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2023-03-05 20:28:33

浙商证券：2月大储中标持续高增，电网侧储能快速起量

【2月中标同比+167%】2月储能与电力市场共统计了16个储能项目的中标结果，总规模达815MW/3094MWh。项目数量同比+167%，环比+78%，规模同比+1402%，环比+20%。2小时系统平均报价1.438元/Wh，环比-2.2%，EPC平均报价1.975元/Wh，环比+19.07%。集采、新能源配储、独立储能占比分别为38.79%、31.38%和29.09%。【电网侧储能量上有所突破，行业逐步走向规范化】2月28日，宁夏电网容量最大的电网侧储能电站—宁夏穆和200MW/400MWh

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2023-03-05 18:34:49

天风证券：对标Enphase发展路径，看好国内微逆成长加速

当前时间点，被市场归类于“户储”资产，股票调整幅度大，市场对国内微逆企业担心系： 1）去年受益于俄乌战争，后续增速有压力； 2）景气爆发后，新进入者变多是否盈利有压力，今年虽然业绩确定性强，对2024年或看不清。我们怎么看？微逆不可说不受益于俄乌战争，但更本质的是组件级关断政策下的产物，渗透率天花板高。而展望2024年，我们认为将迎来一轮国内微逆企业微逆产品和储能逆变器在同一渠道的复用，有望迎来二次高增，预期差大，看好向上修正的可能性。而以上启示来源于对Enphase的复盘，因此本篇报告

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2023-03-05 17:21:08

【天风能源】能源央企估值修复逻辑

【天风能源】能源央企估值修复逻辑央企考核指标“净资产收益率”指标的加入是一个重大变化，PB/ROE模型提估值是应有之义。对于能源央企，自上而下市场环境改善、自下而上提升竞争力，应该迎来一轮估值修复。标的方面，【中国海油】【中国神华】的资产质量和roe水平更有优势，【中国石化】【中国石油】pb修复空间大。逻辑一：双碳提升能源价格中枢。我们判断，油价中枢上升到70-80美金/桶；中国煤价中枢上升到1000元，市场对此形成一致预期。逻辑二：国内炼化市场格局改善，提升资产稀缺性。受达峰方案影响，未

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2023-03-05 16:49:22

中信证券：预计增量资金入场将驱动第二波行情持续数月

“两会”政策落地淡化短期博弈，强化长期共识，聚焦产业亮点，预计高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，全面修复行情的第二波将持续数月，第二波行情既是增量资金入场的接力，也是中大盘成长风格的接力，建议继续把握黄金配置窗口，聚焦产业逻辑顺畅的方向，战略配置“四大安全”领域，并提高半导体和信创板块的配置优先级。首先，“两会”政策落地整体符合市场预期，其定调的总量政策目标稳健，预计未来行动将更积极，而产业政策上发展与安全并重是未来主旋律；政策落地将淡化市场短期博弈，强化长期共识，有助于市场聚焦产业

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北方华创

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2023-03-05 15:40:02

长江金属丨铜铝最新观点反馈

1、当前铜铝高频基本面如何？——边际表现虽不惊艳但相对正常【显性库存】本周铜环比下降2.44%、同比下降3.70%，处于历史同期最低水平；铝环比加速上升1.42%、同比下降5.97%，处于历史同期最低水平；铜铝显性库存整体表现尚佳，去化拐点在即。【下游开工】国内本周铜杆（占比铜下游约50%）开工率环比回升，接近22年，铝行业开工率环比缓慢恢复，弱于22年。 2、加息预期增强是利是弊？——短期压制、中期多空影响有限虽然短期而言，去年底以来铜铝商品涨价曾有美国加息预期放缓、美元走弱助力推动，故

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2023-03-05 15:24:16

招商证券：强推【中国科传】

1 公司背靠中科院，具有很强的使命感，比如核心论文发表，未来我们判断会有更多优质论文特别科技医疗类的回归到国内核心期刊，这块中国科传将会非常受益。核心论文的数据也是大有可为 2 公司积极有为，高度前瞻。公司始终学习海外的爱思唯尔，坚定的做从出版到数据咨询提供转型之路，科技数据库都已经提前打造，且大量科技图书论文数据均已数字化，且版权完全归公司所有，公司也很早投资了万方数据，未来在CHATGPT竞争中，公司携海量科技类数据，无论是跟巨头合作，还是利用AI技术自己做，都是极大的增量，空间已经打开 3

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中国科传

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2023-03-05 15:20:17

2023年两会政府工作报告——新能源要点【浙商电新】

2023年两会政府工作报告——新能源要点【浙商电新】表述：深化电力、煤炭、水资源等价格改革，建立大型风光基地支撑调节煤电机组容量补偿机制，全面实施电网企业代理购电制度。电力体制改革向纵深推进，全面推动电力现货市场建设。点评：电力体制改革进一步深化，风光上网容量补偿机制和电力市场化定价推进。表述：大力推广新能源汽车，持续推动充电基础设施建设。加快推进公路沿线、交通枢纽场站、居住区等充电设施设备建设，推动公共领域车辆全面电动化。点评：据中国充电联盟，2022年，我国充电基础设施年增长数量达到

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永贵电器
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2023-03-05 15:02:20

划重点：政府工作报告

划重点：政府工作报告【海通银行】 1、GDP目标5.0%，比wind一致预期5.4%的今年增速低。 2、不再强调“让利”。今年工作任务中【没有提金融让利】，而2022年明确说“推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费”。同样，中央经济工作会、人民银行、银保监会年度工作会，也没有再提“让利”相关表述。 3、国企改革。报告提到“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系。”之前，中央经济工作会、求是网刊发的总书记讲话，也提及了相关内容。小结：a\不要

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2023-03-05 13:17:29

中信证券：积极信号逐渐显现，A股有望在3月再度上行

中信证券发布研究报告称，市场对于经济复苏斜率、稳增长政策力度和美联储加息进程的预期在2月均有所分化。随着各类积极信号逐渐显现，预期的分歧有望逐步弥合，股市也可能随之上行;债市对利空相对钝化，预计将延续震荡格局;国内经济向好的趋势下商品可能仍有上涨动力。宏观：复苏仍在推进，分歧有望弥合。经济复苏的大趋势早已明确，但模糊的复苏斜率导致投资者预期在春节后出现分歧，市场情绪也受到扰动。进入3月后，更多基本面复苏的信号有望显现，投资者预期的分歧也可能弥合。首先，生产端在2月快速回升，进入3月后，高景气度

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中国电信

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2023-03-05 07:30:53

锑市场周报

价格走势本周国内锑精矿（50-60%）出厂价73000-74000元/金属吨，较上周价格下跌0.68%；2#低铋锑锭出厂含税84500-85500元/吨，2#高铋锑锭出厂含税价82500-83500元/吨，1#锑锭出厂含税价86000-87000元/吨，0#锑锭出厂含税价87000-88000元/吨，较上周价格下跌1.16%；99.5%三氧化二锑含税报74500-75500元/吨，99.8%三氧化二锑含税报价76500-77500元/吨，较上周价格下跌1.32%；乙二醇锑57%主流价格为585

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中文在线交流

流量地球ip和avg游戏改编权都在中文在线，大景应用了aigc,配乐也会，里面的核心人物用aigc增加互动感，这个月上线。用户和平台共建空间，除此还有3个功能，ai主播两年前就开始了（利用公司自有文字版权优势录成语音书给喜马拉雅等平台），一台机器最多一天500万字，真人要3-4个月才行，缩短了99%的时间完成内容生产，效果也不错。一般应用场景在做饭开车等，识别不出来ai了，极大满足市场需求。第二个产品是ai辅助创作，目前开放了，针对文字物品进行文字创作。作者输入到对话框，系统生成文字三段，选择满

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2023-03-04 14:52:28

【国海交运】船舶制造业复盘：周期轮回三十余年，夜色渐退蓄势扬帆

造船业正处于新一轮景气上行期的十字路口。新船造价指数已逼近2006年高位。集装箱船需求端仍有潜力，体量更大的油轮和干散货船下单潮尚未开始，小众船型景气亦可驱动船价上行，未来船公司有望开启从利润兑现到新一轮订单潮再到更高利润兑现的周期切换。周期复盘：约30年一轮回。二战后需求超规格上行下，1967-1973年、2002-2008年分别发生了两轮量价齐升的超级景气，此外还有1977-1981年、1985-1991年发生的两次量平价升的常规景气。利润周期一般滞后订单周期2-3年，景气末期高价单向利润

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2023-03-04 09:54:13

东方证券：算力网络迎来黄金时代

AI性能突破、数据价值挖掘需求提升，驱动算力需求高速增长。计算场景愈发丰富，驱动需求多样化。近日，ChatGPT的成功认证了通用大模型的性能依赖于大量参数和数据的训练，需要大算力支撑。以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破将极大驱动算力需求。而国家大力发展数据要素，也凸显了数据作为新时代石油的价值。数据量的高速增长、以及对数据价值需求的增长将驱动对算力的进一步需求。另外，技术的发展催生了丰富的计算场景，不同应用对算力精度、延迟、带宽等提出不同需求。未来已来，算力正是支撑数字化时代发展的基础与

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2023-03-04 08:13:53

国企改革主题会议纪要

1、国企改革可能是2季度最大的主题，这需要从历史和文化的角度来谈，核心是“股权投资”逻辑，其次是在备战备荒的背景下，国企央企是支柱；最后是举国体制科技创新，央企国企承担了大的历史责任。以上是国企改革的诉求。 2、两会后，文化自信可能会加强，也可能出国企改革基金； 3、资产注入—股权融资； 4、股息率的提升有逻辑，目前的存款利率低，中国建筑的股息率4%的股息率，中国交建港股6-7%，形成了吸引力； 5、第二增长曲线：中国交建绿电、中国中冶海外有钼矿镍矿等，这形成了企业的吸引力。 6、中国软件、中国

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中国电建

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2023-03-04 08:12:15

中国转向对半导体、电动汽车到人工智能等战略范畴的重视

马化腾、李彦宏、刘强东、丁磊等互联网大佬本次不在两会的代表和委员名单中，而雷军和寒武纪董事长陈天石、华虹董事长张素心等行业人士及专家上榜，彭博社对此解读为中国转向对半导体、电动汽车到人工智能等战略范畴的重视。

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浙商证券：2月大储中标持续高增，电网侧储能快速起量

【2月中标同比+167%】2月储能与电力市场共统计了16个储能项目的中标结果，总规模达815MW/3094MWh。项目数量同比+167%，环比+78%，规模同比+1402%，环比+20%。2小时系统平均报价1.438元/Wh，环比-2.2%，EPC平均报价1.975元/Wh，环比+19.07%。集采、新能源配储、独立储能占比分别为38.79%、31.38%和29.09%。【电网侧储能量上有所突破，行业逐步走向规范化】2月28日，宁夏电网容量最大的电网侧储能电站—宁夏穆和200MW/400MWh

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当前时间点，被市场归类于“户储”资产，股票调整幅度大，市场对国内微逆企业担心系： 1）去年受益于俄乌战争，后续增速有压力； 2）景气爆发后，新进入者变多是否盈利有压力，今年虽然业绩确定性强，对2024年或看不清。我们怎么看？微逆不可说不受益于俄乌战争，但更本质的是组件级关断政策下的产物，渗透率天花板高。而展望2024年，我们认为将迎来一轮国内微逆企业微逆产品和储能逆变器在同一渠道的复用，有望迎来二次高增，预期差大，看好向上修正的可能性。而以上启示来源于对Enphase的复盘，因此本篇报告

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【天风能源】能源央企估值修复逻辑

【天风能源】能源央企估值修复逻辑央企考核指标“净资产收益率”指标的加入是一个重大变化，PB/ROE模型提估值是应有之义。对于能源央企，自上而下市场环境改善、自下而上提升竞争力，应该迎来一轮估值修复。标的方面，【中国海油】【中国神华】的资产质量和roe水平更有优势，【中国石化】【中国石油】pb修复空间大。逻辑一：双碳提升能源价格中枢。我们判断，油价中枢上升到70-80美金/桶；中国煤价中枢上升到1000元，市场对此形成一致预期。逻辑二：国内炼化市场格局改善，提升资产稀缺性。受达峰方案影响，未

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“两会”政策落地淡化短期博弈，强化长期共识，聚焦产业亮点，预计高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，全面修复行情的第二波将持续数月，第二波行情既是增量资金入场的接力，也是中大盘成长风格的接力，建议继续把握黄金配置窗口，聚焦产业逻辑顺畅的方向，战略配置“四大安全”领域，并提高半导体和信创板块的配置优先级。首先，“两会”政策落地整体符合市场预期，其定调的总量政策目标稳健，预计未来行动将更积极，而产业政策上发展与安全并重是未来主旋律；政策落地将淡化市场短期博弈，强化长期共识，有助于市场聚焦产业

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1、当前铜铝高频基本面如何？——边际表现虽不惊艳但相对正常【显性库存】本周铜环比下降2.44%、同比下降3.70%，处于历史同期最低水平；铝环比加速上升1.42%、同比下降5.97%，处于历史同期最低水平；铜铝显性库存整体表现尚佳，去化拐点在即。【下游开工】国内本周铜杆（占比铜下游约50%）开工率环比回升，接近22年，铝行业开工率环比缓慢恢复，弱于22年。 2、加息预期增强是利是弊？——短期压制、中期多空影响有限虽然短期而言，去年底以来铜铝商品涨价曾有美国加息预期放缓、美元走弱助力推动，故

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1 公司背靠中科院，具有很强的使命感，比如核心论文发表，未来我们判断会有更多优质论文特别科技医疗类的回归到国内核心期刊，这块中国科传将会非常受益。核心论文的数据也是大有可为 2 公司积极有为，高度前瞻。公司始终学习海外的爱思唯尔，坚定的做从出版到数据咨询提供转型之路，科技数据库都已经提前打造，且大量科技图书论文数据均已数字化，且版权完全归公司所有，公司也很早投资了万方数据，未来在CHATGPT竞争中，公司携海量科技类数据，无论是跟巨头合作，还是利用AI技术自己做，都是极大的增量，空间已经打开 3

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2023年两会政府工作报告——新能源要点【浙商电新】

2023年两会政府工作报告——新能源要点【浙商电新】表述：深化电力、煤炭、水资源等价格改革，建立大型风光基地支撑调节煤电机组容量补偿机制，全面实施电网企业代理购电制度。电力体制改革向纵深推进，全面推动电力现货市场建设。点评：电力体制改革进一步深化，风光上网容量补偿机制和电力市场化定价推进。表述：大力推广新能源汽车，持续推动充电基础设施建设。加快推进公路沿线、交通枢纽场站、居住区等充电设施设备建设，推动公共领域车辆全面电动化。点评：据中国充电联盟，2022年，我国充电基础设施年增长数量达到

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划重点：政府工作报告

划重点：政府工作报告【海通银行】 1、GDP目标5.0%，比wind一致预期5.4%的今年增速低。 2、不再强调“让利”。今年工作任务中【没有提金融让利】，而2022年明确说“推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费”。同样，中央经济工作会、人民银行、银保监会年度工作会，也没有再提“让利”相关表述。 3、国企改革。报告提到“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系。”之前，中央经济工作会、求是网刊发的总书记讲话，也提及了相关内容。小结：a\不要

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中信证券发布研究报告称，市场对于经济复苏斜率、稳增长政策力度和美联储加息进程的预期在2月均有所分化。随着各类积极信号逐渐显现，预期的分歧有望逐步弥合，股市也可能随之上行;债市对利空相对钝化，预计将延续震荡格局;国内经济向好的趋势下商品可能仍有上涨动力。宏观：复苏仍在推进，分歧有望弥合。经济复苏的大趋势早已明确，但模糊的复苏斜率导致投资者预期在春节后出现分歧，市场情绪也受到扰动。进入3月后，更多基本面复苏的信号有望显现，投资者预期的分歧也可能弥合。首先，生产端在2月快速回升，进入3月后，高景气度

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价格走势本周国内锑精矿（50-60%）出厂价73000-74000元/金属吨，较上周价格下跌0.68%；2#低铋锑锭出厂含税84500-85500元/吨，2#高铋锑锭出厂含税价82500-83500元/吨，1#锑锭出厂含税价86000-87000元/吨，0#锑锭出厂含税价87000-88000元/吨，较上周价格下跌1.16%；99.5%三氧化二锑含税报74500-75500元/吨，99.8%三氧化二锑含税报价76500-77500元/吨，较上周价格下跌1.32%；乙二醇锑57%主流价格为585

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造船业正处于新一轮景气上行期的十字路口。新船造价指数已逼近2006年高位。集装箱船需求端仍有潜力，体量更大的油轮和干散货船下单潮尚未开始，小众船型景气亦可驱动船价上行，未来船公司有望开启从利润兑现到新一轮订单潮再到更高利润兑现的周期切换。周期复盘：约30年一轮回。二战后需求超规格上行下，1967-1973年、2002-2008年分别发生了两轮量价齐升的超级景气，此外还有1977-1981年、1985-1991年发生的两次量平价升的常规景气。利润周期一般滞后订单周期2-3年，景气末期高价单向利润

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东方证券：算力网络迎来黄金时代

AI性能突破、数据价值挖掘需求提升，驱动算力需求高速增长。计算场景愈发丰富，驱动需求多样化。近日，ChatGPT的成功认证了通用大模型的性能依赖于大量参数和数据的训练，需要大算力支撑。以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破将极大驱动算力需求。而国家大力发展数据要素，也凸显了数据作为新时代石油的价值。数据量的高速增长、以及对数据价值需求的增长将驱动对算力的进一步需求。另外，技术的发展催生了丰富的计算场景，不同应用对算力精度、延迟、带宽等提出不同需求。未来已来，算力正是支撑数字化时代发展的基础与

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国企改革主题会议纪要

1、国企改革可能是2季度最大的主题，这需要从历史和文化的角度来谈，核心是“股权投资”逻辑，其次是在备战备荒的背景下，国企央企是支柱；最后是举国体制科技创新，央企国企承担了大的历史责任。以上是国企改革的诉求。 2、两会后，文化自信可能会加强，也可能出国企改革基金； 3、资产注入—股权融资； 4、股息率的提升有逻辑，目前的存款利率低，中国建筑的股息率4%的股息率，中国交建港股6-7%，形成了吸引力； 5、第二增长曲线：中国交建绿电、中国中冶海外有钼矿镍矿等，这形成了企业的吸引力。 6、中国软件、中国

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中国转向对半导体、电动汽车到人工智能等战略范畴的重视

马化腾、李彦宏、刘强东、丁磊等互联网大佬本次不在两会的代表和委员名单中，而雷军和寒武纪董事长陈天石、华虹董事长张素心等行业人士及专家上榜，彭博社对此解读为中国转向对半导体、电动汽车到人工智能等战略范畴的重视。

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三六零

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戈壁淘金

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2023-03-05 20:28:33

浙商证券：2月大储中标持续高增，电网侧储能快速起量

【2月中标同比+167%】2月储能与电力市场共统计了16个储能项目的中标结果，总规模达815MW/3094MWh。项目数量同比+167%，环比+78%，规模同比+1402%，环比+20%。2小时系统平均报价1.438元/Wh，环比-2.2%，EPC平均报价1.975元/Wh，环比+19.07%。集采、新能源配储、独立储能占比分别为38.79%、31.38%和29.09%。【电网侧储能量上有所突破，行业逐步走向规范化】2月28日，宁夏电网容量最大的电网侧储能电站—宁夏穆和200MW/400MWh

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南都电源
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科士达
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派能科技
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朗新集团

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2023-03-05 18:34:49

天风证券：对标Enphase发展路径，看好国内微逆成长加速

当前时间点，被市场归类于“户储”资产，股票调整幅度大，市场对国内微逆企业担心系： 1）去年受益于俄乌战争，后续增速有压力； 2）景气爆发后，新进入者变多是否盈利有压力，今年虽然业绩确定性强，对2024年或看不清。我们怎么看？微逆不可说不受益于俄乌战争，但更本质的是组件级关断政策下的产物，渗透率天花板高。而展望2024年，我们认为将迎来一轮国内微逆企业微逆产品和储能逆变器在同一渠道的复用，有望迎来二次高增，预期差大，看好向上修正的可能性。而以上启示来源于对Enphase的复盘，因此本篇报告

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禾迈股份
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昱能科技
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德业股份

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2023-03-05 17:21:08

【天风能源】能源央企估值修复逻辑

【天风能源】能源央企估值修复逻辑央企考核指标“净资产收益率”指标的加入是一个重大变化，PB/ROE模型提估值是应有之义。对于能源央企，自上而下市场环境改善、自下而上提升竞争力，应该迎来一轮估值修复。标的方面，【中国海油】【中国神华】的资产质量和roe水平更有优势，【中国石化】【中国石油】pb修复空间大。逻辑一：双碳提升能源价格中枢。我们判断，油价中枢上升到70-80美金/桶；中国煤价中枢上升到1000元，市场对此形成一致预期。逻辑二：国内炼化市场格局改善，提升资产稀缺性。受达峰方案影响，未

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中信证券：预计增量资金入场将驱动第二波行情持续数月

“两会”政策落地淡化短期博弈，强化长期共识，聚焦产业亮点，预计高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，全面修复行情的第二波将持续数月，第二波行情既是增量资金入场的接力，也是中大盘成长风格的接力，建议继续把握黄金配置窗口，聚焦产业逻辑顺畅的方向，战略配置“四大安全”领域，并提高半导体和信创板块的配置优先级。首先，“两会”政策落地整体符合市场预期，其定调的总量政策目标稳健，预计未来行动将更积极，而产业政策上发展与安全并重是未来主旋律；政策落地将淡化市场短期博弈，强化长期共识，有助于市场聚焦产业

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北方华创

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2023-03-05 15:40:02

长江金属丨铜铝最新观点反馈

1、当前铜铝高频基本面如何？——边际表现虽不惊艳但相对正常【显性库存】本周铜环比下降2.44%、同比下降3.70%，处于历史同期最低水平；铝环比加速上升1.42%、同比下降5.97%，处于历史同期最低水平；铜铝显性库存整体表现尚佳，去化拐点在即。【下游开工】国内本周铜杆（占比铜下游约50%）开工率环比回升，接近22年，铝行业开工率环比缓慢恢复，弱于22年。 2、加息预期增强是利是弊？——短期压制、中期多空影响有限虽然短期而言，去年底以来铜铝商品涨价曾有美国加息预期放缓、美元走弱助力推动，故

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洛阳钼业
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金诚信
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天山铝业
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神火股份
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云铝股份

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2023-03-05 15:24:16

招商证券：强推【中国科传】

1 公司背靠中科院，具有很强的使命感，比如核心论文发表，未来我们判断会有更多优质论文特别科技医疗类的回归到国内核心期刊，这块中国科传将会非常受益。核心论文的数据也是大有可为 2 公司积极有为，高度前瞻。公司始终学习海外的爱思唯尔，坚定的做从出版到数据咨询提供转型之路，科技数据库都已经提前打造，且大量科技图书论文数据均已数字化，且版权完全归公司所有，公司也很早投资了万方数据，未来在CHATGPT竞争中，公司携海量科技类数据，无论是跟巨头合作，还是利用AI技术自己做，都是极大的增量，空间已经打开 3

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中国科传

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2023-03-05 15:20:17

2023年两会政府工作报告——新能源要点【浙商电新】

2023年两会政府工作报告——新能源要点【浙商电新】表述：深化电力、煤炭、水资源等价格改革，建立大型风光基地支撑调节煤电机组容量补偿机制，全面实施电网企业代理购电制度。电力体制改革向纵深推进，全面推动电力现货市场建设。点评：电力体制改革进一步深化，风光上网容量补偿机制和电力市场化定价推进。表述：大力推广新能源汽车，持续推动充电基础设施建设。加快推进公路沿线、交通枢纽场站、居住区等充电设施设备建设，推动公共领域车辆全面电动化。点评：据中国充电联盟，2022年，我国充电基础设施年增长数量达到

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永贵电器
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许继电气
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昇辉科技

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2023-03-05 15:02:20

划重点：政府工作报告

划重点：政府工作报告【海通银行】 1、GDP目标5.0%，比wind一致预期5.4%的今年增速低。 2、不再强调“让利”。今年工作任务中【没有提金融让利】，而2022年明确说“推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费”。同样，中央经济工作会、人民银行、银保监会年度工作会，也没有再提“让利”相关表述。 3、国企改革。报告提到“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系。”之前，中央经济工作会、求是网刊发的总书记讲话，也提及了相关内容。小结：a\不要

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宁波银行

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2023-03-05 13:17:29

中信证券：积极信号逐渐显现，A股有望在3月再度上行

中信证券发布研究报告称，市场对于经济复苏斜率、稳增长政策力度和美联储加息进程的预期在2月均有所分化。随着各类积极信号逐渐显现，预期的分歧有望逐步弥合，股市也可能随之上行;债市对利空相对钝化，预计将延续震荡格局;国内经济向好的趋势下商品可能仍有上涨动力。宏观：复苏仍在推进，分歧有望弥合。经济复苏的大趋势早已明确，但模糊的复苏斜率导致投资者预期在春节后出现分歧，市场情绪也受到扰动。进入3月后，更多基本面复苏的信号有望显现，投资者预期的分歧也可能弥合。首先，生产端在2月快速回升，进入3月后，高景气度

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中国电信

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2023-03-05 07:30:53

锑市场周报

价格走势本周国内锑精矿（50-60%）出厂价73000-74000元/金属吨，较上周价格下跌0.68%；2#低铋锑锭出厂含税84500-85500元/吨，2#高铋锑锭出厂含税价82500-83500元/吨，1#锑锭出厂含税价86000-87000元/吨，0#锑锭出厂含税价87000-88000元/吨，较上周价格下跌1.16%；99.5%三氧化二锑含税报74500-75500元/吨，99.8%三氧化二锑含税报价76500-77500元/吨，较上周价格下跌1.32%；乙二醇锑57%主流价格为585

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2023-03-04 18:11:28

中文在线交流

流量地球ip和avg游戏改编权都在中文在线，大景应用了aigc,配乐也会，里面的核心人物用aigc增加互动感，这个月上线。用户和平台共建空间，除此还有3个功能，ai主播两年前就开始了（利用公司自有文字版权优势录成语音书给喜马拉雅等平台），一台机器最多一天500万字，真人要3-4个月才行，缩短了99%的时间完成内容生产，效果也不错。一般应用场景在做饭开车等，识别不出来ai了，极大满足市场需求。第二个产品是ai辅助创作，目前开放了，针对文字物品进行文字创作。作者输入到对话框，系统生成文字三段，选择满

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2023-03-04 14:52:28

【国海交运】船舶制造业复盘：周期轮回三十余年，夜色渐退蓄势扬帆

造船业正处于新一轮景气上行期的十字路口。新船造价指数已逼近2006年高位。集装箱船需求端仍有潜力，体量更大的油轮和干散货船下单潮尚未开始，小众船型景气亦可驱动船价上行，未来船公司有望开启从利润兑现到新一轮订单潮再到更高利润兑现的周期切换。周期复盘：约30年一轮回。二战后需求超规格上行下，1967-1973年、2002-2008年分别发生了两轮量价齐升的超级景气，此外还有1977-1981年、1985-1991年发生的两次量平价升的常规景气。利润周期一般滞后订单周期2-3年，景气末期高价单向利润

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中国重工
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中国船舶
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中船防务

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戈壁淘金

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2023-03-04 09:54:13

东方证券：算力网络迎来黄金时代

AI性能突破、数据价值挖掘需求提升，驱动算力需求高速增长。计算场景愈发丰富，驱动需求多样化。近日，ChatGPT的成功认证了通用大模型的性能依赖于大量参数和数据的训练，需要大算力支撑。以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破将极大驱动算力需求。而国家大力发展数据要素，也凸显了数据作为新时代石油的价值。数据量的高速增长、以及对数据价值需求的增长将驱动对算力的进一步需求。另外，技术的发展催生了丰富的计算场景，不同应用对算力精度、延迟、带宽等提出不同需求。未来已来，算力正是支撑数字化时代发展的基础与

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中兴通讯
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锐捷网络
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安恒信息
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深信服

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戈壁淘金

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2023-03-04 08:13:53

国企改革主题会议纪要

1、国企改革可能是2季度最大的主题，这需要从历史和文化的角度来谈，核心是“股权投资”逻辑，其次是在备战备荒的背景下，国企央企是支柱；最后是举国体制科技创新，央企国企承担了大的历史责任。以上是国企改革的诉求。 2、两会后，文化自信可能会加强，也可能出国企改革基金； 3、资产注入—股权融资； 4、股息率的提升有逻辑，目前的存款利率低，中国建筑的股息率4%的股息率，中国交建港股6-7%，形成了吸引力； 5、第二增长曲线：中国交建绿电、中国中冶海外有钼矿镍矿等，这形成了企业的吸引力。 6、中国软件、中国

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中国转向对半导体、电动汽车到人工智能等战略范畴的重视

马化腾、李彦宏、刘强东、丁磊等互联网大佬本次不在两会的代表和委员名单中，而雷军和寒武纪董事长陈天石、华虹董事长张素心等行业人士及专家上榜，彭博社对此解读为中国转向对半导体、电动汽车到人工智能等战略范畴的重视。

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浙商证券：2月大储中标持续高增，电网侧储能快速起量

【2月中标同比+167%】2月储能与电力市场共统计了16个储能项目的中标结果，总规模达815MW/3094MWh。项目数量同比+167%，环比+78%，规模同比+1402%，环比+20%。2小时系统平均报价1.438元/Wh，环比-2.2%，EPC平均报价1.975元/Wh，环比+19.07%。集采、新能源配储、独立储能占比分别为38.79%、31.38%和29.09%。【电网侧储能量上有所突破，行业逐步走向规范化】2月28日，宁夏电网容量最大的电网侧储能电站—宁夏穆和200MW/400MWh

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天风证券：对标Enphase发展路径，看好国内微逆成长加速

当前时间点，被市场归类于“户储”资产，股票调整幅度大，市场对国内微逆企业担心系： 1）去年受益于俄乌战争，后续增速有压力； 2）景气爆发后，新进入者变多是否盈利有压力，今年虽然业绩确定性强，对2024年或看不清。我们怎么看？微逆不可说不受益于俄乌战争，但更本质的是组件级关断政策下的产物，渗透率天花板高。而展望2024年，我们认为将迎来一轮国内微逆企业微逆产品和储能逆变器在同一渠道的复用，有望迎来二次高增，预期差大，看好向上修正的可能性。而以上启示来源于对Enphase的复盘，因此本篇报告

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【天风能源】能源央企估值修复逻辑

【天风能源】能源央企估值修复逻辑央企考核指标“净资产收益率”指标的加入是一个重大变化，PB/ROE模型提估值是应有之义。对于能源央企，自上而下市场环境改善、自下而上提升竞争力，应该迎来一轮估值修复。标的方面，【中国海油】【中国神华】的资产质量和roe水平更有优势，【中国石化】【中国石油】pb修复空间大。逻辑一：双碳提升能源价格中枢。我们判断，油价中枢上升到70-80美金/桶；中国煤价中枢上升到1000元，市场对此形成一致预期。逻辑二：国内炼化市场格局改善，提升资产稀缺性。受达峰方案影响，未

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中信证券：预计增量资金入场将驱动第二波行情持续数月

“两会”政策落地淡化短期博弈，强化长期共识，聚焦产业亮点，预计高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，全面修复行情的第二波将持续数月，第二波行情既是增量资金入场的接力，也是中大盘成长风格的接力，建议继续把握黄金配置窗口，聚焦产业逻辑顺畅的方向，战略配置“四大安全”领域，并提高半导体和信创板块的配置优先级。首先，“两会”政策落地整体符合市场预期，其定调的总量政策目标稳健，预计未来行动将更积极，而产业政策上发展与安全并重是未来主旋律；政策落地将淡化市场短期博弈，强化长期共识，有助于市场聚焦产业

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1、当前铜铝高频基本面如何？——边际表现虽不惊艳但相对正常【显性库存】本周铜环比下降2.44%、同比下降3.70%，处于历史同期最低水平；铝环比加速上升1.42%、同比下降5.97%，处于历史同期最低水平；铜铝显性库存整体表现尚佳，去化拐点在即。【下游开工】国内本周铜杆（占比铜下游约50%）开工率环比回升，接近22年，铝行业开工率环比缓慢恢复，弱于22年。 2、加息预期增强是利是弊？——短期压制、中期多空影响有限虽然短期而言，去年底以来铜铝商品涨价曾有美国加息预期放缓、美元走弱助力推动，故

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招商证券：强推【中国科传】

1 公司背靠中科院，具有很强的使命感，比如核心论文发表，未来我们判断会有更多优质论文特别科技医疗类的回归到国内核心期刊，这块中国科传将会非常受益。核心论文的数据也是大有可为 2 公司积极有为，高度前瞻。公司始终学习海外的爱思唯尔，坚定的做从出版到数据咨询提供转型之路，科技数据库都已经提前打造，且大量科技图书论文数据均已数字化，且版权完全归公司所有，公司也很早投资了万方数据，未来在CHATGPT竞争中，公司携海量科技类数据，无论是跟巨头合作，还是利用AI技术自己做，都是极大的增量，空间已经打开 3

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2023年两会政府工作报告——新能源要点【浙商电新】

2023年两会政府工作报告——新能源要点【浙商电新】表述：深化电力、煤炭、水资源等价格改革，建立大型风光基地支撑调节煤电机组容量补偿机制，全面实施电网企业代理购电制度。电力体制改革向纵深推进，全面推动电力现货市场建设。点评：电力体制改革进一步深化，风光上网容量补偿机制和电力市场化定价推进。表述：大力推广新能源汽车，持续推动充电基础设施建设。加快推进公路沿线、交通枢纽场站、居住区等充电设施设备建设，推动公共领域车辆全面电动化。点评：据中国充电联盟，2022年，我国充电基础设施年增长数量达到

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划重点：政府工作报告

划重点：政府工作报告【海通银行】 1、GDP目标5.0%，比wind一致预期5.4%的今年增速低。 2、不再强调“让利”。今年工作任务中【没有提金融让利】，而2022年明确说“推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费”。同样，中央经济工作会、人民银行、银保监会年度工作会，也没有再提“让利”相关表述。 3、国企改革。报告提到“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系。”之前，中央经济工作会、求是网刊发的总书记讲话，也提及了相关内容。小结：a\不要

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中信证券：积极信号逐渐显现，A股有望在3月再度上行

中信证券发布研究报告称，市场对于经济复苏斜率、稳增长政策力度和美联储加息进程的预期在2月均有所分化。随着各类积极信号逐渐显现，预期的分歧有望逐步弥合，股市也可能随之上行;债市对利空相对钝化，预计将延续震荡格局;国内经济向好的趋势下商品可能仍有上涨动力。宏观：复苏仍在推进，分歧有望弥合。经济复苏的大趋势早已明确，但模糊的复苏斜率导致投资者预期在春节后出现分歧，市场情绪也受到扰动。进入3月后，更多基本面复苏的信号有望显现，投资者预期的分歧也可能弥合。首先，生产端在2月快速回升，进入3月后，高景气度

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价格走势本周国内锑精矿（50-60%）出厂价73000-74000元/金属吨，较上周价格下跌0.68%；2#低铋锑锭出厂含税84500-85500元/吨，2#高铋锑锭出厂含税价82500-83500元/吨，1#锑锭出厂含税价86000-87000元/吨，0#锑锭出厂含税价87000-88000元/吨，较上周价格下跌1.16%；99.5%三氧化二锑含税报74500-75500元/吨，99.8%三氧化二锑含税报价76500-77500元/吨，较上周价格下跌1.32%；乙二醇锑57%主流价格为585

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造船业正处于新一轮景气上行期的十字路口。新船造价指数已逼近2006年高位。集装箱船需求端仍有潜力，体量更大的油轮和干散货船下单潮尚未开始，小众船型景气亦可驱动船价上行，未来船公司有望开启从利润兑现到新一轮订单潮再到更高利润兑现的周期切换。周期复盘：约30年一轮回。二战后需求超规格上行下，1967-1973年、2002-2008年分别发生了两轮量价齐升的超级景气，此外还有1977-1981年、1985-1991年发生的两次量平价升的常规景气。利润周期一般滞后订单周期2-3年，景气末期高价单向利润

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东方证券：算力网络迎来黄金时代

AI性能突破、数据价值挖掘需求提升，驱动算力需求高速增长。计算场景愈发丰富，驱动需求多样化。近日，ChatGPT的成功认证了通用大模型的性能依赖于大量参数和数据的训练，需要大算力支撑。以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破将极大驱动算力需求。而国家大力发展数据要素，也凸显了数据作为新时代石油的价值。数据量的高速增长、以及对数据价值需求的增长将驱动对算力的进一步需求。另外，技术的发展催生了丰富的计算场景，不同应用对算力精度、延迟、带宽等提出不同需求。未来已来，算力正是支撑数字化时代发展的基础与

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国企改革主题会议纪要

1、国企改革可能是2季度最大的主题，这需要从历史和文化的角度来谈，核心是“股权投资”逻辑，其次是在备战备荒的背景下，国企央企是支柱；最后是举国体制科技创新，央企国企承担了大的历史责任。以上是国企改革的诉求。 2、两会后，文化自信可能会加强，也可能出国企改革基金； 3、资产注入—股权融资； 4、股息率的提升有逻辑，目前的存款利率低，中国建筑的股息率4%的股息率，中国交建港股6-7%，形成了吸引力； 5、第二增长曲线：中国交建绿电、中国中冶海外有钼矿镍矿等，这形成了企业的吸引力。 6、中国软件、中国

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中国转向对半导体、电动汽车到人工智能等战略范畴的重视

马化腾、李彦宏、刘强东、丁磊等互联网大佬本次不在两会的代表和委员名单中，而雷军和寒武纪董事长陈天石、华虹董事长张素心等行业人士及专家上榜，彭博社对此解读为中国转向对半导体、电动汽车到人工智能等战略范畴的重视。

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2023-03-05 20:28:33

浙商证券：2月大储中标持续高增，电网侧储能快速起量

【2月中标同比+167%】2月储能与电力市场共统计了16个储能项目的中标结果，总规模达815MW/3094MWh。项目数量同比+167%，环比+78%，规模同比+1402%，环比+20%。2小时系统平均报价1.438元/Wh，环比-2.2%，EPC平均报价1.975元/Wh，环比+19.07%。集采、新能源配储、独立储能占比分别为38.79%、31.38%和29.09%。【电网侧储能量上有所突破，行业逐步走向规范化】2月28日，宁夏电网容量最大的电网侧储能电站—宁夏穆和200MW/400MWh

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南都电源
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朗新集团

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2023-03-05 18:34:49

天风证券：对标Enphase发展路径，看好国内微逆成长加速

当前时间点，被市场归类于“户储”资产，股票调整幅度大，市场对国内微逆企业担心系： 1）去年受益于俄乌战争，后续增速有压力； 2）景气爆发后，新进入者变多是否盈利有压力，今年虽然业绩确定性强，对2024年或看不清。我们怎么看？微逆不可说不受益于俄乌战争，但更本质的是组件级关断政策下的产物，渗透率天花板高。而展望2024年，我们认为将迎来一轮国内微逆企业微逆产品和储能逆变器在同一渠道的复用，有望迎来二次高增，预期差大，看好向上修正的可能性。而以上启示来源于对Enphase的复盘，因此本篇报告

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禾迈股份
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昱能科技
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德业股份

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2023-03-05 17:21:08

【天风能源】能源央企估值修复逻辑

【天风能源】能源央企估值修复逻辑央企考核指标“净资产收益率”指标的加入是一个重大变化，PB/ROE模型提估值是应有之义。对于能源央企，自上而下市场环境改善、自下而上提升竞争力，应该迎来一轮估值修复。标的方面，【中国海油】【中国神华】的资产质量和roe水平更有优势，【中国石化】【中国石油】pb修复空间大。逻辑一：双碳提升能源价格中枢。我们判断，油价中枢上升到70-80美金/桶；中国煤价中枢上升到1000元，市场对此形成一致预期。逻辑二：国内炼化市场格局改善，提升资产稀缺性。受达峰方案影响，未

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中国神华
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中国海油

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2023-03-05 16:49:22

中信证券：预计增量资金入场将驱动第二波行情持续数月

“两会”政策落地淡化短期博弈，强化长期共识，聚焦产业亮点，预计高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，全面修复行情的第二波将持续数月，第二波行情既是增量资金入场的接力，也是中大盘成长风格的接力，建议继续把握黄金配置窗口，聚焦产业逻辑顺畅的方向，战略配置“四大安全”领域，并提高半导体和信创板块的配置优先级。首先，“两会”政策落地整体符合市场预期，其定调的总量政策目标稳健，预计未来行动将更积极，而产业政策上发展与安全并重是未来主旋律；政策落地将淡化市场短期博弈，强化长期共识，有助于市场聚焦产业

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北方华创

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2023-03-05 15:40:02

长江金属丨铜铝最新观点反馈

1、当前铜铝高频基本面如何？——边际表现虽不惊艳但相对正常【显性库存】本周铜环比下降2.44%、同比下降3.70%，处于历史同期最低水平；铝环比加速上升1.42%、同比下降5.97%，处于历史同期最低水平；铜铝显性库存整体表现尚佳，去化拐点在即。【下游开工】国内本周铜杆（占比铜下游约50%）开工率环比回升，接近22年，铝行业开工率环比缓慢恢复，弱于22年。 2、加息预期增强是利是弊？——短期压制、中期多空影响有限虽然短期而言，去年底以来铜铝商品涨价曾有美国加息预期放缓、美元走弱助力推动，故

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洛阳钼业
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金诚信
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天山铝业
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神火股份
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云铝股份

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2023-03-05 15:24:16

招商证券：强推【中国科传】

1 公司背靠中科院，具有很强的使命感，比如核心论文发表，未来我们判断会有更多优质论文特别科技医疗类的回归到国内核心期刊，这块中国科传将会非常受益。核心论文的数据也是大有可为 2 公司积极有为，高度前瞻。公司始终学习海外的爱思唯尔，坚定的做从出版到数据咨询提供转型之路，科技数据库都已经提前打造，且大量科技图书论文数据均已数字化，且版权完全归公司所有，公司也很早投资了万方数据，未来在CHATGPT竞争中，公司携海量科技类数据，无论是跟巨头合作，还是利用AI技术自己做，都是极大的增量，空间已经打开 3

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中国科传

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2023-03-05 15:20:17

2023年两会政府工作报告——新能源要点【浙商电新】

2023年两会政府工作报告——新能源要点【浙商电新】表述：深化电力、煤炭、水资源等价格改革，建立大型风光基地支撑调节煤电机组容量补偿机制，全面实施电网企业代理购电制度。电力体制改革向纵深推进，全面推动电力现货市场建设。点评：电力体制改革进一步深化，风光上网容量补偿机制和电力市场化定价推进。表述：大力推广新能源汽车，持续推动充电基础设施建设。加快推进公路沿线、交通枢纽场站、居住区等充电设施设备建设，推动公共领域车辆全面电动化。点评：据中国充电联盟，2022年，我国充电基础设施年增长数量达到

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永贵电器
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许继电气
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昇辉科技

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2023-03-05 15:02:20

划重点：政府工作报告

划重点：政府工作报告【海通银行】 1、GDP目标5.0%，比wind一致预期5.4%的今年增速低。 2、不再强调“让利”。今年工作任务中【没有提金融让利】，而2022年明确说“推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费”。同样，中央经济工作会、人民银行、银保监会年度工作会，也没有再提“让利”相关表述。 3、国企改革。报告提到“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系。”之前，中央经济工作会、求是网刊发的总书记讲话，也提及了相关内容。小结：a\不要

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宁波银行

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2023-03-05 13:17:29

中信证券：积极信号逐渐显现，A股有望在3月再度上行

中信证券发布研究报告称，市场对于经济复苏斜率、稳增长政策力度和美联储加息进程的预期在2月均有所分化。随着各类积极信号逐渐显现，预期的分歧有望逐步弥合，股市也可能随之上行;债市对利空相对钝化，预计将延续震荡格局;国内经济向好的趋势下商品可能仍有上涨动力。宏观：复苏仍在推进，分歧有望弥合。经济复苏的大趋势早已明确，但模糊的复苏斜率导致投资者预期在春节后出现分歧，市场情绪也受到扰动。进入3月后，更多基本面复苏的信号有望显现，投资者预期的分歧也可能弥合。首先，生产端在2月快速回升，进入3月后，高景气度

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中国电信

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2023-03-05 07:30:53

锑市场周报

价格走势本周国内锑精矿（50-60%）出厂价73000-74000元/金属吨，较上周价格下跌0.68%；2#低铋锑锭出厂含税84500-85500元/吨，2#高铋锑锭出厂含税价82500-83500元/吨，1#锑锭出厂含税价86000-87000元/吨，0#锑锭出厂含税价87000-88000元/吨，较上周价格下跌1.16%；99.5%三氧化二锑含税报74500-75500元/吨，99.8%三氧化二锑含税报价76500-77500元/吨，较上周价格下跌1.32%；乙二醇锑57%主流价格为585

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华钰矿业
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2023-03-04 18:11:28

中文在线交流

流量地球ip和avg游戏改编权都在中文在线，大景应用了aigc,配乐也会，里面的核心人物用aigc增加互动感，这个月上线。用户和平台共建空间，除此还有3个功能，ai主播两年前就开始了（利用公司自有文字版权优势录成语音书给喜马拉雅等平台），一台机器最多一天500万字，真人要3-4个月才行，缩短了99%的时间完成内容生产，效果也不错。一般应用场景在做饭开车等，识别不出来ai了，极大满足市场需求。第二个产品是ai辅助创作，目前开放了，针对文字物品进行文字创作。作者输入到对话框，系统生成文字三段，选择满

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中文在线

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2023-03-04 14:52:28

【国海交运】船舶制造业复盘：周期轮回三十余年，夜色渐退蓄势扬帆

造船业正处于新一轮景气上行期的十字路口。新船造价指数已逼近2006年高位。集装箱船需求端仍有潜力，体量更大的油轮和干散货船下单潮尚未开始，小众船型景气亦可驱动船价上行，未来船公司有望开启从利润兑现到新一轮订单潮再到更高利润兑现的周期切换。周期复盘：约30年一轮回。二战后需求超规格上行下，1967-1973年、2002-2008年分别发生了两轮量价齐升的超级景气，此外还有1977-1981年、1985-1991年发生的两次量平价升的常规景气。利润周期一般滞后订单周期2-3年，景气末期高价单向利润

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中国重工
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中船防务

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2023-03-04 09:54:13

东方证券：算力网络迎来黄金时代

AI性能突破、数据价值挖掘需求提升，驱动算力需求高速增长。计算场景愈发丰富，驱动需求多样化。近日，ChatGPT的成功认证了通用大模型的性能依赖于大量参数和数据的训练，需要大算力支撑。以ChatGPT为代表的AI算法的持续突破将极大驱动算力需求。而国家大力发展数据要素，也凸显了数据作为新时代石油的价值。数据量的高速增长、以及对数据价值需求的增长将驱动对算力的进一步需求。另外，技术的发展催生了丰富的计算场景，不同应用对算力精度、延迟、带宽等提出不同需求。未来已来，算力正是支撑数字化时代发展的基础与

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中兴通讯
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锐捷网络
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安恒信息
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2023-03-04 08:13:53

国企改革主题会议纪要

1、国企改革可能是2季度最大的主题，这需要从历史和文化的角度来谈，核心是“股权投资”逻辑，其次是在备战备荒的背景下，国企央企是支柱；最后是举国体制科技创新，央企国企承担了大的历史责任。以上是国企改革的诉求。 2、两会后，文化自信可能会加强，也可能出国企改革基金； 3、资产注入—股权融资； 4、股息率的提升有逻辑，目前的存款利率低，中国建筑的股息率4%的股息率，中国交建港股6-7%，形成了吸引力； 5、第二增长曲线：中国交建绿电、中国中冶海外有钼矿镍矿等，这形成了企业的吸引力。 6、中国软件、中国

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中国电建

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中国转向对半导体、电动汽车到人工智能等战略范畴的重视

马化腾、李彦宏、刘强东、丁磊等互联网大佬本次不在两会的代表和委员名单中，而雷军和寒武纪董事长陈天石、华虹董事长张素心等行业人士及专家上榜，彭博社对此解读为中国转向对半导体、电动汽车到人工智能等战略范畴的重视。

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