 💥业绩变动原因公司持续深化精益运营战略，持续修复提升盈利能力，主要业务板块智能声学整机和智能硬件盈利能力进一步改善。风险提示：下游出货不及预期、

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【西部电子】国内robotaxi对于激光雷达的潜在市场需求

🌹未来robotaxi使用ADAS雷达拼接是大趋势。按照360°全视角覆盖要求，单车至少必配置4颗半固态激光雷达；若考虑在增加2-4颗全固态补盲雷达，则对应单车6-8颗需求。根据交通运输部数据，截至目前，全国范围内有近700万网约车（有网约车驾驶证）及140万辆出租车。考虑到全国网约车数量仍在快速增长，未来部分新增需求会被robotaxi所替代。 1⃣我们假设存量的700万台网约车及140万台出租车，若考虑10%、20%、30%的替代，则对应有84、168、252万台需求。假设未来3年网约车每

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财通电新周观点：降息预期拉动电新成长股，稳定成长双升

🍁美国6月CPI放缓至3%，环比增速为2020年5月以来首次转负，进一步延续近期物价上涨放缓的势头，市场对美联储降息预期极强，9月降息的预期概率提升到90%，市场预期12月会有第二次降息，甚至今年还存在第三次降息的可能性，#预期拉动电新成长股。# 🍁公用：绿电补贴折扣已在股价内提现，差价合约有望托底收益，风电电价受市场化交易影响小，且特高压直流超预期带动输出缓解，重点推荐风电运营商龙源（H&A）华润电力（H）中国电力（H）福能广西能源；汛期水电高发水位高涨，各公司业绩确增无虞，持续推荐长电国

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【天风电子潘暕团队】创新新材

铝合金龙头有望充分受益于苹果AI引领的硬件创新周期 [Sun]苹果铝合金核心供应商，材料研发和再生铝应用深度绑定苹果，有望受益于iPhone铝合金用量提升和材质升级： 1⃣iPhone 铝合金用量受益于苹果AI创新对于手机散热性能要求提升，同时外观结构件创新带动铝合金从6系到7系升级，对应单吨加工费和单吨利润增厚明显。 2⃣和苹果深度合作15年，iPad和Mac份额超过70%，iPhone份额为25-30%，下游直接客户包括工业富联、立讯精密、蓝思科技、长盈精密、比亚迪电子等苹果核心结构件厂商。

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【中信电子】恒玄科技二季度业绩大超预期，持续坚定推荐

🐮恒玄科技发布2024年半年度业绩预告，公司预计第二季度实现营业收入8.78亿元左右（我们此前在外发报告中预期约7-7.5亿元），同比+66.8％左右；环比+34.5%。公司预计2024年半年度实现归母净利润1.48亿元左右，同比+199.68％左右。其中，2024年Q1、Q2分别实现归母净利润0.28/1.2亿元，二季度单季同比+140%。我们认为，恒玄科技二季度业绩超预期主要系手表手环等业务顺利拓展所致。公司从耳机端做起，沿用优质客户基础和技术积累进行横向产品拓展（从耳机到手表手环，后续

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【东吴电新】光伏中期策略

逆变器拐点已现，光伏各环节开始出清静待修复，新技术加速渗透 #光储平价时代、新兴市场爆发力强。24年国内需求平稳增长，预计装机240GW，同增11%；欧洲库存去化+降息开启，24年有望装机72GW，同增20%；美国受政策扰动因素大，预计装机40GW，同增29%；海外中东、拉美等新兴市场爆发力强，预计全球装机490GW，同增21%。 #光伏主链供应过剩、制造端盈利承压、待出清后盈利修复。硅料价格跌至3.5-4万元/吨，进入L型磨底阶段，行业开始停产检修，硅片持续亏损承压，电池片新技术加速渗透，T

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【德邦电新】对当下光伏板块怎么看？

①近一年板块跌幅较大，板块个股从股价高点算起基本在2折左右，跌幅够大，市场悲观情绪已得到较为充分反应，向下空间有限，市场进入筑底阶段将对各种利空消息的反应减弱，板块内部有望走出差异化行情。 ②从中报业绩预披露看，逆变器环节净利环比改善最为明显，主要源于海外新兴市场表现强劲，欧洲地区库存压力降低。而主产业链大部分公司则全面转亏，辅材环节在主产业链不赚钱的情况下将更加考验自身综合能力，行业产能供需平衡仍需时间。 ③在主产业链公司全面亏损的情况下，各公司保证活下去为第一要义，资本开支将会减少，新技术的

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【华泰电新】海内外储能景气度上行，EPS上修，后续PE有望随β开启修复

➡海外储能β趋势向上，企业出货环比高增 ◆ 海外大储：美国CPI数据低于预期9月降息概率增大，并网排队问题逐步缓解，大储前期延后需求有望加速释放；欧洲、中东、北非、智利等地大储需求高增涌现。特斯拉Q2储能部署9.4GWh，同/环比+157%/+132%，出货大超预期，验证海外大储高景气 ◆ 欧洲户储：去库明确接近尾声，企业出货明显改善。当前需求受电价影响同比下滑，后续伴随成本显著下降并传导至价格端、利率下降、政策支持，叠加欧洲新兴市场起量，我们认为欧洲需求仍将有较好表现 ◆ 新兴市场户储：有望接

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国海·AIGC重要新闻·机会洞察| 2024.07.13-14

1.#OpenAI正在开发新的人工智能模型；代号为“草莓”。该项目的细节此前从未被报道过，目前该公司正在努力展示其提供的模型类型能够提供高级推理能力。知情人士说，即使在OpenAI内部，“草莓”的工作原理也是一个严格保密的秘密。知情人士还透露，该内部文件描述了一个使用Strawberry模型的项目，目的是使该公司的人工智能不仅能够生成查询的答案，而且能够提前做好足够的计划，自主、可靠地在互联网上导航，以执行OpenAI所说的“深度研究”。 (财联社) 2.#亚马逊向所有美国用户推出人工智能购物助

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农业周报：中报预告披露，低成本、大体量猪企负债表优先修复【中金农业王思洋】

大家好，本周（7.08-7.12）农林牧渔涨跌幅-2.2%，跑输大盘指数3.4ppt。涨幅前三的个股为佩蒂股份/华英农业/晓鸣股份，分别+9.6%/+6.0%/+5.8%。评论： 1、#畜禽产业链：中报业绩预告披露、看好“低成本、稳资金、大体量”猪企负债表修复。1）生猪养殖：商品猪/7千克仔猪/二元母猪价格周环比+1.7%/-5.5%/持平至18.80元/千克、532元/1,736元/头；自繁自养/外购仔猪养殖利润为392/327元/头；2Q24上市猪企普遍扭亏，其中牧原/新希望2Q24归母

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【中信电子】AI终端周末观点汇总

大家晚上好！总结一下本群周末的信息，帮助大家开启新的一周工作。 🐮果链上，现阶段重点关注低估值+高弹性标的，核心推荐【东山精密—低估值，明年单机价值量提升，A&T两大客户双轮驱动，叠加亏损业务压力减少】、【领益智造—高弹性，三季度开始轻装上阵，明年受益三大维度创新】、【高伟电子—高弹性，下半年开启利润释放，份额持续提升】。 🐮IoT板块，【歌尔股份】二季度利润率改善超预期，后续短期看经营效率改善，中长期看AI驱动下新一轮可穿戴创新周期开启，带动营收及毛利率成长；【恒玄科技】二季度营收超预期，

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【中泰电子|精测电子】24H1预告点评：Q2现盈利拐点，半导体加速放量

24H1：【归母】0.45至0.55亿元，同增272%至355% 【扣非】-0.07至0.03亿元，较23H1的-0.45缩窄亏损 ——24H1公司获得非经常性损益0.52亿元，其中主要为政府补助收益。 24Q2：扣非同环比扭亏【归母】0.61至0.71亿元，较23Q2的0.002亿元大幅增长、环比扭亏【扣非】0.17至0.27亿元，中值0.22亿元，较23Q2的-0.46亿元扭亏、环比扭亏面板复苏+半导体放量，驱动Q2显现盈利拐点【面板】24Q1公司面板业务处于景气底部，24Q2以来

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【长江宏观于博团队】海外市场&央行动态周度跟踪（7月14日）

主要经济体表现：美国通胀继续回落，通胀预期续降，PPI同比走高 🌍海外热点事件：特朗普在宾夕法尼亚州竞选集会现场遭遇枪击事件，右耳上部受伤，目前安全状况良好，枪手已被击毙。最新fivethirtyeight 民调：特朗普(42.3%)v.s.拜登(40.3%) 📉最新降息/加息预期（括号里为上周预期）：美联储—>2024年9月（2024年9月）欧央行—>2024年9月（2024年9月）日央行—>2024年7月（2024年7月）英央行—>2024年8月（2024年8月）海外大类

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【民生军工】中航电测收购成飞事宜顺利过会

公司7月11日公告重组已通过深交所并购重组委员会审核。具体梳理如下：重组历程：2023年1月11日，中航电测发布停牌公告，拟筹划发行股份购买成飞100%股权事宜，股票复牌后，公司股价连续8日涨停（+20%），反映出市场对于军工国企改革，尤其是优质核心资产上市的关注；2023年11月1日，重组获深交所受理；2024年5月，负责本次重组的大华会计师事务所受到中国证监会的《行政处罚决定书》，暂停证券服务业务6个月，重组项目被迫审核中止，公司更换大信会计师事务所开展相关业务。2024年6月25日，深交

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【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读部分买方对科技股前景存在分歧看法 1）买方大佬一句话观点：桥水CO-CIO Greg Jensen认为美国科技股依旧有投资价值。美股科技公司目前的高股价与1999年的泡沫不同，原因在于目前这些公司有收益支撑。贝莱德全球固收CIO Rick Rieder认为近期金融股的上涨主要是由于预期到特朗普政府可能进一步放松金融监管。此外，尽管市场预期今年将有2次降息，明年将有4次降息，但利率并没有出现大的波动，这也反映了监管框架的预期变化。 2）Elevatio

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【浙商电子苗霄寒/蒋高振】歌尔股份2024半年报业绩预告

业绩显著超预期，盈利能力全面修复 💥24H1业绩 ▪归母：11.8~12.7亿元，同比 +180%~200% ▪扣非：11.5~12.3亿元，同比 +160%~180% 💥24Q2业绩 ▪归母：8.0~8.9亿元，同比 +153~182%，环比 +111~134% ▪扣非：8.8~9.6亿元，同比 +105~124%，环比 +218~247% 💥业绩变动原因公司持续深化精益运营战略，持续修复提升盈利能力，主要业务板块智能声学整机和智能硬件盈利能力进一步改善。风险提示：下游出货不及预期、

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【西部电子】国内robotaxi对于激光雷达的潜在市场需求

🌹未来robotaxi使用ADAS雷达拼接是大趋势。按照360°全视角覆盖要求，单车至少必配置4颗半固态激光雷达；若考虑在增加2-4颗全固态补盲雷达，则对应单车6-8颗需求。根据交通运输部数据，截至目前，全国范围内有近700万网约车（有网约车驾驶证）及140万辆出租车。考虑到全国网约车数量仍在快速增长，未来部分新增需求会被robotaxi所替代。 1⃣我们假设存量的700万台网约车及140万台出租车，若考虑10%、20%、30%的替代，则对应有84、168、252万台需求。假设未来3年网约车每

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财通电新周观点：降息预期拉动电新成长股，稳定成长双升

🍁美国6月CPI放缓至3%，环比增速为2020年5月以来首次转负，进一步延续近期物价上涨放缓的势头，市场对美联储降息预期极强，9月降息的预期概率提升到90%，市场预期12月会有第二次降息，甚至今年还存在第三次降息的可能性，#预期拉动电新成长股。# 🍁公用：绿电补贴折扣已在股价内提现，差价合约有望托底收益，风电电价受市场化交易影响小，且特高压直流超预期带动输出缓解，重点推荐风电运营商龙源（H&A）华润电力（H）中国电力（H）福能广西能源；汛期水电高发水位高涨，各公司业绩确增无虞，持续推荐长电国

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【天风电子潘暕团队】创新新材

铝合金龙头有望充分受益于苹果AI引领的硬件创新周期 [Sun]苹果铝合金核心供应商，材料研发和再生铝应用深度绑定苹果，有望受益于iPhone铝合金用量提升和材质升级： 1⃣iPhone 铝合金用量受益于苹果AI创新对于手机散热性能要求提升，同时外观结构件创新带动铝合金从6系到7系升级，对应单吨加工费和单吨利润增厚明显。 2⃣和苹果深度合作15年，iPad和Mac份额超过70%，iPhone份额为25-30%，下游直接客户包括工业富联、立讯精密、蓝思科技、长盈精密、比亚迪电子等苹果核心结构件厂商。

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【中信电子】恒玄科技二季度业绩大超预期，持续坚定推荐

🐮恒玄科技发布2024年半年度业绩预告，公司预计第二季度实现营业收入8.78亿元左右（我们此前在外发报告中预期约7-7.5亿元），同比+66.8％左右；环比+34.5%。公司预计2024年半年度实现归母净利润1.48亿元左右，同比+199.68％左右。其中，2024年Q1、Q2分别实现归母净利润0.28/1.2亿元，二季度单季同比+140%。我们认为，恒玄科技二季度业绩超预期主要系手表手环等业务顺利拓展所致。公司从耳机端做起，沿用优质客户基础和技术积累进行横向产品拓展（从耳机到手表手环，后续

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逆变器拐点已现，光伏各环节开始出清静待修复，新技术加速渗透 #光储平价时代、新兴市场爆发力强。24年国内需求平稳增长，预计装机240GW，同增11%；欧洲库存去化+降息开启，24年有望装机72GW，同增20%；美国受政策扰动因素大，预计装机40GW，同增29%；海外中东、拉美等新兴市场爆发力强，预计全球装机490GW，同增21%。 #光伏主链供应过剩、制造端盈利承压、待出清后盈利修复。硅料价格跌至3.5-4万元/吨，进入L型磨底阶段，行业开始停产检修，硅片持续亏损承压，电池片新技术加速渗透，T

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【德邦电新】对当下光伏板块怎么看？

①近一年板块跌幅较大，板块个股从股价高点算起基本在2折左右，跌幅够大，市场悲观情绪已得到较为充分反应，向下空间有限，市场进入筑底阶段将对各种利空消息的反应减弱，板块内部有望走出差异化行情。 ②从中报业绩预披露看，逆变器环节净利环比改善最为明显，主要源于海外新兴市场表现强劲，欧洲地区库存压力降低。而主产业链大部分公司则全面转亏，辅材环节在主产业链不赚钱的情况下将更加考验自身综合能力，行业产能供需平衡仍需时间。 ③在主产业链公司全面亏损的情况下，各公司保证活下去为第一要义，资本开支将会减少，新技术的

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【华泰电新】海内外储能景气度上行，EPS上修，后续PE有望随β开启修复

➡海外储能β趋势向上，企业出货环比高增 ◆ 海外大储：美国CPI数据低于预期9月降息概率增大，并网排队问题逐步缓解，大储前期延后需求有望加速释放；欧洲、中东、北非、智利等地大储需求高增涌现。特斯拉Q2储能部署9.4GWh，同/环比+157%/+132%，出货大超预期，验证海外大储高景气 ◆ 欧洲户储：去库明确接近尾声，企业出货明显改善。当前需求受电价影响同比下滑，后续伴随成本显著下降并传导至价格端、利率下降、政策支持，叠加欧洲新兴市场起量，我们认为欧洲需求仍将有较好表现 ◆ 新兴市场户储：有望接

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农业周报：中报预告披露，低成本、大体量猪企负债表优先修复【中金农业王思洋】

大家好，本周（7.08-7.12）农林牧渔涨跌幅-2.2%，跑输大盘指数3.4ppt。涨幅前三的个股为佩蒂股份/华英农业/晓鸣股份，分别+9.6%/+6.0%/+5.8%。评论： 1、#畜禽产业链：中报业绩预告披露、看好“低成本、稳资金、大体量”猪企负债表修复。1）生猪养殖：商品猪/7千克仔猪/二元母猪价格周环比+1.7%/-5.5%/持平至18.80元/千克、532元/1,736元/头；自繁自养/外购仔猪养殖利润为392/327元/头；2Q24上市猪企普遍扭亏，其中牧原/新希望2Q24归母

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【中信电子】AI终端周末观点汇总

大家晚上好！总结一下本群周末的信息，帮助大家开启新的一周工作。 🐮果链上，现阶段重点关注低估值+高弹性标的，核心推荐【东山精密—低估值，明年单机价值量提升，A&T两大客户双轮驱动，叠加亏损业务压力减少】、【领益智造—高弹性，三季度开始轻装上阵，明年受益三大维度创新】、【高伟电子—高弹性，下半年开启利润释放，份额持续提升】。 🐮IoT板块，【歌尔股份】二季度利润率改善超预期，后续短期看经营效率改善，中长期看AI驱动下新一轮可穿戴创新周期开启，带动营收及毛利率成长；【恒玄科技】二季度营收超预期，

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歌尔股份

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小蜜蜂

2024-07-15 08:34:55

【中泰电子|精测电子】24H1预告点评：Q2现盈利拐点，半导体加速放量

24H1：【归母】0.45至0.55亿元，同增272%至355% 【扣非】-0.07至0.03亿元，较23H1的-0.45缩窄亏损 ——24H1公司获得非经常性损益0.52亿元，其中主要为政府补助收益。 24Q2：扣非同环比扭亏【归母】0.61至0.71亿元，较23Q2的0.002亿元大幅增长、环比扭亏【扣非】0.17至0.27亿元，中值0.22亿元，较23Q2的-0.46亿元扭亏、环比扭亏面板复苏+半导体放量，驱动Q2显现盈利拐点【面板】24Q1公司面板业务处于景气底部，24Q2以来

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精测电子

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小蜜蜂

2024-07-14 21:40:06

【长江宏观于博团队】海外市场&央行动态周度跟踪（7月14日）

主要经济体表现：美国通胀继续回落，通胀预期续降，PPI同比走高 🌍海外热点事件：特朗普在宾夕法尼亚州竞选集会现场遭遇枪击事件，右耳上部受伤，目前安全状况良好，枪手已被击毙。最新fivethirtyeight 民调：特朗普(42.3%)v.s.拜登(40.3%) 📉最新降息/加息预期（括号里为上周预期）：美联储—>2024年9月（2024年9月）欧央行—>2024年9月（2024年9月）日央行—>2024年7月（2024年7月）英央行—>2024年8月（2024年8月）海外大类

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中信证券

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小蜜蜂

2024-07-14 18:39:35

【民生军工】中航电测收购成飞事宜顺利过会

公司7月11日公告重组已通过深交所并购重组委员会审核。具体梳理如下：重组历程：2023年1月11日，中航电测发布停牌公告，拟筹划发行股份购买成飞100%股权事宜，股票复牌后，公司股价连续8日涨停（+20%），反映出市场对于军工国企改革，尤其是优质核心资产上市的关注；2023年11月1日，重组获深交所受理；2024年5月，负责本次重组的大华会计师事务所受到中国证监会的《行政处罚决定书》，暂停证券服务业务6个月，重组项目被迫审核中止，公司更换大信会计师事务所开展相关业务。2024年6月25日，深交

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中航电测

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小蜜蜂

2024-07-14 18:37:04

【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读部分买方对科技股前景存在分歧看法 1）买方大佬一句话观点：桥水CO-CIO Greg Jensen认为美国科技股依旧有投资价值。美股科技公司目前的高股价与1999年的泡沫不同，原因在于目前这些公司有收益支撑。贝莱德全球固收CIO Rick Rieder认为近期金融股的上涨主要是由于预期到特朗普政府可能进一步放松金融监管。此外，尽管市场预期今年将有2次降息，明年将有4次降息，但利率并没有出现大的波动，这也反映了监管框架的预期变化。 2）Elevatio

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小蜜蜂

2024-07-14 18:36:03

【浙商电子苗霄寒/蒋高振】歌尔股份2024半年报业绩预告

业绩显著超预期，盈利能力全面修复 💥24H1业绩 ▪归母：11.8~12.7亿元，同比 +180%~200% ▪扣非：11.5~12.3亿元，同比 +160%~180% 💥24Q2业绩 ▪归母：8.0~8.9亿元，同比 +153~182%，环比 +111~134% ▪扣非：8.8~9.6亿元，同比 +105~124%，环比 +218~247% 💥业绩变动原因公司持续深化精益运营战略，持续修复提升盈利能力，主要业务板块智能声学整机和智能硬件盈利能力进一步改善。风险提示：下游出货不及预期、

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歌尔股份

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小蜜蜂

2024-07-14 18:34:14

【西部电子】国内robotaxi对于激光雷达的潜在市场需求

🌹未来robotaxi使用ADAS雷达拼接是大趋势。按照360°全视角覆盖要求，单车至少必配置4颗半固态激光雷达；若考虑在增加2-4颗全固态补盲雷达，则对应单车6-8颗需求。根据交通运输部数据，截至目前，全国范围内有近700万网约车（有网约车驾驶证）及140万辆出租车。考虑到全国网约车数量仍在快速增长，未来部分新增需求会被robotaxi所替代。 1⃣我们假设存量的700万台网约车及140万台出租车，若考虑10%、20%、30%的替代，则对应有84、168、252万台需求。假设未来3年网约车每

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禾赛科技

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小蜜蜂

2024-07-14 18:33:14

财通电新周观点：降息预期拉动电新成长股，稳定成长双升

🍁美国6月CPI放缓至3%，环比增速为2020年5月以来首次转负，进一步延续近期物价上涨放缓的势头，市场对美联储降息预期极强，9月降息的预期概率提升到90%，市场预期12月会有第二次降息，甚至今年还存在第三次降息的可能性，#预期拉动电新成长股。# 🍁公用：绿电补贴折扣已在股价内提现，差价合约有望托底收益，风电电价受市场化交易影响小，且特高压直流超预期带动输出缓解，重点推荐风电运营商龙源（H&A）华润电力（H）中国电力（H）福能广西能源；汛期水电高发水位高涨，各公司业绩确增无虞，持续推荐长电国

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中信证券

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小蜜蜂

2024-07-14 18:29:50

【天风电子潘暕团队】创新新材

铝合金龙头有望充分受益于苹果AI引领的硬件创新周期 [Sun]苹果铝合金核心供应商，材料研发和再生铝应用深度绑定苹果，有望受益于iPhone铝合金用量提升和材质升级： 1⃣iPhone 铝合金用量受益于苹果AI创新对于手机散热性能要求提升，同时外观结构件创新带动铝合金从6系到7系升级，对应单吨加工费和单吨利润增厚明显。 2⃣和苹果深度合作15年，iPad和Mac份额超过70%，iPhone份额为25-30%，下游直接客户包括工业富联、立讯精密、蓝思科技、长盈精密、比亚迪电子等苹果核心结构件厂商。

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创新新材

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小蜜蜂

2024-07-14 18:28:26

【中信电子】恒玄科技二季度业绩大超预期，持续坚定推荐

🐮恒玄科技发布2024年半年度业绩预告，公司预计第二季度实现营业收入8.78亿元左右（我们此前在外发报告中预期约7-7.5亿元），同比+66.8％左右；环比+34.5%。公司预计2024年半年度实现归母净利润1.48亿元左右，同比+199.68％左右。其中，2024年Q1、Q2分别实现归母净利润0.28/1.2亿元，二季度单季同比+140%。我们认为，恒玄科技二季度业绩超预期主要系手表手环等业务顺利拓展所致。公司从耳机端做起，沿用优质客户基础和技术积累进行横向产品拓展（从耳机到手表手环，后续

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恒玄科技

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小蜜蜂

2024-07-12 14:01:09

【东吴电新】光伏中期策略

逆变器拐点已现，光伏各环节开始出清静待修复，新技术加速渗透 #光储平价时代、新兴市场爆发力强。24年国内需求平稳增长，预计装机240GW，同增11%；欧洲库存去化+降息开启，24年有望装机72GW，同增20%；美国受政策扰动因素大，预计装机40GW，同增29%；海外中东、拉美等新兴市场爆发力强，预计全球装机490GW，同增21%。 #光伏主链供应过剩、制造端盈利承压、待出清后盈利修复。硅料价格跌至3.5-4万元/吨，进入L型磨底阶段，行业开始停产检修，硅片持续亏损承压，电池片新技术加速渗透，T

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福莱特

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小蜜蜂

2024-07-12 13:59:15

【德邦电新】对当下光伏板块怎么看？

①近一年板块跌幅较大，板块个股从股价高点算起基本在2折左右，跌幅够大，市场悲观情绪已得到较为充分反应，向下空间有限，市场进入筑底阶段将对各种利空消息的反应减弱，板块内部有望走出差异化行情。 ②从中报业绩预披露看，逆变器环节净利环比改善最为明显，主要源于海外新兴市场表现强劲，欧洲地区库存压力降低。而主产业链大部分公司则全面转亏，辅材环节在主产业链不赚钱的情况下将更加考验自身综合能力，行业产能供需平衡仍需时间。 ③在主产业链公司全面亏损的情况下，各公司保证活下去为第一要义，资本开支将会减少，新技术的

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中信博

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小蜜蜂

2024-07-12 13:57:11

【华泰电新】海内外储能景气度上行，EPS上修，后续PE有望随β开启修复

➡海外储能β趋势向上，企业出货环比高增 ◆ 海外大储：美国CPI数据低于预期9月降息概率增大，并网排队问题逐步缓解，大储前期延后需求有望加速释放；欧洲、中东、北非、智利等地大储需求高增涌现。特斯拉Q2储能部署9.4GWh，同/环比+157%/+132%，出货大超预期，验证海外大储高景气 ◆ 欧洲户储：去库明确接近尾声，企业出货明显改善。当前需求受电价影响同比下滑，后续伴随成本显著下降并传导至价格端、利率下降、政策支持，叠加欧洲新兴市场起量，我们认为欧洲需求仍将有较好表现 ◆ 新兴市场户储：有望接

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艾罗能源

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