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2023-05-29 08:38:37

中信建投：证券板块调整不宜过度悲观看好竞争格局优化驱动结构性行情

至1.2xPB左右的阶段性低点，主要原因是宏观经济数据显示居民理财需求低于预期，A股市场投资者风险偏好下行，沪深两市成交额回落，5月新发基金销售情况仍显低迷。回过头来看，当前证券行业正处于高质量转型发展的关键时期，头部券商竞争力加速提升，证券板块个股分化也更加凸显，结构性行情仍有机会，核心看好三条主线：1）长期看好基本面优质的券商估值中枢上移，首推中金公司；2）中期看多指南针作为互联网券商新势力的业绩弹性；3）其次关注中国银河通过自身战略转型拥抱“中特估”行情。全文如下把握非银板块阶段性低估

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只买龙头的老司机

2023-05-29 07:38:09

如何看待当下AI行情的分化与演绎?

策略首席现在市场逐渐恢复到之前的水平，最初的起点二月份的时候对市场比较乐观，现在对市场非常悲观，分析师在5月以来下调比例预测的趋势跟2月份盲目上调的是这个趋势是一样的，当时是过度乐观，现在是过度悲观。如果你看数据，确实是有转好的，工业企业利润、收入肯定不能去和2021年去比，但是还是有企稳迹象。上周北上资金罕见的无差别的从所有板块流出，类似月2022年3月底，但是一般这种时候，持续不会太久，市场在接近底部。一半左右公司估值已经比去年10月低，当时也是有很多长期担忧。判断是短期低点应该置信度较

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国投智能
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科大讯飞

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2023-05-29 07:16:56

5月29日朝闻公社

一、宏观新闻国内：中央部委 1、工信部：国家标准《区块链和分布式记账技术参考架构》将于12月1日实施据全国标准信息公共服务平台信息，日前，国家标准《区块链和分布式记账技术参考架构》正式发布，将于2023年12月1日实施。据悉，《区块链和分布式记账技术参考架构》由全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会归口，主管部门为工业和信息化部。 2、国家统计局：4月份装备制造业利润明显恢复 4月份，受新动能产业发展较好、同期基数较低等因素作用，装备制造业利润同比大幅增长29.8%，实现由降转增，拉

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北方华创
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万兴科技
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朗玛信息
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2023-05-29 06:11:33

开源计算机：周观点：持续看好AI算力投资机会

周观点：持续看好AI算力投资机会 1、英伟达业绩超预期，AI算力高景气持续验证 2023年5月24日，英伟达发布2024FY一季度业绩，一季度实现收入71.9亿美元，超出市场预期10.6%，其中数据中心收入达到创纪录的42.8亿美元，同比增长14%；二季度预期收入110亿美元，超出市场预期52.8%。英伟达业绩大超预期，主要得益于在AI大模型持续火热的背景下，互联网公司和云服务商对GPU需求的持续增长，并预期下半年需求将显著提升，AI算力高景气持续验证。 2、AIGC浪潮已至，AI算力是高景气和

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寒武纪
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2023-05-29 06:08:08

安信策略：大盘至底需磨底，TMT第二波正开启

■本周A股全面回调，上证指数下跌2.16%，最低触及3200点下方，市场依然处于“山腰处歇脚”（自今年2月初以来的区间箱体震荡，上证综指在3200-3450之间）。市场结构上，本周最鲜明的特征是随着美股AI龙头公司英伟达释放业绩，A股AI数字经济TMT板块开启反弹，CPO、半导体等方向表现活跃。交易量上，本周全A日均成交量有所下降，周度日均成交量为8102亿。 ■当前最核心的两个问题是：1、上证指数已经接近“山腰处歇脚”的下沿，是否已经接近底部？2、当前AI数字经济TMT第二波是不是正在酝酿开启

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中国电信

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2023-05-29 05:57:06

【天风机械|周观点】机械反弹我们继续看好一带一路+半导体设备/机器人

短期进攻板块：一带一路（重点为石油炼化），半导体设备短期进攻标的：拓荆科技，长川科技，步科股份，三德科技，海陆重工机械Q2策略核心：机械本年度ROE仍有2个季度左右下行期，因而我们核心把握少数有基本面超预期潜力的方向，以及重大主题方向，前者当前位置我们核心看好慢牛的一带一路设备（主要为石油炼化），以及进攻性更强的主题方向，即为半导体设备+机器人。细分板块观点： 1、石油炼化设备：本周我们调研两家典型的石油炼化占比高的设备公司：海陆重工+武进不锈，景气度来看具备均有较好表现。海陆重工：当前估

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拓荆科技
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2023-05-29 05:53:10

中信建投：英伟达Q2指引超预期，AI算力板块需求激增

半导体：英伟达一季度收入71.9亿美元，高于预期的65.17亿美元。数据中心实现创纪录收入，营收占比提高至59%，二季度营收指引达到110亿美元，高于此前市场预期的71.8亿美元。当前，AI算力板块需求激增，智能服务器产业链部分订单将执行到Q4，持续的旺盛需求将给算力领域带来增长的动力。GPU需求爆发，配套的2.5D/3D封装和HBM显存激增，建议重点关注先进封装在大算力时代的投资机遇。消费电子：苹果MR有望面世，将搭载顶配的硬件参数和配套丰富兼容的内容生态。此外，生成式AI的快速发展将为

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中微公司
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晶晨股份
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立讯精密

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2023-05-28 17:58:32

民生策略：恐慌情绪需要修正

【民生策略周观点0528】恐慌情绪需要修正 1、本周市场情绪脆弱，40%个股估值已经创2022年10月以来的新低。考虑到当下债券利率也接近当时，股权风险溢价整体和当时接近。北上资金中的银行系账户甚至出现创纪录的30个行业全部流出，幅度类似于2022年3月底，既然是无差别卖出，反而过程历史经验看不会太久。换个角度想，2022年10月市场认识到了一些长期问题，并把其进行了短期化的表达，现在又临近当时的情绪底部价格。自下而上分析师预期调整看，出现了一致的下调盈利预测，和1-2月的集体上调刚好形成镜像。

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贵州茅台

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2023-05-28 14:21:13

【周末美国反制的风险】

【周末美国反制的风险】

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广发证券一计算机行业：回调近尾声，后续结构性机会可分两类

观点回顾及前瞻：我们四月以来行业周报的观点一直是：行业短期缺少强劲催化剂，但有估值较低成长可持续或存在预期差的机会。在当前位置和大环境弱势的背景下，主要从行业比较的角度判断有两类结构性机会： 1、如果风险偏好有所回暖，AI算力相关的趋势型主题较为突出。 2、若是风险偏好仍然较为低迷，我们推荐的相关领域重点公司的二三季度业绩基本面改善相对持续。因此，我们认为计算机行业在未来几周的相对配置价值会逐渐提升，但细分领域和个股的具体表现会有差异。英伟达强劲表现强化算力需求长期趋势。其背后不仅是Q1业

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国投智能
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石基信息
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久远银海

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2023-05-28 10:24:56

民生证券：算力业绩落地宣告AI行情新阶段

1.1 英伟达业绩高增，算力需求持续验证 1.1.1 数据中心业务创新高带动英伟达业绩超预期 2023年5月25日，据英伟达官网、钛媒体数据，英伟达2023Q1实现营收71.92亿美元，同比减少13%，连续第二次减幅超10%，但高于公司指引区间、大幅优于分析师平均预期的65.2亿美元；非美国通用会计准则下净利润为27.13亿美元，同比下降21%，环比增长25%；毛利率为66.8%；每股收益1.09美元，高于分析师平均预期为0.92美元，同比下降20%，环比增长24%。由于业绩高于市场预期，加之英

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2023-05-28 09:48:43

国泰君安：煤价加速下跌，情绪低点已至

动力煤价加速下跌，冲破市场心理线，情绪低点已至；上市公司层面国央企在“一增一稳四提升”下，业绩有望进一步提升。摘要：动力煤价加速下跌，冲破市场心理线，情绪低点已至。5月第四周，北方港Q5500平仓价880元/吨(-95元)，京唐港主焦煤(山西)库提价1800元/吨(持平)，焦煤止跌企稳，动力煤港口、终端库存继续上累，受海外煤价下跌影响，上周港口及产地煤价加速下跌。根据气候预测，预计今年夏季，除黑龙江中部和北部气温较常年同期略偏低外，全国大部地区气温接近常年同期或偏高。旺季将至，需求边际改善，

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陕西煤业
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2023-05-28 09:42:27

美国白宫和共和党达成债务上限协议

美国总统拜登与美国众议院议长麦卡锡目前已结束长达一个半小时的通话，该通话是两人在周一债务谈判后的最新直接交流。本周双方的团队一直在为进一步债务谈判进行沟通。麦卡锡或拜登的办公室都还未就谈话进行公开表态，但据美媒Punchbowl的记者Jake Sherman在推特上的消息称，共和党已经和白宫达成初步债务协议。此外，共和党领导层将在美国时间当地晚上9点30分召开一次党内会议，向共和党议员简要介绍一项新的债务协议。这一消息也获得了三名共和党消息人士的肯定，麦卡锡则预计将在美东时间晚上9点10份

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中国平安

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2023-05-28 09:37:10

中信证券：2023年1~4月工业企业利润数据点评

2023年1~4月工业企业利润数据点评：工企利润降幅继续收窄，利润结构保持稳定 2023年1-4月，规上工企利润同比下降20.6%，较前值回升0.8个百分点。上中下游行业间利润格局保持稳定，上中游行业利润占比小幅回升。1-4月，电力行业利润保持较快增长，装备制造业利润增速延续明显改善。预计5月份工业经济基本面和出口对工企利润增长的拉动作用将减弱，但PPI同比的底部或将在2023Q2出现，综上所述预计短期内工业企业盈利增速将保持稳定。 ▍事项：国家统计局5月27日发布工业企业利润数据，2023年1

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中国平安

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2023-05-28 09:31:45

国泰君安：重点关注AI大模型原生应用，优选兼具模型与垂直场景的厂商

在最近与投资者的交流过程中，我们发现部分投资者在与大模型相关的几个关键问题上存在一些分歧，故本文希望针对这些问题谈谈我们的认识。摘要：寻找AI大模型原生应用，一般企业需着重关注“封闭长尾”场景。1）目前市场中寻找大模型落地场景的方式基本上是基于以往场景的线性外推，即“怎么样把已经能做的事情做得更好”。但事实上，以往的每次技术革新最终都带来了一些“原生”的产品形态和落地场景。我们认为，相对于对于原有产品的赋能，大模型更大的价值或许在于帮助我们解决一些之前无法解决的问题。2）在封闭场景中，相对于

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金山办公
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中信建投：证券板块调整不宜过度悲观看好竞争格局优化驱动结构性行情

至1.2xPB左右的阶段性低点，主要原因是宏观经济数据显示居民理财需求低于预期，A股市场投资者风险偏好下行，沪深两市成交额回落，5月新发基金销售情况仍显低迷。回过头来看，当前证券行业正处于高质量转型发展的关键时期，头部券商竞争力加速提升，证券板块个股分化也更加凸显，结构性行情仍有机会，核心看好三条主线：1）长期看好基本面优质的券商估值中枢上移，首推中金公司；2）中期看多指南针作为互联网券商新势力的业绩弹性；3）其次关注中国银河通过自身战略转型拥抱“中特估”行情。全文如下把握非银板块阶段性低估

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如何看待当下AI行情的分化与演绎?

策略首席现在市场逐渐恢复到之前的水平，最初的起点二月份的时候对市场比较乐观，现在对市场非常悲观，分析师在5月以来下调比例预测的趋势跟2月份盲目上调的是这个趋势是一样的，当时是过度乐观，现在是过度悲观。如果你看数据，确实是有转好的，工业企业利润、收入肯定不能去和2021年去比，但是还是有企稳迹象。上周北上资金罕见的无差别的从所有板块流出，类似月2022年3月底，但是一般这种时候，持续不会太久，市场在接近底部。一半左右公司估值已经比去年10月低，当时也是有很多长期担忧。判断是短期低点应该置信度较

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一、宏观新闻国内：中央部委 1、工信部：国家标准《区块链和分布式记账技术参考架构》将于12月1日实施据全国标准信息公共服务平台信息，日前，国家标准《区块链和分布式记账技术参考架构》正式发布，将于2023年12月1日实施。据悉，《区块链和分布式记账技术参考架构》由全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会归口，主管部门为工业和信息化部。 2、国家统计局：4月份装备制造业利润明显恢复 4月份，受新动能产业发展较好、同期基数较低等因素作用，装备制造业利润同比大幅增长29.8%，实现由降转增，拉

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开源计算机：周观点：持续看好AI算力投资机会

周观点：持续看好AI算力投资机会 1、英伟达业绩超预期，AI算力高景气持续验证 2023年5月24日，英伟达发布2024FY一季度业绩，一季度实现收入71.9亿美元，超出市场预期10.6%，其中数据中心收入达到创纪录的42.8亿美元，同比增长14%；二季度预期收入110亿美元，超出市场预期52.8%。英伟达业绩大超预期，主要得益于在AI大模型持续火热的背景下，互联网公司和云服务商对GPU需求的持续增长，并预期下半年需求将显著提升，AI算力高景气持续验证。 2、AIGC浪潮已至，AI算力是高景气和

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安信策略：大盘至底需磨底，TMT第二波正开启

■本周A股全面回调，上证指数下跌2.16%，最低触及3200点下方，市场依然处于“山腰处歇脚”（自今年2月初以来的区间箱体震荡，上证综指在3200-3450之间）。市场结构上，本周最鲜明的特征是随着美股AI龙头公司英伟达释放业绩，A股AI数字经济TMT板块开启反弹，CPO、半导体等方向表现活跃。交易量上，本周全A日均成交量有所下降，周度日均成交量为8102亿。 ■当前最核心的两个问题是：1、上证指数已经接近“山腰处歇脚”的下沿，是否已经接近底部？2、当前AI数字经济TMT第二波是不是正在酝酿开启

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短期进攻板块：一带一路（重点为石油炼化），半导体设备短期进攻标的：拓荆科技，长川科技，步科股份，三德科技，海陆重工机械Q2策略核心：机械本年度ROE仍有2个季度左右下行期，因而我们核心把握少数有基本面超预期潜力的方向，以及重大主题方向，前者当前位置我们核心看好慢牛的一带一路设备（主要为石油炼化），以及进攻性更强的主题方向，即为半导体设备+机器人。细分板块观点： 1、石油炼化设备：本周我们调研两家典型的石油炼化占比高的设备公司：海陆重工+武进不锈，景气度来看具备均有较好表现。海陆重工：当前估

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中信建投：英伟达Q2指引超预期，AI算力板块需求激增

半导体：英伟达一季度收入71.9亿美元，高于预期的65.17亿美元。数据中心实现创纪录收入，营收占比提高至59%，二季度营收指引达到110亿美元，高于此前市场预期的71.8亿美元。当前，AI算力板块需求激增，智能服务器产业链部分订单将执行到Q4，持续的旺盛需求将给算力领域带来增长的动力。GPU需求爆发，配套的2.5D/3D封装和HBM显存激增，建议重点关注先进封装在大算力时代的投资机遇。消费电子：苹果MR有望面世，将搭载顶配的硬件参数和配套丰富兼容的内容生态。此外，生成式AI的快速发展将为

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民生策略：恐慌情绪需要修正

【民生策略周观点0528】恐慌情绪需要修正 1、本周市场情绪脆弱，40%个股估值已经创2022年10月以来的新低。考虑到当下债券利率也接近当时，股权风险溢价整体和当时接近。北上资金中的银行系账户甚至出现创纪录的30个行业全部流出，幅度类似于2022年3月底，既然是无差别卖出，反而过程历史经验看不会太久。换个角度想，2022年10月市场认识到了一些长期问题，并把其进行了短期化的表达，现在又临近当时的情绪底部价格。自下而上分析师预期调整看，出现了一致的下调盈利预测，和1-2月的集体上调刚好形成镜像。

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广发证券一计算机行业：回调近尾声，后续结构性机会可分两类

观点回顾及前瞻：我们四月以来行业周报的观点一直是：行业短期缺少强劲催化剂，但有估值较低成长可持续或存在预期差的机会。在当前位置和大环境弱势的背景下，主要从行业比较的角度判断有两类结构性机会： 1、如果风险偏好有所回暖，AI算力相关的趋势型主题较为突出。 2、若是风险偏好仍然较为低迷，我们推荐的相关领域重点公司的二三季度业绩基本面改善相对持续。因此，我们认为计算机行业在未来几周的相对配置价值会逐渐提升，但细分领域和个股的具体表现会有差异。英伟达强劲表现强化算力需求长期趋势。其背后不仅是Q1业

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民生证券：算力业绩落地宣告AI行情新阶段

1.1 英伟达业绩高增，算力需求持续验证 1.1.1 数据中心业务创新高带动英伟达业绩超预期 2023年5月25日，据英伟达官网、钛媒体数据，英伟达2023Q1实现营收71.92亿美元，同比减少13%，连续第二次减幅超10%，但高于公司指引区间、大幅优于分析师平均预期的65.2亿美元；非美国通用会计准则下净利润为27.13亿美元，同比下降21%，环比增长25%；毛利率为66.8%；每股收益1.09美元，高于分析师平均预期为0.92美元，同比下降20%，环比增长24%。由于业绩高于市场预期，加之英

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国泰君安：煤价加速下跌，情绪低点已至

动力煤价加速下跌，冲破市场心理线，情绪低点已至；上市公司层面国央企在“一增一稳四提升”下，业绩有望进一步提升。摘要：动力煤价加速下跌，冲破市场心理线，情绪低点已至。5月第四周，北方港Q5500平仓价880元/吨(-95元)，京唐港主焦煤(山西)库提价1800元/吨(持平)，焦煤止跌企稳，动力煤港口、终端库存继续上累，受海外煤价下跌影响，上周港口及产地煤价加速下跌。根据气候预测，预计今年夏季，除黑龙江中部和北部气温较常年同期略偏低外，全国大部地区气温接近常年同期或偏高。旺季将至，需求边际改善，

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美国白宫和共和党达成债务上限协议

美国总统拜登与美国众议院议长麦卡锡目前已结束长达一个半小时的通话，该通话是两人在周一债务谈判后的最新直接交流。本周双方的团队一直在为进一步债务谈判进行沟通。麦卡锡或拜登的办公室都还未就谈话进行公开表态，但据美媒Punchbowl的记者Jake Sherman在推特上的消息称，共和党已经和白宫达成初步债务协议。此外，共和党领导层将在美国时间当地晚上9点30分召开一次党内会议，向共和党议员简要介绍一项新的债务协议。这一消息也获得了三名共和党消息人士的肯定，麦卡锡则预计将在美东时间晚上9点10份

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2023年1~4月工业企业利润数据点评：工企利润降幅继续收窄，利润结构保持稳定 2023年1-4月，规上工企利润同比下降20.6%，较前值回升0.8个百分点。上中下游行业间利润格局保持稳定，上中游行业利润占比小幅回升。1-4月，电力行业利润保持较快增长，装备制造业利润增速延续明显改善。预计5月份工业经济基本面和出口对工企利润增长的拉动作用将减弱，但PPI同比的底部或将在2023Q2出现，综上所述预计短期内工业企业盈利增速将保持稳定。 ▍事项：国家统计局5月27日发布工业企业利润数据，2023年1

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国泰君安：重点关注AI大模型原生应用，优选兼具模型与垂直场景的厂商

在最近与投资者的交流过程中，我们发现部分投资者在与大模型相关的几个关键问题上存在一些分歧，故本文希望针对这些问题谈谈我们的认识。摘要：寻找AI大模型原生应用，一般企业需着重关注“封闭长尾”场景。1）目前市场中寻找大模型落地场景的方式基本上是基于以往场景的线性外推，即“怎么样把已经能做的事情做得更好”。但事实上，以往的每次技术革新最终都带来了一些“原生”的产品形态和落地场景。我们认为，相对于对于原有产品的赋能，大模型更大的价值或许在于帮助我们解决一些之前无法解决的问题。2）在封闭场景中，相对于

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2023-05-29 08:38:37

中信建投：证券板块调整不宜过度悲观看好竞争格局优化驱动结构性行情

至1.2xPB左右的阶段性低点，主要原因是宏观经济数据显示居民理财需求低于预期，A股市场投资者风险偏好下行，沪深两市成交额回落，5月新发基金销售情况仍显低迷。回过头来看，当前证券行业正处于高质量转型发展的关键时期，头部券商竞争力加速提升，证券板块个股分化也更加凸显，结构性行情仍有机会，核心看好三条主线：1）长期看好基本面优质的券商估值中枢上移，首推中金公司；2）中期看多指南针作为互联网券商新势力的业绩弹性；3）其次关注中国银河通过自身战略转型拥抱“中特估”行情。全文如下把握非银板块阶段性低估

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同花顺
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指南针

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1.47
戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-05-29 07:38:09

如何看待当下AI行情的分化与演绎?

策略首席现在市场逐渐恢复到之前的水平，最初的起点二月份的时候对市场比较乐观，现在对市场非常悲观，分析师在5月以来下调比例预测的趋势跟2月份盲目上调的是这个趋势是一样的，当时是过度乐观，现在是过度悲观。如果你看数据，确实是有转好的，工业企业利润、收入肯定不能去和2021年去比，但是还是有企稳迹象。上周北上资金罕见的无差别的从所有板块流出，类似月2022年3月底，但是一般这种时候，持续不会太久，市场在接近底部。一半左右公司估值已经比去年10月低，当时也是有很多长期担忧。判断是短期低点应该置信度较

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国投智能
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浩瀚深度
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三六零
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同花顺
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科大讯飞

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36.20
戈壁淘金

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2023-05-29 07:16:56

5月29日朝闻公社

一、宏观新闻国内：中央部委 1、工信部：国家标准《区块链和分布式记账技术参考架构》将于12月1日实施据全国标准信息公共服务平台信息，日前，国家标准《区块链和分布式记账技术参考架构》正式发布，将于2023年12月1日实施。据悉，《区块链和分布式记账技术参考架构》由全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会归口，主管部门为工业和信息化部。 2、国家统计局：4月份装备制造业利润明显恢复 4月份，受新动能产业发展较好、同期基数较低等因素作用，装备制造业利润同比大幅增长29.8%，实现由降转增，拉

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北方华创
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拓荆科技
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万兴科技
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朗玛信息
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秦川机床

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2023-05-29 06:11:33

开源计算机：周观点：持续看好AI算力投资机会

周观点：持续看好AI算力投资机会 1、英伟达业绩超预期，AI算力高景气持续验证 2023年5月24日，英伟达发布2024FY一季度业绩，一季度实现收入71.9亿美元，超出市场预期10.6%，其中数据中心收入达到创纪录的42.8亿美元，同比增长14%；二季度预期收入110亿美元，超出市场预期52.8%。英伟达业绩大超预期，主要得益于在AI大模型持续火热的背景下，互联网公司和云服务商对GPU需求的持续增长，并预期下半年需求将显著提升，AI算力高景气持续验证。 2、AIGC浪潮已至，AI算力是高景气和

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寒武纪
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拓维信息
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神州数码

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戈壁淘金

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2023-05-29 06:08:08

安信策略：大盘至底需磨底，TMT第二波正开启

■本周A股全面回调，上证指数下跌2.16%，最低触及3200点下方，市场依然处于“山腰处歇脚”（自今年2月初以来的区间箱体震荡，上证综指在3200-3450之间）。市场结构上，本周最鲜明的特征是随着美股AI龙头公司英伟达释放业绩，A股AI数字经济TMT板块开启反弹，CPO、半导体等方向表现活跃。交易量上，本周全A日均成交量有所下降，周度日均成交量为8102亿。 ■当前最核心的两个问题是：1、上证指数已经接近“山腰处歇脚”的下沿，是否已经接近底部？2、当前AI数字经济TMT第二波是不是正在酝酿开启

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中国电信

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戈壁淘金

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2023-05-29 05:57:06

【天风机械|周观点】机械反弹我们继续看好一带一路+半导体设备/机器人

短期进攻板块：一带一路（重点为石油炼化），半导体设备短期进攻标的：拓荆科技，长川科技，步科股份，三德科技，海陆重工机械Q2策略核心：机械本年度ROE仍有2个季度左右下行期，因而我们核心把握少数有基本面超预期潜力的方向，以及重大主题方向，前者当前位置我们核心看好慢牛的一带一路设备（主要为石油炼化），以及进攻性更强的主题方向，即为半导体设备+机器人。细分板块观点： 1、石油炼化设备：本周我们调研两家典型的石油炼化占比高的设备公司：海陆重工+武进不锈，景气度来看具备均有较好表现。海陆重工：当前估

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拓荆科技
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长川科技
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步科股份
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戈壁淘金

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2023-05-29 05:53:10

中信建投：英伟达Q2指引超预期，AI算力板块需求激增

半导体：英伟达一季度收入71.9亿美元，高于预期的65.17亿美元。数据中心实现创纪录收入，营收占比提高至59%，二季度营收指引达到110亿美元，高于此前市场预期的71.8亿美元。当前，AI算力板块需求激增，智能服务器产业链部分订单将执行到Q4，持续的旺盛需求将给算力领域带来增长的动力。GPU需求爆发，配套的2.5D/3D封装和HBM显存激增，建议重点关注先进封装在大算力时代的投资机遇。消费电子：苹果MR有望面世，将搭载顶配的硬件参数和配套丰富兼容的内容生态。此外，生成式AI的快速发展将为

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中微公司
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晶晨股份
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立讯精密

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2023-05-28 17:58:32

民生策略：恐慌情绪需要修正

【民生策略周观点0528】恐慌情绪需要修正 1、本周市场情绪脆弱，40%个股估值已经创2022年10月以来的新低。考虑到当下债券利率也接近当时，股权风险溢价整体和当时接近。北上资金中的银行系账户甚至出现创纪录的30个行业全部流出，幅度类似于2022年3月底，既然是无差别卖出，反而过程历史经验看不会太久。换个角度想，2022年10月市场认识到了一些长期问题，并把其进行了短期化的表达，现在又临近当时的情绪底部价格。自下而上分析师预期调整看，出现了一致的下调盈利预测，和1-2月的集体上调刚好形成镜像。

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贵州茅台

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2023-05-28 14:21:13

【周末美国反制的风险】

【周末美国反制的风险】

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中国平安

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2023-05-28 11:04:14

广发证券一计算机行业：回调近尾声，后续结构性机会可分两类

观点回顾及前瞻：我们四月以来行业周报的观点一直是：行业短期缺少强劲催化剂，但有估值较低成长可持续或存在预期差的机会。在当前位置和大环境弱势的背景下，主要从行业比较的角度判断有两类结构性机会： 1、如果风险偏好有所回暖，AI算力相关的趋势型主题较为突出。 2、若是风险偏好仍然较为低迷，我们推荐的相关领域重点公司的二三季度业绩基本面改善相对持续。因此，我们认为计算机行业在未来几周的相对配置价值会逐渐提升，但细分领域和个股的具体表现会有差异。英伟达强劲表现强化算力需求长期趋势。其背后不仅是Q1业

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国投智能
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石基信息
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久远银海

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2023-05-28 10:24:56

民生证券：算力业绩落地宣告AI行情新阶段

1.1 英伟达业绩高增，算力需求持续验证 1.1.1 数据中心业务创新高带动英伟达业绩超预期 2023年5月25日，据英伟达官网、钛媒体数据，英伟达2023Q1实现营收71.92亿美元，同比减少13%，连续第二次减幅超10%，但高于公司指引区间、大幅优于分析师平均预期的65.2亿美元；非美国通用会计准则下净利润为27.13亿美元，同比下降21%，环比增长25%；毛利率为66.8%；每股收益1.09美元，高于分析师平均预期为0.92美元，同比下降20%，环比增长24%。由于业绩高于市场预期，加之英

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金山办公

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2023-05-28 09:48:43

国泰君安：煤价加速下跌，情绪低点已至

动力煤价加速下跌，冲破市场心理线，情绪低点已至；上市公司层面国央企在“一增一稳四提升”下，业绩有望进一步提升。摘要：动力煤价加速下跌，冲破市场心理线，情绪低点已至。5月第四周，北方港Q5500平仓价880元/吨(-95元)，京唐港主焦煤(山西)库提价1800元/吨(持平)，焦煤止跌企稳，动力煤港口、终端库存继续上累，受海外煤价下跌影响，上周港口及产地煤价加速下跌。根据气候预测，预计今年夏季，除黑龙江中部和北部气温较常年同期略偏低外，全国大部地区气温接近常年同期或偏高。旺季将至，需求边际改善，

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陕西煤业
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戈壁淘金

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2023-05-28 09:42:27

美国白宫和共和党达成债务上限协议

美国总统拜登与美国众议院议长麦卡锡目前已结束长达一个半小时的通话，该通话是两人在周一债务谈判后的最新直接交流。本周双方的团队一直在为进一步债务谈判进行沟通。麦卡锡或拜登的办公室都还未就谈话进行公开表态，但据美媒Punchbowl的记者Jake Sherman在推特上的消息称，共和党已经和白宫达成初步债务协议。此外，共和党领导层将在美国时间当地晚上9点30分召开一次党内会议，向共和党议员简要介绍一项新的债务协议。这一消息也获得了三名共和党消息人士的肯定，麦卡锡则预计将在美东时间晚上9点10份

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中国平安

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戈壁淘金

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2023-05-28 09:37:10

中信证券：2023年1~4月工业企业利润数据点评

2023年1~4月工业企业利润数据点评：工企利润降幅继续收窄，利润结构保持稳定 2023年1-4月，规上工企利润同比下降20.6%，较前值回升0.8个百分点。上中下游行业间利润格局保持稳定，上中游行业利润占比小幅回升。1-4月，电力行业利润保持较快增长，装备制造业利润增速延续明显改善。预计5月份工业经济基本面和出口对工企利润增长的拉动作用将减弱，但PPI同比的底部或将在2023Q2出现，综上所述预计短期内工业企业盈利增速将保持稳定。 ▍事项：国家统计局5月27日发布工业企业利润数据，2023年1

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中国平安

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戈壁淘金

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2023-05-28 09:31:45

国泰君安：重点关注AI大模型原生应用，优选兼具模型与垂直场景的厂商

在最近与投资者的交流过程中，我们发现部分投资者在与大模型相关的几个关键问题上存在一些分歧，故本文希望针对这些问题谈谈我们的认识。摘要：寻找AI大模型原生应用，一般企业需着重关注“封闭长尾”场景。1）目前市场中寻找大模型落地场景的方式基本上是基于以往场景的线性外推，即“怎么样把已经能做的事情做得更好”。但事实上，以往的每次技术革新最终都带来了一些“原生”的产品形态和落地场景。我们认为，相对于对于原有产品的赋能，大模型更大的价值或许在于帮助我们解决一些之前无法解决的问题。2）在封闭场景中，相对于

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金山办公
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科大讯飞

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2023-05-29 08:38:37

中信建投：证券板块调整不宜过度悲观看好竞争格局优化驱动结构性行情

至1.2xPB左右的阶段性低点，主要原因是宏观经济数据显示居民理财需求低于预期，A股市场投资者风险偏好下行，沪深两市成交额回落，5月新发基金销售情况仍显低迷。回过头来看，当前证券行业正处于高质量转型发展的关键时期，头部券商竞争力加速提升，证券板块个股分化也更加凸显，结构性行情仍有机会，核心看好三条主线：1）长期看好基本面优质的券商估值中枢上移，首推中金公司；2）中期看多指南针作为互联网券商新势力的业绩弹性；3）其次关注中国银河通过自身战略转型拥抱“中特估”行情。全文如下把握非银板块阶段性低估

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如何看待当下AI行情的分化与演绎?

策略首席现在市场逐渐恢复到之前的水平，最初的起点二月份的时候对市场比较乐观，现在对市场非常悲观，分析师在5月以来下调比例预测的趋势跟2月份盲目上调的是这个趋势是一样的，当时是过度乐观，现在是过度悲观。如果你看数据，确实是有转好的，工业企业利润、收入肯定不能去和2021年去比，但是还是有企稳迹象。上周北上资金罕见的无差别的从所有板块流出，类似月2022年3月底，但是一般这种时候，持续不会太久，市场在接近底部。一半左右公司估值已经比去年10月低，当时也是有很多长期担忧。判断是短期低点应该置信度较

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一、宏观新闻国内：中央部委 1、工信部：国家标准《区块链和分布式记账技术参考架构》将于12月1日实施据全国标准信息公共服务平台信息，日前，国家标准《区块链和分布式记账技术参考架构》正式发布，将于2023年12月1日实施。据悉，《区块链和分布式记账技术参考架构》由全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会归口，主管部门为工业和信息化部。 2、国家统计局：4月份装备制造业利润明显恢复 4月份，受新动能产业发展较好、同期基数较低等因素作用，装备制造业利润同比大幅增长29.8%，实现由降转增，拉

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开源计算机：周观点：持续看好AI算力投资机会

周观点：持续看好AI算力投资机会 1、英伟达业绩超预期，AI算力高景气持续验证 2023年5月24日，英伟达发布2024FY一季度业绩，一季度实现收入71.9亿美元，超出市场预期10.6%，其中数据中心收入达到创纪录的42.8亿美元，同比增长14%；二季度预期收入110亿美元，超出市场预期52.8%。英伟达业绩大超预期，主要得益于在AI大模型持续火热的背景下，互联网公司和云服务商对GPU需求的持续增长，并预期下半年需求将显著提升，AI算力高景气持续验证。 2、AIGC浪潮已至，AI算力是高景气和

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安信策略：大盘至底需磨底，TMT第二波正开启

■本周A股全面回调，上证指数下跌2.16%，最低触及3200点下方，市场依然处于“山腰处歇脚”（自今年2月初以来的区间箱体震荡，上证综指在3200-3450之间）。市场结构上，本周最鲜明的特征是随着美股AI龙头公司英伟达释放业绩，A股AI数字经济TMT板块开启反弹，CPO、半导体等方向表现活跃。交易量上，本周全A日均成交量有所下降，周度日均成交量为8102亿。 ■当前最核心的两个问题是：1、上证指数已经接近“山腰处歇脚”的下沿，是否已经接近底部？2、当前AI数字经济TMT第二波是不是正在酝酿开启

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【天风机械|周观点】机械反弹我们继续看好一带一路+半导体设备/机器人

短期进攻板块：一带一路（重点为石油炼化），半导体设备短期进攻标的：拓荆科技，长川科技，步科股份，三德科技，海陆重工机械Q2策略核心：机械本年度ROE仍有2个季度左右下行期，因而我们核心把握少数有基本面超预期潜力的方向，以及重大主题方向，前者当前位置我们核心看好慢牛的一带一路设备（主要为石油炼化），以及进攻性更强的主题方向，即为半导体设备+机器人。细分板块观点： 1、石油炼化设备：本周我们调研两家典型的石油炼化占比高的设备公司：海陆重工+武进不锈，景气度来看具备均有较好表现。海陆重工：当前估

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中信建投：英伟达Q2指引超预期，AI算力板块需求激增

半导体：英伟达一季度收入71.9亿美元，高于预期的65.17亿美元。数据中心实现创纪录收入，营收占比提高至59%，二季度营收指引达到110亿美元，高于此前市场预期的71.8亿美元。当前，AI算力板块需求激增，智能服务器产业链部分订单将执行到Q4，持续的旺盛需求将给算力领域带来增长的动力。GPU需求爆发，配套的2.5D/3D封装和HBM显存激增，建议重点关注先进封装在大算力时代的投资机遇。消费电子：苹果MR有望面世，将搭载顶配的硬件参数和配套丰富兼容的内容生态。此外，生成式AI的快速发展将为

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民生策略：恐慌情绪需要修正

【民生策略周观点0528】恐慌情绪需要修正 1、本周市场情绪脆弱，40%个股估值已经创2022年10月以来的新低。考虑到当下债券利率也接近当时，股权风险溢价整体和当时接近。北上资金中的银行系账户甚至出现创纪录的30个行业全部流出，幅度类似于2022年3月底，既然是无差别卖出，反而过程历史经验看不会太久。换个角度想，2022年10月市场认识到了一些长期问题，并把其进行了短期化的表达，现在又临近当时的情绪底部价格。自下而上分析师预期调整看，出现了一致的下调盈利预测，和1-2月的集体上调刚好形成镜像。

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广发证券一计算机行业：回调近尾声，后续结构性机会可分两类

观点回顾及前瞻：我们四月以来行业周报的观点一直是：行业短期缺少强劲催化剂，但有估值较低成长可持续或存在预期差的机会。在当前位置和大环境弱势的背景下，主要从行业比较的角度判断有两类结构性机会： 1、如果风险偏好有所回暖，AI算力相关的趋势型主题较为突出。 2、若是风险偏好仍然较为低迷，我们推荐的相关领域重点公司的二三季度业绩基本面改善相对持续。因此，我们认为计算机行业在未来几周的相对配置价值会逐渐提升，但细分领域和个股的具体表现会有差异。英伟达强劲表现强化算力需求长期趋势。其背后不仅是Q1业

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民生证券：算力业绩落地宣告AI行情新阶段

1.1 英伟达业绩高增，算力需求持续验证 1.1.1 数据中心业务创新高带动英伟达业绩超预期 2023年5月25日，据英伟达官网、钛媒体数据，英伟达2023Q1实现营收71.92亿美元，同比减少13%，连续第二次减幅超10%，但高于公司指引区间、大幅优于分析师平均预期的65.2亿美元；非美国通用会计准则下净利润为27.13亿美元，同比下降21%，环比增长25%；毛利率为66.8%；每股收益1.09美元，高于分析师平均预期为0.92美元，同比下降20%，环比增长24%。由于业绩高于市场预期，加之英

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国泰君安：煤价加速下跌，情绪低点已至

动力煤价加速下跌，冲破市场心理线，情绪低点已至；上市公司层面国央企在“一增一稳四提升”下，业绩有望进一步提升。摘要：动力煤价加速下跌，冲破市场心理线，情绪低点已至。5月第四周，北方港Q5500平仓价880元/吨(-95元)，京唐港主焦煤(山西)库提价1800元/吨(持平)，焦煤止跌企稳，动力煤港口、终端库存继续上累，受海外煤价下跌影响，上周港口及产地煤价加速下跌。根据气候预测，预计今年夏季，除黑龙江中部和北部气温较常年同期略偏低外，全国大部地区气温接近常年同期或偏高。旺季将至，需求边际改善，

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美国总统拜登与美国众议院议长麦卡锡目前已结束长达一个半小时的通话，该通话是两人在周一债务谈判后的最新直接交流。本周双方的团队一直在为进一步债务谈判进行沟通。麦卡锡或拜登的办公室都还未就谈话进行公开表态，但据美媒Punchbowl的记者Jake Sherman在推特上的消息称，共和党已经和白宫达成初步债务协议。此外，共和党领导层将在美国时间当地晚上9点30分召开一次党内会议，向共和党议员简要介绍一项新的债务协议。这一消息也获得了三名共和党消息人士的肯定，麦卡锡则预计将在美东时间晚上9点10份

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中信证券：2023年1~4月工业企业利润数据点评

2023年1~4月工业企业利润数据点评：工企利润降幅继续收窄，利润结构保持稳定 2023年1-4月，规上工企利润同比下降20.6%，较前值回升0.8个百分点。上中下游行业间利润格局保持稳定，上中游行业利润占比小幅回升。1-4月，电力行业利润保持较快增长，装备制造业利润增速延续明显改善。预计5月份工业经济基本面和出口对工企利润增长的拉动作用将减弱，但PPI同比的底部或将在2023Q2出现，综上所述预计短期内工业企业盈利增速将保持稳定。 ▍事项：国家统计局5月27日发布工业企业利润数据，2023年1

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国泰君安：重点关注AI大模型原生应用，优选兼具模型与垂直场景的厂商

在最近与投资者的交流过程中，我们发现部分投资者在与大模型相关的几个关键问题上存在一些分歧，故本文希望针对这些问题谈谈我们的认识。摘要：寻找AI大模型原生应用，一般企业需着重关注“封闭长尾”场景。1）目前市场中寻找大模型落地场景的方式基本上是基于以往场景的线性外推，即“怎么样把已经能做的事情做得更好”。但事实上，以往的每次技术革新最终都带来了一些“原生”的产品形态和落地场景。我们认为，相对于对于原有产品的赋能，大模型更大的价值或许在于帮助我们解决一些之前无法解决的问题。2）在封闭场景中，相对于

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2023-05-29 08:38:37

中信建投：证券板块调整不宜过度悲观看好竞争格局优化驱动结构性行情

至1.2xPB左右的阶段性低点，主要原因是宏观经济数据显示居民理财需求低于预期，A股市场投资者风险偏好下行，沪深两市成交额回落，5月新发基金销售情况仍显低迷。回过头来看，当前证券行业正处于高质量转型发展的关键时期，头部券商竞争力加速提升，证券板块个股分化也更加凸显，结构性行情仍有机会，核心看好三条主线：1）长期看好基本面优质的券商估值中枢上移，首推中金公司；2）中期看多指南针作为互联网券商新势力的业绩弹性；3）其次关注中国银河通过自身战略转型拥抱“中特估”行情。全文如下把握非银板块阶段性低估

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指南针

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戈壁淘金

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2023-05-29 07:38:09

如何看待当下AI行情的分化与演绎?

策略首席现在市场逐渐恢复到之前的水平，最初的起点二月份的时候对市场比较乐观，现在对市场非常悲观，分析师在5月以来下调比例预测的趋势跟2月份盲目上调的是这个趋势是一样的，当时是过度乐观，现在是过度悲观。如果你看数据，确实是有转好的，工业企业利润、收入肯定不能去和2021年去比，但是还是有企稳迹象。上周北上资金罕见的无差别的从所有板块流出，类似月2022年3月底，但是一般这种时候，持续不会太久，市场在接近底部。一半左右公司估值已经比去年10月低，当时也是有很多长期担忧。判断是短期低点应该置信度较

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2023-05-29 07:16:56

5月29日朝闻公社

一、宏观新闻国内：中央部委 1、工信部：国家标准《区块链和分布式记账技术参考架构》将于12月1日实施据全国标准信息公共服务平台信息，日前，国家标准《区块链和分布式记账技术参考架构》正式发布，将于2023年12月1日实施。据悉，《区块链和分布式记账技术参考架构》由全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会归口，主管部门为工业和信息化部。 2、国家统计局：4月份装备制造业利润明显恢复 4月份，受新动能产业发展较好、同期基数较低等因素作用，装备制造业利润同比大幅增长29.8%，实现由降转增，拉

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2023-05-29 06:11:33

开源计算机：周观点：持续看好AI算力投资机会

周观点：持续看好AI算力投资机会 1、英伟达业绩超预期，AI算力高景气持续验证 2023年5月24日，英伟达发布2024FY一季度业绩，一季度实现收入71.9亿美元，超出市场预期10.6%，其中数据中心收入达到创纪录的42.8亿美元，同比增长14%；二季度预期收入110亿美元，超出市场预期52.8%。英伟达业绩大超预期，主要得益于在AI大模型持续火热的背景下，互联网公司和云服务商对GPU需求的持续增长，并预期下半年需求将显著提升，AI算力高景气持续验证。 2、AIGC浪潮已至，AI算力是高景气和

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2023-05-29 06:08:08

安信策略：大盘至底需磨底，TMT第二波正开启

■本周A股全面回调，上证指数下跌2.16%，最低触及3200点下方，市场依然处于“山腰处歇脚”（自今年2月初以来的区间箱体震荡，上证综指在3200-3450之间）。市场结构上，本周最鲜明的特征是随着美股AI龙头公司英伟达释放业绩，A股AI数字经济TMT板块开启反弹，CPO、半导体等方向表现活跃。交易量上，本周全A日均成交量有所下降，周度日均成交量为8102亿。 ■当前最核心的两个问题是：1、上证指数已经接近“山腰处歇脚”的下沿，是否已经接近底部？2、当前AI数字经济TMT第二波是不是正在酝酿开启

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中国电信

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2023-05-29 05:57:06

【天风机械|周观点】机械反弹我们继续看好一带一路+半导体设备/机器人

短期进攻板块：一带一路（重点为石油炼化），半导体设备短期进攻标的：拓荆科技，长川科技，步科股份，三德科技，海陆重工机械Q2策略核心：机械本年度ROE仍有2个季度左右下行期，因而我们核心把握少数有基本面超预期潜力的方向，以及重大主题方向，前者当前位置我们核心看好慢牛的一带一路设备（主要为石油炼化），以及进攻性更强的主题方向，即为半导体设备+机器人。细分板块观点： 1、石油炼化设备：本周我们调研两家典型的石油炼化占比高的设备公司：海陆重工+武进不锈，景气度来看具备均有较好表现。海陆重工：当前估

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拓荆科技
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长川科技
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步科股份
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海陆重工

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2023-05-29 05:53:10

中信建投：英伟达Q2指引超预期，AI算力板块需求激增

半导体：英伟达一季度收入71.9亿美元，高于预期的65.17亿美元。数据中心实现创纪录收入，营收占比提高至59%，二季度营收指引达到110亿美元，高于此前市场预期的71.8亿美元。当前，AI算力板块需求激增，智能服务器产业链部分订单将执行到Q4，持续的旺盛需求将给算力领域带来增长的动力。GPU需求爆发，配套的2.5D/3D封装和HBM显存激增，建议重点关注先进封装在大算力时代的投资机遇。消费电子：苹果MR有望面世，将搭载顶配的硬件参数和配套丰富兼容的内容生态。此外，生成式AI的快速发展将为

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中微公司
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立讯精密

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2023-05-28 17:58:32

民生策略：恐慌情绪需要修正

【民生策略周观点0528】恐慌情绪需要修正 1、本周市场情绪脆弱，40%个股估值已经创2022年10月以来的新低。考虑到当下债券利率也接近当时，股权风险溢价整体和当时接近。北上资金中的银行系账户甚至出现创纪录的30个行业全部流出，幅度类似于2022年3月底，既然是无差别卖出，反而过程历史经验看不会太久。换个角度想，2022年10月市场认识到了一些长期问题，并把其进行了短期化的表达，现在又临近当时的情绪底部价格。自下而上分析师预期调整看，出现了一致的下调盈利预测，和1-2月的集体上调刚好形成镜像。

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2023-05-28 14:21:13

【周末美国反制的风险】

【周末美国反制的风险】

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中国平安

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2023-05-28 11:04:14

广发证券一计算机行业：回调近尾声，后续结构性机会可分两类

观点回顾及前瞻：我们四月以来行业周报的观点一直是：行业短期缺少强劲催化剂，但有估值较低成长可持续或存在预期差的机会。在当前位置和大环境弱势的背景下，主要从行业比较的角度判断有两类结构性机会： 1、如果风险偏好有所回暖，AI算力相关的趋势型主题较为突出。 2、若是风险偏好仍然较为低迷，我们推荐的相关领域重点公司的二三季度业绩基本面改善相对持续。因此，我们认为计算机行业在未来几周的相对配置价值会逐渐提升，但细分领域和个股的具体表现会有差异。英伟达强劲表现强化算力需求长期趋势。其背后不仅是Q1业

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国投智能
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石基信息
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久远银海

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2023-05-28 10:24:56

民生证券：算力业绩落地宣告AI行情新阶段

1.1 英伟达业绩高增，算力需求持续验证 1.1.1 数据中心业务创新高带动英伟达业绩超预期 2023年5月25日，据英伟达官网、钛媒体数据，英伟达2023Q1实现营收71.92亿美元，同比减少13%，连续第二次减幅超10%，但高于公司指引区间、大幅优于分析师平均预期的65.2亿美元；非美国通用会计准则下净利润为27.13亿美元，同比下降21%，环比增长25%；毛利率为66.8%；每股收益1.09美元，高于分析师平均预期为0.92美元，同比下降20%，环比增长24%。由于业绩高于市场预期，加之英

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金山办公

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2023-05-28 09:48:43

国泰君安：煤价加速下跌，情绪低点已至

动力煤价加速下跌，冲破市场心理线，情绪低点已至；上市公司层面国央企在“一增一稳四提升”下，业绩有望进一步提升。摘要：动力煤价加速下跌，冲破市场心理线，情绪低点已至。5月第四周，北方港Q5500平仓价880元/吨(-95元)，京唐港主焦煤(山西)库提价1800元/吨(持平)，焦煤止跌企稳，动力煤港口、终端库存继续上累，受海外煤价下跌影响，上周港口及产地煤价加速下跌。根据气候预测，预计今年夏季，除黑龙江中部和北部气温较常年同期略偏低外，全国大部地区气温接近常年同期或偏高。旺季将至，需求边际改善，

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中国神华
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陕西煤业
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2023-05-28 09:42:27

美国白宫和共和党达成债务上限协议

美国总统拜登与美国众议院议长麦卡锡目前已结束长达一个半小时的通话，该通话是两人在周一债务谈判后的最新直接交流。本周双方的团队一直在为进一步债务谈判进行沟通。麦卡锡或拜登的办公室都还未就谈话进行公开表态，但据美媒Punchbowl的记者Jake Sherman在推特上的消息称，共和党已经和白宫达成初步债务协议。此外，共和党领导层将在美国时间当地晚上9点30分召开一次党内会议，向共和党议员简要介绍一项新的债务协议。这一消息也获得了三名共和党消息人士的肯定，麦卡锡则预计将在美东时间晚上9点10份

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中国平安

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2023-05-28 09:37:10

中信证券：2023年1~4月工业企业利润数据点评

2023年1~4月工业企业利润数据点评：工企利润降幅继续收窄，利润结构保持稳定 2023年1-4月，规上工企利润同比下降20.6%，较前值回升0.8个百分点。上中下游行业间利润格局保持稳定，上中游行业利润占比小幅回升。1-4月，电力行业利润保持较快增长，装备制造业利润增速延续明显改善。预计5月份工业经济基本面和出口对工企利润增长的拉动作用将减弱，但PPI同比的底部或将在2023Q2出现，综上所述预计短期内工业企业盈利增速将保持稳定。 ▍事项：国家统计局5月27日发布工业企业利润数据，2023年1

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中国平安

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2023-05-28 09:31:45

国泰君安：重点关注AI大模型原生应用，优选兼具模型与垂直场景的厂商

在最近与投资者的交流过程中，我们发现部分投资者在与大模型相关的几个关键问题上存在一些分歧，故本文希望针对这些问题谈谈我们的认识。摘要：寻找AI大模型原生应用，一般企业需着重关注“封闭长尾”场景。1）目前市场中寻找大模型落地场景的方式基本上是基于以往场景的线性外推，即“怎么样把已经能做的事情做得更好”。但事实上，以往的每次技术革新最终都带来了一些“原生”的产品形态和落地场景。我们认为，相对于对于原有产品的赋能，大模型更大的价值或许在于帮助我们解决一些之前无法解决的问题。2）在封闭场景中，相对于

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