我们最近对煤电矛盾做了一些调研（天风证券首席经济学家刘煜辉）

几点认知 供参考

1、此次矛盾爆发的逻辑源头是煤

不解决煤的问题，整个矛盾捋不顺，解决不了，甚至会产生危及全局的大问题。煤—电—中国工业品。

2、从资源上讲，中国不缺煤。进口量的边际减少，不构成缺煤的关键因素。

现在一年总用煤40亿吨左右，其中进口3亿吨/年左右，国产37亿吨左右对外依存度小于10%。动力煤占动力煤占80%即33亿吨左右，其中发电用动力煤22亿吨左右。焦煤做为优质煤5亿吨左右，还有一些化工煤（3亿吨左右）等。此次矛盾的焦点是动力煤短缺，动力煤短缺暴涨造成其它煤种跟随暴涨，比如优质焦煤因为动力煤的短缺为保电力供应被拉去电厂当动力煤烧了。最后是整个煤系列暴涨。

3、需求好的因素，关键并非全球供应链缺口转移中国，而是清洁能源产能建设期能耗放量（纯碱、玻璃、电解铝等等）。发改委原先制定的能耗计划，可能没有预期到2021年的新能源建设的火箭式井喷， 缺少弹性和调整预案，相对刚性。今年310万辆新增电动车充电，以及生产，二个三峡的绿电装机，带来的增量能耗。今年如果能及时前瞻性弹性释放足够的煤票指标，矛盾可能会缓释很多。

4、缺煤除了需求好以外，最重要的是不挖，山西、内蒙、陕西三个供应大省有联合少挖煤抬价的利益取向（心照不宣），毕竟涉及到地方数万亿的产值增量。如果没有足够強的中央权威协调，很难打破利益的困局。现在内蒙、新疆有的是煤矿，就是煤出不来。

另外安全问题一刀切现在法律上对釆煤制约很大，新批煤矿如果死人会入刑，造成没有开采新矿的积极性。

5、如果不尽快解决煤的问题，以及适时启动煤电联动机制，矛盾累积，接下去可能会出现大面积拉闸限电，危及全局。据沿海地区相关同志反映，如果不调整，以目前双控指标要求，浙江需要停三分之一的工业产能才能不触碰红线。江苏、广东、山东也压力很大。