杰瑞股份近况更新
夜长梦山
2024-08-13 18:31:10 山西省
1、#公司近期订单增速触底回升，国内+海外共振。公司1-7月订单增速回升至22%，整体订单呈现加速增长。国内非常规开发加速，今年设备招标超过年初预期30%左右，主要系非常规开发加快+设备更新增多。海外公司订单增速超过50%，主要系天然气压缩机，北美，中亚等高增长。
2、#国内挂钩能源安全，设备更新周期逐步到来。国内业务主要挂钩能源安全，近年来持续保持较高强度开发。随着此前2018-2021年采购设备陆续进入老龄阶段，25-28年更换需求呈现持续上行趋势。本轮周期公司电驱设备优势凸显，国内份额稳固提升，有望迎来逐步改善。
3、#出海≠北美，中东、#中亚、南美等新市场持续突破。公司海外订单连续两年高增长，除北美市场电驱市场从零到一，持续获得稳定订单外，国际市场受到天然气压缩机设备高增长，其他亚、非市场均取得新突破。#本轮海外油气增产侧重天然气、非传统区域扩张，海外巨头覆盖度低，公司份额扩张趋势明确。预计公司今年海外订单占比有望突破40%。
4、#近期油价回落+业绩拐点未至，股价与估值在历史低位。我们判断公司业绩改善从年底开始，明年有望进入上行阶段。结合目前公司估值处于历史低位，我们继续看好公司业绩向上带动的估值修复机会。我们预计公司24-26年归母净利润26.8/31.6/37.2亿元，给予“买入”评级。
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