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2023-05-08 05:34:58

安信证券：半导体自主可控势在必行，LED行业复苏信号明确

对华半导体制裁持续演进，重视关键环节国产化机遇： 4月25日日经中文网报道，日本政府于24日追加了外国人购买对安全保障至关重要的日本国内企业股票时的重点审查对象（核心行业），新增半导体制造设备的制造业、蓄电池制造业等与9种物资相关的行业，将从5月24日开始执行。此前美国多次将中国企业列入实体清单、美日荷达成对华半导体管制协议，意图限制中国半导体产业发展。半导体设备材料零部件作为上游核心卡脖子环节，制裁强度不断加大，建议持续关注相关领域的国产化进展及投资机会。商显需求复苏叠加新应用开展，LED行

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2023-05-08 05:32:29

兴证建筑行业每周观点：一带一路继续重点推荐，关注地方国企补涨机会

一带一路继续重点推荐，关注地方国企补涨机会。本周（2023.05.04-2023.05.05）建筑工程板块（SW）上涨1.8%，全部A股指数下跌0.47%，建筑工程板块相对于全部A股的超额收益为2.26pct。其中，一带一路、AI+设计相关标的领涨。稳增长持续发力，建筑施工预计保持高景气。本周二十届中央财经委员会第一次会议召开，习总书记强调“必须把发展经济的着力点放在实体经济上”，判断全年基建稳增长仍然力度较大，而本周上交所表示将进一步拓宽REITS应用行业范围，则有利于进一步盘活存量资产，拓

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2023-05-08 05:31:00

财通证券：我们正在新一轮牛市的起点

1. 上证50（央国企）+科创50（数字经济、AI+），兔年投资百分百，中央加杠杆的两个方向，指数上台阶。这一观点依然不变，看好市场，正站在新一轮牛市起点之上。 2. 对于“中特估”的关注，旗下本质是两条线。是“一带一路”，这个的短期催化剂在于ETF获批可能发行在即，中亚峰会即将在西安召开。【针对此我们梳理了10余只央企ETF比较分析】。是高股息，银行降低存款利率、保险I9规则的实施，会进一步促进资产端收益率有压力的增量资金入市，偏好低估值、高股息、业绩稳定的，这也是今年以来交运中的高速公路

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2023-05-08 05:11:39

【西部计算机】全面看多ai+教育，首推讯飞、捷安

事件：5月6日，科大讯飞发布星火大模型，并公布了教育、办公等四大应用。近日，财政部、教育部发布2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知，总规模312.57亿，彰显国家支持发展职业教育的政策方向。观点：全面看多ai+教育，首推讯飞、捷安一、科大讯飞：教育+AI+大模型国家队 1、大模型能力不断提升：（1）正式版对之前内测版本时的数学能力与文学能力进行了进一步的提升。（2）模型在数学题、表格题、编程题、办公写作题、共情题、偏见题、文学常识、多轮对话方面具有非常出色的表现能力。（3）

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2023-05-08 05:08:25

招商证券：聚焦AIGC、数据要素领域有产业印证或落地成果个股机会

我们认为，AIGC行业发展逐步迈入产业印证期，行业的快速发展进一步刺激了数据要求，数据要素市场在需求与政策双重加持下建设有望加速。建议关注AIGC及数据要素领域率先实现产业印证或落地的企业。 AIGC行业发展逐步迈入产业印证期，关注有场景的C端、有数据的B端厂商。5月5日，二十届中央财经委员会第一次会议指出要把握人工智能等新科技革命浪潮。ChatGPT推出后已逐步应用到各行业，截至当前，各海外头部公司已经基于GPT发布MiCROsoft 365 Copilot、New Bing、Dynamic

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金证股份
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2023-05-07 18:58:43

【海通传媒】三人行：合作科大讯飞研发营销SAAS产品拓展中小客户覆盖，业绩高增长低估值标的

5月6日，科大讯飞发布讯飞星火认知大模型，具备7大维度能力，包括文本生成、语言理解，知识问答、逻辑推理、数学能力、代码能力、多模态能力等，现场回答表现佳；并已启动“1+N”认知大模型专项攻关，“1”指通用智能大模型，“N”就是大模型在教育、办公、汽车、人机交互等各个领域的落地。三人行在23年3月已率先公告，和科大讯飞签订战略合作，将共同开发基于下一代人工智能技术的多模态智能营销SAAS工具，拓展中小客户覆盖。科大讯飞积极探索并持续布局智慧虚拟数字人核心技术攻关及解决方案落地，用于品牌代言、创意

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2023-05-07 17:38:04

天风证券：5月之后将布局向景气趋势改善更为明显的细分赛道倾斜和AI赋能方向

天风证券发布研究报告称，4月PMI数据再度回落至荣枯线下方，表明了当前经济复苏的路径仍不清晰。总量复苏力度不高+市场风险偏好回升，最终在结构上就更容易指向与总量关联不高、景气相对独立、产业空间较大、估值弹性高的主题赛道。从4月决断的逻辑出发，该行建议在5月之后将布局向景气趋势改善更为明显的细分赛道倾斜和AI赋能方向：一是传媒和计算机子行业中，当前景气改善较明显的游戏、金融IT、云计算；二是AI赋能拉动较大的方向，如算力、部分AI应用；三是全球半导体周期接近见底+国产替代逻辑下，看好半导体产业链机

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2023-05-07 17:21:36

东吴证券：OpenAl推出文生3D模型Shap.E并开源，AI赋能游戏降本增收持续落地

5月6日，OpenAl发布文生3D模型ShapE，并在Github上开源。 ShapE:一个3D资产的条件生成模型，与其他3D生成模型的不同之处在于，它可以同时生成两种类型的3D表示:纹理网格(textured meshes)和神经辐射场(neural radiance fields)。这使得生成的3D模型可以通过多种方式渲染或导入其他3D应用程序。在大量成对的3D和文本数据集上训练后，ShapE能够在短短几秒钟内生成复杂且多样化的3D资源。与最近提出的基于点云的显式3D生成模型PointE相比

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2023-05-07 16:45:53

【半导体站在新一轮景气周期的起点，“行业微观的乐观”提前于“经济宏观的悲观”】

1、供给：产品价格跌至现金成本铸就板块底部，跌无可跌。1）大类产品价格触底，跌至现金成本原厂亏钱，跌无可跌。存储颗粒与面板是电子产品中最为大宗的品类，重资产属性与技术壁垒导致供给端格局清晰，周期属性明显，面板价格已出现月度级别触底反弹，存储颗粒协议价已出现月度级别触底封盘，部分高端料号价格涨幅明显。2）封装稼动率逐月向上，部分环节满产扩张。封装涵盖下游极广，周期属性明显，稼动率是随景气度波动最明显的指标。自23年春节后，大陆封装厂稼动率逐月向上，3月比2月好，4月比3月好，预计5月比4月好，Q2

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2023-05-07 16:32:33

广发计算机：行业调整期，勇于甄别估值合理且趋势向好的结构性机会

行业仍旧处于调整期，且年底年初以来强调一季度收益大概率优于全年表现，主要原因如下： (1) B/G端季节特性。年初至春节前后下游客户的预算就已经相对确定，后续变化较少。 (2) 现时主题断档。AI除了算力外，应用缺乏量化对标映射的估值锚，后续催化剂节奏较慢；信创如早前报告所述已经大幅常态化；数字经济和数字要素等缺乏可具象的主题式参考或短期可执行的政策推动。 (3) 财报已体现。整体符合预期，相对稳定而有所改善。勇于甄别估值合理且产业与公司趋势向好的结构性机会： (1) 工业软件：估值处于相对底

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2023-05-07 12:46:20

光大策略周专题（2023年5月第1期）：买方与卖方视角下，哪些行业值得配置？

买方与卖方视角下，哪些行业值得配置？一季度业绩增速高的行业，5-6月份的股价表现通常会更好，当前一季报已披露完毕，业绩高增的行业值得重视。从4月份开始，业绩的重要性逐渐体现，一季度业绩增速高的行业，在5-6月份期间的股价表现通常也会越好。当前一季报已经披露完毕，业绩增速高的行业值得投资者重视。在一季报业绩高增的同时，如果行业的高景气具有持续性，则未来股价表现可能会更好。一季度业绩增速高的行业，整体在未来的表现确实会更好，但是这并不代表每一个一季度业绩增速高的行业均会有不错表现。如果行业本身一

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中兴通讯
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长沙银行

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2023-05-07 10:59:49

【天风计算机】重视医疗IT：医保要素+电子病历，刚性政策支持下的潜在反转赛道

【天风计算机】重视医疗IT：医保要素+电子病历，刚性政策支持下的潜在反转赛道 1、标的建议：（1）医保：关注中科江南、中科软、东软集团、山大地纬、久远银海（2）医疗：关注创业慧康、东华软件、卫宁健康、嘉和美康 2、医疗IT需求和交付影响下形成2022年度历史低基数，医疗系统疫后有较高的补强意愿。复盘18年以评促建以来，行业整体CAGR稳定性较强，后期订单恢复和业绩提振预期较为清晰。 3、医保要素+电子病历，政策性反转带动需求反转具有较高可行性。（1）医保数据为高频热数据，具有较强的数据价值

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2023-05-07 10:58:38

【招商通信】《数字经济促进法（专家意见稿》发布，数字经济重视度持续升级

事件：《数字经济促进法（专家建议稿）》发布，包括总则、数字基础设施建设、数字产业化与产业数字化、数据资源开发利用与保护、数字治理、数字经济促进保障、法律责任和附则。点评：本次系数字经济首次立法，有助于我国全方位深入推进数字产业化和产业数字化，系《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》和《“十四五”数字经济发展规划》后回家对于数字经济重视度的进一步升级。【中国移动/中国电信/中国联通】数字经济主力军+央企混改核心：三大运营商承担移动通信产业链长、云计算产业链长、网络安全

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2023-05-07 10:03:25

中金：聚焦两大关键问题 ——二十届中央财经委一次会议点评

5月5日二十届中央财经委员会新班子召开首次会议，会议研究了建设中国式现代化的两大关键问题——现代化产业体系和人口高质量发展，谋划长远，方可指导当下。面临百年大变局，产业政策的新思维既要重视效率也要顾及安全，而具体实践中应做好“五个坚持，五个不能”，按规律办事、稳中求进。应对少子化、老龄化新常态，抓住规模优势窗口期、创新驱动是核心应对之策，而保持适度生育水平是根本之策，降成本是让生育率回归生育意愿的关键抓手。 1. 产业政策新思维当今世界经济发展进入新阶段，面临“大变局、新挑战”，包括但不限于：

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安信证券：半导体自主可控势在必行，LED行业复苏信号明确

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兴证建筑行业每周观点：一带一路继续重点推荐，关注地方国企补涨机会

一带一路继续重点推荐，关注地方国企补涨机会。本周（2023.05.04-2023.05.05）建筑工程板块（SW）上涨1.8%，全部A股指数下跌0.47%，建筑工程板块相对于全部A股的超额收益为2.26pct。其中，一带一路、AI+设计相关标的领涨。稳增长持续发力，建筑施工预计保持高景气。本周二十届中央财经委员会第一次会议召开，习总书记强调“必须把发展经济的着力点放在实体经济上”，判断全年基建稳增长仍然力度较大，而本周上交所表示将进一步拓宽REITS应用行业范围，则有利于进一步盘活存量资产，拓

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财通证券：我们正在新一轮牛市的起点

1. 上证50（央国企）+科创50（数字经济、AI+），兔年投资百分百，中央加杠杆的两个方向，指数上台阶。这一观点依然不变，看好市场，正站在新一轮牛市起点之上。 2. 对于“中特估”的关注，旗下本质是两条线。是“一带一路”，这个的短期催化剂在于ETF获批可能发行在即，中亚峰会即将在西安召开。【针对此我们梳理了10余只央企ETF比较分析】。是高股息，银行降低存款利率、保险I9规则的实施，会进一步促进资产端收益率有压力的增量资金入市，偏好低估值、高股息、业绩稳定的，这也是今年以来交运中的高速公路

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天风证券发布研究报告称，4月PMI数据再度回落至荣枯线下方，表明了当前经济复苏的路径仍不清晰。总量复苏力度不高+市场风险偏好回升，最终在结构上就更容易指向与总量关联不高、景气相对独立、产业空间较大、估值弹性高的主题赛道。从4月决断的逻辑出发，该行建议在5月之后将布局向景气趋势改善更为明显的细分赛道倾斜和AI赋能方向：一是传媒和计算机子行业中，当前景气改善较明显的游戏、金融IT、云计算；二是AI赋能拉动较大的方向，如算力、部分AI应用；三是全球半导体周期接近见底+国产替代逻辑下，看好半导体产业链机

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东吴证券：OpenAl推出文生3D模型Shap.E并开源，AI赋能游戏降本增收持续落地

5月6日，OpenAl发布文生3D模型ShapE，并在Github上开源。 ShapE:一个3D资产的条件生成模型，与其他3D生成模型的不同之处在于，它可以同时生成两种类型的3D表示:纹理网格(textured meshes)和神经辐射场(neural radiance fields)。这使得生成的3D模型可以通过多种方式渲染或导入其他3D应用程序。在大量成对的3D和文本数据集上训练后，ShapE能够在短短几秒钟内生成复杂且多样化的3D资源。与最近提出的基于点云的显式3D生成模型PointE相比

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【半导体站在新一轮景气周期的起点，“行业微观的乐观”提前于“经济宏观的悲观”】

1、供给：产品价格跌至现金成本铸就板块底部，跌无可跌。1）大类产品价格触底，跌至现金成本原厂亏钱，跌无可跌。存储颗粒与面板是电子产品中最为大宗的品类，重资产属性与技术壁垒导致供给端格局清晰，周期属性明显，面板价格已出现月度级别触底反弹，存储颗粒协议价已出现月度级别触底封盘，部分高端料号价格涨幅明显。2）封装稼动率逐月向上，部分环节满产扩张。封装涵盖下游极广，周期属性明显，稼动率是随景气度波动最明显的指标。自23年春节后，大陆封装厂稼动率逐月向上，3月比2月好，4月比3月好，预计5月比4月好，Q2

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买方与卖方视角下，哪些行业值得配置？一季度业绩增速高的行业，5-6月份的股价表现通常会更好，当前一季报已披露完毕，业绩高增的行业值得重视。从4月份开始，业绩的重要性逐渐体现，一季度业绩增速高的行业，在5-6月份期间的股价表现通常也会越好。当前一季报已经披露完毕，业绩增速高的行业值得投资者重视。在一季报业绩高增的同时，如果行业的高景气具有持续性，则未来股价表现可能会更好。一季度业绩增速高的行业，整体在未来的表现确实会更好，但是这并不代表每一个一季度业绩增速高的行业均会有不错表现。如果行业本身一

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【天风计算机】重视医疗IT：医保要素+电子病历，刚性政策支持下的潜在反转赛道

【天风计算机】重视医疗IT：医保要素+电子病历，刚性政策支持下的潜在反转赛道 1、标的建议：（1）医保：关注中科江南、中科软、东软集团、山大地纬、久远银海（2）医疗：关注创业慧康、东华软件、卫宁健康、嘉和美康 2、医疗IT需求和交付影响下形成2022年度历史低基数，医疗系统疫后有较高的补强意愿。复盘18年以评促建以来，行业整体CAGR稳定性较强，后期订单恢复和业绩提振预期较为清晰。 3、医保要素+电子病历，政策性反转带动需求反转具有较高可行性。（1）医保数据为高频热数据，具有较强的数据价值

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【招商通信】《数字经济促进法（专家意见稿》发布，数字经济重视度持续升级

事件：《数字经济促进法（专家建议稿）》发布，包括总则、数字基础设施建设、数字产业化与产业数字化、数据资源开发利用与保护、数字治理、数字经济促进保障、法律责任和附则。点评：本次系数字经济首次立法，有助于我国全方位深入推进数字产业化和产业数字化，系《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》和《“十四五”数字经济发展规划》后回家对于数字经济重视度的进一步升级。【中国移动/中国电信/中国联通】数字经济主力军+央企混改核心：三大运营商承担移动通信产业链长、云计算产业链长、网络安全

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中金：聚焦两大关键问题 ——二十届中央财经委一次会议点评

5月5日二十届中央财经委员会新班子召开首次会议，会议研究了建设中国式现代化的两大关键问题——现代化产业体系和人口高质量发展，谋划长远，方可指导当下。面临百年大变局，产业政策的新思维既要重视效率也要顾及安全，而具体实践中应做好“五个坚持，五个不能”，按规律办事、稳中求进。应对少子化、老龄化新常态，抓住规模优势窗口期、创新驱动是核心应对之策，而保持适度生育水平是根本之策，降成本是让生育率回归生育意愿的关键抓手。 1. 产业政策新思维当今世界经济发展进入新阶段，面临“大变局、新挑战”，包括但不限于：

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中国长城

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-05-08 05:34:58

安信证券：半导体自主可控势在必行，LED行业复苏信号明确

对华半导体制裁持续演进，重视关键环节国产化机遇： 4月25日日经中文网报道，日本政府于24日追加了外国人购买对安全保障至关重要的日本国内企业股票时的重点审查对象（核心行业），新增半导体制造设备的制造业、蓄电池制造业等与9种物资相关的行业，将从5月24日开始执行。此前美国多次将中国企业列入实体清单、美日荷达成对华半导体管制协议，意图限制中国半导体产业发展。半导体设备材料零部件作为上游核心卡脖子环节，制裁强度不断加大，建议持续关注相关领域的国产化进展及投资机会。商显需求复苏叠加新应用开展，LED行

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拓荆科技
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新莱应材
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洲明科技
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天岳先进
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精测电子

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2023-05-08 05:32:29

兴证建筑行业每周观点：一带一路继续重点推荐，关注地方国企补涨机会

一带一路继续重点推荐，关注地方国企补涨机会。本周（2023.05.04-2023.05.05）建筑工程板块（SW）上涨1.8%，全部A股指数下跌0.47%，建筑工程板块相对于全部A股的超额收益为2.26pct。其中，一带一路、AI+设计相关标的领涨。稳增长持续发力，建筑施工预计保持高景气。本周二十届中央财经委员会第一次会议召开，习总书记强调“必须把发展经济的着力点放在实体经济上”，判断全年基建稳增长仍然力度较大，而本周上交所表示将进一步拓宽REITS应用行业范围，则有利于进一步盘活存量资产，拓

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安徽建工
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浦东建设
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浙江交科

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2023-05-08 05:31:00

财通证券：我们正在新一轮牛市的起点

1. 上证50（央国企）+科创50（数字经济、AI+），兔年投资百分百，中央加杠杆的两个方向，指数上台阶。这一观点依然不变，看好市场，正站在新一轮牛市起点之上。 2. 对于“中特估”的关注，旗下本质是两条线。是“一带一路”，这个的短期催化剂在于ETF获批可能发行在即，中亚峰会即将在西安召开。【针对此我们梳理了10余只央企ETF比较分析】。是高股息，银行降低存款利率、保险I9规则的实施，会进一步促进资产端收益率有压力的增量资金入市，偏好低估值、高股息、业绩稳定的，这也是今年以来交运中的高速公路

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中国平安

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2023-05-08 05:11:39

【西部计算机】全面看多ai+教育，首推讯飞、捷安

事件：5月6日，科大讯飞发布星火大模型，并公布了教育、办公等四大应用。近日，财政部、教育部发布2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知，总规模312.57亿，彰显国家支持发展职业教育的政策方向。观点：全面看多ai+教育，首推讯飞、捷安一、科大讯飞：教育+AI+大模型国家队 1、大模型能力不断提升：（1）正式版对之前内测版本时的数学能力与文学能力进行了进一步的提升。（2）模型在数学题、表格题、编程题、办公写作题、共情题、偏见题、文学常识、多轮对话方面具有非常出色的表现能力。（3）

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捷安高科
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科大讯飞

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2023-05-08 05:08:25

招商证券：聚焦AIGC、数据要素领域有产业印证或落地成果个股机会

我们认为，AIGC行业发展逐步迈入产业印证期，行业的快速发展进一步刺激了数据要求，数据要素市场在需求与政策双重加持下建设有望加速。建议关注AIGC及数据要素领域率先实现产业印证或落地的企业。 AIGC行业发展逐步迈入产业印证期，关注有场景的C端、有数据的B端厂商。5月5日，二十届中央财经委员会第一次会议指出要把握人工智能等新科技革命浪潮。ChatGPT推出后已逐步应用到各行业，截至当前，各海外头部公司已经基于GPT发布MiCROsoft 365 Copilot、New Bing、Dynamic

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金证股份
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金山办公
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国投智能

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2023-05-07 18:58:43

【海通传媒】三人行：合作科大讯飞研发营销SAAS产品拓展中小客户覆盖，业绩高增长低估值标的

5月6日，科大讯飞发布讯飞星火认知大模型，具备7大维度能力，包括文本生成、语言理解，知识问答、逻辑推理、数学能力、代码能力、多模态能力等，现场回答表现佳；并已启动“1+N”认知大模型专项攻关，“1”指通用智能大模型，“N”就是大模型在教育、办公、汽车、人机交互等各个领域的落地。三人行在23年3月已率先公告，和科大讯飞签订战略合作，将共同开发基于下一代人工智能技术的多模态智能营销SAAS工具，拓展中小客户覆盖。科大讯飞积极探索并持续布局智慧虚拟数字人核心技术攻关及解决方案落地，用于品牌代言、创意

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三人行

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2023-05-07 17:38:04

天风证券：5月之后将布局向景气趋势改善更为明显的细分赛道倾斜和AI赋能方向

天风证券发布研究报告称，4月PMI数据再度回落至荣枯线下方，表明了当前经济复苏的路径仍不清晰。总量复苏力度不高+市场风险偏好回升，最终在结构上就更容易指向与总量关联不高、景气相对独立、产业空间较大、估值弹性高的主题赛道。从4月决断的逻辑出发，该行建议在5月之后将布局向景气趋势改善更为明显的细分赛道倾斜和AI赋能方向：一是传媒和计算机子行业中，当前景气改善较明显的游戏、金融IT、云计算；二是AI赋能拉动较大的方向，如算力、部分AI应用；三是全球半导体周期接近见底+国产替代逻辑下，看好半导体产业链机

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华海清科

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2023-05-07 17:21:36

东吴证券：OpenAl推出文生3D模型Shap.E并开源，AI赋能游戏降本增收持续落地

5月6日，OpenAl发布文生3D模型ShapE，并在Github上开源。 ShapE:一个3D资产的条件生成模型，与其他3D生成模型的不同之处在于，它可以同时生成两种类型的3D表示:纹理网格(textured meshes)和神经辐射场(neural radiance fields)。这使得生成的3D模型可以通过多种方式渲染或导入其他3D应用程序。在大量成对的3D和文本数据集上训练后，ShapE能够在短短几秒钟内生成复杂且多样化的3D资源。与最近提出的基于点云的显式3D生成模型PointE相比

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昆仑万维
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AⅠ产业链

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中际旭创
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大华股份
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2023-05-07 16:45:53

【半导体站在新一轮景气周期的起点，“行业微观的乐观”提前于“经济宏观的悲观”】

1、供给：产品价格跌至现金成本铸就板块底部，跌无可跌。1）大类产品价格触底，跌至现金成本原厂亏钱，跌无可跌。存储颗粒与面板是电子产品中最为大宗的品类，重资产属性与技术壁垒导致供给端格局清晰，周期属性明显，面板价格已出现月度级别触底反弹，存储颗粒协议价已出现月度级别触底封盘，部分高端料号价格涨幅明显。2）封装稼动率逐月向上，部分环节满产扩张。封装涵盖下游极广，周期属性明显，稼动率是随景气度波动最明显的指标。自23年春节后，大陆封装厂稼动率逐月向上，3月比2月好，4月比3月好，预计5月比4月好，Q2

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精测电子
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通富微电
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华大九天

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2023-05-07 16:32:33

广发计算机：行业调整期，勇于甄别估值合理且趋势向好的结构性机会

行业仍旧处于调整期，且年底年初以来强调一季度收益大概率优于全年表现，主要原因如下： (1) B/G端季节特性。年初至春节前后下游客户的预算就已经相对确定，后续变化较少。 (2) 现时主题断档。AI除了算力外，应用缺乏量化对标映射的估值锚，后续催化剂节奏较慢；信创如早前报告所述已经大幅常态化；数字经济和数字要素等缺乏可具象的主题式参考或短期可执行的政策推动。 (3) 财报已体现。整体符合预期，相对稳定而有所改善。勇于甄别估值合理且产业与公司趋势向好的结构性机会： (1) 工业软件：估值处于相对底

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石基信息
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紫光股份
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2023-05-07 12:46:20

光大策略周专题（2023年5月第1期）：买方与卖方视角下，哪些行业值得配置？

买方与卖方视角下，哪些行业值得配置？一季度业绩增速高的行业，5-6月份的股价表现通常会更好，当前一季报已披露完毕，业绩高增的行业值得重视。从4月份开始，业绩的重要性逐渐体现，一季度业绩增速高的行业，在5-6月份期间的股价表现通常也会越好。当前一季报已经披露完毕，业绩增速高的行业值得投资者重视。在一季报业绩高增的同时，如果行业的高景气具有持续性，则未来股价表现可能会更好。一季度业绩增速高的行业，整体在未来的表现确实会更好，但是这并不代表每一个一季度业绩增速高的行业均会有不错表现。如果行业本身一

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中兴通讯
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拓荆科技
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长沙银行

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2023-05-07 10:59:49

【天风计算机】重视医疗IT：医保要素+电子病历，刚性政策支持下的潜在反转赛道

【天风计算机】重视医疗IT：医保要素+电子病历，刚性政策支持下的潜在反转赛道 1、标的建议：（1）医保：关注中科江南、中科软、东软集团、山大地纬、久远银海（2）医疗：关注创业慧康、东华软件、卫宁健康、嘉和美康 2、医疗IT需求和交付影响下形成2022年度历史低基数，医疗系统疫后有较高的补强意愿。复盘18年以评促建以来，行业整体CAGR稳定性较强，后期订单恢复和业绩提振预期较为清晰。 3、医保要素+电子病历，政策性反转带动需求反转具有较高可行性。（1）医保数据为高频热数据，具有较强的数据价值

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久远银海
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卫宁健康
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中科江南
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中科软
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山大地纬

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2023-05-07 10:58:38

【招商通信】《数字经济促进法（专家意见稿》发布，数字经济重视度持续升级

事件：《数字经济促进法（专家建议稿）》发布，包括总则、数字基础设施建设、数字产业化与产业数字化、数据资源开发利用与保护、数字治理、数字经济促进保障、法律责任和附则。点评：本次系数字经济首次立法，有助于我国全方位深入推进数字产业化和产业数字化，系《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》和《“十四五”数字经济发展规划》后回家对于数字经济重视度的进一步升级。【中国移动/中国电信/中国联通】数字经济主力军+央企混改核心：三大运营商承担移动通信产业链长、云计算产业链长、网络安全

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中兴通讯
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紫光股份

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中金：聚焦两大关键问题 ——二十届中央财经委一次会议点评

5月5日二十届中央财经委员会新班子召开首次会议，会议研究了建设中国式现代化的两大关键问题——现代化产业体系和人口高质量发展，谋划长远，方可指导当下。面临百年大变局，产业政策的新思维既要重视效率也要顾及安全，而具体实践中应做好“五个坚持，五个不能”，按规律办事、稳中求进。应对少子化、老龄化新常态，抓住规模优势窗口期、创新驱动是核心应对之策，而保持适度生育水平是根本之策，降成本是让生育率回归生育意愿的关键抓手。 1. 产业政策新思维当今世界经济发展进入新阶段，面临“大变局、新挑战”，包括但不限于：

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安信证券：半导体自主可控势在必行，LED行业复苏信号明确

对华半导体制裁持续演进，重视关键环节国产化机遇： 4月25日日经中文网报道，日本政府于24日追加了外国人购买对安全保障至关重要的日本国内企业股票时的重点审查对象（核心行业），新增半导体制造设备的制造业、蓄电池制造业等与9种物资相关的行业，将从5月24日开始执行。此前美国多次将中国企业列入实体清单、美日荷达成对华半导体管制协议，意图限制中国半导体产业发展。半导体设备材料零部件作为上游核心卡脖子环节，制裁强度不断加大，建议持续关注相关领域的国产化进展及投资机会。商显需求复苏叠加新应用开展，LED行

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兴证建筑行业每周观点：一带一路继续重点推荐，关注地方国企补涨机会

一带一路继续重点推荐，关注地方国企补涨机会。本周（2023.05.04-2023.05.05）建筑工程板块（SW）上涨1.8%，全部A股指数下跌0.47%，建筑工程板块相对于全部A股的超额收益为2.26pct。其中，一带一路、AI+设计相关标的领涨。稳增长持续发力，建筑施工预计保持高景气。本周二十届中央财经委员会第一次会议召开，习总书记强调“必须把发展经济的着力点放在实体经济上”，判断全年基建稳增长仍然力度较大，而本周上交所表示将进一步拓宽REITS应用行业范围，则有利于进一步盘活存量资产，拓

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财通证券：我们正在新一轮牛市的起点

1. 上证50（央国企）+科创50（数字经济、AI+），兔年投资百分百，中央加杠杆的两个方向，指数上台阶。这一观点依然不变，看好市场，正站在新一轮牛市起点之上。 2. 对于“中特估”的关注，旗下本质是两条线。是“一带一路”，这个的短期催化剂在于ETF获批可能发行在即，中亚峰会即将在西安召开。【针对此我们梳理了10余只央企ETF比较分析】。是高股息，银行降低存款利率、保险I9规则的实施，会进一步促进资产端收益率有压力的增量资金入市，偏好低估值、高股息、业绩稳定的，这也是今年以来交运中的高速公路

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【西部计算机】全面看多ai+教育，首推讯飞、捷安

事件：5月6日，科大讯飞发布星火大模型，并公布了教育、办公等四大应用。近日，财政部、教育部发布2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知，总规模312.57亿，彰显国家支持发展职业教育的政策方向。观点：全面看多ai+教育，首推讯飞、捷安一、科大讯飞：教育+AI+大模型国家队 1、大模型能力不断提升：（1）正式版对之前内测版本时的数学能力与文学能力进行了进一步的提升。（2）模型在数学题、表格题、编程题、办公写作题、共情题、偏见题、文学常识、多轮对话方面具有非常出色的表现能力。（3）

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我们认为，AIGC行业发展逐步迈入产业印证期，行业的快速发展进一步刺激了数据要求，数据要素市场在需求与政策双重加持下建设有望加速。建议关注AIGC及数据要素领域率先实现产业印证或落地的企业。 AIGC行业发展逐步迈入产业印证期，关注有场景的C端、有数据的B端厂商。5月5日，二十届中央财经委员会第一次会议指出要把握人工智能等新科技革命浪潮。ChatGPT推出后已逐步应用到各行业，截至当前，各海外头部公司已经基于GPT发布MiCROsoft 365 Copilot、New Bing、Dynamic

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【海通传媒】三人行：合作科大讯飞研发营销SAAS产品拓展中小客户覆盖，业绩高增长低估值标的

5月6日，科大讯飞发布讯飞星火认知大模型，具备7大维度能力，包括文本生成、语言理解，知识问答、逻辑推理、数学能力、代码能力、多模态能力等，现场回答表现佳；并已启动“1+N”认知大模型专项攻关，“1”指通用智能大模型，“N”就是大模型在教育、办公、汽车、人机交互等各个领域的落地。三人行在23年3月已率先公告，和科大讯飞签订战略合作，将共同开发基于下一代人工智能技术的多模态智能营销SAAS工具，拓展中小客户覆盖。科大讯飞积极探索并持续布局智慧虚拟数字人核心技术攻关及解决方案落地，用于品牌代言、创意

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天风证券：5月之后将布局向景气趋势改善更为明显的细分赛道倾斜和AI赋能方向

天风证券发布研究报告称，4月PMI数据再度回落至荣枯线下方，表明了当前经济复苏的路径仍不清晰。总量复苏力度不高+市场风险偏好回升，最终在结构上就更容易指向与总量关联不高、景气相对独立、产业空间较大、估值弹性高的主题赛道。从4月决断的逻辑出发，该行建议在5月之后将布局向景气趋势改善更为明显的细分赛道倾斜和AI赋能方向：一是传媒和计算机子行业中，当前景气改善较明显的游戏、金融IT、云计算；二是AI赋能拉动较大的方向，如算力、部分AI应用；三是全球半导体周期接近见底+国产替代逻辑下，看好半导体产业链机

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东吴证券：OpenAl推出文生3D模型Shap.E并开源，AI赋能游戏降本增收持续落地

5月6日，OpenAl发布文生3D模型ShapE，并在Github上开源。 ShapE:一个3D资产的条件生成模型，与其他3D生成模型的不同之处在于，它可以同时生成两种类型的3D表示:纹理网格(textured meshes)和神经辐射场(neural radiance fields)。这使得生成的3D模型可以通过多种方式渲染或导入其他3D应用程序。在大量成对的3D和文本数据集上训练后，ShapE能够在短短几秒钟内生成复杂且多样化的3D资源。与最近提出的基于点云的显式3D生成模型PointE相比

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【半导体站在新一轮景气周期的起点，“行业微观的乐观”提前于“经济宏观的悲观”】

1、供给：产品价格跌至现金成本铸就板块底部，跌无可跌。1）大类产品价格触底，跌至现金成本原厂亏钱，跌无可跌。存储颗粒与面板是电子产品中最为大宗的品类，重资产属性与技术壁垒导致供给端格局清晰，周期属性明显，面板价格已出现月度级别触底反弹，存储颗粒协议价已出现月度级别触底封盘，部分高端料号价格涨幅明显。2）封装稼动率逐月向上，部分环节满产扩张。封装涵盖下游极广，周期属性明显，稼动率是随景气度波动最明显的指标。自23年春节后，大陆封装厂稼动率逐月向上，3月比2月好，4月比3月好，预计5月比4月好，Q2

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广发计算机：行业调整期，勇于甄别估值合理且趋势向好的结构性机会

行业仍旧处于调整期，且年底年初以来强调一季度收益大概率优于全年表现，主要原因如下： (1) B/G端季节特性。年初至春节前后下游客户的预算就已经相对确定，后续变化较少。 (2) 现时主题断档。AI除了算力外，应用缺乏量化对标映射的估值锚，后续催化剂节奏较慢；信创如早前报告所述已经大幅常态化；数字经济和数字要素等缺乏可具象的主题式参考或短期可执行的政策推动。 (3) 财报已体现。整体符合预期，相对稳定而有所改善。勇于甄别估值合理且产业与公司趋势向好的结构性机会： (1) 工业软件：估值处于相对底

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买方与卖方视角下，哪些行业值得配置？一季度业绩增速高的行业，5-6月份的股价表现通常会更好，当前一季报已披露完毕，业绩高增的行业值得重视。从4月份开始，业绩的重要性逐渐体现，一季度业绩增速高的行业，在5-6月份期间的股价表现通常也会越好。当前一季报已经披露完毕，业绩增速高的行业值得投资者重视。在一季报业绩高增的同时，如果行业的高景气具有持续性，则未来股价表现可能会更好。一季度业绩增速高的行业，整体在未来的表现确实会更好，但是这并不代表每一个一季度业绩增速高的行业均会有不错表现。如果行业本身一

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【天风计算机】重视医疗IT：医保要素+电子病历，刚性政策支持下的潜在反转赛道

【天风计算机】重视医疗IT：医保要素+电子病历，刚性政策支持下的潜在反转赛道 1、标的建议：（1）医保：关注中科江南、中科软、东软集团、山大地纬、久远银海（2）医疗：关注创业慧康、东华软件、卫宁健康、嘉和美康 2、医疗IT需求和交付影响下形成2022年度历史低基数，医疗系统疫后有较高的补强意愿。复盘18年以评促建以来，行业整体CAGR稳定性较强，后期订单恢复和业绩提振预期较为清晰。 3、医保要素+电子病历，政策性反转带动需求反转具有较高可行性。（1）医保数据为高频热数据，具有较强的数据价值

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【招商通信】《数字经济促进法（专家意见稿》发布，数字经济重视度持续升级

事件：《数字经济促进法（专家建议稿）》发布，包括总则、数字基础设施建设、数字产业化与产业数字化、数据资源开发利用与保护、数字治理、数字经济促进保障、法律责任和附则。点评：本次系数字经济首次立法，有助于我国全方位深入推进数字产业化和产业数字化，系《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》和《“十四五”数字经济发展规划》后回家对于数字经济重视度的进一步升级。【中国移动/中国电信/中国联通】数字经济主力军+央企混改核心：三大运营商承担移动通信产业链长、云计算产业链长、网络安全

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中金：聚焦两大关键问题 ——二十届中央财经委一次会议点评

5月5日二十届中央财经委员会新班子召开首次会议，会议研究了建设中国式现代化的两大关键问题——现代化产业体系和人口高质量发展，谋划长远，方可指导当下。面临百年大变局，产业政策的新思维既要重视效率也要顾及安全，而具体实践中应做好“五个坚持，五个不能”，按规律办事、稳中求进。应对少子化、老龄化新常态，抓住规模优势窗口期、创新驱动是核心应对之策，而保持适度生育水平是根本之策，降成本是让生育率回归生育意愿的关键抓手。 1. 产业政策新思维当今世界经济发展进入新阶段，面临“大变局、新挑战”，包括但不限于：

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中国长城

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2023-05-08 05:34:58

安信证券：半导体自主可控势在必行，LED行业复苏信号明确

对华半导体制裁持续演进，重视关键环节国产化机遇： 4月25日日经中文网报道，日本政府于24日追加了外国人购买对安全保障至关重要的日本国内企业股票时的重点审查对象（核心行业），新增半导体制造设备的制造业、蓄电池制造业等与9种物资相关的行业，将从5月24日开始执行。此前美国多次将中国企业列入实体清单、美日荷达成对华半导体管制协议，意图限制中国半导体产业发展。半导体设备材料零部件作为上游核心卡脖子环节，制裁强度不断加大，建议持续关注相关领域的国产化进展及投资机会。商显需求复苏叠加新应用开展，LED行

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拓荆科技
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新莱应材
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洲明科技
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天岳先进
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精测电子

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2023-05-08 05:32:29

兴证建筑行业每周观点：一带一路继续重点推荐，关注地方国企补涨机会

一带一路继续重点推荐，关注地方国企补涨机会。本周（2023.05.04-2023.05.05）建筑工程板块（SW）上涨1.8%，全部A股指数下跌0.47%，建筑工程板块相对于全部A股的超额收益为2.26pct。其中，一带一路、AI+设计相关标的领涨。稳增长持续发力，建筑施工预计保持高景气。本周二十届中央财经委员会第一次会议召开，习总书记强调“必须把发展经济的着力点放在实体经济上”，判断全年基建稳增长仍然力度较大，而本周上交所表示将进一步拓宽REITS应用行业范围，则有利于进一步盘活存量资产，拓

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安徽建工
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浦东建设
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浙江交科

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2023-05-08 05:31:00

财通证券：我们正在新一轮牛市的起点

1. 上证50（央国企）+科创50（数字经济、AI+），兔年投资百分百，中央加杠杆的两个方向，指数上台阶。这一观点依然不变，看好市场，正站在新一轮牛市起点之上。 2. 对于“中特估”的关注，旗下本质是两条线。是“一带一路”，这个的短期催化剂在于ETF获批可能发行在即，中亚峰会即将在西安召开。【针对此我们梳理了10余只央企ETF比较分析】。是高股息，银行降低存款利率、保险I9规则的实施，会进一步促进资产端收益率有压力的增量资金入市，偏好低估值、高股息、业绩稳定的，这也是今年以来交运中的高速公路

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中国平安

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2023-05-08 05:11:39

【西部计算机】全面看多ai+教育，首推讯飞、捷安

事件：5月6日，科大讯飞发布星火大模型，并公布了教育、办公等四大应用。近日，财政部、教育部发布2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知，总规模312.57亿，彰显国家支持发展职业教育的政策方向。观点：全面看多ai+教育，首推讯飞、捷安一、科大讯飞：教育+AI+大模型国家队 1、大模型能力不断提升：（1）正式版对之前内测版本时的数学能力与文学能力进行了进一步的提升。（2）模型在数学题、表格题、编程题、办公写作题、共情题、偏见题、文学常识、多轮对话方面具有非常出色的表现能力。（3）

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捷安高科
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科大讯飞

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2023-05-08 05:08:25

招商证券：聚焦AIGC、数据要素领域有产业印证或落地成果个股机会

我们认为，AIGC行业发展逐步迈入产业印证期，行业的快速发展进一步刺激了数据要求，数据要素市场在需求与政策双重加持下建设有望加速。建议关注AIGC及数据要素领域率先实现产业印证或落地的企业。 AIGC行业发展逐步迈入产业印证期，关注有场景的C端、有数据的B端厂商。5月5日，二十届中央财经委员会第一次会议指出要把握人工智能等新科技革命浪潮。ChatGPT推出后已逐步应用到各行业，截至当前，各海外头部公司已经基于GPT发布MiCROsoft 365 Copilot、New Bing、Dynamic

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金证股份
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2023-05-07 18:58:43

【海通传媒】三人行：合作科大讯飞研发营销SAAS产品拓展中小客户覆盖，业绩高增长低估值标的

5月6日，科大讯飞发布讯飞星火认知大模型，具备7大维度能力，包括文本生成、语言理解，知识问答、逻辑推理、数学能力、代码能力、多模态能力等，现场回答表现佳；并已启动“1+N”认知大模型专项攻关，“1”指通用智能大模型，“N”就是大模型在教育、办公、汽车、人机交互等各个领域的落地。三人行在23年3月已率先公告，和科大讯飞签订战略合作，将共同开发基于下一代人工智能技术的多模态智能营销SAAS工具，拓展中小客户覆盖。科大讯飞积极探索并持续布局智慧虚拟数字人核心技术攻关及解决方案落地，用于品牌代言、创意

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三人行

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2023-05-07 17:38:04

天风证券：5月之后将布局向景气趋势改善更为明显的细分赛道倾斜和AI赋能方向

天风证券发布研究报告称，4月PMI数据再度回落至荣枯线下方，表明了当前经济复苏的路径仍不清晰。总量复苏力度不高+市场风险偏好回升，最终在结构上就更容易指向与总量关联不高、景气相对独立、产业空间较大、估值弹性高的主题赛道。从4月决断的逻辑出发，该行建议在5月之后将布局向景气趋势改善更为明显的细分赛道倾斜和AI赋能方向：一是传媒和计算机子行业中，当前景气改善较明显的游戏、金融IT、云计算；二是AI赋能拉动较大的方向，如算力、部分AI应用；三是全球半导体周期接近见底+国产替代逻辑下，看好半导体产业链机

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2023-05-07 17:21:36

东吴证券：OpenAl推出文生3D模型Shap.E并开源，AI赋能游戏降本增收持续落地

5月6日，OpenAl发布文生3D模型ShapE，并在Github上开源。 ShapE:一个3D资产的条件生成模型，与其他3D生成模型的不同之处在于，它可以同时生成两种类型的3D表示:纹理网格(textured meshes)和神经辐射场(neural radiance fields)。这使得生成的3D模型可以通过多种方式渲染或导入其他3D应用程序。在大量成对的3D和文本数据集上训练后，ShapE能够在短短几秒钟内生成复杂且多样化的3D资源。与最近提出的基于点云的显式3D生成模型PointE相比

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2023-05-07 17:11:07

AⅠ产业链

AⅠ产业链

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中际旭创
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2023-05-07 16:45:53

【半导体站在新一轮景气周期的起点，“行业微观的乐观”提前于“经济宏观的悲观”】

1、供给：产品价格跌至现金成本铸就板块底部，跌无可跌。1）大类产品价格触底，跌至现金成本原厂亏钱，跌无可跌。存储颗粒与面板是电子产品中最为大宗的品类，重资产属性与技术壁垒导致供给端格局清晰，周期属性明显，面板价格已出现月度级别触底反弹，存储颗粒协议价已出现月度级别触底封盘，部分高端料号价格涨幅明显。2）封装稼动率逐月向上，部分环节满产扩张。封装涵盖下游极广，周期属性明显，稼动率是随景气度波动最明显的指标。自23年春节后，大陆封装厂稼动率逐月向上，3月比2月好，4月比3月好，预计5月比4月好，Q2

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通富微电
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华大九天

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2023-05-07 16:32:33

广发计算机：行业调整期，勇于甄别估值合理且趋势向好的结构性机会

行业仍旧处于调整期，且年底年初以来强调一季度收益大概率优于全年表现，主要原因如下： (1) B/G端季节特性。年初至春节前后下游客户的预算就已经相对确定，后续变化较少。 (2) 现时主题断档。AI除了算力外，应用缺乏量化对标映射的估值锚，后续催化剂节奏较慢；信创如早前报告所述已经大幅常态化；数字经济和数字要素等缺乏可具象的主题式参考或短期可执行的政策推动。 (3) 财报已体现。整体符合预期，相对稳定而有所改善。勇于甄别估值合理且产业与公司趋势向好的结构性机会： (1) 工业软件：估值处于相对底

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石基信息
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2023-05-07 12:46:20

光大策略周专题（2023年5月第1期）：买方与卖方视角下，哪些行业值得配置？

买方与卖方视角下，哪些行业值得配置？一季度业绩增速高的行业，5-6月份的股价表现通常会更好，当前一季报已披露完毕，业绩高增的行业值得重视。从4月份开始，业绩的重要性逐渐体现，一季度业绩增速高的行业，在5-6月份期间的股价表现通常也会越好。当前一季报已经披露完毕，业绩增速高的行业值得投资者重视。在一季报业绩高增的同时，如果行业的高景气具有持续性，则未来股价表现可能会更好。一季度业绩增速高的行业，整体在未来的表现确实会更好，但是这并不代表每一个一季度业绩增速高的行业均会有不错表现。如果行业本身一

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长沙银行

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2023-05-07 10:59:49

【天风计算机】重视医疗IT：医保要素+电子病历，刚性政策支持下的潜在反转赛道

【天风计算机】重视医疗IT：医保要素+电子病历，刚性政策支持下的潜在反转赛道 1、标的建议：（1）医保：关注中科江南、中科软、东软集团、山大地纬、久远银海（2）医疗：关注创业慧康、东华软件、卫宁健康、嘉和美康 2、医疗IT需求和交付影响下形成2022年度历史低基数，医疗系统疫后有较高的补强意愿。复盘18年以评促建以来，行业整体CAGR稳定性较强，后期订单恢复和业绩提振预期较为清晰。 3、医保要素+电子病历，政策性反转带动需求反转具有较高可行性。（1）医保数据为高频热数据，具有较强的数据价值

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久远银海
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卫宁健康
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中科江南
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2023-05-07 10:58:38

【招商通信】《数字经济促进法（专家意见稿》发布，数字经济重视度持续升级

事件：《数字经济促进法（专家建议稿）》发布，包括总则、数字基础设施建设、数字产业化与产业数字化、数据资源开发利用与保护、数字治理、数字经济促进保障、法律责任和附则。点评：本次系数字经济首次立法，有助于我国全方位深入推进数字产业化和产业数字化，系《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》和《“十四五”数字经济发展规划》后回家对于数字经济重视度的进一步升级。【中国移动/中国电信/中国联通】数字经济主力军+央企混改核心：三大运营商承担移动通信产业链长、云计算产业链长、网络安全

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2023-05-07 10:03:25

中金：聚焦两大关键问题 ——二十届中央财经委一次会议点评

5月5日二十届中央财经委员会新班子召开首次会议，会议研究了建设中国式现代化的两大关键问题——现代化产业体系和人口高质量发展，谋划长远，方可指导当下。面临百年大变局，产业政策的新思维既要重视效率也要顾及安全，而具体实践中应做好“五个坚持，五个不能”，按规律办事、稳中求进。应对少子化、老龄化新常态，抓住规模优势窗口期、创新驱动是核心应对之策，而保持适度生育水平是根本之策，降成本是让生育率回归生育意愿的关键抓手。 1. 产业政策新思维当今世界经济发展进入新阶段，面临“大变局、新挑战”，包括但不限于：

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