对比低空经济，看车路云一体化的机会
加油奥利给
下海干活的韭菜种子
2024-07-18 07:17:24 四川省
(国联证券)作者：包承超，张晓春，吴安东
专题内容摘要 近期车路云一体化相关政策持续推进，随着5月底北京发布百亿订单助力车路云一体化建设，或标志着车路云一体化结束小规模试点，正式进入建设的高峰期。在车路云一体化加速落地的背景下，本期我们重点讨论：如何理解车路云一体化成为未来自动驾驶的重点方向？车路云一体化与低空经济产业链的异同点有哪些？ 政策推动和技术优势，车路协同是未来智驾方向 一方面政策路径来看，从前期的准备工作、到顶层设计出台、再到应用试点和标准文件，车路云一体化推进有条不紊，当前已正式启动建设。另一方面，与单车智能相比，车路云一体化在数据联通、感知能力、决策能力、计算成本等方面均有优势。随着自动驾驶等级提升，传统的ADAS在应对复杂道路场景时仍有局限，智能网联化可通过V2X通信技术，获取超视距或非视距范围内交通参与者的状态和意图，从而提升自动驾驶水平。 政策端进度：车路云政策体系更完善，低空缺乏标准文件 智能网联汽车概念于2015年提出，经历多轮的标准体系建设后，在2020年发布顶层设计文件，目前已处于大规模试点落地阶段。低空经济的概念虽在2010年就已提及，但早期政策重点围绕监管，导致产业进展推进相对缓慢；目前顶层设计落地不久，尚未进入大规模试点阶段。值得注意的是，车路云一体化建设已有更详细的标准框架体系，低空经济有待进一步落定。 产业化进展：车路云产业阶段和招标进度均领先低空经济 从技术研发→测试验证→应用探索→商业化部署四个阶段来看，车路云一体化产业经历了封闭测试场、公开道路、先导应用、车路云试点四个阶段，低空经济在空域改革试点、密集试飞、先导应用后，仍未进入大规模试点。对比已发布招投标项目，短期车路云一体化在①路侧感知、网联、云控等基础设施的实际建设；②招投标项目金额和规模；③地方政府资金支持力度三个方面均领先于低空经济，侧面也能够反映车路云产业进度更快。 产业链对比：车路云和低空经济的基建端是前期重点方向 车路云一体化和低空经济产业链较为类似，均可拆分为主机制造端、基础设施端、服务平台端三个板块。具体看：1）主机制造端：智能网联汽车发展速度更快，技术更成熟，未来主要增量为OBU装载；航空器制造产业链较长，技术壁垒较高，预期未来体量大，但目前仍有技术短板。2）基础设施端：智能化路侧设施关键技术突破、政策推进快、场景需求大，有望成为车路云一体化中增速最快的板块；低空相关基建前期由政府投入，集中在航路设计、通导监设备、智联网平台搭建等，未来空间大但建设节奏慢。3）服务平台端：云控平台产值增量有限，但增速可观；空管系统是低空运行的保障，贯穿低空经济发展的始终。 投资建议：结合产业链对比和市场表现，看好车路云路侧基建方向 车路云、低空经济在事件催化带动行情启动后，基建端细分行业均显著走强，低空经济表现靠前的为航空器制造端（航空器、航空动力系统）和基础设施端（交通基建、空管系统）。产业链对比，短期重点均在基础设施端，车路云关注智能化路测设施，低空关注通/导/监和空管系统。综合来看，我们继续看好基建端（智能路侧终端）行情的延续。 风险提示：1）政策梳理存在遗漏；2）产业发展节奏不及预期；3）政策效果不及预期。
专题内容摘要 近期车路云一体化相关政策持续推进，随着5月底北京发布百亿订单助力车路云一体化建设，或标志着车路云一体化结束小规模试点，正式进入建设的高峰期。在车路云一体化加速落地的背景下，本期我们重点讨论：如何理解车路云一体化成为未来自动驾驶的重点方向？车路云一体化与低空经济产业链的异同点有哪些？ 政策推动和技术优势，车路协同是未来智驾方向 一方面政策路径来看，从前期的准备工作、到顶层设计出台、再到应用试点和标准文件，车路云一体化推进有条不紊，当前已正式启动建设。另一方面，与单车智能相比，车路云一体化在数据联通、感知能力、决策能力、计算成本等方面均有优势。随着自动驾驶等级提升，传统的ADAS在应对复杂道路场景时仍有局限，智能网联化可通过V2X通信技术，获取超视距或非视距范围内交通参与者的状态和意图，从而提升自动驾驶水平。 政策端进度：车路云政策体系更完善，低空缺乏标准文件 智能网联汽车概念于2015年提出，经历多轮的标准体系建设后，在2020年发布顶层设计文件，目前已处于大规模试点落地阶段。低空经济的概念虽在2010年就已提及，但早期政策重点围绕监管，导致产业进展推进相对缓慢；目前顶层设计落地不久，尚未进入大规模试点阶段。值得注意的是，车路云一体化建设已有更详细的标准框架体系，低空经济有待进一步落定。 产业化进展：车路云产业阶段和招标进度均领先低空经济 从技术研发→测试验证→应用探索→商业化部署四个阶段来看，车路云一体化产业经历了封闭测试场、公开道路、先导应用、车路云试点四个阶段，低空经济在空域改革试点、密集试飞、先导应用后，仍未进入大规模试点。对比已发布招投标项目，短期车路云一体化在①路侧感知、网联、云控等基础设施的实际建设；②招投标项目金额和规模；③地方政府资金支持力度三个方面均领先于低空经济，侧面也能够反映车路云产业进度更快。 产业链对比：车路云和低空经济的基建端是前期重点方向 车路云一体化和低空经济产业链较为类似，均可拆分为主机制造端、基础设施端、服务平台端三个板块。具体看：1）主机制造端：智能网联汽车发展速度更快，技术更成熟，未来主要增量为OBU装载；航空器制造产业链较长，技术壁垒较高，预期未来体量大，但目前仍有技术短板。2）基础设施端：智能化路侧设施关键技术突破、政策推进快、场景需求大，有望成为车路云一体化中增速最快的板块；低空相关基建前期由政府投入，集中在航路设计、通导监设备、智联网平台搭建等，未来空间大但建设节奏慢。3）服务平台端：云控平台产值增量有限，但增速可观；空管系统是低空运行的保障，贯穿低空经济发展的始终。 投资建议：结合产业链对比和市场表现，看好车路云路侧基建方向 车路云、低空经济在事件催化带动行情启动后，基建端细分行业均显著走强，低空经济表现靠前的为航空器制造端（航空器、航空动力系统）和基础设施端（交通基建、空管系统）。产业链对比，短期重点均在基础设施端，车路云关注智能化路测设施，低空关注通/导/监和空管系统。综合来看，我们继续看好基建端（智能路侧终端）行情的延续。 风险提示：1）政策梳理存在遗漏；2）产业发展节奏不及预期；3）政策效果不及预期。
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