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芯原股份近期跟踪：业绩表现持续稳健，产品结构优化提升盈利能力

夜长梦山

2023-03-01 21:09:04

【招商电子】芯原股份近期跟踪：业绩表现持续稳健，产品结构优化提升盈利能力结合近期业绩快报情况，芯原22年营收26.79亿元，同比+25.23%，全年营收高增长主要系量产业务营收同比+36.41%，量产业务高增长主要源自物联网等领域客户需求提升，同时公司IP授权业务全年营收同比+28.79%。22年归母净利润7381万元，同比+455.31%，扣非归母净利润为1329万元，21年扣非亏损4683万元，22年毛利率预计为41.59%，同比+1.53pcts，毛利率提升主要系量产业务规模效应进一步显现带来的量产业务毛利率提升。单季度看，公司22Q4营收7.95亿元，同比+29%/环比+18%，Q4设计业务环比略有拖累，但被量产业务营收环比大幅增长所抵消，归母净利润4104万元，同比+17%/环比+129%，扣非归母净利润2001万元，同比+14%/环比+198%，Q4利润率环比提升主要系低毛利的设计业务占比降低，毛利率相对较高的量产业务占比提升。 IP行业处于半导体产业链上游，受到行业景气周期的波动相对较小，公司的IP提供业绩稳健基本盘，一站式芯片定制服务可以根据下游各类客户需求提供芯片设计和量产业务服务。当前先进制程芯片摩尔定律进程放缓，Chiplet技术成为未来大算力芯片的主流技术之一，英特尔和AMD近期分别发布Chiplet芯片Sapphire Rapids和Instinct MI300，国内通富和长电等封装厂的Chiplet工艺均已进入稳定量产，Omidia预计全球Chiplet芯片市场规模CAGR高达23.09%。芯原作为国内领先布局Chiplet技术的IP厂商，有望受益于Chiplet芯片渗透率逐步提升的大趋势。

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