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2024-05-17 14:38:41

订单释放叠加产能扩充，国产大飞机加速发展的产业趋势已经确立

中泰军工】订单释放叠加产能扩充，国产大飞机加速发展的产业趋势已经确立三大航司合计下单300架，在手订单饱满。23年9月至24年4月，东／国（增程型）／南三大航司分别下单100架C919（目录价0.99-1.08亿美元，实际成交价更低），均计划于2024年至2031年分批交付。此外22年11月七家租赁公司签署300架订单、23年4月海航签署60架框架协议、24年2月西藏航空签署40架高原型订单。继17年首飞-22年取证-23年商业飞行后，C919于24年正式进入小批转大批生产交付新阶段。加速产

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2024-05-17 09:49:40

预计下半年半导体材料行业增长更加强劲，重点关注AI投资主线下算力、存储相关的新材料

【中信证券新材料】预计下半年半导体材料行业增长更加强劲，重点关注AI投资主线下算力、存储相关的新材料台湾《联合报》16日援引美国ABC15 Arizona新闻报道，美国当地时间15日下午，台积电位于亚利桑那州北凤凰城厂区惊传爆炸，造成至少1人重伤。根据财联社2024年4月8日消息，美国商务部与台积电达成初步协议，支持其在美国建设芯片生产厂。作为协议的一部分，台积电将在亚利桑那州凤凰城建立第三家工厂，将其在亚利桑那州的总投资增加至650亿美元。台积电在亚利桑那州的第一家晶圆厂将于2025年上半年

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润泽科技：基本面无忧业绩硬，AIDC进展顺利

润泽科技：基本面无忧业绩硬，AIDC进展顺利S润泽科技(sz300442）S 事件：今天润泽科技调整，我们认为更多是资金因素。公司基本面无忧，业绩持续过硬，AIDC拓展顺利是国内规模领先的龙头厂商，大模型客户应用持续推出用户爆发下需求旺盛。 1、业绩确定性强，持续快速增长：公司24Q1再度实现营收超50％，扣非利润45％的同比增长。近年季度扣非同比增速持续大于40％。同时25年股权激励目标50％增长。 2、订单饱满高性能服务器存货高增：24Q1高性能服务器存货超24亿，今年预计完成交付，订单饱满

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2024-05-16 14:21:37

光模块板块大涨点评：美股上涨带动，后续密集催化，光模块有望迎来“AI”季行情

【天风通信】光模块板块大涨点评：美股上涨带动，后续密集催化，光模块有望迎来“AI”季行情S中际旭创(sz300308）S S源杰科技(sh688498）S 事件：5月16日截止午间收盘，光模块（CPO）指数收涨3.24%，罗博特科涨幅7.40%、源杰科技涨幅5.57%、光迅科技涨幅4.52%、中际旭创涨幅3.75%、博创科技涨幅3.75%、仕佳光子涨幅3.67%、太辰光涨幅3.07%、新易盛涨幅3.40%、天孚通信涨幅1.90%。美国4月CPI增速回落，通胀担忧缓解，美S天孚通信(sz3003

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算力产业链再度大涨，前瞻明确算力主线

【民生计算机】?算力产业链再度大涨，前瞻明确算力主线！S中科曙光(sh603019）S S紫光股份(sz000938）S S浪潮信息(sz000977）S z 我们自3月24日发布重磅报告《国内AI算力需求或是今年最确定主线》，强调中美算力投资错位的背景下，国内算力需求有望在今年加速释放。今日工业富联、紫光股份、寒武纪浪潮信息纷纷大涨，引领算力产业链持续上涨。万亿超长期特别国债发行，加强科技自立自强。近期特别国债发行在即，明确提及重点聚焦加快实现高水平科技自立自强，国内算力建设有望持续加速，我

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2024-05-16 09:53:28

磷化工：工业级一铵供需紧张，涨价弹性较大蓄势待发

【建投化工】磷化工：工业级一铵供需紧张，涨价弹性较大蓄势待发！新疆补库+磷酸铁需求提升+中央环保督察，工铵价格跳涨 5月15日，工业一铵均价升至5935元/吨（环比前日跳涨338元/吨），目前： 1）新疆地区前期工铵库存极低，目前进入5-7月需求旺季，供需紧张货源难求，供需缺口较大； 2）国内磷酸铁开工率快速提升，24年4月磷酸铁产量达17万吨，同比增长92%，供需缺口进一步拉大； 3）近日中央环保督察组进驻湖北、云南等磷化工大省，对供给、运输造成一定影响。印度二铵库存低位有望开启补库，国内

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鸿海24Q1法说会要点提示，持续坚定推荐工业富联

【天风电子潘暕团队】鸿海24Q1法说会要点提示，持续坚定推荐工业富联 24Q1服务器营收双位数增长，AI服务器占比达40％，NVL72产品供应能力全面＆核心竞争优势突出 1Q2展望：公司预期除消费智能产品外，其他产品类别将实现强劲增长。AI服务器需求持续增强，推动整体服务器业务强劲成长。消费智能产品：预计表现将回归平稳，季对季和年对年持平。云端网络产品：AI服务器需求持续增强，预计将逐季增长，一般服务器需求也在回升，整体服务器业务预期强劲增长。网络通信产品：需求开始回升。电脑终端产品：

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强call业绩拐点已现的电子板块

【中泰电子】强call业绩拐点已现的电子板块！电子板块一季度盈利拐点：23Q3出现库存拐点，24Q1走出周期低谷，盈利拐点已现，随着二三季度逐渐进入消费旺季，预计业绩持续。细分板块出现差异：相对超预期细分板块包括存储、PCB、iot、部分消费电子、面板等，主要受供给出清＋下游AI及手机备货拉动。龙头公司业绩更强：部分细分板块虽然没有呈现板块性复苏效应，但龙头公司表现更为强劲，主要通过阿尔法能力调整产品结构，从而实现超预期增长。 AI和AI＋仍是全年主线：AI机会持续贯穿23＆24年，而AI

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HBM行业深度：AI的内存瓶颈，高壁垒高增速

【大金建投电子】HBM行业深度：AI的内存瓶颈，高壁垒高增速 #HBM是当前算力的内存瓶颈。从存储器到处理器，数据搬运会面临带宽和功耗的问题。HBM由于采用了TSV、微凸块等技术，DRAM裸片、计算核心间实现了较短的信号传输路径、较高的I/O数据速率、高位宽和较低的I/O电压，因此具备高带宽、高存储密度、低功耗等优势。即便如此，当前HBM的性能仍然跟不上算力卡的需求。 #三大原厂持续加大研发投入、HBM性能倍数级提升。目前最先进的HBM3e版本，理论上可实现16层堆叠、64GB容量和1.2TB/

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云路股份：有望充分受益全球变压器需求的非晶龙头

【招商金属】云路股份：有望充分受益全球变压器需求的非晶龙头 1、需求端：全球变压器行业长周期景气。五一前伊顿发布24Q1报表，美国变压器需求景气度超预期。昨日，美国联邦能源管理委员会（FERC）发布区域输电规定和成本分配规定，要求电网公司必须提前20年进行规划，且每5年进行一次调整，以应对美国电网老旧、低效等问题。未来需求端的主要驱动力来自变压器替换、强化电网坚强度等，变压器容量和性能将有显著改善。非晶变压器空载损耗低，电能转化效率高，渗透或加速。 2、供给端：供应格局良好，公司全球市占率超50

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美国关税政策更新：光储关税比预期乐观

【CT电新】美国关税政策更新：光储关税比预期乐观，即将迎来抢装爆发，继续推荐阳光电源和新兴市场户用逆变器企业！与光储相关的内容主要是两条： 1：非电动汽车电池的关税将在2026年从7.5％提高到25％解读：之前市场担心储能电芯关税大幅上调对储能相关企业的负面影响，目前看关税幅度上调幅度较低（好于预期），且执行时间从26年开始，＃预计24／25年的美国大储需求会抢装爆发；美国当地系统集成商用的都是中国铁锂电芯，所以大家的成本变化都是一样的，考虑本身税率上调幅度也不高，我们预计1年半的时间海外储

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北斗产业跟踪点评——多部门支持北斗产业，时空数据商业化加速

【大金国防与航空航天】北斗产业跟踪点评——多部门支持北斗产业，时空数据商业化加速 ?多部门支持北斗产业，“北斗+”模式迎发展契机。（1）5月8日工信部同国家市场监管总局、国家消防救援局编制了《电动自行车行业规范条件》、《电动自行车行业规范公告管理办法》，提出开展北斗高精度定位推广应用。（2）“全国农机作业指挥调度平台”正式上线启动。试运行阶段已有近百万台安装有北斗终端的农机被成功接入。（3）财政部、交通运输部发布《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，提出围绕公共服务升级，推动

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美国新能源加征关税好于市场预期！加强版负极重点推荐新技术【信德新材】

美国新能源加征关税好于市场预期！加强版负极重点推荐新技术【信德新材】SSS信德新材(sz301349）S 1、公司主营负极包覆材料，属于精细化工股。上游是石化原油，下游是负极厂商，副产品是橡胶增塑剂和裂解萘镏分（燃料味精），整体周期与锂电大周期一致。 2、23年出货3.3wt，24／25预计出货7-8／11wt。24Q1／2排产分别为9kt／2.2wt。3／4／5月排产分别为5／7／7-8K，Q2预期环比大幅改善，下游电池补库，公司竞争力强份额提升，快充趋势拉动。并且美国新能源制裁对其没有影响，

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OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，多模态交互能力亮眼

【中信电子】OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，多模态交互能力亮眼 OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，GPT-4o在 GPT-4 的基础上改进了文本、视频和音频功能，多模态交互能力亮眼。在 API 中，GPT-4o 的价格是 GPT-4-turbo 的一半，速度是其两倍。OpenAI 将在免费版中提供 GPT-4o，并为 Plus 用户提供高达 5 倍的消息限制。我们在今晚的直播中看到了GPT-4o强大的多模态交互能力（可以一边和用户对话，一边做数学题、指导编程，

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中广核矿业（1164.HK）：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司

【国信公用环保】中广核矿业（1164.HK）：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司S中广核矿业(01164）S 公司是A股和港股唯一天然铀资源投资标的，持有哈萨克斯坦四座铀矿山49%股权及包销权，2023年权益资源量3.9万tU，权益产量1228tU，并通过国际销售公司在国际天然铀市场上做市贸易。全球核电复苏，铀需求增长确定性强。随着全球重启核电发展及提出“三倍核电宣言”，核电复苏势头强劲。核电天然铀消耗量约160-200tU/GW*年，按照2050年全球核电装机1200GW测算，全球天然铀

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订单释放叠加产能扩充，国产大飞机加速发展的产业趋势已经确立

中泰军工】订单释放叠加产能扩充，国产大飞机加速发展的产业趋势已经确立三大航司合计下单300架，在手订单饱满。23年9月至24年4月，东／国（增程型）／南三大航司分别下单100架C919（目录价0.99-1.08亿美元，实际成交价更低），均计划于2024年至2031年分批交付。此外22年11月七家租赁公司签署300架订单、23年4月海航签署60架框架协议、24年2月西藏航空签署40架高原型订单。继17年首飞-22年取证-23年商业飞行后，C919于24年正式进入小批转大批生产交付新阶段。加速产

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预计下半年半导体材料行业增长更加强劲，重点关注AI投资主线下算力、存储相关的新材料

【中信证券新材料】预计下半年半导体材料行业增长更加强劲，重点关注AI投资主线下算力、存储相关的新材料台湾《联合报》16日援引美国ABC15 Arizona新闻报道，美国当地时间15日下午，台积电位于亚利桑那州北凤凰城厂区惊传爆炸，造成至少1人重伤。根据财联社2024年4月8日消息，美国商务部与台积电达成初步协议，支持其在美国建设芯片生产厂。作为协议的一部分，台积电将在亚利桑那州凤凰城建立第三家工厂，将其在亚利桑那州的总投资增加至650亿美元。台积电在亚利桑那州的第一家晶圆厂将于2025年上半年

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润泽科技：基本面无忧业绩硬，AIDC进展顺利

润泽科技：基本面无忧业绩硬，AIDC进展顺利S润泽科技(sz300442）S 事件：今天润泽科技调整，我们认为更多是资金因素。公司基本面无忧，业绩持续过硬，AIDC拓展顺利是国内规模领先的龙头厂商，大模型客户应用持续推出用户爆发下需求旺盛。 1、业绩确定性强，持续快速增长：公司24Q1再度实现营收超50％，扣非利润45％的同比增长。近年季度扣非同比增速持续大于40％。同时25年股权激励目标50％增长。 2、订单饱满高性能服务器存货高增：24Q1高性能服务器存货超24亿，今年预计完成交付，订单饱满

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光模块板块大涨点评：美股上涨带动，后续密集催化，光模块有望迎来“AI”季行情

【天风通信】光模块板块大涨点评：美股上涨带动，后续密集催化，光模块有望迎来“AI”季行情S中际旭创(sz300308）S S源杰科技(sh688498）S 事件：5月16日截止午间收盘，光模块（CPO）指数收涨3.24%，罗博特科涨幅7.40%、源杰科技涨幅5.57%、光迅科技涨幅4.52%、中际旭创涨幅3.75%、博创科技涨幅3.75%、仕佳光子涨幅3.67%、太辰光涨幅3.07%、新易盛涨幅3.40%、天孚通信涨幅1.90%。美国4月CPI增速回落，通胀担忧缓解，美S天孚通信(sz3003

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算力产业链再度大涨，前瞻明确算力主线

【民生计算机】?算力产业链再度大涨，前瞻明确算力主线！S中科曙光(sh603019）S S紫光股份(sz000938）S S浪潮信息(sz000977）S z 我们自3月24日发布重磅报告《国内AI算力需求或是今年最确定主线》，强调中美算力投资错位的背景下，国内算力需求有望在今年加速释放。今日工业富联、紫光股份、寒武纪浪潮信息纷纷大涨，引领算力产业链持续上涨。万亿超长期特别国债发行，加强科技自立自强。近期特别国债发行在即，明确提及重点聚焦加快实现高水平科技自立自强，国内算力建设有望持续加速，我

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磷化工：工业级一铵供需紧张，涨价弹性较大蓄势待发

【建投化工】磷化工：工业级一铵供需紧张，涨价弹性较大蓄势待发！新疆补库+磷酸铁需求提升+中央环保督察，工铵价格跳涨 5月15日，工业一铵均价升至5935元/吨（环比前日跳涨338元/吨），目前： 1）新疆地区前期工铵库存极低，目前进入5-7月需求旺季，供需紧张货源难求，供需缺口较大； 2）国内磷酸铁开工率快速提升，24年4月磷酸铁产量达17万吨，同比增长92%，供需缺口进一步拉大； 3）近日中央环保督察组进驻湖北、云南等磷化工大省，对供给、运输造成一定影响。印度二铵库存低位有望开启补库，国内

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鸿海24Q1法说会要点提示，持续坚定推荐工业富联

【天风电子潘暕团队】鸿海24Q1法说会要点提示，持续坚定推荐工业富联 24Q1服务器营收双位数增长，AI服务器占比达40％，NVL72产品供应能力全面＆核心竞争优势突出 1Q2展望：公司预期除消费智能产品外，其他产品类别将实现强劲增长。AI服务器需求持续增强，推动整体服务器业务强劲成长。消费智能产品：预计表现将回归平稳，季对季和年对年持平。云端网络产品：AI服务器需求持续增强，预计将逐季增长，一般服务器需求也在回升，整体服务器业务预期强劲增长。网络通信产品：需求开始回升。电脑终端产品：

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强call业绩拐点已现的电子板块

【中泰电子】强call业绩拐点已现的电子板块！电子板块一季度盈利拐点：23Q3出现库存拐点，24Q1走出周期低谷，盈利拐点已现，随着二三季度逐渐进入消费旺季，预计业绩持续。细分板块出现差异：相对超预期细分板块包括存储、PCB、iot、部分消费电子、面板等，主要受供给出清＋下游AI及手机备货拉动。龙头公司业绩更强：部分细分板块虽然没有呈现板块性复苏效应，但龙头公司表现更为强劲，主要通过阿尔法能力调整产品结构，从而实现超预期增长。 AI和AI＋仍是全年主线：AI机会持续贯穿23＆24年，而AI

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HBM行业深度：AI的内存瓶颈，高壁垒高增速

【大金建投电子】HBM行业深度：AI的内存瓶颈，高壁垒高增速 #HBM是当前算力的内存瓶颈。从存储器到处理器，数据搬运会面临带宽和功耗的问题。HBM由于采用了TSV、微凸块等技术，DRAM裸片、计算核心间实现了较短的信号传输路径、较高的I/O数据速率、高位宽和较低的I/O电压，因此具备高带宽、高存储密度、低功耗等优势。即便如此，当前HBM的性能仍然跟不上算力卡的需求。 #三大原厂持续加大研发投入、HBM性能倍数级提升。目前最先进的HBM3e版本，理论上可实现16层堆叠、64GB容量和1.2TB/

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云路股份：有望充分受益全球变压器需求的非晶龙头

【招商金属】云路股份：有望充分受益全球变压器需求的非晶龙头 1、需求端：全球变压器行业长周期景气。五一前伊顿发布24Q1报表，美国变压器需求景气度超预期。昨日，美国联邦能源管理委员会（FERC）发布区域输电规定和成本分配规定，要求电网公司必须提前20年进行规划，且每5年进行一次调整，以应对美国电网老旧、低效等问题。未来需求端的主要驱动力来自变压器替换、强化电网坚强度等，变压器容量和性能将有显著改善。非晶变压器空载损耗低，电能转化效率高，渗透或加速。 2、供给端：供应格局良好，公司全球市占率超50

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美国关税政策更新：光储关税比预期乐观

【CT电新】美国关税政策更新：光储关税比预期乐观，即将迎来抢装爆发，继续推荐阳光电源和新兴市场户用逆变器企业！与光储相关的内容主要是两条： 1：非电动汽车电池的关税将在2026年从7.5％提高到25％解读：之前市场担心储能电芯关税大幅上调对储能相关企业的负面影响，目前看关税幅度上调幅度较低（好于预期），且执行时间从26年开始，＃预计24／25年的美国大储需求会抢装爆发；美国当地系统集成商用的都是中国铁锂电芯，所以大家的成本变化都是一样的，考虑本身税率上调幅度也不高，我们预计1年半的时间海外储

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北斗产业跟踪点评——多部门支持北斗产业，时空数据商业化加速

【大金国防与航空航天】北斗产业跟踪点评——多部门支持北斗产业，时空数据商业化加速 ?多部门支持北斗产业，“北斗+”模式迎发展契机。（1）5月8日工信部同国家市场监管总局、国家消防救援局编制了《电动自行车行业规范条件》、《电动自行车行业规范公告管理办法》，提出开展北斗高精度定位推广应用。（2）“全国农机作业指挥调度平台”正式上线启动。试运行阶段已有近百万台安装有北斗终端的农机被成功接入。（3）财政部、交通运输部发布《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，提出围绕公共服务升级，推动

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美国新能源加征关税好于市场预期！加强版负极重点推荐新技术【信德新材】

美国新能源加征关税好于市场预期！加强版负极重点推荐新技术【信德新材】SSS信德新材(sz301349）S 1、公司主营负极包覆材料，属于精细化工股。上游是石化原油，下游是负极厂商，副产品是橡胶增塑剂和裂解萘镏分（燃料味精），整体周期与锂电大周期一致。 2、23年出货3.3wt，24／25预计出货7-8／11wt。24Q1／2排产分别为9kt／2.2wt。3／4／5月排产分别为5／7／7-8K，Q2预期环比大幅改善，下游电池补库，公司竞争力强份额提升，快充趋势拉动。并且美国新能源制裁对其没有影响，

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OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，多模态交互能力亮眼

【中信电子】OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，多模态交互能力亮眼 OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，GPT-4o在 GPT-4 的基础上改进了文本、视频和音频功能，多模态交互能力亮眼。在 API 中，GPT-4o 的价格是 GPT-4-turbo 的一半，速度是其两倍。OpenAI 将在免费版中提供 GPT-4o，并为 Plus 用户提供高达 5 倍的消息限制。我们在今晚的直播中看到了GPT-4o强大的多模态交互能力（可以一边和用户对话，一边做数学题、指导编程，

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中广核矿业（1164.HK）：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司

【国信公用环保】中广核矿业（1164.HK）：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司S中广核矿业(01164）S 公司是A股和港股唯一天然铀资源投资标的，持有哈萨克斯坦四座铀矿山49%股权及包销权，2023年权益资源量3.9万tU，权益产量1228tU，并通过国际销售公司在国际天然铀市场上做市贸易。全球核电复苏，铀需求增长确定性强。随着全球重启核电发展及提出“三倍核电宣言”，核电复苏势头强劲。核电天然铀消耗量约160-200tU/GW*年，按照2050年全球核电装机1200GW测算，全球天然铀

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2024-05-17 14:38:41

订单释放叠加产能扩充，国产大飞机加速发展的产业趋势已经确立

中泰军工】订单释放叠加产能扩充，国产大飞机加速发展的产业趋势已经确立三大航司合计下单300架，在手订单饱满。23年9月至24年4月，东／国（增程型）／南三大航司分别下单100架C919（目录价0.99-1.08亿美元，实际成交价更低），均计划于2024年至2031年分批交付。此外22年11月七家租赁公司签署300架订单、23年4月海航签署60架框架协议、24年2月西藏航空签署40架高原型订单。继17年首飞-22年取证-23年商业飞行后，C919于24年正式进入小批转大批生产交付新阶段。加速产

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预计下半年半导体材料行业增长更加强劲，重点关注AI投资主线下算力、存储相关的新材料

【中信证券新材料】预计下半年半导体材料行业增长更加强劲，重点关注AI投资主线下算力、存储相关的新材料台湾《联合报》16日援引美国ABC15 Arizona新闻报道，美国当地时间15日下午，台积电位于亚利桑那州北凤凰城厂区惊传爆炸，造成至少1人重伤。根据财联社2024年4月8日消息，美国商务部与台积电达成初步协议，支持其在美国建设芯片生产厂。作为协议的一部分，台积电将在亚利桑那州凤凰城建立第三家工厂，将其在亚利桑那州的总投资增加至650亿美元。台积电在亚利桑那州的第一家晶圆厂将于2025年上半年

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润泽科技：基本面无忧业绩硬，AIDC进展顺利

润泽科技：基本面无忧业绩硬，AIDC进展顺利S润泽科技(sz300442）S 事件：今天润泽科技调整，我们认为更多是资金因素。公司基本面无忧，业绩持续过硬，AIDC拓展顺利是国内规模领先的龙头厂商，大模型客户应用持续推出用户爆发下需求旺盛。 1、业绩确定性强，持续快速增长：公司24Q1再度实现营收超50％，扣非利润45％的同比增长。近年季度扣非同比增速持续大于40％。同时25年股权激励目标50％增长。 2、订单饱满高性能服务器存货高增：24Q1高性能服务器存货超24亿，今年预计完成交付，订单饱满

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光模块板块大涨点评：美股上涨带动，后续密集催化，光模块有望迎来“AI”季行情

【天风通信】光模块板块大涨点评：美股上涨带动，后续密集催化，光模块有望迎来“AI”季行情S中际旭创(sz300308）S S源杰科技(sh688498）S 事件：5月16日截止午间收盘，光模块（CPO）指数收涨3.24%，罗博特科涨幅7.40%、源杰科技涨幅5.57%、光迅科技涨幅4.52%、中际旭创涨幅3.75%、博创科技涨幅3.75%、仕佳光子涨幅3.67%、太辰光涨幅3.07%、新易盛涨幅3.40%、天孚通信涨幅1.90%。美国4月CPI增速回落，通胀担忧缓解，美S天孚通信(sz3003

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算力产业链再度大涨，前瞻明确算力主线

【民生计算机】?算力产业链再度大涨，前瞻明确算力主线！S中科曙光(sh603019）S S紫光股份(sz000938）S S浪潮信息(sz000977）S z 我们自3月24日发布重磅报告《国内AI算力需求或是今年最确定主线》，强调中美算力投资错位的背景下，国内算力需求有望在今年加速释放。今日工业富联、紫光股份、寒武纪浪潮信息纷纷大涨，引领算力产业链持续上涨。万亿超长期特别国债发行，加强科技自立自强。近期特别国债发行在即，明确提及重点聚焦加快实现高水平科技自立自强，国内算力建设有望持续加速，我

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磷化工：工业级一铵供需紧张，涨价弹性较大蓄势待发

【建投化工】磷化工：工业级一铵供需紧张，涨价弹性较大蓄势待发！新疆补库+磷酸铁需求提升+中央环保督察，工铵价格跳涨 5月15日，工业一铵均价升至5935元/吨（环比前日跳涨338元/吨），目前： 1）新疆地区前期工铵库存极低，目前进入5-7月需求旺季，供需紧张货源难求，供需缺口较大； 2）国内磷酸铁开工率快速提升，24年4月磷酸铁产量达17万吨，同比增长92%，供需缺口进一步拉大； 3）近日中央环保督察组进驻湖北、云南等磷化工大省，对供给、运输造成一定影响。印度二铵库存低位有望开启补库，国内

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鸿海24Q1法说会要点提示，持续坚定推荐工业富联

【天风电子潘暕团队】鸿海24Q1法说会要点提示，持续坚定推荐工业富联 24Q1服务器营收双位数增长，AI服务器占比达40％，NVL72产品供应能力全面＆核心竞争优势突出 1Q2展望：公司预期除消费智能产品外，其他产品类别将实现强劲增长。AI服务器需求持续增强，推动整体服务器业务强劲成长。消费智能产品：预计表现将回归平稳，季对季和年对年持平。云端网络产品：AI服务器需求持续增强，预计将逐季增长，一般服务器需求也在回升，整体服务器业务预期强劲增长。网络通信产品：需求开始回升。电脑终端产品：

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强call业绩拐点已现的电子板块

【中泰电子】强call业绩拐点已现的电子板块！电子板块一季度盈利拐点：23Q3出现库存拐点，24Q1走出周期低谷，盈利拐点已现，随着二三季度逐渐进入消费旺季，预计业绩持续。细分板块出现差异：相对超预期细分板块包括存储、PCB、iot、部分消费电子、面板等，主要受供给出清＋下游AI及手机备货拉动。龙头公司业绩更强：部分细分板块虽然没有呈现板块性复苏效应，但龙头公司表现更为强劲，主要通过阿尔法能力调整产品结构，从而实现超预期增长。 AI和AI＋仍是全年主线：AI机会持续贯穿23＆24年，而AI

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HBM行业深度：AI的内存瓶颈，高壁垒高增速

【大金建投电子】HBM行业深度：AI的内存瓶颈，高壁垒高增速 #HBM是当前算力的内存瓶颈。从存储器到处理器，数据搬运会面临带宽和功耗的问题。HBM由于采用了TSV、微凸块等技术，DRAM裸片、计算核心间实现了较短的信号传输路径、较高的I/O数据速率、高位宽和较低的I/O电压，因此具备高带宽、高存储密度、低功耗等优势。即便如此，当前HBM的性能仍然跟不上算力卡的需求。 #三大原厂持续加大研发投入、HBM性能倍数级提升。目前最先进的HBM3e版本，理论上可实现16层堆叠、64GB容量和1.2TB/

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云路股份：有望充分受益全球变压器需求的非晶龙头

【招商金属】云路股份：有望充分受益全球变压器需求的非晶龙头 1、需求端：全球变压器行业长周期景气。五一前伊顿发布24Q1报表，美国变压器需求景气度超预期。昨日，美国联邦能源管理委员会（FERC）发布区域输电规定和成本分配规定，要求电网公司必须提前20年进行规划，且每5年进行一次调整，以应对美国电网老旧、低效等问题。未来需求端的主要驱动力来自变压器替换、强化电网坚强度等，变压器容量和性能将有显著改善。非晶变压器空载损耗低，电能转化效率高，渗透或加速。 2、供给端：供应格局良好，公司全球市占率超50

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美国关税政策更新：光储关税比预期乐观

【CT电新】美国关税政策更新：光储关税比预期乐观，即将迎来抢装爆发，继续推荐阳光电源和新兴市场户用逆变器企业！与光储相关的内容主要是两条： 1：非电动汽车电池的关税将在2026年从7.5％提高到25％解读：之前市场担心储能电芯关税大幅上调对储能相关企业的负面影响，目前看关税幅度上调幅度较低（好于预期），且执行时间从26年开始，＃预计24／25年的美国大储需求会抢装爆发；美国当地系统集成商用的都是中国铁锂电芯，所以大家的成本变化都是一样的，考虑本身税率上调幅度也不高，我们预计1年半的时间海外储

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北斗产业跟踪点评——多部门支持北斗产业，时空数据商业化加速

【大金国防与航空航天】北斗产业跟踪点评——多部门支持北斗产业，时空数据商业化加速 ?多部门支持北斗产业，“北斗+”模式迎发展契机。（1）5月8日工信部同国家市场监管总局、国家消防救援局编制了《电动自行车行业规范条件》、《电动自行车行业规范公告管理办法》，提出开展北斗高精度定位推广应用。（2）“全国农机作业指挥调度平台”正式上线启动。试运行阶段已有近百万台安装有北斗终端的农机被成功接入。（3）财政部、交通运输部发布《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，提出围绕公共服务升级，推动

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美国新能源加征关税好于市场预期！加强版负极重点推荐新技术【信德新材】

美国新能源加征关税好于市场预期！加强版负极重点推荐新技术【信德新材】SSS信德新材(sz301349）S 1、公司主营负极包覆材料，属于精细化工股。上游是石化原油，下游是负极厂商，副产品是橡胶增塑剂和裂解萘镏分（燃料味精），整体周期与锂电大周期一致。 2、23年出货3.3wt，24／25预计出货7-8／11wt。24Q1／2排产分别为9kt／2.2wt。3／4／5月排产分别为5／7／7-8K，Q2预期环比大幅改善，下游电池补库，公司竞争力强份额提升，快充趋势拉动。并且美国新能源制裁对其没有影响，

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OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，多模态交互能力亮眼

【中信电子】OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，多模态交互能力亮眼 OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，GPT-4o在 GPT-4 的基础上改进了文本、视频和音频功能，多模态交互能力亮眼。在 API 中，GPT-4o 的价格是 GPT-4-turbo 的一半，速度是其两倍。OpenAI 将在免费版中提供 GPT-4o，并为 Plus 用户提供高达 5 倍的消息限制。我们在今晚的直播中看到了GPT-4o强大的多模态交互能力（可以一边和用户对话，一边做数学题、指导编程，

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中广核矿业（1164.HK）：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司

【国信公用环保】中广核矿业（1164.HK）：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司S中广核矿业(01164）S 公司是A股和港股唯一天然铀资源投资标的，持有哈萨克斯坦四座铀矿山49%股权及包销权，2023年权益资源量3.9万tU，权益产量1228tU，并通过国际销售公司在国际天然铀市场上做市贸易。全球核电复苏，铀需求增长确定性强。随着全球重启核电发展及提出“三倍核电宣言”，核电复苏势头强劲。核电天然铀消耗量约160-200tU/GW*年，按照2050年全球核电装机1200GW测算，全球天然铀

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订单释放叠加产能扩充，国产大飞机加速发展的产业趋势已经确立

中泰军工】订单释放叠加产能扩充，国产大飞机加速发展的产业趋势已经确立三大航司合计下单300架，在手订单饱满。23年9月至24年4月，东／国（增程型）／南三大航司分别下单100架C919（目录价0.99-1.08亿美元，实际成交价更低），均计划于2024年至2031年分批交付。此外22年11月七家租赁公司签署300架订单、23年4月海航签署60架框架协议、24年2月西藏航空签署40架高原型订单。继17年首飞-22年取证-23年商业飞行后，C919于24年正式进入小批转大批生产交付新阶段。加速产

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预计下半年半导体材料行业增长更加强劲，重点关注AI投资主线下算力、存储相关的新材料

【中信证券新材料】预计下半年半导体材料行业增长更加强劲，重点关注AI投资主线下算力、存储相关的新材料台湾《联合报》16日援引美国ABC15 Arizona新闻报道，美国当地时间15日下午，台积电位于亚利桑那州北凤凰城厂区惊传爆炸，造成至少1人重伤。根据财联社2024年4月8日消息，美国商务部与台积电达成初步协议，支持其在美国建设芯片生产厂。作为协议的一部分，台积电将在亚利桑那州凤凰城建立第三家工厂，将其在亚利桑那州的总投资增加至650亿美元。台积电在亚利桑那州的第一家晶圆厂将于2025年上半年

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润泽科技：基本面无忧业绩硬，AIDC进展顺利

润泽科技：基本面无忧业绩硬，AIDC进展顺利S润泽科技(sz300442）S 事件：今天润泽科技调整，我们认为更多是资金因素。公司基本面无忧，业绩持续过硬，AIDC拓展顺利是国内规模领先的龙头厂商，大模型客户应用持续推出用户爆发下需求旺盛。 1、业绩确定性强，持续快速增长：公司24Q1再度实现营收超50％，扣非利润45％的同比增长。近年季度扣非同比增速持续大于40％。同时25年股权激励目标50％增长。 2、订单饱满高性能服务器存货高增：24Q1高性能服务器存货超24亿，今年预计完成交付，订单饱满

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光模块板块大涨点评：美股上涨带动，后续密集催化，光模块有望迎来“AI”季行情

【天风通信】光模块板块大涨点评：美股上涨带动，后续密集催化，光模块有望迎来“AI”季行情S中际旭创(sz300308）S S源杰科技(sh688498）S 事件：5月16日截止午间收盘，光模块（CPO）指数收涨3.24%，罗博特科涨幅7.40%、源杰科技涨幅5.57%、光迅科技涨幅4.52%、中际旭创涨幅3.75%、博创科技涨幅3.75%、仕佳光子涨幅3.67%、太辰光涨幅3.07%、新易盛涨幅3.40%、天孚通信涨幅1.90%。美国4月CPI增速回落，通胀担忧缓解，美S天孚通信(sz3003

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算力产业链再度大涨，前瞻明确算力主线

【民生计算机】?算力产业链再度大涨，前瞻明确算力主线！S中科曙光(sh603019）S S紫光股份(sz000938）S S浪潮信息(sz000977）S z 我们自3月24日发布重磅报告《国内AI算力需求或是今年最确定主线》，强调中美算力投资错位的背景下，国内算力需求有望在今年加速释放。今日工业富联、紫光股份、寒武纪浪潮信息纷纷大涨，引领算力产业链持续上涨。万亿超长期特别国债发行，加强科技自立自强。近期特别国债发行在即，明确提及重点聚焦加快实现高水平科技自立自强，国内算力建设有望持续加速，我

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磷化工：工业级一铵供需紧张，涨价弹性较大蓄势待发

【建投化工】磷化工：工业级一铵供需紧张，涨价弹性较大蓄势待发！新疆补库+磷酸铁需求提升+中央环保督察，工铵价格跳涨 5月15日，工业一铵均价升至5935元/吨（环比前日跳涨338元/吨），目前： 1）新疆地区前期工铵库存极低，目前进入5-7月需求旺季，供需紧张货源难求，供需缺口较大； 2）国内磷酸铁开工率快速提升，24年4月磷酸铁产量达17万吨，同比增长92%，供需缺口进一步拉大； 3）近日中央环保督察组进驻湖北、云南等磷化工大省，对供给、运输造成一定影响。印度二铵库存低位有望开启补库，国内

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鸿海24Q1法说会要点提示，持续坚定推荐工业富联

【天风电子潘暕团队】鸿海24Q1法说会要点提示，持续坚定推荐工业富联 24Q1服务器营收双位数增长，AI服务器占比达40％，NVL72产品供应能力全面＆核心竞争优势突出 1Q2展望：公司预期除消费智能产品外，其他产品类别将实现强劲增长。AI服务器需求持续增强，推动整体服务器业务强劲成长。消费智能产品：预计表现将回归平稳，季对季和年对年持平。云端网络产品：AI服务器需求持续增强，预计将逐季增长，一般服务器需求也在回升，整体服务器业务预期强劲增长。网络通信产品：需求开始回升。电脑终端产品：

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强call业绩拐点已现的电子板块

【中泰电子】强call业绩拐点已现的电子板块！电子板块一季度盈利拐点：23Q3出现库存拐点，24Q1走出周期低谷，盈利拐点已现，随着二三季度逐渐进入消费旺季，预计业绩持续。细分板块出现差异：相对超预期细分板块包括存储、PCB、iot、部分消费电子、面板等，主要受供给出清＋下游AI及手机备货拉动。龙头公司业绩更强：部分细分板块虽然没有呈现板块性复苏效应，但龙头公司表现更为强劲，主要通过阿尔法能力调整产品结构，从而实现超预期增长。 AI和AI＋仍是全年主线：AI机会持续贯穿23＆24年，而AI

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HBM行业深度：AI的内存瓶颈，高壁垒高增速

【大金建投电子】HBM行业深度：AI的内存瓶颈，高壁垒高增速 #HBM是当前算力的内存瓶颈。从存储器到处理器，数据搬运会面临带宽和功耗的问题。HBM由于采用了TSV、微凸块等技术，DRAM裸片、计算核心间实现了较短的信号传输路径、较高的I/O数据速率、高位宽和较低的I/O电压，因此具备高带宽、高存储密度、低功耗等优势。即便如此，当前HBM的性能仍然跟不上算力卡的需求。 #三大原厂持续加大研发投入、HBM性能倍数级提升。目前最先进的HBM3e版本，理论上可实现16层堆叠、64GB容量和1.2TB/

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云路股份：有望充分受益全球变压器需求的非晶龙头

【招商金属】云路股份：有望充分受益全球变压器需求的非晶龙头 1、需求端：全球变压器行业长周期景气。五一前伊顿发布24Q1报表，美国变压器需求景气度超预期。昨日，美国联邦能源管理委员会（FERC）发布区域输电规定和成本分配规定，要求电网公司必须提前20年进行规划，且每5年进行一次调整，以应对美国电网老旧、低效等问题。未来需求端的主要驱动力来自变压器替换、强化电网坚强度等，变压器容量和性能将有显著改善。非晶变压器空载损耗低，电能转化效率高，渗透或加速。 2、供给端：供应格局良好，公司全球市占率超50

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美国关税政策更新：光储关税比预期乐观

【CT电新】美国关税政策更新：光储关税比预期乐观，即将迎来抢装爆发，继续推荐阳光电源和新兴市场户用逆变器企业！与光储相关的内容主要是两条： 1：非电动汽车电池的关税将在2026年从7.5％提高到25％解读：之前市场担心储能电芯关税大幅上调对储能相关企业的负面影响，目前看关税幅度上调幅度较低（好于预期），且执行时间从26年开始，＃预计24／25年的美国大储需求会抢装爆发；美国当地系统集成商用的都是中国铁锂电芯，所以大家的成本变化都是一样的，考虑本身税率上调幅度也不高，我们预计1年半的时间海外储

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北斗产业跟踪点评——多部门支持北斗产业，时空数据商业化加速

【大金国防与航空航天】北斗产业跟踪点评——多部门支持北斗产业，时空数据商业化加速 ?多部门支持北斗产业，“北斗+”模式迎发展契机。（1）5月8日工信部同国家市场监管总局、国家消防救援局编制了《电动自行车行业规范条件》、《电动自行车行业规范公告管理办法》，提出开展北斗高精度定位推广应用。（2）“全国农机作业指挥调度平台”正式上线启动。试运行阶段已有近百万台安装有北斗终端的农机被成功接入。（3）财政部、交通运输部发布《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，提出围绕公共服务升级，推动

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美国新能源加征关税好于市场预期！加强版负极重点推荐新技术【信德新材】

美国新能源加征关税好于市场预期！加强版负极重点推荐新技术【信德新材】SSS信德新材(sz301349）S 1、公司主营负极包覆材料，属于精细化工股。上游是石化原油，下游是负极厂商，副产品是橡胶增塑剂和裂解萘镏分（燃料味精），整体周期与锂电大周期一致。 2、23年出货3.3wt，24／25预计出货7-8／11wt。24Q1／2排产分别为9kt／2.2wt。3／4／5月排产分别为5／7／7-8K，Q2预期环比大幅改善，下游电池补库，公司竞争力强份额提升，快充趋势拉动。并且美国新能源制裁对其没有影响，

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OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，多模态交互能力亮眼

【中信电子】OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，多模态交互能力亮眼 OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，GPT-4o在 GPT-4 的基础上改进了文本、视频和音频功能，多模态交互能力亮眼。在 API 中，GPT-4o 的价格是 GPT-4-turbo 的一半，速度是其两倍。OpenAI 将在免费版中提供 GPT-4o，并为 Plus 用户提供高达 5 倍的消息限制。我们在今晚的直播中看到了GPT-4o强大的多模态交互能力（可以一边和用户对话，一边做数学题、指导编程，

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追龙纪要

2024-05-14 09:49:25

中广核矿业（1164.HK）：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司

【国信公用环保】中广核矿业（1164.HK）：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司S中广核矿业(01164）S 公司是A股和港股唯一天然铀资源投资标的，持有哈萨克斯坦四座铀矿山49%股权及包销权，2023年权益资源量3.9万tU，权益产量1228tU，并通过国际销售公司在国际天然铀市场上做市贸易。全球核电复苏，铀需求增长确定性强。随着全球重启核电发展及提出“三倍核电宣言”，核电复苏势头强劲。核电天然铀消耗量约160-200tU/GW*年，按照2050年全球核电装机1200GW测算，全球天然铀

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中广核矿业

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2024-05-17 14:38:41

订单释放叠加产能扩充，国产大飞机加速发展的产业趋势已经确立

中泰军工】订单释放叠加产能扩充，国产大飞机加速发展的产业趋势已经确立三大航司合计下单300架，在手订单饱满。23年9月至24年4月，东／国（增程型）／南三大航司分别下单100架C919（目录价0.99-1.08亿美元，实际成交价更低），均计划于2024年至2031年分批交付。此外22年11月七家租赁公司签署300架订单、23年4月海航签署60架框架协议、24年2月西藏航空签署40架高原型订单。继17年首飞-22年取证-23年商业飞行后，C919于24年正式进入小批转大批生产交付新阶段。加速产

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中航西飞
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三角防务

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2024-05-17 09:49:40

预计下半年半导体材料行业增长更加强劲，重点关注AI投资主线下算力、存储相关的新材料

【中信证券新材料】预计下半年半导体材料行业增长更加强劲，重点关注AI投资主线下算力、存储相关的新材料台湾《联合报》16日援引美国ABC15 Arizona新闻报道，美国当地时间15日下午，台积电位于亚利桑那州北凤凰城厂区惊传爆炸，造成至少1人重伤。根据财联社2024年4月8日消息，美国商务部与台积电达成初步协议，支持其在美国建设芯片生产厂。作为协议的一部分，台积电将在亚利桑那州凤凰城建立第三家工厂，将其在亚利桑那州的总投资增加至650亿美元。台积电在亚利桑那州的第一家晶圆厂将于2025年上半年

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铂科新材
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安集科技

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2024-05-17 09:41:16

润泽科技：基本面无忧业绩硬，AIDC进展顺利

润泽科技：基本面无忧业绩硬，AIDC进展顺利S润泽科技(sz300442）S 事件：今天润泽科技调整，我们认为更多是资金因素。公司基本面无忧，业绩持续过硬，AIDC拓展顺利是国内规模领先的龙头厂商，大模型客户应用持续推出用户爆发下需求旺盛。 1、业绩确定性强，持续快速增长：公司24Q1再度实现营收超50％，扣非利润45％的同比增长。近年季度扣非同比增速持续大于40％。同时25年股权激励目标50％增长。 2、订单饱满高性能服务器存货高增：24Q1高性能服务器存货超24亿，今年预计完成交付，订单饱满

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润泽科技

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2024-05-16 14:21:37

光模块板块大涨点评：美股上涨带动，后续密集催化，光模块有望迎来“AI”季行情

【天风通信】光模块板块大涨点评：美股上涨带动，后续密集催化，光模块有望迎来“AI”季行情S中际旭创(sz300308）S S源杰科技(sh688498）S 事件：5月16日截止午间收盘，光模块（CPO）指数收涨3.24%，罗博特科涨幅7.40%、源杰科技涨幅5.57%、光迅科技涨幅4.52%、中际旭创涨幅3.75%、博创科技涨幅3.75%、仕佳光子涨幅3.67%、太辰光涨幅3.07%、新易盛涨幅3.40%、天孚通信涨幅1.90%。美国4月CPI增速回落，通胀担忧缓解，美S天孚通信(sz3003

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2024-05-16 14:18:22

算力产业链再度大涨，前瞻明确算力主线

【民生计算机】?算力产业链再度大涨，前瞻明确算力主线！S中科曙光(sh603019）S S紫光股份(sz000938）S S浪潮信息(sz000977）S z 我们自3月24日发布重磅报告《国内AI算力需求或是今年最确定主线》，强调中美算力投资错位的背景下，国内算力需求有望在今年加速释放。今日工业富联、紫光股份、寒武纪浪潮信息纷纷大涨，引领算力产业链持续上涨。万亿超长期特别国债发行，加强科技自立自强。近期特别国债发行在即，明确提及重点聚焦加快实现高水平科技自立自强，国内算力建设有望持续加速，我

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2024-05-16 09:53:28

磷化工：工业级一铵供需紧张，涨价弹性较大蓄势待发

【建投化工】磷化工：工业级一铵供需紧张，涨价弹性较大蓄势待发！新疆补库+磷酸铁需求提升+中央环保督察，工铵价格跳涨 5月15日，工业一铵均价升至5935元/吨（环比前日跳涨338元/吨），目前： 1）新疆地区前期工铵库存极低，目前进入5-7月需求旺季，供需紧张货源难求，供需缺口较大； 2）国内磷酸铁开工率快速提升，24年4月磷酸铁产量达17万吨，同比增长92%，供需缺口进一步拉大； 3）近日中央环保督察组进驻湖北、云南等磷化工大省，对供给、运输造成一定影响。印度二铵库存低位有望开启补库，国内

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2024-05-16 09:44:49

鸿海24Q1法说会要点提示，持续坚定推荐工业富联

【天风电子潘暕团队】鸿海24Q1法说会要点提示，持续坚定推荐工业富联 24Q1服务器营收双位数增长，AI服务器占比达40％，NVL72产品供应能力全面＆核心竞争优势突出 1Q2展望：公司预期除消费智能产品外，其他产品类别将实现强劲增长。AI服务器需求持续增强，推动整体服务器业务强劲成长。消费智能产品：预计表现将回归平稳，季对季和年对年持平。云端网络产品：AI服务器需求持续增强，预计将逐季增长，一般服务器需求也在回升，整体服务器业务预期强劲增长。网络通信产品：需求开始回升。电脑终端产品：

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2024-05-16 09:40:39

强call业绩拐点已现的电子板块

【中泰电子】强call业绩拐点已现的电子板块！电子板块一季度盈利拐点：23Q3出现库存拐点，24Q1走出周期低谷，盈利拐点已现，随着二三季度逐渐进入消费旺季，预计业绩持续。细分板块出现差异：相对超预期细分板块包括存储、PCB、iot、部分消费电子、面板等，主要受供给出清＋下游AI及手机备货拉动。龙头公司业绩更强：部分细分板块虽然没有呈现板块性复苏效应，但龙头公司表现更为强劲，主要通过阿尔法能力调整产品结构，从而实现超预期增长。 AI和AI＋仍是全年主线：AI机会持续贯穿23＆24年，而AI

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HBM行业深度：AI的内存瓶颈，高壁垒高增速

【大金建投电子】HBM行业深度：AI的内存瓶颈，高壁垒高增速 #HBM是当前算力的内存瓶颈。从存储器到处理器，数据搬运会面临带宽和功耗的问题。HBM由于采用了TSV、微凸块等技术，DRAM裸片、计算核心间实现了较短的信号传输路径、较高的I/O数据速率、高位宽和较低的I/O电压，因此具备高带宽、高存储密度、低功耗等优势。即便如此，当前HBM的性能仍然跟不上算力卡的需求。 #三大原厂持续加大研发投入、HBM性能倍数级提升。目前最先进的HBM3e版本，理论上可实现16层堆叠、64GB容量和1.2TB/

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云路股份：有望充分受益全球变压器需求的非晶龙头

【招商金属】云路股份：有望充分受益全球变压器需求的非晶龙头 1、需求端：全球变压器行业长周期景气。五一前伊顿发布24Q1报表，美国变压器需求景气度超预期。昨日，美国联邦能源管理委员会（FERC）发布区域输电规定和成本分配规定，要求电网公司必须提前20年进行规划，且每5年进行一次调整，以应对美国电网老旧、低效等问题。未来需求端的主要驱动力来自变压器替换、强化电网坚强度等，变压器容量和性能将有显著改善。非晶变压器空载损耗低，电能转化效率高，渗透或加速。 2、供给端：供应格局良好，公司全球市占率超50

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2024-05-15 10:23:58

美国关税政策更新：光储关税比预期乐观

【CT电新】美国关税政策更新：光储关税比预期乐观，即将迎来抢装爆发，继续推荐阳光电源和新兴市场户用逆变器企业！与光储相关的内容主要是两条： 1：非电动汽车电池的关税将在2026年从7.5％提高到25％解读：之前市场担心储能电芯关税大幅上调对储能相关企业的负面影响，目前看关税幅度上调幅度较低（好于预期），且执行时间从26年开始，＃预计24／25年的美国大储需求会抢装爆发；美国当地系统集成商用的都是中国铁锂电芯，所以大家的成本变化都是一样的，考虑本身税率上调幅度也不高，我们预计1年半的时间海外储

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北斗产业跟踪点评——多部门支持北斗产业，时空数据商业化加速

【大金国防与航空航天】北斗产业跟踪点评——多部门支持北斗产业，时空数据商业化加速 ?多部门支持北斗产业，“北斗+”模式迎发展契机。（1）5月8日工信部同国家市场监管总局、国家消防救援局编制了《电动自行车行业规范条件》、《电动自行车行业规范公告管理办法》，提出开展北斗高精度定位推广应用。（2）“全国农机作业指挥调度平台”正式上线启动。试运行阶段已有近百万台安装有北斗终端的农机被成功接入。（3）财政部、交通运输部发布《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，提出围绕公共服务升级，推动

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追龙纪要

2024-05-15 09:53:21

美国新能源加征关税好于市场预期！加强版负极重点推荐新技术【信德新材】

美国新能源加征关税好于市场预期！加强版负极重点推荐新技术【信德新材】SSS信德新材(sz301349）S 1、公司主营负极包覆材料，属于精细化工股。上游是石化原油，下游是负极厂商，副产品是橡胶增塑剂和裂解萘镏分（燃料味精），整体周期与锂电大周期一致。 2、23年出货3.3wt，24／25预计出货7-8／11wt。24Q1／2排产分别为9kt／2.2wt。3／4／5月排产分别为5／7／7-8K，Q2预期环比大幅改善，下游电池补库，公司竞争力强份额提升，快充趋势拉动。并且美国新能源制裁对其没有影响，

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2024-05-14 09:53:00

OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，多模态交互能力亮眼

【中信电子】OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，多模态交互能力亮眼 OpenAI 推出最新人工智能模型 GPT-4o，GPT-4o在 GPT-4 的基础上改进了文本、视频和音频功能，多模态交互能力亮眼。在 API 中，GPT-4o 的价格是 GPT-4-turbo 的一半，速度是其两倍。OpenAI 将在免费版中提供 GPT-4o，并为 Plus 用户提供高达 5 倍的消息限制。我们在今晚的直播中看到了GPT-4o强大的多模态交互能力（可以一边和用户对话，一边做数学题、指导编程，

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中广核矿业（1164.HK）：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司

【国信公用环保】中广核矿业（1164.HK）：手握铀矿资源，背靠核电的天然铀贸易公司S中广核矿业(01164）S 公司是A股和港股唯一天然铀资源投资标的，持有哈萨克斯坦四座铀矿山49%股权及包销权，2023年权益资源量3.9万tU，权益产量1228tU，并通过国际销售公司在国际天然铀市场上做市贸易。全球核电复苏，铀需求增长确定性强。随着全球重启核电发展及提出“三倍核电宣言”，核电复苏势头强劲。核电天然铀消耗量约160-200tU/GW*年，按照2050年全球核电装机1200GW测算，全球天然铀

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