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顺势而为，玉汝于成

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只买龙头的老司机

2023-02-12 19:23:35

安信证券：云南限电或限制运行产能，电解铝供应瓶颈突出

云南限电或限制运行产能，电解铝供应波动大且供应瓶颈突出特征将长期支撑铝价据2月6日SMM资讯，受电力供应的紧张局面的影响，云南省内部分电解铝企业已经接到通知，或将开始限电。Mysteel数据显示2023年1月云南省电解铝建成产能578万吨，运行产能416万吨，占据全国运行产能10.30%，本次压产限电将进一步限制供应。据《有色金属行业碳达峰实施方案》，发改委明确提出电解铝在2025、2030年使用可再生能源占比达到25%和30%。在产能天花板限制下电解铝产能逐步向西南等水电丰富地区转移，据《云

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天山铝业
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神火股份
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云铝股份

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-02-12 19:19:42

【国君银行|金融资产风险分类办法点评】短期中性，长期利好

点评：《商业银行金融资产风险分类办法》较征求意见稿边际放松，且过渡期充足。短期对上市银行信用减值损失计提影响有限，长期利好行业做实资产分类、有效防范化解信用风险。 Q1：《办法》制定的目的是什么？与时俱进，与金融资产创新和银行资产结构变化相匹配，与国内外其他监管要求及会计准则相一致，做好有效防控信用风险的前提和基础。相较2019年4月的征求意见稿，正式版本边际优化，对不良资产的认定更科学合理、真实可行。 Q2：《办法》的主要要求有哪些，相较征求意见稿有哪些变化？《办法》主旨是将对贷款的风险五

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苏州银行
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宁波银行

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-02-12 18:56:37

证券行业4Q22基金保有量数据点评：券商股混基保有弹性明显

事项： 2月10日，2022年第四季度公募基金保有量发布。评论：第四季度股混基净申购，债基净赎回。参考期间基金资产净值波动及基金规模变化，我们推算第四季度股混基净申购4166亿元，占净值比5.8%。防疫政策迈入新阶段，股票市场明显回暖，带来股混基申购热情提升。债基净赎回8927亿元，占净值比19.7%。第四季度债券市场波动明显，加之年末流动性管理需要，债券型基金赎回规模较大。股混、非货保有头部集中度持续下降。（1）股混保有上，CR5为32.5%，环比下降1.9pct；CR10为44.1%，

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东方财富
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中信建投
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东方证券

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只买龙头的老司机

2023-02-12 18:54:05

【浙商交运|招商轮船】百年巨轮破浪乘风，油散龙头静待共振

全球最大VLCC船东，承继轮船招商局百年航运基业，油散+气、车、集（“2+3”）全业态布局。截至1月，自有 VLCC52艘，运力合计1611万DWT。供给向下、需求向上，油运景气正当时供给端：1）在手订单历史低位，新船与二手船价格攀升，叠加燃料技术路径的不确定性进一步抑制造船意愿2）现役船队老龄化严重；3）23年环保新规生效，降速限制有效运力的同时或加快拆船。需求端：1）欧美对俄油制裁已生效，全球石油贸易重构，带来运距显著拉长；2）全球补库需求提供安全边际；3）随着国内疫情首轮“达峰”，出

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招商轮船

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2023-02-12 18:46:18

民生证券：如何看待ChatGPT未来监管政策与影响？

我们此前不断强调ChatGPT作为战略地位高于搜索引擎的知识与舆情输入输出的入口，必将成为大国与科技巨头“兵家必争之地”。在上周我们接受路透社采访时更是明确指出： “中国肯定、绝对是需要自己的ChatGPT，因为ChatGPT是高于搜索引擎的知识输入和输出的入口。一旦被卡脖子，意味着整个数字经济在最高层次被阻。这不但是国家的战略必争之地，也是每一个互联网巨头、科技巨头的必争之地。” 近期微软、谷歌、百度、腾讯、字节跳动以及360、京东等科技巨头宣布类进军ChatGPT 的新闻层出不穷，ChatG

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景嘉微
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科大讯飞
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浪潮信息
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国投智能

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2023-02-12 17:56:10

招商证券：ChatGPT启动人工智能革命，带来海量算力基础设施需求

ChatGPT的运行效果超预期引发市场对AIGC技术的关注。AIGC依托超算中心要求，对算力提升提出更高要求，同时带动对算力硬件基础设施投资的需求。我们将基于我们目前掌握的有限资料对于算力提升的幅度作出量化测算，进而测算所需要的硬件基础设施投资规模。由于ChatGPT所披露资料有限，导致我们的测算结果可能与实际情况具有偏差，但测算思路希望能给投资人提供帮助。 ChatGPT由OpenAI训练的大型语言模型。ChatGPT具有高度的自然语言处理能力，可以进行聊天、问答、文本生成和其他多种任务。Ch

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中际旭创
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英维克
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数据港
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奥飞数据
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光环新网

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2023-02-12 17:17:27

传：ChatGPT最新消息

传：接中央网信办通知，要求企业全面排查“基于或实现类似ChatGPT的产品、服务、功能”的情况，如有，需正式报备并接受监管部门安全评估，评估通过后可上线。如未经监管部门评估报备就上线，监管部门将采取处置措施。

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拓尔思

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2023-02-12 16:25:19

中信证券：继续关注成长洼地提高新兴产业中半导体和信创的优先级

预期重构接近尾声，短暂降温提供增配良机，结构重估仍指向小盘成长。春节后，经济预期不断上修，政策刺激预期不断下修，当前预期重构已接近尾声；全球流动性预期和风险偏好短暂下修，市场降温提供增配成长弹性的窗口；投资者逐步兑现已大幅修复估值的内需复苏板块，机构密集调研加速调仓过程，行情扩散继续推动市值下沉。首先，开年以来疫情扰动弱、信贷投放强，市场不断上修一季度经济预期，稳增长政策继续加码概率下降，两会期间推出增量刺激政策的预期下修。其次，1月非农数据令全球流动性预期下修，中高仓位下地缘扰动影响风险偏好，

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中国长城

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2023-02-12 13:35:23

【光大金属】钠电池专家-整车小范围交流纪要

1、目前钠电池成本就是跟铁锂差不多。大概是六毛左右的一个WH成本，后期产业链规模之后，大概会可以降到接近四毛的一个成本。混搭目前有ABA，还有两边锂电中间是钠电，然后两边钠电中间锂电这种这种布置，目前在试钠电就是电芯个数大概60%的一个占比。 2、B公司目前自己有一个钠电的产线，现在有做类似钠电刀片。有生产电芯，现在在做电芯方面的一些验证。其他车企，像上汽五菱、奇瑞东风这些应该也有自己的布局钠电。B公司进度应该会稍微快一些，他相当于自己直接拿材料，做电芯在开发。海鸥今年下旬肯定是有上车，它是有两

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传艺科技
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维科技术

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2023-02-12 13:34:16

宝明科技观点更新

宝明科技更新-0210 ————————— 1、产能：赣州一期1.5亿平预计23Q2投产，我们预计23年有效出货产能在7000万平，结合马鞍山和赣州二期扩产情况，我们预计24-25年有效出货产能在7.5、16-20亿平。 2、产品：公司PET已经可以成熟量产，PP在研发量产中，预计2月底出产品送样。市场多担心未来技术路线是PP（主要是C选择PP），据我们了解C近期也有表示用PET，此外公司PP一直在研发中，近期也有了些进展。 3、单价&利润率：单价对标传统铜箔，和传统定价一样，利润率比传统高10

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宝明科技

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2023-02-12 13:33:08

BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情

【BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情】 #俄油计划3月减产50万桶/天解读，对原油海运量和成品油海运距离为实质利好。（1）我们认为本次减产主要受成品油制裁影响，原本炼化至成品油部分的原油减产，和原俄原油出口不相关。参考Kpler数据，俄油1月份成品油海运出口288万桶/天，相比12月287万桶/天变化不大，2月份根据装船信息预计出口228万桶/天，相比1月下降60万桶，与本次减产整体规模接近，从而验证原油减产为原先内部炼化部分与出口关系不大。（2）全球

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招商轮船
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中远海能
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2023-02-12 12:15:09

HJT电话会要点

HJT电话会要点 1.目前HJT单瓦成本比P型高0.2元+，单瓦溢价0.10元，P型当下单瓦毛利额（含电池）平均0.10元。2.目前降本技术条件下，HJT成本控制最好的企业也仅能保持盈亏平衡或小亏。 3.预计到年底前随着双面微晶、0BB、无主栅、银包铜、少铟、薄片化等技术应用，可以达到综合降本0.10元，组件单瓦盈利可以接近P型。 4.如果今年底，铜电镀技术能够成熟应用，单瓦成本可与P型打平，考虑享有的单瓦溢价，单瓦盈利能力将超当下主流P型。 5.鉴于上述技术降本过程，2022年HJT乐观出货1

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隆基绿能

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2023-02-12 12:10:21

港口封航影响仍然严重，需求堆积可能导致未来煤价反弹上涨

【申万煤炭】高频数据：港口封航影响仍然严重，需求堆积可能导致未来煤价反弹上涨环渤海港口：长时封航导致港口船舶降低至20年疫情时期水平恶劣的大风大雾天气导致环渤海地区频繁发生长时间封航，同样因为天气偏冷一定程度导致了，春季基建需求兑现节奏迟缓，最终导致非电力企业普遍大规模减少北方港口派船，环渤海船舶降低至70艘左右水平，已经降低到了20年疫情时期水平。大量需求的堆积，最终会在天气转好后，出现需求集中爆发，也将容易导致煤价出现大幅反弹局面。但是考虑到库存高位，煤价反弹幅度也将收到压制。沿海八

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山西焦煤

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-02-12 12:01:08

高伟达：独家覆盖金融信创与数字经济核心标的，看75%市值空间

【东北数字经济团队】高伟达：独家覆盖金融信创与数字经济核心标的，看75%市值空间高伟达是金融信创与数字经济极具Alpha的标的，2023年新绑定央行控股子公司金电，迎来中小银行、农信、监管科技市场等巨大突破和商机。公司23-24年业绩高指引，软件开发业务收入增速50%，现价对应23年仅22X左右，性价比极高，看75%目标市值空间深度绑定建信金科（建行金融子公司），金融信创业务迎来广阔机遇。公司深度参与建信金科（上海）人民币本外币支付结算系统的开发和实施；重点参与国家开发银行、恒丰银行人民币本

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高伟达

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2023-02-12 11:59:56

传北方华创被Y存储砍单点评（陈杭）

市场传北方华创被Y存储砍单点评（陈杭）： ①此前市场预期订单为0，此次南华早报报道还剩30%，超预期！利多！详情私信。 ②Y存储占华创订单量≌5%，两大存储厂合计占比<10%，占比很低。 ③存储由于18nm和128层限制，后续会通过国产替代和CHIPLET退回低级别来修复订单。 ④模型测算23年35万片（全部为130-28nm）同比+20% 叠加国产化率+30%，全行业维持高增。 ⑤ChatGPT带来新一轮科技革命，拉动算力芯片需求10倍量级增长，后续全球capex将周期反转。最悲观预期已过，

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北方华创

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安信证券：云南限电或限制运行产能，电解铝供应瓶颈突出

云南限电或限制运行产能，电解铝供应波动大且供应瓶颈突出特征将长期支撑铝价据2月6日SMM资讯，受电力供应的紧张局面的影响，云南省内部分电解铝企业已经接到通知，或将开始限电。Mysteel数据显示2023年1月云南省电解铝建成产能578万吨，运行产能416万吨，占据全国运行产能10.30%，本次压产限电将进一步限制供应。据《有色金属行业碳达峰实施方案》，发改委明确提出电解铝在2025、2030年使用可再生能源占比达到25%和30%。在产能天花板限制下电解铝产能逐步向西南等水电丰富地区转移，据《云

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【国君银行|金融资产风险分类办法点评】短期中性，长期利好

点评：《商业银行金融资产风险分类办法》较征求意见稿边际放松，且过渡期充足。短期对上市银行信用减值损失计提影响有限，长期利好行业做实资产分类、有效防范化解信用风险。 Q1：《办法》制定的目的是什么？与时俱进，与金融资产创新和银行资产结构变化相匹配，与国内外其他监管要求及会计准则相一致，做好有效防控信用风险的前提和基础。相较2019年4月的征求意见稿，正式版本边际优化，对不良资产的认定更科学合理、真实可行。 Q2：《办法》的主要要求有哪些，相较征求意见稿有哪些变化？《办法》主旨是将对贷款的风险五

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证券行业4Q22基金保有量数据点评：券商股混基保有弹性明显

事项： 2月10日，2022年第四季度公募基金保有量发布。评论：第四季度股混基净申购，债基净赎回。参考期间基金资产净值波动及基金规模变化，我们推算第四季度股混基净申购4166亿元，占净值比5.8%。防疫政策迈入新阶段，股票市场明显回暖，带来股混基申购热情提升。债基净赎回8927亿元，占净值比19.7%。第四季度债券市场波动明显，加之年末流动性管理需要，债券型基金赎回规模较大。股混、非货保有头部集中度持续下降。（1）股混保有上，CR5为32.5%，环比下降1.9pct；CR10为44.1%，

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【浙商交运|招商轮船】百年巨轮破浪乘风，油散龙头静待共振

全球最大VLCC船东，承继轮船招商局百年航运基业，油散+气、车、集（“2+3”）全业态布局。截至1月，自有 VLCC52艘，运力合计1611万DWT。供给向下、需求向上，油运景气正当时供给端：1）在手订单历史低位，新船与二手船价格攀升，叠加燃料技术路径的不确定性进一步抑制造船意愿2）现役船队老龄化严重；3）23年环保新规生效，降速限制有效运力的同时或加快拆船。需求端：1）欧美对俄油制裁已生效，全球石油贸易重构，带来运距显著拉长；2）全球补库需求提供安全边际；3）随着国内疫情首轮“达峰”，出

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民生证券：如何看待ChatGPT未来监管政策与影响？

我们此前不断强调ChatGPT作为战略地位高于搜索引擎的知识与舆情输入输出的入口，必将成为大国与科技巨头“兵家必争之地”。在上周我们接受路透社采访时更是明确指出： “中国肯定、绝对是需要自己的ChatGPT，因为ChatGPT是高于搜索引擎的知识输入和输出的入口。一旦被卡脖子，意味着整个数字经济在最高层次被阻。这不但是国家的战略必争之地，也是每一个互联网巨头、科技巨头的必争之地。” 近期微软、谷歌、百度、腾讯、字节跳动以及360、京东等科技巨头宣布类进军ChatGPT 的新闻层出不穷，ChatG

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招商证券：ChatGPT启动人工智能革命，带来海量算力基础设施需求

ChatGPT的运行效果超预期引发市场对AIGC技术的关注。AIGC依托超算中心要求，对算力提升提出更高要求，同时带动对算力硬件基础设施投资的需求。我们将基于我们目前掌握的有限资料对于算力提升的幅度作出量化测算，进而测算所需要的硬件基础设施投资规模。由于ChatGPT所披露资料有限，导致我们的测算结果可能与实际情况具有偏差，但测算思路希望能给投资人提供帮助。 ChatGPT由OpenAI训练的大型语言模型。ChatGPT具有高度的自然语言处理能力，可以进行聊天、问答、文本生成和其他多种任务。Ch

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传：ChatGPT最新消息

传：接中央网信办通知，要求企业全面排查“基于或实现类似ChatGPT的产品、服务、功能”的情况，如有，需正式报备并接受监管部门安全评估，评估通过后可上线。如未经监管部门评估报备就上线，监管部门将采取处置措施。

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中信证券：继续关注成长洼地提高新兴产业中半导体和信创的优先级

预期重构接近尾声，短暂降温提供增配良机，结构重估仍指向小盘成长。春节后，经济预期不断上修，政策刺激预期不断下修，当前预期重构已接近尾声；全球流动性预期和风险偏好短暂下修，市场降温提供增配成长弹性的窗口；投资者逐步兑现已大幅修复估值的内需复苏板块，机构密集调研加速调仓过程，行情扩散继续推动市值下沉。首先，开年以来疫情扰动弱、信贷投放强，市场不断上修一季度经济预期，稳增长政策继续加码概率下降，两会期间推出增量刺激政策的预期下修。其次，1月非农数据令全球流动性预期下修，中高仓位下地缘扰动影响风险偏好，

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【光大金属】钠电池专家-整车小范围交流纪要

1、目前钠电池成本就是跟铁锂差不多。大概是六毛左右的一个WH成本，后期产业链规模之后，大概会可以降到接近四毛的一个成本。混搭目前有ABA，还有两边锂电中间是钠电，然后两边钠电中间锂电这种这种布置，目前在试钠电就是电芯个数大概60%的一个占比。 2、B公司目前自己有一个钠电的产线，现在有做类似钠电刀片。有生产电芯，现在在做电芯方面的一些验证。其他车企，像上汽五菱、奇瑞东风这些应该也有自己的布局钠电。B公司进度应该会稍微快一些，他相当于自己直接拿材料，做电芯在开发。海鸥今年下旬肯定是有上车，它是有两

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宝明科技观点更新

宝明科技更新-0210 ————————— 1、产能：赣州一期1.5亿平预计23Q2投产，我们预计23年有效出货产能在7000万平，结合马鞍山和赣州二期扩产情况，我们预计24-25年有效出货产能在7.5、16-20亿平。 2、产品：公司PET已经可以成熟量产，PP在研发量产中，预计2月底出产品送样。市场多担心未来技术路线是PP（主要是C选择PP），据我们了解C近期也有表示用PET，此外公司PP一直在研发中，近期也有了些进展。 3、单价&利润率：单价对标传统铜箔，和传统定价一样，利润率比传统高10

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BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情

【BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情】 #俄油计划3月减产50万桶/天解读，对原油海运量和成品油海运距离为实质利好。（1）我们认为本次减产主要受成品油制裁影响，原本炼化至成品油部分的原油减产，和原俄原油出口不相关。参考Kpler数据，俄油1月份成品油海运出口288万桶/天，相比12月287万桶/天变化不大，2月份根据装船信息预计出口228万桶/天，相比1月下降60万桶，与本次减产整体规模接近，从而验证原油减产为原先内部炼化部分与出口关系不大。（2）全球

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HJT电话会要点

HJT电话会要点 1.目前HJT单瓦成本比P型高0.2元+，单瓦溢价0.10元，P型当下单瓦毛利额（含电池）平均0.10元。2.目前降本技术条件下，HJT成本控制最好的企业也仅能保持盈亏平衡或小亏。 3.预计到年底前随着双面微晶、0BB、无主栅、银包铜、少铟、薄片化等技术应用，可以达到综合降本0.10元，组件单瓦盈利可以接近P型。 4.如果今年底，铜电镀技术能够成熟应用，单瓦成本可与P型打平，考虑享有的单瓦溢价，单瓦盈利能力将超当下主流P型。 5.鉴于上述技术降本过程，2022年HJT乐观出货1

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港口封航影响仍然严重，需求堆积可能导致未来煤价反弹上涨

【申万煤炭】高频数据：港口封航影响仍然严重，需求堆积可能导致未来煤价反弹上涨环渤海港口：长时封航导致港口船舶降低至20年疫情时期水平恶劣的大风大雾天气导致环渤海地区频繁发生长时间封航，同样因为天气偏冷一定程度导致了，春季基建需求兑现节奏迟缓，最终导致非电力企业普遍大规模减少北方港口派船，环渤海船舶降低至70艘左右水平，已经降低到了20年疫情时期水平。大量需求的堆积，最终会在天气转好后，出现需求集中爆发，也将容易导致煤价出现大幅反弹局面。但是考虑到库存高位，煤价反弹幅度也将收到压制。沿海八

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高伟达：独家覆盖金融信创与数字经济核心标的，看75%市值空间

【东北数字经济团队】高伟达：独家覆盖金融信创与数字经济核心标的，看75%市值空间高伟达是金融信创与数字经济极具Alpha的标的，2023年新绑定央行控股子公司金电，迎来中小银行、农信、监管科技市场等巨大突破和商机。公司23-24年业绩高指引，软件开发业务收入增速50%，现价对应23年仅22X左右，性价比极高，看75%目标市值空间深度绑定建信金科（建行金融子公司），金融信创业务迎来广阔机遇。公司深度参与建信金科（上海）人民币本外币支付结算系统的开发和实施；重点参与国家开发银行、恒丰银行人民币本

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传北方华创被Y存储砍单点评（陈杭）

市场传北方华创被Y存储砍单点评（陈杭）： ①此前市场预期订单为0，此次南华早报报道还剩30%，超预期！利多！详情私信。 ②Y存储占华创订单量≌5%，两大存储厂合计占比<10%，占比很低。 ③存储由于18nm和128层限制，后续会通过国产替代和CHIPLET退回低级别来修复订单。 ④模型测算23年35万片（全部为130-28nm）同比+20% 叠加国产化率+30%，全行业维持高增。 ⑤ChatGPT带来新一轮科技革命，拉动算力芯片需求10倍量级增长，后续全球capex将周期反转。最悲观预期已过，

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2023-02-12 19:23:35

安信证券：云南限电或限制运行产能，电解铝供应瓶颈突出

云南限电或限制运行产能，电解铝供应波动大且供应瓶颈突出特征将长期支撑铝价据2月6日SMM资讯，受电力供应的紧张局面的影响，云南省内部分电解铝企业已经接到通知，或将开始限电。Mysteel数据显示2023年1月云南省电解铝建成产能578万吨，运行产能416万吨，占据全国运行产能10.30%，本次压产限电将进一步限制供应。据《有色金属行业碳达峰实施方案》，发改委明确提出电解铝在2025、2030年使用可再生能源占比达到25%和30%。在产能天花板限制下电解铝产能逐步向西南等水电丰富地区转移，据《云

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天山铝业
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神火股份
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云铝股份

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3.16
戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-02-12 19:19:42

【国君银行|金融资产风险分类办法点评】短期中性，长期利好

点评：《商业银行金融资产风险分类办法》较征求意见稿边际放松，且过渡期充足。短期对上市银行信用减值损失计提影响有限，长期利好行业做实资产分类、有效防范化解信用风险。 Q1：《办法》制定的目的是什么？与时俱进，与金融资产创新和银行资产结构变化相匹配，与国内外其他监管要求及会计准则相一致，做好有效防控信用风险的前提和基础。相较2019年4月的征求意见稿，正式版本边际优化，对不良资产的认定更科学合理、真实可行。 Q2：《办法》的主要要求有哪些，相较征求意见稿有哪些变化？《办法》主旨是将对贷款的风险五

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苏州银行
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宁波银行

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-02-12 18:56:37

证券行业4Q22基金保有量数据点评：券商股混基保有弹性明显

事项： 2月10日，2022年第四季度公募基金保有量发布。评论：第四季度股混基净申购，债基净赎回。参考期间基金资产净值波动及基金规模变化，我们推算第四季度股混基净申购4166亿元，占净值比5.8%。防疫政策迈入新阶段，股票市场明显回暖，带来股混基申购热情提升。债基净赎回8927亿元，占净值比19.7%。第四季度债券市场波动明显，加之年末流动性管理需要，债券型基金赎回规模较大。股混、非货保有头部集中度持续下降。（1）股混保有上，CR5为32.5%，环比下降1.9pct；CR10为44.1%，

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东方财富
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中信建投
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东方证券

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-02-12 18:54:05

【浙商交运|招商轮船】百年巨轮破浪乘风，油散龙头静待共振

全球最大VLCC船东，承继轮船招商局百年航运基业，油散+气、车、集（“2+3”）全业态布局。截至1月，自有 VLCC52艘，运力合计1611万DWT。供给向下、需求向上，油运景气正当时供给端：1）在手订单历史低位，新船与二手船价格攀升，叠加燃料技术路径的不确定性进一步抑制造船意愿2）现役船队老龄化严重；3）23年环保新规生效，降速限制有效运力的同时或加快拆船。需求端：1）欧美对俄油制裁已生效，全球石油贸易重构，带来运距显著拉长；2）全球补库需求提供安全边际；3）随着国内疫情首轮“达峰”，出

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招商轮船

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戈壁淘金

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2023-02-12 18:46:18

民生证券：如何看待ChatGPT未来监管政策与影响？

我们此前不断强调ChatGPT作为战略地位高于搜索引擎的知识与舆情输入输出的入口，必将成为大国与科技巨头“兵家必争之地”。在上周我们接受路透社采访时更是明确指出： “中国肯定、绝对是需要自己的ChatGPT，因为ChatGPT是高于搜索引擎的知识输入和输出的入口。一旦被卡脖子，意味着整个数字经济在最高层次被阻。这不但是国家的战略必争之地，也是每一个互联网巨头、科技巨头的必争之地。” 近期微软、谷歌、百度、腾讯、字节跳动以及360、京东等科技巨头宣布类进军ChatGPT 的新闻层出不穷，ChatG

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景嘉微
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科大讯飞
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浪潮信息
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国投智能

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-02-12 17:56:10

招商证券：ChatGPT启动人工智能革命，带来海量算力基础设施需求

ChatGPT的运行效果超预期引发市场对AIGC技术的关注。AIGC依托超算中心要求，对算力提升提出更高要求，同时带动对算力硬件基础设施投资的需求。我们将基于我们目前掌握的有限资料对于算力提升的幅度作出量化测算，进而测算所需要的硬件基础设施投资规模。由于ChatGPT所披露资料有限，导致我们的测算结果可能与实际情况具有偏差，但测算思路希望能给投资人提供帮助。 ChatGPT由OpenAI训练的大型语言模型。ChatGPT具有高度的自然语言处理能力，可以进行聊天、问答、文本生成和其他多种任务。Ch

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中际旭创
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英维克
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数据港
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光环新网

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戈壁淘金

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2023-02-12 17:17:27

传：ChatGPT最新消息

传：接中央网信办通知，要求企业全面排查“基于或实现类似ChatGPT的产品、服务、功能”的情况，如有，需正式报备并接受监管部门安全评估，评估通过后可上线。如未经监管部门评估报备就上线，监管部门将采取处置措施。

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拓尔思

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戈壁淘金

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2023-02-12 16:25:19

中信证券：继续关注成长洼地提高新兴产业中半导体和信创的优先级

预期重构接近尾声，短暂降温提供增配良机，结构重估仍指向小盘成长。春节后，经济预期不断上修，政策刺激预期不断下修，当前预期重构已接近尾声；全球流动性预期和风险偏好短暂下修，市场降温提供增配成长弹性的窗口；投资者逐步兑现已大幅修复估值的内需复苏板块，机构密集调研加速调仓过程，行情扩散继续推动市值下沉。首先，开年以来疫情扰动弱、信贷投放强，市场不断上修一季度经济预期，稳增长政策继续加码概率下降，两会期间推出增量刺激政策的预期下修。其次，1月非农数据令全球流动性预期下修，中高仓位下地缘扰动影响风险偏好，

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中国长城

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戈壁淘金

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2023-02-12 13:35:23

【光大金属】钠电池专家-整车小范围交流纪要

1、目前钠电池成本就是跟铁锂差不多。大概是六毛左右的一个WH成本，后期产业链规模之后，大概会可以降到接近四毛的一个成本。混搭目前有ABA，还有两边锂电中间是钠电，然后两边钠电中间锂电这种这种布置，目前在试钠电就是电芯个数大概60%的一个占比。 2、B公司目前自己有一个钠电的产线，现在有做类似钠电刀片。有生产电芯，现在在做电芯方面的一些验证。其他车企，像上汽五菱、奇瑞东风这些应该也有自己的布局钠电。B公司进度应该会稍微快一些，他相当于自己直接拿材料，做电芯在开发。海鸥今年下旬肯定是有上车，它是有两

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传艺科技
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维科技术

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戈壁淘金

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2023-02-12 13:34:16

宝明科技观点更新

宝明科技更新-0210 ————————— 1、产能：赣州一期1.5亿平预计23Q2投产，我们预计23年有效出货产能在7000万平，结合马鞍山和赣州二期扩产情况，我们预计24-25年有效出货产能在7.5、16-20亿平。 2、产品：公司PET已经可以成熟量产，PP在研发量产中，预计2月底出产品送样。市场多担心未来技术路线是PP（主要是C选择PP），据我们了解C近期也有表示用PET，此外公司PP一直在研发中，近期也有了些进展。 3、单价&利润率：单价对标传统铜箔，和传统定价一样，利润率比传统高10

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宝明科技

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戈壁淘金

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2023-02-12 13:33:08

BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情

【BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情】 #俄油计划3月减产50万桶/天解读，对原油海运量和成品油海运距离为实质利好。（1）我们认为本次减产主要受成品油制裁影响，原本炼化至成品油部分的原油减产，和原俄原油出口不相关。参考Kpler数据，俄油1月份成品油海运出口288万桶/天，相比12月287万桶/天变化不大，2月份根据装船信息预计出口228万桶/天，相比1月下降60万桶，与本次减产整体规模接近，从而验证原油减产为原先内部炼化部分与出口关系不大。（2）全球

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招商轮船
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中远海能
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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-02-12 12:15:09

HJT电话会要点

HJT电话会要点 1.目前HJT单瓦成本比P型高0.2元+，单瓦溢价0.10元，P型当下单瓦毛利额（含电池）平均0.10元。2.目前降本技术条件下，HJT成本控制最好的企业也仅能保持盈亏平衡或小亏。 3.预计到年底前随着双面微晶、0BB、无主栅、银包铜、少铟、薄片化等技术应用，可以达到综合降本0.10元，组件单瓦盈利可以接近P型。 4.如果今年底，铜电镀技术能够成熟应用，单瓦成本可与P型打平，考虑享有的单瓦溢价，单瓦盈利能力将超当下主流P型。 5.鉴于上述技术降本过程，2022年HJT乐观出货1

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隆基绿能

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戈壁淘金

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2023-02-12 12:10:21

港口封航影响仍然严重，需求堆积可能导致未来煤价反弹上涨

【申万煤炭】高频数据：港口封航影响仍然严重，需求堆积可能导致未来煤价反弹上涨环渤海港口：长时封航导致港口船舶降低至20年疫情时期水平恶劣的大风大雾天气导致环渤海地区频繁发生长时间封航，同样因为天气偏冷一定程度导致了，春季基建需求兑现节奏迟缓，最终导致非电力企业普遍大规模减少北方港口派船，环渤海船舶降低至70艘左右水平，已经降低到了20年疫情时期水平。大量需求的堆积，最终会在天气转好后，出现需求集中爆发，也将容易导致煤价出现大幅反弹局面。但是考虑到库存高位，煤价反弹幅度也将收到压制。沿海八

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山西焦煤

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-02-12 12:01:08

高伟达：独家覆盖金融信创与数字经济核心标的，看75%市值空间

【东北数字经济团队】高伟达：独家覆盖金融信创与数字经济核心标的，看75%市值空间高伟达是金融信创与数字经济极具Alpha的标的，2023年新绑定央行控股子公司金电，迎来中小银行、农信、监管科技市场等巨大突破和商机。公司23-24年业绩高指引，软件开发业务收入增速50%，现价对应23年仅22X左右，性价比极高，看75%目标市值空间深度绑定建信金科（建行金融子公司），金融信创业务迎来广阔机遇。公司深度参与建信金科（上海）人民币本外币支付结算系统的开发和实施；重点参与国家开发银行、恒丰银行人民币本

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高伟达

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-02-12 11:59:56

传北方华创被Y存储砍单点评（陈杭）

市场传北方华创被Y存储砍单点评（陈杭）： ①此前市场预期订单为0，此次南华早报报道还剩30%，超预期！利多！详情私信。 ②Y存储占华创订单量≌5%，两大存储厂合计占比<10%，占比很低。 ③存储由于18nm和128层限制，后续会通过国产替代和CHIPLET退回低级别来修复订单。 ④模型测算23年35万片（全部为130-28nm）同比+20% 叠加国产化率+30%，全行业维持高增。 ⑤ChatGPT带来新一轮科技革命，拉动算力芯片需求10倍量级增长，后续全球capex将周期反转。最悲观预期已过，

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北方华创

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安信证券：云南限电或限制运行产能，电解铝供应瓶颈突出

云南限电或限制运行产能，电解铝供应波动大且供应瓶颈突出特征将长期支撑铝价据2月6日SMM资讯，受电力供应的紧张局面的影响，云南省内部分电解铝企业已经接到通知，或将开始限电。Mysteel数据显示2023年1月云南省电解铝建成产能578万吨，运行产能416万吨，占据全国运行产能10.30%，本次压产限电将进一步限制供应。据《有色金属行业碳达峰实施方案》，发改委明确提出电解铝在2025、2030年使用可再生能源占比达到25%和30%。在产能天花板限制下电解铝产能逐步向西南等水电丰富地区转移，据《云

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【国君银行|金融资产风险分类办法点评】短期中性，长期利好

点评：《商业银行金融资产风险分类办法》较征求意见稿边际放松，且过渡期充足。短期对上市银行信用减值损失计提影响有限，长期利好行业做实资产分类、有效防范化解信用风险。 Q1：《办法》制定的目的是什么？与时俱进，与金融资产创新和银行资产结构变化相匹配，与国内外其他监管要求及会计准则相一致，做好有效防控信用风险的前提和基础。相较2019年4月的征求意见稿，正式版本边际优化，对不良资产的认定更科学合理、真实可行。 Q2：《办法》的主要要求有哪些，相较征求意见稿有哪些变化？《办法》主旨是将对贷款的风险五

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证券行业4Q22基金保有量数据点评：券商股混基保有弹性明显

事项： 2月10日，2022年第四季度公募基金保有量发布。评论：第四季度股混基净申购，债基净赎回。参考期间基金资产净值波动及基金规模变化，我们推算第四季度股混基净申购4166亿元，占净值比5.8%。防疫政策迈入新阶段，股票市场明显回暖，带来股混基申购热情提升。债基净赎回8927亿元，占净值比19.7%。第四季度债券市场波动明显，加之年末流动性管理需要，债券型基金赎回规模较大。股混、非货保有头部集中度持续下降。（1）股混保有上，CR5为32.5%，环比下降1.9pct；CR10为44.1%，

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【浙商交运|招商轮船】百年巨轮破浪乘风，油散龙头静待共振

全球最大VLCC船东，承继轮船招商局百年航运基业，油散+气、车、集（“2+3”）全业态布局。截至1月，自有 VLCC52艘，运力合计1611万DWT。供给向下、需求向上，油运景气正当时供给端：1）在手订单历史低位，新船与二手船价格攀升，叠加燃料技术路径的不确定性进一步抑制造船意愿2）现役船队老龄化严重；3）23年环保新规生效，降速限制有效运力的同时或加快拆船。需求端：1）欧美对俄油制裁已生效，全球石油贸易重构，带来运距显著拉长；2）全球补库需求提供安全边际；3）随着国内疫情首轮“达峰”，出

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民生证券：如何看待ChatGPT未来监管政策与影响？

我们此前不断强调ChatGPT作为战略地位高于搜索引擎的知识与舆情输入输出的入口，必将成为大国与科技巨头“兵家必争之地”。在上周我们接受路透社采访时更是明确指出： “中国肯定、绝对是需要自己的ChatGPT，因为ChatGPT是高于搜索引擎的知识输入和输出的入口。一旦被卡脖子，意味着整个数字经济在最高层次被阻。这不但是国家的战略必争之地，也是每一个互联网巨头、科技巨头的必争之地。” 近期微软、谷歌、百度、腾讯、字节跳动以及360、京东等科技巨头宣布类进军ChatGPT 的新闻层出不穷，ChatG

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招商证券：ChatGPT启动人工智能革命，带来海量算力基础设施需求

ChatGPT的运行效果超预期引发市场对AIGC技术的关注。AIGC依托超算中心要求，对算力提升提出更高要求，同时带动对算力硬件基础设施投资的需求。我们将基于我们目前掌握的有限资料对于算力提升的幅度作出量化测算，进而测算所需要的硬件基础设施投资规模。由于ChatGPT所披露资料有限，导致我们的测算结果可能与实际情况具有偏差，但测算思路希望能给投资人提供帮助。 ChatGPT由OpenAI训练的大型语言模型。ChatGPT具有高度的自然语言处理能力，可以进行聊天、问答、文本生成和其他多种任务。Ch

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传：ChatGPT最新消息

传：接中央网信办通知，要求企业全面排查“基于或实现类似ChatGPT的产品、服务、功能”的情况，如有，需正式报备并接受监管部门安全评估，评估通过后可上线。如未经监管部门评估报备就上线，监管部门将采取处置措施。

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中信证券：继续关注成长洼地提高新兴产业中半导体和信创的优先级

预期重构接近尾声，短暂降温提供增配良机，结构重估仍指向小盘成长。春节后，经济预期不断上修，政策刺激预期不断下修，当前预期重构已接近尾声；全球流动性预期和风险偏好短暂下修，市场降温提供增配成长弹性的窗口；投资者逐步兑现已大幅修复估值的内需复苏板块，机构密集调研加速调仓过程，行情扩散继续推动市值下沉。首先，开年以来疫情扰动弱、信贷投放强，市场不断上修一季度经济预期，稳增长政策继续加码概率下降，两会期间推出增量刺激政策的预期下修。其次，1月非农数据令全球流动性预期下修，中高仓位下地缘扰动影响风险偏好，

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【光大金属】钠电池专家-整车小范围交流纪要

1、目前钠电池成本就是跟铁锂差不多。大概是六毛左右的一个WH成本，后期产业链规模之后，大概会可以降到接近四毛的一个成本。混搭目前有ABA，还有两边锂电中间是钠电，然后两边钠电中间锂电这种这种布置，目前在试钠电就是电芯个数大概60%的一个占比。 2、B公司目前自己有一个钠电的产线，现在有做类似钠电刀片。有生产电芯，现在在做电芯方面的一些验证。其他车企，像上汽五菱、奇瑞东风这些应该也有自己的布局钠电。B公司进度应该会稍微快一些，他相当于自己直接拿材料，做电芯在开发。海鸥今年下旬肯定是有上车，它是有两

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宝明科技观点更新

宝明科技更新-0210 ————————— 1、产能：赣州一期1.5亿平预计23Q2投产，我们预计23年有效出货产能在7000万平，结合马鞍山和赣州二期扩产情况，我们预计24-25年有效出货产能在7.5、16-20亿平。 2、产品：公司PET已经可以成熟量产，PP在研发量产中，预计2月底出产品送样。市场多担心未来技术路线是PP（主要是C选择PP），据我们了解C近期也有表示用PET，此外公司PP一直在研发中，近期也有了些进展。 3、单价&利润率：单价对标传统铜箔，和传统定价一样，利润率比传统高10

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BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情

【BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情】 #俄油计划3月减产50万桶/天解读，对原油海运量和成品油海运距离为实质利好。（1）我们认为本次减产主要受成品油制裁影响，原本炼化至成品油部分的原油减产，和原俄原油出口不相关。参考Kpler数据，俄油1月份成品油海运出口288万桶/天，相比12月287万桶/天变化不大，2月份根据装船信息预计出口228万桶/天，相比1月下降60万桶，与本次减产整体规模接近，从而验证原油减产为原先内部炼化部分与出口关系不大。（2）全球

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HJT电话会要点

HJT电话会要点 1.目前HJT单瓦成本比P型高0.2元+，单瓦溢价0.10元，P型当下单瓦毛利额（含电池）平均0.10元。2.目前降本技术条件下，HJT成本控制最好的企业也仅能保持盈亏平衡或小亏。 3.预计到年底前随着双面微晶、0BB、无主栅、银包铜、少铟、薄片化等技术应用，可以达到综合降本0.10元，组件单瓦盈利可以接近P型。 4.如果今年底，铜电镀技术能够成熟应用，单瓦成本可与P型打平，考虑享有的单瓦溢价，单瓦盈利能力将超当下主流P型。 5.鉴于上述技术降本过程，2022年HJT乐观出货1

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港口封航影响仍然严重，需求堆积可能导致未来煤价反弹上涨

【申万煤炭】高频数据：港口封航影响仍然严重，需求堆积可能导致未来煤价反弹上涨环渤海港口：长时封航导致港口船舶降低至20年疫情时期水平恶劣的大风大雾天气导致环渤海地区频繁发生长时间封航，同样因为天气偏冷一定程度导致了，春季基建需求兑现节奏迟缓，最终导致非电力企业普遍大规模减少北方港口派船，环渤海船舶降低至70艘左右水平，已经降低到了20年疫情时期水平。大量需求的堆积，最终会在天气转好后，出现需求集中爆发，也将容易导致煤价出现大幅反弹局面。但是考虑到库存高位，煤价反弹幅度也将收到压制。沿海八

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高伟达：独家覆盖金融信创与数字经济核心标的，看75%市值空间

【东北数字经济团队】高伟达：独家覆盖金融信创与数字经济核心标的，看75%市值空间高伟达是金融信创与数字经济极具Alpha的标的，2023年新绑定央行控股子公司金电，迎来中小银行、农信、监管科技市场等巨大突破和商机。公司23-24年业绩高指引，软件开发业务收入增速50%，现价对应23年仅22X左右，性价比极高，看75%目标市值空间深度绑定建信金科（建行金融子公司），金融信创业务迎来广阔机遇。公司深度参与建信金科（上海）人民币本外币支付结算系统的开发和实施；重点参与国家开发银行、恒丰银行人民币本

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传北方华创被Y存储砍单点评（陈杭）

市场传北方华创被Y存储砍单点评（陈杭）： ①此前市场预期订单为0，此次南华早报报道还剩30%，超预期！利多！详情私信。 ②Y存储占华创订单量≌5%，两大存储厂合计占比<10%，占比很低。 ③存储由于18nm和128层限制，后续会通过国产替代和CHIPLET退回低级别来修复订单。 ④模型测算23年35万片（全部为130-28nm）同比+20% 叠加国产化率+30%，全行业维持高增。 ⑤ChatGPT带来新一轮科技革命，拉动算力芯片需求10倍量级增长，后续全球capex将周期反转。最悲观预期已过，

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安信证券：云南限电或限制运行产能，电解铝供应瓶颈突出

云南限电或限制运行产能，电解铝供应波动大且供应瓶颈突出特征将长期支撑铝价据2月6日SMM资讯，受电力供应的紧张局面的影响，云南省内部分电解铝企业已经接到通知，或将开始限电。Mysteel数据显示2023年1月云南省电解铝建成产能578万吨，运行产能416万吨，占据全国运行产能10.30%，本次压产限电将进一步限制供应。据《有色金属行业碳达峰实施方案》，发改委明确提出电解铝在2025、2030年使用可再生能源占比达到25%和30%。在产能天花板限制下电解铝产能逐步向西南等水电丰富地区转移，据《云

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天山铝业
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神火股份
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云铝股份

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2023-02-12 19:19:42

【国君银行|金融资产风险分类办法点评】短期中性，长期利好

点评：《商业银行金融资产风险分类办法》较征求意见稿边际放松，且过渡期充足。短期对上市银行信用减值损失计提影响有限，长期利好行业做实资产分类、有效防范化解信用风险。 Q1：《办法》制定的目的是什么？与时俱进，与金融资产创新和银行资产结构变化相匹配，与国内外其他监管要求及会计准则相一致，做好有效防控信用风险的前提和基础。相较2019年4月的征求意见稿，正式版本边际优化，对不良资产的认定更科学合理、真实可行。 Q2：《办法》的主要要求有哪些，相较征求意见稿有哪些变化？《办法》主旨是将对贷款的风险五

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苏州银行
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宁波银行

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2023-02-12 18:56:37

证券行业4Q22基金保有量数据点评：券商股混基保有弹性明显

事项： 2月10日，2022年第四季度公募基金保有量发布。评论：第四季度股混基净申购，债基净赎回。参考期间基金资产净值波动及基金规模变化，我们推算第四季度股混基净申购4166亿元，占净值比5.8%。防疫政策迈入新阶段，股票市场明显回暖，带来股混基申购热情提升。债基净赎回8927亿元，占净值比19.7%。第四季度债券市场波动明显，加之年末流动性管理需要，债券型基金赎回规模较大。股混、非货保有头部集中度持续下降。（1）股混保有上，CR5为32.5%，环比下降1.9pct；CR10为44.1%，

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东方财富
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中信建投
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东方证券

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2023-02-12 18:54:05

【浙商交运|招商轮船】百年巨轮破浪乘风，油散龙头静待共振

全球最大VLCC船东，承继轮船招商局百年航运基业，油散+气、车、集（“2+3”）全业态布局。截至1月，自有 VLCC52艘，运力合计1611万DWT。供给向下、需求向上，油运景气正当时供给端：1）在手订单历史低位，新船与二手船价格攀升，叠加燃料技术路径的不确定性进一步抑制造船意愿2）现役船队老龄化严重；3）23年环保新规生效，降速限制有效运力的同时或加快拆船。需求端：1）欧美对俄油制裁已生效，全球石油贸易重构，带来运距显著拉长；2）全球补库需求提供安全边际；3）随着国内疫情首轮“达峰”，出

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招商轮船

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2023-02-12 18:46:18

民生证券：如何看待ChatGPT未来监管政策与影响？

我们此前不断强调ChatGPT作为战略地位高于搜索引擎的知识与舆情输入输出的入口，必将成为大国与科技巨头“兵家必争之地”。在上周我们接受路透社采访时更是明确指出： “中国肯定、绝对是需要自己的ChatGPT，因为ChatGPT是高于搜索引擎的知识输入和输出的入口。一旦被卡脖子，意味着整个数字经济在最高层次被阻。这不但是国家的战略必争之地，也是每一个互联网巨头、科技巨头的必争之地。” 近期微软、谷歌、百度、腾讯、字节跳动以及360、京东等科技巨头宣布类进军ChatGPT 的新闻层出不穷，ChatG

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景嘉微
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科大讯飞
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浪潮信息
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国投智能

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2023-02-12 17:56:10

招商证券：ChatGPT启动人工智能革命，带来海量算力基础设施需求

ChatGPT的运行效果超预期引发市场对AIGC技术的关注。AIGC依托超算中心要求，对算力提升提出更高要求，同时带动对算力硬件基础设施投资的需求。我们将基于我们目前掌握的有限资料对于算力提升的幅度作出量化测算，进而测算所需要的硬件基础设施投资规模。由于ChatGPT所披露资料有限，导致我们的测算结果可能与实际情况具有偏差，但测算思路希望能给投资人提供帮助。 ChatGPT由OpenAI训练的大型语言模型。ChatGPT具有高度的自然语言处理能力，可以进行聊天、问答、文本生成和其他多种任务。Ch

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中际旭创
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英维克
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数据港
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奥飞数据
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光环新网

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2023-02-12 17:17:27

传：ChatGPT最新消息

传：接中央网信办通知，要求企业全面排查“基于或实现类似ChatGPT的产品、服务、功能”的情况，如有，需正式报备并接受监管部门安全评估，评估通过后可上线。如未经监管部门评估报备就上线，监管部门将采取处置措施。

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拓尔思

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2023-02-12 16:25:19

中信证券：继续关注成长洼地提高新兴产业中半导体和信创的优先级

预期重构接近尾声，短暂降温提供增配良机，结构重估仍指向小盘成长。春节后，经济预期不断上修，政策刺激预期不断下修，当前预期重构已接近尾声；全球流动性预期和风险偏好短暂下修，市场降温提供增配成长弹性的窗口；投资者逐步兑现已大幅修复估值的内需复苏板块，机构密集调研加速调仓过程，行情扩散继续推动市值下沉。首先，开年以来疫情扰动弱、信贷投放强，市场不断上修一季度经济预期，稳增长政策继续加码概率下降，两会期间推出增量刺激政策的预期下修。其次，1月非农数据令全球流动性预期下修，中高仓位下地缘扰动影响风险偏好，

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中国长城

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2023-02-12 13:35:23

【光大金属】钠电池专家-整车小范围交流纪要

1、目前钠电池成本就是跟铁锂差不多。大概是六毛左右的一个WH成本，后期产业链规模之后，大概会可以降到接近四毛的一个成本。混搭目前有ABA，还有两边锂电中间是钠电，然后两边钠电中间锂电这种这种布置，目前在试钠电就是电芯个数大概60%的一个占比。 2、B公司目前自己有一个钠电的产线，现在有做类似钠电刀片。有生产电芯，现在在做电芯方面的一些验证。其他车企，像上汽五菱、奇瑞东风这些应该也有自己的布局钠电。B公司进度应该会稍微快一些，他相当于自己直接拿材料，做电芯在开发。海鸥今年下旬肯定是有上车，它是有两

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传艺科技
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维科技术

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2023-02-12 13:34:16

宝明科技观点更新

宝明科技更新-0210 ————————— 1、产能：赣州一期1.5亿平预计23Q2投产，我们预计23年有效出货产能在7000万平，结合马鞍山和赣州二期扩产情况，我们预计24-25年有效出货产能在7.5、16-20亿平。 2、产品：公司PET已经可以成熟量产，PP在研发量产中，预计2月底出产品送样。市场多担心未来技术路线是PP（主要是C选择PP），据我们了解C近期也有表示用PET，此外公司PP一直在研发中，近期也有了些进展。 3、单价&利润率：单价对标传统铜箔，和传统定价一样，利润率比传统高10

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宝明科技

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2023-02-12 13:33:08

BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情

【BDI触底VLCC反弹，强调二月金股招商轮船，俄原油减产解读，关注造船补涨行情】 #俄油计划3月减产50万桶/天解读，对原油海运量和成品油海运距离为实质利好。（1）我们认为本次减产主要受成品油制裁影响，原本炼化至成品油部分的原油减产，和原俄原油出口不相关。参考Kpler数据，俄油1月份成品油海运出口288万桶/天，相比12月287万桶/天变化不大，2月份根据装船信息预计出口228万桶/天，相比1月下降60万桶，与本次减产整体规模接近，从而验证原油减产为原先内部炼化部分与出口关系不大。（2）全球

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招商轮船
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中远海能
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招商南油

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2023-02-12 12:15:09

HJT电话会要点

HJT电话会要点 1.目前HJT单瓦成本比P型高0.2元+，单瓦溢价0.10元，P型当下单瓦毛利额（含电池）平均0.10元。2.目前降本技术条件下，HJT成本控制最好的企业也仅能保持盈亏平衡或小亏。 3.预计到年底前随着双面微晶、0BB、无主栅、银包铜、少铟、薄片化等技术应用，可以达到综合降本0.10元，组件单瓦盈利可以接近P型。 4.如果今年底，铜电镀技术能够成熟应用，单瓦成本可与P型打平，考虑享有的单瓦溢价，单瓦盈利能力将超当下主流P型。 5.鉴于上述技术降本过程，2022年HJT乐观出货1

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隆基绿能

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2023-02-12 12:10:21

港口封航影响仍然严重，需求堆积可能导致未来煤价反弹上涨

【申万煤炭】高频数据：港口封航影响仍然严重，需求堆积可能导致未来煤价反弹上涨环渤海港口：长时封航导致港口船舶降低至20年疫情时期水平恶劣的大风大雾天气导致环渤海地区频繁发生长时间封航，同样因为天气偏冷一定程度导致了，春季基建需求兑现节奏迟缓，最终导致非电力企业普遍大规模减少北方港口派船，环渤海船舶降低至70艘左右水平，已经降低到了20年疫情时期水平。大量需求的堆积，最终会在天气转好后，出现需求集中爆发，也将容易导致煤价出现大幅反弹局面。但是考虑到库存高位，煤价反弹幅度也将收到压制。沿海八

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山西焦煤

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2023-02-12 12:01:08

高伟达：独家覆盖金融信创与数字经济核心标的，看75%市值空间

【东北数字经济团队】高伟达：独家覆盖金融信创与数字经济核心标的，看75%市值空间高伟达是金融信创与数字经济极具Alpha的标的，2023年新绑定央行控股子公司金电，迎来中小银行、农信、监管科技市场等巨大突破和商机。公司23-24年业绩高指引，软件开发业务收入增速50%，现价对应23年仅22X左右，性价比极高，看75%目标市值空间深度绑定建信金科（建行金融子公司），金融信创业务迎来广阔机遇。公司深度参与建信金科（上海）人民币本外币支付结算系统的开发和实施；重点参与国家开发银行、恒丰银行人民币本

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高伟达

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2023-02-12 11:59:56

传北方华创被Y存储砍单点评（陈杭）

市场传北方华创被Y存储砍单点评（陈杭）： ①此前市场预期订单为0，此次南华早报报道还剩30%，超预期！利多！详情私信。 ②Y存储占华创订单量≌5%，两大存储厂合计占比<10%，占比很低。 ③存储由于18nm和128层限制，后续会通过国产替代和CHIPLET退回低级别来修复订单。 ④模型测算23年35万片（全部为130-28nm）同比+20% 叠加国产化率+30%，全行业维持高增。 ⑤ChatGPT带来新一轮科技革命，拉动算力芯片需求10倍量级增长，后续全球capex将周期反转。最悲观预期已过，

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北方华创

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