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2022-05-05 20:57:39

国信证券：汽车行业2022年5月投资策略

行业观点在疫情、地缘政治等综合因素影响下，全球大宗商品价格持续上涨，汽车生产重要原材料铝、镁、锂、钢、石油、橡胶、芯片等价格持续高企，整车和零部件端成本持续承压，2月起部分整车企业官宣涨价，市场担忧供给端压力最终传导到需求端，汽车板块近期回调幅度较大，我们认为原材料价格走势短期难以预测，但汽车行业电动化、智能化升级趋势不改，仍然是未来5-10维度的主线逻辑，部分零部件下跌到合理估值水平，中长期配置价值凸显，我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。自主崛起，电动智能主线1：202

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长城汽车
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上声电子
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常熟汽饰
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骆驼股份
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宁波华翔

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2022-05-05 18:58:37

洽洽食品目标价73元，赛道优势，韧性凸显

洽洽食品-002557-赛道优势，韧性凸显 2022-05-05 訾猛，李耀疫情扰动下，居家消费驱动洽洽收入增速提振；中期维度，疫情扰动不改洽洽赛道优势，渠道拓展驱动坚果高增，瓜子提价传导顺畅、结构性增长延续。投资要点：维持“增持”评级，维持目标价73元。疫情扰动之下公司业绩确定性凸显，看好瓜子结构升级及坚果渠道下沉，维持盈利预测，预计22-24年EPS分别为2.23元、2.63元、3.00元。瓜子受益居家消费，提价顺利、结构抬升延续。瓜子产品21Q4提价顺利，提价并未明显影响销量且增厚

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洽洽食品

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2022-05-05 11:38:45

权威访谈丨全力稳增长保畅通稳市场，加快建设交通强国

稳字当头抓落实·权威访谈丨全力稳增长保畅通稳市场，加快建设交通强国——访交通运输部党组成员、总规划师徐成光新华社记者叶昊鸣、周圆交通物流是市场经济的经脉，也是民生保障的重要支撑。今年以来，我国交通运输经济运行总体实现平稳开局，但受国内疫情叠加国际地缘政治冲突等因素影响，依然存在不少堵点、难点。多重挑战下，如何推进物流保通保畅？交通基础设施建设进展如何？如何帮助企业和运输经营者渡过难关？近日，交通运输部党组成员、总规划师徐成光就社会关注热点接受新华社记者采访。把稳增长、保畅通、稳市场主体

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晶雪节能
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中国交建
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空港股份

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2022-05-05 07:50:03

常态化新冠核酸检测投资观点

1）近期国内Y情蔓延较快，在深圳、武汉、杭州推行常态化核酸取得明显效果后，预期上海、北京、郑州等Y情城市及其他城市可能会推行常态化核酸检测。北京医保局公告自5月3日起，进一步下调新冠核酸单样本价格至19.7元，混检价格至3.4元，主要是进一步降低常态核酸检测后的医保支出压力。 2）常态化核酸检测预计主要模式为：城市设置大量核酸采样点（杭州预期设置1万个），采样后集中送至第三方医检所（包括新冠移动检测车、气膜实验室等），医院核酸检测能力更多用于保障入院患者的新冠筛查，常态化核酸对第三方医检所贡献时

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九安医疗

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2022-05-05 07:48:43

4月房地产市场情况调研

宏观情况】 4月稳地产政策基调没有变，但政策力度有限。1）强二线城市在外围区域放松限购，比如杭州阜阳，南京丽水，整体力度有限；2）首套二套房房贷利率降低；3）提高公积金贷款额度，降低二套房首付比例，商业贷款整体政策还没有松动。除北京、广州核心区域外，成交量加速下跌，仍未筑底企稳。1）企业层面，4 月份百强房企实现操盘金额 4284.7 亿，环比下降16.2%，同比锐减58.6%，处于近年单月同比跌幅的最高水平。22年1-4月累计同比下降了50.2%，其中近半数企业环比下降 20% - 40%。

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保利发展

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2022-05-05 07:41:21

天康生物：养殖成本改善，后周期稳健发展

2022Q1业绩超预期，公司养殖成本逐步下降，后周期业务稳健发展。公司资金状况和偿债能力良好，未来出栏量有望快速增长。投资要点：维持“增持”评级，上调目标价至13.44元。基于猪价走低和农产品价格上涨，因此下调2022预测，上调2023年预测，增加2024年预测，预计2022~2024年EPS为-0.12（前值0.12）/1.13(前值0.95)/1.62元/股。随着行业亏损增加，能繁母猪存栏量继续下降，猪周期反转预期提升，因此调整盈利预测并上调目标价，利用分部估值法，给予2022年饲料板块

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天康生物

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2022-05-05 07:35:21

国泰君安：新泉股份目标价35.18元，业绩符合预期，营收规模单季创新高

公司2022年一季报业绩符合预期，下游核心客户新订单拓展顺利，客户结构变化及新项目占比不断提升有望提升毛利率水平，公司未来的业绩成长性值得期待。投资要点：维持目标价35.18元，维持“增持”评级。公司2022年一季报业绩符合预期，下游客户拓展与未来成长性值得期待，维持2022-2024年EPS预测为0.96/1.39/1.79元不变。考虑下游客户的成长性，给予公司2022年37倍左右PE，维持目标价至35.18元。营收实现高增创单季新高，商用车下滑拉低利润率。公司2022Q1营收14.9亿

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新泉股份

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2022-05-05 07:23:14

5月5日早新闻

宏观新闻 1、中共中央总书记中共中央政治局第三十八次集体学习时强调，必须深化对新的时代条件下我国各类资本及其作用的认识，规范和引导资本健康发展，发挥其作为重要生产要素的积极作用。 2、人民银行召开专题会议，研究进一步落实金融支持经济运行保持在合理区间、促进平台经济规范健康发展等工作措施。会议强调，进一步有效管控金融风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线。执行好房地产金融审慎管理制度，及时优化房地产信贷政策，保持房地产融资平稳有序，支持刚性和改善性住房需求。 3、人民银行、发展改革委决定开展普惠养

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中工国际
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小商品城
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苏交科
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华设集团

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2022-05-04 11:19:14

海通证券：反弹到反转需要啥条件？（附投资策略）

核心结论：①从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。②借鉴历史，反弹走向反转的信号是五大基本面领先指标中三个左右企稳，目前已经出现一个，继续跟踪。③继续围绕稳增长主线，其中新基建弹性更大，如数字经济、低碳经济，逐步关注经济复苏相关的消费。反弹到反转需要啥条件？今年以来4个月A股持续下跌，4月下旬上证综指跌破3000点，最终在偏暖的政策面提振下，收于3000点上方。投资者对于当前上涨能持续多久、未来会否再次新低仍心存疑虑。本文通过借鉴历史分析，市场底部区域

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英维克
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海康威视
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城地香江
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东方电缆
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通威股份

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2022-05-04 09:15:33

东吴证券-医药行业总结报告：疫情影响有限，创新药产业链、器械及疫器械及疫苗等利润增长最快

医药行业：截止到2022年3月，累计实现营业收入6936.6亿元，较2021年同期相比增长5.5%，实现利润总额1065.6亿元，较2021年同期相比增长-8.9%，2021年累计收入和净利润增速分别为20.1%和77.9%；PDB样本医院2021Q1、Q2、Q3和Q4药品销售增速分别为-21.8%、14.5%、-1.7%和-4.0%；2021年344家医药上市公司收入总额增速为16.6%、归母净利润总额增速达28.5%、扣非归母净利润总额增速达31.7%；2022Q1收入总额和扣非归母净利润总

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上海医药
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老百姓
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华润三九
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博腾股份
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司太立

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2022-05-04 09:04:46

国泰君安：恒力石化目标价29.70元，低成本原油保障生产，业绩超预期

公司装置平稳运行，低成本原油库存保障公司生产，2022Q1业绩超市场预期；公司以项目建设为抓手，加快布局新材料、新能源产业，打造“第二成长曲线”。投资要点：维持“增持”评级，维持盈利预测及目标价。我们预计公司2022-2024年EPS为1.98/2.50/3.21元，增速-10%/+26%/+29%。维持目标价29.7元。增持。业绩超市场预期。2022Q1公司营业收入534.06亿元，同比+0.32%,归母净利润42.23亿元，同比+2.71%。炼化产品产销量590.34/566.93万吨

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恒力石化

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2022-05-04 08:55:51

东方证券：双汇发展目标价41.79元，Q2~Q3业绩将加速高增

事件：公司发布一季报，22Q1实现营收137.6亿元（-24.7%），归母净利润14.6亿元（+1.4%），符合我们此前预期。肉制品：Q1吨利历史新高，全年利润弹性明显。公司肉制品业务22Q1实现营收68.0亿（ -4.9%）、经营利润17.5亿（+21.9%）。拆分量价利，Q1肉制品外销量、吨价分别同比约-2.5%、-2.5%，销量小幅下滑因①春节疫情对于宴请拜访场景、礼盒产品销售的抑制②3月开始的疫情大范围扩散对物流发货的短期影响。但受益猪价下行带来的成本红利，22Q1肉制品单吨经营利润突

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双汇发展

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2022-05-04 08:46:55

2022.05.04早新闻

重点关注 1、►新华社：4月25日，杭州市国家安全局依法对勾结境外反华敌对势力，涉嫌从事煽动分裂国家、煽动颠覆国家政权等危害国家安全活动的马某某采取刑事强制措施，目前此案正在深入调查中。马某某，男，1985年出生于浙江温州，现任某科技有限公司研发部经理。长期以来，其在网上接受境外反华敌对势力“洗脑”，将境外活跃敌对分子视为“人生导师”。2022年3月以来，马某某利用互联网专业特长，匿名创建网络群组，肆意歪曲捏造事实，极力传播各类谣言信息，发表所谓“独立宣言”，煽动分裂国家、煽动颠覆国家政权，充当

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中国建筑

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2022-05-03 18:28:07

美国贸易代表戴琦表示，或通过削减关税遏制物价飙升

来源：观察者网 2022-05-03 13:32 据路透社5月2日报道，当天美国知名经济智库洛杉矶米尔肯研究院（Milken Institute）召开会议，戴琦在会上表示：可以通过货币、税收或政策的调整，应对食品和能源价格飙升造成的通胀问题。 “我们当然可以考虑（对华）关税，”戴琦说，“但我们需要用战略眼光审视它。关键在于如何处理这个问题。” 路透社报道称，当前通胀压力上行，因此拜登政府受到越来越大的企业压力，希望取消前总统特朗普对中国进口商品设置的数千亿美元的关税壁垒。国泰君安分析指出，在2

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华纺股份
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绿田机械
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捷昌驱动
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跃岭股份
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久祺股份

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2022-05-03 17:49:03

天风证券：中国能建目标价3.39元，新能源投资保持强度，22q1收入利润延续较快增长

公司公告22年一季报，22 q1收入713亿，yoy +16%；归母净利9.6亿，yoy+16%;扣非归母净利8.4亿，yoy+24%。业绩符合预期。新签结构变化契合转型思路，新能源投资有强度，整体盈利能力稳健公司22q1收入增长延续强劲动能，22q1收入较19q1 cagr为15.4%，显示较高的能源基建投资景气度及公司内部积极的工作活力。其中新能源及智慧能源业务整体收入164亿（占同期总收入比例23%），yoy+21%；综合交通业务收入80亿，yoy+65%；投资运营业务开拓保持强度，综

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中国能建

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国信证券：汽车行业2022年5月投资策略

行业观点在疫情、地缘政治等综合因素影响下，全球大宗商品价格持续上涨，汽车生产重要原材料铝、镁、锂、钢、石油、橡胶、芯片等价格持续高企，整车和零部件端成本持续承压，2月起部分整车企业官宣涨价，市场担忧供给端压力最终传导到需求端，汽车板块近期回调幅度较大，我们认为原材料价格走势短期难以预测，但汽车行业电动化、智能化升级趋势不改，仍然是未来5-10维度的主线逻辑，部分零部件下跌到合理估值水平，中长期配置价值凸显，我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。自主崛起，电动智能主线1：202

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洽洽食品目标价73元，赛道优势，韧性凸显

洽洽食品-002557-赛道优势，韧性凸显 2022-05-05 訾猛，李耀疫情扰动下，居家消费驱动洽洽收入增速提振；中期维度，疫情扰动不改洽洽赛道优势，渠道拓展驱动坚果高增，瓜子提价传导顺畅、结构性增长延续。投资要点：维持“增持”评级，维持目标价73元。疫情扰动之下公司业绩确定性凸显，看好瓜子结构升级及坚果渠道下沉，维持盈利预测，预计22-24年EPS分别为2.23元、2.63元、3.00元。瓜子受益居家消费，提价顺利、结构抬升延续。瓜子产品21Q4提价顺利，提价并未明显影响销量且增厚

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权威访谈丨全力稳增长保畅通稳市场，加快建设交通强国

稳字当头抓落实·权威访谈丨全力稳增长保畅通稳市场，加快建设交通强国——访交通运输部党组成员、总规划师徐成光新华社记者叶昊鸣、周圆交通物流是市场经济的经脉，也是民生保障的重要支撑。今年以来，我国交通运输经济运行总体实现平稳开局，但受国内疫情叠加国际地缘政治冲突等因素影响，依然存在不少堵点、难点。多重挑战下，如何推进物流保通保畅？交通基础设施建设进展如何？如何帮助企业和运输经营者渡过难关？近日，交通运输部党组成员、总规划师徐成光就社会关注热点接受新华社记者采访。把稳增长、保畅通、稳市场主体

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常态化新冠核酸检测投资观点

1）近期国内Y情蔓延较快，在深圳、武汉、杭州推行常态化核酸取得明显效果后，预期上海、北京、郑州等Y情城市及其他城市可能会推行常态化核酸检测。北京医保局公告自5月3日起，进一步下调新冠核酸单样本价格至19.7元，混检价格至3.4元，主要是进一步降低常态核酸检测后的医保支出压力。 2）常态化核酸检测预计主要模式为：城市设置大量核酸采样点（杭州预期设置1万个），采样后集中送至第三方医检所（包括新冠移动检测车、气膜实验室等），医院核酸检测能力更多用于保障入院患者的新冠筛查，常态化核酸对第三方医检所贡献时

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4月房地产市场情况调研

宏观情况】 4月稳地产政策基调没有变，但政策力度有限。1）强二线城市在外围区域放松限购，比如杭州阜阳，南京丽水，整体力度有限；2）首套二套房房贷利率降低；3）提高公积金贷款额度，降低二套房首付比例，商业贷款整体政策还没有松动。除北京、广州核心区域外，成交量加速下跌，仍未筑底企稳。1）企业层面，4 月份百强房企实现操盘金额 4284.7 亿，环比下降16.2%，同比锐减58.6%，处于近年单月同比跌幅的最高水平。22年1-4月累计同比下降了50.2%，其中近半数企业环比下降 20% - 40%。

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天康生物：养殖成本改善，后周期稳健发展

2022Q1业绩超预期，公司养殖成本逐步下降，后周期业务稳健发展。公司资金状况和偿债能力良好，未来出栏量有望快速增长。投资要点：维持“增持”评级，上调目标价至13.44元。基于猪价走低和农产品价格上涨，因此下调2022预测，上调2023年预测，增加2024年预测，预计2022~2024年EPS为-0.12（前值0.12）/1.13(前值0.95)/1.62元/股。随着行业亏损增加，能繁母猪存栏量继续下降，猪周期反转预期提升，因此调整盈利预测并上调目标价，利用分部估值法，给予2022年饲料板块

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国泰君安：新泉股份目标价35.18元，业绩符合预期，营收规模单季创新高

公司2022年一季报业绩符合预期，下游核心客户新订单拓展顺利，客户结构变化及新项目占比不断提升有望提升毛利率水平，公司未来的业绩成长性值得期待。投资要点：维持目标价35.18元，维持“增持”评级。公司2022年一季报业绩符合预期，下游客户拓展与未来成长性值得期待，维持2022-2024年EPS预测为0.96/1.39/1.79元不变。考虑下游客户的成长性，给予公司2022年37倍左右PE，维持目标价至35.18元。营收实现高增创单季新高，商用车下滑拉低利润率。公司2022Q1营收14.9亿

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宏观新闻 1、中共中央总书记中共中央政治局第三十八次集体学习时强调，必须深化对新的时代条件下我国各类资本及其作用的认识，规范和引导资本健康发展，发挥其作为重要生产要素的积极作用。 2、人民银行召开专题会议，研究进一步落实金融支持经济运行保持在合理区间、促进平台经济规范健康发展等工作措施。会议强调，进一步有效管控金融风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线。执行好房地产金融审慎管理制度，及时优化房地产信贷政策，保持房地产融资平稳有序，支持刚性和改善性住房需求。 3、人民银行、发展改革委决定开展普惠养

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核心结论：①从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。②借鉴历史，反弹走向反转的信号是五大基本面领先指标中三个左右企稳，目前已经出现一个，继续跟踪。③继续围绕稳增长主线，其中新基建弹性更大，如数字经济、低碳经济，逐步关注经济复苏相关的消费。反弹到反转需要啥条件？今年以来4个月A股持续下跌，4月下旬上证综指跌破3000点，最终在偏暖的政策面提振下，收于3000点上方。投资者对于当前上涨能持续多久、未来会否再次新低仍心存疑虑。本文通过借鉴历史分析，市场底部区域

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东吴证券-医药行业总结报告：疫情影响有限，创新药产业链、器械及疫器械及疫苗等利润增长最快

医药行业：截止到2022年3月，累计实现营业收入6936.6亿元，较2021年同期相比增长5.5%，实现利润总额1065.6亿元，较2021年同期相比增长-8.9%，2021年累计收入和净利润增速分别为20.1%和77.9%；PDB样本医院2021Q1、Q2、Q3和Q4药品销售增速分别为-21.8%、14.5%、-1.7%和-4.0%；2021年344家医药上市公司收入总额增速为16.6%、归母净利润总额增速达28.5%、扣非归母净利润总额增速达31.7%；2022Q1收入总额和扣非归母净利润总

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国泰君安：恒力石化目标价29.70元，低成本原油保障生产，业绩超预期

公司装置平稳运行，低成本原油库存保障公司生产，2022Q1业绩超市场预期；公司以项目建设为抓手，加快布局新材料、新能源产业，打造“第二成长曲线”。投资要点：维持“增持”评级，维持盈利预测及目标价。我们预计公司2022-2024年EPS为1.98/2.50/3.21元，增速-10%/+26%/+29%。维持目标价29.7元。增持。业绩超市场预期。2022Q1公司营业收入534.06亿元，同比+0.32%,归母净利润42.23亿元，同比+2.71%。炼化产品产销量590.34/566.93万吨

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东方证券：双汇发展目标价41.79元，Q2~Q3业绩将加速高增

事件：公司发布一季报，22Q1实现营收137.6亿元（-24.7%），归母净利润14.6亿元（+1.4%），符合我们此前预期。肉制品：Q1吨利历史新高，全年利润弹性明显。公司肉制品业务22Q1实现营收68.0亿（ -4.9%）、经营利润17.5亿（+21.9%）。拆分量价利，Q1肉制品外销量、吨价分别同比约-2.5%、-2.5%，销量小幅下滑因①春节疫情对于宴请拜访场景、礼盒产品销售的抑制②3月开始的疫情大范围扩散对物流发货的短期影响。但受益猪价下行带来的成本红利，22Q1肉制品单吨经营利润突

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重点关注 1、►新华社：4月25日，杭州市国家安全局依法对勾结境外反华敌对势力，涉嫌从事煽动分裂国家、煽动颠覆国家政权等危害国家安全活动的马某某采取刑事强制措施，目前此案正在深入调查中。马某某，男，1985年出生于浙江温州，现任某科技有限公司研发部经理。长期以来，其在网上接受境外反华敌对势力“洗脑”，将境外活跃敌对分子视为“人生导师”。2022年3月以来，马某某利用互联网专业特长，匿名创建网络群组，肆意歪曲捏造事实，极力传播各类谣言信息，发表所谓“独立宣言”，煽动分裂国家、煽动颠覆国家政权，充当

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2022-05-03 18:28:07

美国贸易代表戴琦表示，或通过削减关税遏制物价飙升

来源：观察者网 2022-05-03 13:32 据路透社5月2日报道，当天美国知名经济智库洛杉矶米尔肯研究院（Milken Institute）召开会议，戴琦在会上表示：可以通过货币、税收或政策的调整，应对食品和能源价格飙升造成的通胀问题。 “我们当然可以考虑（对华）关税，”戴琦说，“但我们需要用战略眼光审视它。关键在于如何处理这个问题。” 路透社报道称，当前通胀压力上行，因此拜登政府受到越来越大的企业压力，希望取消前总统特朗普对中国进口商品设置的数千亿美元的关税壁垒。国泰君安分析指出，在2

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华纺股份
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绿田机械
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捷昌驱动
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跃岭股份
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久祺股份

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戈壁淘金

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2022-05-03 17:49:03

天风证券：中国能建目标价3.39元，新能源投资保持强度，22q1收入利润延续较快增长

公司公告22年一季报，22 q1收入713亿，yoy +16%；归母净利9.6亿，yoy+16%;扣非归母净利8.4亿，yoy+24%。业绩符合预期。新签结构变化契合转型思路，新能源投资有强度，整体盈利能力稳健公司22q1收入增长延续强劲动能，22q1收入较19q1 cagr为15.4%，显示较高的能源基建投资景气度及公司内部积极的工作活力。其中新能源及智慧能源业务整体收入164亿（占同期总收入比例23%），yoy+21%；综合交通业务收入80亿，yoy+65%；投资运营业务开拓保持强度，综

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中国能建

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戈壁淘金

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2022-05-05 20:57:39

国信证券：汽车行业2022年5月投资策略

行业观点在疫情、地缘政治等综合因素影响下，全球大宗商品价格持续上涨，汽车生产重要原材料铝、镁、锂、钢、石油、橡胶、芯片等价格持续高企，整车和零部件端成本持续承压，2月起部分整车企业官宣涨价，市场担忧供给端压力最终传导到需求端，汽车板块近期回调幅度较大，我们认为原材料价格走势短期难以预测，但汽车行业电动化、智能化升级趋势不改，仍然是未来5-10维度的主线逻辑，部分零部件下跌到合理估值水平，中长期配置价值凸显，我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。自主崛起，电动智能主线1：202

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长城汽车
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上声电子
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常熟汽饰
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骆驼股份
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宁波华翔

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2022-05-05 18:58:37

洽洽食品目标价73元，赛道优势，韧性凸显

洽洽食品-002557-赛道优势，韧性凸显 2022-05-05 訾猛，李耀疫情扰动下，居家消费驱动洽洽收入增速提振；中期维度，疫情扰动不改洽洽赛道优势，渠道拓展驱动坚果高增，瓜子提价传导顺畅、结构性增长延续。投资要点：维持“增持”评级，维持目标价73元。疫情扰动之下公司业绩确定性凸显，看好瓜子结构升级及坚果渠道下沉，维持盈利预测，预计22-24年EPS分别为2.23元、2.63元、3.00元。瓜子受益居家消费，提价顺利、结构抬升延续。瓜子产品21Q4提价顺利，提价并未明显影响销量且增厚

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洽洽食品

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2022-05-05 11:38:45

权威访谈丨全力稳增长保畅通稳市场，加快建设交通强国

稳字当头抓落实·权威访谈丨全力稳增长保畅通稳市场，加快建设交通强国——访交通运输部党组成员、总规划师徐成光新华社记者叶昊鸣、周圆交通物流是市场经济的经脉，也是民生保障的重要支撑。今年以来，我国交通运输经济运行总体实现平稳开局，但受国内疫情叠加国际地缘政治冲突等因素影响，依然存在不少堵点、难点。多重挑战下，如何推进物流保通保畅？交通基础设施建设进展如何？如何帮助企业和运输经营者渡过难关？近日，交通运输部党组成员、总规划师徐成光就社会关注热点接受新华社记者采访。把稳增长、保畅通、稳市场主体

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晶雪节能
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中国交建
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空港股份

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戈壁淘金

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2022-05-05 07:50:03

常态化新冠核酸检测投资观点

1）近期国内Y情蔓延较快，在深圳、武汉、杭州推行常态化核酸取得明显效果后，预期上海、北京、郑州等Y情城市及其他城市可能会推行常态化核酸检测。北京医保局公告自5月3日起，进一步下调新冠核酸单样本价格至19.7元，混检价格至3.4元，主要是进一步降低常态核酸检测后的医保支出压力。 2）常态化核酸检测预计主要模式为：城市设置大量核酸采样点（杭州预期设置1万个），采样后集中送至第三方医检所（包括新冠移动检测车、气膜实验室等），医院核酸检测能力更多用于保障入院患者的新冠筛查，常态化核酸对第三方医检所贡献时

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九安医疗

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2022-05-05 07:48:43

4月房地产市场情况调研

宏观情况】 4月稳地产政策基调没有变，但政策力度有限。1）强二线城市在外围区域放松限购，比如杭州阜阳，南京丽水，整体力度有限；2）首套二套房房贷利率降低；3）提高公积金贷款额度，降低二套房首付比例，商业贷款整体政策还没有松动。除北京、广州核心区域外，成交量加速下跌，仍未筑底企稳。1）企业层面，4 月份百强房企实现操盘金额 4284.7 亿，环比下降16.2%，同比锐减58.6%，处于近年单月同比跌幅的最高水平。22年1-4月累计同比下降了50.2%，其中近半数企业环比下降 20% - 40%。

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保利发展

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2022-05-05 07:41:21

天康生物：养殖成本改善，后周期稳健发展

2022Q1业绩超预期，公司养殖成本逐步下降，后周期业务稳健发展。公司资金状况和偿债能力良好，未来出栏量有望快速增长。投资要点：维持“增持”评级，上调目标价至13.44元。基于猪价走低和农产品价格上涨，因此下调2022预测，上调2023年预测，增加2024年预测，预计2022~2024年EPS为-0.12（前值0.12）/1.13(前值0.95)/1.62元/股。随着行业亏损增加，能繁母猪存栏量继续下降，猪周期反转预期提升，因此调整盈利预测并上调目标价，利用分部估值法，给予2022年饲料板块

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天康生物

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2022-05-05 07:35:21

国泰君安：新泉股份目标价35.18元，业绩符合预期，营收规模单季创新高

公司2022年一季报业绩符合预期，下游核心客户新订单拓展顺利，客户结构变化及新项目占比不断提升有望提升毛利率水平，公司未来的业绩成长性值得期待。投资要点：维持目标价35.18元，维持“增持”评级。公司2022年一季报业绩符合预期，下游客户拓展与未来成长性值得期待，维持2022-2024年EPS预测为0.96/1.39/1.79元不变。考虑下游客户的成长性，给予公司2022年37倍左右PE，维持目标价至35.18元。营收实现高增创单季新高，商用车下滑拉低利润率。公司2022Q1营收14.9亿

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新泉股份

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2022-05-05 07:23:14

5月5日早新闻

宏观新闻 1、中共中央总书记中共中央政治局第三十八次集体学习时强调，必须深化对新的时代条件下我国各类资本及其作用的认识，规范和引导资本健康发展，发挥其作为重要生产要素的积极作用。 2、人民银行召开专题会议，研究进一步落实金融支持经济运行保持在合理区间、促进平台经济规范健康发展等工作措施。会议强调，进一步有效管控金融风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线。执行好房地产金融审慎管理制度，及时优化房地产信贷政策，保持房地产融资平稳有序，支持刚性和改善性住房需求。 3、人民银行、发展改革委决定开展普惠养

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中工国际
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小商品城
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苏交科
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华设集团

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2022-05-04 11:19:14

海通证券：反弹到反转需要啥条件？（附投资策略）

核心结论：①从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。②借鉴历史，反弹走向反转的信号是五大基本面领先指标中三个左右企稳，目前已经出现一个，继续跟踪。③继续围绕稳增长主线，其中新基建弹性更大，如数字经济、低碳经济，逐步关注经济复苏相关的消费。反弹到反转需要啥条件？今年以来4个月A股持续下跌，4月下旬上证综指跌破3000点，最终在偏暖的政策面提振下，收于3000点上方。投资者对于当前上涨能持续多久、未来会否再次新低仍心存疑虑。本文通过借鉴历史分析，市场底部区域

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英维克
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海康威视
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城地香江
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东方电缆
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通威股份

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2022-05-04 09:15:33

东吴证券-医药行业总结报告：疫情影响有限，创新药产业链、器械及疫器械及疫苗等利润增长最快

医药行业：截止到2022年3月，累计实现营业收入6936.6亿元，较2021年同期相比增长5.5%，实现利润总额1065.6亿元，较2021年同期相比增长-8.9%，2021年累计收入和净利润增速分别为20.1%和77.9%；PDB样本医院2021Q1、Q2、Q3和Q4药品销售增速分别为-21.8%、14.5%、-1.7%和-4.0%；2021年344家医药上市公司收入总额增速为16.6%、归母净利润总额增速达28.5%、扣非归母净利润总额增速达31.7%；2022Q1收入总额和扣非归母净利润总

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上海医药
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老百姓
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华润三九
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博腾股份
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司太立

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2022-05-04 09:04:46

国泰君安：恒力石化目标价29.70元，低成本原油保障生产，业绩超预期

公司装置平稳运行，低成本原油库存保障公司生产，2022Q1业绩超市场预期；公司以项目建设为抓手，加快布局新材料、新能源产业，打造“第二成长曲线”。投资要点：维持“增持”评级，维持盈利预测及目标价。我们预计公司2022-2024年EPS为1.98/2.50/3.21元，增速-10%/+26%/+29%。维持目标价29.7元。增持。业绩超市场预期。2022Q1公司营业收入534.06亿元，同比+0.32%,归母净利润42.23亿元，同比+2.71%。炼化产品产销量590.34/566.93万吨

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恒力石化

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2022-05-04 08:55:51

东方证券：双汇发展目标价41.79元，Q2~Q3业绩将加速高增

事件：公司发布一季报，22Q1实现营收137.6亿元（-24.7%），归母净利润14.6亿元（+1.4%），符合我们此前预期。肉制品：Q1吨利历史新高，全年利润弹性明显。公司肉制品业务22Q1实现营收68.0亿（ -4.9%）、经营利润17.5亿（+21.9%）。拆分量价利，Q1肉制品外销量、吨价分别同比约-2.5%、-2.5%，销量小幅下滑因①春节疫情对于宴请拜访场景、礼盒产品销售的抑制②3月开始的疫情大范围扩散对物流发货的短期影响。但受益猪价下行带来的成本红利，22Q1肉制品单吨经营利润突

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双汇发展

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2022-05-04 08:46:55

2022.05.04早新闻

重点关注 1、►新华社：4月25日，杭州市国家安全局依法对勾结境外反华敌对势力，涉嫌从事煽动分裂国家、煽动颠覆国家政权等危害国家安全活动的马某某采取刑事强制措施，目前此案正在深入调查中。马某某，男，1985年出生于浙江温州，现任某科技有限公司研发部经理。长期以来，其在网上接受境外反华敌对势力“洗脑”，将境外活跃敌对分子视为“人生导师”。2022年3月以来，马某某利用互联网专业特长，匿名创建网络群组，肆意歪曲捏造事实，极力传播各类谣言信息，发表所谓“独立宣言”，煽动分裂国家、煽动颠覆国家政权，充当

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中国建筑

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2022-05-03 18:28:07

美国贸易代表戴琦表示，或通过削减关税遏制物价飙升

来源：观察者网 2022-05-03 13:32 据路透社5月2日报道，当天美国知名经济智库洛杉矶米尔肯研究院（Milken Institute）召开会议，戴琦在会上表示：可以通过货币、税收或政策的调整，应对食品和能源价格飙升造成的通胀问题。 “我们当然可以考虑（对华）关税，”戴琦说，“但我们需要用战略眼光审视它。关键在于如何处理这个问题。” 路透社报道称，当前通胀压力上行，因此拜登政府受到越来越大的企业压力，希望取消前总统特朗普对中国进口商品设置的数千亿美元的关税壁垒。国泰君安分析指出，在2

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天风证券：中国能建目标价3.39元，新能源投资保持强度，22q1收入利润延续较快增长

公司公告22年一季报，22 q1收入713亿，yoy +16%；归母净利9.6亿，yoy+16%;扣非归母净利8.4亿，yoy+24%。业绩符合预期。新签结构变化契合转型思路，新能源投资有强度，整体盈利能力稳健公司22q1收入增长延续强劲动能，22q1收入较19q1 cagr为15.4%，显示较高的能源基建投资景气度及公司内部积极的工作活力。其中新能源及智慧能源业务整体收入164亿（占同期总收入比例23%），yoy+21%；综合交通业务收入80亿，yoy+65%；投资运营业务开拓保持强度，综

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中国能建

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国信证券：汽车行业2022年5月投资策略

行业观点在疫情、地缘政治等综合因素影响下，全球大宗商品价格持续上涨，汽车生产重要原材料铝、镁、锂、钢、石油、橡胶、芯片等价格持续高企，整车和零部件端成本持续承压，2月起部分整车企业官宣涨价，市场担忧供给端压力最终传导到需求端，汽车板块近期回调幅度较大，我们认为原材料价格走势短期难以预测，但汽车行业电动化、智能化升级趋势不改，仍然是未来5-10维度的主线逻辑，部分零部件下跌到合理估值水平，中长期配置价值凸显，我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。自主崛起，电动智能主线1：202

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洽洽食品目标价73元，赛道优势，韧性凸显

洽洽食品-002557-赛道优势，韧性凸显 2022-05-05 訾猛，李耀疫情扰动下，居家消费驱动洽洽收入增速提振；中期维度，疫情扰动不改洽洽赛道优势，渠道拓展驱动坚果高增，瓜子提价传导顺畅、结构性增长延续。投资要点：维持“增持”评级，维持目标价73元。疫情扰动之下公司业绩确定性凸显，看好瓜子结构升级及坚果渠道下沉，维持盈利预测，预计22-24年EPS分别为2.23元、2.63元、3.00元。瓜子受益居家消费，提价顺利、结构抬升延续。瓜子产品21Q4提价顺利，提价并未明显影响销量且增厚

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洽洽食品

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权威访谈丨全力稳增长保畅通稳市场，加快建设交通强国

稳字当头抓落实·权威访谈丨全力稳增长保畅通稳市场，加快建设交通强国——访交通运输部党组成员、总规划师徐成光新华社记者叶昊鸣、周圆交通物流是市场经济的经脉，也是民生保障的重要支撑。今年以来，我国交通运输经济运行总体实现平稳开局，但受国内疫情叠加国际地缘政治冲突等因素影响，依然存在不少堵点、难点。多重挑战下，如何推进物流保通保畅？交通基础设施建设进展如何？如何帮助企业和运输经营者渡过难关？近日，交通运输部党组成员、总规划师徐成光就社会关注热点接受新华社记者采访。把稳增长、保畅通、稳市场主体

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常态化新冠核酸检测投资观点

1）近期国内Y情蔓延较快，在深圳、武汉、杭州推行常态化核酸取得明显效果后，预期上海、北京、郑州等Y情城市及其他城市可能会推行常态化核酸检测。北京医保局公告自5月3日起，进一步下调新冠核酸单样本价格至19.7元，混检价格至3.4元，主要是进一步降低常态核酸检测后的医保支出压力。 2）常态化核酸检测预计主要模式为：城市设置大量核酸采样点（杭州预期设置1万个），采样后集中送至第三方医检所（包括新冠移动检测车、气膜实验室等），医院核酸检测能力更多用于保障入院患者的新冠筛查，常态化核酸对第三方医检所贡献时

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4月房地产市场情况调研

宏观情况】 4月稳地产政策基调没有变，但政策力度有限。1）强二线城市在外围区域放松限购，比如杭州阜阳，南京丽水，整体力度有限；2）首套二套房房贷利率降低；3）提高公积金贷款额度，降低二套房首付比例，商业贷款整体政策还没有松动。除北京、广州核心区域外，成交量加速下跌，仍未筑底企稳。1）企业层面，4 月份百强房企实现操盘金额 4284.7 亿，环比下降16.2%，同比锐减58.6%，处于近年单月同比跌幅的最高水平。22年1-4月累计同比下降了50.2%，其中近半数企业环比下降 20% - 40%。

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天康生物：养殖成本改善，后周期稳健发展

2022Q1业绩超预期，公司养殖成本逐步下降，后周期业务稳健发展。公司资金状况和偿债能力良好，未来出栏量有望快速增长。投资要点：维持“增持”评级，上调目标价至13.44元。基于猪价走低和农产品价格上涨，因此下调2022预测，上调2023年预测，增加2024年预测，预计2022~2024年EPS为-0.12（前值0.12）/1.13(前值0.95)/1.62元/股。随着行业亏损增加，能繁母猪存栏量继续下降，猪周期反转预期提升，因此调整盈利预测并上调目标价，利用分部估值法，给予2022年饲料板块

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国泰君安：新泉股份目标价35.18元，业绩符合预期，营收规模单季创新高

公司2022年一季报业绩符合预期，下游核心客户新订单拓展顺利，客户结构变化及新项目占比不断提升有望提升毛利率水平，公司未来的业绩成长性值得期待。投资要点：维持目标价35.18元，维持“增持”评级。公司2022年一季报业绩符合预期，下游客户拓展与未来成长性值得期待，维持2022-2024年EPS预测为0.96/1.39/1.79元不变。考虑下游客户的成长性，给予公司2022年37倍左右PE，维持目标价至35.18元。营收实现高增创单季新高，商用车下滑拉低利润率。公司2022Q1营收14.9亿

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宏观新闻 1、中共中央总书记中共中央政治局第三十八次集体学习时强调，必须深化对新的时代条件下我国各类资本及其作用的认识，规范和引导资本健康发展，发挥其作为重要生产要素的积极作用。 2、人民银行召开专题会议，研究进一步落实金融支持经济运行保持在合理区间、促进平台经济规范健康发展等工作措施。会议强调，进一步有效管控金融风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线。执行好房地产金融审慎管理制度，及时优化房地产信贷政策，保持房地产融资平稳有序，支持刚性和改善性住房需求。 3、人民银行、发展改革委决定开展普惠养

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海通证券：反弹到反转需要啥条件？（附投资策略）

核心结论：①从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。②借鉴历史，反弹走向反转的信号是五大基本面领先指标中三个左右企稳，目前已经出现一个，继续跟踪。③继续围绕稳增长主线，其中新基建弹性更大，如数字经济、低碳经济，逐步关注经济复苏相关的消费。反弹到反转需要啥条件？今年以来4个月A股持续下跌，4月下旬上证综指跌破3000点，最终在偏暖的政策面提振下，收于3000点上方。投资者对于当前上涨能持续多久、未来会否再次新低仍心存疑虑。本文通过借鉴历史分析，市场底部区域

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东吴证券-医药行业总结报告：疫情影响有限，创新药产业链、器械及疫器械及疫苗等利润增长最快

医药行业：截止到2022年3月，累计实现营业收入6936.6亿元，较2021年同期相比增长5.5%，实现利润总额1065.6亿元，较2021年同期相比增长-8.9%，2021年累计收入和净利润增速分别为20.1%和77.9%；PDB样本医院2021Q1、Q2、Q3和Q4药品销售增速分别为-21.8%、14.5%、-1.7%和-4.0%；2021年344家医药上市公司收入总额增速为16.6%、归母净利润总额增速达28.5%、扣非归母净利润总额增速达31.7%；2022Q1收入总额和扣非归母净利润总

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国泰君安：恒力石化目标价29.70元，低成本原油保障生产，业绩超预期

公司装置平稳运行，低成本原油库存保障公司生产，2022Q1业绩超市场预期；公司以项目建设为抓手，加快布局新材料、新能源产业，打造“第二成长曲线”。投资要点：维持“增持”评级，维持盈利预测及目标价。我们预计公司2022-2024年EPS为1.98/2.50/3.21元，增速-10%/+26%/+29%。维持目标价29.7元。增持。业绩超市场预期。2022Q1公司营业收入534.06亿元，同比+0.32%,归母净利润42.23亿元，同比+2.71%。炼化产品产销量590.34/566.93万吨

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东方证券：双汇发展目标价41.79元，Q2~Q3业绩将加速高增

事件：公司发布一季报，22Q1实现营收137.6亿元（-24.7%），归母净利润14.6亿元（+1.4%），符合我们此前预期。肉制品：Q1吨利历史新高，全年利润弹性明显。公司肉制品业务22Q1实现营收68.0亿（ -4.9%）、经营利润17.5亿（+21.9%）。拆分量价利，Q1肉制品外销量、吨价分别同比约-2.5%、-2.5%，销量小幅下滑因①春节疫情对于宴请拜访场景、礼盒产品销售的抑制②3月开始的疫情大范围扩散对物流发货的短期影响。但受益猪价下行带来的成本红利，22Q1肉制品单吨经营利润突

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双汇发展

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2022-05-04 08:46:55

2022.05.04早新闻

重点关注 1、►新华社：4月25日，杭州市国家安全局依法对勾结境外反华敌对势力，涉嫌从事煽动分裂国家、煽动颠覆国家政权等危害国家安全活动的马某某采取刑事强制措施，目前此案正在深入调查中。马某某，男，1985年出生于浙江温州，现任某科技有限公司研发部经理。长期以来，其在网上接受境外反华敌对势力“洗脑”，将境外活跃敌对分子视为“人生导师”。2022年3月以来，马某某利用互联网专业特长，匿名创建网络群组，肆意歪曲捏造事实，极力传播各类谣言信息，发表所谓“独立宣言”，煽动分裂国家、煽动颠覆国家政权，充当

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中国建筑

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2022-05-03 18:28:07

美国贸易代表戴琦表示，或通过削减关税遏制物价飙升

来源：观察者网 2022-05-03 13:32 据路透社5月2日报道，当天美国知名经济智库洛杉矶米尔肯研究院（Milken Institute）召开会议，戴琦在会上表示：可以通过货币、税收或政策的调整，应对食品和能源价格飙升造成的通胀问题。 “我们当然可以考虑（对华）关税，”戴琦说，“但我们需要用战略眼光审视它。关键在于如何处理这个问题。” 路透社报道称，当前通胀压力上行，因此拜登政府受到越来越大的企业压力，希望取消前总统特朗普对中国进口商品设置的数千亿美元的关税壁垒。国泰君安分析指出，在2

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华纺股份
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2022-05-03 17:49:03

天风证券：中国能建目标价3.39元，新能源投资保持强度，22q1收入利润延续较快增长

公司公告22年一季报，22 q1收入713亿，yoy +16%；归母净利9.6亿，yoy+16%;扣非归母净利8.4亿，yoy+24%。业绩符合预期。新签结构变化契合转型思路，新能源投资有强度，整体盈利能力稳健公司22q1收入增长延续强劲动能，22q1收入较19q1 cagr为15.4%，显示较高的能源基建投资景气度及公司内部积极的工作活力。其中新能源及智慧能源业务整体收入164亿（占同期总收入比例23%），yoy+21%；综合交通业务收入80亿，yoy+65%；投资运营业务开拓保持强度，综

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中国能建

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2022-05-05 20:57:39

国信证券：汽车行业2022年5月投资策略

行业观点在疫情、地缘政治等综合因素影响下，全球大宗商品价格持续上涨，汽车生产重要原材料铝、镁、锂、钢、石油、橡胶、芯片等价格持续高企，整车和零部件端成本持续承压，2月起部分整车企业官宣涨价，市场担忧供给端压力最终传导到需求端，汽车板块近期回调幅度较大，我们认为原材料价格走势短期难以预测，但汽车行业电动化、智能化升级趋势不改，仍然是未来5-10维度的主线逻辑，部分零部件下跌到合理估值水平，中长期配置价值凸显，我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。自主崛起，电动智能主线1：202

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长城汽车
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上声电子
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骆驼股份
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宁波华翔

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2022-05-05 18:58:37

洽洽食品目标价73元，赛道优势，韧性凸显

洽洽食品-002557-赛道优势，韧性凸显 2022-05-05 訾猛，李耀疫情扰动下，居家消费驱动洽洽收入增速提振；中期维度，疫情扰动不改洽洽赛道优势，渠道拓展驱动坚果高增，瓜子提价传导顺畅、结构性增长延续。投资要点：维持“增持”评级，维持目标价73元。疫情扰动之下公司业绩确定性凸显，看好瓜子结构升级及坚果渠道下沉，维持盈利预测，预计22-24年EPS分别为2.23元、2.63元、3.00元。瓜子受益居家消费，提价顺利、结构抬升延续。瓜子产品21Q4提价顺利，提价并未明显影响销量且增厚

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洽洽食品

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2022-05-05 11:38:45

权威访谈丨全力稳增长保畅通稳市场，加快建设交通强国

稳字当头抓落实·权威访谈丨全力稳增长保畅通稳市场，加快建设交通强国——访交通运输部党组成员、总规划师徐成光新华社记者叶昊鸣、周圆交通物流是市场经济的经脉，也是民生保障的重要支撑。今年以来，我国交通运输经济运行总体实现平稳开局，但受国内疫情叠加国际地缘政治冲突等因素影响，依然存在不少堵点、难点。多重挑战下，如何推进物流保通保畅？交通基础设施建设进展如何？如何帮助企业和运输经营者渡过难关？近日，交通运输部党组成员、总规划师徐成光就社会关注热点接受新华社记者采访。把稳增长、保畅通、稳市场主体

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晶雪节能
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中国交建
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空港股份

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2022-05-05 07:50:03

常态化新冠核酸检测投资观点

1）近期国内Y情蔓延较快，在深圳、武汉、杭州推行常态化核酸取得明显效果后，预期上海、北京、郑州等Y情城市及其他城市可能会推行常态化核酸检测。北京医保局公告自5月3日起，进一步下调新冠核酸单样本价格至19.7元，混检价格至3.4元，主要是进一步降低常态核酸检测后的医保支出压力。 2）常态化核酸检测预计主要模式为：城市设置大量核酸采样点（杭州预期设置1万个），采样后集中送至第三方医检所（包括新冠移动检测车、气膜实验室等），医院核酸检测能力更多用于保障入院患者的新冠筛查，常态化核酸对第三方医检所贡献时

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九安医疗

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2022-05-05 07:48:43

4月房地产市场情况调研

宏观情况】 4月稳地产政策基调没有变，但政策力度有限。1）强二线城市在外围区域放松限购，比如杭州阜阳，南京丽水，整体力度有限；2）首套二套房房贷利率降低；3）提高公积金贷款额度，降低二套房首付比例，商业贷款整体政策还没有松动。除北京、广州核心区域外，成交量加速下跌，仍未筑底企稳。1）企业层面，4 月份百强房企实现操盘金额 4284.7 亿，环比下降16.2%，同比锐减58.6%，处于近年单月同比跌幅的最高水平。22年1-4月累计同比下降了50.2%，其中近半数企业环比下降 20% - 40%。

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保利发展

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2022-05-05 07:41:21

天康生物：养殖成本改善，后周期稳健发展

2022Q1业绩超预期，公司养殖成本逐步下降，后周期业务稳健发展。公司资金状况和偿债能力良好，未来出栏量有望快速增长。投资要点：维持“增持”评级，上调目标价至13.44元。基于猪价走低和农产品价格上涨，因此下调2022预测，上调2023年预测，增加2024年预测，预计2022~2024年EPS为-0.12（前值0.12）/1.13(前值0.95)/1.62元/股。随着行业亏损增加，能繁母猪存栏量继续下降，猪周期反转预期提升，因此调整盈利预测并上调目标价，利用分部估值法，给予2022年饲料板块

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天康生物

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2022-05-05 07:35:21

国泰君安：新泉股份目标价35.18元，业绩符合预期，营收规模单季创新高

公司2022年一季报业绩符合预期，下游核心客户新订单拓展顺利，客户结构变化及新项目占比不断提升有望提升毛利率水平，公司未来的业绩成长性值得期待。投资要点：维持目标价35.18元，维持“增持”评级。公司2022年一季报业绩符合预期，下游客户拓展与未来成长性值得期待，维持2022-2024年EPS预测为0.96/1.39/1.79元不变。考虑下游客户的成长性，给予公司2022年37倍左右PE，维持目标价至35.18元。营收实现高增创单季新高，商用车下滑拉低利润率。公司2022Q1营收14.9亿

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新泉股份

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2022-05-05 07:23:14

5月5日早新闻

宏观新闻 1、中共中央总书记中共中央政治局第三十八次集体学习时强调，必须深化对新的时代条件下我国各类资本及其作用的认识，规范和引导资本健康发展，发挥其作为重要生产要素的积极作用。 2、人民银行召开专题会议，研究进一步落实金融支持经济运行保持在合理区间、促进平台经济规范健康发展等工作措施。会议强调，进一步有效管控金融风险，坚决守住不发生系统性金融风险底线。执行好房地产金融审慎管理制度，及时优化房地产信贷政策，保持房地产融资平稳有序，支持刚性和改善性住房需求。 3、人民银行、发展改革委决定开展普惠养

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中工国际
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苏交科
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2022-05-04 11:19:14

海通证券：反弹到反转需要啥条件？（附投资策略）

核心结论：①从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。②借鉴历史，反弹走向反转的信号是五大基本面领先指标中三个左右企稳，目前已经出现一个，继续跟踪。③继续围绕稳增长主线，其中新基建弹性更大，如数字经济、低碳经济，逐步关注经济复苏相关的消费。反弹到反转需要啥条件？今年以来4个月A股持续下跌，4月下旬上证综指跌破3000点，最终在偏暖的政策面提振下，收于3000点上方。投资者对于当前上涨能持续多久、未来会否再次新低仍心存疑虑。本文通过借鉴历史分析，市场底部区域

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英维克
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海康威视
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城地香江
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通威股份

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2022-05-04 09:15:33

东吴证券-医药行业总结报告：疫情影响有限，创新药产业链、器械及疫器械及疫苗等利润增长最快

医药行业：截止到2022年3月，累计实现营业收入6936.6亿元，较2021年同期相比增长5.5%，实现利润总额1065.6亿元，较2021年同期相比增长-8.9%，2021年累计收入和净利润增速分别为20.1%和77.9%；PDB样本医院2021Q1、Q2、Q3和Q4药品销售增速分别为-21.8%、14.5%、-1.7%和-4.0%；2021年344家医药上市公司收入总额增速为16.6%、归母净利润总额增速达28.5%、扣非归母净利润总额增速达31.7%；2022Q1收入总额和扣非归母净利润总

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上海医药
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华润三九
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博腾股份
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司太立

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2022-05-04 09:04:46

国泰君安：恒力石化目标价29.70元，低成本原油保障生产，业绩超预期

公司装置平稳运行，低成本原油库存保障公司生产，2022Q1业绩超市场预期；公司以项目建设为抓手，加快布局新材料、新能源产业，打造“第二成长曲线”。投资要点：维持“增持”评级，维持盈利预测及目标价。我们预计公司2022-2024年EPS为1.98/2.50/3.21元，增速-10%/+26%/+29%。维持目标价29.7元。增持。业绩超市场预期。2022Q1公司营业收入534.06亿元，同比+0.32%,归母净利润42.23亿元，同比+2.71%。炼化产品产销量590.34/566.93万吨

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恒力石化

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2022-05-04 08:55:51

东方证券：双汇发展目标价41.79元，Q2~Q3业绩将加速高增

事件：公司发布一季报，22Q1实现营收137.6亿元（-24.7%），归母净利润14.6亿元（+1.4%），符合我们此前预期。肉制品：Q1吨利历史新高，全年利润弹性明显。公司肉制品业务22Q1实现营收68.0亿（ -4.9%）、经营利润17.5亿（+21.9%）。拆分量价利，Q1肉制品外销量、吨价分别同比约-2.5%、-2.5%，销量小幅下滑因①春节疫情对于宴请拜访场景、礼盒产品销售的抑制②3月开始的疫情大范围扩散对物流发货的短期影响。但受益猪价下行带来的成本红利，22Q1肉制品单吨经营利润突

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重点关注 1、►新华社：4月25日，杭州市国家安全局依法对勾结境外反华敌对势力，涉嫌从事煽动分裂国家、煽动颠覆国家政权等危害国家安全活动的马某某采取刑事强制措施，目前此案正在深入调查中。马某某，男，1985年出生于浙江温州，现任某科技有限公司研发部经理。长期以来，其在网上接受境外反华敌对势力“洗脑”，将境外活跃敌对分子视为“人生导师”。2022年3月以来，马某某利用互联网专业特长，匿名创建网络群组，肆意歪曲捏造事实，极力传播各类谣言信息，发表所谓“独立宣言”，煽动分裂国家、煽动颠覆国家政权，充当

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中国建筑

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2022-05-03 18:28:07

美国贸易代表戴琦表示，或通过削减关税遏制物价飙升

来源：观察者网 2022-05-03 13:32 据路透社5月2日报道，当天美国知名经济智库洛杉矶米尔肯研究院（Milken Institute）召开会议，戴琦在会上表示：可以通过货币、税收或政策的调整，应对食品和能源价格飙升造成的通胀问题。 “我们当然可以考虑（对华）关税，”戴琦说，“但我们需要用战略眼光审视它。关键在于如何处理这个问题。” 路透社报道称，当前通胀压力上行，因此拜登政府受到越来越大的企业压力，希望取消前总统特朗普对中国进口商品设置的数千亿美元的关税壁垒。国泰君安分析指出，在2

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2022-05-03 17:49:03

天风证券：中国能建目标价3.39元，新能源投资保持强度，22q1收入利润延续较快增长

公司公告22年一季报，22 q1收入713亿，yoy +16%；归母净利9.6亿，yoy+16%;扣非归母净利8.4亿，yoy+24%。业绩符合预期。新签结构变化契合转型思路，新能源投资有强度，整体盈利能力稳健公司22q1收入增长延续强劲动能，22q1收入较19q1 cagr为15.4%，显示较高的能源基建投资景气度及公司内部积极的工作活力。其中新能源及智慧能源业务整体收入164亿（占同期总收入比例23%），yoy+21%；综合交通业务收入80亿，yoy+65%；投资运营业务开拓保持强度，综

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