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2024-05-11 14:45:32

海缆板块连续上涨：海风远期空间广阔，低位低估值边际持续复苏，坚定推荐海缆头部厂商！

【摩尔通信】海缆板块连续上涨：海风远期空间广阔，低位低估值边际持续复苏，坚定推荐海缆头部厂商！S中天科技(sh600522）S S亨通光电(sh600487）S S东方电缆(sh603606）S ??近日海缆板块持续上涨，今日亨通光电+3.46%，东方电缆+2.18%，中天科技+1.98%。。。海风板块作为我们摩尔通信团队年度策略坚定看好的三大主线之一，持续发声推荐。海风24年往后景气度上行趋势确定，有望逐步加速，边际上持续复苏。海缆在其中是产业确定性趋势向上，竞争格局良好，渗透率1%的行业赛道

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中天科技
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亨通光电
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东方电缆

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2024-05-11 14:39:05

重药控股首次覆盖：受益国改的西部医药流通龙头

【浙商医药｜孙建】重药控股首次覆盖：受益国改的西部医药流通龙头S重药控股(sz000950）S 0 【核心观点】医改深化背景下，医药流通行业集中度加速提升当前行业整合窗口下，流通公司正处在卡位关键时期。重药控股作为西南区域的流通龙头，具有重要的战略地位。公司自2017年起快速发展，2018-2022年收入CAGR 27％，远高于医药流通行业增速水平，实现了快速从立足重庆，到西部头部，再到全国医药流通服务商的成长。融资能力是规模拓展关键，公司有望受益于国改基于医药流通的商业模式，我们认为融

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重药控股

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追龙纪要

2024-05-11 14:29:31

中国中车：5月10日国铁招标动车组165标准组，中车有望直接受益

【个股观点】中国中车：5月10日国铁招标动车组165标准组，中车有望直接受益S中国中车(sh601766）S 事件：5月10日国铁采购平台公告，招标时速350公里复兴号智能配置动车组（8辆编组），数量132组；时速350公里复兴号智能配置高寒动车组（8辆编组），数量13组；时速350公里复兴号智能配置动车组（17辆编组），数量20组（10列）。 2024年初至今动车组累计招标165组，达到2023全年的52.88％，时间未半进度已过半。2020-2023年动车组招标折算为标准组大约依次为230、

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中国中车

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追龙纪要

2024-05-10 10:52:01

火炬电子23年年报/24年一季报点评：新材料业务航空需求即将打开，元器件业务静待恢复拐点

【摩尔军工-五月金股】核心推荐：火炬电子23年年报/24年一季报点评：新材料业务航空需求即将打开，元器件业务静待恢复拐点S火炬电子(sh603678）S ———— 事件：公司发布23年年报，实现营收35.04亿元，同比-1.55%，主要系23年元器件行业客户需求尚处于缓慢恢复阶段所致；实现归母净利润3.18亿元，同比-60.28%；实现扣非归母净利润3.10亿元，同比-59.80%，主要系公司为提高客户粘度调整部分产品价格。24年一季度实现营收6.52亿元，同比+1.58%，实现归母净利润0.8

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火炬电子

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2024-05-10 10:02:10

船舶板块速评：油运再起

船舶板块速评：油运再起！0509 事件： 1）FFA市场：0508晚，油运市场淡季期间，VLCCTD3C价格出现跳涨； 2）克拉克森油运指数：0503日油轮平均收益手41108美元/日，同比+14.88%，周度环比+3.32%；持续看好本轮油轮驱动行情 1）运价：MR和VLCC市场淡季依旧出现回暖现象，地缘政治扰动叠加中国或存在补库需求或将继续支撑运价市场； 2）新船：截止24M4，油轮在手订单/运力仍处于低位区间；根据克拉克森，原油和成品油分别为8%和14%（DWT口径），其中VLCC/MR

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国摩出海大机遇坚定看好自主摩企龙头

?国摩出海大机遇坚定看好自主摩企龙头【券商汽车崔琰团队】S春风动力(sh603129）S S钱江摩托(sz000913）S 旺季来临+摩展催化、内外销共振向上 ??3月125cc+摩托车总销量为56.6万辆，同比+21.5%，环比+82.5%。旺季驱动摩托车内销回暖外销提速，5月北京摩展开幕在即，优质供给持续导入，驱动重点龙头摩企内外销共振向上。 #摩企出海大机遇、出口景气超预期、量价利共振向上 ??行业125cc+摩托车Q1出口106万辆，同比+81.4%，超预期；主要增量来源于钱江的高端小

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大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】

大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】S三角防务(sz300775）S 主营业务两大20降速影响不大，新方向新需求持续落地带来长期增长极。发动机盘件、直升机桨毂核心供应商地位确认，且这两项业务均为稳定性要求较高的转动件，营收结构占比不断提升且短期景气度较高。成飞西飞收入占比已从7-80％降至50％以下但收入增速仍然较快。公司23年全年业绩不错，8个亿左右（＋30％）是军工中业绩TOP级别，同时明年在成飞需求恢复＋新方向的直升机和发动机持续拓展下目标10个亿的业绩不变。未来业绩确定性较高，商业

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三角防务

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工信部：拟减少电池产能扩张，行业供需拐点或前置

【东吴电新】工信部：拟减少电池产能扩张，行业供需拐点或前置事件：5月8日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法(征求意见稿)的意见，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。生产经营：每年研发及工艺改进的费用率不低于3%，鼓励企业创建绿色工厂，上一年度产能利用率不低于50%，并对电极涂覆均匀性、剪切中毛刺控制、电极对齐度控制、电化学一致性、有害杂质控制提出要求。动力电池：①能量型-能量密度：三元电芯≥230Wh/kg，Pack≥165Wh/k

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速递：全球首款CRISPR/Cas9基因编辑疗法在英国获批上市

【基因编辑】速递：全球首款CRISPR/Cas9基因编辑疗法在英国获批上市。和元生物(688238)及金斯瑞生命科技(1548.HK)。S和元生物(sh688238）S S金斯瑞生物科技(01548）S 11月16日，Vertex Pharmaceuticals/CRISPR Therapeutics联合宣布，英国药品和保健产品监管机构(MHRA)已批准CRISPR/Cas9基因编辑疗法CASGEVY?(exa-cel)的有条件上市许可，用于治疗镰状细胞病(SCD)和输血依赖性地中海贫血(TDT

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和元生物
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金斯瑞生物科技

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追龙纪要

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散热：AI终端增量环节趋势已现，苹果新iPad pro添加石墨片

【德邦电子】散热：AI终端增量环节趋势已现，苹果新iPad pro添加石墨片S中石科技(sz300684）S 全新M4芯片NPU性能傲视群雄，散热性能同步提升20％ 5月7日晚，苹果发布新款iPad pro，从M2芯片跨越至最新的M4芯片，据发布会介绍，其NPU性能强到足以傲视当今的AI PC处理器，具体来说，M4芯片性能较M2：cpu性能uP50％， gpu性能x4倍，散热性能UP20％。而其散热性能提升主要依靠：主外壳中添加了石墨片＋logo中加入铜实现。散热：AI终端增量环节已显现

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中石科技

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追龙纪要

2024-05-08 11:25:48

商业航天的几个观点

【HT王兴】商业航天各位领导，昨天商业航天和卫星互联网板块迎来了较好的涨幅，起因是周一晚上海瀚讯的中标通知，今天的汇报，主要回答4个问题：＃1、第一个问题：商业航天为什么被作为新质生产力反复提以及与其他新质生产力有什么不同？中央经济工作会议和和政治局会议的新质生产力提了四个：生物制药、商业航天、低空经济量子通信和计算。我们在在此前的报告里面提过，中美脱钩、地缘恶化的本质原因是过去几十年人类科技基础理论柠檬的最后一滴汁水已经被榨干，经济很难找到新的增量，陷入存量博弈的零和游戏陷阱，最可能有

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上海瀚讯
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海格通信

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2024-05-07 14:49:29

光模块三巨头带崩海外AI算力，最新跟踪点评

光模块三巨头带崩海外AI算力，最新跟踪点评： ———— 1，传易中天基本面瑕疵？中际旭创：传FN能代工M厂的1.6T，fi-n-i-s-ar财报也很好，老大位置是否不稳天孚通信：传新易盛抢他光引擎份额，如果FN直接代工1.6T光模块他后面的看点少一块，另外天孚一季报低预期，且业绩交流会自曝良率差。新易盛：没显性利空（海外800G指引低预期？q1xys没800G业绩比有800G，1.6T都都牛），早上想攻，被队友拖累。 ———— 2，策略：担心光模块卷，抄底慎抄易中天，应该抄被易中天拖累的#

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追龙纪要

2024-05-07 14:42:57

齐翔腾达，一季度同比大增，底部反转，预计未来单月环比持续正增长

建议关注齐翔腾达，一季度同比大增，底部反转，预计未来单月环比持续正增长！SS齐翔腾达(sz002408）S 1.公司是国内最大的甲乙酮、顺酐生产商拥有40万吨顺酐，26万吨甲乙酮产能，顺酐价格已经达到历史低位，价格继续下行概率极小，3月单月出口创近三年新高，随着国内经济复苏，顺酐价格有望迎来波澜壮阔的反转行情；甲乙酮价格已经从年初8200元/吨上涨至8500元/吨，涨幅16%，但仍处于底部区间，且今年以来库存持续下降。 2.公司拥有40万吨叔丁醇产能，受益于下游mtbe和mma价格上涨，叔丁醇当

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齐翔腾达

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前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视

【天风机械】前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视推荐理由：1）前期成长板块的股价经历充分调整，目前3C设备处于低位。2）Apple财报超预期，悲观情绪被充分消化。3）基本面边际向好，Apple设计创新有望加速，3C钻攻机订单持续超预期。4）催化临近，6月WWDC苹果有望展示AI领域布局。 1、Apple的24Q2财报超预期，悲观预期已被充分消化，股价处于低位。 24Q2，苹果收入907.53亿美元，同比-4%，好于市场预期的903.3亿；净利润236.36亿美元，同比-2%，好于

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追龙纪要

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灵巧手专家

【天风机械】灵巧手专家核心观点S大业股份(sh603278)S 1??特斯拉22自由度方案相较11自由度方案价值量翻倍以上，具体还要看降本措施 2??特斯拉11自由度手指末端随动关节采用了绳驱方案，该方案优点是末端比较轻，电机等布局灵活，成本也较低，缺点是精度比较差，拉绳寿命有限（为实现穿针引线等目标，将来不排除用精度更高的小型丝杆），国内的传动方案基本都是丝杆传动，对算法要求比较低（国内tier1供应商反馈，TSL同样也在做小型丝杆方案） 3??目前来看TSL下一代机器人大概率仍采用空心杯电

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大业股份

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海缆板块连续上涨：海风远期空间广阔，低位低估值边际持续复苏，坚定推荐海缆头部厂商！

【摩尔通信】海缆板块连续上涨：海风远期空间广阔，低位低估值边际持续复苏，坚定推荐海缆头部厂商！S中天科技(sh600522）S S亨通光电(sh600487）S S东方电缆(sh603606）S ??近日海缆板块持续上涨，今日亨通光电+3.46%，东方电缆+2.18%，中天科技+1.98%。。。海风板块作为我们摩尔通信团队年度策略坚定看好的三大主线之一，持续发声推荐。海风24年往后景气度上行趋势确定，有望逐步加速，边际上持续复苏。海缆在其中是产业确定性趋势向上，竞争格局良好，渗透率1%的行业赛道

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重药控股首次覆盖：受益国改的西部医药流通龙头

【浙商医药｜孙建】重药控股首次覆盖：受益国改的西部医药流通龙头S重药控股(sz000950）S 0 【核心观点】医改深化背景下，医药流通行业集中度加速提升当前行业整合窗口下，流通公司正处在卡位关键时期。重药控股作为西南区域的流通龙头，具有重要的战略地位。公司自2017年起快速发展，2018-2022年收入CAGR 27％，远高于医药流通行业增速水平，实现了快速从立足重庆，到西部头部，再到全国医药流通服务商的成长。融资能力是规模拓展关键，公司有望受益于国改基于医药流通的商业模式，我们认为融

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中国中车：5月10日国铁招标动车组165标准组，中车有望直接受益

【个股观点】中国中车：5月10日国铁招标动车组165标准组，中车有望直接受益S中国中车(sh601766）S 事件：5月10日国铁采购平台公告，招标时速350公里复兴号智能配置动车组（8辆编组），数量132组；时速350公里复兴号智能配置高寒动车组（8辆编组），数量13组；时速350公里复兴号智能配置动车组（17辆编组），数量20组（10列）。 2024年初至今动车组累计招标165组，达到2023全年的52.88％，时间未半进度已过半。2020-2023年动车组招标折算为标准组大约依次为230、

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火炬电子23年年报/24年一季报点评：新材料业务航空需求即将打开，元器件业务静待恢复拐点

【摩尔军工-五月金股】核心推荐：火炬电子23年年报/24年一季报点评：新材料业务航空需求即将打开，元器件业务静待恢复拐点S火炬电子(sh603678）S ———— 事件：公司发布23年年报，实现营收35.04亿元，同比-1.55%，主要系23年元器件行业客户需求尚处于缓慢恢复阶段所致；实现归母净利润3.18亿元，同比-60.28%；实现扣非归母净利润3.10亿元，同比-59.80%，主要系公司为提高客户粘度调整部分产品价格。24年一季度实现营收6.52亿元，同比+1.58%，实现归母净利润0.8

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船舶板块速评：油运再起

船舶板块速评：油运再起！0509 事件： 1）FFA市场：0508晚，油运市场淡季期间，VLCCTD3C价格出现跳涨； 2）克拉克森油运指数：0503日油轮平均收益手41108美元/日，同比+14.88%，周度环比+3.32%；持续看好本轮油轮驱动行情 1）运价：MR和VLCC市场淡季依旧出现回暖现象，地缘政治扰动叠加中国或存在补库需求或将继续支撑运价市场； 2）新船：截止24M4，油轮在手订单/运力仍处于低位区间；根据克拉克森，原油和成品油分别为8%和14%（DWT口径），其中VLCC/MR

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国摩出海大机遇坚定看好自主摩企龙头

?国摩出海大机遇坚定看好自主摩企龙头【券商汽车崔琰团队】S春风动力(sh603129）S S钱江摩托(sz000913）S 旺季来临+摩展催化、内外销共振向上 ??3月125cc+摩托车总销量为56.6万辆，同比+21.5%，环比+82.5%。旺季驱动摩托车内销回暖外销提速，5月北京摩展开幕在即，优质供给持续导入，驱动重点龙头摩企内外销共振向上。 #摩企出海大机遇、出口景气超预期、量价利共振向上 ??行业125cc+摩托车Q1出口106万辆，同比+81.4%，超预期；主要增量来源于钱江的高端小

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大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】

大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】S三角防务(sz300775）S 主营业务两大20降速影响不大，新方向新需求持续落地带来长期增长极。发动机盘件、直升机桨毂核心供应商地位确认，且这两项业务均为稳定性要求较高的转动件，营收结构占比不断提升且短期景气度较高。成飞西飞收入占比已从7-80％降至50％以下但收入增速仍然较快。公司23年全年业绩不错，8个亿左右（＋30％）是军工中业绩TOP级别，同时明年在成飞需求恢复＋新方向的直升机和发动机持续拓展下目标10个亿的业绩不变。未来业绩确定性较高，商业

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工信部：拟减少电池产能扩张，行业供需拐点或前置

【东吴电新】工信部：拟减少电池产能扩张，行业供需拐点或前置事件：5月8日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法(征求意见稿)的意见，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。生产经营：每年研发及工艺改进的费用率不低于3%，鼓励企业创建绿色工厂，上一年度产能利用率不低于50%，并对电极涂覆均匀性、剪切中毛刺控制、电极对齐度控制、电化学一致性、有害杂质控制提出要求。动力电池：①能量型-能量密度：三元电芯≥230Wh/kg，Pack≥165Wh/k

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速递：全球首款CRISPR/Cas9基因编辑疗法在英国获批上市

【基因编辑】速递：全球首款CRISPR/Cas9基因编辑疗法在英国获批上市。和元生物(688238)及金斯瑞生命科技(1548.HK)。S和元生物(sh688238）S S金斯瑞生物科技(01548）S 11月16日，Vertex Pharmaceuticals/CRISPR Therapeutics联合宣布，英国药品和保健产品监管机构(MHRA)已批准CRISPR/Cas9基因编辑疗法CASGEVY?(exa-cel)的有条件上市许可，用于治疗镰状细胞病(SCD)和输血依赖性地中海贫血(TDT

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散热：AI终端增量环节趋势已现，苹果新iPad pro添加石墨片

【德邦电子】散热：AI终端增量环节趋势已现，苹果新iPad pro添加石墨片S中石科技(sz300684）S 全新M4芯片NPU性能傲视群雄，散热性能同步提升20％ 5月7日晚，苹果发布新款iPad pro，从M2芯片跨越至最新的M4芯片，据发布会介绍，其NPU性能强到足以傲视当今的AI PC处理器，具体来说，M4芯片性能较M2：cpu性能uP50％， gpu性能x4倍，散热性能UP20％。而其散热性能提升主要依靠：主外壳中添加了石墨片＋logo中加入铜实现。散热：AI终端增量环节已显现

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商业航天的几个观点

【HT王兴】商业航天各位领导，昨天商业航天和卫星互联网板块迎来了较好的涨幅，起因是周一晚上海瀚讯的中标通知，今天的汇报，主要回答4个问题：＃1、第一个问题：商业航天为什么被作为新质生产力反复提以及与其他新质生产力有什么不同？中央经济工作会议和和政治局会议的新质生产力提了四个：生物制药、商业航天、低空经济量子通信和计算。我们在在此前的报告里面提过，中美脱钩、地缘恶化的本质原因是过去几十年人类科技基础理论柠檬的最后一滴汁水已经被榨干，经济很难找到新的增量，陷入存量博弈的零和游戏陷阱，最可能有

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光模块三巨头带崩海外AI算力，最新跟踪点评

光模块三巨头带崩海外AI算力，最新跟踪点评： ———— 1，传易中天基本面瑕疵？中际旭创：传FN能代工M厂的1.6T，fi-n-i-s-ar财报也很好，老大位置是否不稳天孚通信：传新易盛抢他光引擎份额，如果FN直接代工1.6T光模块他后面的看点少一块，另外天孚一季报低预期，且业绩交流会自曝良率差。新易盛：没显性利空（海外800G指引低预期？q1xys没800G业绩比有800G，1.6T都都牛），早上想攻，被队友拖累。 ———— 2，策略：担心光模块卷，抄底慎抄易中天，应该抄被易中天拖累的#

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齐翔腾达，一季度同比大增，底部反转，预计未来单月环比持续正增长

建议关注齐翔腾达，一季度同比大增，底部反转，预计未来单月环比持续正增长！SS齐翔腾达(sz002408）S 1.公司是国内最大的甲乙酮、顺酐生产商拥有40万吨顺酐，26万吨甲乙酮产能，顺酐价格已经达到历史低位，价格继续下行概率极小，3月单月出口创近三年新高，随着国内经济复苏，顺酐价格有望迎来波澜壮阔的反转行情；甲乙酮价格已经从年初8200元/吨上涨至8500元/吨，涨幅16%，但仍处于底部区间，且今年以来库存持续下降。 2.公司拥有40万吨叔丁醇产能，受益于下游mtbe和mma价格上涨，叔丁醇当

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前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视

【天风机械】前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视推荐理由：1）前期成长板块的股价经历充分调整，目前3C设备处于低位。2）Apple财报超预期，悲观情绪被充分消化。3）基本面边际向好，Apple设计创新有望加速，3C钻攻机订单持续超预期。4）催化临近，6月WWDC苹果有望展示AI领域布局。 1、Apple的24Q2财报超预期，悲观预期已被充分消化，股价处于低位。 24Q2，苹果收入907.53亿美元，同比-4%，好于市场预期的903.3亿；净利润236.36亿美元，同比-2%，好于

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灵巧手专家

【天风机械】灵巧手专家核心观点S大业股份(sh603278)S 1??特斯拉22自由度方案相较11自由度方案价值量翻倍以上，具体还要看降本措施 2??特斯拉11自由度手指末端随动关节采用了绳驱方案，该方案优点是末端比较轻，电机等布局灵活，成本也较低，缺点是精度比较差，拉绳寿命有限（为实现穿针引线等目标，将来不排除用精度更高的小型丝杆），国内的传动方案基本都是丝杆传动，对算法要求比较低（国内tier1供应商反馈，TSL同样也在做小型丝杆方案） 3??目前来看TSL下一代机器人大概率仍采用空心杯电

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海缆板块连续上涨：海风远期空间广阔，低位低估值边际持续复苏，坚定推荐海缆头部厂商！

【摩尔通信】海缆板块连续上涨：海风远期空间广阔，低位低估值边际持续复苏，坚定推荐海缆头部厂商！S中天科技(sh600522）S S亨通光电(sh600487）S S东方电缆(sh603606）S ??近日海缆板块持续上涨，今日亨通光电+3.46%，东方电缆+2.18%，中天科技+1.98%。。。海风板块作为我们摩尔通信团队年度策略坚定看好的三大主线之一，持续发声推荐。海风24年往后景气度上行趋势确定，有望逐步加速，边际上持续复苏。海缆在其中是产业确定性趋势向上，竞争格局良好，渗透率1%的行业赛道

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中天科技
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追龙纪要

2024-05-11 14:39:05

重药控股首次覆盖：受益国改的西部医药流通龙头

【浙商医药｜孙建】重药控股首次覆盖：受益国改的西部医药流通龙头S重药控股(sz000950）S 0 【核心观点】医改深化背景下，医药流通行业集中度加速提升当前行业整合窗口下，流通公司正处在卡位关键时期。重药控股作为西南区域的流通龙头，具有重要的战略地位。公司自2017年起快速发展，2018-2022年收入CAGR 27％，远高于医药流通行业增速水平，实现了快速从立足重庆，到西部头部，再到全国医药流通服务商的成长。融资能力是规模拓展关键，公司有望受益于国改基于医药流通的商业模式，我们认为融

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重药控股

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追龙纪要

2024-05-11 14:29:31

中国中车：5月10日国铁招标动车组165标准组，中车有望直接受益

【个股观点】中国中车：5月10日国铁招标动车组165标准组，中车有望直接受益S中国中车(sh601766）S 事件：5月10日国铁采购平台公告，招标时速350公里复兴号智能配置动车组（8辆编组），数量132组；时速350公里复兴号智能配置高寒动车组（8辆编组），数量13组；时速350公里复兴号智能配置动车组（17辆编组），数量20组（10列）。 2024年初至今动车组累计招标165组，达到2023全年的52.88％，时间未半进度已过半。2020-2023年动车组招标折算为标准组大约依次为230、

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中国中车

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追龙纪要

2024-05-10 10:52:01

火炬电子23年年报/24年一季报点评：新材料业务航空需求即将打开，元器件业务静待恢复拐点

【摩尔军工-五月金股】核心推荐：火炬电子23年年报/24年一季报点评：新材料业务航空需求即将打开，元器件业务静待恢复拐点S火炬电子(sh603678）S ———— 事件：公司发布23年年报，实现营收35.04亿元，同比-1.55%，主要系23年元器件行业客户需求尚处于缓慢恢复阶段所致；实现归母净利润3.18亿元，同比-60.28%；实现扣非归母净利润3.10亿元，同比-59.80%，主要系公司为提高客户粘度调整部分产品价格。24年一季度实现营收6.52亿元，同比+1.58%，实现归母净利润0.8

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追龙纪要

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船舶板块速评：油运再起

船舶板块速评：油运再起！0509 事件： 1）FFA市场：0508晚，油运市场淡季期间，VLCCTD3C价格出现跳涨； 2）克拉克森油运指数：0503日油轮平均收益手41108美元/日，同比+14.88%，周度环比+3.32%；持续看好本轮油轮驱动行情 1）运价：MR和VLCC市场淡季依旧出现回暖现象，地缘政治扰动叠加中国或存在补库需求或将继续支撑运价市场； 2）新船：截止24M4，油轮在手订单/运力仍处于低位区间；根据克拉克森，原油和成品油分别为8%和14%（DWT口径），其中VLCC/MR

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中国重工
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追龙纪要

2024-05-10 09:50:23

国摩出海大机遇坚定看好自主摩企龙头

?国摩出海大机遇坚定看好自主摩企龙头【券商汽车崔琰团队】S春风动力(sh603129）S S钱江摩托(sz000913）S 旺季来临+摩展催化、内外销共振向上 ??3月125cc+摩托车总销量为56.6万辆，同比+21.5%，环比+82.5%。旺季驱动摩托车内销回暖外销提速，5月北京摩展开幕在即，优质供给持续导入，驱动重点龙头摩企内外销共振向上。 #摩企出海大机遇、出口景气超预期、量价利共振向上 ??行业125cc+摩托车Q1出口106万辆，同比+81.4%，超预期；主要增量来源于钱江的高端小

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追龙纪要

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大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】

大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】S三角防务(sz300775）S 主营业务两大20降速影响不大，新方向新需求持续落地带来长期增长极。发动机盘件、直升机桨毂核心供应商地位确认，且这两项业务均为稳定性要求较高的转动件，营收结构占比不断提升且短期景气度较高。成飞西飞收入占比已从7-80％降至50％以下但收入增速仍然较快。公司23年全年业绩不错，8个亿左右（＋30％）是军工中业绩TOP级别，同时明年在成飞需求恢复＋新方向的直升机和发动机持续拓展下目标10个亿的业绩不变。未来业绩确定性较高，商业

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三角防务

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追龙纪要

2024-05-09 11:30:53

工信部：拟减少电池产能扩张，行业供需拐点或前置

【东吴电新】工信部：拟减少电池产能扩张，行业供需拐点或前置事件：5月8日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法(征求意见稿)的意见，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。生产经营：每年研发及工艺改进的费用率不低于3%，鼓励企业创建绿色工厂，上一年度产能利用率不低于50%，并对电极涂覆均匀性、剪切中毛刺控制、电极对齐度控制、电化学一致性、有害杂质控制提出要求。动力电池：①能量型-能量密度：三元电芯≥230Wh/kg，Pack≥165Wh/k

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追龙纪要

2024-05-09 10:05:57

速递：全球首款CRISPR/Cas9基因编辑疗法在英国获批上市

【基因编辑】速递：全球首款CRISPR/Cas9基因编辑疗法在英国获批上市。和元生物(688238)及金斯瑞生命科技(1548.HK)。S和元生物(sh688238）S S金斯瑞生物科技(01548）S 11月16日，Vertex Pharmaceuticals/CRISPR Therapeutics联合宣布，英国药品和保健产品监管机构(MHRA)已批准CRISPR/Cas9基因编辑疗法CASGEVY?(exa-cel)的有条件上市许可，用于治疗镰状细胞病(SCD)和输血依赖性地中海贫血(TDT

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和元生物
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金斯瑞生物科技

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追龙纪要

2024-05-08 11:36:27

散热：AI终端增量环节趋势已现，苹果新iPad pro添加石墨片

【德邦电子】散热：AI终端增量环节趋势已现，苹果新iPad pro添加石墨片S中石科技(sz300684）S 全新M4芯片NPU性能傲视群雄，散热性能同步提升20％ 5月7日晚，苹果发布新款iPad pro，从M2芯片跨越至最新的M4芯片，据发布会介绍，其NPU性能强到足以傲视当今的AI PC处理器，具体来说，M4芯片性能较M2：cpu性能uP50％， gpu性能x4倍，散热性能UP20％。而其散热性能提升主要依靠：主外壳中添加了石墨片＋logo中加入铜实现。散热：AI终端增量环节已显现

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中石科技

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追龙纪要

2024-05-08 11:25:48

商业航天的几个观点

【HT王兴】商业航天各位领导，昨天商业航天和卫星互联网板块迎来了较好的涨幅，起因是周一晚上海瀚讯的中标通知，今天的汇报，主要回答4个问题：＃1、第一个问题：商业航天为什么被作为新质生产力反复提以及与其他新质生产力有什么不同？中央经济工作会议和和政治局会议的新质生产力提了四个：生物制药、商业航天、低空经济量子通信和计算。我们在在此前的报告里面提过，中美脱钩、地缘恶化的本质原因是过去几十年人类科技基础理论柠檬的最后一滴汁水已经被榨干，经济很难找到新的增量，陷入存量博弈的零和游戏陷阱，最可能有

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上海瀚讯
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海格通信

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追龙纪要

2024-05-07 14:49:29

光模块三巨头带崩海外AI算力，最新跟踪点评

光模块三巨头带崩海外AI算力，最新跟踪点评： ———— 1，传易中天基本面瑕疵？中际旭创：传FN能代工M厂的1.6T，fi-n-i-s-ar财报也很好，老大位置是否不稳天孚通信：传新易盛抢他光引擎份额，如果FN直接代工1.6T光模块他后面的看点少一块，另外天孚一季报低预期，且业绩交流会自曝良率差。新易盛：没显性利空（海外800G指引低预期？q1xys没800G业绩比有800G，1.6T都都牛），早上想攻，被队友拖累。 ———— 2，策略：担心光模块卷，抄底慎抄易中天，应该抄被易中天拖累的#

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追龙纪要

2024-05-07 14:42:57

齐翔腾达，一季度同比大增，底部反转，预计未来单月环比持续正增长

建议关注齐翔腾达，一季度同比大增，底部反转，预计未来单月环比持续正增长！SS齐翔腾达(sz002408）S 1.公司是国内最大的甲乙酮、顺酐生产商拥有40万吨顺酐，26万吨甲乙酮产能，顺酐价格已经达到历史低位，价格继续下行概率极小，3月单月出口创近三年新高，随着国内经济复苏，顺酐价格有望迎来波澜壮阔的反转行情；甲乙酮价格已经从年初8200元/吨上涨至8500元/吨，涨幅16%，但仍处于底部区间，且今年以来库存持续下降。 2.公司拥有40万吨叔丁醇产能，受益于下游mtbe和mma价格上涨，叔丁醇当

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齐翔腾达

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追龙纪要

2024-05-07 09:56:14

前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视

【天风机械】前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视推荐理由：1）前期成长板块的股价经历充分调整，目前3C设备处于低位。2）Apple财报超预期，悲观情绪被充分消化。3）基本面边际向好，Apple设计创新有望加速，3C钻攻机订单持续超预期。4）催化临近，6月WWDC苹果有望展示AI领域布局。 1、Apple的24Q2财报超预期，悲观预期已被充分消化，股价处于低位。 24Q2，苹果收入907.53亿美元，同比-4%，好于市场预期的903.3亿；净利润236.36亿美元，同比-2%，好于

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追龙纪要

2024-05-07 09:34:05

灵巧手专家

【天风机械】灵巧手专家核心观点S大业股份(sh603278)S 1??特斯拉22自由度方案相较11自由度方案价值量翻倍以上，具体还要看降本措施 2??特斯拉11自由度手指末端随动关节采用了绳驱方案，该方案优点是末端比较轻，电机等布局灵活，成本也较低，缺点是精度比较差，拉绳寿命有限（为实现穿针引线等目标，将来不排除用精度更高的小型丝杆），国内的传动方案基本都是丝杆传动，对算法要求比较低（国内tier1供应商反馈，TSL同样也在做小型丝杆方案） 3??目前来看TSL下一代机器人大概率仍采用空心杯电

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大业股份

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2024-05-11 14:45:32

海缆板块连续上涨：海风远期空间广阔，低位低估值边际持续复苏，坚定推荐海缆头部厂商！

【摩尔通信】海缆板块连续上涨：海风远期空间广阔，低位低估值边际持续复苏，坚定推荐海缆头部厂商！S中天科技(sh600522）S S亨通光电(sh600487）S S东方电缆(sh603606）S ??近日海缆板块持续上涨，今日亨通光电+3.46%，东方电缆+2.18%，中天科技+1.98%。。。海风板块作为我们摩尔通信团队年度策略坚定看好的三大主线之一，持续发声推荐。海风24年往后景气度上行趋势确定，有望逐步加速，边际上持续复苏。海缆在其中是产业确定性趋势向上，竞争格局良好，渗透率1%的行业赛道

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重药控股首次覆盖：受益国改的西部医药流通龙头

【浙商医药｜孙建】重药控股首次覆盖：受益国改的西部医药流通龙头S重药控股(sz000950）S 0 【核心观点】医改深化背景下，医药流通行业集中度加速提升当前行业整合窗口下，流通公司正处在卡位关键时期。重药控股作为西南区域的流通龙头，具有重要的战略地位。公司自2017年起快速发展，2018-2022年收入CAGR 27％，远高于医药流通行业增速水平，实现了快速从立足重庆，到西部头部，再到全国医药流通服务商的成长。融资能力是规模拓展关键，公司有望受益于国改基于医药流通的商业模式，我们认为融

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中国中车：5月10日国铁招标动车组165标准组，中车有望直接受益

【个股观点】中国中车：5月10日国铁招标动车组165标准组，中车有望直接受益S中国中车(sh601766）S 事件：5月10日国铁采购平台公告，招标时速350公里复兴号智能配置动车组（8辆编组），数量132组；时速350公里复兴号智能配置高寒动车组（8辆编组），数量13组；时速350公里复兴号智能配置动车组（17辆编组），数量20组（10列）。 2024年初至今动车组累计招标165组，达到2023全年的52.88％，时间未半进度已过半。2020-2023年动车组招标折算为标准组大约依次为230、

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追龙纪要

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火炬电子23年年报/24年一季报点评：新材料业务航空需求即将打开，元器件业务静待恢复拐点

【摩尔军工-五月金股】核心推荐：火炬电子23年年报/24年一季报点评：新材料业务航空需求即将打开，元器件业务静待恢复拐点S火炬电子(sh603678）S ———— 事件：公司发布23年年报，实现营收35.04亿元，同比-1.55%，主要系23年元器件行业客户需求尚处于缓慢恢复阶段所致；实现归母净利润3.18亿元，同比-60.28%；实现扣非归母净利润3.10亿元，同比-59.80%，主要系公司为提高客户粘度调整部分产品价格。24年一季度实现营收6.52亿元，同比+1.58%，实现归母净利润0.8

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船舶板块速评：油运再起

船舶板块速评：油运再起！0509 事件： 1）FFA市场：0508晚，油运市场淡季期间，VLCCTD3C价格出现跳涨； 2）克拉克森油运指数：0503日油轮平均收益手41108美元/日，同比+14.88%，周度环比+3.32%；持续看好本轮油轮驱动行情 1）运价：MR和VLCC市场淡季依旧出现回暖现象，地缘政治扰动叠加中国或存在补库需求或将继续支撑运价市场； 2）新船：截止24M4，油轮在手订单/运力仍处于低位区间；根据克拉克森，原油和成品油分别为8%和14%（DWT口径），其中VLCC/MR

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国摩出海大机遇坚定看好自主摩企龙头

?国摩出海大机遇坚定看好自主摩企龙头【券商汽车崔琰团队】S春风动力(sh603129）S S钱江摩托(sz000913）S 旺季来临+摩展催化、内外销共振向上 ??3月125cc+摩托车总销量为56.6万辆，同比+21.5%，环比+82.5%。旺季驱动摩托车内销回暖外销提速，5月北京摩展开幕在即，优质供给持续导入，驱动重点龙头摩企内外销共振向上。 #摩企出海大机遇、出口景气超预期、量价利共振向上 ??行业125cc+摩托车Q1出口106万辆，同比+81.4%，超预期；主要增量来源于钱江的高端小

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大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】

大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】S三角防务(sz300775）S 主营业务两大20降速影响不大，新方向新需求持续落地带来长期增长极。发动机盘件、直升机桨毂核心供应商地位确认，且这两项业务均为稳定性要求较高的转动件，营收结构占比不断提升且短期景气度较高。成飞西飞收入占比已从7-80％降至50％以下但收入增速仍然较快。公司23年全年业绩不错，8个亿左右（＋30％）是军工中业绩TOP级别，同时明年在成飞需求恢复＋新方向的直升机和发动机持续拓展下目标10个亿的业绩不变。未来业绩确定性较高，商业

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工信部：拟减少电池产能扩张，行业供需拐点或前置

【东吴电新】工信部：拟减少电池产能扩张，行业供需拐点或前置事件：5月8日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法(征求意见稿)的意见，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。生产经营：每年研发及工艺改进的费用率不低于3%，鼓励企业创建绿色工厂，上一年度产能利用率不低于50%，并对电极涂覆均匀性、剪切中毛刺控制、电极对齐度控制、电化学一致性、有害杂质控制提出要求。动力电池：①能量型-能量密度：三元电芯≥230Wh/kg，Pack≥165Wh/k

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速递：全球首款CRISPR/Cas9基因编辑疗法在英国获批上市

【基因编辑】速递：全球首款CRISPR/Cas9基因编辑疗法在英国获批上市。和元生物(688238)及金斯瑞生命科技(1548.HK)。S和元生物(sh688238）S S金斯瑞生物科技(01548）S 11月16日，Vertex Pharmaceuticals/CRISPR Therapeutics联合宣布，英国药品和保健产品监管机构(MHRA)已批准CRISPR/Cas9基因编辑疗法CASGEVY?(exa-cel)的有条件上市许可，用于治疗镰状细胞病(SCD)和输血依赖性地中海贫血(TDT

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散热：AI终端增量环节趋势已现，苹果新iPad pro添加石墨片

【德邦电子】散热：AI终端增量环节趋势已现，苹果新iPad pro添加石墨片S中石科技(sz300684）S 全新M4芯片NPU性能傲视群雄，散热性能同步提升20％ 5月7日晚，苹果发布新款iPad pro，从M2芯片跨越至最新的M4芯片，据发布会介绍，其NPU性能强到足以傲视当今的AI PC处理器，具体来说，M4芯片性能较M2：cpu性能uP50％， gpu性能x4倍，散热性能UP20％。而其散热性能提升主要依靠：主外壳中添加了石墨片＋logo中加入铜实现。散热：AI终端增量环节已显现

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商业航天的几个观点

【HT王兴】商业航天各位领导，昨天商业航天和卫星互联网板块迎来了较好的涨幅，起因是周一晚上海瀚讯的中标通知，今天的汇报，主要回答4个问题：＃1、第一个问题：商业航天为什么被作为新质生产力反复提以及与其他新质生产力有什么不同？中央经济工作会议和和政治局会议的新质生产力提了四个：生物制药、商业航天、低空经济量子通信和计算。我们在在此前的报告里面提过，中美脱钩、地缘恶化的本质原因是过去几十年人类科技基础理论柠檬的最后一滴汁水已经被榨干，经济很难找到新的增量，陷入存量博弈的零和游戏陷阱，最可能有

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光模块三巨头带崩海外AI算力，最新跟踪点评

光模块三巨头带崩海外AI算力，最新跟踪点评： ———— 1，传易中天基本面瑕疵？中际旭创：传FN能代工M厂的1.6T，fi-n-i-s-ar财报也很好，老大位置是否不稳天孚通信：传新易盛抢他光引擎份额，如果FN直接代工1.6T光模块他后面的看点少一块，另外天孚一季报低预期，且业绩交流会自曝良率差。新易盛：没显性利空（海外800G指引低预期？q1xys没800G业绩比有800G，1.6T都都牛），早上想攻，被队友拖累。 ———— 2，策略：担心光模块卷，抄底慎抄易中天，应该抄被易中天拖累的#

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齐翔腾达，一季度同比大增，底部反转，预计未来单月环比持续正增长

建议关注齐翔腾达，一季度同比大增，底部反转，预计未来单月环比持续正增长！SS齐翔腾达(sz002408）S 1.公司是国内最大的甲乙酮、顺酐生产商拥有40万吨顺酐，26万吨甲乙酮产能，顺酐价格已经达到历史低位，价格继续下行概率极小，3月单月出口创近三年新高，随着国内经济复苏，顺酐价格有望迎来波澜壮阔的反转行情；甲乙酮价格已经从年初8200元/吨上涨至8500元/吨，涨幅16%，但仍处于底部区间，且今年以来库存持续下降。 2.公司拥有40万吨叔丁醇产能，受益于下游mtbe和mma价格上涨，叔丁醇当

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前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视

【天风机械】前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视推荐理由：1）前期成长板块的股价经历充分调整，目前3C设备处于低位。2）Apple财报超预期，悲观情绪被充分消化。3）基本面边际向好，Apple设计创新有望加速，3C钻攻机订单持续超预期。4）催化临近，6月WWDC苹果有望展示AI领域布局。 1、Apple的24Q2财报超预期，悲观预期已被充分消化，股价处于低位。 24Q2，苹果收入907.53亿美元，同比-4%，好于市场预期的903.3亿；净利润236.36亿美元，同比-2%，好于

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灵巧手专家

【天风机械】灵巧手专家核心观点S大业股份(sh603278)S 1??特斯拉22自由度方案相较11自由度方案价值量翻倍以上，具体还要看降本措施 2??特斯拉11自由度手指末端随动关节采用了绳驱方案，该方案优点是末端比较轻，电机等布局灵活，成本也较低，缺点是精度比较差，拉绳寿命有限（为实现穿针引线等目标，将来不排除用精度更高的小型丝杆），国内的传动方案基本都是丝杆传动，对算法要求比较低（国内tier1供应商反馈，TSL同样也在做小型丝杆方案） 3??目前来看TSL下一代机器人大概率仍采用空心杯电

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海缆板块连续上涨：海风远期空间广阔，低位低估值边际持续复苏，坚定推荐海缆头部厂商！

【摩尔通信】海缆板块连续上涨：海风远期空间广阔，低位低估值边际持续复苏，坚定推荐海缆头部厂商！S中天科技(sh600522）S S亨通光电(sh600487）S S东方电缆(sh603606）S ??近日海缆板块持续上涨，今日亨通光电+3.46%，东方电缆+2.18%，中天科技+1.98%。。。海风板块作为我们摩尔通信团队年度策略坚定看好的三大主线之一，持续发声推荐。海风24年往后景气度上行趋势确定，有望逐步加速，边际上持续复苏。海缆在其中是产业确定性趋势向上，竞争格局良好，渗透率1%的行业赛道

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中天科技
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东方电缆

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追龙纪要

2024-05-11 14:39:05

重药控股首次覆盖：受益国改的西部医药流通龙头

【浙商医药｜孙建】重药控股首次覆盖：受益国改的西部医药流通龙头S重药控股(sz000950）S 0 【核心观点】医改深化背景下，医药流通行业集中度加速提升当前行业整合窗口下，流通公司正处在卡位关键时期。重药控股作为西南区域的流通龙头，具有重要的战略地位。公司自2017年起快速发展，2018-2022年收入CAGR 27％，远高于医药流通行业增速水平，实现了快速从立足重庆，到西部头部，再到全国医药流通服务商的成长。融资能力是规模拓展关键，公司有望受益于国改基于医药流通的商业模式，我们认为融

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重药控股

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追龙纪要

2024-05-11 14:29:31

中国中车：5月10日国铁招标动车组165标准组，中车有望直接受益

【个股观点】中国中车：5月10日国铁招标动车组165标准组，中车有望直接受益S中国中车(sh601766）S 事件：5月10日国铁采购平台公告，招标时速350公里复兴号智能配置动车组（8辆编组），数量132组；时速350公里复兴号智能配置高寒动车组（8辆编组），数量13组；时速350公里复兴号智能配置动车组（17辆编组），数量20组（10列）。 2024年初至今动车组累计招标165组，达到2023全年的52.88％，时间未半进度已过半。2020-2023年动车组招标折算为标准组大约依次为230、

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中国中车

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追龙纪要

2024-05-10 10:52:01

火炬电子23年年报/24年一季报点评：新材料业务航空需求即将打开，元器件业务静待恢复拐点

【摩尔军工-五月金股】核心推荐：火炬电子23年年报/24年一季报点评：新材料业务航空需求即将打开，元器件业务静待恢复拐点S火炬电子(sh603678）S ———— 事件：公司发布23年年报，实现营收35.04亿元，同比-1.55%，主要系23年元器件行业客户需求尚处于缓慢恢复阶段所致；实现归母净利润3.18亿元，同比-60.28%；实现扣非归母净利润3.10亿元，同比-59.80%，主要系公司为提高客户粘度调整部分产品价格。24年一季度实现营收6.52亿元，同比+1.58%，实现归母净利润0.8

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火炬电子

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追龙纪要

2024-05-10 10:02:10

船舶板块速评：油运再起

船舶板块速评：油运再起！0509 事件： 1）FFA市场：0508晚，油运市场淡季期间，VLCCTD3C价格出现跳涨； 2）克拉克森油运指数：0503日油轮平均收益手41108美元/日，同比+14.88%，周度环比+3.32%；持续看好本轮油轮驱动行情 1）运价：MR和VLCC市场淡季依旧出现回暖现象，地缘政治扰动叠加中国或存在补库需求或将继续支撑运价市场； 2）新船：截止24M4，油轮在手订单/运力仍处于低位区间；根据克拉克森，原油和成品油分别为8%和14%（DWT口径），其中VLCC/MR

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中国重工
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中国船舶

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追龙纪要

2024-05-10 09:50:23

国摩出海大机遇坚定看好自主摩企龙头

?国摩出海大机遇坚定看好自主摩企龙头【券商汽车崔琰团队】S春风动力(sh603129）S S钱江摩托(sz000913）S 旺季来临+摩展催化、内外销共振向上 ??3月125cc+摩托车总销量为56.6万辆，同比+21.5%，环比+82.5%。旺季驱动摩托车内销回暖外销提速，5月北京摩展开幕在即，优质供给持续导入，驱动重点龙头摩企内外销共振向上。 #摩企出海大机遇、出口景气超预期、量价利共振向上 ??行业125cc+摩托车Q1出口106万辆，同比+81.4%，超预期；主要增量来源于钱江的高端小

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春风动力
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追龙纪要

2024-05-09 14:30:33

大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】

大飞机产业链弹性最清晰的标的【三角防务】S三角防务(sz300775）S 主营业务两大20降速影响不大，新方向新需求持续落地带来长期增长极。发动机盘件、直升机桨毂核心供应商地位确认，且这两项业务均为稳定性要求较高的转动件，营收结构占比不断提升且短期景气度较高。成飞西飞收入占比已从7-80％降至50％以下但收入增速仍然较快。公司23年全年业绩不错，8个亿左右（＋30％）是军工中业绩TOP级别，同时明年在成飞需求恢复＋新方向的直升机和发动机持续拓展下目标10个亿的业绩不变。未来业绩确定性较高，商业

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三角防务

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追龙纪要

2024-05-09 11:30:53

工信部：拟减少电池产能扩张，行业供需拐点或前置

【东吴电新】工信部：拟减少电池产能扩张，行业供需拐点或前置事件：5月8日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法(征求意见稿)的意见，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。生产经营：每年研发及工艺改进的费用率不低于3%，鼓励企业创建绿色工厂，上一年度产能利用率不低于50%，并对电极涂覆均匀性、剪切中毛刺控制、电极对齐度控制、电化学一致性、有害杂质控制提出要求。动力电池：①能量型-能量密度：三元电芯≥230Wh/kg，Pack≥165Wh/k

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宁德时代

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追龙纪要

2024-05-09 10:05:57

速递：全球首款CRISPR/Cas9基因编辑疗法在英国获批上市

【基因编辑】速递：全球首款CRISPR/Cas9基因编辑疗法在英国获批上市。和元生物(688238)及金斯瑞生命科技(1548.HK)。S和元生物(sh688238）S S金斯瑞生物科技(01548）S 11月16日，Vertex Pharmaceuticals/CRISPR Therapeutics联合宣布，英国药品和保健产品监管机构(MHRA)已批准CRISPR/Cas9基因编辑疗法CASGEVY?(exa-cel)的有条件上市许可，用于治疗镰状细胞病(SCD)和输血依赖性地中海贫血(TDT

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追龙纪要

2024-05-08 11:36:27

散热：AI终端增量环节趋势已现，苹果新iPad pro添加石墨片

【德邦电子】散热：AI终端增量环节趋势已现，苹果新iPad pro添加石墨片S中石科技(sz300684）S 全新M4芯片NPU性能傲视群雄，散热性能同步提升20％ 5月7日晚，苹果发布新款iPad pro，从M2芯片跨越至最新的M4芯片，据发布会介绍，其NPU性能强到足以傲视当今的AI PC处理器，具体来说，M4芯片性能较M2：cpu性能uP50％， gpu性能x4倍，散热性能UP20％。而其散热性能提升主要依靠：主外壳中添加了石墨片＋logo中加入铜实现。散热：AI终端增量环节已显现

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中石科技

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追龙纪要

2024-05-08 11:25:48

商业航天的几个观点

【HT王兴】商业航天各位领导，昨天商业航天和卫星互联网板块迎来了较好的涨幅，起因是周一晚上海瀚讯的中标通知，今天的汇报，主要回答4个问题：＃1、第一个问题：商业航天为什么被作为新质生产力反复提以及与其他新质生产力有什么不同？中央经济工作会议和和政治局会议的新质生产力提了四个：生物制药、商业航天、低空经济量子通信和计算。我们在在此前的报告里面提过，中美脱钩、地缘恶化的本质原因是过去几十年人类科技基础理论柠檬的最后一滴汁水已经被榨干，经济很难找到新的增量，陷入存量博弈的零和游戏陷阱，最可能有

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臻镭科技
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追龙纪要

2024-05-07 14:49:29

光模块三巨头带崩海外AI算力，最新跟踪点评

光模块三巨头带崩海外AI算力，最新跟踪点评： ———— 1，传易中天基本面瑕疵？中际旭创：传FN能代工M厂的1.6T，fi-n-i-s-ar财报也很好，老大位置是否不稳天孚通信：传新易盛抢他光引擎份额，如果FN直接代工1.6T光模块他后面的看点少一块，另外天孚一季报低预期，且业绩交流会自曝良率差。新易盛：没显性利空（海外800G指引低预期？q1xys没800G业绩比有800G，1.6T都都牛），早上想攻，被队友拖累。 ———— 2，策略：担心光模块卷，抄底慎抄易中天，应该抄被易中天拖累的#

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中际旭创
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沃尔核材

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追龙纪要

2024-05-07 14:42:57

齐翔腾达，一季度同比大增，底部反转，预计未来单月环比持续正增长

建议关注齐翔腾达，一季度同比大增，底部反转，预计未来单月环比持续正增长！SS齐翔腾达(sz002408）S 1.公司是国内最大的甲乙酮、顺酐生产商拥有40万吨顺酐，26万吨甲乙酮产能，顺酐价格已经达到历史低位，价格继续下行概率极小，3月单月出口创近三年新高，随着国内经济复苏，顺酐价格有望迎来波澜壮阔的反转行情；甲乙酮价格已经从年初8200元/吨上涨至8500元/吨，涨幅16%，但仍处于底部区间，且今年以来库存持续下降。 2.公司拥有40万吨叔丁醇产能，受益于下游mtbe和mma价格上涨，叔丁醇当

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齐翔腾达

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追龙纪要

2024-05-07 09:56:14

前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视

【天风机械】前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视推荐理由：1）前期成长板块的股价经历充分调整，目前3C设备处于低位。2）Apple财报超预期，悲观情绪被充分消化。3）基本面边际向好，Apple设计创新有望加速，3C钻攻机订单持续超预期。4）催化临近，6月WWDC苹果有望展示AI领域布局。 1、Apple的24Q2财报超预期，悲观预期已被充分消化，股价处于低位。 24Q2，苹果收入907.53亿美元，同比-4%，好于市场预期的903.3亿；净利润236.36亿美元，同比-2%，好于

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博众精工
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追龙纪要

2024-05-07 09:34:05

灵巧手专家

【天风机械】灵巧手专家核心观点S大业股份(sh603278)S 1??特斯拉22自由度方案相较11自由度方案价值量翻倍以上，具体还要看降本措施 2??特斯拉11自由度手指末端随动关节采用了绳驱方案，该方案优点是末端比较轻，电机等布局灵活，成本也较低，缺点是精度比较差，拉绳寿命有限（为实现穿针引线等目标，将来不排除用精度更高的小型丝杆），国内的传动方案基本都是丝杆传动，对算法要求比较低（国内tier1供应商反馈，TSL同样也在做小型丝杆方案） 3??目前来看TSL下一代机器人大概率仍采用空心杯电

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