近期和管理层沟通，具体核心内容如下：

1.对新技术在线涂覆膜看法：目前在线涂覆只能做单面，单面涂覆在公司总出货占比10-15%。

公司不着急做在线涂覆的原因：在线涂覆的基膜车速目前只有50-60米，而涂覆车速是100米，二者不匹配，公司定增开发的基膜高速线落地后，再做一体化更有意义。另外，连续生产导致不良率处于较高位置。

2.涂覆膜近期经营：9月开始满产，订单饱满；往一季度看需求较好。明年产能翻倍。

3.设备：目前在手订单十多亿，新增业务包括氦漏检查、叠片机等也拿到1亿左右订单，预计明年对外销售收入10亿元左右（不包含对内）。

3.负极战略：未来仍然是定位高端，扩大高端份额（占70-80%），追求ROIC，在有精力的情况下，做中低端项目。明年新增量主要来自lg、宁德、ski。

4.明年行业景气度：涂覆、设备、负极目前都处于满产满销状态，已经开始优先满足重要客户订单。

5.新公告子公司：卓勤做基膜与涂覆，4条线大约3-4亿平产能，设置在四川原因1）：中欧班列低成本高效率运输至欧洲；2）四川水电资源丰厚，预计电费、气费成本降低30%，总成本降低10%。

我们的核心观点：随着石墨化+炭化各项一体化工作落地，负极盈利保持较高的竞争力，未来三年将持续扩大市场份额；今年涂覆膜和设备拖累重，明年有望改善，调整为“重点推荐”评级。