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东方集团 西南新增推荐 低位低价 植物肉+海水提钾
研报挖掘111
2022-09-29 16:14:01
今天西南证券新增推荐东方集团,低位低价的植物肉和海水提钾标的,短期空间看40%

1、俄乌战争旷日持久,钾肥处于供不应求,价格持续上涨

钾肥存在供需缺口,公司进行海水提钾研究及产业化布局,前景向好。钾肥作为 以钾元素为主要成分的农用肥料,在国际上,钾肥供给缺口加深、价格快速上涨, 俄乌冲突下,美国决定将部分俄罗斯银行从 SWIFT 除名,同时 2022 年 3 月俄 罗斯宣布暂时中止化肥出口,俄罗斯及盟友白俄罗斯钾肥出口量占全球出口量的 40%,全球出现供需偏紧另一方面,国内钾肥价格高位运行,氯化钾库存低位 运行,截至 2022年 8月 18日,国内青海、山东 60%粉钾市场价格分别为 4750、 4700 元/吨,较年初分别上涨 1000、950 元/吨。公司研发团队创新出具原创性 自主知识产权的“沸石离子法海水提取钾肥的高效节能技术”,技术成果达到国 际领先水平。公司控股子公司厦门东方银祥油脂有限公司与河北工业大学、以及 袁俊生教授团队签署了 20万吨/年海水提取氯化钾工程《技术开发合同》,该工 程计划 2022年下半年开工建设,2023年实现投产。公司在钾离子海水分离核心 技术上取得关键突破,目前中试生产能力为氯化钾铵 50 公斤/天或氯化钾 25 公 斤/天,从海水中提取的氯化钾样本所检项目符合 GB/T37918-2019《肥料级氯化 钾》要求,达到粉末结晶状Ⅰ型级别 

2、植物肉前景广阔,拥有2000亿市场空间

加速布局植物肉市场,把握广阔成长空间,公司旗下福肴食品已形成一系列具有 国际级先进水准的植物基蛋白产品。公司生产出的高水分植物肉水 分含量平均为65%左右,最高可达70%,远高于市场大多植物肉平均含水量35%, 产品更具弹性、韧性和咀嚼感。

《2022-2027年中国植物肉行业市场调研及 未来发展趋势预测报告》中提到,2018-2020 年中国植物基肉制品市场规模复合 增速为 26.4%,据 Markets and Markets 预测 2025 年全球植物肉市场规模将达 到 279亿美元,中国市场亦迅速发展。福肴植上自主研发的蛋白质质构重组技术、 工艺、设备,采用双螺杆高水分挤出技术,构成质构重组——黑箱技术——塑形 冷却三道精细化生产环节,将原料蛋白结构重新塑形,

公司计划总投资 1.6 亿元并在未来持续投入研发 和扩大产能,预计到 2022 年年底,具备100 多个植物肉产品品类生产能力。 

另外公司的油脂成本或将下跌,盈利空间增强,企业加工成本将得到有效控制。从供需基本 面来看,根据美国农业部数据,全球油菜籽产量将达到 8314.4 万吨,同比增加 927.8 万吨或 12.6%,加拿大油菜籽产量预计达到 2000 万吨,同比增加 624.3 万吨,菜籽供应偏紧的状况将明显改善,价格或将下行。

盈利预测与投资建议。预计 2022-2024 年 EPS 分别为 0.03 元、0.18 元、0.29 元,22-24 年对应动态 PE 分别为 98X/14X/9X。参考同行业 2023年平均 PE20 倍,考虑到公司积极发展海水提钾、植物肉板块,未来成长空间广阔,予以公司 2023 年 20 倍 PE,给予“买入”评级,目标价 3.6 元。 

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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东方集团
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