一家半导体分立器件龙头！

业绩表现亮眼，楚微半导体进展顺利：3Q22 公司预计实现归母净利润 2.88- 4.01 亿元，同比增长 30.62%-81.85%，预计实现扣非净利润 2.44-3.57 亿元， 同比增长 19.04%-74.22%，扣非净利润中值为 3.00 亿元，同比增长 46.63%， 环比持平。

海外进展来看，前三季度公司通过“MCC”品牌实现海外销售翻倍增 长，带动公司整体毛利水平稳健增长。公司前期披露收购楚微半导体 40%股权， 自有产线正式进入 8 英寸阶段，年中产能达到 1 万片/月，当前产能持续爬坡中， 后续将持续为公司贡献新增产能。 

持续增加研发投入，新产品业绩表现突出：公司持续加大研发投入，不断推 出具有市场竞争力的高附加值产品，报告期内业绩表现突出。前三季度公司 MOS、IGBT、SiC 等新产品销售收入增长超 100%，小信号产品销售收入超 70%， 并且与超过 300 家汽车零部件企业开始批量交易，业绩同比增速超 500%。

传统产品稳步前行，IGBT/SiC 打开未来增长空间。根据我们模型 测算，2022 年前三季度，公司整流产品营收同比增长约 20%，通过产线 经验积累和成本控制占据更多海外市场份额，同时向汽车领域转型；光 伏 SBD 营收同比增长放缓至约 50%。

小信号产品为全车规产线，产能不 断扩张，汽车与高端消费类（AR/VR、机器人）需求旺盛；MOSFET 累 计贡献营收超 7 亿，同比翻倍，且公司 MOS 并未随市场跌价，毛利率 不断攀升；IGBT 营收环比增长约 30%，下游客户不断丰富，光伏 IGBT 模块有望明年量产，随着 Fab 厂产能倾斜，后续将实现高速增长；SiC 业务长远布局，目前已有收入贡献，Q4 可能推出新一代车规 SiC MOS 产品。

新能源、智能电表等领域需求强劲，推动公司业绩高增。目前虽然消费领域增速放 缓，但新能源汽车、光伏、风电及储能等行业需求保持快速增长，工业控制领域需求保持相对稳定。

上半年车规级 MOS 相关产品贡献营收，公司已建设汽车电子专线。公司坚持国内国外双循环模式，在欧洲、东南亚等地布局销售网点和研发体 系，2022H1 海外收入翻倍，占比超过 30%。

产品矩阵丰富。公司在二极管领域耕耘多年，市场占有率和行业地位领先。公司不断丰富产品矩阵，目前主营产品为单晶硅棒、硅片、外延片、5 寸、6 寸、8 寸等各 类电力电子器件芯片、MOSFET、IGBT、SiC 系列产品、大功率模块、小信号二三 极管、功率二极管、整流桥等，产品广泛应用于汽车电子、新能源、5G 通讯、电力 电子、安防、工业、消费类电子等诸多领域。