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2024-08-23 15:02:03

中航高科：1H24业绩稳增，优化产业布局发展新质生产力

【中金军工】中航高科：1H24业绩稳增，优化产业布局发展新质生产力S中航高科(sh600862）S 公司公布1H24业绩：1H24公司实现营业收入25.47亿元，YoY＋5.58％；实现归母净利润6.04亿元，YoY＋9.47％。单季度来看，2Q24公司实现营业收入12.30亿元，Y o Y + 5 . 9 7 \% ,QoQ-6.65％；实现归母净利润2.53亿元，YoY＋16.44％，QoQ-28.05％。公司业绩符合市场预期。＃航空新材料业务稳健增长-净利率提升明显。 1）公司航空新材料

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2024-08-22 10:26:42

继续看好果链作为下半年电子主线

【东吴电子】继续看好果链作为下半年电子主线 AI终端有望拉动果链新一轮成长： 1、基本面坚挺，估值水位低：1）苹果FQ3业绩超预期，且FQ4收入指引保持乐；2）大陆果链代表公司Q2业绩同比展望乐观，且Q3有望保持环比/同比增长趋势，25年平均估值水位低于16倍PE。 2、催化密集：8月进入iPhone新机零组件备货旺季，各环节生产交付有望加速，同时市场对于9月iPhone16系列新机上市、未来iPhone 18系列机型规格确认等因素保持高关注。 3、AI终端长逻辑确定：苹果加速AI终端生态构建，

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车路云及交通信息化板块：政策支持、资金保障、招投标持续落地中

【华泰计算机】车路云及交通信息化板块：政策支持、资金保障、招投标持续落地中＃车路云：政策及招投标持续落地根据我们统计最近三个月全国车路云相关招投标情况，得出如下结论：目前车路云推进节奏最快的城市为北京：＃北京车路云3.0扩区建设：实际投资额20亿元左右。已完成招标项目累计金额13.44亿，主要包括设计、双智专网、路测智能感知设备等项目；仍处于招标阶段的项目累计金额7.16亿，主要包括工程施工及网络工程相关标段。＃北京车路云4.0建设：预计投资金额99.39亿。 ①5月底发布设计、双智

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国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产

【国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产】事件：国信证券8月21日晚公告拟筹划发行股份购买深圳市资本运营集团持有的万和证券53.0892％股份，并于8月22日起停牌，公司预计在不超过10个交易日（即9月5日前）披露交易方案并复牌。 1、背景：万和证券当前股东共8位，深圳市国资委为实际控制人。深圳市国资委旗下深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资公司、深业集团、深圳市国有股权经营管理有限公司、深圳市创新投资集团有限公司分别为前五大股东，持股53.09％、

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万国国际矿业发布24年中期业绩公告：上半年经营受扰动较大，期待下半年产量提升

＃万国国际矿业（3939）发布24年中期业绩公告：上半年经营受扰动较大，期待下半年产量提升＃事件：公司发布2024年中期业绩公告。2024H1，公司实现营收9.28亿元，同比增长59.7％；归母净利2.54亿元，同比增长72.9％＃业绩拆分：2024H1年公司新庄矿营收为2.89亿，同比增长25.5％，毛利率49.1％，增加6.74pct；金岭矿营收为5.61亿，同比增长82.9％，毛利率60.8％，增加8.19pct。＃金价上涨叠加金岭增量降本，金精矿销量提升成业绩主要增长点。24H1金

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《黑神话悟空》及游戏板块投资机会解读

《黑神话悟空》及游戏板块投资机会解读S恺英网络(sz002517）S S吉比特(sh603444）S 【国金传媒互联网马晓婷】核心观点：《黑神话：悟空》爆火，A股相关标的演绎较极致的行情《黑神话：悟空》上线首日预计全平台销量已经超450万份，销售额15亿元左右（财联社数据），应该已经回本，制作成本大概3-4亿元（制作人冯骥透露，多媒体报道）。爆火的基础在于高质量，从画面、剧情、bgm、人物设计等均能看到满满诚意，还有个重要原因是弥补了国产3A单机游戏的空白。对上市公司基本面的影响不大，主要

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【传音控股】观点重述：短期节奏＋长期展望＋股价逻辑

【传音控股】观点重述：短期节奏＋长期展望＋股价逻辑S传音控股(sh688036）S 前期由于销售端和成本端的扰动，传音股价出现一定的波动，当前时点，我们再次系统阐述对于公司的核心观点，供各位领导参考：短期节奏：成本压力最陡峭阶段已过，高通专利无损其核心竞争力自23H2开始，供应链为期两年的去库存进入尾声，价格进入上行周期，特别是存储芯片价格涨幅明显，整机厂商毛利率承压，根据近期调研，我们预计传音盈利能力24Q2实现了相对稳定，考虑产业周期，预计成本端压力最大的阶段已过，公司将凭借产品结构的优

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出版、游戏持续看好；关注中报业绩影响；布局中长线黑马投资机会

【中泰传媒】出版、游戏持续看好；关注中报业绩影响；布局中长线黑马投资机会出版行业：出版板块前期受市场情绪、风格波动等因素影响进行盘整，头部公司2024年PE处于10-13倍水平，估值较低，安全边际明显，头部公司股息率经历盘整后达4.5%以上，拥有红利优势，我们认为出版具备较高的配置性价比，并坚定看好中长期价值投资机会。目前出版行业中中原传媒已披露中报业绩快报，Q2较Q1环比明显改善，我们预计地方国企出版集团中报经营向好趋势不变。伴随Q3传统图书销售旺季深入，学生暑期阅读及秋季开学教育图书使

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光库科技：光通信器件收入快速增长，并完成拜安的收购

【天风通信】光库科技：光通信器件收入快速增长，并完成拜安的收购 2024年上半年公司实现营业收入4.21亿元，同比增长24％，归母净利润3034万元，同比减少4.4％。2Q24单季实现营业收入2.61亿元，同比增长42％，归母净利润2385万元，同比增长47％。上半年净利润下滑主要是加大研发投入、汇兑收益同比减少所致。2Q24单季收入、净利润增长较快主要是拜安实业在二季度开始并表。分产品看：1）光纤激光器件收入1.98亿元，同比减少6％，毛利率33.8％，同比提升4.4个百分点，公司隔离器类产

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海兴电力24年半年报点评-利润亮眼，国内外稳步开拓

【天风电新】海兴电力24年半年报点评-利润亮眼，国内外稳步开拓-0819 财务数据S海兴电力(sh603556）S 24年H1：收入22.55亿元，同比＋20％，归母净利润5.33亿元，同比＋22％，扣非归母净利润5.24亿元，同比＋30％。考虑到公司在23年H1有1亿的汇兑收益，在24年H1有2700万的汇兑损失，公司24年H1经营性的利润同比＋84％。除收入增长外，主要得益于毛利率从38％提升至44％，主要系芯片等材料成本的回落。 24年Q2：收入13.53亿元，同比＋25％，环比＋50％，

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2024-08-19 09:33:48

核电设备观点更新：核准预期提升，板块具备高性价比

核电设备观点更新：核准预期提升，板块具备高性价比为什么涨？近期中核科技、佳电股份等核电设备取得较好涨幅，我们认为有两方面原因：（1）公司层面的信息带动，中核科技近日与核动力院共同研制的稳压器先导式安全阀通过鉴定，可以工程化应用与推广，中核科技成为全球唯一一家能够同时制造和生产主蒸汽隔离阀、爆破阀以及稳压器先导式安全阀的公司；（2）市场对于核电核准的预期在提升。过去两年，核电年核准数量保持了10台的历史高位水平，通常一年核准2次，预期上下半年各一次，23年则推迟至7月与12月底。2024年预

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豪迈科技中报点评：轮胎模具高景气持续，分红超预期

【申万机械】豪迈科技中报点评：轮胎模具高景气持续，分红超预期事件：公司24H1实现收入41.38亿元，yoy＋16.97％，归母净利润9.60亿元，同比＋23.93％；Q2单季营收23.72亿元，yoy＋25.36％，归母净利润5.60亿元，yoy+20.74%。＃模具＋大型零部件双轮驱动业绩高增。轮胎模具：24H1实现收入22.2亿元，同比增长19.52％，大型零部件：24H1实现收入14.7亿元，同比增长2.65％，毛利率24.48％，同比＋4.36pct，同比收入增速实现转正主要系：1

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Meta 800G需求即将起量，光模块25年指引逐渐兑现凸显AI需求仍极度景气

【广发通信】Meta 800G需求即将起量，光模块25年指引逐渐兑现凸显AI需求仍极度景气＃Meta即将公布25年800G需求及份额，均符合我们之前预期。产业链信息，meta24Q4-25Q4的合计需求预计在300w，三家供应商份额预计4-3-3分法。虽然META实际订单符合我们预期，但意义重大。目前市场对于25年的需求判断远低于我们1800-2000w 800G和600-700w 1.6T的预期。我们认为，光模块可以作为全球AI需求的领先指标，去年此时对于24年需求的指引兑现度极高，现在对于

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纳睿雷达：订单饱满静待交付＆研发拓新储备空管／防务，看好气象／水利项目建设提速

【国海北交所＆新兴成长｜纳睿雷达：订单饱满静待交付＆研发拓新储备空管／防务，看好气象／水利项目建设提速】S纳睿雷达(sh688522）S 2024H1公司实现营业收入7277.67万元（yoy＋0.84％），取得扣非归母净利润957.12万元（yoy-43.31％）；公司新增项目已经签署合同金额约为5.4亿元（预计新增雷达订单达80套以上），多数合同于5-6月份完成签署，且部分项目受甲方负责建设的雷达配套基础设施进展缓慢等因素影响，造成上半年交付、验收项目较少。2024H1毛利率78.80％，

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杰克股份股价波动点评：出口逐步回暖，分红＋回购力度有望提升

【天风机械】杰克股份股价波动点评：出口逐步回暖，分红＋回购力度有望提升S杰克股份(sh603337）S 分板块来看，上半年工业缝纫机／裁床及铺布机／衬衫及牛仔自动缝制设备营收分别为28.02／3.24／1.0亿元，同比增19.11％／25.32％／32.78％；毛利率分别为30.19％／42.4％／37.89％，同比＋3.35／＋3.76／-1.26pct。快反王拉动下，产品均价我们估计约有6％左右的提升，下半年过梗王放量值得期待：我们预计24H1工业缝纫机销量增速15％，假设23H1销量占全年

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中航高科：1H24业绩稳增，优化产业布局发展新质生产力

【中金军工】中航高科：1H24业绩稳增，优化产业布局发展新质生产力S中航高科(sh600862）S 公司公布1H24业绩：1H24公司实现营业收入25.47亿元，YoY＋5.58％；实现归母净利润6.04亿元，YoY＋9.47％。单季度来看，2Q24公司实现营业收入12.30亿元，Y o Y + 5 . 9 7 \% ,QoQ-6.65％；实现归母净利润2.53亿元，YoY＋16.44％，QoQ-28.05％。公司业绩符合市场预期。＃航空新材料业务稳健增长-净利率提升明显。 1）公司航空新材料

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继续看好果链作为下半年电子主线

【东吴电子】继续看好果链作为下半年电子主线 AI终端有望拉动果链新一轮成长： 1、基本面坚挺，估值水位低：1）苹果FQ3业绩超预期，且FQ4收入指引保持乐；2）大陆果链代表公司Q2业绩同比展望乐观，且Q3有望保持环比/同比增长趋势，25年平均估值水位低于16倍PE。 2、催化密集：8月进入iPhone新机零组件备货旺季，各环节生产交付有望加速，同时市场对于9月iPhone16系列新机上市、未来iPhone 18系列机型规格确认等因素保持高关注。 3、AI终端长逻辑确定：苹果加速AI终端生态构建，

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车路云及交通信息化板块：政策支持、资金保障、招投标持续落地中

【华泰计算机】车路云及交通信息化板块：政策支持、资金保障、招投标持续落地中＃车路云：政策及招投标持续落地根据我们统计最近三个月全国车路云相关招投标情况，得出如下结论：目前车路云推进节奏最快的城市为北京：＃北京车路云3.0扩区建设：实际投资额20亿元左右。已完成招标项目累计金额13.44亿，主要包括设计、双智专网、路测智能感知设备等项目；仍处于招标阶段的项目累计金额7.16亿，主要包括工程施工及网络工程相关标段。＃北京车路云4.0建设：预计投资金额99.39亿。 ①5月底发布设计、双智

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国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产

【国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产】事件：国信证券8月21日晚公告拟筹划发行股份购买深圳市资本运营集团持有的万和证券53.0892％股份，并于8月22日起停牌，公司预计在不超过10个交易日（即9月5日前）披露交易方案并复牌。 1、背景：万和证券当前股东共8位，深圳市国资委为实际控制人。深圳市国资委旗下深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资公司、深业集团、深圳市国有股权经营管理有限公司、深圳市创新投资集团有限公司分别为前五大股东，持股53.09％、

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万国国际矿业发布24年中期业绩公告：上半年经营受扰动较大，期待下半年产量提升

＃万国国际矿业（3939）发布24年中期业绩公告：上半年经营受扰动较大，期待下半年产量提升＃事件：公司发布2024年中期业绩公告。2024H1，公司实现营收9.28亿元，同比增长59.7％；归母净利2.54亿元，同比增长72.9％＃业绩拆分：2024H1年公司新庄矿营收为2.89亿，同比增长25.5％，毛利率49.1％，增加6.74pct；金岭矿营收为5.61亿，同比增长82.9％，毛利率60.8％，增加8.19pct。＃金价上涨叠加金岭增量降本，金精矿销量提升成业绩主要增长点。24H1金

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《黑神话悟空》及游戏板块投资机会解读

《黑神话悟空》及游戏板块投资机会解读S恺英网络(sz002517）S S吉比特(sh603444）S 【国金传媒互联网马晓婷】核心观点：《黑神话：悟空》爆火，A股相关标的演绎较极致的行情《黑神话：悟空》上线首日预计全平台销量已经超450万份，销售额15亿元左右（财联社数据），应该已经回本，制作成本大概3-4亿元（制作人冯骥透露，多媒体报道）。爆火的基础在于高质量，从画面、剧情、bgm、人物设计等均能看到满满诚意，还有个重要原因是弥补了国产3A单机游戏的空白。对上市公司基本面的影响不大，主要

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【传音控股】观点重述：短期节奏＋长期展望＋股价逻辑

【传音控股】观点重述：短期节奏＋长期展望＋股价逻辑S传音控股(sh688036）S 前期由于销售端和成本端的扰动，传音股价出现一定的波动，当前时点，我们再次系统阐述对于公司的核心观点，供各位领导参考：短期节奏：成本压力最陡峭阶段已过，高通专利无损其核心竞争力自23H2开始，供应链为期两年的去库存进入尾声，价格进入上行周期，特别是存储芯片价格涨幅明显，整机厂商毛利率承压，根据近期调研，我们预计传音盈利能力24Q2实现了相对稳定，考虑产业周期，预计成本端压力最大的阶段已过，公司将凭借产品结构的优

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出版、游戏持续看好；关注中报业绩影响；布局中长线黑马投资机会

【中泰传媒】出版、游戏持续看好；关注中报业绩影响；布局中长线黑马投资机会出版行业：出版板块前期受市场情绪、风格波动等因素影响进行盘整，头部公司2024年PE处于10-13倍水平，估值较低，安全边际明显，头部公司股息率经历盘整后达4.5%以上，拥有红利优势，我们认为出版具备较高的配置性价比，并坚定看好中长期价值投资机会。目前出版行业中中原传媒已披露中报业绩快报，Q2较Q1环比明显改善，我们预计地方国企出版集团中报经营向好趋势不变。伴随Q3传统图书销售旺季深入，学生暑期阅读及秋季开学教育图书使

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光库科技：光通信器件收入快速增长，并完成拜安的收购

【天风通信】光库科技：光通信器件收入快速增长，并完成拜安的收购 2024年上半年公司实现营业收入4.21亿元，同比增长24％，归母净利润3034万元，同比减少4.4％。2Q24单季实现营业收入2.61亿元，同比增长42％，归母净利润2385万元，同比增长47％。上半年净利润下滑主要是加大研发投入、汇兑收益同比减少所致。2Q24单季收入、净利润增长较快主要是拜安实业在二季度开始并表。分产品看：1）光纤激光器件收入1.98亿元，同比减少6％，毛利率33.8％，同比提升4.4个百分点，公司隔离器类产

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海兴电力24年半年报点评-利润亮眼，国内外稳步开拓

【天风电新】海兴电力24年半年报点评-利润亮眼，国内外稳步开拓-0819 财务数据S海兴电力(sh603556）S 24年H1：收入22.55亿元，同比＋20％，归母净利润5.33亿元，同比＋22％，扣非归母净利润5.24亿元，同比＋30％。考虑到公司在23年H1有1亿的汇兑收益，在24年H1有2700万的汇兑损失，公司24年H1经营性的利润同比＋84％。除收入增长外，主要得益于毛利率从38％提升至44％，主要系芯片等材料成本的回落。 24年Q2：收入13.53亿元，同比＋25％，环比＋50％，

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核电设备观点更新：核准预期提升，板块具备高性价比

核电设备观点更新：核准预期提升，板块具备高性价比为什么涨？近期中核科技、佳电股份等核电设备取得较好涨幅，我们认为有两方面原因：（1）公司层面的信息带动，中核科技近日与核动力院共同研制的稳压器先导式安全阀通过鉴定，可以工程化应用与推广，中核科技成为全球唯一一家能够同时制造和生产主蒸汽隔离阀、爆破阀以及稳压器先导式安全阀的公司；（2）市场对于核电核准的预期在提升。过去两年，核电年核准数量保持了10台的历史高位水平，通常一年核准2次，预期上下半年各一次，23年则推迟至7月与12月底。2024年预

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豪迈科技中报点评：轮胎模具高景气持续，分红超预期

【申万机械】豪迈科技中报点评：轮胎模具高景气持续，分红超预期事件：公司24H1实现收入41.38亿元，yoy＋16.97％，归母净利润9.60亿元，同比＋23.93％；Q2单季营收23.72亿元，yoy＋25.36％，归母净利润5.60亿元，yoy+20.74%。＃模具＋大型零部件双轮驱动业绩高增。轮胎模具：24H1实现收入22.2亿元，同比增长19.52％，大型零部件：24H1实现收入14.7亿元，同比增长2.65％，毛利率24.48％，同比＋4.36pct，同比收入增速实现转正主要系：1

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Meta 800G需求即将起量，光模块25年指引逐渐兑现凸显AI需求仍极度景气

【广发通信】Meta 800G需求即将起量，光模块25年指引逐渐兑现凸显AI需求仍极度景气＃Meta即将公布25年800G需求及份额，均符合我们之前预期。产业链信息，meta24Q4-25Q4的合计需求预计在300w，三家供应商份额预计4-3-3分法。虽然META实际订单符合我们预期，但意义重大。目前市场对于25年的需求判断远低于我们1800-2000w 800G和600-700w 1.6T的预期。我们认为，光模块可以作为全球AI需求的领先指标，去年此时对于24年需求的指引兑现度极高，现在对于

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纳睿雷达：订单饱满静待交付＆研发拓新储备空管／防务，看好气象／水利项目建设提速

【国海北交所＆新兴成长｜纳睿雷达：订单饱满静待交付＆研发拓新储备空管／防务，看好气象／水利项目建设提速】S纳睿雷达(sh688522）S 2024H1公司实现营业收入7277.67万元（yoy＋0.84％），取得扣非归母净利润957.12万元（yoy-43.31％）；公司新增项目已经签署合同金额约为5.4亿元（预计新增雷达订单达80套以上），多数合同于5-6月份完成签署，且部分项目受甲方负责建设的雷达配套基础设施进展缓慢等因素影响，造成上半年交付、验收项目较少。2024H1毛利率78.80％，

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杰克股份股价波动点评：出口逐步回暖，分红＋回购力度有望提升

【天风机械】杰克股份股价波动点评：出口逐步回暖，分红＋回购力度有望提升S杰克股份(sh603337）S 分板块来看，上半年工业缝纫机／裁床及铺布机／衬衫及牛仔自动缝制设备营收分别为28.02／3.24／1.0亿元，同比增19.11％／25.32％／32.78％；毛利率分别为30.19％／42.4％／37.89％，同比＋3.35／＋3.76／-1.26pct。快反王拉动下，产品均价我们估计约有6％左右的提升，下半年过梗王放量值得期待：我们预计24H1工业缝纫机销量增速15％，假设23H1销量占全年

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中航高科：1H24业绩稳增，优化产业布局发展新质生产力

【中金军工】中航高科：1H24业绩稳增，优化产业布局发展新质生产力S中航高科(sh600862）S 公司公布1H24业绩：1H24公司实现营业收入25.47亿元，YoY＋5.58％；实现归母净利润6.04亿元，YoY＋9.47％。单季度来看，2Q24公司实现营业收入12.30亿元，Y o Y + 5 . 9 7 \% ,QoQ-6.65％；实现归母净利润2.53亿元，YoY＋16.44％，QoQ-28.05％。公司业绩符合市场预期。＃航空新材料业务稳健增长-净利率提升明显。 1）公司航空新材料

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继续看好果链作为下半年电子主线

【东吴电子】继续看好果链作为下半年电子主线 AI终端有望拉动果链新一轮成长： 1、基本面坚挺，估值水位低：1）苹果FQ3业绩超预期，且FQ4收入指引保持乐；2）大陆果链代表公司Q2业绩同比展望乐观，且Q3有望保持环比/同比增长趋势，25年平均估值水位低于16倍PE。 2、催化密集：8月进入iPhone新机零组件备货旺季，各环节生产交付有望加速，同时市场对于9月iPhone16系列新机上市、未来iPhone 18系列机型规格确认等因素保持高关注。 3、AI终端长逻辑确定：苹果加速AI终端生态构建，

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车路云及交通信息化板块：政策支持、资金保障、招投标持续落地中

【华泰计算机】车路云及交通信息化板块：政策支持、资金保障、招投标持续落地中＃车路云：政策及招投标持续落地根据我们统计最近三个月全国车路云相关招投标情况，得出如下结论：目前车路云推进节奏最快的城市为北京：＃北京车路云3.0扩区建设：实际投资额20亿元左右。已完成招标项目累计金额13.44亿，主要包括设计、双智专网、路测智能感知设备等项目；仍处于招标阶段的项目累计金额7.16亿，主要包括工程施工及网络工程相关标段。＃北京车路云4.0建设：预计投资金额99.39亿。 ①5月底发布设计、双智

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国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产

【国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产】事件：国信证券8月21日晚公告拟筹划发行股份购买深圳市资本运营集团持有的万和证券53.0892％股份，并于8月22日起停牌，公司预计在不超过10个交易日（即9月5日前）披露交易方案并复牌。 1、背景：万和证券当前股东共8位，深圳市国资委为实际控制人。深圳市国资委旗下深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资公司、深业集团、深圳市国有股权经营管理有限公司、深圳市创新投资集团有限公司分别为前五大股东，持股53.09％、

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万国国际矿业发布24年中期业绩公告：上半年经营受扰动较大，期待下半年产量提升

＃万国国际矿业（3939）发布24年中期业绩公告：上半年经营受扰动较大，期待下半年产量提升＃事件：公司发布2024年中期业绩公告。2024H1，公司实现营收9.28亿元，同比增长59.7％；归母净利2.54亿元，同比增长72.9％＃业绩拆分：2024H1年公司新庄矿营收为2.89亿，同比增长25.5％，毛利率49.1％，增加6.74pct；金岭矿营收为5.61亿，同比增长82.9％，毛利率60.8％，增加8.19pct。＃金价上涨叠加金岭增量降本，金精矿销量提升成业绩主要增长点。24H1金

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《黑神话悟空》及游戏板块投资机会解读

《黑神话悟空》及游戏板块投资机会解读S恺英网络(sz002517）S S吉比特(sh603444）S 【国金传媒互联网马晓婷】核心观点：《黑神话：悟空》爆火，A股相关标的演绎较极致的行情《黑神话：悟空》上线首日预计全平台销量已经超450万份，销售额15亿元左右（财联社数据），应该已经回本，制作成本大概3-4亿元（制作人冯骥透露，多媒体报道）。爆火的基础在于高质量，从画面、剧情、bgm、人物设计等均能看到满满诚意，还有个重要原因是弥补了国产3A单机游戏的空白。对上市公司基本面的影响不大，主要

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【传音控股】观点重述：短期节奏＋长期展望＋股价逻辑

【传音控股】观点重述：短期节奏＋长期展望＋股价逻辑S传音控股(sh688036）S 前期由于销售端和成本端的扰动，传音股价出现一定的波动，当前时点，我们再次系统阐述对于公司的核心观点，供各位领导参考：短期节奏：成本压力最陡峭阶段已过，高通专利无损其核心竞争力自23H2开始，供应链为期两年的去库存进入尾声，价格进入上行周期，特别是存储芯片价格涨幅明显，整机厂商毛利率承压，根据近期调研，我们预计传音盈利能力24Q2实现了相对稳定，考虑产业周期，预计成本端压力最大的阶段已过，公司将凭借产品结构的优

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出版、游戏持续看好；关注中报业绩影响；布局中长线黑马投资机会

【中泰传媒】出版、游戏持续看好；关注中报业绩影响；布局中长线黑马投资机会出版行业：出版板块前期受市场情绪、风格波动等因素影响进行盘整，头部公司2024年PE处于10-13倍水平，估值较低，安全边际明显，头部公司股息率经历盘整后达4.5%以上，拥有红利优势，我们认为出版具备较高的配置性价比，并坚定看好中长期价值投资机会。目前出版行业中中原传媒已披露中报业绩快报，Q2较Q1环比明显改善，我们预计地方国企出版集团中报经营向好趋势不变。伴随Q3传统图书销售旺季深入，学生暑期阅读及秋季开学教育图书使

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光库科技：光通信器件收入快速增长，并完成拜安的收购

【天风通信】光库科技：光通信器件收入快速增长，并完成拜安的收购 2024年上半年公司实现营业收入4.21亿元，同比增长24％，归母净利润3034万元，同比减少4.4％。2Q24单季实现营业收入2.61亿元，同比增长42％，归母净利润2385万元，同比增长47％。上半年净利润下滑主要是加大研发投入、汇兑收益同比减少所致。2Q24单季收入、净利润增长较快主要是拜安实业在二季度开始并表。分产品看：1）光纤激光器件收入1.98亿元，同比减少6％，毛利率33.8％，同比提升4.4个百分点，公司隔离器类产

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海兴电力24年半年报点评-利润亮眼，国内外稳步开拓

【天风电新】海兴电力24年半年报点评-利润亮眼，国内外稳步开拓-0819 财务数据S海兴电力(sh603556）S 24年H1：收入22.55亿元，同比＋20％，归母净利润5.33亿元，同比＋22％，扣非归母净利润5.24亿元，同比＋30％。考虑到公司在23年H1有1亿的汇兑收益，在24年H1有2700万的汇兑损失，公司24年H1经营性的利润同比＋84％。除收入增长外，主要得益于毛利率从38％提升至44％，主要系芯片等材料成本的回落。 24年Q2：收入13.53亿元，同比＋25％，环比＋50％，

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2024-08-19 09:33:48

核电设备观点更新：核准预期提升，板块具备高性价比

核电设备观点更新：核准预期提升，板块具备高性价比为什么涨？近期中核科技、佳电股份等核电设备取得较好涨幅，我们认为有两方面原因：（1）公司层面的信息带动，中核科技近日与核动力院共同研制的稳压器先导式安全阀通过鉴定，可以工程化应用与推广，中核科技成为全球唯一一家能够同时制造和生产主蒸汽隔离阀、爆破阀以及稳压器先导式安全阀的公司；（2）市场对于核电核准的预期在提升。过去两年，核电年核准数量保持了10台的历史高位水平，通常一年核准2次，预期上下半年各一次，23年则推迟至7月与12月底。2024年预

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豪迈科技中报点评：轮胎模具高景气持续，分红超预期

【申万机械】豪迈科技中报点评：轮胎模具高景气持续，分红超预期事件：公司24H1实现收入41.38亿元，yoy＋16.97％，归母净利润9.60亿元，同比＋23.93％；Q2单季营收23.72亿元，yoy＋25.36％，归母净利润5.60亿元，yoy+20.74%。＃模具＋大型零部件双轮驱动业绩高增。轮胎模具：24H1实现收入22.2亿元，同比增长19.52％，大型零部件：24H1实现收入14.7亿元，同比增长2.65％，毛利率24.48％，同比＋4.36pct，同比收入增速实现转正主要系：1

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Meta 800G需求即将起量，光模块25年指引逐渐兑现凸显AI需求仍极度景气

【广发通信】Meta 800G需求即将起量，光模块25年指引逐渐兑现凸显AI需求仍极度景气＃Meta即将公布25年800G需求及份额，均符合我们之前预期。产业链信息，meta24Q4-25Q4的合计需求预计在300w，三家供应商份额预计4-3-3分法。虽然META实际订单符合我们预期，但意义重大。目前市场对于25年的需求判断远低于我们1800-2000w 800G和600-700w 1.6T的预期。我们认为，光模块可以作为全球AI需求的领先指标，去年此时对于24年需求的指引兑现度极高，现在对于

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纳睿雷达：订单饱满静待交付＆研发拓新储备空管／防务，看好气象／水利项目建设提速

【国海北交所＆新兴成长｜纳睿雷达：订单饱满静待交付＆研发拓新储备空管／防务，看好气象／水利项目建设提速】S纳睿雷达(sh688522）S 2024H1公司实现营业收入7277.67万元（yoy＋0.84％），取得扣非归母净利润957.12万元（yoy-43.31％）；公司新增项目已经签署合同金额约为5.4亿元（预计新增雷达订单达80套以上），多数合同于5-6月份完成签署，且部分项目受甲方负责建设的雷达配套基础设施进展缓慢等因素影响，造成上半年交付、验收项目较少。2024H1毛利率78.80％，

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杰克股份股价波动点评：出口逐步回暖，分红＋回购力度有望提升

【天风机械】杰克股份股价波动点评：出口逐步回暖，分红＋回购力度有望提升S杰克股份(sh603337）S 分板块来看，上半年工业缝纫机／裁床及铺布机／衬衫及牛仔自动缝制设备营收分别为28.02／3.24／1.0亿元，同比增19.11％／25.32％／32.78％；毛利率分别为30.19％／42.4％／37.89％，同比＋3.35／＋3.76／-1.26pct。快反王拉动下，产品均价我们估计约有6％左右的提升，下半年过梗王放量值得期待：我们预计24H1工业缝纫机销量增速15％，假设23H1销量占全年

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中航高科：1H24业绩稳增，优化产业布局发展新质生产力

【中金军工】中航高科：1H24业绩稳增，优化产业布局发展新质生产力S中航高科(sh600862）S 公司公布1H24业绩：1H24公司实现营业收入25.47亿元，YoY＋5.58％；实现归母净利润6.04亿元，YoY＋9.47％。单季度来看，2Q24公司实现营业收入12.30亿元，Y o Y + 5 . 9 7 \% ,QoQ-6.65％；实现归母净利润2.53亿元，YoY＋16.44％，QoQ-28.05％。公司业绩符合市场预期。＃航空新材料业务稳健增长-净利率提升明显。 1）公司航空新材料

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继续看好果链作为下半年电子主线

【东吴电子】继续看好果链作为下半年电子主线 AI终端有望拉动果链新一轮成长： 1、基本面坚挺，估值水位低：1）苹果FQ3业绩超预期，且FQ4收入指引保持乐；2）大陆果链代表公司Q2业绩同比展望乐观，且Q3有望保持环比/同比增长趋势，25年平均估值水位低于16倍PE。 2、催化密集：8月进入iPhone新机零组件备货旺季，各环节生产交付有望加速，同时市场对于9月iPhone16系列新机上市、未来iPhone 18系列机型规格确认等因素保持高关注。 3、AI终端长逻辑确定：苹果加速AI终端生态构建，

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车路云及交通信息化板块：政策支持、资金保障、招投标持续落地中

【华泰计算机】车路云及交通信息化板块：政策支持、资金保障、招投标持续落地中＃车路云：政策及招投标持续落地根据我们统计最近三个月全国车路云相关招投标情况，得出如下结论：目前车路云推进节奏最快的城市为北京：＃北京车路云3.0扩区建设：实际投资额20亿元左右。已完成招标项目累计金额13.44亿，主要包括设计、双智专网、路测智能感知设备等项目；仍处于招标阶段的项目累计金额7.16亿，主要包括工程施工及网络工程相关标段。＃北京车路云4.0建设：预计投资金额99.39亿。 ①5月底发布设计、双智

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国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产

【国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产】事件：国信证券8月21日晚公告拟筹划发行股份购买深圳市资本运营集团持有的万和证券53.0892％股份，并于8月22日起停牌，公司预计在不超过10个交易日（即9月5日前）披露交易方案并复牌。 1、背景：万和证券当前股东共8位，深圳市国资委为实际控制人。深圳市国资委旗下深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资公司、深业集团、深圳市国有股权经营管理有限公司、深圳市创新投资集团有限公司分别为前五大股东，持股53.09％、

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万国国际矿业发布24年中期业绩公告：上半年经营受扰动较大，期待下半年产量提升

＃万国国际矿业（3939）发布24年中期业绩公告：上半年经营受扰动较大，期待下半年产量提升＃事件：公司发布2024年中期业绩公告。2024H1，公司实现营收9.28亿元，同比增长59.7％；归母净利2.54亿元，同比增长72.9％＃业绩拆分：2024H1年公司新庄矿营收为2.89亿，同比增长25.5％，毛利率49.1％，增加6.74pct；金岭矿营收为5.61亿，同比增长82.9％，毛利率60.8％，增加8.19pct。＃金价上涨叠加金岭增量降本，金精矿销量提升成业绩主要增长点。24H1金

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《黑神话悟空》及游戏板块投资机会解读

《黑神话悟空》及游戏板块投资机会解读S恺英网络(sz002517）S S吉比特(sh603444）S 【国金传媒互联网马晓婷】核心观点：《黑神话：悟空》爆火，A股相关标的演绎较极致的行情《黑神话：悟空》上线首日预计全平台销量已经超450万份，销售额15亿元左右（财联社数据），应该已经回本，制作成本大概3-4亿元（制作人冯骥透露，多媒体报道）。爆火的基础在于高质量，从画面、剧情、bgm、人物设计等均能看到满满诚意，还有个重要原因是弥补了国产3A单机游戏的空白。对上市公司基本面的影响不大，主要

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【传音控股】观点重述：短期节奏＋长期展望＋股价逻辑

【传音控股】观点重述：短期节奏＋长期展望＋股价逻辑S传音控股(sh688036）S 前期由于销售端和成本端的扰动，传音股价出现一定的波动，当前时点，我们再次系统阐述对于公司的核心观点，供各位领导参考：短期节奏：成本压力最陡峭阶段已过，高通专利无损其核心竞争力自23H2开始，供应链为期两年的去库存进入尾声，价格进入上行周期，特别是存储芯片价格涨幅明显，整机厂商毛利率承压，根据近期调研，我们预计传音盈利能力24Q2实现了相对稳定，考虑产业周期，预计成本端压力最大的阶段已过，公司将凭借产品结构的优

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出版、游戏持续看好；关注中报业绩影响；布局中长线黑马投资机会

【中泰传媒】出版、游戏持续看好；关注中报业绩影响；布局中长线黑马投资机会出版行业：出版板块前期受市场情绪、风格波动等因素影响进行盘整，头部公司2024年PE处于10-13倍水平，估值较低，安全边际明显，头部公司股息率经历盘整后达4.5%以上，拥有红利优势，我们认为出版具备较高的配置性价比，并坚定看好中长期价值投资机会。目前出版行业中中原传媒已披露中报业绩快报，Q2较Q1环比明显改善，我们预计地方国企出版集团中报经营向好趋势不变。伴随Q3传统图书销售旺季深入，学生暑期阅读及秋季开学教育图书使

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光库科技：光通信器件收入快速增长，并完成拜安的收购

【天风通信】光库科技：光通信器件收入快速增长，并完成拜安的收购 2024年上半年公司实现营业收入4.21亿元，同比增长24％，归母净利润3034万元，同比减少4.4％。2Q24单季实现营业收入2.61亿元，同比增长42％，归母净利润2385万元，同比增长47％。上半年净利润下滑主要是加大研发投入、汇兑收益同比减少所致。2Q24单季收入、净利润增长较快主要是拜安实业在二季度开始并表。分产品看：1）光纤激光器件收入1.98亿元，同比减少6％，毛利率33.8％，同比提升4.4个百分点，公司隔离器类产

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海兴电力24年半年报点评-利润亮眼，国内外稳步开拓

【天风电新】海兴电力24年半年报点评-利润亮眼，国内外稳步开拓-0819 财务数据S海兴电力(sh603556）S 24年H1：收入22.55亿元，同比＋20％，归母净利润5.33亿元，同比＋22％，扣非归母净利润5.24亿元，同比＋30％。考虑到公司在23年H1有1亿的汇兑收益，在24年H1有2700万的汇兑损失，公司24年H1经营性的利润同比＋84％。除收入增长外，主要得益于毛利率从38％提升至44％，主要系芯片等材料成本的回落。 24年Q2：收入13.53亿元，同比＋25％，环比＋50％，

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核电设备观点更新：核准预期提升，板块具备高性价比

核电设备观点更新：核准预期提升，板块具备高性价比为什么涨？近期中核科技、佳电股份等核电设备取得较好涨幅，我们认为有两方面原因：（1）公司层面的信息带动，中核科技近日与核动力院共同研制的稳压器先导式安全阀通过鉴定，可以工程化应用与推广，中核科技成为全球唯一一家能够同时制造和生产主蒸汽隔离阀、爆破阀以及稳压器先导式安全阀的公司；（2）市场对于核电核准的预期在提升。过去两年，核电年核准数量保持了10台的历史高位水平，通常一年核准2次，预期上下半年各一次，23年则推迟至7月与12月底。2024年预

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豪迈科技中报点评：轮胎模具高景气持续，分红超预期

【申万机械】豪迈科技中报点评：轮胎模具高景气持续，分红超预期事件：公司24H1实现收入41.38亿元，yoy＋16.97％，归母净利润9.60亿元，同比＋23.93％；Q2单季营收23.72亿元，yoy＋25.36％，归母净利润5.60亿元，yoy+20.74%。＃模具＋大型零部件双轮驱动业绩高增。轮胎模具：24H1实现收入22.2亿元，同比增长19.52％，大型零部件：24H1实现收入14.7亿元，同比增长2.65％，毛利率24.48％，同比＋4.36pct，同比收入增速实现转正主要系：1

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Meta 800G需求即将起量，光模块25年指引逐渐兑现凸显AI需求仍极度景气

【广发通信】Meta 800G需求即将起量，光模块25年指引逐渐兑现凸显AI需求仍极度景气＃Meta即将公布25年800G需求及份额，均符合我们之前预期。产业链信息，meta24Q4-25Q4的合计需求预计在300w，三家供应商份额预计4-3-3分法。虽然META实际订单符合我们预期，但意义重大。目前市场对于25年的需求判断远低于我们1800-2000w 800G和600-700w 1.6T的预期。我们认为，光模块可以作为全球AI需求的领先指标，去年此时对于24年需求的指引兑现度极高，现在对于

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纳睿雷达：订单饱满静待交付＆研发拓新储备空管／防务，看好气象／水利项目建设提速

【国海北交所＆新兴成长｜纳睿雷达：订单饱满静待交付＆研发拓新储备空管／防务，看好气象／水利项目建设提速】S纳睿雷达(sh688522）S 2024H1公司实现营业收入7277.67万元（yoy＋0.84％），取得扣非归母净利润957.12万元（yoy-43.31％）；公司新增项目已经签署合同金额约为5.4亿元（预计新增雷达订单达80套以上），多数合同于5-6月份完成签署，且部分项目受甲方负责建设的雷达配套基础设施进展缓慢等因素影响，造成上半年交付、验收项目较少。2024H1毛利率78.80％，

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2024-08-16 10:08:20

杰克股份股价波动点评：出口逐步回暖，分红＋回购力度有望提升

【天风机械】杰克股份股价波动点评：出口逐步回暖，分红＋回购力度有望提升S杰克股份(sh603337）S 分板块来看，上半年工业缝纫机／裁床及铺布机／衬衫及牛仔自动缝制设备营收分别为28.02／3.24／1.0亿元，同比增19.11％／25.32％／32.78％；毛利率分别为30.19％／42.4％／37.89％，同比＋3.35／＋3.76／-1.26pct。快反王拉动下，产品均价我们估计约有6％左右的提升，下半年过梗王放量值得期待：我们预计24H1工业缝纫机销量增速15％，假设23H1销量占全年

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2024-08-23 15:02:03

中航高科：1H24业绩稳增，优化产业布局发展新质生产力

【中金军工】中航高科：1H24业绩稳增，优化产业布局发展新质生产力S中航高科(sh600862）S 公司公布1H24业绩：1H24公司实现营业收入25.47亿元，YoY＋5.58％；实现归母净利润6.04亿元，YoY＋9.47％。单季度来看，2Q24公司实现营业收入12.30亿元，Y o Y + 5 . 9 7 \% ,QoQ-6.65％；实现归母净利润2.53亿元，YoY＋16.44％，QoQ-28.05％。公司业绩符合市场预期。＃航空新材料业务稳健增长-净利率提升明显。 1）公司航空新材料

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2024-08-22 10:26:42

继续看好果链作为下半年电子主线

【东吴电子】继续看好果链作为下半年电子主线 AI终端有望拉动果链新一轮成长： 1、基本面坚挺，估值水位低：1）苹果FQ3业绩超预期，且FQ4收入指引保持乐；2）大陆果链代表公司Q2业绩同比展望乐观，且Q3有望保持环比/同比增长趋势，25年平均估值水位低于16倍PE。 2、催化密集：8月进入iPhone新机零组件备货旺季，各环节生产交付有望加速，同时市场对于9月iPhone16系列新机上市、未来iPhone 18系列机型规格确认等因素保持高关注。 3、AI终端长逻辑确定：苹果加速AI终端生态构建，

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2024-08-22 10:06:48

车路云及交通信息化板块：政策支持、资金保障、招投标持续落地中

【华泰计算机】车路云及交通信息化板块：政策支持、资金保障、招投标持续落地中＃车路云：政策及招投标持续落地根据我们统计最近三个月全国车路云相关招投标情况，得出如下结论：目前车路云推进节奏最快的城市为北京：＃北京车路云3.0扩区建设：实际投资额20亿元左右。已完成招标项目累计金额13.44亿，主要包括设计、双智专网、路测智能感知设备等项目；仍处于招标阶段的项目累计金额7.16亿，主要包括工程施工及网络工程相关标段。＃北京车路云4.0建设：预计投资金额99.39亿。 ①5月底发布设计、双智

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2024-08-22 10:02:06

国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产

【国信证券收购万和证券股权：国信实现资本金补充，深圳国资委优化旗下证券资产】事件：国信证券8月21日晚公告拟筹划发行股份购买深圳市资本运营集团持有的万和证券53.0892％股份，并于8月22日起停牌，公司预计在不超过10个交易日（即9月5日前）披露交易方案并复牌。 1、背景：万和证券当前股东共8位，深圳市国资委为实际控制人。深圳市国资委旗下深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资公司、深业集团、深圳市国有股权经营管理有限公司、深圳市创新投资集团有限公司分别为前五大股东，持股53.09％、

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2024-08-21 09:31:50

万国国际矿业发布24年中期业绩公告：上半年经营受扰动较大，期待下半年产量提升

＃万国国际矿业（3939）发布24年中期业绩公告：上半年经营受扰动较大，期待下半年产量提升＃事件：公司发布2024年中期业绩公告。2024H1，公司实现营收9.28亿元，同比增长59.7％；归母净利2.54亿元，同比增长72.9％＃业绩拆分：2024H1年公司新庄矿营收为2.89亿，同比增长25.5％，毛利率49.1％，增加6.74pct；金岭矿营收为5.61亿，同比增长82.9％，毛利率60.8％，增加8.19pct。＃金价上涨叠加金岭增量降本，金精矿销量提升成业绩主要增长点。24H1金

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《黑神话悟空》及游戏板块投资机会解读

《黑神话悟空》及游戏板块投资机会解读S恺英网络(sz002517）S S吉比特(sh603444）S 【国金传媒互联网马晓婷】核心观点：《黑神话：悟空》爆火，A股相关标的演绎较极致的行情《黑神话：悟空》上线首日预计全平台销量已经超450万份，销售额15亿元左右（财联社数据），应该已经回本，制作成本大概3-4亿元（制作人冯骥透露，多媒体报道）。爆火的基础在于高质量，从画面、剧情、bgm、人物设计等均能看到满满诚意，还有个重要原因是弥补了国产3A单机游戏的空白。对上市公司基本面的影响不大，主要

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2024-08-21 09:16:50

【传音控股】观点重述：短期节奏＋长期展望＋股价逻辑

【传音控股】观点重述：短期节奏＋长期展望＋股价逻辑S传音控股(sh688036）S 前期由于销售端和成本端的扰动，传音股价出现一定的波动，当前时点，我们再次系统阐述对于公司的核心观点，供各位领导参考：短期节奏：成本压力最陡峭阶段已过，高通专利无损其核心竞争力自23H2开始，供应链为期两年的去库存进入尾声，价格进入上行周期，特别是存储芯片价格涨幅明显，整机厂商毛利率承压，根据近期调研，我们预计传音盈利能力24Q2实现了相对稳定，考虑产业周期，预计成本端压力最大的阶段已过，公司将凭借产品结构的优

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传音控股

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2024-08-20 09:35:36

出版、游戏持续看好；关注中报业绩影响；布局中长线黑马投资机会

【中泰传媒】出版、游戏持续看好；关注中报业绩影响；布局中长线黑马投资机会出版行业：出版板块前期受市场情绪、风格波动等因素影响进行盘整，头部公司2024年PE处于10-13倍水平，估值较低，安全边际明显，头部公司股息率经历盘整后达4.5%以上，拥有红利优势，我们认为出版具备较高的配置性价比，并坚定看好中长期价值投资机会。目前出版行业中中原传媒已披露中报业绩快报，Q2较Q1环比明显改善，我们预计地方国企出版集团中报经营向好趋势不变。伴随Q3传统图书销售旺季深入，学生暑期阅读及秋季开学教育图书使

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光库科技：光通信器件收入快速增长，并完成拜安的收购

【天风通信】光库科技：光通信器件收入快速增长，并完成拜安的收购 2024年上半年公司实现营业收入4.21亿元，同比增长24％，归母净利润3034万元，同比减少4.4％。2Q24单季实现营业收入2.61亿元，同比增长42％，归母净利润2385万元，同比增长47％。上半年净利润下滑主要是加大研发投入、汇兑收益同比减少所致。2Q24单季收入、净利润增长较快主要是拜安实业在二季度开始并表。分产品看：1）光纤激光器件收入1.98亿元，同比减少6％，毛利率33.8％，同比提升4.4个百分点，公司隔离器类产

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光库科技

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2024-08-20 09:14:41

海兴电力24年半年报点评-利润亮眼，国内外稳步开拓

【天风电新】海兴电力24年半年报点评-利润亮眼，国内外稳步开拓-0819 财务数据S海兴电力(sh603556）S 24年H1：收入22.55亿元，同比＋20％，归母净利润5.33亿元，同比＋22％，扣非归母净利润5.24亿元，同比＋30％。考虑到公司在23年H1有1亿的汇兑收益，在24年H1有2700万的汇兑损失，公司24年H1经营性的利润同比＋84％。除收入增长外，主要得益于毛利率从38％提升至44％，主要系芯片等材料成本的回落。 24年Q2：收入13.53亿元，同比＋25％，环比＋50％，

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2024-08-19 09:33:48

核电设备观点更新：核准预期提升，板块具备高性价比

核电设备观点更新：核准预期提升，板块具备高性价比为什么涨？近期中核科技、佳电股份等核电设备取得较好涨幅，我们认为有两方面原因：（1）公司层面的信息带动，中核科技近日与核动力院共同研制的稳压器先导式安全阀通过鉴定，可以工程化应用与推广，中核科技成为全球唯一一家能够同时制造和生产主蒸汽隔离阀、爆破阀以及稳压器先导式安全阀的公司；（2）市场对于核电核准的预期在提升。过去两年，核电年核准数量保持了10台的历史高位水平，通常一年核准2次，预期上下半年各一次，23年则推迟至7月与12月底。2024年预

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2024-08-19 09:29:44

豪迈科技中报点评：轮胎模具高景气持续，分红超预期

【申万机械】豪迈科技中报点评：轮胎模具高景气持续，分红超预期事件：公司24H1实现收入41.38亿元，yoy＋16.97％，归母净利润9.60亿元，同比＋23.93％；Q2单季营收23.72亿元，yoy＋25.36％，归母净利润5.60亿元，yoy+20.74%。＃模具＋大型零部件双轮驱动业绩高增。轮胎模具：24H1实现收入22.2亿元，同比增长19.52％，大型零部件：24H1实现收入14.7亿元，同比增长2.65％，毛利率24.48％，同比＋4.36pct，同比收入增速实现转正主要系：1

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Meta 800G需求即将起量，光模块25年指引逐渐兑现凸显AI需求仍极度景气

【广发通信】Meta 800G需求即将起量，光模块25年指引逐渐兑现凸显AI需求仍极度景气＃Meta即将公布25年800G需求及份额，均符合我们之前预期。产业链信息，meta24Q4-25Q4的合计需求预计在300w，三家供应商份额预计4-3-3分法。虽然META实际订单符合我们预期，但意义重大。目前市场对于25年的需求判断远低于我们1800-2000w 800G和600-700w 1.6T的预期。我们认为，光模块可以作为全球AI需求的领先指标，去年此时对于24年需求的指引兑现度极高，现在对于

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中际旭创
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纳睿雷达：订单饱满静待交付＆研发拓新储备空管／防务，看好气象／水利项目建设提速

【国海北交所＆新兴成长｜纳睿雷达：订单饱满静待交付＆研发拓新储备空管／防务，看好气象／水利项目建设提速】S纳睿雷达(sh688522）S 2024H1公司实现营业收入7277.67万元（yoy＋0.84％），取得扣非归母净利润957.12万元（yoy-43.31％）；公司新增项目已经签署合同金额约为5.4亿元（预计新增雷达订单达80套以上），多数合同于5-6月份完成签署，且部分项目受甲方负责建设的雷达配套基础设施进展缓慢等因素影响，造成上半年交付、验收项目较少。2024H1毛利率78.80％，

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杰克股份股价波动点评：出口逐步回暖，分红＋回购力度有望提升

【天风机械】杰克股份股价波动点评：出口逐步回暖，分红＋回购力度有望提升S杰克股份(sh603337）S 分板块来看，上半年工业缝纫机／裁床及铺布机／衬衫及牛仔自动缝制设备营收分别为28.02／3.24／1.0亿元，同比增19.11％／25.32％／32.78％；毛利率分别为30.19％／42.4％／37.89％，同比＋3.35／＋3.76／-1.26pct。快反王拉动下，产品均价我们估计约有6％左右的提升，下半年过梗王放量值得期待：我们预计24H1工业缝纫机销量增速15％，假设23H1销量占全年

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