1.本质：提高直接融资的比重。

  2.目的：促进经济高质量发展。

  3.关系：从政府选变成市场选。

  4.影响：优质抱团与劣质消亡。

一、从本质上看，全面注册制是为了提高直接融资的比重。

任何一次改革都是利益的重新分配。这次利益分配的方向，就是融资的需求方。说大白话，就是让需要钱的公司更快更多更方便地搞到钱。以前搞钱要符合各种条件，符合了也还要排队，家长管的严，这样减少了风险，但也很容易让一个个好公司“难为无米之炊”。

现在先上了再说，成材一个就是赚到，其他的随它去，增加风险偏好，这就叫提高直接融资比重。当然，提高直接融资的比重有他的目的，这就到了第二点。

二、从目的上看，全面注册制是为了促进经济高质量发展。

发展是我们的第一要务。资本市场必然要服从和服务于此，金融定调是服务实体经济的。这次超预期的放开，很大程度上是因为实体经济很需要“金融服务”，尤其是那些“大国角力”的板块很需要输一波血。看看今天的消息“取消报送纸质原件，改为报送电子文件”，已经在为速度做准备了。

大国之争需要什么？未来的方向是什么？未来靠什么发展和竞争？我想只要关注政策的方向，每个人得出的结论都会差不多，那就是工业互联网、数字化、军工尖端、卡脖子芯片半导体、大科技新兴科技、农业种子、稀土贵金属小金属、新能源概念能源、科教等这些切实的东西。

三、从关系上看，全面注册制后选择重心从政府变成市场。

从zf角度讲，以前我管的严，卡着一批人，但今后你需要钱你就上，我只给最基本的审核，市场自己会判断要不要给你，给你多少。投资者上当了自己认，看对了赚了也是投资者自己有本事，我只负责输入和清理，选择重心将毫无悬念地从政府变成市场。随之而来的，投资重心和策略也将改变，由此看到第四点。

四、从影响上看，全面注册制将带来优质抱团与劣质消亡。

从关系的论述中我们可以看到，大量的公司会进来，大量的公司会出局。这对好公司来说是好事，对骗子来说短期内可能也有漏洞可钻，对差公司壳公司就是奔着归零出局去。对于投资者来说，标的变多了，选择更难了。在这个信息时代，抱团也可以预见会越来越强，为什么？因为人多有安全感。那么随之而来超额收益也会越来越难。市场上专业投资者和机构的比重会增加，啥也不懂的人连碰运气都将变得很难。全面注册制将带来优质抱团与劣质消亡，因此不要单吊，不看好了就卖，别学鸵鸟，不然真的会归零。

再看大市场。短期内进入肯定大于退出，池子又大了，水又被分摊了。无人问津地更加无人问津，热闹的因为有赚钱效应，“人往高处走”，且长线增量肯定会进来不少，那么会更加热闹。总结，在炮灰的衬托下，马太效应加剧。

上面是长期的底层逻辑，但是短期么，反正先炒了再说。祝大家发财。