天然气专家交流202109

核心要点:

1.      本轮天然气的价格上涨是因为去年油气行业投资受到了供给侧的挤压， 各种工程被压制,使得今年供应紧缺。叠加今年经济灰复带来的需求增长, 出现供需错配导致价格上涨。预计价格很难再有太多涨幅，进一步走高会 使得企业增加替代能源的使用。

2.      长期来看,天然气对于中国会是一个折中的能源选项,因为其碳排放低 于其他非石化能源。并且未来天然气将在以可再生能源为主的电力供应体 系中起到一个兜底调峰的作用,与新能源形成一个新型电力系统。

3.      当前我国常规油气资源条件变差,大家转向页岩油气,这类开采需要高 油气价格支撑，在高油气价格支撑下，也会有民营企业进入。中曼石油在 塔里木发现了油气储量,可以关注。

详细纪要:

去年疫情对油气行业冲击非常大，需求低迷，供给侧很多投资也受到了影 响，比如油气勘探投资压缩的幅度比较大,各种天然气工程被搁置，导致 今年的供应相对紧缺。欧洲去年还是前年有一段时间需求量很大，当时有 储气库,现在欧洲需求旺盛,储气库还没有充满。需求端,疫情瞧一年 多时间之后,经济正在慢慢恢复,天然气在工业、民用等领域都有大量的 应用,经济恢复刺激了天然气需求,就出现了供需紧张的现象,推动了价 格的上涨。但我们应该辩证地看待天然气价格的上涨。之前淡季的时候, 天然气现货价格为2-3美元/MMBTU,现在是17-20美元/MMBTU启前 在我国的供应结构中,现货大概占20%o目前的供应形势不是常态,价 格应该不会一路飞涨，现在是因为疫情出现的一种特殊现象，之后随着供 应能力的提升，就会常态化，市场趋于平稳。

Q：国外天然气供应情况?

A :美国最近天然气价格涨幅比较大,去年价格大幅下跌给页岩气带来了 比较大的冲击。美国天然气供应主体来自页岩气，有众多供应商，不完全 统计有1万多家生产商,众多的企业加上它特殊的矿权制度，以及金融 市场的参与,使得它生命力比较顽强, 在数次价格冲击之下，页岩天然气的价格依然比较坚挺。但去年疫情影响 非常大,一度出现负油价和负气价,在这种情况下，我们也感受到美国上 游的冲击力度比以往都大，不少企业运营出现了问题。之前2014年油价 下跌之后，2014-2017年曾经有段时间页岩气相对繁荣，大家觉得页岩 气的生命力要重新爆发出来。但去年它受冲击的力度比较大，最近的价格 上涨也和它供应能力不足有关。特别是今年夏季叠加极端天气的影响，气 候高,导致发电需求旺盛,这也产生了 AS的天然气需求,现在也马上到 了天然气的需求旺季,这么多因素导致了天然气的大幅上涨。

Q：天然气长约价格多久调整一次?调整怎么影响企业?

A :长约的签订因项目资金不同而不同,没有固定的模式。有些合同有可 能一成不变,但这个目前比较少,更多的是和其他能源的价格挂钩,比如 油价,日本以前也出现过和煤价挂钩。调整周期要看具体项目，有的可能 是一年一调整，要看具体合同。目前我了解的情况是，大部分项目都有调 整期。过去买方和卖方有时都不太喜欢长约交易模式，因为他们觉得自己 会给自己带来风险，之后才慢慢演变起来。之前长约都有严格的目的地条 款限制,现在比较宽松。

Q:碳中和在长期内对天然气定价的影响？

A :中国碳中和氛围更浓,计划2030年实现碳达峰，2060年实现碳中 和。欧洲多数发达国家在上世纪七八十年代时已实现碳达峰美国是2006 左右达峰。在我们还未实现碳达峰的情况下，计划实现碳屮和的时间和发 达国家差不多,这涉及到一个冋题,目前我国煤炭比重达到56%-57%, 远高于世界平均水平和发展国家的基本水平。在这样的情况下，中国的城 镇化、工业化需要一个增长期,目前我们的城镇化水平60%多一点,工 业化还有比较大的提升空间，发展存在环境约束、冈!1性约束。对中国来说, 特别是在能源结构上的大规模转型上,一下就过渡到以非化石为主不太现 实，所以为了兼顾增长的需求，天然气对中国的意义更大,在折中的路径 上需要天然气,因为天然气相对非化石能源来说碳排放量更低。

对世界来说，意义远不如中国。欧洲现在比较激进，因为工业化、低碳对 他们来说不是问题，但对中国来说是。美国、欧洲、俄罗斯现在天然气需 求基本打通了，未来主要的增量来自中国。

Q：怎么看待天然气和其他能源的比价效应?碳税碳汇对比价效应的影 响？

A :对比石油、煤炭，之前大家都说天然气相对峻便宜，所以要理W介 格机制。理顺不合理的比较关系后，有可能加速它的合理化。居民用气价 格有上调迹象，非居民用气要下调。除了考虑碳税，未来天然气的布局                                                      定是就近消费的。目前天然气终端的用户价格包括运输成本等，加重了用 户的负担。和煤电上网价格对比，目前煤价全国统一3毛6,天然气气价 在1-2毛时，天然气发电上网电价可以达到和煤电一样的水平，但我们现 在很多企业价格都在2.2-23毛左右,也就是还有一块钱的下降空间。可 以通过优化自身体系，来降低终端价格，所以我们提出了就近消费。我们 刚才也说了，在实现目标的过程中天然气是一个现实能源，有助于实现碳 达峰,通过天然气的消费,可以加快碳中和的步伐,所以碳税和碳交易能 在一定程度上改善天然气和煤炭、石油等其他能源的比价关系。另外通过

布局的调整优化，比如在西部建厂，就近使用天然气，建天然气的发电厂, 将来和新能源发电形成新型发电系统新型发电系统国家要以可再生能源 为主体，为了保持它的稳定,天然气发电就是兜底的，它作为调峰电,这 样价格关系就会慢慢聊了。

Q：美国天然气供应紧张,为什么还回注天然气?进口 LNG有多少按照长 协定价?

A :中国天然气消费量3000亿方，地下储气库只有150亿立方,只占 5%o美国不一样，美国储气库很发达, 库容相当于整个产量的20%-25%,工作气量是15%的比例,美国现在消 费量接近1万亿方,工作气量至少要达到1500-2000亿方,而且美国全 国有几百个储气库,我们国内差不多25个。储气非常重要,它是平衡天 然气供应非常重要的一部分。去年加州出现供应不足、断电的情况，德州 也出现过极寒天气,电力供应出现问题,天然气需求有淡季和旺季之分, 储气是非常重要的环节。我们国家现在也强调天然气产供储销体系的建设, 其中储是最重要的，储气能力跟不上,消费速度也上不去,蜓峰目标就 受到限制。马上要到冬季,冬季是旺季。天然气经营就是淡季要储,旺季 要释放，刚才说天然气价格高但美国还回注就是这个道理。

Q:天然气进口价格持续上涨,能维持多久？

A:我国目前天然气对外依存度在42%-43%,天然气进口中,60%是 LNG,40%是管道气。管道气来自中亚的西气东输,现在俄罗斯东线是从 东北过来的,还有缅甸过来的管道气。现在主要是现货价格在上涨,长协 有合同,价格相对稳定，有些合同可能会涉及到一定时期的调整,比如一 年一调,这个是有影响，但我觉得影响不大,因为调整有一定的周期，不 像现货那样随意涨跌。但是我刚才讲的,现货在整个供应比重中大体占 20%左右,20%也算是比较大的比重,对整个供应链以及消费有一定的 影响总的来说,现货价格有影响,但主体上还是长协，而长协比较稳定。

Q：蒙古疫情没结束的话，可以通过其他国家把蒙古的国内需求缺口补上 吗？

A:从世界天然气的供应形势来看，整体上是买方市场。特别是在碳中和 背景下，非化石能源发展速度很快，比如核电。原来我们说到2030年非 化石能源占一次能源的比重为20%,上次习总书记说是25%,这个变化对 化石能源的冲击非常大。从中长期看，非化石能源技术进步、规模增长会 对天然气价格形成一个天花板。只不过疫情之后有一个适应过程，叫做过 渡期，经济恢复，之前都是负增长，现在是正增长，拉动的幅度就比较大, 所以目前的价格我觉得它是一个短期现象，长期来看天然气价格不会大幅 增长。而且我们从勘探的角度来看，世界的天然气供应产业还存在，美国、 俄罗斯都是主要的供应商，还有澳大利亚、卡塔尔，未来还有新的加入者, 比如伊朗、沙特,这些都是资源大国,它们还没怎么开发,开发之后在天

然气上会有话语权。

Q短期价格上涨,具体到什么时候结束?

A:目前价格比较高,马上也要到旺季了,今年冬季价格可能不会降了, 但也不会涨太高，涨太高大家就会想其他办法。英国现在就因为天然气价 格比较高,部分地方在使用煤电，价格太高了中国也可能会使用煤电,也 要考虑到民生问题。现在现货比重是20%左右，再大用户消费不起的, 工业用户勉强，天然气原料价格占发电企业的70%・80%,再涨难以支撑, 而且稣能全靠补贴，所以我觉得天然气价格不会獄多，齢上就是这 个水平。

Q:供应量能确保价格不会大幅抬升吗？

A:疫情期间很多项目关停。经济恢复之后，很多供应商也会看到机会, 俄罗斯愿意修从蒙古到中国的管道，就是看中了中国的市场，但是上新项 目需要一定的时间，所以价格不太可能下浮。但也不太可能上3长,因为这 个价格对很多用户来说已经无法承受了。

Q：国内有哪些企业受益于长协价格?

A:七年行动计划,主要针对上游企业。当时国家黑天鹅、灰犀牛事件比 较多，为了保证国家经济稳定运行， 三大油签订了七年行动计划,核心是2018-2025年期间加大勘探开发投 资力度,但国家又没多少补贴。加大勘探开发力度,如果油气价比较低, "经济,现在价格上标,可以礎上游投入的压力。所以七年行动计 划的负担会相对轻一些。国内现在油气主要集中在深层，资源条件也变差 了，而且现在要去非常规领域,比如页岩油，投入多但油气价低的话，就 存在限制。现在油气价比较高，就是一种减负。现在国家油气改革力度比 较大，要放幵上游市场，放开之后,如果油价处于相对比较高的位置，对 于一些规模较小的企业，也有进入上游的机会。

Q：国内哪些企业有机会在天然气上拿到更多资源?

A:过去说民营企业没有人员、技术、资源，而且地质勘探本身就要投入 很多资源，但是目前在塔里木,有民营企业已经发现了储量（常规油汽领 域），可以关注中曼石油公司。然后页岩油领域开发了两轮，第三轮估计 也快了 ,这个不能确定是哪个企业。有的企业可能不是做勘探的，但他可 以通过资源整合、吸纳人才去做上游的投资,这都是有可能的。前两轮页 岩气招标,房地产的人也来了。

Q：6月份推出的天然气管网运输方法进展情况?和以往有什么区别？对

行业有什么影响？

A :政策的基本逻辑就是降价。这几年的大用户直供、管制中间放开两头、 门槛价格改革、就近消费,都是围绕一个目的,就是降价,为了促进天然 气的消费。管网公司现在叫全国一张网，各个省网以市场经济的方式融入 到国家管网,当然也不是说融入之后完全失去自主权，它是一种股份制， 国家管网公司定规则，省网要追随。制定规则很重要的一条就是要把运费 控制在最低水平。鼓励就近消费，原来西气东输是服务于上海的。现在这 条线下来，不光服务上海，各地都应该服务，因为各地都有碳达峰、碳中 和的要求。所以国家管网其实就是为了降价，提供资源优化利用的一个布 局。现在支撑情况还可以,管输最高收益率7%,对城市燃气也有限制,后 续也会落实的更好。

Q：国内天然气产业链各个环节的定价机制？从开采到用户最终使用,其 中的各环节加价？

A:碳中和目标提出之后，天然气的发展呼声一度减弱，但国家叫停了运 动式减碳之后，天然气的定位重新回升。天然气消费中有一些刚性需求体 现在终端市场的布局，我国现在城市化水平只有60%多点，而且目前城 市人口中也不是所有人都用上天然气,目前大概只有4 . 5亿人使用天然 气。中石化现在也要布局下游,因为这个市场比较大且很稳定,之后可能 会发生燃气行业的重组。管输这块，全国一张网，将来会进一步推进各地 区的村村通、县县通,并形成布局,在国家和地方管网的关系理）1匝之后, 管网的投资会有 f高潮期。现在最薄弱的应该是存储环节，储气庫、储 气量的不足会形成一馋板，这里未来也会是f投资机会。

比如西气东输到上海,运费大概是7~8毛。有些短途运输,考虑到投资 问题，可能费用还会更高一些。开采 到井口大概1.3-1.4元。

Q：进口美国LNG、俄罗斯管道天然气的开采和运输成本多少？

A :开采成本跟当地生产条件关系较大。美国的LNG运输到欧洲，液化 成本大概1立方米2〜3毛,再加上运输成本,要比俄罗斯管道气的成本 咼。