新兴铸管重大推荐

央企 0.75Pb 

1、 国家水网重大工程确定水利景气度，水利投资有望维持高位。《国家水网指导意见》要求到2025年，建设一批国家水网骨干工程，有序实施省市县水网建设。水利进入新一轮的持续增长期。

2、 市政管网存量改造，带动市政管网需求。《关于控制公共管网漏损率的通知》要求到 2025 年，公共供水管网的漏损率要控制在 9% 以下，改造工程将带动优质管材需求。

3、 球墨铸管渗透率尚处在低位，水利重大工程增多+市政管网改造有利于提高铸管在管道中的渗透率。国家重大工程偏好使用寿命长的优质管材，市政管网改造在直径100 毫米及以上管道，鼓励采用钢管、球墨铸铁管等优质管材。球墨铸管渗透率有望提升。

4、 公司球墨铸管产能300万吨，多基地分布，是辐射全国的铸管龙头。本年内公司产能利用率有进一步上升空间，且需求旺盛拥有涨价弹性。有望受益于球磨铸管的高景气度。

5、预计公司2022-2024年的业绩分别为16.77亿、23.05亿和28.16亿，对应的PE分别为9.8倍、7.2倍和和5.9倍。另外作为上市央企，公司pb小于1，处于明显低估状态。给予“买入”评级。