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只买龙头的老司机

2023-09-04 07:00:09

9月4日朝闻公社

一、宏观新闻国内 1、证监会：指导证券交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》。 2、北京：继广州、深圳后，9月1日上海、北京官宣执行“认房不认贷”政策。至此，一线城市都已宣布执行“认房不认贷”政策措施。 3、证监会：制定并发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。 4、工信部：七部门印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年），力争2023全年实现汽车销量2700万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左右，同

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易实精密
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我爱我家
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中国神华
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益生股份
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金钼股份

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-09-03 20:12:04

国海策略：迎接年内最重要的一波做多行情

核心观点 1、当前满足市场底的绝大部分条件，在政策响应明显加快、获得感明显增强的背景下，需要积极乐观，迎接年内最重要的一波做多行情。 2、PMI低位企稳反弹，逼近荣枯线，金九银十旺季来临，后续边际向好的因素有两方面，一是PPI上行下主动去库转为被动去库、二是拖累需求最显著的地产和出口最差时候已过。 3、9月美联储大概率暂停加息，美债和美元上行压力缓和，带动人民币进入易升难贬的阶段，在短期资金面偏紧和稳增长的诉求下，9月降准可期。 4、财政政策开始发力，地方债发行提速，减税降费力度有所加大，

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海尔智家
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中煤能源
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长电科技

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只买龙头的老司机

2023-09-03 18:27:45

民生策略：今年的真正关键时刻，中国资产的吸引力正在归来

摘要 1 海外经济与货币紧缩的“拉扯”进入瓶颈期，风险资产迎来顺风本周公布的美国经济和通胀数据，核心PCE同比和PCE同比分别为4.24%和3.25%， 8月26日当周初次申领失业金人数低于前值和市场预期，显示经济颇有韧性。周五，美国公布的就业数据显示就业市场走弱，失业率上升至3.8%，劳动参与率回升至62.8%，每个失业人口对应的空缺职位数从上个月1.44个下降至1.33个，美国就业市场紧张程度放缓，8月平均时薪环比下降至0.2%，同比下降至4.3%，有助于核心通胀的回落；但同时，PMI回升

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中国铝业
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中国神华
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中远海能
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山金国际

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只买龙头的老司机

2023-09-03 16:34:18

周末投资舆情

1、躲避量化｜①监管层重点监控四类情形，每秒300笔全天2万笔讨论多，行业：对交易便利基本无影响。建议：避开有融券的中小盘公司。②关注优质低价大盘白马股。世纪鼎利、西部牧业、杭州园林、梦天家居 2、北交所｜①9月1日晚，证监会发布了被称为“北交所深改19条”的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。②多家券商已上线“一键开通北交所权限” ，并通宵测试验证上线。易实精密、三祥科技、华原股份、鼎智科技 3、房地产｜①上海、北京也官宣执行“认房不认贷”政策。至此，一线城市都已宣布执行“认房不认贷”

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世纪鼎利
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鼎智科技
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京投发展
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唯捷创芯
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中国神华

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2023-09-03 12:20:19

邓海清：政策底已至 A股遍地黄金但没人敢捡

自7月24日重要会议提出要 “活跃资本市场，提振投资者信心”之后，证监会采取多举措提振资本市场，政策底已至。会议点燃了大家对股票市场做多的热情，这个热情的背后其实是大家对于今年下半年经济复苏的各项政策出台的信心。经历了一个多月的时间，指数上看，好像又回到了起点，但是实际上，这一次的行情显然不应该说已经结束了，因为每一次大的行情的诞生过程，前期阶段都会经历一个很痛苦的、煎熬的、摸底的过程。长期来看，A股的投资价值持续显现。 “活跃资本市场”作为宏观大概念，它所涵盖的领域是比较多的，要说哪一个最有

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华夏幸福

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2023-09-03 11:28:27

刘煜辉：量化交易在中国市场发展要秉持审慎原则，加強监管

日前接受了媒体采访，主题是“量化交易与监管政策”。新闻稿全文如下：采访内容： 1、最近，市场对于量化交易的各种争议非常多，我们注意到您最近对量化也做了一些评论，引发了市场的广泛关注。 9月1日，证监会、沪深交易所分别发布了加强程序化交易管理有关事项的通知，未来量化交易（量化交易大部分涉及程序化交易）将迎来更明确、更具体的监管。请问您如何评价此次新政对量化投资机构的影响，和背后折射出的政策信号？今年A股巿场的持续下跌、市况低迷，绝大多数投资者亏损较大，引发了全巿场对A股现行的交易制度和监管体

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贵州茅台

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2023-09-02 17:07:17

吴晓求：中国资本市场一定要完成由融资市场到投资市场的功能转型

导读壹||从理论反思看，当时股权分置改革后如何保持市场供求关系的平衡，完善市场的功能——由原来的融资市场逐步走向财富管理市场或者说投资市场，我们在制度设计上面有重大漏洞。贰||资产供给端改革的核心是让A股市场能够形成一个各方正常共处的生态链。过去的股权分置改革是1.0版，现在是股权分置改革的延续，可以称之为股权分置改革2.0版。叁||我们通常忽视“可持续经营能力”，泛化理解注册制，以为是高科技企业，虽然亏损都可以上市，这可能埋下危机的“种子”，因为有的企业历史只有两三年，无法确定是否具备经

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中国平安

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2023-09-02 15:11:34

兴证首席：现在市场预期极度悲观，投资赔率较高，抓住两条主线

核心观点： 1、对于年内的经济，年初以来大家整个预期一波三折，尤其最近大家情绪都比较低落。但如果从宏观的角度讲，前期经济较差，有库存周期的问题，有供给的问题。从年内来看，经济体感最差的时候可能正在慢慢过去。 2、中期来讲，中国经济正在进入到结构性的调整期，未来整个宏观经济应该是两条主线：第一，存量问题如何能够稳住，这个就需要有一个相对较宽松的货币政策；第二，增量的问题怎么能够解决。这个过程中，低利率的政策配合政府跟市场的有机结合，再配合资本市场优胜劣汰机制，是解决新的增长点哪里来非常重要的一

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贵州茅台

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2023-09-02 09:41:16

量化私募观点汇总 20230901

1、倍漾量化这个政策是针对单产品的规定。我们所有产品目前的单产品到不了这个上限，可能会影响单产品规模。这个 2 万笔一天的限制是对单产品的。其他对我们没影响，按照这个单日 20000 笔测算，按照我们的交易风格，单产品规模的上限是15 亿。目前指增 1 号规模 5 亿+。 2、启林投资（1）监管注意到了传闻对量化的影响，所以有关注舆论的诉求，对金融机构及部分量化进行了调研，但不涉及到普遍的行业打击；（2）对目前百亿量化问题不大，因为包括交易所出的 300 笔以上的关注，对应年化换手率至少在

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三七互娱

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2023-09-02 08:59:54

【昨日今晨重要新闻汇总（9月2日）】

国内新闻 1. 北京、上海：官宣“认房不认贷”政策措施，一线城市集体落实“认房不认贷”。 2. 证监会：发布关于高质量建设北京证券交易所的意见。意见提出，引导公募基金扩大北交所投资，加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金。 3. 证监会：指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，强化对高频交易的差异化监管安排。 4. 沪深交易所：对程序化交易单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为予以重点监控。 5. 工信部等七部门：关于印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）的通

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中国平安

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2023-09-01 22:12:42

贺宛男点评A股生态：少数人暴富，多数人大亏！

8月27日，证监会“四箭齐发”——减半征收印花税、规范股份减持、收紧IPO、降低融资保证金，其中规范股份减持是最重要的“一箭”。 A股市场之所以长期低迷，根本原因在于供需关系严重错位。“供”的方面即筹码不断加码，“需”的方面即资金不断抽水。而筹码又来自两大部分：新股发行（包括IPO和增发）和老股（原始股）减持。其中最为可怕的是洪水般的低成本老股减持。 2005-2007年历时两年的股权分置改革，其宗旨就是为了解决低成本老股减持对市场的冲击，即所谓“大小非”（主要是国家股和法人股）解禁后如何流通

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贵州茅台

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2023-09-01 14:35:14

煤炭当前进入配置时期，推荐逻辑

1、短期来看，旺季虽然结束但下跌窗口基本关闭。首先是港口库存大幅下降尤其是流通贸易库存极其稀少，导致现货抛盘压力大幅减轻；其次是9-10月份开始供暖煤坑口采购叠加大秦线检修，尤其是近期产地安全整顿导致供暖煤采购提前，块煤提涨明显，产地地销增加进一步减少港口供应。预计本轮煤价下跌提前结束，四季度煤价反弹启动，但受制于终端电厂库存高基数，反弹空间1000元以下。 2、长期来看，由于近2年高成本老煤矿保供复产较多，虽一定程度上维持供需平衡，但也导致边际成本上升，且高成本煤矿普遍热值偏低，变相导致主流热

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中国神华
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山西焦煤

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2023-09-01 13:45:08

量化的绝户网

你要明白一件特别清晰的事情就是，游资其实就是个钱稍微多点的积极参与市场的活跃的大散户而已，是人类，只要是人类，你作为小散户，迷你小韭菜，你也是一个人类，人类和人类是一个种族。你通过努力学习研究是可能能成为优秀的大散户群体中的一员。量化则不然，我就说一个点就是a股百分之90以上都是中小个人投资者，a股这个市场是全球股市里面流动性最充沛的市场，根本不需要量化来提供什么流动性，并且a股现在的量化完全是收割最真实的流动性。量化不去那些不活跃的股票里面，没有人参与的股票里面去提供流动性，它们专门来流动性

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神马股份

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2023-09-01 09:13:44

央行：9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点

央行：为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

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中国平安

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中泰策略：北上资金难以作为市场“风向标”

中泰策略徐驰近日表示，近年来，北上资金的长期配置属性正在逐渐降低，与之相对应的是北上资金的短期流入波动逐步上升。 “我们统计了2015-2022年万得全A在指数底部和顶部5/10/15个交易日前后，北上资金流入规模的方差变化情况，以此来描述北上资金在短期内流入流出市场幅度的离散程度。”徐驰表示，“结果发现：2020年前，北上资金即使在市场反转时，也均保持相对小幅的流入流出，这说明北上资金对于市场的短期反应并不大；而在2020年后，北上资金在市场反转时流入流出幅度变化明显增大，反映出部分交易性的外

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9月4日朝闻公社

一、宏观新闻国内 1、证监会：指导证券交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》。 2、北京：继广州、深圳后，9月1日上海、北京官宣执行“认房不认贷”政策。至此，一线城市都已宣布执行“认房不认贷”政策措施。 3、证监会：制定并发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。 4、工信部：七部门印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年），力争2023全年实现汽车销量2700万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左右，同

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国海策略：迎接年内最重要的一波做多行情

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民生策略：今年的真正关键时刻，中国资产的吸引力正在归来

摘要 1 海外经济与货币紧缩的“拉扯”进入瓶颈期，风险资产迎来顺风本周公布的美国经济和通胀数据，核心PCE同比和PCE同比分别为4.24%和3.25%， 8月26日当周初次申领失业金人数低于前值和市场预期，显示经济颇有韧性。周五，美国公布的就业数据显示就业市场走弱，失业率上升至3.8%，劳动参与率回升至62.8%，每个失业人口对应的空缺职位数从上个月1.44个下降至1.33个，美国就业市场紧张程度放缓，8月平均时薪环比下降至0.2%，同比下降至4.3%，有助于核心通胀的回落；但同时，PMI回升

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周末投资舆情

1、躲避量化｜①监管层重点监控四类情形，每秒300笔全天2万笔讨论多，行业：对交易便利基本无影响。建议：避开有融券的中小盘公司。②关注优质低价大盘白马股。世纪鼎利、西部牧业、杭州园林、梦天家居 2、北交所｜①9月1日晚，证监会发布了被称为“北交所深改19条”的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。②多家券商已上线“一键开通北交所权限” ，并通宵测试验证上线。易实精密、三祥科技、华原股份、鼎智科技 3、房地产｜①上海、北京也官宣执行“认房不认贷”政策。至此，一线城市都已宣布执行“认房不认贷”

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邓海清：政策底已至 A股遍地黄金但没人敢捡

自7月24日重要会议提出要 “活跃资本市场，提振投资者信心”之后，证监会采取多举措提振资本市场，政策底已至。会议点燃了大家对股票市场做多的热情，这个热情的背后其实是大家对于今年下半年经济复苏的各项政策出台的信心。经历了一个多月的时间，指数上看，好像又回到了起点，但是实际上，这一次的行情显然不应该说已经结束了，因为每一次大的行情的诞生过程，前期阶段都会经历一个很痛苦的、煎熬的、摸底的过程。长期来看，A股的投资价值持续显现。 “活跃资本市场”作为宏观大概念，它所涵盖的领域是比较多的，要说哪一个最有

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刘煜辉：量化交易在中国市场发展要秉持审慎原则，加強监管

日前接受了媒体采访，主题是“量化交易与监管政策”。新闻稿全文如下：采访内容： 1、最近，市场对于量化交易的各种争议非常多，我们注意到您最近对量化也做了一些评论，引发了市场的广泛关注。 9月1日，证监会、沪深交易所分别发布了加强程序化交易管理有关事项的通知，未来量化交易（量化交易大部分涉及程序化交易）将迎来更明确、更具体的监管。请问您如何评价此次新政对量化投资机构的影响，和背后折射出的政策信号？今年A股巿场的持续下跌、市况低迷，绝大多数投资者亏损较大，引发了全巿场对A股现行的交易制度和监管体

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吴晓求：中国资本市场一定要完成由融资市场到投资市场的功能转型

导读壹||从理论反思看，当时股权分置改革后如何保持市场供求关系的平衡，完善市场的功能——由原来的融资市场逐步走向财富管理市场或者说投资市场，我们在制度设计上面有重大漏洞。贰||资产供给端改革的核心是让A股市场能够形成一个各方正常共处的生态链。过去的股权分置改革是1.0版，现在是股权分置改革的延续，可以称之为股权分置改革2.0版。叁||我们通常忽视“可持续经营能力”，泛化理解注册制，以为是高科技企业，虽然亏损都可以上市，这可能埋下危机的“种子”，因为有的企业历史只有两三年，无法确定是否具备经

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兴证首席：现在市场预期极度悲观，投资赔率较高，抓住两条主线

核心观点： 1、对于年内的经济，年初以来大家整个预期一波三折，尤其最近大家情绪都比较低落。但如果从宏观的角度讲，前期经济较差，有库存周期的问题，有供给的问题。从年内来看，经济体感最差的时候可能正在慢慢过去。 2、中期来讲，中国经济正在进入到结构性的调整期，未来整个宏观经济应该是两条主线：第一，存量问题如何能够稳住，这个就需要有一个相对较宽松的货币政策；第二，增量的问题怎么能够解决。这个过程中，低利率的政策配合政府跟市场的有机结合，再配合资本市场优胜劣汰机制，是解决新的增长点哪里来非常重要的一

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量化私募观点汇总 20230901

1、倍漾量化这个政策是针对单产品的规定。我们所有产品目前的单产品到不了这个上限，可能会影响单产品规模。这个 2 万笔一天的限制是对单产品的。其他对我们没影响，按照这个单日 20000 笔测算，按照我们的交易风格，单产品规模的上限是15 亿。目前指增 1 号规模 5 亿+。 2、启林投资（1）监管注意到了传闻对量化的影响，所以有关注舆论的诉求，对金融机构及部分量化进行了调研，但不涉及到普遍的行业打击；（2）对目前百亿量化问题不大，因为包括交易所出的 300 笔以上的关注，对应年化换手率至少在

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煤炭当前进入配置时期，推荐逻辑

1、短期来看，旺季虽然结束但下跌窗口基本关闭。首先是港口库存大幅下降尤其是流通贸易库存极其稀少，导致现货抛盘压力大幅减轻；其次是9-10月份开始供暖煤坑口采购叠加大秦线检修，尤其是近期产地安全整顿导致供暖煤采购提前，块煤提涨明显，产地地销增加进一步减少港口供应。预计本轮煤价下跌提前结束，四季度煤价反弹启动，但受制于终端电厂库存高基数，反弹空间1000元以下。 2、长期来看，由于近2年高成本老煤矿保供复产较多，虽一定程度上维持供需平衡，但也导致边际成本上升，且高成本煤矿普遍热值偏低，变相导致主流热

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量化的绝户网

你要明白一件特别清晰的事情就是，游资其实就是个钱稍微多点的积极参与市场的活跃的大散户而已，是人类，只要是人类，你作为小散户，迷你小韭菜，你也是一个人类，人类和人类是一个种族。你通过努力学习研究是可能能成为优秀的大散户群体中的一员。量化则不然，我就说一个点就是a股百分之90以上都是中小个人投资者，a股这个市场是全球股市里面流动性最充沛的市场，根本不需要量化来提供什么流动性，并且a股现在的量化完全是收割最真实的流动性。量化不去那些不活跃的股票里面，没有人参与的股票里面去提供流动性，它们专门来流动性

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央行：9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点

央行：为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

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中泰策略：北上资金难以作为市场“风向标”

中泰策略徐驰近日表示，近年来，北上资金的长期配置属性正在逐渐降低，与之相对应的是北上资金的短期流入波动逐步上升。 “我们统计了2015-2022年万得全A在指数底部和顶部5/10/15个交易日前后，北上资金流入规模的方差变化情况，以此来描述北上资金在短期内流入流出市场幅度的离散程度。”徐驰表示，“结果发现：2020年前，北上资金即使在市场反转时，也均保持相对小幅的流入流出，这说明北上资金对于市场的短期反应并不大；而在2020年后，北上资金在市场反转时流入流出幅度变化明显增大，反映出部分交易性的外

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2023-09-04 07:00:09

9月4日朝闻公社

一、宏观新闻国内 1、证监会：指导证券交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》。 2、北京：继广州、深圳后，9月1日上海、北京官宣执行“认房不认贷”政策。至此，一线城市都已宣布执行“认房不认贷”政策措施。 3、证监会：制定并发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。 4、工信部：七部门印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年），力争2023全年实现汽车销量2700万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左右，同

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易实精密
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我爱我家
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中国神华
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益生股份
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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-09-03 20:12:04

国海策略：迎接年内最重要的一波做多行情

核心观点 1、当前满足市场底的绝大部分条件，在政策响应明显加快、获得感明显增强的背景下，需要积极乐观，迎接年内最重要的一波做多行情。 2、PMI低位企稳反弹，逼近荣枯线，金九银十旺季来临，后续边际向好的因素有两方面，一是PPI上行下主动去库转为被动去库、二是拖累需求最显著的地产和出口最差时候已过。 3、9月美联储大概率暂停加息，美债和美元上行压力缓和，带动人民币进入易升难贬的阶段，在短期资金面偏紧和稳增长的诉求下，9月降准可期。 4、财政政策开始发力，地方债发行提速，减税降费力度有所加大，

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海尔智家
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中煤能源
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长电科技

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戈壁淘金

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2023-09-03 18:27:45

民生策略：今年的真正关键时刻，中国资产的吸引力正在归来

摘要 1 海外经济与货币紧缩的“拉扯”进入瓶颈期，风险资产迎来顺风本周公布的美国经济和通胀数据，核心PCE同比和PCE同比分别为4.24%和3.25%， 8月26日当周初次申领失业金人数低于前值和市场预期，显示经济颇有韧性。周五，美国公布的就业数据显示就业市场走弱，失业率上升至3.8%，劳动参与率回升至62.8%，每个失业人口对应的空缺职位数从上个月1.44个下降至1.33个，美国就业市场紧张程度放缓，8月平均时薪环比下降至0.2%，同比下降至4.3%，有助于核心通胀的回落；但同时，PMI回升

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中国铝业
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中国神华
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中远海能
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山金国际

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戈壁淘金

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2023-09-03 16:34:18

周末投资舆情

1、躲避量化｜①监管层重点监控四类情形，每秒300笔全天2万笔讨论多，行业：对交易便利基本无影响。建议：避开有融券的中小盘公司。②关注优质低价大盘白马股。世纪鼎利、西部牧业、杭州园林、梦天家居 2、北交所｜①9月1日晚，证监会发布了被称为“北交所深改19条”的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。②多家券商已上线“一键开通北交所权限” ，并通宵测试验证上线。易实精密、三祥科技、华原股份、鼎智科技 3、房地产｜①上海、北京也官宣执行“认房不认贷”政策。至此，一线城市都已宣布执行“认房不认贷”

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世纪鼎利
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鼎智科技
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京投发展
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唯捷创芯
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中国神华

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戈壁淘金

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2023-09-03 12:20:19

邓海清：政策底已至 A股遍地黄金但没人敢捡

自7月24日重要会议提出要 “活跃资本市场，提振投资者信心”之后，证监会采取多举措提振资本市场，政策底已至。会议点燃了大家对股票市场做多的热情，这个热情的背后其实是大家对于今年下半年经济复苏的各项政策出台的信心。经历了一个多月的时间，指数上看，好像又回到了起点，但是实际上，这一次的行情显然不应该说已经结束了，因为每一次大的行情的诞生过程，前期阶段都会经历一个很痛苦的、煎熬的、摸底的过程。长期来看，A股的投资价值持续显现。 “活跃资本市场”作为宏观大概念，它所涵盖的领域是比较多的，要说哪一个最有

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华夏幸福

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戈壁淘金

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2023-09-03 11:28:27

刘煜辉：量化交易在中国市场发展要秉持审慎原则，加強监管

日前接受了媒体采访，主题是“量化交易与监管政策”。新闻稿全文如下：采访内容： 1、最近，市场对于量化交易的各种争议非常多，我们注意到您最近对量化也做了一些评论，引发了市场的广泛关注。 9月1日，证监会、沪深交易所分别发布了加强程序化交易管理有关事项的通知，未来量化交易（量化交易大部分涉及程序化交易）将迎来更明确、更具体的监管。请问您如何评价此次新政对量化投资机构的影响，和背后折射出的政策信号？今年A股巿场的持续下跌、市况低迷，绝大多数投资者亏损较大，引发了全巿场对A股现行的交易制度和监管体

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贵州茅台

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戈壁淘金

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2023-09-02 17:07:17

吴晓求：中国资本市场一定要完成由融资市场到投资市场的功能转型

导读壹||从理论反思看，当时股权分置改革后如何保持市场供求关系的平衡，完善市场的功能——由原来的融资市场逐步走向财富管理市场或者说投资市场，我们在制度设计上面有重大漏洞。贰||资产供给端改革的核心是让A股市场能够形成一个各方正常共处的生态链。过去的股权分置改革是1.0版，现在是股权分置改革的延续，可以称之为股权分置改革2.0版。叁||我们通常忽视“可持续经营能力”，泛化理解注册制，以为是高科技企业，虽然亏损都可以上市，这可能埋下危机的“种子”，因为有的企业历史只有两三年，无法确定是否具备经

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中国平安

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戈壁淘金

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兴证首席：现在市场预期极度悲观，投资赔率较高，抓住两条主线

核心观点： 1、对于年内的经济，年初以来大家整个预期一波三折，尤其最近大家情绪都比较低落。但如果从宏观的角度讲，前期经济较差，有库存周期的问题，有供给的问题。从年内来看，经济体感最差的时候可能正在慢慢过去。 2、中期来讲，中国经济正在进入到结构性的调整期，未来整个宏观经济应该是两条主线：第一，存量问题如何能够稳住，这个就需要有一个相对较宽松的货币政策；第二，增量的问题怎么能够解决。这个过程中，低利率的政策配合政府跟市场的有机结合，再配合资本市场优胜劣汰机制，是解决新的增长点哪里来非常重要的一

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贵州茅台

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戈壁淘金

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2023-09-02 09:41:16

量化私募观点汇总 20230901

1、倍漾量化这个政策是针对单产品的规定。我们所有产品目前的单产品到不了这个上限，可能会影响单产品规模。这个 2 万笔一天的限制是对单产品的。其他对我们没影响，按照这个单日 20000 笔测算，按照我们的交易风格，单产品规模的上限是15 亿。目前指增 1 号规模 5 亿+。 2、启林投资（1）监管注意到了传闻对量化的影响，所以有关注舆论的诉求，对金融机构及部分量化进行了调研，但不涉及到普遍的行业打击；（2）对目前百亿量化问题不大，因为包括交易所出的 300 笔以上的关注，对应年化换手率至少在

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三七互娱

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戈壁淘金

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2023-09-02 08:59:54

【昨日今晨重要新闻汇总（9月2日）】

国内新闻 1. 北京、上海：官宣“认房不认贷”政策措施，一线城市集体落实“认房不认贷”。 2. 证监会：发布关于高质量建设北京证券交易所的意见。意见提出，引导公募基金扩大北交所投资，加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金。 3. 证监会：指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，强化对高频交易的差异化监管安排。 4. 沪深交易所：对程序化交易单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为予以重点监控。 5. 工信部等七部门：关于印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）的通

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中国平安

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戈壁淘金

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2023-09-01 22:12:42

贺宛男点评A股生态：少数人暴富，多数人大亏！

8月27日，证监会“四箭齐发”——减半征收印花税、规范股份减持、收紧IPO、降低融资保证金，其中规范股份减持是最重要的“一箭”。 A股市场之所以长期低迷，根本原因在于供需关系严重错位。“供”的方面即筹码不断加码，“需”的方面即资金不断抽水。而筹码又来自两大部分：新股发行（包括IPO和增发）和老股（原始股）减持。其中最为可怕的是洪水般的低成本老股减持。 2005-2007年历时两年的股权分置改革，其宗旨就是为了解决低成本老股减持对市场的冲击，即所谓“大小非”（主要是国家股和法人股）解禁后如何流通

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贵州茅台

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戈壁淘金

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2023-09-01 14:35:14

煤炭当前进入配置时期，推荐逻辑

1、短期来看，旺季虽然结束但下跌窗口基本关闭。首先是港口库存大幅下降尤其是流通贸易库存极其稀少，导致现货抛盘压力大幅减轻；其次是9-10月份开始供暖煤坑口采购叠加大秦线检修，尤其是近期产地安全整顿导致供暖煤采购提前，块煤提涨明显，产地地销增加进一步减少港口供应。预计本轮煤价下跌提前结束，四季度煤价反弹启动，但受制于终端电厂库存高基数，反弹空间1000元以下。 2、长期来看，由于近2年高成本老煤矿保供复产较多，虽一定程度上维持供需平衡，但也导致边际成本上升，且高成本煤矿普遍热值偏低，变相导致主流热

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中国神华
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山西焦煤

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戈壁淘金

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量化的绝户网

你要明白一件特别清晰的事情就是，游资其实就是个钱稍微多点的积极参与市场的活跃的大散户而已，是人类，只要是人类，你作为小散户，迷你小韭菜，你也是一个人类，人类和人类是一个种族。你通过努力学习研究是可能能成为优秀的大散户群体中的一员。量化则不然，我就说一个点就是a股百分之90以上都是中小个人投资者，a股这个市场是全球股市里面流动性最充沛的市场，根本不需要量化来提供什么流动性，并且a股现在的量化完全是收割最真实的流动性。量化不去那些不活跃的股票里面，没有人参与的股票里面去提供流动性，它们专门来流动性

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神马股份

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戈壁淘金

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央行：9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点

央行：为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

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中国平安

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2023-09-01 08:47:12

中泰策略：北上资金难以作为市场“风向标”

中泰策略徐驰近日表示，近年来，北上资金的长期配置属性正在逐渐降低，与之相对应的是北上资金的短期流入波动逐步上升。 “我们统计了2015-2022年万得全A在指数底部和顶部5/10/15个交易日前后，北上资金流入规模的方差变化情况，以此来描述北上资金在短期内流入流出市场幅度的离散程度。”徐驰表示，“结果发现：2020年前，北上资金即使在市场反转时，也均保持相对小幅的流入流出，这说明北上资金对于市场的短期反应并不大；而在2020年后，北上资金在市场反转时流入流出幅度变化明显增大，反映出部分交易性的外

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贵州茅台

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一、宏观新闻国内 1、证监会：指导证券交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》。 2、北京：继广州、深圳后，9月1日上海、北京官宣执行“认房不认贷”政策。至此，一线城市都已宣布执行“认房不认贷”政策措施。 3、证监会：制定并发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。 4、工信部：七部门印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年），力争2023全年实现汽车销量2700万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左右，同

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国海策略：迎接年内最重要的一波做多行情

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民生策略：今年的真正关键时刻，中国资产的吸引力正在归来

摘要 1 海外经济与货币紧缩的“拉扯”进入瓶颈期，风险资产迎来顺风本周公布的美国经济和通胀数据，核心PCE同比和PCE同比分别为4.24%和3.25%， 8月26日当周初次申领失业金人数低于前值和市场预期，显示经济颇有韧性。周五，美国公布的就业数据显示就业市场走弱，失业率上升至3.8%，劳动参与率回升至62.8%，每个失业人口对应的空缺职位数从上个月1.44个下降至1.33个，美国就业市场紧张程度放缓，8月平均时薪环比下降至0.2%，同比下降至4.3%，有助于核心通胀的回落；但同时，PMI回升

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周末投资舆情

1、躲避量化｜①监管层重点监控四类情形，每秒300笔全天2万笔讨论多，行业：对交易便利基本无影响。建议：避开有融券的中小盘公司。②关注优质低价大盘白马股。世纪鼎利、西部牧业、杭州园林、梦天家居 2、北交所｜①9月1日晚，证监会发布了被称为“北交所深改19条”的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。②多家券商已上线“一键开通北交所权限” ，并通宵测试验证上线。易实精密、三祥科技、华原股份、鼎智科技 3、房地产｜①上海、北京也官宣执行“认房不认贷”政策。至此，一线城市都已宣布执行“认房不认贷”

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邓海清：政策底已至 A股遍地黄金但没人敢捡

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刘煜辉：量化交易在中国市场发展要秉持审慎原则，加強监管

日前接受了媒体采访，主题是“量化交易与监管政策”。新闻稿全文如下：采访内容： 1、最近，市场对于量化交易的各种争议非常多，我们注意到您最近对量化也做了一些评论，引发了市场的广泛关注。 9月1日，证监会、沪深交易所分别发布了加强程序化交易管理有关事项的通知，未来量化交易（量化交易大部分涉及程序化交易）将迎来更明确、更具体的监管。请问您如何评价此次新政对量化投资机构的影响，和背后折射出的政策信号？今年A股巿场的持续下跌、市况低迷，绝大多数投资者亏损较大，引发了全巿场对A股现行的交易制度和监管体

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导读壹||从理论反思看，当时股权分置改革后如何保持市场供求关系的平衡，完善市场的功能——由原来的融资市场逐步走向财富管理市场或者说投资市场，我们在制度设计上面有重大漏洞。贰||资产供给端改革的核心是让A股市场能够形成一个各方正常共处的生态链。过去的股权分置改革是1.0版，现在是股权分置改革的延续，可以称之为股权分置改革2.0版。叁||我们通常忽视“可持续经营能力”，泛化理解注册制，以为是高科技企业，虽然亏损都可以上市，这可能埋下危机的“种子”，因为有的企业历史只有两三年，无法确定是否具备经

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兴证首席：现在市场预期极度悲观，投资赔率较高，抓住两条主线

核心观点： 1、对于年内的经济，年初以来大家整个预期一波三折，尤其最近大家情绪都比较低落。但如果从宏观的角度讲，前期经济较差，有库存周期的问题，有供给的问题。从年内来看，经济体感最差的时候可能正在慢慢过去。 2、中期来讲，中国经济正在进入到结构性的调整期，未来整个宏观经济应该是两条主线：第一，存量问题如何能够稳住，这个就需要有一个相对较宽松的货币政策；第二，增量的问题怎么能够解决。这个过程中，低利率的政策配合政府跟市场的有机结合，再配合资本市场优胜劣汰机制，是解决新的增长点哪里来非常重要的一

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量化私募观点汇总 20230901

1、倍漾量化这个政策是针对单产品的规定。我们所有产品目前的单产品到不了这个上限，可能会影响单产品规模。这个 2 万笔一天的限制是对单产品的。其他对我们没影响，按照这个单日 20000 笔测算，按照我们的交易风格，单产品规模的上限是15 亿。目前指增 1 号规模 5 亿+。 2、启林投资（1）监管注意到了传闻对量化的影响，所以有关注舆论的诉求，对金融机构及部分量化进行了调研，但不涉及到普遍的行业打击；（2）对目前百亿量化问题不大，因为包括交易所出的 300 笔以上的关注，对应年化换手率至少在

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【昨日今晨重要新闻汇总（9月2日）】

国内新闻 1. 北京、上海：官宣“认房不认贷”政策措施，一线城市集体落实“认房不认贷”。 2. 证监会：发布关于高质量建设北京证券交易所的意见。意见提出，引导公募基金扩大北交所投资，加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金。 3. 证监会：指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，强化对高频交易的差异化监管安排。 4. 沪深交易所：对程序化交易单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为予以重点监控。 5. 工信部等七部门：关于印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）的通

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8月27日，证监会“四箭齐发”——减半征收印花税、规范股份减持、收紧IPO、降低融资保证金，其中规范股份减持是最重要的“一箭”。 A股市场之所以长期低迷，根本原因在于供需关系严重错位。“供”的方面即筹码不断加码，“需”的方面即资金不断抽水。而筹码又来自两大部分：新股发行（包括IPO和增发）和老股（原始股）减持。其中最为可怕的是洪水般的低成本老股减持。 2005-2007年历时两年的股权分置改革，其宗旨就是为了解决低成本老股减持对市场的冲击，即所谓“大小非”（主要是国家股和法人股）解禁后如何流通

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1、短期来看，旺季虽然结束但下跌窗口基本关闭。首先是港口库存大幅下降尤其是流通贸易库存极其稀少，导致现货抛盘压力大幅减轻；其次是9-10月份开始供暖煤坑口采购叠加大秦线检修，尤其是近期产地安全整顿导致供暖煤采购提前，块煤提涨明显，产地地销增加进一步减少港口供应。预计本轮煤价下跌提前结束，四季度煤价反弹启动，但受制于终端电厂库存高基数，反弹空间1000元以下。 2、长期来看，由于近2年高成本老煤矿保供复产较多，虽一定程度上维持供需平衡，但也导致边际成本上升，且高成本煤矿普遍热值偏低，变相导致主流热

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量化的绝户网

你要明白一件特别清晰的事情就是，游资其实就是个钱稍微多点的积极参与市场的活跃的大散户而已，是人类，只要是人类，你作为小散户，迷你小韭菜，你也是一个人类，人类和人类是一个种族。你通过努力学习研究是可能能成为优秀的大散户群体中的一员。量化则不然，我就说一个点就是a股百分之90以上都是中小个人投资者，a股这个市场是全球股市里面流动性最充沛的市场，根本不需要量化来提供什么流动性，并且a股现在的量化完全是收割最真实的流动性。量化不去那些不活跃的股票里面，没有人参与的股票里面去提供流动性，它们专门来流动性

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央行：9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点

央行：为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

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中泰策略：北上资金难以作为市场“风向标”

中泰策略徐驰近日表示，近年来，北上资金的长期配置属性正在逐渐降低，与之相对应的是北上资金的短期流入波动逐步上升。 “我们统计了2015-2022年万得全A在指数底部和顶部5/10/15个交易日前后，北上资金流入规模的方差变化情况，以此来描述北上资金在短期内流入流出市场幅度的离散程度。”徐驰表示，“结果发现：2020年前，北上资金即使在市场反转时，也均保持相对小幅的流入流出，这说明北上资金对于市场的短期反应并不大；而在2020年后，北上资金在市场反转时流入流出幅度变化明显增大，反映出部分交易性的外

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9月4日朝闻公社

一、宏观新闻国内 1、证监会：指导证券交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》。 2、北京：继广州、深圳后，9月1日上海、北京官宣执行“认房不认贷”政策。至此，一线城市都已宣布执行“认房不认贷”政策措施。 3、证监会：制定并发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。 4、工信部：七部门印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年），力争2023全年实现汽车销量2700万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量900万辆左右，同

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2023-09-03 20:12:04

国海策略：迎接年内最重要的一波做多行情

核心观点 1、当前满足市场底的绝大部分条件，在政策响应明显加快、获得感明显增强的背景下，需要积极乐观，迎接年内最重要的一波做多行情。 2、PMI低位企稳反弹，逼近荣枯线，金九银十旺季来临，后续边际向好的因素有两方面，一是PPI上行下主动去库转为被动去库、二是拖累需求最显著的地产和出口最差时候已过。 3、9月美联储大概率暂停加息，美债和美元上行压力缓和，带动人民币进入易升难贬的阶段，在短期资金面偏紧和稳增长的诉求下，9月降准可期。 4、财政政策开始发力，地方债发行提速，减税降费力度有所加大，

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2023-09-03 18:27:45

民生策略：今年的真正关键时刻，中国资产的吸引力正在归来

摘要 1 海外经济与货币紧缩的“拉扯”进入瓶颈期，风险资产迎来顺风本周公布的美国经济和通胀数据，核心PCE同比和PCE同比分别为4.24%和3.25%， 8月26日当周初次申领失业金人数低于前值和市场预期，显示经济颇有韧性。周五，美国公布的就业数据显示就业市场走弱，失业率上升至3.8%，劳动参与率回升至62.8%，每个失业人口对应的空缺职位数从上个月1.44个下降至1.33个，美国就业市场紧张程度放缓，8月平均时薪环比下降至0.2%，同比下降至4.3%，有助于核心通胀的回落；但同时，PMI回升

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2023-09-03 16:34:18

周末投资舆情

1、躲避量化｜①监管层重点监控四类情形，每秒300笔全天2万笔讨论多，行业：对交易便利基本无影响。建议：避开有融券的中小盘公司。②关注优质低价大盘白马股。世纪鼎利、西部牧业、杭州园林、梦天家居 2、北交所｜①9月1日晚，证监会发布了被称为“北交所深改19条”的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。②多家券商已上线“一键开通北交所权限” ，并通宵测试验证上线。易实精密、三祥科技、华原股份、鼎智科技 3、房地产｜①上海、北京也官宣执行“认房不认贷”政策。至此，一线城市都已宣布执行“认房不认贷”

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2023-09-03 12:20:19

邓海清：政策底已至 A股遍地黄金但没人敢捡

自7月24日重要会议提出要 “活跃资本市场，提振投资者信心”之后，证监会采取多举措提振资本市场，政策底已至。会议点燃了大家对股票市场做多的热情，这个热情的背后其实是大家对于今年下半年经济复苏的各项政策出台的信心。经历了一个多月的时间，指数上看，好像又回到了起点，但是实际上，这一次的行情显然不应该说已经结束了，因为每一次大的行情的诞生过程，前期阶段都会经历一个很痛苦的、煎熬的、摸底的过程。长期来看，A股的投资价值持续显现。 “活跃资本市场”作为宏观大概念，它所涵盖的领域是比较多的，要说哪一个最有

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2023-09-03 11:28:27

刘煜辉：量化交易在中国市场发展要秉持审慎原则，加強监管

日前接受了媒体采访，主题是“量化交易与监管政策”。新闻稿全文如下：采访内容： 1、最近，市场对于量化交易的各种争议非常多，我们注意到您最近对量化也做了一些评论，引发了市场的广泛关注。 9月1日，证监会、沪深交易所分别发布了加强程序化交易管理有关事项的通知，未来量化交易（量化交易大部分涉及程序化交易）将迎来更明确、更具体的监管。请问您如何评价此次新政对量化投资机构的影响，和背后折射出的政策信号？今年A股巿场的持续下跌、市况低迷，绝大多数投资者亏损较大，引发了全巿场对A股现行的交易制度和监管体

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2023-09-02 17:07:17

吴晓求：中国资本市场一定要完成由融资市场到投资市场的功能转型

导读壹||从理论反思看，当时股权分置改革后如何保持市场供求关系的平衡，完善市场的功能——由原来的融资市场逐步走向财富管理市场或者说投资市场，我们在制度设计上面有重大漏洞。贰||资产供给端改革的核心是让A股市场能够形成一个各方正常共处的生态链。过去的股权分置改革是1.0版，现在是股权分置改革的延续，可以称之为股权分置改革2.0版。叁||我们通常忽视“可持续经营能力”，泛化理解注册制，以为是高科技企业，虽然亏损都可以上市，这可能埋下危机的“种子”，因为有的企业历史只有两三年，无法确定是否具备经

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2023-09-02 15:11:34

兴证首席：现在市场预期极度悲观，投资赔率较高，抓住两条主线

核心观点： 1、对于年内的经济，年初以来大家整个预期一波三折，尤其最近大家情绪都比较低落。但如果从宏观的角度讲，前期经济较差，有库存周期的问题，有供给的问题。从年内来看，经济体感最差的时候可能正在慢慢过去。 2、中期来讲，中国经济正在进入到结构性的调整期，未来整个宏观经济应该是两条主线：第一，存量问题如何能够稳住，这个就需要有一个相对较宽松的货币政策；第二，增量的问题怎么能够解决。这个过程中，低利率的政策配合政府跟市场的有机结合，再配合资本市场优胜劣汰机制，是解决新的增长点哪里来非常重要的一

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2023-09-02 09:41:16

量化私募观点汇总 20230901

1、倍漾量化这个政策是针对单产品的规定。我们所有产品目前的单产品到不了这个上限，可能会影响单产品规模。这个 2 万笔一天的限制是对单产品的。其他对我们没影响，按照这个单日 20000 笔测算，按照我们的交易风格，单产品规模的上限是15 亿。目前指增 1 号规模 5 亿+。 2、启林投资（1）监管注意到了传闻对量化的影响，所以有关注舆论的诉求，对金融机构及部分量化进行了调研，但不涉及到普遍的行业打击；（2）对目前百亿量化问题不大，因为包括交易所出的 300 笔以上的关注，对应年化换手率至少在

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2023-09-02 08:59:54

【昨日今晨重要新闻汇总（9月2日）】

国内新闻 1. 北京、上海：官宣“认房不认贷”政策措施，一线城市集体落实“认房不认贷”。 2. 证监会：发布关于高质量建设北京证券交易所的意见。意见提出，引导公募基金扩大北交所投资，加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金。 3. 证监会：指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，强化对高频交易的差异化监管安排。 4. 沪深交易所：对程序化交易单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为予以重点监控。 5. 工信部等七部门：关于印发汽车行业稳增长工作方案（2023—2024年）的通

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2023-09-01 22:12:42

贺宛男点评A股生态：少数人暴富，多数人大亏！

8月27日，证监会“四箭齐发”——减半征收印花税、规范股份减持、收紧IPO、降低融资保证金，其中规范股份减持是最重要的“一箭”。 A股市场之所以长期低迷，根本原因在于供需关系严重错位。“供”的方面即筹码不断加码，“需”的方面即资金不断抽水。而筹码又来自两大部分：新股发行（包括IPO和增发）和老股（原始股）减持。其中最为可怕的是洪水般的低成本老股减持。 2005-2007年历时两年的股权分置改革，其宗旨就是为了解决低成本老股减持对市场的冲击，即所谓“大小非”（主要是国家股和法人股）解禁后如何流通

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2023-09-01 14:35:14

煤炭当前进入配置时期，推荐逻辑

1、短期来看，旺季虽然结束但下跌窗口基本关闭。首先是港口库存大幅下降尤其是流通贸易库存极其稀少，导致现货抛盘压力大幅减轻；其次是9-10月份开始供暖煤坑口采购叠加大秦线检修，尤其是近期产地安全整顿导致供暖煤采购提前，块煤提涨明显，产地地销增加进一步减少港口供应。预计本轮煤价下跌提前结束，四季度煤价反弹启动，但受制于终端电厂库存高基数，反弹空间1000元以下。 2、长期来看，由于近2年高成本老煤矿保供复产较多，虽一定程度上维持供需平衡，但也导致边际成本上升，且高成本煤矿普遍热值偏低，变相导致主流热

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2023-09-01 13:45:08

量化的绝户网

你要明白一件特别清晰的事情就是，游资其实就是个钱稍微多点的积极参与市场的活跃的大散户而已，是人类，只要是人类，你作为小散户，迷你小韭菜，你也是一个人类，人类和人类是一个种族。你通过努力学习研究是可能能成为优秀的大散户群体中的一员。量化则不然，我就说一个点就是a股百分之90以上都是中小个人投资者，a股这个市场是全球股市里面流动性最充沛的市场，根本不需要量化来提供什么流动性，并且a股现在的量化完全是收割最真实的流动性。量化不去那些不活跃的股票里面，没有人参与的股票里面去提供流动性，它们专门来流动性

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2023-09-01 09:13:44

央行：9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点

央行：为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

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2023-09-01 08:47:12

中泰策略：北上资金难以作为市场“风向标”

中泰策略徐驰近日表示，近年来，北上资金的长期配置属性正在逐渐降低，与之相对应的是北上资金的短期流入波动逐步上升。 “我们统计了2015-2022年万得全A在指数底部和顶部5/10/15个交易日前后，北上资金流入规模的方差变化情况，以此来描述北上资金在短期内流入流出市场幅度的离散程度。”徐驰表示，“结果发现：2020年前，北上资金即使在市场反转时，也均保持相对小幅的流入流出，这说明北上资金对于市场的短期反应并不大；而在2020年后，北上资金在市场反转时流入流出幅度变化明显增大，反映出部分交易性的外

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