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只买龙头的老司机

2024-12-17 11:20:57

高度重视博通映射

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盛科通信
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新易盛

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只买龙头的老司机

2024-12-17 07:15:16

铜缆更新

1.NV的GB300新方案出来了，switch芯片上下并列的原因，有一半的线缆预计增加30+厘米， 522 整体增幅50%+左右。由于aph产能不足原因， nv甚至派人驻厂盯进度+沃尔验厂(大概率等 aph排外期结束，沃尔进入成缆供应商名单)。 2.国外市场:继nv证明铜缆方案可行后，出于降本需求，非nv客户特别是ASIC加速高速线缆使用，DAC/ACC/AEC等订单骤然加大，甚至其他玩家也开始进入高速线领域(典型的如xys，给 aws供货，找沃尔拿的线缆)。谷歌,meta等明年高速线缆放量。

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神宇股份
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沃尔核材

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23.38
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只买龙头的老司机

2024-12-17 07:05:29

英伟达易主？芯片双雄分化：博通涨超11%，英伟达下跌进调整区

摘要：受华尔街上调目标价和趋势交易的推动，博通周一再度大涨。尽管缺少英伟达的助力，周一当日纳斯达克综合指数仍创下历史新高。周一，其它一些热门半导体股表现也不俗：美光科技在即将公布季度财报前涨超5%、盘中一度大涨超8%，Marvell科技上涨3.3%，拉姆研究涨超2%。在上周五市值突破1万亿美元并创下24%的单日最大涨幅后，博通周一又大涨超11%，收于250美元，盘中创下251.88美元的历史新高，受华尔街上调目标价的推动。相比之下，周一英伟达股价下跌，盘中跌近3%、收跌近1.7%，收于132

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新易盛
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澜起科技

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9.43
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只买龙头的老司机

2024-12-17 06:49:01

【招商通信]ASIC开放生态利好短距互联AEC需求增量

自研ASIC开放生态利好网络配件的健康发展，互联需求从scaleout到scaleup，短距互联等 AEC方式显著增量。 AEC适用于数据中心短距及高速传输，较DAC在电缆两端增加Retimer芯片增强、调制信号，实现更长距离传输，铜缆更细，更易布线。海外厂商积极采用铜缆方案，目前微软/AWS/ XAI需求较大，Google进行测试，TPUServer与 ToRswitch直连采用AEC。国内厂商也将逐步引入AEC。随ASIC自研芯片比例提升，AEC增长和使用渗透率将增长，市场空间有望达20亿

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兆龙互连
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瑞可达

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4.39
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2024-12-16 22:31:56

拜登政府的AI芯片“圣诞礼包”

拜登政府的AI芯片“圣诞礼包” 1、国家区域限制。规定只有15-20左右国家和地区（基本都是西方铁杆盟友），可以无限制购买美国高性能GPU，其他比如东南亚、中东都要申请许可证，而且会有所谓“国家GPU配额”。同时要求CSP云计算巨头履行最终用户监管职责，确保CN无法通过云租赁形式获得超过特定规模的GPU算力集群，甚至可能细化到训练特定规格尺寸的模型。上周路透传微软谷歌被豁免，充当“gatekeeper”守门人，自我约束保证合规，但其他云厂和数据中心都需要申请许可才能向CN相关实体租赁算力。（AI

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寒武纪

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10.38
戈壁淘金

只买龙头的老司机

2024-12-16 16:45:31

通信行业点评：海外厂商业绩与指引屡超预期，AI硬件景气度持续验证

事件：近期Broadcom、Marvell、Credo、Ciena等海外重点硬件厂商业绩与指引屡超预期，AI硬件景气度持续验证。后续来看，AIXPU与网络增量需求空间广阔，AEC等产业趋势不断强化，叠加ASIC+以太网方案更为开放，国产厂商有望迎来更多发展机遇。 Broadcom：FY24 AI收入超预期，AIXPU与网络发展前景广阔。 FY24 AI收入超预期，AI网络收入持续高景气。FY24公司实现营收516亿美元（yoy+44%、不包含VMware增长超9%），其中FY24公司AI相关收入

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盛科通信
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兆龙互连
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麦格米特

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2024-12-16 10:54:37

美国本周将发布对华AI芯片新限制，中国院士：需构建国产万算力卡系统

钛媒体AGI 12月16日消息，据报道，美国商务部工业与安全局（BIS）最早将于本月圣诞节之前发布人工智能（AI）芯片新规，对先进 AI 芯片、GPU（图形处理器）等产品进行出口管制，阻止中国获取高性能AI芯片。报道称，预计将于本周三（12月18日）左右公布新规措施。此次新规是在美国总统拜登卸任前，努力简化AI芯片出口的审批流程，其中要求谷歌和微软等大型云计算服务商，以及英伟达、AMD等芯片企业，需向美国政府报告关键信息，对于高端 AI 芯片进行“许可证”制度，限制中国通过云端获取高端 AI

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高新发展

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2024-12-16 10:46:51

坚定看好AI高速铜连接

坚定看好AI高速铜连接行业催化不断:1.NV验厂乐庭智联(已确认);2.传GB300布线新方案(overpass不取消);3.亚马逊等厂商AI集群方案对于线缆背板需求强烈。我们认为，NV验厂和overpass优化意味着产业节奏加速，高速线缆在数据中心内部互连的地位愈加凸显，相关厂商有望迎来阶段性“戴维斯双击”过程。 1.从业绩端来看，当前高速铜缆供需两端矛盾突出，尤其是26/27线径产品(需要瓶颈设备)有强烈的缺货涨价预期，有利于上游厂商收入规模和利润率的释放;后续随着GB200量产NV逐步

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沃尔核材
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意华股份
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华丰科技

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2024-12-15 11:49:13

博通A股映射

博通大涨，关注A股相关公司

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盛科通信

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2024-12-15 10:16:12

计算机行业点评:具有视觉能力的多模态大模型将对视觉SoC和存储带来新需求

ChatGPT升级视觉能力，迎来里程碑式的更新。 OpenAl发布季的第六天，5月份预告的语音和视觉功能(Advanced Voice with Vision)终于发布。用户可以在对话过程中展示实时视频或共享屏幕。在OpenAI的场景演示中，ChatGPT能够“看”到并理解周围环境，与在场人员互动，甚至能精准地记忆名字和细节。同时，ChatGPT现在亦能够查看用户的电脑屏幕，并提供即时建议和反馈。视觉能力的升级，让ChatGPT突破了文本和语音的限制，迈入真正的多模态交互时代。这种能力在教育、工

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安凯微
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东芯股份
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星辰科技
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普冉股份

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2024-12-13 12:18:25

对会议不同看法

不同看法

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贵州茅台

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2024-12-13 09:06:05

12月13日A股避雷针

12月13日A股避雷针

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贵州茅台

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2024-12-12 21:18:28

2024年中央经济工作会议全文

中央经济工作会议12月11号至12号在北京举行，中共中央总书记、国家主席中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。图片习主席在重要讲话中总结2024年经济工作，分析当前经济形势，部署2025年经济工作，李强作总结讲话，对贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，做好明年经济工作提出要求。会议认为，今年是实现十四五规划目标任务的关键一年，以习近平同志为核心的党中央，团结带领全党全国各族人民沉着应变，综合施策，经济运行总体平稳，稳中有进

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贵州茅台

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2024-12-12 15:06:44

英伟达下架，利好国产GPU

对英伟达反垄断调查，利好国产GPU

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景嘉微
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华东重机

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戈壁淘金

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2024-12-12 14:00:24

行业比较周报：中央经济工作会后的投资线索

核心结论：大部分下一年的主线板块，在当年的中央经济工作会议后20交易日内都会有超额表现。交易节奏来看，在中央经济会议走强后，相应板块在下一年的Q1可能休整，但Q2-Q3往往这类板块会“卷土重来”，抹平Q1的调整后全年累计超额仍显著；而Q3后，市场又会开始展望年底的中央经济会议和再下一年的主线，因此Q4后这类板块逐渐走弱。但市场也会“选错”，主要有两类错误：一是下一年显著占优的方向，市场在当年中央经济会议定调后并未引起重视，二是中央经济会议后表现具备较多超额的方向，下一年并未有理想超额表现。我们

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供销大集

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1.NV的GB300新方案出来了，switch芯片上下并列的原因，有一半的线缆预计增加30+厘米， 522 整体增幅50%+左右。由于aph产能不足原因， nv甚至派人驻厂盯进度+沃尔验厂(大概率等 aph排外期结束，沃尔进入成缆供应商名单)。 2.国外市场:继nv证明铜缆方案可行后，出于降本需求，非nv客户特别是ASIC加速高速线缆使用，DAC/ACC/AEC等订单骤然加大，甚至其他玩家也开始进入高速线领域(典型的如xys，给 aws供货，找沃尔拿的线缆)。谷歌,meta等明年高速线缆放量。

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英伟达易主？芯片双雄分化：博通涨超11%，英伟达下跌进调整区

摘要：受华尔街上调目标价和趋势交易的推动，博通周一再度大涨。尽管缺少英伟达的助力，周一当日纳斯达克综合指数仍创下历史新高。周一，其它一些热门半导体股表现也不俗：美光科技在即将公布季度财报前涨超5%、盘中一度大涨超8%，Marvell科技上涨3.3%，拉姆研究涨超2%。在上周五市值突破1万亿美元并创下24%的单日最大涨幅后，博通周一又大涨超11%，收于250美元，盘中创下251.88美元的历史新高，受华尔街上调目标价的推动。相比之下，周一英伟达股价下跌，盘中跌近3%、收跌近1.7%，收于132

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自研ASIC开放生态利好网络配件的健康发展，互联需求从scaleout到scaleup，短距互联等 AEC方式显著增量。 AEC适用于数据中心短距及高速传输，较DAC在电缆两端增加Retimer芯片增强、调制信号，实现更长距离传输，铜缆更细，更易布线。海外厂商积极采用铜缆方案，目前微软/AWS/ XAI需求较大，Google进行测试，TPUServer与 ToRswitch直连采用AEC。国内厂商也将逐步引入AEC。随ASIC自研芯片比例提升，AEC增长和使用渗透率将增长，市场空间有望达20亿

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拜登政府的AI芯片“圣诞礼包”

拜登政府的AI芯片“圣诞礼包” 1、国家区域限制。规定只有15-20左右国家和地区（基本都是西方铁杆盟友），可以无限制购买美国高性能GPU，其他比如东南亚、中东都要申请许可证，而且会有所谓“国家GPU配额”。同时要求CSP云计算巨头履行最终用户监管职责，确保CN无法通过云租赁形式获得超过特定规模的GPU算力集群，甚至可能细化到训练特定规格尺寸的模型。上周路透传微软谷歌被豁免，充当“gatekeeper”守门人，自我约束保证合规，但其他云厂和数据中心都需要申请许可才能向CN相关实体租赁算力。（AI

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通信行业点评：海外厂商业绩与指引屡超预期，AI硬件景气度持续验证

事件：近期Broadcom、Marvell、Credo、Ciena等海外重点硬件厂商业绩与指引屡超预期，AI硬件景气度持续验证。后续来看，AIXPU与网络增量需求空间广阔，AEC等产业趋势不断强化，叠加ASIC+以太网方案更为开放，国产厂商有望迎来更多发展机遇。 Broadcom：FY24 AI收入超预期，AIXPU与网络发展前景广阔。 FY24 AI收入超预期，AI网络收入持续高景气。FY24公司实现营收516亿美元（yoy+44%、不包含VMware增长超9%），其中FY24公司AI相关收入

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钛媒体AGI 12月16日消息，据报道，美国商务部工业与安全局（BIS）最早将于本月圣诞节之前发布人工智能（AI）芯片新规，对先进 AI 芯片、GPU（图形处理器）等产品进行出口管制，阻止中国获取高性能AI芯片。报道称，预计将于本周三（12月18日）左右公布新规措施。此次新规是在美国总统拜登卸任前，努力简化AI芯片出口的审批流程，其中要求谷歌和微软等大型云计算服务商，以及英伟达、AMD等芯片企业，需向美国政府报告关键信息，对于高端 AI 芯片进行“许可证”制度，限制中国通过云端获取高端 AI

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坚定看好AI高速铜连接

坚定看好AI高速铜连接行业催化不断:1.NV验厂乐庭智联(已确认);2.传GB300布线新方案(overpass不取消);3.亚马逊等厂商AI集群方案对于线缆背板需求强烈。我们认为，NV验厂和overpass优化意味着产业节奏加速，高速线缆在数据中心内部互连的地位愈加凸显，相关厂商有望迎来阶段性“戴维斯双击”过程。 1.从业绩端来看，当前高速铜缆供需两端矛盾突出，尤其是26/27线径产品(需要瓶颈设备)有强烈的缺货涨价预期，有利于上游厂商收入规模和利润率的释放;后续随着GB200量产NV逐步

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中央经济工作会议12月11号至12号在北京举行，中共中央总书记、国家主席中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。图片习主席在重要讲话中总结2024年经济工作，分析当前经济形势，部署2025年经济工作，李强作总结讲话，对贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，做好明年经济工作提出要求。会议认为，今年是实现十四五规划目标任务的关键一年，以习近平同志为核心的党中央，团结带领全党全国各族人民沉着应变，综合施策，经济运行总体平稳，稳中有进

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核心结论：大部分下一年的主线板块，在当年的中央经济工作会议后20交易日内都会有超额表现。交易节奏来看，在中央经济会议走强后，相应板块在下一年的Q1可能休整，但Q2-Q3往往这类板块会“卷土重来”，抹平Q1的调整后全年累计超额仍显著；而Q3后，市场又会开始展望年底的中央经济会议和再下一年的主线，因此Q4后这类板块逐渐走弱。但市场也会“选错”，主要有两类错误：一是下一年显著占优的方向，市场在当年中央经济会议定调后并未引起重视，二是中央经济会议后表现具备较多超额的方向，下一年并未有理想超额表现。我们

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英伟达易主？芯片双雄分化：博通涨超11%，英伟达下跌进调整区

摘要：受华尔街上调目标价和趋势交易的推动，博通周一再度大涨。尽管缺少英伟达的助力，周一当日纳斯达克综合指数仍创下历史新高。周一，其它一些热门半导体股表现也不俗：美光科技在即将公布季度财报前涨超5%、盘中一度大涨超8%，Marvell科技上涨3.3%，拉姆研究涨超2%。在上周五市值突破1万亿美元并创下24%的单日最大涨幅后，博通周一又大涨超11%，收于250美元，盘中创下251.88美元的历史新高，受华尔街上调目标价的推动。相比之下，周一英伟达股价下跌，盘中跌近3%、收跌近1.7%，收于132

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【招商通信]ASIC开放生态利好短距互联AEC需求增量

自研ASIC开放生态利好网络配件的健康发展，互联需求从scaleout到scaleup，短距互联等 AEC方式显著增量。 AEC适用于数据中心短距及高速传输，较DAC在电缆两端增加Retimer芯片增强、调制信号，实现更长距离传输，铜缆更细，更易布线。海外厂商积极采用铜缆方案，目前微软/AWS/ XAI需求较大，Google进行测试，TPUServer与 ToRswitch直连采用AEC。国内厂商也将逐步引入AEC。随ASIC自研芯片比例提升，AEC增长和使用渗透率将增长，市场空间有望达20亿

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拜登政府的AI芯片“圣诞礼包” 1、国家区域限制。规定只有15-20左右国家和地区（基本都是西方铁杆盟友），可以无限制购买美国高性能GPU，其他比如东南亚、中东都要申请许可证，而且会有所谓“国家GPU配额”。同时要求CSP云计算巨头履行最终用户监管职责，确保CN无法通过云租赁形式获得超过特定规模的GPU算力集群，甚至可能细化到训练特定规格尺寸的模型。上周路透传微软谷歌被豁免，充当“gatekeeper”守门人，自我约束保证合规，但其他云厂和数据中心都需要申请许可才能向CN相关实体租赁算力。（AI

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事件：近期Broadcom、Marvell、Credo、Ciena等海外重点硬件厂商业绩与指引屡超预期，AI硬件景气度持续验证。后续来看，AIXPU与网络增量需求空间广阔，AEC等产业趋势不断强化，叠加ASIC+以太网方案更为开放，国产厂商有望迎来更多发展机遇。 Broadcom：FY24 AI收入超预期，AIXPU与网络发展前景广阔。 FY24 AI收入超预期，AI网络收入持续高景气。FY24公司实现营收516亿美元（yoy+44%、不包含VMware增长超9%），其中FY24公司AI相关收入

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美国本周将发布对华AI芯片新限制，中国院士：需构建国产万算力卡系统

钛媒体AGI 12月16日消息，据报道，美国商务部工业与安全局（BIS）最早将于本月圣诞节之前发布人工智能（AI）芯片新规，对先进 AI 芯片、GPU（图形处理器）等产品进行出口管制，阻止中国获取高性能AI芯片。报道称，预计将于本周三（12月18日）左右公布新规措施。此次新规是在美国总统拜登卸任前，努力简化AI芯片出口的审批流程，其中要求谷歌和微软等大型云计算服务商，以及英伟达、AMD等芯片企业，需向美国政府报告关键信息，对于高端 AI 芯片进行“许可证”制度，限制中国通过云端获取高端 AI

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高新发展

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2024-12-16 10:46:51

坚定看好AI高速铜连接

坚定看好AI高速铜连接行业催化不断:1.NV验厂乐庭智联(已确认);2.传GB300布线新方案(overpass不取消);3.亚马逊等厂商AI集群方案对于线缆背板需求强烈。我们认为，NV验厂和overpass优化意味着产业节奏加速，高速线缆在数据中心内部互连的地位愈加凸显，相关厂商有望迎来阶段性“戴维斯双击”过程。 1.从业绩端来看，当前高速铜缆供需两端矛盾突出，尤其是26/27线径产品(需要瓶颈设备)有强烈的缺货涨价预期，有利于上游厂商收入规模和利润率的释放;后续随着GB200量产NV逐步

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沃尔核材
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意华股份
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华丰科技

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博通A股映射

博通大涨，关注A股相关公司

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盛科通信

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2024-12-15 10:16:12

计算机行业点评:具有视觉能力的多模态大模型将对视觉SoC和存储带来新需求

ChatGPT升级视觉能力，迎来里程碑式的更新。 OpenAl发布季的第六天，5月份预告的语音和视觉功能(Advanced Voice with Vision)终于发布。用户可以在对话过程中展示实时视频或共享屏幕。在OpenAI的场景演示中，ChatGPT能够“看”到并理解周围环境，与在场人员互动，甚至能精准地记忆名字和细节。同时，ChatGPT现在亦能够查看用户的电脑屏幕，并提供即时建议和反馈。视觉能力的升级，让ChatGPT突破了文本和语音的限制，迈入真正的多模态交互时代。这种能力在教育、工

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对会议不同看法

不同看法

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贵州茅台

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12月13日A股避雷针

12月13日A股避雷针

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2024-12-12 21:18:28

2024年中央经济工作会议全文

中央经济工作会议12月11号至12号在北京举行，中共中央总书记、国家主席中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。图片习主席在重要讲话中总结2024年经济工作，分析当前经济形势，部署2025年经济工作，李强作总结讲话，对贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，做好明年经济工作提出要求。会议认为，今年是实现十四五规划目标任务的关键一年，以习近平同志为核心的党中央，团结带领全党全国各族人民沉着应变，综合施策，经济运行总体平稳，稳中有进

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贵州茅台

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英伟达下架，利好国产GPU

对英伟达反垄断调查，利好国产GPU

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景嘉微
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2024-12-12 14:00:24

行业比较周报：中央经济工作会后的投资线索

核心结论：大部分下一年的主线板块，在当年的中央经济工作会议后20交易日内都会有超额表现。交易节奏来看，在中央经济会议走强后，相应板块在下一年的Q1可能休整，但Q2-Q3往往这类板块会“卷土重来”，抹平Q1的调整后全年累计超额仍显著；而Q3后，市场又会开始展望年底的中央经济会议和再下一年的主线，因此Q4后这类板块逐渐走弱。但市场也会“选错”，主要有两类错误：一是下一年显著占优的方向，市场在当年中央经济会议定调后并未引起重视，二是中央经济会议后表现具备较多超额的方向，下一年并未有理想超额表现。我们

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供销大集

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高度重视博通映射

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2024-12-17 07:15:16

铜缆更新

1.NV的GB300新方案出来了，switch芯片上下并列的原因，有一半的线缆预计增加30+厘米， 522 整体增幅50%+左右。由于aph产能不足原因， nv甚至派人驻厂盯进度+沃尔验厂(大概率等 aph排外期结束，沃尔进入成缆供应商名单)。 2.国外市场:继nv证明铜缆方案可行后，出于降本需求，非nv客户特别是ASIC加速高速线缆使用，DAC/ACC/AEC等订单骤然加大，甚至其他玩家也开始进入高速线领域(典型的如xys，给 aws供货，找沃尔拿的线缆)。谷歌,meta等明年高速线缆放量。

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2024-12-17 07:05:29

英伟达易主？芯片双雄分化：博通涨超11%，英伟达下跌进调整区

摘要：受华尔街上调目标价和趋势交易的推动，博通周一再度大涨。尽管缺少英伟达的助力，周一当日纳斯达克综合指数仍创下历史新高。周一，其它一些热门半导体股表现也不俗：美光科技在即将公布季度财报前涨超5%、盘中一度大涨超8%，Marvell科技上涨3.3%，拉姆研究涨超2%。在上周五市值突破1万亿美元并创下24%的单日最大涨幅后，博通周一又大涨超11%，收于250美元，盘中创下251.88美元的历史新高，受华尔街上调目标价的推动。相比之下，周一英伟达股价下跌，盘中跌近3%、收跌近1.7%，收于132

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2024-12-17 06:49:01

【招商通信]ASIC开放生态利好短距互联AEC需求增量

自研ASIC开放生态利好网络配件的健康发展，互联需求从scaleout到scaleup，短距互联等 AEC方式显著增量。 AEC适用于数据中心短距及高速传输，较DAC在电缆两端增加Retimer芯片增强、调制信号，实现更长距离传输，铜缆更细，更易布线。海外厂商积极采用铜缆方案，目前微软/AWS/ XAI需求较大，Google进行测试，TPUServer与 ToRswitch直连采用AEC。国内厂商也将逐步引入AEC。随ASIC自研芯片比例提升，AEC增长和使用渗透率将增长，市场空间有望达20亿

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2024-12-16 22:31:56

拜登政府的AI芯片“圣诞礼包”

拜登政府的AI芯片“圣诞礼包” 1、国家区域限制。规定只有15-20左右国家和地区（基本都是西方铁杆盟友），可以无限制购买美国高性能GPU，其他比如东南亚、中东都要申请许可证，而且会有所谓“国家GPU配额”。同时要求CSP云计算巨头履行最终用户监管职责，确保CN无法通过云租赁形式获得超过特定规模的GPU算力集群，甚至可能细化到训练特定规格尺寸的模型。上周路透传微软谷歌被豁免，充当“gatekeeper”守门人，自我约束保证合规，但其他云厂和数据中心都需要申请许可才能向CN相关实体租赁算力。（AI

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2024-12-16 16:45:31

通信行业点评：海外厂商业绩与指引屡超预期，AI硬件景气度持续验证

事件：近期Broadcom、Marvell、Credo、Ciena等海外重点硬件厂商业绩与指引屡超预期，AI硬件景气度持续验证。后续来看，AIXPU与网络增量需求空间广阔，AEC等产业趋势不断强化，叠加ASIC+以太网方案更为开放，国产厂商有望迎来更多发展机遇。 Broadcom：FY24 AI收入超预期，AIXPU与网络发展前景广阔。 FY24 AI收入超预期，AI网络收入持续高景气。FY24公司实现营收516亿美元（yoy+44%、不包含VMware增长超9%），其中FY24公司AI相关收入

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美国本周将发布对华AI芯片新限制，中国院士：需构建国产万算力卡系统

钛媒体AGI 12月16日消息，据报道，美国商务部工业与安全局（BIS）最早将于本月圣诞节之前发布人工智能（AI）芯片新规，对先进 AI 芯片、GPU（图形处理器）等产品进行出口管制，阻止中国获取高性能AI芯片。报道称，预计将于本周三（12月18日）左右公布新规措施。此次新规是在美国总统拜登卸任前，努力简化AI芯片出口的审批流程，其中要求谷歌和微软等大型云计算服务商，以及英伟达、AMD等芯片企业，需向美国政府报告关键信息，对于高端 AI 芯片进行“许可证”制度，限制中国通过云端获取高端 AI

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坚定看好AI高速铜连接

坚定看好AI高速铜连接行业催化不断:1.NV验厂乐庭智联(已确认);2.传GB300布线新方案(overpass不取消);3.亚马逊等厂商AI集群方案对于线缆背板需求强烈。我们认为，NV验厂和overpass优化意味着产业节奏加速，高速线缆在数据中心内部互连的地位愈加凸显，相关厂商有望迎来阶段性“戴维斯双击”过程。 1.从业绩端来看，当前高速铜缆供需两端矛盾突出，尤其是26/27线径产品(需要瓶颈设备)有强烈的缺货涨价预期，有利于上游厂商收入规模和利润率的释放;后续随着GB200量产NV逐步

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计算机行业点评:具有视觉能力的多模态大模型将对视觉SoC和存储带来新需求

ChatGPT升级视觉能力，迎来里程碑式的更新。 OpenAl发布季的第六天，5月份预告的语音和视觉功能(Advanced Voice with Vision)终于发布。用户可以在对话过程中展示实时视频或共享屏幕。在OpenAI的场景演示中，ChatGPT能够“看”到并理解周围环境，与在场人员互动，甚至能精准地记忆名字和细节。同时，ChatGPT现在亦能够查看用户的电脑屏幕，并提供即时建议和反馈。视觉能力的升级，让ChatGPT突破了文本和语音的限制，迈入真正的多模态交互时代。这种能力在教育、工

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中央经济工作会议12月11号至12号在北京举行，中共中央总书记、国家主席中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。图片习主席在重要讲话中总结2024年经济工作，分析当前经济形势，部署2025年经济工作，李强作总结讲话，对贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，做好明年经济工作提出要求。会议认为，今年是实现十四五规划目标任务的关键一年，以习近平同志为核心的党中央，团结带领全党全国各族人民沉着应变，综合施策，经济运行总体平稳，稳中有进

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核心结论：大部分下一年的主线板块，在当年的中央经济工作会议后20交易日内都会有超额表现。交易节奏来看，在中央经济会议走强后，相应板块在下一年的Q1可能休整，但Q2-Q3往往这类板块会“卷土重来”，抹平Q1的调整后全年累计超额仍显著；而Q3后，市场又会开始展望年底的中央经济会议和再下一年的主线，因此Q4后这类板块逐渐走弱。但市场也会“选错”，主要有两类错误：一是下一年显著占优的方向，市场在当年中央经济会议定调后并未引起重视，二是中央经济会议后表现具备较多超额的方向，下一年并未有理想超额表现。我们

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铜缆更新

1.NV的GB300新方案出来了，switch芯片上下并列的原因，有一半的线缆预计增加30+厘米， 522 整体增幅50%+左右。由于aph产能不足原因， nv甚至派人驻厂盯进度+沃尔验厂(大概率等 aph排外期结束，沃尔进入成缆供应商名单)。 2.国外市场:继nv证明铜缆方案可行后，出于降本需求，非nv客户特别是ASIC加速高速线缆使用，DAC/ACC/AEC等订单骤然加大，甚至其他玩家也开始进入高速线领域(典型的如xys，给 aws供货，找沃尔拿的线缆)。谷歌,meta等明年高速线缆放量。

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英伟达易主？芯片双雄分化：博通涨超11%，英伟达下跌进调整区

摘要：受华尔街上调目标价和趋势交易的推动，博通周一再度大涨。尽管缺少英伟达的助力，周一当日纳斯达克综合指数仍创下历史新高。周一，其它一些热门半导体股表现也不俗：美光科技在即将公布季度财报前涨超5%、盘中一度大涨超8%，Marvell科技上涨3.3%，拉姆研究涨超2%。在上周五市值突破1万亿美元并创下24%的单日最大涨幅后，博通周一又大涨超11%，收于250美元，盘中创下251.88美元的历史新高，受华尔街上调目标价的推动。相比之下，周一英伟达股价下跌，盘中跌近3%、收跌近1.7%，收于132

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【招商通信]ASIC开放生态利好短距互联AEC需求增量

自研ASIC开放生态利好网络配件的健康发展，互联需求从scaleout到scaleup，短距互联等 AEC方式显著增量。 AEC适用于数据中心短距及高速传输，较DAC在电缆两端增加Retimer芯片增强、调制信号，实现更长距离传输，铜缆更细，更易布线。海外厂商积极采用铜缆方案，目前微软/AWS/ XAI需求较大，Google进行测试，TPUServer与 ToRswitch直连采用AEC。国内厂商也将逐步引入AEC。随ASIC自研芯片比例提升，AEC增长和使用渗透率将增长，市场空间有望达20亿

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拜登政府的AI芯片“圣诞礼包”

拜登政府的AI芯片“圣诞礼包” 1、国家区域限制。规定只有15-20左右国家和地区（基本都是西方铁杆盟友），可以无限制购买美国高性能GPU，其他比如东南亚、中东都要申请许可证，而且会有所谓“国家GPU配额”。同时要求CSP云计算巨头履行最终用户监管职责，确保CN无法通过云租赁形式获得超过特定规模的GPU算力集群，甚至可能细化到训练特定规格尺寸的模型。上周路透传微软谷歌被豁免，充当“gatekeeper”守门人，自我约束保证合规，但其他云厂和数据中心都需要申请许可才能向CN相关实体租赁算力。（AI

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事件：近期Broadcom、Marvell、Credo、Ciena等海外重点硬件厂商业绩与指引屡超预期，AI硬件景气度持续验证。后续来看，AIXPU与网络增量需求空间广阔，AEC等产业趋势不断强化，叠加ASIC+以太网方案更为开放，国产厂商有望迎来更多发展机遇。 Broadcom：FY24 AI收入超预期，AIXPU与网络发展前景广阔。 FY24 AI收入超预期，AI网络收入持续高景气。FY24公司实现营收516亿美元（yoy+44%、不包含VMware增长超9%），其中FY24公司AI相关收入

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美国本周将发布对华AI芯片新限制，中国院士：需构建国产万算力卡系统

钛媒体AGI 12月16日消息，据报道，美国商务部工业与安全局（BIS）最早将于本月圣诞节之前发布人工智能（AI）芯片新规，对先进 AI 芯片、GPU（图形处理器）等产品进行出口管制，阻止中国获取高性能AI芯片。报道称，预计将于本周三（12月18日）左右公布新规措施。此次新规是在美国总统拜登卸任前，努力简化AI芯片出口的审批流程，其中要求谷歌和微软等大型云计算服务商，以及英伟达、AMD等芯片企业，需向美国政府报告关键信息，对于高端 AI 芯片进行“许可证”制度，限制中国通过云端获取高端 AI

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坚定看好AI高速铜连接

坚定看好AI高速铜连接行业催化不断:1.NV验厂乐庭智联(已确认);2.传GB300布线新方案(overpass不取消);3.亚马逊等厂商AI集群方案对于线缆背板需求强烈。我们认为，NV验厂和overpass优化意味着产业节奏加速，高速线缆在数据中心内部互连的地位愈加凸显，相关厂商有望迎来阶段性“戴维斯双击”过程。 1.从业绩端来看，当前高速铜缆供需两端矛盾突出，尤其是26/27线径产品(需要瓶颈设备)有强烈的缺货涨价预期，有利于上游厂商收入规模和利润率的释放;后续随着GB200量产NV逐步

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ChatGPT升级视觉能力，迎来里程碑式的更新。 OpenAl发布季的第六天，5月份预告的语音和视觉功能(Advanced Voice with Vision)终于发布。用户可以在对话过程中展示实时视频或共享屏幕。在OpenAI的场景演示中，ChatGPT能够“看”到并理解周围环境，与在场人员互动，甚至能精准地记忆名字和细节。同时，ChatGPT现在亦能够查看用户的电脑屏幕，并提供即时建议和反馈。视觉能力的升级，让ChatGPT突破了文本和语音的限制，迈入真正的多模态交互时代。这种能力在教育、工

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2024年中央经济工作会议全文

中央经济工作会议12月11号至12号在北京举行，中共中央总书记、国家主席中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。图片习主席在重要讲话中总结2024年经济工作，分析当前经济形势，部署2025年经济工作，李强作总结讲话，对贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，做好明年经济工作提出要求。会议认为，今年是实现十四五规划目标任务的关键一年，以习近平同志为核心的党中央，团结带领全党全国各族人民沉着应变，综合施策，经济运行总体平稳，稳中有进

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行业比较周报：中央经济工作会后的投资线索

核心结论：大部分下一年的主线板块，在当年的中央经济工作会议后20交易日内都会有超额表现。交易节奏来看，在中央经济会议走强后，相应板块在下一年的Q1可能休整，但Q2-Q3往往这类板块会“卷土重来”，抹平Q1的调整后全年累计超额仍显著；而Q3后，市场又会开始展望年底的中央经济会议和再下一年的主线，因此Q4后这类板块逐渐走弱。但市场也会“选错”，主要有两类错误：一是下一年显著占优的方向，市场在当年中央经济会议定调后并未引起重视，二是中央经济会议后表现具备较多超额的方向，下一年并未有理想超额表现。我们

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