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戈壁淘金
顺势而为,玉汝于成
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只买龙头的老司机
2023-04-06 09:15:27
【兴证建筑】从利润增速和估值分位数看建筑央目前性价比
从利润增速的分位数来看,八大建筑央企从2018年以来,业绩增速在A股所有上市公司中的分位数逐步提升,以中国中铁为例,2018年-2022年Q1-Q3的业绩增速分别超过了A股49%、51%、48%、52%、59%的上市公司,中国化学分别超过了69%、60%、39%、59%、74%的上市公司。我们预计,在2023年经济整体弱复苏的背景下,考核进一步细化,业绩增长有望进一步加速的建筑央企在所有A股上市公司中的业绩相对分位数将进一步提升。 从估值分位数来看,八大建筑央企的PE和PB水平在A股所有上市公司
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只买龙头的老司机
2023-04-06 08:43:59
中信证券:“中特估”或将与国企改革共振,建议关注央企价值重估机会
2022年11月,证监会主席易会满在金融街论坛上首次提出中国特色估值体系。我们认为“中特估”或将与国企改革共振,助力中国式现代化。一方面,国企改革思路不断演进,从保障安全和促进高质量发展的角度来看,未来国企势必将有更高担当。另一方面,国资考核指标体系不断优化以督促央企提升效率,市值可反映资本市场认可程度,需加大重视。自下而上看,建议关注军工、电信、建筑、电力和石油石化等行业的央企价值重估机会。 中国特色估值体系或与国企改革共振,助力实现中国式现代化。 易会满主席在2022年11月举办的金融街论坛
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中国电信
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只买龙头的老司机
2023-04-06 08:34:43
中金:Al服务器,算力发动机
1.AI云端算力市场规模的测算:我们预计2023~2025年训练型和推理型AI加速芯片可实现的增量市场规模分别为72亿美元和168亿美元,对应服务器的出货增量分别为7.5万台和17.5万台,对应服务器的市场规模分别为149亿美元和348亿美元。考虑到AI应用的持续推广和活跃用户数的大幅提升,长期来看,我们认为推理型AI加速芯片和推理型服务器仍有望保持高增长。 2.AI服务器产业链拆解:AI服务器核心组件按价值量由高到低依次为GPU、DRAM、SSD、CPU、网卡、PCB、高速互联芯片和散热模组等
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紫光股份
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2023-04-06 08:31:58
再次强调AI语音助手作为流量入口的价值【方正AI互联网】
事件:脱口秀演员鸟鸟在微博展示了自己的分身——“鸟鸟分鸟”,主要利用阿里大模型技术生成脱口秀演员“鸟鸟”AI嘴替的技术,高度模仿了鸟鸟的语调、声音以及文本风格,并介绍了该技术用于智能终端领域的可行性。2023阿里云峰会将于4月11日在北京召开,有消息称,阿里版ChatGPT会在阿里云峰会亮相。 点评: 我们重申3月18日的报告《AI语音助手:从苹果Siri 的AI化说起》中的观点: 类ChatGPT若可引入,Siri等语音助手或将质变。 1)语音处理是语音助手交互的核心一环。对于Siri为代表的
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2023-04-06 08:15:56
【民生电子】AI时代来临,重视HBM投资机遇
#HBM新型存储助力AI突破存储瓶颈 HBM(高带宽内存)是基于TSV和Chiplet技术的堆叠DRAM架构,可实现高于256GBps的超高带宽,帮助数据中心突破“内存墙”瓶颈。AI应用快速放量之下,AI 服务器所需DRAM容量为常规服务器的8 倍,拉动DRAM需求大幅增长。 #巨头入局,技术趋势确立 目前,海力士占全球HBM市场80%份额,预计2025年全球市场空间25亿美元。 NV自A100开始采用海力士HMB2E,具备40/80GB两种容量; 22年6月,海力士宣布量产HBM3芯片,并由英
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2023-04-06 08:13:18
【中金】重申看好油运:航运市场走向何方?——股价复盘篇
产业资本信号:船王继续增持Euronav。根据SEC披露,挪威John Fredriksen在4月3日增持Euronav近100万股,自1月底以来已增持300万股(合计5200万美元),持股比例从24.99%提高到26.46%,超过此前与其争夺董事会的Saverys家族,成为Euronav第一大股东。上次增持为1月27日至2月1日的底部区间。 复盘航运历史股价,我们认为运价影响即期盈利,在手订单占运力比例影响当前估值。推荐在手订单占比低,在需求支撑下运价有望进一步上升的外贸油运行业,近期运价已经
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2023-04-06 08:12:16
【天风传媒&海外】持续推荐AI+电商产业链的重要机会!
【天风传媒&海外】持续推荐AI+电商产业链的重要机会!这或是一轮比移动互联网变革还大的时代机会! 事件:4月4日,天猫精灵接入阿里大模型,具备多轮对话及AIGC能力,与用户交互体验有望进一步提升;阿里大模型预计将在4月11日召开的阿里云峰会上正式推出,预计于4月18日推出行业应用类模型,或将运用于业务场景中; 核心观点:AI大模型带来的生产力效率提升是比移动互联网还重要的时代机遇!我们认为基于国内大模型跑出来的爆款应用和软件将是产业变革趋势下具备最大弹性的投资机会! AI+电商作为ChatGPT
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2023-04-06 08:03:52
华泰证券:金融行业有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一
华泰证券认为,金融行业数字化程度领先,拥有数据富矿,有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一。应用端,我们看到生成式和理解式大模型在银行、保险、资管、投研、投顾等多个细分领域正在落地或拥有潜在落地场景,帮助金融机构降本增效。 全文如下 华泰 | 电子:AI大模型+金融—掘金行业数据富矿 金融行业数字化程度领先,拥有数据富矿,有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一。应用端,我们看到生成式和理解式大模型在银行、保险、资管、投研、投顾等多个细分领域正在落地或拥有潜在落地场景,帮助金融机构降本增效。
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中信建投:大算力时代的先进封装投资机遇
核心观点: 1、应用:大算力应用如高性能服务器(HPC)和自动驾驶(ADAS)取代手机/PC成为新一轮半导体周 期驱动力,后摩尔定律时代高端封装工艺迭代成为新的发展趋势。以台积电下游应用来看,HPC的收入增速 从2020年Q3超过手机后保持持续领先,对应的营收占比在在2022年Q1首次超过手机成为台积电下游第一大应用,相比 之下封测厂商在高价值量的运算类电子占比仅为16%。我们认为随着大算力需求提升,先进封装替代先进制程成为降低 单位算力成本的最佳方案,进而拉高运算电子在封测厂商的价值量。 2、
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2023-04-06 07:33:05
中信建投:TOPCon电池、组件超额利润有望扩大
作为光伏新技术的主要代表,TOPCon光伏组件经过1年的市场培育,下游客户对其性价比有了充分的认知。2023年伊始,TOPCon需求呈现井喷式态势,而产业链供给短时间内无法满足行业所有需求,导致TOPCon产品在未来一段较长的时间内将维持高景气状态。在这一趋势下,TOPCon电池、组件超额利润有望扩大。 需求维持高景气。 春节后行业需求超预期放量,组件排产环比持续提升,4月排产有望达到38.4GW,环比3月小幅抬升。1-2月国内新增光伏装机超预期,达到20GW左右,同比+87.6%,预计全年国内
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2023-04-05 22:05:15
中欧资本董事长张俊:AI行业泡沫太大,应停止击鼓传花的炒作游戏
中欧资本董事长张俊:AI行业泡沫太大,应停止击鼓传花的炒作游戏 市场资讯 04-05 20:40 来源:创投日报 张俊博士表示,AI企业表示要在接下来的生死存亡期中活下来必须做到三点:首先是放平心态,不要再资本的鼓吹下冲昏乐头脑;接着是要继续自主研发,找到自己的技术控制点;第三则是要找到安防以外的、可以上量的商业化场景。 文|敖瑾 近日,寒武纪CTO梁军离职的消息,引发了外界对当前国内AI产业发展的关注和担忧。 资本市场上,该核心技术成员离开的公告一出,寒武纪股价次日开盘就出现大跳水,单日跌幅达
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民生计算机:ChatGPT Plus停售再度预示算力需求紧缺
【民生计算机|人工智能第一团队】算力!算力!还是算力!——ChatGPT Plus停售再度预示算力需求紧缺 4月5日根据ChatGPT官网情况,ChatGPT目前停止plus付费,官方给出的理由是需求量过大暂时关闭付费通道。回顾ChatGPT近几个月高速进化的进程,从早期的GPT宕机、到中间的大规模封禁账户、停止注册,再到今日停止Plus付费,能够看到【算力】紧缺是AI大模型进化和落地无法逾越的瓶颈。 算力:大模型落地以及大规模推广需要庞大的算力支持,产业链的角度关注算力核心【GPU】以及算力载
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寒武纪
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【东财电子】阿里大模型测评引爆全网,紧拥AI硬件入口
【东财电子】阿里大模型测评引爆全网,紧拥AI硬件入口: 此次视频内容十分劲爆,标志着AI交互体验进入新时代!在首次搭载Siri语音助手的iPhone4s发布的12年后,我们兴奋地听到,智能语音交互已实现重大突破!AI+硬件已成为现实! 重点关注VUI(Voice User Interface)硬件入口: 【漫步者】自有品牌Edifier,推出多款智能音箱,搭载百度小度AI 【奋达科技】智能音响ODM,主要客户小米、天猫、叮咚等 【国光电器】HomePod代工 【佳禾智能】科大讯飞智能声学,har
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2023-04-05 19:32:57
【兴证通信团队】AI投资前瞻思考:下一步,重视“数据要素+国资云”--20230405
数据要素 = AI时代的“锂矿” 国资云 = AI时代的算力“引擎” AI三大核心要素:算力、算法和数据,数据是AI算法(模型)的“饲料”。当前市场对算力、算法挖掘较深,数据价值还未充分认知!AI的根基是训练,训练的基础除了算力和算法,更需要海量的优质数据。只有掌握核心行业数据,才能训练出适用于行业应用的垂直行业大模型。#AI投资除了算力和算法,更要重视数据。 近期,360董事长周鸿祎谈论AI时也表示:“算力不是最关键的问题,#场景和数据是关键。有知识量的数据,中文语料占了不到5%,大量知识在外
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2023-04-05 17:35:53
3月能繁去化显著!继续坚定布局生猪板块信心!趋势已成,莫等待!【天风农业】
据涌益数据,3月能繁母猪存栏去化1.95%(2月去化1.84%),其中华北东北去化2%+、华东去化3%+。 1、行业资金流紧张,亏损状态下,资金流或持续恶化,【主动去化持续】。 目前饲料和动保经销商下游客户已出现回款困难且账期边际变长现象。成本抬升所带来的头均亏损放大及复养难度加大情况下,行业有望继续主动产能去化。 2、疫病影响需持续关注,【产能去化趋势已成】。 根据前期问卷和草根调研来看, ASF影响幅度在10%左右,中小养殖场受损更为严重,北方受损大于南方,且南方雨季即将来临,影响或将持续。
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【兴证建筑】从利润增速和估值分位数看建筑央目前性价比
从利润增速的分位数来看,八大建筑央企从2018年以来,业绩增速在A股所有上市公司中的分位数逐步提升,以中国中铁为例,2018年-2022年Q1-Q3的业绩增速分别超过了A股49%、51%、48%、52%、59%的上市公司,中国化学分别超过了69%、60%、39%、59%、74%的上市公司。我们预计,在2023年经济整体弱复苏的背景下,考核进一步细化,业绩增长有望进一步加速的建筑央企在所有A股上市公司中的业绩相对分位数将进一步提升。 从估值分位数来看,八大建筑央企的PE和PB水平在A股所有上市公司
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中信证券:“中特估”或将与国企改革共振,建议关注央企价值重估机会
2022年11月,证监会主席易会满在金融街论坛上首次提出中国特色估值体系。我们认为“中特估”或将与国企改革共振,助力中国式现代化。一方面,国企改革思路不断演进,从保障安全和促进高质量发展的角度来看,未来国企势必将有更高担当。另一方面,国资考核指标体系不断优化以督促央企提升效率,市值可反映资本市场认可程度,需加大重视。自下而上看,建议关注军工、电信、建筑、电力和石油石化等行业的央企价值重估机会。 中国特色估值体系或与国企改革共振,助力实现中国式现代化。 易会满主席在2022年11月举办的金融街论坛
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1.AI云端算力市场规模的测算:我们预计2023~2025年训练型和推理型AI加速芯片可实现的增量市场规模分别为72亿美元和168亿美元,对应服务器的出货增量分别为7.5万台和17.5万台,对应服务器的市场规模分别为149亿美元和348亿美元。考虑到AI应用的持续推广和活跃用户数的大幅提升,长期来看,我们认为推理型AI加速芯片和推理型服务器仍有望保持高增长。 2.AI服务器产业链拆解:AI服务器核心组件按价值量由高到低依次为GPU、DRAM、SSD、CPU、网卡、PCB、高速互联芯片和散热模组等
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【民生电子】AI时代来临,重视HBM投资机遇
#HBM新型存储助力AI突破存储瓶颈 HBM(高带宽内存)是基于TSV和Chiplet技术的堆叠DRAM架构,可实现高于256GBps的超高带宽,帮助数据中心突破“内存墙”瓶颈。AI应用快速放量之下,AI 服务器所需DRAM容量为常规服务器的8 倍,拉动DRAM需求大幅增长。 #巨头入局,技术趋势确立 目前,海力士占全球HBM市场80%份额,预计2025年全球市场空间25亿美元。 NV自A100开始采用海力士HMB2E,具备40/80GB两种容量; 22年6月,海力士宣布量产HBM3芯片,并由英
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华泰证券:金融行业有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一
华泰证券认为,金融行业数字化程度领先,拥有数据富矿,有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一。应用端,我们看到生成式和理解式大模型在银行、保险、资管、投研、投顾等多个细分领域正在落地或拥有潜在落地场景,帮助金融机构降本增效。 全文如下 华泰 | 电子:AI大模型+金融—掘金行业数据富矿 金融行业数字化程度领先,拥有数据富矿,有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一。应用端,我们看到生成式和理解式大模型在银行、保险、资管、投研、投顾等多个细分领域正在落地或拥有潜在落地场景,帮助金融机构降本增效。
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核心观点: 1、应用:大算力应用如高性能服务器(HPC)和自动驾驶(ADAS)取代手机/PC成为新一轮半导体周 期驱动力,后摩尔定律时代高端封装工艺迭代成为新的发展趋势。以台积电下游应用来看,HPC的收入增速 从2020年Q3超过手机后保持持续领先,对应的营收占比在在2022年Q1首次超过手机成为台积电下游第一大应用,相比 之下封测厂商在高价值量的运算类电子占比仅为16%。我们认为随着大算力需求提升,先进封装替代先进制程成为降低 单位算力成本的最佳方案,进而拉高运算电子在封测厂商的价值量。 2、
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中信建投:TOPCon电池、组件超额利润有望扩大
作为光伏新技术的主要代表,TOPCon光伏组件经过1年的市场培育,下游客户对其性价比有了充分的认知。2023年伊始,TOPCon需求呈现井喷式态势,而产业链供给短时间内无法满足行业所有需求,导致TOPCon产品在未来一段较长的时间内将维持高景气状态。在这一趋势下,TOPCon电池、组件超额利润有望扩大。 需求维持高景气。 春节后行业需求超预期放量,组件排产环比持续提升,4月排产有望达到38.4GW,环比3月小幅抬升。1-2月国内新增光伏装机超预期,达到20GW左右,同比+87.6%,预计全年国内
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中欧资本董事长张俊:AI行业泡沫太大,应停止击鼓传花的炒作游戏 市场资讯 04-05 20:40 来源:创投日报 张俊博士表示,AI企业表示要在接下来的生死存亡期中活下来必须做到三点:首先是放平心态,不要再资本的鼓吹下冲昏乐头脑;接着是要继续自主研发,找到自己的技术控制点;第三则是要找到安防以外的、可以上量的商业化场景。 文|敖瑾 近日,寒武纪CTO梁军离职的消息,引发了外界对当前国内AI产业发展的关注和担忧。 资本市场上,该核心技术成员离开的公告一出,寒武纪股价次日开盘就出现大跳水,单日跌幅达
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民生计算机:ChatGPT Plus停售再度预示算力需求紧缺
【民生计算机|人工智能第一团队】算力!算力!还是算力!——ChatGPT Plus停售再度预示算力需求紧缺 4月5日根据ChatGPT官网情况,ChatGPT目前停止plus付费,官方给出的理由是需求量过大暂时关闭付费通道。回顾ChatGPT近几个月高速进化的进程,从早期的GPT宕机、到中间的大规模封禁账户、停止注册,再到今日停止Plus付费,能够看到【算力】紧缺是AI大模型进化和落地无法逾越的瓶颈。 算力:大模型落地以及大规模推广需要庞大的算力支持,产业链的角度关注算力核心【GPU】以及算力载
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【东财电子】阿里大模型测评引爆全网,紧拥AI硬件入口
【东财电子】阿里大模型测评引爆全网,紧拥AI硬件入口: 此次视频内容十分劲爆,标志着AI交互体验进入新时代!在首次搭载Siri语音助手的iPhone4s发布的12年后,我们兴奋地听到,智能语音交互已实现重大突破!AI+硬件已成为现实! 重点关注VUI(Voice User Interface)硬件入口: 【漫步者】自有品牌Edifier,推出多款智能音箱,搭载百度小度AI 【奋达科技】智能音响ODM,主要客户小米、天猫、叮咚等 【国光电器】HomePod代工 【佳禾智能】科大讯飞智能声学,har
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【兴证通信团队】AI投资前瞻思考:下一步,重视“数据要素+国资云”--20230405
数据要素 = AI时代的“锂矿” 国资云 = AI时代的算力“引擎” AI三大核心要素:算力、算法和数据,数据是AI算法(模型)的“饲料”。当前市场对算力、算法挖掘较深,数据价值还未充分认知!AI的根基是训练,训练的基础除了算力和算法,更需要海量的优质数据。只有掌握核心行业数据,才能训练出适用于行业应用的垂直行业大模型。#AI投资除了算力和算法,更要重视数据。 近期,360董事长周鸿祎谈论AI时也表示:“算力不是最关键的问题,#场景和数据是关键。有知识量的数据,中文语料占了不到5%,大量知识在外
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3月能繁去化显著!继续坚定布局生猪板块信心!趋势已成,莫等待!【天风农业】
据涌益数据,3月能繁母猪存栏去化1.95%(2月去化1.84%),其中华北东北去化2%+、华东去化3%+。 1、行业资金流紧张,亏损状态下,资金流或持续恶化,【主动去化持续】。 目前饲料和动保经销商下游客户已出现回款困难且账期边际变长现象。成本抬升所带来的头均亏损放大及复养难度加大情况下,行业有望继续主动产能去化。 2、疫病影响需持续关注,【产能去化趋势已成】。 根据前期问卷和草根调研来看, ASF影响幅度在10%左右,中小养殖场受损更为严重,北方受损大于南方,且南方雨季即将来临,影响或将持续。
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【兴证建筑】从利润增速和估值分位数看建筑央目前性价比
从利润增速的分位数来看,八大建筑央企从2018年以来,业绩增速在A股所有上市公司中的分位数逐步提升,以中国中铁为例,2018年-2022年Q1-Q3的业绩增速分别超过了A股49%、51%、48%、52%、59%的上市公司,中国化学分别超过了69%、60%、39%、59%、74%的上市公司。我们预计,在2023年经济整体弱复苏的背景下,考核进一步细化,业绩增长有望进一步加速的建筑央企在所有A股上市公司中的业绩相对分位数将进一步提升。 从估值分位数来看,八大建筑央企的PE和PB水平在A股所有上市公司
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中信证券:“中特估”或将与国企改革共振,建议关注央企价值重估机会
2022年11月,证监会主席易会满在金融街论坛上首次提出中国特色估值体系。我们认为“中特估”或将与国企改革共振,助力中国式现代化。一方面,国企改革思路不断演进,从保障安全和促进高质量发展的角度来看,未来国企势必将有更高担当。另一方面,国资考核指标体系不断优化以督促央企提升效率,市值可反映资本市场认可程度,需加大重视。自下而上看,建议关注军工、电信、建筑、电力和石油石化等行业的央企价值重估机会。 中国特色估值体系或与国企改革共振,助力实现中国式现代化。 易会满主席在2022年11月举办的金融街论坛
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中金:Al服务器,算力发动机
1.AI云端算力市场规模的测算:我们预计2023~2025年训练型和推理型AI加速芯片可实现的增量市场规模分别为72亿美元和168亿美元,对应服务器的出货增量分别为7.5万台和17.5万台,对应服务器的市场规模分别为149亿美元和348亿美元。考虑到AI应用的持续推广和活跃用户数的大幅提升,长期来看,我们认为推理型AI加速芯片和推理型服务器仍有望保持高增长。 2.AI服务器产业链拆解:AI服务器核心组件按价值量由高到低依次为GPU、DRAM、SSD、CPU、网卡、PCB、高速互联芯片和散热模组等
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再次强调AI语音助手作为流量入口的价值【方正AI互联网】
事件:脱口秀演员鸟鸟在微博展示了自己的分身——“鸟鸟分鸟”,主要利用阿里大模型技术生成脱口秀演员“鸟鸟”AI嘴替的技术,高度模仿了鸟鸟的语调、声音以及文本风格,并介绍了该技术用于智能终端领域的可行性。2023阿里云峰会将于4月11日在北京召开,有消息称,阿里版ChatGPT会在阿里云峰会亮相。 点评: 我们重申3月18日的报告《AI语音助手:从苹果Siri 的AI化说起》中的观点: 类ChatGPT若可引入,Siri等语音助手或将质变。 1)语音处理是语音助手交互的核心一环。对于Siri为代表的
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【民生电子】AI时代来临,重视HBM投资机遇
#HBM新型存储助力AI突破存储瓶颈 HBM(高带宽内存)是基于TSV和Chiplet技术的堆叠DRAM架构,可实现高于256GBps的超高带宽,帮助数据中心突破“内存墙”瓶颈。AI应用快速放量之下,AI 服务器所需DRAM容量为常规服务器的8 倍,拉动DRAM需求大幅增长。 #巨头入局,技术趋势确立 目前,海力士占全球HBM市场80%份额,预计2025年全球市场空间25亿美元。 NV自A100开始采用海力士HMB2E,具备40/80GB两种容量; 22年6月,海力士宣布量产HBM3芯片,并由英
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【中金】重申看好油运:航运市场走向何方?——股价复盘篇
产业资本信号:船王继续增持Euronav。根据SEC披露,挪威John Fredriksen在4月3日增持Euronav近100万股,自1月底以来已增持300万股(合计5200万美元),持股比例从24.99%提高到26.46%,超过此前与其争夺董事会的Saverys家族,成为Euronav第一大股东。上次增持为1月27日至2月1日的底部区间。 复盘航运历史股价,我们认为运价影响即期盈利,在手订单占运力比例影响当前估值。推荐在手订单占比低,在需求支撑下运价有望进一步上升的外贸油运行业,近期运价已经
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【天风传媒&海外】持续推荐AI+电商产业链的重要机会!
【天风传媒&海外】持续推荐AI+电商产业链的重要机会!这或是一轮比移动互联网变革还大的时代机会! 事件:4月4日,天猫精灵接入阿里大模型,具备多轮对话及AIGC能力,与用户交互体验有望进一步提升;阿里大模型预计将在4月11日召开的阿里云峰会上正式推出,预计于4月18日推出行业应用类模型,或将运用于业务场景中; 核心观点:AI大模型带来的生产力效率提升是比移动互联网还重要的时代机遇!我们认为基于国内大模型跑出来的爆款应用和软件将是产业变革趋势下具备最大弹性的投资机会! AI+电商作为ChatGPT
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华泰证券:金融行业有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一
华泰证券认为,金融行业数字化程度领先,拥有数据富矿,有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一。应用端,我们看到生成式和理解式大模型在银行、保险、资管、投研、投顾等多个细分领域正在落地或拥有潜在落地场景,帮助金融机构降本增效。 全文如下 华泰 | 电子:AI大模型+金融—掘金行业数据富矿 金融行业数字化程度领先,拥有数据富矿,有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一。应用端,我们看到生成式和理解式大模型在银行、保险、资管、投研、投顾等多个细分领域正在落地或拥有潜在落地场景,帮助金融机构降本增效。
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中信建投:大算力时代的先进封装投资机遇
核心观点: 1、应用:大算力应用如高性能服务器(HPC)和自动驾驶(ADAS)取代手机/PC成为新一轮半导体周 期驱动力,后摩尔定律时代高端封装工艺迭代成为新的发展趋势。以台积电下游应用来看,HPC的收入增速 从2020年Q3超过手机后保持持续领先,对应的营收占比在在2022年Q1首次超过手机成为台积电下游第一大应用,相比 之下封测厂商在高价值量的运算类电子占比仅为16%。我们认为随着大算力需求提升,先进封装替代先进制程成为降低 单位算力成本的最佳方案,进而拉高运算电子在封测厂商的价值量。 2、
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中信建投:TOPCon电池、组件超额利润有望扩大
作为光伏新技术的主要代表,TOPCon光伏组件经过1年的市场培育,下游客户对其性价比有了充分的认知。2023年伊始,TOPCon需求呈现井喷式态势,而产业链供给短时间内无法满足行业所有需求,导致TOPCon产品在未来一段较长的时间内将维持高景气状态。在这一趋势下,TOPCon电池、组件超额利润有望扩大。 需求维持高景气。 春节后行业需求超预期放量,组件排产环比持续提升,4月排产有望达到38.4GW,环比3月小幅抬升。1-2月国内新增光伏装机超预期,达到20GW左右,同比+87.6%,预计全年国内
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中欧资本董事长张俊:AI行业泡沫太大,应停止击鼓传花的炒作游戏
中欧资本董事长张俊:AI行业泡沫太大,应停止击鼓传花的炒作游戏 市场资讯 04-05 20:40 来源:创投日报 张俊博士表示,AI企业表示要在接下来的生死存亡期中活下来必须做到三点:首先是放平心态,不要再资本的鼓吹下冲昏乐头脑;接着是要继续自主研发,找到自己的技术控制点;第三则是要找到安防以外的、可以上量的商业化场景。 文|敖瑾 近日,寒武纪CTO梁军离职的消息,引发了外界对当前国内AI产业发展的关注和担忧。 资本市场上,该核心技术成员离开的公告一出,寒武纪股价次日开盘就出现大跳水,单日跌幅达
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民生计算机:ChatGPT Plus停售再度预示算力需求紧缺
【民生计算机|人工智能第一团队】算力!算力!还是算力!——ChatGPT Plus停售再度预示算力需求紧缺 4月5日根据ChatGPT官网情况,ChatGPT目前停止plus付费,官方给出的理由是需求量过大暂时关闭付费通道。回顾ChatGPT近几个月高速进化的进程,从早期的GPT宕机、到中间的大规模封禁账户、停止注册,再到今日停止Plus付费,能够看到【算力】紧缺是AI大模型进化和落地无法逾越的瓶颈。 算力:大模型落地以及大规模推广需要庞大的算力支持,产业链的角度关注算力核心【GPU】以及算力载
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【东财电子】阿里大模型测评引爆全网,紧拥AI硬件入口
【东财电子】阿里大模型测评引爆全网,紧拥AI硬件入口: 此次视频内容十分劲爆,标志着AI交互体验进入新时代!在首次搭载Siri语音助手的iPhone4s发布的12年后,我们兴奋地听到,智能语音交互已实现重大突破!AI+硬件已成为现实! 重点关注VUI(Voice User Interface)硬件入口: 【漫步者】自有品牌Edifier,推出多款智能音箱,搭载百度小度AI 【奋达科技】智能音响ODM,主要客户小米、天猫、叮咚等 【国光电器】HomePod代工 【佳禾智能】科大讯飞智能声学,har
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【兴证通信团队】AI投资前瞻思考:下一步,重视“数据要素+国资云”--20230405
数据要素 = AI时代的“锂矿” 国资云 = AI时代的算力“引擎” AI三大核心要素:算力、算法和数据,数据是AI算法(模型)的“饲料”。当前市场对算力、算法挖掘较深,数据价值还未充分认知!AI的根基是训练,训练的基础除了算力和算法,更需要海量的优质数据。只有掌握核心行业数据,才能训练出适用于行业应用的垂直行业大模型。#AI投资除了算力和算法,更要重视数据。 近期,360董事长周鸿祎谈论AI时也表示:“算力不是最关键的问题,#场景和数据是关键。有知识量的数据,中文语料占了不到5%,大量知识在外
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3月能繁去化显著!继续坚定布局生猪板块信心!趋势已成,莫等待!【天风农业】
据涌益数据,3月能繁母猪存栏去化1.95%(2月去化1.84%),其中华北东北去化2%+、华东去化3%+。 1、行业资金流紧张,亏损状态下,资金流或持续恶化,【主动去化持续】。 目前饲料和动保经销商下游客户已出现回款困难且账期边际变长现象。成本抬升所带来的头均亏损放大及复养难度加大情况下,行业有望继续主动产能去化。 2、疫病影响需持续关注,【产能去化趋势已成】。 根据前期问卷和草根调研来看, ASF影响幅度在10%左右,中小养殖场受损更为严重,北方受损大于南方,且南方雨季即将来临,影响或将持续。
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【兴证建筑】从利润增速和估值分位数看建筑央目前性价比
从利润增速的分位数来看,八大建筑央企从2018年以来,业绩增速在A股所有上市公司中的分位数逐步提升,以中国中铁为例,2018年-2022年Q1-Q3的业绩增速分别超过了A股49%、51%、48%、52%、59%的上市公司,中国化学分别超过了69%、60%、39%、59%、74%的上市公司。我们预计,在2023年经济整体弱复苏的背景下,考核进一步细化,业绩增长有望进一步加速的建筑央企在所有A股上市公司中的业绩相对分位数将进一步提升。 从估值分位数来看,八大建筑央企的PE和PB水平在A股所有上市公司
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中信证券:“中特估”或将与国企改革共振,建议关注央企价值重估机会
2022年11月,证监会主席易会满在金融街论坛上首次提出中国特色估值体系。我们认为“中特估”或将与国企改革共振,助力中国式现代化。一方面,国企改革思路不断演进,从保障安全和促进高质量发展的角度来看,未来国企势必将有更高担当。另一方面,国资考核指标体系不断优化以督促央企提升效率,市值可反映资本市场认可程度,需加大重视。自下而上看,建议关注军工、电信、建筑、电力和石油石化等行业的央企价值重估机会。 中国特色估值体系或与国企改革共振,助力实现中国式现代化。 易会满主席在2022年11月举办的金融街论坛
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1.AI云端算力市场规模的测算:我们预计2023~2025年训练型和推理型AI加速芯片可实现的增量市场规模分别为72亿美元和168亿美元,对应服务器的出货增量分别为7.5万台和17.5万台,对应服务器的市场规模分别为149亿美元和348亿美元。考虑到AI应用的持续推广和活跃用户数的大幅提升,长期来看,我们认为推理型AI加速芯片和推理型服务器仍有望保持高增长。 2.AI服务器产业链拆解:AI服务器核心组件按价值量由高到低依次为GPU、DRAM、SSD、CPU、网卡、PCB、高速互联芯片和散热模组等
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#HBM新型存储助力AI突破存储瓶颈 HBM(高带宽内存)是基于TSV和Chiplet技术的堆叠DRAM架构,可实现高于256GBps的超高带宽,帮助数据中心突破“内存墙”瓶颈。AI应用快速放量之下,AI 服务器所需DRAM容量为常规服务器的8 倍,拉动DRAM需求大幅增长。 #巨头入局,技术趋势确立 目前,海力士占全球HBM市场80%份额,预计2025年全球市场空间25亿美元。 NV自A100开始采用海力士HMB2E,具备40/80GB两种容量; 22年6月,海力士宣布量产HBM3芯片,并由英
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华泰证券:金融行业有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一
华泰证券认为,金融行业数字化程度领先,拥有数据富矿,有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一。应用端,我们看到生成式和理解式大模型在银行、保险、资管、投研、投顾等多个细分领域正在落地或拥有潜在落地场景,帮助金融机构降本增效。 全文如下 华泰 | 电子:AI大模型+金融—掘金行业数据富矿 金融行业数字化程度领先,拥有数据富矿,有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一。应用端,我们看到生成式和理解式大模型在银行、保险、资管、投研、投顾等多个细分领域正在落地或拥有潜在落地场景,帮助金融机构降本增效。
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核心观点: 1、应用:大算力应用如高性能服务器(HPC)和自动驾驶(ADAS)取代手机/PC成为新一轮半导体周 期驱动力,后摩尔定律时代高端封装工艺迭代成为新的发展趋势。以台积电下游应用来看,HPC的收入增速 从2020年Q3超过手机后保持持续领先,对应的营收占比在在2022年Q1首次超过手机成为台积电下游第一大应用,相比 之下封测厂商在高价值量的运算类电子占比仅为16%。我们认为随着大算力需求提升,先进封装替代先进制程成为降低 单位算力成本的最佳方案,进而拉高运算电子在封测厂商的价值量。 2、
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中信建投:TOPCon电池、组件超额利润有望扩大
作为光伏新技术的主要代表,TOPCon光伏组件经过1年的市场培育,下游客户对其性价比有了充分的认知。2023年伊始,TOPCon需求呈现井喷式态势,而产业链供给短时间内无法满足行业所有需求,导致TOPCon产品在未来一段较长的时间内将维持高景气状态。在这一趋势下,TOPCon电池、组件超额利润有望扩大。 需求维持高景气。 春节后行业需求超预期放量,组件排产环比持续提升,4月排产有望达到38.4GW,环比3月小幅抬升。1-2月国内新增光伏装机超预期,达到20GW左右,同比+87.6%,预计全年国内
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中欧资本董事长张俊:AI行业泡沫太大,应停止击鼓传花的炒作游戏
中欧资本董事长张俊:AI行业泡沫太大,应停止击鼓传花的炒作游戏 市场资讯 04-05 20:40 来源:创投日报 张俊博士表示,AI企业表示要在接下来的生死存亡期中活下来必须做到三点:首先是放平心态,不要再资本的鼓吹下冲昏乐头脑;接着是要继续自主研发,找到自己的技术控制点;第三则是要找到安防以外的、可以上量的商业化场景。 文|敖瑾 近日,寒武纪CTO梁军离职的消息,引发了外界对当前国内AI产业发展的关注和担忧。 资本市场上,该核心技术成员离开的公告一出,寒武纪股价次日开盘就出现大跳水,单日跌幅达
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民生计算机:ChatGPT Plus停售再度预示算力需求紧缺
【民生计算机|人工智能第一团队】算力!算力!还是算力!——ChatGPT Plus停售再度预示算力需求紧缺 4月5日根据ChatGPT官网情况,ChatGPT目前停止plus付费,官方给出的理由是需求量过大暂时关闭付费通道。回顾ChatGPT近几个月高速进化的进程,从早期的GPT宕机、到中间的大规模封禁账户、停止注册,再到今日停止Plus付费,能够看到【算力】紧缺是AI大模型进化和落地无法逾越的瓶颈。 算力:大模型落地以及大规模推广需要庞大的算力支持,产业链的角度关注算力核心【GPU】以及算力载
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【东财电子】阿里大模型测评引爆全网,紧拥AI硬件入口: 此次视频内容十分劲爆,标志着AI交互体验进入新时代!在首次搭载Siri语音助手的iPhone4s发布的12年后,我们兴奋地听到,智能语音交互已实现重大突破!AI+硬件已成为现实! 重点关注VUI(Voice User Interface)硬件入口: 【漫步者】自有品牌Edifier,推出多款智能音箱,搭载百度小度AI 【奋达科技】智能音响ODM,主要客户小米、天猫、叮咚等 【国光电器】HomePod代工 【佳禾智能】科大讯飞智能声学,har
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【兴证通信团队】AI投资前瞻思考:下一步,重视“数据要素+国资云”--20230405
数据要素 = AI时代的“锂矿” 国资云 = AI时代的算力“引擎” AI三大核心要素:算力、算法和数据,数据是AI算法(模型)的“饲料”。当前市场对算力、算法挖掘较深,数据价值还未充分认知!AI的根基是训练,训练的基础除了算力和算法,更需要海量的优质数据。只有掌握核心行业数据,才能训练出适用于行业应用的垂直行业大模型。#AI投资除了算力和算法,更要重视数据。 近期,360董事长周鸿祎谈论AI时也表示:“算力不是最关键的问题,#场景和数据是关键。有知识量的数据,中文语料占了不到5%,大量知识在外
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3月能繁去化显著!继续坚定布局生猪板块信心!趋势已成,莫等待!【天风农业】
据涌益数据,3月能繁母猪存栏去化1.95%(2月去化1.84%),其中华北东北去化2%+、华东去化3%+。 1、行业资金流紧张,亏损状态下,资金流或持续恶化,【主动去化持续】。 目前饲料和动保经销商下游客户已出现回款困难且账期边际变长现象。成本抬升所带来的头均亏损放大及复养难度加大情况下,行业有望继续主动产能去化。 2、疫病影响需持续关注,【产能去化趋势已成】。 根据前期问卷和草根调研来看, ASF影响幅度在10%左右,中小养殖场受损更为严重,北方受损大于南方,且南方雨季即将来临,影响或将持续。
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【兴证建筑】从利润增速和估值分位数看建筑央目前性价比
从利润增速的分位数来看,八大建筑央企从2018年以来,业绩增速在A股所有上市公司中的分位数逐步提升,以中国中铁为例,2018年-2022年Q1-Q3的业绩增速分别超过了A股49%、51%、48%、52%、59%的上市公司,中国化学分别超过了69%、60%、39%、59%、74%的上市公司。我们预计,在2023年经济整体弱复苏的背景下,考核进一步细化,业绩增长有望进一步加速的建筑央企在所有A股上市公司中的业绩相对分位数将进一步提升。 从估值分位数来看,八大建筑央企的PE和PB水平在A股所有上市公司
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中信证券:“中特估”或将与国企改革共振,建议关注央企价值重估机会
2022年11月,证监会主席易会满在金融街论坛上首次提出中国特色估值体系。我们认为“中特估”或将与国企改革共振,助力中国式现代化。一方面,国企改革思路不断演进,从保障安全和促进高质量发展的角度来看,未来国企势必将有更高担当。另一方面,国资考核指标体系不断优化以督促央企提升效率,市值可反映资本市场认可程度,需加大重视。自下而上看,建议关注军工、电信、建筑、电力和石油石化等行业的央企价值重估机会。 中国特色估值体系或与国企改革共振,助力实现中国式现代化。 易会满主席在2022年11月举办的金融街论坛
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中金:Al服务器,算力发动机
1.AI云端算力市场规模的测算:我们预计2023~2025年训练型和推理型AI加速芯片可实现的增量市场规模分别为72亿美元和168亿美元,对应服务器的出货增量分别为7.5万台和17.5万台,对应服务器的市场规模分别为149亿美元和348亿美元。考虑到AI应用的持续推广和活跃用户数的大幅提升,长期来看,我们认为推理型AI加速芯片和推理型服务器仍有望保持高增长。 2.AI服务器产业链拆解:AI服务器核心组件按价值量由高到低依次为GPU、DRAM、SSD、CPU、网卡、PCB、高速互联芯片和散热模组等
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再次强调AI语音助手作为流量入口的价值【方正AI互联网】
事件:脱口秀演员鸟鸟在微博展示了自己的分身——“鸟鸟分鸟”,主要利用阿里大模型技术生成脱口秀演员“鸟鸟”AI嘴替的技术,高度模仿了鸟鸟的语调、声音以及文本风格,并介绍了该技术用于智能终端领域的可行性。2023阿里云峰会将于4月11日在北京召开,有消息称,阿里版ChatGPT会在阿里云峰会亮相。 点评: 我们重申3月18日的报告《AI语音助手:从苹果Siri 的AI化说起》中的观点: 类ChatGPT若可引入,Siri等语音助手或将质变。 1)语音处理是语音助手交互的核心一环。对于Siri为代表的
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【民生电子】AI时代来临,重视HBM投资机遇
#HBM新型存储助力AI突破存储瓶颈 HBM(高带宽内存)是基于TSV和Chiplet技术的堆叠DRAM架构,可实现高于256GBps的超高带宽,帮助数据中心突破“内存墙”瓶颈。AI应用快速放量之下,AI 服务器所需DRAM容量为常规服务器的8 倍,拉动DRAM需求大幅增长。 #巨头入局,技术趋势确立 目前,海力士占全球HBM市场80%份额,预计2025年全球市场空间25亿美元。 NV自A100开始采用海力士HMB2E,具备40/80GB两种容量; 22年6月,海力士宣布量产HBM3芯片,并由英
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【中金】重申看好油运:航运市场走向何方?——股价复盘篇
产业资本信号:船王继续增持Euronav。根据SEC披露,挪威John Fredriksen在4月3日增持Euronav近100万股,自1月底以来已增持300万股(合计5200万美元),持股比例从24.99%提高到26.46%,超过此前与其争夺董事会的Saverys家族,成为Euronav第一大股东。上次增持为1月27日至2月1日的底部区间。 复盘航运历史股价,我们认为运价影响即期盈利,在手订单占运力比例影响当前估值。推荐在手订单占比低,在需求支撑下运价有望进一步上升的外贸油运行业,近期运价已经
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【天风传媒&海外】持续推荐AI+电商产业链的重要机会!
【天风传媒&海外】持续推荐AI+电商产业链的重要机会!这或是一轮比移动互联网变革还大的时代机会! 事件:4月4日,天猫精灵接入阿里大模型,具备多轮对话及AIGC能力,与用户交互体验有望进一步提升;阿里大模型预计将在4月11日召开的阿里云峰会上正式推出,预计于4月18日推出行业应用类模型,或将运用于业务场景中; 核心观点:AI大模型带来的生产力效率提升是比移动互联网还重要的时代机遇!我们认为基于国内大模型跑出来的爆款应用和软件将是产业变革趋势下具备最大弹性的投资机会! AI+电商作为ChatGPT
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华泰证券:金融行业有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一
华泰证券认为,金融行业数字化程度领先,拥有数据富矿,有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一。应用端,我们看到生成式和理解式大模型在银行、保险、资管、投研、投顾等多个细分领域正在落地或拥有潜在落地场景,帮助金融机构降本增效。 全文如下 华泰 | 电子:AI大模型+金融—掘金行业数据富矿 金融行业数字化程度领先,拥有数据富矿,有望成为AI大模型率先落地的垂直领域之一。应用端,我们看到生成式和理解式大模型在银行、保险、资管、投研、投顾等多个细分领域正在落地或拥有潜在落地场景,帮助金融机构降本增效。
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中信建投:大算力时代的先进封装投资机遇
核心观点: 1、应用:大算力应用如高性能服务器(HPC)和自动驾驶(ADAS)取代手机/PC成为新一轮半导体周 期驱动力,后摩尔定律时代高端封装工艺迭代成为新的发展趋势。以台积电下游应用来看,HPC的收入增速 从2020年Q3超过手机后保持持续领先,对应的营收占比在在2022年Q1首次超过手机成为台积电下游第一大应用,相比 之下封测厂商在高价值量的运算类电子占比仅为16%。我们认为随着大算力需求提升,先进封装替代先进制程成为降低 单位算力成本的最佳方案,进而拉高运算电子在封测厂商的价值量。 2、
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中信建投:TOPCon电池、组件超额利润有望扩大
作为光伏新技术的主要代表,TOPCon光伏组件经过1年的市场培育,下游客户对其性价比有了充分的认知。2023年伊始,TOPCon需求呈现井喷式态势,而产业链供给短时间内无法满足行业所有需求,导致TOPCon产品在未来一段较长的时间内将维持高景气状态。在这一趋势下,TOPCon电池、组件超额利润有望扩大。 需求维持高景气。 春节后行业需求超预期放量,组件排产环比持续提升,4月排产有望达到38.4GW,环比3月小幅抬升。1-2月国内新增光伏装机超预期,达到20GW左右,同比+87.6%,预计全年国内
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中欧资本董事长张俊:AI行业泡沫太大,应停止击鼓传花的炒作游戏
中欧资本董事长张俊:AI行业泡沫太大,应停止击鼓传花的炒作游戏 市场资讯 04-05 20:40 来源:创投日报 张俊博士表示,AI企业表示要在接下来的生死存亡期中活下来必须做到三点:首先是放平心态,不要再资本的鼓吹下冲昏乐头脑;接着是要继续自主研发,找到自己的技术控制点;第三则是要找到安防以外的、可以上量的商业化场景。 文|敖瑾 近日,寒武纪CTO梁军离职的消息,引发了外界对当前国内AI产业发展的关注和担忧。 资本市场上,该核心技术成员离开的公告一出,寒武纪股价次日开盘就出现大跳水,单日跌幅达
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民生计算机:ChatGPT Plus停售再度预示算力需求紧缺
【民生计算机|人工智能第一团队】算力!算力!还是算力!——ChatGPT Plus停售再度预示算力需求紧缺 4月5日根据ChatGPT官网情况,ChatGPT目前停止plus付费,官方给出的理由是需求量过大暂时关闭付费通道。回顾ChatGPT近几个月高速进化的进程,从早期的GPT宕机、到中间的大规模封禁账户、停止注册,再到今日停止Plus付费,能够看到【算力】紧缺是AI大模型进化和落地无法逾越的瓶颈。 算力:大模型落地以及大规模推广需要庞大的算力支持,产业链的角度关注算力核心【GPU】以及算力载
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【东财电子】阿里大模型测评引爆全网,紧拥AI硬件入口
【东财电子】阿里大模型测评引爆全网,紧拥AI硬件入口: 此次视频内容十分劲爆,标志着AI交互体验进入新时代!在首次搭载Siri语音助手的iPhone4s发布的12年后,我们兴奋地听到,智能语音交互已实现重大突破!AI+硬件已成为现实! 重点关注VUI(Voice User Interface)硬件入口: 【漫步者】自有品牌Edifier,推出多款智能音箱,搭载百度小度AI 【奋达科技】智能音响ODM,主要客户小米、天猫、叮咚等 【国光电器】HomePod代工 【佳禾智能】科大讯飞智能声学,har
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【兴证通信团队】AI投资前瞻思考:下一步,重视“数据要素+国资云”--20230405
数据要素 = AI时代的“锂矿” 国资云 = AI时代的算力“引擎” AI三大核心要素:算力、算法和数据,数据是AI算法(模型)的“饲料”。当前市场对算力、算法挖掘较深,数据价值还未充分认知!AI的根基是训练,训练的基础除了算力和算法,更需要海量的优质数据。只有掌握核心行业数据,才能训练出适用于行业应用的垂直行业大模型。#AI投资除了算力和算法,更要重视数据。 近期,360董事长周鸿祎谈论AI时也表示:“算力不是最关键的问题,#场景和数据是关键。有知识量的数据,中文语料占了不到5%,大量知识在外
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3月能繁去化显著!继续坚定布局生猪板块信心!趋势已成,莫等待!【天风农业】
据涌益数据,3月能繁母猪存栏去化1.95%(2月去化1.84%),其中华北东北去化2%+、华东去化3%+。 1、行业资金流紧张,亏损状态下,资金流或持续恶化,【主动去化持续】。 目前饲料和动保经销商下游客户已出现回款困难且账期边际变长现象。成本抬升所带来的头均亏损放大及复养难度加大情况下,行业有望继续主动产能去化。 2、疫病影响需持续关注,【产能去化趋势已成】。 根据前期问卷和草根调研来看, ASF影响幅度在10%左右,中小养殖场受损更为严重,北方受损大于南方,且南方雨季即将来临,影响或将持续。
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