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电池板块的盈利见底,其中亿纬三季度储能单wh盈利3分钱,而动力亏损。
往明年看我们预计出货100gwh,其中动力30gwh,储能70gwh。在昨天小鹏P7+发布后,我们寻找其对动力的拉动。
#小鹏P7+昨日发布,我们预计月销稳定有望达1.5W。了解电池供应商为亿纬锂能,且为独供,重视对EVE动力销量和盈利弹性的拉动,有望成为其动力板块拐点。
1、 量:小鹏P7+月销1.5W约对应电池装机1G,对应年化量12G,明年30G出货对应稼动率为50%(或可能不到一点),#❗️这样对稼动率拉动有足足20%#
2、 利:考虑折旧+期间费用规模效应,动力单wh净利有望提升1分钱+。
1) 折旧:24H1公司折旧10.7亿,假设5亿来自动力,单wh销量折旧约在3分7,若月销提升1G,则单销量折旧降至2分9,即#折旧层面节省成本0.8分钱。#
2) 期间费用:24Q1-3期间费用是37.5亿,假设15亿来自动力,则单wh期间费用为7分2,若月销提升1G,则降至6分7(已考虑销售费用提升)。
我们看好P7+对其动力拉动和盈利改善,维持重点推荐!同时,继续看好电池板块,宁德、亿纬、欣旺达。